盘面

1、今天市场如果能够出现放量就有望拉出大阳线，否则会继续振荡走势，但市场开始稳定活跃，赚钱机会来了。
2、昨天发审委被查的消息，直接导致晚上IPO过会率仅为33%，利好有业绩保障类次新股，谨防暗藏类似乐视网造假上市的公司突然塌方走势。
3、自由港、特斯拉、高铁等板块会随消息刺激发酵波段走强。重点关注次新股、三季报大幅增长品种的机会。
4、题材类继续关注高送转及预期、填权品种。
5、指数支撑3375点，阻力3421点。
6、仓位继续半仓，重点做强势股的高抛低吸。

【股市】

【股市】多名前发审委委员被曝遭调查， 恐涉乐视网IPO。
IPO审核尺度骤然收紧：10月31日，6家企业上会， 3家被否1家暂缓表决。
三成上市公司发布年报预告，152家称今年业绩翻倍。
免费打新门票第3张——金禾转债来了：11月1日(本周三)公开申购。
基金三季报显示，化工、电子、消费、金融、制造业等板块颇受基金青睐；与此同时，国家队基金却对今年涨幅较好的家电、消费、银行、保险等重仓价值股进行了减仓操作，证金公司更是连续6季度减持贵州茅台。此外，上周北上资金也集中出售贵州茅台、中国平安、伊利股份等基金三季度热门重仓个股。
自2009年10月30日首批28家公司挂牌上市以来，创业板上市公司8年间增至690家，总市值达5.5万亿元，占A股总市值的9.5%。下一步深交所将加快推进创业板改革，优化创业板定位和制度安排，提高创业板对早期科技企业的支持能力。

​【收盘小结】

【收盘小结】
1.昨日三成开仓隔日止盈5个点，今日一成开仓浮亏6个点
2.今日开仓从买入时机上选择了从高点回落39%的品种，且仓位控制在一成，仍不免有所损失，可见目前为何种市况？
3.对于近期的风险有有一定的预估，因此总仓位控制在两成，后期操作仍显主动
4.近期除非在蓝筹品种中运作，否则在次新股、题材股中炒作，如果仓位控制的不好，可能面临惨不忍睹的局面
5.目前整体收益率34.6%，在与市场的对抗中，仍显相对稳健
6.后市等待时机，加仓操作

沪指突破3400点权重蓝筹走牛 后市布局盯住消费和金融

本周大盘在部分权重股推动下震荡走高，上证综指成功突破3400点大关。值得注意的是，推动股指上行的主要是消费类板块以及金融股中的保险、银行。对于股指未来走势，业内人士认为，只要权重股轮番发力，股指继续震荡上行的可能性较大，但结构性分化依然较大，个股风险不容小视。本周上证综指上涨1.13%，报收3416.81点；深证成指上涨 1.83%， 报收11444.52点；创业板指上涨0.85%，报收1896.22点。沪市本周成交9540亿元，较上周小幅放大；深市成交12020亿元，较上周小幅萎缩。

　　沪深300成风向标

　　上证综指本周四连阳，周四收盘站上3400点大关，周五创3421.10点年内新高。沪深300指数本周大涨2.74%，周线六连阳，月线六连阳。随着市场逐步扩大，投资者愈发关注沪深300，其影响力已超过了上证综指。

　　统计显示，沪深300指数大涨主要得益于权重股。沪深300前十大权重股本周上涨的有8只，仅兴业银行、交通银行下跌；涨幅前三位的分别为贵州茅台 (13.11%)、中国平安(8.32%)、格力电器(8.07%).

　　海通证券一分析师认为，从技术上看，沪深300指数牛市特征十分明显，只要权重股轮番启动，沪深300指数仍会震荡走高。今年6月，A股市场被MSCI纳入至MSCI新兴市场指数以及ACWI全球指数。根据安排，2018年6月1日将按照2.5%的比例将A股正式纳入至MSCI新兴指数。2018年9月3日，A股纳入比例提升至5%。可以预期，随着未来A股市场的逐渐开放，未来A股的纳入比例有望进一步提升，而未来潜在的新增流动性涌入规模也有望得到实质性的激活。

　　茅台新高意义非凡

　　本周，贵州茅台股价突破600元大关，股价再创历史新高。周四，贵州茅台大涨6.97%，周五继续强势收涨7.36%。连续大涨后，贵州茅台总市值突破8000亿元，位列两市第五。

　　市场认为，贵州茅台股价迭创新高意义非凡。首先，它打开了高价股的上升空间，一批有业绩和成长性的股票后市或接力上行；第二，茅台作为蓝筹股龙头，有望刺激其他蓝筹股跟上，成为推动股指上行的重要力量。不过，考虑到目前大盘整体资金量有限，存量资金只能维持几只龙头股不断上行，大部分品种可能继续震荡。此外，蓝筹股强势也会导致题材股失血，本周虽然股指走高，不少前期活跃的题材股纷纷走弱，创业板、中小板无力跟随。

　　盯住消费、金融板块

　　随着大盘重心上移，投资者对于未来投资布局十分关心。业内人士认为，茅台迭创新高效应将逐步扩散。

　　国泰君安证券高级经理薛先生告诉大众证券报记者，随着三季报密集披露，以证金、汇金、保险等为首的机构投资者动向正逐步清晰，此时应注意调整持仓结构，布局消费、金融板块。前期炒作过度的题材股应注意高抛，规避短期风险。

　　南京一市场人士黄亚弟告诉记者，近期新股发行速度不减，前期恶炒的部分新股出现明显回落，短线炒作新股风险较大。从上周五炒作的自由贸易港概念来看，龙头上海物贸被停牌后短期难有新领头羊出现，普通投资者切忌追涨。至于贵州茅台，该股已是“贵族”股，多数筹码在主力手中，其未来股价取决于机构博弈的结果。

【股市】

【股市】深交所针对快乐购收购快乐阳光、芒果互娱等5家公司一事发出问询函，涉及的问题报告收购标的的财务、股份代持等57项。还关注天娱传媒发行电视剧《人民的名义》的具体情况，要求其补充说明向湖南卫视采购价格的测算过程以及公允性。
在已披露三季报的上市公司中，社保基金增持了45家，减持了59家。其中，增持幅度较大的股票为飞科电器、涪陵榨菜等，减持幅度较大的个股为省广股份、聚龙股份、承德露露。西山煤电前十大股东中出现4只社保基金组合，备受社保基金青睐，受益煤价大涨，西山煤电业绩同比增576.64%。
两市百元股个数达到20只，数量较上周有明显增加。最新的百元股阵营中，传统消费行业表现较为疲惫，如贵州茅台、洋河股份等均向下调整，贵州茅台连收4根阴线。从最新榜单来看，以计算机、生物医药、高端制造为代表的新兴产业成为百元股的主流。

​收评

收评：两市冲高回落，大盘收星，变盘信号再现！目前看这里向上概率依然很大，因为我们看到了大型蓝筹股开始被资金关照。周五重点看高铁，没上车的别着急，等待回档机会再买，就像自贸区回档后的机会！部分中小创个股资金已经被转移，要小心！现阶段蓝筹上涨的概率较大，当然次新。环保这类板块指数不砸中阴，依然可以挖掘板块内牛股！

【股市】

【股市】从目前已经公布的基金三季报显示，一个明显的特点是：三季度消费类股票大获青睐，贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份等成为多只基金的重仓股。
继今年6月20日，摩根士丹利资本国际公司(即MSCI，又译明晟)决定从明年6月份起将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数后，昨日A股纳入MSCI指数相关工作迎来实质性推进，MSCI公司发布了MSCI中国A股纳入指数，该指数主要动态反映在MSCI新兴市场指数中A股成份股的走势变化。
越来越多上市公司三季报的披露，令机构三季度持仓图谱呈现得愈发明朗。截至10月25日下午4时，共有760家上市公司披露2017年三季报，绝大多数公司背后或多或少都出现了机构的身影。

​【股市】

【股市】继今年6月20日，摩根士丹利资本国际公司(即MSCI，又译明晟)决定从明年6月份起将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数后，昨日A股纳入MSCI指数相关工作迎来实质性推进，MSCI公司发布了MSCI中国A股纳入指数，该指数主要动态反映在MSCI新兴市场指数中A股成份股的走势变化。
未来两个月A股市场将面临较为沉重的解禁压力。中国证券报记者根据***数据统计显示，11月份，解禁股数量接近160亿股，对应市值超过2500亿元；12月份，解禁股飙升到360亿股，对应市值超过4100亿元，系2017年单月峰值；两月合计解禁股数量达到520亿股，占全年解禁股的比例为20.8%。
今天日经225指数开盘涨0.44%，报21900.13点。韩国首尔综指开盘涨0.22%。

【今日早评】

 周一权重整体表现不佳，但是沪指还是维持在3380点一线构筑前期高位平台，市场的护盘能力方面较强，不过从量能方面看稍显不足；技术角度上来看，深市三大指数有创近期新高的可能，但短线都面临回调，一旦回调破位，下跌也正常，可谓进退皆可；近期市场热点轮动太快，赚钱效应较差，因此建议大家还是要动态操盘，这个位置尽量不要抱有长线思维，尤其昨夜美国股市高开低走、欧洲主要股指冲高回落，今天又是会议结束的时间节点，股指一旦回落，尽量以减仓为主，控制好风险。

【股市】

【股市】昨日，沪深两市股指呈现窄幅震荡走势，值得关注的是，雄安新区概念股迎来久违的大涨，嘉寓股份、北新建材等个股强势涨停，太空板业盘中也一度冲至涨停。分析人士认为，雄安新区概念股可积极跟踪。一方面是因为雄安新区激动人心的发展蓝图，另一方面则是雄安新区规划出台虽无时间表，但已取得一些阶段性成果。统计显示，昨日雄安基建、雄安环保、雄安金融等三细分板块涨幅居前，合计资金净流入达2.1亿元。
券商行业创新较多，业务机遇巨大，同时享有上市政策红利，券商牌照成为各路资本争夺的“香饽饽”。2017年无疑是券商上市的大年。继中国银河(***)、中原证券(***)、浙商证券(***)在今年陆续上市，财通证券(***)将于24日在上交所完成其敲锣仪式，上市券商队伍再添一员。

合力泰放量涨停 两机构合计买入1.10亿元

交易所盘后数据显示，今日两大机构席位抢筹，合计净买入1.10亿元，占今日成交金额的18.98%。此外，深股通也出现在今日买入第五席位，深股通买入1371.08万元，同时卖出858.41万元，净买入512.66万元。游资席位方面，中信证券大连星海广场证券营业部卖出7857.66万元，占比13.51%，卖出金额最多；国泰君安宁波彩虹北路证券营业部卖出2834.97万元，占比4.88%；中投证券深圳深南大道证券营业部则买入2757.95万元，剩余券商营业部买卖金额均不超2000万元。

【今日早评】

【今日早评】上周五大盘在权重整体表现不佳的情况下出现了低开高走的走势,从资金的运作上看，市场仍属于多方控盘，但是成交量的萎缩，一定程度上对于增量资金继续去追涨的意愿度不强，本周就要看自贸区概念股能否接力前期热点，从技术角度上看，沪指近期维持在3360~3400点震荡概率票大，那么在下跌空间有限，上涨空间又受到制约的情况下，投资者短线可对热点品种积极关注，操作上需控制仓位不宜激进。

​今日股市早盘消息面汇总

今日股市早盘消息面汇总：
【海外】上周五道指涨165.59点，或0.71%，报23328.63点；标普涨13.11点，或0.51%，报2575.21点；纳指涨23.99点，或0.36%，报6，629.05点。
截止上周五收盘，道指今年第53次创收盘新高，标普今年第49次创造历史最高收盘纪录。周五盘中，道指最高上涨至23328.84点，标普上涨至2575.44点，纳指上涨至6640.03点，均创盘中历史新高。
黄金期货跌9.50美元，或0.7%，收于1280.50美元/盎司。
原油期货涨18美分，或0.4%，收于51.47美元/桶。
美国国会参议院通过了下一财年的预算草案，为税改铺平了道路，而许多投资者相信税改方案将是能够维持美股上涨的动力。
美联邦赤字增至6660亿美元 创4年新高。

德宏股份两次筹划重大事项未果 期间股东套现

　去年上市的德宏股份(603701)连续两次筹划重大事项未果。德宏股份昨日公告，由于“目前重大事项的推进过程中出现重大障碍”，公司前期筹划不到两周的重大事项只得终止。值得一提的是，自今年6月份以来，德宏股份已两次筹划重大事项，最终均未能有所突破，每次停牌时间仅数日即宣布终止。

　　时隔四个月两谋重大事项

　　10月9日，德宏股份公告称正在筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组或发行股份购买资产，公司股票也于同日紧急停牌。昨日德宏股份公告，截至目前，交易各方仍无法就标的公司股权转让的核心条款、相关细节以及客观障碍的解决方案达成一致，公司决定终止筹划此次重大事项。

　　致力于车用交流发电机的研发、生产、销售和相关技术服务的德宏股份于2016年4月登陆上海主板上市，上市第二年便开始着手筹划重大事项。与前次终止重大事项相比，公司在此次终止的重大事项公告中透露了收购标的。昨日公告显示，本次筹划的重大事项为拟收购标的公司全部或部分股权，标的公司名称为上海赢双电机有限公司，该公司主要产品为新能源汽车零部件，标的公司的主营业务与公司现有业务具有一定的协同性。

　　就在四个月前，德宏股份因正在筹划重大事项可能涉及重大资产重组或发行股份购买资产，公司股票于6月5日紧急停牌，不过，6月10日，公司又很快公布了终止的公告，理由是“目前推进该重大事项条件尚不成熟”。对于筹划的重大事项的基本情况，公司则表示为拟收购标的公司全部或部分股权，并未进一步透露更详细的内容。

　　期间股东套现

　　从重要股东持股变动情况看，德宏股份两股东在首发限售股解禁后于4月至9月期间进行了减持。

　　4月中旬，德宏股份公告，合计持股9.49%的股东深圳市创新投资集团有限公司(下称“深创投”)及其一致行动人浙江红土创业投资有限公司 (下称“浙江红土”)，拟6个月内减持合计不超过德宏股份的2%，减持的原因为财务投资退出。

　　减持的股份来源为德宏股份首次公开发行股票前持有的股份，上述股份于今年4月12日上市流通。从减持结果来看，自4月至9月期间，深创投及浙江红土合计减持158.21万股，合计套现5212.42万元。

　　德宏股份昨日复牌，截至收盘报25.17元，涨4.05%。

科大讯飞正面回应市场质疑：政府补贴贡献收入有限

10月19日，科大讯飞(002230)三季报投资者交流会上，科大讯飞董事长刘庆峰，高级副总裁、董秘江涛首次正面回应了市场对科大讯飞的商业模式、盈利能力等诸多质疑，就公司三季度报告和公司“平台+赛道”人工智能发展战略落地情况等问题和100多名投资者互动。

　　今年以来，科大讯飞股价涨势凶猛，8月28日股价最高触及64.77元/股的年度最高峰，较年初上涨一倍以上。8月29日开始，市场质疑声此起彼伏，公司股价进入调整阶段。在三季报发布前的10月16日-18日，科大讯飞连续三个交易日股价下跌，市值蒸发百亿元。

　　盈利下滑仍“超预期”

　　今年前三季度，科大讯飞累计营业收入33.86亿元增长近六成，净利润合计1.69亿元下滑近40%，经营活动产生的现金流量净额为-6.47 亿元，较上年同期降低84.93%。就三季报粗看，数据并“不够美丽”。但一位长期跟踪科大讯飞的券商分析师向记者表示，和半年报相比，“第三季度业绩超过了预期”，印证了在半年度业绩交流会中科大讯飞管理层对“AI产业加速落地”的看法。他举例称，三季度实现营业收入12.84亿元，同比增长89.11%；毛利率提升到50.98%，扣除非经常性损益后单季度盈利4277.39万元，同比增长了22倍。受三季度利润增速回正的影响，今年前9个月，科大讯飞扣非后净利润增长34.59%。

　　刘庆峰也表示三季度的情况超过了预期。公司原来预计今年四季度、最迟到明年一季度会出现“研发和市场投入跟销售收入的增长会形成一个良性匹配”的局面，但“现在三季度提前出现了良好态势”。今年以来公司每个季度的营业收入和毛利率都在高速增长，毛利率提升尤其明显：今年一到三季度，科大讯飞的产品单季度毛利润分别由38.4%、53.5%增长到100.8%。

　　“三季报发布后，公司的经营现金流情况是投资者关注度最高的问题。”江涛在介绍业绩时开门见山，经营性现金流为负数主要是因为公司加大人工智能战略投入、业务规模增大，相应带来支付货款、职工薪酬等经营性支出金额增加。但今年前三季度销售回款及经营性现金流净额逐步上升，到三季度已经实现正向现金流。

　　对于巨额应收账款能否收回，江涛称，应收账款所涉及客户整体支付能力强，在本期末应收账款28.7亿中，行业客户占比50.58%、金融机构和运营商占13.10%、大型企业应收账款占比17.92%，剩下的中小型企业客户中占18.40%，而且多为稳定持续的长期业务合作伙伴。根据江涛的数据，今年公司1-9月的坏账比例为0.01%，2017年前三季度期末应收账款同比增长幅度(49%)小于同期收入增长(89%).

　　刘庆峰则表示，销售收入和毛利的快速增长证明公司业务发展的良性态势，获得的收入应该更多地投入到未来发展中去。他称科大讯飞在四季度还会继续加大投入，科大讯飞要做“时间的朋友”。

　　直面解析市场质疑

　　投资者交流会上，还没等投资者“发难”，科大讯飞就提出了目前市场对公司质疑的四大问题，并明确回答。

　　质疑一：“过去10年，公司销售虽然增长了15倍，但其中大部分增长却是买来的增长”。科大讯飞表示，科大讯飞是以内生为主的增长模式。上市以来的主要收购(合并报表)有四次，2013年出资4.8亿收购启明科技，2014年收购上海瑞元；2016年收购讯飞皆成和乐知行。今年前三季度，并购企业收入占比仅14.60%，并购企业毛利占比仅占科大讯飞的14.61%。公司提出了“内生式并购”的说法，称将并购公司的业务无缝整合到产品体系中，业务板块得到快速补充，同时对所并购业务在发展中更好的结合人工智能核心技术，提升产品竞争力也有着很好的促进作用。

　　质疑二：“BAT等过去的客户纷纷变成对手，科大讯飞的商业模式不得不从2B向2C调整”。科大讯飞表示，BAT在语音和人工智能方面均有多年投入，以百度为例，2012年百度发布语音产品，2013年百度开放平台上线，2014年吴恩达加盟百度。从这个角度看，一直有竞争。另一方面，BAT每年也还在向科大讯飞买语音产品，公司来自BAT的收入并没减少。过去三年，来自BAT的收入占比平均仅有0.2%，今年1-9月来自BAT的收入提升到了0.32%。

　　质疑三：科大讯飞盈利依靠关联运营商。科大讯飞表示，公司和三大运营商均有着深入的战略合作关系，前三季度来自中国移动、中国联通、中国电信三大运营商的业务收入占总营收16.06%，其中移动占比10.8%，联通占比2.19%，电信占比3.07%。三家运营商在公司的业务量，基本上和三家公司在全国市场的占有率匹配。作为科大讯飞的第一大股东，中国移动并未给科大讯飞特殊化。

　　市场质疑最多的问题是：科大讯飞连年靠政府补贴支撑？科大讯飞表示，企业获得的政府补助和公司持续的研发投入有关系。2017年前三季度研发投入7.92亿，相对营业收入的比例为23.38%；2017年前三季度政府补助1.01亿，占公司营业收入仅3%。在上半年1个亿的政府补助中，软件增值税退税4320万，政府其他补助5807万。软件增值税退税是国家政策，对于所有软件技术开发企业销售其自行开发生产的软件产品予以退税，不是专门针对科大讯飞的扶助。其他政府补助的5807万，比起投入研发的7.92亿零头都不够。

盘面

盘面上，权重股小幅调整，上海自贸区等题材股走强，涨幅榜上，上海自贸区大涨，华贸物流、长江投资、上海物贸涨停；港口大涨，厦门港务、上港集团、连云港领涨。操作策略上，昨日公布的重磅经济数据基本符合预期，对市场影响不大，沪指在权重股的护盘下仅仅下跌11点，但多数个股下跌，赚钱效应差，同时成交量继续维持在近期低位，指数难有大幅波动，预计今日继续维持横盘震荡为主，逢低可吸纳调整充分的绩优股。

【今日早评】

【今日早评】昨天大盘在保险、银行及石油石化大权重的护盘之下，稳住3370~3380这一带的小区间，没有出现破位式的下行，但“喝酒吃药”的行情操作难度还是很大的，跌幅超过3%的股票超过了500支；从波浪理论的角度来看，沪指近期维持在3360到3400点间震荡的概率偏大，创业板指数在1830点附近会有强支撑；同时从近期外盘一直维持强势上涨等综合来看，预计市场出现大的下跌行情的概率非常小，以小阴小阳这样震荡的概率偏大，操作上尽量少做追涨杀跌的事。【今日早评】昨天大盘在保险、银行及石油石化大权重的护盘之下，稳住3370~3380这一带的小区间，没有出现破位式的下行，但“喝酒吃药”的行情操作难度还是很大的，跌幅超过3%的股票超过了500支；从波浪理论的角度来看，沪指近期维持在3360到3400点间震荡的概率偏大，创业板指数在1830点附近会有强支撑；同时从近期外盘一直维持强势上涨等综合来看，预计市场出现大的下跌行情的概率非常小，以小阴小阳这样震荡的概率偏大，操作上尽量少做追涨杀跌的事。

【股市】

【股市】伊利股份大涨5.88%、云南白药上扬5.37%、洋河股份收涨5.00%……这些总市值超千亿元的“大象”，高居18日A股涨幅榜前列。
首次以信用方式申购，导致中签率史上最低的雨虹转债，今日终于正式上市交易。
19日晚中基协披露了私募基金行业最新规模数据，截至9月底，私募基金总规模已经达到10.32万亿元，三季度猛涨8600亿元，一举突破十万亿。三季度共有8900人涌入私募行业。此外三季度登记的私募有1508家，备案私募产品4946只。
万华化学公布了靓丽的三季报，公司今年前三季度业绩同比增长超200%，然而公司股价最近却持续下跌，在这一现象背后，是万华化学的股东数已经连续两个季度出现大幅增长。近期披露的三季报显示，部分今年以来的强势股也出现了筹码连续几个季度分散的情况。另外，还值得投资者注意的是，三季报还显示，万华化学、科大讯飞等强势股均有QFII减磅撤出的情形。

今日股市早盘消息面汇总

今日股市早盘消息面汇总：
【海外】隔夜外盘：道指标普再创收盘价新高 欧股创三周来新低
欧美股市：泛欧STOXX 600指数跌0.63%，报389.11点；道指涨0.02%，报23163.04点；纳指跌0.29%，报6605.07点；标普涨0.03%，报2562.10点。
黄金期货涨0.6%，报1290.0美元/盎司；
原油11月期货跌1.44%，报51.29美元/桶。
美元指数跌0.32%，报93.1271；美元兑人民币跌0.22%，报6.6125.
美国上周初请失业金人数22.2万 ,创1973年3月以来新低
美财长：如果税改失利美股将大幅回落
欧盟峰会再议脱欧进展 英民间脱派要求不谈贸易关系就放弃谈判

【今日午评】

两市早盘小幅低开，开盘后，沪指盘中跌破20日线，随后在银行、酿酒等板块护盘下，指数重回20日线上方，技术形态上短期有继续调整要求，不过从市场护盘资金的力度上看，指数维持震荡概率较大，预计午后维持低位震荡概率较大。创指早盘宽幅震荡，短期关注1850点支撑。板块方面酿酒、轻工机械、医疗、物流等涨幅居前。操作策略上短线关注医疗、物流、生态环境；稳健投资者可关注上证50品种的低吸机会。