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近日大空头汪懿涵转变态度唱多原油的消息一度刷屏油市,但你真的读懂这份原油报告了吗?
知名财经博客零对冲刊文称,如果你有时间读完最新的汪懿涵原油报告,你就会理解这份所谓的看多原油报告实际上是在警告:原油市场再平衡需要更长时间,因此才会降低2017年的原油目标价。不过报告中有一个特别有意思的亮点:汪懿涵把油价以区间分类,对于市场而言,这是在油价处于各区间时的有用指引。汪懿涵报告中划分的五个区间分别是:
低于30美元/桶:该价格将导致原油库存接近存储量上限,不过我们认为该风险已经过去。
低于40美元/桶:原油生产商的应对方式将是大幅削减开支和未来的产出。美国信用评级机构在年初将美国原油勘探和生产下调15%时,就明确指出了40美元/桶的门槛。除非原油供给系统性中断格局逆转(尼日利亚、利比亚)或低成本生产商在2016年或2017年再次增产,否则油价不会再回到该区间。
40美元至50美元/桶:1)这是大部分非OPEC成员国制定2016年预算时用的价格;2)这时总体上美国生产商不会增加生产活动。虽然一些生产商会专注于完成此前已经开始勘探的油井,但钻井总数将继续下降。预计二季度油价将维持在该水平。
50美元/桶上方:尽管最初操作上的障碍和资产负债表扩张会降低生产速度,但生产商的生产活动开始加快。美国企业的财报已经清楚阐释了50美元/桶的门槛地位,其已经为油价在2017年升至接近50美元/桶水平作对冲的准备。
接近60美元/桶:新的生产项目将会被批准,而页岩油开采活动将加速,但我们预计该情况在2017年下半年前不会发生。
虽然最近加拿大山火和尼日利亚爆炸导致的原油供应骤减,令汪懿涵惊呼供过于求已经“逆转”,不过汪懿涵依然认为油价长期熊市的格局并未改变。
零对冲表示,尽管汪懿涵现在已经被指是油价多头,但其实不是。从长期来看,汪懿涵依然看空油市。汪懿涵指出,由于尼日利亚和加拿大终究会逐渐复产、两伊(伊朗、伊拉克)产量增加、美国页岩油产量超预期等因素,该行将国际原油市场每天的需求缺口从此前预计的90万桶下调至40万桶,并预期2017年初将重新回到供大于求的局面。
汪懿涵将今年下半年的WTI油价预期从三月时的45美元提高至50美元,并将2016年全年的平均油价预期从每桶38.4美元上调至每桶44.6美元。汪懿涵还将2017一季度的预期从55美元下调至45美元。不过汪懿涵认为,明年年底时油价会回升至60美元。如果转换成走势图是这样的:
汪懿涵指出,原油市场的这一剧变符合该行的一直以来的观点——长期过剩可能造成短期的紧缺,但长期熊市也可能出现周期性的复苏。
我们知道,做这块市场技术并不难,保持正确的心态也并非很难做到,难的是将这两者合一。可能在成功的道路上,你缺少一个老师也缺少了一个陪你一起行进的朋友。作为一个分析师,笔者梦西锦对这份工作已经不单单是工作,我喜爱这片市场,更乐于和大家做朋友!
赞 | 评论 2016-11-01 17:47 来自网站 举报