5G投资图谱

规划期受益的领域有：网络规划设计；

 主建设期受益的领域有：大规模天线阵列、射频器件、主设备及相关、传输及配套设备、SDN设备、小基站、网优； 

应用期受益的领域有：终端、物联网、运营商； 具体标的主要如下（标红为重点推荐的股票）： 

网络规划领域，主要标的有：国脉科技、杰赛科技、富春通信； 

大规模天线阵领域，主要标的有：通宇通讯、盛路通信、京信通信、摩比发展； 

射频器件领域，主要标的有：大富科技、武汉凡谷、春兴精工； 主设备及相关领域，主要标的有：中兴通讯、大唐电信、烽火通信； 

传输及配套设备领域，主要标的有：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、日海通讯、新海宜； 

SDN设备领域，主要标的有：中兴通讯、星网锐捷、赛特斯； 小基站领域，主要标的有：邦讯技术、三维通信、京信通信； 

网优领域，主要标的有：三维通信、国脉科技、邦讯技术、华星创业、三元达、奥维通信、宜通世纪； 

终端领域，主要标的有：信维通信、麦捷科技、硕贝德； 物联网领域，主要标的有：宜通世纪、盛路通信、国脉科技； 运营商，主要标的：中国联通、中国移动、中国电信；

如何用股票给自己养老？

说到养老这个话题，估计有很多人会很头疼：社保很明显已经是个假把式，“只生一个好，政府来养老“是遥不可及的梦想；买养老保险怕被坑到渣都不剩；放银行安全是安全了，等到老的时候，还不知道利息能不能买袋洗衣粉；至于买房？能买得起投资性房产的也不会关心养老这个问题了。举目四望，好像真的没有能够养老的工具了。其实不然，我们还有一种工具-股票。

假设现在有两家公司，一家投入10万能赚到5万，一家投入10万能赚到2万，如果你现在是这两家公司的老板，现在有10万块，你会投入到哪家公司？很明显是第一家公司，而投入10万能赚到5万这个比例我们将它称为资本回报率（ROIC），衡量的是一个公司的赚钱能力。 再假设现在有两家公司，两家都是投入十万能赚到五万，两家公司的老板都准备卖公司，一个出价10万，另一个出价20万，你会选择买哪家公司？很明显是第一家公司，便宜嘛，一个是10／5=2，一个是20／5=4，如果我买第一家公司，两年就赚回来了，而第二家公司要四年。而这个衡量几年才能把钱赚回来的比率，就是市盈率（PE），衡量的是买入公司的价格是否便宜。 好，两个问题说完了，可能有人已经开始打哈欠了，又是ROIC又是PE的，关养老什么事啊？但这两个问题包含了投资股票的一个非常重要的法则：用便宜的价格买入会赚钱的公司。如果能用便宜的价格买到会赚钱的公司的话，还愁养老吗？那么问题来了，怎么找到这一些又便宜又会赚钱的公司？这时候就需要数据说话了。 首先，把A股所有的股票的ROIC和PE都导入，然后进行排序，ROIC从高到低进行排名，PE从低到高进行排名，这样子我们就得到了每个企业的ROIC和PE的排名； 然后，把两个排名加起来，得到一个新的数值，这个数值就是ROIC和PE的综合数值，这个数值当然是越小越好，越小代表ROIC和PE的排名越高； 再者，把排名前二十的，各自行业不相同的个股选出来，这样我们就得到了今年A股又便宜又会赚钱的二十家公司，结果如下(标红的股票为最终选中的股)：

最后，在每年年报出来之后，重复上述步骤，重新筛选公司，然后买入新的二十家公司。 看到这里，大家心里肯定会有一个大大的问号，步骤就这么简单，连公司的基本面都不用看，能有多大的收益？其实这个方法脱胎于格林布拉特《股市稳赚》一书中的“神奇公式“这一方法，他也在书中介绍了这个方法能有多大的威力：

 美股如此，A股又如何呢？也有人做过统计 收益不仅高，而且还相当的稳定，11年只跑输了大盘指数一次，其他时候均跑赢了大盘。

如果1999年拿出1万买入神奇公式组合的话，到了2010年这1万将变成10.7万。而同期大盘则只从1万变成了3.7万而已。 看到这里可能会有人还是很怀疑：这么简单的方法，真的能有这么高的收益率吗？未来这个方法还能给我们带来那么高的收益吗？还有，万一选到的公司里面有坑又要怎么办？ 首先，让我们回顾这个方法的基本原理是什么：用最便宜的价格买入最赚钱的公司，也就是捡别人认为是垃圾，其实是宝贝的股票，然后等到价格高了再卖出，重新选择垃圾继续持有。而市场的情绪是捉摸不透的，每年总有那么一些公司，明明很赚钱，却总是没人要，既然别人不要，那我们把它买进来便是。价格又便宜，公司质地又好，自然能赚钱。 再者，在未来这个方法还能给我们带来高收益吗？答案是肯定的。神奇公式在市面上流传了那么多年，如果大家都用这个方法的话，这个方法也就无效了。但这个方法却一直有效，很大的原因就是它太难坚持下去了：据格林布拉特的回测，这个方法每4年就有1年低于市场平均水平，而当这个方法表现不佳的时候，大多数人会坚持不住，跑去寻求其他方法，而坚持下去的人则获得了高收益。 最后，这样选公司，里面肯定会有坑：例如今年赚的好，明年突然就不行了，还有处于周期性的公司，这些都是这些坑。所以我们才需要将钱分散到20只股票上，再加上为了稳妥起见，民工还加了另一个限制条件：这20家公司的行业需各不相同，这样一来也就将遇到坑的概率降低了。

中国寿险公司能力被低估

麦格理研究报告指出，中国寿险公司的盈利能力很强很稳固，将继续看好中国寿险行业。研究报告同时指出，平安和太平的基本净资产收益率最高，尤其是平安寿险过去十年表现优异，调整后净资产收益率一直高于30%。 麦格理研究认为，目前寿险股定价错误，只反映了当前的短期盈利挑战。无论是根据内含价值（EV），还是根据国际财务报告准则（IFRS），都得出这一结论。通过对公司净资产收益率（ROE）的分析表明，寿险公司的盈利能力很强很稳固，且前景看好。因此应有更高的交易倍数，麦格理会继续看好该行业。 数据显示，国际财务报告准则下的利润实际上展现了稳步增长的局面。过去十年，任何寿险公司的利润数都犹如过山车。然而在调整了准备金变化和资本利得/亏损后，基本利润增长情况相对平稳，自2009年以来达到了20%的复合年均增长率（CAGR）。

     此外，研究表明寿险公司盈利能力也很强。更值得注意的是净资产收益率。就报告数字来看，净资产收益率高低差别很大，5年的平均值为16%。但经过调整后的净资产收益率不仅更高，还更一致，并呈逐步攀升之势。包括长期投资回报在内，基本净资产收益率的平均值为20%。从长期看，随着业务的成熟，基本净资产收益率将继续上升。这些公司目前有可观的利润储备，可在未来释放。 报告同时强调，平安寿险过去十年表现优异，调整后净资产收益率一直高于30%，近年来还在上升。

     麦格理认为这点被市场忽视了。太平人寿过去五年表现很好，但调整后利润数仍较为波动。 麦格理认为中国的保险股已经超卖，现在是买入的好机会。平安和太平的基本净资产收益率最高，因此最看好这两家。 报告特别指出，在截至2015年的8年里，平安寿险税前利润（报告数）达到了14%的复合年均增长率，颇为稳固。按麦格理口径调整后，平安寿险税前利润在这8年里达到了23%的复合年均增长率。 更值得注意的是净资产收益率。

      过去九年，报告净资产收益率的平均值为23%，调整后净资产收益率的平均值为30%。近年来，平安调整后的净资产收益率逐步攀升。原因可能包括杠杆率上升、业务品质持续改善。

$中国平安(02318.HK)$$中国平安(601318.SH)$$中国人寿(02628.HK)$$中国人寿(601628.SH)$$中国太保(02601.HK)$$中国太保(601601.SH)$

黄金分割率理论

1．黄金分割率由来

 

数学家法布兰斯在13世纪写了一本关于一些奇异数字的组合的书。这些奇异数字的组合是1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……

 

任何一个数字都是前面两数字的总和：

 

2=1+1、3=2+1、5=3+2、8=5+3……，如此类推。

 

有人说这些数字是他从研究金字塔所得出。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为十三个层面。由任何一边看进去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813寸（5-8-13），而高底和底面百分比率是0.618，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如55/89=0.618，89/144=0.618，144/233=0.618。

 

另外，一个金字塔五角塔的任何一边长度都等于这个五角型对角线（Diagonal）的0.618。还有，底部四个边的总数是36524.22寸，这个数字等于光年的一百倍！这组数字十分有趣。0.618的倒数是1.618。譬如14/89=1.618、233/144=1.618，而0.618×1.618=1，就等于１。

 

另外有人研究过向日葵，发现向日葵花有89个花辫，55个朝一方，34个朝向另一方。是不是很神秘？不错，这组数字就叫做神秘数字。而0.618，1.618就叫做黄金分割率（Golden Section）。

 

2．黄金分割率的特点

 

黄金分割率的最基本公式，是将１分割为0.618和0.382，它们有如下一些特点：

 

（１）数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。

（２）前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即0.618。

（３）后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618。

（４）1.618与0.618互为倒数，其乘积则约等于１。

（５）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于2.618；如与前两数字相比，其值则趋近于0.382。

理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0.618和0.382以外，尚存在下列两组神秘比值。即：

 

（１） 0.191、0.382、0.5、0.618、0.809

（２）1、1.382、1.5、1.618、2、2.382、2.618

 

3．黄金分割率在投资中的运用

 

在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法。

 

第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。第二种方法：行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点。股价在后转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。

 

举例：当下跌行情结束前，某股的最低价10元，那么，股价反转上升时，投资人可以预先计算出各种不同的反压价位，也主不是10×（1+19.1％）=11.9元，10×（1+38.2％）=13.8，1×（1+61.8％）=16.2元，10×（1+80.9％）=18.1元，10×（1+100％）=20元，10+（1+119.1％）=21.9元，然后，再依照实际股价变动情形做斟酌。

 

反之上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的持价位，也就是30×（1－19.1％）=24.3元，30×（1-38.2％）=18.5元，30×（1-61.8％）=11.5元，30×（1-80.9％）=5.7元。然后，依照实际变动情形做斟酌。

 

黄金分割率的神秘数字由于没有理论作为依据，所以有人批评是迷信，是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。

 

黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释呢？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者不能不此研究，只是不能太过执着而已。

什么是优先股？

特点

基本特征

利与弊

股票利端

股票弊端

分类

（非）累积

（非）参与

（不）可转换

（不）可收回

发展条件

三大特征

优先权

东方海洋：主业积极向好，战略布局体外诊断

海参主业回暖，定增降低财务费用。公司全年收入约为6.78  亿元，同比增长12%，扭转了自2013  年以来的下滑趋势。我们估计主要原因在于海参开始进入收获期，带动公司业绩增长。预计2015  年海参全年收入超过3亿元，同比增长36%左右。公司已拥有接近5  万亩底播养殖海域，过去数年持续加大育苗投放力度，海参产量逐渐提升，而且随着自育苗供应比例提高，毛利率也将扭转下滑趋势，有望维持在50%左右，保障业绩持续增长。从费用来看，全年三费率估计接近19%，同比提升超过1个百分点，主要原因在于公司负债明显增多导致财务费用增长明显。但公司已于2015  年11  月已完成定增，募集资金13.46亿元，偿还贷款后有助于降低财务费用，净利润有望出现明显提升。         完成Avioq收购，战略进军体外诊断。除了传统业务以外，公司还在积极布局大健康领域，近期完成了对美国Avioq  公司的收购。Avioq  公司主要产品为HIV和HTLV-I/II（白血病毒）试剂，其中HIV  试剂是唯一一个被美国FDA  批准的使用唾液及干血进行检测的试剂，HTLV  血筛试剂是美国FDA  批准的仅有的2个试剂之一（另一家为雅培），在技术上处于领先地位。另外Avioq  还完成了多种先进技术体外诊断产品的开发，包括维生素D  等质谱检测产品、常见肿瘤基因检测产品，潜在市场规模都在超过亿元。Avioq  将成为公司大健康事业部的核心，未来还将延伸到质谱检测、基因检测、独立医学实验室等领域，打造综合性体外诊断产品和服务平台。Avioq  收购完成后，公司将提供充足资金推动Avioq的产品进行市场推广，并在国内组建了强大的营销团队，推动其产品在国内放量。Avioq  业绩承诺高，2016-2018  年承诺净利润分别不低于400  万、600  万、1200  万美元，随着新产品和营销团队发力，实现业绩承诺是大概率事件。         业绩预测与估值：预测公司2015-2017  年EPS  分别为0.15  元、0.41  元、0.59元，对应PE  分别为135  倍、48  倍、34  倍。考虑到1）公司海参主业积极向好，定增完成可大幅度降低财务费用；2）积极发展大健康产业，Avioq  产品即将放量，存在外延扩张预期；3）大股东定增锁定5年看好公司长期发展，股价与公司高管增持价形成倒挂，存在安全边际。我们首次覆盖，给予“买入”评级。

三棵树：建筑涂料第一股，水性涂料者

三棵树是国内领先的涂料生产企业，主营墙面涂料、木器涂料和粘胶剂，墙面涂料占比约为70%。公司采取直销、经销相结合的模式，经销商渠道占比约为85%，家装漆和约70%的工程漆通过经销商渠道销售。         近年来随着消费者环保意识的加强和环保法规的完善，水性涂料迎来快速增长，增速超过行业平均水平。三棵树为水性涂料领导者，水性涂料产量占比约为85%，2013-2015  年复合增速达34%，生产线长期处于超负荷运作状态，从而带来主打水性涂料的墙面漆的快速增长，产量和收入复合增速均为32%，这是公司收入增速超出行业的核心原因。         在环保优势之外，公司通过产品持续创新和服务优化不断巩固其品牌形象，增强市场竞争力；同时立足3-5  线城市快速扩张渠道，兼顾品牌形象建设：一是依托标准专卖店建立统一终端形象，二是严控渠道质量维系品牌形象。         一看增长持续，二看盈利提升         三棵树在品牌和渠道建设上锐意进取，借助消费升级，高成长性有望延续：首先是高增长将持续，2013-2015  年收入高增长源于墙面漆的加速放量，且主要来自工程市场驱动（地产大客户合作+价格优势），2016H  家装市场在新品上市和服务升级下重回高增长、工程市场也有望在渠道加码和合作深入后延续高增长，中长期均受益于水性涂料的市场替代。         其次是费用率有望下降，销售费率过高制约盈利水平，主要是人工、营销和运输费用，短期内我们判断有望改善的是人工费用。2013-2015  年为公司快速扩张期，人均产值只有嘉宝莉的1/2，随着新增门店培育步入后期，同店增长驱动下运营效率有望提升。         最后是新模式带来的增长中枢提升，公司2016H  推出“马上住”服务为家装市场提供一体化涂装服务，提升竞争力的同时也有利于提高客单价。

周K线MACD选大牛的方法

1. 一只股票的强弱程度，从周K线中完全可以获知。特别要关注周K线中半年均线的走势，如果上市时间较短，半年均线还没有生成，就要关注60天均线的走势，也可以获得同样的效果。

　　一只股票在周K线上出现半年均线，要2年零4个月的时间，出现60天均线需要1年零2个月的时间。如果让半年均线走平，上市时间要4年半，让60天均线走平要3年半。在这么长的时间里，如果股价的走势能使半年均线或60天均线走平，且股价在它上面站稳，充分说明其中隐藏着大庄家或者是大机构。当股价上上下下走过几个来回后，里面的中小散户已经被吓得魂飞魄散，震的死去活来，大多数筹码已经进了大机构的口袋。这时大机构只要用少量的筹码，就可以轻松的把股价打上去。在半年均线走平半年到一年的时间内，大机构如果仍不拉升该股，可能有三个原因：一是大盘形势不好，拉升时间未到；二是庄家手头资金还不宽裕，需要调集资金；三是庄家与上市公司的谈判还未取得实际成果。

　　2. 周K线中的半年均线或60天均线呈10或15度角微上翘的股票，今后是只大牛股。有了这条经验，大机构再洗盘，你就不回被洗掉。

　　3. 散户进入的时机最好是"三金叉见底"首次拉升后回调之时，当周K线MACD在0轴上方金叉，成交量均线形成金叉，周K线中5天均线与10天均线金叉后，散户朋友可以大胆买入，不涨一倍不卖出。(因特殊情况引起股市大跌除外)

短线交易五大绝技

         杰克.伯恩斯坦是华尔街股票和期货领域内从业35年的专家,以前曾拜读过他的作品.在《短线交易五大绝技》中,他展示了在30年投资生涯中实践效果最好的五大短线交易策略,包括:缺口交易策略;关键日星期交易;股市周期形态交易策略及纪律和心理策略. 次贷引起的危机波及全球,中国成为去年股市下跌最多的国家之一,全民炒股的疯狂终以悉数被套而告终.股市本来就可以是天堂也可以是地狱.本次危机百年不遇,不确实性太多,即使再高明的经济学家也不敢预测危机何时结束.对于股民来说,正是苦练内功的最佳时机,多读一些专家的书籍,听听专家的建议,对自己的得失做出正确的分析. 书店里关于股市的书,渔目混杂,我一直认为美国职业操盘手的书可读性最强,不是我崇洋媚外,因为美国股市的历史并不比美国历史短,所以无论从市场规则到投资理念,都具备一套完整的模式,站在巨人的肩膀上,才能让我们看得更远.反观国内那些书籍,名头响得吓死人,什么,...不知是不是一些股民读了这些书，自信爆涨，以为自己身怀绝技，就冲进股市． 《短线交易五大绝技》前几章是关于技术分析的,比如缺口理论和MACD等技术指标,如果没有技术分析的基础去读这本书,难有收获,关键日星期交易和股市周期形态交易周期形态对我们的建议性也不强,因为美国股市与中国股市是两个完全不同的市场.对于技术分析,从来就是仁者见仁智者见智,我觉得任何一种指标都有优缺点,任何一种技术指标都不是万能的,所以不必样样精通.比如我炒股炒期货的历史不算短,也许因为懒惰,一直未弄懂波浪理论和江恩理论,每次数浪时都会数到头疼,尽管上升5浪下跌3浪,用手指头就可以数得过来,不需要太多数学基础,可还是被浪啊浪,弄得晕头转向. 关于股市方面的书看得多了,会发现每个大师都有一技之长,比如金庸的武打小说,有人擅长降龙十八掌，有人擅长蛤蟆功，即使华山论剑也难分高下．但所有的大师都达成共识的就是心态和自律是最重要的．所以此书可读性最强的是最后部分． 　　伯恩斯坦告诉我们： 　　要分清投资与交易的区别． 　　市场中的绝大多数交易者都是亏损的． 　　交易链条上最弱的一环是交易者． 　　集中关注交易者，而不是系统． 　　以足够的风险资本开始． 　　发展并形成你自己的目标和价值观． 　　计划与执行．决不要一时心血来潮就要交易．不要＂尝试＂交易．不要＂赌博＂式交易．不要因为＂看起来＂股票＂将要＂上涨或下跌而买卖股票．不要跟着直觉，感觉或是无根据事实或经验做出的猜测行事．这些都是冲动，无系统，不守纪律和缺乏自我控制所致的毫无意义的借口．这些都是容易亏损的行为，都可能使你陷入困境． 　　做一个孤独主义者．只要时间继续下去，你接受的教训逐步积累，你就会认识到自己的优异观点不仅有价值，而且比其他任何人的观点更有用处．专家通常不能告诉你什么时候退出或风险有多大． 　　设立约定并采取断然行动．这一约定应当由规则，组织流程，目标和预期组成．通过制定完善的计划，你就可以避免由于与计划不到致而犯代价高昂的错误．有太多想要成为交易者的人没有制定计划就不顾后果地一头扎时水中，结果只能在几次交易之后溺水而亡． 　　不要犹豫！一旦制定交易决策，不管是决定进入或退出交易，都一刻也不要犹豫．问题不在于你获利了结还是止损出局． 　　限制风险，保存资金．限制风险的最好方法是同一时刻只交易三到六只股票，并及时止损． 　　不要预测信号和交易．当许多交易者预测信号时，他们实际上已经误入歧途． 　　市场是你的主人，你是市场的奴隶．不管你喜欢不喜欢，你都不能让市场去做任何事，市场总是自行其是，你必须跟踪市场的变化与转折．交易者的工作是跟着市场走，而不是预测，把预测留给经济学家． 　　做好自己的准备工作．你必须保持自己的研究跟上局势的最新发展． 　　避免情绪化．你的情绪可能是你最坏的敌人之一．在交易时，情绪必须被控制住－必须严格避免冲动行为． 　　承担起自己所有交易行为的责任．这是迈向成功的一大步． 　　在你的交易计划里根本不存在希望和恐惧这样的词汇． 　　避免过度自信－这会导致自满． 　　监督你自己交易的表现并关注其结果． 　　培养积极的关系．朋友常常是我们的一面镜子，设法在你自己的周围聚集一批具有积极向上意识的人非常重要． 　　不要根据小道消息，事实事件或内部消息交易． 　　当你赚钱时，把其中一部分取出来，不再投入市场． 　　培养得胜态度与行为．可以通过阅读伟大交易者所写的书，做到这一点． 　　趋势是你的朋友． 　　不要错过自己的目标．你的目标就是赚钱，没有其它目标比它更重要． 　　做好交易记录． 　　成功与否都是你自己的决定．投机者可能性会犯的最大错误就是欺骗自己．市场是残酷的，亏损的痛苦无处不在．没有哪个人不受到亏损的影响．最终区分赢家和输家的是坦诚面对自己的能力． 　　让利润最大，让损失最小．如果你能始终如一是多次运用经过时间检验的规则并严守纪律，那么，你就会最大程度地实现自己的目标． 　　克服对亏损和赢利的恐惧． 　　避免受到各种可能导致亏损的因素影响．确定导致亏损的各种原因．亏损的原因多种多样，只有确实这些原因之后，你才能改变它们． 　　交易纪委是可以学习的．交易纪律是交易环节中最弱的一环．交易纪律应当具有优先权． 　　有些人可能觉得伯恩斯坦的这些理论过于简单，有些我们以前就知道．但当我们在股海搏役中失败时，就说明我们学得或运用得不好，还有待提高．

作者：缘起天涯

BAT、蚂蚁金服、滴滴等互联网巨头背后的大老板究竟是谁？很多实在扑朔迷离！

8月下旬，腾讯旗下黄河投资以近2亿美元增持京东约802万股美国存托股票（ADS），累计持有京东21.25%的股份，超过刘强东成为第一大股东。

BAT三巨头数年来大举扩张互联网版图，腾讯除了是京东第一大股东，也是58同城第一大股东，持股占比22.89%。

百度是携程网第一大股东，占比21.6%，同时百度占爱奇艺80.5%的股份。

阿里巴巴更是在2016年4月收购了优酷土豆（合一集团），合一成为阿里旗下一家全资子公司。

BAT控制众多互联网企业的同时，各自的背后又有大股东，腾讯和阿里巴巴的大股东是外国企业，中国公众对阿里巴巴的大股东软银并不陌生，但对腾讯的大股东就未必熟悉。

截至2015年12月31日，腾讯的第一大股东是南非传媒巨头纳斯帕斯（Naspers）的全资子公司——南非MIH（Media Independent Handover），持股数达到了31.5亿股，占腾讯股份的33.51%。

而腾讯截至2016年9月1日总体市值为16476亿元人民币，居BAT之首。

时间回到2004年，腾讯在香港上市初时，MIH即为其第一大股东。据腾讯投资者关系网站显示，当时MIH的持股数为6.3亿股（占比37.5%）。

截至2016年5月20日，阿里巴巴第一大股东仍是日本风投公司软银，持股占比达到32%，阿里巴巴目前总体市值为16087亿元。

阿里巴巴2014年9月上市，当时日本软银就是第一大股东，持股32.4%，雅虎为第二大股东，持股占比16.3%，马云持股7.8%。

百度截至2016年2月29日，李彦宏占据最大股东地位，占比16.1%，而截至2016年9月1日百度总体市值为3967亿元。百度于2005年8月在纳斯达克上市。

百度IPO后，机构投资者德丰杰（DFJ）成为第一大股东，持股占比25.8%，李彦宏持股22.9%。

不过，目前持股5%以上股东的名单里已经没有德丰杰，第二位是李彦宏为唯一控制人的Handsome Reward Limited，持股占比15.9%。

奇虎360于2016年7月从美国退市，据央广网消息，私有化完成后，360董事长周鸿祎的股份将从17.3%提升到22.3%，仍维持第一大股东地位。

优酷土豆2016年4月份退市成为阿里旗下一全资子公司，其摘牌时估值达到348.3亿元。

对于另外一些非上市的「独角兽」公司，「谁是大老板」就不是那么明朗了，如滴滴、小米、今日头条、美团点评，股权结构尚未完全揭示。

2016年8月滴滴与优步合并之后，优步将拥有合并后公司20%股份的经济权益，成为单一最大股东。

按滴滴收购Uber中国后估值350亿美元计算，Uber持股的估值将达到70亿美元。

美团点评红杉持股超过15%，按其最新一轮估值180亿美元计算，估值超过27亿美元。

根据今年2月贾跃亭在万人规模年会上的说法，乐视全生态估值已经超过3000亿元。

蚂蚁金服

如果从估值来看，600亿美元的蚂蚁金服已经和百度市值旗鼓相当。

今年4月，蚂蚁金服正式对外宣布，公司已完成B轮融资，融资额为45亿美元。这也是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资。

目前，蚂蚁金服已涵盖支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客、保险服务平台等多个业务板块，并出现在从线上到线下，从金融服务到生活服务的诸多场景中。

蚂蚁金服快速成长的背后，既有宏观层面的原因：中国经济从投资拉动转向消费拉动、金融自由化的快速推进等。

亦是科技驱动的结果：大数据、云计算、移动互联等科技的应用越发成熟，正在提高金融各个领域和环节的效率和能力。

而未来蚂蚁金服的发展空间是国际化和农村金融这「两翼」。

滴滴

在非上市科技公司里，滴滴的最新估值已经达到350亿美元。

而在一年前的情人节，滴滴快的合并后的估值，按照当时业界给出的数据还是60亿美元。

2015年7月，合并后不到半年的滴滴快的宣布完成了20亿美元的融资，通过本轮融资，滴滴快的估值达到165亿美元。

不到一年后的2016年6月16日，滴滴方面宣布已经完成新一轮45亿美元的股权融资，令该公司估值升至近280亿美元，相较于去年同期估值涨了70%。

一个半月后，滴滴通过与优步中国业务的合并，将新公司的估值升至接近350亿美元，折合人民币为2325亿元。

其中，优步中国价格接近70亿美元，而滴滴出行保持最近一轮融资后估值，即270亿美元到280亿美元之间。

照此速度，滴滴从估值上赶超更多已上市科技公司成为了大概率事件。

资深价值投资者新股研究经验谈

我可能跟有些价值投资有一点不一样，那就是很重视研究新股。如果能够在100家企业中找到一两家值得跟踪的企业，那么研究新股也是非常值得的，以下是我的一些观点与经验。

1 研究新股的意义

在《 投资的资产观》一文中，我提出资产可以分为资产负债表中的有形资产和没有体现在报表中的无形资产，而关注创业、创新、商业模式、定位、品牌、财务、心智资产等因素是挖掘隐蔽无形资产的重要手段。

显然新股为研究这些无形资产提供了很好的试验田，因为很多新上市的股票或者商业模式较新、或者体现了未来品类的发展方向，研究新股显然是提高无形资产估值能力重要手段。

研究新股的根本目的不是为了打新或者马上卖，而是要基于我们对某些新股的研究对襁褓中或者是成长初期的企业竞争优势进行判断。可能研究新股对暂时买卖股票有所帮助，但我都是对研究新股一些简单应用，对提高自己的投资能力与价值判断帮助不大。

2 心智资产+竞争对手

在我研究新股的时候，会从两个基本角度切入，那就是心智资产与竞争对手。先谈心智资产，心智资产是一种较新的资产观，强调的是企业的品牌在消费者心智中的位置。心智资产的观点有助于投资者更加深入的理解新企业产品所在的品类及其与品牌之间的关系。在看到新股的时候，我常常会问，这个企业想争夺的心智资产是什么？这常常是开启企业无形资产研究的大门。

以我以前分析过的新股莎普爱思为例《找公司3：莎普爱思》公司的主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括预防、治疗白内障的莎普爱思滴眼液等系列眼科药品，葡萄糖注射液、氯化钠注射液、乳酸左氧氟沙星注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液等大输液制剂。从终端消费者的心智来说，莎普爱思滴眼液因为它独特的诉求，占据了预防、治疗白内障滴眼液这个品类的核心位置。 而大输液制剂显然就没有滴眼液强势。两者心智资产的分量完全不一样。

当然考察心智资产不能脱离竞争对手，通常情况下，处于品类中心智资产第一的企业就决定了品类中其他品牌的企业它们的发展空间。所以在新股研究中一定要清晰新股处于品类中的位置，竞争对手又主要是谁，尤其是处于第一的竞争对手谁？在分析新股中，千万不要有那种没有竞争对手的观念。这通常需要花很多时间去确定竞争对手，比如以我最近关注的一个新股日机密封为例，其在招股说明书中这样提到竞争对手：

显然这样的简单介绍是无法达到我们分析竞争对手的目的，所以需要投资者加大力度去寻找关于机密行业的数据及行业中的主要企业，涉及到哪些产品与品类等，只有这样才能够将竞争对手的情况分析得比较透彻。比如在找资料的过程中，你会发现有一家牛股中鼎股份，那么很可能在研究新股的时候就需要比较研究一下这个股票。 当然如果有早点研究到日机密封，可能我一早就关注着中鼎股份了。

3  商业模式及其可能改进

基本上我在研究新股的时候，都会把商业模式作为一个重要的分析内容。下面就是一个我在分析暴风科技的时候对其商业模式的判断。对一个企业的商业模式判断通常是要站在企业家的视角尝试着还原与重新设计商业模式。这需要投资者有一个商业模式的基本知识架构，同时需要竞争对手的商业模式有一定的了解，只有这样，你才能够很好判断该商业模式的效率与先进性，才可能对商业模式进行很好的评价。

可能改进是在思考商业模式的时候要特别关注的问题，很多投资者分析商业模式就仅仅到商业模式的现状为止，很少涉及去谈改进。谈改进涉及到对企业商业模式的评价，没有商业模式是不可以改进或者一定不改进的，多思考改进可以发现企业竞争优势中的不足及未来可能的隐患，那么在企业估值的时候，就可以将这些因素都考虑进去。

研究一个新股，如果没有研究商业模式，只能算研究了一半，研究商业模式，没有研究商业模式的改进，只能算是研究了商业模式的一半。

4  观察执行

对于企业来说，两个大问题很关键一个是战略确定，还有一个是就是战略的执行。战略的确定应该基于占领心智资产为核心目标，然后围绕着这个核心目标确定竞争对手、商业模式及相关的资源配置等问题，这属于商业设计的范畴，属于找方向的范畴。而战略的执行则属于怎么落实战略，怎么做的问题。有很多企业定位做得不错，但执行不行，这样的定位通常也就属于伪定位，因为不能落实的定位就不属于真的好定位。

新股股价一般情况下比较高，但这个高的时候也有很大的好处，就是为观察企业战略的执行提供了空档期。在观察战略的执行时最核心的是看执行是否与战略的方向是一致的。在这个中间，有一个工具是挺有用的，那就是企业文化，由其价值观、信念、仪式、符号、处事方式等组成的其特有的文化形象。企业战略执行的也体现在企业的流程性文化之中。

有些老道的投资者可以从企业文化中观察到很多有意义的企业价值判断，但我始终觉得看待企业文化不要将其神化，其作用更应该限制在保健因素的范围内，而不是攻城略地的激励因素。

5 打折看财务数据

《打折看新上市企业的财务数据》的内容很能表达我对新股财务数据的态度，那就是需要打折看。

新上市的企业，通常有强烈的动机将财务数据做得好看一些，然后卖一个好的价格。所以对财务数据打折看，体现了一种保守的思维方式。打折看财务数据显然不是说不看财务数据，任何时候财务数据都值得看一眼，哪怕是造假的财务数据，通常也是以真实财务数据为根基，然后加以在某些地方千变万化而已。

史上最强整理，美股里那些牛逼闪闪的游戏公司！

与很多中概股在美国资本市场接连遭遇滑铁卢的境遇不同，过去几年中，网易股价一直呈现节节高升之势。截至8月17日美股收盘，网易股价已经突破210美元，近3年来暴涨超过200%，市值逼近300亿美元大关。网易股价稳健上涨的背后，离不开良好业绩的支撑。

还记得6月以来，有一部电影狠狠地刷了朋友圈——《魔兽世界》。这部电影在内地市场创造了半天1个亿，2天5个亿，迄今总票房突破12亿的纪录，真正旋风般地横扫了电影市场。看来魔兽，真的不只是一款游戏那么简单啦，是回忆，是情怀，更暗藏投资机会！

言归正传，为大家奉上美股游戏公司的最强整理，有你想买的公司吗？

一、那些人尽皆知的游戏巨头

$动视暴雪(ATVI.US)$ 

现在是无人不知的公司啊。代表作《魔兽世界》、《魔兽争霸》、《星际争霸》、《暗黑破坏神》系列等游戏，每一款都堪称经典，足足影响了一代人，「暴雪出品，必属精品」，足以证明了暴雪的地方。

动视暴雪是目前全球最大的视频游戏开发商和发行商，暴雪90年代被法国威望迪娱乐公司收购，成为威望迪的全资子公司，之后得到威望迪的资金援助，才开发出后世的精良游戏。2007年威望迪收购欧洲知名游戏公司动视（Activision），然后成立了暴雪动视上市公司，正式在美国上市，股价在十余年间涨了80多倍。


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$网易(NTES.US)$ 

大家都很了解，代理过包括魔兽在内的诸多牛叉游戏，堪称中概股里最稳健的慢牛股！股价一直呈加速度上涨！

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$电子艺界(EA.US)$ 

艺电(Electronic Arts)，总部设在美国加利福尼亚州红木城，是全球最著名的游戏公司之一。
由1982年创立至今，旗下的知名游戏包括：EA Sports的《极品飞车》系列、FIFA系列、NBA系列等，EA Games的指环王系列、中土之战系列、荣誉勋章系列、命令与征服系列等。 大家应该也都是玩过的。

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$微软(MSFT.US)$ 

不要以为微软只有windows操作系统，他的游戏公司也是世界知名的，代表作地牢围攻系列等等。

由于微软同样也是Xbox的开发商，现在近几年，微软游戏主要致力于开发Xbox 的游戏。

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$任天堂(NTDOY)$ （日本上市）

任天堂是全球最知名、最有影响力的游戏厂商，电子游戏业三巨头之一，堪称现代电子游戏产业的开创者。 总部位于日本，于1889年9月23日成立，创始人山内房治郎，已是一家百年老店。

任天堂已经在全球销售了超过20亿份游戏软件，缔造了多名游戏史上著名人物，例如马里奥（Mario），大金刚（Donkey Kong）和创造了游戏史上最为经典的游戏，例如《塞尔达传说》（The Legend of Zelda），《精灵宝可梦》（Pokémon）。

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$索尼(SNE.US)$ 

人人都知道索尼，美国约三个家庭当中就有一家拥有SONY的主机，PS系主家玩家对神秘海域、战神、GT系列绝对不陌生。

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二、那些你可能没听过的牛叉游戏公司

$Take-Two Interactive Software(TTWO.US)$ 

Take-Two Interactive创立于1993年，总部位于美国纽约州纽约城，全职雇员2,840人，是一家视频游戏发行商，是美国最大互动软体游戏经销商之一。

Take Two公司是游戏界相当有分量的一个公司, 拥有2k games， Rockstar games 等子公司，旗下拥有NBA 2K,侠盗猎魔等知名的系列游戏，并且在各大主流游戏终端都有发行。

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$King.com(KING)$ （英国本土手游大厂）

提到游戏大厂 King ，估计有些人会觉得不太熟悉，那么提到《糖果粉碎传奇》（Candy Crush Saga）想必大家都会清楚了，King公司正是这款风靡全球的手机游戏的开发商，全名King Digital Entertainment。去年11月，盘踞社交手游领域多年霸主地位的King被动视暴雪斥资59亿美元收购。

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$Glu移动(GLUU.US)$ 
这家公司与美国艳星卡戴珊有着千丝万缕的联系，Glu移动曾经制作了风靡一时的手游《金•卡戴珊：好莱坞》，长期霸占美国区iPhone游戏畅销榜，捞金无数。

Glu移动（Glu Mobile Inc.）是一家手游开发商，公司成立于2001年，总部位于美国加利福尼亚州的旧金山市，同时在全球多个国家和地区开设了工作室。2007年1月，Glu移动在美国纳斯达克成功挂牌上市。2015年，腾讯以1.26亿美元的价格购得Glu移动15%的股份，加上之前持有的股份，腾讯累计持股达到21.5%，成为公司的主要股东之一，2016年2月，腾讯再次增持了GLU移动的320万股普通股。

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$Zynga(ZNGA.US)$ 
Zynga是一个社交游戏公司， Zynga开发的游戏多半是网页游戏，并发布于Facebook以及MySpace一类的社交网站。公司的总部在美国旧金山。

Zynga抓住了社交平台兴起的时机，利用玩家与好友之间的互动进行病毒式传播，曾一跃成为最成功的游戏公司之一。但Zynga陪伴页游的兴起，同时又伴随手游而衰落。


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三、这些昔日之星能否重换新生？

$欢聚时代(YY.US)$ 

YY的成功也魔兽紧密相关，在那个《魔兽世界》如日中天的年代，YY推出了解决网游对战中的沟通问题的语音软件YY语音，因为性能稳定，流畅而赢得市场，做大做强。在如今游戏直播火热的今天，YY推出虎牙直播，展开了新一轮PK。近来，YY取消了私有化，股价更是阴跌不止，未来会怎样？


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$畅游(CYOU.US)$ 

畅游因为《天龙八部》大获成功，而在2009年登上纳斯达克，如今也因过度依赖《天龙八部》，发展而受到瓶颈。

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$乐逗游戏(DSKY.US)$ 

因为代理了《愤怒的小鸟》《水果忍者》而风光无限，2014年成功赴美上市，如今却走在了私有化退市的路上。

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$第九城市(NCTY.US)$ 

是魔兽在中国大陆的第一家代理商，曾经风光无限，不过，也因失去代理权而走向衰落。

四、开好美股账户，等你上市买

$VALVE$ 

维尔福软件公司（Valve Software）是一间位于华盛顿州西雅图市的游戏公司。这家疯狂的游戏公司曾开发过CS这样经典的游戏，dota2也收获了巨大的成功。可惜，目前还没有上市，朋友们只能先开好美股账户，坐等IPO了。

分时图精解,做T必读

根据分时图,判断主力意图,紧跟主力脚步,降低成本.

在震荡市里.从分时图里就能看到..多数的个股..都呈现波浪线的形态.(网上有很多书写关注波浪..关于K线的书..也说了很多..我在这里就不多说了).

说到做T,最基础的必要要有震幅,如果震幅太小,说明热点不够,或者暂时没有主力,又或者如银行股,大盘股等.咱们做T的基本都要远离这些个股.(例如:农业银行).

虽说是根据分时来判断.判断当天的可能支撑志压力,但是在看分时图之前,还是要先看日K线..尽量选择..趋势向上的个股做T ..这样就算.你当天被套..也可中线不忧.(这个选股..选趋势向上的,避开顶部特征是首要的因素).也是为买股票,做T的基础..

好了,接下来,我们就来根据分时+简单K线图,判断出当天可能存在的高点与低点.

下面我先放出我之前做T的分时图,并结合前两天实盘分析,如何判断高低点.

做T分为两种..一种是正T .一种是反T.上两图中均为反T.

现在先来详细的说一下,上面两图的一些细节.

图1:

1,在刚开盘,股价缩量下探低点,并快速拉加.第二次下探(红2),没有破新低.可以暂时持仓,第二个下探没有破,其实也可以补入,做正T.当然,这个得根据当时的大盘,及个股当前的股价来判断,(注:不能因为想做T而做T,一定要判断准确).当时本人没有做正T,而只是持仓观望.

2,当分时线走到(黄2)的时候,我们可以看到,现在的成交量,明显比黄1的时候低,基本上就可以判断出今天的主力拉升无力..本人当时也是在这里选择了减仓,跟着后面的箭头处..都是减仓的机会..

3,到了尾盘,分时线走到均线下面,反弹无图,在接近均线的时候是最后T出的机会.

图2:也同样的..在第二个高点,创了新高了..但是量没有跟上..所以可以判断出这是当天的高点..可以适当的降低仓位.

下面正好根据昨天做的正T,来给大家分析一下正T有什么不同.

大家来看看下面这个股票:600767 趋势向上,没有出现顶部特征.

直接上图:

从图上我们就可以直接的看出15.7是个股很久以来的一个压力位.我们就可以大概的判断出高点,,当然也要根据当天的量,(如果直接放量拉升也是有可能的).

再说回上图,还要看下面支撑位,

因为前一天为大阳柱,所以从我们所知道的K线图知识,或者蜡烛图里得知.只要只要今天的下探不刺破前天阳柱的中心点,是为安全,正好当天的5日线在这个附近.所以,我们可以重点的观察这个点位(15.3 15.4左右)的支撑.

好了,下面就来验证我们的判断.

从图上我们可以看到..大盘刚开始快速下探..到了15.34左右,快速拉回.到了(第二个红箭)_的地方,并没有跃破前低..是为阶段性的安全.当分时走到(第一个黄箭头)破的低点并放量.快速拉回..基本就可以确认今天的支撑有效,就可以在这里挂高几分钱.补入.

剩下的.就是验证,最高点(15.7左右)的压力了.

如上图显示的.第一个高点的位置是正好是15.7左右.

带量,拉升到15.7的位置,后续没有持续的买单的力量,并快速的回落,也可以判断出些压力位还是存在的.再重点观察.正常的交易过程中,就算主力拉升出货.一般也会有三次上冲出货..所以我们可以等下一个机会..看看主力的意图.

如上图所示,当出现第二个高点的时候..我们发现.他的量其实是比第一个高点高的..所以也是为安全.不过,在上冲的过程中,受到的压力太大..所以分时价格回落.这时就可以准备把早上加仓的T出去.

再来看今天的1分钟K线图

其实中今天这个分时图来看..分时图走的很好,再来看看一分钟K线,温和放量,拉升,而且主力吸筹显示,是可以不用T出去..

但是我们作T的原则是当天进,当开出..就算补的被套了..也要及时的T出..不然就不是T了而是补了.

总结:

做T三要素:

1.频率：可根据盘面的波动每天做2-4次 也可以有时间了就做没时间就不做.

2.仓位：把仓位平均分成4等份或5等份，每次T1份的数量, 始终留有底仓不变.

3.盘面: 适合看盘时间多、手痒难耐、 对大盘与个股盘面敏锐的人群.