全球油企还能适应更低油价 暴跌模式即将重启？

导读： 对比全球8类油气公司这两年的现金流中性价格变化可以发现，一年前全行业都认为无法让油气公司存活的“低油价”，如今已经成为“常态”，它们不但能在当前的价格下存活得很好，甚至还能继续适应更艰苦的油价环境。

自油价从2014年中开启暴跌模式后，全球各类型投资者都开始关注油气市场上诸如“盈亏平衡”、“现金平衡”、“资本支出削减”等概念。不过，当前资本市场上即使最资深的投资机构负责人，对涉及油气资本市场投资收益的关键概念和对接收到的市场信息往往存在巨大的认知和理解偏差。 

现在，对于油气公司运营来说，现金为王，在没有严重资本结构缺陷的情况下，绝大部分油气公司当前的梦想就是实现“现金流中性”，也就是现金流进项能够打平所有现金支出。因为从项目或者公司整体层面，考虑被资本化（Capitalized）的投入虽然不直接反映在收益表里，但是这部分被资本化进入资产负债表的资金投入，包括矿权收购费，打井的资本投入等还是会通过折旧和摊销项反映到收益表里，对按照会计规则的收益表上的盈亏平衡产生直接冲击。目前较难找到能够按照会计规则在收益表上实现盈利的油气公司。  

那现在有没有哪些能够在当前50美元这个油价价格区间实现现金流中性的公司？

说到现金流中性，就需要说说现金流支出，因为现金流进项基本上就是油气产量乘以实现价格，所以比较清晰。而现金流支出则不同，主要是不同类型的油气公司对现金的使用方式和单个现金支出项目占总现金支出额度的比例都有所不同（主要的现金支出包括但不仅限于现金利息支出，分红，股权回购，运营端各类型现金支出等）。而且这个现金流中性价格下降的速度是很快的，一家油气公司当前的现金盈亏平衡如果是50美元以上，可能过段时间就50美元以下了。

业内人士认为下图非常好地展现了现金流中性价格的变化趋势对比。图中统计了全球8类油气公司这两年的现金流中性价格的变化（数据来源：Wood Mackenzie）。

从上图中可以看出，目前从现金流中性的角度，2015年全行业大幅削减开支前和预计的2016年年终相比，各类型油气公司的现金流中性价格普遍下降了40%以上。美国（Focused US）和俄罗斯（Russian）的公司的生存所需的现金流中性价格是最低的，平均仅为40美元左右。美国专注上游的独立石油公司也是全球所有类型油气公司里对股东进行现金分红比例最低的。   

而对于国际大型石油公司来说（，当前依旧需要60-70美元左右的油价才能够实现现金流中性。国际大型石油公司以及国家石油公司都有占比较大的对股东的现金分红支出。在此需要特别说明的是，当前相当部分的油气公司实行现金分红的资金来源是依靠融资途径，而非运营端产生的现金，相当于借别人的钱来进行分红，而这部分借来的钱本身是有资金成本的，今后也将以还贷的形式支出，所以这个过程并不存在股东价值的提升。

此外，油价在100美元区间的时候，全球各油气公司的现金流中性价格普遍超过90美元，而如今油价在50美元区间的时候，各油气公司的现金流中性价格普遍能够成功压缩至40-50美元区间。其隐藏了一个重大信息：那就是高油价的好日子时期大家都虚胖得很严重，如今油价低迷大家还都能够狠下心来减肥，而且减肥效果出奇地好，所以其实直接关系油气公司生存的现金流中性价格还是具有相当程度的弹性的。   

一年前全行业都认为无法让油气公司存活的“低油价”，如今已经成为“常态”，而且它们很可能不仅能在当前的价格下存活得很好，甚至还能继续适应更艰苦的油价环境。

特别提示：投资需要做做看看，而节奏由你决定。要将盈利变成一种常态，要将交易做成一种本能。不怕路远，就怕志短，石看纹理山看脉,人看志气树看材，别让自己的交易变成那个失败中成功的案例。集体智慧，倾力打造。原油、铜等大宗商品投资者可添加官方微亻言yongheng94888添加即可。获取每日最新资讯及操作建议

永恒聚金：6.14白银沥青黄金晚间操作建议，多空单被套

找不到能够催眠的方式，于是只能选择欣赏夜间的寂寥。一个人失眠，全世界不安，只是害怕闭上眼，却要慢慢熬着等六点，还要失眠的终点。多少人想在失眠的片子里过日子，下个镜头就是一行字幕：多年以后。

【技术分析】

华益银

1小时线上看，布林带缩口运行，K线运行于布林带中轨上方；短周期MA5、MA10均线交死叉运行；附图MACD指标运行于0轴上方，绿色动能放量，指标弱势；日均线上看布林带微幅开口，K线运行于布林带中轨上方；短周期MA1、MA2均线交金叉运行；附图MACD指标运行于0轴线上，红色动能增强，指标较强。

从华益银日线级别可以看出，在经历过大幅上涨之后收出一根上吊线，在此收出上吊线是反转信号，若今日阴线实体受到上吊线实体下方，后市看空，具体进出场点位可以直接咨询V信:yongheng94888 永恒聚金。

1.华益银稳健3710附近空单进场，激进3690一线进空，止损放到3740，目标先看3660，破位看3640.

2.华益银稳健3600位置多单进场，激进3620一线进多，止损放到3580，目标先看3660，破位看3690.

现货黄金

1小时线上看，布林带微幅开口，K线运行于布林带中轨下方；短周期MA5、MA10均线交死叉运行；附图MACD指标运行于0轴上方向下运行，绿色动能增强，指标弱势；日均线上看布林带持平运行，K线运行于布林带中轨上方；短周期上MA5、MA10均线交金叉运行；附图MACD指标运行于0轴线上，红色动能增强，指标较强。

从黄金4小时看，目前k线运行于上升楔形通道之中，随时都有向下破位的可能，且之前k线收出一根上吊线，虽然下一根k线没有收到上吊线实体下方，但是看空的力度还是有的。今日可以重点关注破位行情，具体进出场点位可以直接咨询V信:yongheng94888 永恒聚金。

1.现货黄金稳健于1270点位多单进场，激进1273一线进多，止损放到1267，目标先看1280，破位看1284.

2.现货黄金稳健于1292点位空单进场，激进1288一线进空，止损放到1295，目标先看1282，破位看1277.

原油（沥青）

小时线看布林带持平运行，K线运行于布林带中轨下方；短周期MA5、MA10均线粘合运行有交死叉趋势；附图MACD指标运行于0轴下方，红色动能殆尽，指标由强转弱；日线上看，布林带缩口运行，K线运行于布林带中轨下方；短周期上MA1、MA2均线有交死叉趋势；附图MACD指标运行于0轴上方，绿色动能增强，指标偏弱。σ-σ：291-4222-593

沥青4小时看，短期空头强劲，长周期来看，沥青仍处于震荡上行趋势，技术面来看，当前沥青暴跌之后处于多空分水岭附近，下方3200支撑强劲，短期操作仍以高空为主，长期操作以回踩多单为主，k线瞬息万变，实时行情可以直接咨询永恒聚金。

1.华益沥青稳健于3230点位多单进场，激进3250一线进多，止损放到3200，目标先看3300，破位看3330.

2.现货沥青稳健于3340点位空单进场，激进3330一线进空，止损放到3350，目标先看3300，破位看3260.

【基本面解析】

近期投资者对全球经济的担忧可能使油市承压，尽管如此，石油输出国组织(OPEC)对今年油市前景展望乐观，OPEC预计，2016年下半年将继续看到油市逐渐恢复再平衡。

需求面

OPEC预计今年下半年全球原油需求将增长120万桶/日，至每日9420万桶。印度将成为推动原油需求大幅增长的主力军，此外，中国也提供一些支撑。

OPEC预计，今年下半年OPEC原油需求料为每日3260万桶，主要是考虑到中东产油国以及尼日利亚、委内瑞拉、印尼和厄瓜多尔仍存在增产空间。

供应面

OPEC表示，受尼日利亚影响，OPEC五月原油产量下降10万桶/日，至3236万桶/日。

除了预计原油需求量增加外，OPEC还重申其预测，今年下半年其竞争对手非OPEC产油国原油产量将持续收缩，与上半年相比料将减少14万桶/日，与去年同期相比将缩减100万桶/日。

【多空单被套怎么办？】

1、高位套单的投资者，可以利用反弹行情解套出局，或者逢高减仓;一旦行情有变，被套单子立即止损出局，反向建仓，弥补损失;

2、中位套单的投资者，可以暂时观望，不要急着砍单，若行情有机会，被套单子可适当减仓，根据趋势结合技术分析加仓，弥补损失;

3、低位套单的投资者，可以利用回调行情解套出局，或者逢低减仓;一旦行情有变，被套单子止损出局，反向建仓，弥补损失。

4、由于平台不同点位不同，我在这里就不给出具体的点位解套方案了，如果你被套了，想要了解更为具体的解套方案，可直接咨询永恒聚金，本人会依据你的具体情况，量身定制属于你的解套方法和解套点位。

希望永恒的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水，如果有不懂的地方，可以找我咨询，我不仅是一位指导老师，也是你生活中值得一交的朋友，如需了解更多现货投资、交易手法、操作技巧以及K线等知识可以关注都可以联V信:yongheng94888联系本人进行交流学习。另外我还要说做投资最重要一点：点位到了就干！点位不到就看，做单需要勇气，持单需要魄力！成功不是靠运气，选择大于努力！

本文章作者：中昊立信商贸有限公司-永恒聚金

作者赠言：选择比努力更重要！跟对注，赢一次。跟对人，赢一世！

撰稿时间：2016-6-14 

永恒聚金：早盘修正，回撤依然是低多！

 每日感悟

"欲带皇冠，必承其重"。这是亘古不变的道理。你所站的位置，决定了你必须要去承受的压力。加油，朋友们。

昨天看到大宵的婴儿底继续升级到4.0，微博的评论，依然是谩骂如潮，我并不从技术面怀疑底部的支撑，也并不去评论分析的好坏，但我是一个力挺派，如果你相信中国经济，那么股市的春天，只是早晚这回事，投资，讲究短期和长期，长期能忍住，双倍的奉还，只是时间。

另外一方面，很敬佩大宵老师，人生花甲之年，依然坚持扛大旗，不管是否是婴儿底，是否升级，长达一年的坚持中，一直乐观的面对和传达自己持久的看法，这种精神，是投资中最难能可贵的。

技术点分享

又到了强调强弱势的时候了，在这种形态中，一定要注意修正的幅度和反转的形态：

1，老话重提，参考这次上升来说，价格破1300，应该是基础走势，这就意味着每一次回撤，都是调整买入，而不转折下跌。

2，日线7阳，依然不要用阳线的数量来限制涨幅，现在的走势，是一个完美的自我修复行情，上升回撤，都在一日当中完成，第二日继续破高。

3，慢涨格局，要注意两点：

（1），看起来较弱，上升乏力，但价格却一直不跌，反而涨的很容易。

（2），注意加速，往往在强势中，不加速的行情，是很难到头的。

今日解析

因此，在日线继续大阳收盘的情况下，凌晨强势，那么今日依然没有看空的标志，继续是等回撤多，或者反复多。

另外，现在的行情，要注意两个点：

1，美盘修正的低点。

2，凌晨修正的低点。

这是两个关键的做多位置，同时，时间点也很重要，早间开盘回撤，这种情况下，上升依然是以欧盘突破为主，欧盘破位1285，今日拿下1290，就很简单了。

因此，这继续是看多做多，等多行情。

今日建议

#黄金#早间开盘回撤，日线阳线过多， 的确有修正回撤的需求，但这肯定不是反转的回撤的标志，这依然是低多为主。

白银强势，黄金收盘强势，价格并没有偏离5日均线较远。

而昨日凌晨低点在1280一线，所以，今日可以选依托1280做多，破76损，继续看1286,1293一线。

要是损了，下方回撤71一线做多即可。

#白银# 二次加仓白银，我想这不用再强调了，原本计划是17.40继续锁多单利润，但现在的情况来看，是完全没有必须，继续看高点到来。

#原油# 触及前期日线开跌口后回撤，昨日洗盘，凌晨二次下跌，那么这种情况下，原油继续看回落。

今日阻力关注48.70-80一线空，破49.3损，继续看47.60.47一线。

（以上建议仅供参考，风险自担，发帖有滞后性，具体操作添加微亻言yongheng94888或扣扌口 2914222593 咨询本人）

耐不住盈利的单子，舍不得亏损的结果，这就是90%人亏损的根源，把控风险，果断止损。错过的机会不叫机会，自己因后悔错过的机会而去冒险，最后就进去一个恶性循环。选择比努力更重要！跟对注，赢一次。跟对人，赢一世！

永恒聚金：6月14原油沥青操作建议

基本面：

     石油输出国组织(OPEC)周一(6月13日)发布月度报告显示，因尼日利亚和加拿大供应中断帮助加速缓解供应过剩局面，2016年下半年全球油市预计将更加平衡。OPEC在月报中称，该组织当前的产量低于对其今年下半年原油供应的平均需求预估。根据OPEC以往的报告，上次OPEC在完整一季中的原油产量低于需求是在2013年。

     月报显示，OPEC今年5月的原油日产量减少10万桶，至3236万桶/日。这比OPEC对其原油的第三季需求预估要少50万桶/日，同时也比对OPCE原油的下半年需求预估均值低16万桶/日。同时，OPEC维持2016年全球原油需求增幅预估在120万桶/日不变。这表明市场较今年第一季吃紧，当时OPEC表示其原油供应过剩达259万桶/日，油价也曾跌至12年低点。

消息面：

     虽然去年国际原油价格暴跌时的背景与当前有些不同，但是仍有许多共同之处：虽然当前的国际原油需求看起来强劲，但是OPEC成员国仍在无视油价继续为其市场份额而战斗。因而预计，加拿大和尼日利亚石油供应中断的恢复或将成为处于临界点的国际原油价格看跌的催化剂。

     与此同时，在美国5月钻井数量降至近7年来低点后，美国贝克休斯原油钻井总数增加了12口至328口，这是自去年8月以来首次两周连涨，其中加拿大钻井数也获得激增，于是供应过剩的担忧再次涌现。
     此外，上周美国原油产量结束12周减少而增加1万桶/日，且夏季时期，美国汽油库存意外增加，预计本周美国原油库存下降可能性较低，因而虽然受OPEC乐观月报影响，但预计影响难以持续，料油价本周受支撑有限，没有持续利好消息提振，油价回落调整的可能性较大。

技术面： 

     原油从日线图来看，布林带缩口向上，油价受布林带上轨52.5压制，形成阻力，布林带中轨48.3形成支撑，附图MACD指标粘合运行，绿色动能柱动能不足，RSI行情指标向下发散，空头迹象减弱。四小时上看，布林带开口，油价运行于布林带下轨线上，中轨50.4-50.5形成阻力，均线MA5、MA10交死叉向下发散，副图MACD交死叉向下发散，绿色动能放量，KDJ行情指标向下但有拐头趋势，空头趋势显弱。

有色沥青操作建议：

1、建议2340-50多，止损30个点，目标2380-2400

2、建议2400附近空，止损30个点，目标2370-2350

宁贵沥青操作建议：

1、建议4640-60多，止损40个点，目标4690-4720

2、建议4730附近空，止损40个点，目标4680-30

（以上建议仅供参考，风险自担，发帖有滞后性，具体操作添加微亻言yongheng94888或扣扌口 2914222593 咨询本人）

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