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【地量之后，如何寻找属于我们的小确幸？】
本周市场一阴加四星，市场成交量连续萎缩，量能相比市场繁荣期最高水平20%不到，已现地量，目前已进入底部区域，但底部区域并不意味着最低点。目前较适合的是乘着大盘下杀长线布局股票，趋势策略仍不太合适。市场虽然低迷，从去年9月之今，创新高个股仍有100余家，再次说明了个股的... 展开全文

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地量之后，如何寻找属于我们的小确幸？

本周市场一阴加四星，市场成交量连续萎缩，量能相比市场繁荣期最高水平20%不到，已现地量，目前已进入底部区域，但底部区域并不意味着最低点。目前较适合的是乘着大盘下杀长线布局股票，趋势策略仍不太合适。市场虽然低迷，从去年9月之今，创新高个股仍有100余家，再次说明了个股的事实性改善是能够穿越牛熊的。那么接下去我们该关注哪些投资机会？

目前随着随着经济"L"型的发展预期逐渐落地，09年的强刺激不会再现，09年的强刺激导致了广义狭义货币供给的短期急速增长，在此期间的投资机会表现为以铁公鸡为代表的上游企业扩张预期。那么如今我们看到市场以M2为代表的广义货币供给增速保持稳定，M1代表的现实购买力增速较快，一般来说，若M1增速较快则消费和终端市场会比较活跃，市场中存在较为普遍的涨价预期，回顾过去半年的投资机会，碳酸锂、白羽鸡、维生素、钛白粉、有色金属等，均是源于价格的上涨，投资驱动的扩张预期只能是局部的，例如前期新能源汽车充电桩板块。未来在逐渐回归理性的经济预期以及货币环境下，主要的投资机会除了过去半年涨价概念的延生外，由需求端改善或是伴有价格改善的供给侧改革机会例如有色、稀土等资源类仍是关注重点。

关于下周，目前从市场的流动性看，上周五，沪市成交量为1.14亿，是高峰时期水平6.8亿的16.7%，深市成交量为1.42亿，是高峰时期水平4.1亿的34.6%。基本属于地量区域，加上4月下旬以来的下挫导致的市场风险偏好极度谨慎，此处引发连续性系统下杀的风险较低。周四的探底回升走势反应了在目前位置市场的中的做多意愿。如果在反弹过程中整体量能不能跟上，未来一段时间大概率还是阴跌，但是局部机会肯定会有，如果参与大概率能够战胜市场。如果说二级市场投资者有什么优势的话，就是在各方面因素保持稳定的前提下，市场中的存量生态系统仍然会存在，在自给自足的小村落中，过过小日子还是可以的。

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赞(3) | 评论 2016-05-15 13:14 来自网站举报

小法沙漏

【几张图表了解目前稀土价格的历史水平】
中东有石油、中国有稀土，稀土资源一直是中国战略价值所在，但是稀土价格的巨幅波动，定价权迟迟未获得，导致了中国虽是稀土大国却不是稀土强国。15年开始稀土行业整合似有转机，六大稀土集团的整合、黑稀土的打击、供给侧改革进一步促进稀土行业的改革等，行业从大变强，未来掌控稀土... 展开全文

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几张图表了解目前稀土价格的历史水平

中东有石油、中国有稀土，稀土资源一直是中国战略价值所在，但是稀土价格的巨幅波动，定价权迟迟未获得，导致了中国虽是稀土大国却不是稀土强国。15年开始稀土行业整合似有转机，六大稀土集团的整合、黑稀土的打击、供给侧改革进一步促进稀土行业的改革等，行业从大变强，未来掌控稀土定价权目前可能已向前迈了一步。稀土价格，目前的稀土价格已是10年低位价格，行业主要稀土企业15年开始亏损，稀土贱卖主要企业无利可图，对于国家而言不可再生资源低价外流，因此稀土目前的低价不符合目前行业主要参与者的利益。

然而目前稀土价格又为什么迟迟未动呢？主因有一下几个：1、行业整体供需仍然供大于求，除了受益于新能源、风电的钕铁硼稀土材料供需有改善外；2、地方黑稀土未得到根治，南方中重稀土由于资源的易获得，非法开采难以根治，如果此时稀土价格走升，劣币驱逐良币又将使行业混乱。

介于以上原因，目前稀土集团的整合、供给收缩、稀土打黑，无不是为了未来稀土价格恢复到合理区域做铺垫，至于稀土价格会不会再像11年那样的飙升，则是市场问题。2011年稀土国家收紧了出口配额，加上市场投机资金炒作，当年稀土价格出现了大幅波动。投机力量的出现取决于市场活跃度以及行业的内部的控制力。

几张图表，了解目前稀土价格的历史水平。

由于在2010-2011年左右，大量外来资金对稀土市场的热捧，氧化镝从200万元/吨左右一路飙升至1300万元/吨，然而受国际经济疲软影响，全球需求有限，供应严重过剩，价格开始快速下跌回落，目前价格为130万元/吨左右。

由于在2010-2011年左右，大量外来资金对稀土市场的热捧，氧化铽从300万/吨左右一路飙升至2000万/吨，然而受国际经济疲软影响，全球需求有限，供应严重过剩，价格开始快速下跌回落，目前价格为255万/吨。

2013年4月1日至今稀土价格指数走势图

2016年4月底后第一批商储2000吨启动后，稀土价格指数走升1.027%。后续商业收储+国储预期总量20000吨。

（过去5年稀土收储情况：

2011年起我国将稀土收储纳入国家战略收储范围，并与当年6月进行了第一次收储(主要为轻稀土，数量较少)；2012年7 月、12月实施了两轮收储，总规模在1.8万吨-2万吨之间(主要为轻稀土，其中镧铈1.1万吨)；2014年 9月再次收储，总量约为1万吨(其中氧化镨钕4000吨，氧化镝1200吨，氧化镨、氧化钕各500吨等)。）

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赞(1) | 评论 2016-05-09 14:19 来自网站举报

小法沙漏

【用《偏见敞口》看情绪（20151130）】
2015年11月30日，市场情绪评级：适度悲观 11月份指数恒更与年线关口10多个交易日，在最后两个交易日大幅下挫，27日指数下跌199点，30日上午最多下挫70点，下挫的主因来源于近期的新股发行，以及券商的监管风暴。有理由的下跌，只有幅度够大，才能够彻底洗盘。也多亏了... 展开全文

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用《偏见敞口》看情绪（20151130）

2015年11月30日，市场情绪评级：适度悲观

11月份指数恒更与年线关口10多个交易日，在最后两个交易日大幅下挫，27日指数下跌199点，30日上午最多下挫70点，下挫的主因来源于近期的新股发行，以及券商的监管风暴。有理由的下跌，只有幅度够大，才能够彻底洗盘。也多亏了最后两个交易日的下挫，本月的市场情绪在最后评测的时候，我依然定义为适度悲观。因此，目前在传统经济触底，新经济发展的基本面环境下，由基本面驱动的恶化阴跌，概率较小。市场情绪则处于适度悲观状态，仍是配置股票资产较好的时间段。

关于《偏见敞口》
对于情绪的把握是我一直极力想在自己的交易系统中有待改善的，情绪很难量化，但是能感知，最重要的是情绪是有方向的。“偏见敞口”的情绪判断方法理论基础主要源于均值回购以及黑天鹅、反脆弱的思想，每月月终我都会根据市场发生的事实、自己主观感受以及周边投资者的想法，评定目前的市场情绪。

《偏见敞口》的主要逻辑：公司股票价格的变化多是随着投资者心理预期的变化而改变，无论标的的类型还是优劣，附加于标的之上的投资者预期变化是共有的。如果对这种预期变化进行数量标示，极度悲观为-100，极度乐观为+100，那么大多数标的上都存在（-100,+100)的预期波动，设0值为正常认识，那么偏离0值就出现了偏见敞口。

从偏见敞口中寻找什么样的投资机会？
我们寻找偏见带来的投资机会大致分三类：1、悲观→中性 2、中性→乐观3、悲观→乐观，主要规避的情绪性风险是从乐观情绪回归。
对于情绪的评级分为6类
-100--------------------------------------0-------------------------------------------------100
极度悲观适度悲观中性偏悲观中性偏乐观适度乐观极度悲观

其中最强的力量是情绪回归的力量，如果情绪持续处于适度悲观以及适度乐观以上的情绪，则存在回归的需要。

备注：市场的情绪当然仅仅是影响股价的其中一个因素，《偏见敞口》更多的是用来衡量市场情绪，而不是个股情绪。《偏见敞口》是个人投资心得的小总结，难免带有主观情绪，不作为投资依据，大众依然也可以把我的敞口评级作为一个反向指标，但届时我可能也需要修正，总之交流思想，无伤大雅。

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赞(4) | 评论 (4) 2015-12-01 10:49 来自网站举报

小法沙漏

【市场观察1119】
目前的市场的投资者一天一个心情，一根K线足以转换预期，其实原因很简单无论多空，持两种观点的投资者总是想对行情有一个大的方向性判断，总想来验证什么，所以每当下跌或上涨，空方和多方都要竭斯底里的雀跃、欢呼。这对我们普通散户可不是什么好事，多数人的想法都会被这些想要验证自己判断的人影响... 展开全文

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市场观察1119

目前的市场的投资者一天一个心情，一根K线足以转换预期，其实原因很简单无论多空，持两种观点的投资者总是想对行情有一个大的方向性判断，总想来验证什么，所以每当下跌或上涨，空方和多方都要竭斯底里的雀跃、欢呼。这对我们普通散户可不是什么好事，多数人的想法都会被这些想要验证自己判断的人影响。

从目前盘面上看，上证综指数以及深圳成分指数都在年线附近缩量徘徊，市场波动率下降，市场的方向性选择取决于市场基本面的大幅变化或者市场情绪的超预期变化。

首先看基本面，从局部板块观察以中小创为代表的新兴行业发展迅速，通过新的经济形态迅速取代传统市场，中国庞大的市场以及转型的内在需求，相信可以消化目前中小创成长中出现的阶段性泡沫。主板市场行业公司的基本面改善放缓的概率较大，但多数已经处于最坏的时候比如煤炭、钢铁、有色，未来的不确定性更多的是正面的不确定性。基于基本面，未来的市场的变化的可能性中性偏乐观，基本面恶化引起的市场估值下探概率不大。

从市场情绪考虑，市场在11月4日券商股的带动下逼近年线同时迎来IPO重启的消息，但是量能并没有显著放大，并且这段时间又伴随着次新股的一波杀跌，市场谨慎情绪一直存在，情绪敞口并没有放大。在IPO的影响下，反而是感觉场外囤积的入场资金越来越多，当这些资金形成一个堰塞湖后倒有可能对市场形成一波正面冲击。

虽然今天市场收红，但是对于后市的方向性判断还是不去揣测，重要的是观察目前市场存在的一些事实投资逻辑，然后根据我们自己对风险收益的评判，选择目前的仓位水平以及标的。相信我，只要每个人独立判断，往往正确的概率会更大。

（发现价值、把握情绪，专注公司、专注逻辑；如果我的思考和研究对您有所帮助，欢迎关注我-----小法沙漏）

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赞 | 评论 2015-11-19 20:57 来自网站举报

小法沙漏

【如何看待今日的冲高回落】
主板市场冲高回落对后市的指引？昨天市场尾盘冲高，加之隔夜海外市场的回暖，对今天早盘市场情绪有一定提振，调整多日的非银金融板块，成为了市场做多意愿的发泄口。但是今天大盘指数在冲高之后午后大幅回落，最终收盘下跌。这样的盘面走势怎么解释？目前主板指数有两个任务一个是站... 展开全文

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如何看待今日的冲高回落

主板市场冲高回落对后市的指引？昨天市场尾盘冲高，加之隔夜海外市场的回暖，对今天早盘市场情绪有一定提振，调整多日的非银金融板块，成为了市场做多意愿的发泄口。但是今天大盘指数在冲高之后午后大幅回落，最终收盘下跌。这样的盘面走势怎么解释？目前主板指数有两个任务一个是站稳年线，一个是突破3500--4000的阻力区域，完成这两个任务需要市场情绪的积聚，在目前市场谨慎情绪较重，但是又不缺机会的市场环境下，目前点位获得场外资金认同需要时间，7月9日-8月21日第一波反弹参与的资金形成了目前的阻力区域，这段时间以沪市为例32个交易日累计的成交量为155.74亿元，目前从11月4日回补八月份大跌缺口开始统计，10个交易日累计成交量为39.83亿元，在时间和量的积累方面目前还不够，指数冲破前期500点的阻力区域稍显勉强。前提是指数能够站稳年线，如果在年线上方再有20多个交易日时间逐渐累积量能以及市场情绪，未来指数进一步走高会更加健康。

上半年蓝筹板块的启动，最重要的逻辑基础是改革牛，改革牛引爆了低估值蓝筹的想象空间。但事实上改革的进度是慢于预期的，改革涉及的制度、人事、产业变化太多，同时在目前新经济发展得到资本认同的环境下，通过混改参与国有资本主导的传统行业似乎也并不是最优选择，国企改革是一个较慢的过程，市场对这一逻辑的炒作容易引发难以消化的泡沫。从9月份的反弹以来市场资金对国企改革概念反应较为平淡，在我看来，市场资金一旦认识到国企改革的现实问题，慢牛形成概率就大了。慢牛是伴随着对国企改革的合理预期存在的，指数搭台的逻辑也在与此。

目前非银金融是主板市场的稳定器，业绩成长没有历史包袱，资金有参与意愿，但是对杠杆资金的控制、以及汇金、证金未来的抛售预期，压制了主板票的炒作空间。目前主板市场的系统性风险控制的比较好，目前做主题投资的安全性是比较高的。

后续建议继续关注的情绪+事实板块机会：新能源汽车、生物医药、迪士尼、创投类标的、券商、航空航天、信息安全。

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赞(2) | 评论 (1) 2015-11-17 20:30 来自网站举报

小法沙漏

【10.26收评】
今天沪市收3429.58点，上涨17.15点，涨跌幅0.5%；深市收11687.77点，上涨84.31点，涨跌幅0.73%；创业板指数收2527.48点，下跌10.9，涨跌幅-0.43%；盘中震荡较多，依然能感受到市场资金的谨慎气氛，量能温和放大。目前这样的走势比较理想，如... 展开全文

赞(3) | 评论 2015-10-26 15:29 来自网站举报

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