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众捷汽车IPO隐忧：外销占比超八成，实控人套现1.8亿，研发费率仅3.76% 中国产经观察消息：2月24日，苏州众捷汽车零部件股份有限公司（简称“众捷汽车”）IPO注册已生效，公司拟募集资金为4.22亿元。众捷汽车于2月11日开始提交注册，这家为奔驰、宝马、特斯拉等车...众捷汽车IPO隐忧：外销占比超八成，实控人套现1.8亿，研发费率仅3.76%
中国产经观察消息：2月24日，苏州众捷汽车零部件股份有限公司（简称“众捷汽车”）IPO注册已生效，公司拟募集资金为4.22亿元。众捷汽车于2月11日开始提交注册，这家为奔驰、宝马、特斯拉等车企供应零部件的公司，尽管2021至2024年上半年营收从5.93亿元增至9.78亿元，但其股权代持、实控人资金操作、外销依赖等隐患正引发监管和市场关注。
股权代持与实控人资金腾挪
众捷汽车总部位于江苏省常熟市尚湖镇练塘工业集中区，产品涵盖汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器等零部件，年出货量突破1亿件，终端客户覆盖奔驰、宝马、特斯拉、比亚迪等全球主流汽车品牌。
然而，众捷汽车的股权架构长期处于“迷雾”之中。自2010年成立起，公司便存在长达10年的股权代持。创始股东孙洁晓（春兴精工前董事长）通过王海燕代持25%股份，直至2020年才解除代持协议。同期，实控人孙文伟的母亲丁凤华代持其18%股份，直到2018年才完成股权还原。
更引人注目的是，2017年增资时，徐镇、孙洁晓委托第三方代持股份，明确表示“为上市后减持提供便利”。
实控人孙文伟的资本运作同样引发争议。2018年，其通过无偿受让20.6%股权成为第一大股东；2021年又以2元/股低价增资，远低于同期外部投资者3.95元/股的入股价格。
招股书显示，孙文伟在2020、2021年累计从公司拆借1047.87万元用于炒股、购房，最终用2021年4600万元分红款中的1644.64万元偿还。这种“分红补窟窿”的操作，暴露出公司内部资金管控的漏洞。
外销依赖与业绩增长乏力
众捷汽车80%以上收入依赖海外市场，2024年上半年外销占比达83.43%。尽管其产品进入奔驰、保时捷等豪车供应链，但过度依赖外销的风险正在显现。2024年上半年，公司对前五大客户法雷奥的销售收入从2019年的8502.66万元骤降至224.4万元，合作近乎终止。
与此同时，2022至2024年扣非净利润复合增长率从30.35%暴跌至7.59%，2024年上半年产能利用率仅为81.86%，产销率降至90.18%。
更严峻的是，公司拟募资2.85亿元用于扩产，但现有产能已出现闲置。2023年12月起，TGK、翰昂等客户的阀体订单需求下降，导致部分设备产能未完全释放。在新能源汽车领域，公司虽获得比亚迪6700万元订单，但2024年上半年新能源零部件收入占比仅为31.97%，转型成效尚未显现。
研发短板与专利争议
作为国家级和省级专精特新“小巨人”的企业，众捷汽车的研发能力备受质疑。2024年上半年，其研发费用仅为0.18亿元，而在2020至2023年间，累计研发费用还不超1亿元。此外，2024年上半年众捷汽车的研发费用率仅为3.76%，远低于银轮股份（4.61%）、三花智控（4.63%）等同行。
值得注意的是，众捷汽车的研发团队中本科以上学历占比仅20.83%，核心技术人员马芝国为专科学历。公司22项发明专利中，有4项发明人为前财务总监解文龙。招股书显示，解文龙2018年担任财务总监，2020年转岗内审经理，其作为专利主要发明人的合理性存疑。
产品质量问题亦拖累发展。2021年，因向法雷奥供应的干燥筒存在质量问题，众捷汽车支付295.83万元质量赔款。尽管解释称“未造成终端损失”，但法雷奥的订单流失已折射出质量管控风险。
此外，众捷汽车核心产品法兰的产销率从2021年的85.83%降至2024年上半年的90.18%，显示市场竞争力下滑。
总结而言，从股权代持到外销依赖，从研发短板到产能闲置，众捷汽车的IPO之路暴露出众多财务问题，表明公司的竞争力有待提升，净利润能否长期高增长还要打个问号。特别是在新能源汽车零部件竞争白热化的当下，众捷汽车能否凭借“豪车供应商”光环突破重围，仍需时间检验。
编辑：王宇
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闻泰科技的破局之路：聚焦半导体之后，他还能再次成功吗？中国产经观察消息：提到闻泰科技，总是离不开其背后的灵魂人物——张学政。他以ODM起家，却用一场收购站上全球半导体龙头的行列。双引擎战略的初衷，本是ODM与半导体互为支撑，但命运的转折猝不及防——当张学政在半导体战场高歌猛进时，...闻泰科技的破局之路：聚焦半导体之后，他还能再次成功吗？
中国产经观察消息：提到闻泰科技，总是离不开其背后的灵魂人物——张学政。
他以ODM起家，却用一场收购站上全球半导体龙头的行列。双引擎战略的初衷，本是ODM与半导体互为支撑，但命运的转折猝不及防——
当张学政在半导体战场高歌猛进时，他起家的ODM业务却在手中步步失守，直至因的横祸“拱手让人”。
争议，似乎总围绕着张学政。
有人称他是“赌徒”，敢用十几倍杠杆撬动300多亿的并购。也有人翻出旧账，嘲讽他总在资本的危险游戏中游走。有人又说，卖掉创业18年的业务虽然悲情，但也打开了新的想象空间……
让我们拨开舆论迷雾去追问：张学政究竟是个怎样的人？闻泰科技的未来，又将如何？
豪赌半导体，靠运气还是靠眼光？
2018年的那个决定，至今仍是行业谈资。
彼时的闻泰，还是一家ODM制造商，年利润不过6100万，却要并购估值超过300亿的荷兰安世半导体——前身是飞利浦事业部，手握60年技术积淀。市场一片哗然：“蛇吞象？能成吗？”“资本泡沫，不可能！”
但“狂人”张学政似乎从不相信“不可能”。
他联合资本方，用“股权+现金+杠杆”撬动300多亿并购，以个人股权稀释，将半导体业务收入公司囊中。
随着并购落地，资本也用真金白银来看好。2019年初开始，闻泰的市值开始攀升，当年11月，闻泰科技成为A股第三家市值破千亿的半导体公司。
2020年2月末，14个月时间，闻泰科技的股价就大涨了8倍，当年8月达到1900亿。
市场这才惊觉：赌局背后，不是凭空撞大运，“运气”是靠眼光和顺势产生的，是对产业方向的预判——
手机产业是典型的微笑曲线，上下游附加值高，若只停留在中间代工，终将被时代淘汰，唯有向上突围才能改写命运。
而芯片产业，价值量高，有更多的可能性。
一个做代工的小老板，能做好半导体吗？
完成了收购，质疑声仍然不断。
毕竟，张学政是做ODM代工起家的，能管好半导体公司吗？
没人看好。
张学政是出了名的行动派，他亲自挂帅安世CEO，负责整合。
在投资者交流中，张学政提过：整合初期正赶上“口罩”期间，他就通过线上会议“远程指挥”。得益于成功整合，闻泰挺过了2020上半年疫情导致的停工考验，在下半年重回加速增长。
特殊时期过后，张学政也没闲下来，频繁往返国内外主持经营。半导体业务的高管在采访中透露：过去一直想进入全球某知名电动汽车供应链，但由于欧洲背景，进入美国企业供应链困难重重。被闻泰收购后，张学政用灵活的管理和决策方式，推动和对方有效会谈，大大提高效率，成功改变局面。
成效如何？闻泰不断和全球重量级大客户开展合作：2021年，海外营收占比53.84%，到2023年，已经达到65.73%。
这些努力有效果吗？从数据看：
闻泰带领下的半导体业务发展迅速，甚至超过了市场增长。2020—2022全球半导体市场规模复合增长率6.76%，而闻泰半导体业务的增长率却达27.74%，实现逆势增长。
2020年，其在全球功率器件公司中排名第9，此后连年跃升，到2023年，已是全球第3。
不得不承认，这背后的整合手段，确实有两把刷子。
整合过后，张学政也没停止“折腾”。
早在几年前，第三代半导体还没火的时候，张学政就已率先带着团队研发氮化镓、碳化硅。经过多年深耕，闻泰已经拥有一系列GaN和SiC产品。他还不断推动晶圆厂扩产、从6英寸向8英寸转型。
去年6月，他又宣布投资2亿美元在德国汉堡研发三代半，还计划建立三代半的8英寸产线。不由得让人深思，这些“折腾”未来能否带来更大的市场机遇？
被狙击，出售ODM，塞翁失马？
2024年底，美国以"帮助国家投资半导体业务"为由，把闻泰列入""。
讽刺的是，当年闻泰声势浩大地收购时，美国外资投资委员会（CFIUS）并未阻拦。
老美为何变脸？
有人道破天机：“闻泰收购的半导体业务曾经只是个‘沉睡的巨人’，但是，今天闻泰已成长为一个真正的龙头。”
从10个亿净利润干到30多亿，这背后，是不容小觑的硬实力。
面对这个阵势，美国怕了：未来，这个公司会不会从“爬坡”变成“起飞”？
被列入后，闻泰的半导体业务没受影响，但是，ODM业务却陷入冰窟：
因为ODM 的属性很特殊，从研发项目到获取订单，再到量产，周期漫长。若短期拿不到项目，业务将长时间停滞。
一时间，人心惶惶。有人说，客户怕了，新项目接不到了，有人说，数万员工面临停工……唯一可以确定的是，此时的张学政，应该在焦头烂额。
硬扛？可能拖垮整个公司。
出售？意味着亲手割舍创业18年的“根基”。
张学政选择了后者。
消息爆出，有人称之为暴雷。
剥离ODM业务，对张学政而言无疑是割舍血肉。但面对制裁，必须认清现实：ODM业务周期漫长，若强撑，业务只会被拖垮；若放手，尚能借他人之手把产业链延续下去。
不过，对股民而言，剥离ODM或许是塞翁失马，焉知非福。闻泰半导体业务的全球化布局与稀缺技术壁垒，更让其充满想象空间。更何况，如今，半导体正是政策大力扶持的产业：从证监会优先支持集成电路企业融资，到地方政府专项产业基金扶持，可以说，一套组合拳为半导体企业注入了强心针。
争议背后：没有终局的破局者
2月17日，民营企业座谈会上提到要“弘扬企业家精神”，那究竟什么是企业家精神？
其实闻泰用行动说明了答案，对于一个负责任的企业来说，员工、产业链永远排在前面。
真正的企业家精神，不是永远胜利，而是敢于在绝境中向死而生，在时代浪潮中扛起社会责任。
回顾闻泰的历史，有过辉煌，也有波折。
除了曾经在股东的信息披露上有一些不规范之外，好像没什么大错。应该说是遭遇了横祸，被列入清单，这是绝对的重创。
今天的张学政，依然身处风暴眼。他仍然担任闻泰半导体业务的CEO，亲自负责经营管理。他还有更大的野心，第三代半导体、模拟芯片、推动向12英寸升级。
“孤胆英雄”模式曾创造奇迹，但半导体的全球化运营需要更强大的团队支撑。若能构建专业化、国际化的管理梯队，闻泰的半导体野心或将起飞。
回望过去，输输赢赢总有时，但破局者从不认命。
时代终将回答：这个总在“向死而生”的企业家，能否真的踏出一条不寻常的路？闻泰科技的路又将如何？让我们拭目以待。
编辑：王宇
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江南新材上市打造全球领先的一站式铜基新材料制造商迈出坚实一步 中国产经观察消息：3月20日，铜基材料龙头江南新材（603124.SH）正式登陆上交所挂牌上市。本次上市后，夯实公司行业龙头地位的同时，公司打造成为“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”的目标又迈出坚实一步。本次IPO...江南新材上市打造全球领先的一站式铜基新材料制造商迈出坚实一步
中国产经观察消息：3月20日，铜基材料龙头江南新材（603124.SH）正式登陆上交所挂牌上市。本次上市后，夯实公司行业龙头地位的同时，公司打造成为“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”的目标又迈出坚实一步。
本次IPO募资，江南新材将用于三大战略方向。1.2万吨电子级氧化铜粉项目将精准对接光伏组件镀铜、锂电池复合铜箔等新兴需求；研发中心建设则能强化公司的技术储备；营销中心建设将提升公司的服务能力，以更好的服务客户。
铜基材料龙头深耕主业 拥有巨大市场发展空间
江南新材成立于2007年，是一家专注于电子电路铜基新材料领域研发、生产与销售的国家级“专精特新”小巨人企业。主要从事铜基新材料的研发、生产与销售，核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别。
公司自主研发的铜球系列产品已应用于各种类型与工艺的PCB以及光伏电池板的镀铜制程等领域；氧化铜粉系列产品已应用于PCB镀铜制程、锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等领域；高精密铜基散热片系列产品已应用于PCB埋嵌散热工艺领域。
经过多年的深耕发展，公司开发的铜球系列、氧化铜粉系列、高精密铜基散热片系列等产品已经在市场上取得领先地位。公司在2023中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一，同时，中国电子电路行业主要企业榜单之综合PCB百强企业排名前100的PCB企业中有83家为公司客户。
公司立足于电子电路行业，产品广泛应用在通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天等领域。同时，公司还积极拓展系列产品在光伏、锂电池、钠电池、有机硅催化剂等领域的应用，通过研发创新，不断开拓铜基新材料产品的新市场与应用场景。
公司产品应用领域不断拓宽的同时，所处行业发展前景更值得期待，当前AI浪潮为PCB行业的创新和复苏带来强劲动力，需求多点开花。
专注于电子元器件市场的市场研究公司Prismark预测，2024年全球PCB行业呈现出结构分化的复苏态势，预计全年产值将达到733.46亿美元，同比增长5.5%。从长远来看，预计到2028年全球PCB行业市场规模将达到904.13亿美元，2023至2028年的复合增长率为5.4%。行业前景愈加明朗。得益于行业的发展新机遇，作为PCB铜基新材料领域龙头的江南新材未来发展前景广阔。
打造全世界领先的一站式铜基新材料制造商 迈出坚实一步
江南新材坚持“一体两翼”的发展战略，着眼于铜基新材料的研发与产业化。“一体”即以铜基新材料为核心体，打造“基础产品—核心产品—战略产品”的产品升级路径；“两翼”即通过洞见客户的需求导向及持续的技术升级迭代，推进公司发展战略的实施。致力于将公司打造成为“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”和“行业可信赖的战略合作伙伴”。
值得注意的是，此前中国具规模的生产铜球、氧化铜粉等专用材料的厂商较少，产品也难以达到PCB电镀的要求，PCB企业电镀大多还使用进口氧化铜粉与铜球，这限制了国内企业在高端PCB市场的竞争力。
江南新材等作为代表的国内企业通过持续的技术研发和产品创新，为国内PCB产业提供了高品质、高性能的铜基材料，填补了国内在高品质铜球、氧化铜粉、高精密铜基散热片等技术空白，提升国内企业在高端市场的自主发展能力与产业链保障。
众所周知，铜基新材料领域有研发周期长、资本投入大、技术密集、竞争全球化等特点，公司在进一步发展的过程中也将面临融资渠道单一、高端人才储备有限、品牌国际影响力较弱等不足。
随着江南新材正式登陆资本市场，在资本的助力下，公司的业务布局也将得到进一步的拓展，公司向着“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”的目标迈出坚实一步，未来发展前景值得期待。
编辑：王宇
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汉桑科技 研发力不及行业平均 产能利用率不足80% 却豪掷5亿扩产中国产经观察消息：3月14日，深交所上市审核委员会将审议汉桑科技首发申请，该企业专注消费电子零部件制造，是省级专精特新“小巨人”企业。然而，从汉桑科技在过去三年的表现来看，公司的营收增长显得力不从心，净利润更是从2...汉桑科技 研发力不及行业平均 产能利用率不足80% 却豪掷5亿扩产
中国产经观察消息：3月14日，深交所上市审核委员会将审议汉桑科技首发申请，该企业专注消费电子零部件制造，是省级专精特新“小巨人”企业。然而，从汉桑科技在过去三年的表现来看，公司的营收增长显得力不从心，净利润更是从2022年以来呈现下行态势。此外，研发投入相较于行业水平偏低，客户集中度也过高，这些问题都使得公司的核心竞争力和可持续发展能力备受质疑。
营收与利润增速"双降"，应收账款骤增
自2003年成立以来，汉桑科技已逐步发展成为高端音频产品及音频全链路技术解决方案的领先供应商，其产品矩阵涵盖高性能音频产品、创新音频解决方案、AIoT智能产品及其他多元化产品。
从财务表现来看，汉桑科技在2020年至2022年间实现了显著的收入增长，营业收入由2020年的7.97亿元增长至2022年的13.86亿元，同时，归母净利润也从0.67亿元增长至1.90亿元。
然而，自2023年起，公司业绩呈现下滑趋势，营业收入降至10.31亿元，同比下降25.60%，归母净利润亦减少至1.36亿元，降幅达28.26%。2024年上半年，公司实现营收6.79亿元，归母净利润1.12亿元，据此趋势，全年营收及净利润预计难以超越2022年水平。
这一业绩波动与消费电子行业整体增速放缓紧密相关，同时也凸显了汉桑科技对单一行业的高度依赖问题。招股书数据显示，公司超过90%的收入源自智能手机、平板电脑等消费电子领域，而该领域自2021年起已进入存量竞争阶段，市场需求疲软，导致公司议价能力受限。
此外，汉桑科技还面临着毛利率下滑和成本端压力增大的挑战。自2020年至2022年，公司毛利率从37.00%下降至28.49%。行业分析指出，汉桑科技主营的精密结构件领域技术壁垒相对较低，面临大量中小厂商的价格竞争，加之原材料（如铝合金、工程塑料）价格波动，进一步压缩了公司的利润空间。
在财务结构上，汉桑科技的应收账款问题亦不容忽视。自2020年至2024年上半年，应收账款从1.11亿元攀升至2.52亿元，其中2023年仅用半年时间就实现了翻倍增长。部分客户账期超过180天，增加了坏账风险。同时，2024年上半年的经营现金流净额为0.91亿元，低于2022年末和2023年末的水平，反映出公司在现金流管理上面临的挑战。
研发费用及占比均不及行业平均，前五大客户营收占比近75%
汉桑科技作为江苏省专精特新“小巨人”企业之一，承载着科技创新与产业升级的重任。然而，从当前的研发数据来看，汉桑科技在技术创新方面尚存在提升空间，这一现状也在市场上引发了广泛讨论。
具体而言，在消费电子行业的33家企业中，2024年上半年的研发费用总额达到了1.87亿元，而汉桑科技的研发费用仅为0.40亿元。同时，从研发费用占比来看，行业平均值为6.92%，而汉桑科技仅为5.87%，同样低于行业均值。
此外，汉桑科技在研发人员数量和核心专利质量上也存在短板。2023年，公司研发人员数量为273人，较2022年减少了22人，显示出公司在研发团队建设上的挑战。而在核心专利方面，尽管招股书披露公司拥有56项专利，但其中发明专利占比不足30%，多以实用新型为主，这在一定程度上影响了公司的技术含金量。
在行业标杆企业如华勤技术、安克创新等的对比下，汉桑科技在声学模组、传感器等高端组件领域的布局显得相对滞后，仍以金属外壳、支架等传统结构件为主营产品。随着消费电子行业向AIoT（人工智能物联网）、AR/VR等新场景的转型，汉桑科技的技术储备可能难以支撑其长期增长需求。
此外，从汉桑科技前五大客户的营收占比变化来看，自2021年起，该比例由59.73%开始攀升，至2024年上半年已达到74.51%，创下了阶段性新高。其中，最大客户（据市场推测为某知名国产手机品牌）对汉桑科技的营收贡献尤为显著，占比接近40%。
这种高度集中的“绑定式”合作模式，虽然在短期内能够为汉桑科技提供稳定的订单来源，保障其业务运营的连续性，但同时也带来了潜在的风险。由于客户集中度过高，汉桑科技在议价过程中可能处于相对弱势地位，导致利润空间受到挤压，议价权向客户方倾斜。
产能利用率未超80%，还要募资扩产？
汉桑科技主要产品涵盖高性能音频产品及创新音频、AIoT智能产品。招股书指出，其整机总装产能难以全面反映产能利用情况，而SMT产线产能利用率更为客观。
2021至2023年间，SMT产线产能利用率均未超80%，2022年更是低于50%。然而，在此背景下，汉桑科技计划募集大额资金进行扩产，其中“年产高端音频产品150万台套项目”与“智慧音频物联网产品智能制造项目”分别拟募资2亿元和3.27亿元，合计5.27亿元。
环评报告显示，上述项目完成后，将分别新增高端音频产品产能150万台/年和智慧音频物联网产品产能309万台/年，分别为2023年产量的3.63倍和2.06倍。值得注意的是，报告期内汉桑科技高性能音频产品及创新音频、AIoT智能产品的产量均有所波动，且现有产能利用率未饱和。
因此，在现有产能利用率未达高位的情况下，汉桑科技大幅扩产的合理性及新增产能的消化能力成为市场关注焦点，有待进一步观察和验证。
编辑：王宇
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优优绿能“圈钱”上市 业绩变脸陷入关联交易与外销萎缩双重隐忧中国产经观察消息：新能源汽车充电模块头部企业深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）的创业板IPO进程已进入注册阶段。这家依赖股东客户“输血”实现三年营收暴涨超100%的公司，却在2024年遭遇扣非净利润首次下...优优绿能“圈钱”上市 业绩变脸陷入关联交易与外销萎缩双重隐忧
中国产经观察消息：新能源汽车充电模块头部企业深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）的创业板IPO进程已进入注册阶段。这家依赖股东客户“输血”实现三年营收暴涨超100%的公司，却在2024年遭遇扣非净利润首次下滑，外销收入萎缩、关联交易占比过高、募资必要性等问题，使其成长性与独立性遭受双重拷问。
关联交易占比超50%：股东客户“输血”难掩利益输送质疑
优优绿能的业绩增长高度依赖关联方客户。2020年至2024年上半年，公司对ABB、万帮数字、玖行能源等股东客户的销售收入占比长期超过50%。其中，2020年对万帮数字的销售占比高达50.90%，存在重大单一客户依赖。这些关联方客户同时兼具股东身份：ABB持股7.80%，万帮数字控股股东万帮新能源持股2.67%，玖行能源间接控制2.11%股份。
监管层对优优绿能的关联交易定价公允性及商业合理性提出三次追问。2020年5月ABB入股后，优优绿能对其年销售额从4581.89万元跃升至2022年的2.75亿元，但2023年起销售收入及占比骤降，显示合作关系存在波动风险。此外，公司应收账款被关联客户大量占用，2019年至2024年上半年，四家股东客户的应收账款占比最高达77.63%，直接导致经营活动现金流净额在2024年同比减少60.41%。
外销收入暴跌31%：高毛利模式瓦解拖累业绩首降
优优绿能引以为傲的外销业务在2024年遭遇重挫。当年外销收入4.24亿元，同比锐减31.01%，直接导致整体毛利率从2023年的36.25%降至35.99%，扣非净利润同比下降4.46%，终结了连续四年的增长。这一变化暴露了公司盈利结构的脆弱性：外销毛利率（约40%）显著高于内销（约30%），而2024年外销占比从2023年的44.71%降至28.34%。
更大的风险在于外销市场持续萎缩。2025年一季度，公司预计扣非净利润最大降幅达17.57%。若外销收入进一步下降30%-50%，净利润降幅将扩大至23.51%-39.18%。与同行相比，优优绿能外销收入占比（33.78%）远高于盛弘股份（14.63%）、通合科技（5.16%）等竞争对手，这意味着其业绩对海外市场波动的敏感性远超行业平均水平。
更引人质疑的是其募资必要性。2021年至2024年上半年，公司产能利用率最高仅80.41%，2024年上半年降至67.98%，但本次IPO仍计划投入2.7亿元扩建生产基地。截至2024年6月末，公司货币资金达6.45亿元，资产负债率仅23.15%，账上资金足以覆盖1.6亿元的补流需求。监管层已要求其说明“产能未饱和却大规模购建固定资产”的合理性，市场对其“圈钱”动机争议不断。
编辑：王宇
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福斯达：乘提质增效东风，开启深冷领域新征程 中国产经观察消息：在资本市场的浪潮中，上市公司的每一个战略决策都如同航标，指引着企业前行的方向，也牵动着投资者与市场各方的目光。2025 年 3 月 7 日晚间，福斯达重磅发布 “提质增效重回报” 行动方案，这一举措不仅是...福斯达：乘提质增效东风，开启深冷领域新征程
中国产经观察消息：在资本市场的浪潮中，上市公司的每一个战略决策都如同航标，指引着企业前行的方向，也牵动着投资者与市场各方的目光。2025 年 3 月 7 日晚间，福斯达重磅发布 “提质增效重回报” 行动方案，这一举措不仅是福斯达对自身发展的深度审视与战略升级，更是其向市场传递积极信号、展现其实力的有力证明。
福斯达正凭借一系列前瞻性的战略布局和稳健的发展举措，逐步崭露头角，成为行业内备受瞩目的焦点。公司聚焦工业气体布局、募投项目建设以及海外竞争力双轮驱动等核心业务，为自身的持续发展注入了强大动力，也为行业的未来发展提供了新的思路和方向。
布局工业气体 驱动增长新引擎
工业气体作为现代工业的“血液”，广泛应用于钢铁、化工、电子、医疗等众多领域，其市场需求随着经济的发展而不断增长。福斯达敏锐地捕捉到这一市场趋势，果断布局工业气体业务，开启了公司发展的新征程。
2024年，福斯达对全资子公司进行增资，这一举措成为公司布局工业气体业务的重要起点。通过增资，有效支持子公司积极延伸和拓展深冷行业下游工业气体领域，延长公司产业链，培育公司新的盈利能力，从而进一步增强公司整体实力，也为后续业务发展奠定坚实基础。进入2025年，公司加速在工业气体领域的战略布局，全力推动新项目的落地实施。
从市场前景来看，工业气体业务的布局为福斯达带来了巨大的发展机遇。随着国内制造业的不断升级和新兴产业的快速崛起，对工业气体的需求呈现出持续增长的态势。特别是在电子半导体、新能源等高端制造领域，对高纯度、高品质工业气体的需求尤为迫切。福斯达凭借其在工业气体领域的提前布局和技术积累，有望在这些高端市场中占据一席之地，进一步提升公司的盈利能力和市场竞争力。
夯实发展根基，募投培育新质生产力
募投项目是福斯达实现战略目标、提升核心竞争力的重要支撑。公司的“年产15套大型深冷装备智能制造项目”和“研发中心建设项目”备受关注，这些项目的顺利推进对公司的长远发展意义重大。
“年产15套大型深冷装备智能制造项目”已取得阶段性成果，目前已进入试生产阶段。在试生产过程中，该项目取得了多项工艺突破，展现出了强大的技术实力。通过引入先进的智能制造技术和设备，实现了生产过程的自动化、智能化和信息化，大大提高了生产效率和产品质量。同时，该项目还荣获了“杭州市绿色工厂”称号，这不仅是对项目在环保方面的高度认可，也体现了福斯达在绿色发展道路上的积极探索和实践。
在项目建设过程中，福斯达注重技术创新和人才培养。一方面，加大对研发的投入，吸引了一批行业内的优秀人才，组建了一支高素质的研发团队。这些研发人员凭借其丰富的经验和创新精神，在项目的工艺设计、设备研发等方面取得了多项重要成果。另一方面，积极与高校、科研机构开展合作，共同攻克技术难题，提升项目的技术水平和创新能力。
“研发中心建设项目”虽然因一些原因延期至2025年5月，但这并未影响公司对研发的重视和投入。该项目旨在打造一个集技术研发、产品测试、人才培养为一体的综合性研发平台，为公司的持续创新提供有力保障。研发中心将配备先进的实验设备和测试仪器，吸引更多的高端人才加入，开展前沿技术研究和新产品开发。通过研发中心的建设，福斯达将进一步提升自身的技术创新能力，增强产品的核心竞争力，为公司在市场竞争中赢得更大的优势。
双轮驱动战略 开拓全球新布局
在全球化的背景下，福斯达积极实施“国内 + 海外”双轮驱动战略，不断拓展海外市场，提升公司的国际竞争力。
在海外市场拓展方面，福斯达持续推进“拓荒 - 扎根 - 火热”策略。针对重点市场，公司进行精细化运营，深入了解当地市场需求和客户特点，制定个性化的市场营销方案。通过提供优质的产品和服务，树立了良好的品象，赢得了当地客户的信任和认可。
同时，公司积极挖掘潜力市场，寻找新的业务增长点。通过参加国际行业展会、开展市场调研等方式，加强与潜在客户的沟通与合作，不断拓展海外市场版图。目前公司产品拓展至日韩、欧洲、中东、东南亚、中亚及南美等地区，并具有一定的知名度，近年来境外市场营业收入实现了快速增长。
为了提升海外竞争力，福斯达注重技术创新和产品质量提升。公司不断加大研发投入，开发出一系列具有国际先进水平的深冷装备和工业气体产品。这些产品不仅在性能上满足国际市场的需求，还在价格上具有一定的优势，具备较强的市场竞争力。此外，公司加强与国际知名企业的合作，学习借鉴先进的管理经验和技术，进一步提升自身的综合实力。
福斯达此次发布的 “提质增效重回报” 行动方案，是其在深冷设备行业持续深耕、不断进取的又一重大战略举措。对于投资者而言，福斯达不仅是深冷设备行业的优质投资标的，更是一家具有广阔发展前景、能够持续创造价值的企业。未来，福斯达将在深冷设备领域续写更多辉煌篇章，为股东、为社会创造更为丰厚的价值。
编辑：王宇
赞(10) | 评论 (3) 03月10日 22:02 来自网站 举报
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科隆新材：北证 “小巨人” 十连阳，军工板块展头角中国财经观察消息：2 月，北交所市场延续了开年以来的活跃态势，北证 50 指数单月涨幅达23.5%，成交量2.6亿。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，凭借政策红利、估值优势及国家级专精特新“小巨人”主题，吸引了社保基金、保险资...科隆新材：北证 “小巨人” 十连阳，军工板块展头角
中国财经观察消息：2 月，北交所市场延续了开年以来的活跃态势，北证 50 指数单月涨幅达23.5%，成交量2.6亿。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，凭借政策红利、估值优势及国家级专精特新“小巨人”主题，吸引了社保基金、保险资金等中长期资金加速布局，市场流动性与配置价值同步提升。
作为北交所新晋 “橡塑小巨人”，科隆新材近期股价走出十连阳行情，月涨幅超30%，显著跑赢同期指数。公司主营业务聚焦液压组合密封件、液压软管等橡塑新材料研发生产、煤矿辅助运输设备的整车设计和制造，核心产品广泛应用于高端军工、煤机装备、风电装机及轨道交通等领域。
随武器装备综合性能要求越来越高，轻量化、长寿命等新的要求已落实在每一个配套零部件的制造环节，新型材料替代传统材料、国产替代进口已经成为业界共识。在军工领域，科隆新材已形成覆盖飞机、舰艇、装甲车、固体火箭发动机的全谱系密封解决方案，其研发的航天特种车用长寿命胶管、聚四氟乙烯软管组件及特种密封制品等将会迎来较大增长空间。
科隆新材的市场认可度攀升，主要因其与北交所 “政策+成长+专精特新” 的投资逻辑高度契合。
北交所与行业政策红利叠加，多重利好共振
“深改 19 条” 推动直接 IPO、混合交易等制度落地，证监会进一步推动中长期资金入市，为高成长中小市值标的提供流动性支撑。科隆新材作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，通过北交所 IPO 募集资金 2.1 亿元，用于军民两用液压管生产线、数字化工厂建设及研发中心建设项目建设，产能扩张与技术升级将同步推进。
同时，橡塑新材料行业受《“十四五”工业绿色发展规划》、《战略性新兴产业分类》等政策支持，高端密封件市场需求预计“十四五”末突破 160 亿元。陕西省政府2025年工作报告提出打造“新材料产业”，科隆新材作为省级制造业单项冠军企业，其液压组合密封件、特种减震器等产品被纳入《陕西省重点新材料首批次应用目录》，享受政府奖励。
据金融界报道，我国国防装备费用2025年预算增速达7.2%，为军工橡塑零部件市场打开了增长空间。我国国防军工行业主要包含航天、航空、兵器、船舶、电子以及核工业六大主要业务板块。密封件和液压软管等橡塑新材料产品在上述六大领域中均有广泛应用，是国防军工产品中不可或缺的重要组成部分。
营收利润双增长，估值上扬
北证市场近期迎来“橡塑小巨人”科隆新材的十连阳行情，公司2月涨幅超 30%，引发市场高度关注。作为北交所高端橡塑材料领域的领军企业，其市场表现与北交所高成长特征高度契合。
2025年北交所估值性价比凸显，随着2月底业绩快报披露收官，据Wind数据显示，2024年北交所营收正增长企业达146家（占比69%），归母净利润正增长企业110 家（占比52%）。据科隆新材2024年业绩快报，其2024年营收同比增长9%，归母净利润增长4%，量利齐升态势显著，主要得益于战略客户合作深化、工艺优化及核心橡塑新材料产品业务的持续增长。
据国金证券2月24日军工行业周报，当前军工板块PE分位数处于历史中低位（近5年55.9% 分位），叠加业绩修复预期，板块安全边际较高。科隆新材自2015年布局军工领域以来，已构建起完整的资质体系，与数十家军工企业 / 院所建立合作，多项产品实现部队批量装备并获专利认证，主导产品更获军工重点产品认定，为军品业务开拓奠定坚实基础。据公开信息，其今年新订单来自山西平阳重工机械、中船重工、山西北方机械等等。
值得注意的是，2月自公司发布业绩快报以来，公司在军工板块排名从后位跃入前十，公司滚动市盈率已从 1月底23倍提升至当前 30 倍，估值溢价效应持续显现。
在业绩与估值共振下，科隆新材展现出北交所“专精特新”企业的典型成长路径。这一表现既得益于其橡塑新材料在军工、煤炭、风电、轨道交通等领域的持续突破，也受益于北交所估值体系重构带来的溢价效应。
聚焦高景气产业链细分龙头
据中国信息产业网截至2月数据，北交所上市公司共263家，其中专精特新“小巨人”达154家，占比58.6%，数量占比首次超过科创板。科隆新材是国家第一批专精特新 “小巨人” 企业，拥有多项与创新相关的认定，包括“陕西省隐形冠军企业创新能力提升项目”、“陕西省制造业单项冠军示范企业”、“陕西省技术创新示范企业”等。科隆新材深度参与工业体系建设，军工产品包括动态密封圈、柔性耐烧蚀材料、橡胶组合减震器、航空薄膜、军用浮囊、炮口防护、军用包覆套、航空夹布胶管、液压橡胶软管、聚四氯乙烯软管，其研发的柔性耐烧蚀材料可应用于某新型固体火箭发动机，具有强技术壁垒与科创属性。
随着北交所“深改19条”持续落地，以科隆新材为代表的“橡塑小巨人”正凭借政策东风与技术优势，加速从细分领域向制造业隐形冠军跨越。市场对科隆新材价值重估，既是对北交所服务新质生产力战略定位的认可，也反映了资本市场对“专精特新”企业长期成长潜力的信心。
编辑：王宇
赞(4) | 评论 03月06日 16:49 来自网站 举报
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内蒙华电：多重利好纷至沓来，高分红承诺彰显责任担当中国产经观察消息：根据公开资料，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发布《关于未来三年 （2025-2027年）股东回报规划的提示性公告》。根据该公告，公司现金分红的具体条件和比例是在当年盈利、累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足正...内蒙华电：多重利好纷至沓来，高分红承诺彰显责任担当
中国产经观察消息：根据公开资料，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司发布《关于未来三年 （2025-2027年）股东回报规划的提示性公告》。根据该公告，公司现金分红的具体条件和比例是在当年盈利、累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足正常经营和可持续发展的情况下，采取现金方式分配股利。2025 年-2027年,公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的70%，且每股派息不低于0.1元人民币（含税）。
丰厚分红回馈股东，彰显责任担当
纵观内蒙华电上市以来的分红情况，其已累计分红高达102.2亿元，在万得公用事业138 家企业中，其分红募资比排名居第5，分红率排名23，这样的成绩无疑是对股东长期支持的最好回报。再来看公司已实施的股东回报规划情况，公司始终坚持利润分配政策的连续性和稳定性，分别于2016年、2019年、2021年制定了公司2016至2018年、2019至2021年、2022至2024年股东回报规划，每三年一个周期，跨度9年时间，已累计现金分红45.28亿元。近三年公司现金分红29.3亿元，占可供分配利润的82.48%，充分展示了公司合理、稳定、持续的利润分配政策。
而展望2025 - 2027年，公司更是延续了高比例分红的政策，给出了极具诚意的股东回报规划。在利润分配形式上，灵活多样，既可以现金分红让股东即时收获真金白银，又能以股票或者二者结合的形式分配股利，还考虑在适当时候进行中期现金分红，为股东资金流动性提供保障。尤为引人注目的是，当公司在当年盈利、累计未分配利润为正，且现金流足以支撑正常经营与可持续发展时，每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的 70%，每股派息更是不低于0.1元人民币（含税）。如此高额且稳定的分红承诺，不仅展现了公司良好的盈利预期，更是向市场传递出对股东回报的高度重视，让投资者们吃下了一颗 “定心丸”，坚定了长期持股的信心。
风电资产注入在即，拓展成长边界
值得注意的是内蒙华电近期又迎来了一项具有里程碑意义的战略布局。2 月20日晚间，公司发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》在资本市场激起千层浪。公司拟收购正蓝旗风电 60% 股权和北方多伦 75.51% 股权，这两家标的公司堪称 “潜力股”。它们作为公司控股股东北方联合电力 “北方上都百万千瓦级风电基地项目”的建设及运营主体，坐拥得天独厚的优势。地理位置上，正蓝旗风电和北方多伦位于内蒙古自治区锡林郭勒盟正蓝旗及多伦县境内，这里自然资源条件优越，为风力发电提供了绝佳的自然基础。从装机容量来看，二者合计高达160万千瓦，其中正蓝旗风电以 110万千瓦的雄厚实力领衔，北方多伦也有 50万千瓦的可观规模。值得一提的是，该项目更是光环加身，它是全国首个自建 220 千伏输电线路的新能源项目，也是全国首个全部应用4.5 兆瓦及以上大容量风机的陆上大型能源基地项目。凭借大兆瓦风机技术、智能运维体系与创新并网模式，标的公司实现了高利用小时数，打造出低成本高效的核心竞争力，再加上经验丰富的管理团队和突出的新能源运营能力，一旦注入内蒙华电，必将为公司注入全新的发展动能，助力其在风电领域展翅高飞，进一步拓展成长边界，提升市场估值空间。
编辑：王宇
赞(4) | 评论 03月05日 10:57 来自网站 举报
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