铜缆高速连接+CPO题材股

第一家：立讯精密

细分领域：消费电子、通信及数据中心零组件、模组与系统集成业务

CPO：公司400G光模块已量产出货，并推出3.2T CPO Module，具有更低功耗，支持3.2T传输速率

铜缆高速连接：公司自主开发了 112G PAM4 无源铜缆（DAC）、112G PAM4 有源铜缆（ACC），并涵盖多种服务器内部高速互连场景方案。

第二家：中天科技

细分领域：能源业务、通信网络业务

CPO：公司完成了 400G QSFP- 封装 DR4+硅光模块和 400G FR4 光模块研发，并批量发货

铜缆高速连接：公司实现0.015mm极细铜线量产，其纳米级表面处理技术使传输损耗降低至 0.15dB/m，达国际领先水平。

第三家：长飞光纤

细分领域：研发光纤预制棒、光纤光缆等产品

CPO：公司400G光模块已量产出货，800G硅光模块完成测试小批量交付，且参与CPO光互联等行业标准制定

铜缆高速连接：其子公司博创科技已向多家国内外互联网客户批量供货 25G 至 400G 速率的高速铜缆。

第四家：博创科技

细分领域：光通信领域集成光电子器件

CPO：其基于硅光的400G光模块已量产，800G 方案合作推进，正积极研发CPO产品

铜缆高速连接：高速铜缆产品主要包括 DAC、ACC 等，800G高速有源铜缆已进入样品测试认证和销售阶段。

第五家：太辰光

细分领域：光通信器件及其集成功能模块、光传感产品

CPO：公司保偏 MPO 产品已实现小批量出货，可支持 1.6T 光模块内部连接

铜缆高速连接：公司有高速电缆（DAC）产品，涵盖多种规格，可满足不同速率的高速连接需求

第六家：意华股份

细分领域：连接器业务及太阳能支架业务

CPO：子公司武汉意谷光电专业生产、研发通信光模块产品，覆盖速率范围 1G - 400Gbps

铜缆高速连接：公司高速铜缆连接器已实现批量交付，800G连接器产品处于小批量试用阶段。

第七家：华丰科技

细分领域：光、电连接器及线缆组件业务

CPO：公司有光通讯连接器等封装系列光模块产品，但目前整体份额较小

铜缆高速连接：在高速背板连接器领域处于国内领先，打破了国外对10Gbps及以上速率高速背板连接器技术垄断。

第八家：通宇通讯

细分领域：通信天线及射频器件产品业务

CPO：子公司深圳光为在 CPO 产品的硅光技术、全光背板、液冷光模块等核心技术上均有布局和研发，400G光模块已实现量产

铜缆高速连接：其联营企业四川省光为通信生产 10 - 400Gb/s 全系列的 DAC 直连电缆。

第九家：兆龙互连

细分领域：数据电缆、专用电缆与连接产品

CPO：公司有光模块产品，且公司在800G领域的技术开发，为800G CPO 光电共封装方案奠定基础

铜缆高速连接：主营高速DAC线缆，已成功开发800G传输速率的高速电缆组件，以及高性能 800G AEC 系列产品

在 AI 算力爆发与数据中心升级的双重驱动下，铜缆高速连接与 CPO 技术作为算力基建的 “双轮”，正加速重构数据中心互联架构。

联化科技调研反馈 K胺市场供需剧变，成为唯一合规厂商

此次友道爆炸导致其生产线全面停产，挂牌督办预计一年内无法恢复生产，友道化学拥有5000吨/年K胺产能，占全球有效产能的41.7%。友道化学的停产已导致全球氯虫苯甲酰胺原药出现3000-4000吨缺口，占年需求30%-40%，制剂企业为保生产必然抢购K胺。国内具备合规产能的企业极少，全球K胺有效产能仅存联化科技的5000吨/年，联化科技与FMC11月专利解禁后可打开稳定供应局面，形成单寡头格局。

联化的核心优势，国内先进硝化工艺龙头

联化科技采用微通道连续流工艺生产K胺，与友道化学的“全连续流”有本质区别。微通道反应器通过极小反应单元（通道直径<1mm）实现物料瞬时混合与精准温控，反应热被快速导出，从源头上杜绝爆炸风险。相比传统釜式反应，微通道工艺使K胺生产收率提升10%-15%，能耗降低30%，三废减少50%。

2024年联化科技杀虫剂及中间体产能利用率仅35%，具备6500吨理论闲置产能。公司反馈未来可通过以下路径快速增产，完全覆盖友道化学事故造成的供给缺口。

1. 产线调配：将医药中间体产线转产K胺（共用微通道设备）

2. 三班倒机制：根据需求适时启动24小时连续生产

3. 工艺优化：通过提高反应通量，单线产能可提升20%

单品利润弹性测算，公司盈利大拐点

事故发生后，K胺价格从13-20万元/吨跳涨至26-27万元/吨，涨幅达30%+。6月开局小厂报价至30-33万元/吨，预计Q3启动跳涨有望突破40万元/吨。随着临近11月专利解禁时Q4价格有望突破60万元/吨。对比2008年氯虫苯甲酰胺进口原药价格达300万元/吨，对应K胺理论价格超100万元/吨，在专利解禁后独供局面预计Q4报价60万元/吨的预期仍属保守。

中性场景（价格40万元/吨）：产能利用率80%，年销量4000吨，单吨净利20万元 → 年化净利润8.0亿元

乐观场景（价格60万元/吨）：产能利用率100%，年销量5000吨，单吨净利40万元 → 年化净利润20.0亿元

对友道事故挂牌督办后，全国开展硝化工艺专项排查，要求逐步淘汰间歇式硝化釜，推广连续流技术；目前山东、江苏等化工大省已关停23家中小硝化工厂。

选自网络观点供参考

【国盛计算机】国内智驾整车军团成型

尊界S800首发搭载华为ADS 4智驾系统。在智能化配置方面，尊界S800搭载了华为ADS4智驾系统，配备4个激光雷达和多达32个传感器，实现全方位感知能力。新车还首次引入NearLink华为星闪连接技术，定位精度较传统蓝牙钥匙提升5倍。智慧电动门系统联动毫米波雷达与固态激光雷达，可智能感应障碍物并自动调节开启角度，最大开门角度达77°。根据和讯网报道，尊界S800将于8月中旬开始大规模批量交付，同时提供星空顶、隐私光幕玻璃、电子后视镜等多项个性化配置选装项目。

尊界S800正式发布意味着华为智驾系统正式向百万级豪车市场进行渗透，看好更多鸿蒙智行新车型发布。此前，鸿蒙智行发布4月智驾辅助报告。报告显示，鸿蒙智行4月智能辅助驾驶2.64亿公里，用户活跃度达88.62%，用户人均智能驾驶辅助里程达561.65公里，共使用智能辅助泊车1625.4万次。我们认为，目前鸿蒙智行的智驾系统水平在国内排名靠前，后续有望发布更多车型，带动自动驾驶系统整体技术水平与市场渗透率提升。

自动驾驶或行业迎来黄金成长期，看好各项辅助驾驶功能渗透率快速提升。根据高工智能汽车研究院报道，受到终端市场车型竞争持续升级，智能化依然是车企的主打卖点；预计2025年国内市场乘用车前装标配NOA（领航辅助）将超过400万辆，渗透率超过18%，并有机会突破20%大。同时，受到市场基数变大等因素的影响，前装标配NOA增速将进入下行周期，但整体上车规模仍继续放大，预计未来三年（2025-2027年）累计搭载交付或超2000万辆。我们认为，以前装NOA为代表的各类辅助驾驶功能渗透率有望快速提升，自动驾驶行业或迎来黄金成长期。

国内智驾整车军团成型，有望带动全产业链景气上行。我们认为本次尊界发布补齐鸿蒙智行豪华车市场空白，完善各价格带智驾车型体系。此外，其他智驾头部车厂也均有亮眼表现：1）比亚迪：2025年2月比亚迪发布了高阶智驾系统“天神之眼”，首发21款车型，10万级以上车型全系标配，且随后在2025年4月单月智驾车型销量达到213,325辆（渗透率71%）领跑全国；2）小鹏汽车：2025年一季度，小鹏汽车MONAM03、小鹏P7+、小鹏X9、2025款G6和G9等多款产品实现热销带动公司一季度财报亮眼，并升级AI天玑系统，新增300项功能；3）理想汽车：5月7日，理想L系列车型正式焕新，新版的四款车型主要围绕外观造型、底盘、辅助驾驶、智能座舱等软硬件功能进行升级。我们认为，国内智驾整车军团逐渐成型，有望带动智驾全产业链景气度上升。

：

1）华为智车：江淮汽车、赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等；

2）特斯拉产业链：世运电路等；

3）国内自动驾驶产业链：小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。

风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。

尊界S800正式发布，上市1小时大定突破1000台。根据每日经济新闻报道，华为与江淮汽车合作推出的尊界品牌首款车型尊界S800正式上市，分为增程和纯电两种规格，共计4款车型，售价区间为70.8万至101.8万元。此前该车预售价为100万至150万元。在新车发布会上，余承东表示：“尊界S800是中国智造走向高端化的一个开端，汇聚了中国汽车工业最有勇气的力量”，尊界S800上市一小时大定突破1000台。

尊界S800首发搭载华为ADS 4智驾系统。在智能化配置方面，尊界S800搭载了华为ADS4智驾系统，配备4个激光雷达和多达32个传感器，实现全方位感知能力。新车还首次引入NearLink华为星闪连接技术，定位精度较传统蓝牙钥匙提升5倍。智慧电动门系统联动毫米波雷达与固态激光雷达，可智能感应障碍物并自动调节开启角度，最大开门角度达77°。根据和讯网报道，尊界S800将于8月中旬开始大规模批量交付，同时提供星空顶、隐私光幕玻璃、电子后视镜等多项个性化配置选装项目。

尊界S800正式发布意味着华为智驾系统正式向百万级豪车市场进行渗透，看好更多鸿蒙智行新车型发布。此前，鸿蒙智行发布4月智驾辅助报告。报告显示，鸿蒙智行4月智能辅助驾驶2.64亿公里，用户活跃度达88.62%，用户人均智能驾驶辅助里程达561.65公里，共使用智能辅助泊车1625.4万次。我们认为，目前鸿蒙智行的智驾系统水平在国内排名靠前，后续有望发布更多车型，带动自动驾驶系统整体技术水平与市场渗透率提升。

自动驾驶或行业迎来黄金成长期，看好各项辅助驾驶功能渗透率快速提升。根据高工智能汽车研究院报道，受到终端市场车型竞争持续升级，智能化依然是车企的主打卖点；预计2025年国内市场乘用车前装标配NOA（领航辅助）将超过400万辆，渗透率超过18%，并有机会突破20%大。同时，受到市场基数变大等因素的影响，前装标配NOA增速将进入下行周期，但整体上车规模仍继续放大，预计未来三年（2025-2027年）累计搭载交付或超2000万辆。我们认为，以前装NOA为代表的各类辅助驾驶功能渗透率有望快速提升，自动驾驶行业或迎来黄金成长期。

国内智驾整车军团成型，有望带动全产业链景气上行。我们认为本次尊界发布补齐鸿蒙智行豪华车市场空白，完善各价格带智驾车型体系。此外，其他智驾头部车厂也均有亮眼表现：1）比亚迪：2025年2月比亚迪发布了高阶智驾系统“天神之眼”，首发21款车型，10万级以上车型全系标配，且随后在2025年4月单月智驾车型销量达到213,325辆（渗透率71%）领跑全国；2）小鹏汽车：2025年一季度，小鹏汽车MONAM03、小鹏P7+、小鹏X9、2025款G6和G9等多款产品实现热销带动公司一季度财报亮眼，并升级AI天玑系统，新增300项功能；3）理想汽车：5月7日，理想L系列车型正式焕新，新版的四款车型主要围绕外观造型、底盘、辅助驾驶、智能座舱等软硬件功能进行升级。我们认为，国内智驾整车军团逐渐成型，有望带动智驾全产业链景气度上升。

华为智车：江淮汽车、赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等；

特斯拉产业链：世运电路等；

国内自动驾驶产业链：小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。