9.24午间公告盘点：好公司逆流而上

紫光股份(000938,股吧)拟与世纪互联、微软展开战略合作

　　紫光股份今日公告， 9月24日在美国西雅图与北京世纪互联宽带数据中心有限公司、微软（中国）有限公司签署《战略合作备忘录》，建立战略合作关系，通过搭建具有领先技术水平的混合云解决方案平台，共同拓展国内云计算市场。

公司将与世纪互联共同出资组建合资公司，并以该公司为平台，与微软基于Windows Azure 和Office 365云服务开展进一步合作，搭建具有领先技术水平的混合云解决方案平台及提供相关云服务；公司、世纪互联和微软将积极寻求在云应用开发、云服务安全认证及审查等领域开展合作的机会，进一步助推公有云服务在国内的广泛应用。

　　紫光股份表示，本次战略合作将有助于各方发挥各自优势，协同各方在技术、运营、服务、用户等方面的资源，有助于公司进一步拓展IT服务领域，搭建混合云解决方案平台，满足政府和企业级客户云计算下的定制化需求，推动公司“云服务”战略的实施。

　　尔康制药前三季度业绩大幅预增132%

　　尔康制药(300267,股吧)今日午间发布三季度业绩预告，公司预计实现盈利40024.33万元至45855.03万元，比上年同期增长102.5%至132%。

　　公司称，报告期内海外项目进展顺利，同时公司积极拓展新型业务市场，着手提升服务，使得公司经营业绩较去年同期有较大幅度增长。此外，预计报告期非经常性损益对净利润的影响金额约为750万元至902万元。

　　南方轴承拟终止对外投资

　　因筹划重大事项，从5月25日起停牌的南方轴承(002553,股吧)今日午间公告，由于就投资标的估值、交易价格及投资比例与标的公司股东进行反复协商洽谈，仍无法达成一致意见，公司决定终止此次对外投资。根据资料，该重大事项之一为公司拟对一家专业生产、销售轴承用橡胶密封件及其它各类橡胶件产品公司进行股权投资。

　　同时，公司拟以超募资金受让常州克迈特数控科技有限公司不低于33%股权并对克迈特增资，最终控股比例不低于51%。克迈特成立于2007年9月28日，是一家高端制造、销售各类先进的高刚性、高精密度数控机床等高端智能产品的企业。克迈特主营业务属于高档数控机床和机器人(300024,股吧)领域，其所处的高端装备制造业作为当前重点发展的战略性新兴产业之一，具有较高的成长性和政策红利。

　　公司表示，完成此次合作之后，将进一步完善克迈特在高端智能数控机床领域的全球产业布局，推动高端智能数控机床业务的持续稳定发展。　

大众“排放门”打击汽车股 锂电池等概念反受益（个股名单）

  　德国大众汽车公司尾气“排放门”事件持续发酵，并且影响波及到A股市场，昨日一些传统车企股价下挫，而新能源汽车相关个股则获资金追捧。从盘后交易公开信息来看，游资在追逐相关的新能源汽车概念股，机构则以卖出为主。

游资追捧受益股

　　根据媒体的报道，美国监管部门日前指认，德国大众汽车公司所售部分汽车安装了专门应付尾气排放检测的“失效保护器”。安装后，它们在车检时能以“高环保标准”过关，而在平时使用中却大量排放污染物。涉嫌违规排放的车辆约48.2万辆。

　　在大众“排放门”事件的影响之下，A股相关公司也作出反应。传统车企板块受到冲击，如亚星客车(600213,股吧)、长安汽车(000625,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、一汽轿车(000800,股吧)、东风科技(600081,股吧)、东风汽车(600006,股吧)等昨日全线低开，收盘时，上述个股跌幅均超过4%。

　　在传统车企受到冲击的同时，也有几类个股受到资金追捧。包括与新能源汽车相关的锂电池概念、充电桩概念，与汽车检测、尾气治理相关的中国汽研(601965,股吧)、银轮股份(002126,股吧)、威孚高科(000581,股吧)等公司。

　　锂电池概念股中，昨日有多氟多(002407,股吧)、赢合科技(300457,股吧)、九九久(002411,股吧)、骆驼股份(601311,股吧)等6只个股涨停，比亚迪(002594,股吧)也涨近7%；充电桩概念股中，万马股份(002276,股吧)、奥特迅(002227,股吧)均涨停；与汽车检测相关的概念股中，中国汽研涨停。不过，这些个股在前日已多数走强，昨日则再度上涨。而且锂电池、充电桩概念还受其他利好消息刺激，例如昨日有媒体报道称，电动车及充电桩或纳入稳增长的工程包等。

　　昨日的盘后交易公开信息显示，锂电池、充电桩等概念股主要是游资在追捧，机构则在卖出。例如，万马股份、多氟多、赣锋锂业(002460,股吧)、赢合科技等4只个股昨日涨停或逼近涨停，这几只个股的盘后数据中，买入金额最大的前五席位均为券商营业部，且不乏光大证券(601788,股吧)宁波解放南路证券营业部、中信证券(600030,股吧)上海溧阳路证券营业部 、国泰君安证券上海打浦路证券营业部等活跃游资聚集的营业部。机构则以卖出为主，昨日的盘后数据显示，赢合科技、万马股份、多氟多分别有3家、2家、1家机构卖出。

　　多类个股受益“排放门”

　　东北证券(000686,股吧)认为，在行业竞争日趋激烈的背景下，此事件对大众影响不可估量。在中国市场，上海大众、一汽大众、一汽奥迪等未来销量将会受到影响。

　　受益的个股方面，东北证券认为，大众“尾气门”使得尾气治理问题再次成为关注焦点，行业门槛或提高。在当下大力治理环境污染的背景下，尾气的治理显得更为重要，势必提升尾气排放的标准，行业门槛或提高，将利好A股中从事尾气处理装置的企业。个股方面，主要有银轮股份、威孚高科等。

　　银轮股份是中国最大的发动机、汽车、工程机械等机械冷却器制造商，排放后处理产品技术（SCR和EGR）是公司目前六大核心技术之一，2015年上半年尾气后处理产品同比翻番。威孚高科主要产品包括汽车燃油喷射系统、汽车后处理系统和进气系统。后处理系统收入占比逐年提升，2015年上半年占比37%，核心技术已达到国际水平。

　　浙商证券认为，该事件短期将会对A股市场产生刺激，重点关注汽车检测行业，新能源汽车等。浙商证券称，汽车检测的监管将趋严，行业受益最为显著。预计未来大众汽车黑天鹅事件将敦促中国汽车检测行业更加严格，汽车检测业务在项目和频次上都有望呈上升趋势。相关标的包括中国汽研。

　　另外，新能源汽车也受益于此次事件。大众“尾气门”事件对汽车柴油化减排方案造成重大打击，电动车作为当前最有效的减排方案，替代燃油车的可见性得到进一步增强；从博弈角度看，新能源汽车产业链个股，尤其是电池、电机板块将从事件短期受益。相关标的包括东源电器(002074,股吧)、多氟多、沧州明珠(002108,股吧)、大洋电机(002249,股吧)、方正电机(002196,股吧)、正海磁材(300224,股吧)等。 

深圳或将接力上海新一轮区划改革 深圳城市更新局近期即将挂牌

       深深房A（000029）：深圳经济特区房地产 (集团)股份有限公司为深圳最大型的地产发展商之一,主要从事房地产开发 及商品房销售、物业租赁及管理、商品零售及贸易、酒店业务、设备安装及维修、建筑、室内装修等业务,现已发展成为以房产开发为基础,以投资交通、能源为重点,集商贸、酒店饮食、建材工业等为一体的拥有近百家直属及联营公司的企业集团。

申万宏源陈晓升：A股估值进入合理空间 看好四大主题

      申万宏源(000166,股吧)证券有限公司首席战略总监陈晓升在昨日论坛上表示，在过去的大半年间，中国资本市场风云变幻，本轮下跌之后，中国金融市场的发展才有可能进入更加健康的节奏，中国金融创新不会因为一次股市震荡而终止。目前，A股市场整体估值逐步进入了一个合理空间，未来的主题机会将集中在“互联网+”、国企改革、新消费、“一带一路”中。

   陈晓升指出，首先，经过多年来的调整，国内市场逐步出清。从目前来看，三大需求中，投资已到了历史低点，出口也到了低点，但是只要任何一个增长点出现，中国经济的增长动力就会喷薄而出。

　　第二，我国目前仍然深处经济转型中，新常态下的“金三角”：混改（国企改革、破除垄断）、新技术应用（互联网+）以及国际化（一带一路）将为未来中国经济发展保驾护航。

　　第三，人民币国际化和走出去形成了良性互动。2015年8月，新一轮汇改开启，旨在提升人民币汇率市场化程度，为长期人民币国际化走出坚实一步。

　　第四，“使市场在资源配置中起决定性作用”实质上成为资本市场“十三五”规划基本出发点。预计发展多层次资本市场、逐步推进对外开放、完善现有股票市场制度建设将成为“十三五”的几大着力点。

　　谈及指数化投资，陈晓升表示，从2014年下半年到2015年上半年，指数化投资风起云涌，表现为主题投资方向丰富多彩，主题指数标的快速增加，产品设计创新层出不穷，指数投资理念已深入人心。

　　虽然自2015年下半年以来，资本市场尤其是权益市场进入“新常态”，但是只要中国资本市场还要坚定地向着公开透明、长期健康的方向发展，那么只有当未来市场中各种ETF、FOF或者指数化产品能够发展起来，我们的资本市场才是一个多样化的资本市场。只有不断丰富产品多元化，不断丰富投资者结构的多元化，才能使得我们这个市场长期健康往前发展。

充电桩概念迎风起舞（个股名单）

    近期收到新能源汽车领域消息面的影响，充电桩指数多次涨幅居前，表现抢眼。

　　充电桩指数昨日高开之后横盘震荡，上午11点附近涨幅回落，不过午后涨幅明显提升，最高上涨超过5.2%。最终充电桩指数上涨4.81%，位居概念板块涨幅榜首。

　　个股来看，昨日正常交易的14只充电桩成分股中，除了森源电气(002358,股吧)和九洲电气(300040,股吧)小幅下跌之外，其余个股全部实现上涨。其中，特锐德(300001,股吧)、中恒电气(002364,股吧)、上海普天(600680,股吧)、奥特迅(002227,股吧)和万马股份(002276,股吧)涨停，动力源(600405,股吧)上涨8.7%。

　　消息面上，《华尔街日报(博客,微博)》报道，苹果已经制定计划，目标是2019年交付首款电动汽车。彭博社之前报道苹果电动汽车有望2020年交付。

　　分析人士认为，苹果公司进军新能源汽车领域对行业的影响较大，代表了该领域可能产生更快更大的变革，在上下游产业链上具备技术优势的公司有望获得资金青睐。充电桩作为电动汽车的必备配套设施，未来快速发展值得期待，短期内充电桩行业龙头公司仍然值得密切关注。

净流入358亿 五大板块人气高（个股名单）

两市昨日的总成交金额为8724.3亿元，和上一交易日相比增加1041.9亿元，资金净流入358亿。昨日指数平开高走，继续反弹。连续几天资金流入的计算机、通信、电子信息、大数据、锂电池为代表的创业板、中小板，早盘一度出现短期获利资金回吐，随后券商、煤炭、有色金属、房地产的开始反弹，带动了市场绝大多数板块上涨。最终上证指数涨0.92%，收在3185.62点。

　　昨日资金净流入较大的板块：中小板、券商、创业板、计算机、航天军工。

　　昨日资金净流出较大的板块：无。

　　随着资金的逐步回流，2850-3000点的底部形态越来越明显，突破3200点的压力也将逐步实现，计算机、大数据、网络安全、锂电池及军工板块出现的中期反弹机会，仍可积极逢低关注。

　　计算机，净流入较大的个股：海得控制(002184,股吧)、生意宝(002095,股吧)、乐视网(300104,股吧)、中国软件(600536,股吧)、宝信软件(600845,股吧)、千方科技(002373,股吧)、银之杰(300085,股吧)、海兰信(300065,股吧)。

　　航天军工，净流入较大的个股：光电股份(600184,股吧)、高德红外(002414,股吧)、航天长峰(600855,股吧)、振芯科技(300101,股吧)、中航机电(002013,股吧)、中材科技(002080,股吧)、四川九洲(000801,股吧)。

　　创业板，净流入较大的个股：华鹏飞(300350,股吧)、汇金股份(300368,股吧)、仟源医药(300254,股吧)、北信源(300352,股吧)、中飞股份(300489,股吧)、美康生物(300439,股吧)、创业软件(300451,股吧)、博济医药(300404,股吧)、慈星股份(300307,股吧)、新开源(300109,股吧)。

　　中小板，净流入较大的个股：景兴纸业(002067,股吧)、斯米克(002162,股吧)、银轮股份(002126,股吧)、天桥起重(002523,股吧)、高德红外、冀凯股份(002691,股吧)、中恒电气(002364,股吧)、大金重工(002487,股吧)、猛狮科技(002684,股吧)。

　　通信，净流入较大的个股：深信泰丰(000034,股吧)、永鼎股份(600105,股吧)、上海普天(600680,股吧)、振芯科技、齐星铁塔(002359,股吧)、信威集团(600485,股吧)、航天发展(000547,股吧)、合众思壮(002383,股吧)、佳都科技(600728,股吧)。

　　券商，净流入较大的个股：山西证券(002500,股吧)、西南证券(600369,股吧)、国元证券(000728,股吧)、国泰君安、东北证券(000686,股吧)、光大证券(601788,股吧)、长江证券(000783,股吧)。广州万隆

充电桩或纳入稳增长四大新工程包 概念股畅游千亿蓝海（名单）

   中国证券网讯 从权威渠道独家获悉，发改委正酝酿支持新能源车消费的政策措施。内容包括，拟放宽新建纯电动车生产企业的投资项目和生产标准，将“城市充电基础设施”列入最新的四大新工程包之中。

　  据上海证券报9月23日消息，从权威渠道获悉，发改委正在酝酿新的四大工程包，“城市充电基础设施”也有望被列入其中，但具体项目如何落地还不清楚。

　　其实，发改委支持“城市充电基础设施”建设早已着手。今年8月份，发改委曾发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，支持鼓励城市停车设施建设，并按照一定比例配建电动汽车充电设施，与主体工程同步建设。

　　从数据来看，电动汽车的增长势头非常强劲。中国汽车工业协会发布的8月份汽车产销数据显示，新能源汽车销量增长3.5倍，其中纯电动汽车产销分别完成13121辆和12085辆，同比分别增长3.8倍和6.1倍。这或许是发改委将电动车及充电桩纳入稳增长“项目包”的动因之一。

　　从基建投资到新兴产业、高端制造业，已经发布的三批次重大工程包的变迁折射出，国家发改委稳增长手法正由守转攻，在基建托底的基础上，全力为经济积蓄后劲培养新动力(310328,基金吧)，这正是中国经济“腾笼换鸟”的不二选择，这也使得电动汽车、机器人(300024,股吧)等在内的新兴产业获得发展良机。

　　平安证券分析师表示，顶层设计将出，充电投资临爆发拐点。千亿级充电市场可期。上下求索，破题充电桩推广瓶颈。充电桩产业正在从量变到质变，电网侧的入网资源与云网侧的互联网资源，将在产业的兴起中先后发挥主导作用。A股中奥特迅、特锐德(300001,股吧)、中恒电气(002364,股吧)等上市公司，涉及充电桩建设相关业务。

迪士尼主题热潮席卷A股 逾8亿大单抢驻10只龙头股

   据上海浦东新区新闻办9月22日发布的消息称，上海轨交11号线迪士尼段开始调试演练，这也标志着上海迪士尼开园渐行渐近。资料显示，待明年和迪士尼乐园同期开通后，11号线将从昆山花桥站直达迪士尼站。

　　纵观上海迪士尼的发展历程，迪士尼主题概念股在其签约期、建设期都曾迎来较大涨幅，随着开园的临近，新一波热浪即将来袭。

　  昨日，持续火爆的迪士尼概念股再度发威，该板块整体涨幅突破1%。个股方面，斯米克和锦江投资强势涨停，哈尔斯涨幅也超过9%，达到9.03%，此外，龙头股份、强生控股、张江高科涨幅也均在5%以上，分别为7.92%、5.54%、5.04%，昨日实现上涨的迪士尼概念股还包括，界龙实业(3.36%)、亚通股份(3.29%)、申通地铁(2.61%)、上海九百(2.03%)、豫园商城(1.84%)、浦东建设(1.67%)、大众交通(1.61%)、百联股份(1.29%)、交运股份(1.12%)、上海机场(0.93%)、罗莱家纺(0.48%)、上海建工(0.12%).

　　资金流向方面，昨日，有17只迪士尼概念股呈现大单资金净流入态势，其中，10只个股大单资金净流入超1000万元，这10只个股分别为，锦江投资(21654.55万元)、张江高科(19365.64万元)、斯米克(16647.34万元)、龙头股份(6722.49万元)、百联股份(4384.33万元)、强生控股(4233.63万元)、豫园商城(3624.41万元)、上海机场(2450.79万元)、浦东建设(1338.82万元)、哈尔斯(1065.54万元)，统计显示，上述10只个股累计大单资金净流入81487.54万元。

　　对此，有业内人士指出，参照港股经验，迪士尼开业前半年的行情最火爆。但近期，即使上午沪指仅以千亿元水平成交，地量之下场内资金仍开始抢反弹主动做多，其进驻的板块多与迪士尼相关。

　　据悉，上海迪士尼乐园将于2016年春季正式开园，它将会是中国第二个、亚洲第三个、世界第六个迪士尼主题公园。上海迪士尼亮点颇多，除了已揭幕的迪士尼小镇、奇幻主题乐园“宝藏湾”，“全球最大规模迪士尼商店”2016年初将落户陆家嘴。

　　上海迪士尼是中国大陆第一个迪士尼主题公园，按照门票单价400元测算，10倍经济撬动杠杆，有望带来千亿元级别的消费增量。

　　券商普遍预期，三类迪士尼概念股有望迎来投资机遇。1。存在股权关联关系的公司。上海迪士尼是由中国上海申迪集团与美国迪士尼公司双方共同投资三家合资公司来进行项目实施。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团四大出资方上海陆家嘴集团(股权占比45%)、上海锦江国际集团(25%)、上海文广集团(20%)以及上海百联集团(10%)旗下所属的上市公司。2。直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司，受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。3。与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司，这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象，间接受益于上海迪士尼项目。

钟伟：人至贱，不远行——有感于股市与脏钱

人至贱，不远行——有感于股市与脏钱

钟伟 北京师范大学教授 2015-09-15

写这个短文，是出自对股市动荡的小感慨，也是感慨于一些投资者对无节操的激进投资有强烈偏好。

我先讲一个“有趣”的事情。在一个微信群里，一位80后机构投资人认为，投资时，人至贱则无敌。许多群友表示赞同，认为在资本市场上，只是赚钱和赔钱的胜负手游戏，无论用什么手段，胜者就是胜者，节操之类可以摈弃。我点评了一句：人至贱，不远行。另一个群友以轻佻的口气说，我这个小老头在群里是无趣的。他要我谈谈什么是市场道德。我们江南人有俗语，叫做宁和聪明人打一架，不和蠢人说句话。于是我删群退出为上。

当我们敬畏地观察资本市场的时候，市场也罢，钱财也罢，都是非人格化的词汇，因此没有所谓市场道德不道德、钱财干净还是肮脏的道德判断，就如同我们无法讨论两根金条哪根高尚哪根卑鄙一样。

但是，投资者谋求利益的方式，涉及到投资者的行为，这就要时刻有底线思维。原因极其简单，作为人的生存，不是和他人无关的。我们的生存状态是社会人，不是荒岛上的鲁滨逊式的自然人，一个人的行为会影响到其他人和社会。作为投资者，至少应遵守作为人类交往规则的法律，应该有有别于畜生的义利之辩。考虑自己赚钱的同时，也应该考虑客户、相关利益方和社会的利益。“人至贱则无敌”是一种无底线的危险思维模式。

时刻守法，看起来很容易，一旦监管松，做起来就不容易；明白义利，听起来也简单，一旦权钱诱惑够大，做起来就不容易。

我建的一个微信群运转至今，已有多位群友不幸在牢狱之中了。在几乎99%以上的时间，他们是资本市场中经验丰富、智慧高超、行为得体、地位显要的投资者，但也许就是在不到1%的时间，他们没有守住底线，赚到了不应该赚到的钱。他们在那1%不到的时间也曾是胜者，但然后呢？没有然后了。

千年以前，孔子说，不义而富且贵，于我如浮云。孔子没有任何讨厌富贵的意思，但他说得很清楚，不义的富贵不可取。

几十年前，金庸有部小说，叫做“连城诀”，是个悲惨的故事，其中写了落花流水四位大侠如何没有守住底线，以及众生因钱财葬送了一切。

金钱是最好的仆人，但绝对是最坏的主人，在我见过太多傲慢的、年轻的、利欲熏心的所谓投资者之后，也就了解了，为什么华尔街受到普通美国民众那么深的厌恶，以及英国一些金融高管为什么会在国会受到那么多毫不客气的奚落。

另外一个“无聊”的事情是，当达沃斯论坛上，巴菲特说他看好中国经济的长期前景，许多所谓投资精英对此不屑一顾，说这种判断是“然并卵”。这令人惊讶，因为它折射出，中国所谓的一些投资者，过度关注短期问题，例如一周、一月或者一个季度，几年对他们来说，如同几个世纪一样遥远，他们漠不关心。他们过度关注择时和短期超额收益，对大类资产配置毫无兴趣，对创新和公司价值毫无兴趣。

巴菲特的判断是有意义的，如果中国的长期前景，类似于上世纪90年代初期的日本，那么中国和国际投资者可能就不需要关注和配置中国的风险资产。如果中国类似1994-1995年的日本，投资者甚至应该逃离。但中国故事显然并没有结束。

过去关注短期、关注暴利、活在当下的投资心态，很可能与中国经济的中长期已格格不入。在新常态下，在全球量化宽松退潮和增长持续低迷的氛围下，谋求爆发式暴利的思维惯性，可能会坑害了自己的投资心态和业绩表现。

我甚至可以这么说，一个活在当下、为迅速敛财而不择手段的群体，是没有未来和令人厌恶的。

最后一桩事情，是人到中年之后，总是陆续会有一些好消息和坏消息，我最害怕和最不愿听闻的消息，是我的亲人、朋友、学生是否罹患疾病。想想那些曾经辉煌的投资履历和聚敛的财富、曾经和你分享的一段人生、曾经的欢笑和哭泣，都戛然而止，成为你在通讯录中永远不会再拨起的一串数字时，我往往恍然若失，觉得此生许多目标看似重要其实了无意义。

活着并无意义，活着的唯一和全部意义，是好好地活着本身。享受阳光，享受健康，享受亲慈子孝友达的喜悦，享受短促的一生。

作为资本市场的投资者，你本就选择了急促而焦虑的职业生涯，选择了看似明媚但处处陷阱和诱惑的危险之旅。人至贱一定不能支撑一个足够伟大的职业生涯，短视也使你的短促奔放在投资马拉松中毫无取胜之机。

更为重要的是，世界不是由货币或股票作为唯一元素组成的，而是由你、你周遭的人、社会和自然组成，钱财最多只是佐料，不是人生主菜。同金庸《天龙八部》中的扫地僧谈及武功，曰慈悲心深厚才能化解练习高妙武功积累的戾气，可是深谙慈悲之后又逐渐不屑于沉湎在修习杀人秘笈之中。

新能源汽车产业链9月月报:量价齐升现最佳投资板块

5家上市银行股价跌破净资产

　5家上市银行股价跌破净资产

　银行股两融规模降至十个月以来低点

    对于曾经站在资金风口上的银行股来说，从“顺风”到“逆风”的变化虽然不是骤然发生的，但仍然是快得出乎意料。

　　5只银行股破净

　　截至9月11日，16家上市银行中，5家银行的市净率不足1倍，也就是说股价跌破净资产。

　　“虽然上市银行目前的净利润增速放缓，资产质量仍未出现拐点，但是净资产依然是银行股估值的分水岭。当股价低于每股净资产，上市银行的投资价值显然是十分明确的”，市场人士对《证券日报》记者表示，“每股净资产是银行很重要的估值指标，这一点已经是各方投资者的共识。”

　　本报记者注意到，目前市净率最高的上市银行为招商银行，为1.36倍；其后依次为宁波银行、南京银行、民生银行、北京银行，市净率分别为1.26倍、1.16倍、1.13倍、1.09倍；此外，建设银行、平安银行、华夏银行、工商银行、中信银行、浦发银行的市净率也都超过了1倍，但是距离破净也是“岌岌可危”。

　　5家破净的上市银行分别是光大银行、交通银行、农业银行、兴业银行和中国银行，市净率在0.93倍-0.98倍之间。

　　值得一提的是，上述“破净名单”与近期高额融资净偿还的银行名单具有较高的重合性，如上所述，农业银行、中国银行、兴业银行都是近两个多月融资净偿还额比较高的上市银行。

　　不过，对于银行股来说，破净困局也许只是暂时的。

　　“现在包括险资、汇金等增量‘国家队’资金主要的增持方向包含了银行股，因此杠杆资金目前已经不是银行股的最主要支撑，这也是快速降杠杆的杀伤力可能被减弱的主要原因”，上述市场人士表示，“对于银行股来说，基本面的支持和机构资金的态度是今年四季度走势的关键”。

　　银行股“逆风”

　　在融资融券领域，银行股一直有着标杆的意义。不管情愿或者不情愿，近期所发生的或许是银行股两融业务规模最快速的一次“瘦身”。

　　《证券日报》记者根据数据统计发现，从7月1日至9月11日的51个交易日，16家上市银行合计融资净偿还为892亿元，且16只银行股全部处于融资偿还大于买入的状态。截至9月11日，上市银行融资余额合计，51个交易日融资余额的降幅高达62%。

　　“融资余额方面，逾六成的降幅和近900亿元的缩减规模表明，银行股降杠杆的速度是非常快，甚至可以说是超预期的，这显示出机构、私募和理财计划等大资金也在进行降杠杆操作”，资深市场人士对《证券日报》记者表示，“去年11月份银行股开展估值修复，花了三个月时间实现了约500多亿元的融资净买入，显然本次降杠杆的速度要远远快于加杠杆的速度，银行股融资客的‘仓位’大致相当于牛市启动初期的去年11月份的水平。”

　　虽然同样处于“逆风”，但是各只银行股感受到的资金压力却是不尽相同的。

　　16家银行中，兴业银行在上述时间段遭遇的融资净偿还最为迅猛，融资净偿还额高达131.3亿元；其次为中国银行，融资净偿还额为98.35亿元；第三位为浦发银行，融资净偿还额为89.87亿元。

　　相对而言，中信银行遭遇的“净赎回”压力较小——上述时间段内，该行融资净偿还15.31亿元，在16只银行股中最低；其后分别为宁波银行和南京银行，净偿还额分别为17.11亿元和22.26亿元。

　　“相对于去年以来的资金风口而言，银行股处于‘逆风状态’，不过在目前的市场情况下，银行股降杠杆也是必然的，从实际效果看，还算是平稳的”，上述市场人士指出。

　　此外，融券业务方面，多方则显然在近期抓住了主导权：16只银行股中的12只融券偿还大于融券卖出。其中，农业银行、工商银行、民生银行、招商银行、浦发银行、建设银行、华夏银行是融券净偿还的“主力军”，农业银行的融券净偿还量高达639万股。但是，由于融券业务的总体规模较小，对于银行股的市场变化影响较小。

从容人生: 交易之魂 耐力小刀

经历了一轮股票的大涨大跌，帐户资金在增长，公司业绩也还行，但心累。怀揣着金钱与疲倦，一切都放下，我开始了云南丽江之旅。说放下，其实并没有。因为此去云南丽江，除了休养心性外，还想拜访一名有点神秘的世外高人。

苏一刀（真名隐去），期货高人，一生与期货结缘，破产与辉煌兼并，现散居于云南丽江，过着慢生活。听闻苏一刀之名，那是我刚回国时，信心倍增，准备介入伟大的证券业。那时我的好几个国内本科好友都混在所谓证券圈里，供职于国内几大证券公司。由于这些朋友不是国内名牌大学毕业，就是和我一样的所谓吃了几年国外海水的归国人。最差的也是所谓科班物资学院的本科。我们组成了一个圈子，常在一起喝酒、吃饭。他们都会常提起一个人，这个人就是苏一刀。那时的苏一刀名头甚响，是我们那个交易圈子里的一个神话。

苏一刀，仅初中学历，农村人，早年家穷，在工地当过搬运工、糊口度日，在工地工受伤后，没人管，落下了病根，自此无法在工地里做苦力，后经朋友介绍在一家证券公司做电工。此人对数字有着惊人的天赋。一个偶然机会，接触商品期货。存款、借并贷款10万投入期货事业。两年后就做到了1000万，那可是在1996年，实在是一笔太强大的财富！拥有大量金钱的苏一刀过上了纸醉金迷的生活，置高楼，娶模特，购豪车，常喝酒。然而，乐极生悲，从1996年便开始出现巨亏，苦撑了几年。到1999年结算时，房子、车子没了，漂亮的模特老婆飞了，自己的小孩也被老婆带走了，其状甚惨。从别人眼中听到的是这样一个场景：苏一刀已走投无路，真是家破人亡，借款人到处找他。由于欠了100多万的交易款，他再次过上工地生活，在朋友的宿舍里东躲西藏，连吃饭都成了问题……

2000年时，据说处人生悲苦的苏一刀实在无法躲避巨额债务。在与朋友外出的时间里，走到河边时，一头扎进滚滚河水中，就再也没有起来，大活人就这样消失得无影无踪……

沉寂了几年的苏一刀，偶尔有小道消息传来。有的人说他早死了。有的人说他翻身了，又过上纸醉金迷的日子。各种说法不一而终。这些渐远渐近的消息与我无关，只是偶然茶盐饭后的谈资而已。2015年8月，我准备到云南大理去休息一段时间。一个朋友QQ上给我了来一个信息：你不如去拜访一下苏一刀，权当一游，此人目前在大理。我可以帮你联系，同是交易人，肯定会有很多话想说！

好奇心让我觉得有此必要。至少N年前，他在我心目中还是偶象级别的。他如今生活得如何？翻身没有？与我的职业交易有什么帮助没有？但联系的过程很复杂，苏一刀不想见任何人。其实我的心也很傲，他不想见，我也犯不着去见他。但后来，我还是忍下了。起码这也是一个学习的机会，是对以前青春岁月的一种纪念。于是我写了一封表面上谦诚的信，并附上了我的交割单、资金曲线和一些个人见解文章。也许至少我好歹也算千万级资金，或者是我的一些见解打动了苏一刀。于是苏一刀答应了见面。

一个雨后清早，我如期来到苏一刀住处。事实印证了传言：苏一刀确实翻身了！他住在山上的大房子里，是三层高的别墅，家里请了一个佣人。然而，若大一个房间只有他一个人住着。显得很是空荡！

苏一刀显得很年轻，40出头，完全不是50岁左右的人。但第一次见面，有些无趣。一番寒颤显得很假，逐如：久仰之类的话让人想起都恶心。由于篇幅所限，这里不表。总之，半天下来，感觉大家都累得很、我也有告辞之意，总觉得此行无收获，但还是印证了一个事实：苏一刀确实挣了钱。

如果没有酒，那此行真是无聊之极，也绝无任何收获与人生感悟。中午苏一刀请我吃饭，上了一点酒。本意看得出，他也不想喝酒，只是礼貌吧。刚开始都平淡无奇，然而几杯下肚，话就慢慢多了起来，最后越喝越多，我们两个人喝掉了一斤。这对不胜酒力的我来说，已是一个极限。酒状人胆，相互开始不再顾忌。我问了他很多问题，甚至问到他老婆抛弃他走时，他是什么感受？问到他现在每个月是否还在交易，有没有盈利？从吃饭起，我们才有真正意义上的交流。中午一点开始吃，这顿饭我们一直吃到了晚上九点过。这八个小时的时间让我感受颇多。

文章至此，仿佛成了小说。如此这般，篇幅受不了，而且写了这么多，还根本没触及实质内容，违背初衷。于是只有把最直接的感受总结写在下面，让有缘人识之：

一、老苏（酒后我就这样称他）自2000年消失后，中间空了一年，2001年后一直在交易期货或股票。并且在这十五年的时间里起码赚到了一个亿以上。老苏虽然没有给我看他的交割单，在酒高兴时，他坚持让我看他的盈利交割单，但我没有看。因为从他的说话和品行可以看出，有一定的可信度。尽管没看到过交割单，但我认为老苏是我交易十多年来，看到最有钱的独立交易员之一。

二、老苏表达了他的交易观点，这个观点不是新观点。但它深刻揭示了交易本质。老苏之所以赚钱也是靠的这个观点，这也是本文的核心和我想和阅读此文的人共同分享的。老苏不是一个擅长表达的人，以下的内容是我在老苏基础上的总结与梳理。刚开始交谈时，我认为老苏肯定看过道格拉斯这方面的书籍。但老苏的回答让我吃惊，他根本就不知道这个人。但他的成功路径却与道的理论有着惊人的相似。

一是交易的本质是什么！寻本找源，价格为什么会波动？是因为有钱的介入！为什么钱会介入？是因为有人在操作？所以交易的直接决定力量就是人，而绝不是信息，技术分析等。

在当下行情中，你能否知道这些：下一秒钟会有多少人买进或是卖出商品（股票）？他们会介入多少资金量？会有多少人即使现在没有进场，可他正站在场外，准备进场？你如果买入500股股票，推动了价格上涨。可在任何一个地方，只要有一个人卖出500股票，就把你的推动抵消了。而什么时间出手，是否已经出手，你知道不？以上这些问题的答案你显然都不知道。不知道的结果就是：客观上你介入的市场任何可能都会发生！此刻的交易与你上一次看到的交易技术形态看似相同，但实际上并不相同。因为保证这个相同的前提是所有交易人、交易资金都完全一样。但实际上并不可能！所以，每一笔交易都有其个性，都是不可代替的。因此，交易的本质就是：抛硬币，与猜大小没什么两样。因此，绝大多数人介入股票后，就期望它涨，这是典型的自期欺人。一旦交易，你就处于拔河中。而且双方力量你也不知道，谁胜谁负都有可能。缠论的买卖点，传统技术的阻力与支撑，都是事后马后炮。没有一样技术能保证后面的走势，绝对没有！

二是交易凭什么取胜？交易凭的是优势和概率。香港、澳门的赌王赚了无尽的钱。如果我要建一家赌场，肯定会有不少人投资，因为结果都知道赌场会赚钱！为什么会赚钱呢？因为只要赌的次数多，概率就会偏向开赌场的。赌场不能保证每一笔钱都会赚，但它知道终归它会赚钱，这就是赌王发财的秘诀。如何界定你的概率偏向你这边？这个优势就是技术，就是对以前固定技术形态的一种映射。这个技术可以再简单不过。只要按这个技术不断的交易，只要交易的成本足够多，就一定会获利。

三是明白了上面两点，有什么意义呢？第一，如果你亏损了，应该牢记，不一定是你的错！大部分的人会归结于自己的技术或系统，会开始再学习再研究，那就错了！一笔交易的成功不应该让盈亏说了算，评价标准是你是否遵守了你的系统和规则。如果你按此执行，即使亏损也是一笔非常成功的交易！因为市场什么都可能发生，你又不知道市场当下及下一秒的事情，所以你就没有指责自己错误的理由。因此，正常的亏损是一件好事，错误的、随机的盈利才是最大的错误。你不能随便的看轻自己，责怪自己！第二，你不要期望市场给你什么。由于市场你无法控制，你也不知道市场会发生什么。就像股指在5000多点，大众热血沸腾时，你怎会想到出现千股跌停，一泻千里？肯定世上没有一个人会想到的。所以，你不能抱着期待的心理去看市场。如果有期待，你就离死不远了。期望会让你自觉的把不利于自己的信息抛弃掉。老苏说，苦苦期待会让你失去客观，失掉自我。不期待，以中立的态度去看市场，才能成功，而这本身就违背人性和常理，确实很难做到。第三，既然你不能把握市场，知道市场很可能朝反方向波动，而且存在着大波动的可能性。所以，事前制定止损额，坚决止损就是理所当然的事情。因为，如果你没有保证措施，就会让你一刀死亡，就象最近的大跌，连续跌停的可能性都在，那还有什么不可能的呢？第四，既然不能把握市场，当市场朝你有利方向波动一段。也就存在回落调整的可能性。因此，必须要有逐步获利落袋的组织计划和办法。

四是明白了上面三点，面对亏损时，心就会坦然。如果你按自己的系统和规则进行交易了，就千万不要责备自己，不要看轻自己。不要再无谓的学习技术。因为技术根本只是交易中的一个优势向导而已。所以老苏得出的结论是：确定适合你的技术，这个技术就代表了你交易的优势。每出现你的技术优势时，就一次次的进行交易，没有犹豫，没有恐惧，没有希望。当然，再辅以策略、加仓、止损、顺势、资金管理这些不足为奇，随便都可以百度到的知识，把它们融在一起，久之，你就会成为一个交易巨人，最终赚到数不清的钱。老苏说，有一次他下了100手的PTA,当价格涨到他的成本线上后，他把止损提到这个位置。并让小妹帮它每天开盘后把止损重设一次。他连续两个月都不看，因为他知道，这笔交易至少打平了。几个月后，他回来一看，100手pta已赚了40多万。

五、专职交易是一个危险者的行业。专职从事交易的人很大程度上是孤独的，有些甚至成了精神分裂者，起初，他们是抱着赚钱目的而来。然而，当把自己的全部精力都投进去后，会深深的爱上交易，成为交易的奴隶，会上瘾。而这还不能保证他能顺利成功。所以，专职交易者，务必到达一定境界才可行。这个境界绝对不是分析技术，而是对交易本质，交易属性的根本性认识。其实认识还不够，还要入脑入心，深入的直到成为你的交易血液，还要随同你的灵魂一起永生永灭。

六、极少成功交易者赚了大量的金钱后，应该感谢自己、感谢上天并珍惜这个好阶段。最好的办法是分批离场，把资金取出来，重新思考自己的理财方式，要学会不断的把资金从不确定变成确定。这个做法的理论依据就是市场一直都是不确定的，你不知道市场下一步是什么？你不知道你心理的赌场是处于辉煌还是已经开始没落。但既然盈利了，就应该保存他们。一步步的把有风险的金钱变为无风险的东西。老苏酒喝醉了告诉我，他现在的大部分钱都在银行里或是购买了信托产品。我问他有多少钱，可能是酒兴来了。他没有拒答，只是说信托产品每年才能结一次，利息可能有300多万，银行理财产品每几十天就能结，一年也有好几百万，反正具体多少他都不知道。大约人都有弱点，老苏毕竟也是人，为了证明这一点不是吹的。他硬是搬来了电脑，让我看它的网上工商银行，从工行理财到期返回来的钱确实很多。后面有很多个0，我也醉了，不知道有多少个0。老苏还带我看车，老苏的车库里有两台车，宾利和一台我不知道什么名的越野车。现在老苏也在交易，但本金却少得让你吃惊，只有50多万。他说，交易对他来说是一种情结而已。说到此时，我提到了前段时间出书，但自杀的刘强，老苏大约比较封闭，竟不知道此事。只淡淡地说，不知道资金风险吧。

老苏投了一家茶楼，但不管理。每天早上起来，一个人，慢慢的、孤独的走上一公里，去茶楼坐坐，不爱说话，也不擅长于说话。然后下午又慢慢的走回去，很少会客和交流。他说，周围认识他的人都知道他有钱。也有人问他怎么赚的钱，他都回答说炒股票！但听到的人都笑了，因为，绝大多数的人都不相信：老苏的钱来源于交易或炒股票。周围的人都以为老苏肯定生前干了什么大事，不然就是隐居于此的贪官。老苏说，他平常绝不谈交易，也不讨论交易。不知道为什么，就是不想说。最后还补了一句：可能说了别人也不懂。

我还问了他一个不该问的问题，我看你这么大房子，也不缺钱，应该享受一下女人，还年轻，动一下吧！不然，你说人生有什么意义呢！老苏淡淡的笑了笑，脸上泛起一点红光，没有说话。我也没好再追问。他此时脸朝着即将落下的太阳，黄色的阳光打过来，脸上布满了怆伤。酒醉中，那一刻我忽然有一种想哭的感觉。此时老苏雕像般的身影永远定格在我心中，十多天过去了，回忆起这段时间，我记得最深刻的还是老苏这时的姿势和身影。

临别时已是晚上十点过，都已酒醉的我和老苏相拥而别。老苏说，这几年从来没这么开心过了。说完后，返回身，偷偷地摸了摸眼晴。在回宾馆的路上，我坚持走了回来，没有打车。一个人慢慢的，不知不觉的就走了一个小时。回来照镜子时，发现自己也是眼睛通红，不知道什么原因，早也泪流满面……