机构逆市调研190只个股 近16亿元资金买入10股

    尽管投资者对市场回暖已经形成一定共识，但近两日市场的大幅震荡，还是不免让投资对后市表现有所担忧，投资者普遍表示，这种热点快速轮动行情并不好把握，那么机构调研动向又给投资者选股带来了哪些提示呢？

　　《证券日报》记者根据上市公司披露的《投资者关系活动记录表》不完全统计，上周机构共计调研了190家上市公司，其中一心堂、信维通信、实益达、万润科技、中光防雷、广联达、三花股份、美亚柏科、日海通讯、口子窖、达安基因、日发精机、洽洽食品、艾比森、千方科技、莱茵体育、古井贡酒等17家上市公司被调研机构家数在20家以上。一心堂以154家居榜首，具体来看基金公司29家、证券公司33家、阳光私募22家、保险公司3家、海外机构5家，其他62家。

　资金流向方面，在上述190只个股中，有10只个股上周大单资金净流入额在1亿元以上，共计流入15.93亿元，这10只个股分别为：延华智能(2.53亿元)、莱茵体育(2.07亿元)、中恒电气(1.95亿元)、豫金刚石(1.78亿元)、翰宇药业(1.53亿元)、智光电气(1.51亿元)、长青股份(1.34亿元)、吉艾科技(1.13亿元)、美亚柏科(1.05亿元)和蓝丰生化(1.04亿元).

　　延华智能方面，公司因其优异的年报业绩及良好的行业基本面正受到资金逐步关注。2015年三季报披露显示，公司预计2015年净利润6949.09万元至9844.55万元，同比增长20%至70%(2014年净利润5790.91万元)，主要原因系较2014年公司在高端咨询、智慧节能、智慧医疗、智慧环保、智慧交通等智慧城市重要细分领域的项目建设有进一步突破。

　　从这190家上市公司行业分布来看，主要分布在化工(21家)、机械设备(20家)、计算机(19家)、电子(18家)、电气设备(13家)、房地产(13家)、医药生物(12家)和食品饮料(10家)等8个行业。

　　对于化工板块机会，国金证券表示，行业整体仍处发展低迷期，精选个股较为重要，可关注以下四条主线；一、粘胶短纤今年持续涨价，进入景气周期，重点关注南京化纤(基本面好转叠加改革转型预期)，关注澳洋科技和三友化工。二、关注低估值的成长股普利特、严重超跌的周期股恒逸石化；三、关注现代农业相关标的，红太阳、诺普信、辉丰股份、金正大。四、关注油气改革，相关标的上海石化、石油济柴、泰山石油、天利高新。

　　值得注意的是，在上述21家被机构密集调研的化工股中，广州浪奇受到了17家调研机构扎堆关注，对于该股，国泰君安表示，公司化工贸易持续高增长，带动营业收入大幅增长；定增方案顺利过会，员工持股计划落实，激励机制得以理顺，为打造浪奇日化大平台迈出坚实一步。公司大集团、小公司特征明显，未来依托集团优质日化资产注入和外延并购预期强劲，10月22日定增过会有望加快外延扩张进程；维持公司2015年至2017年每股收益0.26元、0.49元和0.64元预测，目标价为20.8元及给予“增持”评级。

年报高送转行情来袭 精选23只潜力股

     四季度行情已过半，市场将迎来年关大考，2015年年报“高送转”题材炒作的大幕已悄然拉开。

　　“高送转”在年报行情演绎中，通常扮演着急先锋的角色，且有逐年升温趋势。第一财经《财商》（微信号：caishang02）从上市公司股本扩张可能性、送转的业绩依托等多维度为投资者精选参与机会。

   “高送转”逐年升温

　　“高送转”虽然只是一场改变蛋糕切割方式的魔术，但其魅力不容小觑。由于分红送转后存在除权除息，高比例送转在扩张股本的同时也会对应缩降股价，股价便宜的错觉加之流通性增强以及做大市值的预期，都会在无形中助推股价上涨。

　　近年来，上市公司通过中报、年报分红送转向股东“发红包”的热情渐长。Wind统计显示，2012年至今，每年A股有超七成的上市公司会实施年报分红送转方案，其中高比例送转的公司逐渐递增，而送转力度也在不断创新高。

　　在2014年1980家年报送转方案中，每10股的送转股份在5股以上的高比例送转公司超过五分之一，其中包括近300家进行“每10股送转10股”的公司，“每10股送转20股”以上的公司数量也首次突破个位数。

　　曾经鲜见的中报分红送转也持续升温。2015年中报进行送转分红的公司在数量和送转力度上都创出历史新高。Wind数据显示，迅游科技(300467,股吧)（300467.SZ）、昆仑万维(300418,股吧)（300418.SZ）等205家公司在2015年中报发布了分红送转预案。上述两公司则分别以“每10股派6元（含税）转30股”和“每10股转30股”的超高比例送转刷新“高送转之王”纪录。

　　在高送转题材炒作周期中，往往有3次获取超额收益的参与机会。其一为“分红送转”预案公布前潜伏押宝预期；紧接着是在方案揭晓后介入，以便在股权登记前抢权；最后辨识除权之后的填权预期，进而有选择地介入。

　　多维度精选潜力股

　　2015年年报“高送转”帷幕已掀开一角。从分红送转的实施条件看，分红送股需要良好的业绩作支撑，而转增股本则是以充足的资本公积为后盾。同时，股本小、股价高、新近上市的公司做大市值、拉低股价的诉求更为强烈。

　　从分红送转的历史看，曾进行过分红送的公司再次分红送转可能性较高。如鼎泰新材(002352,股吧)（002352.SZ）、民生银行(600016,股吧)（600016.SH）、中国石油（601857.SH）、正泰电器(601877,股吧)（601877.SH）、中国平安（601318.SH）、广汽集团(601238,股吧)（601238.SH）等公司近三年在中报、年报中连续实施分红送转，但送转比例并不算高。总体来说A股能持续进行高比例分红送转的公司并不多见，因此《财商》对今年中报进行过高比例送转公司进行了剔除。

　　按照年报预喜且预告净利润同比增长下限在30%以上，中报和前三季度利润持续正增长；每股资本公积大于2元、每股净资产（BPS）在3元以上、每股未分配利润、每股收益（EPS）均为正；总股本不超过5亿股、自由流通股本不高于3亿股、股价不低于20元等多维度标准筛选出23只存在高比例送转可能的个股。

　　需要指出的是，厚普股份(300471,股吧)（300471.SZ）、天齐锂业(002466,股吧)（002466.SZ）、西泵股份(002536,股吧)（002536.SZ）、联创股份(300343,股吧)（300343.SZ）虽然三季度每股资本公积均在10元以上，但业绩存在不确定性，对于“高送转”行情的持续支撑仍属于未知数，故未能入选。此外，对于被普遍推崇的有“高送转”潜力的次新股，存在过涨回调风险，仍需要谨慎参与。

MSCI纳入中概股将推动资金关注AH股

腾讯“证券研究院”特约 杜先杰 杜克资本投资总监

美东时间2015年11月12日下午5时，MSCI公布了半年审核报告。14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数（MSCI China Index）和新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index）。新纳入名单将在11月30日生效，根据MSCI研究机构的测算，届时将吸引70亿美元被动外资流入纳入指数的成分个股。

MSCI把中概股纳入这一事项应该放在两个大环境下看。

其一，今年以来，监管层不断大力改革资本市场尤其是推进资本市场国际化进程，包括在沪港通之后，近期也有消息传出深港通渐行渐近。而通过此前消息也可以发现，目前监管层也在积极推动A股进入MSCI指数。从这些情况可以看到，中国资本市场正在跟世界主流发达资本市场进行融合。这种融合对市场是有益的，将推动更多资金关注A股、港股还有中概股，相信中概股只是开始。

其二，跟现在流动性非常宽松的大背景有关。目前国内正在降息降准，市场流动性非常充足，存量资金已经足够把指数向上提振，稳住大家对市场的信心。而香港市场方面，尽管在不断抛售港币稳住汇率，在整个中国，资金其实在不断的关注A股和港股，因此，在目前，如果外资无法直接进入A股投资的情况下，现阶段纳入中概股是能够代表中国资本市场的标志性事件。

因此，随着MSCI纳入中概股，很快外资还将通过QFII、港股参与到中国的资本市场钟来，从中长期来看，对指数有百利而无一害，回到两地市场，A股大幅攀升之后，市场正在犹豫是否迎来拐点，而港股本周四下午大涨500多点也引发是否出现补涨的疑问。

可以指出的是，在四季度剩余的时间里，A股仍然有向上的动力，但向上的空间或许没有九月与十月份迅猛，同时风险收益比也逊于前两月，因此2015年剩下的两个月可能为震荡向上的趋势。尤其在A股连续上涨之后，技术上也存在调整需要，如果调整，或是低吸良机，从港股来看，是长线布局市场，海外资金在不断涌入香港，根据过去的经验，资金的流入速度是提前于港股的发展趋势，因此资金的流入必定意味着港股向好，只是有时间上的滞后。尤其是在A股上涨了20%之后，港股依然处于低位。从中期来看，港股依然有不错的向上空间，尤其是跟中国相关的中小盘个股，爆发力可能更好一些。

社保连续3年重仓32股：表现完胜大盘 1股涨幅14倍(表)

社保基金持股向来以稳健著称，复盘历史重仓股，32只股票前十大流通股东中连续三年以上出现社保基金身影。

代表大资金主流方向的社保基金持股动向一直以来备受关注。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，上市公司三季报前十大流通股东中，社保重仓股663只，其中，新进170只，增持192只，减持182只。此外，119只股票持股数与中期相比未发生变动。

梳理社保历史各季度重仓股，32只个股连续13个季度以上出现社保基金身影，重仓时间超过三年。虽然部分公司社保组合发生变化，但社保基金重仓的性质未发生改变。引人关注的比如华东医药[-0.69% 资金 研报]，社保首次入驻追溯至2008年四季度，之后的近7年时间社保基金连续入围前十大流通股东，成为目前为止持股时间最长的个股。

老白干酒[-1.36% 资金 研报]社保基金连续持有26个季度位列其后。值得一提的是，社保基金109组合自2009年中期进驻以来，未曾退出过前十大流通股东名单。

盘点这32只社保三年以上重仓股，业绩为王得以充分体现。数据显示，社保持有期间上市公司平均近80%的单季业绩盈利。同仁堂[-3.24% 资金 研报]自2010年一季度社保基金首次现身前十大流通股东以来，公司23个季度全线盈利。其中，社保基金104组合为2012年一季度进驻， 三年多持续出现在前十大流通股东榜；社保基金103组合为去年中期新进，至今年三季度达6个季度。

又如，欧亚集团[-2.20% 资金 研报]在社保基金重仓的20个季度里，单季业绩保持盈利状态。中小板伟星新材[-2.12% 资金 研报]上市后一年即被社保重仓，19个单季公司持续盈利，同时，社保未退出重仓股东名单。

行业特征显示，社保三年以上重仓股分布于17个申万行业，最为集中的当属医药生物，7只股票入围，占比超过两成。社保基金对于医药股的钟爱与其稳定的业绩密不可分。纵观近八年市场几轮牛熊演绎，医药行业上市公司整体业绩保持连年增长态势，显示出较强的防御行业特征。

除此之外，同属于非周期[-1.00%]性行业的食品饮料也受到社保基金关注，4只股票重仓时间长达三年以上。近年不断站上风口的计算机行业则有3只个股社保长期坚守。相比之下，机械设备、有色金属、房地产等十大行业均有一只股票入围。

值得关注的是，这32只股票社保持有期间整体表现完胜大盘。飞利信[2.89% 资金研报]自2012年中期社保入驻以来，股价涨幅高达14倍，远远超过上证指数[-0.83%]同期63%的涨幅。社保重仓时间最长的华东医药近7年累计上涨650%，同样远胜大盘100%的涨幅。根据全国社保基金理事会年报数据，社保基金自成立以来年均投资收益率超过8%，去年已实现收益率达7.45%。（李千）

市场成交量与价格的关系

某知名券商投研大牛内部培训笔记（十分珍贵）

结束了为期5天的卖方培训，觉得应该回过头来整理一下笔记，并且好好总结一下，因为培训过程中产生了很多零碎的想法，同时也带来了一些新的疑惑，这些都需要以后在投资研究实践中去慢慢的体会和思考。投资研究这条路很难，很艰辛，需要不断的学习和思考，因此能得到得道之人的点拨尤为重要，不过最后还得归结到自己的投研实践中，吸收各种理论并不断实践的基础上形成自己的一套投研体系和框架。

国君的王老师给我们讲了如何看卖方报告，以及详细的解读了一些报告；齐鲁的刘老师从买方的角度上给我们深入浅出的讲解了上市公司的研究方法；谢老师也给我们提供了一些做研究的宝贵建议；申万的凌老师对于策略投资有不同的看法，他给我们传授了他的一些独特见解；郑老师从理论和实践上讲解了公司财务建模以及估值等问题。下面详细记录一下一些要点以及自己的感受。

如何看卖方报告

1、中小盘很多子行业没有数据，所以严谨性上确实是没法满足的；感悟：针对这样的行业我觉得更应该看到的是发展趋势：（1）技术转移；（2）国家政策导向；（3）消费习惯的改变；（4）经济转型出现的结构性机会。或许更应该关注行业的竞争结构以及行业中的公司，尤其是上市公司的商业模式、业务模式、盈利模式，找出好行业、好模式、好公司！

2、必读的报告：行业深度报告，公司深度报告，上市公司调研报告；感悟：深度报告起到的作用是帮助你快速的了解一个行业，一个公司，个人觉得调研报告更重要，因为它提供了很多细节信息，很多投资者比较关心的要点，这些是在年报和卖方报告里看不到的。不过现在很多卖方的深度报告其实并不算真正的深度报告，充其量算是扫盲报告，只是提供了行业，公司的一些基本情况，并没有清晰的逻辑，也没把行业的产业链、价值链、竞争结构讲清楚，也没把公司的商业模式、发展战略、最核心的关注点讲明白。

3、作为买方分析师应该同时关注一些其他行业，尤其是非同类型的行业，如周期类行业应多看一些非周期行业的报告；感悟：我觉得这最主要是为了借鉴其他行业的分析方法，或许会有意想不到的收获。

4、应该弄清楚哪个卖方研究员跟上市公司的关系更密切；感悟：弄清哪个研究员跟某个上市公司关系最好，这样这个公司的信息就主要问他，提高信息的质量和及时性。

5、选择几种报告的模板；感悟：平时看的报告里哪个写得很好，觉得很符合自己的风格的报告可以作为自己写报告甚至思考的范式，如行业报告，公司报告，点评报告，调研报告等。

6、应该多关注公司最悲观和最乐观的预测；感悟：跟我预期一致的报告对我来说其实并没有提供什么有用信息，只有不一样的预期才真正值得深入探讨，看他的逻辑和假设点是什么，为什么不一样，是否有我没考虑到的关键点和风险点。

7、尽量去做三张表的编制，尤其是对重仓股；感悟：三张表（财务模型）能帮助理解一个企业，不仅是经营状况，还有就是资产负债状况，现金状况等。

8、值得关注的报告或公司信息：（1）新增信息，突然出一篇深度，尤其是多位卖方同时出报告；（2）动量信息，信息跟以往要有所不一样，因为只要动量信息才能带来变化；感悟：超过连三个人盯的公司，只选白马股，因为所有信息几乎都已反映到股价上，市场信息已被充分利用；一段时间没有人出报告的公司可以去关注，更多的是选反转股。

9、卖方报告很多都经过了包装，包装得你都不知道他的重点在哪，核心逻辑是什么。这时应该先看他的盈利预测，了解大致预期经营情况，然后再看他的投资逻辑是否一致，把握他想重点说明什么；感悟：先从报告的盈利预测入手，了解分析师对公司的大致预期，看是否有异常点，再看报告里分析师有没有对此异常点重点讨论，比如费用降低，成本降低，或行业变好等这些从盈利预期里能看出，同时报告里也应该重点阐述这些观点或事实，也就是说要弄清楚分析师想讲什么样的故事。

10、成长股不应该过度关注毛利率的短期波动，周期股可以关注；感悟：成长股更多的是关注其成长性，成长的持续性；周期股的毛利率也许是周期变化的信号，因为成本、价格都在周期波动，这些影响了企业的盈利。

资本市场的七大故事：

故事一：区域扩张

很多报告讲公司成长的故事是区域扩张，这时我们应该关注的是：（1）行业的特性，是否允许行业内公司业务进行跨区域扩张，行业竞争结构；（2）关注公司是否有区域扩张的基因，业务是否可以复制，成本代价是什么。想清楚区域扩张的本质是什么，企业需要哪些资源禀赋，提炼出最关键的要点，看公司是否拥有。例：汤臣倍健，刚开始扩张业绩肯定能快速增长，但后面就不清楚了，所以可以进场赚刚开始扩张的钱，后面的钱不赚了，因为超出能力范围，或以后的发展是需要观察等待的，不能去赌博。

故事二：技术创新

在中国，凡是讲技术创新的故事十有八九都是扯淡，更重要的是关注该技术是不是发展方向，没有最好的技术，只有最适合的技术，也就是技术要讲求实用，能够带来持续收益。并且我觉得行业经验和营销比技术更重要，尤其是在中国的高科技企业，因为技术创新并不能带来壁垒，虽然高科技行业技术更新很快，但不至于快到行业内的人士没有感觉到就完成了过渡，技术替代也是需要过程的，所以在完成之前是能看到苗头或趋势的。

故事三：制造转零售

每个企业都有自己特有的基因，不管从管理层，治理结构，生产经营，人员结构上来看，所以不是所有的企业都能像IBM那样总是成功的完成转型，转型很难，关键看企业是否适合转型。

故事四：小公司大集团

出来混总是要还的，大集团既然愿意为小公司输血，那么未来某一天总会要小公司进行利益输送。所以要关注的是：集团动机！

故事五：政策推动

应该关注的是政策的推动对公司有多大的影响，什么时候产生影响，更应关注政策的持续性，千万不要买在政策的高点。

故事六：进入新领域

大多数公司都是做加法做死的，尤其是那种不顾成本疯狂扩张的公司，应该对公司的业务扩张保持谨慎，先持观望态度。

故事七：新产品

新产品相对来说容易打开市场，尤其是公司已经有类似产品成功的经历后。一个产品型公司应把营销放第一位，同时研发要跟上。所以我觉得有好的营销体系的公司，同时产品受欢迎，此类公司有前途！

上市公司研究方法

1、把一个行业里的公司拿来一起看，做比较；感悟：做研究应以一个子行业开始，先把子行业弄明白，然后把行业里的公司一起做比较，首先是财务数据，然后业务模式，战略，产品等，找出子行业里的优质股。

2、中观角度：了解产业历史阶段与目前的竞争结构，以恰当的视角来观测公司；感悟：了解历史才能更好的预测未来，对于一个产业的研究，必须从历史开始，不同的历史环境会引起不同的竞争模式，产业发展的不同阶段主要矛盾也不同，因此应该从中观层面把握产业的发展历史及趋势，这样有助于把握公司的发展。同时，应以不同的视角来观测产业链里的各公司，比如苹果，应以消费品的视角来观测（人的感受），htc，应以制造业的角度来研究。

3、产业的发展阶段：机械化—自动化—信息化—智能化；感悟：可以看出，这条发展路劲是很清晰的，先重工业，制造业，后信息服务业，先硬件，后软件+服务，因为信息服务都是要以硬件为基础的。

4、微观：歧异，规模（集中），总成本领先；感悟：歧异在不同产品领域中的含义：（1）上游周期性无法造出歧异；（2）中游的歧异在于效率；（3）下游的歧异是心理战。

5、调研：调研的目的更应该是了解一个产业，而非一个公司；感悟：我觉得调研不仅要了解一个公司，同时要了解一个产业，产业链上的价值传导，上下游的关系等，了解了公司在产业链中的地位和位置才能更好的把握公司的发展。

6、什么时候国企开始以市值为考核指标，那么一定会有一个大牛市；感悟：以市值为考核指标，那么国企便有放业绩的动力。

7、规模VS利润，更应关注哪一个？感悟：感悟：利润的增长来源于两个方面，一是盈利能力的提高，二是规模的增长。所以应该分开来看，尤其是对于不同的公司来说，不同阶段主要矛盾不同，采取的策略也不同，但是记住一点，持续的利润增长必定来源于规模的扩张，所以规模的增长可能更靠谱一些。

8、强者恒强的时代：丑小鸭变白天鹅几乎不可能；感悟：老二要想坐上老大的位置很困难，只有两个行业可以，一是材料，二是技术，但都很难。

9、中游导入期：引发潜在需求；下游导入期：创造需求。

10、壁垒：不可复制的，不扩散的技术产生壁垒，高科技本身并不是壁垒；感悟：高科技行业更新换代很快，江山易主也相对容易，壁垒在于护城河，在于能保护自己的机制，不可复制，不可替代就意味着壁垒。

11、高端产品：是高壁垒产品而非高技术产品；

12、产能的瓶颈在于核心材料，核心设备，核心工艺环节；

13、明晰调研的具体场合与访谈对象：（1）调研对象：董事长管战略与体制；总经理管经营方法与过程；分管领导各司其职，职员各做其事；（2）调研场合。感悟：问不同的人不同的问题，问他熟悉的领域，如问董事长公司的战略和目标，不要指望他给出具体财务指标和经营细节。

研究经验体会：

1、逻辑比结论重要；感悟：基于同样的事实和数据不同的人解读是不一样的，所以光看结论并没有那么重要，更重要的是分析逻辑。

2、不要只去分析数据，因为上市公司可以去调控EPS，应该分析：上市公司的利益诉求在哪，有没有动力做业绩。

3、可以把上市公司看成一个利益主体甚至是一个人，因为它在跟你博弈，利益导向是不同的。

4、好的分析师的研究发展路径：公司分析师—行业分析师（子行业之间做切换）--行业策略分析师

5、把公司层面的事实、逻辑跟行业层面的事实、逻辑分开，若公司基本面变差或变好，应该做一个归因分析，看是公司层面的变化导致的还是行业层面的变化导致的。感悟：股价的上涨和下跌来自于两个方面：一是市场层面；二是基本面层面。市场层面涉及到市场情绪，投资者心理等，基本面包括宏观层面、行业层面、公司层面因素。

买的没有卖的精！一天卖了912亿的马云买什么股？

　　11月12日凌晨传来的消息，阿里巴巴公布了“双十一”全天的交易数据：天猫双十一全天成交金额为912.17亿元！阿里巴巴集团创始人马云表示，对中国经济还是一如既往地看好。

　　“买什么股”微信公众号也倾向于认为，这的确是值得傲娇的数据，尤其在中国经济一系统冰冷的宏观数据发布之后，被“双十一”点燃的内需消费，成为经济增长三驾马车中最强劲的驱动力，也是最具内生性增长的源泉。

       都说买的没有卖的精，一天卖了912亿的马云又买了什么股？实质上，对于大多数股民来说，最简单、有效的选股方式，便是跟股神一起操作，如果你相信马云的格局与精明，那么随着他一起剁手，大可不必日夜趴在K线上思前想后！

　　在去年年中，恒生电子(600570)发布公告称，恒生电子接到公司控股股东恒生集团的书面通知，浙江融信拟以现金方式受让恒生集团100%的股份，合计交易总金额约为32.99 亿元人民币，公开信息显示，马云持有浙江融信99.13%股份，交易完成后，马云成为了恒生电子的实际控制人，此后虽在阿里体系内仍有股份结构调整，但马云实际控制人的位置并没有调整。

　　在联手了恒生电子之后，以阿里在余额宝上的金融创新能力，未来不排除引入具备强大金融产品设计能力的机构或和HOMS 上具备产品设计能力的金融机构进行对接，来共同打造新的互联网金融产品。数据咨询领域，联合第一财经的内容及传播优势、蚂蚁金服的数据优势，共同打造中国版“彭博”.

　　去年“双十一”之后，华谊兄弟(300027)发布公告，杭州阿里创投、平安资产管理公司、腾讯计算机公司与中信建投将以36亿元的总金额认购华谊非公开发行A股股票1.4亿股。交易完成后，阿里、腾讯将以持股8.08%的身份并列华谊兄弟第二大股东，平安占股2%。在此次华谊兄弟定向增发前，马云个人仍持有公司4991.22万股股票，占公司股权4.03%。

　　阿里与华谊联手，娱乐将插上互联网的翅膀，支付宝作为强大的移动支付平台，天生就是院线票务的最佳载体，在支付宝主页上，我们很容易找到了“电影狂欢季”的活动页面。而娱乐宝则将众筹电影的概念，引入了阿里和华谊旗下的文化产业，在公众自己的推动之下，提供更多作品。

　　在最近几年，阿里在文化产业出手频频，先后收购了微博、优酷土豆。除了华谊兄弟之外，阿里系还有一家娱乐类A股上市公司——华数传媒(000156).2014年4月，马云、史玉柱斥资65.36亿元入股华数传媒，占公司股份总数20%。

　　目前，华数传媒在杭州拥有200余万用户，“省网整合”加上“中广有线”整合预期可以达到2000万有线电视用户，其与外地有线网络公司合作的互动电视用户差不多也有2000万。故此推算，华数传媒的有线电视用户近5000万。华数传媒最大的价值在于它的内容与牌照。华数传媒拥有全国最大的数字化节目内容媒体资源库，是全国最大的互动电视内容提供商和3G手机电视内容提供商，也是本地有线数字电视网络运营平台和面向全国的互动电视运营服务主平台。此外，华数传媒不仅拥有I.TV运营牌照和互联网电视牌照，还拥有3G手机电视全国集成运营牌照。

　　今年一月份，云峰基金(阿里旗下的投资公司)入股白云山(600332)，正式布局健康产业。白云山与阿里的合作主要涉及三方面，在医药电商方面，白云山将利用其丰富的药品产品、庞大的零售终端和成熟的药房托管技术与阿里健康平台和技术资源对接，此其一；其二，阿里和广药还将共同探索药品O2O销售模式，阿里已经推出了“阿里健康”客户端；其三，白云山提供现有产品与阿里健康平台进行对接，并基于对方大健康数据合作开发特定产品。

　　“十年以后的机会是你会碰到什么麻烦，如果你知道就要准备，今天的水、空气、食品会导致十年以后很多家庭会出现疾病，假设我们今天开始准备，十年以后既解决社会问题，同时也是我们的机会。”马云在谈到自己对健康产业看法时说。

国旅联合1.5亿收购盈博讯彩黄健翔18万投资两年半增值155倍

今年9月，体育名嘴黄健翔创办O2O足球企业“动吧体育”宣布获得3000万元A轮融资，资本市场对“名人+体育”的模式青睐有加。

　　今日国旅联合（600358）公告一笔1.5亿对外投资，让黄健翔参股的另一家体育公司北京盈博讯彩网络科技有限公司(简称“盈博讯彩”)曝光。国旅联合拟斥资1.5亿溢价增资盈博讯彩控股51%股权，交易完成后该公司估值达2.94亿元。

　　2013年盈博讯彩成立时注册资本100万，黄健翔出资18万持有18%股权，本次交易完成后，黄健翔所持股权虽然稀释为9.568%，但估值也水涨船高达到2800多万元。两年投资黄健翔持股增值155倍，可谓获利丰厚。

　　据国旅联合公告，公司下属全资子公司国旅体育参与设立的体育产业并购基金苏州工业园区华旅新绩体育投资中心(简称“华旅新绩”)，拟通过股权转让及增资的方式持有盈博讯彩51%股权，交易对价为1.5亿元。

　　公告显示，2013年3月成立的盈博讯彩是一家主要从事为竞猜型彩票提供大数据服务、体育自媒体和聊球吧APP运营业务的有限责任公司，注册资本100万元。其中北京中彩汇网络科技有限公司持有33.594%股份，为第一大股东；黄健翔则出资18万元，持有18%股权，为该公司第三大股东。

　　值得一提的是，盈博讯彩的核心团队中包括著名体育评论员黄健翔，资深体育媒体人颜晓华等。而盈博讯彩的盈利模式围绕体育彩票及彩民社区展开，包括三大部分。首先，“最乐彩”Web站C2C模式，即网站定位于专业的足球资讯媒体和竞彩推荐方案交易平台，推荐方案为收费的C2C模式，分析师经审核后发布不同定价的相应购彩方案，用户通过网银在线、支付宝等付费后可以收看到付费内容。其次，“聊球吧”App模式，通过融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK垂直社区，以足球赛事引导流量及话题，会员分级、道具等来实现2C的收费。

　　体育名嘴黄健翔的节目则是盈博讯彩另一重头盈利模式。“足球黄腔”是以黄健翔为个人品牌的体育类视频节目，收入主要来自于企业客户的广告投放、版权分发等。

　　资料显示，盈博讯彩2013年营运后，首两年并未盈利，直到2015年实现扭亏为盈。今年1至8月，盈博讯彩营业收入1184万元，净利润309万元。截至2015年8月31日，盈博讯彩所有权益的评估值为1.54亿元。

　　根据国旅联合的投资方案，华旅新绩通过受让盈博讯彩股东徐锦持有的盈博讯彩增资前7.814%股权(增资后将被稀释至4.153%)；同时通过以溢价方式参与盈博讯彩增资，获得盈博讯彩46.847%股权。投资完成后，华旅新绩总计持有盈博讯彩51%股权(对应注册资本为96万元)。

上述增资完成后，盈博讯彩的注册资本将从100万元增加至188万元，增加部分(即88万元)全部由华旅新绩认缴；华旅新绩将投入1.38亿元以溢价方式认购以上注册资本增加额，其中88万元计入盈博讯彩的注册资本，其余1.37亿元计入盈博讯彩的资本公积。

　　增资完成后，黄健翔、颜晓华仍分别持有盈博讯彩9.568%和4.966%股权。按照溢价后公司估值翻倍达到2.94亿元，对应黄健翔所持股权估值将达到2800多万元；如果按照2013年黄健翔出资18万元参股成立公司，其所持股份已经翻了155倍。

　　国旅联合愿意出高价购入盈博讯彩，后者原股东也对盈利前景充满信心。华旅新绩对盈博讯彩完成股权转让及增资后，盈博讯彩及原股东北京中彩汇网络科技有限公司、张金田、黄健翔、颜晓华承诺，盈博讯彩2015年至2018年实现收入分别不低于2890万元、8052万元、14790万元和22610万元；对应净利润分别不低于912万元、2539万元、4563万元和6206万元。

东方明珠拟联手两家日本企业拓展游戏业务

　  中国经济网北京11月13日讯 昨日晚间，东方明珠(600637,股吧)发布公告称，公司与日本私募股权基金公司 Whiz Partners（简称“Whiz”）、日本领先的游戏中间件技术服务商 CRI Middleware（简称“CRI”）达成合作备忘录，三方将展开战略合作，并有意共同探讨通过公司与上海市闵行区政府合作的紫竹“家庭游戏产业孵化基地”，计划在游戏IP、游戏研发、游戏测试、游戏发行等产业链环节探索合作机会，引入日本领先的游戏企业入驻“家庭游戏产业孵化基地”等。

　　中国经济网记者查阅公告显示，东方明珠与Whiz此次合作旨在探索建立一个合作共赢的关系，将日本顶尖的游戏相关企业及其技术服务引入游戏基地，同时双方探索共同发起家庭游戏联合管理基金，用于在游戏基地投资；与CRI的合作内容主要包括中间件业务、内容业务等合作。

　　东方明珠表示，公司非常看重与Whiz及CRI的合作，其在日本十余年的发展经验，将有助于更快地帮助中国国产游戏大作的创意和开发，助推家庭游戏产业孵化基地建设。同时公司希望能够将合作方领先的技术和资源服务于我国主机游戏研发、中间件、本地化等技术领域，降低国内主机游戏开发的技术门槛，弥补国内主机游戏产业链部分环节的缺失，带动国产优质IP大作的研发和创新实力。

399股获买入评级 15只股望涨超过50%

证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，近五日有399只个股被机构评级为买入，其中117股给出目标价位，15只股有超过50%的上升空间。其中科融环境(300152,股吧)目标涨幅最大，预计目标价为56.25元，预计涨幅355.47%；三安光电(600703,股吧)紧随其后，预计目标价为60.00元，涨幅147.32%。(数据宝)

　　近五日机构买入评级个股目标涨幅排名

药品注册审评审批若干政策发布 加快药品审批(股)

    证券时报网 11月13日讯 为解决药品注册申请积压问题，提高药品审评审批质量和效率，国家食品药品监管总局12日发布《关于药品注册审评审批若干政策的公告》，并于当日起实施。

    据人民日报11月13日消息，食药监总局药化注册司副司长李茂忠介绍，公告对提高仿制药审批标准、优化临床试验申请的审评审批、实行同品种集中审评、严格审查药品的安全性和有效性、加快临床急需等药品的审批、严惩临床试验数据造假行为等10项内容进行了规定。

　　李茂忠称，为保证审查药品的安全性和有效性，国家食药监总局将把活性成分不明确、结构不清楚或疗效可能不确切的；安全性可能存在风险的相关药品品种名单，纳入安全风险重点监测范围，并及时公布。列入名单的品种，凡有证据证明该药品疗效不确切、不良反应大或者其他原因危害人体健康的，立即撤销药品批准文号。相关生产企业应及时开展相关产品再评价，并于3年内提交再评价结果；逾期未提交或未通过再评价的，撤销药品批准文号。仿制上述品种的注册申请，不予受理；已经受理的，不予批准。

　　此外，为解决药品注册申请积压问题，公告还规定实行同品种集中审评，对已经受理的相同品种，将按照统一的审评标准和尺度组织力量进行集中审评；自2015年12月1日起，仿制药生物等效性试验由审批制改为备案制；发布《限制类押品审批目录》，对已有多个药品批准文号且有多家企业生产，生产供应能力已远超临床使用需求的药品注册申请予以限制，引导企业有序研发和理性申报。

　　公告指出，加快临床急需等药品的审批。对防治艾滋病、恶性肿瘤、重大传染病和罕见病等疾病的创新药注册申请；儿童用药注册申请；老年人特有和多发疾病用药注册申请；列入国家科技重大专项和国家重点研发计划的药品注册申请；使用先进技术、创新治疗手段、具有明显治疗优势的临床急需用药注册申请等，将实行单独排队，加快审评审批。

　　公开资料显示，A股中恒瑞药业、海正药业(600267,股吧)等上市公司，涉及肿瘤药物生产；康恩贝(600572,股吧)、亚宝药业(600351,股吧)等上市公司，涉及儿童药生产；天方药业、科华生物(002022,股吧)等上市公司，涉及艾滋病药物生产；天坛生物(600161,股吧)、鲁抗医药(600789,股吧)等上市公司，涉及传染病药物生产业务。

新能源汽车概念股重获资金追捧(附股)

    尽管大盘上攻乏力，但市场热点仍是频频出现，昨日除了次新股外，新能源汽车相关的概念股重获资金追捧，充电桩概念涨幅超过5%，锂电池概念也涨逾2%；个股方面，充电桩概念股中，奥特迅(002227,股吧)、万马股份(002276,股吧)、动力源(600405,股吧)、特锐德(300001,股吧)、森源电气(002358,股吧)等多只个股涨停。锂电池概念股中，涨停个股更多，佛塑科技(000973,股吧)、鹏辉能源(300438,股吧)等超过10只个股涨停。

     由于所处产业链处于高景气时期且政策利好频出，充电桩概念股近期屡受资金追捧，在今年9月底至10月份时，充电桩概念股曾发动过一波较大的行情，奥特迅等多只个股迅速翻倍。而在充电桩概念股调整之时，锂电池概念股一度接力大涨，领涨龙头为受益于碳酸锂涨价的天齐锂业(002466,股吧)，该股在短短九个交易日里大涨近九成。昨日，在充电桩概念股重获资金追捧的同时，锂电池概念股继续大涨，新能源汽车相关标的再现涨停潮。

　　从盘后数据来看，多数新能源汽车概念股仍然与以往题材股大涨时情况类似，均是游资主导，而机构则以卖出为主。其中也有少数个股例外，例如鹏辉能源获机构买入，动力源则获沪股通专用席位买入。

　　以佛塑科技为例，其昨日买入金额最大的前五席位均为券商营业部，中泰证券宁波江东北路证券营业部、华泰证券(601688,股吧)上海静安区威海路证券营业部等四家营业部均买入超过3000万元，而其卖一席位均为机构，卖出接近3000万元。西藏矿业(000762,股吧)情况类似，国泰君安证券深圳益田路证券营业部、国泰君安证券宁波彩虹北路证券营业部均买入超过1亿元，而一家机构则卖出超过6000万元。江特电机(002176,股吧)的情况则更明显，其本周二复牌后连续三天一字涨停，盘后数据显示，这三天卖出金额最大的前五席位均为机构，卖一席位的机构卖出超过3亿元。

　　鹏辉能源是少量获机构追捧的锂电池概念股，其最近三个交易日均涨停，而这三天里，买入金额最大的就是机构，买入超过3000万元；另外，海通证券(600837,股吧)乐山人民南路证券营业部也买入超过3000万元。需要说明的是，近日次新股全线大涨，鹏辉能源也是今年上市的次新股。另外，动力源近日也大涨，其最近三日的盘后数据显示，沪股通专用席位在买五席位买入超过6000万元。

　　消息面上，2015年第三届中国（武汉）锂电新能源产业国际高峰论坛日前在武汉开幕。根据媒体的报道，与会专家指出，2015年中国新能源汽车的产销量将突破30万辆，动力锂电池年内新增投资将突破千亿。

　　另外，根据工信部日前公布的数据，今年10月，我国新能源汽车生产5.07万辆，同比增长8倍。1~10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍；其中，纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍；纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍，插电式混合动力商用车生产1.50万辆，同比增长88%。

　　投资建议方面，银河证券认为，随着充电桩标准出台以及年底考核期的进一步临近，预计未来两个月新能源汽车产量将持续超预期并带动产业链上下游全面受益。

　　投资标的方面，银河证券推荐三条主线：第一，关键零部件，推荐沧州明珠(002108,股吧)、万向钱潮(000559,股吧)，以及客车动力电池龙头国轩高科(002074,股吧)；其中沧州明珠三大业务并行高速发展，目前正稳步推进湿法隔膜项目，项目有望于2017年带来4.18亿元营收规模。第二，整车方面，推荐江淮汽车(600418,股吧)，公司新能源业务维持高速发展，并有望于2016年突破电池瓶颈，实现产销翻倍。第三，充电桩及充电设备，关注充电设施供应与建设厂商万马股份、特锐德，以及充电桩运营公司易事特(300376,股吧)。

华策影视：含苞待放 买入评级

    事件：1）11月10日，以华策旗下的剧酷传播为主要出品方的大IP剧《三生三世十里桃花》通过剧方发布首款“三生缘起花期将至”版概念海报迎来正式启动，该剧将于2016年1月正式开拍，制作周期6个月。2）近期，公司不仅开机、筹备数部SuperIP剧，也跨越式加大了对IP全版权的购买力度，获得了包括《遮天》、《创业时代》、《极品家丁》和《尘埃星球》在内的数十个IP全版权。

巅峰IP内容+幕后制作高手+尊重原著精髓+电影共振，《桃花》有望成为2016年剧王。1）言情玄幻小说《三生三世十里桃花》是著名人气作家唐七公子的成名作，它于2008年问世，已经经过7年的情怀沉淀。截至目前，小说销量已逾百万册，豆瓣评分高达8.4分、评论人数逾4.6万（甚至远超今年现象级IP《花千骨》的8.1分评分及1.2万评论人数），而唐七公子也被投选为中国知名网络作家排行榜中榜第4位，可见无论是小说还是作者，该IP都拥有足量粉丝掀起收视风云。2）该剧制作阵容十分强大。其中，导演林玉芬被誉为“古装玄幻导演第一人”，曾执导包括《花千骨》、《仙剑奇侠传3》、《步步惊心》以及网剧《无心法师》在内的多部口碑佳作，而美学、艺术感方面亦有张叔平等美学巨匠把控，同时，剧方坚持尊重原著精髓不负粉丝，剧作的高品质毋庸置疑。3）由小说改编、刘亦菲、杨洋主演的同名电影年末亦将开拍，2016年或将与电视剧形成强烈共振。综上所述，我们认为，《三生三世十里桃花》极有可能成为继《花千骨》之后的又一古装玄幻现象级作品，必将获得一线卫视与新媒体青睐，为公司带来不菲收益（参考《花千骨》首轮播映实现收入1.68亿元，渠道方湖南卫视、爱奇艺各贡献约9300万元、7500万元，首轮投资回报率60%）。

优质SuperIP全面井喷，数部展现爆款潜质，公司业绩含苞待放。公司作为电视剧行业龙头，资金雄厚、资历老道，本身便拥有出彩的内容运营能力，加上公司IP储备十分丰富，实为传媒A股市场价值精选。事实上，除《三生三世十里桃花》外，公司近期开机的包括《翻译官》、《锦衣夜行》、《微微一笑很倾城》、《怒江之战》等均是强IP+大咖+主流平台的精品之作。以另一顶级IP剧《微微一笑很倾城》为例，该剧改编自顾漫同名小说，豆瓣评分8.2分、评论人数多达6.2万，主演郑爽、杨洋均是目前在电视剧、综艺领域收获高话题度的一线小鲜肉，自8月开机以来便受到市场高度关注；而张翰、朴敏英主演的《锦衣夜行》则将多领域开花（预计衍生一部页游、两部手游、三部大电影及一部现代网剧番外篇）为公司开启以IP为核心的泛娱乐吸金模式。根据公司三季报显示，将在今年第四季度确认收入的剧作至少有14部，该数字高出绝大多数电视剧制作机构整年出品的作品数，上述几部豪华巨制均位列其中。另外，公司新增IP储备，也为后续开发做好了铺垫，提升了内容竞争优势。

商业零售：从双11看电商行业发展 荐5股

事件截至2015年11月11日24时，天猫双11交易额达到912亿元，同比2014年的571亿元增长59.7%。其中移动端交易额为626亿元，占比68.7%。

评论电商行业整体增速已趋缓，双11的战略意义正发生转变。在我国网购人群增速逐渐放缓的背景下，大型电商平台想再通过大促来实现脉冲式的业绩跃升已经不现实。展望未来，希望双11能成为商家与消费者的良性互动节日，成为创新零售模式的推广平台，甚至成为整个中国消费市场的晴雨表。

此次大促展现出来的行业发展特点有：多屏互动、全渠道融合、跨境电商、线下传统品牌强势回归。1）移动端销售占比继续增长的空间有限，双屏乃至三屏的互动融合，是未来发展方向。2）此次大促正尝试实现实体门店、售后服务网点与阿里巴巴线上体系的对接。3）跨境电商丰富了中国消费者的购物选择。4）线下传统品牌的强势回归，结束了淘品牌的黄金发展期。

投资建议我们给予行业“增持”评级，推荐关注标的：快乐购、青岛金王、苏宁云商、阿里巴巴、京东商城。

证券公司三季度大举增持地产股

    继2015年第一、二季度增持之后，证券公司2015年第三季度投资于股票的额度达到815.73亿元，比2015年第二季度的855.01亿元，减少39.28亿元，减少幅度为4.59%，为历史第二高。相比第三季度上证综合指数累计跌幅28.63％，证券公司出现增仓迹象。证券公司2015年第三季度共计持股701992.21万股，比2015年第二季度的457615.35万股，增加244376.86万股，增加幅度为53.40%。

　　证券公司2015年第三季度所持股票只数达到473只，比2015年第二季度的426只，增加了47只，创出历史最高水平。其中，新进的股票数量为249只，比2015年第二季度的225只增加了24只，为历史第三高。持平的股票为67只，比2015年第二季度的29只增加38只，为2012年四季度以来最高水平。被减持的股票数量为78只，比2015年第二季度的81只减少了3只，为2011年四季度以来第三高。被增持的股票为79只，比2015年第二季度的91只减少了12只，为历史第三高。可见，证券公司对第四季度市场态度乐观，新进建仓股票数量占比为五成多。

　　证券公司连续四个季度将机械设备、金融保险维持持股市值前三名的位置。

　　从行业偏好上看，证券公司对房地产的持股市值由2015年第二季度的第八名跃升至2015年第三季度的第一名。2015年第三季度被持股的上市公司有28家，比2015年第二季度的22家，多6家；持仓市值为152.78亿元，比2015年第二季度的39.88亿元增加112.90亿元，为其3倍多，对比大盘累计跌幅有大幅增持迹象。

　　证券公司对金融保险的持股市值连续两个季度维持第二名的位置。2015年第三季度被持股的上市公司有14家，比2015年第二季度的6家，多8家；持仓市值为106.73亿元，比2015年第二季度的117.30亿元减少10.57亿元，减少幅度为9.01%，对比大盘累计跌幅有增持迹象。

　　证券公司对机械设备的持股市值在连续三个季度第一名之后，2015年第三季度下降至第三名。2015年三季度被持股的上市公司有80家，比2015年第二季度的68家，增加12家；持仓市值为105.52亿元，比2015年第二季度的120.32亿元，减少14.80亿元，减少幅度为12.30%。对于大盘跌幅呈现增持迹象。

　　第三季度证券公司持股市值较大的前十家上市公司，万丰奥威被增持，万科A、国泰君安、北京银行、西南证券被新进，中信国安、工商银行被持平，中国银行、上海莱士被减持。持股比例最高的是利欧股份，比例为14.46%，被中信证券、国信证券持有。和2015年第二季度相比，工商银行、中国银行、中信国安、利欧股份共4只股票维持“前十”的位置。新入围的有万科A、国泰君安、北京银行、西南证券、万丰奥威、上海莱士。

　　第三季度证券公司持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7％以上。其中，新日恒力、万科A被新进建仓，海利生物、美晨科技、上峰水泥被减持，利欧股份、龙马环卫、红豆股份、贵绳股份被增持。利欧股份被持股比例最高。和2015年第二季度相比，利欧股份、海利生物、龙马环卫、美晨科技、上峰水泥共5家维持“前十”的位置。新入围的是新日恒力、万科A、高能环境、红豆股份、贵绳股份共5家。

机构上调19股评级 启明星辰目标涨幅17.53%

证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，近十日机构上调了19只个股评级。在已公布目标价格的个股中，启明星辰目标涨幅最大，预计有高达17.53%的上涨空间，其次，罗莱家纺目标涨幅为11.41%。详细如下表所示。

　　近十日机构上调评级个股一览

证券公司三季度大举增持地产股

    继2015年第一、二季度增持之后，证券公司2015年第三季度投资于股票的额度达到815.73亿元，比2015年第二季度的855.01亿元，减少39.28亿元，减少幅度为4.59%，为历史第二高。相比第三季度上证综合指数累计跌幅28.63%，证券公司出现增仓迹象。证券公司2015年第三季度共计持股701992.21万股，比2015年第二季度的457615.35万股，增加244376.86万股，增加幅度为53.40%。

    证券公司2015年第三季度所持股票只数达到473只，比2015年第二季度的426只，增加了47只，创出历史最高水平。其中，新进的股票数量为249只，比2015年第二季度的225只增加了24只，为历史第三高。持平的股票为67只，比2015年第二季度的29只增加38只，为2012年四季度以来最高水平。被减持的股票数量为78只，比2015年第二季度的81只减少了3只，为2011年四季度以来第三高。被增持的股票为79只，比2015年第二季度的91只减少了12只，为历史第三高。可见，证券公司对第四季度市场态度乐观，新进建仓股票数量占比为五成多。

　　证券公司连续四个季度将机械设备、金融保险维持持股市值前三名的位置。

　　从行业偏好上看，证券公司对房地产的持股市值由2015年第二季度的第八名跃升至2015年第三季度的第一名。2015年第三季度被持股的上市公司有28家，比2015年第二季度的22家，多6家；持仓市值为152.78亿元，比2015年第二季度的39.88亿元增加112.90亿元，为其3倍多，对比大盘累计跌幅有大幅增持迹象。

　　证券公司对金融保险的持股市值连续两个季度维持第二名的位置。2015年第三季度被持股的上市公司有14家，比2015年第二季度的6家，多8家；持仓市值为106.73亿元，比2015年第二季度的117.30亿元减少10.57亿元，减少幅度为9.01%，对比大盘累计跌幅有增持迹象。

　　证券公司对机械设备的持股市值在连续三个季度第一名之后，2015年第三季度下降至第三名。2015年三季度被持股的上市公司有80家，比2015年第二季度的68家，增加12家；持仓市值为105.52亿元，比2015年第二季度的120.32亿元，减少14.80亿元，减少幅度为12.30%。对于大盘跌幅呈现增持迹象。

　　第三季度证券公司持股市值较大的前十家上市公司，万丰奥威(002085,股吧)被增持，万科A、国泰君安、北京银行(601169,股吧)、西南证券被新进，中信国安(000839,股吧)、工商银行被持平，中国银行、上海莱士(002252,股吧)被减持。持股比例最高的是利欧股份(002131,股吧)，比例为14.46%，被中信证券(600030,股吧)、国信证券(002736,股吧)持有。和2015年第二季度相比，工商银行、中国银行、中信国安、利欧股份共4只股票维持“前十”的位置。新入围的有万科A、国泰君安、北京银行、西南证券、万丰奥威、上海莱士。

　　第三季度证券公司持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7%以上。其中，新日恒力(600165,股吧)、万科A被新进建仓，海利生物(603718,股吧)、美晨科技(300237,股吧)、上峰水泥(000672,股吧)被减持，利欧股份、龙马环卫(603686,股吧)、红豆股份(600400,股吧)、贵绳股份(600992,股吧)被增持。利欧股份被持股比例最高。和2015年第二季度相比，利欧股份、海利生物、龙马环卫、美晨科技、上峰水泥共5家维持“前十”的位置。新入围的是新日恒力、万科A、高能环境(603588,股吧)、红豆股份、贵绳股份共5家。

森源电气-002358-公司半年报点评报告：半年报低于预期，下半年还看光伏

点评：12日公告，回购股份，股价长期在底部徘徊，近日突然拉升，明日值得跟进。

        投资要点
        半年报低于预期
        2015  年上半年公司实现收入6.95  亿元，同比增长17.48%，归属于上市公司股东的净利润0.94  亿元，同比下降28.13%，业绩低于此前预期。公司预期1~9  月份净利润增幅为20~50%。
        上半年光伏电站没有直接业绩贡献，宏观环境拖累订单延迟导致整体业绩低于预期
        2015  年上半年，由于光伏电站开工进度，电站EPC  并没有形成业绩贡献，而去年的200MW  兰考电站项目也未延迟至今年上半年确认收入，因此估计上半年光伏电站未必对公司形成直接业绩贡献，除了光伏易货贸易协议形成的订单收入外，其余的收入主要仍来自传统成套开关设备和电能治理设备。然而，虽然公司目前订单较多，但因宏观经济环境较差，部分客户订单需求延迟，导致了公司传统业务收入下滑。
        今年业绩增长仍靠光伏电站，下半年将进入业绩确认期
        目前公司储备光伏电站项目为5GW  左右，如能顺利开展将足以保障公司今后几年业绩增长。我们认为公司经历去年首个项目尝试后，将对光伏电站开发流程更加熟悉，延迟收入确认的200MW  兰考项目有望在第三季度得到确认。进入下半年，光伏电站将进入建设高峰期，因为目前公司主要与集团采取EPC  模式，随着工程完工也将进入业绩确认期。我们预计今年公司将完工400MW  左右，对整体盈利实现明显拉动。
        公司也将受益于配网投资加大
        我们认为，在稳增长的背景逻辑下，长期欠发展的配网有望获得加大投资支持。此前，国家电网公司宣布，在年初已安排超过900  亿元农网投资基础上，再新增农网改造升级工程投资673.8  亿元。公司作为成套开关设备优秀制造企业，将明显受益于此。
        盈利预测与评级
        我们将公司2015~2016  年EPC  预测从0.85  和1.02  元下调至0.66  和0.90元，对应估值为28  和21  倍，仍维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：光伏电站业绩低于预期。

揭密女首富：从湖南打工妹到500亿资产财务链

    10月19日胡润研究院发布《2015胡润女富豪榜》(Hurun Richest Women in China 2015)，上榜富豪财富计算截止日期为2015年8月14日。

　　45岁的“大黑马”周群飞以财富500亿元成为新一届“女首富”，这是胡润女富豪榜发布十年来诞生的第四位女首富，周群飞同时成为今年“全球白手起家女首富”。

　　周群飞出生于1970年，祖籍湖南。上世纪80年代末，她只身前往深圳打工补贴家用，1990年以前还是一个“打工妹”，15年，“女首富”的财富王国，垒成途径如何。

　　周群飞究竟如何看待“女首富”这一头衔？21世纪经济报道记者联系了蓝思科技(300433,股吧)，并欲核实其他一些公开的个人情况，对方称不方便发表说法。

　　其实，关于周群飞的励志创业故事，公开的报道已经很多。而今年3月18日蓝思科技登陆创业板，显然是周群飞财富增值的重要一环。

　　公开资料显示，目前蓝思科技的主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售。该产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑等产品，苹果、三星以及华为是其主要客户。

　　周群飞之所以排在榜首，是因其持有500亿资产，而这500亿资产究竟从何而来？

　　21世纪经济报道记者联系到了胡润百富董事长胡润，对方称针对周群飞的资产计算主要分为两大部分，第一部分为其持有蓝思科技5.92亿股(87.9%)，截至8月14日收盘价为每股83.1元，得出其持有资产为492亿元，另外还有8亿元固定资产合计为500亿元。

　　而周群飞持有蓝思科技87.9%的股权财富如何垒成，21世纪经济报道记者试图通过公开的财务之链，梳理其增值密码。

　　500亿财富王国解码

　　蓝思科技半年报显示，蓝思科技(香港)有限公司为其控股股东，持股达81.18%，长沙群欣投资咨询股份有限公司持股7.92%，此外，其他均为自然人股东持股比例在0.1%左右(其中郑俊龙持股0.09%).

　　公开资料显示，蓝思科技(香港)有限公司(简称蓝思香港)持有公司54666万股股份，蓝思香港于2004年10月29日在香港注册成立，而周群飞持有其100%股权。目前，该公司除持有公司股权外，未查询到其从事其他生产经营性活动。

　　另外据工商企业信息显示，长沙群欣投资咨询股份有限公司周群飞持股比例为85%，郑俊龙持股比例为14.6%。

　　这也意味着周群飞合并持股数为87.9%(81.18%+7.92%×85%)，这一数据，显然与胡润所掌握的情况一致。

　　另据显示，其总股本为6.73亿股，这即意味着8月14日当天，周群飞因公司持股而具有的财富数达到492亿，与胡润百富计算出的结果也属吻合。

　　另外，据公开数据计算，周群飞和郑俊龙夫妇合计持有(包括直接和间接)蓝思科技89.16%的股份，是公司的实际控制人。

　　这也意味着，今年3月18日蓝思科技登陆创业板，让周群飞站到了台前，同时也解开了其财富骤增的密码。按其IPO发行价格22.99元/股计算，公司首发募集资金额近15.4亿元，而随后其股价大涨至33.11，涨幅达到43.5%，而随后其股更是一路飙升，连拉13个涨停板，周群飞也就此晋升百亿富豪之列。

　　而周群飞并非个案，而是创业板造富神话群体中的一员。据数据统计，按最新持股情况算，创业板公司董事长的持股市值几乎都过亿元，其中更有13位持股市值超过百亿的董事长。

　　财富的震荡点

　　当然，以上计算出来的财富总额，随着市场的变换，不稳定性比较强。

　　截至11月3日收盘，其最新股价为78.36，也即意味着周群飞的资产为479.89亿元，相比此前缩水20亿元左右。

　　周群飞的身价与蓝思科技的成败直接相关。

　　而今年上半年蓝思科技大尺寸触控功能玻璃面板建设项目亏损近1500万元，至此该项目累计亏损已超过1.1亿元。与此同时，其于2015年6月公告了一份超过60亿元的定增计划，资金主要用于蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目和补充流动资金。而正是因为上面两点也引发了争议，有媒体报道质疑称尚未有公开信息显示蓝宝石领域已获得知名客户的青睐。

　　对此蓝思科技董秘彭孟武表示，公司定增中的蓝宝石项目是小片蓝宝石产品，都是现在市场上销售量极大的畅销产品。“我们无法限定客户大量使用蓝宝石的时间，但我们自己时刻准备着，时刻能够起量。”

　　据TrendForce调研数据，前三季度全球智能手机出货3.32亿台，同比增长9.1%，另据IDC预测，2015年智能穿戴设备出货量将达到4570万台，至2019年将达到1.26亿台，年复合增长45%。智能穿戴设备比手机屏幕有更高的耐磨、防划、高硬度需求，蓝宝石无疑是上佳选择。

　　三季报显示，蓝思科技实现营收127.71亿元，同比增长29.65%；实现净利润10.83亿元，同比增长37.51%，9个月逾10亿元的净利润。

　　长江证券(000783,股吧)研报称，蓝思科技上半年产品转向2.5D，新材料和新工艺导致生产毛利率下滑至20.83%，而第三季度已经回升至23.26%，单季归母净利润同比增长44.39%，显示出新品更强的盈利能力以及逐步提升的良率。目前公司处在增发进程中，未来新业务将逐步导入，后续看好在产能提升+良率提升+新品导入+自动化生产的推动下，公司业绩的快速增长。

　　(21世纪经济报道)