盘面情况：郑州PTA1609合约开盘报4608元/吨，收盘报4634元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，跌幅0.47%。成交量回落至53.8万手，持仓量增加890手至109.05万手。

　　消息面：1、19日亚洲PX价格下跌9美元/吨，报于772美元/吨FOB韩国和793美元/吨CFR中国。2、5月20日当周国内PTA产量约46万吨，平均开工率在73.11%。3、江浙地区半光切片成交参考6050-6150元/吨，有光切片成交参考6150-6250元/吨。

　　现货价格：华东PTA市场报盘在4550元自提偏内，递盘维持在4520-4530元自提附近，商谈维持在4525-4540元自提左右，市场成交有限。美金盘市场价格持稳，报盘意向一日游货源在605-630美元/吨CFR，船货维持在600-610美元附近，递盘意向维持在600-603美元附近，商谈维持在605美元附近，市场交投较淡，成交一般。

　　库存数据：交易所仓单为178484张，较上一交易日减少2968张，有效预报为992张。

　　观点总结：因美国上周EIA原油库存增加及美元走强影响，国际原油期货小幅收跌，亚洲PX报价下调，按加工费500元/吨折算动态成本在4430-4540元/吨左右。国内PTA开工率处于73%左右，PTA现货市场价格持稳为主，交投气氛一般，部分聚酯厂家和贸易商询盘递价。涤丝市场行情持稳。技术上，PTA1609合约小幅收跌，期价考验4600一线支撑，上方测试5日线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线4600-4700区间交易。

　　由湖北证监局主办的“沟通创造价值·湖北辖区上市公司2016年度投资者网上集体接待日”活动5月20日在武汉举行。关于市场传闻的“武宝合并”，许书铭回应称，截至目前，公司控股股东和公司均未得到来自于任何政府部门有关合并传闻的书面或口头信息，均未向任何部门表示过此类意向。

　　在回答投资者提问时，武钢股份(600005)证券事务代表许书铭在回答投资者提问时表示，硅钢价格在去年一波上涨后出现小幅回落，目前较为稳定。

　　外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1862.5美元/吨，跌1.56%。今日亚市伦锌震荡走高，沪市收盘时报1874美元/吨，涨0.62%.

　　现货方面：5月20日SMM现货0#锌报价为14850-14950元/吨，均价跌80元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，市场人气不足，高贴水少量成交；进口锌现货品牌充裕，市场大量AZ仓单，下游按需少采，成交较清淡。

　　内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收15010元/吨，较上一交易日涨0.43%，持仓量161664手，成交量249428手。

　　消息面：自2011年上半年至2015年1月1日，沪粤津三地精炼锌库存从63万吨下降至16万吨。2015年至今年2月底，库存再度回升至45万吨，增幅181%。3月份以来持续下降，截止本周累计降低23%。锌的TC正在预期中下滑，不过5100-5200元/吨的加工费，尚不足以令锌冶炼厂停产检修。5月锌冶炼厂开工率小幅回升，6月检修企业基本恢复，开工率有望明显走高。在消费趋弱，供给增加的情况下，降库存或将逐步结束。

　　行情研判：沪锌主力合约在整体格局上没有产生太明显的变化，区间运行的走势还在继续。操作上建议继续保持日内区间交易的策略，沪锌1607合约14900-15100元/吨高抛低吸，止损各100元/吨，长期多单还需静待回落。

　　当A股大盘指数持续在2800附近纠结之际，题材股于近期爆发，而不同于以往的并购重组等纯概念炒作，东方财富Choice数据发现，近期大热的题材股如稀土永磁、OLED、特斯拉、锂电池等大多有业绩作为支撑。

　　东方财富Choice数据显示，本周前四个交易日(5.16-5.19)，龙虎榜机构专用席位上，机构频频出手，逆市抢筹题材类股票，共涉及34股，除次新股外，主要集中在稀土永磁、OLED、新材料、特斯拉、锂电池、区块链等近期热门的题材类股上。

　　而值得注意的是，在机构专用席位净买入过亿的前十大排名股中，稀土永磁、OLED、锂电池等占据大头。

　　比如排名第一OLED概念的华友钴业，其5月10日和16日两次现身龙虎榜，从买入席位看，买一到买五席位上，机构专用席位占据前三席，且净买入占比力度明显超过净卖出。

　　再比如稀土永磁概念的安泰科技，其5月19日登上龙虎榜，而买一到买五席位上同样现身三家机构专用席位。净买入占比也同样远超净卖出。

　　巨丰投顾表示，锂电池、稀土永磁、OLED概念接力炒作，如果题材股活跃能够延续，那么市场人气将逐步得到修复。目前大盘上有压力，下有支撑，区间窄幅震荡为主，投资者当控制好仓位，高抛低吸。

　　而市场主力对这些热门题材股偏好还表现在融资融券上，在融资盘榜单上，稀土永磁概念股发力，前一交易日深市融资余额净流入冠军安泰科技大涨近8%，受益于稀土永磁概念近期的强势，股价也创出10个月以来新高。

　　另一只上榜的稀土永磁概念股盛和资源更是高居融资盘榜单涨幅首位，股价再次逼近5月16日创出的历史新高。此外，大涨逾5%的中科三环与格林美也是此概念。

5.16-5.19机构席位龙虎榜净买入名单

　　而这些股在短短4个交易日内，受到市场主力的热炒，与在大盘弱势环境中，机构青睐“业绩为王”的主题不无关系。

　　题材股不止炒概念 均有业绩支撑

　　广发证券最新研报表示，稀土永磁行业：量价齐升格局有望再现。广发证券认为，从量、价两个方面可以看出， 钕铁硼的供给量受益于稀土行业供应端收缩，需求量受益于汽车行业快速发展， 而价格将随着稀土价格的上行而上行，即未来钕铁硼行业有望呈现量价齐升的格局， 我们看好钕铁硼行业的投资机会。

　　对于OLED，华泰证券研报表示，近期股市监管政策频出，对借壳、上市公司跨界定增等监管显着收紧，体现“脱虚入实” 政策意图。 在主题选择上，建议精选产业空间大、确定性强的行业性主题。 OLED 将扮演 LCD 液晶屏的终结者角色， 再造消费电子。与新能源汽车和智能驾驶对汽车行业的革新类似， OLED 势必再造消费电子。

　　对于锂电池行业，招商证券研报表示，锂电材料一季报靓丽，中报有望延续。 与去年同期相比， 2016 年一季度锂电池材料上市公司收入平均增长 50%，净利润平均增长 400%，锂电材料行业的高景气度已经通过上市公司的业绩体现出来并将有望延续。

　　“三年不开张， 开张吃三年”？不止！

　　昨夜子时，一则两周前的旧闻在网络传出。经曹山石等大号转发，多个券商高管转载，已经引起行业震撼。

　　网络传图显示，华泰证券有人斩获103个月年终奖。此消息一出，招商证券等员工，纷纷表示要讨薪，因为目前公司年终奖尚未到位。

　　数据显示，22家纳入统计的上市券商2015年合计营收达3854亿元，实现净利润1580亿元，均全面超越此前三年(2012年——2014年)总和：营收3498亿元，净利1187亿元。

　　随着业绩的大丰收，上市券商员工薪酬亦水涨船高。以年报中应付职工薪酬指标计算，广发证券、光大证券、东方证券等多家券商员工总薪酬翻倍。如广发证券2014年应付职工薪酬为32亿元，2015年则暴增至78.1亿元，增幅高达144%。

　　从人均薪酬来看，招商证券、广发证券、中信证券等多家大型券商人均薪酬靠前，其中招商证券人均薪酬超过百万元。

　　不过，并非所有券商从业人员都充分享受了这波牛市红利。以直接拉大券商员工收入的年终奖为例，不同券商、同一券商不同业务线、新老营业部之间的年终奖可谓天差地别，有人拿到“手抽筋”，有人仍不知道年终奖为何物。市道虽好，有一种年终奖仍然叫别人家的年终奖。

　　较之不同券商员工之间的比较，同一公司的员工待遇也大有不同。据悉，华泰证券103个月年终奖或许只是个案。

　　不久前，一则“华东某大券商投行部近日发了年终奖，其中有两位数的员工收到的金额是4块钱。”的传言在财经圈内流传，受到业内人士热议。有记者从接近该大券商投行部的人士处得获得一种说法，但公司过年时候有发过2万元的过节费。

　　“比如一个再融资项目，人员结构按照3-4个人搭配。收取的再融资费用，在扣完费用后假设是500万元，其中假设4%(各机构比例不同)的比例即20万元，是给项目承揽人员，12%即60万元，由项目组三四个成员分，人均20万左右。”上述资深并购部负责人曾向《每日经济新闻》记者举例，承揽人员一般不包括在项目组成员中，也有重合的，即是承揽也是承做的。

　　“所以，年终奖拿多少，取决于一年内做了多少项目。一般一个再融资项目的周期在半年左右。”该负责人补充说。

　　综合目前多家券商年终奖发放情况，2015年券商终奖仍然是多寡不均，有人数钱到手抽筋，有人却已哭晕。

　　除了各券商之间年终奖的多寡不均，券商内部各业务条线的年终奖也大有差别，2015年证券业收入流行三句话：做IPO的比不过做并购的，做并购的比不过做债券承销的，做债券承销的比不过做债券交易的。

　　也因此， 2015年证券行业个人年终奖最高金额就诞生在债券自营领域。据一位债券圈内人士介绍，某券商一位债券交易负责人，2015年奖金可顶上此前在原公司十年的收入。

　　其实第一次听闻券商员工年终奖能拿到八位数时，已是六年前，当时有家中型券商某个部门年终奖超过3000万的，就至少有三位员工。

　　南京四个月离婚猛增五成！原因竟是…

　　今年以来，伴随一线楼市的火爆，上海、天津等地都一度传出了因购房资格问题，离婚率激增的消息。而如今，同样的现象，也开始在二线楼市上演。记者从南京市民政局了解到，今年前四个月，南京市民的离婚数，比去年增加了将近一半。

　　2014年，楼市限购令、限贷等政策取消，南京年年攀升的离婚人数首次回落。而进入2016年，南京人的离婚率又开始上升。

　　据南京市民政局福事处副处长马红介绍，从2015年1月到4月份，离婚是9912对，但是从2016年1到4月份，离婚是14571对。

　　由此计算，与去年同期相比，今年1到4月，南京人结婚数增加了4659对，增幅为47%。与此同时，离婚的夫妻中，有4053对夫妻复婚，比去年同期增加1101对。

　　民政部门表示，其实从去年下半年起，离婚的就多了起来，与这一波的房价上涨不谋而合。按照现有的房产政策，离婚后把房产归到其中一方名下，另一方再购房的，可以享受较低首付款比例及相关税费优惠。比如，现在契税的优惠方式是按照“家庭唯一”的标准，一套大于90平方米的住宅，通过离婚达到“唯一”，就能省下相当于总房价0.5%的契税，一套200万元的房子，光契税就可以省掉1万元。

　　南京房地产建设促进会秘书长张辉告诉记者，为了省钱就选择假离婚，这样就能省下一笔支出，所以楼市政策对于离婚率影响是比较明显的。

　　新闻链接

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　　二线城市土地市场全面回暖

　　二线房地产市场的回暖不仅仅体现在房价上，土地市场持续升温的态势也十分明显。

　　5月13日下午，南京市共拍出了七块土地，总价达到249亿元，其中位于河西南的三幅地块引起了30多家开发商的鏖战。最终，葛洲坝地产以总价32.8亿元，楼面地价每平方米接近4万5，创造了南京地价新纪录。

　　而在相隔不远的苏州，近期共出让土地29幅，13幅土地溢价率超过100%，其中位于高新区的居住用地溢价率高达319%。仅4月7日和8日两天，苏州的土地拍卖累计揽金250.8亿元。这个数字，几乎相当于当地2015年全年土地收入的一半。

　　合肥的表现同样突出，4月共出让12幅土地，收入113.07亿元，其中五宗地块的楼面价高于10000元/平方米。合肥历史上仅八宗地块的楼面价高于1万元，4月出让的就占据了5席。

　　据中国指数研究院数据显示，今年前5个月，全国卖地收入排名前三名的并不是北京或上海，而是三个二线城市：南京市、苏州和郑州。其中南京以481亿元问鼎全国，而去年同期仅为107亿元，涨幅高达351%。排名第二的苏州市，前五个月卖地收入为459亿元，其涨幅高达781%，去年同期仅为52亿元。而这个涨幅也是这20个城市中最高的涨幅。

　　此外，在排名前10名的城市中，合肥和佛山也纷纷上榜。

　　中国今年年初的高速信贷扩张加剧了海内外投资者对增长可持续性及企业违约风险的担心。

　　实际上，通过对后全球金融危机以来负债和盈利指标的动态观察发现，在汹涌的信贷大潮中，中国的公用事业行业杠杆率却在大幅下降。只不过这一显著成效还没有得到股票市场投资者的认可--今年来该板块的表现在全行业倒数第三，公用事业板块成为A股中被显著低估的一个板块。

　　彭博数据显示，沪深300指数成份股公司的平均净债务与税息折旧及摊销前利润之比(Net Debt/EBITDA)在过去7年间自负值一路扶摇直上，达到了5倍以上。同期，中国公用事业行业的这一比率却近乎腰斩，从2009年的7.74倍猛降至4.07倍。放眼全球，中国公用事业的这一表现也丝毫不逊色，低于美国同业的4.65倍和全球的4.13倍。

中国公用事业Net Debt/EBITDA降至全球同业水平(彭博)

　　法国巴黎银行驻香港的亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri在接受彭博邮件采访时指出，公用事业行业的Net Debt/EBITDA表现抢眼的原因之一，可以归于近年来能源价格走低压低了成本。他说：“尽管收费也有所减少，但整体而言该行业的收益还是在提高。”彭博行业研究员Joseph Jacobelli在接受采访时则表示，公用事业行业因为产能过剩等原因，放缓了电厂等基础设施的建设步伐，也有助于相关企业控制举债。

　　公用事业板块股价被低估

　　尽管如此，中国的股市投资者似乎还没有消化上述进步。公用事业板块的股价表现不仅不及大盘，在各行业中也处于下游位置。截至5月17日，沪深300指数今年来下跌了17.3%，同期公用事业的跌幅为22.2%，在十大分类行业中倒数第三，仅强于电信和工业板块。

公用事业的跌幅为22.2%，在十大分类行业中倒数第三，仅强于电信和工业板块

　　法巴银行的Raychaudhuri分析说，尽管公用事业的杠杆率下降了不少，但仍然处在高位。他说：“我们更倾向于选择具备‘改变中国’色彩的股票，比如消费品、娱乐休闲和医疗保健等行业。”

　　并非所有投资者都这么悲观。波士顿资产管理公司就认为中国公用事业行业的资产回报率(ROA)和股本回报率(ROE)“都还不错”。“从基本面来看，公用事业行业的Net Debt/EBITDA比率处于正常范围，”该公司负责管理30亿美元资产的高级董事总经理Sean P Fitzgibbon周一接受彭博电话采访时说，“如果高于5倍我就会很紧张。”

中国公用事业资产、股本回报率高于世界水平

　　Fitzgibbon还指出，“旧经济”中的能源和原材料等行业资产回报率和股本回报率下降十分厉害，尤其是一些国有企业表现十分糟糕。“虽然它们现在股票的价格都很便宜，但是我们投资时仍会尽量避开它们，”他说。

　　公用事业板块风险较小

　　在波士顿资产管理公司看来，公用事业行业和中国其它行业相比令人担心的程度较低。“这个行业举债的步伐相对比较缓慢，”Fitzgibbon说，“它们的债务风险不像其它行业那么大。”

　　彭博通过对所有中国A股上市公司的资产负债表进行分析后发现，过去7年它们的负债总额增长了345%，增幅最高的行业当属金融业，高达449%。

　　然而，同期中国公用事业行业的债务总量仅增加95%，举债步伐在所有行业中最为缓慢。数据分析结果还显示，公用事业行业中单个公司7年来的平均债务增幅只有86%。

　　2009年至今，沪深300指数成份股公司平均杠杆率从124%升至224%的同时，公用事业板块的这一指标却从7年前触及的高位210%下降到了132%。

公用事业行业负债政府最慢(最右柱图)

　　值得注意的是，关注该行业的分析师们已经闻风而动，对中国这一板块的乐观程度要远高于它们的美国及全球同业。彭博汇总的数据显示，覆盖中国公用事业的股票分析师预计，未来12个月该板块会上涨18.5%。同期分析师对标普500指数公用事板块的预期中值仅为上涨2.4%，对MSCI全球公用事业的预估也不过是上扬4.5%。

　　个股推荐

　　外媒罗列了A股公共事业板块的相关股票代码：

　　000027 CH (Shenzhen Energy Group Co Ltd)

　　000598 CH (Chengdu Xingrong Environment Co Ltd)

　　000883 CH (Hubei Energy Group Co Ltd)

　　200539 CH (Guangdong Electric Power Development Co Ltd)

　　600008 CH (Beijing Capital Co Ltd)

　　600021 CH (Shanghai Electric Power Co Ltd)

　　600023 CH (Zhejiang Zheneng Electric Power Co Ltd)

　　600027 CH (Huadian Power International Corp Ltd)

　　600578 CH (Beijing Jingneng Power Co Ltd)

　　600642 CH (Shenergy Co Ltd)

　　600674 CH (Sichuan Chuantou Energy Co Ltd)

　　600795 CH (GD Power Development Co Ltd)

　　600863 CH (Inner Mongolia MengDian HuaNeng Thermal Power Corp Ltd)

　　600886 CH (SDIC Power Holdings Co Ltd)

　　600900 CH (China Yangtze Power Co Ltd)

　　601016 CH (CECEP Wind-Power Corp)

　　601158 CH (Chongqing Water Group Co Ltd)

　　601985 CH (China National Nuclear Power Co Ltd)

　　00902 HK (Huaneng Power International Inc)

　　00991 HK (Datang International Power Generation Co Ltd)

　　周三(5月18日)A股市场再度迎来大跌，此前相对强势的食品饮料、锂电池、白色家电等板块跌幅靠前。

　　在弱势格局背景下，投资者急于寻找的是避风港，但面对普跌格局，散户要选逆市走强的个股十分困难，那么紧跟5月以来大股东逆市增持的股票不失为一个合理的方法。

　　招商证券研报观点认为，相对而言，产业资本的实力更强大，进出通常是长线布局。产业资本不仅拥有资本实力，还拥有产业调度的能力与实力，他们可以通过对上市公司进行资本运作提升上市公司价值，进而达到共赢的目的。

　　东方财富Choice数据显示，5月份以来，共有131家上市公司重要股东进行了增持，累计增持达到6.37亿股，增持金额为82.01亿元。从增持市值角度看，超亿元级别的有20家；而千万级别至亿元的有47家。

　　具体来看，大名城、大商股份、生益科技、农产品、法尔胜等9家公司大股东增持的市值过亿，其中排名第一的大名城增持市值甚至超10亿。

5月来大股东逆市增持过亿的个股

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　多股遭遇举牌

　　从增持方式来看，以产业资本为代表的大股东增持可谓是“跑步进场”，多家公司遭遇举牌这种牛市才有的“暴力增持”方式。

　　比如排名第一的大名城，其公告显示，5月5日至5月9日，嘉诚中泰文化艺术投资管理有限公司及西藏诺信资本管理有限公司增持公司股份总计1.01亿股，占股份总额的5%。嘉诚中泰和西藏诺信构成一致行动人关系，而嘉诚中泰实际控制人为“中植系”核心成员解蕙淯。

　　据简式权益变动报告书，嘉诚中泰由自然人解蕙淯100%持股，西藏诺信则为嘉诚中泰的控股子公司(持股99%)。进一步追溯可知，解蕙淯为中植系实际控制人解直锟的关联人。在多家上市公司披露的中植集团资料中，解蕙淯为中植集团的三大股东之一，直接持股比例为8%.

　　大名城被逆市举牌的背后，其良好的业绩前景肯定是重要原因之一，长江证券研报点评认为，大名城发布2016 年1 季报，报告期内公司实现营业收入16.44 亿元，同比增长148.44%，实现净利润1.46 亿元，同比增长569.83%，EPS0.07 元。截至期末，公司资产负债率为73.68%，扣除预收账款后的真实负债率为71.21%，净负债率为56%，负债水平可控，财务结构较为稳定。(短期借款+一年内到期长期负债)比率为0.82，资金较为充裕，短期偿债压力小。稳定的财务结构将助力公司的腾飞。

　　再比如法尔胜，公司5月10日公告称，公司股东江阴耀博泰邦投资中心(有限合伙)累计增持公司股票达1898.21万股，占公司股权比例为5%.

　　5月14日再度公告，称其于2016年5月13日接到江阴耀博泰邦投资中心(有限合伙)的通知，其通过二级市场交易增持公司股票18982100股，占公司股权比例为5%，事实上，这已是江阴耀博泰邦一周之内二度举牌法尔胜，目前累计持股比例已经达到10%，受此消息，法尔胜近期表现十分强势。

　　此外莫高股份、生益科技、*ST亚星、*ST生物、大商股份和天目药业等被6家公司也被举牌，比如生益科技5月5日公告，公司于5月4日收到广新集团的《增持告知函》。2015年9月15日—2016年5月4日，广新集团通过上交所集中竞价交易及大宗交易增持了生益科技5627.61万股，占现公司总股本的3.91%，增持均价为8.16元/股，增持金额约4.59亿元。广新集团表示，看好行业未来发展前景并认可公司价值，不排除未来继续增持。

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　　今日四牛提示：

　　陆家嘴(600663)周三上涨10.00%。公司主营房地产开发、经营、销售、出租和中介，市政公用基础设施的开发建设等，已从原来单一以土地开发为主逐步向以土地开发与项目建设并重的战略格局转型，从而逐步增加公司长期拥有的优质资产的比重，成为一家以城市开发为主业的房地产公司。消息面上，公司拟109.3亿收购陆金发100%股权，地产金融双轮驱动。二级市场上，该股今日复牌应声涨停，国企改革预期再次点燃，但多空分歧亦明显，暂持有。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为-0.017，大单金额为-964.58万元。

　　金鹰股份(600232)周三上涨9.96%。公司是舟山地区上市公司，以制造麻、毛、丝、绢纺成套机械装备和注塑机械系列设备为基础产业，并建立了绢纺、亚麻纺、制丝，以及与之配套的织造、染整、制衣生产基地。另外，2015年6月，公司公告定增募资16亿投向新能源汽车；12月，公告出资9000万元参与设立控股子公司，从事二元锂电池正极材料的研发、生产与销售。二级市场上，该股今日放量涨停，短线五连阳，新能源汽车概念受关注，谨慎追高。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为0.827，大单金额为3575.69万元。

　　万泽股份(000534)周三上涨10.04%。公司原名汕电力A，为粤东地区第一家上市公司。目前，公司主营房地产投资、开发和经营，电力生产，蒸气热供应等。公司房地产业务开发和经营项目以深圳为基础，同时辐射至珠三角、长三角、北京、西北等区域。今年2月，公司公告拟剥离房地产业务进而向高温合金材料转型。另据悉，公司控股股东拟延期增持至少2550万。二级市场上，该股今日低开高走，逆市拉升至涨停，但主力封单不坚决，建议暂观望。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为0.316，大单金额为1891.22万元。

　　华伍股份(300095)周三上涨9.99%。公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。公司是目前国内生产规模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，市场占有率多年来连续居行业首位。消息面上，工信部加紧编制智能制造“十三五”发展规划；公司拟3亿元收购安德科技。二级市场上，该股今日跳空高开，快速涨停，盘中量能显著放大，谨慎持有。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为1.327，大单金额为3487.80万元。

　　今日四熊警示：

　　乾景园林(603778)周三下跌10.01%。公司主要从事园林工程施工、园林景观设计、苗木种植和园林绿化养护等业务，主要为房地产开发企业、政府机关、企事业单位等提供园林绿化等服务。公司目前已形成“园林研发-苗木基地-景观规划设计-园林工程施工-园林绿化养护”为一体的完整产业链。另外，公司2015年度推10转15派0.96元(含税)，已于5月17日除权除息。二级市场上，该股今日放量跌停，终结四连阳，高送转概念炒作降温，持股需谨慎。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为-2.036，大单金额为-2591.95万元。

　　博敏电子(603936)周三下跌8.97%。公司是专业从事高端印制电路板设计和加工的国家级高新技术企业。公司产品广泛应用于通讯设备、医疗器械、军工高科技产品、检测系统、航空航天、家用电子产品等高科技领域。消息面上，日前有媒体质疑公司造假上市，包括将公司在北京的营销中心包装成大客户博京电子；公司子公司江苏博敏也存在虚增资产等嫌疑。二级市场上，该股今日低开低走，尾盘一度跌停，印证16日的判断，短线趋弱，逢高减持。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为-1.592，大单金额为-1972.30万元。

　　九鼎新材(002201)周三下跌10.02%。公司专业从事玻璃纤维纱、织物及制品、玻璃钢制品的生产和销售，是国内规模最大、实力最强、技术最先进的纺织型玻纤制品生产企业、全球最大的增强砂轮用玻纤网片供应商。公司池窑是国内首座也是唯一一座全电熔池窑，填补了国内空白，具有显著的节能减排效果。消息面上，公司16日公告，终止筹划重大资产重组事项。二级市场上，该股17日复牌放量冲高，今日一字跌停，疑似主力拉高出货，谨慎参与。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为-3.498，大单金额为-11421.79万元。

　　众合科技(000925)周三下跌8.48%。公司是浙大网新集团的核心成员企业之一，主营单晶硅及其制品、半导体元器件的开发、制造、销售与技术服务；半导体节能材料、节能减排和轨道交通业务。公司提供基于无线通信的移动闭塞(CBTC)技术的轨道交通信号系统解决方案，目前已在国内八个城市投入使用。消息面上，公司拟6.82亿并购苏州科环，称重组文件已完善。二级市场上，该股17日复牌跌停，今日继续走低，盘中抛压明显，短线暂勿介入。神光启明星主力情报系统显示周三该股的DDX为-0.115，大单金额为-543.75万元。

　　今天橡胶主力合约上午盘最后阶段大幅跳水，下午盘底部震荡整理，开盘11320，最高11480，最低11035，收盘11100，跌210个点，跌幅1.86%。

　　国内现货市场，上海地区14年国营全乳胶10750(-50)；山东地区14年云南国营全乳10750(-50)；衡水地区14年国营全乳无税价格在10300(-100)元/吨，15年民营全乳无税报价10500元/吨(0)元/吨；云南16年民营全乳胶报价11300(/)元/吨。泰国原料方面，泰国生胶片均价58.73泰铢/公斤(0)，烟胶片61.9(-0.56)，田间胶乳59(-0.5)，杯凝胶46(0).

　　2016年一季度，多家商用车生产企业接连推出微卡新产品，表面上是巧合，但深入观察会发现，这是在新经济形势下需求市场深刻变化带来的新动态。根据中国汽车工业协会数据，2016年第一季度，我国微型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)销量为14.93万辆，比同期增长14.33%。这个两位数的增幅，在一季度重、中卡销量同比仅小幅上涨，轻卡销量下滑的大环境中，颇为引人注目。进一步观察发现，与去年同期相比，今年1月到4月微卡销量增幅越来越大。1月同比增长不到10%，2月增幅超过12%，3月增幅高达21%，而4月增幅竟然接近40%，达到“井喷”的状态。

　　鉴于未来雨季来临而供应释放下行情的悲观预期，国外生产企业积极预售远月船货，但随着保税区美金价格的快速回落以及价格优势，国内买家对保税区现货及近港货物更加青睐，外盘船货成交零星。短期来看胶价有所支撑，中长期来看预期为空，建议反弹抛空不追空.

　　美国4月新屋开工数据走强，但营建许可数据疲软，通胀数据符合预期，一系列经济数据冲击市场，隔夜LME市场基本金属涨跌不一。LMES铜3合约报价4640元/吨，较前一交易日跌 14.5元/吨。5月18日，电子盘亚洲时段冲高回落。技术上看，伦铜小幅收跌，期价上探MA5，受压制回落，盘面有所转强，预计伦铜短期将震荡寻势。

　　5月18日，沪铜主力CU1607合约以35700元/吨开盘，午后震荡回落，终报收于35380元，比上一交易日结算价下跌390元/吨，跌幅1.09%，成交469084手，持仓增加4094手至320878手。

　　消息面，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。供给侧改革在2016年甚至未来几年中国发展中的位置，起到了很好的拨乱反正的效果：供给侧改革是第一位的，经济增长第二位。

　　技术面，沪铜主力CU1607合约冲高回落，期价上方受均线组合压制，MACD显示下跌动能基本保持，盘面呈震荡偏空格局，建议投资者盈利空单继续持有，关注市场情绪变化。

　　盘面情况：郑州PTA1609合约开盘报4714元/吨，收盘报4686元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，跌幅0.38%。成交量回落至82.43万手，持仓量减少5.83万手至107.48万手。

　　消息面：1、17日亚洲PX价格上涨8美元/吨，报于787美元/吨FOB韩国和808美元/吨CFR中国。2、洛阳石化32万吨PTA装置5月15日重启，5月16日附近出料，厂家负荷正在提升，后期将维持满负荷运行。3、中石化华东销售分公司5月PX挂牌价格执行6300元，目前镇海炼化PX装置停车，厂家计划6月2日重启。

　　现货价格：华东PTA市场报盘意向维持在4620-4630元自提附近，递盘意向4600元自提附近，商谈维持在4600元自提附近，市场成交不多。美金盘价格小涨，保税报盘613-630美元，递盘605美元附近，商谈及成交也比较有限。

　　库存数据：交易所仓单为181381张，较上一交易日减少1625张，有效预报为242张。

　　观点总结：因加拿大森林大火危及油砂供应，国际原油期货收涨，亚洲PX报价上调，按加工费500元/吨折算动态成本在4510-4620元/吨左右。国内PTA开工率处于73%左右，PTA现货市场价格重心小幅回落，交投气氛一般，部分聚酯厂家和贸易商询盘递价。涤丝市场行情持稳，江浙织机开工率下滑。技术上，PTA1609合约回落，期价考验4600一线支撑，上方面临4800关口压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议4600-4800区间交易。

　　5月18日，大盘低开低走，题材股成为下跌“重灾区”，仅保险、券商、银行等大金融板块上涨，沪指险守2800点，创业板指跌幅达2.93%。

　　盘面上看，股指早盘低开低走，题材股全线回调，通用航空等少数开盘活跃的板块也被拖累翻绿，各大行业板块开盘不久后全线翻绿，沪指上午即跌破2800点。午后，大盘低位震荡，题材股持续下挫，创业板指一度跌近4%。但保险、券商、银行等大金融板块午后发力，股指临近尾盘跌幅收窄，沪指最终收复2800点。

　　截至收盘，上证指数报收于2807.51点，跌幅1.27%，成交额1494亿元；深证成指报收于9694.78点，跌幅2.16%，成交额2673亿元。创业板指报收于2020.48点，跌幅2.93%，成交额720亿元。

　　今日两市主力资金净流入-317.5元，其中沪市-59.5亿元，深市-258亿元，中小板-121亿元，创业板-70.7亿元。单日12只个股净流入超过一亿元。

　　板块方面，3个行业主力资金净流入，57个板块主力资金净流出。主力资金净流入、净流出前5行业如下：

今日主力资金净流入前5大行业

数据来源：东方财富Choice数据

今日主力资金净流出前5大行业

数据来源：东方财富Choice数据

　　个股方面，主力资金净流入个股305只，净流出个股2241只。主力资金净流入、净流出前20个股如下：

今日主力资金净流入前20个股

数据来源：东方财富Choice数据

今日主力资金净流出前20个股

数据来源：东方财富Choice数据

　　从长期来看，高盛依然看空油市。高盛指出，由于加拿大、尼日利亚的逐渐复产、伊朗、伊拉克产量增加、美国页岩油产量超预期等因素，该行将国际原油市场每天的需求缺口从此前预计的90万桶下调至40万桶，并预期2017年初将重新回到供大于求的局面。

　　在国际油价陷入低谷20个月后，原油供给在近期突发事件影响下显著下滑，引发了油价在过去几周的持续上涨，并接近50美元关键点。

　　在周一油价再创2016年新高后，5月17日纽约早盘开盘前，市场情绪依旧高涨，盘前原油期货上涨0.38%至47.9美元，上涨至去年十月的高点。而在前日，油价最高时已超过49美元。

　　周一，高盛、摩根斯坦利、巴克莱三大投行发布报告，称油价存在上涨动力。而高盛集团报告断言，全球原油供应过剩局面已转变为供应短缺。

　　FXTM富拓中国市场分析师钟越向21世纪经济报道记者表示，原油市场近期受到供给端的影响显著，包括美国原油产量下降，加拿大森林火灾导致供应中断、尼日利亚关键产油区因武装袭击事件频发而导致每日产油量下降60万桶，中国4月原油产量创出2011年11月以来的最大跌幅。

　　突发事件使全球产油日减375万桶

　　高盛分析师Damien Courvalin和Jeffrey Currie等人在最新报告中《基本面波动令油价再平衡平添变数》中称：“原油市场从储量接近饱和，到供不应求的转变远比我们此前预期的要早。”

　　全球原油供应过剩已将近两年，因包括美国、沙特阿拉伯和俄罗斯在内的产油国一直在全负荷生产。全球原油库存接近历史最高水平。

　　但近几周来由于加拿大、尼日利亚和其它地区的生产中断以及需求持续强劲，供应过剩已经缩窄。国际咨询公司IHS副总裁Daniel Yergin表示，近期出现了一系列的预期外事件，“突袭”了全球的石油供给。

　　据路透数据，因供给端受到影响，全球原油供给减少375万桶/日。其中利比亚减少140万桶/日，加拿大减少100万桶/日，尼日利亚减少70万桶/日，科威特和沙特各减少25万桶/日，伊拉克减少15万桶/日。

　　除去加拿大大火的偶发性因素，尼日利亚产量锐减最为出乎意料。近日，由于武装分子对石油设施发动了一系列袭击，且一起事故损害了艾克森美孚(Exxon Mobil) 旗下夸伊博原油等级BFO-QUA的输油管线，尼日利亚每日损失约80万桶原油。

　　而在北京时间5月17日晚间的最新消息，尼日利亚石油部表示，因武装分子袭击石油管线及其他石油设施该国石油产量已下降近40%，至每日140万桶。

　　这将是逾22年来最低产量，但据交易商估计，产量可能甚至更低，每日不到130万桶。

　　常驻尼日利亚首都拉各斯的资本复兴 (Renaissance Capital)经济学家Charles Robertson表示，尼日利亚总统自一年前上任以来就面临武装分子的挑战，近期内难以稳定局势，恢复生产。

　　高盛表示，受尼日利亚输油管道爆炸影响，原油市场的再平衡已经开始。市场很可能在5月陷入供不应求的局面，加拿大火灾和尼日利亚输油管爆炸带来的产量下降影响将贯穿至整个下半年。

　　能否持久仍存疑

　　现在的问题是，供给的缩水能够持续多久？

　　国际能源署(IEA)5月12日发布月报表示，加拿大、尼日利亚和利比亚因意外中止生产有助于缓和全球石油产能过剩的情况。本年度非OPEC产油国的原油产量预计将下降80万桶/日，大于此前预估的71万桶/日。但对于未来展望，IEA的基本判断是OPEC方面，伊朗、伊拉克及阿联酋均表示会增产，预计4月产出将增加33万桶/日至七年高点3276万桶/日。

　　在上述因素之外，美国自身产油因素也在波动中。美国石油钻井数量和美国原油产量，从去年开始便已双双出现了下降。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，截至5月13日，美国钻井总数连续第8周录得下降，降至406口。2016年迄今的21周里，美国的石油钻井平台数量已经是第20周出现下降。

　　但由于页岩气产量仍然向好等因素影响，IEA公布的数据显示，预计今年美国原油产量下降86万桶/天后，明年的产量则预计上调15万桶/天。

　　从长期来看，高盛依然看空油市。高盛指出，由于加拿大、尼日利亚的逐渐复产、伊朗、伊拉克产量增加、美国页岩油产量超预期等因素，该行将国际原油市场每天的需求缺口从此前预计的90万桶下调至40万桶，并预期2017年初将重新回到供大于求的局面。

　　高盛现在预计今年下半年油价将升至每桶50美元，4月22日曾预期下半年油价在每桶40美元到45美元之间。

　　短期来看，市场面临是否冲破50美元大关的考验。对冲基金Ambrosino Brothers高级副总裁Todd Colvin表示，油价在50美元左右将面临两种力量：上涨的态势将使得更多非大宗投资者转向投资石油，但生产商和原油购买机构的对冲需求将继续增加。(编辑谭翊飞)

　　作为A股近期为数不多的亮点，锂电池概念近期表现火爆，昨日甚至掀起涨停狂潮，但是在持续走高的背后，需要警惕的是以大股东为代表的主力资金高位套现。

　　锂电池概念的火爆主要源于新能源汽车的热销，其炒作也确有业绩支撑。招商证券研报就指出，锂电材料一季报靓丽，中报有望延续。与去年同期相比， 2016 年一季度锂电池材料上市公司收入平均增长 50%，净利润平均增长 400%，锂电材料行业的高景气度已经通过上市公司的业绩体现出来并将有望延续。

　　但综合多方专业人士观点看，尽管确有业绩支撑，不过新能源汽车的利好已经大部分兑现，继续追高的话可能有充当接盘侠的风险。

　　在锂电池概念中，多只牛股近期甚至创出历史新高，天齐锂业、天赐材料、沧州明珠、昨日刷历史新高，多氟多则在5月6日创出新高，这些股票股价已高于2015年6月牛市结束时的高点。

　　主力资金撤出多只锂电池牛股

　　东方财富Choice数据发现，首先近期(4.25-5.16)主力资金近期撤出了这些牛股，多氟多、天齐锂业、天赐材料都位居主力资金净流出前列。

　　从资金净流出角度看，多氟多、中信国安、赣锋锂业流出量均超10亿级别；此外天齐锂业、融捷股份、天赐材料等多股也净流出也均超4亿。

　　而主力的套现意愿在龙虎榜上也有体现，多氟多、天赐材料和众和股份均遭遇机构专用席位的抛售。

4.25-5.16期间锂电池板块净流出前十大股

数据来源：东方财富Choice数据

　　主力资金向来嗅觉灵敏，而这些前期热门牛股遭遇主力连续出逃的背后，或与大股东的高位套现相关。

　　牛股创新高警惕大股东套现

　　比如天赐材料5月13日晚间公告，董事兼副总经理和财务总监顾斌通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式减持公司股票6万股，占总股本的 0.02%，减持均价为60.14元。

　　5月13日，沧州明珠公告称，接到实际控制人、董事于桂亭先生的通知，其子于立辉在5月12日减持13.52万股，均价约为每股21.08元，这部分股份其实是于立辉在2015年7月17日以每股12.68元买入，不到10个月的时间，于立辉通过低吸高抛获利超过100万元。

　　2016年5月3日，天齐锂业称，新华资产管理股份有限公司受托管理的“新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001深”于2016年4月27日、2016年5月3日通过二级市场集中竞价方式累计减持260万股，约占总股本的0.99%，减持后，新华人寿分红持有1100万股，约占总股本的4.21%。

　　4月25日至27日期间，深交所上市公司董监高及相关人员股份变动情况显示，包括多氟多总经理侯红军、副董事长李凌云在内的7名董监高人员共计减持公司股票超过1.8亿元。多氟多4月9日发布的公告显示，公司控股股东李士江也计划自减持公告披露之日起6个月内，减持公司股份不超过44万股。

　　此外还需注意的是，近期A股市场限售解禁压力大增，多只锂电池概念个股在大宗交易平台上出现了高折价交易(折价率超5%).

　　众所周知，在减持新规出台后，大宗交易平台成了大股东套现的重要渠道之一。

近期现身大宗交易平台的高折价锂电池概念股

数据来源：东方财富Choice数据

　　比如国轩高科，5月16日该公司有限售股解禁，其公告称，本次解除限售股份为公司2015年非公开发行股份的部分股份，数量为238,292,074股，占公司股本总额的比例为27.1914%。

　　有险资的投资经理称，近日锂电等板块的独立行情，和指数的萎靡不振同时出现，在这里大资金调仓是早晚的事情，与其现在追高锂电概念可能变成“接盘侠”，还不如研究大家如果调仓会把资金调进哪里，这里前面带动指数突破的板块都值得关注，目前看有医药、有色、农林牧渔、零售等都可以考虑跟进。

　　广发证券策略分析师陈杰表示，展望未来，一旦确认了市场“慢熊”趋势，那么投资者可能将寻找新时代下的“新白马”去“抱团取暖”。目前来看，在配置上还是维持之前对食品饮料、建筑、环保、金融服务的推荐，这些行业应该在“慢熊”中能具有相对收益。

　　今天橡胶主力合约继续震荡整理收小实体阳线，开盘11265，最高11390，最低11230，收盘11355，涨90个点，涨幅0.8%。

　　国内现货市场，上海地区14年国营全乳胶10800(0)；山东地区14年云南国营全乳10800(+100)；衡水地区14年国营全乳无税价格在10400(0)元/吨，15年民营全乳无税报价10500元/吨(0)元/吨；云南15年民营全乳胶报价11000(-500)元/吨。泰国原料方面，泰国生胶片均价58.73泰铢/公斤(+0.06)，烟胶片62.46(+0.2)，田间胶乳59.5(-0.5)，杯凝胶46(-1).

　　据中国汽车工业协会统计，2016年4月，国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场产销288619辆和298663辆，生产环比下降 12.41%，同比增长4.59%；销售环比下降10.72%，同比增长7.53%，增幅较上月(3月销量同比增长4.99%)有所扩大。2016年4月，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场同比增长17.34%，增幅较3月(10.42%)呈扩大趋势；中型卡车(含非完整车辆)市场同比增长17.82%，从上月(-1.79%)实现转正。2016年4月，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)产销66345辆和68884辆，产销环比分别下降8.84%和7.85%，同比分别增长25.94%和17.34%，增幅较上月(同比分别增长8.63%和10.42%)均呈扩大趋势。

　　现货市场报价走弱，全钢胎开工率开始拐头，泰国原料价格下行，随着开割旺季的来临，天气不出现问题的情况下，供应将逐渐宽裕，目前沪胶价格下跌较多，不宜追空，等待反弹空.