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　　随着大盘两根放量大阳线升起，前期市场谨慎心理被一扫而空，本轮牛市的主导力量两融资金再现井喷。据统计，截至周三两市两融余额环比大涨1.99%，接近10500亿元，这一增速居年内日增幅第四位。在做多人气恢复下，市场行情或向纵深方向扩展。

　　作为高风险偏好的两融资金，其当前再次井喷式增长，说明了对后市行情的看好与对蓝筹股估值的认可。毕竟三季度国家队真金白银1.26万亿救市，券商自营盘也承诺4500点下方不减持，当前空间仍巨大。此外，当前的债券市场明显处于高风险区域，楼市也存在中长期向下的趋势，实体经济难以吸引资金投入。而股市经历一段时间调整后，蓝筹尤其是银行等金融股处于低位，且基本面最差预期已经在股价上有所反映，因此对场外风险偏好相对较低的资金具有一定吸引力。而在蓝筹股得到认可下，我们认为大盘将有望向纵深方向延伸，因此对低估值、高增长、补涨与主力建仓类个股，我们可大胆进场布局。

　　资金都是趋利的，作为嗅觉最灵敏的两融余额飙升，确实意味着大盘后市行情偏向乐观。因此当前我们不用过分担心大盘会否调整，而应对具有政策利好与改革类个股大胆调仓布局，才能把握住板块轮涨的机会，如以下两大新主线。

　　1，我国加快建设世界一流大学校企证券化空间巨大。旧的经济发展模式在中国已经难以为继，管理层需要把发展方向往创新驱动上调整，而高校和科研院所是实现科技创新、技术进步的重要平台，自然成为发展的重点方向之一。利好A股相关高校控股校办企业。

　　2，媒体称中国脑计划预计最晚2016年启动。欧洲和美国都先后启动了各自的“人脑工程计划”，目前无论是从管理层层面，国家将要推动自己的“中国大脑”计划。国家持续加大投入将让市场预期相关科研有望加速突破，利好人脑工程相关个股。

　　总的来看，在前期做多大军回归、市场量能充沛下，后市大盘热点龙头将层出不穷。因此我们可重个股轻指数，把握热点板块轮动的机会，对上面两大主线、且又有主力资金调仓换入的个股，我们可择机进行逢低布局。

　　【延伸阅读】

　　未来5年A股改革路径敲定 三大亮点受关注

　　未来5年A股改革路径敲定 三大亮点受关注

　　健康运行是根本，市场化是趋势，改革是精髓

　　“十三五”规划建议提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。对此，接受《证券日报》记者采访的专家表示，规划建议清晰勾勒出了资本市场未来的发展方向，健康运行是根本、市场化是趋势、改革是精髓。

　　英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示，“十三五”规划建议提出，“提高直接融资比重，降低杠杆率”，这将大大降低社会的融资风险，提高直接融资比例是一个风险重新分配的过程，降低银行融资比例，将会逐步化解间接融资所产生的风险堆积。

　　“‘十三五’规划建议的内容囊括了未来五年中国经济、制度改革的方方面面。从资本市场的角度来看，三个方面的内容最值得关注。”国信证券发展研究总部总经理何诚颖在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　首先，资本市场助力实体经济是长期利好中国股市的根本。

　　“无论是加快对外贸易优化升级，还是完善投资布局、扩大开放领域、放宽准入限制、推进‘一带一路’建设，都离不开资本市场的支持。而这种与实体经济发展互利互惠的格局也是支撑A股市场健康发展的基础。”何诚颖表示。

　　其次，支持上市公司做优做实做强是资本市场蓬勃发展的动力。为支持创新创业，规划建议明确提出“深化创业板、新三板改革”、“支持战略性新兴产业发展”。

　　何诚颖表示，这一措施不仅能够合理、适时、有序增加股票的供给，而且能够提高上市公司整体质量，创造价值投资的肥沃土壤，以有效避免投资者对垃圾公司的过度炒作，从源头上解决高估值问题，实现资本市场蓬勃发展。

　　“对于企业来说，‘十三五’时期面临难得的发展机会。”普华永道中国北京机构服务部主管合伙人陈静在接受《证券日报》记者采访时表示，不少新兴产业的企业赴境外上市，是中国资本市场的一种损失，应让更多的投资者来分享中国经济发展和改革开放的红利。

　　第三，加强监管，坚持市场化、法制化道路是资本市场持续健康发展的制度保障。

　　何诚颖认为，“十三五”期间，将深入推进监管体制改革。而加强监管主要体现在以《证券法》修改为标志，一方面简政放权，另一方面要把监管的漏洞堵上，提高监管的统一性、协调性和有效性。在规则合理公正的前提下监管到位，使投资者利益得到最大限度保护，保障资本市场持续健康发展。

　　今年6月1日起，国家取消部分低价药最高零售价，初衷是提升药企生产低价药的积极性、减轻患者使用高价药的负担。“松绑”五个月了，媒体走访广州市场发现，“松绑”过后低价药价格应声上涨，涨价少则几倍，多达上百倍。医院药房采购人员喊“采购难”，想买一种药，药厂报价贵的不敢选，报价便宜的又抢不到。患者也有了新烦恼，药价暴涨，病人被迫换药。

　　当初推行药价改革，最大的一个担心，就是会出现药价暴涨，加剧“看病贵”。想不到一语成谶，出现这样的情况，是谁也想不到的。但即便如此，也不要把板子全打在改革身上，更不要怀疑否定当初的改革。

　　问题是时代的声音，也是改革的信号。提到过去的医药市场，人们第一印象就是行政干预过多，以至于跟已经市场化的药品科研、生产、流通、使用等发生矛盾，出现了许多扭曲的现象。比如说一些廉价药“有价无货”，说起来价格不高，但根本就买不到。“发挥市场在资源配置中的决定性作用”，适用于所有市场，自然也包括医药市场。这一背景下，药价放开，应运而生。

　　没有一成不变的问题，也没有一劳永逸的改革。旧的问题解决了，新的问题又会产生。现在出现的药价暴涨问题再一次说明了，“改革是由问题倒逼而产生，又在不断解决问题中而深化”。但必须认识到，目前的问题是进程中的问题，并不是改革本身的问题，更不能去“大胆的假设”，认为当初不改革就不存在现在的问题了。想想过去“一限就死”，有些廉价药“换装重生”，这些问题难道逊色吗？

　　有必要分析，现在医药市场，到底是出现了普遍的暴涨，还是个别的暴涨？就目前来看，恐怕还不能说是普遍上涨，媒体在报道用词上也是谨慎选择了“部分”。还有必要分析，造成药价暴涨的原因到底是什么，是因为过去长期价格倒挂，现在“恢复性反弹”，还是因为医企合谋，共同推动了“报复性涨价”，以至于超过了国家规定的涨幅范围？如果是因为前者，只能选择接受，因为在商言商，很难指望一款药品长期倒挂，这不符合市场规律，也不符合道德情操。而且价格扭曲，容易带来市场变形。

　　更有必要追问，如果存在不正常涨价，有没有制度救济，进行必要的干预和纠偏？中国社科院经济研究所副所长朱恒鹏表示，药价只要没有超过国家规定的涨幅范围则属于合理，“如果药厂涨价太猛，可以通过政府提供的投诉渠道申诉、解决。”这就体现了制度救济。这是已有的。从未来看，能不能建立跨医院、跨地区的储备制度，实现廉价药、特效药的集中储存？能不能对一些廉价药和特效药实行一定的照顾，从资金和政策上给予补助和支持，增加药厂生产的积极性？而这一切，显然属于深化改革的内容。

　　谁也不想看到药价暴涨，但也不要闻涨色变。对于一些药价的调整必须追根溯源，了解涨价的真实原因，到底是竞争结果，还是垄断使然？到底是“恢复性反弹”，还是“报复性猛涨”？不管如何，不能因此否定改革。有必要看到，现在出现的部分药品价格暴涨，还是因为改革不够——在一些方面考虑得不够完善，改革推进得不够彻底。而要解决这些问题，必须深化改革，继续向改革要出路。

　　重焕光彩的券商股，连续两天的大涨大大撬动了市场的做多热情，特别是在第二天还能以几乎全部涨停的面貌示人，不得不引人关注推动动这波行情的背后力量。

　　数据显示，券商股仅在11月5日单日的成交额已高达1111.54亿元，逼近创业板400多只股票的1729亿元。如此高企的成交量谁送出？谁是券商股背后的奇袭者？是公募私募保险？又或是“大王”，还是抄底部队沪港通？

　　难怪今天又火了一个段子——券商股连续两天上涨以后，各券商分析师都在纷纷打听券商股为啥要涨？

　　捕猎者之融资客来袭 券商股两融单日暴增10.47倍

　　据证券时报·券商中国记者统计，11月4日，19只券商股(包含锦龙股份)累计融资净买入19.62亿元，而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元，环比增长了10.47倍。这般快速跟进，不得不赞叹一下融资客追涨的魄力。

　　从券商股个券情况来看，11月4日，19家两融标的券商中，有14家都呈现融资净买入状态，其中海通证券、中信证券、西南证券、西部证券、太平洋证券、兴业证券、锦龙股份七家券商，融资净买入额均超过1亿元。

　　具体来看，券商两融标的个股近两日融资净买入的对比情况十分明显。以海通证券为例，11月4日，融资净买入额为4.89亿元，而前一交易日融资净买入额仅为0.16亿元。

　　西南证券亦是如此，11月4日，融资净买入2.59亿元，11月3日这一数据仅为0.48亿元。当然，这样的情况在券商全线涨停的昨天，并非个例。

　　仅国元证券、广发证券、华泰证券、光大证券四家券商是融资净流出，流入金额分别为0.36亿元、0.18亿元、0.17亿元、0.7亿元。

　　虽然上述四家券商都呈现融资净流出状态，但情况又有所不同。如国元证券和华泰证券即便是融资净流出状态，但与前一交易日相比，融资净流出明显放缓。以国元证券为例，11月3日，融资净流出额为0.89亿元，而11月4日融资净流出额为0.36亿。

　　而广发证券和光大证券则恰好相反。11月4日，广发证券融资净流出0.18亿元，但11月3日，却融资净流入0.42亿元。

　　捕猎者之王的厚爱 券商股成为最新一季“王的女人”

　　券商股这波行情离不开国家队的厚爱，成为更多业内人士支持的观点。

　　上市券商刚刚披露的三季报显示，多达22家券商在三季度获得证金公司、汇金公司或中证金融资管计划进驻。显然，国家队高度控盘似乎是一个重要因素，券商股成为了最新一季“王的女人”！

　　据证券时报·券商中国记者统计，汇金公司三季度共持有包括锦龙股份在内的19家券商股，累计持股数达13.61亿股。其中，持有中信证券、申万宏远、方正证券三家券商的股权超过1.3亿股。

　　而证金公司三季度则持有19家证券公司股份，累计持有30.77亿股，持股数量超过1亿股的证券公司有13家。其中，持有中信证券3.62亿股、海通证券3.44亿股、申万宏远2.99亿股。

　　以东方证券为例，公司流通盘仅10亿股，前三大流通股东分别为证金、汇金、银河证券，持股总计为2.12亿股，也就是说这些承诺一段时期内不减持的资金已经持有超过20%的流通股，其中还没有包括其他券商自营等4500点以下不减持的资金。

　　粗略统计，上市券商两次救市出资总计约1700亿元，占9月底净资产的18.34%，而这也为券商整体业绩带来了较大的不确定性。随着股市回暖，特别是券商股行情的到来，无论对于证金汇金还是券商自身，都是最大受益者。

　　大涨寻因 10月报激增露玄机

　　今天收盘后，太平洋、东方证券等多家券商陆续开始公布10月经营数据，放眼望去，基本都是一片大好，各家盈利环比均实现正增长，更有甚者实现了数倍或几十倍的暴增。如太平洋证券，10月实现净利润1.83亿元，环比增长40.48倍；国海证券10月份实现净利润9003.96万元，较9月份1491.11万元环比增长503.84%。

　　喜人的券商10月报，成为券商股股价一路向上狂奔的最直接动力。先知先觉的主力资金显然对于行情的发动已胸有成竹。

　　刚刚披露的三季报也是可圈可点，上市券商前三季度盈利逾1300亿，同比增长210.2%。此外，券商自营盘在今年第三季度布局的电子信息、汽车零部件、通用机构等板块涨幅也相对靠前，10月份大盘的反弹有望为券商自营盘在第四季度扳回一城。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根称券商股或是今年的“幺蛾子”。主要有以下三方面原因：

　　1、目前券商股价对应2015年 P/B基本已降至2倍左右，无论是绝对估值还是相对估值，对比全行业来看，均处在历史分位的最低水平。

　　2、从机构配置情况看，券商、保险基金配置比例几乎又回到2014年2、3季度的最低水平。

　　3、去杠杆对券商带来的负面效应正逐步消化；四季度经纪、自营业务反弹也将加大业绩弹性；后续金融创新重启也有望对券商形成利好刺激。

　　昨天，支付宝的母公司蚂蚁金服对外宣布有意入股德邦证券，合作正在等待监管部门的批准。

　　蚂蚁金服方面表示，已与德邦证券达成资本层面的合作，目前此项交易已达成意向性协议，未来所有方案实施还需有关部门审批后方可进行。

　　“通过与德邦证券的合作，蚂蚁金服希望利用互联网技术帮助证券行业降低投资门槛、优化服务体验，使更多股民更简单地参与资本市场。”蚂蚁金服表示，无论是基金、证券还是保险，面向整个金融服务行业，蚂蚁金服都不以增加用户交易频率和交易额作为目标，而是希望通过稳妥创新，顺应趋势，为大众提供“小确幸”的金融服务。

　　公开资料显示，德邦基金是郭广昌控制下的复星系一员，公司现有股东包括德邦证券、西子联合控股有限责任公司、浙江省土产畜产进出口集团有限公司。

　　分析人士称，郭广昌和马云私交很好，复星集团是蚂蚁金服重要业务阿里小贷的发起股东，在蚂蚁金服正在筹建的浙江网商银行中，复星旗下的上海复星工业技术发展有限公司认购25%的股份，仅次于蚂蚁金服认购的30%股份。这次蚂蚁金服选择参股德邦证券同样也在情理之中。

　　截至2015年10月，中国共制定农业国家标准2746项，备案行业标准4246项、地方标准17000多项，覆盖了农业投入品、农业生产、农产品加工、农产品流通、农产品检验检测等领域，形成了以国家标准为主，行业、地方标准配套，统一权威的农业标准体系。

　　这是记者从当日在陕西杨凌开幕的中国全国农业标准化示范区建设20年成果展上获得的信息。

　　中国第一批农业标准化示范区建设开始于1995年。20年来，先后建设了8批4272个国家农业标准化示范区，5781个省级农业标准化示范区，涉及全国31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团的2000多个县(区、市)，覆盖了粮食、畜禽、水产、蔬菜、水果等大宗农产品和各地优势、特色农产品。

　　中国的农业标准化示范区建设走过了一条从无到有、从有到优的持续发展之路。截至目前，有65个示范项目被评为中国全国农业标准化示范区优秀项目，150个示范区承担单位以及参加单位被评为全国农业标准化示范区建设先进单位。

　　中国国家标准委有关负责人对记者表示，农业标准化是现代农业的重要标志，依据农业标准，建设农业标准化示范区，增强了全社会的农业标准化意识，为支撑现代农业发展确立了“高标准、高质量、高效益”发展要求，起到了“强农业、富农民、美农村”的综合效益。

　　据统计，标准化示范区的农业总产值比示范前增长81.82%，农民人均收入比示范前增长67.05%。

　　中国海关数据显示，9月金属硅总出口量为7.4万吨，环比增加4.36%，同比大幅下降17.39%。9月，由于临近国内十一假期，部分国外厂家提前备库，导致9月出口量出现小幅增加，不过，相对去年同期而言，出口市场仍旧相对疲软。

　　其中，出口至日本的金属硅总量为1.83万吨，环比增加3.9%，占总出口量的24.7%，排名第一。韩国紧随其后，9月出口量为1.28万吨，环比增加17.4%，占总出口量的17.2%。

　　2015年1-9月总出口量为59.1万吨，同比下降8.45%。其中至亚洲的出口总量为40.9万吨，占比虽然排名第一，但同比下滑10.9%；而至欧洲的出口量为14.6万吨，因为巴西干旱的原因，今年1-9月从中国采购金属硅的总量反而增加了6.21%。　　

　　其中，至日本的总出口量为12.8万吨，同比增加19.12%，增幅较大。据SMM了解，这主是因为国内的铝合金出口至日本的价格相对较高，使得日本本土的铝合金更有竞争力，从而导致日本本土的铝合金需求量增加，原材料金属硅的需求量也有所上升。

　　不过，去年同期排名第一的韩国今年需求量下滑较为明显。1-9月至韩国的总出口量为11.4万吨，同比下滑15.2%。

　　华泰证券11月5日晚间披露财务数据，公司母公司2015年10月实现营业收入11.61亿元，净利润约4.52亿元，较9月份3.00亿元环比增长约50.74%。

　　此外，公司控股子公司华泰联合证券、华泰证券(上海)资产管理有限公司10月份分别实现净利润2240.37万元、9719.08万元。

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　　周四，重要的变盘时间窗口，早盘沪深两市高低开互现，开盘之后在券商板块的带动下，指数快速上攻，一路向上突破，空头毫无反击之力，同时创业板也创出本轮新高，但是10点12分之后盘面上就出现了分化的走势，从盘口上可以清楚的看到，白线继续上行的同时，黄线出现了向下调整，代表了推动行情的主要力量为成分股也就是蓝筹、煤炭、有色、钢铁、银行等分批向上拉升，带动指数继续上行，预计后市分化将更加明显，资金流入蓝筹迹象明显，后市可高度关注。

　　从目前盘中分时情况看，蓝筹与中小市值个股出现了明显的分化，从上午10点10分之后，蓝筹再次向上拉升的时候，中小市值个股不再跟随上涨，二八格局有望在后市形成，今日振幅明显加大，并且分时黄白两线的乖离逐渐增加，即使出现小幅跳水也无碍大盘继续上行，券商强势延续，海西概念股疯狂飙升，市场赚钱效应凸显，加上二线蓝筹、有色、煤炭、钢铁等板块的分批启动，证明新一轮行情已经轰轰烈烈的展开，大盘将向下一个目标3850点迈进。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1、工信部回应三大运营商合并问题，称进一步改革正在考虑；

　　2、美国国防部长今日将登航母到南海，关注军工板块；

　　3、国企改革配套文件发布，市场的表现值得期待。

　　技术面上看，上证指数的昨日大涨在K线上形成了一阳吞多阴的组合，这种组合形态意味着多头完胜且力量充足，后市上涨继续，并且长阳一举攻破前期争夺较为激烈的3450点，士气大振，收盘站上了所有中短期均线之上，上涨趋势成立，预计今日的波动较为剧烈，大涨之后的获利回吐将给市场造成一定抛压，清洗浮筹之后还将继续上攻，目标3850点！

　　操作上，稳健的投资者持股为主，仓位不重的，在回调的时候适当加仓；而对于昨天短线激进买入的，重点关注今天攻击缺口附近的量能，不大的话可以兑现部分，回落再行买入。总体操作都是以找位置加仓为主，既然反弹行情来临就需要在合适的机会果断加仓。

　　山东神光判断，早盘市场大幅上涨，其中券商股和国企改革个股的表现最为出色，两市的指数主要被权重股带动起来，市场已经出现分化，小盘股涨势较弱。从市场的局面来看，指数要想继续上涨，那么场外资金的进场力度还要加强，预计后两个交易日市场会逐步进入分化阶段，参股券商概念股值得一试。

　　今天大盘继续高举高打，开盘后不久券商股借昨日势头猛冲，龙头股东兴证券开盘涨停，其他个股纷纷拉高，盘中也曾有券商板块涨幅达到10%的时候，只是在下午震荡回落。受券商股的刺激，今天大盘股集体发力，保险、工程建设、中字头个股、铁路基建、煤炭、有色、钢铁等都有强势个股大幅拉升，当然也有国企改革概念股借力大涨。而创业板似乎被吓着了，一路走低，资金对大盘股的追捧导致小盘股指数翻绿。涨幅榜上，券商股以7.88%的平均涨幅位居涨幅榜首位，接下来是航空股、工程建设、水利建设、铁路基建、钢铁、一带一路、通讯、煤炭等板块。截至收盘，上证上涨63.18点，量能6787亿，创了本轮反弹以来的新高，创业板跌0.76%。

　　盘面上，今天涨停个股50家，其中次新股13只，券商信托股有8只涨停，工程建设有3只，福建板块有厦门港务、漳州发展涨停。其他涨停股如美盛文化、海德股份、江粉磁材等多有重组消息。

　　后市方面，今天上证收出上影中阳线，创业板收阴，二八分化开始，上方显示有卖压。建议投资者继续关注券商、次新股以及补涨板块。

　　沪深两市今日开盘后快速拉升，沪指一路上行盘中突破3500点，随后涨幅有所收窄。深成指盘中一度翻绿，临近午盘再度回升。午后两市冲高回落。截至收盘时，沪指报3522.82点涨1.83%，成交6786.75亿元；深成指报11939.81点涨0.46%，成交6948.60亿元。板块方面，券商信托、工程建设等板块涨幅靠前。

　　个股方面，两市个股活跃度较高，今日共49只非ST个股涨停。券商股表现再度抢眼。此外，次新股等概念也表现不俗。

　　券商信托板块个股再度抢眼，其中：兴业证券、光大证券、华泰证券、西部证券、方正证券、国投安信、东兴证券等个股涨停。

　　次新股概念个股表现不俗，其中：双杰电气、再升科技、迦南科技、中矿资源、继峰股份、永艺股份、恒通科技、曲美家居等个股涨停。

　　海联讯：电力行业，中科汇通成海联讯第一大股东。

　　成商集团：商业百货，再度出手24.7亿收购百货公司资产。

　　同洲电子：通讯行业，与两家公司合作，发展互联网电视。

　　奥马电器：家电行业，易主且涉足互联网金融。

　　新嘉联：电子元件，收购巴士在线完成资产过户。

　　紫光股份：电子信息，世界一流大学学科建设顶层方案出炉。

　　昆百大A:商业百货，实控人何道峰折价出让1亿股。

　　沱牌舍得：酿酒行业，实控人变更，天洋控股38亿入主。

　　金莱特：家电行业，设立子公司或提振业绩。

　　恒通科技：化工行业，前三季净利增长76%，证金汇金现身影。

　　开开实业：纺织服装，前三季度净利同比增长212%。

　　曲美家居：木业家具，前三季度净利润7123万元。

　　永艺股份：木业家具，前3季度净利润同比增长70%。

　　海德股份：房地产，拟募48亿。

　　富临运业：交运物流，拟近10亿购大股东资产。

　　银之杰：电子信息，拟定增募资8亿。

　　新南洋：综合行业，拟定增募资10亿元加码教育产业。

　　莱茵生物：医药行业，拟定增募资，实控人参与认购。

　　登云股份：汽车行业，拟出资1000万元购买理财产品。

　　迦南科技：医药行业，拟3025万控股莱米特丰富产品线。

　　江粉磁材：材料行业，拟17.5亿元收购东方亮彩。

　　双杰电气：输配电气，汇金持股。

　　中能电气：输配电气，董事斥资679万完成增持计划。

　　新华医疗：医药行业，定增逾29亿夯实主业。

　　美盛文化：纺织服装，30亿投移动互联网。

　　宝钛股份：有色金属，“大飞机”总装下线。

　　周三(11月4日)受到美国经济数据向好，耶伦讲话的影响，贵金属市场都受到打压，价格下跌。

　　iiTrader指出，白银市场依然看空，银价将可能测试14.87美元/盎司水平。

　　该机构还表示，如果金价下行突破，那么白银价格的走向将追随金价。

　　“在过去几天交易清淡使得价格表现稳定，但接下去几个交易日可能出现获利了结。”

　　iiTrader认为，银价上行阻力为15.65美元/盎司，而只要银价在该水平下方，就将有可能进一步走低。

　　不过对于本周五非农数据带来的影响，iiTrader认为，白银市场若再出现卖盘，将是买入机会。

　　主要衡量科技股表现的纳斯达克100指数3日创收盘新高，刷新2000年科网泡沫高峰期时的历史纪录。对比2000年和当下，纳斯达克100指数成分股市值排行出现“大换血”，IT和互联网新贵以及生物科技公司取代老牌PC硬件制造商，成为新的市场霸主。

　　新兴科技异军突起

　　纳斯达克100指数3日上涨0.3%，收于4719.05点，创历史收盘新高，但尚未突破2000年3月创下的4816.35点的盘中高点。纳斯达克100指数主要覆盖在纳斯达克市场挂牌交易的100家最大且交投最活跃的非金融类国内及国际公司股票 ，每只股票所占比重均不超过24%。

　　过去15年中，纳斯达克100指数成分股市值排行榜出现“大换血”。曾经位列前十的爱立信、高通、世通、戴尔都已走下神坛，取而代之的是苹果、Alphabet(谷歌母公司)、亚马逊、脸谱等新兴科技企业。从权重股变化当中，可以清晰地看到美国科技业过去二十年发生的巨大变迁。

　　在2000年前的二十年中，以计算机为主的信息产业保持高速发展，成为推动美国经济增长的火车头。PC制造商戴尔以及芯片制造商英特尔 、高通等成为行业翘楚。

　　不过到2000年左右时，个人电脑市场增长的“黄金期”已近终结，“非理性繁荣”下的互联网泡沫终于被戳破。此后的15年中，当时市值居于前十的纳斯达克上市公司中有三家被收购，其他公司也表现惨淡。曾经是全球最大互联网供应商的世通公司在虚报巨额利润的丑闻曝光后，于2002年7月申请破产保护。PC和网络设备制造商戴尔去2013年以244亿美元的价格被私有化，交易完成前该公司股价为13.7美元，远低于2000年3月时的53美元。

　　相比于老牌硬件制造商的“沦陷”，新兴科技和互联网企业异军突起。目前苹果凭借6834亿美元的市值稳居纳斯达克100指数成分股排名之首，其次是Alphabet(谷歌母公司)，市值5050亿美元，第三是微软，市值4326亿美元。其他位居前十的企业还包括亚马逊、脸谱、英特尔、吉利德科学等。

　　从市场表现看，目前美股市值最高的苹果在2000年时市值只有50亿美元，迄今涨幅达到136倍。谷歌2004年8月上市，迄今股价涨幅超过14倍。社交网络巨头脸谱公司成立于2004年，2012年5月上市，迄今股价上涨170%。亚马逊目前是全球最大的网上零售商之一，上市以来股价累计涨幅已经超过400倍。

　　当然，在科网泡沫破灭以来的15年中，纳斯达克市场也不乏一些“常青树”，如微软。凭借在电脑软件领域的持续创新，微软市值稳健增长，从2000年的2300亿美元增至目前的4326亿美元，继续跻身市值最高的科技股前三位。

　　估值水平居历史低位

　　相比于2000年时，如今的美股科技板块有了更多的业绩支撑。投资公司FortPitt资本股票分析师金·福瑞斯特认为，在2000年科网泡沫时期，很多市场领涨的龙头都被认为是投机性投资的产物，但现在的科技龙头公司已经为股东带来实际的回报。

　　近期集中披露的财报显示，美股科技板块第三季度业绩显著好于市场预期，且好于过去几个季度的表现。截至上周五，占标普500指数科技板块市值77%的公司已经披露业绩，整体盈利增长8.9%，收入增长5.5%，67%的公司业绩好于预期。

　　权重股中，苹果上财季销售同比增长22%至515亿美元，净利润增长31%至111.2亿美元；Alphabet上财季盈利增长44%，收入增长13%；亚马逊上季意外实现盈利，远超分析师预期。

　　今年以来纳斯达克100指数累计上涨11.4%，显著跑赢美股大市。尽管已经突破历史高点，但纳斯达克100指数当前的估值水平仍远低于2000年。据彭博数据 ，该指数当前静态市盈率为23.13倍，2015年预期市盈率为19.97倍，2016年预期市盈率17.8倍，而在2000年时的市盈率曾高达190倍。

　　标普投资咨询服务公司分析师吉布斯表示，过去两年纳斯达克100指数预期市盈率一直保持在17.5-19.5倍之间，该指数有着超高的增长预期，长期来看将保持上涨趋势。

　　伊利股份累计回购股份逾1% 耗资近10亿元

　　伊利股份(600887)11月4日晚间发布回购进展显示，截止11月3日，公司回购股份数量为6394.1958万股，占公司总股本的比例为1.04%，成交的最高价为16.48 元/股，最低价为15.01元/股，支付的总金额为99897.9977万元(不含印花税、佣金等交易费用)。今年7月份，伊利股份宣布，将以不超过18.13元/股的价格回购公司股份，资金总额不超过10亿元，期限为股东大会审议通过之日起至2015年12月末。

　　中国铁建联合体中标57.39亿铁路项目

　　中国铁建(601186)周三盘后发布公告，公司及下属中铁十一局集团有限公司、中铁十一局集团第三工程有限公司联合体中标武汉至十堰铁路孝感至十堰段项目，中标价格57.39亿元。中国铁建表示，项目采用“投资加工程总承包”模式，计划工期48个月。中标人共出资20亿元，该出资从项目运营开始由湖北省铁路建设投资集团有限公司在6年内分6期收购，首期收购40%，后5期各收购12%。中标价格约占公司2014年营业收入的0.97%。

　　沱牌舍得实控人变更天洋控股38亿入主

　　沱牌舍得(600702)11月4日晚间公告称，根据股权转让及增资扩股协议，天洋控股以10.38亿元受让沱牌舍得集团38.78%股权，并对其增资27.85亿元；交易完成后，天洋控股持有沱牌集团70%股权，公司的控股股东仍然是沱牌舍得集团，但实际控制人将由射洪县人民政府变更为自然人周政。权益变动书显示，天洋控股集团有限公司成立于2006年，现已发展为拥有文化产业、科技产业、产业地产、互联网金融四大主营业务的大型控股集团。截至2015年6月30日，其总资产为87.47亿元，净资产为26.04亿元；2014年度实现营业收入43.81亿元，净利润13.53亿元。

　　渝三峡A拟3亿元参股四通公司涉足石墨产业

　　渝三峡A(000565)11月4日晚间公告称，公司于当日与四川天晖昌宇新能源科技开发有限公司(简称“天晖昌宇”)签署战略合作协议，双方拟在石墨材料方面建立全面深化的战略合作关系；同时公司拟以3亿元受让后者持有的南江县四通矿业有限公司(简称“四通公司”)10%股权。渝三峡A表示，石墨为国家可持续发展“新常态”的重要战略新材料，双方在石墨材料方面建立全面深化的战略合作关系，实现对尖山石墨矿资源的锁定，为公司未来研制具有良好防腐及耐磨等性能的高性能石墨烯涂料产品提供原材料供应保障，以满足公司的产业升级要求，提高并实现企业的可持续发展需求。

　　宝馨科技子公司签下逾8千万元合同

　　宝馨科技(002514)11月4日午间公告，控股子公司上海阿帕尼与中广核节能产业发展有限公司于近日签订了《河北农业大学电蓄热供暖项目电蓄热设备供应及供暖系统集成服务合同》。中广核同意从上海阿帕尼购买合同设备、设施、辅助设施及供暖系统集成服务等保证项目正常运行的相关服务和技术资料。合同价格为8261万元。

　　御银股份携手普华软件拓展金融基础支撑平台领域

　　御银股份(002177)11月4日午间公告，公司与普华基础软件股份有限公司(简称“普华软件”)于2015年11月3日签署了《战略合作框架协议》，双方经友好协商，就共同发展高安全的金融自助设备、基于国产基础软硬件的金融基础支撑平台解决方案的研发与推广，形成互利互信的战略合作伙伴关系。御银股份表示，签署本次合作协议是基于公司自身的战略发展的需要，有助于公司进行优势互补，有利于在金融自主设备、基于国产基础软硬件的金融基础支撑平台领域打造双方共赢、可持续发展的战略联盟合作伙伴关系，帮助双方进一步提升全国产的行业解决方案能力，提高市场的竞争能力。

　　煌上煌获6268万补偿款计递延收益

　　煌上煌(002695)周三盘后发布公告，2015年11月3日，公司收到南昌县土地储备中心支付的土地收储土地补偿款6268.416万元。煌上煌表示，在扣除资产处置净损失、相关税费等费用支出后剩余款项确认为公司递延收益并分期计入公司损益，本次收到的土地补偿款不会对公司2015年度业绩产生重大影响。

　　中能电气董事斥资679万完成增持计划

　　中能电气(300062)周三晚间发布公告，公司董事、总经理黄楠于2015年11月3日、4日期间增持公司股份共计27.95万股，成交均价约24.31元/股，耗资679.46万元，占总股本的0.18%，完成增持计划。本次增持后，公司董事、总经理黄楠持有公司股份27.95万股，占总股本的0.18%。

　　福田汽车签属1574辆新能源客车合同

　　福田汽车(600166)周三晚间发布公告，公司近期分别与广东、北京、浙江、河北等地的公交系统运营商及租赁公司签订了6笔单笔订单超过150辆的福田欧辉新能源客车的销售合同，共计1574辆。福田汽车表示，上述订单的顺利履行，不仅有助于公司新能源产品在国内外市场的进一步推广，也有利于降低PM2.5排放，从根本上减少汽车尾气排放对空气造成的污染，有效的保护城市空气的清洁。

　　中超控股获1.76亿国家电网采购项目

　　中超控股(002471)周三晚间发布公告，公司中标国家电网公司2015年配网材料协议库存(新增批次)招标采购和国网黑龙江省电力有限公司2015年新增农网改造升级工程物资招标项目，中标金额共计1.76亿元。 中超控股表示，本次中标金额占公司2014年度经审计营业总收入的3.61%，上述项目的实施将对公司经营业绩产生较为积极的影响。

　　国内甲醇市场局部涨跌不一。西北大部稳定，陕北跌30元/吨在1430元/吨，当前西北主流1430-1500元/吨；环渤海地区局部走高，山西涨30元/吨在主流1540-1700元/吨；淮海地区下滑，鲁南跌60元/吨在1710-1790元/吨，期货弱势盘整，港口局部走高，华东暂稳在1860-1950元/吨，华南涨20元/吨在1910-1930元/吨，其余地区暂稳。

　　据检测，当前国内甲醇市场区域性走势再现，西北及华中部分出货一般企业小幅阴跌，港口地区受出货转好小幅探涨，国内货物再平衡效果逐步显现，市场持续呈现涨跌不一局面，且仍要按照各地区出货形势再持续一段时间，但整体涨跌幅度偏小。昨日西北厂家多数稳定，陕北小幅走跌。环渤海地区交投暂可，山西部分厂家小幅上涨；华中地区厂家出货良好，局部走高；淮海地区受出货压力影响继续下滑，华东及华南港口局部走高，华东暂稳，华南继续走高。多因素影响下，认为短线国内甲醇市场或弱势盘整为主，局部或区域性走势。

　　周三，在连续调整多个交易日后，今日A股终于迎来长阳，沪指收盘大涨4.31%，报3459.64点，两市合计成交9940亿元，仅4只股票下跌。值得注意的是，沉寂许久的券商股今日突然井喷，所有券商股集体涨停。沪深B指直线上涨，两市资金流入达723.1453亿元。沪市B指上涨10.83点，涨幅3.07%，收盘于364.09。深市B指上涨195.15点，涨幅2.95%，收盘于6815.24.

　　流动性的宽松并未为股市带来明显的增量资金。投保基金最新数据显示，上周(10月26日至30日)，证券保证金净流出546亿元。上周证券交易结算资金银证转账增加额为5461亿元，减少额为6007亿元，日均余额为2.16万亿。此外，股票期权保证金净流入0.19亿元，日均余额为18.66亿元。

　　国泰君安乔永远策略团队认为，市场之前一度预期，宽松的流动性将促使部分资金进入股票市场。目前，从开户、交易及市场热情看，增量资金入市的逻辑短期内无法得到实现。如果短期内外部资金进入市场的通道仍然无法快速打开，增量资金入市的逻辑面临证伪的可能性。

　　手机圈正在变成“屠宰场”

　　年尾冲刺+双十一，手机企业集体癫狂，但倒闭潮已开始

　　智能手机行业近一两年的喧嚣与浮躁，几乎在最近一周推向了最高潮。

　　一边是上游供应商破产消息频传，另一边终端厂商密集新品发布，并展开营销大战，整个行业的节奏正在“碎步式”加快。同时临近年尾，迎来了厂商业绩冲刺高峰期，而即将到来的“双十一”无疑是最大的诱饵，手机厂商更加卖力吆喝，准备迎接这场“硬战”。手机厂商的“十月围城”背后也迎来行业的洗牌。360董事长周鸿祎将其形容为“收尾”。中国手机联盟秘书长王艳辉也表示：“发布会如此密集，其实倒闭潮已经开始。”南都记者采访获悉，手机圈“虚火过旺”的背后，盈利能力才是检验厂商能否在这次洗牌中获胜的不二标准。

　　千元机混战洗牌已开始

　　如果说今年前两个季度，智能手机态势因饱和度等因素用“疲软”来形容，那么从第三季度开始，销量已经开始“回春”。

　　IDC调查显示，2015年第三季度(7-9月)全球智能手机销量同比增长6.8%，为3.552亿部。其中销量排在前五名的厂商依次是三星[]、苹果、华为、联想、小米。这一销量也仅次于2014年第四季度，为史上第二高。

　　赛诺手机事业部总经理李睿以中国市场向南都记者分析：“过去在运营商主导时代，一年的市场销量走向往往呈现”V“字型，即Q1(第一季度)以及Q4销量较好。然而随着渠道越来越开放，今年发生了明显变化，前两季度平平，但从8月份开始销量逐步增多。”

　　随着这种市场节奏的变化，加之双11逐渐临近，国内各大智能手机品牌最近也趁势迎来了新一波发机狂潮。

　　从小米4C开始，魅蓝metal、乐视1s、一加X等手机新品层出不穷，而且价格大部分都集中在千元档位。以乐视为例，其10月27日发布超级手机1s，把原本定位于中高端品牌的联发科[微博]H elio X 10平台下拉至千元档位。乐视CEO贾跃亭[微博]表示：“这款产品的配置已经达到了旗舰机的标准，只不过我们把价格通过生态补贴硬件的模式拉下来。”同时包括奇酷在内的手机品牌也不断降价。上周奇酷宣布将360奇酷手机青春版从原定售价降低200元，以999元在京东现货开售。奇酷总裁李旺更是放言：“在双十一希望成为千元机的销量和销售额第一。”

　　事实上，“千元机走量”一直都是不少国产手机厂商的生存法宝。同时，千元机最拼性价比。小米从创立之初，就一直把控着“性价比”。在同样高硬件配置的情况下，价格越低，则性价比越高。不过这一逻辑也导致厂商之间的厮杀从未停止。尤其在双十一时期，千元机更符合厂商追求销量的诉求，以相对低廉的价格买到性价比更高的产品。

　　千元机市场引发了无数厂商的觊觎。一加手机CEO刘作虎上周在发布一加X时表示：“手机市场也正在变成一个屠宰场了。”针对这种情况，王艳辉则表示：“手机竞争进入残酷淘汰期”。在他看来：“两年前风投认为手机市场充满机会，于是诞生了大可乐、锤子等众多手机品牌；去年互联网巨头觉得有机会，于是乐视、360、阿里巴巴[微博]都投入了手机；未来两年该清算了，大可乐倒闭未必是手机做得不够好，而是不能盈利或者说看不到盈利前景让VC失去了信心。”他认为，发布会如此密集，其实倒闭潮已经开始。

　　“品牌”之争门槛不低

　　针对上述性价比之争，艾媒咨询CEO张毅表示，简单的降价促销已经无法吸引消费者，在存量时代到来之际如何黏住用户才是关键。同时，越来越多人意识到，国产手机虽然配置不低，但品牌溢价相对不高，目前国产手机与苹果手机利润相比差距较大。

　　于是，“品牌”也成了手机圈的关注点。

　　李睿向南都记者分析：“国产手机中，真正能做品牌的并不多。不仅需要将产品线进行精简，也要减少对运营商的依赖。现在除了华为、OPPO、vivo之外，其实很难说有真正做品牌的。”

　　的确如此。以OPPO为例，根据赛诺市场最新零售监测数据，OPPOR7s上月底刚一发布便成为该周份额上升最快的产品，不仅包括线下渠道，也包括京东等线上渠道。除了渠道外，更是基于品牌的优势。

　　不过这种模式却难以复制。比如，日前vivo再次夺标快乐大本营2016年独家冠名权，价格令人咋舌，去年3.5亿，而今年则高达7亿。这种斥巨资的空气式营销只能令其他手机厂商望而却步。

　　过去人们常常将厂商格局形容为“中华酷联”，但现在发生了巨大变化。随着运营商重金补贴大幅下降，三大运营商对国内手机产业的影响和控制力快速削减。传统与运营商捆绑力度较大的中兴、联想、酷派受冲击最大。而华为、小米、vivo、OPPO、魅族等企业上升势头依旧非常明显，成为了新格局中重要组成力量。

　　针对现在行业格局，王艳辉表示：“中国手机从诸侯林立、春秋争霸刚刚准备进入战国时代，距离三国演义还得且等。”

　　“小而美”想“大众”有点难

　　在千元机之争的背后，除了大的手机品牌外，仍有一类品牌低调入场，包括罗永浩发布的新一代“锤子”手机———坚果U1以899元的低价入市，以及一加手机。此前罗永浩表示只做3000元以上的手机，而刘作虎表示誓死不做千元机，一加X手机的售价则从1499元起。不过，刘作虎在接受采访时表示：“这回归到最基本的商业的规定，做一个不赚钱的生意是不可能的，但怎样减少运营的成本是需要考虑的。”

　　南都记者采访获悉，这类品牌面临最大的问题是如何去拓宽用户市场。

　　李睿向南都记者分析：“比如锤子手机，其定位非常精准，但同时也将自己的用户人群做了一定的限制，难以开拓更大的市场。相对来说，一加以技术出身，性价比也相对均衡，但目前来说还是需要以实体渠道起量。”

　　不过刘作虎更加乐观一些。他在接受南都记者采访时说：“目前一加仍然在坚持”小而美“的路线，但看到所有的(国产手机)大战的这些玩法，我不知道是不是最后能活下来，但总有办法。”

　　[记者观察]

　　手机圈“虚火过旺”

　　过去的十月，或许会是进入智能手机史册的一个月。

　　十几家发布会相继召开，十几款新品陆续发布。终于有人看不过眼了，奇酷总裁李旺专门召开了一场“射谈会”，射穿手机圈的四大谎言。虽然说到底也是为奇酷备战双十一宣传造势，但他说的“四大谎言”却是值得一听。一是假旗舰横行；二是换壳潮成风；三是伪生态惑众；四是零售价虚高。是否谎言暂且不论，但智能手机圈的确“虚火过旺”。

　　与当下互联网合并潮类似，在创新不足的情况下，行业排名高并不能保证一定能活下去，因为手机厂商的商业模式越来越不明确。如果仅有个互联网企业的壳，没有对供应链的把控能力，以及增值落地的服务能力，其实很难活得很好，甚至活不下去。

　　无论乐视、魅族还是奇酷，虽然销量不错而且影响不小，不过距离盈利还挺远。回到商业的基本逻辑———盈利，只有盈利才说明有了自己固定的用户群，建立了自己的根据地。

　　这两个月不断有手机供应链厂商倒闭，未来也一定不断会有手机品牌倒闭或歇业。不过这是个回归理性、回归逻辑的过程。任何领域的商业本来就该如此。

　　点击查看>>>融资融券数据

　　近期，中信证券陆续发布调整融资融券业务可抵充保证金担保折算率的通知。浦发银行、华能国际等蓝筹股的担保折算率大都从0.5调升至0.7.

　　中信证券上一次调整两融可抵充保证金担保折算率是在7月初，市场发生流动性危机之际。浦发银行、宝钢股份、保利地产、中国联通等大盘蓝筹股的担保折算率普遍降至0.5，这意味着，投资者持有100万元的浦发银行，只能折算为50万元的保证金，若保证金比例为0.5，则投资者能够融资买入的证券总额最高为100万元。此次，中信证券将蓝筹股的折算率提升至0.7，则在保证金比例不变的情况下，投资者可融资金可达140万元。

　　除了提高蓝筹股的担保折算率以外，中信证券同时也下调了部分股票的折算率。知名妖股特力A此前的折算率为0.4，现降为0.3；潜能恒信的折算率也由此前的0.4降为0.3.

　　【延伸阅读】

　　两融规模温和回升

　　截至10月30日，两融市场规模为10331.00亿元，环比增加了2.23%，连续四周增长，仍处于温和增量状态，其中融资余额10302.07亿元，环比增加了2.24%，融资余量1140.10亿股，环比增加了2.13%，买入与偿还之比为1.04，成交量方面几乎与此前一周持平，处于较为活跃水平，其中融资买入5284.9亿，共计383.3亿股，融券偿还5059.18亿元，共计372.6亿股。

　　融券方面，融券余额为28.93亿元，环比减少了2.39%，融券余量4.98亿股，环比减少了1.07%，卖出与偿还量之比为0.93。综合来看，目前市场信心有所回暖，融资融券交易占A股成交比回升至11.6%，创8月以来的新高，为短期市场筑底提供支持。

　　按照申万一级行业分类，23个行业实现净流入，5个行业净流出，其中休闲服务、有色金属 、计算机、传媒、电气设备净流入比例居前。融券方面，有7个行业实现净卖出，其中国防军工、传媒、计算机、汽车、医药生物净流出居前。

　　两市融资净流入最多的5只个股为金证股份 、紫光股份 、科达洁能、北新建材 、海大集团 ；融券净卖出量最多的5只个股为方正证券 、陆家嘴 、中国船舶 、中国交建 、东方财富 。本周截至目前两市融资净流入最多的5只个股为五粮液、华天科技、皖新传媒、厦门钨业、张裕A；融券净卖出量最多的5只个股为张裕A、大族激光、乐视网、四川长虹、中集集团.（来源：上海证券报）