融资客的行为一直备受市场关注，投资者寄望能从中捕捉到投资机会。3月15日共有837只个股获融资资金买入，其中买入金额居前的个股有中信证券，买入额为3.56亿元；东方财富买入额为3.33亿元；棕榈园林买入额为3.28亿元。从融资买入额占个股当日成交额比例来看，16只个股买入额占成交额比例超30%。历史数据证明，融资做多对当日股价有一定的拉动作用。融资买入额占当日成交居前个股如下表所示。

　　3月15日融资买入占成交额居前个股

　　自营盘短炒万科A 中信证券等三券商或在停牌前获利退出

　　银河证券、中信证券和华泰证券在去年第三季度末对万科的合计持股比例约为7.86%，而在去年年末，这三家券商已经全部从万科前十大股东名单中消失

　　近日，随着万科A的2015年年报披露，曾经因“宝万之争”大热的万科前十大股东更迭的话题再次成为投资者关注的焦点。除了深圳钜盛华股份、安邦保险新入驻该公司前十大股东名单外，《证券日报》记者还注意到，中信证券等三家券商已经悄然从万科A的前十大股东名单中消失。

　　数据显示，银河证券、中信证券和华泰证券在去年第三季度曾大举买入万科A，在去年第三季度末分居其第五、第七和第八大股东。而在2015年末，上述三家券商已经全部淡出万科A的前十大股东。截至去年年末，万科A的第十大股东西部利得金裕1号资产管理计划持有2.25亿股，分别低于去年第三季度末三家券商的持股数量，说明上述三家券商在去年万科A停牌前就已经有减持的动作。

　　三家券商去年精准建仓

　　最高浮盈或达73亿元

　　去年第四季度，在万科控股权争夺战的背景下，万科A的连续上涨显得格外耀眼。2015年11月30日至12月18日，万科A从14.29元/股上涨至24.43元/股，15个交易日累计涨幅超过70%。

　　股价短期内大幅上涨使机构投资者赚得盆满钵满，其中预计浮盈最多的就是去年第三季度大举建仓万科A的三家券商。万科A去年三季报显示，截至2015年9月30日，银河证券持有约33887.6万股，位列其第五大股东，持股比例为3.07%；中信证券持有约29793.6万股，位列其第七大股东，持股比例为2.7%；华泰证券持有约23132.4万股，位列其第八大股东，持股比例为2.09%。以此计算，上述三家券商合计持有万科A约8.68亿股，持股比例合计高达7.86%。

　　更让普通投资者佩服的是，上述三家券商建仓万科A的时机把握得非常准确。万科A去年半年报显示，前十大股东中并没有上述三家券商，第十大股东UBS AG仅持股5919.9万股，持股比例为0.54%。由此可见，上述三家券商持有的万科A绝大部分股票是在去年第三季度买入的。

　　而从万科A的股价走势来看，去年第三季度恰好是其股价最低迷的时候。去年第三季度万科A股价的最高点出现在2015年7月24日，为16元/股；而股价的最低点出现在2015年9月29日，为12.52元/股。即使上述三家券商所持股票都是在去年第三季度最高的16元/股的位置买入，若是至今没有减持或是在万科A去年12月18日的停牌价附近减持，8.68亿股万科A也可能为其带来合计73.17亿元浮盈。

　　去年第四季度已减仓

　　停牌前退出前十大股东

　　事实上，由于自身体量较大的原因，以券商、保险、公募基金为代表的机构投资者一向对大市值蓝筹股青睐有加，中信证券等三家券商成为万科A的前十大股东并不足为奇。然而，在万科A上涨前精准买入，仅持股一个季度就减仓的操作方法在券商自营盘中还是比较少见。

　　3月14日披露的2015年年报显示，万科A前十大股东与去年第三季度末时有了比较大的变化。深圳钜盛华股份新进持股9.26亿股，为其第三大股东；安邦财产保险-传统产品、安邦人寿保险-保守型投资组合新进持有该股2.58亿股、2.44亿股，分居第八、第九大股东。而在去年第三季度末分居万科A第五、第七和第八大股东的银行证券、中信证券和华泰证券都已经从其前十大流通股股东名单中消失。

　　截至2015年12月31日，西部利得基金旗下的西部利得金裕1号资产管理计划对万科A的持股为2.25亿股，为其第十大股东。而2015年三季报显示，银行证券、中信证券和华泰证券对万科A的持股分别是3.39亿股、2.98亿股和2.31亿股，可见在去年第四季度，上述三家券商对万科A至少分别减持了1.14亿股、0.73亿股和0.06亿股。以去年12月18日24.43元/股的停牌价计算，三家券商合计持有万科A的市值在其停牌前至少减少了47亿元。

　　虽然上述三家券商自营盘在去年第四季度已经对万科A减持，不过券商研报对于万科A仍然看好。在3月14日发布2015年年报当天，有四家券商发布了关于万科A的研报，其中招商证券认为，万科传统开发业务仍将持续稳健增长，新业务储备充裕并且布局符合行业趋势，有望提供更广阔的发展空间，给予强烈推荐的评级。不过，招商证券在研报中也提示，万科A的估值明显高于近五年均值及可比标的，停牌前股价过快上涨及此后二级市场估值中枢显著下移，可能导致复牌后短期内面临补跌风险。

　　昨日，沪深两市股指缩量震荡，虽然依靠权重股尾盘拉升沪指小幅收红，但题材股却普遍出现调整。在此背景下，食品饮料板块体现出了较强的防御性，昨日板块内72只概念股中有26只个股实现上涨，分析人士表示，随着行业基本面逐渐回暖，相关个股的估值优势逐渐显现，板块整体投资机会凸显。

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至收盘，金徽酒、千禾味业两只近期上市次新股实现涨停，海天味业(7.42%)、伊利股份 (4.78%)、海欣食品 (3.37%)、口子窖(3.36%)、贵州茅台(3.27%)、龙大肉食(2.99%)、通葡股份(2.75%)、洽洽食品(2.29%)等概念股昨日涨幅均超过2%。

　　资金流向方面，昨日，板块内34只个股实现大单资金净流入，其中，伊利股份昨日大单资金净流入居首，达到32941.83万元，此外，贵州茅台(4225.05万元)、海天味业(3614.55万元)、海欣食品(2330.16万元)、通葡股份(2160.36万元)、洽洽食品(1355.31万元)、啤酒花(1054.76万元)等个股当日大单资金净流入也超过1000万元，而上述7只个股昨日累计实现大单资金净流入达4.77亿元。

　　从业绩方面看，食品饮料行业整体业绩已明显改善，统计显示，在行业内已披露2015年年报业绩预告的45家公司中，有32家公司业绩预喜。其中天润乳业、恒顺醋业、皇氏集团、黑芝麻等公司净利润均有望实现翻倍，而*ST酒鬼、*ST水井、*ST皇台3家*ST酒企也均有望在2015年实现同比扭亏。

　　通过进一步梳理发现，2015年乳业以及大众食品类公司业绩维持快速增长，而有望走出寒冬的白酒行业上市公司在2015年业绩得到了改善。分析人士也表示，在“互联网+”战略下，线上销售成为传统大众食品上市公司业绩新的增长点；而包括五粮液等行业龙头在今年的提价计划也表明白酒业的基本面得到持续回暖。 事实上，各大机构也频频表达了对食品饮料行业的看好，例如广发证券预计贵州茅台、顺鑫农业、洋河股份、古井贡酒2016年业绩增速分别为8%、30%、15%、18%，对比全球消费品龙头15倍至25倍估值区间，上述白酒龙头股估值便宜建议买入。

　　此外，申万宏源表示，继续推荐白酒板块优质个股，同时推荐小食品行业中的成长品种。2月份社会融资规模环比回落，固定资产投资和房地产开发投资增速回升。对食品饮料板块特别是白酒而言，需求拉动是决定因素，货币只是辅助因素，需求中主线是大众消费升级，其次是经济活动，因此稳增长政策下固定资产投资增速回升对白酒的影响是正面的，值得持续跟踪。食品方面，继续关注并推荐景气度高、电商化率快速提升的休闲食品板块，个股包括好想你、洽洽食品等。

　　点击查看>>>大宗交易数据一览

　　最近一周大盘震荡盘整，大宗交易市场却异军突起，成交量大幅井喷。其中，主要成交标的就是浦发银行，机构专用席位之间有近11.2亿股浦发银行倒手，成交金额超过200亿元，且都为高溢价成交。

　　交易所公布的数据显示，3月8日至14日，沪深两市共有148笔大宗交易成交，环比下降14.0%。共有15.36亿股被转手交易，在浦发银行的巨量成交下，近一周大宗交易共成交263.9亿元，环比前一周大增380.1%。

　　近一周机构专用席位在大宗交易市场买入和卖出力度双双减弱。其仅作为买入方的大宗交易，合计成交金额为2.68亿元，环比下降3.32亿元；其仅作为卖出方的交易，合计成交金额4.84亿元，环比下降4.82亿元，其主要的成交为两个机构专用席位之间的倒手交易。

　　3月11日，浦发银行复牌当天登陆大宗交易市场，共有11.19亿股，分2笔被交易，每股成交单价分别为19.99元和19.06元，合计成交金额216.68亿元，平均每股19.36元，相对于当日收盘价16.97元，整体交易溢价率达14.1%。

　　如此的巨量换手，大宗交易市场历史上也多次发生。2015年2月11日，兴业银行登陆大宗交易，兴业证券福州树汤路证券营业部席位卖出8.94亿股，合计成交金额119.42亿元，交易折价率6.6%，机构专用席位接盘近三成。2015年5月13日，兴业证券福州树汤路证券营业部再次抛售9.51亿股兴业银行，套现达168.08亿元，交易折价率3.8%，机构专用席位成主要的买入席位。2015年5月26日，浦发银行、工商银行和建设银行合计成交38.11亿元，交易都有机构专用席位参与。而早在2013年12月9日，招商银行当日大宗交易11.3326亿股，成交金额136.78亿元。

　　据申万分类，近一周成交居前的除了银行之外，商业贸易板块上升较快，合计成交8.67亿元，环比上升7.56亿元，化工板块成交5.57亿元，环比上升1.3亿元。

　　其中，昆百大A在3月8日和14日，东北证券股份公主岭证券营业部席位合计卖出5850万股，合计成交金额4.68亿元，交易折价率5.9%。公司公告显示，卖出方是公司股东华夏西部经济开发有限公司。

　　机构专用席位的买入方面，机械设备和建筑材料依旧是主要标的。其耗资8462万元，以4.9%的折价率买入650万股智慧松德；以每股6.44元的价格买入800万股天地科技，折价率1.1%；以每股22.36元的均价，买入474.73万股海南瑞泽，成交金额10612.85万元，交易折价率达8.0%。

　　券商打新平均获配仅0.41万股 累计浮盈6078.26万元

　　截至昨日，获配的券商自营账户以及券商集合理财产品共计437家(只)，累计浮盈6078.26万元

　　随着新股网上中签率频频创下新低，网下申购的激情猛涨，但获配数量却走低。《证券日报》记者对已公布网下机构询价情况的10只新股进行统计发现，本轮参与打新的券商自营账户以及券商集合理财产品共计437家(只)，平均获配数量仅为0.41万股。最低的账户仅获配400股瑞尔特。

　　截至3月14日，已有10只“后付费”新股顺利上市发行，统计显示，参与打新的券商自营账户以及券商集合理财产品共计437家(只)，累计浮盈6078.26万元。

　　光大证券打中南方传媒

　　浮盈229万元

　　虽然今年以来A股走势不稳，但新股上市独树一帜的普涨风格却没有叫机构投资者们失望，涨幅均较为喜人。其中，南方传媒涨幅最高，达到222.35%。券商自营盘中，打中南方传媒的39家券商获得浮盈最高，均为38.32万元。此外，光大证券旗下的5只集合理财产品也同时打中南方传媒，浮盈也均为38.32万元，也就是说，光大证券及其理财账户就在南方传媒上总共浮盈229.92万元。

　　值得一提的是，在去年年底IPO开闸以后的18只“预付费”新股中，读者传媒则是当时让券商获得浮盈最高的新股，浮盈达49.4万元，可见传媒股深受机构的喜爱。

　　不完全统计，中信证券、中金公司、英大证券、首创证券、开源证券、海通证券、东北证券、渤海证券、安信证券的自营账户对10只新股均有申购，且浮盈均为146.92万元。此外，虽然光大证券自营账户仅获配8只新股，但其理财账户却出动8只理财产品打新，累计浮盈达680.92万元，占比达11.2%。

　　新股网下入围率高达95.56%

　　券商打新平均获配仅0.41万股

　　有数据显示，2016年以来询价发行的新股网下平均入围率高达95.56%，虽然入围率高，但获配数量却在走低，最低的账户仅获配400股瑞尔特。记者统计发现，参与这10只新股打新的券商自营账户以及券商集合理财产品共计437家(只)平均获配数量仅为0.41万股。其中，打中南方传媒的券商及其集合理财产品获配数量最高为1.48万股，其次金徽酒的获配数量也仅为0.6万股，其余的8只个股的获配数量也均在1万股以下。宏源证券宏源新兴成长集合资产管理计划打中的瑞尔特、昊志机电仅各获配400股。

　　而就在新股申购中签率如此低的情况下，还有部分投资者出现新股弃购的现象。近期上市的5只新股中，已有超过80万股遭遇弃购。

　　投资者对新股新规申购流程还不熟悉，导致忘记缴款，发现时为时已晚。对此，申万宏源分析师林瑾认为，弃购股份全部采用券商包销，严格意义上讲，包销一般运用于新股发行遇冷、新发股份不能获得投资者足额认购的状况，而目前的我国IPO市场的现实状态是申购热情极高、一签难求。鉴于目前IPO市场的无风险特征，选择主承销商负责包销的方式也是完全符合情理的。

　　对于未来网下申购新股的收益率，华泰证券分析师薛鹤翔认为，在2015年中签率的基础上，展望未来网下申购收益率，高中低情境下的中签率分别设置为：0.25%、0.18%、0.10%。此外，在新股涨幅方面，在多元回归模型中修改参数得到新股涨幅的乐观和悲观值比率分别为：217.72%，99.36%。对于网下申购预期收益率而言，基于以上参数设置，网下申购单笔操作的预期收益率范围在0.099%到0.544%。假设每年参与50次(对应每周参与1次)网下申购，则预期年化收益率的范围是：5%到27%。收益较为可观。

　　对于网下申购新股面临的风险，薛鹤翔表示，包括由于发行人违规或网下申购有效报价数量不足等原因而导致发行失败的风险以及上市后跌破发行价的风险。

　　四通新材3月15日晚间发布2015 年年度报告，公司实现营业收入74599.20万元，同比增长7.19%；实现净利润6212.66万元，同比增长6.56%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元。

　　公司实际控制人臧氏家族持有公司74.26%股份。

　　市场大涨之下，活跃游资动向如何呢？从周一和最近三个交易日的盘后数据来看，多只次新股出现活跃游资的身影。

　　先看华泰证券厦门厦禾路证券营业部，该营业部周一现身3只个股的龙虎榜，买入鹭燕医药、德力股份，卖出南方传媒，合计上榜成交金额超过3200万元；其中，鹭燕医药、南方传媒均为2016年上市的次新股。值得注意的是，当日德力股份股价走势波动较大，开盘不久突然有一笔3600手的卖单将股价从涨近1%打至跌停，但随后股价又迅速恢复正常，收盘涨逾4%，全日振幅超过15%。

　　中信证券上海溧阳路证券营业部周一卖出近1000万元海顺新材，为海顺新材当日卖出金额最大的营业部，该股也是今年上市的次新股。中信证券上海溧阳路证券营业部在最近三个交易日还卖出超过1300万元涪陵电力，涪陵电力近日复牌后大跌，上周四、周五均跌停，本周一继续大跌逾4%。

　　中投证券无锡清扬路证券营业部周一则买入接近2100万元久远银海，为该股当日买入金额最大的营业部。久远银海也是次新股，去年12月31日上市。股价方面，久远银海最近表现较强，已收出六连阳。

　　在活跃游资对非次新股的买卖中，多只近日股价走弱的个股出现活跃游资的身影。例如，华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部周一或最近三个交易日现身长城信息、旋极信息、武昌鱼、大橡塑等四只个股。值得注意的是，长城信息、旋极信息、武昌鱼等三只个股周一均逆市下跌，其中，长城信息自去年6月开始停牌，上周四复牌，截至目前已连续三个交易日一字跌停，周一收盘时跌停板上的封单仍超过110万手。旋极信息、武昌鱼周一也因复牌补跌一度跌停，不过随后均打开跌停板，收盘分别下跌7.12%、3.34%。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)昨天发布研报成，随着油价的走高，越来越多产油企业开始对冲油价保护财务安全，这会增加原油期货市场上的抛压，尤其是2017年合约的抛压。目前我们已经已经看到原油价格曲线走平，摩根士丹利认为这意味着人们在平掉近期的空头，但抛售远期合约：

　　摩根士丹利表示，持仓数据和基本面都不再支持油价大幅走高：

　　多头数量上升过快，显示原油市场可能已经超买。数据显示WTI和布伦特原油的投机者净头寸去年底以来已由净空转净多，截至上周升至2015年7月以来最高值，已经非常接近过去五年的数个高点。这显示市场反转的时刻在临近。

　　越来越的对冲风险，特别是国家层面的对冲。如果油价持续上涨，油企肯定会去套期保值，但我们更多的担心有出现主权国家层面的对冲计划突然出现，这在历史上常常会引起大型抛售。多数产油商会选择至少12个月以后的合约进行对冲，不少企业进入2016年还没有开展对冲措施。

　　一些证据显示炼油厂可能在今年晚些时候需要减产，因为成品油的供需有望好转。美国以外的国家汽油库存其实严峻，但炼厂利润率下滑，如果炼厂为保总利润继续加班加点生产，成品油可能出现供给过剩的情况。

　　油价走高和对冲行为能够最终放缓美国产量的下降。

　　供给下降的预期过高，特别是如果价格持续上涨的话，企业在套保情况下可以获得更多现金流与经济效益，没理由减产。并且现在的价格区间还不至于让未完工的油井停止建设。另外一些供给端基本面改善进度可能被高估。

　　摩根士丹利认为，50美元已经是油价上限，远期合约下跌可能性更大：

　　如果市场维持风险偏好，将把油价推升更远，但即便美元较弱的情况下，我们认为45美元也是油价上限了。最近近月油价期货的上涨主要受宏观基金空头平仓推动，但企业对冲将限制油价涨幅。此外，美国原油库存情况越来越严重，并将持续上升，显示远期溢价的情况仍将持续。所以远期期货价格将限制近期期货价格的涨幅。综合上述因素，我们预计WTI油价将很难突破45美元，即便美元回撤。

　　高企的库存将使原油期货价格曲线上不至于出现现货溢价的情况，特别是WTI原油。美国原油库存增加至少要持续到4、5月份，我们认为时间差套利行为不会停止，这需要未来3~6个月内深度远期溢价作为支持。所以企业对冲(远期)和宏观基金平仓(近期)会逐渐拉平原油价格曲线，但我们不认为近期价格会超越远期，甚至持平也不太可能。

　　我们很难看到2017年12月WTI期货升破50美元基于油企对冲。很多油企愿意以45美元以上的价格锁定2017年的油价，投机者和对冲基金购买的原油期货多靠近近月合约，因为这些合约的流动性更佳。少量购买远期看涨期权or期货的力量远不如潜在的企业对冲力量，我们认为2017的期货价格上升空间受到很强压制。

　　最后摩根士丹利表示：

　　最近的行情类似2015年2季度的原油反弹，当时油价的上涨主要受到美元回调影响，同样引起了油企争相卖出对冲未来下跌风险，导致原油期货出现了更平缓的价格曲线，同样曲线近端合约的价格被压制在60美元一下，因为美国库存高企的原因。如今的情况与去年在很多方面相似，只是企业们对冲的价格更低了，但随着企业们卷土重来，油价的反弹会被证明的是短命的。

　　除了摩根士丹利，不少其他机构最近也发出了“油价上涨不可持续”的观点。

　　比如高盛上周五指出，由于美国石油库存升至纪录高位，抵销了美国石油产量下滑的正面影响，未来几周油价有可能大幅下跌。该行称油价需要低到能确保供应随着时间的推移减少，预计今年布伦特原油期货均值在39美元，之前预估为45美元。

　　贝莱德资深董事Ewen C AmeronWatt上周二表示，油价的反弹也不过是近期超卖市场中的空头回补而已，“毕竟价格会从无利可图的水平重新回到平衡稳定的状况”。

　　他指出，原油库存仍然十分充足。现时的油价表现就像是一只低价股，在严重超卖的情况下，价格越低，涨幅就越显得惊人。

　　我们注意到媒体报道十三五规划草案可能被修改，“设立战略性新兴产业板”字样被删除。

　　我们简单评论如下：

　　(1) 内容删除是不是代表着不设立？从相关内容被删除来判断不成立战略性新兴产业板，应该看作是较为合理的推测。十三五规划时间跨度是五年，如果只是推迟而最终仍要推出的话，完全可以用更具有弹性的字眼而非彻底删除。因此如果媒体报道的内容属实，成立战略新兴板块的计划被搁置的可能性较高。

　　(2) 如果确认，反应出什么变化？在已有主板、中小板及创业板、新三板的情况下，再另行成立战略新兴板块应该说利弊兼有。成立新的板块可以解决部分企业的融资问题，但最关键的问题是要培育有竞争力、可持续发展的企业，为鼓励创新和推动经济结构转型创造良好的制度条件，靠成立一些新的交易板块并不能在边际上更好地解决这些问题。而且交易板块过多，会增加企业、投资者、监管层的参与或监管的难度。从国际的经验来看，主要的发达市场中股权类的交易制度虽有分层，但层次不多且相对明晰。

　　(3) 退市的中概股怎么办？战略性新兴板块如果真的被叫停，除了影响现有潜在的排队上市企业之外，也会影响到股权一级市场，以及之前从海外退市准备回归内地上市的企业，特别是部分“中概股”。某种程度上，这些亟待上市的企业也可能不得不选择“借壳上市”的方式来实现内地上市，这可能会助长对“壳资源”的追捧。

　　(4) 控风险、求稳的意味在提升。战略新兴板块的计划如果被搁置，新三板和中小创的发展可能会受到相对更高的重视。同时，这些新的尝试被暂停，反应监管层对市场可能采取的是更加务实求稳的态度。注册制被延后、战略新兴板块被搁置，如果这些都得到证实，将意味着中小创板块面临的供给增加风险有所削减，但仅此能够扭转中小创板块之前的颓势还有待观察。

　　投资情绪逐步稳定回暖，周期股的拐点又与新产业主题的真成长形成共振，行情渐渐走出迷茫，开始踏上回暖的道路。

　　市场对注册制、“证金退出”以及熔断交易制度等的疑虑，都在上周末消融。困扰市场情绪的因素开始逐步淡化，市场将逐步回归常态，市场焦点会集中转向基本面，并从基本面的变化中寻找新机会。

　　首先，近期全球大宗商品市场的回暖，加上供给侧结构性改革的大风口，周期股迅速从幕后走向前台。但人们还是对周期股以及传统价值型股的成长拐点心存虑疑，怀疑是正常的。毕竟这是经历了长达8年、幅度70%以上调整的群体，无论是投资心态，还是行业景气拐点的观察，都需要时间。最近5年，全球都在致力于技术创新及其产业化，新技术也不断融入传统产业甚至颠覆传统产业，新技术新模式也在倒逼传统产业的转型升级，此时，国家发展战略全面推进供给侧结构性改革，无疑可以乐观预期。现阶段还处于产品涨价与股价反弹的同步期，在一定程度上，股价上涨幅度还滞后于产品涨价速度，心态相当谨慎。周期股行情由点到线的特征明显。像山东黄金、赤峰黄金、新和成、花园生物、佰利联、中核钛白、航民股份、闰土股份等，率先快速走出长期熊市运行格局(大型空头排列)，转向牛市格局(大型多头排列)，这样的技术面转折，并非短线波动，而是中长期趋势的逆转，并引导黄金、维生素、钛白粉、印染染料、橡胶、粘胶等各个涨价主题渐次扩散，预期这种强势会逐步扩散到有色金属、房地产、煤炭、钢铁等这类大市值群体。

　　从大的角度看，这是新一轮结构性行情，主角是周期股或传统消费服务股，与新产业成长主题一样，都是寻找成长拐点，都是对未来的预期。不过，周期股或传统消费服务的成长驱动力不是需求端，而是供给端的变化。同样，这一轮结构性行情也不会是周期股的独角戏，至少在短期内，新旧产业、新旧主题会出现共振。因为大幅调整后的新产业成长主题，部分真成长的新蓝筹也渐渐浮出水面。像人工智能的科大讯飞、东方网力、恒生电子、同有科技等，其市销率已逐步回到10-20倍常态区域，这一批准新蓝筹股不断走强，也会进一步支撑关联成长股的估值，不过，整体估值水平处于不稳定区域，后期会转入剧烈震荡分化。

　　新一轮结构行情会体现为指数强弱次序新特征，就是侧重于传统产业或周期股的上证指数、上证50指数等会逐步占据领先地位，而中小创指数会逐步转向跟随状态，近期这一强弱特征开始显现。有意思的是，当前，中小创品种的股价运行格局趋于同步，其上涨往往体现的是爆发性而不是持续性；周期股则形成明显的强弱差异，其攻击上涨行情会较反复但持久。

　　曲折反复会成为近期主基调。2600-2700点区间，近一个多月时间里已出现三轮下探(历史大底部常常如此)，内在做多动力也在这种折腾中悄悄积聚，周期股不断回暖，新产业成长主题拒绝下台阶。短期内，这种内在的积极力量还需要继续凝聚，接下来的技术阻力重重，重要的是5178点以来所形成的下降压力线外轨位置3040点，其次是120-250日长期均线的反压位置(3200-3600点)。以趋势交易占绝对比例的投资者结构，在大盘指数还没有重新站上长期均线之前，整体投资情绪总是谨慎的，在犹豫徘徊中缓步前行，应该是当前行情的基本趋势。

　　科大讯飞公告，目前正在筹划重大事项，可能构成发行股份购买资产事项，因该事项尚存在不确定性，公司股票3月16日起停牌。

　　353位体验大使登门质检 “蓝鲸营业厅”24小时线上服务

　　——太平洋保险“3·15”关怀匠心独运

　　一年一度的“3·15消费者权益保护日”即将来临，太平洋保险以实战演练的形式邀请353位体验大使走进公司明察暗访，以进一步提升公司的核心服务竞争力。值得注意的是，太平洋保险还积极搭建智能互联网平台、推出24小时线上服务——“蓝鲸营业厅”等，令客户在整个业务的操作流程上更加便捷，也获得了更加良好的服务体验，太平洋保险在提升客户体验方面不可不谓匠心独运。

　　主动“问诊”提升客户体验

　　记者了解到，在整个“3·15”活动期间，太平洋寿险将邀请353位客户体验大使担任明察暗访的嘉宾，通过柜面明察、电话暗访、“中国太保”官微和官方网站体验自助服务等方式，与公司窗口服务人员进行互动，通过对自助服务方式的体验，掌握窗口服务的服务质量，提出最及时的体验谏言，为公司改善客户体验献计献策。

　　3月15日当天，太平洋寿险各地分公司将举办 “首席客户服务经理接待日”现场活动，最准确地了解客户需求，普及保险知识，积极营造安全放心的保险消费氛围，解决客户的实际问题。

　　“寻找保险生存金主人”活动将贯穿整个“3·15”客户服务月，以保障消费者购买保险后所应享有的生存金领取的权益。太平洋寿险将通过电话通知、服务人员上门等方式寻找客户，并协助客户完成生存金的领取手续。客户也可通过“中国太保”微信服务号、95500全国统一客服服电话、柜面等渠道查询保单生存金情况，并可通过“中国太保”微信服务号随时自助办理领取。

　　移动端打造24小时线上服务

　　太平洋保险旗下在线公司不断关注消费者在(移动)互联网上保险服务需求的变化，搭建并不断优化升级覆盖了主流触点的智能互联网平台。

　　在线公司不仅从提升客户体验，简化操作流程、提升响应速度等方面，着手改善网站在线服务；更重要的是，通过聚合太平洋保险集团旗下产险、寿险、健康险和长江养老公司的服务功能，优化业务流程，打造24小时线上服务——“蓝鲸营业厅”。

　　记者在“蓝鲸营业厅”上看到，个人客户进入保单信息查询页面，只要输入证件号、手机号和手机动态验证码，就能在一个界面上全面了解产、寿险、健康险、长江养老四家子公司的所有保单列表；通过列表中的保单详情，还能查看如长江养老理财产品的到期日、资产情况或净值等信息。

　　此外，个人客户还能快速办理理赔/投保进度查询、报案、个人信息变更、电子保单下载等产险、寿险、健康险三家子公司的保单服务。而根据蓝鲸会员的不同等级，客户还能享受到个人专属服务：如“我的保单”、“我的专属服务”、“我的服务记录”、“蓝鲸关怀”等。

　　这样，客户足不出户就能畅通无阻地办理各项业务，就可以通过PC端、触屏版、APP、微信等触点，享受个性化、多元化的保险在线服务，节省了办理时间，提高了办理效率，提升了客户体验。同时，也大力推动了柜面服务的在线化，降低了线下门店的运营成本。截至今年1月底，在线服务人次已突破2000万。

　　智能互联网平台显成效

　　智能互联网平台作为“太平洋保险”的线上界面，包括了一站式综合服务网站(太平洋保险)、移动端综合服务网站(太平洋保险移动商城)、用户高频使用聚合APP(E保通)、用户主动交互微信号(“太平洋保险e服务”、“太平洋保险在线商城”、“太平洋直销车险”)以及保险用户增值服务网站(太生活)。这样，就使得客户能便捷、安全地在电脑、APP和微信等购买保险产品，快速、智能地办理保险业务，满意、放心地享受增值服务。不论消费者是“大懒人”，还是“大忙人”，都能满足其碎片化、多层次的需求。

　　其中，在“太平洋保险”PC端网站上，用户只要做一个有趣的“保险需求测试”，就能找到最适合自己的保障产品；在“保险超市”、“服务大厅”和“客户俱乐部”频道，客户则可以方便地完成保险产品全流程购买、自助在线办理保险业务和管理会员权益等，享受一站式保险服务。

　　目前，网站上已有53款全流程购买产品，97款O2O购买产品。无论是保险产品的智能化个性推荐，还是自助业务办理，还是享受会员权益，都是太保通过大数据技术，将智慧引擎、数据分析与客户需求紧密结合，不断提升网站的智能化和专业化。随着网站的优化，客户满意度不断提升，自网站建成至今年1月底，网站访问量已突破1.74亿，更吸引了860逾万会员。

　　前段时间一个老话题再次上了热搜榜。一名女孩在广安门医院站了两天仍没能挂上号，她怒斥“黄牛”将300元挂号费炒到4500元的视频，在一天之内微博阅读量超过了1400万，女孩的怒吼引发了公众的强烈共鸣和巨大反响。痛点就是机会，这是互联网的名言。曾经，银行里的队伍并不比医院短，中小企业贷款也是一段“血泪史”。“互联网+医疗”能否破解看病难、看病贵的问题？

　　大健康产业雏形显露，市场庞大

　　2015苹果推出Apple Watch，其特别之处在于，它不仅仅是只手表，而是主打健康概念。除了苹果之外，小米、三星、微软、华为等都推出类似的穿戴设备，这些设备的共同特点是具有强大的健康管理功能，比如记录步数、速度、距离、热量消耗、睡眠质量，测量心跳、血压等。我相信未来还可以测血糖、血脂、胆固醇等，这些都不难突破。

　　在这些穿戴设备大行其道的背后，一个庞大的产业链正逐渐显现出来，我把它叫作大健康产业链。高科技公司纷纷试水大健康产业，是因为它背后的庞大市场。

　　首先，健康关系国计民生。对于家庭来说，一旦家庭收入的主力成员生病，家庭收入就将大幅下降，每个家庭成员的生活都受到影响。对于国家来说，如果一个国家的健康人群大量缩小，势必影响这个国家的经济发展。所以未来看一个国家的综合实力，国民的健康程度是一个重要指标。

　　其次，我国不健康人群数量日渐庞大。中国疾病预防控制中心营养与食品安全所陈君石院士指出，中国有1.6 亿成年人血脂异常，2 亿成年人超胖，3 亿成年人吸烟。1974 年，每10 万人当中只有74 个人得癌症，而到2014 年，这个比例增长到每10 万人当中有139 人得患癌症。也就是说这40 年当中，患癌症的人口比例增加了一倍。在医疗投入上，未来5 ~ 10 年，中国要新增5000 万张病床，要投入1.4 万亿元的资金。

　　五大环节组成大健康产业链

　　下面我们来具体说说，什么叫作大健康产业链？请看下图，大健康产业链可以分成五个环节。

　　第一个环节，移动互联设备，即目前我们看到的手表、手环这些可穿戴设备。设备供应商为苹果、华为、三星、小米、微软等。目前这些科技巨头还主要是靠卖硬件赚钱，没有提供进一步的数据分析等服务。比如说小米手环卖一百块左右，因为它的功能相对单一；而苹果的设备相对较贵，超过两千块。像这样的移动互联设备本身是产业链的第一步。

　　第二个环节，数据分析整理。目前已经出现了大量的健康类手机应用软件，像减肥的、健身的、医疗顾问的等上千款。这些软件拥有大量的用户和数据，而且呈快速增长的态势。比如说“春雨医生”，一款手机医生问答软件，这款软件的用户，使用免费版的10 天可以问诊一次，而会员可以享受不限次数问诊，医生的费用由春雨医生进行补贴。春雨医生这几年开始慢慢受到关注，下图为这款软件近几年的下载次数统计。2011 年下载10 万次，2012 年下载140 万次，2013年下载620 万次，2014 年下载2440 万次。虽然数量还是不多，但是增长速度非常惊人。并且据春雨医生自己宣称，其已经拥有全世界最大的移动疾病数据库。但目前的问题在于，还没有找到稳定的盈利模式，一直都是风投在烧钱。

　　第三个环节，专业医生意见。2015 年，春雨医生推出了私人医生服务，很受欢迎。但是它马上会有一个强势竞争对手，百度！ 2015 年3 月18 日，百度“问医生”启动了一个晨光计划，集合了25 家三甲医院，包括北京大学肿瘤医院、北京大学第一附属医院、上海市同济医院等，集体入驻“问医生”项目。具体做法就是把医生从医院搬到网上，在网站上向用户提供专业的问询服务，针对每个人的身体条件和疾病状况给出解决方案，运动、食疗、吃药、检查、手术、用某种医疗器械等。不过，光有医生的诊断还不够，如果医生建议开药，甚至做手术，靠网上的医疗服务就无法实现，产业链没有完全打通。

　　第四个环节，医院提供服务。从目前的情况看，这一环要打通还很困难。比如说，医保平台接入问题，目前的私立医院都无法接入医保，移动医疗服务想要接入医保就更加困难了。并且，移动医疗服务的结果是否能为公立医院所采信，目前也不明朗。举个例子，在第三个环节，专业医生建议患者去三甲医院做个核磁共振，而当患者真的去了三甲医院，医生会根据网上专家的意见马上做核磁共振吗？答案是不可能。当地医院的医生为了免责，一定会给患者重新做一遍全方位检查，然后再决定做不做核磁共振。因此之前第三个环节的专业问询完全是徒劳的。可能的解决方案是，建立全国联网的个人电子病历、健康状况、移动医疗等相关标准，这样才能接入医院的系统，打通整个环节。

　　在第四个环节，已经有医院开始主动接入移动互联网了。2014 年6 月，广东省韶关市粤北人民医院实现了微信全流程就诊，关注“粤北人民医院”微信公众号，然后通过微信直接查看医院专家信息，选择专家并预约挂号，再通过微信支付挂号费。接下来，患者可以通过微信查看候诊通知，知道有几个人在前面排队。就诊之后，可以用微信查看检验结果，并用微信支付看病费用。患者在完成缴费流程后，系统会自动提示患者填写满意度调查表，可以持续改进服务质量。总体来看，使用微信服务就诊时间缩短1.23 小时，满意率达90% 以上。

　　如果大部分医院都能用微信完成看病流程，下一步就可以建立统一平台的电子病历数据。这必须靠政府的力量推行，把每个人的病历和社保卡或者和个人身份证号挂钩，这样才能和微信平台以及前面提到的春雨医生、百度“问医生”等问诊软件对接。一旦这一步对接完成，向前对接第一个、第二个环节就容易多了，只需要用户授权医生访问自己的健康数据就可以实现。

　　最后一个环节，消费者购买相应服务。只要前面环节打通，最后一步就顺理成章了。消费者购买服务之后，由第四个环节拿出一个合理的利润比例，分给第二个、第三个环节。两头盈利，中间分成，一个成熟的盈利模式就出来了。这种模式一旦得到普及，五大环节将大健康产业链全部串在一起，老百姓看病的费用大幅下降，同时大大节省看病的时间，医院也不再拥挤，这是一个值得期待的美好前景。

　　未来移动医疗的更大作用在疾病预防

　　整个大健康产业链打通后，最大效果是什么？不是简单地看病更方便了，而是对疾病防患于未然。传统的医疗诊断采用非黑即白的模式，即设定一些数据指标，超过了这个指标就是有病，没超过就是没病。可实际生活中人们从健康到不健康不是突变，而是一个渐变的过程，这就需要对身体的各项指标做持续性监测。如果大健康产业链的五大环节能够打通，可穿戴设备能够持续把采集到的体征信息发送到云平台，这样医生就可以进行大数据分析，从而及时发现疾病隐患。这样我们就可实现医疗前移，在病症的积累阶段及时采取相应措施，由治病向预防转变。通过这种方式，我们能节省90% 的医疗资源。

　　世界卫生组织的研究报告认为，三分之一的疾病通过预防是可以避免的，三分之一的疾病通过早期发现是可以得到有效控制的，三分之一的疾病通过信息的有效沟通能够提高治疗效果。另据《美国健康管理计划对我国社区卫生服务的启示》这篇文章的数据显示，美国70% 的医疗服务费用是与那些可预防的疾病有关，而这些费用只花到了不到10% 的人群身上。这个数据与世界卫生组织的研究报告相吻合。

　　美国密歇根大学健康管理研究中心主任第·艾鼎敦博士曾经提出，美国经过20 多年的研究，得出了这样一个结论：健康管理对于任何企业和个人都有一个90% 和10% 的关系，即90% 的企业和个人通过健康管理后，医疗费用降到原来的10% ；而没有进行健康管理的10% 的企业和个人，医疗费用会比原来上升90%.

　　总之，大健康产业链掘金的空间很大，这是一个完全没有开发过的新的盈利模式，谁先推出，谁就能够获利。建议投资者密切关注这个产业，也建议大家根据大健康概念，重新规划自己的健康计划。

　　（郎咸平，经济学家）

　　国内盘面：郑州甲醇MA1605合约收跌，当日最高报价1927元/吨，最低报价1900元/吨，收盘报于1900元/吨，较上一交易日跌1.35%，持仓减少18858手，成交量1006766手。

　　消息方面：1、3月15日，山东明水35万吨/年煤制甲醇装置于1月16日停车，其10万吨装置于3月5日左右恢复正常，装置于3月13日全部恢复，库存低位。2、福建三明1#20万吨/年+2#5万吨/年联醇装置3月15日起检修至4月初 .

　　现货方面：太仓进口甲醇市场报盘价格在1900-1910元/吨左右，听闻低端价格小单有成交，市场气氛一般。华东当地某烯烃厂停车检修，当地甲醇需求减少，但受期货支撑，市场较为坚挺。

　　观点总结：因近期国际油价持续上涨，带动天然气价格一路走高，对甲醇成本支撑明显。随着，山东地区部分甲醇装置停车致使甲醇供应有所减少。加之，下游企业烯烃装置开车正常且维持高位，提振甲醇需求，致使甲醇一路上行，短期建议逢低做多。技术上，甲醇1605合约短线上方面临1950整数关口附近压力，下方测试1880一线附近支撑，操作上，1880-1950区间逢低做多，止损15个点。

　　盘面情况：郑州PTA1605合约开盘报4578元/吨，收盘报4566元/吨，较上一交易日下跌82元/吨，日跌幅1.76%，成交量回落至69.93万手，持仓量增加0.75万手至95.91万手。

　　消息面：1、14日亚洲PX价格下跌0.5美元，报于771美元/吨FOB韩国和792美元/吨CFR中国。2、宁波台化120万吨PTA装置运行正常，3月挂牌价格执行4500元/吨，厂家计划4月初停车检修25天左右。3、宁波中金160万吨PX装置目前维持9成负荷运行，装置较稳定。

　　现货价格：华东PTA现货市场报盘意向维持在4480-4500元自提及偏内，递盘意向4450元自提及偏内，商谈维持在4450-4480元自提附近，有实单在此价位成交。美金盘市场气氛淡稳为主，报盘维持在595-620美元一日游，船货报盘意向维持在600-605美元/吨CFR，递盘意向维持在590-600美元附近，商谈维持在600美元附近，成交有限。

　　库存数据：交易所仓单为72260张，较上一交易日增加3388张，有效预报为20709张。

　　观点总结：伊朗表示不会参与石油冻产协定令市场担心全球供应过剩的问题将进一步加剧，国际原油期货下跌，亚洲PX报价小幅下调，当前完税动态成本在4700元/吨。国内PTA开工率处于70%左右，PTA现货价格淡稳为主，交投气氛一般。涤丝市场行情偏弱运行，下游采购以谨慎态度为主。技术上，PTA1605合约收跌，期价面临5日线压力，下方考验4500一线支撑，短线呈现整理走势。操作上，短线4500-4630区间交易。

　　今日《北京晚报》报道称：“十三五”规划草案拟修改57处，其中拟删除设立战略性新兴产业板。

　　微博名博@释老毛解读称：

　　1)不是延后，是不搞了，五年之后搞还有毛意义？

　　2)主要由创业板和新三板承担高新产业的上市任务；

　　3)私有化的中概股哭晕在厕所里；原来战兴板有绿色通道能插队，现在只能600家排队，猴年马月也没戏啊！

　　4)壳资源的价值又来了。

　　沥青1606合约开盘报1800元/吨，最高1822元/吨，最低至1784元/吨，收于1796元/吨，较上一交易日跌24元/吨，日跌幅1.32%，成交1843896手，持仓减少5566报813770手。

　　消息方面：截至2016年2月29日，山东省公路安全生命防护工程建设已累计完成投资153.86亿元。

　　现货方面：国内市场持平，东北地区报价维持在1700元/吨，持平；华东地区报价1600元/吨，持平；华北地区报价1700元/吨，持平；华南地区报1600元/吨，持平；山东地区报1550元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平；

　　观点总结：油价周一大跌，此前伊朗表示不会参与石油冻产协定，令市场担心全球供应过剩的问题将进一步加剧。但是，地炼企业库存自去年创新高以来首次出现下降，对现货价格构成支撑。加之，目前技术面存在超跌反弹，预计后市沥青期价将震荡上行，建议逢低做多。技术上，沥青1606合约短线下方将测试1770一线附近支撑，上方测试1850整数关口附近压力，操作上，1770-1850区间逢低做多，止损15个点；

　　雪莱特(002076)周二表示，公司专注于节能环保产业，会加大节能环保产品推广。

　　雪莱特的主营业务为生产销售节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器。

　　齐翔腾达(002408)周二表示，由于45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目受到外界自然因素影响，施工周期比预计时间增加，公司会加快进度施工。

　　齐翔腾达主营业务为对原料碳四进行深度加工转化成高附加值精细化工产品的研发、生产和销售。