正当市场各方在争论是持股还是持币过国庆大假之际，此前一些上市公司披露的中报高送转方案开始悄悄落地。节前三个交易日，A股市场迎来了一波除权潮。《每日经济新闻》记者了解到，自9月18日每10股转增12股除权开始，暴风科技(300431，收盘价59.90元)连续4个交易日涨停，而在此前的9月16日和17日，该股也是连续两日涨停。此外，值得注意的是，从昨日(9月28日)的盘面来看，已经有资金闻风而动，开始布局除权股，万好万家 (600576，收盘价14.44元)、海能达(002583，收盘价19.67元)、众信旅游 (002707，收盘价80.27元)等涨停。

　　对此，有分析人士认为，这只能视作一个短期行为，或者说是交易性机会，建议投资者短线介入，适可而止。

　　节前除权潮来袭

　　大假来临前，不少投资者的心思或许已到了千里之外的旅游目的地。不过，就在假期前的三个交易日，众多推出中报高送转方案的公司开始进行除息除权，不少高价股股价将变得更加“亲民”。

　　数据显示，昨日，万好万家、宝泰隆 (601011，收盘价5.59元)、京运通(601908，收盘价6.52元)、万达院线 (002739，收盘价81.50元)等个股进行除权，其中，尚在停牌中万达院线经历10股转增10股后，股价从163元变为81.5元。

　　此外，昨日，宝泰隆进行10股转增15股，股价从13.80元变为5.52元；京运通则在10转10后，股价从12.75元变为6.38元。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在此背景下，不少资金已开始布局。昨日尾盘时，实施10转12的万好万家直封涨停。9月30日将除权的海能达的股价则一路上升，昨日收盘前实现涨停。将于9月29日实施10转10的众信旅游，昨日同样涨停。宝泰隆、京运通、利君股份 (002651，收盘价10.64元)等个股，昨日同样录得不俗涨幅。而在接下来的两个交易日(9月29日、30日)，A股市场还将有多家公司实施中报高送转方案，其中不乏热门公司，例如金一文化 (002721，前收盘价60.03元)、跨境通 (002640，收盘价83.53元)、迅游科技 (300467，前收盘价218.89元)等。不过由于不少公司尚在停牌，除权后市场表现仍有待验证。

　　炒作需适可而止

　　《每日经济新闻》记者了解到，今年市场掀起了一波中报高送转浪潮，昆仑万维 (300418，收盘价101.95元)、迅游科技更是推出了10转30的超级豪华方案。不过随着市场走向低迷，高送转炒作偃旗息鼓。不过，随着近日暴风科技连续6个涨停，整个高送转板块有受其带动的态势。例如，9月23日开盘不久，实施除权的旗滨集团(601636，收盘价4.69元)便逆市涨停；腾信股份 (300392，收盘价33.15元)在除权前已经受到资金关注，9月21日和9月23日，两个交易日出现涨停。

　　值得注意的是，上市公司进行分红除权后，股价下降会刺激交易，增加流通性，不过由于实施高送转的个股以上市不久的次新股偏多，资金在炒作的同时，抛压也比较大。

　　深圳地区一位私募人士告诉记者，在A股市场，“高送转”比较受游资青睐，市场跟风的散户也比较多，经常形成炒作态势，对目前上市公司的“高送转”，部分可能是自救，部分可能是回报一些重仓的机构，可视作一个短期行为，或者说存在一定的交易性机会，对中长线价值投资者和成长投资者来说意义不大。对于私募这类专业机构来说，一般不介入这类题材炒作，建议投资者短线介入，适可而止。

　　32只基金三季度捕获12只股价倍增股

　　建信与长城两基金公司“挑牛”水平高

　　尽管三季度以来，股市表现并不让人满意，但仍有基金“火眼金睛”在二季度成功潜伏牛股。

　　《证券日报》基金新闻部根据整理显示，三季度以来，截至9月27日，共计有12只基金重仓股股价翻倍，二季度末共有24家基金公司旗下32只基金“捕获”上述12只牛股。但由于多数基金对牛股的持股数量不多，因此，虽然成功“挑牛”，但由此实现的浮盈并不多。受益于12只牛股的上涨，重仓基金三季度共计实现浮盈3800.02万元。

　　具体看来，银河泽利保本和益民服务领先均重仓了3只股价翻倍股，成“挑牛”最准的基金，但其三季度因重仓牛股实现的浮盈分别仅为92.83万元和85.69万元。在24家基金公司捕获牛股的32只基金中，建信基金旗下入围基金数量最多为3只，这3只基金分别是建信信用增强、建信安心回报两年A和建信安心保本。

　　12只重仓股股价翻倍

　　《证券日报》基金新闻部根据数据整理显示，三季度以来，截至9月27日，基金二季度末的1669只基金重仓股的平均涨幅为

　　-28.58%，低于同期全部A股平均涨幅。由此可见，三季度基金重仓股的整体表现并不理想。尽管如此，三季度以来，截至9月27日，A股共有17只个股股价翻番，而基金重仓股占据了12席，占比为70.59%。

　　具体看来，这12只股价翻番的基金重仓股分别是光力科技、万孚生物、天成自控、齐星铁塔、恒通股份、东杰智能、四通股份、万林股份、中飞股份、真视通、康弘药业和濮阳惠成，三季度以来，截至9月27日，这12只个股股价分别累计上涨418.13%、219.88%、217.86%、183.39%、172.10%、163.25%、162.89%、158.04%、157.02%、148.52%、139.36%和122.21%。

　　基金二季报显示，今年二季度末，上述“牛股”中重仓基金数量最多的是康弘药业，共被8只基金重仓，其次是光力科技、万林股份和真视通，分别被5只基金重仓。其中，重仓基金数量最少的为齐星铁塔、中飞股份和濮阳惠成，均只被1只基金选为独门重仓股，二季度末分别被长信量化先锋、华宝兴业收益A和南方多利增强C选为独门重仓股。万孚生物和恒通股份均被4只基金重仓，东杰智能被3只基金重仓，四通股份被2只基金重仓。

　　值得注意的是，尽管基金“捕获”涨势喜人的牛股，但由于重仓持有数量较少，由此实现的浮盈并不多。数据显示，重仓康弘药业的8只基金共计重仓该股13.87万股，重仓光力科技的5只基金共计重仓该股0.93万股，重仓石林股份的5只基金共计重仓该股7.24万股，重仓真视通的5只基金共计重仓该股2.55万股，三季度以来，受益于上述4只“牛股”股价的上涨，实现的浮盈额分别为458.69万元、40.59万元、107.41万元和76.66万元。值得一提的为独门重仓股齐星铁塔，二季度末，长信量化先锋独门重仓该股248.76万股，受益于该股股价上涨，实现浮盈额2910.49万元。

　　整体来看，12只股价翻倍的“牛股”，三季度以来，共计为重仓基金实现3800.02万元的浮盈。

　　32只基金成功“挑牛”

　　《证券日报》基金新闻部根据数据进一步统计发现，这12只股价翻倍的“牛股”在二季度末共被32只基金重仓，其中普通股票型基金、偏股混合型基金和指数型基金均仅有1只，分别为前海开源优势蓝筹A、长信量化先锋和广发中证500ETF联接。

　　从单只基金看，“挑牛”最准的基金是银河泽利保本和益民服务领先。2只基金类型分别为平衡混合型基金和灵活配置型基金，均重仓了3只股价翻倍股，其中银河泽利保本重仓了万孚生物、东杰智能和真视通，益民服务领先重仓了万孚生物、天成自控和真视通。2只基金重仓的数量均不多，实现的浮盈额分别为92.83万元和85.69万元。此外，长信久鑫保本、泰达宏利集利A、南方多利增强C、建信信用增强A东方强化收益均成功捕获2只股价翻番个股。

　　从基金公司角度来看，上述32只基金分别来自24家基金公司，其中，建信基金和长城基金旗下入围基金数量最多，均为3只。具体看来，建信安心保本、建信信用增强A和建信安心回报两年A二季度末分别重仓持有真视通、恒通股份和万孚生物，持股数量分别为0.63万股、0.10万股和0.05万股，尽管重仓“牛股”的基金数量最多，但在浮盈方面表现并不亮眼，受益于上述3只牛股股价上涨，3只基金分别实现浮盈额为18.79万元、2.06万元和2.53万元。长城基金旗下长城久鑫保本、长城久利保本和长城积极增利A二季度末分别重仓持有恒通股份、康弘药业和东杰智能，持股数量分别为1.88万股、1.73万股和0.05万股，实现浮盈额分别为38.78万元、57.34万元和1.05万元。

　　此外，前海开源基金、大成基金、广发基金和长信基金旗下均有2只基金都抓住了牛股。

　　东方网力(300367)9月28日晚间公告，公司拟与公司控股股东、实际控制人刘光参与投资的杭州中佑科天投资管理合伙企业(有限合伙)或中佑科天控制的第三方(合称“中佑科天方”)共同以现金 38431.39 万元收购杨宇禧等4人持有的动力盈科实业(深圳)有限公司(简称“动力盈科”)81.6667%的股权。其中公司以 14431.39万元收购 30.6667%的股权，中佑科天方以 2.4亿元收购 51%的股权。

　　动力盈科主要从事安防监控产品的研发、生产、制造以及社会视频专网服务运营。其中，社会视频专网运营业务是动力盈科的创新业务，采用“企业投资建设，用户购买服务”的商业模式，为用户提供“一站式”系统安防服务。动力盈科现时从事的社会化专网视频运营服务，切合政策目标，符合政策导向，且已在深圳市宝安区等地实现成功应用。

　　动力盈科核心股东承诺，自 2015 年至 2017 年，动力盈科累计实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润应分别不低于 4000 万元、4800 万元、5760 万元。

　　东方网力表示，收购动力盈科有助于公司快速切入安防运营服务业务领域，提升在社会化视频专网运营方面的能力，为提升品牌附加值提供广阔空间，实现商业模式的升级。

　　自6月18日两融余额达到峰值以来，随着A股在连续调整后逐渐企稳，沪深两市的去杠杆化也已接近尾声。

　　截至上周四，沪深两市两融余额为9372.12亿元，而这也是沪深两市两融余额连续第八个交易日维持在9300亿元水平，可以看到，随着A股进入自我修复区间，沪深两市场内两融金额已趋于稳定。不过上周五沪深两市股指均出现一定调整，场内资金又产生了哪些变化呢？据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日上交所已披露了沪市两融数据(深市尚未披露数据)，沪市9月25日两融余额为5791.64亿元，环比下降1.51%；余量为775.26亿股，环比下降1.2%。按两融余额下降1.51%计算，9月25日沪深两市两融余额将再次向下，跌破9300亿元大关。

　　对此，分析人士表示，虽然短期内A股仍可能继续调整，但调整空间不大，且目前尚未跌破沪指前期构筑整理区间，因此对后市不必过于悲观。而对于与大盘走势正相关的两融余额亦是如此，上周五虽然股指出现调整，但两融余额仍相对稳定，可以说A股的去杠杆化已经接近尾声。

　　那么，在当前背景下，沪深两市的融资资金又更为青睐哪些标的呢？

　　沪市方面，截至9月25日，融资余额方面，中国平安(159.03亿元)、中信证券(131亿元)、兴业银行(89.51亿元)、中国重工(80.71亿元)等4只两融标的券融资余额均超过80亿元。从融资盘占公司流通盘比例来看，美尔雅(24.62%)、游久游戏(24.44%)、亚通股份(20.63%)3只标的券融资盘占比均超过两成。从9月份以来融资净买入额来看，豫园商城、强生控股、航天电子、百联股份、华丽家族、大众交通、中化国际、中炬高新、际华集团、紫江企业、大众公用、北京城建等12只个股期间融资净买入额均超过亿元。

　　深市方面，截至9月24日，苏宁云商(64.55亿元)、京东方A(59.88亿元)、乐视网(40.56亿元)等标的券融资余额居前；电广传媒(22.20%)、北纬通信(21.51%)、怡亚通(21.21%)等标的券融资盘占流通盘比例超过20%；而乐视网、新兴铸管、掌趣科技、赣锋锂业、农产品、贵州百灵、沧州明珠、美的集团、滨江集团、汉得信息等10只标的券月内融资净买入额均超过亿元。

　　综合沪深两市最新数据来看，9月份以来实现融资净买入额超亿元标的共有22只，合计融资净买入额达52.24亿元，从同期市场表现来看，上述个股中，共有12只个股期间实现逆市上涨，其中，大众交通、强生控股、赣锋锂业、乐视网、沧州明珠、紫江企业、大众公用、百联股份等个股累计涨幅均超过10%。

　　对此，分析人士表示，基于两融标的券调整规则，沪深两市近900只两融标的基本网罗了场内最为优质的股票，其中，在短期内受到融资资金关注的个股更值得密切关注。

　　“动批”疏解时间表正式出炉。北京商报记者日前在西城区北展地区建设指挥部了解到，众合市场、天和白马、万容商城、聚龙市场4座批发市场今年底将被疏解，其中，“动批”商户摊位将减少60%以上，完成20万平方米的疏解任务。

　　西城区北展地区建设指挥部(以下简称“指挥部”)在《致动物园商圈商户朋友的一封信》中表示，服装批发市场的未来一定在北京以外，早走早受益，可抢占市场先机，不要错过在对接市场中抢占高地的时机。

　　据悉，该公开信再次明确“动批”为北京非首都功能疏解重点区域。信中提到，北京市政府提出今年底前完成“动批”市场20万平方米的疏解工作，并于2016年完成全部疏解任务。2015年疏解的任务是四达大厦内各市场，众合市场、天和白马、万容商城、聚龙市场；2016年疏解任务是世纪天乐市场和东鼎商城。据指挥部相关负责人介绍，今年底前，“动批”商户将从11271个摊位减少60%以上，将完成30万平方米“动批”整体疏解任务的2/3.

　　软件板块尾盘大涨，截至发稿，板块涨幅超过7%，新开普、汉得信息、联络互动等近30只个股涨停。

　　国金证券认为，多种因素促进了计算机板块波澜壮阔的行情：根本原因在于IT产业本身从硬件向软件过渡，软件创新主导IT创新的大背景和格局。从云端来看，基于Hadoop架构的廉价计算机群代替高端服务器的IT趋势是确定的，不确定的只是时间表，是5年还是10年，这样架构才会成熟和普及。但不容否认的是，这样的背景下，硬件的投入成本和大幅度下降，更多的投入可以放到软件和服务上面。终端来看，智能手机的渗透已经完成，其角色的递变带来的更多的是软件的需求变化，而不再是硬件。

　　9月28日消息，江苏扬农化工股份有限公司(600486.SH)、江苏长青农化股份有限公司(002391.SZ)被举报长期、大量非法填埋危险废物，严重污染地下水并污染饮用水源，今天扬农化工股票停牌，长青股份跌近7%。

　　9月25日，《环境保护》杂志收到一封实名举报信，举报江苏扬农化工股份有限公司(600486.SH)、江苏长青农化股份有限公司(002391.SZ)长期、大量非法填埋危险废物，严重污染地下水并污染饮用水源。

　　环保部的工作指导刊物《环境保护》了解到，此事在江苏省泰州市辖下的县级市靖江当地已经引起轩然大波，举报材料基本属实，靖江市环保局已采取以下措施：通过拉警戒线避免不明真相的群众接近污染源；调查采样不明物体并将样本送至相关部门进行检测。

　　据《羊城晚报》报道，靖江环保局此前已将样本送至相关部门进行检测。9月11日，该局根据检测结果，认为该案有可能涉及刑事犯罪，并已按国家相关规定移交公安机关处理。截至目前，靖江市公安局尚未公布调查处理结果。

　　1、入驻养殖场十天皮肤严重病变

　　《环境保护》曝光的“地下藏毒”情况由实名举报人周建刚举报，其祖籍江苏泰兴，现居云南省。

　　云南省凤庆润宁养殖实业有限公司的周建刚于2015年2月18日花了230万元，购买了位于江苏省靖江市马桥镇侯河村八圩组靖江市华顺生猪养殖有限公司，并在马桥司法所进行了公证，合同于2015年5月30日生效。

　　“因该养殖场原负责人唐满华已去世，合同是与原养殖场负责人(已故)唐满华的妻子、儿子签订的。”周建刚称。

　　2015年3月5日，周建刚带领工作人员正式入驻养殖场。在入驻后的第十天，周建刚全身皮肤出现严重病变：皮肤硬化、溃疡、瘙痒。上海某医院确诊结果为皮肤病变的主要诱因是生活环境中存在化工污染源刺激，从而导致免疫力突降引起的皮肤症状。随后周建刚开始调查养殖场污染情况。

　　“整个养殖场散发着刺鼻的气味。追踪味道的方向，在养殖场的东南边发现一个深坑，坑中有油状物，并伴有浓烈的刺鼻气味。”周建刚称，用4米长的钢管进行探测，发现其深度在4米以上。

　　有环保部门工作的朋友告诉他，油状物可能是化工废弃物，而且在深坑周围的地表下很可能都填埋着化工废弃物。为查证，周建刚自制打孔工具(洛阳铲)，对养殖场进行打孔取样。

　　“整个养殖场的绝大部分地表都被混凝土覆盖，混凝土厚度大约为25-30厘米，混凝土之中有钢筋笼做支撑。”周建刚举报称，而在混凝土地表之下，20厘米左右是废弃物与泥土的混合物，20厘米到2.5米左右是纯的黑色淤泥状废弃物，2.5米到2.8米是泥土层，2.8米以下到4.5米又是纯的废弃物。

　　2、填埋废弃物总量或有几万吨

　　周建刚走访周围居民，与化工厂工作人员了解，摸清了养殖场废弃物来源始末。

　　养殖场的前身是靖江市侯河石油化工厂，该厂已于2013年9月24日注销。法定代表人唐满华2014年死于鼻癌，鼻癌史为9年。周建刚怀疑：“鼻癌的诱因很可能是长期生活在养殖场内，呼吸含有致癌物质的空气导致的。”

　　周建刚在养殖场废弃的档案柜中发现：2003年10月2日长青与化工厂签署的《协议书》、大量日期以2002年1月开始的《危险废物转移联单》、多张载明加工费的《发票存根联》、《江苏省危险废物交换、转移申请表》。根据上述材料得知：早于2000年左右，两家上市公司先后与化工厂签署协议，处理两家公司的危险废物。从2000年开始填埋，迄今已有15年。

　　当初参与填埋的老工人告诉周建刚：“整个养殖场范围内的填埋深度有两到三层楼深(即6-9米)，填埋的废弃物总量大约有几万吨之多。”

　　周建刚认为，两家上市公司为降低危险废物的处置费用，在明知这家化工厂不具备处置危险废物能力的情况下，与其签订了相关的危险废物处置协议。而化工厂不具备处置危险废物的能力，只能通过填埋的方式来处理危险废物。

　　3、环保部门禁止闲杂人员靠近

　　周建刚将取到的样品送到浙江中科院应用技术研究院分析测试中心进行检测。2015年5月18日该中心出具了《检测报告》，报告显示，样品中含有35种有机成分及每种有机物的含量。

　　环保部门朋友告诉周建刚这些有机成分中80%属于高致癌物质，且含量超过国家规定的土壤致癌物质标准的几千倍以上，有的物质甚至达到了几万倍以上。

　　2015年7月10日，周建刚携带相关材料到靖江市环保局实名举报此事。2015年7月20日靖江市环保局安排执法大队印建彬队长带队，携环保专家来到养殖场进行现场调查取样。

　　《靖江市环境监察大队现场检查记录》显示：“养殖场东南侧发现一深坑，坑内为半液态油状物体，有刺鼻味，疑似化工危险固废。”现场监察意见提出：“对深坑所在区域进行保护，防止闲杂人员靠近，防止次生污染；将根据现场检查情况上报上级部门，并申请检测。”

　　4、或涉事两家上市公司均未表态

　　公开资料显示，江苏××化工集团有限公司是生产农药、氯碱、精细化工产品的企业。其控股的江苏××化工股份有限公司是国内规模最大的新型仿生农药——拟除虫菊酯生产基地，已于2002年4月上市。在苯的硝化氯化产品、环氧氯丙烷、农用和卫生用菊酯等产业具有领先的市场地位和全球影响力，年盈利规模超3.5亿元人民币，现有三个配套齐全的精细化工产业基地。

　　羊城晚报记者25日晚根据江苏××化工集团公布的对外联系方式，联系了该集团采访，负责接电话的工人介绍，该公司距离靖江有约200公里，该公司在靖江没有生产工厂，目前还不知道环保部指导刊物曝光的该公司靖江“地下藏毒”情况。

　　“周末没人上班，具体情况要等下周一再联系。”该化工集团负责接听电话的工人说。

　　江苏××农化股份有限公司创建于1970年，是国家定点农药生产企业，国家高新技术企业，于2010年4月16日上市。公司以合成农药、农药中间体为主，同时加工多种剂型的制剂，现已具备万吨原药和制剂的生产能力。主要产品除草剂、杀菌剂、杀虫剂等。羊城晚报记者联系了该公司，截至记者发稿没有收到反馈。

　　截至发稿时，扬农化工停牌，长青股份跌6.17%。

　　婴童概念股早盘大涨，截至发稿，戴维医疗、贝因美均涨停，金发拉比涨逾8%，中顺洁柔涨逾7%，康芝药业、威创股份、西部牧业等也均大涨。

　　3个交易日内换手率超过200%，海欣食品 (002702)被爆炒的闹剧终于随着一纸停牌核查公告而暂时中止。然而，市场关于“妖股”的质疑声却并未停息。种种迹象表明，一场看似简单的股价异动背后，却似乎暗藏着一条从信托坐庄、公司释放利好以及庄家被套之后游资解救的“三角利益链条”。只不过，当初一场稳操胜券的“坐庄”吸金之旅，却被始料未及的市场大跌打乱了节奏。

　　信托诡异扎堆

　　打开海欣食品今年的半年报 ，前十大流通股东中几乎被信托产品所攻占，由西藏信托有限公司——中信中金 1号伞形证券投资集合资金信托计划(中信中金1号)领衔的7只信托计划扎堆选择押宝海欣食品。

　　虽然A股市场上被信托重仓的股票不在少数，但从建仓到拉升时间点都能够完全吻合的却并不多。实际上，截至2014年半年报，海欣食品还并不是信托重仓标的。当时海欣食品的前十大流通股东中，仅有3只信托计划，而个人投资者则有四位。在去年三季度末，公司前十大流通股东中，仅剩余2只信托计划，自然人股东人数上升至五位。而在此期间，海欣食品的股价均价约为7元左右，区间涨幅也仅为40%左右。

　　随后，到了2014年底，公司的前十大流通股东中自然人已经降至两位，信托计划已经增至6只。而到了今年一季度，信托产品突然在海欣食品上集中爆发，截至一季度末，公司前十大流通股东全部为信托计划，合计持股数量约1800万股，约占公司流通总股本的29.51%。更为蹊跷的是，这10只信托计划在今年一季度全部选择了加仓或者新进海欣食品，如此高的默契程度不得不让人生疑。其中，中信中金1号增持量最大，增持合计约276万股，占流通股本约4.53%，紧随其后的是陕国投·吉祥2号信托计划，该信托计划在增持约239.7万股之后，以约345万股的持股数成为海欣食品的第一大流通股东。也就是在此时，海欣食品的股价开始有了明显上扬。数据统计显示，今年初至3月31日，海欣食品的股价由最初的8.55元/股上涨至15.39元/股，区间累计涨幅高达80%，而同期大盘涨幅仅为19.48%。不过，这还只是海欣食品拉升的前奏。“从交易软件判断，今年初至5月初，应该是主力资金建仓的阶段。”一位业内人士如是说。

　　而在接下来的二季度，各信托计划依然在大举增持。截至6月30日，海欣食品前十大流通股东中，依然有7只信托计划，而且均为加仓或者新进状态，它们合计持有海欣食品的股数已经增长至约2674.5万股。具体来看，这些信托计划的持仓变动比例都很大。广东粤财信托有限公司——菁英汇湘财资本5号增持变动比例达199.64%，中融国际信托有限公司——融享4号增持比例逾100%，而中信中金1号更是再度增持逾255.8万股，变动比例高达92.62%，持股数飙升至532万股。

　　在信托计划连续集中增持的同时，海欣食品股价开始暴涨。5月初至6月中旬，公司股价由最初的约17元涨至最高38.79元/股，短短29个交易日，股价涨幅就高达118.53%，而食品板块同期涨幅仅为34.1%，大盘涨幅也仅为20.72%。

　　由此不难看出，海欣食品股价的上扬与信托计划的集中增持时间点有高度相关性，或许海欣食品遭遇了信托联合“坐庄”的情况。而一位大型信托投资总监也对北京商报记者坦言，“信托行业水很深”。同时，该人士表示，这些产品背后具体谁在操盘很难查出来。“有些信托只是发行通道，并不是幕后的操盘人，尤其像伞形信托，旗下子账户众多，更难查。不过，也有一些信托对操盘有控制权。”

　　上市公司强推高送转

　　而在信托产品积极布局与拉升的过程中，海欣食品也同步释放了诸多利好，尤其是在业绩大幅下滑的情况下，依然推出了“10转10”的高送转方案，这其中的蹊跷也耐人寻味。著名经济学家宋清辉则表示，“不排除海欣食品存在市值管理和联合坐庄的行为，可能会对投资者造成伤害”。

　　今年1月底，海欣食品签署了《投资意向书》，拟合计投资不超过4600万元取得上海猫诚40%的股份，标的公司上海猫诚是一家主营休闲食品的电子商务公司。而这不仅让公司开始具有电商概念，也获得了部分券商的好评。以国海证券为例，连续给予海欣食品买入评级。

　　海欣食品今年以来发布的最大利好莫过于在去年年报中推出的“10转10”高送转利润分配方案，然而比起公司的经营业绩来看，这份高送转方案显得有些牵强，背后的动机也遭到投资者的质疑。

　　今年3月27日，海欣食品正式晒出了公司去年的成绩单，让投资者倍感惊喜的是，公司推出了“10转10”的高送转利润分配方案。然而，需要注意的是，公司推出高送转分红方案并不是建立在公司去年业绩大幅提升的基础上。海欣食品去年年报显示，2014年公司虽然营业收入同比增长13.36%，达到了约8.55亿元，但是公司的净利润却大幅下滑，实现净利润1839万元，较2013年的3375万元大幅下滑约45.51%，几近腰斩。

　　巧合的是，海欣食品股价的主升浪正是从今年5月7日除权派息之后开始。也就是说，如果没有公司的高送转分红方案，海欣食品或许都没有股价短期内翻倍的动力。而这也让公司当时推出的高送转分配方案备受质疑。

　　不过，海欣食品公司董秘林天山则对此予以否认，并向北京商报记者表示公司2014年度的分红送股符合决策程序。“公司一直以来都非常重视价值投资者的投资收益，也认真制定并执行着‘股东回报规划’；多年来也坚持着进行了多次较高比例的分红，送股是为了快速扩大公司股本规模，也是公司对未来发展信心和决心的体现。”同时，林天山还表示公司没有与外部机构签订任何市值管理协议。“公司关注过早前的股东名册，但无法查证这些信托产品的所有人。公司未接待过相关信托公司的调研。”林天山说。

　　游资充当“接盘侠”

　　而公司股票停牌前的异常走势，更是让市场质疑是此前坐庄的信托被套斩仓出逃，其中还可能让多路游资出手相救。

　　实际上，信托联合坐庄海欣食品之旅并不顺利。今年6月中旬开始的大跌，让海欣食品股价也大幅下滑。数据显示，6月12日-29日，海欣食品股价跌幅达33.76%。随后，海欣食品在6月30日发布了重大事项停牌公告。而后，在9月10日，海欣食品又发布了重大资产重组停牌公告，不过让投资者感到意外的是，在6天之后，公司便宣布重组告吹。据公司表述，公司拟收购一家传媒企业的控股权，但是由于交易双方在资产估值预期以及收购方案上存在重大差距，最终无奈叫停。

　　随后，海欣食品于9月16日复牌后便连续走出4个“一”字跌停。不过，从第5个“一”字跌停开始，海欣食品成为A股市场的“明星股”。9月22日，已经连续4个“一”字跌停的海欣食品再度“一”字跌停开盘，由于交易惨淡，投资者都以为公司股价仍会继续下跌。不过，当日上午尾盘最后一分钟的时候，海欣食品逾40万手的跌停板封单突然被大买单通吃，成交金额约5.95亿元，而就当投资者感到纳闷的时候，下午开盘后公司股价又被约4.38亿元的大买单直线拉升至涨停板，随后海欣食品以涨停收盘，全天换手率创出82.97%的历史新高。

　　对于如此怪异的走势，有业内人士质疑或是因为游资解救信托出逃所致。当日交易信息显示，光大证券佛山绿景路、华泰证券上海浦东新区福山路和海通证券许昌建设路营业部为主要买入方，分别买入约2.08亿元、1.76亿元和1.04亿元，仅这3家营业部就合计买入约4.88亿元，占昨日海欣食品成交总额16亿元的约30.5%。与此同时，齐鲁证券深圳吉祥路营业部和另外两家机构席位分别甩货3.62亿元、1.28亿元和约9402万元，合计卖出约5.84亿元。对此，上海杰赛律师事务所律师王智斌高度怀疑主要买入方为一致行动人关系。而如果有证据表明买入方存在一致行动人关系的话，则买入方已经构成了虚假陈述。因为仅前3家营业部合计持股就占海欣食品总股本的约9.5%，而超过5%就应该履行信息披露义务并且停止买入。

　　那么这些游资为何铤而走险巨量买入海欣食品呢？上述业内人士猜测，或是为了掩护信托资金出逃。“卖出成交量很大，可能属于对倒行为，同时有两家机构卖出，信托产品卖出通道一般都显示为机构。”交易行情显示，游资跌停买入的价格为14.8元/股，而复权后的海欣食品拉升前的主要均价在16元附近左右，也就是说第五个跌停之后海欣食品的股价已经很可能低于信托资金的吸筹成本，若股价继续下跌的话，信托产品很可能出现穿仓的情况。“若以目前价格来估算，信托产品亏损金额不大，或者可能平仓出局，如果再下跌将可能造成巨大亏损。”在上述业内人士看来，游资抄底放出巨量就是为了制造跟风效应，帮助信托资金出逃。而中信中金1号很可能就是在此期间出逃的。“监管层明确要求伞形信托必须清理，估计在第一时间该产品已经清仓了。”上述信托投资总监称。

　　需要注意的是，对于游资而言，不仅解救了信托资金，而且还通过抄底大赚了一笔。交易信息显示，在放出巨量的第二天，上述主要买入的三家营业部悉数获利出局，分别卖出约2.55亿元、2.05亿元和1.39亿元，日均获利在20%左右。

　　近日，“国家863重大生物科技成果转化高端制造产品高峰论坛”在北京召开。在会上，比亚酶作为国家“863”高新技术发展计划重大生物工程项目也进行了相关展示。

　　据了解，因为看好比亚酶的发展前景，加加食品(002650.SZ)董事长、卓越投资控制人杨振亦进行了相关投资。在杨振看来，洗消用品的生物化时代是一种趋势，而跟着趋势走，一定能够获得丰厚回报。

　　不过，拥有比亚酶生产技术的北京森根比亚生物工程技术有限公司董事长奉海波向21世纪经济报道记者坦言，尽管比亚酶较传统的洗消剂具备更环保、安全等优势，但要取得突破仍需时日，因目前市场上仍以化学洗消剂为主，在比亚酶的市场培育中，还需要包含对消费者进行相关知识的普及等。

　　酶制剂成发展趋势

　　中国洗涤用品工业协会发布《2013年中国公共设施清洁市场研究报告》显示，2013年我国专业清洁产品市场规模已经破千亿元，达到1035亿元。报告预计，到2017年，我国专业清洁产品市场规模将达到1900亿元，年复合增长率16.4%。

　　不过，与其他传统工业行业情况一样，洗消用品行业也遇到了巨大考验和竞争，原材料价格和劳动力上涨以及国际经济环境的变化都对洗涤制品行业产生了一定影响，成为相关企业发展过程中的障碍。

　　在中投顾问化工行业研究员常轶智看来，国内洗消用品行业自身也存在一定的问题，例如生产原料环保性不够，制造标准不明确，生产水平参差不齐等。“企业只有提高产品生产和研发的技术含量，并使用绿色环保的原材料以及包装材料，才能提高洗涤用品的市场竞争力。”

　　酶制剂已经成为业内关注的一个焦点。以洗涤剂为例，有数据显示，目前中国市场有40%加酶产品，而国外几乎都是加酶产品，在常轶智看来，未来酶制剂将成为发展趋势，因为酶制剂可以加快工业生产过程，可以减少原材料使用、能源消耗和废弃物排放等。

　　在中国，一些日化企业也已意识到相关问题，并在进行探索。如在2014年，立白集团与全球工业酶制剂和微生物制剂主导企业诺维信在北京签订战略合作协议，引进生物酶，打造低耗、节能、环保的绿色洗涤用品，重点将围绕生物技术的高效应用、减少化学品的使用、提高产品的安全性和减少对环境的影响等多方面展开。

　　不过，与立白集团引进的生物酶不同的是，比亚酶是纯生物酶，是一种通过降解原理分解大分子农残物的生物技术，不仅可以完全洗净被有机磷、氯液等有毒化学品污染的食物，而且可将食物上的农残进行降解。

　　据了解，比亚酶在研制成功之后，一直用于部队、北京奥运会食品安全保障、国庆60周年活动等国家重大活动的特勤安保。此前天津港“8·12”特别重大火灾爆炸事故中，比亚酶药剂已参与了现场救援以及洗消工作。

　　中国卫生监督协会副会长何昌龄向21世纪经济报道记者表示，比亚酶科技成果的转化将在民用、工业、农业以及军事领域得到广泛的应用，将逐步替代可对环境造成二次污染的化学制剂。

　　加加食品大股东布局比亚酶

　　正是看到了未来生物酶取代化学制剂的趋势，加加食品董事长开始押注比亚酶。加加食品董事长、卓越投资控制人杨振已经成为比亚酶公司的大股东之一。

　　之所以跨界关注比亚酶，在杨振看来，这是因为健康、安全问题已成为社会关注的焦点，洗消行业与食品行业在此问题上有着共通之处。“近年来公共食品安全问题频发，除了监管部门加大监管力度，还需要有更多的方式去加强食品安全体系，而未来洗消行业的发展，更具有安全、便捷、环保节约和个性化需求等方面，对无毒绿色技术的投资就是对健康的投资。”

　　杨振认为比亚酶的投资价值就在于其有专利技术的垄断，洗消这个行业有万亿元级的规模，投资未来可能替代化学洗消用品市场的比亚酶或将获得丰厚回报。

　　无独有偶，一位做奥利奥产品的浙江代理也向21世纪经济报道记者表达了同样的想法，在他看来，未来尽管是跨界代理，但是食品与洗消的受众群体类似，与此同时，该受众都非常关注健康、安全。

　　据了解，在家庭洗消方面，比亚酶具有全效速洗液、水果速洗液、蔬菜速洗液、五谷速洗液、厨具易洗液、餐具净等全系列产品。

　　不过，尽管比亚酶从军用领域到民用领域是家庭洗消行业的升级和新趋势，但奉海波坦言，在化学制剂已经占据主流市场的情形下，比亚酶要取得突破并被市场认可仍需要一段时日。“需要对消费者进行知识普及教育，并改变消费习惯。”

　　据21世纪经济报道记者了解，2011年一款“农药降解酶”的生物酶产品上市，但因为市场培育等多种因素，至今市场份额并不理想。未来比亚酶的发展仍待市场考验。

　　全球最大的钾肥生产商俄罗斯乌拉尔钾肥公司(Uralkali)日前宣布，将年内第二次股票回购计划的规模增加10亿美元至22.6亿美元。由于股票交易的流动性受限，股票回购有可能导致乌拉尔钾肥最终从伦敦证券交易所退市。

　　此前，乌拉尔钾肥在8月份曾表示，保持在伦交所的上市地位已经不再是公司的战略优先任务。对此市场分析人士猜测称，该公司一旦退市，可能为后续的被其它公司收购铺平道路。

　　频频回购股份

　　乌拉尔钾肥曾表示，如果其公众持股部分的股票可交易比例跌至25%以下，将从伦敦证交所摘牌。今年5月，乌钾投入11.17亿美元回购了近12%的公司股份。

　　近期，乌拉尔钾肥宣布将推进第二次股票回购计划，起初计划是斥资约13.2亿美元，收购14%的公司股份。但该公司25日决定将此次回购计划规模再扩大10亿美元，收购24%的股份。有分析人士认为，如果股价后市表现理想，乌拉尔钾肥还将启动第三轮回购计划。

　　受此消息影响，25日乌拉尔钾肥在伦交所挂牌的股票价格一度上涨至14.82便士，最终收于14.15便士，上涨1.22%。今年以来，该股股价一直维持区间震荡走势，年初一度从11便士上涨至4月中旬的16便士以上，随后股价出现回落。

　　据海外媒体报道称，中国主权财富基金——中国投资有限责任公司计划出售在乌拉尔钾肥公司的持股，是后者决定增加此次回购规模的决定性因素。对此，中投并未给予置评。2013年9月，中投通过债转股收购了乌拉尔钾肥12.5%的股份，成为该公司第二大股东。

　　未来或被并购

　　中投收购乌拉尔钾肥股份的时候，后者市值接近220亿美元，如今已降至不到90亿美元。有分析师表示，中投对乌拉尔钾肥的投资，“结果是追求利润而不是战略投资”，如果未来几年钾肥市场持续低迷，“很自然希望出售持股”。

　　乌拉尔钾肥在近日发布的2015半年报中表示，上半年公司总收入为15.6亿美元，同比下降了9%。钾肥市场在今年上半年相对疲软，农产品价格低迷导致全球钾肥库存量接近饱和。其预测，今年下半年全球钾肥市场将继续低迷，2015年全球钾肥需求量将从去年的6300万吨下降到5800万吨。原因是主要进口国的货币购买力将出现下降。乌拉尔钾肥还特别强调，由于中国是全球最大钾肥进口国，人民币汇率贬值将对全球钾肥行业产生巨大威胁。此次人民币对美元汇率贬值，增加了进口钾肥的成本，将会在一定程度上抑制进口。

　　据俄罗斯媒体报道，若乌拉尔钾肥最终退市，有可能为乌拉尔化工集团(Uralchem)的收购行动铺平道路。乌拉尔化工是一家俄罗斯化学品公司，总部位于莫斯科。目前，该公司持有乌拉尔钾肥约20%的股份。今年7月，乌拉尔化工曾向俄罗斯外贸银行贷款15亿美元，希望从乌拉尔钾肥大股东奥涅克西姆私人投资集团手中购买20%的股份。

　　伟星股份9月27日晚公告 ，公司拟发行股份和支付现金作为对价，向侯又森、中科鑫通创业投资管理(北京)有限责任公司、唐庆购买其持有的北京中捷时代航空科技有限公司51%的股权。同时，公司拟进行配套融资，向伟星集团有限公司、章卡鹏 、张三云、谢瑾琨非公开发行股份募集配套资金不超过15300万元，扣除发行费用后用于支付现金对价、补充标的公司流动资金。

　　中捷时代股东全部权益的评估值为30311.63万元，增值率为3128.73%，增值率较高。51%股权的转让价款为15300万元，公司拟以现金方式向交易对方支付7470万元其中，其余则增发股份，发行价格为12.59元/股。

　　侯又森、唐庆、中科鑫通承诺，中捷时代2015年度、2016年度、2017年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润预计分别不低于1,000万元、3,000万元、6000万元，业绩承诺期经审计的扣除非经常性损益后的净利润合计不低于10000万元。

　　公司称，中捷时代目前处于产品及技术研制阶段，本次交易现阶段对上市公司业绩影响不大，但随着中捷时代科研产品陆续完成设计定型并进入军方的大规模采购，中捷时代的盈利能力将快速提高。本次交易完成后，公司将进入军工领域，延伸公司产业链，拓展客户范围。本次交易亦是上市公司充分利用资本运作平台进行外延式拓展，增强上市公司综合竞争能力的重要举措。

　　最近将近些年关于十倍股的一些心得，进行了综合提炼，总结成此文。

　　十倍股必须精研指数

　　我研究了2008年底至2010年11月期间出现的51只十倍股(期间最高价格是最低价格的十倍以上者)。其中，90%十倍股的最低价格出现在2008年10月底至11月初，而2008年10月底这个时间正好是中小板综指(399101)至2010年11月最大上涨309%的起点。

　　研究了2011年至2015年的342只十倍股最低价格的出现时间，其中，54%的最低价格出现在2012年12月左右，20%的最低价格出现在2012年1月左右，11%的的最低价格出现在2012年3月至9月之间，10%的最低价格出现在2013年6月25日。

　　对于小指数来说，2012年12月正好是创业板综指(399102)至2015年6月最大上涨673%的起点；2012年1月，这也是小指数过去5年中最重要的次低点(绝对的最低点是2012年12月4日)；2012年3月至9月是小指数过去5年中见到最重要的次低点后，震荡寻找最低点的区间；2013年6月25日则是小指数产生绝对最低点之后的最后一个次低点。

　　非常明显，十倍股最低价格的出现时间与指数的最低点高度密切相关。

　　因此，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为运气好。你只是在指数最低点或者次低点附近，买到了与指数同步起飞的股票而已。

　　再强调一遍，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好。同期指数都涨了七八倍，你买的个股涨十来倍，不算什么稀奇的事情。

　　所以，精研指数是寻找和持有十倍股第一和最关键的一步，必须在指数重要阶段的低点开始买入股票。

　　精研指数的意思是，你的指数分析系统必须在2008年11月初、2012年1月、2012年12月发出中期买入信号，必须在2015年6月中旬这样的中期大顶发出卖出信号。

　　买入十倍股必须精研指数，卖出十倍股也必须精研指数。买中十倍股之后，也要争取尽可能在指数疯狂的顶部及时清仓兑现利润。2015年6月中旬到9月的指数“闪电熊”告诉我，虽然买对了，但如果没有卖对，也是“然并卵”。

　　在2015年这轮创业板牛市结束之前，原来我的个股最长持股时间是8个月，但在最近这一轮牛市中，我有一只股票的持股时间达到18个月。我在2013年11月买入翰宇药业 ，2015年6月15日清仓卖出(持有18个月，创了我个人持股时间的历史纪录).

　　该股的最低价格出现在2012年12月4日，与创业板指数的最低点是同一天。到2015年6月创业板指数最高时，该股股价也到达最高，自2012年12月4日起的最大涨幅高达1840%。现在回过头来看，我如果没有在2015年6月15日清仓卖出翰宇药业，那就是即使买中了十股倍，也是“然并卵”。

　　一定意义上，不看指数而穿越牛熊的十倍极品股，对于绝大多数人来说不过是一个美丽的传说和美妙的幻想。不过，本人对于找到这样美丽的传说和实现这样美妙的幻想，尚有一定心得，详见下文。

　　十倍股必须喜新厌旧

　　十倍股必须喜新厌旧的第一个含义是上一轮牛市疯狂表现的大牛股，大概率在下一轮牛市难有出色表现。未来的大牛股，首先要淘汰上一轮牛市中的大牛股，必须在新的一批韭菜中去寻找。

　　1985年，泰勒和德邦特写过一篇《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3~5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为“反转效应”。

　　2011年至2015年6月的342只十倍股中，相对前一轮最高点最大跌幅超过70%的有78只(占22.8%)，最大跌幅超过60%的有195只(占57%)，最大跌幅超过50%的有268只(占78.4%).

　　2008年底起来的51只十倍股中，在2012年至2015年创业板大牛市中，仅有3只(仅占6%)再度涨了十倍以上。

　　2011年至2015年的342只十倍股中，在未来的牛市中，再度上涨十倍以上的股票会有多少呢？臆测当在1成以下？留待未来验证。

　　十倍股必须喜新厌旧的第二个含义，是十倍股大概率来自次新股 .

　　2008年底至2010年11月的中小板指最大上涨309%的牛市中，对应的次新股是2006年6月至2008年9月发行上市的269只新股(那个时间段前后，新股发行暂停).

　　在此期间出现的51只十倍股，其中有21只次新股(占41%).269只次新股中，出现了21只十倍股，比例为7.8%；同期整体市场的1622只股票中，出现了51只十倍股，比例仅为3.1%。次新股中出现十倍股的比例7.8%，非常明显地高于同期整体市场的十倍股比例。

　　2012年至2015年6月的创业板指最大上涨673%的牛市中，对应的次新股是2009年7月至2012年10月发行上市的902只新股(那个时间段前后，新股发行暂停).

　　2011年至2015年的342只十倍股，其中有222只次新股(占65%).902只次新股中，出现了222只十倍股，比例为25%；同期整体市场2472只股票中，出现了342只十倍股，比例为13.8%。次新股中出现十倍股的比例25%，非常地明显高于同期整体市场的十倍股比例。

　　2014年1月至2015年6月发行上市的新股317只(这个时间段前后，新股发行暂停)，在未来的牛市中，会出现多少只十倍股？因为发行制度的原因，这批新股自上市首日起连续一字涨停，不少个股相对开盘价已经上涨十倍以上，但因为买不到，不具备操作意义。本文描述的“2011年至2015年6月的342只十倍股”并不包括这类十倍股。

　　目前整体市场有2780只股票，未来会出现多少只十倍股？其中又会有多少次新股十倍股？拭目以待未来的十倍股均以本轮下跌之后的最低点开始计算。

　　十倍股起点市值必须小于50亿元

　　十倍股最低起点的总市值和当时的股票价格是很低的。

　　2008年底至2010年11月的51只十倍股的起点最低总市值没有超过50亿元的，起点最低总市值小于10亿元的有25只(占50%)。这批股票起动点最低价(当时价，非复权价)没有超过30元的。

　　2011年至2015年6月的342只十倍股的起点最低总市值超过50亿元的仅有20只(占5.8%)，起点最低总市值小于10亿元的有82只(占25%)。这342只十倍股的起动点最低价(当时价，非复权价)超过30元的仅5只。

　　十倍股可重点关注RPS大于90的股票

　　2011年至2015年的342只十倍股中，也有极少数的8只极品股(仅占2.3%)是2011年12月之前见到最低的。他们是蓝色光标 、捷成股份 、聚龙股份 、上海莱士 、乐视网 、三聚环保 、省广股份 、积成电子 .

　　2011年至2015年的342只十倍股中，20%的最低价格出现在2012年1月左右，这批股票中有一些超级成长股，包括机器人 、金证股份 、网宿科技 、美亚柏科 、银江股份 、易华录 、数字政通 、和佳股份 、迪安诊断 、卫宁软件 、万达信息 、信邦制药 、北陆药业 .

　　这样的超级成长股是不是我们应该追求的极品股呢？他们除了具备前述特征(次新+最低总市值小于50亿元)之外，还有一个共同特征是领先指数见底，即后来指数创了新低，这些股票的股价没有新低。

　　由于这个因素，这些股票的欧奈尔定义的股价相对强度RPS(注：该指数介于1至99之间。指在过去一年全部股票的涨幅排行榜中，前1%的股票的RPS为99，前2%的股票的RPS为98，依次类推)在2012年就已经位于90以上。

　　未来的十倍股在哪里？

　　根据前文分析，对于未来的十倍股个人提出一个重点关注方向：2014年1月至2015年6月发行上市的317只新股，这是下一轮牛市中的次新股。

　　十倍股未来起点的两个信号臆测：

　　第一，指数出现中期买入信号，在我个人的指数分析系统中，目前的指数没有丝毫的中期买入信号的迹象。继续耐心等待。

　　第二，上述317只新股中，至少15只以上个股的总市值跌破10亿元。目前刚刚出现跌破20亿元市值的(才只有几只)。如果前面十倍股起点最低市值有大量10亿元以下市值的特征继续有效的话，对于很多次新股来说，还具有至少50%的下跌空间。

　　2008年底至2010年11月的21只十倍次新股中，其中13只的起点最低市值小于10亿元(占62%).2006年6月至2008年9月发行上市的269只新股中，其中最低市值小于10亿元的13只(占4.8%)，后来成为十倍股。

　　2011年至2015年的222只十倍次新股中，其中58只的起点最低市值小于10亿元(占26.1%).2009年7月至2012年10月发行上市的902只新股中，其中最低市值小于10亿元的58只(占6.4%)，后来成为十倍股。

　　参考上述数据 ，2014年1月至2015年6月发行上市的317只新股中，至少要5%(15只以上)的市值跌破10亿元，才考虑十倍股起点有可能到来。

　　停牌逾4个月后，金浦钛业(000545) 9月27日晚间披露定增方案，拟以不低于7.54元每股，向郭金东(公司实控人之一)、上海瀚叶财富管理顾问有限公司在内的不超过10名特定对象发行不超过5.3亿股，拟募资总额不超过40亿元。此外，公司股票将于9月28日起复牌。

　　此次定增，公司拟将所募资金用于“化工供应链管理服务平台建设项目”和“基于化工行业的产业金融平台建设项目”两个项目。

　　其中，化工供应链管理服务平台建设项目将定位于开展化工相关行业的物流、仓储和代理采购等服务，计划总投资11.10亿元，拟使用募集资金投入11亿元。公司预计该项目静态回收期为6.95年，未来三年可实现净利润0.58亿元、0.82亿元、1.02亿元。

　　产业金融平台可为化工等行业内企业提供融资租赁、商业保理等金融服务，计划总投资31亿元，拟使用募集资金投入29亿元，其中用于融资租赁业务15亿元，用于商业保理业务14亿元。公司预计该项目静态回收期为6.23年，未来三年可实现净利润1.25亿元、2.07亿元、2.72亿元。

　　金浦钛业目前主要从事钛白粉的生产、加工和销售业务。2015年，由于钛白粉市场需求有所回暖，产品毛利率上升3.68%，公司经营性利润有所增长。公司在早前发布的业绩预告中指出，预计1月-9月实现净利润9000万元至1亿元，同比增长162%至192%。

　　此次定增完成后，公司将在钛白粉业务的基础上，进入供应链管理服务和融资租赁、商业保理等领域，拓展新的业务领域和利润增长点，预计未来供应链管理服务、融资租赁、商业保理业务收入占公司营业收入的比重将逐步提高。

　　上周，各地猪价继续经历回调，主要由于9 月份生猪出栏环比增加，生猪供应压力大，特别是随着气温下降，秋季肉猪生长速度较快导致生猪出栏体重增加较快。另外，屠宰场和养殖户的短期博弈也加剧短期供应压力。我们预计能繁母猪存栏量将在9月企稳，产能去化即将结束。在可预见的未来10-12个月内，生猪出栏量将持续减少。预计2016年生猪出栏规模只有6.15亿头，相比2014年的7.35亿头大幅减少。生猪供应量的下降是猪价的坚实支撑。

　　一、猪链：

　　1、母猪存栏决定中长期趋势。当前母猪存栏总量下滑严重，整体供应不足，这是大周期的支撑点，中长期趋势无忧。

　　2、仔猪补栏影响短期波动。仔猪补栏需求虽然旺盛，但受母猪存栏总量的限制，供应量有限，处于环比增加，同比减少的状况。当前偏高的仔猪价格已经使得补栏节奏放缓。

　　3、补栏理性，无需担心。资金情况是制约养殖场及养殖户补栏进程的核心因素。年内资金情况难有好转。当前能繁母猪及仔猪仍处于正常的理性补栏阶段，无需过度担心。

　　二、禽链：

　　1、祖代引种受限，美国以外市场难以弥补中国引种需求，祖代加速产能去化，禽链自身供给收缩的大周期预计最迟从2016年中展开。下半年猪价上涨的带动下，替代效应下的需求增量预计将推动禽肉价格提前上涨。

　　2、强制换羽不是行业普遍现象，不影响总供给，只是拖后2-3个月产蛋周期，只会对短期供给产生冲击。

　　3、三季度市场供给压力依然偏大，禽链价格反弹预计从四季度开始。

　　综上所述，继续推荐农业白马股。我们的观点是，经过市场大幅调整，白马股已跌至合理估值区间，具备安全边际。重点推荐：隆平高科、金宇集团、瑞普生物、大北农。

　　业内人士认为，由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃

　　受市场震荡影响，今年员工持股计划呈现出密集扩围的态势。去年一整年，发布员工持股计划的公司仅有29家，而根据Choice金融终端的最新数据，今年1-9月已披露员工持股计划的公司有329家，是去年全年总量的11倍多。其中董事会通过的有46家，股东大会通过的有185家，被股东大会否决的、被取消的分别有2家和3家，已经实施完成的有93家。

　　在上述329家公司的员工持股计划中，股份来源于大宗交易的有8家，占比2.4%，来源于二级市场购买的有222家，占比67.5%，来自于非公开发行股份的由90家，占比27.4%，来源于股东赠与的有5家，占比1.5%，来源于其他方式的有4家，占比1.2%。由此可见，员工持股计划的股份主要来源于二级市场购买，其次为非公开发行股份。

　　“由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃，相对非公开增发，二级市场购买模式具有明显的优势。”信达证券中小企业组分析师胡申认为。

　　从资金来源的角度看，在上述329家公司的员工持股计划中，来自于净利润提取的奖励金的有7家，占比2.1%，来自于融资借款的有5家，占比1.5%，来自员工薪酬的有236家，占比71.7%，来自于自筹资金的有57家，占比17.3%，来自于其他法律法规允许方式的有23家，占比7%，资金来源于股东赠与的仅有1家，占比0.4%。可以看出，员工持股计划的资金主要来源于员工薪酬，其次为自筹资金。

　　在已经披露资金总额的方案中，招商银行通过非公开发行的方式，发布的员工持股计划涉及的资金总额最大，达60亿元，份额上限为707万份，员工上限为8500人，发行价位为12.13元/股，发行数量为4.57亿股。当前该方案已经通过股东大会。

　　胡申表示，作为国企改革的重要组成部分，国有性质上市公司开展员工持股计划目前已经不存在制度障碍，但是国企改革的推进依然以自上而下的模式的为主，虽然上市公司自身具有内生改革动力，但是自发开展相对较为谨慎。

　　“老股神”炒股亏50万元本金

　　长短线结合挽回部分损失

　　“多年以后，当我再次回忆起2015年的牛市时，可能会这样说，曾经有一个大牛市摆在我的面前，我却没有珍惜，等我失去的时候才后悔莫及，人世间最痛苦的事情莫过于此。”近日，胡先生对《证券日报》记者说道。

　　步入中年的胡先生是一位经历了两次大熊市的老股民，因其谨慎地操作手法和敏感地市场反应，亲朋好友都称之为“老股神”。但这样一位经验丰富的老股民也在今年的行情中摔了一个大跟头。

　　“在这样跌宕起伏的A股行情里，‘90后’等新股民折在了追涨杀跌上。经验丰富的老股民则栽在了跌停补跌中。总结起来就是：前浪、后浪均被拍在了沙滩上。”胡先生苦笑着说。

　　在上证综合指数快要跌破4000点时，胡先生自认为看到了这次调整的底部，便义无反顾地全仓冲了进去。在此之前，据胡先生自己介绍，他已经实现100万元的盈利。

　　后续行情不仅没有像胡先生料想的那样回暖攀爬，反而一泻千里。看着手里的股票天天以跌停收盘，不仅利润全部赔光，自己的本金也亏了近50万元。胡先生称“这个时候想跑都跑不了了”。

　　“虽然在7月上旬，有几个交易日回收了一些涨幅，但跟亏空的本金相比，还是有些微不足道。”胡先生对《证券日报》记者表示，本以为大盘到了这个时候该结束震荡行情，但没想到，在之后的两个多月时间里，暴涨暴跌似乎成了常态。

　　当意识到目前的A股市场进入了艰难的筑底行情时，胡先生果断地改变了原有的操作手法。近一段时间内，除了几只可以进行长线投资的价值股外，胡先生更多的是以短线操作为主。

　　胡先生表示，已经不再期待一只股票可以连续实现两三个涨停甚至更多，就目前的市场来看，还是谨慎一点的好。

　　被问及目前的资产状况时，胡先生表示，尽管前期被高额的回报所迷惑，但好在及时地认清了目前的市场行情，所以在操作手法上也更为理智与谨慎，挽回了一些损失。

　　“亏损本金不可怕，可怕的是在资本市场中没有一个清醒的头脑和一个知足常乐的心态，更可怕的是没有一种能时刻自我反省并独立思考的价值投资态度。通过这次不一样的经历，我们也应该学会在痛苦中总结教训，在失败中积累经验。”胡先生对《证券日报》记者说道。

　　在连续收出两根十字星之后，沪指最终在周五选择下行，很明显市场再度进入震荡探底的阶段；不过，笔者认为，目前3000点的政策底部已经探明，接下来就是股指进入最后一波“市场底”的行情。从历史经验来看，在最后一跌中，市场仍然存在结构性行情，部分板块有望率先走出低谷，成为未来的领涨板块。而这些板块的最大选股逻辑在于三点：政策、业绩、主力。

　　虽然股指出现破位下行走势，但是市场中仍不乏事件驱动型机会，特别是部分政策利好驱动下，更是有望逆势上涨。从近期的消息面来看，可重点关注新疆板块。

　　整体来看，新疆自治区成立60周年纪念日临近，为该板块的活跃带来了投资机会。一直以来，新疆作为新欧亚大陆桥的重要平台，在向西开放以及“一带一路”方面占有重要位置。而且，近年来，国家此前出台了多项举措政策扩大新疆对外开放力度，包括设立特殊经济开发区，合理布局产业及其园区，扩大现有功能口岸并增加新的通道，随着新疆自治区成立60周年纪念日的到来，域内产业有望迎来新一轮的政策红利，随着政策的落实，必然对于相关新疆板块的上市公司业绩形成较大利好刺激。因此，笔者认为，对于新疆板块，投资者可短线、中线都关注，特别是目前兵团国资改革方案已制定完成，新疆油气勘查开采改革试点已启动，新疆在农业领域的优势地位等等，都是未来炒作机会，重点关注农业、资源类，以及兵团企业重组预期等三个概念，可关注农业领域的龙头股，如新农开发、新赛股份；石油勘探受益股如准油股份、天利高新；兵团重组概念方面，可关注西部牧业、北新路桥。

　　业绩：三季报预增股正当时

　　进入10月，上市公司三季度业绩预告工作也将展开，从近期盘面来看，三季报预增股表现抗跌，究其原因，在于目前经济放缓迹象明显，在此背景下，能保持一定业绩增长的公司更受到主力资金的青睐，特别是在之前一波大幅下跌之后，存在估值修复的上涨行情出现。

　　对于三季度预增股，笔者认为，投资者可以从预增相对集中的板块着手选择，这样有利于在板块效应中寻找超预期行情；目前来看，医药生物、化工和电子元器件等是目前业绩预喜比重最高的行业；另外，在前期大幅下跌之后，市场炒作概念股的情绪开始降温，对于业绩、估值的偏爱开始提升，因此，在半年报中，不少三季报预增股都出现了公私募基金大肆增持的动作，对于此类个股，投资者更应该重点关注，无论从提升单位净值还是积极自救方面，都有望出现高于市场平均水平的走势出现。投资者可重点关注如三季报预增196.88%至228.13%的柘中股份、三季报业绩预增479.82%至528.14%的卫士通，预增35%至65%的搜于特等。

　　主力：次新股不逊多让

　　从历史经验来看，历来在大跌之后，反弹最快的就是次新股，首先，次新股的质地优良，尚未褪色，资本充裕存在后市高送转预期；其次，次新股没有历史套牢盘压力，即使在大跌中暴跌，其反弹过程中所遭遇的压力也相对较小；再者，新股暂缓，阶段性提高了次新股的稀缺性，有一定安全边际的高成长性次新股将受到资金关注。另外，次新股多属于新兴产业，因此在经济转型期获得了更高的关注度，而且进入四季度，围绕年报高送转的布局已经开始，部分次新股仍处于高利润、高净资产、高未分配利润等“三高”优势，以及本身股本扩张的需求下，高比例送转的概率较大，对震荡市环境中的资金具备更强的吸引力。可重点关注中小板或者创业板中的次新股，走势方面则以大跌之前就已经开始进入调整阶段的次新股，风险和估值泡沫提前释放，更有利于后市主力资金提前布局，可关注如浙江鼎力、乐凯新材、南威软件、天际股份等。

　　海特高新(002023)：布局长远开启未来成长之路

　　航空维修行业龙头，受益航空市场扩容和通航政策利好。未来十年，我国民用航空维修市场规模预计将达到500亿元，有巨大的发展空间。公司是国内最早取得民航总局维修许可证(CAAC)的民营航空维修企业之一，拥有较为齐备的航空电子与航空机械维修能力。公司天津海特飞机维修基地2号维修机库建设项目完成后，将拥有对A330，A350，B777，B787等宽体机维修与1C至8C级定检服务的能力。同时，公司加码航空发动机维修技术开发和产业化项目，将进一步拓展高技术附加值的发动机维修市场。

　　航空设备研制能力突出，民参军业务助力公司未来业绩腾飞。公司是国内唯一的ECU民营生产企业，所生产航空动力控制系统为核心军品，具备极高的技术壁垒。目前，航空动力控制系统已成为公司重要的业务板块，量产产品获得客户单位供货商最高评级，同时有多种新型号在研，预计未来两到三年有望贡献业绩。同时，公司研制的直升机绞车、直升机氧气系统也有望未来两年放量，军品业务将成为公司未来业务发展的重要推动力量。

　　航空培训市场缺口巨大，培训基地建设有望贡献稳定业绩。截止2013年底，中国民航驾驶员执照总数为35505本，每年新增的各种级别培训的驾驶员约为4000名。目前，公司已形成昆明、新加坡、天津三大航空培训基地布局，并投入5.7亿元扩建航空培训基地，未来几年陆续建成后将具备7-10台模拟机运行能力。若按照通常状态测算，模拟机利用率80%，每台模拟机1800万收入，毛利率50%，则完全建成后有望贡献每年6300~8000万元的毛利。

　　进军国家信息安全领域高地，拓展业务领域。公司通过控股嘉石科技进入高端半导体集成电路芯片研制领域，并与中电科29所签署《战略合作意向书》就航空机载及检测设备开展联合立项研制和联合生产。未来嘉石科技集成电路产品有望应用于29所高端电子装备中，事关国家信息安全，市场预期强烈。

　　估值与评级：预计公司15年、16年和17年每股收益0.16元、0.28元和0.49元。我们认为虽然15年公司中报业绩不达预期，但看好公司长远发展，预计重点产品16年、17年投产，公司业绩拐点将至，首次覆盖，给予“增持”评级。西南证券

　　春兴精工(002547)：利用自身优势积极拓展新领域

　　公司的市场拓展和产品销售处于稳定增长阶段。2015年上半年，在国内4G网络建设投资趋缓的行业背景下，公司大力开拓通信射频器件大客户，实现了对全球4大主要无线通信设备商的全覆盖。由于公司优良的产品质量，完善的售后服务和快速的新产品开发体系，公司的通信结构件产品、移动射频结构件产品交货保持平稳，汽车结构件产品销售有较大增长，军工、安防产品也处于市场开拓期，新产品获得了客户的认可。

　　公司收益实现高速增长。在市场与业务方面，公司实施贴近市场、贴近客户的全球化发展战略，在巩固和扩大现有客户群市场份额同时，在行业上积极实施向相关行业的差异化发展战略。2015年上半年，公司营业收入为1,060,130,022.64元，比上年同期增长12.48%；营业利润为98,846,364.77元，比上年同期增长65.25%；归属于上市公司股东的净利润为78,625,688.96元，比上年同期增长57.40%。

　　公司正积极利用自身的技术优势拓展新领域。作为国内领先的精密铝合金、镁合金结构件与通信射频器件制造与服务供应商，公司在巩固发展通信、汽车、消费电子三大行业主营业务的同时，还大力开拓和发展了特别是安防、军工与医疗等新业务。在滤波器市场中，公司目前占华为供应商前三强地位。

　　中期高送转，1-9月预计仍将实现高速增长。公司中期将以337,326,058为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。此外，由于公司已取得主要通信设备供应商的采购订单，预计2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为11,482.35万元至13,778.82万元，同比增长50%-80%。

　　按现有股本计算，预计公司15-17年每股收益分别为0.48元、0.60元、0.70元。给予增持评级。国元证券

　　航天信息(600271)千万企业价值变现方式推进

　　事件：2015年9月23日，航天信息与天弘基金携手推出“航天财信”企业理财平台，宣布将基于双方特有优势，为中小企业提供高流动性和稳定收益的理财服务。

　　“航天财信”企业理财平台是航天信息结合天弘基金在互联网金融领域的先进理念，基于航天信息“微税平台”打造的货币基金产品。该平台整合了航天信息旗下防伪税控安全技术和“微税平台”的海量客户资源，通过对接天弘基金的“现金管家”及投资管理能力，为企业主和财务人员提供投资理财的创新模式。

　　引领企业互联网理财新模式。通过“航天财信”平台进行理财，企业用户无需提交复杂的开户资料，只需进入理财平台，插上金税盘即可直接开户。同时，该平台还支持公司营业执照同名的银行账户，资金闭环运作，在理财过程中企业用户只需在申购理财时预约赎回的时间，就可在到期后自动赎回资金，且无手续费，变现及时，风险程度大大降低。同时根据法规，企业从证券投资基金分配中取得的收入免征企业所得税。

　　600万企业用户价值变现方式快速推进。我们在2015年5月7日的深度报告《航天信息千万企业用户的金融变现》中就预计航天信息将积极寻求利用海量企业用户实现价值变现，变现方式以金融为主。企业互联网理财是航天信息在这一块的新探索，同时2015年3月试运行成的互联网融资服务平台正在快速推进，企业综合服务商领军者的定位进一步验证。

　　用户、数据、渠道优势极优秀，巨头合作将是常态。公司在中报中提到电子发票全面布局，收单业务快速覆盖，物联网业务出现突破性进展，这些都为航天信息积累了更深厚的用户、数据、渠道基础，设计优质应用将优势变现将是公司未来的方向，同时优秀的资源将转化为吸引巨头合作的能力。此次与天弘基金合作标志着与阿里巴巴集团进入大规模合作阶段，结合与京东签订的重大战略合作协议，预计未来航天信息与巨头合作将进一步深入。

　　维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2015-2017年收入分别为255、312和337亿元，净利润分别为17.2、21.6和32.6亿元，每股收益分别为1.86、2.34和3.53元，维持“买入”评级。申万宏源

　　先河环保(300137)：签署vocs治污18亿ppp大单未来业绩增长有保障

　　公司近日公告与河北省雄县人民政府签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议，投资约18亿元，拟以PPP模式开展合作，此项目为国内有机废气治理领域第一单PPP项目，有极大的示范意义；能增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验，提升行业影响力；项目建成后有望每年贡献营收4-5亿元，净利润1亿元，未来业绩有望爆发性增长。我们预计公司15、16年分别实现净利润1.02亿元(YOY+42.5%)、1.53亿元(YOY+49.9%)，EPS0.3、0.45元，当前股价对应15、16年动态PE57X、38X，公司未来成长性高且确定性强，维持“买入”建议，目标价20元(2016年动态PE45X)。群益证券

　　乐视网(300104)：再推股权激励强化内生动力定增落地生态布局再加码

　　股权激励兑现，助力公司发展。此次股权激励为前期中报预期的正式兑现。公司2010年上市后次年即进行首次股权激励，2013年进行第二次股权激励，两次股权激励的实施见证了公司业务的大举扩张，2011-2014年归属净利分别实现同比87.05%、48.10%、31.32%及42.75%的高增长。此次时隔两年后再次推出股权激励，对于全面调动公司核心员工积极性，加快业务发展具有促进作用。

　　48亿定增落地，夯实生态基础。在渠道分化背景下，优质内容在视频行业的核心地位进一步凸显，公司通过外购+自制战略，积累了丰富优质内容资源，高基数背景下带动上半年广告收入再度取得49.96%的高增长，同时也是公司发展全平台、驱动会员业务的核心吸引力。此次48亿募集资金中40亿将用于内容资源库建设，全面覆盖电视剧、电影、综艺、动漫、音乐等，可进一步夯实生态基础。其他8亿将用于底层的技术平台研发及公司品牌、产品的营销体系建设。

　　生态发展各种积极信号近期频出。内容方面，公司近日获得英超在香港地区2016-2019年三个赛季的全媒体独家权益，内容建设、国际化布局再下一城；终端方面，9月19日乐视“电商节”总销售额逾17.8亿，其中超级电视销售38.2万台，为完成全年300万台销售目标奠定基础；超级手机59.4万部，对于仅发布半年的新品实属不易。公司在内容及终端领域的持续建设、快速突破展现了生态的巨大潜力。

　　维持“买入”评级。包括前南都总编辑程益中、前上汽副总裁丁磊等众多优质业务人才陆续加盟，公司生态战略逐渐得到行业认可，看好此次股权激励及定增募资为公司发展带来的积极效应，维持“买入”评级。长江证券

　　四川九洲(000801)：外延并购布局三大产业军民融合揭开新的篇章

　　我们推荐四川九洲的核心逻辑为：1、外延并购进军空管和物联网产业，公司产业结构得到升级，盈利能力大幅提升，随着军航信息化的推进、万亿市场空间的通航产业逐步兴起以及物联网产业的大发展，公司空管和物联网业务未来市场空间广阔，将迎来高速发展，利润规模及占比将逐渐提升；2、公司背靠九洲集团，是其唯一上市平台，国企改革背景下，存在资产注入预期；3、布局4000亿市场空间的卫星导航产业，有望成为公司业绩新的增长点。

　　外延并购进军空管和物联网产业，公司产业结构得到升级，盈利能力大幅提升：公司继续深耕传统有线数字电视业务，并开拓光通信市场，同时通过外延并购战略进军空管和物联网产业，目前形成数字电视、空管和物联网三大产业布局，产业结构得到升级，盈利能力大幅提升。其中涉及军品业务的空管和物联网业务在军队信息化和国产装备加速替代的背景下，利润规模和占比将逐渐提升。未来随着万亿市场空间的通航产业逐步兴起以及物联网产业的大发展，公司空管和物联网业务未来市场空间广阔，将迎来高速发展。

　　九洲集团旗下唯一上市公司，国企改革背景下，资产注入可预期：公司是控股股东九洲电器集团有限责任公司(简称九洲集团)旗下唯一上市公司，九洲集团隶属于四川省绵阳市国资委，随着国企改革顶层指导意见的下发，我们预计从央企到地方国企的改革都将进一步提速。九洲集团2014年营业收入超过200亿元，净利润达到6.26亿，未来资产注入的空间较大，值得期待。

　　布局4000亿市场空间的卫星导航产业：公司今年连续投资了两家北斗产业相关的公司，可以看出公司在战略布局未来有4000亿市场空间的卫星导航产业，这将有利于公司优化产业结构，为公司培育新的经济增长点。

　　盈利预测和投资建议：预计公司2015-2017年收入26.44、29.89、35.31亿元，同比增长18.1%、13.0%、18.2%；归属上市公司股东净利润2.32、2.77、3.79亿元，同比增长168.9%、19.71%、36.66%，对应EPS为0.50、0.60、0.82元。综合考虑公司在行业中的地位和市场规模、产品的应用领域以及未来布局业务的前景，我们按照2015年60倍PE，给予公司目标价30元/股，首次覆盖给予“买入”评级。齐鲁证券