难道！聊几句楼市

今日市场小幅反弹，军工股全面领涨。上证指数继续震荡，创业板指数反弹近2%，不过两市成交额依然猥琐。昨日已经说过，节前最后两个交易日，平稳就好。

九月亏成狗，股市聊不下去了……今天，来聊几句楼市。

重要的事，先说三遍：本文胖纸老揭仅讨论上海楼市，其他城市我不熟悉。本文胖纸老揭仅讨论上海楼市，其他城市我不熟悉。本文仅讨论上海楼市，其他城市胖纸老揭不熟悉。

我好几年没谈楼市了，主要原因：第一，我是个财经号，主要谈投资，当然楼市也算投资，但我实在囊中羞涩。第二，坚持住房不炒，买房就是自住，最多再为子女准备一套。

但，最近楼市有点暗潮涌动，简单聊几句

先是前天，某号称身价10亿的知名地产大V被封杀，而且是永封，震惊自媒体圈。

这位大V近年来带着粉丝炒房，还介绍很多借杠杆的办法，先去柬埔寨西港炒地皮，疫情之后带头去炒重庆的房子。不知道这次封杀，是不是和炒房团有关。

住房不炒，是底线。

然后，是昨天，21世纪经济报道称：

有大行收到通知，监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模，多家大行新增涉房贷款占比降至30%以下。

随后券商中国记者向多位大行人士求证：

有大行分行人士称，并未收到相关发文，但近期新增涉房贷款额度确有压缩。亦有华北地区的大行人士称，该行近期压缩了房地产开发贷款的投放规模，但个人按揭贷款政策并未调整，此轮房地产金融政策的收紧主要针对房企，对个人申请房贷影响不大。

再结合前期媒体报道的，监管部门要求“三条红线”试点房企，在2023年6月30日前完成降负债目标。很明显，房企要来一波，强势去杠杆了。

（三条红线是指：扣除预收款后负债率大于70%、净负债率超过100%、现金短债比小于1倍。）

去杠杆，降负债，房企就要多卖房子，我个人判断，今年四季度，全国楼市的供应会加大，刚需盘，挑选的余地会比较大。

多卖房子就得促销，譬如某大全国楼盘，黄金周7折促销。

还有某桂园，也加入促销战，近380个项目，2.8万套楼盘，推出9.9元优惠券最高抵10万元、一口价直降30万等优惠。

不知道这把促销，能带来多少量，促销如果带不起量，那估计就得降价了，但如果一降价，就容易引发列入砸售楼处沙盘这样的事……

最后聊聊我熟悉的上海楼市，在当前环境下，会如何呢？我个人认为，就一个字：稳！

2016年，胖纸老揭当时聊过上海楼市

当时我有两个核心观点：

1、上海房价，小波动会有，但整体上，比较稳。

2、自住刚需，只要有条件，任何时间，可上车。

现在快5年过去了。上海房价整体上较平稳，但我查相关价格指数，只查到同比涨跌，没查到定基指数。

我只能举例说明了。譬如我老妈有个闺蜜，当初想换房，用内环小高层，换近郊大别野，同样是700万左右，但因为各种原因没卖成，现在她这套内环小高层，差不多在800万左右。

对于自主刚需，我身边的小伙伴，达到首付条件的，都基本上车了。

有土豪级别的，直接浦东陆家嘴5000万江景房。也有刚起步的年轻人，资金宽裕点，上车400万浦东花木两室一厅，资金紧张的，上车川沙200万老破小。更多的还是中产，基本上，以小换大。

以上说的都是上海二手房。

至于上海一手房，目前基本要靠运气，摇号，而且基本要靠抢。譬如之前有个江景新盘，光茶水费就要100万，但是开盘价比二手房低近20%，外部人想买也买不到，据传已经通过内部渠道，秒光。

再譬如，徐汇滨江刚开了一个盘，正好我以前报社，有位美女记者去做品牌总监了，她告诉我，这个新盘非常紧张。

还有浦东前滩，马上要开个学区房的新盘，最小面积只有47平，总价估计500万左右吧，可以预见的是，又会吸引一大帮家长摇号。

刚需自住盘，包括置换需求，将长期一直存在。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

住房不炒！我继续维持四年前的核心观点。

今天，乌龙指！

市场继续缩量震荡， 上证指数和创业板均三连小阴，两市成交额5300亿，每次临近节假日，缩量是常态。

最近28天逆回购创了今年以来新高，之前市场不差钱，现在略微有点紧了。流动性一直是决定A股行情的重要因素之一，具体分析我会在节后10月策略笔记中详细说一说。

顺周期的品种继续受到资金追捧，光伏、煤炭逆势表现。煤炭有色可能只是估值修复，光伏自下半年以来，不知不觉强势了两个月。

旅游板块因为长假效应，国内游可能会爆棚，受疫情影响，基本上只能国内游了，国外是出不去了。

上次听一位基金公司朋友说，他准备自驾游去某旅游胜地，刚订完酒店，就有点后悔，因为可能会人山人海。因为娃读小学了，胖纸老揭我这次哪都去不了，只能家里蹲，老师规定不能出上海，胖纸我准备去上海郊区逛一逛。

看盘面很多票跌停，都是早盘莫名其妙闪崩的，开盘就直接一路杀下来，而且是放量跌的。说明有资金在节前套现的欲望非常强烈。

更令人咋舌的是，今天，可转债市场出现离奇一幕，早上9点半开盘，常汽转债暴跌30%，成交价102.73元，成交手数，仅5手，成交金额5136.5元。

然后，常汽转债触发相关交易规则，停牌至14:57。这有点不可思议啊，仅用了5136元，就能把常汽转债砸个30%，这是单子打错了吧？

14:57分，常汽转债复牌，买单涌入，常汽转债瞬间翻红涨8%，一分钟内成交额1000多万，随后回落，截至收盘微跌0.87%。

真是虚惊一场，我个人猜测，上午那5手砸30%的单子，很可能是乌龙指，可能操盘手对倒做开盘价，原本打的价格是142.73，然后手一滑，打成102.73了…………

以上只是我的个人猜测，欢迎大家留言讨论，说说你的想法。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

即将长假，资金无心恋战，市场将缩量震荡为主，最后两个交易日，平稳就好啦。

一个利空传闻！刚刚，回应了

周五市场又是银荡的一天！哦，不，震荡的一天。

两市成交额再度萎缩，已不足6000亿。下周只有三个交易日，要过节了，估计很多资金无心恋战，市场可能继续保持震荡。

由于机构抱团股瓦解，垃圾股炒作又受打压，还有外部环境影响，9月的大A股操作难度很大，几乎没有赚钱效应。

特别是，最近，很多大家伙要上。周五打新的金龙鱼，募集金额139亿，是创业板开市以来最大的IPO。然后中金公司IPO周五获得了批文，预计240亿。

实际中金公司本来只大约募76亿，但在7月20日，当时正好是7月初那波券商打起来，中金公司将在A股的IPO发行数量扩增了近三倍…………不是很多人喜欢追券商嘛？拜这些人所赐，中金这把向市场要钱要得爽了。

还有蚂蚁集团，A+H两地同时上，A股大约吸金600亿，后面跟着京东数科，吉利汽车，都是200亿左右的募资额度。

所以A股短期我还是看震荡好了，谨慎乐观吧，箱体里做上下运动。

恒大周五晚间再发公告，公告了自己的目前的财务状况，截至6月底，账面上的现金还有2000多亿，还有年内完成8000亿的销售目标。这算是一个正式回应。

这件事，还是蛮蹊跷的，恒大的传闻PDF，是周四下午，在各大群疯传的。周五早盘恒大还上涨6%，午后没能抗住，跳水了，收盘跌幅超10%。

股价实际还好，但是看恒大的债券，就有点惨不忍睹了，周五集体重挫，譬如19恒大01，周五大跌21.21%，19恒大02，大跌30.05%。100元的债，如今打7折左右。

不知道市场看到恒大的最新澄清公告，周一恒大的股债会不会反弹一把。

周末还有一个利空传闻，9月26日晚间，环球时报援引英国路透报道称，

美国Z F已经对中国芯片制造企业中芯国际施加了出口限制。

今天，这个传闻有了回应。9月27日早间，中芯国际相关人士对《每日经济新闻》记者表示：公司并未收到此类官方消息。

另外据集微网报道，

中芯国际对此表示，它将继续与美国商务部合作，并重申，“中芯国际只为民用和商用的终端用户提供产品及服务。

关于这个利空传闻，用一句话总结：山雨欲来风满楼。

之前也给大家说过，11月3日是一个重要的日子，越临近这一天，外部环境就越复杂，有一些不确定因素，我们是无法预料的。

最近自媒体圈都在刷屏罗振宇要上市的消息，同样身为胖纸，同样是做自媒体，老揭很惭愧啊，人家都要上创业板了，我还在为不掉粉操碎了心。

昨晚看了一夜的招股说明书，简单来聊一下罗胖的公司：

1、此次罗振宇的思维造物，拟上的是创业板，拟募资10亿，按发行量25%的估值，思维造物上市前的估值是40亿。

按最近创业板上市首日，至少100%的涨幅计算，思维造物上市首日，可能有近百亿的市值，甚至超过百亿。

2、一家百亿市值的公司，营收如何呢？坊间传闻，思维造物2016年实现营收2.89亿，净利润为4462万元。

招股说明书显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为 5.56亿元、7.38亿元、6.28亿元，净利润分别为 6131.96 万元、4764.41 万元、11505.40 万元。

不过，如果按照扣非净利润看，思维造物2017年到2019年是逐年下滑的，分别是4990万，3280万，3067万。

按2019年1.1亿的净利润算，思维造物上市后百亿市值，那就是100倍市盈率，估值不低呐，如果按扣非3000万的净利润算，估值就更高了。

3、思维造物的主营业务是知识付费，高大上的词叫：终身教育。线上通过得到APP和罗辑思维来变现，线下通过跨年演讲会和得到大学变现。

实际我们媒体圈还有一个词，叫：内容变现。

根据招股说明书，得到APP的月活是350万，累计注册用户2135万，累积激活用户是3746万，累计付费用户是563万。

这个月活，在知识付费圈，算是第一梯队了，能有100万以上活跃的，还有知乎和樊登读书。

4、罗振宇的上市，如果真能到百亿，虽然估值确实不低，但实际上也是为我们自媒体的估值，打开了天花板。

之前吴晓波频道要上市，被全通教育收购，估值是16亿，2018年的净利润是7500多万。但是被交易所质疑是否个人IP资产证券化，这事就黄了。

现在听说吴晓波老师正在努力去IP化，走独立IPO的路了，不知道这次能否作通。因为吴晓波的个人IP太强了，就靠单个人设，IPO是有点难的。不过吴老师的赚钱能力，是真的强。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

以我短浅的目光看，目前，自媒体赚什么钱？

1、赚广告客户爸爸的钱。譬如大部分自媒体都靠广告谋生。

2、赚知识付费的钱。譬如罗振宇、吴晓波、樊登这样的超级IP，做内容变现。

3、赚带货的钱。譬如李佳琦、薇娅的顶级流量主播，还有创业多次失败的罗永浩老师，现在也靠直播卖货还债。

前段日子，起步股份连着五个涨停，也是因为快手一哥入股，直播带货这种商业模式逐步被市场认可。

胖纸老揭也陷入沉思，做自媒体那么多年来，广告的钱和知识付费的钱，我都赚过，唯独直播卖货，还没尝试过。

或许，哪天，胖纸老揭，也要直播卖货了……

来来来，小龙虾要不要，来一斤？再配一罐啤酒？

啊，什么，你痛风，没关系，我有治痛风的药，要不要来一盒？

恒大的传闻，太劲爆了！

今天胖纸参加了首届外滩大会，刚到家，复盘后，给各位码字。

隔夜美股杀跌，商品杀跌，今天，A股继续上演跟跌不跟涨的戏码。上证指数继续调整逼近3200点大关，创业板指数昨天的反弹阳线白拉了，今日低开低走跌破10日线。

我查了北上资金的动向，已经连续四个交易日净流出，今天又净流出121亿。

有人一直问，为什么要盯着北向资金，难道我们大A股就跟着这帮老外资金走吗？没有自己的独立性吗？

我的回答很残酷：是的。这几年的所谓核心资产，价值投资，正是在2016年10月开始，北向资金带进来的，对内地的资金影响很深。你可以去看看之前我统计过的北向资金持股明细，很多也都是内资抱团的。

一位专注海外市场的研究总监曾告诉胖纸老揭，外资带来最重要的变化，就是A股估值体系，重新构建，很多股票波动，也和资金流动有关系。

前天，我在《惊呆！色狼事件》中也表达鲜明观点了：短期的风险，可能主要还是外部环境，美股这里如果再大跌，短期大概率会拖累A股。

这也是为什么我9月写好《疯狂一幕！我减仓了》后，十年定投成长不再发车的原因。既然这个月预见可能的风险，那就耐心等待，节后发车。

下午开会的时候刷朋友圈，被恒大集团的传闻，刷屏了。真是太劲爆了。

大家自己看文件吧，网络上到处都在转发的图片，日期是2020年8月24日

我看了其中劲爆的，是第四大段，恒大地产的负债情况，一目了然，听说这个文件震动了整个地产圈。

这传闻的数据，确实震撼，有息负债8355亿，借款2323亿，331万人的就业…………

这份报告，如果用一句话总结：快让我重组深深房吧，否则，要出大事。

不过话说回来，因为恒大重组深深房，深深房已经停牌四年了。为什么这一停就是四年，我也不清楚，也不知道原因。

但细想一下，深深房是国企，恒大是民企，民企重组国企，还要控股国企，好像没有先例。

因为恒大这个消息震惊市场，刚刚，中国恒大在港交所和官网发布声明：

近日，网上流传有关我公司重组情况的谣言，相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤，对我公司造成严重的商誉损害。我公司强烈谴责，已向公安机关报案，坚决用法律武器维护公司合法权益

既然是捏造的，那这份文件，最早是谁先流传出来的呢?恒大地产的真实负债情况，究竟是怎么样的呢？欲知后事如何，我也不知道……

对了，天山生物、长方集团、豫金刚石三大妖股今日继续下挫，昨晚深交所把两位牛散的账户限制交易了，基本就是封账户了。

这招，确实绝了，风口浪尖的，你瞎炒作，直接就把你账户封掉。服不服气？

听说，深交所来了一位新的女领导…………

【揭幕操盘必读】9月24日《早盘信息》

【揭幕操盘必读】9月24日《早盘信息》（每日收盘发第二天早上的），操盘必读系列已制作14年，坚持不易，转发即支持。

一、【新股申购】

周三有三只新股申购

二、【产业掘金】

①中国巨石近日宣布，自2020年10月1日起，针对国内玻纤粗纱及制品销售价格进行恢复性调整，上调幅度为10%。早在今年9月1日，中国巨石已将价格上调7%，玻纤行业景气度向好，除了中国巨石是龙头，相关公司有长海股份、中材科技等。

②近期，国家体育总局体育经济司在京召开体育产业“十四五”发展规划编制研讨会，会议透露，目前体育产业“十四五”发展规划编制工作，正按照编制计划有条不紊地推进。渤海证券认为，“十四五”时期是我国体育产业转型升级的关键期，在此期间将迎来新一轮的黄金发展期。相关公司有信隆健康、中体产业等。

③发改委等四部委印发《关于扩大战略性新兴产业投资 培育壮大新增长点增长极的指导意见》。意见提出，加快基础材料、关键芯片、高端元器件、新型显示器件、关键软件等核心技术攻关。加快推动创新疫苗、体外诊断与检测试剂、抗体药物等产业重大工程和项目落实落地，鼓励疫苗品种及工艺升级换代。重点支持工业机器人、建筑、医疗等特种机器人、高端仪器仪表、轨道交通装备、高档五轴数控机床、节能异步牵引电动机、高端医疗装备和制药装备、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶等高端装备生产。

三、【公司信息】

滨化股份：环氧丙烷市场现货紧俏，价格继续上行。

中通客车：成功中标佛山批量燃料电池公交客车订单，11月底前分批交付。

中石科技：下半年继续延续良好势头，导热材料和屏蔽材料满负荷生产。

星网宇达：前期投入的只能无人系统已经开始贡献业绩，市场需求旺盛。

骆驼股份：海外业务拓展顺利。

太阳能：公司电池生产线改造近期有望全部完工。

创纪录了！有点吓人啊

上周五反弹量能不够，今日市场陷入震荡。北向资金净流出近65亿。

上证指数在60日均线附近挣扎，尾盘未能守住。创业板指数站稳10日均线，9月9日的向下跳空缺口未补，整体上较主板弱势。

军工在休息了一个月后，再度领涨，是局势又紧张了？

造纸涨幅排名第二，主要是人民币收复了6.76关口，日内上涨近200点。

上次有看官问，人民币升值，金融地产好理解，为什么造纸和航空会受益？

我今天再统一回答下。造纸行业的原材料是纸浆，一般都从国外进口，本币升值，有利于进口成本的降低，成本下降，从而提高毛利润。再加上纸业近期涨价，利润提升，业绩向好。

航空业也是受益于运营成本下降，因为航空公司买飞机、租飞机，还有航空燃油，这些大多数都是以美元结算的，本币升值，这些成本就下降了，有利于提升毛利率。

当然，全球依然受到疫情影响，国外航线影响很大，现在想出国旅游也不行，但是我看国内航班逐步逐步恢复了，各大航空公司的随心飞，抢都抢不到啊。我上次做7点半的早班机，6点15分到虹桥，安检排队的人密密麻麻的。

我理解得比较粗线条，不知道我这么解释，大家明白没？

今天有媒体称，蚂蚁集团将把IPO融资目标提高到350亿美元，对公司的估值达2500亿美元，之前是2250亿美元。

在当前市场震荡期，马爸爸有底气提高募集资金，显然是看到市场对蚂蚁上市的热情。好公司，都抢着要。

2500亿美元市值，折合人民币近1.7万亿， 蚂蚁作为科技巨头，有望创下上市交易规模纪录。

不过上市前估值已经近1.7万亿了，这有点吓人啊，不知道上市后，A股和港股，市场会怎样投票。

此次蚂蚁集团从科创板IPO申请获受理到本次过会，仅花了25天，速度也是奇快无比得。按照流程，估计蚂蚁集团将在四季度上市。

上次一位基金经理告诉我，蚂蚁上市，可能会令四季度市场交易变得拥挤。我感觉他还有半句话没说，交易变得拥挤，就该警惕了。

胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：节前继续震荡。

刚刚，突发消息！传闻成真

前几天和大家说过，部分基金经理开始转向顺周期，弹性大的诸如有色、化工，稳健点的譬如金融地产。

我周三出差那天，还给大家普及了下，什么叫顺周期。

周五的市场，顺周期行业大涨，老套路了，煤飞色舞，煤炭涨幅排当天第三，有色涨幅排当天第八。

稳健的金融地产也表现了，金融由保险股领衔，券商股辅助，国联证券和国金证券双双涨停，周六看到传闻，我才恍然大悟，

国联证券正在筹划通过公司向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。

刚上市不到两个月，国联证券就要吞并比自己市值高近100亿的国金证券，以小吞大。

昨天每经的记者去求证了下，双方都说得模棱两可，即不否认也没承认。这意思，基本上这事就是真得了。

刚刚，突发消息，国联证券正式发布公告，拟吸收合并国金证券。两家公司的股票自9月21日起双双停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

当前两者市值相加已经接近千亿，合并后估计能超越千亿市值，跻身第一梯队券商。这次以小吞大，在券商行业也不多见。

国金证券属于涌金系，是借壳上市的，涌金系的缔造者魏东，自杀已经12年了，依然是很多谜团未解，而且曾经据传，国金证券的股东争斗不断。

或许，此次被国联收购，或许可能早已被安排好。只不过，国联刚上市不久，就开始蛇吞象，确实令人意外。

周五的地产行情也不差，当天涨幅排名第五，目前我们实盘组合十年定投成长依然耐心持有地产行业，近12个点的仓位，仍然浮盈状态。

有中介的朋友告诉胖纸老揭，近两个月二手房交易火爆，房产交易所开始排起长队。

从市场种种迹象表明，部分基金经理已经开始从喝酒吃药，转向煤飞色舞、金融地产。毕竟有考核在那，该换手的还得换。

更重要的是市场对中国经济强劲复苏的预期，再加上顺周期基本没怎么涨过，都在低位，自然有资金关注。

还有人民币下半年来持续升值，人民币资产受追捧，之前也给大家统计过，人民币短期的升值，股市、楼市，都是上涨的。

顺周期这么一大涨，上证指数一根长阳突破，重回60日和20日均线，成交额也小幅放大至3300亿以上，但和7月初那波金融硬干的成交量，稍弱势。

创业板指数因为前期垃圾股瞎炒，造成了个股大波动，周五指数呈现一个缩量弱反弹，60日线依然是压力。

近期行情，向我这样做成长的就有点吃亏，消费医药持续调整，大科技也有分化，传媒依然在底部，所幸新能源汽车还不错，最近听好几位研究总监说，新能源汽车未来发展会很大。

一位研究总监告诉胖纸老揭，中国汽车行业每年大约卖2000万辆汽车，虽然市场饱和，但未来新能源汽车会越卖越多。

我对成长股的未来，依然看好，还是那句话，我不会发生风格漂移，坚持以投资成长为主。目前顺周期的上涨，我个人认为只是估值修复。未来的A股，还是得靠成长驱动。

有一个很重要的事，之前一直没和大家讨论，大家可以留言一起聊聊。科创板有一只新股，叫上纬新材，申购价格只有2.49元，发行市盈率只有12.83倍，是科创板发行市盈率最低的一只。

要知道，上纬新材去年一年净利润有8700多万，这次上市，扣除发行费用，募集资金到手只有7000万…………市值仅10亿…………

为什么会有这么低的价格，因为绝大部分的机构，在网下询价时，统一报出2.49元的价格。

为什么是2.49元？因为如果低1分钱，上纬新材将无法上市……

几百家机构统一打出2.49元的价格，是不是都商量好的，还是有什么猫腻，或者说只是巧合，你会信吗？

当然，把发行价压那么低，发行市盈率那么低，对中小投资者来说，是好事，这才是注册制，新股供给多了，发行价当然要压下来，留给市场炒作空间，也让机构解禁时，二级市场价格能漂亮一些。

否则像近期上市的新股，发行价被有意抬高，募了更多的钱，上市第一天即最高价，没几天还跌破发行价，市场自然用脚投票。

现在新股越来越多，每周打新股都是十几家，发行价下降是自然的，价格由供需关系决定嘛。不管机构联手不联手，可以预见，上纬新材上市当天一定是市场关注的焦点。

对于普通投资者来说，你打新就是赚新股的钱，有赚就抛总没错。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

注册制实实在在的，丢掉幻想，市场可能会越来越分化，A股未来也可能港股化。

还有8个交易日，就要过8天长假了，对市场，我的看法没变，继续震荡。

业内良心！一份唱空报告

今天，一份唱空报告火了。

华菁证券给予中芯国际“卖出”评级，这是我印象中，公开看到的，首个科创板公司被券商唱空。

理由主要是先进工艺制程受限，常规运营活动受影响，14纳米生产线产能利用率大幅下降，折旧高峰对下半年利润率造成致命打击。

不过今天这份唱空报告被当反向指标了，中芯国际反弹，第三代半导体午后也异动。

我记得之前有一份唱空中信建投的研报，唱空完后，确实跌了，但如今，中信建投的股价，是当时被唱空时的2倍还多点。

券商很少出唱空报告，因为上市公司会不开心，很多研究员都是看破不说破，免得惹麻烦，所以市场上我们很少看到看空报告。

我倒觉得，唱空报告是业内良心。就拿中芯国际为例，用常识看，中芯国际的收入是台积电的1/20，经营现金流是1/50，但上市时的市值，是台积电市值是1/3。

A股确实本来就因为流动性强，可以享受估值溢价，但是这个溢价，也太高了，这么对比看，中芯国际显然是贵了。

之前也跟大家讲过，为什么现在新股一上来，大部分后市都跌的，就是因为发行价定高了，上市公司可以募更多的钱，投行可以拿更多的佣金，何乐不为。

今天两市继续震荡整理，上证指数午后出现一波急拉，券商当先锋，但从量能看，跟风盘不足，尾盘指数回落，目前继续受阻于60日均线。

创业板指数收了根震荡十字线，成交额继续低于沪市主板，低价股炒作继续降温。

马上创业板注册制最大IPO益海嘉里即将启动上市发行程序。我每次开车在世博大道上，都能见到益海嘉里的大厦。

可能说益海嘉里大家不知道，说金龙鱼，大家就应该有印象了。粮油巨无霸。实际上我一直不太明白，金龙鱼这种体量，是可以上主板的，为何一定要上创业板？是创业板可以给更高的估值？

昨晚有个重磅消息，美联储暗示近零利率或维持3年，这个信号很明显，全球继续流动性宽松，继续无限放水模式了，钱如果一直拿手里，要继续变毛了……

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

十一节前，市场可能继续维持震荡整理。

今天，窗口指导！

这个月很诡异，券商8月的经营数据至今尚未披露。

一般来说，每个月10日前，所有券商都会披露上个月单月的经营数据简报。包括营业收入和净利润，及净资产。侧面反映了市场活跃度。

刚看一则消息说：

第一财经记者从多家券商处确认，近日接到通知，要求暂缓披露8月月度经营数据，后续是否恢复补充披露尚需等进一步通知明确。一家北京券商董办人士向记者证实，其接到窗口指导要求暂不披露最新月度数据，后续是否继续披露尚不清楚，需等待正式通知。

很奇怪，券商单月经营数据每个月披露，已经有10年历史了，在这个节骨点上，暂缓披露最新月度数据，还是窗口指导的，不知道发生了什么。难道是业绩太好了？大家也可以留言讨论讨论。

今天，还有一件大事，美元兑离岸人民币升破6.78关口，刷新2019年5月份来的高点。

人民币近几个月升值趋势明显，从5月底至今，离岸人民币已经升值4100多点。

之前说过，本币升值，利好股市楼市，人民币资产将受全球资金追捧。今天几乎同时，富时中国A50期货也飙升近1%。

我查了下5月底至今A股的走势，从人民币持续升值以来，上证指数从5月底踏上60日均线至今，累计涨幅是16.13%。

再看楼市，我查了上海二手房出手挂牌量和挂牌价指数。上海楼市挂牌价指数从5月的182，升至8月的186，上涨2%。

除了楼市股市，上次有看官说，胖纸老揭啊，能不能说说人民币升值，除了金融地产，还利好哪些行业。

老套路，人民币升值还利好航空和造纸。A股航空板块上市公司不多的，譬如大航空公司：国航、东航、南航，再譬如民营航空公司：春秋、吉祥。

造纸行业实际上从5月到现在已经涨过一大波了，当时还受益于纸产品涨价。

当然，是不是人民币疯狂升值？A股就一定大涨了？未必。A股的走向，决定性因素还是流动性。

流动性宽松，A股自然有行情，流动性紧张，A股自然没行情，当然，任何牛熊阶段，都存在结构性机会。

现在很明显感觉，央行的货币政策是偏紧的，也就是未来流动性可能趋紧。为什么？因为从8月经济数据看，我国国民经济强力复苏。

之前我不是给大家说过，美团王兴有一个村口理论，经济好的时候，村里的劳动力都出去打工了。经济不好的时候，才会聚在村口。

他这个话出来，正是当时8月全国发电量创历史新高之际，也侧面说明我国经济复苏强劲。

难怪，最近有很多基金经理，又开始研究顺周期行业了，我看有些机构，已经开始捡漏周期行业研究员了。

筹码松动！又有大白马，崩了

刚参加了一场基金路演，基金经理很逗，他短期不看好半导体，因为现在是景气度高点，也就是周期高点，但如果把时间拉长至10年，20年，当然是非常看好半导体。

接下来他说的一句话，把我逗乐了，这哥们太实诚了……大致意思是：看20年当然很好，但是我们炒股票，是拿不了那么长时间的，公司对我们的考核，还有持有人，都不允许我们拿这么长时间。

胖纸老揭也算是接触过很多基金经理，我观察过，大部基金经理的重仓股，能持有不动拿一年以上，就算是长期持有了，能拿三四年的，很少，能拿十年以上的，更少。

能那么说大白话，不装的基金经理，不多见。

站在当前时间点，这位基金经理看好顺周期行业，譬如有色、化工，是弹性最好的，波动率最大的。稳健点的就是银行、保险、地产。

他表示，基建在四季度可能会起来。“回溯历史，A股投资，无论是大牛市还是小牛市，大部分都是结构性牛市。所以选结构，比看指数更重要。”

他还特别提到，当货币政策环比收紧时，周期股会有明显的超额收益，譬如2007年和2017年，周期股是表现最好的板块，正是由于这段时间是加息周一，对于的就是顺周期板块的上涨。

逻辑也很简单，加息，说明经济好，经济好，顺周期行业业绩就好，加息越多，说明经济越过热。

回到市场，今日两市震荡整理，上证指数继续缩量反弹，站上5日线。创业板指数也反弹站上5日线，但成交额放大，前期被打压的创业板低价股，再次反攻，有20家创业板公司涨停。

之前讲过，当前市场比较撕裂，低价股受炒作，高价股，特别是机构抱团股，正在瓦解。这说明抱团的筹码，已经有松动迹象。低价股因为便宜，资金流入，哪怕是垃圾，也最先飘起来。

这不，又有大白马，崩了。

譬如长春高新早盘一路单边下跌，午后直接砸封跌停，卖一封单超过4亿，当天成交额高达58亿，是历史新高。

我查了下长春高新的持仓，截止二季报，有1138家机构持有长春高新，其中，二季度新介入的有633家，机构持仓市值904亿，占流通A股比例的61.16%。

这说明抱团趋同化很明显，基金经理互相之间抄作业。没事的时候大家一起耐心持有，筹码被高度锁定，哪天有机构一旦叛变，筹码就松动了。

周五晚间科创ETF获批，引发科创50指数成份股今日开盘暴动，但冲高回落。这是有一批资金想先抢在ETF建仓之前捞一把，等科创ETF建仓时，就有资金接盘了。

目前我收到的消息，此次四只科创ETF，每只限额发售50亿，未来将有200亿资金，建仓科创50指数成份股。

​今天，写点什么呢？

上周日说过，美股不大跌，大A股就没啥事，美股如果大跌，大概率会影响A股。因为，大A股有跟跌不跟涨的习惯。

昨晚，美股科技股领跌，三大指数重挫。

今天亚太股市倒没怎么大跌，日经指数、恒生指数跌幅均在1%左右。

但我们大A股，直接被带崩了…… 关灯吃面……北上资金净流出……

上证指数放量大跌1.86%，跌破60日均线，钢铁、电力等低位的周期股受到追捧，以胖纸老揭的猜测，主要是由于高位兑现的机构资金出来，寻找低位周期股布局。

因为大部分机构都有仓位要求，无论牛熊，必须买股票。

周期股低迷很长时间，涨不一定能涨多少，但下跌空间并不大，如果经济后续复苏强劲，周期股说不定可能有机会。

创业板指数就惨了，今日向下跳空，60日均线开盘即破，低开低走，大跌4.8%，还是放量大跌的，成交额突破4000亿，再次超过沪市主板。

很明显，资金全面集中到创业板，疯狂炒作，就看胆大艺高，手快则有，手慢则无，大波动在所难免。

昨天市场已经消灭了创业板5元以下的股票，今天一跳水，原形毕露，5元以下创业板股又一大把了，今天两市有123只创业板股跌幅超10%。

今天，写点什么好呢？该说的昨天都写了呢

还是说几句吧：

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

好公司，大跌大买，小跌小买，不跌慢慢买。没钱买，可以拿着安稳睡觉。

差公司，大波动，纯炒作的，打得赢要跑，打不赢更要跑。

对了，刚刚在某大佬朋友圈看到一个段子：

问：今天为何大跌？

答：因为今天是韭月韭日！

周末利空！懂王又挑事

周末有一个利空消息，懂王又挑事了。

具体不方便打字，看图：

这个消息，对中芯国际而言，显然是一个利空消息。本周五中芯国际A股好不容易受第三代半导体利好，有触底反弹迹象。

昨天，中芯国际发表正式声明：

马上临近大选，真不知道懂王会不会乱出招，感觉外部环境不太平啊。

但请记住一句话：凡是打不倒我们的，终究会让我们更强大！

周末还有一个消息，玩价投的朋友可能会大跌眼镜，巴菲特大笔减持富国银行超过1亿股。我算了下，按富国银行周五普通股24.79美元的收盘价计算，1亿股就是24.79亿美元。

此番减持操作后，老巴的伯克希尔哈撒韦，只持有富国银行大约3.3%的股份，不用再披露直接持股信息。

而在6月末，伯克希尔哈撒韦还持有富国银行5.96%的股份。

我之前写过一篇《罕见！巴菲特大动作！》，其中提到，二季度，巴菲特开始破戒买黄金，减持了银行股。

当时还有人怼我，说老巴在增持银行。我后来虚心地查了下，果然是有一条新闻，说巴菲特在7月31日至于8月2日，连续增持美国银行，增持了多少呢？3.37亿美元。

如今巴菲特再度减持银行股，减持的是富国银行，而且减持1亿股，20多亿美元。

加仓美国银行3.37亿美元，但却减持富国银行20多亿美元。是否意味着老巴后市看到了什么担忧？美股要崩的节奏吗？

但美股要崩，谈何容易。周五美股开盘一度又猛杀，但来了个大V字反转，很多人说美股要崩，但我看未必啊，前几次也都感觉要崩，跌完了又拉起来，这快大选了，老美股市对懂王太重要了。

周五发车我加了消费，有持有人说消费高估了。

我回答，消费是长期优质赛道，短期确实有点高估，那就趁着下跌，买一点咯。定投不就是等下跌投才舒服嘛？

正好周末看研报，看了国泰君安对于消费股的统计，我引用下，给大家看三张图，算是打打气。

先看美国，1957年至2003年，投资回报率最高的20家上市公司中，有12家公司是消费股，还有6家是医药股。

再看日本失落的三十年，1992年至2017年，投资回报率最高的20家上市公司中，有8家公司是消费股，医药有2家。

最后看大A股，自上市日起涨幅最高的50家公司中，有18家公司都是消费股。我还数了下医疗保健的公司，有9家。

再给大家看一个表格，这是1980年至1990年美国消费公司的年化复合回报，年化全部超过20%。商业连锁巨头沃尔玛年化高达42%。

而这些消费股的业绩暴增，正是美国人均GDP突破1万美元大关后，发生的。

今年1月17日，国家统计局对外公布，我国人均GDP首次站上1万美元。未来我国的消费行业，很可能类似老美，继续保持两位数的年化盈利增速。

看完以上这四张图，大家应该知道，为何消费行业总是牛股辈出了吧？

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

低价股群魔乱舞！有两种可能

欧菲光今日继续大跌6%，澄清果然没毛用，市场已经给出答案了。我看澄清公告里写着，保留追究其法律责任的权利。如果真是谣言，还保留什么权利呢？直接追求造谣媒体好了。

前天我在文章《今天，一个重要信号！》中说过，教科书上说，本币升值，利好股市楼市，人民币资产将受全球资金追捧。

今天，人民币汇率升破6.82，再创近期新高。相对应的是美元指数，再创27个月新低。人民币资产继续HIGH……

但没想到，人民币资产中，金融地产不涨，最先涨起来的，反而是垃圾。

天山生物今日复牌，再次涨停，连续8个涨停，涨幅231%，称之为妖王不过分。

基本面看，实在没啥两点，近两年，每个季度都在亏，每年年报也是亏的，2018年亏，2019年亏，如果今年2020年再亏，按照创业板退市规则，三年亏损，直接退市。

之前妖王被特停，市场担忧打压垃圾股炒作，今天一放出来，没想到又是涨停，炒作之风太猛，赌徒好多呀。

这个钱，就是赚博弈的钱，就看哪些韭菜接手最后一棒了。

在妖王带领下，创业板低价股，全面爆发。涨幅超过10%的创业板个股，大部分都是之前受冷落的低价股。

是不是有种群魔乱舞的感觉？

低价股被爆炒，意味着两种可能，我以前也写过：

第一种，爆炒低价股发生在市场顶部区域，那么基本上行情到尾声了。

因为后知后觉的新股民跑步入场，他们带来的新增资金，会把低价股打高，那时候会充斥着，消灭几元股的口号，这也意味着，全民炒股了，牛市虽然不会马上结束，但是要开始保持警惕了。

第二种，爆炒低价股发生在市场底部区域，这是市场回暖的信号。

因为低价股在熊市中，往往大幅下跌，预期又很差，已经坏到不能再坏了，跌到不能再跌了，这时候会有先知先觉资金，进场抄底。

以前安信证券做过一个统计，从历史上看，2005年8月，2008年11月，2012年10月，2013年8月等A股阶段性底部区域，都出现了低价股（0-5元）的阶段性行情。

还有2019年1月，许多低于5元的超跌低价股，被轮番爆炒。大盘从2500一路涨至3200。

这也侧面佐证了一个研究结论：低价股表现与未来6个月上证综指表现有正相关性。

如今，低价股再次活跃，未来6个月，上证指数要表现一番了？

当然，客观的看，还有一种可能，因为被爆炒的低价股都是创业板个股，创业板前期涨幅较大，也可能是创业板行情接近尾声。

因为8月看，创业板明显弱于主板，权重最大的医药持续调整，但垃圾股又群魔乱舞，特别是20%涨跌幅后，赌性加大，炒作之风更甚。

我还是老老实实研究有业绩的行业公司吧。譬如8月自选行业中的内循环经济，我研究了两大行业，在8月均创出历史新高，其中快递行业中报超预期，明星基金介入，大涨24%，是我没想到的。

进入9月，有一种说法，叫金九银十，经历7月的大起大落，8月的窄幅震荡，9月市场表现会如何呢？市场可能会怎么走？

中报预增行情布局成功之后，内循环经济也布局成功后，我还会关注什么新方向？9月哪些值得研究？

更多详细内容，老规矩，在9月策略笔记中与各位分享。今天终于写完啦。

太突然！一个利空引发血案，澄清没毛用

A股30年，靠消息炒股，或者是看图炒股，无论是机构还是个人，如今，仍然大有人在。

譬如这次乐歌董事长怼平安资管，本质上看是60后创业者和90后基金经理的互道SB，但深入想想，平安资管在乐歌股价短期涨3倍之后，才突然调研，这不是看图追涨嘛？真的早早看好一家公司，应该在股价还没起来就调研了。

再深层次想想，乐歌董事长怼人底气十足，中报披露的十大流通股股东，不仅有社保基金新进，也有几家公募基金，股东人数才6500多户，筹码高度集中，是不是有点不对劲？

昨天，乐歌股份放量震荡，今天，乐歌放量大跌，有资金获利了结的迹象。

之前我就听说过，卖方有一个核心圈，掌握了上市公司绝对一手消息，先放给核心大客户，然后再路演，最后才发布研报，等胖纸老揭知道了，可能已经过了十八道手了。

包括买方也一样，不同派别的基金经理，都有自己的核心圈，他们之间的一手消息，都是互通有无的。

我还听说过，有一对基金经理夫妻，在同一个城市，分别服务不同的基金公司，前十大重仓股，高度重合。幸运的是，业绩中规中矩，也不是什么明星基金经理，不太受外界关注。

所以我现在投资，基本上不太听什么一手消息，所谓的一手，基本上都是传了很多遍的消息了。我只盯着公开信息。当然，看图，我还是要看的。

我最怕的是那种突发消息，然后有被求证，再被澄清，一惊一炸的，很混乱的消息。

今天早盘，据香港经济日报报道：

苹果将欧菲光剔除供应链名单。据悉，此前苹果iPad低价版由欧菲光、GIS、TPK三家一起供应触控模组，而三家业者的供货比重差不多。

欧菲光开盘直接一字板跌停。

临近午盘，财联社独家报道：

苹果将欧菲光剔除供应链名单后，欧菲光的触控订单大部分已归蓝思科技，蓝思科技子公司蓝思智控早已是大客户触控一级供应商。

蓝思科技受此消息影响，突然拉升近15个点。

中午，欧菲光发布澄清公告称：

传闻中关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻。多年以来，公司一直在为美国大客户提供产品和服务，公司与美国大客户的合作良好，订单情况持续稳定，未出现“被美国大客户剔除供应链名单”的情况。

午后一开盘，欧菲光瞬间被撬开跌停，差一点就翻红，收盘仍然跌6%以上，感觉这个澄清，没啥毛用。

而蓝思科技，午后瞬间回落，从最高涨幅近15%，至收盘涨幅为5%。

有看官看到这，就要问了，究竟哪个消息准确。我个人认为，以上市公司公告为准。

真是混乱呐………利空，求证，澄清，最后股价还是大跌…………

回到市场，两市今日继续震荡整理，继续保持在20日均线上方，感觉现在正在进行方向性的选择，我说句废话哈，向上向下都可以，继续看震荡。

西水股份因为子公司天安财险持有的信托产品踩雷了，已经连续三个交易日跌停，部分基金公司已经把估值调至5.54元，预计还有两个跌停。

这次信托产品踩雷波及面蛮大的，西水股份子公司踩雷的是新时代信托，还有四川信托的产品，也爆了。太惨。

特斯拉概念股今日表现不错，新能源汽车指数创今年以来新高了。

创新高主要是由于昨晚美股特斯拉除权再次大涨，逼近500美元一股了。此次特斯拉一股拆五股，相当于10送40，美股也炒高送转啊，送前炒一波，除权再炒一波。

按大A股以前那种强庄走法，是奔着填权去的吗？

这让我想起了3年前的一则重磅新闻：

自从那天起，大A股再也不流行炒高送转了……上市公司送股也很少超过10送10的，如今，10送5就算高送转了。

你们看，近年来，我都不写高送转名单统计了…………

今天，一个重要信号！

投资者控诉胡祖六“贱卖”蚂蚁金服股权，似乎又添疑云。今早看到界面一篇报道，记者我认识，她写得更深入。有两个疑点我比较关注：

1、投资者质疑，没有开过一次投资者持有人大会。就私自决定转让蚂蚁股权了。是否转让给关联方了？

2、除了蚂蚁金服，华夏基金股权，可能也被贱卖。据投资者反应，还是算上分红，收益才勉强为正，不算分红就是亏的。2011年，华夏基金可是基金行业的一哥，妥妥的现金牛。

一声叹息，股权投资确实复杂，好项目，一般抢不到，就算抢到，能不能最后熬到上市退出，中间有没有被私下转让，也很难说。

当然，一旦抢到好项目，最后能顺利退出，那就是暴利。譬如小黄车OFO，现在没声音了吧，大街上也几乎看不见了。

但据传投A轮的朱啸虎，在2018年套现了30多亿美元，他2016年投A轮时，小黄车不过才1亿估值。

我自己是吃过股权的亏，我之前重仓过某混改产品，一半债券，一半是某知名上市公司旗下销售公司股权，最后也是不明不白被清盘，虽然没亏，但是收益率，远远低于预期，时间成本很高，非常令人失望。

所以我现在对打着混改名义什么的，再要叫我投什么股权类产品，我不投的，我宁愿定投我自己的实盘基金组合，老老实实炒炒股票，喝酒吃药。

再不济，我把钱全交给揭嫂好了，她去年3月试水投资的私募，最高净值到过2.2，现在1.9。

说回A股，今日市场继续震荡整理，下午2点开始走弱，上证指数失守3400，港股、富时A50，均由涨转跌。

创业板指数缩量调整。昨天说过，20日均线是关键，这里站稳至关重要。

今天，有一个重要信号。在岸、离岸人民币兑美元均收复6.85关口，创今年1月份以来新高。

教科书上说，本币升值，利好股市楼市，人民币资产将受全球资金追捧。

难怪呢，近一个月，北上资金整体是净流入的，还有贝莱德，全球最大的资产管理公司，刚刚获批首张外资全资公募基金牌照，注册资本3亿元。

显然，外资对中国资本市场虎视眈眈。

之前我还看过报道，韩国投资者7月份净买入了2.396亿美元的中国股票，创出历史新高。

所以，今年上半年，人民币还是贬值的，但是进入下半年，人民币突发升值。今早创七个月的新高。

我个人认为，人民币突发升值，有两点原因：

1、上文中写过，可能与外资持续买入A股有关。

2、美元指数近期再创新低。

刚看到一个消息，乐视创始人，贾跃亭前妻甘薇，名下一套北京房产+车位被拍卖，起拍价为1545万元，最终2420万元成交。之前这套房，是做过抵押的，还不出钱，才被拍卖了。

我就在想一个问题，之前投乐视股权的那些明星，这钱还要的回来不？

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

投（chao）资(gu)，究竟是赚什么样的钱

等会有机构来拜访，今天我简单说几句：

1、创业板自从涨跌幅放开至20%，前期超跌的低价股超级HIGH。由于创业板交易规则的漏洞，超过限价不算废单，拉20%和拉10%，似乎是一样的。

今天涨停的创业板票，大部分都是低于10元以下的低价股。

但是首批注册制企业18罗汉，又是惨跌，炒作有多凶，一地鸡毛也越凶。之前也好心提醒过，普通投资者，别参与。

2、最近新股真是惨，除了创业板，无论主板，还是科创板，大部分近期上市的新股，上市首日即最高价，第二天开始跌跌不休。如果第一天没跑，天天见着打新收益缩水。

我个人认为，打新股，就好好赚打新的钱，坚持打新没错，但你打中后，除非你很了解基本面，大多数人是不知道这家公司干吗的。

上市首日，还是先抛为敬，安安心心就赚打新的钱，而不是博弈的钱，中到新股，有赚就好，后面是涨是跌，都和你没关系。

之前有机构的朋友和我说，他们内部测算，一只规模在1亿至2亿左右的基金，光是打新股的收益，年化就有18%。他们打中新股上市第一天就卖。

本周一和明星基金经理做直播，他也提到赚什么钱，他告诉我，做投资，来到这个市场，要搞清楚究竟赚的是什么样的钱，主要赚三种钱：

1、央妈放水，赚流动性的钱。

2、追涨杀跌，赚博弈的钱。

3、耐心持有，赚优质企业成长的钱。

对于没有选股能力的投资者，我的建议是投资行业指数，赚行业成长的钱，也是可以的。

3、譬如说近期很猛的新能源汽车行业，特斯拉昨晚突破4000亿美元。国内的新能源汽车势力也跟着猛拉。

譬如蔚来，去年底还差点到跌破1美元，我当时还嘲笑过人家，昨晚竟然拉出上市以来新高了，突破20美元大关。总市值242亿美元。

牛夫人变小甜甜，最低到最高，20倍啊，这不过就发生在9个月的时间内，太魔幻了。

还有上市不久的理想，昨晚更是大涨近30%，总市值接近200亿美元，盘中一度市值超越蔚来。

小鹏汽车也马上要上市了，估计开盘也会受追捧。

我个人继续看好国内新能源汽车产业链，实盘组合继续耐心持有行业指数。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场继续震荡，创业板活跃度提升，继续结构性行情，别幻想普涨牛市，先想清楚你赚什么样的钱。

招女婿，年化10%，难不难？

先来捷报：8月策略笔记给大家整理了内循环经济，我自己关注了两个行业，今天一看，其中一个行业，涨停了。

真是走了狗屎运了，但马后炮想想，主要是还是基本面驱动：

1、公司是行业龙头，绝对主导地位。

2、中报业绩超预期，特别是上半年疫情下，增速明显

3、明星基金经理新建仓，股东人数大幅减少，筹码趋向集中。

4、生活中大家一直会用到，服务体验也不错

以上四点，和技术看图没有丝毫关系，认准行业龙头，多研究基本面。未来的A股，这样的龙头效应，会越发越明显。

今日两市震荡下跌，上证指数跌破20日线，退守3300点。上次说过，银行股不作为，大盘就没法冲3500。我刚看了眼招商银行，七连阴了……

创业板指数依然受阻20日线，昨天没打过去，今日继续被压制，收盘创业板在10日线附近收到支撑。次新股炒作退潮，炒得有多凶，跌下来也很凶。

注册制下，波动加大，真不是普通投资者玩的，非短线高手别碰。昨天有好几位看官说，自己炒这把次新赚了50%，60%，我都回复他们，落袋为安，有赚就好。

两市量能继续在万亿以下，看来市场将继续震荡，以结构性行情为主。

这些天，有一张图，我经常刷到，说是上海有一位大妈，招女婿，要求很简单，只看理财水平高，要求未来女婿理财组合年化10%以上。

这个要求，乍一看，可能并不高，10%嘛，抓一个涨停就有了呀。每一年抓一个涨停好了，就年化10%了。对不对？

一开始，我也觉得并不高，年化10%嘛，不难啊，我在2016年8月建立了第一个公开组合产品，到2020年3月止盈清盘关停，近四年的时间，年化12%。

还比要求的年化10%，高2个点，我是不是该HIGH了，错，大错特错，我这个装逼实在装得有点戆。

如果把时间拉长看，以10年一个维度，做一个组合产品，要做到年化10%，并不容易。

为什么我这么说？以我熟悉的公募行业为例，目前市场上大概有2000多位基金经理，截至2020年8月26日，一直在同一家公司，管理年限超过10年的基金经理有多少位呢？

真相很残酷，只有44位。

这44位中，年化收益率在10%以上的又有多少位呢？

我统计了下，真相更残酷了，只有14位，其中年化超过20%，可以和巴菲特媲美的基金经理，只有四位。

我把这15位基金经理贴出来，仅供参考：

有看官会说，公募因为有仓位限制，年化10%不容易，私募应该做到年化10%很容易吧？

非也非也，全国上万家私募，几万名私募基金经理中，近10年能做到年化10%以上，也不容易。

我刚看到私募排排网的统计，公司规模在1亿以上的私募，近10年年化收益率超过10%以上的基金经理，只有42位。

就我知道的数据，全国规模1亿以上的权益类私募，大约1000多家，看数据，年化10%以上，也就42位，凤毛麟角。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天，我傻眼了

早上有个好消息，商务部网站消息，中美双方代表通了电话，双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。

所以，上周三，白跌了？上证指数继续震荡为主，创业板指数继续活跃，收复上周三失地，创业板量能放大明显。

前天，说到了码字要打动自己。有人问，希望我别打动自己，要多说说看好的品种。

呵呵，实际上，不用我天天讲，我的实盘组合配置，就是我看好的品种。

譬如医药+消费，是两大优质赛道，长期配置。

今天白酒板块大涨，消费再创历史新高，我记得我在今年的5月12日，新增了大消费，当时还和美女基金经理在做了一场直播。

那时候消费就已经在历史新高了，有些持有人就不理解，说为什么历史高位还要新开仓，但你如果能理解消费是优质赛道，现在马后炮看，5月12日新开仓的消费，至今涨幅是33%。

黄金，去年8月成立时就配了，为了对冲全球局部风险。那时候市场不像现在如此关注黄金。

新能源汽车，年初我和一位明星基金经理也做过直播，黄金十年，特斯拉已经正式突破2000美元了，电动车未来是大趋势，会有新的颠覆，正如苹果当年颠覆手机行业一般，整个产业链也会开上快车道。

还有值得一提的，是我的能力圈，我出身于传媒，十几年的从业经历。为什么看好传媒，一是我看好5G时代的后应用时代，正如4G后应用时代，2013年那波打起来的手游。

二是传媒被压制了五年，再叠加今年疫情的影响，该探的底都探了，大的下跌空间已被封杀。就好比我们6月策略的行业就研究了影视传媒，进入下半年有近40%的涨幅。

所以大家一直问我看好什么，能不能透露点方向，大家看盯着我的实盘定投组合就好。

做资产管理，管理一个公开的产品，又不是炒短线，我也不能老天天提我的组合吧，大家看多了也会腻。而且最近业绩也一般，浪不起来，我选择装怂。

今天，我傻眼了。周日晚间写过，我料到了18家注册制创业板公司会逢新必炒，昨天上市首日的表现，大部分公司都很猛。

我本来以为就结束了，但没想到和科创板开市一样，当大家都以为，一步到位，疯狂炒作结束之际。往往市场再次疯狂炒作。

今天这18家首批的平均涨幅近20%，最猛的一只涨幅超过70%，包揽涨幅前10。

还有热门新股康泰，昨天早盘买入的，今天任何时间点出来，都赚钱。今天振幅也很猛啊，一天有60%。

另外，多只创业板低价股今日也爆发，有些是垃圾公司，投机气氛相当浓烈。

为什么感觉创业板要比科创板，炒作更甚呢，一天价格有随便拉的感觉？

我昨晚在网络上看到一个观点，长见识了。说是创业板和科创板，虽然同样是有上下2%的挂单限制，但挂单子的规则，稍有不同。

科创板挂单超过上下2%范围，直接就成废单了，申报无效。

但是，创业板不一样，挂单超过上下2%，先暂时存在交易主机，当市场达到挂单价范围，交易主机将自动取出这笔挂单，申报有效。

大家也看到，创业板涨跌幅20%一放开，成交额明显放大，因为门槛比科创板低，开户基数又比较大。

之前涨跌20%的科创板就被冷落了，今天看科创板50指数，跌破60日线了。

而且，最近上市的科创板新股，一个比一个惨，大部分科创板新股，上市第一天如果你不卖，后面几天杀跌蛮惨的。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

放开涨跌幅，波动加大，成交量猛增，大A股，赌性依然很浓啊……

疯狂一幕！大型割韭菜现场

早上和金牛奖得主，明星基金经理季文华做了一场直播，所有平台在线人数突破20万了，把基金经理震惊到了，直播路演是未来的方向。

刚回到办公室，给各位码字。我先简单总结下季总早上说的干货：

1、做投资，要谈化择时，选择优质龙头公司，耐心持有，赚企业成长的钱。

2、选择ROE比较高的公司，有很强的护城河，关注6类高ROE公司。

3、医药股也是大消费，深度挖掘，依然存在结构性机会。

4、看好后市，大跌大买，小跌小买，不跌慢慢买。

5、未来布局，以消费、医药、大科技三个方向为主，同时会关注低估值品种。

6、注册制下，A股未来可能越来越分化，优质龙头公司会持续受资金流入。

以上这些是我印象比较深刻的观点，还有很多干货，包括研究员有哪三阶段，投资框架简述等等，没看过的朋友，有回看播放。

回到A股。今天两市冰火两重天。上证指数继续在10日线上方震荡整理，缩量严重，沪市成交额3400亿出头，是下半年以来的新低。

创业板因为实施注册制，涨跌幅放宽至20%，相应波动也增大。早盘创业板一度砸盘超1.5%，10点之后探底回升大举拉升超2%，直接站上10日线。

指数如此波动，创业板个股波动更大。昨晚我在服务号上发文《首批创业板注册制企业上市表现猜想》，已鲜明提醒，注册制下的首批创业板企业，逢新必炒，但要警惕新股炒作风险，普通投资者千万别冲动追高，很容易当韭菜被割。

没想到，今天还是有人冲动了，18只新股基本一步到位，更是上演了疯狂一幕！简直就是大型割韭菜现场。

N泰康尾盘10分钟，14:50分开始疯狂拉升，看着从突破涨幅1000%，一路冲至涨幅2853%，最高冲至308元，我手贱，截了一张图。

之前我反复和大家说过一句口诀：个股尾盘拉升，非奸即盗，除非有大利好。

N泰康的尾盘拉升，疯狂啊，刺激啊，但很快，瞬间回落。按最高价计算，三分之二没了，这一把，割韭菜太狠了。

我又手贱，截了个图，从涨28倍，瞬间掉到涨8.9倍，追高的韭菜，不知道是什么心情。

尾盘收盘，N泰康当天涨幅超10倍，收盘价还收了个很吉利的数字。但从换手率看，今天这只新股换手仅68%，不够充分，我个人认为明天恐怕是凶多吉少。

今天308元追高的韭菜，可能要煎熬一段时间了。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

1、个股尾盘拉升，一定要警惕，特别是新股，尾盘拉升不太靠谱，千万别追高。

2、注册制下，股票供给会越来越多，分化会越来越严重。未来，A股很可能港股化，优质龙头公司不断超预期获得资金流入，机构抱团，垃圾公司变仙股，无人关注，流动性丧失。

最后来个捷报：8月策略笔记研究了内循环经济，其中有两大传统行业今天创出历史新高，恭喜各位看官！

不好意思，蒙对了

到家凌晨1点了，给各位码字，索罗斯曾说过，

我的理论是我们不能设定规则来控制市场，也就是预测市场的变化和走势；所以从根本上讲，市场是不可预测的。

如果各位看官阅读过大量国外投资的书籍，或者是看过我的对话节目《揭面》，大家会和我一样，逐渐意识到，市场无法预测。

表面上，看市场，不过就三个方向，涨、跌、平，看对的概率有33.333……%，还挺高。但别忘了，抛硬币也就正反两面，还50%的概率呢。

那为什么大家都喜欢预测呢？那是因为人性，对未知的事物，有天生的恐惧。这是正常的心理反应，有了预测，有了方向，心便稍安。

但这种预测的本质，就是靠蒙，运气的成分比较大。硬要给个高大上一点的词，叫：盘感。

周三的收评，我为什么会蒙周四或有考验呢？主要是这么个推演：

8月全国发电量创历史新高→经济快速复苏→货币政策宽松可能放缓→市场流动性预期趋紧→市场跌。

就这么个逻辑，真不好意思，竟然蒙对了，真是黑色星期四，乌鸦嘴了，上证指数跌破3400点大关，即将考验20日线。创业板指数向着60日线考验。

之前也反复说过，中国A股的涨涨跌跌，和流动性有着极强的相关性。我刚工作那会，在券商实习，就有前辈跟我说过，银行资金流入流出股市的故事。

有人一定会问，经济不是复苏了吗？股市是经济的晴雨表呀，怎么跌了？

之前我看过美团王兴打过一个比方，来回答这个问题很合适，他说：

一位村长告诉他：经济好的时候，大家都出去打工了。经济不好的时候，才会聚在村口。

包括美股这次顽强表现，老美疫情都爆发成那样了，股市照涨不误，据说是大量美股散户涌入美股股市。巴菲特持有现金倒是创历史新高了。

看来全世界的股市都一样，资金推动型，只不过是长线投资资金推动，还是短线博弈资金推动。

我觉得A股目前就是缺少长线资金推动，大部分资金都是短线博弈的，包括很多机构，因为有排名压力，不得不追涨杀跌做轮动。

譬如贵州茅台，真正从上市一开始就买入，一路耐心持有到现在的机构。就我所知，只有一家。

所以A股波动大，下周一，创业板即将执行涨跌幅20%，波动会更加大。

当然，有杠精又会说了，都是你，乌鸦嘴，把股市说下来了。实际上，说这话的人，之前也会说，都是你，死多头，只会唱多。呵呵，反正横竖他都有理，不爽就喷，标准的键盘侠。我现在都懒得拉黑了，让你在那对空气表演，我又不会少块肉。

今天，胖纸老揭观点很鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

中美双方已商定将于近日举行通话，可以过个愉快的周末了吧。