一个重要提醒！提前一个月

今天的市场，有点像乘风破浪的小姐姐，阅尽千帆，洗尽铅华，回归本真。

为什么我这么说？因为最被散户喜好，曾经被认为是牛市信号的券商股，今天终于集体飙升，成为领涨两市的品种。

是不是有点似曾相似的感觉？

不过，券商只有光大证券封板，事实证明，"想要和你深发展，光大，是不行的”

这也说明，市场短期还是犹豫的，毕竟本周因为要过端午节，只有三个交易日，从成交量上看，人气略有不足。

所以午后两市回落，上证指数翻绿收盘，也比较好理解了。

之前提过，比起券商，我更看好的是金融信息服务商，金融行业的卖水人，譬如恒生电子，离历史新高仅一步之遥。

还有大家熟悉的炒股软件，东财、同花顺、大智慧、指南针、财富趋势（通达信），大家或多或少都买过他们中，任意一家的炒股软件吧，也都在A股上市了。

创业板指数依然强悍，这不是乘风破浪了，有点乘胜追击的味道。虽然冲高回落，但继续创出年内新高，也顺势突破了2016年4月的高点，正式创出四年多的新高！

这个时候，敢于挑战四年前的高点，敢于创出新高，均线多头排列，趋势向上，再加上科技类ETF重新获批，大概率短期将继续走强。

下一个目标，是2016年1月的向下跳空缺口。

最后，我要做一个重要提醒，正好中午我小学的班长问我这事。

今天是6月22日，再过整一个月，7月22日，科创板开市满一周年，将迎来解禁潮。首批科创板上市公司，将迎来首发股、机构配售以及战略配售的集中兑现。

这批机构，大概率是要卖卖卖的，没啥悬念。

所以对于科创板首批解禁潮，大家还是要做好心理准备，势必会对科创板产生压力，而且7月22日，我看了下，是周三，可能当天科创板会有较大幅度调整。

国盛证券整理了一张科创板首批个股解禁压力表，我放下面了，大家可以自己看，解禁市值超过100亿的有三家，分别是虹软科技、澜起科技、中微公司。还有西部超导，解禁市值也接近100亿。

总体趋势上看，科创板要做大做强，交投必须要活跃，但面对即将来临的解禁潮，菊花还得紧一紧。

来了！超级重磅信号

前天给大家说《一个突破信号！》的时候，我鲜明指出，创业板50已经创今年新高，创业板指数接下来创年内新高是大概率事件。

昨天，我看了陆家嘴论坛上易会满的发言，特别提到了科创板，我依然鲜明指出，科创板要搞大搞强，最受益的是，创业板。

今天，创业板指数正式突破，创今年以来新高，而且是光头阳，一举攻克2300点大关。上证指数今日也在券商活跃下，开始向着3000点冲击。

上一次5月长阳，我说不能因为一阳就改三观，什么时候改三观，等创业板指数突破创今年新高的时候。今儿，算是改三观了。

创业板的突破，我个人认为，是一个超级重磅信号，意味着强者恒强，创业板将继续走强。

更重要的是，之前创业板指数回到2016年10月的平台，这个平台前几天跟大家说过，当时价值股被抱团崛起，成长股杀业绩杀估值。

今天这么一长阳，接近2016年春季躁动的创业板最高点，敢于挑战四年多前的高点，大主力志存高远。

领导真是有大智慧啊，去年7月科创板的开市，8月创业板开始启动，一套大动作，一气呵成，创业板强势至今。

写到这，一定会有人怼我，说今天创业板的突破，都是权重股再拉，其他票根本就没动。赚了指数不赚钱。

那我也会怼回去，要赚指数即赚钱很简单，直接买指数，就行了。

昨天我用很大的篇幅，从三个方面，回答了大家最关心的问题：医药医疗现在估值太高了，会有大风险吗？现在还能买吗？

结论是：目前估值是高，但离历史最高还有一段距离。而且，近百年的资本市场数据看，医药的年化收益率，是最高的。大调整还有利于我们十年定投成长定投加仓。

可惜市场不给加仓机会，趋势太强了，今天，医药医疗阳包阴，收复全部失地，其中医药再创历史新高。

喝酒吃药，四字口诀，大家都牢记了吗？今天茅台也创历史新高了。

我痛风，不能喝酒，那就将吃药吧。

对了，今日收盘后，A股被纳入富时罗素第一阶段完成，难怪呢，今日北上资金大幅净流入，特别是午后，加速流入，目前已经超过150亿。

今天，回复一个热门问题！

早上在看陆家嘴论坛的直播，市场没什么大的反应，两市震荡整理。央妈的意外“降息”，投放1200亿流动性，也是为了年中流动性平稳。

有一点我比较感兴趣，证监会易会满在会上重点提到科创板的建设，譬如加快推出将科创板股票纳入沪股通标的，譬如发布科创板指数。

很明显，这是铁了心，要把科创板继续搞大搞强，让北上资金也可以参与科创板，让更多中小投资者未来可以通过科创板指数基金，参与科创板。

当然，科创板的波动也很大，估值又很高，开户门槛也高，普通投资者看看就好，别碰，未来如果推出科创板指数及相关产品，倒是可以关注。

不过我去年试试水买了点科创主题基金，最终配售到手里很少，当时还给大家也介绍过，昨晚无意间查了下，近一年涨幅竟然高达77%，真是昏，买少了。

如此支持科创板，很显然，最受益的是创业板，有券商统计，今年以来，北上资金流入深市的量，远远超过沪市。没想到，外资也玩风格转换来着。

我的观点很鲜明，耐心等待创业板创今年新高。

至于上证指数，依然被权重股银行压制。昨晚银行股出了个小利空，国常会上宣布推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。

1.5万亿元什么概念？差不多就是去年所有银行上市公司的净利润。根据2019年年报，30家银行上市公司，2019年全部净利润，是1.56万亿元。

早盘开盘，银行股受到一定冲击，不过整体低开高走，靴子落地，悲观预期被消化。毕竟，银行股的估值极低，价值投资者的最爱，现在不买银行股的，就不能称自己为价值投资。

昨晚，十年定投成长组合净值创历史新高，主要是医药、医疗、生物医药贡献了收益，我收到好多持有人的私信，都是问同一个问题：

医药医疗现在估值太高了，会有大风险吗？现在还能买吗？

正好今天医药医疗大幅调整，今天，我从两个方面，统一给大家回复下：

1、看估值。就拿近期连续创出历史新高，昨日涨幅最大（当然今日跌幅也最大）的生物医药ETF（512290）为例。

其跟踪的是中证生物医药指数（930726），我从中证指数有限公司的官方网站，下载了中证生物医药指数的估值表，大家可发现，截至6月17日，中证生物医药指数的PE估值在69.53倍，确实处于高估值范围。

但是，如果你看一个月前的PE估值，也是在69倍左右，在5月19日估值还到过70倍。

而这一个月，生物医药ETF（512290）正是逼空式上涨，最高涨幅近20%，估值却基本不动。

如果在一个月前，纠结于高估值的投资者，将彻底错失这段行情。

我在5月12日的发车方案，用了30%仓位配置生物医药，有些投资者觉得估值高了，没跟，现在看到涨那么好，又来问我能不能买，这叫我如何回答呢？

除了官方估值数据，再看国证医药指数的PE估值，截至6月17日，根据WIND数据，国证医药指数目前PE估值54.14倍，虽然达到历史98%分位，但离历史最高点67倍仍有一定距离。

还有申万生物制品指数，目前PE估值63.91倍达到历史83%分位，离历史最高的122倍有比较大的距离。

换句话说，目前的高估值，还未到历史最高峰。今天这么大调整，估值可能又会降低一些。

2、看趋势。从趋势看，上文提到的生物医药ETF(512290)，趋势一直向上，屡创历史新高。

截至6月16日，近6个月收益率达到53.39%，成为首个近6个月收益率超过50%的ETF，也是今年唯一一个涨幅超过50%的ETF。

生物医药ETF是国内第一只生物药细分行业ETF，从指数构成看，指数包括生物创新药、血制品、疫苗、体外诊断等细分子行业，多只成分股是“新冠防疫概念股”，正好是今年的风口。

受到新冠疫情影响，生物医药行业中的疫苗、血制品、体外诊断等细分领域景气度提升。

譬如，占比14.9%的疫苗股受益于新冠肺炎疫苗的研发，占比13.4%的血制品股，在本次疫情中白蛋白和静丙发挥了很大的作用，占比23.2%的IVD股受益于新冠肺炎诊断。

3、看赛道。做投资，选好赛道很重要。喝酒吃药这四字口诀，我已经给大家说了好几年了，包括我在2016年首次揭粉线下活动，晚宴的时候就给大家交流过恒瑞医药，当时恒瑞才20多元吧，现在看看，多少了？

医药行业是一个好赛道，可以永久享受人口红利的行业。有一个统计数据我给大家分享下，从1927年开始，标普500的年复合收益率是9%，其中消费板块的复合收益率是10%，而医药板块的年复合收益率超过了11%。

近百年的时间维度，医药行业的复合收益率都是最高的，这样的行业，最适合坚持不断的定投。

太坏了！一个假消息

今天早上，一封巴菲特宣布退休的亲笔信，在朋友圈广为流传。

这封亲笔信最大的疑点，就是仅仅是一张图片，虽然日期是今天的，签名也是巴菲特的，但在伯克希尔官方网站、全球主流财经媒体，都未见到消息。

中午，有媒体报道，巴菲特退休为假消息，是一位美国网红发出的伪造亲笔信，用来讽刺老巴的。

我觉得吧，太坏了，这种讽刺没有意义，打个嘴炮过个瘾罢了。巴菲特是世界级股神，和芒格双剑合璧，你大爷还是你大爷。

老巴是价值投资的灯塔，你可以不认同老巴那一套，但不能这样嘲笑。

2000年互联网泡沫时，老巴也被讽刺过，说他的投资方法过时了，但最终科技股最后一地鸡毛。

还有2008年，老巴被对冲基金怼，约了一场为期十年的比赛，指数基金VS对冲基金。10年后，结果出来了，指数基金跑赢了对冲基金。

我之前提过，我十年前在纸媒时采访过一位海归私募大佬，他叫我不要过度迷信巴菲特，他说，巴菲特只是被美国主流媒体神话了，是被完美化、被道德化的。

他建议我，可以多看看芒格的观点，读读他的智慧箴言录：穷查理宝典。今天，我也建议大家多看芒格。

今日两市震荡整理。上证指数站稳年线，重回10日线上方。创业板指数震荡十字线，有点上涨中继的意思，趋势继续向上，目标就是挑战今年新高。

指数还未创新高，我们的定投实盘，十年定投成长组合的净值，昨晚创出历史新高了，恭喜各位持有人！准备周末在某音搞一场直播，谈谈净值创新高的心得。

中午，我把十年定投成长组合配置的产品池撸了一遍，今天，生物医药大涨3个点以上，领涨医药医疗，再创历史新高。

我突然发现。咦？？？怎么半导体50ETF（512760）不见了？

半导体50曾给我们的组合带来单只产品近50%的收益，我一直留在池子里观察。

怎么回事？我托了托我的大肚子，定眼一看，原来是我后知后觉，半导体50ETF在昨天，2020年6月16日（星期二）开始，正式改名为芯片ETF了。

虽然改名了，但是代码不变，依然是：512760，跟踪的指数也没变化，依然是中华半导体芯片指数，990001

为什么要改名，我个人觉得，可能叫“芯片ETF（512760）”更能体现这只产品初心。

这只产品成立之初，跟踪的指数就是半导体芯片指数，芯片是半导体行业的灵魂，5G通信网络的建设会给芯片带来新增需求。关注芯片细分行业的小伙伴，直接观察芯片ETF（512760）就行了。

芯片ETF（512760）自2019年5月16日成立至今，仅一年多的时间，基金净值就翻倍了，累计涨幅高达105.71%。

这个涨幅，绝对惊艳到了。

今天，一个突破信号！

昨日外盘突发跳水，不知道发生了什么，也确实没有什么，还有外媒竟然把昨日全球股市跳水，归咎于北京疫情的，这就有点泼脏水了。

资本市场，是一场扰动人心的游戏！

隔夜美股低开高走收涨，欧洲股市跌幅收窄，亚太股市全面大涨，日本股市涨幅超过4%，香港恒生指数目前涨幅也逼近3%。

北上资金，目前净流入近50亿元。是不是昨天卖了，发现卖错了，又买回来了？ 

我大A股今日也跟着小涨了一把。

上证指数重回2900点大关，再次站稳年线。但量能较前几日萎缩。

创业板指数继续强势，震荡上攻，马上要创今年以来新高了。这一波，创业板作为进攻主线，顽强爬升。

昨天说过，创业板的走强，主要是科创板定了一个估值锚，成长风压倒价值风。

A股历来都是大风格转换，不是阶段性成长压倒价值，就是阶段性价值压倒成长。

昨天我在网上看到一个段子，真是哭笑不得，我转给大家看下：

转：孔乙己一到店，所有做成长股投资的人便都看着他笑，有的叫道，“孔乙己，今天银行、地产、基建又跌啦！”他不回答，对柜里说，“温两碗酒，要一碟茴香豆。”便排出九文大钱。他们又故意的高声嚷道，“你一定又加仓了吧！”孔乙己睁大眼睛说，“巴菲特说越跌越买，逆向投资……”“什么逆向投资？赶快来买成长股吧，食品饮料医药多香啊，业绩把你吊着打。”孔乙己便涨红了脸，额上的青筋条条绽出，争辩道，“好公司也要用好价格买，市场风格马上要转换了，价值股是前所未有的低估！”接连便是难懂的话，什么“别人恐惧时我贪婪”，什么“安全边际”之类，引得众人都哄笑起来：店内外充满了快活的空气。

这也说明，现在市场追逐的是成长风格，做价值投资的反而被嘲笑。

但大家要永远记住，任何的嘲笑都是无知愚昧，现在只是成长压倒价值的时刻，前几年，价值压倒成长的时刻也不短。

目前看，我观点鲜明，成长风可能还要刮一陈子，为什么呢？

因为今天，有一个突破信号，那就是创业板50指数，收盘点位，创出2020年的新高了！拉了根红十字线，回到了2016年10月的位置。

按照正常推测，创业板指数创出今年新高，大概率就是时间问题。一旦创业板指数创出今年以来新高，那这是要改三观了，说明中小创可能要来一波主升。

这也意味着，以成长股为主的中小创，将继续走强于主板的上证。

另外，2016年10月这个时间点，也正是价值风开始压倒成长风的时间起点。

当时以上证50为代表的价值蓝筹，开启了一波中国版的“漂亮50”的行情。

而同期，创业板50开启了一轮杀估值、杀业绩的双杀行情，从2016年10月，一路跌至2019年1月才见底。

如今，创业板50终于回到了2016年10月的位置，成长股也从去年8月领涨至今，是否别有一番风味呢？

当然，做成长股，有一个缺点，就是波动很大，譬如射频芯片卓胜微，今年2月半导体行业明星股，今日放量跳水，之前2月底，5月中旬，都出现过放量杀跌，有基金经理获利了结迹象明显。

再譬如汇顶科技，做触控屏控制芯片的，今年头两个月连续逼空，涨幅接近80%，但高潮过后，经历过好几次的放量杀跌，如今跌回到去年底的位置了。

突发！外盘突然崩了，A股跳水！谁在砸盘？

外盘，突然，崩了！

最先跳水的，是美股股指期货，截至14:30，万得显示，标普500期货小型跌幅超过3%。看跳水时间，就是北京时间的中午。

然后就是亚太股市，跟着大跌，日本股市和韩国股市收盘跌幅均超过3%。

恒生指数午后也跳水，目前跌幅超过2%。今晚欧美股市估计凶多吉小。

A股午后也跟着跳水，上证指数早盘还在年线附近震荡，午后被砸，跌破2900点大关。

之前给大家鲜明说过，主板最大的权重是银行，银行不动，3000点压力重重。不过很奇怪，我发现，大权重银行中，只有工商银行短期正在走圆弧底，碎步爬升，有点意思。

创业板指数今日早盘还放量长阳，离今年最高点仅差一步之遥。午后也被砸，涨幅收窄，不过依然很顽强，收盘还能翻红。

之前也反复提过，去年7月科创板开市以来，给创业板定了一个估值锚，创业板开启震荡盘升，形成领头羊。

成长风压倒价值风，5月以来，权益类基金募集已经超过1500亿，其中大部分，都是以成长风格为主的权益基金。

这些权益基金，三个月之内，要完成建仓，至少要建到6成仓位吧。

那么问题来了，今天谁在砸盘？看北上资金，很可能是外资。

今日北上资金净流出24.87亿，特别是沪市，午后呈现加剧净流出42亿，深市倒净流入。

 不知道外盘发生了什么，或者有什么不能说的突发事件。

今晚，看美股跌多少吧……

该跌不跌？创业板大事件！

周五的A股，奥利给！

周四晚间美股大跌6.9%，本以为第二天大A股又要尿性跟跌了。

没想到低开仅1个多点，就震荡走高，两市一度全部翻红。上证指数守住2900点大关，创业板指数更强，收盘翻红收上2200大关。

周五晚间美股，被大A股的热情感动了，道指最高涨幅超3个点，收盘涨幅1.9%，欧股也小幅反弹。

周五A股如此顽强，该跌不跌，说明一个问题，市场不存在大跌基础，指数震荡，在一定区间范围上上下下运动，结构性行情继续。

所谓结构性行情，就是少部分股的牛市，大部分股的熊市。分化，再分化。

现在这个世道，要不你有很强的选股能力，看公司很透彻，要不你就选好赛道，聚焦成长性好的行业，譬如我公开的实盘组合十年定投成长，聚焦成长主题。

周五收盘后，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。明天（6月15日）开始，深交所就开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

大事件！创业板大改革，注册制来了。

特别是此次创业板新的交易规则，改动非常大，基本是对照着科创板来的。

有看官希望我解读下，我把我的解读简单说下：

1、对于还未开通创业板的投资者来说，门槛变高了。需要2年投资经验，开通前20个交易日的日均资产最低要10万。具体可以咨询夏生。

2、创业板新股上市，前五个交易日不设涨跌幅限制，但是达到30%、60%，会被临时停牌10分钟。从第六个交易日开始，涨跌幅为20%。

这和科创板新股上市交易规则是一样的。以后创业板新股上市，波动会加大，中到新股，也不用再等开板再卖了，上市第一天差不多就可以兑现奖金。

有人会问，跟踪创业板的相关指数基金是否也放宽至涨跌幅20%，我查了下，是的。譬如ETF指数基金这样的，以后涨跌幅也要20%了。

3、挂单也和科创板看齐，连续竞价期间，限价申报上下2%的有效竞价范围。

也就是说，以后要打板没以前那么容易了，不能利用资金优势，将上方卖单全部扫光，砸跌停也不能一笔直接砸下去了，必须在2%的上下范围。

什么意思呢？就是现价10元的股票，我现在想挂10.3元买，不行了，只能最高挂10.2元买。

卖出也是一样，现价10元的票，我想挂跌停价9元卖行吗？挂9.7卖行吗？都不行，只能最低挂9.8元卖。

4、增设风险警示设置，以后创业板也有ST、*ST了。之前创业板是没有风险警示的，连续亏损就直接退市了。譬如乐视网退的时候就叫乐视退。都没有被ST过。

5、退市指标也改了，改为了市值退市指标，即连续20个交易日，每日收盘市值低于3亿元。

6、龙虎榜披露规则也变了，因为涨跌幅扩大至20%，相应的披露规则也调整了。譬如当天振幅由原来的上下15%调整至上下30%，还有当天换手率超过20%，就要公布龙虎榜，现在调高至30%。

按照看科创板龙虎榜的经验，个人感觉以后创业板上龙虎榜的公司会减少。

好了，就先说这么说，我自己的理解，也不一定对，欢迎大家留言交流。

太惊心！午后缘何突发跳水？

今天的A股走得太惊心了！

早盘，两市震荡走高，成交额也较昨日放大。上证指数继续向3000目标进发，创业板指数继续保持领头羊，一度涨幅超过1.5%，准备挑战今年新高。

但仅仅过了一个中午，风云突变！午后两市突发跳水，指数翻绿。上证指数撤退回年线防守，站稳10日线。

创业板指数拉了一根冲高回落的长十字小阴线。

中午我正好有个饭局，下午一回办公室，有很多看官留言问，上午还好端端的，下午怎么就跳水了，太惊心，太突然了。

我大致找了一些原因，当然，这是马后炮找原因。事前我也不知道午后回跳水，我只是最近一直告诉大家我鲜明的观点，那就是上下震荡为主。喷子请远离。

1、隔夜美股涨跌不一，但道指跌破27000点大关，欧洲股市全面调整，今日亚太股市开盘，全面重挫，日本股市大跌2.79%，香港恒生指数也低开低走，目前下跌近2%，跌破25000点大关。

早上咋们大A股自己管自己往上冲，到了中午，可能有资金一看，咦？怎么亚太股市大跌？再一看美股股指期货和新加坡A50，也是一波跳水，午后有资金开始一顿乱杀。

毕竟，那么多年了，大多数时间，大A股有自己的尿性，跟跌不跟涨。大部分资金也没改尿性，追涨杀跌。

2、之前也和大家聊过，我有点不踏实，继续看震荡，主要两个原因：一、临近年中结算，资金面不如预期宽松。二、两市成交额也没显著放大。

再者，创业板指数在冲今年高点，也就是3月初的密集成交区，套牢盘较多，很多筹码一解套就卖了。

3、最近天地板，地天板的妖股增多，割韭菜的行为大幅增加，再加上又连续出现爆款基金，说明市场情绪高涨，但可能有对资金面的担忧，只能玩玩妖股。

另外，最近我发现也有很高位强势票，出现了高位放量杀跌，类似墓碑线，也说明这些强势股的筹码，开始出现松动，有资金急于获利了解。对市场也有一定压力。

好了，就说这些吧，反正跳水原因马后炮都可以找得到，之前也提示过一点担忧，我不是神仙，事前我也无法知道午后要跳水。

对了，昨晚美股特斯拉突破1000美刀啦，成为全球市值最大的车企，今日新能源汽车跟风逆势上涨。我们6月策略的新能源汽车板块也逆势翻红。

我的定投实盘十年定投成长重仓新能源和智能汽车至今，已经大半年了，坚持定投至今，只要是坚持下来的持有人，都开始赚钱了。

今天相信净值出来后，也会表现不俗，恭喜各位持有人。十年定投成长的净值离历史新高很近了，等创出净值历史新高，我去某音搞一场持有人直播大会，如何？

太突然！这次闪崩，有点不一样

今天发生了瞬间天地板，太突然了，谁都没料到，新股还会玩闪崩的。

早盘9:25分的集合竞价，新股龙磁科技以涨停板90.39元开盘，一般我都是这么想的，新股刚上市，连板是很正常的，就算开板，也是震荡下跌，给中签的投资者卖出的机会。

没想到，龙磁科技在9点30分进入竞价成交，第一笔抛单1484万，把股价砸到78.08元，第二笔抛单29.6万，砸到74.02元，第三笔砸跌停，随后几笔还有反复。

但仅1分钟后的9点31分，股价被彻底狠狠按在跌停板上。中签的普通投资者，根本就反映不过来，想跑，已经来不及了，只能接受跌停。

今天这只新股的天地板，比较惨烈。9点31分过后，就没开过板，卖一压了2.6亿的卖单。

我查了下，之前也玩天地板开板的新股，建科机械和泰林生物，当天都没把跌停封死，中签的投资者有大把时间卖出。

这一次新股闪崩，有点不一样，十分惨烈，不过，目前中签者的肉还算厚，明天如果不封死跌停，那还是能落袋为安的。

很多朋友之前也问我中到新股，怎么处理，或者问我有几个板，能涨多少。我的建议很简单，中到新股，开板即跑，把新股收益直接落袋为安。后面的事就别想太多了。

本来打新就好比摸奖，摸到奖了要及时兑现利润，有赚就好，切忌贪心。

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今日两市有所分化，上证指数继续在年线上方震荡，3000点迟迟不肯去冲。昨天已经说过，要从3000点，银行股表现一把就行了，今天邮储银行莫名其妙大跌创新低，但工商银行继续小阳推升。

创业板强势特制明显，爬上2200点大关，离今年的新高只有百点不高。从去年8月至今，创业板一直是主线，成长这股风，可能还要刮一阵子。

今天，被狠狠打脸！

周日晚上还在说老美爆了个大乌龙，27000点要回去震荡下了。

今天，我被狠狠打脸了，隔夜美股继续大涨，丝毫没理会数据错误，道指朝着28000点进军，标普500也已经基本收复失地，今年涨幅已为正。

纳斯达克更是突破9900点，创历史新高。看看纳指的月线，2月、3月大杀跌时，当时市场大部分观点，包括我自己，都认为美股要不行了，涨了那么久了，该做头调整下了。

疫情在全球蔓延后，我更坚定了美股要衰的决心。当时我还天真地认为，美股不行，A股会作为全球资金的避险天堂。

马后炮看，我绝对是想多了……

如今美股连续三个月的阳线，收复失地，纳斯达克还创出历史新高。被狠被打脸后，一个大写的服字，写在我的脸上。

我赶紧打开自己的美股账户，买点美股压压惊，希望我再能被打脸，一买就跌……

一般情况下，千万不要轻易看空美股。要不就被狠狠打脸，要不就买100股，争取把它买下来……

随着美股企稳反攻，黄金的避险功能就有点弱了，近日黄金有一波小跌，不过我认为黄金作为战略品种，还是要配置一点，我的十年定投成长组合中，黄金持有不动。

在美股连续大涨下，北上资金持续净流入，还记得3月北上资金持续净流出吗，那时候美股持续大跌，现在美股企稳，北上资金重新净流入了。美股还是比较重要的风向标。

弱鸡的A股今日也开始跟风了，两市今日震荡上行。上证指数继续逼近3000点大关，最近工商银行的走势有点意思，震荡小幅上攻，强于其他大行。

之前看到过一个观点，债券持续下跌，银行股要涨的节奏？如果银行股要涨，那3000点是不在话下了。

难怪，中信证券说了，A股下半年要开启小康牛。

创业板指数也保持强势，阳包阴，已经回到了我止盈清盘第一只产品的点位，继续向着今年新高挑战。

对创业板指数我也是服气的，今年以来涨幅接近22%，典型的成长风压倒价值风。最近又出现爆款基金，也大多都是科技主题的。

老揭观点很鲜明，依然简答直白：我继续看震荡，主要还是临近年中结算，资金面不如预期宽松，而且两市成交额也没放大，有点不踏实。

惊爆一个大乌龙！

周五晚上，在刷公司公告，有一条公告，引人注目，社保基金要减持交通银行1%的股份。

交通银行公告称，全国社会保障基金理事会（简称“社保基金会”）近日通知公司，将自本公告日起15个交易日后的六个月内，通过集中竞价或大宗交易方式，减持公司A股不超过742，627，266股，即不超过公司当前已发行普通股股份总数的1%。

目前的点位，个股分化确实严重，但是银行股被低估是公认的，搞价值投资的，如果不配点银行股，都不好意思自己叫价值投资者者。

我不是纯价值投资者，社保在这个时间点位还要减持，我有点看不懂，疑惑有二：

1、去年4月，社保基金就计划减持交通银行，六个月内减持不超过交行总股本的2%，不过六个月过去了，社保基金未减持一股。

在此期间，交通银行开启了震荡下跌之旅，在下跌了16%之后，社保基金再提减持，虽然减持量较去年减半，这是为了要腾挪点资金出来吗？

2、交通银行的估值很低，看PE，只有5倍不到，什么意思呢？就是说你投资交通银行的资金，五年不到就可以回本。

再看交行的PB，只有0.54，什么意思呢？即交行现在在二级市场上的价格，只有其净资产的一半多一点。

如此低估值，为何还要减持呢？

说起银行股，低PE低PB是常态，目前两市PB低于1的公司有32家，占了绝大多数，而且很奇怪，你会发现，PEPB越低，银行股股价越没表现。

我很怀念以前牛市炒银行股时，有一句台词：把银行股的PB都干到1以上。仅0.5倍PB的交行，如果耐心等到下一轮行情，股价回到净资产上方，那就是翻倍行情。

周末惊爆一个大乌龙。

先是周五美股大涨3%，冲上了27000点大关，原因是非农数据亮瞎眼，相对应的失业率也远远低于预期，只有13%。

最近看美股，感觉有一种股市，叫别人家的股市。美股每隔几天就突破重要整数关口，之前还担心24000点就反弹见顶要二次回落了，当初巴菲特清仓航空股，减持银行股，估计也是这么预期的。

中概股中的网易、京东、拼多多、B站屡创新高，连要退市的瑞幸，都从1美刀拉到现在的5美刀，搞点小钱玩玩美股很有必要。

不过昨天，大乌龙来了，美国统计局表示，美国失业率数据在统计过程中出现错误，纠正错误后的5月真实失业率至少在16%，比公布的高了3个点，这个乌龙有点大啊，美股27000可能要震下了吧。

什么！你大爷成反向指标？

隔夜美股继续稳定在26000点上方，航空股大涨，老美四大航空公司：美国航空、达美航空、西南航空、联合航空，昨晚分别大涨41.1%，13.73%，5.08%，16.2%。

而这四大航空股，正是被股神巴菲特清仓的品种。在5月3日的伯克希尔·哈撒韦在线年会上，巴菲特表示，已经将这四大航空股，全面清仓了。

我看到一个模拟组合，在5月4日，也就是巴菲特宣布已经卖完航空股的第二天，等权重，买入美股四大航空股，截至6月4日，正好一个月，总收益近30%。

还这没算昨晚四大航空的大涨，估计总收益有近40%。今天，A股的四大航空股，也跟风大涨。上次看到一个数据，说中国有10亿人还没做过飞机，这航空行业的潜力，还是有的。

之前看过一篇文章写巴菲特精准清仓航空股，你大爷就是你大爷。确实，在投资领域，巴菲特就是我们的大爷。

但这一次，似乎，巴菲特成了一回反向指标。当然，目前时间还太短，巴菲特的眼光是长远的，还需短时间观察。我们也丝毫不能嘲笑巴菲特，毕竟你大爷还是你大爷。

任何的嘲笑，都会被打脸。

不过我也希望大家保持独立思考，不要过于迷信大爷，之前我一直举这个案例，十年前，我在财经纸媒，采访过一位美国回来的对冲基金大佬，他告诉我的：

“巴菲特是被美国主流媒体神话了，是被完美化、被道德化的，这可能和西方主流文化有关。

譬如大家都知道，巴菲特在中石油上英明抛售，赚了很多钱。但同时，他在高位买了康菲石油，也就是同板块的换股，然后，当年把中石油赚的钱又亏回去了。

他这段话，我印象很深，曾经我也十分迷信大爷，但我现在学会了独立思考，大爷确实值得崇拜，确实也是股神，但也不要盲目迷信巴菲特。

回到A股，今日两市继续震荡，小幅翻红，不过因为周末，成交额萎缩，上证指数已经连续四个交易日稳住年线。创业板指数继续在5日线站稳，连续四天窄幅震荡。

这走势，感觉和五月震荡走势有点类似啊，月初一根长阳拉起来，然后就在这根长阳，上下震荡。

券商股2点过后一度拉升，但没有能成功封板的票。虽然很多投资者对券商情有独钟，但我个人认为走势有点弱鸡，真的喜欢金融股，从价值投资角度的出发，不如搞银行和保险，譬如招行、平安，公认的低估值金融大白马。

大家发现没，传媒板块最近逆势走强，随着暑期的到来，市场期待电影院开放，而我的十年定投成长组合，传媒也是重仓配置，目前还小亏1%，下周6月第一笔定投开启，我会加仓传媒。

请各位持有人，做好准备，下周一，十年定投成长组合，发车！

警惕！疯狂割韭菜上演，太惨烈了

昨天在揭幕军团看到彬哥放出一条留言，一位网友说她自己加入了某个炒股群，被骗买了一只票，开盘挂涨停买的，到收盘跌停了，一天亏了18%。

这只票叫盛洋科技，今天，这票一字板跌停，也就是说，昨天开盘被骗买入的投资者，仅两个交易日，至少亏损22%。

有媒体也报道了此事，我看完整篇报道也是惊呆了，竟然还有这种手法出货的。

大致事情是这样的：昨天6月3日开盘前，在很多炒股群（有一些是喊单群），群里所谓的老师，叫群友，一开盘，就以涨停价，挂单买盛洋科技，说10点钟，会涨停，而且叫大家梭哈，ALLIN。

很多群的投资者跟风了，然后，就没有然后了，盛洋科技10点非但没涨停，冲高回落后，在下午2点后，被一笔大单砸至跌停，尾盘封住跌停。

太惨烈了，没想到疯狂割韭菜上演，而且还是利用多个群，叫大家ALLIN接盘，真是惊呆。

我看了昨日盛洋科技的分时线图，这分时线我太熟悉了，这就是庄家专门出货的形态啊，叫钓鱼线出货，就是先拉高，再横盘，然后往下砸，类似在钓鱼。好几年前，我专门给大家将过这种出货形态，看到这种形态一定要警惕。

再看昨日的龙虎榜，卖一席位华富证券江苏分公司卖出7434万，相当于买入席位前五家买入金额的90%，卖二席位到卖五席位也大举抛出，卖出4、5千万筹码。

总共出货量高达2.79亿元。

这出货迹象太明显，更搞笑的是，买一席位竟然是机构专用席位，买入3578万，难道是哪位基金经理也被忽悠了？

截至今天收盘，盛洋科技依然一字板跌停，卖一压了五亿的卖盘。

换句话说，昨天的这个局，至少有7个多亿的资金，被开盘的喊单高位接盘。真的是太惨烈了。

这里也提醒大家，做投资，千万不要入什么群，拉你入群，一定要警惕，买和卖也一定要自己决定，更不要冲动一股脑的ALLIN。 

不过现在防不胜防，连我之前也差点被骗入群，是骗子冒充顺丰快递员到处拉人的，之前也写过，一声叹息，太难了，我至今还能每天接到“你要不要牛股“之类拉会员的电话。

回到市场，隔夜美股大涨2%，已经突破26000点大关了。美股这波太强了，丝毫不受近期骚乱影响。欧洲股市昨晚也是全面大涨。

亚太股市今日有点弱鸡，大A股继续保持震荡。上证指数目前在年线上方震荡，3000点也不敢去摸，创业板指数也连续三日窄幅横盘，目前站稳5日线。

个人感觉市场短期有点犹豫。昨天说过，债券市场连续大跌，导致市场之前对资金面的过度乐观的情绪，正在修正，也就是说有人开始担忧资金面趋紧。

但是我想着，因为今年疫情影响，目前的经济环境下，资金面如果真的要收紧，也说不过去啊。不是说了嘛：我们不搞大水漫灌，但特殊时期要有特殊政策，现在要放水养鱼。

这句话很值得玩味，市场也呈现出：上不上，下不下。

我的观点很鲜明，继续震荡，结构性行情为主吧。说一个思路吧，不一定对，大家可以寻找这波创新高的和内需有关的品种，譬如6月笔记中的吃行业，今天有点惊艳。

今天，说一点内幕！

A股历来都有信息不对称的现象，当一个重大消息出来之前，总有各式各样的资金，可以提前获悉消息，提前潜伏布局，等消息一公布，利好兑现，卖出获利，俗称：内幕盘。

很多普通投资者看到重大消息出来了，觉得是大利好，再去介入，为时已晚。

海南板块就是最近的一个例子。周一晚上，重磅消息公布，海南自贸港建设方案出炉，当天晚上，被此消息刷屏。

周二早盘，如期高开，但是开盘后即被砸，很明显，早在上周五和周一，就有资金提前获悉相关消息，消息不公布，还有朦胧感，消息一公布，利好出尽。大阴棒伺候。

实际上呢？此消息早有内幕，就我所知，相关消息在上周五下午开盘，就在某些收费软件里传递了，我看到已经晚了两天了，当时还收集在周日晚上发布的操盘必读系列里。

周一晚上，此消息出来，我却一点不兴奋，都没提，因为相关公司在周五就异动了，但是涨幅并不大，没能封板，显然市场的预期，是比较低的。

今天，周三，海南板块继续大跌。昨天开盘冲进去的资金，是吃大面了。

下跌放那么大的量，说明前期潜伏的内幕盘还挺多的，也侧面证明，如今，市场已经对自贸题材不太感冒了，因为之前，各地都搞自贸区，炒地图炒了个遍。

比起自贸区题材，免税龙头国旅倒创历史新高了，在4月策略笔记中还研究过。

今日两市继续震荡，上证指数目前站稳年线，但上方阻力较大，有两个缺口，和3000点整数关口。创业板指数上方也有一个缺口，未去挑战回补。

债券市场持续大跌，引发了大部分投资者对货币趋紧的担忧，资金面如果有扰动，对A股自然也可能有一定影响。

十年一倍！

昨天我在微博调侃，说创业板为什么会在6月1日长阳呢？不是儿童节，是因为创业板指数上市十周年。

转眼有网友转发说：十年一倍。

2010年6月1日，创业板指数上市，基点是1000点，整整十年过去了，截至今天收盘，创业板指数收在2145，十年涨幅115%。

期间，还经历过杠杆牛的疯狂，创业板指数最高打到4000点。

突然我很感慨，十年115%的涨幅，要搁十年前，我会觉得这收益太低了，但现在，我觉得勉强能接受。毕竟换算成年化收益率，一年也有近8个点的收益了。

这个年化收益率，在全球股市中，已经算高的了。之前我给大家读《二战股市风云录》时讲过，20世纪整整100年，经历了各种兴衰，美国股市的年化收益率是6.9%。

基金业内的小基快跑做了一个统计，这十年，创业板指数是A股表现最好的核心宽基指数，同期沪深300的表现是35.3%，上证指数的表现只有7.2%，深成指表现更是只有可怜的1.5%。

创业板指数市值最大十家公司中，大部分公司都只是昙花一现，只有少部分的优质公司不断做大做强。还记得第一批上市的创业板公司吗？十年了，能跑出了，持续走牛的，我印象中，只有爱尔眼科一家。

我又统计了这10年，跑赢创业板指数，即十年涨幅超越115%的股票型和偏股型基金，大家猜猜有多少？只有30只。

所以，别说五年一倍者寥寥无几了，十年一倍，也不多见啊。

5月策略笔记结束，基本符合预期：市场维稳行情有，但3000点压力较大，创业板指数依然较主板要强，成长风格依然压倒价值风格，小票的活跃度较高。

目前依然是这个趋势。6月的开门红着实令人惊艳了一把，T+0的消息确实刺激。今天，大盘也冲上年线，3000点能否再次去冲击？

5月行业自选研究主要从从一季报机构持仓中进行研究。除了有200家机构扎推的大蓝筹被压制，私募、养老保险、社保基金一季度新增的公司，五月都创出历史新高，整体跑赢创业板。

进入6月，市场分歧加大。大盘是震荡冲击3000点？还是想着2646震荡探底？6月在历史上出现过大跌的概率比较多，这次会吗？还有朋友关心五穷六绝七翻身，会不会演变成，六穷七绝八翻身？

一根阳线改三观？

六一节，先祝各位大朋友们，儿童节快乐！

受T+0相关消息刺激，今日科创板领涨两市，剔除新股，涨幅前9名，全部由科创板公司包揽。两市超过百股涨停。

这也侧面证明，未来真引入单次T+0交易，率先在科创板上实施的可能性，很大。

除了科创板，同样受益于T+0交易的金融信息、券商，今日也领涨。

不过券商还是比想象得弱，全板块44家券商，只有三家涨停，还是中小券商。

比起券商，我个人更倾向看好金融信息。譬如龙头恒生电子，目前90%的机构都要用他们家的产品。

上次和一位基金公司的朋友聊天，说是需要加一个功能模块，恒生开口就是80万，对，没错，加一个模块，80万。怪不得马云要入股恒生，卖水的才是大生意。

说到卖水，股王茅台突破1400元，再创历史新高，五粮液也跟在后面创历史新高。就问你服不服？

我服了，当年茅台突破200元创历史新高，我在策略笔记就研究纳入自选，记得那一年，2016年吧，在广州开揭粉线下见面会，大会一开始，我们就以茅台开头，当时很多人根本不相信。

后来茅台到了400，我也开始不相信了，就调出不关注了，现在马后跑看，错失整整1000元的涨幅，再也跟踪不回来了……我为我认知的愚钝，付出了很惨痛的代价。

为了避免这种惨痛的代价，所以我上个月，开始在十年定投成长组合中，加配消费，今天看配置的消费，创历史新高了。

对了，最近不少持有人在问我传媒，因为传媒目前仓位比较重，但仍然浮亏3个点左右，亏这么点，就有人受不了了，问为什么要配置传媒？

我今日再次统计回答下：

1、我出身于媒体，传媒是我的能力圈，我对传媒更层次的理解是：传媒（娱乐）是刚需，本质上也是一种消费股，精神消费。

2、传媒此次受疫情影响最严重，但是最近传媒已经止跌企稳，缓步爬升，譬如去年月度策略笔记中研究的芒果超媒，今日打出历史新高了。此次6月策略我会加强对传媒的研究，寻找还在底部的值得研究。

3、传媒从2013年手游开始炒作，到2015年整整炒作了两年，当时估值被炒到不可思议的地步，至今调整已经近5年，估值基本上已经回归到合理区间。

上次和一位基金经理路演，他提出一个观点，我比较认同，随着5G的普及，传媒可能会再一次迎来一波行情。

所以，我希望各位持有人，耐心一点，目前传媒没怎么涨，也在低位，潜伏持有，是最好的投资方式。

最后简单说下大盘。今天这种走法，是否一阳改三观？

我，没有！

上证指数虽然今日重回2900点大关，但连年线都不敢冲过去，午后基本就震荡了。就算能打过年线，上方3000点整数关口是一个比较重的压力位，也是今年3月初的密集成交区。

我继续看震荡。

那么什么时候改三观呢？等创业板指数创出今年新高，可能就改三观了……

不，应该是：一根阳线改三观，两根阳线改信仰，三根阳线该改性别！

对T+0交易的几点看法！

周末有一个超级重磅的消息，引爆市场。

上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。

证券时报

什么叫单次T+0交易，我自己的理解，即每个交易日，只可以做一次T+0交易，即当天买入一笔，当天可卖出一笔，如果当天再想买入第二笔，那不能卖出，要T+1日才能卖出。

周末多投资者HIGH了，有人认为T+0是利好，可以提升市场活跃度，很多散户又要喊利好券商了，因为交易量会增加。

也有人认为T+0会增加波动率，加速消灭韭菜，因为大部分韭菜看中的是短期收益，喜欢追涨杀跌，割韭菜的刀，越磨越快了。

对单次T+0交易，我有几个看法！和大家聊聊，我说得不一定对，欢迎大家讨论。

1、单次T+0交易，对T+0团队是大利好。在目前T+1的机制下，T+0团队使用低买高卖，即买入新筹码，当天抛出相同数量的老筹码，来降低持仓成本。

优秀的T+0团队，借助程序化交易系统，年化收益率可以做到20%。也有不少中小私募，借助T+0团队，把自己中长线的持仓，降低持股成本，厚增净值收益率。

当然，大型私募，因为规模问题，无法借助T+0团队。公募基金，更是有规定，不能T+0，有些基金公司连T+1都禁止，规定必须T+3，以避免基金经理做超短。

如果未来真的引入单次T+0交易，那对T+0团队，多了更多做低成本的机会。

我之前有一位研究员，叫大金，有老铁应该还记得吧。他就是T+0团队出身的。

2、此次引入单次T+0交易是上交所最先回应的，老揭我又要线性思维了，单次T+0交易，会不会率先在沪市试行？

更准确点，我猜想，未来可能，或许将在科创板实施单次T+0交易。毕竟玩科创板是有门槛的，都是大户在玩，风险偏好高，心里承受能力强。说直白点就是：赌心重，好短线，输得起。

也有很多观点说，为了稳妥，应该从沪深300实施T+0，或者从上证50实施，

3、这几年，T+0的呼声再起，但每次总是雷声大，雨点小。

A股市场自1990年创立之初起，一开始，是T+1的。但当时，大部分老百姓，不知道股市为何物？我记得我妈说过，当然认购证都是分配的。

估计是为了刺激交易，也就是现在所说的加强流动性。

1992年5月，上交所先是取消了涨跌幅限制，然后实行了T+0交易规则，当月，上证指数单月暴涨177%。

1993年11月，深交所也实施了T+0。

92-94年，正是我父母入市的年代，当时因为有赚钱效应，50后，60后疯狂涌入股市，人人都在谈股票。

不知道大家有没有看过电影《股疯》，潘虹、王汝刚主演，还请来了当时演《大时代》出名的刘青云，讲述上海一位公交车售票员，通过炒股改变命运，但也遭遇众叛亲离，最后依然大团圆的故事。

这部电影正是在1994年上映的。

你想啊，当时炒股能作为电影题材，可见炒股有多热，确实股疯了，上下波动也很大。1995年1月1日，基于防范股市风险的考虑，沪深两市又从T+0改回了T+1，并一直沿用至今，已经25年了。

从历史经验看，市场低迷时，T+0交易，确实会保证市场的流动性，但是，因为A股是一个不成熟的市场，还太年轻，本身波动就很大，T+0反而会增加市场波动率。

不过，这一次，有些不一样，是单次T+0交易，也就是说，一天只给你一次T+0交易的机会，而且也没说在哪实施，只是研究而已，仅仅就一句话，领导有大智慧啊。

大手笔！快被买爆了

早上我还在感慨，2016年8月，我成立首只净值型组合产品的时候，大盘还在3100点左右。

今年3月初止盈清盘的时候，近四年，大盘只有3000点出头。而我的年化收益率，已经有12%了。

现在呢，大盘只有2800多点了，好唏嘘……

这也再次侧面证明，如果你天天只盯着大盘指数，只关心每天是涨是跌，毫无意义。

当然，上证指数失真这个问题，真是挺严重的，被两桶油和四大行绑架，已经不能客观反映真实的A股情况了。之前不是有专家建议将科创板公司纳入吗?

不过我看没啥用，难道真改了上证指数的编制，大家就都赚钱了？

今日两市震荡翻红，上证指数维持在60日均线震荡，创业板指数昨日探底至60日均线，今日来了个阳包阴。

本周是五月的最后一周，如期翻红。还记得上周日的文章中，我把小法师的观点与大家分享吗？可能标题没起好，当时这篇文章阅读量创近期新低。现在就问你服不服？反正，我是服气的。

今早看到消息，说深市有四家公司，快被外资买爆了。这四只股分别是，华测检测、索菲亚、美的集团、泰格医药。

截至5月28日，外资的持股分别是26.11%、27.38%、27.35%、26.11%。

根据相关规定，外资对A股单一上市公司持股比例，不得超过总股本的30%，如果到26%就被视为警戒线，到28%，则暂停外资购买。

我看了下这4只票的走势，都是各自领域的龙头公司，不是在创出历史新高的路上，就是在准备创历史新高的路上。显然是外资一路买买买，买上去的。

外资一路看好一路买，自然有它的道理，我印象中，华测检测，外资很早就买买买了，我之前还给大家统计过北上资金持股名单，华测检测就出现过，当时股价只有个位数。

之前还被外资爆买过的上市公司有上海机场和大族激光。走势也曾有一段时间不错。

一般来说，如果你不会选股或者懒得选股，那就去看北上资金的持股明细，看他们的重仓就行了，直接炒外资作业。

当然也别迷信外资，也可能吃药的，譬如方正证券，外资持股比例一直很高，占了总股本的18%，但从来没涨过，就一直趴着不动。

有很多散户喜欢券商股，就盯着方正，但跟着外资，就从来没赚过钱。说实话，还不如买券商指数呢。

十年定投成长组合最新持有：

医药医疗（生物）+汽车（新能源+智能）+传媒+黄金+地产+科技+大消费

医疗，超涨了吗？

捷报：十年定投成长组合配置的医药、医疗、生物医药，周二再次长阳，领涨两市。

特别是医疗行业，再次大涨，多只医疗股涨停。譬如心脉医疗，是科创板第一批上市公司，沉寂了大半年，4月初至今，屡创历史新高。

今年以来，疫情带动了一大批医疗主题相关公司的业绩，譬如制氧机、呼吸机、诊断试剂、还有相关急求设备、ICU设备和一些耗材公司，看它们的一季报，都很亮眼。

之前有朋友问医药医疗有什么区别。两者当然有不同，我再普及下，医疗行业的上市公司主营业务主要集中于医疗服务和医药器械两个细分领域。

医药行业的上市公司主要包含创新药、生物制品以及医药商业等药品概念。

与医药相比，医疗今年以来更强势，也是新基建的大风口，那么问题来了，很多投资者关心的问题是，医疗，超涨了吗？

首先，看图形。咋们得弄明白，医疗ETF跟踪指数叫中证医疗指数，在各大行情软件里，你输入代码399989，就可以显示中证医疗指数。

中证医疗指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。采用自由流通调整市值加权，并根据成份股数量设置不同的权重上限，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。

目前399989处于什么位置呢？仅仅看月K线，离历史高点，还有40%的距离。

而且，中证医疗指数自从2005年1月成立至今，基本上走得是螺旋式上升，整体方向，是向上的。

其次，看估值。根据中证指数官网公布的最新数据，中证医疗指数成分股一共40只，截至5月25日，前十大重仓股如下：

如果单看前十大重仓股中的个别公司，估值确实很高，譬如第一大重仓爱尔眼科，PE130倍，第二大重仓股药明康德，PE也要100倍。

但是，如果看中证医疗指数的整体估值，近一个月，随着医疗指数的上涨，估值反而降低了。来自中证指数官网的数据显示，在4月27日， 中证医疗指数的PE为76.93倍。

到了5月25日，近一个月，中证医疗指数上涨7%，市盈率却跌至了64.61倍。这还是按照总股本来算的，如果按照计算用股本，目前中证医疗指数的市盈率，不到60倍。

从这个角度看，我个人认为，目前中证医疗指数的估值，属于高估值区域，但还未到过高的阶段。

本身中证医疗指数是一个比较偏中小创特征的指数，中小板和创业板的公司，占比大约74%。

同时，中证医疗指数也是一个高成长的指数。最近三年，其净利润复合增速，达到近25%。

用业内的套话来讲就是： 未来的高成长可以消化当前的高估值。

最后，找个比较牵强的理由吧。之前一场领袖私募路演，林园说了一句话，我很认同。

他说：“真正赚钱要靠泡沫，怕高那你一定是苦命人 ”。

被迫追消费！

市场继续震荡，上证指数和创业板极度缩量。昨天已经就《震荡到何时？》这个问题，进行过了探讨，未来两个月的大致方向，就是震荡，2646大概率会守住。

今日盘面跌停股增多，一些大概率要退市的仙股，连续跌停，几次抄底教训，再也没有韭菜抄底盘了。15个交易日低于1元面值，退市没商量了。这些票，还是警惕点，别想着贪便宜赌一把。

以前那种抄底便宜垃圾股的惯性思维，最近都不管用了。譬如暴风集团，上周四涨停，今天又创新低。还有ST康美，被罚第二天一字板，如今也开启跌停之路。

不过大A股比美股要好，同样是抄底垃圾股，前者一个跌停或许还能割出来，但后者没有涨跌幅限时，一天跌30%也是可能的。譬如瑞幸，退市也是铁板钉钉，复牌时大跌80%，有抄底资金介入，当天抄到10.5美元，过了五天，只剩1.39美元了。

反观大部分投资者不敢碰的高价股，譬如高于200元的大部分票，屡创新高，茅台今日又阳包阴，股王就是股王。再譬如我们5月策略中的医药行业自选，也是高价票，5月逆势表现。

高价股为何如此强势？我觉得还是主流资金的一致性预期，因为市场好公司太少，流动性又充沛，钱自然而然流入少数公司。不过如今有些高价股的估值，有些太贵了，我看不懂。

今天感觉有资金在被迫追消费，除了共识度很高的白酒。一些二三线消费股也起来了，就拿乳业来说，伊利是一线龙头，但是今天涨的是什么？光明、三元、迪科等这些二三线公司。

还有食品中的鸡爪，今日涨停。每次关灯吃面，都想到的面业公司，今儿一看，竟然创历史新高。做玉米油的，也来了个涨停。

很显然，在严控疫情环境下，我们作为14亿人口的大国，只有消费是确定性比较高的行业，吃喝玩乐，是刚需。

下次定投，我也会继续被迫加仓大消费。