突发跳水！

今日两市调整，大盘午后一度想冲3400，但失败了。

两市成交额较昨日放大1421亿元，达1.85万亿元，成交额还不错，维持在一定热度。

领先指标沪深300和A500午后也冲高，但尾盘回落，某队没有出手，注意，从两个宽基指数规模看，节后份额有减少。

科创板、创业板同步调整，科创板跌幅更大一些，去年年底的那个平台还是有一些压力。

微盘股指数、北证50也顺势调整。

港股表现超猛，恒生指数一度大涨近3%，恒生科技更是一度大涨4%，更重要的是，恒生科技率先突破了去年10月的高点！

之前我就提醒过各位，924行情前，是港股率先企稳启动，这波春季躁动，又是港股提前行动了。

同时也提醒各位，时刻关注南向资金的动向。

那么，港股为何强势？（刚刚，港股突发跳水，截至15:10，目前恒生指数涨幅收窄至1.1%，恒生科技涨幅收窄至0.7%，也正常，有资金获利了结。）

先不管跳水，继续先说港股为何近期强势，

1、估值洼地，南向资金大幅净流入，近一个月净买入港股超800亿元！

2、DeepSeek的出现迫使外资重新评估中国科技巨头，外资重新流入，推动恒生科技。

美国有科技七巨头：苹果，谷歌，亚马逊，微软，Meta，特斯拉，英伟达

映射到中国，中国科技七巨头会不会是：

腾讯、阿里、小米、美团、京东、百度、中芯国际OR比亚迪？

大家还想到什么港股科技龙头，欢迎留言。

3、有卖方指出：

这一次港股总体还是一个结构市，而且是更为极致的结构市，只有20%多的股票跑赢指数（924行情有超过60%的个股跑赢指数）由于1）港股整体盘子小；2）港股的软件股和大厂更多，这个A股没有；3）指数构建上，恒生系列指数人为限定了个股权重上限是8%，所以会使得中小公司对指数的拉动在效果上更大。

先就讲这么多，实际上对港股，我很早就有配置，无论是十年成长优选，老揭主动权益，还有支付宝的基金实盘，都有配置，各位看官可以去查看相应的实盘组合。

我节前外出，还加了点恒生科技，只是可惜，闲钱不多，加少了……

行业表现看，食品饮料、农林牧渔、传媒（哪吒2继续火爆，龙头光线继续板，我踏空了……）房地产涨幅居前，电子、通信、机械跌幅居前。

主题表现看，

1、昨日尾盘拉升主要是万科小作文，并带动了食品饮料，今日食品饮料继续领涨。有卖方认为：或主因万科事件造成的短期资金防御性切换（白酒板块估值便宜&卖出资金偏少）

2、今日猪肉股的大涨，有卖方认为：

根本原因仍是股价位置已经足够低，安全边际充足，且悲观预期已经充分price in。而无论节后行业基本面的变化，还是近日资金情绪面的变化，对猪股都形成利好。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

A股冲击3400点失败，港股又突发跳水（已经快吞噬今日涨幅），

短期有压力咯！

诡异传闻！

早上看到一则诡异传闻，涉及三花，早盘低开7%左右，董秘很迅速在朋友圈直接澄清是谣言，股价低开高走收盘跌幅收窄在2个点之内。

什么诡异传闻呢？来自每经报道，

近日，市场上流传一则消息：“三花董秘体外做市值管理，正在被调查，涉及到三家上市公司，与公募联合坐庄模式。”

每经记者向三花方面求证。针对该传言，三花智控方面表示：

“董秘正常开展工作，没有以上问题。”

人怕出名猪怕壮，上市公司股价创历史新高，各种谣言传闻也不自觉就出来了。

就好比爆火的哪吒2，竟然也出现了有争议的声音……

这个世界，很多人是见不得别人好的……

但也可以理解，贪嗔痴，人之性！

今日两市震荡上行，大盘在稳住3300点基础上，依托50日均线继续爬升，短期去年底的3400平台，有一定压力。

今日两市成交额较昨日增长339亿，达1.71万亿元.

领先指标沪深300和A500继续缩量，某队也继续没出手。

我的理解，节后这波春季躁动开启，某队并不希望拉太快。

科创板、创业板几乎阳包阴，科创为本次春季躁动主线，继续盯住，目前科创已经回到去年底的位置，能不能去冲去年10月高点，有待观察。

微盘股指数窄幅震荡翻红。

北证50依然很顽强啊，早盘调整预料之中的，午后又拉起来了，强行翻红涨幅超1%，五连阳。

港股大涨，阳包阴，恒生指数和恒生科技目前涨幅均超2%。

作为领衔指标，港股走强，对A股是好事，说明外资正在积极配置，早上看到华尔街传奇大佬爆买中国资产的新闻，还有外资齐声唱多中国。

包括瑞银开始看多中国AI，

瑞银称，DeepSeek人工智能(AI)应用程序推动的中国股市上涨之路可能还未走完一半，因为良好的流动性和较低的利率可能会给AI概念股带来未来价值重估的机会。

另外还有今天的重磅头条，阿里、腾讯领衔中概股：

行业表现看，综合金融、房地产、计算机、电子涨幅居前，有色、煤炭等资源股逆势下跌。

主题表现看，

1、美团今日大跌，主要是昨晚京东外卖宣布，

正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，2025年5月1日前入驻的商家，全年免佣金。

有卖方认为：

预计难以扰动行业格局: 外卖App作为链接餐厅-骑手-用户的多边平台，具备强规模效应，配送成本效率与单量密度具备正相关性。考虑到外卖行业既有格局稳定、渗透率本身不低的背景，预计此时入场难以对行业造成明显冲击。24Q3美团即时配送日均单量~7,700万单，对比之下达达体系日均单量~700万单（剔除服务京东物流的last-mile快递配送，即时零售单量预估~300万单）。

2、近期牧业板块表现优异，有卖方认为主要系：

1）周期反转一致性预期持续强化；2）高频数据持续验证底部出清逻辑；3）内地资金关注度提升。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

准备挑战3400！

洗一洗！

各位看官，今天的红牛图，你们还满意吗？

这是我叫deepseek画的图……

人工智能确实强大啊，我觉得未来很多基础岗位的活，都可以被取代了，

比如用已公开的数据做成表格并叫人工智能预测趋势，这点现在已经可以做到，还有对研报进行精读，直接把PDF拖进对话框，提出要求即可。

当然，AI是冰冷的，也有自身局限性，至少看目前，AI不会取代人的主意识、创意决策、还有鲜明观点，以及共情，尤其是对投资来说的重要心理按摩，我个人认为AI是很难取代的。

但AI确实是一个好帮手，很多基础工作，只要你会提要求，都能迎刃而解，甚至deepseek的深度思考，会把怎么思考的逻辑先给你展现一遍，然后再输出结果，你最后再核对检查下即可。

十年前大家都讲互联网+的故事，现在看来是要大讲特讲AI+的故事了。

对了，现在deepseek最大的问题就是服务器忙，提一个问题可以，再提下一个问题，就显示服务器繁忙了，哪位看官也碰到这个问题了？怎么解决？

今日两市小幅调整，大盘微跌，但守住了3300点大关，也守住了50日均线。

两市成交额较昨日萎缩816亿，达1.67万亿元，量能逐步萎缩，3300左右洗一洗也正常。

领先指标沪深300和A500继续缩量，某队没有出手。这个意图很明显了，短期涨太快了，要控制下节奏。

下方支撑目前挺强，20日线已拐头向上，并刚好和百日日重叠，3200有强支撑。

科创板、创业板调整幅度超1%，也是洗一洗的逻辑嘛，昨天也提醒过短期交易过度拥挤了，跌跌很正常。

微盘股指数很顽强，低开高走，差点就翻红，继续保持强势。

万万没想到，垃圾小票从2019年至今，连续拉了6连年线阳线，今年开年又是阳线……

北证50一枝独秀，一度大涨超5%，尾盘回落，但也涨幅有2%，非常顽强，但短期拉升太快，短期也得洗一洗了。

港股今日也调整，恒生指数目前小跌0.68%，恒生科技目前跌2%，昨天又看官留言说他的恒生科技产品已经创出去年10月的新高了，而去年10月有一批套牢盘，我个人认为这里是套牢盘解套后的卖压。

行业表现看，DeepSeek概念股持续活跃，但筹码有所松动，几只龙头诸如每日、并行、彩讯下午纷纷开板。综合金融、传媒、银行涨幅居前，房地产、计算机、医药跌幅居前。

主题表现看，

1、光伏大跌，有卖方解读：

主要是交易层面因素，国常会政策预期落空，蹲政策的资金离场所致。

2、珠宝板块今日大涨，核心逻辑点评：

（1）近期金价持续走强，截至昨日，伦敦现金收盘2904.45美元/盎司，今年年内黄金涨幅9.8%，较去年同期涨幅约43.5%，黄金涨幅远超预期，刺激保值增值属性爆发，利好投资金消费。

（2）从社零数据来看，尽管金价高位，但黄金珠宝品类降幅持续收窄，同时今年春节较早，情人节拉长销售旺季。

（3）金价走强，保值增值属性叠加送礼场景推荐关注溢价较低的金条等投资金产品。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

3300附近震荡下，先把50日均线踩踩稳！

春季躁动持续多久？

周末村长召开投资者座谈会：

记得去年春节后，村长也举行过投资者座谈会，次日大盘也是上涨的，尤其北证50大涨！

今日基本就是去年次日的翻版，大盘上涨，北证50也是大涨。

今日两市继续上攻，大盘突破50日均线压制，成功站稳3300大关，目前大盘三连阳。

两市成交额较昨日缩减2323亿元，达1.75万亿，量能有点没跟上，主要是权重没发力，但还在合理范围内。

领先指标沪深300和A500今日震荡，量能大幅萎缩，某队没有出手迹象。

科创板、创业板也继续上行，科创板继续强势，上周跟大家讲过，从蛇年开年情况看，宽基中，科创板可能是主线，细分看，主线大概率是以AI产业链为首。

我记得之前给大家介绍过刚上市的科创AI，短短一个月涨幅有20%了！

微盘股指数继续上攻，涨幅超2%，连收四阳。

北证50表现最为出色，大涨3%成功突破1200点大关！

大家还记得第六届揭粉嘉年华上我们的主题是一路向北，指的就是北交所，我看了下，当初北证50指数在700多点，最低跌到593点，现在1200多点，2023年5月至今涨幅超过了50%！

这也不算扬眉吐气，我只是感觉我开下一场揭粉嘉年华，我有这么一点底气了，恭喜各位看官！

港股继续领先表现，恒生指数目前上涨1.76%，逼近22000大关，恒生科技目前大涨2.7%，已经接近去年10月高点了。

行业表现看，计算机、传媒(《哪吒2》累计票房（含预售）已达80.85亿）、综合金融、商贸零售涨幅居前，还是围绕着AI产业链（DeepSeek打开了大家的格局，会不会是IPONE4时刻，暂时还无法下结论，但人工智能是下一个大方向趋势，这点没人否认吧），

老赛道的电力设备及新能源逆势下跌，红利的电力、煤炭逆势下跌。

消费今日也表现不错，新年首月CPI同比上涨，趋势向好。《哪吒2》成为中国影视首部破80亿的电影，而且还一部动画片，可见国人的消费力是很起那个的。

实际上大家不是不消费，而是大家都需要消费值得消费的东西。

另外，刚看到一组数据，提醒下大家，截止2024年底，公募基金扎堆重仓电子行业，仓位占比已达到15.7%，超过了2020Q4基金抱团最高峰时的食品饮料。

从一个抱团，到另外一个抱团，2021Q1发生了什么，大家都记忆犹新吧！历史不会简单重复，只是对抱团还是多留一份谨慎……

主题表现看，

1、有卖方提示短期机器人板块极致交易，要警惕回调风险。主要是

1、多数主流标的已经达到百万台机器人量产下的估值水平，2、2月机器人板块催化相对有限，3、一些代工传闻被证不实。

2、大模型事件催化

今日火山引擎FORCE原动力大会公布豆包大模型家族的全系列升级及发布豆包视觉理解模型。大模型应用持续落地，终端智能化交互进一步提升用户体验。相关细分主题有【AI SOC】、【配套存储】、【方案商】（恒玄、星宸、瑞芯微、晶晨、全志、乐鑫、中科蓝讯、炬芯、富瀚微、兆易、普冉、东芯、恒烁、润欣等等）

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

我在蛇年第一天就鲜明告诉大家，春季躁动开始了！

这几天问得最多的就是春季躁动能持续到多久？

按照个人经验，无论行情好差，A股每年都会有春季躁动，短的话一个月，甚至不到一个月，比如2018年1月，春季躁动银行股一波强攻创新高，然后就没了。

长的话三个月，如果叠加情绪高胀，甚至可以维持到5、6月份。比如07年、15年这两年的春季躁动都维持到了6月，因为是普涨大牛市嘛。

再比如09年的春季躁动一直维持到了当年的8月份，当年是对于08年超跌的极度修正。

所以你们问我持续多久，虽然我也不知道这次能持续多久，但我也会告诉你们我鲜明的态度，短的话，到2月底，长的话，到3月底4月初。

有卖方统计过，过去二十年，春季躁动发生在1月至3月的占比有80%，我是乐观派，我当然希望这次春季躁动也落在80%的范围。

眼前一亮！

蛮惊讶的，节后开盘不过三天，已经有主动权益基金今年至今，短短一个多月收益率接近50%了，超过30%的也有近10只，我查了下他们的持仓，都是押宝式重仓了机器人板块。

我个人感觉，当下的机器人产业链、AI产业链，有点类似当年的光伏产业链、新能源汽车产业链。

历史虽然不会简单重演，但会惊人地相似。

有看官要怼人了，说什么基金经理只会押宝，我倒是要客观说一句，能押对，也是一种能力。

在A股，押宝式的主题投资很常见，比如过去的白酒主题、医药主题、新能源汽车主题、光伏主题、包括去年排名靠前的权益基金，都押宝了AI产业链（算力和应用），当然年前年后的一波算力大调整，让这些基金今年垫底。

风水轮流转，阳光底下没有新鲜事！

哪怕近两年火爆的红利，在我看来，也算是主题，一个大主题。

春季躁动进行中，只不过，今天市场冲得稍微急了点，两市冲高回落，大盘3300得而复失，再失而复得，收盘勉强站上3300，目前受制于50日均线的压制，但整体还行，3200依然有强支撑。

两市成交额较昨日暴增4370亿，达1.99万亿元，乖乖，成交额逼近2万亿，估计有融资盘冲进来了，或者是节前空仓的人，忍不住冲进来了，下午的跳水正好先洗洗这批人。

领先指标沪深300和A500也冲高回落，但整体保持强势，某队出手没出手，今天我看不太清楚，只能看出下午的那波跳水后，有护盘迹象，尾盘拉回来些。

科创板今日午后率先跳水，一大批科技股冲高回落甚至翻绿，注意，节后第一天逆势大涨的是科创板，也是最先蛇年突破50日均线的宽基指数，说明科技创新很可能是这波春季躁动的主线，它的表现直接影响到大盘。

创业板紧跟其后，今日较强突破50日线。

微盘股指数也冲高回落，但仍收小阳短期三连阳，北证50继续报复性反弹，大涨4.96%，昨天还说注意50日线的压力，今日就这么轻松长阳突破了，说明市场流动性宽裕，市场情绪有较大提升。

我刚查了下十年成长优选的持仓，目前还持有北证50相关品种，这波趁着春季躁动，准备落袋为安了，目前还有近20%的浮盈。

港股表现积极，继续走强，恒生指数突破21000大关，恒生科技开始逼近去年10月高点。

对港股我之前跟你们分析过，924之前率先启动，这波春季躁动又是率先启动，南向资金里有神秘资金，目前看是领衔指标之一。

行业表现看，综合金融、计算机、电力设备及新能源涨幅居前，银行逆势下跌，大家发现没，进入蛇年，以科技为代表的成长股一飞冲天，而以银行为代表的红利品种陷入调整。

尽管调整，对于红利品种，我个人认为依然是今年大资金布局的重点，尤其是保险资金，买红利对他们来说，

一是可以吃高股息，覆盖负债端成本，

二是投资逻辑顺畅，

三是更重要的，大方向正确！

你们去看看节前有险资在增持港股银行股，这或许代表了一种风向。

红利的本质是基于自由现金流，自由现金流是红利之源（自由现金流累积后，除去公司当下经营与未来发展的部分，剩余税后资金往往能用于股东分配，即为红利。）。当然，高自由现金流的企业不一定高分红，但高分红的企业一定需要自由现金流作为支撑。

我们在分析一家上市公司的基本面，持续的自由现金流是非常重要的，要搞清楚一家公司究竟赚的是什么钱。

目前市场上除了比较常见的红利指数相关品种，有没有自由现金流指数的相关品种呢？

我查了下，刚发现，还真有，首批现金流ETF（159399）正在重磅发行中（1月27日-2月14日（网上/网下现金认购））。

现金流ETF（159399）跟踪的指数为“富时中国A股自由现金流聚焦指数”，该指数偏向大市值风格，1000亿以上的股票占比约70%，在市值、盈利因子上暴露更多，大市值风格凸显。

说大白话，这款ETF优选 “现金奶牛”，可以当成是中国版的“现金牛”。

这也是大资金偏爱的主题投资：大中市值+央国企+充裕现金流。

从历史表现看，自由现金流指数显著跑赢红利指数。自基日以来，自由现金流指数区间涨幅为602.17%，涨幅明显高于中证红利指数（同期涨幅为287.57%，数据来源WIND，时间区间2013/12/31-2024/12/31，过往业绩不代表未来收益）。

同时，自由现金流指数基日以来年化夏普比例高于同类自由现金流指数及中证红利指数。

值得注意的是，现金流ETF也可以做到月月评估分红，现金流ETF每月对基金的收益分配情况进行评估，每年最多可分红12次。（具体参考风险提示页的基金收益分配原则）。

历史业绩长期跑赢红利、同时也能做到月月评估分红，令人眼前一亮！

没啥好讲的！

大过年的，我一直叫大家乐观些，要积极向上些，要向前看，别回头！

昨天我在蛇年开门红！观点很鲜明：

春季躁动，开启了！

虽然大盘没有蛇年开门红，打不打脸也无所谓了，我就是想第一天给大家打打气，给大家传递乐观积极向上的态度！

当然，昨天全A指数是红的，以科技股代表的小票明显也资金切换进去，纵观全局，春季躁动或将以结构性形式展开。

今日两市上攻，感觉是有后知后觉的资金在补开门红了，大盘在守住3200点的前提下，开始尝试攻击3300。

两市成交额较昨日增加2545亿，达1.55万亿元，成交额持续回升，重回1.5万亿，是积极信号。

领先指标沪深300和A500放量明显，积极上行，前者早盘就出现溢价，说明某队出手了！

科创板、创业板强势表现，尤其科创板昨日逆势大涨2.9%，今日再次上攻近3%，

创业板也跟着崛起，大涨2.8%，一扫节前最后一天大跌2.7%的阴霾，并且收复。

微盘股指数、北证50这两个小家伙保持活跃，北证50节前守住1000点大关，也是我跟你们讲过百日线的位置，今天大涨5.51%，收复1100大关，注意上方压力1157，这波春季躁动能打过去自然是极好的。

港股表现今日完全跟着A股，A股刚收盘，港股也开始发力，恒生指数和恒生科技阳包阴！

行业表现看，汽车、电子、通信、计算机、军工涨幅居前，红利品种的银行表现最弱。

价值和成长，水火难兼容！

主题表现看，

1、突发消息：特斯拉目前正式招聘工程师，为在加州弗里蒙特工厂量产 Optimus（特斯拉机器人）做准备。关注相关机器人主题。

2、有卖方提示军工行业正在理顺，景气恢复在即。近期已经看到重点领域的订货逐渐启动，航空方向重要主机厂，弹药方向等合同签订，接下来大订单有望陆续到来。

3、低空经济板块最近两日龙头公司大涨，有卖方目前交流下来有以下几种传言（来自东吴计算机）：

1、高度重视低空

2、亿航取证OC一季度落地

3、第二批试点城市落地

4、有补贴政策

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节前给大家说要乐观些，3200会稳住，持仓过节。

昨天节后第一天，我一大早就说，春季躁动开启了。

今天，我没啥好讲的了，我只想强调下，我是怎么想就怎么说的，对就是对，错就是错！

对了我会装下X，错了也会及时纠正，我也有净值曲线可以说话！

投资本身就是一个不断修正的过程，也是善变的，更是一个不断遗憾的过程。

今天，蛇年开门红！

新年好！

刚回上海，补觉前，先给各位看官拜个晚年，码字交待下。

节前在《不可能三角！》中我鲜明指出，

单看图，1月22日当天，850日均线和百日线交汇，正好在3200左右，节前还有三个交易日，期待能稳住！

运气好，最后三个交易日，市场给面子，3200，稳住了。

当然，看图不是唯一，还有很多更多因素，图只是一种简单输出。

当时我记得有位看官泼冷水说节前3200守不住，我就奇怪了，这大过年的，就不能乐观一些，期待点好的？

春节长假期间，发生了很多事，比如DEEPSEEK出圈，AI龙头英伟达股价重挫，昨晚美股还创了短期新低。

还有诸如关税这些事、老美暂缓降息，美元指数再次走强，黄金创历史新高等等……美股也有出现了一定波动。

但也有一丝亮点，那就是港股，春节期间港股本周一、周二开盘。周一开盘还受到美股大跌影响，大幅低开，一度大跌2%，但在当天早盘10点16分，有神秘资金及时出手，多头强行反击，当天恒生指数仅微跌0.04%。

周二，也就是昨日，港股一口气跳空高开，恒生指数大涨2.83%，恒生科技更是大涨超5%，多家内资龙头股表现突出。

港股如此表现，明显是神秘大资金的动作，从南向资金的公开信息看，昨日净买入超过90亿，近一个月，也就是差不多2025年开年一个月，净买入超过1000亿元。

实际上，我在节前的文章多次叫大家留意港股，比如《一丝心意！》中，鲜明提示，

当天（1月20日）港股表现很猛，恒生指数涨幅近1.8%，接近2万点大关，恒生科技涨幅超2.5%。目前港股已经五连阳，大家注意，在924行情起来前，港股也是率先企稳反弹的。

当时的港股，已经显示多头强于空头的迹象，节后港股一把拉起来，就不用大惊小怪了。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天A股蛇年第一个交易日，我自然是看开门红的，这大过年的，积极乐观些嘛，别回头，向前看，过去的都过去的，新开始，新气象，新期待！

过去十年数据显示，春节后A股首日上涨概率近70%，春节后5个交易日上涨概率超过70%。

一年一度的春季躁动，开启了！

重磅推动！

昨晚出了个好消息，六大部门联合推动中长期资金入市！

其中，第一条和第五条算是重磅推动了：

一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

本质上还是增量资金的问题，未来就看险资是不是真的加大A股头寸（主要偏好高股息品种），银行理财是不是大胆玩定增。

年前出这样的消息，算是一种呵护市场的举动吧，看今天市场如何表现了。

我们工作室的小伙伴陆陆续续回家了，我想着，那我也提前休息休息吧，2024年这一年，特别累，还亏钱，节后再战吧！

还有三个交易日，龙年交易就结束了！

我特意回顾了下年初港股表现预测（某指数）图：

我又查了下恒生指数龙年的走势：（2024年2月10日至昨天）

你们还真别说，虽然不是100%准确，但大致方向的上升趋势还是蛮准的。

蛇年某指数预测也是前低后高，期待2025年港股也能再现升势。

至于A股嘛，大盘龙年收红，蛇年大概率也收个红！

提前祝各位看官新春快乐，蛇来运转，账户长红！

不可能三角！

今儿北方小年，明儿南方小年！

老揭提前给各位看官拜年啦，祝福的话不多说，只祝大家蛇年赚钱！

持股过节还是持币过节？来自中银策略的统计，历史经验下的日历效应所示，“春躁行情”跨春节概率较高，仅供参考：

今日两市调整，大盘继续守住3200点大关，节前咱们要求也不高，稳住就行了，也继续期待来一根阳线，就是不知道啥时来……

今日央妈逆回购操作，单日开展11575亿元，超万亿的水平还是很猛的。

有看官会问了，开展逆回购可以简单理解为放水（正回购就是收水），媒体也借用分析人士的观点：

此举意在缓解春节前的流动性压力，稳定市场预期，确保资金面平稳跨节。

都放水了，怎么股市还这个样子……（市场有一个担忧，昨天我在《紧急！下狠手了》中讲过的可能动作，他一定会对我们下手，只是不知道何时，今天早上已经有消息了，据说是2月1日，10%？）

那我反问大家一个问题，股债汇，妈妈当前最想保的是哪个？

我个人认为：当然是要保汇率！

股债汇存在“不可能三角”，在着重平衡国债与汇率之间的关系时，股市只能默默承受这一切。

小常识：

股债汇不可能三角‌是指在一个经济体中，股票市场、债券市场和汇率市场之间存在一种内在的矛盾关系，即这三个市场不可能同时达到理想的稳定状态。（即股市涨、债市涨、汇率升值。）

这一概念最初源于对国家经济的定义，后来被引申至投资领域，用来描述高收益、低风险和高流动性这三个目标在投资中不可能同时被满足。‌

上次听一位业内好友说，A股最珍贵的核心资产是什么？

是广大散户！A股散户默默承受了一切……

两市成交额较昨日缩减698亿，达1.14万亿元。

领先指标沪深300和A500午后有护盘迹象，可能是某队出手，临近长假，护盘的态度还是有的。

科创板、创业板、微盘股指数跟随调整，北证50大跌4%。

港股在强势五日后，恒生指数调整，跌破2万大关。

行业表现看，仅通信逆势飘红，其余行业均绿，昨日万科带领的地产一日游，今日领跌，消费者服务、食品饮料、银行也跌幅居前。

主题表现看，

1、新东方大跌原因：

东方甄选此次超预期对与辉同行计提了一次性费用，这与前期高管口径略有差异。虽然新东方最新季报业绩与一致预期基本一样，但是公司对下一财季（12.1-2.28）的收入增速的展望与当期相比下调了10个pct

2、立讯今天盘中大跌，近期美股苹果也走的弱，市场解读为潜在关S影响和iPhone16需求弱的预期。

3、懂王宣布“星际之门”AI投资计划，OpenAI、软银和甲骨文三家公司将在未来四年投资5000亿美元用于AI基础设施建设，Arm、微软、英伟达、甲骨文和OpenAI是该项目的关键初始技术合作伙伴。 国内AI基础设施产业链主要细分板块有AI硬件设备（AI芯片、服务器、服务器零配件）、 电力设备、  AI应用。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

看图，目前850日均线和百日线交汇，正好在3200左右，节前还有三个交易日，我期待能稳住！

期待归期待，市场怎么走我说了不算，一旦稳不住怎麽办？没关系啊，我两个多月前就讲过了：3100强支撑！

紧急！下狠手了

今天依然有好消息，比如：

再比如：

昨晚深夜，富时A50也是有表现的。（目前又跌回来了，还下挫）

理论上，又是积极的财政ZC，又是人民币大反弹，今天A股应该表现一番。

但是，兄弟们啊，你妹啊，懂王出招了，开始先对邻居动手了，

懂王是商人出身，利益至上，所有的人和事，都可能是他谈生意的筹码，按懂王的个性，似乎全球都欠他的，他的自传never giveup里，也有很多他对于商业谈判的一些压制性的技巧，并且，不达目的决不罢休。

你们看TikTok事件，为什么又给与宽限期了？因为这是一个筹码，懂王要利用这个筹码，交换一些利于他的事。

所以，既然他开始对邻居先动手，那未来大概率也会对我们动手，而且可能比对邻居还狠。

我个人的感受是：放弃幻想，准备战斗！

今日两市窄幅震荡，虽然有好消息，大盘受阻于20日均线，迟迟不肯冲，但又能稳住3200大关。

还有一点，本来大家预期懂王正式上任后，他对我们出手，我们就对应对，比如降LPR，也就是变相降息。

但是，懂王先对邻居出手，LPR就没降……

这也是今日市场表现较弱的一个原因。

市场是最好的老师，对很多因素会有一个综合性的反馈。

两市成交额较昨日增加213亿，达1.21万亿元，临近长假，量能还能维持在1万亿以上，实属不易。

领先指标沪深300和A500震荡，沪深300有某队出手。

科创板、创业板震荡小涨，微盘股指数和北证50调整。

港股表现继续强势，恒生指数涨幅近0.9%重回2万点大关，恒生科技上涨已超2%，最近外资态度很鲜明呀，兔子和老鹰关系缓和，人民币反弹，对他们来说是好事。

行业表现看，AI产业链的电子、通信、计算机涨幅居前，房地产在万科带领下反攻，石油石化、钢铁、综合跌幅居前。

主题表现看，

1、航运公司有基本面驱动：

自美ZC俄能源以来，前往中国的关键航线超级油轮运价翻倍。波罗的海交易所数据显示，截至上周五，中东至中国航线超大型油轮（VLCC）的日运价飙升112%至57589美元，美国墨西哥湾至中国航线运价上涨102%，西非至中国航线运价上涨90%。

2、AI产业链事件驱动：

豆包正式推出实时语音大模型，有卖方认为大模型的发展持续赋能端侧硬件产业机遇，1）AI玩具终端厂商；2）端侧芯片；3）端侧零部件及组装环节；4）情感陪伴应用。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

LPR没降确实有点意外，但流动性已经有所改善，节前稳住。

等一根阳线！

今日两市窄幅震荡，大盘依托住5日线，大盘继续站稳3200点大关。

两市成交额较昨日增加452亿元，达1.19万亿元。

领先指标沪深300和A500早盘一度突破20日均线，但某队没有出手，午后回落。

科创板、创业板跟随反弹，创业板指数由于权重宁王大涨，反弹近2%。

微盘股指数小涨超1%，北证50微涨继续站稳1100大关。

港股表现很猛，恒生指数涨幅近1.8%，接近2万点大关，恒生科技涨幅超2.5%。

目前港股已经五连阳，大家注意，在924行情起来前，港股也是率先企稳反弹的。

另外一个先行指标B股指数，也是重要的观察对象。

行业表现看，电力设备及新能源、纺织服装、综合金融、轻工制造涨幅居前，红利品种多半调整，石油石化、煤炭、有色跌幅居前。

主题表现看，格力电器因谣言导致股价回调，有卖方点评：

格力股价今日回调逾2%，主要因18日某个人用户发布“董被停职审查”的恶意重伤谣言，公司已及时且明确地发布辟谣，并强调会追究造谣者法律责任，当前造谣微博已删除。

从过去几个季度基本面来看，24Q3为国内白电行业短期内压力较大时刻，公司在出货端保持稳健，四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务亦有望迎来拐点。展望25年，内销政策续作、发力外销&冰洗有望持续拉动收入、业绩增长。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

注意港股五连阳后的持续性，年前重回2万点大关，以及春节假期港股的表现。（港股于1月28日(星期二)除夕上午开市半天，下午休市，1月29日(星期三)至1月31日(星期五)休市，2月3日(星期一)大年初六起开市。）

至于A股嘛，继续等一根阳线！

多个利好！

简单说几句。

今日两市震荡走高，昨天冲高回落有空头打压，今日空头投降，多头在守住3200点大关后，重新向20日线发起挑战。

小作文蛮多的，有多个利好，比如出口链大涨

再比如半导体突然大涨，除了前天提示过的卖方对ZXGJ的点评，还有多条相关信息，来源网络，有真有假，仅供参考：

下周一是关键之日，1月20日懂王正式，会出什么招，我们现在不知道，只有到这一天，看他怎么出招，我们才怎么应对了。

包括预期中但迟迟不来的降准降息，也可能是在等懂王上任后出招。

两市成交额较昨日缩量1419，达1.15万亿元，

领先指标沪深300和A500也顺势反弹，某队在A500上有出手迹象。

科创板、创业板跟随反弹，微盘股指数，北证50小幅调整。

港股四连阳，恒生指数稳住19500大关。

行业表现看，电子、军工、化工涨幅居前，

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

离春节还有6个交易日，市场有企稳迹象，稳住3200，继续等待一根大阳线！

这张图，偷偷看！

在回沪的路上，简单码几句。

今天有一张图大家可以看看，这是始创于1992年的一个娱乐化指数，这些年在内地挺火的，每年机构人士都会看看探讨下。

但不能大肆宣扬，咋们偷偷看看吧，非研究报告，就是一张关于恒生指数的新年贺卡，仅供参考……

从贺卡看，港股蛇年开年会有个小波动，但3月之后就会顺畅，来一个翘尾行情，全年恒指预期上涨！

今日两市震荡调整，大盘守住3200大关，短暂停留在10日线上方。

两市成交额较昨日缩减1601亿，达1.21万亿元。昨天讲过，春节前要观察量能是否持续稳住万亿以上。

领先指标沪深300和A500也小幅调整，某队依然未出手迹象。

科创板、创业板也跟着调整，创业板跌幅较大，

微盘股指数逆势微红。北证50一度再大涨超2%，午后走弱尾盘翻绿。

港股表现较强，恒生指数目前小涨0.2%，守住19000大关。

行业表现看，传媒、银行、商贸零售涨幅居前，军工，有色，计算机跌幅居前。

主题表现看，

1、光伏异动原因：

吃个肉！怎么大涨了？

陪揭嫂来北京出差，顺便来吃个涮肉，明天就回上海。

每次来北京，老三样必吃：

涮肉、烤鸭、卤煮。

昨天吃面，我还说准备好可以抄底了，今天吃肉，没想到不给机会抄底，市场直接猛拉！

今日两市强力反攻，大盘大涨超2.5%，重回3200点大关，多头今日挽回了一丝颜面。

两市成交额较昨日大增3958亿，达1.37万亿元，成立额重回万亿大关以上，是积极的，后续要观察春节前成交额是否能保持万亿以上。

领先指标沪深300和A500也强劲上攻，但从溢价率情况看，某队没有出手，很可能是外资动的手。难道和高盛看多A股有关？但实际上是昨天的消息！

科创板、创业板也强劲跟涨，前者涨幅超3%，创业板涨幅超4%，昨天给大家提过的刚上市的AI品种大涨近5%，又是运气好！

微盘股指数大涨超5%，北证50更是猛涨近11%，在百日日线获得支撑后，重回1100大关。

为什么我前面会说今天可能是外资打上去的呢？你们看港股表现，今日同步上攻，恒生指数涨近2%重回19000大关，恒生科技更是大涨超3%

行业表现看，全行业翻红，计算机，传媒，机械涨幅居前，AI产业链表现突出。

红利产品依然表现相对较弱。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

如今涨跌就靠懂王！你们懂的……

看了一圈卖方信息，今天A股单日大涨，和高盛看多关系并并不大，很可能与一则传闻有关，

太大胆了！

周末看到一个帖子，是“钢铁侠”马斯克在CES期间的一期播客访谈，里面对于AI的描述真是心潮澎湃，对未来的展望也是太大胆了：

比如原话摘录：

这种进步是全方位的——硬件层面、软件层面，还有数据层面。"

别看A股持续“震荡”，但市场对AI的热情不减，大家都期待AI产业链，会不会是下一个“苹果产业链”或“新能源产业链”。

2025年是AI大年，将是AI技术将在多个领域实现重大突破，全面爆发和深入应用的关键节点，预示着人类社会将迎来一个智能化、数字化的新时代。

比如马斯克在上述视频中提到的智能机器人、完全自动驾驶、脑机接口，另外自然语言处理（NLP）和计算机视觉（CV）技术将更加成熟。

相关的ETF产品也不断积极上市，比如上周四刚上市的科创AIETF（588790），上市三日以来交投活跃，可助力投资者一键布局科创板人工智能领域，共享新质生产力的发展成果。

科创AIETF（588790）跟踪上证科创板人工智能指数（简称“科创AI指数”），该指数于2024年7月25日发布，汇聚科创板市场中30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。

科创AI指数覆盖人工智能产业上中下游领域，聚焦高新技术和战略新兴产业，其成分股涵盖了与人工智能高度关联的产业链各环节公司，也既黄仁勋在CES演讲里讲的硬件、软件、数据。

除了科创AIETF（588790），同系的科创新材料ETF（588010）、科创芯片ETF博时（588990）也是细分领域投资的较佳工具。

今日两市震荡，大盘低开下探3100后走高，两市成交额跌破万亿大关，这是924行情以来成交额首次跌破万亿。

一般来讲，临近春节，很多资金都没心思过年了，而且市场的催化剂也相对较少，春节后，万物复苏，市场催化剂可能相对更多一些。

领先指标沪深300和A500没有动作。

科创板、创业板、微盘股指数逆势飘红，北证50大跌超2%。

b股指数创出近期新低，短期暂无企稳。

港股低开震荡，恒生指数跌破19000点大关！

行业表现看，有色金属，房地产，石油石化涨幅居前，家电，银行，纺织跌幅居前。

今日红利品种下挫，主要是利率回升，红利资产吸引力下降。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

空头太强大，多头瑟瑟发抖，成交额都跌破万亿了，市场人气和情绪都在下滑。

兄弟们，吃个面，我还是一个月前的观点：

3100强支撑！准备好闲钱，抄个底！

看不下去了！

我在前天的文章《太火！警惕！》中提示过香港互认基金，然后因为要抢额度，难得发现一只还有额度的产品，那时候还能买。

昨晚一看，乖乖，已经不卖了，暂停申购了……

互认基金都能搞这么火，说明市场不缺资金，缺的是啥？

今日在外，简单码几句。

盘前央妈放大招，阶段性暂停在公开市场买入国债 。这是给国债降温的信号。

目前债太火，股太冷，央妈已经看不下去了！

早上看民生宏观的解读，大家可以参考下，

债市被降温，股市就会好吗？

今日两市下挫，大盘跌破3200点大关，开始向着3100滑去。

两市成交额较昨日增加335亿，达1.16万亿元，

领先指标沪深300和A500调整，某队没出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50全面调整。

港股已经五连跌，恒生指数目前还能稳住19000点。

行业表现看，所有行业翻绿。

主题表现看，光模块大跌，旭创对于市场传言的最新回复，来着卖方：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

空头太撕虐，多头今天放弃3200一线，退守去年930跳空关口处，真正的防守战，下周打响！

春节前后走势猜想！

1月28日就要过年了，今天一过，龙年还剩12个交易日。

数据统计显示，春节前，上证指数上涨概率54%。

春节后，上证指数上涨概率提升至72.73%。

再看看散户朋友们比较关心的小票表现，以中证2000为例，春节前上涨概率仅27.27%，而且，过去11年中，仅有3年上涨。

这比较好理解，春节前，市场流动性一般都偏紧，很多游资和私募也提前休战，对小票并不友好。

春节后，中证2000在过去11年中有9年上涨，且节后涨幅明显优于上证指数。

有看官要求统计下科创板和创业板春节前后表现情况，科创板因为未满10年，这里就不统计了，我们来看看看看创业板。

彬哥统计了创业板、创业板50春节前后表现，可以发现，从概率上看，春节前后，创业板上涨概率更趋稳一些。

再从节前节后涨幅表现看，创业板50指数的弹性更大一些，表现较创业板指数更强一些。

为什么会更强一些呢？因为创业板50以创业板指市值靠前的100只成份股作为样本池，精选优质企业，选取最近6个月日均成交金额排名靠前的50只上市公司作为成份股，更强化流动性的因素考量。

从行业分布上，创业板50指数了剔除与创业板科技成长属性相关度较低的行业（如部分农业股），覆盖创业板蓝筹股，更能反映创业型企业的整体表现。

目前正在发行中的创业板50ETF华夏（159367）跟踪的便是创业板50指数。

算上这次的创业板50ETF，在头部公司中，华夏基金目前在创业板上各类指数的布局已经比较完整了，包括了创业板宽基指数、创业板行业主题指数、创业板策略指数。

今日两市分化，大盘守住3200点大关。

两市成交额较昨日缩减1218亿，达1.12万亿元，目前成交额已连续70个交易日超1万亿元。

领先指标沪深300和A500也调整。

科创板、创业板分化，微盘股指数小幅反弹、北证50挺强，连续三连阳！

港股目前窄幅震荡。

行业表现看，军工，家电，计算机，电子涨幅居前，石油石化，煤炭，交通运输跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

单纯看图表统计，线性外推，节前（1月27日龙年最后一个交易日）我是已经没有什么大的期待了，节后（2月5日蛇年第一个交易日）倒是可以好好期待下。

大盘短期多头还是先守3200，真正的防线是930那个跳空缺口。

所以又回到我一个月前就提前跟大家讲过的预判：

3100有强支持！

正如昨天有看官讲，近一个月，你就没喜庆过……

确实，我开心不起来啊！

阅读 41

太火！警惕！

跨境产品太火了，但大家也要警惕过度炒作！

这两天多只跨境ETF溢价率被炒高（今天连沙特品种都被炒出了溢价9%），有个别跨境ETF的溢价率高达近40%。

之前我就跟大家讲过，因为QDII有额度限制，海外市场表现又比较积极，再加上不少跨境ETF本身规模就比较小，有资金参与炒作。

有溢价可以理解，一般不要超过3%都可以接受，但是如果太高，比如这种溢价38%的，就该警惕了！

好比我在12月26日《饱受争议！》中提醒国大家，因为港股休市，但当天A股开盘，有些港股主题ETF溢价率被炒得很高，大家千万别追，12月27日港股复盘，那些溢价率被炒高的品种基本是一字跌停。

只能说，海外品种香饽饽……被大家疯抢……

你们看，新年伊始，香港互认基金因为提高了额度上限，新出来的额度，也被疯抢，有好几家基金公司的互认基金卖爆，甚至开启比例配售。

香港互认基金是什么呢，和QDII公募基金有何不同？来，见下表：

我昨晚查了下，目前互认基金里，主要配置美元债的基本都没额度了，又一只目前还能买，但估计也快被抢完了，它就是：

南方东英精选美元债券（968153）

南方东英精选美元债是一只债券型基金，其资产100%投资美元计值债务证券，包括但不限于美国国债（大约40%）、由政府或多边机构或公司发行的主权及/或非主权、浮息及/或定息、不同期限的美元计值债务证券，以寻求达致长期稳定收益及资本增长的目标。

这只产品不做信用下沉，100%是高评级债券，没有高收益债，信用风险很小，安全性相对高，机构认购比较踊跃。

从业绩表现看，这只美元债券基金近一年涨幅为5.05%，自2023年11月成立至今累积涨幅为6%。

值得注意的是，南方东英精选美元债券于2024年2月19日起暂停接受内地投资者的申购申请。

时隔近一年后，也就是上周五（1月3日）恢复内地销售。

关键是，目前这只产品依然还有额度。

我自己也小抢了一把（5万元起购），就当是海外资产配置吧。

现在这种世道，你不配置点海外，都不好意思和人打招呼。

今日两市神奇逆转，早盘低开低走，一度重挫，大盘向着3100寻求支撑，午后有资金抄底，大盘重回3200.

看来，3200一带多空争夺很激烈。

两市成交额较昨日增加1685亿元，达1.25万亿元，成交量稍有起色，说明午后确实有资金进来一些。

领先指标沪深300和A500也探底反弹，和昨日不同的是，昨日是某队出手沪深300，今日某队出手的是A500。

最近和一些业内人士交流，大家都发现，沪深300相关品种规模有一点点下滑，反而A500相关品种规模持续增加。

换句话说，大胆猜测，某队正在动态再平衡，一手沪深300，一手A500。

科创板、创业板、微盘股指数也探底回升，尤其是创业板，一度大跌3%跌破百日线，午后被收回。

北证50昨日在百日线企稳反弹，今日也下探后神奇逆转涨幅超1%，收复了5日线，目前逼近10日线。

B股指数在反弹两日后，今日又破位下挫，我个人认为，上午市场表现稀巴烂，主要也是看到B股指数率先破位，引发恐慌抛压，午后抄底资金出手，稳定了局面。

港股表现依然糟糕，继续下挫，恒生指数目前跌0.97%。

这两天，内资和外资的行为迥然不同，那问题来了，谁对？谁错？

行业表现看，家电（补贴利好）、银行（中流砥柱）、机械涨幅居前，有色、钢铁、化工跌幅居前。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可

短期3200看似稳住了，但这并不是战略要点。

真正的战略要点，也是多空双方争夺最激烈的点位，是去年9月30日的那个跳空缺口。

既：3087-3152

按均线系统看，目前百日线支撑位3166，年线支撑位3066。

目前我的预判是，这场争夺战，可能还要打7、8个交易日！

为什么？

因为有一个很关键的时间点，1月20日！

我在等，你们在等，更重要的是，他们也在等！

突变情况！

昨晚7点半，A50突然飙升，竟然上热搜了，原来是一则消息

但情况突变！没隔多久，又来一条消息，

A50应声回落，由涨转跌……

懂王真是会玩，明招暗招不断，现在就等1月20日他正式上任后，看他究竟出什么招了，他出招了，我们才能应对。

今日两市小幅反抽，大盘守住3200点大关！

实际上我在昨天的收评文章《怕什么？》的鲜明观点就预判过，短期要反抽了，最快就是今天，也是运气好，今天如期反抽！

两市成交额较昨日增加179亿，达1.08万亿元，成交量稍微有点弱。

行业表现看，电子，计算机，通信，有色涨幅居前，昨天逆势的医药跌幅第一，煤炭，电力跌幅居前。

领先指标沪深300和A500也顺势反弹，沪深300有某队出手的迹象。

科创板、创业板也紧跟反弹，科创表现更强劲，微盘股指数大涨近4%.北证50也有2%的反弹。

港股表现很糟糕，恒生指数目前下跌1.68%，主要是港股的中概股重挫，比较敏感，就不说多了。

A股和港股今天不同步，说明内资和外资是有分歧的。

刚看到一个统计，说这些年债券市场走牛，债券型基金年度回报也创下了最近三年（2022~2024年）新高。

有看官问，老揭，你经常介绍一些股票型ETF，市场里有没有债券型ETF。

当然有啊，债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金，投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。

通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。

有统计显示，目前国内已上市的债券ETF共20只，按种类可划分为国债ETF、政金债ETF、国开债ETF、地方债ETF、城投债ETF、可转债ETF、短融ETF、公司债ETF等等。

与股票ETF相比，债券ETF具有四大突出特点，某机构整理的，咱们来看下：

1、债券ETF在二级买卖与申赎时均为T+0交易；

2、利率债ETF可用于高比例质押融资；

3、由于投资单个债券的门槛比较高，债券ETF多采用抽样复制方式，使得组合在久期、静态收益率、期限分布上和指数整体保持一致；

4、债券ETF的交易免佣金、印花税和过户费。

进入2025年，债券类ETF迎来新品：

信用债ETF基金（基金代码511200，认购代码511203）

信用债ETF基金（基金代码511200，认购代码511203）作为首批基准做市信用债ETF，主要跟踪的是上证基准做市公司债指数，为投资者一键配置高资质信用债提供了便利。

上证基准做市公司债指数选取上海证券交易所基准做市品种规则的公司债作为指数样本，以反映上交所流动性较好公司债的整体表现。

该指数整体呈现中短久期特征，利率风险相对较低，比较契合稳健风格投资需求，可以作为底仓进行配置。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天你们以为我会巴拉巴拉说一大堆？

对不起，我目前正在参加录一个节目，今天没有观点，哈哈哈哈

怕什么？

妈妈还是爱我们的！

周末，还是有利好的，比如央妈的表态：

那么问题也来了：

究竟什么时候呢？明天？后天？还是这周末？下周末？下下周末？……

我们无法预测，只能耐心等待！

2025年开门表现如此，也是有资金对开年立即降准降息预期落空的反应。

周末看到一个帖子，说某卖方策略组测算，9月末追进来的两融资金有5077亿元，平仓线在3150-3200……后澄清是第一个区间，还被人添油加醋。

市场现在怕什么？怕强行平仓潮。（大家还记得我们的那位满仓融资哥嘛，希望他这波能挺住）

我去查了下，去年9月24日融资余额为13627亿，9月25日余额增加并不大，加仓开始是9月26日， 当天融资余额13662亿（926收盘点位多少点？正好3000点），9月30日那根大阳线（3153-3336，近200点的空间），融资余额增加了近500亿，10月8日当天增加了近1000亿。

此后增量资金一路加码，截止去年12月31日融资余额为18541亿。

说了这么多数字想说什么呢？

这意味着，930以来的增量资金已经大部分被套了……

很多基金经理也在关心两融情况，国君策略认为这次更可控，

一个是当前还并未接近风险位置，其次随着在去年年初波动以后也更有经验，券商目前普遍采取“柔性安排”，即不会马上执行强平，大部分客户会选择补仓，因此强平风险会变得更可控。

今日两市继续震荡，大盘勉强守住3200点大关，刚看图，这里有一根重要支撑线，但我竟然忘记什么时候画的了……

两市成交额较上周五缩量2110亿，达1.07万亿元。

成交额的再度萎缩，又令人有一丝不安，这逼近1万亿左右了，如果哪天跌破1万亿，人气就彻底散了……哎……

领先指标沪深300和A500今日震荡回路，某队没出手迹象。

科创板、创业板跟随调整，

微盘股指数探底回升，拉出很长下引线，这里是否企稳至关重要。

北证50六连阴，已打到百日线，这里纯看图，会有一个技术反弹。

上周五提醒大家关心下B股指数，今日早盘B股指数有一波脉冲，但午后又歇菜了，尾盘还是努力了一把，B股指数逆势翻红，目前刚好在百日线。

明天B股指数的表现，很关键呀。

港股今日小幅调整，恒生指数目前震荡小跌0.34%。

行业表现看，医药（连跌四年的品种，今年能翻身吗？我还耐心持有，套着……）、钢铁、银行、有色涨幅居前，商贸零售、食品饮料跌幅居前。

主题表现看，

1、制冷剂主题今日大涨，来自某卖方速评：1Q25长协落地，小品种制冷剂酝酿涨价。

根据百川盈孚消息，2025年第一季度主流空调厂长协订单现金含税出厂：R32价格39800元/吨，环比增长6.13%；R410a价格40800元/吨，环比增长11.78%。1Q25长协价落地助推市场情绪，同时R152a等小品种制冷剂上行预期明确，滞涨品种有望跟随主流大品种制冷剂报价。制冷剂价格的平稳上涨和成交中枢的逐步抬升有助于估值水平的维持，2025年1月进入业绩预告集中发布期，春节前渠道备货情绪浓，或仍有催化。

2、今天宠物食品板块整体出现了较大幅度的回调，

有卖方认为，主要是市场风格和风险偏好短期变化导致，行业及个股基本面均无利空，在行业及个股短中长期都有较大成长空间的背景下，珍惜长牛中的短期错杀。

3、白酒大跌，主要是受到某事件影响。

近日，美卫生局局长维韦克·穆尔蒂在发布的报告中表示，美国酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症的风险；此外，考虑到癌症风险，建议的饮酒量也应该重新评估。受此影响，美股酒板块跌幅明显，或对A股白酒板块市场情绪造成一定影响。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期要反抽一把了，可能就在明天！