反指！

然后我突然想到，我们都得感谢但总，是他成功加仓美股，把美股买崩了……

之前我和你们说过，作为专业的机构投资者，空仓的风险，远比踏空的风险要大。靠空仓来控制回撤不算什么，靠选股来控制回撤，才是真本事。

不过，有一句说一句，蛋总关于价值投资那套文章写得真是好，说得也很棒，理念绝对没问题。但是，说和做，是两回事。知行合一，很难的。

幸好，这次蛋总没加仓A股啊，成功当了一回反指，今日大A股再走一波独立行情，两市逆势上攻，成交额较昨日缩小，北上资金净买入91亿元，午后净流入比较明显。

WIND市场资金流向显示，机构、主力买入，大户、散户卖出。

这数据很奇怪，怎么散户一直在卖? 有看官提醒我，很可能是量化的单子拆单导致，但很奇怪，自从我开始每天给大家看这个资金流向，散户一直卖，市场一直涨，这说明了啥？

难道，散户的资金流向，才是真正的反向指标？

WIND中信一级行业涨幅榜显示，电力设备及新能源、有色、化工涨幅居前。喝酒吃药也不错，老赛道还是香的。

午后券商一度异动，小东财阳包阴，再创今年新高。马前炮这次还算提前挺久。

新能源车这波真是太强了，超出预期，前面和一位朋友聊天，他说现在你在上海订购新能源车，至少要等半年。很多重仓新能源的基金经理这波净值，反弹了50%以上。

有卖方开始提醒新能源外溢的低估值投资机会，比如说稀土资源公司、稀土回收公司，还有光伏材料和设备，也有相应的外溢投资机会。你们可以自己看看。

宁王定增即将落地，今日再次带领创业板指数突破百日线。

今天有传闻，宁王预计未来三年内，20%取代原铜箔，按目前一年出货量350GWh，不考虑行业增长，也有70GWh的需求，大概是200多台设备。

新能车我这波反弹错过了，不过同样是新能源的光伏反弹我没错过，组合升级后一直持有着，目前光伏的基本面确定性更大一些，而新能车市场是有分歧。

今天有一件重大事件，中国第三艘航母福建号，于江南造船厂下水。这是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰。船舶产业链相关公司受益。有利于为军船产业链带来新的增长点。也为军机产业获得新的驱动力。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

本周市场强势，远超预期。这个周末大家都来做个填空题吧：

该跌不跌，理应（？？？）

惊呆！

教育行业困境反转，成功转型直播电商，大有可为。我现在天天看新东方直播，买东西是次要的，主要是学习英语，涨点知识。

看来直播卖货真是风口啊，今天已经有投资者问A股里的教育上市公司了，建议公司可以学习下新东方，转型直播卖货。

我觉得我哪天下岗了，也尝试下转型直播卖货，卖吃的?或者卖玩具？

WIND中信一级行业涨幅榜显示，传媒、轻工、农林牧渔、医药涨幅居前。

医药靠着中药，早盘一度涨幅第一，前几天正好给大家说过，上周做直播，首席提了好几次中药。不过，我自己没引起重视。

农林牧渔之前讲过很多次，不多说了。涨幅第一的传媒，更多是沾着直播电商概念。

实际上，科创今日非常强悍，小阳上攻1.5%，我做了个统计，4月27日大盘见底2863以来，截至今天，所有主要宽基指数中，科创50指数累计反弹超25%，排名居前。

相关的主题指数基金也表现很猛，比如科创50ETF（159783）及联接基金（A类：013310  C类：011613），本次表现优异，自4月27日反弹至今，涨幅为21.67%，同期沪深300的反弹涨幅是13.42%。

值得注意的是，WIND数据显示，科创50ETF今年以来净流入金额最多，已经超过百亿元。

科创这波反弹这么强，主要原因我想有两点：

1、科创板作为硬科技的代表，即将迎来开市三周年（7月22日），今年跌幅最大，前期又跌破1000基点，三年庆，面子工程要做做吧。

2、今年市场剧烈震荡，科创板跌幅巨大，但是北上资金持续净流入科创板，有数据显示北上净买入的科创公司，超过120亿。 反而创业板今年北上是有净流出的。

科创板又是成长行业的代表，近两个月成长股迎来反弹性修正，科创板的弹性，也自然是很大的。

目前最大的担忧在于，科创板7月的巨量解禁，会有什么影响？

科创50ETF（159783）及联接基金（A类：013310  C类：011613）的基金经理荣膺之前路演有个观点，我觉得可以参考参考，她认为：

解禁这个事情是全市场公开的消息，会对市场的价格有边际的影响吗？其实不会。大家现在给科创板的定价，包括在前期的下跌，其实都是知道了这个消息以后给出来的边界的定价。

我自己觉得影响没有大家想得那么大，特别是现在有可能基本定价上把它反映进去了，考虑到解禁后，原始股东减持的约束较多，7月解禁高峰出现后，原始股东的真实减持动作可能持续若干年。另外，锁定期3年的股份很多是实际控制人、公司核心技术骨干等，股份急于变现的比例有限。

说得也是啊，大家想啊，机构都知道解禁有这么多的股份，假设最差的准备真的有这么多要卖，这么多市场的机构还会给予现在这个价格吗？肯定不会啊。

真正的风险还是来自于基本面，要看业绩能不能有持续。

我个人认为，大股东好不容易解禁了，才有动力把股价做高，之前三年都不能动，股价涨到宇宙都不关大股东的事。现在不一样了，有动力了。

当然，大家也要注意，科创50指数的波动率是真的大，只适合激进型投资者。承受不住50%的亏损，就别看了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

昨天HIGH过头，今日调整，也是极好的，洗洗更健康！

爆单！

之前好友跟我说了个段子，不知道大家听过没，说是6月1日上海全面解封之后，“上海主力正式回来上班，A股气质立马不一样了！”

一开始，我以为只是段子，现在看这盘面，我觉得，这TM就是真的，上海主力niubility！

昨天我还在说，感觉大A股已经成了全球避险之地了。本以为逆势后得震荡消化下吧，没想到，今天有场外资金直接往里冲了。

这不618购物节嘛，爆单的感觉有木有？今日两市继续上攻，尾盘回落，但守住了3300点大关。成交额较昨日大幅放大，北上资金净买入131.53亿元。

踏空的滋味不好受吧，有些资金只能被迫追涨。所以我一直跟你们讲，择时是很难的，踏空的风险，远远比空仓的风险要大。

特别是对于专业的机构投资者来说，空仓控制回撤不算什么，靠选股来控制回撤，这才叫本事。

昨晚有一个利好，财联社消息：

美国总统助理兼白宫新闻发言人卡琳·让-皮埃尔当地时间周二表示，白宫正在讨论可能削减对中国商品征收的一些“不负责任”的关税，这些关税提高了美国家庭和企业的成本。

老美现在通胀压力很大，对老白的中期选举不利。取消自然对我们的出口是较有利的。

之前咋们也线性外推过，2018年老川对我们动手前，上证指数在3500点大关左右，如果未来真的有逐步取消，那么大盘是不是先该回到2018年初的位置？

WIND市场资金流向显示，机构大买，主力小买，大户大卖，散户小卖。发现没，6月至今，大盘一路上来，散户一路卖卖卖……我也搞不懂为啥，反正这数据也不精准，你们看看就好。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，非银(券商+保险）、家电、综合金融、地产、建材、银行涨幅居前。基本都是低位的价值品种。

券商今日特别猛，龙头再次连板，6天5板，叹为观止，网友有才，改了张图片，不过有一句话我得提醒大家下：“光大是不行的，还得深发展”。

之前码字说过，我个人认为弹性最大的并不是券商，而是金融信息服务商，今天大家看下小东财，20CM创新高。还有基本面一塌糊涂的小智慧，也已经两连板。

银行、保险今天也跟着上来了，银行今年的涨幅，终于转正了。

一切都是老套路，大金融发力，地产（建筑建材）也跟上，是不是很像2020年7月？或者是2014年7月？当然，历史不会简单重复。

有卖方策略总结过A股规律，说A股每隔7年左右会迎来一次牛市。

我个人认为，这纯属线性外推，0607股改大牛市至1415杠杆大牛市中间，确实隔了7年，但9697蓝筹大牛市，和0607年之间隔了9年，当然如果把9900年的互联网大牛市算上，确实中间隔了7年。

万物皆周期，离2015年的高点，已经整整过去7年了……

对了，光伏早盘有一波急杀，可能是基金经理调仓所致，前期反弹力度太猛，获利盘较多，有人换仓也正常。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今日爆量了，大金融重臂一挥，上证突破3300点大关，仅上午就7800亿了，收盘两市成交额近1.3万亿。

说明场外资金入场迹象明显，有量有行情！

不过，下午传出《加仓之歌》，市场情绪有点HIGH过头了，尾盘回落调整。毕竟，今晚老美加息，75个基点已成共识，甚至还有预期加100个基点的。 

昨天有看官问我，牛市来了吗？我说，想多了，目前还是结构性行业为主，我现在可不敢轻易说牛市。

我个人理解，什么叫牛市，就是你买啥涨啥，哪怕代码打错了，你都赚钱。这才叫：牛市！

真的牛来了，会有很多迹象的，我会叫醒你们的。

逆袭！

昨天说过，老美本周加息，有预期75个基点，甚至100个基点的，市场被吓坏了，隔夜美股又是重挫，已经把去年的涨幅吞噬而尽，纳指今年以来跌幅超30%，已经开始吞噬2020年的阳线。

再看美债收益率，继续飙升，打出2011年以来的新高……

今天大A股早盘也受一定影响，但午后开始走强，逆袭翻红！成交额较昨日放大，北上资金净买入39.44亿元。

今天早盘还吃面，下午一看，太猛太猛，感觉大A股已经成了全球避险之地了，对冲美股报跌。

WIND市场资金流向显示，机构和主力买入，大户和散户卖出。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，非银（券商），石油石化、煤炭、汽车涨幅居前，金融地产也崛起，农林牧渔也不错。

券商这回终于雄起了，龙头五天四板，还是得观察下持续性。

汽车依然很猛，逻辑此前都讲过。

农林牧渔的逻辑昨天讲过了，实际上现在的逻辑，3月就给大家讲过了，可谓是马前炮，但我也确实没想到会遭遇4、5月被封在家，猪肉板块挖坑挖了有点大。

有看官问医药，因为看到我这次老揭主动权益也小加了点。而且定投组合升级成十年成长优选后，医药一直在持仓里，买入至今没动过，升级后，医药+医疗大概有10个点的配置。

我是这么看的，老龄化的趋势，不可逆。参考日本在90年代泡沫破裂后，随着老龄化，失去的二十年中，表现最好的板块就是医疗。

所以我自己医药中长线拿着，当然波动大，你得忍一下。

上周做直播我也请了一位医药首席给大家聊，她多次提到了中药。虽然受疫情影响，但中药公司的增速比较快，有卖方统计了个表，建议关注三条主线：中药OTC龙头，中药处方药龙头、消费医疗业务转型龙头。

还有看官问稀土，因为新能源汽车这波反弹很猛，稀土是受益于新能源车需求爆发的产业，怎么看稀土？

我因为不是稀土专家，也说不上来啥，只知道因为新能车订单超预期，最近供需关系紧张，稀土价格也出现一定程度上涨。

还知道一句话：中东有石油，中国有稀土 （我国是全球第一大稀土产出、出口国）

我记得去年给大家说过嘉实中证稀土产业ETF（516150），当时还是一只规模挺小的主题行业ETF，我刚一看，乖乖，规模已经逼近30亿了。这还仅仅是场内的规模，而这次从底部反弹上了，涨幅竟然有40%，说明市场对稀土一直是有情怀的，弹性也大。

嘉实中证稀土产业ETF还有两个场外基金分别是：嘉实中证稀土产业ETF联接A（011035.OF）、嘉实中证稀土产业ETF联接C（011036.OF）

稀土产业ETF投资的是稀土全产业，包括产业上中下游，即上游稀土矿产的开采，中游是稀土永磁的加工企业，下游是稀土永磁电机。

目前99%以上的新能源汽车用的电机都是稀土永磁电机。新能源车需求的爆发导致全产业链需求的增长。

从估值看，目前中证稀土产业指数的估值在28倍左右，较为合理。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

A股逆袭，该跌不跌，强势特征明显。

压力！

本周美联储加息概率极高（6月16日），现有预期是75个基点，甚至可能100个点，老美持续加息，会推动各种贷款成本，流动性缩紧，所以，周五美股崩了，美股三大指数一塌糊涂：

老美持续加息，全球股市抖三抖，我大A股今日也受影响，但依然较为抗跌，小幅调整，成交量较上周五持平，北上资金上周五单日净流入超百亿，今天又单日净流出百亿，净卖出135.19亿元。

追涨杀跌，北上资金比我们玩得溜多了……

说实话，美股大跌，北上大卖，A股今天这样的小幅调整，算强势的了，而且今天结构性机会也不少。

WIND市场资金流向显示，只有机构仍然在买入，主力、大户、散户均以卖出为主。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，汽车、有色、农林牧渔、机械涨幅居前。

汽车已经连续强势了一个多月了，上周看到有卖方在说，比亚迪作为整车龙头，成为汽车行业的标杆，市值过万亿，相关的配件公司，还有上涨空间。还有卖方看高比亚迪可能到1.5万亿，那么，相关的汽车配件公司，可能有100%的上升空间。

因为合规原因，个股我我现在不能公开讲，我觉得大家可以去翻翻知名基金经理在一季度就配置的汽配公司，有些还在低位，尽管目前反弹幅度不少。

今天农林牧渔也起来了，还记得我在3月给大家分享过一位基金经理对猪肉的看法吗，当时他认为二季度猪肉价格会周期转折上涨，因为供给端出清，能活下的企业自然是受益的。

所以我当时在老揭主动权益实盘中，就配了他的产品，但很不巧，人往往就是在高点时容易得意，也容易被业内阻击，3月配置后，又碰上4、5月封闭，猪肉股大跌，净值自然是不好看的。

当然，我之前和你们反复强调过，买基金就是买人，信任是第一位，信任后，哪怕波动再大，你得坚持。而且我这次配置就占10个点，最大回撤近20个点，我一点也不慌的，反而还加仓。

4月中旬开始，猪价快速上涨，目前从12元一公斤反弹到15元亿公斤，养猪成本线是15.5，如果涨到16，那就开始有盈利。

这几天，该基金经理又开始威猛了，净值开始迅速回血，看来这波猪周期提价，带来股价上的刺激。

上周有一个纪要出来，是农业农村部生猪产业监测预警首席专家、中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员王祖力的会议纪要，他目前对猪价的看法是：

1、最近猪周期是四年一轮，2022年为周期转折年，而目前正处于周期转化你时间节点，2022年二季度为周期重要事件转折点。

2、猪肉价格反弹到什么高度，取决于之前调减的幅度，产能调减的幅度与猪价反弹的高度在历史上有一定关系。个人判断，考虑峰值和季节性因为，月度均价可达19元左右。

3、明年存在大的不确定性。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

上上周，我做过一个线性外推，我是纯瞎猜，说随着上海复产复工，大盘会回到4月1日全静态前位置。

目前看，大盘（上证指数）已经回到4月1日的点位附近，上周五还突破过百日线，今日调整。

但沪深300、中证500、创业板指、科创50还未能回到4月1日点位，目前面临着百日线的压力。

这里可能需要震荡消化下。

抢筹！

昨晚看到一个消息，破位吃惊，上海滩某顶流私募，二级市场的产品，三月底是九成仓，四月底七成仓，五月底是五成仓。

持有人知道这个消息后，再看看净值，大家都无话可说了，只能偷偷去散户大厅寻找下一个冯柳去了。

真心没想到，这家顶流私募的表现竟然是这样啊呜软的……

所以做投资，是很难的，和学历没啥大的关系，持有人才不管你有没有读过哈佛，创立头部公募，当过一把手，现在干私募了，亲自下场操盘，照样得被市场教育。

不过想想也是，这位顶流私募大佬，在公募的时候，从来没有做过投资呀。

当然，大佬还是大佬，光环仍在，只是远低于很多持有人的预期，听说大佬的校友也买了很多，现在是哑巴吃黄连……大佬也不容易，听说都瘦了十几斤。

我不是嘲笑大佬哈，我自己水平也有限，只是听到这个消息，挺意外的。不太符合平时大佬对外宣称的价值投资那一套，从仓位看，更像是散户在追涨杀跌。

这也侧面反映，今年私募遭遇压力蛮大的，今年私募的净值能逆势飘红，已属不易。

今天5月经济数据公布，出口数据很猛啊，同比大增16.9%，远超国际预期，我也没想到，5月会这么强劲，难怪A股红五月，这早就提前预判了啊。

强劲的出口，对我们的经济有提升作用。

所以你们看，隔夜美股大跌对不对，但今日两市逆势上攻，成交额较昨日放大，北上资金净买入116.22亿元，再超百亿啊。

WIND市场资金流向显示，机构、主力、大户、散户今天集体买入，难得的一致性行动啊

WIND中信一级行业涨幅榜显示，汽车、军工、有色、新能源、化工涨幅居前。尾盘银行、券商也集体出动，难道这个周末要出利好？

汽车猛啊，之前我给你们讲过，赵晓光说这波主线就是汽车，叫基金经理都重视起来。今天中金又出了个一体压铸的核心图表，马上就有公司20CM了，再看看比亚迪，今天都创历史新高，总市值破万亿了……

感觉今天的市场，非常彪悍，资金依然饥渴，给我一种抢筹的感觉。

昨晚和美女基金经理直播，她相对看好中长期景气度高、和经济相关度低、估值也较为合理的成长类板块，比如：军工、电子、计算机、通讯、环保、核电、新能源等板块中，中长期增长偏稳定的子行业。

而且我还请教了最近军工股究竟是不是主题投资的问题，她很坚定告诉我，

从2020年开始，军工就不是主题投资了，军工整体盈利较为稳定，受到经济周期的影响不显著，在企业盈利有压力的情况下，军工一季报相对较

所以你们看今天早盘，军工一度是涨幅第一的。收盘涨幅第二也不错。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

隔夜美股报爹，我大A股逆势翻红，阳包阴，强势特征较为明显，从今天盘面看，有踏空资金在买入，甚至有一些抢筹行为。

目前上证指数已经突破牛熊线即百日线。

警报！

最新消息是，券商已启动合规调查和问责，这位美女分析师呢，也可能快要离（kai）职(chu）了，当然，是被动的……

看来，拍点位还是留给策略分析师吧，行业分析师拍点位要谨慎啊。

上海疫情好像又有零星反复，我丈母娘家附近，有一个小区被封了，还有附近的一个办公楼，也被封。

还有上海滩知名美发厅，红玫瑰也成中风险地区了，大家看图，这覆盖面有点大呀：

没想到红玫瑰这么有名？我都没去过这家美发店，最新网友拍照，是这样的…………

6月11日，也就是这个周六，全上海各大小区都要做核酸大筛查。

所以市场又开始担忧疫情反复了，今日两市调整，成交额较昨日缩小，北上资金净买入35.79亿元。

我个人认为哈，只要上海不出现类似4、5月份的全静态管理，回到3月那种有症状封楼或封小区，转移隔离，就不用过于担忧。

比起上海疫情，倒是要更注意“猴痘疫情”的警报！根据媒体报道：

面对猴痘疫情的持续扩散，越来越多的国家已经“拉响了警报”。当地时间6月8日，美国疾控中心官网发布的数据显示，全球已有29个国家出现了猴痘病例，累计确诊人数达1088人。美国疾控中心已将猴痘疫情警报上调至2级；英国卫生安全局宣布，从6月8日起，猴痘将被列为英国法定传染病；6月8日，韩国政府宣布，将猴痘指定为二级法定传染病。

猴痘比新冠似乎要可怕很多啊。

WIND市场资金流向显示，主力、大户、散户卖出，仅机构买入。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，银行、农林牧渔、建筑、石化、地产涨幅居前。价值股反击，成长股败退。

银行今天涨幅第一很意外啊，我在今年初，组合最后的一笔调仓，当时，我将新能源车兑现利润后全部换仓到银行，今年以来虽然也跌，但是较为抗跌，只跌3个点左右。

我看十年成长优选的持仓明细中，银行占比在20%左右，权重第一，和之前差不多，起到了定海神针的作用。

券商今天也翻红了。昨天讲过，拉券商，指数就拉跨，你们懂的。

不过有卖方发短信，叫各位基金经理，对最近反弹较大的成长股如果下不去手，直接可以考虑券商，然后我一看，卖方推的龙头，还是我昨天给你们讲过的金融信息服务行业龙头……

全面解封已经一个星期多了，我也复工四天了，最近在研究小家电，挺有意思的，疫情后需求还是挺大，比如我，解封后，第一件事就是添置了科沃斯的扫地机器人，揭嫂说可好用了。昨晚我又下单了海尔的冰柜，立式的，样子挺美。

接下来我还要搞空气炸锅，刚看了篇研报，说这次疫情，大家发现空气炸锅还是成为时尚，而欧美普及率在30%左右，我们国内的普及率只有6%，这个小家电未来增长潜力很大啊。

还有三轮电动车，我也准备搞一辆，你们不知道，不让开车出门，有多痛苦，我又不会骑自行车，只能靠11路。

昨晚和一位某宝的店主咨询货品，他说最近上海的单子太多了，把他们的仓库都买爆了，说明解封后大家对补库存的需求非常强烈啊。

骗炮！

要知道，宁王的一季报，已经暴雷过了，而且还延期公布的，这又传闻二季报也暴？这是几个意思？

不过也可以理解，你们想啊，4、5月份，整整两个月，上海全静默管理，很多经济活动都停滞了，对长三角经济影响较大。

做个可能不恰当的比喻，中国经济有两个肾，一个是长三角，一个是珠三角，北京是心脏。

一个腰子损伤了，虽然要不了命，但对元气损耗相当大。这样的损伤，会体现在某些上市公司的二季报上。

天风证券今天对宁王下挫，进行了短评，我给你们整理下：

1、这是编造的段子，即无聊，也和基本面相差甚远

2、公司近期忙于定增，无意回击传闻

3、预计二季度售价环比增14%-15%，成本环比增10%，毛利率提升4到5个点，成本端公司对材料段压价，毛利率提升仍有望好于此，新技术快充，第三代CTP等有望在未来贡献超额收益。

神奇的是，下午1点半后，宁王V字反转，收复失地，收盘竟然翻红了！

宁王的V字反转，也带动了市场，今日两市也小V反转翻红，成交额较昨日放大，北上资金净买入额57.67亿元。

注意，上证指数已经七连阳。

港股今日表现很强劲，昨天跟你们说的港股科技今日跳空高开强势上攻，运气还不错。美团、快手这些互联网平台龙头，也正慢慢走出底部。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，煤炭、消费者服务、汽车、有色涨幅居前。

今天券商也表现较强，早盘一度拉券商拉得很换了，不过，我之前给你们讲过多次，券商能拉吗？拉不起来啊，每次一拉券商，就是骗炮的。

市场也很聪明，知道拉券商是在骗炮，指数就拉跨了……

好在午后宁王反转，市场才拉回来。所以，现在靠券商是靠不住的。

这个现象是从2016年10月之后才有的，此前拉券商是管用的，是行情的先锋指标。

我之前在微博写过一个长贴，大致意思就是说，如果真的起行情了，弹性最大的品种实际上并不是券商，而是金融信息服务商，比如我的老东家，行业龙头东财，券商交易+基金销售+金融信息，还有私募、保险、港美股等细分业务。

还有最近刚收购了网信证券的指南针，定增30亿增资网信，有“小东财”之称，看它怎么转换软件客户的流量吧。目前看，离东财差距还是很大的。

同花顺、财富趋势（通达信，我用了20年的看盘软件）、大智慧这三家金融信息服务商，各有优缺点。

几家卖铲子的公司也别忽略，比如恒生、金证、顶点等。

目前恒生一家独大，在资管业务市占率超90%，财富管理业务市占率85%，柜台交易系统市占率50%。

而且恒生每年都涨价，加一个模块就好几十万，前段时间不是有基金公司净值算错了吗？有人怀疑是不是手动计算的。

你们别说，就我知道某些初创型小基金公司，还真有靠手动计算的，因为恒生那个自动算净值的模块太贵了，而且每年涨价，小公司得控制成本来着，听着都心酸……要做一家公募基金，尤其是个人系，太不容易了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

券商骗炮，上证七连阳，调整临近，警惕可能会有一次急跌，但也别慌，洗洗更健康。

冷静！

红5月至今，成长风格反弹强劲，迅速回血，反观价值股金融地产建筑，走得较弱。

除了超跌、流动性等各种因素，还有一个重要原因，就是目前是业绩空窗期，等到7、8月中报开始密集披露，说不定很多中小票会有业绩雷。

未来成长股能否持续，还得看业绩，特别要观察成长股ROE是否能持续大幅上行。

正好也距离上次升级组合一个月了，我看了下升级后的投顾产品十年成长优选，这一个月，净值曲线，画的还行。当然主要也是反弹行情给力，只能说，我们选择的这个时间点蛮好的，正好市场触底反弹至今，运气不错。

升级后的第二天，我还加仓了十年成长优选，近一个月，我的私房钱也回到30万了，期待未来不久能再回40万以上的巅峰。

今日两市震荡整理，大盘（上证指数）已经六连阳，成交额较昨日缩小，北上资金净买入40.37亿元。

昨晚中概股沸腾了，受到一条重磅快讯的事件驱动，中概股集体大涨，提到的公司诸如滴滴，一度大涨45%，尾盘走低涨幅收窄至24%，还有一个传闻，滴滴可能被国企收购。

我在4月7日的文章中提过港股科技指数（931573），叫大家密切跟踪，当时美联储释放加息信号，使得已经从3月16日开始反弹的港股科技指数再陷调整。

不过和A股不同的是，港股科技指数的调整并没有创出新低，今天一看，创出了4月7日以来的新高，也回到了4月1日的位置。

与港股科技指数挂钩的港股科技ETF（513020），今日也小幅上攻。

值得注意的是，港股科技ETF使用的是港股通额度，不会像QDII额度那么紧张，目前也没有限购，还可以T+0交易，关键还处于折价状态。

之前我也配了不少港股，我看了下投顾产品十年成长优选的持仓，港股相关品种大约还占6%，比之前略低了一些。

还有一点值得注意，这波反弹，港股科技指数，比香港恒生指数率先创出新高。

从估值看，目前很多互联网公司近一年跌幅都很大，有跌了6-8成，甚至很多公司的估值，已经低于传统行业的估值了。最悲观预期造成定价上的偏离。

目前是该修复一下了，快手都悄悄从底部起来有超过40%的反弹力度了，目前五连阳。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，医药、交运、食品饮料、地产、消费者服务、银行涨幅居前。很典型的喝酒吃药+金融地产。

老规矩，价值股和成长股依然存在跷跷板效应，风险偏好不同的资金各自为战。

不过今天光伏挺猛的，虽然早盘大举高开，受成长风格被压制，全天走低，但好歹收盘还是红盘。比如光伏50ETF（159864），今天收盘还小涨0.54%。

光伏主要也是昨晚重磅消息，白灯推出一系列光伏振兴举措。

根据媒体报道，

其中的两项核心内容是，美国对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的进口关税豁免，并授权使用《国防生产法》（DPA）加速太阳能组件的国内制造，意欲在2024年之前将国内太阳能制造能力提高两倍。

这个消息对中国光伏产业来说，显然是利好。特别是在以上四国中，拥有电池组件产能的中国光伏公司。

之前在年初和你们讲过，相比新能车，我对光伏产业更偏好一些。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

方正电子美女分析师发朋友圈说，自己是全网第一个喊4000点的人……

有点意思啊，一般拍点位，这不是策略分析师干的活嘛，现在电子分析师也来拍点位了啊？哈哈，有点意思。

然后我看到她签名（打分请支持），我瞬间明白了，分析师不容易，理解。

但我觉得面对随意拍点位，咋们还是得冷静。

先别说4000点了，之前也线性外推过，现在上海已经恢复到4月1日前了，那么市场先回到4月1日前的位置，我就很满意了。

饥渴！

上周五中午我鲜明指出，这里要强攻！晚上复盘一看，攻得还行，至少都是小光头阳。

周末和一位首席好友聊天，他说，现在资金很饥渴啊，周五上午10点，他们卖方群新出了一篇某公司的深度研报，第一时间发给核心客户。

半小时后，这家公司放量封板了，真是饥渴，一拥而上。今天该公司又是大涨5个点以上。

端午节虽然只有短短三天，但昨晚突发重磅消息，财联社今天也转了：

美国商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）表示，拜登总统已要求商务部考虑取消前总统对中国实施的部分关税，以应对当前的高通胀。

中美贸易争端，始于2018年2月，当时大盘还在3500点左右，四年过去了，大盘还在3200，如果未来真取消关税，哪怕是部分，都会在一定程度上，扭转市场情绪，重回当时的点位，也有可能。

所以你们看，今天市场很HIGH，两市放量上攻，科创板+创业板继续大举反弹，成长股全面领衔，北上资金净买入单日再超百亿，达到112.5亿元。

到今年7月22日，就是科创板开市三周年的日子，目前的反弹回血，大概率是为了庆祝三周年。

上周末，科创板被讨论得很多，分歧也是比较大的，多头认为科创板会重复当年创业板的走势，空头认为科创板三周年，马上迎来解禁高峰，大非会卖，形成压力。

有分歧是好事，就怕方向一致。看多看空的逻辑都说得通，单单看今天的盘面，科创板大涨，资金很是饥渴。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，有色、新能源、计算机、化工、煤炭、电子涨幅居前。

新能源汽车今天相当猛，相关ETF大涨5%，主要是有预期，全年新能车销量有望超预期。比如中信建投新能源团队预计，新能源车的需求恢复速度超预期，（5月批售39万，6月批售48万创今年新高），并上调了2022年全年销量（近600万）

去年还在讨论渗透率超预期，今年就开始讨论销量不断超预期，是新能源汽车的主要逻辑。

中信建投新能源首席朱玥曾经也资深财经媒体人，深耕新能源领域报道很多年，非常资深，转型做卖方也是相当成功，他的报告我看得也比较多。

除了新能车，今天智能驾驶板块也很猛，智能驾驶ETF（516520）今日放量大涨近4%，从底部起来反弹至今已经有35%的涨幅，超过了疫情前的位置。

智能驾驶ETF跟踪的指数是中证智能汽车主题指数，该指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。

对了，今天卖方大牛，赵晓光也给核心客户发了短信，叫大家高度重视汽车产业链主升浪。他认为，当前的汽车产业链，非常类似2012年的智能手机产业链。这波成长风格后续，也是以汽车为主线。

另外他的这个短信还透露了一些重要信息，比如：

上面意识到汽车是拉动刺激效应最强的手段，后续还会至少两个政策

再比如：

电动化智能化方面，汽车的控制架构会从分布式，进入多合一、域控制到can架构下控制模式，生产力和生产关系的双重革命，会有一批tie1和tie1.5公司被重估。

据我的观察，以智能座舱和自动驾驶为代表的智能化场景应用成为汽车行业普遍的开发逻辑，智能化水平已经成为新车的关键卖点。

智能化确定性强、产业链长、标的分散，当前估值也处于合理偏低位置，可以借智能驾驶ETF把握行业主升浪。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

记得4月咱们展望过上海疫情的走向，我当时说过一句，上海什么时候全面解封，就是大盘企稳上涨之际。

那时候我觉得5月中旬该解了，但没想到6月1日才正式全面解。当然，红5月已经让市场情绪开始好转。

虽然解了有点晚，但市场真是很聪明，这两天的强攻，就说明一切了。

而且注意，今天，沪深300、创业板也突破了60日均线，而且是光头长阳。目前科创打到牛熊线，即百日线，遇阻。

不过今日有点HIGH过头了啊，再饥渴，也得慢慢来嘛……

强攻！

昨天还在说这里反弹没结束，理论上向上看5个点，今天这盘面有点意思哈，截至中午收盘，宁王再度崛起，创业板四连阳。

刚看消息说海外最大中国股票基金安联神州A股基金，加仓了宁王。市值也重回万亿大关。

科创板更是活跃，放量强攻，突破60日线，20CM的好几个。

截至中午，北上资金净买入1.74亿元。

我之前不怎么看市场资金流向的，但我发现这几天很有意思啊，散户一直砸盘……机构一直买入……

今天又是如此。当然，这个数据准不准?当然不准，有看官提醒我，机构现在是可以把卖单拆成小单的，这部分小单就算散户卖出了。

好，那我们把散户的资金流向全部算成机构拆单的，那截至今天上午，机构的流入也远远大于散户的流出。

所以我还是给你提提醒，这个数据看看就行，别太当真。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，截至中午11：30，汽车、电子、新能源、钢铁、有色涨幅居前。

汽车继续保持强势，记得5月中旬就给你们说过汽车下乡和消费刺激的传闻，然后又是复产复工逻辑。

我也是后知后觉了，看看目前市场上唯一的汽车ETF（516110），今天这么一上攻，已经回到了2月底的位置，而且早在5月13日，汽车ETF就已经回到了4月1日封成前的位置。

作为先行指标，我是服气的，建议各位看官好好读读《二战股市风云录》，之前我反复推荐过，我有做过音频节目给大家简读过，很多机构投资者也非常推崇，目前已经绝版。

昨天听到传闻，说是一家VC机构砍掉了TMT组，还有一家头部机构，横跨一二级市场的，传撤销了消费组（还有一个版本是减员）。

专业投资机构，不养闲人。但整个砍掉，是不是目光短浅了些？可惜了……

不容易，机构的背后也是人，人无完人，也有七情六欲，也有恐惧和贪婪，也会犯错。

这让我想起，2020年7月，某头部机构公司撤销了周期组，然后周期股，就起飞了，大家可以看下中证煤炭指数，2020年的7月，正是起涨点，截至今年快两年了，累计涨幅是137.81%。

而被撤的周期组组长，现在在另外一家头部基金公司做基金经理……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

就说这么说吧，我要出门啦，留言可能要晚上才能看了。

期待下午继续强攻60日线！

一个大胆猜想！

今日上海解除全域静态管理第一天，又是儿童节，我带着小揭在外面玩了一天，商城都开了，人也挺多的。

玩具反斗城都已经成了网红店，进门要排队，连买单也要排队。小揭入手了全新款的爆裂飞车。

还有乐高店，也是人山人海，每个小孩走出门都拎着个黄色袋袋，脸上满满是幸福感。小揭顺利拿下乐高擎天柱，好在揭嫂之前预定过，如果不预定，今天恐怕是拿不到货的。

餐饮店也基本都开了，需求最旺盛，门口排队点单，唯一的遗憾是还不能堂食，只能外卖。超市也是人山人海，大家都在补货，很多货架商品都空了，比如蛋黄色拉酱，我逛到的时候，只剩最后一瓶了，毫不犹豫拿下。

总体来说，整个商场用户体验还是不错的，有48小时核酸绿码就可以进，停车三小时免费。

解封第一天，个人感觉，消费比较旺盛，估计都在补库存吧。当然也可能和儿童节有关系，玩具店、童装、童鞋店里都是人，反观成人服装店里，似乎没什么人逛。

上海总算是恢复了……巧也蛮巧的，始于愚人节，终于儿童节。感觉做了一场梦。

今日两市继续震荡，成交额较昨日缩小，北上资金净买入12.47亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，汽车、建材、煤炭、军工、新能源车涨幅居前。

汽车还有资金涌入，之前挺早咋们提示过，这个行业是疫情后最受益的复工主题，也是最有希望快速回血的行业。

建材就是稳增长，之前也提过，还给大家介绍过相关的主题指数基金。

昨晚复盘，我把这波上海疫情趋势图（新增本土趋势），和沪深300走势图，做了一下对比。

把两张趋势图重叠在一起，就会发现，4月1日上海全域静态管理开始，随着新增本土趋势数据开始爬升，沪深300开启一波惨烈杀跌，并砸出今年新低。

4月27日，沪深300创新低后强劲反弹，这一天的第二天，即4月28日，沪深300开始企稳反弹至今。现在回头看，4月28日，恰好是新增本土趋势数据的最高点！

吊不吊？市场真是太神奇了，精准预测了上海疫情的走向，而随着今天上海重回正轨，市场大概率，自然会回到4月1日前的运行轨道。

我有一个大胆猜想，不一定对，纯线性外推啊，没有啥逻辑的，大家也可以把我当反向指标。

既然上海疫情新增本土趋势已经回到4月1日之前，那么沪深300的点位，很可能也会回到4月1日的位置。

即4276点，距离目前的4083点，还有近5%的空间。也就是说，沪深300的反弹，还未结束，理论上还会反弹5%。

而目前沪深300面临60日线，即4112，这里能否放量打过去，至关重要。

再看中证500，创业板，科创50，上证50，目前也临近60日线。还有基金重仓指数，茅指数，同样也是。

这里的突破，至关重要！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

红5月后，红6月值得期待。

一位价值型明星基金经理在前两天的内部路演中预测，站在当前时间点，展望未来一年（2022年5月至2023年5月），偏股型基金的收益率中枢约为20%。

我赞同这个预测！

惊出一身冷汗！

我擦，昨晚看了《高善文：对近期经济金融形势的观察与研判》一文，真是惊出一身冷汗。

其中涉及股市的比如：

第一，中国股市在货币政策和流动性没有明显收紧的背景下，股指下跌幅度较显著，这在过去20多年的历史中尚属首次。

第二，从全球市场来看，中国股指跌幅比日股、欧股更大。但美日欧显然都受到联储货币紧缩的影响，其债券市场也在下跌。而中国的债券市场则不然，市场的下跌有更深层次的原因。

再比如：

至少从股票市场来看，市场正边际好转，并正在尝试消化吸收正向因素。不过，政策的落地情况等仍然牵制着市场的方向，也需要警惕出现预期外的因素导致市场可能再次剧烈调整。

大家懂的，不过，但是，后面要讲的才是真话。个人感觉，全文就围绕着两个字：警惕！更类似于风险提示，而且说得比较隐晦的，就差没把“崩溃”两个字写在脸上了……

有兴趣的看官可以自己去搜索看看这篇文章，当然，每个人理解力也不一样，我水平有限，理解力也有限，我的观点仅供参考，不一定对。

今日两市开盘震荡，早盘11点之后开始全面上攻，成交额较昨日放大，北上资金净买入超百，达129.7亿元。

昨天说周末卖方策略难得集体多翻空，今天大A就以打脸回敬，哈哈哈。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，电子、农林牧渔、食品饮料、新能源（光伏为主）、计算机涨幅居前。

今天农林牧渔表现凶猛，种业龙头上周打出历史新高后，昨天调整，今日再次封板创新高。

种业今年以来一直表现较强，主要还是受“俄乌冲突”事件驱动。要知道，乌克兰和俄罗斯的小麦、玉米、菜籽这些农产品，占据着全球农产品份额的相当比例。

目前俄乌冲突已经三个多月了，对全球粮食供给产生影响，也加剧了全球谷物粮食市场的担忧，并造成全球粮食价格上涨。

还记得之前我给大家提过一个养殖业的逻辑吗？随着饲料价格上涨，养殖成本居高不下，使得大量养殖户亏损被迫清盘，随着产能出清，集中度反而提升了。

而且周期拐点已经来临，就在今年二季度，只要相关养殖类（猪肉为主）一提价，股价大概率就会提振。当前，第三批猪肉收储工作已开启，也有望推动猪价回归。

还有一点，这次疫情后，我自己感觉，该囤的还是得囤，油盐米酱醋茶奶，这些必选消费，还是平时多买点，选保质期比较长的，囤一点，心不慌。

所以看A股，农林牧渔依然保持强势，今天涨幅居前，食品饮料也不错，我查了下，今年以来农林牧渔较为抗跌，跌幅在个位数。

对农林牧渔感兴趣的看官可以观察下农业ETF（516550），主要紧密跟踪中证大农业指数，聚焦“养猪”和“必须食品”。

农业ETF紧密跟踪中证大农业指数，成分股在覆盖养殖、种植等传统农业领域之外，同时布局了调味品、饮料乳品、食品加工等与农业相关性较高的板块，丰富了大农业主题的组成。

截至今年一季度，前十大成分股如下：

从估值看，WIND数据显示，2022E的PE在23.56倍，2023E的PE在14.95倍，处于估值偏低区域。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

红五月可是保住了，大盘再次逼近3200，继续震荡，耐心等待突破时机。

对了，前两天看到一个新闻忘记说了，某上海神秘富二代，砸5000万买股票内线交易，亏钱了，还被罚了60万……

看看，如今炒股确实很难啊，富二代，有精准的内部消息，大手笔买入，照样亏钱……

投资圈不是流行一句玩笑话嘛：听董秘的亏一半，听董事长的全亏完。

所以啊，别把炒股想太简单，更别幻想天天打板，这是一门艺术。

更何况，现在主要玩的是预期差，内部消息也不灵了呀。

揭露一个真相！挺残酷……

不少看官还是蛮迷恋主力资金，我之前给你们讲过，每个软件算法不同，这个数据不是这么精准的，看看可以，但别太当真。

我是苦口婆心劝啊，但还是有看官痴迷于此，上周五，一看到跌，有看官就说是内资一路砸……

今天，我就揭露一个真相吧，大家自己看，究竟上周五是不是内资一路砸呢？

我看的是WIND全市场资金流向：

客观数据显示，上周五谁在砸盘？是大户和散户在卖啊，机构和主力是在买的。

今天呢？再来一个真相，看WIND全市场资金流向，挺残酷的事实，今天又是大户和散户在卖，散户卖得比大户还多，机构和主力今天依然是买入的。

所以嘛，我之前一直没强调这个数据，因为我知道，这数据看看就行，何必当真，这玩意儿对炒股帮助不大。

但是有些人太把这资金流进流出当回事了，如果是被人忽悠的，那情有可原，只能说谁忽悠内资天天砸盘的，不是坏，就是蠢……

好歹专业点，搞一套WIND，来查一下，对不对？

所以嘛，单单看客观数据，你们告诉我，这两天，究竟是谁在砸盘呢？

散户自己人砸自己人？这就是真相！残酷吧……

今日两市窄幅震荡，3200点关口依然有阻力，成交额较昨日缩小，北上资金净买入70.49亿。

继深圳后，上海昨天也放大招，上海印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，涉及面很广。

我看了眼，车市（增加4万张油车牌照，换电动汽车补贴1万）楼市（市中心成片旧改今年全部完成，增加供地计划）刺激方案似乎最大。

而且据说6月1日上海全面解封，也不需要什么复工白名单了，北京也已经连续两天社会面清零，疫情往好的方向在转。

我看看6月1日后能不能跨区去办公室吧，能去我的话，我录视频给大家汇报。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，消费者服务、汽车、食品饮料、化工、军工等涨幅居前。

目前看，汽车这个热点持续性还蛮强的，疫情后复工最大受益板块，复苏逻辑也讲得通。

军工也蛮强，我看投顾产品也还拿着，军工国企改革的逻辑未来可能不断强化。大家可以看看我上周五给大家截图的19个军工业务分类，你也可以通过通达信自己查。

周末看到一个热门话题，#35岁程序员炒Luna币千万资产3天归零，说是一位35岁的码农，靠炒LUNA币攒了千万身价，然后彭上LUNA币暴跌99%，他又是一路做多上来的，三天千万身价归零了。

一声叹息……来也匆匆，去也匆匆，收益多高，风险就有多大。

好在这位程序员还算年轻，而且媒体没有透露这位码农的初始本金。说不定这位码农的初始本金也就几万元？

普通人搞投资，还是搞搞公募基金吧。虽然今年也是亏，但总比归0强多了吧……而且随着时间的推移，每隔7、8年的一波大行情，大部分基金都会解套并赚钱。

而且这20年，还出现过两轮中小盘行情明显占优行情，一次是2008年-2010年，还有一次就是大家熟悉的2013年-2015年，盈利和估值交替驱动大幅跑赢大盘。

不过现在基金产品已经超过1万只了，实在选不来基金，就直接选择宽基，诸如上证50、沪深300、中证500、创业板、科创都有对应的ETF，完美跟踪。

如果还希望稳健一点，那可以考虑拥有稳健策略的宽基，比如最近正发行中的中证智选500价值稳健策略ETF（场内简称：500价值ETF  代码：159617）

500价值ETF对应的标的指数是中证智选500价值稳健策略指数（代码：931587）。该指数以中证500指数为样本空间，采用质量、价值、波动率等因子进行选样和加权，筛选出100只成分股组成标的指数。

有看官会问，都是中证500相关，500价值和传统的中证500有什么区别？

我做了点小功课，主要三点不同：

1、500价值ETF只有100只成分股，涵盖23个申万一级行业，前三大权重行业分别为医药生物（18.80%）、交通运输（11.42%）、非银金融（8.16%）。

而中证500成分股有500只，涵盖31个申万一级行业，前三大权重行业分别为医药生物（9.85%）、电子（7.41%）、电力设备（6.95%）。

2、500价值稳健指数由于编制时部分因子做了行业中性处理，总体来看行业覆盖较为广泛，行业分布较为均衡。相对中证500仍有明显的行业超低配。

3、相较于中证500指数，500价值稳健指数选样方法更为严谨、调整频率更高，成分股数量更少从而避免了过度分散，可以说是优中选优，实现了“青出于蓝而胜于蓝”。

从估值看，中证智选500价值稳健策略指数估值（PE-TTM）水平较为合理，最新估值12.94倍，长期低于母指数中证500。

认为中小盘股票有投资机遇，并看好中证500指数长期投资价值的投资者，可以重点观察500价值ETF（ 159617）。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥新观点，继续震荡！

周末看券商策略，发现不少首席竟然多翻空了，认为这里反弹结束了，接下来就是反复磨底。

策略多翻空，很难得啊，可能大家都在等“6月中旬美国加息”这个靴子落地吧。

这里如果有一次急跌长阴，我会闲钱加一点投顾产品。如果没有，我就不加，没那么多闲钱……

悄悄地，创新高了！

今天可能会提到蛮多上市公司的，得先来个声明：

所有涉及的上市公司仅是举例，仅供参考，不作任何推荐，也没有任何买入卖出计划，更没叫任何人接盘，不要问个股。

昨晚有一则讲话，关注度颇高，见图，详细内容大家自己搜下：

我个人理解，这是一种释放善意，关系趋缓的信号，至少嘴上是这么说的，心里怎么想的不知道。也有一种解读叫：口腹蜜剑。

据传月底还有重要通话，所以市场反映很积极，隔夜中概股暴力反弹，MSCI中国指数大涨12.66%。至于阿里、百度业绩好于预期，如果没这番讲话，反弹幅度可能受限。

今日我大A股依然我行我素，未脱离震荡格局，两市窄幅震荡，午后跳水，成交额较昨日持平，北上资金净买入39.01亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，消费者服务、煤炭、石油石化、建筑、交运、银行涨幅居前。

煤炭今年太强悍，年初至今整个行业涨幅已经超过30%。按涨幅榜排序，排在第二位的建筑行业，仅微涨0.19%。今年业绩为正，跑在前面的基金经理，多半是配了这两个行业。

看今年至今的行业涨幅榜，周期股太猛，除了估值低，俄乌冲突也是一个影响因素，引发全球通胀，大宗商品飙升。

看看煤炭龙头神华，不知不觉创出自2009年以来的新高，真是悄悄在创新高，虽然离上市高点仍然有较大差距。

神华当初还有一段故事，我唠嗑几句：瑞银当初（07年）在底部买了很多神华H股，然后趁着神华A股上市，瑞银将H股的评级价格从35.15港元调高至101港元，引发市场巨大争议，H股当天大涨24%，A股上市后连拉三个板。

这份报告非常被诟病，甚至是一场闹剧。瑞银的这篇报告采用了折现现金流模型，煤价的涨幅对公司业绩至关重要。这个估值模型很常见。

但结论就不对了，当时的分析师，是在A股70多倍的PE基础上，反推给H股追加了15%的溢价，高达85倍PE！被基金经理直接怼太疯狂。

这份报告出来没多久，神华见历史大顶！这个故事真是可以载入投资史册的。

除了神华创新高，今天中海油也很猛啊，A股直接封板创历史新高。我记得之前有揭粉说，在高点追了套住了，如果还拿到现在，解套赚钱了。中国海油H股也创出近期新高，不过股价依然比A股低许多。

正好说到新高，熟悉我的老粉都知道，我的投资体系来源于欧奈尔的CANSLIM，有看官把它称为“能瘦”系统，哈哈，其中的N，代表着创新，比如新产品、新服务、新技术、新趋势、新管理层，还有一个就是股价创新高。

所以我对创新高的品种，都是特别留意的，也挖掘出过不少优质公司，当然也有吃药的时候，特别是市场持续下行，创新高的票很容易闪崩补跌。

进入5月以来，市场逐步企稳，我刚查了下WIND，最近悄悄创近期新高的票真不少，比如今天创历史新高的有9家公司：

和神话一样，在今天创近期（300天以上）新高的公司就更多了，有34家，比如：

我没有叫任何叫大家追高的意思哈，也没叫大家接盘啊，我只是想告诉你们，我是怎么看盘的，WIND这个功能挺好的，会一直动态更新，对于我们职业投资人来说，省去了而很多时间。

当然，更重要的还是基本面，有些纯技术性的新高，没意义，一定要结合基本面逻辑来判断股价创新高的背后，正在发生些什么。

昨晚还有个重要公告，中航电子拟向公司全体股东发行A股股票方式换股吸收合并中航机电，并募集配套资金，股票停牌。

两家军工企业吸收合并，这意味着军工国企改革有望加速，不过，军工细分业务有点多，高达19种。以下是昨天的截图：

中金最新研报看好三个系，中航工业系，航天科技系，中国电科系。

昨天一位朋友发我个截图，蛮搞笑的，卖方撕逼都公开化了啊！海通电新手撕海通金属，在各大投研群“不需要你转发哈”，所以，比亚迪究竟是电新组覆盖？还是金属组覆盖？一起覆盖不行吗？

一声叹息……相煎何太急。

最新版本是，这两人已经和好了，说是误会。

我虽然不认识这两位，但我业内打听了下，两位首席都是卷王，都能努力很用功，不过率先开撕的美女首席，听说挺傲气的，呵呵。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

上方60日均线和3200点整数关口有压力，继续震荡。

挺猛！刺激大招

但可以理解为，这是一个重量级别的直接传达会议。说明稳经济的迫切性。接下来就看怎么落实放大招了。

昨天会后竟然还有录音文字流出，然后听说好几个业内金融群都被封了……

所以看今天的盘面，因为没有新的刺激预期，两市维持震荡，大盘小幅翻红，站上3100点大关，成交额较昨日放大，北上资金净卖出19.61亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，军工、煤炭、石化、通信、传媒、建筑涨幅居前，包括机械、钢铁、地产表现不错。稳增长主题依然较强。

军工涨幅第一很意外，之前一季报公布的时候，军工的业绩分化严重，而且还有好几家龙头，业绩意外暴雷大跌，甚至有的军工龙头，业绩大增，股价也跌。

我个人认为，今天强势更多和局势趋紧有关，驱动因素可能是：在美日印澳举行领导人会谈时，中俄在日本附近举行联合军演。

我看了下升级后的十年成长优选，目前持仓中军工还在，占比有19%，持仓还挺高。

这两天养殖业表现也蛮猛的，我看几个养猪养鸡的公司，前期被杀得太惨，最近有点腔调了，重仓的基金经理也在回血，逻辑还是那个逻辑，养殖的价格拐点就在二季度，价格只要一提，就会提振股价。

今天有个大消息，挺猛的，深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，有30条措施促进消费。

其中比较有亮点的有：1、开展家电、消费电子产品促销活动，每人累计最高补贴2000元。

2、新购新能源汽车给予最高不超过1万元/台补贴。对企业、个体工商户等，给予最高不超过5万元/台补贴。

难怪我看今天消费电子龙头立讯、歌尔有较强的反映，新能源汽车倒是表现一般。

深圳的揭粉挺多的，欢迎来留言说一说，这些措施会让你促进消费吗？

上次听一位首席路演，他对新能源汽车的观点是中性，理由是汽车属于大件消费，疫情后可能销量不及预期。倒是家电、消费电子可能需求会超预期。

这个观点，我比较认可的，其他人我不知道，就拿我自己来说，我是有这个需求的，疫情之后，我肯定要再添置一台冰箱或者冰柜，还有空气炸锅、洗碗机。

消费电子呢，不一定换手机，我现在的华为MATE30PRO用了两年多了，速度依然很快，内存也足够。但我想添置一台投影仪、PS5。专门来玩艾尔登法环。

至于车，已经有了，没有换的需求啊，代步工具，能开就行了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥新观点，继续在箱体区间震荡。看谈输赢，享受波动的乐趣。

重要会议！

WIND中信一级行业涨幅榜显示，传媒、商贸零售、电力、建筑、农林牧渔、汽车涨幅居前。

看来昨天王心凌把芒果台带起来后，今儿把整个传媒板块带起来了。

昨天我还在问，怎么给王心凌投票，今天，乘风破浪节目组就发公告了，说没有设置投票晋级环节。

桑心啊，不让我们老男人投票了？这是不是意味着结果早内定好了？

对了，友情提醒下，今天有6只A股集中进入退市整理期，首日不设涨跌幅限制，我看了下，有四只跌幅超过50%，一塌糊涂。

感觉今年以来退市公司变多了，而且以前对退市股还瞎炒一通，现在炒作情况也越来越少了，所以大家还是得注重上市公司基本面啊，垃圾公司能不碰就别碰了。

也千万不要豪赌退市股再回归，不是说回归的情况没有，但是大部分公司重归的概率比较低。

给大家讲个真实的故事：

老粉都知道，我的第一份工作是在券商营业部做投顾，每天收盘后，我都会在散户大厅，做一场收评，并回答散户的各种问题，当时认识了不少叔叔阿姨。他们都叫我：小胖子。

然后有一位爷叔，他90年代就入市了，他说他在02年的时候，就把大部分身价豪赌在一只ST股上，说马上要退市了（退到老三板），但是赌这票会重回A股。

如今已经整整20年过去了，我刚查了下，这只票，还在老三板待着…… 这票在A股最后一日交易日的价格是4元多，现在老三板上的报价是2元多。

后来我离开券商，去了财经媒体，就和各位叔叔阿姨失去了联系。也不知道这位老爷叔现在怎么样了。真是挺替他惋惜的。

之前听一位朋友讲过，老的上交所对面不是东方医院嘛，现在很多在里面住院看病的老人，有些甚至都80、90岁了，很多人在90年代买的股票，退市了，现在仍还在老三板待着，这些老人出来遛弯，有时候就会到对面的上交所问问，“我的股票啥时才能恢复上市啊”。

听到这话，真是太心酸了……

所以，对退市品种，不要豪赌！不要豪赌！不要豪赌！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘现在缓涨急跌，但量能不足，继续磨底。

给大家看下我的系统，目前大盘短期进入了一个箱体，就是两根黄线之间，大约3000至3200点，做震荡运动。

紧急情况！

今天先得说说周五的美股，一度又崩了……纳指开盘一路杀跌，最大跌幅3%，尾盘才翘头上去跌幅收窄。

美股今年可谓是黑云压境。要知道，老美经济主要是以消费拉动的，消费占GDP的70%，由于通胀压力增大，近日几大消费龙头出一季报，业绩大幅下滑……

这是沃尔玛近日的走势：

还有罗斯百货，折扣百货连锁巨头，周五出一季报，暴雷了，直接跌去22.47%。

还有达乐公司，老美最大的日常用品零售商，4月21日还打出了历史新高，这才一个月，股价被砍掉30%……这是PDD砍价啊？

看这样的走势，不知道的，还以为是老美全体静默了。

好在周五尾盘美股有惊无险，道指和标普还微幅小涨，对大A股的心理压力小一些。今日两市窄幅调整，大盘（上证）还翻红了，成交额缩小。

但迷惑的是，北上资金净卖出54.31亿，上周五刚净流入超百亿，今天又刷刷留出去嘎多，难道是赌周末出利好失败？我个人猜测，北上资金中，趋势派占比多一些。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，周期股霸榜，钢铁、有色涨幅居前。

农林牧渔一度领涨，排涨幅榜第一，但下午有点走弱。汽车的情绪依然未消退，午后发力上升到涨幅第三，这是场内资金较看好的复工受益板块。有色也是2点之后再发力，稀土领衔。

整体来看，今天市场整体还算不错。

这两天，有一个紧急情况，据联合国官网22日消息：

世界卫生组织表示，自5月13日以来，全球12个未流行猴痘病毒的国家已报告了92例确诊病例和28例疑似病例。现有信息表明，与有症状的病例发生密切身体接触的人群中正在发生人际传播。

猴痘病毒是在1958年发现了，仍然在非洲部分地区散发。今年5月6日，英国确诊首例猴痘病例以来，猴痘病毒已波及美国、加拿大、澳大利亚等十余个国家。据世卫组织介绍，部分猴痘病毒的病死率可能达10%。

上周五相关“猴痘”主题已经异动过，但我当时没当回事，一个周末过去，感觉这事还是挺紧急，这新冠疫情还没结束呢，怎么又现猴痘疫情了？世卫还警告称：猴痘病毒已经在社区隐匿传播，今后感染人数可能进一步增加。

嗨……今年真是多事之秋，不过，从今天盘面看，“猴痘”主题龙头封得不是很艰巨。

周末还看到一条消息，说是某私募大佬的三年期封闭产品，下个月就要到期可以赎回了，有持有人说这三年持有下来，扣非后还亏11%……

然后我想到这位大佬周五开了场临时交流会，但观众都被禁言，也没有问答环节。说话也有点打节，但说的内容，我觉得讲得很不错。

这位私募大佬在大型公募做投资总监的时候，在一次媒体交流会上，我见过他，他谈对投资的理解，讲自己的投资框架，听了之后也是很受益匪浅。

但说实话，他当时所在的公募，业绩确实也一般般。没想到，大佬奔私后的三年期封闭私募产品，业绩是这样拉胯的……

我没有任何嘲笑的意思哈，大佬的水平肯定比我高很多，我什么水平，你们还没数嘛……

上周，有媒体还统计了我之前的定投组合表现，成立以来的两年多，亏了7个点，一声叹息，想想还是咱们的老揭主动权益香啊……

不过，今年确实很奇怪，很多私募大佬，均被市场击倒，再丰富成熟的投资理念，也抵不上净值持续下滑。

记得年初，另外一位私募大佬，被持有人公开DISS，也是一只三年期封闭产品，刚第一年运行期，据说净值就跌到了6毛……

我有一位网友，也算是投资老手了，入市比我还早，我网络上叫他声哥。他在0607年那波普涨大牛市，靠着重仓封闭式基金，赚了第一桶金，及时兑现，买了一套上海市中心的大三室，还是学区房。

如今，他除了买公募，也开始涉足私募，恰好，他买了这位私募大佬的产品，据他说，他买的产品是在2600点时成立的，现在大盘3100点了，净值竟然还在7毛……搞得他非常郁闷。

所以怎么说呢，买私募，名气越大的，投资理念和框架越响亮越完善的，越能把人唬住的，不一定表现就符合当初的预期。

就好比我一直比较欣赏一位老牌明星基金经理的话：

投资理念和投资框架都不重要，基金经理能力最重要！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场反弹态势依然较强，上证、科创顽强翻红，个股也是涨多跌少，唯一遗憾就是量能，较上周五缩量的，可以判断，场外资金入场意愿并不强烈。

最近我发现，有一批跌破定增价的公司，自救迹象比较明显。

比如上周四定增解禁的快递龙头，57.18元的定增价，周五反弹，今天调整，二级市场价格在，定增的那批资金，依然被套，而且都是顶流机构参与。

所以这个周末，我也整理了相关数据，把今年以来，跌破定增价的公司统计了下，仅供参考吧，不作为任何推荐。

排序条件，按解禁日排，筛选条件：1、今年解禁，2、定增募集额超过10亿，3、截至2022.5.19，跌破定增价幅度在10%以上：

数据来源：通达信 

太猛！吊打空头

隔夜美股暴跌，道指大跌3.5%，纳指、标普也大跌超过4个点，今日亚太股市全面跟跌，香港恒生指数目前跌近2.5%。

但我大A股，再一次挺住了，太猛！今日两市低开高走，尾盘顽强翻红，吊打空头，成交额较昨日放大，北上资金净买入51.25亿元。

特别是今天的科创板，涨幅超2.2%，跌得越凶，弹得越猛。今年有一批科创板的票是比较抗跌的。大家可以自己翻翻去找找。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，电力设备及新能源（主要是光伏）、建筑、房地产、电力、机械、电子、建材涨幅居前。

昨天还在说稳增长，今天运气好，表现还不赖。有看官问什么是稳增长主题，额……我昨天文章写得还是蛮清楚的吧，之前也说过好几次了，房地产、建筑、建材都算。

之前我看还有卖方很坚定认为，稳增长只有靠房地产……

当然这观点可能有所偏激啊，但关于地产的逻辑，我昨天在微博发过姜诚在最新机构调研访谈中，对地产的观点：

虽然地产的需求没有增长，甚至长期会萎缩的，但是即便如此，大概率上会发生的情况是剰下的企业越来越少，也越来开越多的不是靠政府关系，而是靠经营的运营效率。

那么运营效率高的企业，它会拿到越来越高的市场份额，它的利润率或许不会比以前低，甚至有可能比以前还要高。

以当下的估值水平，以当下的市场份额来展望一下，你就会发现当一个公司长期你觉得他能挣个好几百亿利润的时候，他的它的市值只有一两千亿的时候，那就是很便宜的。

这个跟这个行业中国人以后住多少房子没有什么关系。

今天光伏更是逼空式大涨，特别是早上10点半至11点半这段，主要是昨晚一条消息刺激：欧盟委员会如期披露 “REPowerEU”能源转型计划的细节，勾勒出“摆脱俄化石能源依赖”路径。

你们都知道的，这次俄乌冲突，使得欧洲天然气价格大幅攀升，而俄罗斯又占了欧洲天然气供应的大头，甚至预期会有断供危机。

上次普大帝宣布以卢布结算那一天，欧洲天然气价格当即飙升了34%。

被人卡着脖子肯定不舒服，所以欧洲对光伏的需求非常旺盛也很乐观，之前我看海通电新的数据，说自俄乌战争爆发后，欧盟提升了累计光伏额总量。光伏装机大幅提升，从160GW到去年年中的400GW，再到现在风电光伏1000多GW，体量翻了三倍，每一年新增装机翻一倍。

我在今年年初保留光伏，也是基于光伏基本面较为强劲，不过谁都没想到俄乌冲突，会更加速欧洲对光伏的需求。

今天养殖类公司（猪肉、鸡肉）跌得有点惨，我之前记得某基金经理路演，说养殖类的公司，现在亏的越多，去产能越有利，后面弹起来的时候，对周期的价格高度也是有利的。而且养殖的价格拐点就是在二季度，养殖价格拐点的时候，一般对应股价斜率的提升，价格涨起来了，股价肯定要有反应。

我当时觉得说得很有道理，我也信了，然后在天天实盘调仓的时候，我正好有一笔三年到期赎回的资金，就配置了进入了，然后就一路被砸，今天我到养殖被砸，我估计又要被重锤了。

还好我也配置得不多，砸下来我能扛得住，怕就是怕有人ALLIN，那确实没话讲。

这也说明啥问题呢？你们不要以为机构只会割韭菜，非也非也，机构和机构之间，也会互相割的。

这个市场，那么多聪明人，却只有3000名基金经理，能成基金经理的，都是顶尖中的顶尖了。聪明人割聪明人的情况，也可能存在的。

对了，你们发现没，5月至今新股首日破发现象消失了。我看有媒体统计，截至5月18日，A股仅有13家注册制IPO公司过会，4家注册通过，11家公司启动了招股工作，上市新股只有2只。

很明显，新股发行节奏放缓了，而且从发行估值看，也有明显回落。

当然，现在已经是半注册制了，停发新股的概率是很低的，不可能走回头路对吧。但节奏放缓，也算是一种对市场短暂的呵护吧。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

这天天这么猛，这利好的，那利好的，身体有点吃不消啊，3100点依然围而不攻。但昨天我们说的，要冲关，需要有大的领涨品种，今天光伏猛拉，地产也有表现，好歹方向是对的。

不知道这个周末还会不会有利好消息，看A股今天这种走法，看似是可能有预期的。

再放重磅利好！

今日两市窄幅震荡，一度冲上3100，成交额较昨日萎缩，量能不够。北上资金净卖出22.77亿元。

WIND中信一级行业涨幅榜显示，纺织服装、综合金融、综合、商贸零售、汽车涨幅居前。

今天继续给大家提振下信心，当然，也确实有利好。

昨晚，再放重磅利好！一个是汽车下乡政策6月初有望出台，你以为靴子落地，利好出尽了？但今天汽车股整体表现还行，涨幅居前，当然，汽车消费刺激政策在5月初就有预期了。

还有一个，就是咋们昨天提到过，恒生科技指数大涨，据传互联网平台企业在监管方面可能会有新的转机。

昨晚，新闻联播播报，全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。国务院刘鹤表示：

支持平台经济、民营经济持续健康发展，支持数字企业在国内外资本市场上市。

确实是有新转机，但也并非只针对互联网平台，还提到了民营经济，数字经济。今天平台经济、东数西算主题大爆发！

昨晚中概股也是集体反弹，但可能该消息的规格比预期的低，力度稍弱，今日恒生科技指数也稍有回调。

不过，最近恒生科技相关指数基金火了，已经有多只恒生科技主题基金暂停大额申购。

我查了下，从3月15日港股见底反弹至今，ETF涨幅排名前20，基本被恒生科技主题指数基金包揽，比如恒生科技ETF（513130 ），3月15日那天有近20亿资金抄底，至今涨幅近15%，每日交投活跃。代码也挺好听，我要赚要赚哦。

对大部分投资者来说，参与港股还是通过相关主题指数基金比较好，个股风险实在太大，你们看，今天港股佳源服务，突发闪崩暴跌70%，紧急停牌了。

同系的佳源国际控股，也闪崩暴跌41%。港股个股太难玩了……我在2021年初在港股买的某消费龙头，至今还亏30%多……

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

重磅利好多了，边际效应也就递减了，而且上周就有预期。短期3100有压力。

这个位置，要突破，需要一个大的领涨品种，是选择拉稳增长主题的大基建，还是拉赛道的新光半军？又或是直接拉大金融突破？还有传统的喝酒吃药呢？

对不起，我也不知道……如果一定要我猜，我个人认为是稳增长主题。