爱吃的胖纸，乐观的胖纸，运气一般不会太差！

近期胖纸老揭我天天给各位看官打气，年底吃饭行情，叫你们再坚持下，耐住寂寞，耐心等待大盘拉升。

今天，幸福来得有点突然。

昨晚有一个好消息，也有一个坏消息。

我喜欢先说坏消息，昨晚10月社融数据公布，数据比较差，低于预期。

正当大家觉得：完了，A股要进ICU了，转折来了……KTV，马上安排起来。

昨晚老美公布10月CPI数据，终于降下来了，之前市场已经对通胀见顶预期很多次了，但每次都被CPI数据打脸，这一次，数据真的下来了，通胀大概率可能见顶，而市场也开始转变老美激进加息的预期。

所以你们看，隔夜美股大幅高开高走，长阳飙升。

另外还有重要的一点，昨晚优化20条措施公布，

更劲爆的是，今天盘中突发重磅消息，下午13：27分，国家卫健委发布关于进一步优化措施：

盘中直接发这样的重大消息，非常罕见，算是积极信号吧。

大A股今日顺势高开拉升，金融地产领涨，成交额明显放大，尤其是房地产产业链，房地产、建材、家电、建筑涨幅居前。

北上资金净买入超百亿，达146.66亿元。

港股今日更是暴涨，恒生指数目前涨幅超7%，恒生科技指数涨幅超9%，不过，南下资金今天反而是净流出的，奇怪吧，说明有些南下资金借着大幅高开反弹，反而卖出了，可能是想做个短线，获利了结先说。

我今天竟然有种踏空的感觉，因为A股午后市场却出现了分化，随着金融地产强劲拉升，行业龙头触板，成长股反而走弱，医药医疗在14:00之后跳水，信创、军工、光伏、电动车都是高开低走之势。

消息这么劲爆，市场高开，两市竟然还有1900多只个股是绿的……

再看看各大宽基的今日K线图，指数是红的，但K线却是绿油油的，科创更是直接歇菜了，尾盘竟然砸下来。

哎…………跷跷板效应太明显了，也说明当前市场缺少场外资金，场内资金只能在各个板块里轮流切换。

倒是最近连板的妖股不少，我发现，近年来，似乎每年这个时候开始，到年底，都会有那种基本面比较模糊，但走势非常犀利，连拉数板的妖股。

比如今年的供销社概念的某天鹅，10连板了，某只ST8连板。

我记得去年的某医疗，也是从11月开拉，一直拉到第二年的1月中旬，期间有拉过30多个板。还有某马也是，16天16板。

前年2020年的某煤电，小康，都在11月初开始强劲拉升。2019年的星期几也是，26天17个板，从2019年12月开始的。

有妖股，说明：1、市场炒作情绪升温，2、监管有一定容忍度

所以未来观察妖股的持续性，也可以作为吃饭行情的一种风向标，包括了监管对炒作的容忍度。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

涨不喜，跌不悲！主要是我喜不出来，因为今天涨的都是权重，我以成长为主，今天妥妥跑输沪深300了，对不起各位持有人啊……

如果纯看图，这种单日K线是比较难看的，后市需要震荡巩固，回补缺口也可能是大概率事件。

今日两市继续震荡调整，双创放量下挫，北上资金净卖出7.57亿元。

我个人认为这里是正常的调整，不需要过度担忧，底部区域反复捶打很正常，耐心点啦。

WIND行业涨幅榜显示，文化传媒、机场、互联网、综合涨幅居前。

中午看到一则消息，说某投资大佬的三年期产品，成立以来近一个月了，看净值表现，之前一直是空仓状态，但最新净值显示净值有了变化，意味着这位大佬可能开始快速建仓了。

之前我也去参加过这位大佬的内部沟通会，他当时引述了李佛摩尔的“扣动扳机”，他说，基金经理是一个扣动扳机的人，但是，扣动扳机也要看拿的是什么枪，因为枪也分很多种，比如，究竟是拿散弹枪，还拿狙击枪呢？

他说自己是一个狙击手，拿着拿着狙击枪（投资），花大部分时间做瞄准（调研研究），扣动扳机只在一瞬（开枪建仓）。 

如今，这位大佬已经开始开枪，也侧面反映市场目前处于阶段性的底部区域。

我还查了下同一家公司另外一位大佬的产品净值，发现也开始有变化了，说明另外一位大佬很可能也开始开枪建仓了。

要知道，另外一位大佬的产品在8月就成立了，净值一直没变化，直到11月7日，整整耐心等待了3个多月，才开始扣动扳机。

对了，昨天聊到割儿，我发现，昨天留言中好多看官都买了，我看我很好奇为什么那么多人会买，不过现在都不重要了，昨天有一个小范围的交流会纪要（听专家的），关于割儿额，一些关键信息和大家分享下：

此事件的导火索有两个：1、某耳机产品本来已经通过了测试，但是一直有些小问题，良率没有在海外大客户规定时间内上去。2、这家海外大客户的采购部门新官上任，别查供应商的合规查得很紧。

新官上任三把火，没想到老外也玩这套。

那么关键的问题出在哪？专家说了，是出在耳机胶水，这个胶水有二供，只是在合规上走了邮件确认，但是没有放进系统，被新官上任三把火一查，竟然没进系统，好嘛，所以被怀疑造假。

那么为什么就割儿被查出来了，其他同行呢？根据专家的解释，因为割儿有NPI（新产品导入），有设计和开发成分，另外一家，是根据NPI直接代工，只负责做，不负责设计和开发。

接下来割儿的单给谁？专家直言，只会临时给另外一家电子龙头公司。

至于未来会不会持续性的停单，大客户有没有可能再回落，专家也很坦诚，暂时也不清楚。

看完这个小范围纪要，个人感觉专家底气有点不足啊，今天割儿依然一字板跌停就不奇怪了。

你们看，有些雷防不胜防，特别是主营业务如果过度依赖单一大客户的公司，随时都有被踢出供应链的危险呀。

看了这份小范围纪要，大家是不是也能理解我昨天说的那个半开玩笑的话了，以前炒股靠听消息，现在炒股都靠听专家。

现在请专家已经成为了业内非常成熟的商业模式，因为基金经理不可能对每个行业都有非常深入的了解，需要专家的帮助。

我甚至还知道有不少专家还是体制内的，对政策的解读，未来可能的走向，都非常有前瞻性。

以后有一些我认为值得关注的信息和点，只要在合规前提下，都会和大家聊聊。但大家也别问我个股，买什么卖什么，什么时候买，什么时候卖，我也回答不了如此疑难问题。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥观点，继续耐心等待！

真没想到，三季报披露结束了，竟然还有雷，还是惊雷！

昨晚炸锅了，某消费电子龙头割某公告称：

近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。

昨天盘中已有小作文传出，该公司的产品不良率造假，丢了某大客户的大单，还有裁员。没点到小作文成真，晚上公司就公告了。

今天，这家公司一字板跌停，上面压了62亿的卖单。我查了下，三季报显示，北上资金、社保基金均有减持的动作，其中两只社保基金产品就持有12亿元的筹码，今天的60亿卖单中不知道是否有他们的单子。

我又查了下，上一个被某大客户踢出产业链的上市公司从最高点跌去了78%。

那么问题来了，割儿，会不会成为下一个殴废光？

这事对另外一家消费电子龙头立某，也是有精密耳机业务的，反而是受益，所以今天该公司高开。不过，这家消费电子目前耳机业务占整个营收和利润占比已较为有限，未来在汽车电子上的布局，才是这家消费电子龙头真正的二次增长曲线，汽车这块业务需要密切跟踪。

如果说这家公司之前的伟大是靠着智能手机产业链，那么现在切入汽车产业链，能否再次伟大起来？

你们看，现在机构的信息优势太明显了，而且信息传播真是太快了，小作文一开始在小圈子内传播，到了晚上就传遍了。最早知道小作文的核心圈，就能提前应对。

当然，也有很多噪音，比如之前好几次的涉及到FY政策的小作文，最后预期都是落空的。

有句玩笑话是这么讲的：以前炒股靠听消息，现在炒股靠听专家。

今日两市继续震荡调整，量能依然萎缩，北上资金净卖出6.84亿元。

WIND行业涨幅榜显示，贵金属、房地产、制药、家居涨幅居前。

医药医疗今日很坚挺，昨天我和一位基金经理，我们都针对性分析过了，之前实际上也讲过这波的逻辑，我不多讲了。

房地产今天超跌反弹我有点看不懂，难道就因为一则消息“北京这两地不再执行通州“双限购””，变相趋松信号？说实话，我不太理解，因为最近二手房市场有点降温的。

以上海为例，最近挂牌量激增，陆家嘴某老明星盘挂牌量已经超过200套了，10月的二手房成交套数也是回落的，特别是豪宅，今年解封后涨起来疯狂，但最近我看一些中介的自媒体，都是说在降价的，甚至还有降千万以上的豪宅，我也看不懂。

最近有不少看官问我，怎么看11月即将发生的两个魔咒（A股逢魔咒必跌）：

第一个是世界杯魔咒，11月21日世界杯开赛，为期一个月左右。

第二个是招商开会魔咒，11月23至24日招商证券2023年资本年会在上海浦东召开。

尽管我现在已经成熟了，嗯，熟胖了，不太想多谈所谓的A股魔咒。但不少看官欧提到了，我还是简单聊聊我的看法。

我觉得大家对魔咒不要太沉迷了，毕竟市场走势不是单靠魔咒来驱动的。当然，对市场心理有一定影响，但我个人认为影响有限。

比如说去年11月招商开会，但魔咒并未发生，当天还V字了，市场还过一波短期的年底吃饭行情。

世界杯魔咒就更有点扯了，没有逢踢必跌的道理嘛，所处的市场环境也各不同。上一届2018年世界杯举办期间（6月14日至7月15日），A股确实下跌，但是再上一届2014年巴西世界杯期间（6月12日至7月13日），A股是强势筑底的，当年7月底，世界杯一过，就开启了一波大牛。

我印象比较深刻的是2006年世界杯，因为那一年市场已经慢慢震荡向上了，相较于2001至2005那段至暗时刻，我操作得心应手，赚钱机会较多。

那一年也是传出世界杯魔咒，但世界杯开踢的时间段（2006年6月9日至7月9日），A股是强劲上攻创出当年新高的，我记得当时上证指数连拉10根阳线。

如果有时间，我建议你们可以去翻翻历届世界杯，开踢这一个月的A股是怎么走的，复复盘就会了解了。市场有跌有涨很正常的。

所以嘛，我又要说了，投资是一门艺术，没有什么绝对的事，也没有什么所谓的魔咒。大家看看就好，别太当真。

而且，你们看这几天市场调整，很可能是有资金预期了逢魔咒会跌，所以提前卖，但是真的等到开会或者开踢了，或许市场就要开拉了。

这，或许就叫反身性吧。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

正常的缩量回调，耐心等待市场开拉。

今日两市缩量回调，低估值的传统周期品种诸如钢铁、有色、建材、地产、建筑涨幅居前。成长板块中，以信创为首的计算机较强。北上资金净卖出37.94亿。

中午和基金公司朋友约饭，他跟我说，他们家的某明星基金经理临时起意，决定要发一只港股通产品了，因为当前港股的估值，低到不可思议，已经是历史新低，没有之一。

当然，不是基金经理想发产品就马上能发的，从产品设计，到提交材料上报，再到审批后发产品，大概需要两个月左右的时间。

昨天我也看到另外一位知名私募基金经理在讨论，低估值真的失效了吗？包括上周五我听了一位私募大佬的内部路演，他也提到港股的估值罕见得低估。但似乎市场对于如此低估值，毫无反应。

失效不失效，我不知道，但我愿意见证一下当下港股极端情况的历史：

看点位，恒生指数的点位水平已跌回到1997年的水平。

看估值，当前恒生指数估值历史分位数已经处于2004年以来历史P/E的2.24%分位。

看技术，恒生指数历史上首次触及了360个月均线，即使在1998年亚洲金融风暴、2008年金融危机时期，也未曾触及360月均线。

之前也给大家提过港股科技，如果细分看，港股科技中的生物科技，近期表现特别亮眼，领衔反弹。比如恒生香港上巿生物科技指数（指数代码：HSHKBIO）11月以来，短短6个交易日就有近20%的涨幅。相关的恒生医药（159892）也从底部反弹超20%。

目前正在发行中的华夏恒生香港上市生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）（简称，A类：016970；C类：016971），跟踪的正是这一指数。

恒生香港上巿生物科技指数（指数代码：HSHKBIO）从恒⽣⾏业分类系统的业务⼦类别中选择属于药品、生物技术或医疗保健设备的61只上市公司证券作为指数样本，以反映香港上市⽣物科技公司的整体表现。

指数前十大成分股涵盖了各个细分领域的龙头企业，囊括了例如药明生物、药明康德、京东健康等市值超1000亿港元的龙头白马股，覆盖了生物医药产业链上中下游的各个细分环节。前十大成分股2021年平均营收同比增长和归母净利润同比增长分别为46.94%和27.19%，体现了较强的成长能力。

值得注意的是，该指数包含一部分未在A股上市的稀缺标的，一些国内大型龙头仅在香港上市。而且指数成分股中港股、A股同时上市的公司的港股价格折价比例目前处于低位，标的相对来说，更具价格吸引力。

对了，最后要说明下，作为一只场外联接指数基金，华夏恒生香港上市生物科技联接基金适合没有股票账户、看好港股医疗医药板块投资价值的长期投资者。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

洗洗更健康！

周末的发布会，令很多投资者失望，之前的放开预期落空了。很多人认为市场会跌回去，有人说再也不相信A股分析师了，“曾光，退钱！”还在刷屏了。

有段子云：现在金融圈的消息，只有桃色新闻是真的。

但是，凡事都两面性。

还记得我以前跟你们一直讲的吗，说和做，是两回事。看怎么说，更要看怎么做。

先来看说，从周末发布会内容来看，没什么新东西，上周的小作文确实被证伪。

但是看做，就有点意思了。昨天北京马拉松时隔3年，再度开跑，并没有取消。另外，本月底，11月27日，上海马拉松也将开跑，目前报名中。

是趋松？还是趋紧？各位看官应该自有判断。

所以你们看，上周五《逼空！》后，小作文被证伪，并没有令市场大幅低开，今日多头再向空头开炮，两市强势翻红，成交额维持万亿元。

港股更是继续大幅反攻，恒指自上周大涨5%之后，今日再度上攻，目前涨幅近3%。

北上资金净卖出40亿。

有色今日领涨，主要是上周五美元指数大幅走弱，有色大宗暴涨。有卖方指出主要是两个预期，1是老美加息节奏是否放缓，2是国内经济是否强劲复苏。另外，目前有色板块处于低估值区间。

实际上，把上周五和今天的走势结合起来看，我个人认为，当下多头敢于向空头开炮的决定性因素，是周五收盘后公布的重磅消息，《个人养老金实施办法》发布。

同时，个人养老金投资公募基金规则也正式落地施行。这一举措被认为是中国版的401K计划，对中国资本市场会产生重要影响。

说大白话就是：个人养老金要入市了。

我查了下，美国个人养老金入市政策是在1978年推出的。要知道，在1978年之前，美股从1966年开始，已经十二年不涨了。

在养老金入市的开始阶段，美股依然走得有点温吞水，横盘震荡，不温不火。但是到了1982年，道指终于再次突破并站稳1000点大关，回到了1964年的水平，随后才开启了一个十八年的超级长牛，直到2000年第一波互联网泡沫破灭。

为什么美股低迷了近20年，直到1982年才彻底爆发呢？经济复苏，科技创新（个人计算机、电信等）自然是一个重要因素，但一个更重要的因素是：

在这一年，美国国会扩大了个人退休账户的适用范围，将70岁以下在职人员每年可在税前存入个人退休账户的限额提高到2000美元。而存入退休帐户的钱，当年不需要缴税，迅速吸引了大量投资者，源源不断变相入市。

我不是要线性外推说，养老金入市就一定会带来牛市，咋们大A股这鸟样，我不奢望，但是养老金入市，确实为市场提供了稳定的长线资金。

昨天看到一篇文章引述了中信证券的一个测算，

我国2021年缴纳个税的人数为7000多万，根据个人养老金账户一年12000元的缴纳上限额度，若顶额计算，将带来每年8400亿的增量资金，若按平均每人75%的投资比例假设，也将带来一年6300亿的增量资金。

我再保守点计算，若按平均每人50%的投资比例假设，那每年也会带来4200亿的增量资金。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续珍惜年底吃饭行情！

特别是最近三季报业绩出来后很差的，低于预期的，但是股价却没有再创新低，甚至是逆势上涨的公司，值得特别留意。

今天很意外啊，两市普涨，牛气冲天！量能明显放大，有量有行情，北上资金净流入超百亿元，午后更是加速净流入。

大票走势强于小票，尤其是以上证50为代表的核心资产，长阳反击重回20日均线，白酒、保险、电气设备、有色、煤炭等传统板块涨幅居前。

港股也强劲反攻，目前恒指涨幅超过6%，之前讲过的恒生科技涨幅超8%。

昨天我还在跟你们讲，A股算强势的，没跟跌，但可能需要震荡一番，然后有不少看官留言说，胖纸，没用的，大A往往当天不跌，第二天才猛跌。

我一时之间也是哑口无言，想给大家打打气，但我竟然无言应对……

但是，你们错了，不仅没猛跌，今天多头奋起反抗，划破黑暗，无所畏惧！当然，我也错了，震荡个鸟，今日放量长阳，鹰击长空！

中午有看官来问我，突然被这行情涨懵了，问我今天有什么利好？或者是不是周末有利好出来？

说实话，今天的大涨，有点逼空的感觉，一开始我也有点懵。

有人说可能是因为H仙人的大作文，成为重要推手。甚至有人调侃这是一波“传闻牛”、“消息牛”。

还有一个我自认为的最佳段子：

只要不放开，就能炒放开；

既然炒放开，就要放开炒

这些因素自然是重要的驱动力，但我个人认为，更重要的是：

情绪的扭转，信心的重建。

说大白话就是：人心思涨！

实际上，这段日子，胖纸老揭我也反复分析各种指标，给大家信心来着，给大家打气，比如：

①估值处于历史底部区域，②风险溢价处于历史高位，股价性价比极高，③上市公司盈利下行周期已快接近尾声，④全A个股市净率中位数已是历史低值。

还有各种动作，我也都及时提醒，比如：

①上市公司积极回购、减持计划延期，②公募基金再次自购潮，③港股最大ETF周度资金流入达到历史最高水平，有人持续逆势抄底。

如果把上面看成是一套组合拳，今天的长阳，虽然有点意外，但也合乎情理，不需要啥原因。

今天就讲这么多，大家都应该回点血了吧，祝大家周末愉快。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

年底吃饭行情开启！珍惜把握今年的回本机会，加油！

远离抱怨者，远离负能量！

昨天有看官问我怎么看供销社“ 重出江湖 ” ，然后我懵了一下。

供销社一直都有啊

你们看，从1995年供销社恢复成立以来，都已经27年了，没有任何退出过啊，又何来的重出江湖呢？

不过，之前供销社确实面临一些挑战，现在又重新热门起来，主要是国家开始支持。相关主题也被炒作起来。

包括昨天引发联通涨停的一则消息，后来有揭粉提醒我，这个是10月27日的消息了，我后来去查了，还真是，而且是两家旗下的创业公司，一起合伙开了个涉及“内容分发网络和边缘计算”的公司。

合作成立公司很正常，这和真正意义上的“混改”相差甚远。

更有些搞不清的投资者，以为昨天腾讯在港股下午停牌是因为混改消息。我也真是昏了，昨天下午13：51分港股全体停牌，因为是台风的消息，而不是什么混改消息。

哎…………现在互联网时代，信息传播速度实在太快了，消息的真伪也很难辨认，听风便是雨。如果没有一定独立思考能力，真的是傻傻分不清楚。

你们都了解我的，胖纸老揭我最早在互联网媒体码字，就是从信息收集分析解读起家的，而不像很多v都是靠技术指标分析起家的。

后来我进了报纸媒体，对信息真伪的判断力，有了更进一步的提高。特别是对于要求证的消息，一定要有三个不同的信源确认，才能写出来。

如今到了自媒体时代，虽然不用再三方求证（也求证不到），但我在信息处理上，依然是比较谨慎的（主要是人怂），主要是为了对大家负责。

昨晚老美如期加息，依然是75个基点，这已经是连续第四次加息75个基点了，创出了1980年代初以来最快的加息速度。

随后老鲍讲话又由鸽转鹰，隔夜美股也是比较戏剧化，先低开高走，尾盘跳水大跌。

我现在有点理解了，为什么昨天北上资金会逆向净流出，包括今天的北上资金，也是继续净流出的，净卖出45.65亿元。

老美不断加息，资金持续回流美国。把钱放银行，什么都不做，就有4个点的利息。

今日两市有所分化，3000点就不要去纠结了，老这么进进出出，已经没啥激情了。

科创板今日开始挑战百日线。之前胖纸我提醒过你们，科创板是这把率先逆势起来的宽基指数，弱势中的强势品种，重点观察。之前我做组合的时候，就配了科创，升级之后我作为持有人查过持仓，目前【十年成长优选】的第一重仓依然是科创。

所以你们也会发现，最近【十年成长优选】净值表现比较还是蛮犀利。

当然，因为科创的“含芯量”高，今日芯片（半导体）表现也是一枝独秀，比如某电源管理驱动类芯片设计公司，股价已经跌回到了两年前启动前的位置，昨天突发启动，20CM！今天又20CM，昨天龙虎榜显示，有机构席位大手笔买入，底部回补迹象明显。

注意，半导体指数今日重回50日线，也已逼近850日线。

刚在读各种调研纪要，突发发现一个PDF，叫《新形势下中国资本市场改革》，作者曾任第7任村长，内容非常丰富，直指很多深层次的问题，因为内容可能比较敏感，我也不敢多点评，但有一个问题，大家都很关心的，那就是上证指数失真的问题。

第7任村长指出四点原因，说得很直白，也都是大实话：

你们看，实际上指数失真，问题究竟在哪？上面都知道的，指数十几年还是3000点上下，估计上面也是知道的，你们着急，有人也着急啊，大家都急的。

但是，饭要一口口吃，路要一步步走，解读问题也是需要时间的。更需要耐心，信心，决心，缺一不可。继续等待相关政策吧，如果未来可能有的话。

对了，有看官反映收不到推送，您可以将本加个“星标”，这样每天就能在第一时间收到我的内容。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大A还算强势，没有跟跌，但量能萎缩严重，短期预计要震荡一番。

注意科创板当前形态，非常类似2012年12月创业板的走势。

昨天咋们说，11月开门红，是由于有卖方传出很硬的利好，引起了情绪上的扭转。不过，收盘后，外网就有消息传来，官方否认了。

今日，传闻中涉及的卖方分析师纷纷澄清，均否认曾发布过相关内容。“各位领导大家好，相关YQ细节我不清楚……”

怎么说呢，现在有个别卖方，喜欢道听途说，常常标榜自己可以打听到海里的消息，哎……不过嘛，我爱听……

我上次听一位卖方销售总监朋友说，现在不少基金经理参加卖方的路演，特别喜欢偏好听分析师解析那些事。

一阳改三观，虽然官方否认传闻，也有分析师的澄清，但人心思涨，市场预期在一定程度上，得以扭转。今日两市继续反弹，上证再次收复3000点大关。

昨晚读到一个策略的观点，我蛮赞同的：

从A股的历史经验来看，历次熊市向牛市转变的时间点，往往都是出现在盈利下行周期的尾声，而非盈利上行周期的初期。本轮上市公司盈利下行周期，当前已经快要接近尾声。

不过，今日外资又是净卖出的节奏，北上资金净卖出75.82亿元，要不是13:51分因为台风港股休市，恐怕外资净卖出可能近百亿来着。

WIND行业涨幅榜显示，电信、汽车零部件、汽车、海运、生物科技涨幅居前。

电信领涨很意外，主要是下午一个新闻：

中国联通与腾讯设立混改新公司获批

昨天提示大家银行股内部割裂，大行都破位下挫，今天又是一些区域性银行破位下挫。

今天有点忙，就简单说这些，没啥观点要讲。

11月开门红！两市普涨！北上资金净买入61.55亿元。

白酒强劲反弹，领衔核心资产，上证50终于止跌放量长阳反弹。

感觉现在各方面对股市都挺焦急的，比如中国酒业协会，再度刊文发声，力挺白酒产业。“要理性看待资本市场波动！” 

另外，今天有卖方传出很硬的利好，反正你们也懂的，不能公开讨论的话题。从旅游、酒店餐饮涨幅第一来看，市场信了……

我也焦急，但我个人认为，咋们还是心态放平一些，目前这个消息的真假，无法判断，个别卖方的观点，也许就是道听途说来的。

比如9月底，就有卖方首席给基金经理打电话说，有可靠消息显示10月底前旅游相关政策会有根本性改善，但一直等到昨天，啥都没有……

当然，你们现在看那些和旅游主题相关的旅游、酒店、航空公司，最近还算抗跌，今天表现也超强，还是对传闻的一种正反馈。

昨天一位基金经理私下发表观点说：

无论是比较沪深300指数pe倒数和十年期国债收益率模型，还是wind全A指数与中国M2比价模型，A股都到了历史上估值分位数非常低的位置。

也有卖方策略（信达）提醒，当前全A市净率已经处于历史底部，和2018年四季度、2014年年中、2012年年年底相当，而且最近的白酒和计算机的走势，在历史上可以找到类似的影子。

2016-2018年10月，以白酒为代表的食品饮料板块是所有1级行业中涨幅最大的，机构超配比例也很高，而计算机、传媒等TMT板块涨幅最小。2018年10月，板块表现和今年10月非常类似，国庆后白酒开始连续暴跌，计算机行业10月16日提前触底上涨，而白酒继续跌到了10月底。

确实，2022年的最后两个月了，好歹来一波短暂的吃饭，哦，不，回本行情吧，能回血一些，也是极好的。

除了之前跟机构常用的一些判断底部的指标，我自己还用一个指标，那就是两市所有股票市净率的中位数。

A股正式开埠也有30多年了，历史上看，所有股票市净率的中位数在2-6波动，低于2意味着大底就在眼前，而超过6，大顶也即将接憧而至。

我昨晚查了下，目前两市4800多只股票的市净率中位数在2.37。

换句话说，这里是不是底，不好说，但已经很接近历史底部区域了，如果这个数字跌破2，那很大概率意味着，真正的大底很可能产生。

港股今日也强劲反弹，恒指目前上涨近6%，昨天提到过的港股科技ETF（513020）今日表现超猛，涨幅超7%。

对了，今天矿业ETF（561333）正式上市，听说募集挺火爆，要知道，在如今这样的市场，很多产品发行都是延期的。

今天上市首日，矿业ETF矿业ETF（561333）表现抢眼，涨幅超4%，全天交投活跃，成交额4.37亿元。注意最后一分钟，卖一挂单的价格，是涨停价。

矿业ETF跟踪的是中证有色金属矿业主题指数（简称：有色矿业，代码：931892.CSI），该指数从有色金属行业中拥有有色金属矿产资源储量的上市公司中选取。样本数量达到40只，涵盖工业金属、能源金属、贵金属等细分领域。

我查了下，这个指数早在2013年就成立了，只不过一直没相应的ETF产品挂钩，根据中证有色金属矿业主题指数基日（2013-12-31）以来涨跌幅数据，特别是近些年来，除了2018年，其余时候均跑赢沪深300。

以后如果听别人吹牛说“家里有矿”，可能他手里拿着的是矿业ETF。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天开门红，情理之中，意料之外的是，主要靠消息面驱动多一些。

当然，红盘的背后，也隐藏着市场的割裂。

比如今天的银行股，商业银行强反弹，但是国有大行却逆势下跌，尤其是ICBC（爱存不存？），今日午后跳水，6连阴了……也拖累了银行指数。

再比如，这波最先起来的以信创为首的计算机，还有半导体，今日走势较弱。所以今天科创也走得较弱。说明啥？说明依然是场内资金在博弈，板块之间的跷跷板效应。

但不管怎样割裂，11月比10月，还是值得期待一点的。祝大家回血顺利！

周末某百亿私募大佬的道歉信，传遍整个资管圈，被媒体广泛报道。

也不知道是怎么传播出去的，据说是销售发给了全渠道，叫渠道经理一个个发给客户解释。然后就这么流传出来，激起阵阵涟漪。

今年实在是很艰难，个人感觉困难程度堪比2018年！千亿私募、百亿私募等知名私募大佬都出来道歉了，但似乎并没能阻止净值的继续下滑……

上周有卖方销售小姐姐邀请我去参加他们的私募大赛，我看了眼这鸟市，再看看了我们的产品净值，婉拒了她。实际上我内心真正的想法是：

就这样的鬼行情，哪是参加私募大赛啊，是参加比惨大赛吧，比谁净值跌了少对不对……

上周我们还在说每天杀一只某茅，今天，地茅崩了，三季报净利润同比下滑，放量跌停。

所以你们看，上证50今天又创年内新低，已经把2019年1月9日的向上跳空缺口给回补了。也正是那一年，以上证50为代表的核心资产，顶着价值投资的名义，开始一波核心资产牛市。

现在，上证50回到了当初的起点，短期还没企稳的迹象。

科创板今日逆势走强，但上方有压力，目前受阻于50日线。不过能逆势收红，我也已经很欣慰了。

北上资金今日净卖出90.12亿元。近一个月北上资金净流出近500亿元，不过从历史上看，自从2016年至今，北上依然是净买入了1.64万亿元。

与北上资金持续抛售不同，反观南下资金，近一月是净买入685.40亿元的，南下买入金额要大于北上的卖出金额。

换句话说，南下资金正在不断抄底港股，尽管这里是不是底，没人知道。

昨天，某外资买方知名分析师（此前他因为大肆唱空被封，被迫离职某大行）在研报中他观察到一个数据：

最近数周，香港最大的港股ETF盈富基金的周度资金流入达到历史最高水平，也是这只ETF的累计资金流入亦处于历史上最高。

说明有人正在逆势买入港股，虽然今天恒指又创出年内新低。

还记得之前我跟你们讲过，我跟踪的港股科技指数（931573）吗，比起恒生，港股科技指数今日并未创出年内新低，守住了上周二的最低点。

与港股科技指数挂钩的港股科技ETF（513020）今日也有一个不错的反弹，也明显看到港股科技ETF近日来连续放量。

当然不排除有资金在做T，因为港股科技ETF是可以T+0交易的，而且这只ETF使用的是港股通额度，目前额度充裕，溢价很低。

周末我看到海通国际有篇研报说，对于外资来说，股票市场的估值要便宜到提供足够的潜在收益率，同时企业未来的盈利改善可期。满足这两点，才能吸引增量资金回到这个市场，现在不少港股的股息回报率都在 8%以上，只欠“政策东风”。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

10月结束了，三季报也都披露完毕了，该暴雷的都爆过了，本月大盘跌幅4.33%，也是A股历史上罕见的月线四连阴，哪怕2008年那会，大盘都未走过月线四连阴。

从近十年来看，2015年出现过月线四连阴 （6月至9月），但当时市场在高位，估值泡沫很大，人人是股神。

现在的四连阴，竟然出现在市场低位（2900点以下），而且估值（PBPE）偏低，股债性价比又处于历史高位，各种相关利好动作也有，但大盘竟然还是走出了月线四连阴……

惊愕！惊愕！惊愕！我也搞不懂，究竟是发生了什么。

过去的就让它过去吧，投资是一个不断遗憾的过程，后悔毫无意义，预测也不重要，更重要的是应对，虽然10月过得很艰难，很坎坷，但我依然保持乐观心态，积极面对，恶劣的市场无法将我这枚胖纸击倒！！！

历史数据看，A股11月月份的上涨概率为80%！

悲催的一天，我挺意外的，没想到今日的市场，会如此大跌，早盘科创板翻红，我还鲜格格的，午后也扛不住了，飞流直下……

当前市场的信心和对未来的预期，难道还不如比4月底那段时间？

前阵子是一天杀一只白马的节奏，这几天，是一天杀一只某茅的节奏……

来，让我们简单回顾下，本周一杀中药茅（真茅王也在同一天被杀）、周二杀券茅、周三杀猪茅、周四也就是昨天杀眼茅。

今天一开盘，就开始杀奶茅了，然后宁王也被干，午后各种茅跳水，上证50再创年内新低。

我查了下茅指数，前20年风光无限，闭眼买入，耐心持有就能妥妥年化20%，比肩巴菲特。

但今年至今，茅指数已经跌去30%，从2021年2月的最高点至今，也已回撤46%左右，目前仍未看到止跌迹象，因为你不知道下一个会杀谁。

从基本面看，2022年茅指数的PE近25倍左右，还算适中，但是如果看ROE，近三年是连续小幅下降的。

要知道，ROE是一个很重要选股指标，ROE不断提升才是股价上升的核心动力。那么如果ROE持续下降呢？

我之前读到《巴伦周刊》的一篇文章，具体内容我忘了，但是里面有一句话我记住了，一位投资经理说为什么他不投银行股，确实，从估值来看非常吸引人，但是他指出，从2016年以来，国内银行整体ROE是持续下滑的。

我手动统计了下（千亿市值以上），确实如此，甚至有的银行2016年的ROE在15%附近，2021年的ROE只有6%出头了……这下滑速度，你们可以再去对比相应阶段的股价走势看看。

当然有些区域性、市值不超过100亿的小银行，这些年的ROE还是比较稳定的。

各种茅被轮杀，今日市场自然好不到哪去，北上资金也净卖出20.32亿元。

WIND行业涨幅榜显示，所有行业皆绿。

今天市场突然出现了一个新概念，叫消费类设备，我也不懂是啥，然后有铁粉跟我讲：按通俗理解，消费类设备就是指生产消费类产品的专用设备。

比如说生产白酒、调味品的设备，还有装饮料的塑料瓶或者是软包装。

某卖方认为，消费类设备指的是比如餐饮设备，饮料包装设备，休闲娱乐设备（我怎么一下子就想到了自动麻将桌），冷链设备等，也就是消费品制造业。

不过我看了下，卖方列举的一批票，今天早盘即是高开低走的局面，午后更不用讲了，振幅巨大，留下了长长的墓碑线，套住一大批短线资金。

哎，现在这世道，短线瞎炒主题，大概率就是被割的命。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

无语的一天，躺平中……

公募基金三季报基本已经出齐了，昨晚卖方销售小姐姐给我发来了他们的总结，我整理消化了下，记录如下：

1、从三季报看，公募基金首次对电动车进行了环比减仓。但是对新能源中的储能和汽车零部件进行了加仓。

2、三季度公募基金增仓最大的品种是国防军工。其次是交通运输、机械、房地产、煤炭等。

3、减持最多的是医药，而且是继续减持，其中医疗服务逆势获得加仓。当前机构对于医药的仓位，已经近乎达到仓位的历史近十年底部。

我拉了下WIND，从进入四季度的表现来看，机构增持最多的国防军工表现抢眼，不过表现最好的是计算机，主要以信创为主。

持续减持的医药表现也很抢眼，紧随其后，很可能是配置压得太低，再加上有一些基本面的利好，大概率资金回补医药。

不过，今天眼茅又崩了，受集采传闻影响，吃药板块整体下挫。但总比喝酒要跌得少一些，今日茅王又是放量下挫，直接把白酒板块带崩了。

今日两市震荡整理，走势较弱。北上资金净买入9.59亿元。

WIND行业涨幅榜显示，贵金属、软件、互联网、造纸、电信涨幅居前。

不知道是不是最近是投资水逆期，感觉一些板块很逆风，甚至频频与一些知名基金经理作对，一重仓就大跌，一看好就大跌。

比如有的明星基金经理三季报一公布，媒体争相报道，因为他大幅调仓，大手笔增持了很多电力股（火电为主）。

今天，电力行业大跌，连超级长牛长电，也重挫近5个点，个股别说火电了，有一个该基金经理的重仓股一字板跌停……真是水逆啊……可能主要还是三季报的问题吧，之前某私募知名基金经理还透过自媒体发声，公开自己十分看好火电……

我为什么那么关注呢，倒不是嘲笑，关键还是该基金经理是我实盘老揭主动权益中的持仓，哎……今天净值要难看了。

另外还有风电股，之前也有某新能源知名基金经理看好，还有某网红私募看好，但三季报（海风）业绩普遍不好。

比如某风电龙头今日跌停，之前市场对这家公司的三季报预期已经降低了，但昨晚，主流机构接到卖方电话，说三季报指引要下修，而且陆风招标价格还在下降，然后就今天这走势了……

所以你们看，炒股炒得是预期，类似季报、年报密集披露期。不及预期多半是要先杀一把的，超预期的公司，往往短期会有一把爆发力。

现在已经不能再着眼于2022年的业绩了，而是要重点去看2023年的业绩。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天没啥观点……

倒是昨晚，我看了某大佬在某基金公司的交流纪要，当中有对消费行业的分析，有一句话，大佬说: “提出的是：勤俭节约、艰苦奋斗呀。没有提消费升级、高端奢侈品消费……”

所以比起传闻中的禁酒令，这一条解读，“一语惊醒梦中人”！

大佬在最后指明了一些投资方向，我觉得还是值得重点关注的，比如自主安全、新能源、高端制造、数字化等政策支持的行业。

第50次3000点之下，迎来转机！

昨晚，一行两会重磅发声，护盘意图非常明显（昨晚我截图了，大家注意发布顺序，再注意发声内容）。

如此重磅发声，A股自然是要给面子的，今日两市应声反弹，但遗憾的是，大盘离3000点还是差那么一丝丝。主要是午后金融股走低，还有猪茅闪崩，茅王更走了根抛物线。NND，气人啊……

创业板和科创板强劲反弹，尤其是科创板长阳重回1000点基点，连续五连阳。

之前跟你们讲过，情绪低迷叠加弱势之下，需要对逆势勇猛的品种特别留意。就好比战斗，狭路相逢，勇者胜。

另外值得注意是的，今早有一则重要消息，

港交所：因外部供应商软件问题 暂停衍生产品市场的恒生指数期货产品市场波动调节机制

这明显是要抑制海外做空力量，也是一种警告！“臭小子，你敢做空中国？”今日港股也终于反弹。

北上资金今日也净流入34.3亿元。

WIND行业涨幅榜显示，日用化工、软件、制药、教育、生物科技、医疗保健、电脑硬件、半导体涨幅居前。

医药和计算机两个领涨板块不再多做阐述，上周我已跟你们反复讲过。

昨天提到工业母鸡，不对，是工业母机，还是很强悍啊，早盘低开震荡，尾盘收高。我看了眼工业母机指数，本周强势三连阳。

工业母机，即机床，也就是制造机器的机器。

最近工业母机表现强势，大的逻辑就是国产替代，短期是有催化剂的：由我国主导制定的数控系统系列国际标准ISO23218-2正式发布。

要知道，工业母机制造是整个工业体系的基石和摇篮，也是一个国家制造业水平高低的象征，目前我国低档数控机床和中档数控机床的国产化率都较高，但是我国高档数控机床国产化率仅约6%。

根据报道，ISO23218系列国际标准是04国家科技重大专项的标志性成果之一。它的成功发布表明我国在04专项支持下建立的“高档数控系统关键技术标准体系”成果得到了国际认可，标志着我国在机床数控系统国际标准领域实现“零”的突破。

今天也是工业母机相关ETF，工业母机ETF（159667）上市的日子。首日开盘表现也是低开高走，上市首日成交额近10亿，说明流动性良好，而且竟然还处于折价状态。

工业母机ETF跟踪的是中证机床指数指数（931866.CSI），该指数覆盖工业母机制造中，数控系统及轴承、主轴、刀具等零部件等核心领域。

根据基日（2016-12-30）以来涨跌幅数据，中证机床指数长期累计跑赢市场上主要同类指数。

相较各大头部卖方的同类指数而言，中证机床指数上涨时有弹性，下跌时回撤相对较少，有一定抗风险能力。这个新上市的ETF品种，我个人会密切留意。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

积极调仓，应对交易型机会。

昨晚中概股，哦，不对，是中丐股，可能是为了迎接双十一吧，使劲打折，，来看看开盘情况，截至昨晚22:18分的跌幅榜：

今天早上我看了眼收盘，差不多。

哎……感觉是有人恶意在做空了，不是多头不护盘，而是空头太狡猾。甚至我怀疑，有多头叛变了。

之前看到一个统计图表，说近两年，那些平时标榜自己是价值投资的投资大佬，业绩都很艰难，特别是今年以来，回撤较大，有些知名大佬的产品，跌到6毛、5毛、甚至是4毛。

你们要知道，以往都是民间大V做私募，做到4毛、5毛，被个别媒体抓住一通写，狠批一顿，说大V现形了，投资水平不行。

我以前在媒体时，对民间大V做投资失败，我是不会报道的：

1、别人能做到有一定影响力，还发正规私募，靠实盘业绩说话，不管业绩好业绩差，至少他是向着正规职业投资道路在探索的。

2、我自己水平也低，有什么资格嘲笑人家呢？

现在看着这些专业背景很强的投资大佬竟然也做到5毛、4毛，真是世事无常，形式是不断变化的，没有人能一直站在风口，也让我想起另外一位大佬曾说过：“做价值投资，如果不考虑催化剂，你会死掉的”。

所以，我又要跟你们讲反复讲的一句话了：投资是一门艺术。

今日两市早盘继续下挫，临近中午，用大笑老师的话讲，“一股神秘的力量”拉起A股，两市翻红，但午后突然就感觉力量消失了，两市回落震荡。

科创板再次逆势微红，目前已经四连阳。我个人感觉，当前的科创板，有点类似2012年底的创业板。

券茅大跌，导致创业板下挫，昨天中药茅跌停，今日继续下滑，医药医疗也再受影响，跌幅居前。

北上资金今日净买入28.45亿元。

WIND行业涨幅榜显示，机场、汽车零部件、餐饮旅游，发电设备涨幅居前。工业母机主题连续强势，国产替代逻辑较强。

看昨晚陈李老师最新交流纪要，他透露了几个关键信息：

1、10月底预计有经济政策会出台。

2、几大航空公司月底将增加境外出入航班数量。

3、三驾马车中，目前主导的投资（基建、安全、半导体、粮食）仍是主要抓手。

以往市场动荡之际，大部分人想起的是货币型基金，但在低货币利率市场下，中短债收益往往更具弹性。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续坚守！

千磨万击还坚劲，任尔东西南北风！

今天这走势，给我整心塞了。

早盘开盘还算不错，有点小气势，尤其是军工主题，一马当先，半导体也紧跟其后，科创板奋力走强。

但券商这个小渣渣，也跟着一起拉升，然后，你们懂的，又把大盘拉崩了………

白酒板块，惨得一比，跌幅第一，茅王大跌超7%，医药也跟着下去了，中药茅跌停。

北上资金今天太狠了，早盘开盘还是净流入，才没几分钟，就不对了，开始大举净流出，上午净流出超过90亿元，午后北上继续净卖出，全天净流出超过百亿，达179.12亿。

在我印象中，今天北上单日净流出的金额，不仅是创了今年的新纪录，也是历史以来最高纪录。历史，将记住这一天。

真是挺心塞，要知道，上周五有一则重磅消息：

负责报道美联储新闻的著名记者Nick Timiraos报道称，美联储预计将在11月1日至2日的政策会议上加息75个基点，并将讨论是否以及如何向外界传达12月放缓加息节奏的信号。

之前市场担忧持续加息预期，现在又传出放缓，甚至有分析预判明年年中老美将停止加息，上周五美股大涨。

想到跟跌不跟涨，不跟涨，我也能忍忍，但没想到今天市场会走成这鸟样，大盘再次跌破3000点大关。

上证50重挫，创年内新低，回到了2019年初的位置，哎……一声叹息，当年香饽饽的所谓核心资产，才三年就几乎回到起点了，怎么搞着搞着，就成这样了呢？

事实证明，A股波动确实大，波动更大，市场上没有什么永恒的主题，什么核心资产，什么主流赛道，什么黄金十年，A股多少热点，尽付谈笑中。

当然，A股还算好的，毕竟科创板还逆势微红，算是撑了个门面。

港股今天更惨，恒生指数跌破16000点大关，目前正在保卫15000点大关。

我一直跟踪的港股科技指数（931573）也创年内新低，与港股科技指数挂钩的港股科技ETF（513020）之前还能守住前期低点，今日也守不住了，哎……一声叹息，创出上市以来新低，

不过还是提醒下大家，如果你一直跟踪港股相关的ETF，你会发现，港股科技ETF使用的是港股通额度，不会像QDII额度那么紧张，目前也没有限购，还可以T+0交易。

WIND行业涨幅榜显示，仅航天军工、贵金属、能源设备、休闲用品、软件等五个细分行业逆势上涨。

有卖方认为，这些内容，说明了自主可控的急迫性有望推进机械行业国产化率的进一步提升。具体细分行业诸如五轴机床（军工、航空航天）、半导体设备（整体国产化率较低，为20%，）、流程型行业的设备或零部件（核电、火电、石油等）。

除了军工，另外一个自主可控产业，也是9月底率先起来的信创产业链，今天也继续逆势表现，不过短期涨幅偏大了。

自主可控主题或许可能将是四季度最亮的仔，当然，大概率，不是白酒自主可控，而是科技自主可控。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

一声叹气！

我本将心向大A，奈何大A照沟渠！

此次此刻，真正大跌的原因是什么，已经不重要了。

再次回到3000点以下，我选择，坚守！

最近消息蛮多的，而且比较偏积极。

昨晚，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，旨在满足券商低成本融资需求。

转融资业务是什么呢？说白了，就是证金公司借钱给券商，当然是收利息的。券商呢，拿到这个钱后，再通过场内两融放杠杆，借给股民。

现在证金主动调低利率，券商给股民的两融利率没降，自然对券商是利好。

我听过一个比较污的栗子：这相当于给那方面不行的渣男塞蓝色小药丸……

相信昨天晚上大家也看到了各种报道统计，称历史上看，有三次调低转融资业务费率，分别是 2014年 8 月 15 日、2016 年 3 月 21 日、2019年8月8日，这三次当天大盘均已上涨报收，而且之后的走势也相当给力。

但，凡事都有个例外。

今天，市场竟然表现是这鸟样……，别看大盘微涨0.13%，但上证50再创年内新低，前两天还在说的消费指数，今天也跌破3月低点，创年内新低。

北上资金继续净流出，午后加速净流出，全天净流出89.23亿元。

也不知道怎么了，近一个月，以外资为首的北上资金已经净卖出超过280亿元。有揭粉知情吗？私下给我留言说说。

券商似乎是扶不起的阿斗，给了小药丸，今天不争气啊，高开低走的命，连个封板的超跌龙头都打不起来，行业龙头都没怎么动过，简直比渣男还渣，我可以叫它一回“渣渣”吗？

WIND行业涨幅榜显示，发电设备、摩托车、教育、建筑、重型机械、软件涨幅居前。

建筑板块今日逆势表现，主要是昨晚一则消息：

证监会相关人士：允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资

有卖方认为对建筑类上市公司形成利好，尤其是建筑类央企。

还有信创为首的计算机板块，也继续表现抢眼，相关行业龙头又是长阳。我之前马前炮讲过了，今天就不吹了，但我得声明一下，本人不持有任何相关个股。

半导体回落，尤其早盘杀得较凶，因为长江储存的一份严正声明。不过午后跌幅收窄，芯片指数还站稳20日均线。

运气还算不错，周一我果断出手，加仓了十年成长优选，看了下里面的持仓品种，科创板、芯片、还由医疗，本周都有逆势表现。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

冲天香阵透长安，满城尽带黄金甲！

昨天咋们还在讨论吃药，有看官问喝酒啥时喝，我回答：一般套路是喝酒吃药，没有吃药喝酒的。

今天，白酒重挫，跌幅第一。药也被带下来了……

白酒最近着实有点惨，说崩落之势，会不会太夸张点？

两周前，市场已传出可能会有新的“禁酒令”，白酒板块犹如惊弓之鸟，整体重挫。

当时有卖方解读：类似传闻更多是“新瓶装旧酒”的老故事，更多是恐慌情绪的传染，白酒消费韧性还在，白酒基本面已过至暗时刻，后续逐季改善。

基本面确实在改善，几大白酒公司三季度业绩还是不错的，营收、净利都是两位数的同比增长，估值也已跌至30倍附近。

但从走势反应看，情绪未有改善，而且消费预期偏弱，开始杀估值了。

茅王已经逼近850日线，即1585元左右，这是自茅王2014年12月3日跳空高开正式突破850日线至今，从未如此逼近过。

而且很无语的是，你们看，消费行业指数是在今年3月中旬创出年内新低的，到了4月那种极端行业，大盘创年内新低，但消费指数却稳得一比。

但如今，消费指数再次又回到了3月低点附近。

老粉都知道，我之前搞组合的时候投过消费，也基本上做了一轮过山车，但和医药一直拿着不同，我在去年7月，就把消费果断清仓了，耐心持有一年多，最后一算，还收获了5个点左右的微利。

回头看我当时砍掉的品种，近一年多又下挫了近25%左右。

我水平低，你们可以大肆笑话我，赚大钱的本事没有，但我割起来，还算有点本事。

以后你们别叫我揭哥，请叫我：揭割

欧奈尔投资体系告诉我，止损是投资的第一要义，是最重要的原则。他还有一句金句：

“不要买入一只价格正处于下跌趋势的股票，也不要越跌越补，让自己的平均成本下降。”

虽然今日市场调整，北上资金又是净卖出60亿元，从纯看图的角度，我并不慌张。

你们可以把上证指数年线图打开，可以发现，大盘的20年年线目前从未有效跌破，触碰即是大底。友情提醒下，二十年也是一个海耳周期。

目前大盘20年年均线在2763，每年平均以100点左右的水平上移，假设明年上移100点，即2863，这个点位也正好就是今年4月底的低点。

底部区域，震荡有反复也很正常的。

之前从基本面也给大家讲过了，看PE\PB，处于历史低位，看风险溢价，当前又处于历史高位，说明股市性价比较高，再加上国内流动性宽松，这几天基金公司又是自购潮。

这里再悲观的话，那也不要做投资了，回家吃白饭打游戏好了。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

任凭风浪起，躺平钓鱼台。

昨晚，更多的机构出手了，加入自购队伍，截至昨晚的数据，已有13家资管机构宣布自购旗下基金产品（基本以权益类为主），回购金额不少于11.5亿元。

今天又有多家头部基金公司出手，截至中午，已有18家基金、资管公司宣布自购，合计规模达17.79亿元。

类似这样的自购潮，头部机构打头炮，在2020年2月，也发生过。

虽然十几亿对整个市场来说是杯水车薪，但这种彰显信心的行为，背后多半是有动机的。

当然，机构自购潮，不等于市场就立即大涨，但从历史上看，机构自购似乎很少有被深套过。

不过，昨天有看官提醒我，有一点令人诟病，买的时候大张旗鼓，但是卖的时候，却低调到尘埃。这点在之前某明星基金经理偷偷卖份额，一度引人争议。

但你们也别忘了，自购是有锁定期的，一般是锁一年，当然也有公司锁两年、甚至是五年的。

在锁定期内，是禁止卖出的，后台的卖出按钮呈现灰色状态，所以如果担心偷偷卖，那也至少也要等到明年四季度。

今日两市继续强势震荡，上证突破20日均线，创业板6连阳。

午后券商一度异动，但两个龙头没动，而且一拉券商，大盘就拉胯了………

北上资金继续不给面子，继续净卖出，达37.57亿元，上周五至今，内资威武，撑起大A！

WIND行业涨幅榜显示，制药、发电设备、汽车、生物科技、医疗保健涨幅居前。

医药再次领涨，之前给大家讲过机构关注医药股较多，除了政策面有一些暖风，还有各大买方机构对医药的持仓水平，已经降至历史冰点。

从估值方面看，目前申万医药行业滚动PE为22倍左右，相较于剔除金融后的全A股，估值溢价水平在21%左右，处于历史底部。

另外还有一个重要原因，说白了就是：跌多了。

我以上周五逼近涨停的生物医药ETF（512290）为例，以前也讲过，我一直跟踪着，从2020年8月高点至今，整整跌了2年多，跌幅超过50%。

上周五放量长阳之后，昨天、今天，生物医药ETF（512290）均继续震荡走强，说明有一定的持续力，也并非一日游行情。

生物医药ETF是国内首只生物药细分行业ETF，对应的指数是中证生物医药指数（简称 CS生医 930726），覆盖了疫苗、化学制剂、医疗设备、医疗研发、其他生物制品、体外诊断、血液制品、诊断服务等细分行业。

而且，目前生物医药ETF还处于折价状态，什么意思呢？即该ETF的二级市场交易价格，低于基金实际净值，对生物医药有偏好的看官，不妨继续持续跟踪。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

吃药！