狙击82只涨停个股：虚拟现实概念大涨 8股望连板

今日，两市小幅高开后震荡整理。10:50过后，两市拉升。盘面上，石油板块、题材股表现强势。午后，两市高位震荡。14:00过后，两市震荡回落，双双翻绿，随后小幅回升。

　　截至收盘，沪指涨0.17%，报3516.19点，成交2653亿元；深成指涨0.13%，报12511点，成交4627亿元。

　　12月16日涨停盘统计

　　12月16日两市共有82只股涨停，虚拟现实板块涨幅居前，道明光学、东方网力、华力创通涨停。

龙虎榜追踪：机构净买入5.02亿元 抢筹这13股（名单）

     周三早盘沪深两市高开，小幅冲高后回落。随后油品改革概念拉升封杀下跌空间，题材股渐渐回暖，多点开花，创业板涨超1%。午后两市长时间维持窄幅震荡，随后处在高位的券商、传媒等板块下行，同时军工板块杀跌，沪指一度翻绿逼近3500点，临近尾盘有色股拉升助两市企稳。截至收盘，沪指报3516.19点，涨0.17%；深指报12511.03点，涨0.13%；创业板报2763.11点，涨0.63%。

　　机构净买入5.02亿元抢筹这13股

　　深交所龙虎榜显示，机构今日现身22股，机构专用席位今天净买入5.02亿元。其中阳光城、亿帆鑫富和澳洋顺昌等13股呈现机构净买入。江特电机、神州信息和通达股份等9股呈现机构净卖出。

　　机构参与个股详情如下表所示。

12月15日龙虎榜机构资金参与个股一览

机构上调14股评级 新界泵业目标涨幅近40%

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，近十日机构上调了14只个股评级。在已公布目标价格的个股中，新界泵业(002532,股吧)目标涨幅最大，预计有高达39.18%的上涨空间，其次，太原刚玉(000795,股吧)目标涨幅为27.31%。详细如下表所示。(数据宝)

　　近十日机构上调评级个股一览：

逍遥狂客: 安邦保险再次抢筹举牌金融街、大商股份、欧亚集团

物不足智不明: 《一个证券分析师的醒悟》精华

张化桥评论：谢谢你的总结;  《一个证券分析师的醒悟》是我的第一本书。 很遗憾, 我后来写的书, 越写越差。

1、我们每个人都以为自己比大多数人聪明，而实际上，我们就是大多数人。

2、伯格给普罗大众的建议是买指数基金，永不出售，让企业的中长期增长带给你资本增值和分红。试图选择一个最佳切入点是蠢人玩的游戏。伯格列举了大量的数据说明，从中长期来看，指数基金费用极低，让基民睡得踏实，而且回报不菲，超过绝大多数管理积极的共同基金或对冲基金。伯格在两本书里反复强调复合增长的巨大威力。1000元投资如果每年回报6%，10年之后便是1791元，20年之后便是3207元。他还特别强调简单的东西往往比复杂的东西好得多。

3、伯格建议大家投资于涵盖范围最广的指数基金，而且不要追逐带任何概念的指数基金，因为当一个概念开始走红的时候，往往也是价格偏高的时候，基民的进入正好中了埋伏。总之，股民和基民们永远不要觉得自己比别人更聪明。

4、长期持有指数基金是最彻底的风险分散方式。

5、“你只有先向市场投降，然后才能彻底解放自己，并且最终征服市场”。

6、巴菲特的老师格雷厄姆曾经要求投资者在选股时注意把握一个尺度：市盈率的倍数乘以市净率最多只能在22.5。这大约是15倍市盈率与1.5倍市净率的乘积，如果市盈率略高于15倍，那么市净率必须低于1.5倍。


7、得构筑退休金蛋有四大要素：
（1）.长期不懈地坚持节约和储蓄；
（2）.长期不懈地坚持投资，并着重投资于股市；
（3）.分散风险，最好买涵盖面很广的指数基金或者自己构建一个样本足够大的、风险足够分散的股票组合；
（4）.降低回报率期望，控制贪欲，避免折腾，从而减少交易费用。

8、投资界老手杰森·茨威格说，投资表现的好坏与你专业知识的深浅无关，而与你的心理素质关系最大。这话太实在了。

9、巴菲特建议大家给自己定一个总的额度：我一辈子只能买股票和卖股票若干次，额度用完了，就没有了。这样，我们就会格外谨慎。

10、股票投资有两个最重要的考虑：一是判断一个行业或者企业的利润在未来三四年会不会有较快的增长，二是判断股票的价格是不是太贵。

亿利达: 郭广昌协助调查，允许参与公司事务，公司复牌！

有關近日媒體就本公司執行董事、董事長兼最终控制股東郭廣昌先生（「郭先生」）之報導， 經本公司了解，郭先生現正協助相關內地司法機關調查。郭先生可以以適當方式參與公司重 大事項之決策。本公司董事認為這並未對本集團的財務或經營有任何重大不利影響，本公司 目前運營一切正常。 恢復買賣 應本公司的要求，本公司的股份及Logo Star Limited發行的可換股債券（股份代號：5996） （「可換股債券」)已於2015年12月11日（星期五）上午九時正起短暫停牌。本公司已經向 香港聯合交易所有限公司申請本公司的股份及可換股債券自2015年12月14日（星期一）上午 九時正起恢復買賣  协助调查，好像问题不大 ？ 

top_gun888: 上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。机构的归机构，散户的归散户。

65只个股连续上涨超过五日

    据统计，截至12月9日收盘，两市共有65只个股连续上涨超过五个交易日，其中连涨天数最多的为鞍重股份(002667,股吧)，该股连涨10天。鞍重股份的累计涨幅最大，高达159.44%。详情如下表所示：（数据宝）

　　连续上涨天数最多个股

券商：2016年大盘底线3000点 4500点成市场心中一道坎

    2015年，A股战斗的硝烟还没有散去；各路人马对于2016年的投资策略已经扑面而来；招商证券(600999,股吧)、申万宏源(000166,股吧)、国泰君安、中金公司等纷纷晒出自己的观点。公开资料显示，目前券商对于2016年上证综指最高的点位预测是4750点，最低是3000点附近。值得注意的是，由于此前券商做出“4500点下方不减持的承诺”，因此，该点位被认为是来年的股指上轨。

    2016年大盘走势预测

　　券商 2016年大盘预测区间 其他预测

　　招商证券 主震荡区间3000点至4000点 多催化剂共振4700点

　　申万宏源 3050点至4750点 创业板指触及3550点

　　上海证券 3200点至4500点 2016年上半年前低后高

　　国泰君安 3200点至4500点 春天前后出现风格切换

　　华泰证券(601688,股吧)3250点至4500点 创业板2550点至4050点

　　预判：2016年是个平衡市

　　梳理2016年券商策略观点来看，市场普遍对3000点一线的支撑表示认可。比如招商证券认为明年的估值中枢在3400点附近，主体震荡区间的下轨在3000点；华泰证券认为区间下轨是3250点，并表示2016年上半年的行情优于下半年，大盘蓝筹股将提供市场安全保障。此外，申万宏源给出沪指明年至少将摸高4000点的判断，其预测的下轨点位是3050点。

　　在高点预测上，4500点附近是一个集中区。上海证券、国泰君安认为沪指运行上轨在4500点；招商证券认为如果几个催化剂多重共振，将导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况，即4700点附近。

　　公开资料显示，4500点是券商心中的一道坎。今年股市大幅下跌过程中，7月4日，21家证券公司召开会议做出四项决定，其中之一就是“上证指数在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持”。因此，市场人士表示，以目前3500点起步计算的话，如果大盘走到4500点，就会是一个千点上行的行情，个股涨幅会更剧烈，那么就会面临获利盘、解套盘等多种力量的较量。因此，券商分析师对4500点上方的股指走势很难预判，只能走一步看一步。

　　策略：主题大搞“美体教”

　　在2016年投资布局中，新的主题主线被挖掘出来。国泰君安提出主题大搞“美体教”，着重推荐消费服务升级的90后消费（影视娱乐、电竞、动漫）、体育、现代教育、信息经济主题以及十三五规划的美丽中国(环保、新能源)、自贸区、农业现代化主题。国联证券也认为，在消费从“吃穿住用行”转为“学乐安康美”的大背景下，长期看好传媒、电子、计算机、环保、医药的投资机会，尤其是中型消费蓝筹或有望获得青睐。

　　东北证券(000686,股吧)提出的“6+4”新需求领域也与上述观点类似。其中，“6”是指信息消费、医疗健康、养老服务、旅游休闲、体育、教育；而在十三五规划建议中，对于消费的发展提出了4个方向，即：智能、绿色、健康、安全。东北证券建议以“新经济=新需求+新效率”的框架进行配置，新效率指的是效率提升的重点方式（中国制造2025、生态环保）和改革政策助力领域（国企改革）。 

64股融资净买入超千万 鲁信创投2亿占鳌头

      根据东方财富Choice数据统计这64只股票融资净买入额超千万，其中鲁信创投游久游戏融资净买入额超亿元。具体数据见下表：

管清友：2016疯牛不再 重点掘金十三五

    12月9日，民生证券2016年度投资策略会在三亚举行，民生证券首席经济学家邱晓华、宏观、策略、债券、及行业公司研究团队在会议上详细解读了2016年宏观经济形势和投资策略。

    民生证卷研究员执行院长管清友在会议上表示，我们需要靠供给侧改革来解决供给不足+需求不足的基本矛盾点，打好这场攻坚战战，不能单一突破，一定是全局性的改革，配套性的改革，即强调短期的管理，也强调了长期四大要素改革——土地、劳动、资本、技术。这是一个财富转移的大时代，大量的流动性从这些领域转向股权、股票、债卷、外汇，传统的新的池子还不够大，新的资产池主要集中在四个方面：

    股权投资，多层次资本市场基本建立，退出机制通畅，掘金股权市场。重点关注新三板的分层制度+转板，新三板市场大有可为。

　　债券市场，无风险利率继续降，债市慢牛。

　　股票市场， 疯牛不再，掘金十三五新机会

　　房地产，库存高企叠加需求回落，结束回光返照。

　　外汇，汇率风险累积，币种多元化配置。

　　对于股票市场的投资机会管清友表示，2016年疯牛不再，重点掘金十三五。概念上关注互联网+、大数据、中国制造2025,重点关注生态环保、新能源、健康中国等相关概念股。

　　以下为演讲实录：

　　管清友（民生证卷研究员执行院长）：从各国的应对成功与否，现在就可以作出判断，如果能靠应线解决问题，第二个两个矛盾点，这里头大家感触很多，如果供给不足，需求不足，高铁、煤炭这些行业，超过了其他郭建的，在很多年这是过剩的，需求不足，马云先生创造了一个趋势，海淘2008年以上增长了一百倍，今天韩国的朋友来了，如果说需求不足，那也不是，怎么解决这样一个基本面的矛盾点，我们靠的是供给侧改革，这里面包含了去库存，短期转化到一个基本面两个矛盾点最主要的政策选择，同时，系统性风险的体现，打好这散场空间战，也不能单一突破，一定是全局性的改革，配套性的改革，即强调短期的管理，也强调了长期四大要素改革，土地、劳动、资本、技术，在这样一个背景下，财富管理的大时代，居民配置趋势没有结束，这样也是一个财富转移的大时代，大量的流动性这些领域转向股权、股票、债卷、外汇，传统的新的池子还不够大，股权的资产池，未来一级市场的股票卖到第二市场是很赚钱的，中国可能真正引来市场化的这种价值投资，大家一定注意机遇市场化价值投资，这是传统问题，在注册字的推出看出来比较快，第三块债卷问题，人口宏力消退的趋势，这些市场会经理那样这样的波动，整体来讲，流动性流入的非常主要的领域，从短期来看，我们依然看好16年的，外汇市场，我们建议是多防范突然性的波动，从美元的走势来看，应该轻配市场市场，中配美元市场，结合国家战略，从五大发展来讲，无论是地区差距，还是城乡差距，我们的能源也意味着投资的空空间非常大，我们帮助了大家疏理了五大趋势，现在米体也以后报道出来，城市过工作会议，几十年来，专题会议，城市工作会议，意味着我党在城市农村工作思路上发生转变，城市工作以大城市为核心人口资源聚集的方式，管理方式，甚至意味着一些重大。总之，城市工作非常重要，这里面会有很多关于行政其华公共服务、城市基础舒适设施、环保等问题，总得来说16年充满信心，可能存在分化、调整、这些特点，希望大家关注我们。 

基金年终排名战打响 重仓股“最后冲刺”(附股)

   还有不到20个交易日，2015年就将落下帷幕，基金年终排名战再度打响。有市场人士认为，由于有排名压力，基金在“最后一公里冲刺”的动力仍存，基金重仓股，尤其是业绩领先基金的重仓股，或将成为年末行情看点之一。

　　根据海通证券此前的分析，2015年三季报数据显示，按持有的基金数量算，主动股混基金前十大重仓股分别为中国平安、兴业银行、民生银行、招商银行、浦发银行、万科A、网宿科技、恒瑞医药、大华股份、工商银行。其中，中国平安被近200只基金持有；其余9只个股也均被逾百只基金持有。按照上市板块看，上述10只个股中，主板占8席，创业板和中小板各仅占1席。按照行业来看，10大重仓股中前5只股票的所属行业都为金融保险股，第六至第十的重仓股分属房地产、信息技术、医药、电子和金融保险业。

　　另外，若按照基金持股数量占股票流通股比例定义基金抱团股的话，2015年三季度前十大抱团股之首为东方能源，基金持股数量占总流通股本的40.82%，其余9只股票台海核电、迈克生物、牧原股份、九洲药业、东方网力、春秋航空、东方国信、索菲亚、全通教育的流通股中，主动股混基金持股比例均超过30%。

　　昨日大盘大幅下挫，不过，上述部分基金重仓股表现出色，比如东方网力大涨逾5%，东方网力三季度末被逾40只基金持有，持股数量占流通股比例超过30%；另外，网宿科技昨日也大涨逾4%；浦发银行涨逾3%，索菲亚涨逾2%，春秋航空涨逾1%。

　　统计显示，截至12月7日，有逾10只基金今年以来的收益率超过100%，其中，长盛电子信息主题、易方达新兴成长的收益率较好，均超过150%；新华行业轮换配置A、富国低碳环保、浦银安盛战略新兴产业等的收益率也居前。

　　持仓方面，长盛电子信息主题三季度重仓股中，多为TMT行业个股，包括东方财富、紫光股份、捷成股份、得润电子、欣旺达、奥飞动漫、东港股份、航天信息、鹏辉能源、焦点科技等，其中，东方财富为其三季度末持股市值最大的个股。

　　易方达新兴成长的重仓股中，其三季度末持股市值最大的是达安基因；其他的重仓股还包括，高升控股、绿盟科技、东方国信、中源协和、东方财富、汉威电子、石基信息、金证股份、通策医疗等。与长盛电子信息主题的重仓股偏重TMT不同，易方达新兴成长的布局范围更广泛一些，而相同的地方是，东方财富为两者共同的重仓股。

　　海通证券认为，东方财富正由原先互联网财经资讯网站向一体化的互联网金融平台转型，建立起包括门户网站、SNS社区、金融终端、基金销售为一体的综合平台，形成了“基金销售+数据服务+广告”的用户价值兑现模式。在互联网强者恒强、赢者通吃的竞争格局下，场景设置、产品体验和先发布局帮助公司获得该领域的龙头地位。

　　其他业绩靠前的基金中，富国低碳环保的重仓股以银行股为主，包括浦发银行、农业银行、工商银行、建设银行、中国银行、北京银行等8只银行股，也包括万科A、贵州茅台等权重股。其中，浦发银行昨日逆市大涨逾3%，股价创出历史新高。

279只个股连续下跌超过三日

    据统计，截至12月9日收盘，两市共有279只个股连续下跌超过三个交易日，其中连跌天数最多的为兰生股份，该股连跌7个交易日。东方园林的累计跌幅最大，高达27.10%。详情如下表所示：

　　连续下跌天数最多个股

抄底定增破发股 41只个股跌破增发价

    跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

　　股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至12月9日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共475家，其中股价跌破定增发行价的有41家，占比约8.63%。这41家公司中，主板24家，中小板10家，创业板7家。其中折价幅度排名居前的分别是银江股份折价39.04%；万顺股份折价37.97%；国金证券折价37.17%。

　　今年以来部分跌破定增价格股票一览

许小年：实体经济才是中国资本市场最大的泡沫

    本文是经济学家许小年前段时间“新起点，创新与互联网”为主题做的一场精彩演讲。和很多经济学家只谈资本泡沫不同，许小年认为，资本市场是有泡沫，但最大的泡沫在实体经济，主要表现为产能过剩。并称如果不把过剩的产能消除掉，价格起不来，企业经营会很困难，经济就会长期低位运行。这篇文章具有一定参考意义。

　　今天让我来讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题？因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然统计出来今年一季度、二季度的GDP全是7%，但电力的指标、运输货运量的增长率和企业的层面等各方面的情况都很清楚地告诉我们，经济正在滑入衰退。

　　为什么会衰退？因为经过了多年的高速增长，经济内部所积累下的结构性问题到现在已经捂盖不住了，必须要由某种方式表现出来。表现在宏观上，增长速度放慢；在微观上，企业经营越来越困难。

　　最大的泡沫是实体经济

　　为什么会发生这样的情况？衰退的原因是过去透支了今天的经济景气。2008年在国际金融危机的冲击之下，中国的经济有个断崖式的下跌，虽然是外部冲击引起的，但也反映了中国经济的脆弱性。如果我们能利用2008年那个时机，在经济下跌的过程中，忍受痛苦，进行结构调整，产业升级换代，就不会有今天的困境。但是我们推出了“4万亿”的刺激计划，于是浪费了一次衰退，浪费了一次极好的调整机会。

　　现在我们看到，今天调整的困难比2008年还要大。2009年“4万亿”执行的结果，使本来已严重的结构失衡更加的恶化，这表现在很多的传统制造业部门那时产能已经过剩，产品技术落后，在市场上找不到销路，急需更新换代。然而政府的巨量投资，又使这些落后的产能、落后的技术和产品得以苟延残喘，甚至继续扩张一直到今天。原来经济中的内在的增长动力减弱了，这个时候需要增强它的体质，我们非但没有消除导致虚弱的内部结构性弊病，反而是给它注射“强心针”，让落后产能继续膨胀。

　　前两天见了一家民营钢铁厂，他们告诉我现在全国钢铁的生产能力大概在11亿-12亿吨，而全国的消费只有6亿-7亿吨，也就是说钢铁产能过剩30%-40%。这些过剩产能没有消除之前，钢价不会反弹，各家都在产能的压力下，低价在市场上销售钢铁。低价销售的结果是谁都没有利润，一些钢铁公司是靠着政府的救济在活着，其实早就应该倒掉了。

　　它们不倒的话，那些效益高的钢铁公司也没有办法正常经营，因为价格被压的太低了。钢铁行业是传统制造业的一个代表，我们用新的产能泡沫去掩盖旧的产能泡沫，结果致使泡沫越来越大。资本市场有泡沫，但泡沫主要是在实体经济中，表现为过剩产能。

　　由于中国经济增长长期依靠投资驱动，当出现过剩产能的时候，企业不敢投资了，依赖投资的增长就掉下来了，这是结构性扭曲持续到今天的一个必然结果。出路在哪里？去产能化。如果不把过剩的产能消除掉，价格起不来，企业经营会很困难，经济就会长期的在低位运行。

　　所以去产能化是当前最紧迫的任务。这和2008年金融危机之后欧美经济的去杠杆化所面临的挑战是一样的。欧美发生金融危机的原因是过度借债，杠杆过高，把家庭和金融机构压垮了。要想经济恢复，必须把过高的杠杆率降下去。美国去杠杆化从2008年到去年2014年才基本结束。

　　欧洲经济为什么现在还不行，因为它的去杠杆化没有认真地展开。我们有数据表明欧洲的杠杆率只是稍稍低于2008、2009年，而美国的杠杆率已经回到了历史的平均水平。这也是欧美两个经济体的表现大相径庭的主要原因所在。

　　同样对于中国来说，我们不仅要去杠杆，我们还要去产能。实际上去产能和去杠杆是一回事，实体经济中的过剩产能，对应的是银行的天量信贷，要不是银行放出那么多的贷款，也不会有今天这么多的过剩产能。实体经济要去产能，金融行业要去杠杆。

　　如果说A股场外配资是个问题的话，那么和金融体系与政府体系中的坏账相比，那简直就是小菜一碟。A股配资总共有两、三万亿吧？我们金融体系的贷款余额是80多万亿，坏账率如果是10%，那么就是七、八万亿，而且有可能还不止。政府融资平台在执行4万亿过程中积累的债务，现在官方估计就有20万亿，这才是中国经济的大隐患。

　　A股市场是政府制造的国家牛市，当风险逐渐显现的时候，又是政府去清理场外配资，把它打下去，暴跌之后，又是政府出来救市。尽管社会反响很大，其实A股市场只是中国经济中的一个小问题。大问题是政府负债，银行的坏账，实体经济中的过剩产能。过剩产能有多严重？各个行业不一样，据说水泥行业的过剩产能是60%以上。这些数字告诉我们，去杠杆的过程和去产能的过程可能会相当长，到底需要多少年？我也不知道，我想3年5年总是要的吧？各位对此要有充分的心理准备。

　　在去产能和去杠杆的过程中，企业的首要任务不是说发展多快，要做多大，不是赚钱多少，而是活着，活下去就好办。宏观形势严峻，是不是我们就不干了呢？当然不是。在经济下行的过程中，价值才能显现。我喜欢熊市，不喜欢牛市，为什么？因为在牛市中，资产的价格都被高估，只有在熊市中，资产的公允价值才能够在市场上出现，就像巴菲特喜欢熊市一样。所以不要害怕熊市，不要害怕经济的下行和经济的调整，在调整的过程中，会出现大量的商业机会。为什么要在这个时候谈创新，谈创业，谈互联网？原因就在这里。

　　三大机会：重组、升级、创业

　　最近我除了上课以外，就在各地看企业。为什么现在企业看得比较多？因为宏观经济没得看了。而且我研究宏观经济，人家也不喜欢听。我去看基层，发现机会起码有这几个方面：

　　一个是行业重组，行业重组的机会非常之多。我刚才说的钢铁行业，很多中小型的钢铁公司都要倒掉，这个时候是购并的好机会。但是现在购并的障碍在于地方政府的干预，所以我和政府说不要阻碍市场上的购并，不要阻碍企业的倒闭。企业不行了，地方政府首先想到的是税收和就业，他用各种各样的办法来挽救濒临死亡的企业。

　　我对他们说，经济就像自然界，生老病死是自然现象。死的时候你要让它死，它不死，那些活着的也活不好。因为这些濒临死亡的企业是不惜一切代价获取现金流，把价格压得非常低，以至于那些好企业也活不下去。政府和经济学家的考虑不一样，由于地方政府的干预，好企业不敢去收购，因为收购的前提条件是不许裁员。

　　这怎么可能呢？我去购并一个低效的企业，当然要裁剪冗员。地方政府说不许裁员，这就阻碍了行业重组的进行。如果不是地方政府阻碍的话，现在购并有很多机会。优秀的企业通过购并提高它的市场集中度，获得一定的定价的能力来改进它的利润率，实现经营状况的好转。

　　这些市场份额比较集中的企业下一个要做的就是研发，推动升级换代。在行业分散的情况下，中小型企业没有做研发的力量。中国各行各业的一个特点就是太分散了，分散到了没有几家领军的企业能够做创新式的研发，所以市场集中度一定要提高，世界各国全都是这么走过来的。

　　在上一世纪，汽车工业刚刚开始发展的时候，美国有200多家汽车公司，中国现在有1000多家，太分散了，分散到规模经济效益无法发挥，分散到每个企业都不可能做大规模的研发投入。在市场力量的驱动下，几十年间美国的200多家汽车公司最后变成了3家。中国工业的发展，也会走同样的道路，不断地集中，只有集中才有规模效益，只有集中才能有足够的资源进行研究与开发。

　　我们上千家的汽车公司，要通过购并、通过行业重组来提高市场的集中度。再比如零售业，中国的全年的零售额是20多万亿，我们最大的零售公司不算京东，一年的销售额是多少？国有零售商1000多亿，但是不赚钱，赚钱的是民营的，最大的也不过500亿。而沃尔玛的年销售额是4800亿美元，和中国的500亿人民币怎么比啊？我们的传统行业过于分散，效率太低。这些问题在经济高速增长的时期无法解决，为什么？因为在高增长时谁都赚钱，中型的，小型的企业也赚钱，经济一慢下来，问题就暴露了。

　　以零售业为例，为什么京东这样的电商在几年的时间里就成长为中国的第一大零售商？亚马逊干了这么多年，干不过沃尔玛，只是沃尔玛的五分之一，而京东在很短的时间里就超越了所有的零售商成为中国第一，因为传统零售商的效率太低。我说的是自营零售，不是淘宝天猫那样的销售平台。就是京东这个全国第一也不过1200亿人民币的销售额，和中国20万亿的零售额相比，微不足道。

　　零售业一定会进行大规模的整合，钢铁行业，水泥行业都会进行大规模的整合，一些企业在衰退的时候倒掉，把市场份额让给那些有竞争力，有竞争优势的企业。在整合的过程中有多少机会？对于做投资的来说，机会是非常多的，我要有钱的话就想搞个购并基金，遗憾的是我没钱。

　　第二个机会是传统企业的更新换代。我去年看了奔驰和宝马的生产线，车间里面没有几个工人，虽然还没有达到工业4.0的标准，顶多3.0、3.5，也已经相当好了。机器人到处都是，工位和工位之间的搬运全都是自动化，不用人工，车间内部全都连起来了，自动化程度很高。我们要做的，就是用新的技术去提高效率，不必硬把自己套进互联网思维，而是要思考如何运用这些新技术来提高企业的效率。

　　我们一个校友是做缝纫机的，缝纫机整个行业今年上半年的销售额大概跌了20%，利润整个行业跌了60%，而他的企业销售额和去年基本持平，利润跌了大概不到10%。我问他为什么可以取得高于行业平均的成绩？

　　他无非是把电脑装到了缝纫机上，用电控提高缝纫机的自动化程度。产品的升级，他早就开始做了，他说不做不行了，因为传统的缝纫工越来越难招。设想手工操作的缝纫机，手里捏着布，眼睛盯着针，一天紧紧张张8小时，现在谁愿意干这样的活儿？劳动力市场的形势迫使他提高缝纫机的自动化程度，你稍稍提升一点，就可以在市场上脱颖而出。

　　不需要追求那些高大上的东西，一点一点地改进产品，一点一点地改进技术，这方面的空间是非常大的。又比如钢价的下跌迫使钢铁厂削减成本，回收炼钢的余热，因为相比国外，我们能源的成本还是高的，现在它可以做到能耗的80%来自利用余热、余气的发电。所以经济下行并不可怕，倒逼企业研发，改进产品和技术，提高传统行业的效率。

　　第三个机会就是创业。创业不是人人都能做的，不是大众之事，而是小众之事。互联网在中国之所以轰轰烈烈，以至于大市值互联网公司有一半在中国，为什么呢？

　　有两个原因。第一是中国的传统行业效率低，给互联网公司留出了很大的空间。第二个原因就是政府管制少，进入相对自由。现在是一提创业必谈互联网，其实传统行业一样有创业机会，不一定非做“互联网+”，传统行业“+互联网”也可以啊。到底是“互联网+”还是“+互联网”，没有一定之规，要做具体分析，哪一个有效我就走哪一条路，并不存在着不可抗拒的历史趋势。我们可以找到很多的案例说明，“+互联网”比“互联网+”更有效。当然，搞互联网的可能不同意我这个观点。

　　我不否认互联网是一个很有效的工具，但是互联网的作用是什么？必须要有自己的思考。互联网无非是一种更为快捷的传递信息的手段，有助于降低和消除信息的不对称。信息的不对称会产生交易成本，所以互联网的作用是提高信息的传播速度和传播量，降低信息不对称，从而降低交易成本。互联网的应用因此主要是在交易环节而不是在生产环节。

　　至于生产环节效率的提高，我们仍然要靠传统的研发，在这个领域中，互联网帮不了你什么忙，能帮忙的是在交易环节上。目前我们所看到的，互联网用的最多的就是营销，减少交易中介，缩短交易链条，降低交易成本。新产品和新技术的开发和研究，还得走传统的老路子。

　　所以对互联网，既不要排斥、轻视它，也不要产生恐慌情绪，而是要冷静地沉下心来分析自己行业的业务特征，有哪些是适合互联网上做的，有哪些是互联网没办法做的，我自己的优势到底在什么地方？我要不要上网，我怎么上网？要独立的思考。

　　传统企业对互联网刚开始是漠视，当互联网冲击到自己的时候，很快就从冷漠变成了恐慌，又从恐慌变成了盲目的崇拜，以为我不上网就要死，没有那回事。很多传统企业向互联网投降，我觉得太早了，还没有认真抵抗呢，怎么就投降了？（文章来源：《新财富杂志》公众号）

狙击64只涨停个股：题材股热点频出 6股望持续连板

12月8日早盘，沪深两市低开后一路震荡下行跌破3500点。午后两市维持低位震荡，两市跌幅收窄，沪指一度收复3500点。

　　截至收盘，上证综指收报3470.07点，跌幅1.89%，成交额2978亿元。 深成指收报12165.0点，跌幅2.23%，成交额4708亿元。 创业板收报2691.66点，跌幅1.70%，成交额1422亿元。

　　12月8日涨停盘统计

　　12月8日两市共有64只股涨停，题材股热点频出。

　　涨停板分析

安邦保险举牌万科等3家公司

　   万科A称，截至12月7日安邦保险持有公司普通股股票占比达5%。

　　此前万科第一大股东刚刚易主，钜盛华及其一致行动人前海人寿保险合计持有万科A股股票2,211,038,918股，占公司现在总股本的20.008%，为公司第一大股东。

　　此外，金风科技12月8日晚间也公告，截至12月7日，和谐健康保险股份有限公司、安邦养老保险股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司合计持有公司1.37亿股，占总股本的5.000003%。

　　安邦保险集团股份有限公司为和谐保险、安邦养老、安邦人寿的主要股东，分别持有后者98%以上股份。

　　同仁堂今日晚间也公告称，截至12月8日，安邦保险持有公司股份达总股本5%。

　　【延伸阅读】

　　万科的烦恼：“野蛮”大股东敌友不明

　　被王石形容为“强行入室的野蛮人”的宝能系，似乎要把“野蛮”进行到底。

　　12月6日晚间，万科发布公告，时隔3个多月后，“宝能系”第四度举牌，深圳市钜盛华股份有限公司(以下简称“钜盛华”)及其一致行动人前海人寿，至12月4日已持有万科20 .008%股权，远超华润的15 .29%，再度成为万科第一大股东。南都记者从万科及有关方面获悉，万科目前与宝能系并未就增持一事的意图达成有效沟通。万科向南都记者强调，其责任在于为股东创造价值，保护每位股东的利益，“无论其持股的多少”。

　　被动的万科

　　万科公告称，12月4日收到钜盛华的《详式权益变动报告书》，钜盛华最近通过资管计划在深交所集中竞价交易买入其A股股票约5 .49亿股，占公司总股本的4.969%。至此，钜盛华和前海人寿合计持有万科20 .008%股权。公告还披露，钜盛华为前海人寿的绝对控股股东，占股比例为51%。而钜盛华的绝对控股方，则为姚振华100%掌控的深圳宝能投资集团(持股67.4%).

　　对于万科来说，一个股权高度分散的上市公司掌控绝对控股权已属不易。而公司股票是公开交易品种，买卖公司股票也是股东自身决定，非公司所能干预。昨日，万科股价在几轮炒高之后出现回落，大跌逾5%报收18.02元，总市值跌回2000亿元以下。在宝能系第一次登上第一股东之位后，华润曾出手增持。

　　而这一次，深圳一位不愿具名的投行人士也对南都记者分析称，华润短期内再增持万科的机会不大。8月前海人寿首次成为万科最大股东时，华润于两天内迅速增持，代价为4 .97亿元。此次如果要争夺大股东的成本是投入百亿元资金。华润是国有背景，这也意味着华润短期来看应该不会有所行动。

　　“这事万科处于被动一方，万科认为本来万科市值一直被低估，就存在被抄底风险。有机会万科也会择机加码。”昨日一位接近万科的房地产业内资深人士告诉南都记者。而万科向南都记者强调，其责任在于为股东创造价值，保护每位股东的利益，“无论其持股的多少”。知情人士透露，万科与前海人寿并未就增持一事的意图达成有效沟通，对方姿态比较“高深”。

　　“会比较热闹，还有后续故事，”华贸金台投资管理有限公司投资管理总监刘志强接受南都记者采访表示，华润和万科管理层未必认可宝能系，有可能会采取措施反击。此外，小股东也未必认可宝能系。财务出身的刘志强向南都记者分析，宝能系的成本并不低，以资管计划发的产品，资金成本可能就超过10%。

　　万科未来或有分红压力

　　虽然用了并不便宜的资金来大张旗鼓收购万科股份，但作为一家市值在2000亿元规模的“巨无霸”房企，想夺取控制权绝非易事。由于万科流通股本巨大，股权分散，加上万科老大股东华润及万科自身的合伙人公司都可谓“根深蒂固”，夺下控制权被视为“不可能完成的任务”。

　　“唯一比较意外的情况是在万科股价处于高位的时候大肆买入，这有点超出了正常财务投资者角色的范畴。虽然出了个温情脉脉的公告，但不排除后续会有比较多的动作。”克而瑞信息集团广州区域战略研究总监曾英杰昨日接受南都记者采访表示，万科昨日股价大跌，也很大程度上反映了这个担心。

　　6日作出增持动作的前海人寿一致行动人钜盛华近日向万科管理层释放出消息，称目前暂无计划改变万科现任董事会或高级管理人员的组成，也无计划对可能阻碍收购万科控制权的上市公司章程条款进行修改，也不会在未来12个月内对万科的资产和业务进行调整，同时也没有购买或置换资产的重组计划。

　　换成人话就是说，拿着成本高昂的资本，静静地做财务投资人？至少目前想要大动万科董事会还有难度。南都记者查阅章程，本届万科董事会任期到2017年结束，根据万科现有章程，在此之前如果要罢免或改选任期未届满的董事，需要股东大会2/3以上表决权通过。从自身的股份权益，前海人寿和钜盛华还达不到这一要求，宝能系想要进入万科董事会，最快也需要一年多以后。

　　虽然万科未进一步表态，但多位资深业内告诉南都记者，新的第一大股东不会对万科现有组织构架、人员业务和资产做任何调整，也不会干涉万科的经营。目前格局看即便想动手也还“有心无力”。不过，也有券商分析师称，尽管前海人寿与钜盛华承诺保持万科的公司独立性和高管职位，但未来可能会存在分红压力。前海人寿与钜盛华此次投入资金约330亿元，未来一段时间不排除其提出在分红比例上逐步提升的要求。按照万科目前分红比例35%计算，前海人寿和钜盛华每年仅能回收约13亿-15亿元。

　　宝能系账面赚约69亿

　　值得关注的是，在增持万科的操作中，潮汕大佬姚振华控制的宝能一直是用前海人寿和钜盛华两个平台进行操作，二者以一致行动人的身份多次增持。最近这次增持中，钜盛华是通过3个基金管理公司的通道，共计7个资产管理计划进行的，并且签署的时间均在11月底。这一次，他们选择了更具隐秘性的“资管计划”。

　　根据测算，按历次增持成交价格区间的中间价计算，总买入成本约332亿元，对应约14.9元。截至昨日，万科A收盘价为18.02元，累计收益约69亿元。当然，这些收益主要根据股票现价与成本价之间的价差来估算账面盈利，并未剔除前海人寿和钜盛华的资金成本及其他费用。此前，宝能系以“举牌+定增”的形式，目前已晋身为三家上市公司的大股东，分别是：南玻A、中炬高新和韶能股份。(来源：南方都市报)

万科夺权战：险资抢食大地产商股权的真正意图

编者按：编写这篇文章的时候，小编顺手买了一手万科A，目的不是为了在资本大佬互掐的时候楷油，而是觉得观看这种稀缺戏码，一定要花钱买戏票。

   12月6日，万科A公告称，“宝能系”旗下钜盛华4日通过资管计划买入万科5.49亿股，占公司总股本的 4.969%，而钜盛华及“宝能系”的一致行动人前海人寿合计持有公司股票22.11亿股，占公司现在总股本的 20.008%，成为万科第一大股东。

　　作为险资，房企的综合体，“宝能系”大举收购万科A，意欲何为？

　　险资向来对房企资产情有独钟，去年4月9日，生命人寿一举收购金地集团(600383,股吧)13%股份；此后安邦保险加入战局，生命人寿与安邦上演了一出连环抢筹，金地集团股价在半个月内被抬升30%。此后，同为房企的金融街(000402,股吧)也遭到谐健康保险的举牌。

　　华润会不会反击？20年前的“君万之争”会不会再度上演？作为中小投资者，我们能不能在两强相争的时候分到一杯羹？

　　抢滩房地产信托试点？

　　大佬资本游戏玩的溜，但对中小投资者来说，能不能参与其中才是我们关心的。回答这个问题，我们首先要了解“宝能系”为什么要收购万科。

　　收购一家公司，按照正常的逻辑来解读就是收购方看好被收购方的成长潜力，亦或是双方能在某些领域达成合作。这种善意收购模式，中小投资者是可以参与的。

　　“宝能”缘何要收购，从善意的角度出发，“宝能系”旗下前海人寿公司通过收购已经进入REITs（房地产信托投资基金）试点的万科，有望率先解决险资“久期管理”缺失的问题。

　　今年4月，鹏华基金管理公司在4月份申报的“鹏华前海万科REITs封闭式混合型发起式证券投资基金”，已正式完成注册。6月8日，由万科联手鹏华基金发起的国内首只公募REITs获批。这只基金是中国极其稀有的在真正意义上投资房地产的基金。

　　“久期管理”的核心思想是通过建立久期缺口模型，对其资产和负债进行套期保值，消除利率波动对保险资产带来的风险。

　　保险公司有其特殊性，其负债（尤其是人寿保险）期限动辄达到数十年之久。从我国险资的投资结构来看，久期管理中的中短期投资已经通过购买股票，债券等方式完成配置。但长期乃至超长期资产，却没有可以匹配险资久期管理中二十年，三十年乃至四十年配置需求的资产。

　　而房地产作为长期稳定增值的资产，其价格既可以满足期限需求，又能对冲长期利率风险。正是每家保险公司都亟需的资产种类。

　　“恶意”或大于“善意”

　　不过从宝能系自身经营侧重点来看，此次收购存在“恶意”可能。

　　就恶意收购来说，通过收购行为占据大股东席位，借助投票权和董事会影响力，左右标的公司的决策，或者干脆迫使公司原大股东溢价回购股票，以达到操纵股价目的，这叫做恶意收购。在恶意收购中，除了收购方，其他阵营的投资者很难从中获利。

　　宝能与万科原本同属房企。区别在于，宝能掌门姚振华近年积极布局的并不是宝能的地产业务。公司曾在公开场合言明，未来宝能地产将以消化存量，布局规划现有地块为主，不再进行额外的扩张。故而收购万科，或许不是出于合作意图。

　　与地产业业务相反，前海人寿保险业务却受到宝能系资金的频频支持。仅仅成立三年，前海人寿已经收获四轮增资，资产达到45亿。在2014年，前海人寿仅靠广东一省即实现了超过300亿元的保费规模。而从其保费收入结构看，前海人寿保费的激增主要是依靠销售“高现金价值保险产品”，即万能险。

　　什么是万能险呢？万能险是一种人寿保险，投资者在投保期内享受到与投保现金价值相匹配的人寿保险保额。与普通人寿保险不同的是，保险公司会将收到的保费投资于权益市场，并与投保人分享收益。简单来说，他就像一个私募基金，用别人的钱炒股并提成，一旦发生保险事故，赔偿相应保额。

　　此外，万能险并没有“久期”匹配的需求，一方面因为万能险对保护本金的要求很低，另一方面，万能险的期限都在一年左右，无需利用超长期资产进行久期匹配。

　　前海人寿的万能险资金逐利特征非常明显。今年6月，前海人寿万能险的年利率达到5%-7%之间，最高达7.4%，远高于行业同类产品。急速扩张的保费收入开始倒逼前海人寿寻找优质的投资载体。而由于市况不佳，通过资本运作获利或许已经成为前海人寿的下一个选择。

　　当然，即使是逐利万能险资金，作为财务投资，收购万科仍然名正言顺。只是若为普通的“财务投资”，“宝能系”是否有必要借用资金杠杆占据万科的第一大股东？又是否有必要挑选万科百亿回购计划进行之前收购？

　　根据钜盛华的资管计划，广钜1号起始规模30亿；安盛1号、安盛2号和安盛3号皆为15亿；金裕1号45亿；宝禄1号30亿；泰信价值1号37.5亿。

　　按此计算，这7个资管计划规模总计在187.5亿。与此同时，按照此前公告信息披露的购买量来看，7个资管计划已经购买了96亿元左右，这就意味着其还有91.5亿资金可以动用投入在万科身上。根据当前万科股价，宝能系能够将其持有万科股份的比例提高到25%左右。

　　20年前，万科曾与当时的君安证券有过著名的“君万之争”。而当时君安证券收购万科的目的，就仅仅是为了让普通投资者给君安抬轿。

　　当时，君安证券承销万科 B 股，有1000 万股仍压在手上，成本在12 元每股。而当时市场价只有9元每股。按市场价售出将亏损3000 万元。为了提高股价避免亏损，君安证券联合数个财团，制造万科被收购题材，意图借此拉高股价，高位出货，高位出货，高位出货（重说三）。

　　以王石的话来说，“收购”自然能刺激股价上涨，只要万科股价上涨，君安就可以一举三得：抛售积压的万科股票，资金回笼；借小股东的支持控制万科董事会，更方便地操纵股市；赢得维护小股东利益、市场创新的好名声。但事实上，恶意收购是一个负和游戏，掌握信息优势的“君安系”一旦启动收购，损失的必然是多数散户。

　　那么万科是如何缓解这次危机的呢？万科在当时启动紧急停牌，暂缓君安系收购进程，再通过充分的信息披露让市场消化此次收购方的真实目的，避免中小投资者为君安系资金抬轿，同时万科引入两大股东随时准备增持万科，并成功劝退了君安系的两股资金。在这一系列组合拳之下，君安证券放弃了对万科的收购计划。

　　“杠杆收购”时代，前方高能，注意安全

　　在过去，中国资本市场爆发的恶意收购案件并不多，原因在于小市值股票股权大多非常集中，而大市值股票又非小资本能够撬动。只有“财团”遇见了“股权分散”，才有唱戏的可能。

　　万科A标的优质，体量巨大，且股权分散，这些特质决定了其经常成为资本恶意收购的标的。

　　不过，这次“宝能系”收购案，可能成为“恶意收购”时代的样本。“君万之争”的双方尔虞我诈，但拿出手的都是自有的真金白银。而在未来的A股市场，公众公司的股权会日益分散，满足各种期限、各种需求的融资工具不断产生，采用杠杆进行收购的事件可能会不断增加，收购一家公司也会变得越来越容易。

　　回顾此次收购，钜盛华和前海人寿为了夺下第一大股东席位前后投入资金332.16亿元。若说险资前海人寿财大气粗正常，作为前海人寿一致行动方的钜盛华竟也能挥金如土，不由得引人注目。

　　据公开资料显示，钜盛华在11月24日-26日3天时间里和三家资产管理公司发起了七个资产管理计划，这七个资管计划全部明确“可用于投资万科A股股票”，表决权都归属于委托人，并且这七个资管计划在表述中都表明其具有资金杠杆（优先和劣后）。

　　目前已公开的资金渠道，钜盛华前前后后使用过的杠杆工具包括融资融券、收益互换、资产管理计划和股权质押——能用的杠杆，钜盛华都用过了。

　　借助资金杠杆，钜盛华在深交所以集中竞价交易的方式完成，合计买入了万科A股5.49亿股，占万科总股本的 4.969%。

　　需要指出的是，资金杠杆一般均作短期融资工具使用。从动机的角度，没有太多公司愿意借高昂的杠杆融资成本长期投资一家公司，他们会更倾向与采用“杠杆”+“资本运作”的方式获取短期利益。

　　现在，问题已经抛给了中小投资者。当富得流油的资本大佬们都在借着杠杆玩弄资本游戏的时候，你要如何在这场游戏中保护自己？站远一点或许是个不错的选择。 

*ST新梅重组拟11.5亿收购军工资产

   *ST新梅12月8日晚间发布重组预案，公司拟以6.68元/股非公开发行1.38亿股，并支付现金2.25亿元，合计作价约11.5亿元收购江阴戎辉100%股权；并拟向控股股东兴盛集团发行股份购买其持有的1.93亿元委托贷款债权；同时拟非公开发行募集配套资金不超过7.2亿元。公司股票将继续停牌。

　　交易完成后，在考虑配套募集资金的情况下，公司实际控制人张兴标及其一致行动人张静静直接和间接持股合计持有上市公司股份比例将由目前的11.19%提升至27.22%；即便不考虑配套募集资金，其持有上市公司股份比例也将由目前的11.19%提升至14.77%。

　　方案显示，江阴戎辉成立于2010年9月，主要从事军用特种汽车研发、生产、改装以及工程机械制造等业务，持有中国人民解放军总装备部颁发的《装备承制单位注册证书》，其目前承担军品任务，属于科研、生产企业，其产品直接应用于国防军事领域，不含民用产品的生产和销售，军方是其唯一的客户。

　　此外，江阴戎辉与军方研究所以及其他研究机构已开展多个科研项目，建立起了较为稳定的业务合作关系。2015年，其研制生产的某型特种改装车辆已正式定型列装并批量生产，预计将于2015年第四季度完成第一批集中交付；其承接的某大型特种运输装备项目，目前正进入样机工程研制阶段，预计将于2016年完成设计定型。此外，标的公司还储备了多个军用特种车辆改装的科研项目。

　　数据显示，江阴戎辉2014年度实现营业收入330.19万元，净利润-1272.93万元。根据资产评估机构的预评估情况，其预计2016年至2020年将分别实现净利润约0.6亿元、1.06亿元、1.8亿元、1.85亿元和1.9亿元。

　　*ST新梅表示，此次交易是公司践行多元化发展战略、逐步实现业务转型、提升盈利能力、拓展发展空间迈出的坚实一步，能显著改善公司的经营状况，提升上市公司价值，增强上市公司发展潜力。此外，通过发行股份购买兴盛集团的债权资产，有助于上市公司减少关联交易，降低财务负担，增强上市公司的持续盈利能力和股东回报。

26只破净股中钢铁行业最多 8只市净率低于0.9

    据统计，截至12月8日收盘，有26只个股跌破每股净资产，其中鞍钢股份、河北钢铁(000709,股吧)、宝钢股份(600019,股吧)等个股市净率最低，分别为0.696倍、0.754倍、0.780倍。从2015年6月15日大盘见顶以来的涨跌幅看，太钢不锈(000825,股吧)、武钢股份(600005,股吧)、南山铝业(600219,股吧)等个股的跌幅最大，分别达54.03%、50.93%、50.90%。（数据宝）

　　破净个股一览：