短期调整不改中期方向，权重萎靡注意板块切换可能

受预期转变影响，昨天市场情绪受到一定程度冲击，致使大盘整体呈现高开低走态势，板块方面悉数迎来调整。从目前公募基金以及私募基金仓位配置的实际情况来看，短期内增量资金或将进入到僵持阶段，因此一旦市场出现滞涨或反向超预期事件，则将加大股指震荡的可能。但从中长期方面来看，在经济数据向好以及市场风险偏好不断抬升的背景下，机会仍然大于风险。

情绪扰动短期大盘高位修整，经济回暖奠定A股中期稳中有升

周一，大盘整体处于弱势修整阶段，早盘小幅高开后便开始一路下行，盘中虽然出现两波震荡拉升，但力度较弱致使股指未能实现快速翻红。午后三大股指继续走低，沪指跌幅一度逼近2%，创业板失守1700，成交量方面较上一交易日相比同步放大。

板块方面，上涨行业家数寥寥无几，其中仅农林牧渔表现相对可观，大北农、禾丰牧业、谈人生、新五丰等多股以涨停报收。不过考虑到以上个股大多为猪肉概念股，因此此时的上涨仍然与“猪肉价格”未来保持强劲态势不无关系，但值得注意的是，虽然目前能繁母猪存栏数量持续下降、以及生猪共计逐步减少，但二级市场上的股价表现往往提前与猪周期见顶，因此策略上随着股价的进一步上行，对于尚未持有筹码的投资者还需灵活对待。而石油、文教休闲、供气供热、电信运营等虽然均有不成程度上涨，但从板块效应上来看，持续性仍有待观察。另一方面，受消息面影响，房地产板块集体调整，荣盛发展、首开股份跌逾7%，万科A、保利地产等龙头企业遭到公募基金大举减持，接下来板块或将继续维持分化迹象是大概率事件。

而从个股层面来看，年报业绩变脸个股出现大幅调整，虽然部分个股呈现低开高走态势，但对于此类个股还需以规避风险为主，切勿因短时市场表象而忽略潜在风险，进而盲目进场丧失操作的主动权。

大盘今天整体呈现高开低走态势，且有效跌破5日及10日两条短期重要均线支撑，从形态配合上来看，股指仍存下冲动作，因此接下来还需留意3205点一带能否获得有效支撑，此处若宣告失守，则接下来不排除向下回踩30日均线的可能。创业板方面走势目前依旧处于箱体中枢运行阶段，但与大盘有着本质区别的是目前30日均线逐步走平且随着短期横盘时间的延长接下来指数或将面临短期方向上的选择，一旦1700点附近形成明显的破位迹象，则不排除指数向下回踩1600的概率将随之增大。

综合来看，博星证券认为：在没有外力的推动下，仅靠场内资金难以促使大盘形成有效突破。同时叠加股指期货迎来第四轮松绑以及二季度货币政策或难以构成进一步宽松格局使得大盘短时间内情绪方面受到一定的负面影响。不过从中长期来看，无论是经济的持续回暖还是目前市场已脱离危险区间，都将为股指的慢牛格局奠定坚实有力的基础。只是美中不足的是，由于年后市场上涨进入到加速阶段，致使短期内公募基金加仓迅猛，一季度末偏股型基金平均仓位达到71.72%，较去年底加仓近10个百分点；股票型开放式基金一季度末仓位更是达到88.63%，考虑到尚需5%的现金应对赎回，目前股票型基金接近满仓操作状态，使得短期内推动股指上行的主力因素出现衰减，除非有新的活水介入，否则短期内还需注意规避弱势调整风险。

上午大盘高开低走，消息面影响成诱因

上午大盘整体呈现高开低走态势，截止中午收盘大盘下行速度有所加快，从目前市场表现情况上来看，午后仍然存在下冲动作，下午可参考3205点一带能否出现止跌迹象的发生。板块方面，上涨板块个数寥寥无几，仅农林牧渔、石油、半导体等板块表现相对突出，家电、保险、建材以及房地产等板块调整幅度较大。

消息面上，股指期货迎来了第四轮松绑，中证500合约IC保证金从15%下调到12%，同时日内过度交易上限从50手增加至500手，加大了对主力机构的吸引力。不过从实际情况上来看，距离完全放开仍然存在一定的空间，但也可以从侧面说明当前市场已经进入到安全边际范围之内，毕竟只有对冲完善的成熟市场才更有吸引主力资金的介入的可能。

只是另一层面，从周末召开的宏观经济会议细节来看，一季度GDP同比增长6.4%，3月PMI重返荣枯线之上等等数据指标表明，目前经济转好、下行压力在逐步减少，这与去年相关会议细节存在实质性的区别， 因此虽然接下来“稳增长”仍然是重中之重，但与前期紧迫势头出现一定程度的转变，只是接下来货币政策或将进入到观察期，短时间内进一步宽松预期或将受到一定程度的影响。

因此，二者共振同时叠加市场进入到高位区间，在北向资金暂停交易的背景下，进一步推动市场持续走强的推动力有所减弱，致使股指震荡下行。

不过从技术层面来看目前市场在上台阶式攀升过程中，且尚未出现明显的破位迹象，因此目前为止并不能说明市场的上涨到此结束，而更多的是交易策略上的由乐观积极转为谨慎乐观即可，至于个股层面的做多机会仍然存在，只是对于部分个股还需注意防止年报业绩变脸风险，对于由盈转巨亏、存在财务洗澡的部分公司还需保持警惕态度。

经济回暖或引发市场风向发生转变，灵活应对精选个股备战反弹

消息面，股指期货进一步松绑以及政治局会议的召开成为周末最大的关注点。其中股指期货方面，虽然短期或对市场情绪起到一定的负面影响，但从实际情况来看，此时放松交易限制等措施表明目前市场已经脱离危险区间，虽然与完全放开仍然存在一定差距但也对接下来进一步吸引大资金的介入将会起到积极的促进作用，不过从周末宏观经济会议召开的相关细节来看，短期内随着经济回暖迹象的进一步明晰，二季度货币政策进一步宽松的预期将会随之下降，因此支撑股指继续上行的原动力或将有所减弱。

大盘上试前高遇阻，短期量能成关键

上午市场盘中继续呈现宽幅震荡的运行态势，盘中急涨急跌镜头逐步增多，虽然临近午盘市场出现一波上涨，但再次过程中量能不足依旧是制约股指上行的关键因素。板块方面，保险、证券、银行等板块涨幅居前，昨天领涨两市的船舶板块迎来较大幅度调整。

从板块上涨的性质来看，金融三剑客作为市场上的风向标，短期的表现对市场影响相对较大，也常常被认为是价值投资的代表，那么是不是所有的行业都具备价值投资的可能呢？从客观角度来看，并不尽然。

毕竟各行业变动与国民经济总体周期性变动息息相关，关系密切的程度又不一样，因此按照相关划分可将行业分为周期型行业、防守型行业、增长型行业三类，因此由于行业性质的不同，投资策略也会有所不同。

其中周期型行业中，从投资的角度上来看，投资的往往不是公司的经营情况是否能够持续的稳定增长，而是整个行业所处的周期位置。比如以猪周期为例，猪周期的核心指标是能繁母猪存栏量，而能繁母猪存栏量与猪肉走势大体呈现负相关。

从能繁母猪存栏量与猪肉价格走势的对比结果来看，由于受到“猪瘟”及国内猪肉价格持续低迷影响，能繁母猪存栏量出现断崖式下滑，2018年年初是3500万头，而到年末则已跌破3000万头，生猪产能的淘汰速度远超预期。

而猪肉价格才刚有起色，目前处于中枢区间， 虽然短时间内二级市场上股价已经有一定程度的表现，但是从头均市值上来看，目前仍存一定空间，只是从交易的角度上来看，二级市场上的股价往往先于行业基本面见顶，因此对于目前尚未持有筹码的投资者则还需小心对待。

因此对于猪周期来讲，其中个股很难以长时间持股的方式来获得稳定收益，而是应该结合周期的变动规律，在能繁母猪存栏数量出现断崖式下跌的过程中加大资产配置，而在行业基本面开始转暖后进行获利了结。

此外，类似于有色、化工、钢铁、煤炭等的投资策略均应有别于其他价值型以及增长型行业的投资模式，因此无论是格雷厄姆也好、还是彼得林奇也罢，投资思路仅能作为一个参考，一味的盲从并不一定能够获得超额收益，反之灵活应对的聪明的投资者才有可能分得市场上难得的一杯羹。

短期大盘上试前高，外围强劲助推市场稳中向好

昨天市场在北向资金暂停交易的背景下震荡运行，最终以阴十字星报收，从盘面配合上来看，目前市场正在呈现上台阶式攀升状态，在有效突破前期高点之前从交易的角度上来看，都不宜盲目乐观。不过从外围市场强劲表现的势头来看，中长期股指持续向好可期，因此交易过程中对于持有筹码的投资者和尚未持有筹码的投资者还需区别对待。而盘口上，接下来市场或将面临方向上的选择，因此在明确信号出现之前还应多看少动。

大盘缩量整理，短期或将面临方向选择

周四大盘小幅低开后全天维持窄幅震荡的运行态势，全天虽然波动幅度不大，但盘中分时急涨、快跌镜头有所增多，致使操作难度有所增加。由于沪深股通自今日起至22日暂停交易，因此今天市场大多以场内资金为主，全天上攻意愿不足。

盘面上，部分板块出现冲高回落态势，船舶概念涨幅居前，家用电器、通讯设备、保险等表现相对可观，不过从资金驱动力上来看，却净流入幅度相对较弱，仅船舶以5.32亿元净流入占据两市首位，其余板块整体呈现净流出态势。其中医药再度净流出45.58亿元，汽车、化工等流出幅度相对较大。虽然汽车板块在政策导向的推动下，昨天集体大涨，但从事件本身来看，目前的炒作还属于预期阶段，毕竟汽车消费下滑明显，因此虽然行业回暖确定性进一步加强，但短期层面还需注意追高风险。

技术走势上，继昨天震荡上行之后，今天大盘再度呈现窄幅震荡态势。且成交量进一步呈现萎缩态势，表明虽然短期内买盘不足但空头力度也未出现明显增强态势。而从盘面表现情况来看，市场经过连续两天收星之后，接下来将会面临方向上的选择，若想继续向好，则接下来股指还需有效站稳3288点后放量上行，否则短期回踩3200点的概率或将随之增大。创业板方面，表现整体弱于大盘，虽然形态上与大盘类似，但由于短期内均线处于粘合状态且10日均线附近压力较为明显，因此，短期内风险依旧存在，1700点附近能否站稳将会成为指数短期分水岭。

综合来看，博星证券认为：在北向资金暂停交易的背景下，场内资金上攻动能不足使得短期内股指上行过程中存在一定的难度。同时从板块表现情况上来看，轮动速度有所加快，致使操作难度不断加大，不过从个股层面的做多机会来看，仍然存在结构性上涨机会，只是持股周期以及上涨空间或随着股指的弱势震荡而受到一定的影响，因此在策略上，待股指有效突破前期高点或出现明确的企稳信号之前还需以谨慎乐观为主，切勿盲目加大仓位以防追高被套。

沪深两市缩量调整，军工板块涨幅居前

上午大盘盘中波动幅度相对较大，且急涨急跌镜头出现次数增多，不过与此前有着实质性区别的权重股和题材股表现相对一致，分歧不大、齐涨共跌迹象较为明显。板块表现方面，近期经过修整的船舶概念领涨两市，家电、造纸、通讯设备涨幅居前。

其中，船舶板块近期受央企重组影响，市场对于“南北船”合并预期在不断升温，虽然南北船的并购重组并不一定在今年完成，但随着政策导向的逐步推进，未来借助市场进行资产重组以打破僵局的可能性将随之大增。

而央企改革作为国企改革中的重要一环，是国民经济的重要支柱，但仍不排除存在一些规模较大、且效率偏低的央企、国企，因此随着我国经济的持续发展，提高国有企业运作效率以及提升国有企业资产质量便成为重中之重。因此表现到个股层面上，从年初的东方通信、岷江水电、中国船舶、中船科技等个股表现极为可观。特别是在近期央企金控平台密集上市的背景下，今年有望迎来央企改革加速大年。因此从交易的角度上来看，央企改革还需保持持续关注状态。

所以操作策略上，短期大盘经过上午的阴十字星走势之后，下午面临较大压力，此处容易形成极端走势，特别是对下一个交易日而言，一旦成交量配合则有望站稳3288点上试3300，反之，则容易形成震荡运行的弱势格局，因此在明确的信号出现之前，短期不宜盲目乐观，还需略带一丝谨慎，而中长期而言，绝大部分个股已脱离低估区间，对于尚未持有筹码的投资者则可耐心等待调整之后的介入机会。

利好提振两市走强，汽车行业凛冬有望提前结束

昨天大盘在经济数据略超市场预期的背景下震荡上行，汽车板块由于受到政策提振影响集体异动，掀起涨停潮。不过从事件本身来看，目前的炒作还属于预期阶段，毕竟从进度按数据来看，汽车消费下滑明显，因此虽然行业回暖确定性进一步加强，但短期层面还需注意追高风险。策略上，市场经过昨天震荡上行后上试前期高点，今天能否继续上行创出反弹新高将会决定接下来股指调整的时间和空间，再次之前短期风险依旧存在，所以还需保持谨慎乐观。

大盘强势上涨，短期还需灵活对待

昨天大盘在银行板块的带动下形成阳包阴的强势格局，全天振幅逾百点。只是美中不足的是成交量始终未能出现明显的放大迹象，因此接下来量能仍是股指能否继续上行的关键指标。从盘面表现上来看，大盘在经过昨天的强势拉抬之后，接下来或将上试前期高点附近压力位的压制情况，此处若能有效突破接下来不排除向3500点一带进攻的可能，但风险也会随之有效释放。而且从目前的市场走势来看，风险尚未完全消除，因此策略上还需灵活应对，切勿盲目乐观。

利好叠加利于A股长期向好，高位调整加快短期风险出清

周一，沪深两市在周末消息面的作用下大幅高开，随后经过短暂的试探性冲高之后便开始一路下探，临近尾盘三大股指全线翻绿，创业板跌近2%。北向资金方面，流出力度有所加大，其中沪股通净流出6.82亿元、深股通净流出10.95亿元。

盘面上，权重股占据主导位置，保险板块领涨两市，银行、家电等抗跌性较强，只是美中不足的是板块效应不强，同时叠加证券板块全天震荡幅度较大，从早盘的领涨到尾盘的领跌成为拖累股指持续下行的主要杀跌动力，因此未能推动股指形成高开高走的强势格局。而从资金驱动力来看，全行业中继续保持出多进少的弱势格局阶段，证券板块资金流出幅度高达76.49亿元，化工、医药仍然未能扭转资金流出态势，市场赚钱效应再度锐减，即便通信设备今天以红盘报收，但从资金表现上来看仍然呈现净流出态势，可见市场目前做多动能不足。

不过从个股表现情况上来看，却较近期出现些许好转，跌停个股家数有所减少且涨停依旧保持在40多家，表明市场资金活跃性虽然有所收敛但却尚未完全消退，个股的结构性机会仍然存在，只是操作难度有所增加。

技术走势上，股指今天以光脚阴线报收为接下来市场走势增加一定的不确定性因素，特别是在5日及10日均线同时失守之后，接下来市场下行回踩3100点，即30日均线附近的概率随之大增。创业板方面走势明显弱于大盘，早盘冲高过程中至10日均线后遇阻回落，且有效跌破5日及30日均线交汇口，使得短期内下行风险不断增强，且从今天收盘走势来看，从形态配合上，明天低开是大概率事件，下方可参考1625点一带支撑力度的有效性。

综合来看，博星证券认为：今天市场之所以在利好推动的过程中以绿盘报收，主要受到早盘高开幅度较大且上方套牢盘以及前期获利盘较多所致，因此从这一方面来看，并非市场没有反应周末利好消息所带来的提振效果。而从消息面来看，无论是继续扩大对外开放开始最新公布的经济数据整体好于预期，都将为未来“慢牛”行情奠定坚持有力的基础，只不过对于前期市场一致性预期的降准、乃至降息的利好预期或在短时间内难以落地，不排除对场内做多情绪产生一定程度的影响。

因此，交易策略上，短期大盘仍在风险释放过程中，在出现明确的止跌信号之前还需多看少动、谨防追高后丧失主动权，特别是对于短期盈利幅度较大、且出现滞涨信号的相关个股还需设立好对应的止盈点以防利润回吐，而从中长期方面，随着市场的调整接下来有望迎来逢低吸纳的合理时机。

消息面整体趋暖，但短期市场或仍有反复

上周市场整体呈现单边下行态势，周五虽以阳线报收但实则是假阳线且重心并没有出现明显的上移迹象，不过周末消息面偏暖或将对今天市场构成一定的正面刺激，只是考虑到短期市场仍然没有形成实质性结构扭转，因此即便市场由于消息面影响出现利好刺激，则也应以弱反弹来对待，出现能以标志性大阳线报收，否则对于出现滞涨且盘口出现变化的部分个股还需注意保护利润，设立好被动止盈点。

大盘缩量调整释放短期风险，中期配置还需做好低吸准备

周五，三大股指全天整体呈现横盘震荡的运行态势，上午整体运行较为平淡，成交量释放效果并不突出使得股指上行过程中动能不足，午后开盘后继续呈现弱势运行态势，虽然尾盘出现上翘走势，但最终仅创业板以红盘报收，上证指数未能收红。

盘面上，从行业板块来看，多元金融领涨两市，电信运营、电力行业、农林牧渔涨幅剧情，前期处于强势格局的医药以及化工板块继续呈现调整态势，全天处于水下运行。不过虽然多元金融领涨两市，但板块效应并不高，仅民生控股以涨停报收，熊猫金控、爱建集团、华铁科技等表现相对可观。多元金融作为前期领涨主题方向，此次异动能否成为接下来引领市场由弱转强还需进一步观察。而化工、医药板块继昨天自己大幅流出之后，今天继续呈现单边净流出态势，医药板块再度流出68.77亿元、化工板块以39.4亿元紧跟其后。不过二者从技术走势上来看，目前均处于单头阶段，短期修整后未来有望再度出现上涨行情。

至于个股层面，跌停家数再度增多，除自身因素导致股价走弱的视觉中国、派生科技以外其余高位股调整力度有所加强，接下来还需密切留意盘口动向以防资金高低位切换需求的进一步提升。

技术走势上，受昨天弱势调整影响，大盘今天继续走低且有效失守10日均线，不过从今天的盘面表现上来看，尚未达到悲观程度，只是接下来对盘口方面的配合程度要求较高，如若下周周初不能有效站稳3200点，则进一步下行风险将随之加大。创业板方面，指数今天下触1700点，并对30日均线附近支撑效果的有效性进行再度确认，且此处随着5日均线下行角度再度加大，接下来指数或将面临方向上的选择，一旦30日均线失守则不排除向下回踩箱体下沿的可能。

综合来看，博星证券认为：市场本周整体呈现高开低走态势，市场热度较前期相比出现明显回落，目前三大股指正在逐步回归理性的过程当中。只是由于目前市场成交量萎缩迹象较为明显，且市场做多的亢奋热情逐步退却，接下来的一小段时间内继续维持弱势格局或将是大概率事件。因此操作策略上，短期还需保持耐心、多看少动减少交易频率，至于板块方面，则可关注业绩预喜且估值处于低位的相关个股，特别是创业板方面，随着相关上市公司整体经营势头的不断向好，接下来不排除率先走出短期困局。

大盘高位修整，操作还需灵活对待

昨天大盘整体呈现弱势震荡格局，随着前期套牢盘陆续解套以及短期内部分个股存在兑现空间，市场上攻力度有所减弱，同时叠加证券板块处于弱势格局，对于场内人气的调动起到一定的抑制作用；而从技术层面来看，市场经过昨天的震荡修整之后，今天不排除仍存下冲动作，届时还需留意证券板块的走势以及是否有权重股出来护盘，所以操作上目前风险尚未完全释放，因此还需以静制动，对于短线交易品种需设立好止盈止损点，而对于中长期战略配置品种则还需保持耐心。

资金避险情绪初显，谨慎做多耐心等待企稳时机

周四，大盘以中午休市为分界线，上、下午走势分化较为明显。早盘开盘经过短暂的冲高之后，由于上方抛压较重且短期做多动能不足使得股指未能实现持续上行态势，试探性冲高之后便开始一路下行；下午虽然跌幅并未进一步扩大，整体维持横盘震荡的修整格局，但随着3200点失守或将对短期市场情绪构成一定的负面冲击。

盘面上，沪深两市仅电力板块一枝独秀，最终以红盘报收，其余板块悉数迎来调整。虽然早盘保险、军工等板块集体表现相对乐观，但持续性不强最终双双回落。而从资金驱动力来看，与涨跌幅榜类似，仅电力板块处于净流入态势，这或与近期增值税下调对电力板块构成利好的原因有影响，只是如果从操作层面来看，能否中长期持股还需结合上市公司自身情况而定。另外，周初上演涨停潮的化工、以及昨天集体异动的医药，今天资金净流出幅度较大，其中医药板块以净流出95.79亿元居首，化工以93.90亿元紧跟其后，二者资金面的大幅波动对于个股表现必然会产生一定的负面影响，但从行业本身情况来看，短期资金面的动向很难改变行业所处位置以及未来发展方向，因此短期修整后或仍然具备关注价值。

至于个股层面，涨停家数开始缩减、跌停家数开始增多，从侧面可以看出市场资金的活跃性在下降，同时考虑到涨停股和跌停股属性主要体现在低位股上涨、高位股下跌，所以不排除资金存在高低位切换的可能。

技术走势上，大盘经过周初的试探性冲高之后便开始迎来调整，今天有效跌破5日均线且失守3200点使得短期内重心出现一定程度的下移，不过目前10日均线依旧处于上行态势且中期均线持续向好，因此结构性做多机会仍旧存在，只是接下来需留意10日均线附近支撑力度的有效性，此处一旦有效跌破，不排除下探3100点的可能。创业板方面，继5日均线失守之后今天再度失守10日均线，在下触30日均线的过程中止跌，但从盘面表现情况上来看，重心下移态势明显，明天如若有效跌破30日均线则将延长下一步上行的时间。

综合来看，博星证券认为：沪深两市在持续缩量滞涨之后今天迎来大幅调整，北向资金整体呈现单边净流出态势。虽然外资及部分大的机构资金主要以中长期战略配置为主，但短期的流出不但会打压市场人气还会对市场持续上行构成负面影响，因此接下来投资者在操作过程中还需留意资金面动向以及盘口的量价关系，特别是在技术指标重回健康状态之前，操作上建议以稳为主，切勿盲目追高冒进，特别是对前期涨幅过大过大的“明星股”，谨防接到击鼓传花的最后一棒。不过从中长期来看，目前支撑市场上涨的逻辑基础并未改变，短期的调整对于目前处于低位、滞涨的相关板块更容易成为资金的关注对象，接下来轻大盘、重个股，严控仓位、耐心等待股指止跌企稳后新一轮的上涨空间。

三大股指先后走弱，3200点得而复失

我们看到上午大盘开盘后直线拉升，但由于量能不济以及北向资金由入转出使得上行动力不足，最终难以维持强势格局震荡下行。虽然临近午盘市场出现上翘走势，但反弹过程中成交量低迷依旧是制约股指继续上行的关键因素。板块方面，跌多涨少，仅农林牧渔、电力两板块以红盘报收，汽车板块涨幅有所收窄、医药板块开始分化，连板个股数量出现衰减，其余板块表现相对乏力，而素有市场上的风向标之称的证券板块低开低走，目前已经进入到临界区间。

从以上板块表现情况上来看，医药板块由于受到“超级真菌”事件影响昨天迎来集体爆发，抗生素龙头鲁抗医药强势封于涨停。推动医药板块上涨的逻辑，市场分析人士认为主要来自于三点原因：其一，大多数医药板块上市公司一季报表现稳中向好、且整个板块估值处于历史低位；其次，在申报科创板的企业中，医药企业表现较为积极，整个医药行业存在戴维斯双击的概率相对较大，而此次的“超级真菌”则对于本就处于滞涨状态的医药板块形成强有力的催化剂。只是从交易的角度上来看，对于这种事件所引起的炒作往往更具备投机性，因此对于今天板块的分化也数正常，不过考虑到医药板块估值整体处于历史低位，因此存在估值修复的空间，从中长期的角度上来看，医药板块仍然具备持续关注的价值，特别是在行业政策导向逐步趋紧的背景下，未来头部企业的行业集中度有望不断增强。

而农林牧渔以及电力方面的表现能否持续还有待进一步观察。不过电力方面，尤其是火电，在制造业增值税下调之后对于上市公司的业绩将会构成直接正面的利好作用，有利于增加上市公司的业绩弹性，因此相关龙头个股从中长期角度来看具备持续跟踪的价值。

而从资金面来看，北向资金虽然近期动向并没有太多的规律可循，但从两融余额上来看，近期实现连涨态势，截止昨天，两融余额突破9700亿元，逼近万亿大关，表明场内资金进入到活跃态势，因此两融余额的表现情况也可作为市场能否继续走好的参考指标。

不过短期方面，市场目前短期承压较为严重，指标背离迹象始终没能出现转变，因此接下来不排除市场由强转弱的可能，战术上还需以谨慎的态度为主，对于短期涨幅过大的个股切勿盲目追高，但白马股方面随着部分个股接连创出新高，此类目前处于滞涨状态的个股或仍存补涨机会。

三大股指低开高走，医药板块迎来大爆发

周三大盘整体呈现低开高走态势，午后上涨幅度高达1%，虽然尾盘出现一定幅度调整但最终仍以红盘报收。板块方面，医药板块由于受到“超级真菌”影响迎来集体爆发，抗生素龙头鲁抗医药强势涨停！“超级真菌”对于医药板块来讲无疑是一剂催化剂，但从医药行业本身来讲无论是从估值角度还是从一季度业绩角度，均存在补涨需求，因此对于医药板块的异动情况还需保持高度注意，只是行情方面，目前日线级别多次上攻均为创出新高，同时考虑到技术指标存在调整需求，因此战术上还需保持谨慎态度，切不可盲目追高。

多空分歧有所加大，精选个股把握补涨良机

周二，大盘继昨天冲高回落之后今天整体呈现3220-3250点之间的窄幅震荡行情。上午表现虽然不太乐观，但在北向资金的推动下创业板率先翻红，进而带动市场资金开始陆续活跃，截止中午收盘，三大股指全线飘红。不过由于短期内多空双方分歧加大，且前期套牢盘压力极为明显，午后波动幅度再度加大，开盘象征性冲高之后便开始再度下行，直至创出日内低点下行气势才有所减缓，市场人气受到一定打压。

盘面上，从上涨行业表现情况来看，家用电器领涨两市，房地产、食品饮料、医药表现相对可观。其中家用电器方面，受格力集团拟转让所持公司15%股票影响，格力电器开盘一字涨停，直接带动家用电器板块出现异动，圣莱达、长虹美菱、奋达科技等三股先后涨停，不过从板块效应上来看，结果并不理想，后续个股跟涨力度不强，甚至出现断层现象，并且考虑到家用电器虽然属于大消费环节中的一环，但与上游房地产的景气度息息相关，因此除直接受益龙头以外，其余上市公司的是否具备操作价值还需进一步观察。

反观跌幅榜，昨天录得50余只个股涨停的化工板块今天跌幅较大，浙江龙盛早盘冲涨失败、鲁西化工开盘后快速封死跌停，虽然一季度业绩表现较差对部分个股构成实质性利空影响，但考虑到本轮化工行情的启动主要来自于响水化工园区关停事件远超市场预期所带来的预期差，进而引发未来化工品涨价的连锁反应，所以从客观角度来看，一季度上市公司经营情况好坏与否对化工板块能否继续走强影响相对有限，只要涨价逻辑没有发生实质性破坏，则经过短期的修整之后相关受益股有望继续走强，只是由于今天调整幅度将对较强，因此调整的时间和空间或将随之有所放大。

技术走势上，大盘自3月末二次启动以来，量价关系匹配度出现明显的衰弱迹象，同时叠加技术指标出现背离、以及5日均线上行角度开始缩减，因此短时间内不排除出现调整的可能。创业板方面由于目前处于滞涨状态，接下来风险与上证指数相比相对较低，只是考虑到今天有效失守5日均线，因此接下来指数若想继续走好则需放量突破本轮反弹高点形成有效突破。

综合来看，博星证券认为：市场在经过连续拉抬的过程中，由于一致性看涨预期出现变动，因此使得推动股指持续上行的原动力出现松动，短期市场或面临修整需求。但即便如此，在高位股筹码开始松动的背景下，存在高位出逃的资金将迎来重新寻找价值洼地切换需求，特别是在四月份诸多利好事件叠加的背景下，受到政策推动、涨价预期、以及科创板设立等受益逻辑比较明确的相关标的有望受到场内、外资金的追捧，因此板块及个股的交易性做多机会仍将存在，只是在选择标的的过程中难度或有所增加。至于中长期方面，市场继续走强的逻辑基础依然存在，因此在“慢牛”格局的导向下，短期一旦出现调整则对于战略配置来讲更容易获得低吸机会，从而加大仓位配置以及扩大盈利空间。

因此，在操作策略上，短期还需以谨慎乐观的态度为主，切勿盲目加大仓位、追高冒进，对于短期内盈利空间较大的相关个股还需注意设立好相应的止盈点，以保护已经获得的利润，而中长期方面，则无需太过担心，结合市场节奏择机低吸具备战略配置价值的绩优股或是不错的选择。

沪深两市缩量微涨，资金动向透露板块轮动玄机

市场经过昨天冲高回落之后今天一度低开，随后在深股通逆势流入的背景下，创业板率先翻红。板块方面，家用电器领涨两市，通讯设备、互联网等涨幅居前，昨天上演涨停潮的化工行业跌幅较大，浙江龙盛冲涨失败、鲁西化工开盘后快速封死跌停。

化工板块的集体大涨主要来自于响水化工园区关闭的超预期事件带来的涨价预期影响，虽然今天板块集体调整，但不排除诸如鲁西化工这类一季度业绩不及预期的上市公司短期利空影响。不过考虑到本轮化工板块的异动主要来自于未来化工品涨价预期，因此即便一季度业绩不及预期，在化工监管力度趋严以及环保监管力度加大的背景下，行业集中度将逐步提升，相关龙头企业产品涨价将是大概率事件，因此对于相关直接受益企业还需继续保持跟踪态势，但短期操作上不建议盲目追高，毕竟部分个股短期已出现较大涨幅，且指标均处于超买阶段，此时追高的风险要远大于受益。

不过从资金流动的情况上来看，北向资金方面，深股通流入幅度明显强于沪股通，这也是创业板率先翻红的主要原因。而考虑到沪深股通的流动差异，以及短期老热点在逐步降温，新热点的力量或在开始积蓄，既然深股通率先发力，不排除接下来市场风格再度转移至中小创，毕竟从技术走势上来看，创业板处于滞后状态，因此接下来对于创业板相关概念板块还需引起高度重视，特别是前期得到过资金认可的、且具备政策导向预期的相关板块及个股不排除出现短期调整之后的二次上涨机会，只是在操作的过程中，一旦此处如预期所述出现上涨，但由于上涨逻辑出现变化，持股时间以及策略上还需灵活对待，设立好止盈、止损点。

但在融资融券方面，两融余额已突破9500亿大关，表明场内资金活跃性依然存在，因此从大方向上市场上涨的机会仍然存在，只是鉴于技术级别背离较为明显，且周线也已进入到超买区间，因此策略上还需小心为上，精选个股、稳中求胜！

大盘再创新高，短期机会仍然大于风险

隔夜外盘涨跌不一，标普实现八连涨，但由于受波音拖累，道指跌近百点。不过，虽然外围市场表现相对较强，但依旧没能有效突破前期高点，此处若不能在短时间内快速站稳，则从技术层面上或面临调整需要。同时国内市场方面，市场经过昨天的高开低走之后对短期内人气或构成一定打压，不过从形态角度来看，昨天创出新高之后即便市场就此进入到弱势调整阶段，但也会存在反复的空间，因此目前无需太过忧虑，只是接下来个股层面的操作难度或不断增加，因此策略上还需灵活对待。