大盘强劲反弹，个股出现红包行情

周二，三大指数全线上涨，沪市涨幅喜人，大涨71点，3600点已经收复，一片涨声。可以说今天的上涨给中小投资者，特别是中、小盘股带来反弹机会，也给大家带来节日提前的火爆。

由于最近一段时间个股下跌较深，触底反弹进程也在不断加快。今天从盘口显示来看，资源、汽车、科技以及大农业板块整体走强，大涨4%以上，给大家一个信号，那就是节前的红包有节后延续的可能。

不过今天也有一些品种今天表现并不是十分突出，尤其是大体量的金融、保险等出现回落走势。明天是最后一个交易日，大盘有可能继续表现上涨的机会。成交量上，今天较昨天相比略有放大，虽然幅度有限，但大单动向上来看，资金介入比较明显。由于近期空头能量释放比较彻底，所以说短时间内多头稍微发力则有望推动股指继续向上拔高。而对于明天来说，不管怎样，在3600点左右甚至上方收官，就非常不错了。

策略上，明天是节前最后一个交易日，关注中小盘科技类品种、资源来品种、数字货币等等板块的反弹机会。

政策加持线上教育，鸿合科技为信息化教育教育保驾护航

昨天五部委表示，要大力加强中小学线上教育教学资源建设与应用，为接下来教育板块的企稳反弹奠定了基础。

实际上，在某种程度上来说，教育作为民生领域除消费之外的另一大重要细分，整体处于估值低位，在国民可支配收入提高、重视教育程度逐步加深的形势下，对于教育行业的投入将越来越大。统计数据显示，2019年全国教育经费总投入为50175亿元，比上年增长8.74%。其中，国家财政性教育经费为40049亿元，比上年增长8.25%。2019年全国学前教育、义务教育、高中阶段教育、高等教育经费总投入分别为4099亿元、22780亿元、7730亿元、13464亿元，比上年分别增长11.63%、9.12%、7.53%、11.99%。

2021年是“十四五”规划开局之年，也是全面建成小康社会、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的关键之年。因此，在教育部提出的2021年工作重点中，再度提及要深入落实全国教育大会精神。其中在教育信息化建设方面，表示，将“加快推进教育信息化高质量发展，积极发展“互联网+教育”，全面保障教育系统网络安全”作为目标任务，深入实施教育信息化2.0行动计划，加快推进教育专网建设，普及数字校园建设与应用。

由此可以看出，2021年在多重因素的共同驱动下，教育行业有望站上风口，迎来教育改革大年，尤其是在2020年突发疫情的冲击下，线上教育环境的需求快速提升，比如教育信息化龙头企业鸿合科技近期频频亮相广东民办教育博览会、与腾讯云、神州数码签订三方战略合作协议等等，动作不断。

据了解，鸿合科技是我国教育信息化重要企业，智能交互设备领域的知名品牌，扎根教育行业多年，一直坚守服务使命，不断借助科技的力量，为师生的信息化教育教学保驾护航。

大盘反弹无量或继续震荡

周一，三大指数全线上涨，没有继续向下滑落，事实上，做空动能从大的权重股来说，应该已经明显不足，但市场的参与热情并不积极，情绪低迷，成交量略有萎缩，两市累计仅有8000亿左右水平，相对于近一段时间以来处于相对低位。

但在缩量的情况下，指数依然出现1%左右的上涨，显示出低量上涨的环境中，空方能量不足、多头力量也有所欠缺。个股方面，下跌个股数量达到1700余家，上涨个股1900余家，红大于绿稍微好于预期。不过盘中两条均线系统依然处于分化状态，显示出资金活跃在少部分品种当中。

我们看到，今天大部分个股处于上涨状态，而这些品种主要来自于农业、有色、新能源汽车等，下跌的品种大多以保险、卫生防御、及部分科技股为主。不过个股最近一段时间跌幅较大、数量较多，说明向下寻底的个股数量越多，那么带动市场价格将重新进行评估和定位的概率就越大。不过下跌的越多，从另外一个角度来看，也意味着接下来反弹的弹性也在同步增强。也就是说，个股继续下跌带来风险继续释放的同时，也会带来一定的机会，因此在节前三个交易日当中，也要注意盘口变化。

另外，值得一提的是，大盘在3500点止跌之后，理论上还将反复。明天很关键。保持量的放大则将会有积极意义，反之如果缩量，冲高回落后震荡修整，则对于周三来说，可能会出现反弹来迎接农历年，但节后继续分化的逻辑并未改变。

节前几个交易日当中，还是有一定的起色，要关注市场变化，要踏准节拍和节奏，对于不少个股最近几天当中，有的探底回升，有的继续调整，后面可能在经过充分消化之后，夯实之后迎来反弹，所以在个股的反弹方面要引起注意，大概率还将以大消费为主体，配合养殖、种植等大农业、餐饮住宿中旅游酒店出现异动，过节期间大消费可能成为热门主题，大家要关注、挖掘其中机会。

小牛和大熊，如何站队

本周还有三个交易日，这三个交易日该如何布局，又该如何对待市场呢？

目前来看，可能还是有一定的变化，近期持币过节还是持股过节的争论再度被点燃。实际上，持币过节，说明现在仓位不高，甚至不排除空仓的可能。而持股过节，则大多以被套为主。从统计数据显示来看，自2020年12月10日开始，跌破2440点的个股数量达到1100多家，占比28%，12月11号，达到29%，今年1月11日，跌破2440点个股的数量则扩大至38%，而1月31日则达到1700只，占比达到41%，到2月3日则扩大至1770多只，占比近半。由此可以看出，现在市场还是处于大半走熊的状态，而走牛的则寥寥无几。

另外，自今年1月1日以来，剔除今年上市的次新股之外，3323只个股下跌，占比达80%，也就是说在指数上涨的过程中8成个股下跌。787只个股上涨，占比仅有19%，191只个股上涨超过20%，近千只个股跌超20%，相当于25%的市场份额都跌破了20%。以20%以涨跌比例划分，大涨仅有1成，而大跌则有5成。说明现在市场变数较大，与以前有着实质性区别。

前期我们提到A股市场经过一番大的洗礼之后，大部分股价还是处于低位，最后成为仙股。而只有20%-30%的个股逐步增长，也就是说两极分化将越来越重，退市的个股数量将不断增多。

所以说，对于当前的个股还是要有所甄别，去散化的时代可能正式来临，今年的股价也将在复杂的变化当中求生存，大盘未来可能还将向好的方面转变，只是个股将有变化了。

市场走极端行情，谨防个股波动风险

周五，今天三大指数小幅下跌，个股出现普跌状况，两市下跌家数累计达到2500余家，而上涨家数则寥寥无几，仅有千家。这样的对比可以看出，当前市场继续延续着分化格局。

那么，为什么个股近期跌的这么多呢？

事实上，现在市场正在走一种比较理想化的，而且必须要走的道路。那就是将来跟国际化接轨，与海外市场进行有效联动，A股不在出现封闭式的上涨和下跌。现在既然口子打开了，那么市场向外扩展，池子要放大，个股的表现就将存在差异化。

股指最近表现也有一定被加持的作用。现在两市累计也只有300左右只个股处于强势，也就是说约占市场10%的个股有很大的预见性和上涨的预期性。除了这10%，其他的个股都将在行情中进行重新洗牌。

从今天盘口表现来看，指数虽然没跌多少，但个股表现却依然是令人难以接受的。我们看到，从板块显示来看，今天农业、酿酒、吃吃喝喝、卫生医疗等吃喝玩类品种出现上涨，而有色、资源、金属、电池、汽车则下跌比较明显，分化程度严重。

尤其是个股方面，数据统计显示，截至收盘，涨幅达到9%以上的个股只有53家，下跌达到9%的个股则超过百家。如果扩大到跌幅达到6%的下跌，就更多了，达到4%约为600多家，而跌幅超过3%的则超过千家。部分品种近期更是连续下挫，跌幅较深，目前跌破2440点的个股已经超过千只，显示出A股在头部品种的带动下出现繁荣局面，但大部分品种表现不佳，即便今天上涨，但后期持续性还有待观察。

也就是说，在现在市场当中，跌幅在30-40%的个股比比皆是，预示着股价逐步向低位区靠拢，比如一元区、两元区个股数量不断增家，5块钱附近的个股已经接近千家，即市场中有25%的个股跌破5块钱。

接下来市场还将继续释放。今年一季度在此基础上继续整固、寻找支撑的概率不断增加。因此也要提示大家，当前市场有点复杂，要做好抗风险准备。

大盘止跌企稳，但赚钱效应一般

周四，三大股指展开宽幅震荡，上证指数、深证成指、创业板一度分别失守3500点、15000点以及3200点整数大关。午后虽然止跌企稳，最终全部以带有长下影的小阴线报收，但总体来看，重心上移程度并不明显，且市场赚钱效应一般。

我们看到，截至收盘，两市下跌家数超过3500家，上涨家数仅有600余家，较上一交易日相比再度缩减。并且从差异化表现上来看，跌幅达到9%以上超过60家，上涨幅度达到9%以上的则超过50家，虽然二者相差并不是很多，但也可以发现，大部分个股的跌幅基本维持在低位，看似杀伤力不足，但阴跌更为致命。

比如华宇软件已经连跌15个交易日，但跌幅却仅有23%，平均每天不到2%的跌幅让投资者很难快速做出离场决定，反而在“钝刀子”的持续打磨下不断承受利润及本金的损失。与华宇软件类似的，除两家停牌的ST个股之外，还有中航资本、钱江生化、中兴商业、新兴铸管、国统股份等30家上市公司连续下跌超过10天，其中包含中原证券、华西证券、中信证券等三家证券公司。而在连续上涨的个股中，连涨10天的个股仅有新股南网能源一家，可见，市场当前的操作难度在不断扩大。

另外，从板块显示来看，全天维持红盘状态的主要以酿酒、化工、保险、石油以及银行等权重股为主。其中，白酒板块的上涨逻辑我们多次强调，尤其是茅台叫停促销之后，我们认为短期情绪虽有打压，但由于换手率不高，显示出资金仍未离场，目前来看，走势基本符合预期，今天贵州茅台再度创出历史新高，股价突破2300元/股大关，体现出稀缺资源在A股市场中的独特性。

值得一提的是，还有一个板块值得重视，那就是银行。银行股近期持续反复活跃，今天继续获得资金加持，邮储银行开年后涨幅已经超过20%，显示出银行板块的逻辑正在发生变化。不过考虑到短期技术指标已经背离，因此在操作过程中要谨慎追高，可待平台突破或回踩之后择机介入，以防搭上时间成本后影响心态的平和。

当然，无论银行还是其他板块，在经过近段时间的市场表现之后，我们都会发现，市场资金的集中度正在向头部品种靠拢，即便短时间内部分明星股遭到抛压，但这是股价运行中的正常现象，因为相比之下，跟风股表现更是不堪一击，截止2月3日，跌破2440点的个股数量再度扩大，已经突破1700家。

所以，综合来看，在操作过程中，除了要把握市场的运行节奏之外，也要注重个股的表现以及资金的倾向性，深度挖掘龙头及次龙头的表现机会，远离绩差股、老庄股、问题股等“黑五类”，快速调整操作思路，顺应时代潮流，选择价值型、成长型、资金靠前的、趋势向上的品种做战略性低吸。

大盘继续震荡，谨慎个股风险

昨天三大指数小幅震荡，总体格局上跌多涨少，普遍式下跌使得当前股指的运行难度有所增加，年底仅剩最后几个交易日，农历年过完之后，大盘能否向4000点方向运行？

从目前来看，指数向上拔高的动能其实有所衰竭，而且最近成交量持续性缩减，同时叠加资金减持、撤离比较明显，特别是一些北向资金波段性操作的特征凸显，也就是说市场资金动向频繁转换，没有持续性介入的态势。

另外从个股方面来看，大部分个股有继续向下滑落的态势，业绩不好的、绩差的、老庄的品种表现不佳。头部品种及次龙头虽有上升态势，但带动指数上扬的品种近期也有一定的分化。此外，行业大白马、龙头性品种出现闪崩、业绩下滑，导致市场增添了一份恐惧与风险度。

所以总体来说，在最近的行情当中，要尽量保持谨慎度，特别是个股的表现要引以为戒。不过大盘向下的空间依然不大，只是向上拉升有一定困难。我们把个股抓好，选择价值型、成长型、资金靠前的、趋势向上的品种做战略性低吸。

股指震荡加剧，注意节奏把控

周三，三大指数全线下跌，而且两极分化比较明显，同时叠加今天科创板大跌2%，对科技股向下打压起到一定的导向性作用。

个股方面来看，两市今天共计近2900余家个股下跌，上涨家数寥寥无几，仅有800家左右。盘中均线系统分化也在加剧，距离越来越宽。板块方面，汽车、农业板块活跃度较高，但科技股，特别是中国电科、人脸识别、人脑工程、机器视觉、云视频等等出现大幅杀跌，导致整个科技股走向陷入到非常被动的局面。

我们也看到今天类似于海康威视、金龙鱼、立讯精密、东方财富、中公教育、科大讯飞、京东方A、比亚迪及顺丰控股等大市值个股下跌幅度比较深。相比之下，上涨个股中，白酒板块中五粮液、宁德时代、智飞生物、平安银行、牧原股份等出现上涨，但龙头表现的差异化走势非同寻常，在当前大盘运行当中，可能依然存在一定变数，所以对于个股风险度的把控要多加留意。

近期市场赚钱效应并不是特别高，在经过连续两个交易日的上涨之后，盘中表现并不是十分理想，所以对于当前盘中指数的表现要做好战略性准备，一旦表现不测，则要换股操作，或者逢低减磅。

但今天平白无故的出现个股大幅杀跌，后面也不要过多担忧，后期出现反弹的可能性也是存在的。也就是说，总体格局上，大盘还将继续保持震荡格局，前期我们提到3500-3600点之间进行反复夯实将是一个重要的思路和方向，所以要注重把控节奏。

多空双方势均力敌，关注大消费

周二，三大指数继续表现为上涨行情，多空双方基本打成平手。虽然深成指及创业板同步上涨2%，但个股方面依然存在一定变化。也就是说指数的上涨其实还是被少部分头部品种所把控。

我们看到大盘围绕60日均线震荡夯实之后，有继续向上拔高的迹象，但成交量没有出现明显释放，显示出指数虽有表现不错的态势，但动能不足。隔夜外盘出现大幅上涨，欧美指数对A股的提振作用还是比较明显的。今天吃吃喝喝类品种继续活跃，酿酒、汽车、消费、以及上游品种中电池、资源类出现拉抬，可以看出市场还是有机会的，但大金融以及农业板块出现分化，而且表现并不是尽如人意，所以要提示大家结构性行情要注重小部分品种的变化。

在操作策略上，要注重跟对品种，比如大消费品种中的汽车类品种、滞涨的科技股存在反弹潜力，以及今天下跌板块中的大农业、医用耗材和大金融，如果出现抗跌或滞涨品种，还是要进一步关注后期动向。

市场目前依然处于震荡夯实阶段，不管上涨还是下跌，个股方面还是有一定差异表现，我们要把握好节奏。总体来说，结构性行情未改，只是仓位不宜放大。

股指不会大涨，大农业或播种有喜

昨天三大指数全线上涨，最近一个星期以来大盘每况愈下、逐级走低。上周五指数跌破3500点整数大关至3340点一线，回踩60日均线支撑。理论上来说此处位置极为关键，如果能够企稳则有继续向上拓展的空间，也就是说调整充分之后的反弹意愿将会愈演愈烈。

而昨天的市场表现相对乐观，在震荡之后以小阳线报收，意义重大。不过成交量依然没有明显放大，仅有8000亿水平，与前期万亿级别相比可以说是小巫见大巫了。与此同时，上面多条均线的压制显示出市场存在一定变数。

我们认为，指数向上的空间理论上不会太大，至多3700点左右，达到4000点是一个更高的预期。不过现在市场综合环境还是不错的，比如欧美指数大幅反弹，特别是纳斯达克指数飙升，英国、法国、德国等重要指数在经过阶段性下跌之后开始收敛跌势，给A股市场带来一定提振的信心。

当然说，最主要的还是A股的技术性问题。一方面表现为量不一定放大，尽管指数没有出现向下的大幅波动，但个股差异化走势的风险在不断提升。另一方面，投资者赚钱效应不佳，参与热情不足。

现在来看，市场还有一定动向，为什么说指数不可能出现大幅上涨？主要有几大要素：

首先，成交量放不出来，处于萎缩态势。另外，市场指数表现来看，还是以头部品种带动为主，类似于贵州茅台、东方财富、三一重工、金龙鱼等上涨乏力，而且部分品种出现大幅减持的现象，比如东方财富套现29亿，达到1%左右，也就是说一旦涨多了，那么大的“镰刀”就来了，所以也要警觉市场的变化。此外，现在市场每周都有若干新股申购，在池子不断扩大、资金量供给不足的情况下可能难以出现大的上涨态势。

从板块表现来说，农业板块有所抬头，值得重视。另外在下跌的品种中，运输类、汽车类、锂电池等有所变动，依然存在深挖的机会。总体格局上，还是要重视卫生防御、农业、消费、科技为主体的滞涨品种。

大盘缩量收红，节前红包效应明显

周一，三大股指并没有因为春节假期临近而出现明显的低迷状态，早盘虽有波动，但午后震荡攀升，最终全部以红盘报收，其中上证指数重返3500点整数关口，不过成交量略有萎缩，两市合计成交8567亿元。

但值得一提的是，今天的股指虽然上涨但重心却并未抬高，显示出当前市场仍然不适合太过激进。不过对于流动性而言，市场预期2月初或将进行万亿级净投放，在一定程度上修复了市场的悲观预期。除此之外，继1月份公募基金大规模发行之后，2月份仍有约2000亿规模的机构等待进场，因此在某种程度上缓解了节前市场的悲观情绪，提升了投资者持股信心。

实际上，从历年来春节前后市场表现情况来看，“春节红包”行情极为可观。数据统计显示，近10年来，节前一周赚钱概率超过5成，且节后行情普遍较好，尤其是以创业板为代表的成长股以及大科技、大农业等走势强劲。目前，距离春节前还剩7个交易日，短期博弈资金不排除出现一定的结构性做多的可能。

当然，节前效应的加持并不代表这所有的个股都将迎来普涨，那些绩差股、问题股的时代已经成为过去，从数据显示来看，自2020年12月中旬以来，跌破2440点的个股家数已经从12月15日的988家扩大至1300余家，显示出指数虽然在不断拉高，但个股差异化走势却极为明显，所以投资者在选择标的的过程中还应该区别对待。

比如可以把目光聚焦在业绩稳定增长、以及资金流入靠前的板块。从今天的盘面表现来看，在资金净流入靠前的板块中，除银行、医药、采掘、机械设备、计算机之外，化工板块资金净流入极为明显，究其根本与2020年在原油价格的影响下，整个行业业绩增厚有关，同时叠加春季临近，各地新一年粮食“保增长”任务逐步下达，场内资金风险偏好或有所提升。

因此，综合来看，节前市场有望保持相对乐观态势，投资者可适当提升节前参与预期，不过考虑到个股表现依然以跌多涨少和涨跌互半格局为主，所以策略上要灵活对待，即便参与也尽量以短、平、快为主，把握节前结构性上涨机会。至于中期方向，则应结合市场节奏来整体协调，注意光伏、新能源汽车、消费、科技以及绩优蓝筹的估值提升需求。

大盘继续震荡，个股风险系数提升

周五，三大指数继续呈现向下回落走势，特别是在午盘后大盘逐级走低，最后半小时虽然略有抬高，但依然不改下跌局面。

虽然指数勉强向上拔高，但大面积个股下跌已经成为既定事实。从涨跌家数来看，沪市约有1100多只个股下跌，仅300只个股上涨，深市中600多只个股上涨，1700只个股下跌，显示出今天市场下跌状况明显，不少个股跌幅已经相对较大，达到40%以上，甚至部分个股被拦腰斩断。

那么为什么大盘在轰轰烈烈的上涨中掉头向下了呢？

目前来看，批量个股出现闪崩，下跌达到9%的个股，约为70家，涨幅在9%以上的个股却只有40余家，而这其中大多以超跌反弹、一字板个股为主，很难参与。相比之下，下跌品种中则大多以阴跌为主。比如在第一版达到10%以上的个股中，大部分个股存在“地雷”风险，这类个股主要有几大特征，亏损、被调查、退市警示、解禁、以及对公司基本面难以预估的出现联动调整。

近期市场的表现也确实是让人难以捉摸，走着走着就出现掉头向下。指数没跌多少，但个股却表现不佳。早盘中我们提到，可能有一些情绪的影响，整个市场流动性略微偏紧，融资利率提升、难度增强，公司负面问题不少，甚至基本面改善的也出现跌停，显示出市场被动局面非常明显。

另外，从融资融券数据显示来看，目前依然维持在1.55万亿级别，说明市场还是风险度相对较大。也就是说如果拿到不好的股票，那么风险度将急剧攀升，未来或仍有变数。

至于板块板块显示上，整体以局部地区发热，比如餐饮、航空、养鸡、部分酒类、农机等为主。不过农业板块中种子、饲料、农林牧渔等出现下跌，显示出市场在同一板块中出现分化，如此来看，市场整体处于被动格局，大家还应该在节前谨慎对待，有些个股可能依然会继续向下打压。

资金面紧张，股指3500点需夯实

昨天三大指数全线下跌，跌幅较深，从盘中表现来看，尽管大盘下跌幅度比较大，但依然有900只个股上涨，也相对不错，只是跌多涨少，2800多只个股下跌显示出市场风险度并不低。

盘面上，除了传媒、教育等品种外，大部分品种处于被动局面。特别是跌幅较大的智能系、资源类中钴镍、汽车类、医药类、磷酸铁锂等、5G、华为等同步跟跌，市场做空动能进一步释放。

但我们发现，现在市场的下跌有几大原因：

首先，我们认为节前市场在年底的时候投资者相对谨慎。另外资金面偏紧，究其根本，从央行逆回购可以看出，回购到回笼的数量相比，回笼大概5000亿水平，隔夜利率大幅飙升，显示出口袋收紧迹象明显。与此同时，我们也看到了市场当中，在月底前，业绩亏损的将集中披露，个股的集中性风险将集中释放。并且前期涨幅过大的行业龙头，“高贵的头”低了下来。那什么没有跌呢？印花税！数据显示，2020年印花税达到1774亿，创出五年新高。

也就是说市场现在还是有一定变数。从上涨的品种表现来看，还是在超跌的品种当中，超跌当中的反弹，但超跌的品种投资者倾向性不佳，出现了矛盾的局面。去年从净利润的表现来看，约有600多只个股净利润涨幅超50%，80多只个股获得机构、股东的增持，不过深挖之后可以发现，此类个股依然以大票为主。

总体来说，市场在最近几个交易日当中不会有深跌的可能性，3500点左右基本上可完成回撤需求，所以也不要被当前指数的下跌干扰，精做个股，只有在乱世当中找金子，大浪淘沙才能真正看到金子的光辉，所以在该跌不跌的品种中找机会，可能有新的突破。

大盘谨慎情绪升温，机构抱团股分歧加大

周四，三大指数低开后全天维持水下运行，早盘虽有上冲动作但因量能不济导致持续性不强，最终掉头向下，全部以绿盘报收。成交量两市累计刚刚超过9000亿，显示出谨慎情绪进一步升温。

从盘口显示来看，股指重心下移对市场的总体走势带来一丝不确定性，虽然正如我们所说中期持续向好逻辑未改，但短期失守20日均线之后，会让多方在上攻进程中多了一份谨慎。并且从今天盘面表现来看，只有餐饮、电力、传媒等少部分板块以红盘报收，其余板块系数尽墨，尤其是机构抱团股的分歧不断加大，光伏、锂电池、家电、白酒、医药等位于跌幅榜前列。

其中，白酒板块的调整除股价处于高位之外，近期上海严打茅台加价销售也对市场情绪产生一定影响。不过，理论上来说此次“打击”并不会对茅台的营收产生实质性冲击，因为茅台给供销商的价格并没有超过千元，这一点从贵州茅台的换手率上也可以看出，仅有0.28%，意味着场内筹码并未出现松动，因此消息面的影响更多的是在某种从程度上抑制其他二三线白酒的涨价预期空间，同时叠加今年倡导就地过年，春节消费品的增速或许会受到一定压制。

而从个股表现来看，下跌家数累计达到2800只以上，上涨家数仅有1300家，跌多涨少的分化格局极为明显，赚钱效应再度降低。因此在操作过程中，个股的操作难度在进一步加大，尤其是对于高位板块的个股来说，更是应该谨慎追高，因为单从技术走势来说，此类个股目前已经出现滞涨状态，不排除接下来存在调整的需求。

相反，投资者可将目光聚集到低位滞涨板块当中，比如光伏、稀土、科技、化工以及业绩具有增长预期的优质板块，精选个股，一旦量能快速释放并突破技术关键位，那么接下来理论上出现反弹的可能性随之大增。

总体而言，节前大盘交投活跃度逐步降低在一定程度上影响了多方积极参战的热情，大概率将继续维持宽幅震荡修整格局为主，所以在操作过程中也应该认清形势，踏准节拍，不盲目追高、扩大仓位的同时，积极寻求低位滞涨板块的补涨机会，把握春节红包行情。

量萎缩加大谨慎情绪，股指震荡或将延续

昨天三大指数全线上涨，但涨幅不高，而且成交量出现萎缩。个股跌多涨少，不过相差无几，2000余只个股的下跌，1900余只个股的上涨，意味着差异化表现还将继续。

从当前指数的表现可以看出几个问题：

首先，大盘在3600点上方动能略显不足。另外一些头部品种在当前的点位略有虚高，继续上涨的分歧将越来越大。此外，年关将近，尤其是本月最后几个交易日当中，预告亏损的上市公司将集中亮相，可能会引起个股表现不佳，进而对市场产生拖累。

不过，我们认为对市场更多的影响还是年关附近，资金偏紧，投资者不愿积极介入。一方面市场难以挖掘亮点品种，尤其是头部和次龙头，短期内涨幅较大，而低位的也难以拐头向上，尽管盘中出现短时间上涨或者涨停，但也没有持续性，导致当前投资者操作难度不断增加。

但尽管如此，对市场还是要保持战略性对待。昨天盘中造纸、手游、传媒等前期低调品种出现表现，说明风水轮流转的过程中超跌品种出现异动，因此对于业绩表现好的、滞涨的行业板块可挖掘一些交易性机会，当然，要踏准节奏。

大盘缩量倔强翻红，节前或以震荡格局为主

周三，三大股指早盘同步冲高之后并未延续强势格局，反而出现强势修整，尤其是创业板一度走低，对市场热情带来一定打击。不过调整的时间并不长、幅度也基本可控，尤其是午后在多方力量的驱动下，沪深两市先后翻红，并全部以带有下影线的小阳线报收。

从今天的盘口中我们可以清楚的发现，股指在回踩的过程中出现了一定买盘来带动指数反弹，尤其是沪指20日均线附近支撑力度极为明显，这就说明市场的多方力量并没有消失。只不过美中不足的是，市场个股涨跌参半，上涨个股2141只，下跌2001只，涨停96只，跌停27只。成交量略有萎缩，赚钱效应一般。

那么市场节前将会演绎怎样的格局呢？

我们认为，节前市场将维持震荡格局为主。这主要基于以下几大方面。首先，节前市场参与度将逐渐降低，投资者恋战情绪随着假期的临近将步入低迷。其次，从资金面上来说，港资持续南下对A股市场带来一定分流，同时央行延续资金回收力度，导致市场情绪受到一定冲击，担心货币政策会出现转向。另外近期抱团股迭创新高后，资金开始出现分歧，今天白酒、光伏、有色、军工、医药等先后调整体现出市场一致性预期出现波动。

不过理论上来说，无论是资金面还是机构抱团的盘口变化并不会对市场产生中长期影响。因此从最新政策来看，虽然有收紧预期，但也提到不会出现急转弯，所以对于市场的中期格局来说，稳中向好的逻辑并未变化，当前的震荡走势也更多的是上涨途中的正常调整。

但值得一提的是，我们注意到市场依然以结构性机会为主。从今天上涨的板块来看，手游、可降解塑料、在线教育等活跃性较强。其中手游与在线教育均属于疫情受益方向，因为在当前全国多地防控升级的影响下，宅经济2.0已经上演，目前板块的轮动性在增强。此外，春节将至，电影预售开启倒计时，当下共有10部电影定档春节档，相关上市公司有望短时间获得资金关注，但从以往走势来说，这类操作持续性往往不长，更多的还是以短周期脉冲式行情为主。当然类似于白酒、有色、军工、医药等板块也并非完全是普跌迹象，更多的是聚焦于头部企业领涨，跟风股下跌的分化格局。

所以在接下来的操作过程中，选股的重要性明显提升，尤其是具有事件驱动影响下的低位、滞涨类优质品种的上涨潜力。而对于当前处于高位的品种则需要留意业绩表现情况是否符合或超出市场预期，一旦“暴雷”则应快刀斩乱麻，绝不恋战。

市场局部地区有泡沫，指数上涨空间或将打折

昨天三大指数全线下跌，跌幅有所扩大。从最近几个交易日的表现中我们可以看到，大盘上攻动能明显不足，那么接下来大盘该如何演绎，在节前不到半个月的时间内，指数能否冲上3700点还是未知数。

现在来看，市场的谨慎情绪和个股的风险度在提升，这就会造成指数在继续向上拔高的动能出现衰减，而且情绪表现也一般。外围市场，特别是欧美指数最近表现为震荡格局，美股在消息面的影响下，泡沫或许已经到来，也就是说美股当前高高在上的格局可能会掉头向下，进而对亚太地区的指数有所牵动，尤其是对情绪的影响上。

反观A股，目前整体表现为良性格局，但局部地区也有一定泡沫的呈现，近期也有相关人士表示，局部板块中个股的泡沫开始呈现。换句话说，实际上就是涨幅比较高的，而这些大多以头部品种为主，所以说，从这一点可以看出，有一定的不确定性。因此接下来的行情继续表现为震荡格局概率偏大。

所以对当前指数的运行不要抱有过多的奢望，注册制的品种相对来讲要难的多，另外，对个股的流进和流出也要产生常态化的思路。现在来看，我们可以把握一种格局，对于滞涨的蓝筹股、或业绩盈利增加的品种可以继续跟踪，对于酒类、汽车以及农业板块也可以进行深挖，其中农业板块自2019年以来已经开始有资金介入，而且近几年当中，大农业板块的贡献度也明显好于往年，要引起重视。

总体而言，现在精炒个股，对大盘不要看的太重，对于一些绩差股、问题股、老庄股要予以回避，有些品种基本面不达标，不排除继续下跌风险，也就是说在风险度提升的情况下，尽量不要踩雷。

阳光下的冬季来的有点早

周二，三大指数走的并不尽如人意，全线下跌，两市累计1400只个股上涨，2400只个股下跌。也就是说，虽然今天几大指数跌幅较深，但依然有上千只个股上涨，理论上表现不错。

我们从指数的表现当中也可以发现一点，涨幅在9.9%以上的约为80家，跌幅较大的则有40余家，差异化走势明显。而从涨停品种来看主要表现为两大类，其中一类为超跌之后的反弹，比如经过大幅杀跌之后的个股，在低位区出现涨停，这类品种一方面表现为超跌之后的反弹需求。另一类则表现为主力自救行为，但此类品种投资者很难参与，因为在持续下跌当中投资者不轻易介入，所以当前的上涨基本与其无关。另一种情况则主要表现为业绩出现大幅改善，特别强势的出现涨停，也是不能让大众投资者所参与的情形。

但在下跌的过程中却反映出持续下跌、业绩不好、基本面差等共性问题导致个股下挫，最近一段时间，大盘没怎么下跌，但个股下跌非常多，可以说是牛市中的大熊，局部“熊的身体”比“牛”还要多，确实是很难参与，不好操作。而头部品种，追高的难度较大，给投资者带来的矛盾心理在增加。

不过，消息面的举措对两融数据的影响比较明显，近期迭创新高，目前已经达到1.7万亿级别，这么多资金的博弈，在今天市场表现4、6开，6成下跌、4成上涨的形势下，我们可以看到，这里大部分个股是下跌的，而且有一定的持续性。由于两融品种相对较高，高位买入后短期跌幅达到40%-50%，对两融来说，风险度骤然上升。

也有券商提示，近期面临平仓的家数不断增多，风险度越来越大。所以现在市场给我们一个教训，指数在上涨当中，阳光下的寒冬正在形成。而且今年持续性的表现有望继续，对于一些大的品种可能依然存在上涨的可能，但相比之下，绩差等问题股可能就不太乐观了。所以在操作过程中，要谨慎对待当前市场的变化。

总体来说，在寻底过程中，特别是个股寻底过程中要保持警惕、踏准节拍，只有业绩表现好的、持续性增长的短时间下跌问题才不会太大。

指数被大票架空，个股波动风险系数大

昨天三大指数放量上涨，两市累计达到1.2万亿水平。其中沪市、深市、科创板同步上涨，创业板微跌，总体格局上比较乐观。不过，股指上涨的过程中股价却跌幅较多。特别是从涨跌比来看，两市累计共3000只个股下跌，仅有800多只个股上涨，也就是说7成个股下跌，只有2成个股上涨。

从市场的格局来看，带动指数上涨的板块及品种无外乎当前的热门板块，比如酒类、金融、医药、工程机械等头部品种走势较强。相比之下，下跌的品种中主要以小的、跌幅不大的大块头为主，说明现在市场处于指数被“架着”往前走的过程中。

那么为什么酒类继续上涨呢？我们认为主要包括以下几大方面：

首先，年关将近，一些预披露上市公司“暴雷”现象频出，白酒类品种岁末业绩预告的表现还是相对不错，基金抱团杀入白酒，而且二三线白酒以及一线白酒的差距很大，也造成了一定拉升的需求，来缩减差距。此外随着春节假期临近，市场消费力量加大，经销商囤货、酒涨价等等都给去年四季度的表现和今年一季度带来推动，同时叠加主力筹码也没有出现明显松动。不过由于短期涨幅较大，因此策略上还是要注意踏准节拍，不要盲目追高。

从板块显示来看，旅游酒店大涨7%，在疫情防控的形势下出现如此异动令人匪夷所思，除此之外免税店、大健康、医疗、养殖、汽车等出现异动。不过同一板块当中，除了酒类板块之外，出现了明显分化。市场智能化品种，包括网络科技等出现下跌，显示出同一板块的差异化走势比较明显。

也就是说，现在市场当中还是处于牛熊争霸的格局，谁的资金抱的紧谁就会上涨，否则就会下跌。目前来看也就20%-30%品种有反弹预期，但是现在市场确实有一定变数，所以在当前的环境中，还是要注重个股的波动性风险。

大盘向好格局不变，注意把握节前红包行情

周一，三大指数涨跌不一，其中创业板翻绿后未能实现翻红。沪市向下回踩过程中10日均线支撑明显，重心并没有出现明显下移，成交量较上一交易日相比略有放大，显示出市场交投的活跃性有所增加。

近一个月以来，南向资金始终维持单边净流入态势，累计净流入额度已经达到2584.79亿元，今天再度大举净流入192.55亿，对A股市场形成一定分流。资金南下的原因，实际上与两地估值差异化、资金寻求价值洼地处的核心资产有关，且从板块显示来看，权重股今天表现虽然强劲，但也依然跌多涨少，仅农业、电力抗跌性较强，银行、有色、汽车、证券等出现小幅回落对指数造成一定的抛压。仅有大豆、转基因、玉米、种植业等大农业细分领域资金流入靠前，市场热度处于高位，成为今天为数不多的热点板块之一。

并且我们注意到，即便大农业分支表现不俗，但个股依然呈现明显的分化态势，丰乐种业、荃银高科、农发种业、登海种业等成交额处于前列，而天康生物、新安股份、平潭发展等走势并不乐观，这就意味着当前市场还是在有限资金博弈的环境中，进行少部分个股的精准出击，而并非全面的普涨行情。

另外，从个股表现上来看，今天两市赚钱效应一般，下跌个股达到2979家，直逼3000家，而上涨个股仅有1157家，其中连续两天涨停股数量缩减至11家，炸板股数量增至54家，显示出市场多空双方交投比较激烈，一致性预期出现松动。特别是从成交量表现情况上来看，今天高位放量后指数回落，这就说明在买盘增多的同时卖盘也在增加。

当然，从中期来看，市场下跌的空间依然有限，当前的调整也仅以技术性修正为主。因为从当前的市场环境中来说，无论是国外环境还是国内环境，对于资本市场而言均处于乐观状态，特别是在中国春节的节日效应下，节前红包行情有望陆续展开，因此对于当前的调整总体上还是处于可控范围之内，策略上不必过度悲观。

总体来说，市场接下来理论上还将依然维持稳中向好的震荡格局，节前红包效应将陆续凸显，当前的回撤对于好股票来说更多的是提供上车机会。因此对于业绩持续向好、扭亏为盈、受消息驱动影响的疫情防控及军工等领域值得重视，另外对大农业中大豆、玉米等种植业也应持续观察，一旦个股放量形成突破态势，那么则可积极把握节前红包行情。