浙江荣泰调研更新

1、机器人进展：
——丝杠订单：总量5k根左右，结构以微型滚珠丝杆为主，预计1周内开始交付。
——KGG进展：现金收购，业务深度接触开展，变数小，收购完成预计4月底。目前KGG团队仍有49%股权，后续考虑股权激励。
——产品定位：
1）目前聚焦于微型丝杠，按照T目前沟通情况看，单台丝杠用量比市场预期高（此前预期34根/台）；
2）轻量化材料：非PEEK材料，T外骨骼用，独家对接中。
3）行星滚柱丝杠，执行器等产品择时推进。
——产能规划：目前KGG产能在1w根/月，产能具备弹性，后续国内+泰国基地同步扩产。泰国基地26年预计产能达1.5w根/周（三班倒对应1000台机器人/周用量），整体投资额3e左右。
2、主业进展：
——Q1：T销量波动影响有限，出口退税调整影响与美元升值对冲，净利润预计同比+30%，6-7kw。
——云母主业：T销量影响不大，后续其他车企如Stellantis、沃尔沃、大众等客户新款落地后，整体主业保持30%左右增长。
3、公司战略规划清晰，当前聚焦微型丝杠，先发优势明确，25-26年产能规划看弹性较大，此外其他产品如轻量化材料（独家卡位），执行器（择时推进）等带来新的利润弹性，坚定看好公司当前主业+机器人业务拓展发展前景。【长江电新】

钠电池产业化加速，近期催化密集来临

　　#事件1： 3月24日，比亚迪发布24年年报，年报称公司已打通钠电的生产工艺，达成 MWh 级储能系统的落地，性能方面，公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。‘ 

　　#事件2： 3月28日，中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会，围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。

　　相较于锂电池，钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能，远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势，储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子产品，产业催化密集，因此我们重点推荐：

　　1、正极环节：【振华新材】宁德钠离子电池正极独供，【同兴科技】聚阴离子路线龙头；

     2、负极环节：【元力股份】中科海钠硬碳负极主供，已实现百吨级出货；

     3、电池环节：【传艺科技】、【维科技术】