躺平？展期？换房？起诉？逾期商票何去何从

     随着国家房地产政策的调控，各大房企资金链紧张，陆续出现房企商票拒付的情况，持有地产商票到期拒付怎么办？目前各大房企处理逾期票据的方式基本包括躺平、与持票人谈展期，给持票人换房三种方式。当然商票到期拒付后选择躺平的占绝大多数，比如去年开始暴雷的某大、某幸福等，今年的某光、某城、某盛等等，但是今年暴雷的房企中也有不少与持票人谈展期、换房等方案，接下来逐一为大家分析下利弊。

     首先，近期暴雷的某创房企，曾与大多数持票人协商展期付款，即收回之前到期票据，重新开具一张新的商业承兑汇票给持票人，期限为一年或者半年，承诺到期付款。事实证明接受展期的方案对持票人来说是非常不可取的！其一：房企目前所处的困境远超我们的想象，展期只是房企缓兵之计，到期后大概率还是无力支付。其二：展期票据到期拒付后，因为新票据只有出票人和收款人（也就是老票据的持票人）两个当事人，如果选择诉讼，只能起诉出票人，从而丧失对老票据收款人、背书人等当事人的追索，回款概率大大缩小，且新票据并无与出票人真实贸易背景，所以到法院起诉后很有可能不被支持！综上来看，展期需谨慎！

      其次，暴雷房企也有与出票人协商以商票换房的方案。能换房固然也有好处，毕竟房子是实实在在的资产，比持有逾期商票来得更实在一些，但是这中间依然有很多问题，第一，一般能协商换房的是一些规模比较大的收款人，他们不外乎是各大房企的施工方或者材料供应方，房企为了防止项目停工或者烂尾，一般会答应给收款人以商票抵房，收款人知道房企困境，拿到工程款或者材料款的概率不大，所以一般会答应抵房方案，然后打折出售以换取现金流。第二，房企不会拿一二线城市优质片区或者优质项目抵商票，一二线城市的房产保值增值率高，房企肯定以出售为主，能拿来抵房的往往是三四线城市的项目，而且是郊区或者不成熟的片区，这些项目本身销售情况不好，拿来抵商票正好可以去库存。第三，很多房企仅仅是用公寓项目以及不好售卖的商铺车位等去抵，而不是拿产权住宅。

另外，抵票的项目能否办理产权也是个大问题，万一无法网签、办理产权证明，其资产价值也会大打折扣！

    最后，诉讼的方式到底可不可行？我想很多持票人还持有怀疑态度，在这里我想说，如果你持有的商票已经拒付且不能换取优质资产，那么一定要学会用法律的武器来维护自己的合法权益!现在很多持票人已经通过诉讼追回了票款，通过法律赋予我们的权利维护自己的合法利益，这是目前最为行之有效的方式。当然诉讼同样面临着周期较长、耗费时间精力、传统律师对票据官司生疏等问题，但是无论如何这一步一定要迈出去，选择经验丰富的机构处理，后期才能有回款的可能，如果一味的干等或是对暴雷房企依然抱有幻想，拖得久了之后只会丧失对票据的追索权，逾期商票最终变为一张白纸！

商票到期拒付怎么办？这几件事你必须知道！

       持有地产商票到期拒付怎么办？多长时间起诉可以享受票据权利？去法院打官司都需要交什么费用？相信这些都是逾期商票持有者最关心的问题，接下来我将逐一为大家解答！

 随着国家房地产政策的调控，各大房企资金链紧张，陆续出现房企商票拒付的情况。那么持有地产商票到期拒付怎么办？传统的催收方式有电话催收，上门催收等，但从21年7月份恒大地产暴雷之后来看，各大房企负债率较高，已经无力支付到期商票，叠加目前国内疫情的影响，传统的催收方式已经不起任何作用。结合实际情况分析，目前能追回商票的唯一方式只有通过法院诉讼！票据法规定，持票人以背书转让的方式取得电子商业承兑汇票，以背书的连续证明享有票据权利，票据到期后持票人向承兑人提示付款，承兑人拒绝付款，持票人有权向其他票据债务人行使票据追索权！

      那么催收无果后，持票人多长时间起诉可以享受票据权利？这是非常关键的一个问题，也是好多持票人往往容易忽略的问题，很多持票人一味的等待或是对出票人抱有幻想，往往错过起诉时效，也就错过了最容易追回商票的方式。现在我把最重要的几个时间节点分享给大家！首先商票到期后，持票人要在到期日以及10天以内在网银操作提示付款，不可以提前提示付款，也不可10日后提示，否则将丧失追索收款人和背书人的权利；如果你想起诉出票人、承兑人、保证人、收款人以及背书人，必须要在6个月之内提起诉讼，6个月之内是有诉讼权利的；如果你只想起诉出票人、保证人和承兑人，那么你有2年的票据权利的期限，也就是说，你在2年之内提起诉讼都是可以的；还有一点也要和大家说一下，被追索企业付了钱给持票人，他对于前手的追索权利是3个月，也就是说被追索企业收到票付了钱以后，必须在3个月之内提起诉讼，才能享有自己的票据权利。所以说每个持票人可能专业程度不一样，但是希望大家一定要牢记这几个时间点，在有限的时间内行使法律赋予我们的权利。

      去法院打官司需要交什么费用？费用大体可以分为三个部分，我这里详细给大家讲一下。第一、诉讼费，就是你交了诉讼费法院才会给你立案，这个费用是直接交给法院的 第二、保全费，为了保全住背书人出票人的账户，向法院缴纳的费用，当然这个是可选，你不保全被告，就不需要交保全费。第三个就是保险费，你去法院保全被告的账户需要提供个担保，现在大部分人都选择买一个保险。那么这三个费用加起来多少钱呢，因为法院的计算函数比较复杂，我以10万面额的商票给大家算下  诉讼费1150+保全费1020+保险费500  总共费用为2670。

    今天给大家分享的都是关于商票拒付的干货！商票拒付不可怕，关注我，学习更多商票知识！

一季报业绩预告中优秀公司

给大家整理了一份一季报业绩预告中优秀公司，今年一季度业绩预告大家可以重点看下，这里面很容易出现贯穿全年的大牛股，我在整理一季报业绩的时候发现，今年业绩比较优秀的行业有：化工、新能源车、半导体、工程机械。

2021年整体判断，指数应该是一个3200-3600的区间震荡，大涨不具备基础，大跌没有实质性的利空，所以操作上尽量在区间内做高抛低吸，涨的时候不要太乐观，跌的时候不要悲观，随时关注今年货币政策，国际环境，美股这三件大事即可。

一季报预告优秀公司

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负。

芯片行业增长最明显的细分领域

随着汽车电动化、智能化、网联化等发展，汽车电子迎来结构性变革大机会。在传统燃料汽车中，汽车电子主要分布于动力传动系统、车身、安全、娱乐等子系统中。按照功能划分，汽车半导体可大致分为功率半导体（IGBT 和 MOSFET 等）、MCU、传感器及其他等元器件。

在传统燃油汽车中，功率半导体主要用在启动、停止和行车安全等领域。按照传统汽车中半导体价值 450 美元，功率器件为 50 美元，占比 10%左右。由于新能源汽车电池动力模块都需要功率半导体，混合动力汽车的功率器件占比增 至 40%，纯电动汽车的功率器件占比增至 55%。按照纯电动汽车半导体单车价 值 750 美元计算，功率半导体单车价值量约为 455 美元,相比传统汽车新能源车队功率半导体需求提升接近 9 倍。

所以目前新能源车产业将直接带动功率半导体产业进入黄金发展十年，按照我国新能源汽车产量有望在 2025 年实现 600 万辆左右估算，考虑功率半导体价格涨幅，按纯电动车 EV 功率器件 800-3500 元/辆，插电混动车 PHEV （燃油动力系统上外挂电动系统）功率器件均为 2100 元/辆，预计国内新能源车功率器件市场空间 2025 年将增至 160 亿元。

功率半导体也俗称IGBT，IGBT 是工业控制及自动化领域的核心元器件，其作用类似于人类的心脏，能够根据工业装置中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。保障电子产品、电力设备正常运行，同时降低电压损耗，使设备节能高效。

IGBT 是由 MOSFET 和 BJT 组成的复合功率半导体器件，既具备 MOSFET 输入阻抗高、控制功率小、驱动电路简单、开关速度快的优势，也具备 BJT通态 电流大、通电压低、损耗小等优点。其在高压、高速、大电流等方面相比其他功率半导体器件具备明显优势，是未来功率半导体应用的主要发展方向。

电力驱动系统主要用在逆变器 DC-AC 中，将充电电池 12V 的直流电转换成为 驱动电机220V的交流电驱动电机工作。电机控制系统上需要用到几十个IGBT， 从电池输出高电压后，需通过 DC-DC 变化为低电压后供汽车低压网络使用， 例如特斯拉的三相交流异步电机，每相用 28 个 IGBT 累计 84 个，其他电机 12个 IGBT，特斯拉总共用到 96 个 IGBT。

电控系统是电动车价值量第二大单个部件，单个电动车中电控采购成本约为 3000-5000 元，其中 IGBT 在电控成本中占比高达 41%，是电控核心部件，其功能主要是完成车载充电器上电流变化。除此之外，IGBT 亦用于空调系统， PCT 加热器等小功率逆变部分。

全球 IGBT 市场 2018 年规模约为 62.24 亿美元，预 计 2025 年达到 95 亿美元。我国 IGBT 市场规模 2019 年达 155 亿元，根据 Trendforce 预测，受益于新能源汽车和工业领域的需求大幅增加，中国 IGBT 市场规模将持续增长，预计到 2025 年中国 IGBT 市场规模将达到 526 亿元（75 亿美金），年复合增长率达 19.11%。

竞争格局。目前 IGBT 芯片基本都被外资垄断，我国 IGBT 高度依赖进口。根据英飞凌对 2018 年全球市场格局的统计，模组端斯达半导作为唯一国产公司跻身前十位，市场占比 2.2%。从汽车功率半导体公司上看，前 5 大企业主要为英飞凌、STM 等外资企业，市占率达到 63%，整体市场还是被海外垄断。

除斯达半导外，中车时代电气及比亚迪为国内 IGBT 自主研发领军企业。根据 2019 年国内车规级 IGBT 市场统计，前 10 名供应商中三家中国企业（比亚迪、 斯达半导、中车时代电气）的市场份额合计仅 20.4％，国产化程度低。相对全球整体市场，国内市场生态相对宽松，国产品牌获得相对更高的市场份额。

整体上看 IGBT 市场空间大，且目前国产化程度低，车规级 IGBT 国产化替代空间大。目前国产龙头已进入头部市场，且技术发展较快，在政策和资本大力支持下，国内厂商有望打开市场缺口占领部分市场份额。

国内外功率半导体代表公司

1、比亚迪

比亚迪半导体公司是比亚迪子公司，是中国最大的车规级 IGBT 厂商。公司主 要业务覆盖功率半导体、智能控制 IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产 及销售，以 IDM 模式，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在 内的一体化经营全产业链。根据科创板日报消息，目前比亚迪车规级的 IGBT 已到 5 代，碳化硅 MOSFET 已到 3 代，自有 SiC 产线正在建设中。比亚迪旗 舰车型汉 EV 四驱版是国内首款批量搭载 SiC MOSFET 组件的车型，按照比亚 迪公布的计划，预计到 2023 年，其旗下电动车将实现碳化硅功率半导体全面 替代，整车性能在现有基础上再提升 10％。

2、斯达半导

斯达半导自成立以来一直从事以 IGBT 为主的功率半导体芯片和模块的设计研 发和生产，并以 IGBT 模块形式对外实现销售。根据 IHS Markit 的数据，2018 年公司在全球 IGBT 模块市场排名第八，在国内企业中排名第一。目前已实现 自主设计并量产 IGBT 国际第六代芯片（FS-Trench），并掌握相应封装工艺， 打破了国外功率半导体巨头长期实现 IGBT 芯片的垄断。除了 IGBT 之外，公司 产品同时还有 MOSFET 模块、晶闸管、SiC 功率器件等。日前，公司发布投资 约 2.29 亿元建设全碳化硅功率模组产业化项目公告，预计项目建设周期 2 年， 建成后项目将有年产 8 万颗车规级全碳化硅功率模组生产线和研发测试中心。

3、新洁能

公司是国内领先的功率半导体设计企业，在MOSFET 领域拥有较强的竞争力，公司主营MOSFET、IGBT 等功率器件，目前拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET 和IGBT 四大品类，产品覆盖12V~1350V 电压范围、0.1A~350A 电流范围，共计1200 余款细分型号产品，是国内拥有MOSFET 产品种类最齐全的公司之一。。主要产品包括MOSFET 、IGBT 等，拥有1000 余种细分型号产品。

4、三安光电

三安集成是三安光电子公司，三安集成电路涵盖微波射频、高功率电力电子、 光通讯等领域的化合物半导体制造平台，以 IDM 模式，具备衬底材料、外延生长、以及芯片制造能力。目前，公司已经完成 SIC MOSFET 器件量产平台的打造，1200V 80mΩ产品 已完成研发并通过一系列产品性能和可靠性测试，可广泛适用于光伏逆变器、 开关电源、脉冲电源、高压 DC/DC、新能源充电和电机驱动等应用领域。

5、华润微

华润微是中国本土拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的企业，主营业务分为产品与方案、制造与服务两大板块。产品聚焦于功率半导体、智能传感器和智能控制领域，功率半导体产品包括MOSFET、IGBT、FRD、SBD等。根据Omdia数据统计，华润微MOSFET营收规模全球排名第九，中国本土企业市场排名第一，拥有齐全的主流MOSFET器件结构研发和制造能力，产品范围覆盖-100V—1500V，是国内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商。

6、捷捷微电

公司深耕功率半导体行业25 年，是国产晶闸管第一大供应商。公司立足功率半导体，在晶闸管基础上不断拓展产品品类，获得快速成长。2015-2019 年公司营收和归母净利润CAGR 分别高达29.3%和23.81%。公司现有业务板块包括晶闸管、防护器件、模块与组件、MOSFET、IGBT 芯片等。公司有望随着功率半导体的国产化替代加深实现持续快速成长。

7、杨杰科技

扬杰科技是国内知名功率半导体企业，以IDM 模式供应二极管/整流桥/MOS 等产品，在诸多细分市场具有领先的市场地位及较高的市场占有率。公司未来成长看点在于产品高端化与积极市场拓展。公司在自身优势产品二极管、整流桥基础上，开拓高可靠性沟槽肖特基芯片、Trench MOSFET 和SGT MOS 系列、IGBT 以及第三代半导体产品，产品线的齐全将提升公司市场竞争力。

根据目前功率半导体公司都是高增长、高估值，一旦遇到板块调整是不错的进场机会！

股价涨跌的核心原理

搞懂股票价格涨跌的原因，是非常重要的。只有搞懂这些影响因素，才能以此为依据进行股票分析。他就像股市的指南针，为咱们指引了寻找能够穿越牛熊的长牛股的方向。

所以，在课程的最开始，咱们先学习这部分内容。明白究竟是什么原因影响着股价，进而推导出寻找长牛股的核心标准。

因素 1：上市公司价值

影响股价的第一个因素是上市公司的价值，这是影响股价最根本的因素，也是教科书中写的正统理论。书中理论是这样说的：

上市公司的业绩决定了其内在价值，价值会随着其业绩的变化而变化。如果业绩增加，公司价值也会相应增加；反之，如果业绩减少，公司价值也会相应减少。

公司价值是价格波动的中枢，股价会围绕着中枢上下波动。如果股价长期低于其内在价值，或早或晚会向上上涨来回归价值；如果股价长期高于其内在价值，或早或晚会向下下跌来回归价值。

比如，如果公司的业绩在持续增长，股价就会围绕着一个一直上涨的中枢上下波动。虽然股价有涨有跌，但是长周期来看，股价一定是上涨的。如果股价高于或低于价值，未来的走势也会回归价值。如下图所示：

但是，这个理论其实并不全面，股价的市场走势往往与理论所说的不完全一致。

比如，咱们经常会看到，在牛市中业绩很差的股票上涨却很好，其股价远远高于其内在价值；而熊市中，业绩非常好的股票也跌的很惨，股价又远远低于其内在价值。

这是为什么呢？是价值波动理论错了吗？

这不是说书本上说的道理是错误的，而是书本上考虑的并不周全。因为只考虑了上下波动规律，却没有考虑波动幅度。

真实的股票，除了价值中枢以外，影响股价的还有两个因素 —— 流动性和风险偏好。这两个因素由于是短期影响股价的，所以学院派价值投资者认为可以忽略掉这两个因素。但是在 A 股，由于流动性和风险偏好对股价的影响是非常大的，严重影响了股价围绕价值波动的幅度，有时这两者让股价产生的波动幅度大到让人感到诧异。所以，咱们在 A 股市场就必须得研究这两个因素对股价的影响。

因素 2：流动性

先来说流动性，流动性指的就是股票的潜在买卖盘。

任何资产如果具有交易属性，其价格会受到市场交易各方资金的影响。当资产供不应求的时候，买盘远大于卖盘，流动性是溢价的，资产价格会很容易被大量的流动性推高。比如，灾年的大米价格会很高，因为米少而饥民多，流动性溢价，价格自然就被推高。在资产供过于求时，卖盘就会远大于买盘，流动性是向外跑的（折价的），资产价格会被大量的卖盘压低。比如，丰收年的大米价格往往会低一些，因为大米供给大于需求，流动性折价，价格就会被压的低一些。

股票市场也是同样的道理。

在牛市中，很多之前不做股票的资金会突然流入。而股票的筹码还是原来那么多，股票就会变得突然间供不应求。此时流动性暴增，饥不择食的资金就会不顾一切流向所有的股票，尤其是短线热门股。这样，牛市中的股票价格就会被大量的流动性推高，股价鸡犬升天远远高于公司本身价值。

而在熊市中情况刚好相反，大量资金纷纷离场市场，又导致股票筹码供过于求，流动性衰竭。所以，熊市中基本面再好的股票，也会因为买盘撑不住大量抛压，导致股价暴跌。在有流动性影响的市场里，股票的价格波动也是围绕着价值的。但是，他的波动幅度会 受市场大幅影响。如图所示，牛市熊市虽然股价也是围绕着价值波动，但是波动幅度却 大很多，而震荡市则是紧密围绕价值波动的。

因素 3：风险偏好

风险偏好指的是，市场投资者面对“高风险却高收益”的交易时的喜好程度，这决定了市场资金是否有强烈意愿追高。

这种高风险高收益的交易在中国是特别受欢迎的，A 股大部分投资者都是高风险偏好投资者。大家如果去过外国的就会知道，70%是亚洲面孔，50%都是中国人。

这种高风险偏好，就导致了在 A 股里，高价投机是非常疯狂的。

参与炒作的投资者虽然明知是博傻，但是一想到有更傻的人在后边接盘，只要把筹码高价卖给他就可以了，便会不顾风险而疯狂的参与炒作，从而将股价进一步推高。

尤其是那些市场热点的龙头股，因为风险偏好的原因，虽然价格高但是投资者风险偏好 更高，就有一大堆高风险偏好的资金不顾一切的杀入热门股中。所以原本该回调的高价，由于高风险偏好，不但不回调，反而被推得更高。

所以，A 股很多龙头股的价格让人高的看不懂（尤其是在牛市中），就是因为他的价格里

不仅包含了价值层，还包含了风险偏好和流动性两层的原因。三要素共同影响股价

这三个因素叠加，就决定了股票的价格，股票价格是价值中枢、流动性和风险偏好之和。

股价 = 价值中枢 + 流动性 + 风险偏好

这三个因素不仅可以在宏观层面分析整个股票市场价格涨跌的原因，也可以在微观层面分析单只个股价格的涨跌原因。

咱们先说宏观层面，这三个因素是如何共同造就牛市、熊市、震荡市这三种不同的市场风格的。

在牛市里，大量资金涌入股市，带来了流动性和高风险偏好。所以，牛市的流动性溢价很大、风险偏好也很高，几乎所有的股票都会受益于这两个因素。所以，即使那些价值不高的股票，虽然其价值层很薄，但是由于流动性溢价和风险偏好比较高，这两者对于股价的提升，往往也能将股票价格推的很高。

此时，所有股票价格都等于“价值中枢+流动性溢价+风险偏好”。但是在熊市中，情况却刚好相反。

牛市中的投资者在熊市里会逐渐远离股市，导致流动性迅速衰竭（甚至归零）。而与此同时，市场的风险偏好变得极低，即使是价格回归价值的股票，市场资金也依然觉得不安全，更倾向于卖出。所以，此时风险偏好可以说是负数。

所以，牛市转到熊市时，大部分股票都会下跌。就是因为虽然价值层没有变，但是流动 性和风险偏好在降低，股价也会降低。而那些基本面不好却在牛市中走成大牛股的股票，在熊市中跌的更惨。就是因为原本他的股价为“价值+流动性溢价+风险偏好”三重因素 叠加，但到了熊市流动性溢价归零、风险偏好为负，就变成了“价值 + 0 - 风险偏好”。此时，流动性不佳、风险偏好为负，如果价值层再不好，那么股价自然会跌回地板。

而在震荡市中，则是游资的舞台。游资利用局部流动性溢价和高风险偏好，可以发动一只只短线牛股。

游资一般逐个板块发动行情，利用赚钱效应点燃市场资金对于该板块的高风险偏好，从而引导存量资金向该板块流动。

所以，在震荡市中大部分股票趴在地上，因为这些股票的风险偏好和流动性还不高，而少部分股票因为激活了市场资金对他的风险偏好，同时引起局部流动性增加，就导致了价格的快速上涨。

总体来说，“股票价格围绕着价值波动”和“公司业绩决定公司价值”这两句话是对的，但是在 A 股市场，大家不能只考虑公司价值，而是要把流动性和风险偏好都考虑在内，才能正确理解各个市场环境中所有股票价格的变化。

A 股市场大多数股票可以合成一个整体来分析，因为他们的价值层都不高，股价就是随着市场风险偏好和流动性变动而变动。但是，一部分高价值的股票，往往能不受市场影响而一直上涨，是能够穿越牛熊的股票。

这些股票是咱们的目标，他是因为在全市场流动性和风险偏好之外，还有市场资金单独对该个股的高风险偏好和流动性溢价。

戴维斯双击

对于三要素如何影响单独个股，要理解这个，咱们先讲一下戴维斯双击理论。

戴维斯双击是一个非常有名的投资理论，这个理论是发明人是戴维斯家族，这个家族用这个理论赚到了非常多的财富。有本书叫做《戴维斯王朝》，记载的就是这个家族成功投资的历程。

戴维斯双击理论讲的是，股票价格除了受公司价值影响之外，还受到市场情绪的影响。如果某公司的过往业绩非常优秀，市场会对其未来业绩产生很高的预期，从而市场资金

会比较不理性的愿意以高于其公司内在价值的价格买入该股票。所以，那些未来业绩预期比较高的股票，更容易被市场资金认可而推高。

戴维斯双击理论中说的情绪，就是资金针对优质个股的局部高风险偏好和流动性溢价。业绩连年增长，个股质地优良，愿意买入他的人就会很多，流动性就会出现溢价。即使他的价格比眼前的估值中枢高一些，但是预期中未来估值中枢还会大幅上涨，那么价格相对于未来还比较低，所以资金也愿意以目前的“高股价”去买入，这样的股，资金票的风险偏好很高。

就是这种局部的流动性溢价和高风险偏好，再配合价值层，支撑着优质股票的价格。即使在大盘全局流动性和风险偏好都不佳时，个股局部的流动性溢价和高风险偏好，也会将股价维持住。而在大盘这两个因素较好时，个股局部的情绪溢价，会将股价推的更高。

股价 = 价值中枢 + 流动性（个股、大盘）+风险偏好（个股、大盘）

所以，那些无惧大盘涨跌的长牛股的内在根源来自于个股局部的流动性溢价和高风险偏好，再配合很高的价值中枢。而个股局部的流动性溢价和高风险偏好，则来自于个股优秀的业绩和未来的业绩预期。

影响股价因素总结

综上所述，影响股价的因素就三点：公司价值、流动性（分为个股和大盘）和风险偏好

（分为个股和大盘）。

这三个因素在牛、熊、震荡三种市场中表现不同，造就了三个市场不同的市场风格。而一些优质个股，因为拥有优秀的业绩和对未来很高的业绩预期，享受了极高的局部流动性溢价和风险偏好，从而成为熊市跌的少，震荡市和牛市猛涨，成为穿越牛熊的大牛股。

1. 影响股价的因素就三个，价值中枢、流动性（个股、大盘）和风险偏好（个股、大 盘）。

2. 寻找优质股票的依据就两个，公司目前业绩和未来业绩预期。