经典：庄家出货与震仓有什么区别？

重心下移就是股价是跌的，但是盘面上K线却令人感觉是小阳，或小阴，但是跌幅却较大的，大量的个股连续起来看，都是在向下走的。

K线上，呈现小红十字星，但是股价却是跌了不少。

低开，并且在下午大跌，之后逐步上升，但是在成交上，仍然是以卖盘的频率得较多。

又是一次低开，股价跌幅很不小。在前一天的收盘回升，让人以为止跌回升，但是庄家不买帐，继续抛股票。以上为重心下移。并且从最后一张图中可以看出，趋势的高位都在逐步向下了。

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避开地雷：海欣食品3天换手达239% 谁会接最后一棒

    82.97%、85.43%和71.18%，这是海欣食品(002702,股吧)(002702，收盘价20.85元）最近3天（9月22日~24日）的换手率。之前由于连续“一”字跌停，9月16日~21日，海欣食品日换手率最高的一天不过才0.74%。

连续3天巨量换手，到底谁会接到最后一棒？

　　连续三天换手率均超70%

　　9月22日，海欣食品上演了从跌停到涨停的好戏。让人没想到的是，次日（9月23日）又是一场从跌停到涨停的好戏。伴随股价巨幅震荡，海欣食品22日、23日的换手率分别为82.97%、85.43%。

　　昨日（9月24日），海欣食品全日呈现震荡走势，收盘上涨4.83%，换手率虽较之前两个交易日有所下降，但仍高达71.18%，近三天总换手达239.58%。《每日经济新闻》记者注意到，截至6月30日，海欣食品前十大流通股东中，信托产品多达7家。公司股票于今年6月30日起停牌，9月16日复牌。而9月16日~21日海欣食品均是“一”字跌停，成交量萎靡，资金基本没有脱身机会。9月22日，跌停板终于打开，资金终于有了卖出机会，从天量换手看，极有可能是信托产品平仓所致。

　　9月23日的龙虎榜数据显示，9月22日买入的几个游资席位已经顺利套现。那么，昨日的巨量换手又是怎么回事呢？《每日经济新闻》记者查阅龙虎榜后发现，海欣食品昨日换手率为71.18%，成交量8741万股，成交金额17.43亿元。买入金额最大的前5名为华安证券庐江牌楼中路营业部、国金证券(600109,股吧)上海互联网证券分公司、平安证券深圳深南东路罗湖商务中心营业部、平安证券芜湖江北营业部和财富证券温州车站大道营业部，买入金额分别为2548.44万元、1264.07万元、1129.27万元、1029.98万元和1011.27万元，总计约7000万元。

　　再来看卖出金额最大的前5名，它们分别是华泰证券(601688,股吧)深圳益田路荣超商务中心营业部、海通证券(600837,股吧)许昌建设路营业部、华泰证券台州中心大道营业部、光大证券(601788,股吧)宁波解放南路营业部和兴业证券(601377,股吧)杭州清泰街营业部，卖出金额分别为7712.12万元、4086.30万元、3989.51万元、3594.18万元和2007.38万元，卖出金额总计约为2.14亿元。

　　部分营业部高抛低吸

　　3个交易日，海欣食品已经从最低的14.80元涨到了20.85元，区间涨幅约40%。《每日经济新闻》记者对比近3日龙虎榜买入卖出数据后发现，买入金额前5名的买入总额已从9月22日的约5.68亿元下降到了9月23日的约1.4亿元，昨日再次下挫到约7000万元。值得一提的是，从9月24日前五大出货席位来看，华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部、光大证券宁波解放南路营业部、海通证券许昌建设路营业部这三家出现在9月23日的买入前五名中。

　　不难看出，在股价暴力拉升中，筹码分散明显，很可能是跟风的散户加入了接盘大军。

国家队操盘手的独家心得： 忍、准、狠

1、趋势第一

多空游戏中胜率50%，如果顺势走就增加胜率，变为60%或者80%。

“雨天不出门”，操作中必须注意到趋势第一的原则，绝对不要逆市操作。 “君子不立危墙之下”空头中就逢高放空，绝不做多；多头就逢低做多，绝不做空；如果判断为横盘震荡，就高抛低吸。

遭受损失时候，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本，应立即止损，从新找点位进场，避免更多的筹码卷入逆势操作，遭受更大损失。

永不对冲、锁仓，这样的操作等于更多的占用了资金。

2、仓位

大行情重仓，小行情轻仓，无行情就观望。宁可放弃机会少操作，也要把风险控制在最小。期货市场可以天天看，但绝对不能天天做，避免你支付的手续费超过你的赢利。期货交易不要考虑效率，不要去设定每月赢利目标，期货交易是纪律的考场，不是效率的竞赛场。

每笔交易必须挂上止损。在大行情中止损点位需要放大两倍，以防主力在午盘中突然一波洗盘失去筹码。如胶日常设置50点位止损，在大行情中必须设置100—150点止损。

经验证明：散户偶尔也会赚钱，但缺乏资金管理和风险控制，导致必然的失败。

3、主力和庄家

庄家是我们这个游戏中最重要的参与者，是我们做期货时候必须考虑的。一方面，主力是风向标，另一方面，主力是散户的死对头，总是你死我活的残酷搏杀，具有 局部的控盘能力来绞杀散户，同时总制造一些假象和杂波来干扰散户对多空的判断。在行情横盘震荡时主力会杀空杀多；在行情启动前会杀空杀多，制造横盘的假 象，然后在大家都以为横盘震荡时突然强力启动；在大跌前主力会发动一浪诱多的行情；在上升前主力会发动一波诱空的行情。主力完全能迷惑散户，很多散户死于 主力的绞杀。但其能耐对大趋势而言也有限，也不可能逆势操作，趋势交易者是不会受主力影响的。

防守成功，你就获得了70%的胜利，余下的就是考虑进攻的有效性。

4、品种选择

“强者恒强，弱者恒弱”，多就多最强的，空就空最弱的。而在三大版块中，工业品价格明显具有资源属性，波动剧烈（铜稳健、锌飘忽、铝温和）；农产品价格明 显具有成本属性，波动小（豆稳健、豆油飘忽、豆粕温和）；而化工品属于均衡型的；主要和原油价格有正相关联系（塑料稳健、PTA飘忽、PVC温和）。而糖 和胶因其为卖方市场，已部分具有资源属性的特点，胶和日胶密切相关，糖（糖在所有品种中是一个先知和短线的最佳选择）和美糖密切相关。

5、指标

搏弈状态没有人能准确知道具体的点位，只能给定一个大致的空间区域。“我们永远无法知道历史的真相，但我们必须研究历史”，为了前进，我们必须在黑暗中找到线索。

期货交易中对比，类比分析是重要的方式。期货行情变化中，外因的作用大于内因。如果将各品种类比来看，会发现各品种、各合约的波动具有共振的特点：变化大 同小易，在时间段上的波动是基本一致的，走势独特的品种很少；不同点只是波动的幅度大小（铜稳健、锌飘忽、铝温和；塑料、PTA飘忽、PVC温和；豆稳 健、豆油飘忽、豆粕温和）；

股票大盘：上证指数和商品走势的联动性最强；

正相关指标：石油（工业的血液），道指（股市的灯塔）

负相关指标：美元（世界货币）、黄金

内因也是不可忽略的：总结出一些重要的原则：

三天不创新低则空单平仓，三天不创新高则多单平仓；多头行情中一波更比一波高，空头行情中容易出新低。

买入时机：卖力竭尽时在转折点低搂；买力展现时追进；

涨三不追：涨了三天已经没多少空间，已经完全将周级别的量能释放完了；

上行突破密集成交区则为支撑位，不破密集成交区则为压力位置；

6、量能和时间的配合

量能、点位、时间三者必须是配合起来看的。量能按大小大致分为日线级别和周线级别、月线级别三个档次。量能决定每次波动都有一定的点位和周期，如果时间未到，可能表现为在此点位附近横盘和小幅度波动。

“小富在人，大富在天”你要获得辉煌的成功，还必须依靠运气；

7、节奏的把握

期货交易有“忍、准、狠”三个原则，只有5%的人在期货市场赚钱，因为单边跌或单边涨只在很少的时间段出现。震荡行情毕竟占据了交易的大部分时间段，在单 边行情赚钱才是赚大钱，这些人才是期货市场中的肉食动物；一个长期做期货的职业交易人坦言他只关注波动幅度超过2%的品种，每年只做几波行情，一波赚 60%-80%，每年赚300%。大部分时间在观看，肺腑之言啊。

只寻找行情出现的最好时间段做交易，而大部分的人都在震荡行情中交易，这些人是期货交易中的食草动物，在庄家的折磨和手续费流失中逐步消失，带着失望悔恨离开。

如果你手痒要做食草一族，你就必须研究震荡行情，必须得习惯和面对主力的残酷撕杀。即使做日内交易，也只需要盯一个品种，每天做两次交易即可。节奏实际是庄家控制的。如果市场中交易热情不高，庄家对敲拉升而没有散户跟进就很无趣，那么很小的幅度你就得止盈。

交易的全部秘诀就是始终如一地坚持自己的交易系统

市场用最朴实无华的的现实告诉了我们颠扑不破的真理：投资市场永恒的规律是90%的人都亏损的规律，任何人都不可能改变投资世界的自然法则，因为这是投资世界永恒的铁律！并不是说这个神秘的行业有着像传说那么难，而是因为我们绝大多数人都有着一种无法抗拒的天性——怀疑系统。正是这种致命的天性最终导致我们投资的失败。而信任系统却恰恰是交易中最最重要的一环。

信任和严格遵守一个良好的交易系统是艰难的，现实中，总会因实际交易中的种种不如意而变得难以执行。

投资的成功就是简单的盈利模式重复做，而且是大量做。只有这样才能显示出这种模式的大概率特征，才能实现稳定盈利。

任何一个期望值为正的系统，只要我们一直坚持，并加上合理的资金管理，都可以让我们大幅获利。

盘感交易由于缺乏一致性，从而导致收益极不稳定，大起大落。

很多人就是因为怀疑和不能坚持按照一个良好的交易系统操作，才被永远的挡在成功的投资市场之外。

市场总是逼着我们改变自己的交易策略，一旦改变，必输无疑。

交易的全部秘诀就是：始终如一地坚持自己的交易系统。

投资的成功重要的不是看你的工具有多么强大和优秀。而是你能否用好你的交易工具。在通往财富梦想的道路上，最有效的策略就是专注和坚持一个良好的交易系统。专注和坚持可以产生不可思议的力量。当你真正做到这一点时，你就可以创造你自己都不能相信的奇迹。

任何领域的伟大都来源于一个人坚持到所有障碍都被客服之后的能力，由于普通人完全缺乏这种决心和能力，因此他们几乎注定只能是普通和平凡。

坚持使用一个成功的交易系统是小人物成就大事业的不二选择。任何交易者都必须都有将小事做成大事业的决心和信心。不要轻易怀疑自己已经经过验证的良好的交易系统。

成功的交易者有着一种与普通交易者完全不同的思维方式和交易态度，那就是所有的成功交易者都坚信：坚持使用一个成功的交易系统是小人物成就大事业的不二选择。怀疑自己的交易系统是投资毁灭的开始。

超级操盘手比的往往不是技术，而是素质。

成功的交易者有着一种与众不同的品质，他们拥有正确的思维方式，严谨的交易态度，强烈的自信心、果敢，和面对失败永不言败的精神，即使在系统最困难的时候，他们也能完全按照系统交易。因为他们知道：成功就是要有远大的目光，客服人性短视的弱点，有坚持一个固定的盈利模式的耐心和信心。

贪婪和恐惧的深层次原因在于交易理念混乱和资金管理不合理。

在我们人的一生当中，有两种情绪一直主导着我们的生活，甚至可以说是决定着我们的命运——贪婪和恐惧。投资是生活的一个缩影，是一个被缩小了的生活。置身于投资世界的人们，同样面临着恐惧和贪婪的诱惑和驱使。投资世界赤裸裸的金钱交易，更加放大了这种情绪。以至于我们的思维、心情在恐惧和贪婪中完全迷失自我。

其实在操作期货时，我们不要去奢望能在趋势中捕捉到多空两面的全部行情。而是完全按照主力的思维只操作单边行情。期货市场是一个永不停息的交易市场，即使我们错过了一次好的机会，只要我们有耐心，能够控制住内心的贪婪。总会等到下一次良好的交易时机。但实际上，我们中的大多数永远控制不住自己内心的贪婪，在丢掉合理的入场时机后盲目的追涨杀跌。还有很多次，我们安奈不住自己内心的恐惧，在系统没有出现止损的情况下，人为的平掉了本可以大赚的仓位。

几乎所有失败的交易者都会因为交易理念的混乱，不懂得交易盈利的哲学原理，致使他们不能接受系统中出现的亏损，从而也就享受不到大幅盈利所带来的震撼。在交易中，亏损只是我们为了获得最终胜利所必须付出的成本和代价，它就像人类的呼吸一样自然。然而很多投资者在经历了几次连续的亏损后，往往会因为对未来不可预见的恐惧感，从而放弃了一套优秀的交易系统。一个成功的期货交易者必须要培养起正确对待亏损的认识和心态。只有你恰如其分地认识到了亏损在整个交易系统中的意义，才能在一种无压力的心态中进行当下的操作。除非你能够从交易理念上坦然接受亏损，否则你永远不会成为一名盈利的交易者。为了追求全局的盈利，就必须接受暂时的亏损。

以上种种怪异的交易行为，都是因为投资者的交易理念不清晰，不懂得投资行业盈利的交易哲学造成的。试想，如果我们有着正确的交易理念，能够深刻的理解成功的交易其实不关乎趋势多空的判断，而在于严格的遵守纪律。那么我们还会在系统发出做多信号时对趋势的多空摇摆不定吗？如果我们能够深刻的理解了交易和趋势无关，只与交易信号有关，我们还会心神不宁的看外盘、听消息、在盘中随意地操作吗？

如果我们深刻的理解了投资盈利的交易哲学，亏损只是我们捕捉成功的必由之路，我们还会不接受亏损、而去追求和寻找高胜率的交易系统吗？

如果我们懂得了所有的交易系统只能捕捉特定的一段行情，任何系统都不可能将所有的波动一网打尽，懂得做得多不一定收益就多的道理，我们还会贪婪的想拥有所有的利润而频繁操作吗？

交易与其他无关，至于系统的交易信号有关。趋势的方向根本就和你的成功无任何关联。什么看外盘、听消息，问专家，这些除了使自己更加焦虑以外，对我们的成功交易没有丝毫的帮助。只要系统显示的是做空信号，哪怕全世界的人都看多，我们也只能做空。严格的按照系统操作才能保证亏损最小化，利润最大化。期货界有一句名言：“一个优秀的操盘手是一个没有观点的操盘手”

还有一种情况会导致我们恐惧和贪婪，那就是资金使用不合理。

重仓、满仓、不断加仓会使自己的操作资金承担过大的风险，这种赌徒式的操作方式只能导致两种结果：要么暴利，要么爆仓。从而使交易者由于心理极度的恐惧，在行情还没有到达指定的止损位置时，就匆匆平仓出局。从而导致整个操作变形，或由于恐惧从而放弃一个原本良好的操作系统。

交易是一种在收益和风险中寻求平衡的学科。我们既不能一味使用重仓，也不能一直使用轻仓。而在该轻的时候轻，该重的时候重。不但要有定性，还要有定量，这样才能指导实际的操作。随着交易系统和盈利多少不断变化交易的仓位，这才是资金管理的精髓。

期货带给我们的不只是金钱，更多的是智慧的彻悟和人性的归真！

一套良好的交易系统是起点，执行力是难点，对自己切实可行的交易策略是重点。通过不断细化和完善交易系统的细节，以适应我自己的交易性格，我的执行力大大改善。交易的时候如行云流水、心理没有丝毫的压力，交易变得舒适和自然。

对于投资世界中的纪律问题，我们往往能够通过细化交易系统，以适应自己的性格；设计优秀的资金管理，以减轻交易时的心理压力；修炼资金的交易内功，以防止对投资的不正确认识导致的随意操作；固化交易流程，以便能够轻松地遵守交易纪律。

技术只是成功道路上一个很微不足道的障碍，良好技术应用背后是交易内功。

在得到一套盈利的交易系统后，在实际操作中往往却因为这样或者那样的原因不能完全执行。到底是什么在影响着我们对一个优秀的交易系统的执行呢？是交易者彻底贯彻交易系统的信念和能力。控制着交易成败的关键因素就是信念，自信心的大小决定一个人成就的大小。一个人成就的大小，往往不会超出他自信心的大小。成功的先决条件就是自信。

交易内功：

（一）盈利的交易哲学

（二）投资者看待自我和看待市场的方法

（三）正确的交易理念

（四）投资者对待投资市场的态度和坚定的交易信念

（五）实战中的交易行为和交易流程

很多人拥有了盈利的交易系统却根本无法执行，很大程度上是因为他们怀疑系统，对自己的交易系统没有坚定的信念。“我们不但要有交易系统，还要有信念系统。”

在交易中我们如何对自己的交易系统形成坚定的信念呢？答案很简单，那就是熟悉系统、理解系统、融合系统。交易技术和交易哲学是相为一体的，是交易哲学思想的具体体现，只有这样的技术才能根深蒂固，应用起来才能行云流水，而不会障碍重重。

投资者只有将操盘技能训练成一种交易习惯，训练到极其熟练以至于不经过思考的境界，才能真正抵制住盘面这种迷人的诱惑，才能完全达到按系统信号操作而不变形的能力。

投资是一场马拉松，而不是一场百米赛。在这场旷日持久的比赛中，看的不是谁跑的最快，而是看到底谁跑的最稳。

我们通常只是长期的专注于一个我们所熟悉的品种，这样我们就能很快的熟悉这个品种并和这个品种形成某种程度的默契。使自己的心率能够和市场的波动相匹配，才能在交易中达到一种舒适、自然的境界。

投资是一种游戏，轻松、简单和按部就班才能在竞争中达到盈利。如果你在每天的交易中都感到焦虑和恐慌，心神不定，那么肯定是你的交易方法和你的心率没有和这个品种形成共振，达到一种默契的境界，这样你就很难达到投资获利的目的。

坚决按照系统操作，看着可以轻而易举能够转到的钱却不去操作，这有悖于人性的贪婪。交易就是这样，在不断的和自己的人性作斗争中逐渐成长。只有你将原本不舒服的交易变得逐渐的自然流畅，你才能够成为一名成功的操盘手。

【荐读】一只饥饿的老虎

有一个人在森林中漫游的时候，突然遇见了一只饥饿的老虎，老虎大吼一声就扑了上来。他立刻用生平最大的力气和最快的速度逃开，但是老虎紧追不舍，他一直跑一直跑一直跑，最后被老虎逼入了断崖边上。

站在悬崖边上，他想：与其被老虎捉到，活活被咬、肢解，还不如跳入悬崖，说不定还有一线生机。他纵身跳入悬崖，非常幸运的卡在一棵树上，那是长在断崖边的梅树，树上结满了梅子。正在庆幸的时候，他听到断崖深处传来巨大的吼声，往崖底望去，原来有一只凶猛的狮子正抬头看着他，狮子的声音使他心颤，但转念一想：狮子与老虎是相同的猛兽，被甚么吃掉，都是一样的。

当他一放下心，又听见了一阵声音，仔细一看，一黑一白的两只老鼠，正用力地咬着梅树的树干。他先是一阵惊慌，立刻又放心了，他想：被老鼠咬断树干跌死，总比被狮子咬好。情绪平复下来后，他感到肚子有点饿，看到梅子长得正好，就采了一些吃起来。

他觉得一辈子从没吃过那么好吃的梅子，找到一个三角形树丫休息，他想着：既然迟早都要死，不如在死前好好睡上一觉吧！他在树上沉沉的睡去了。

睡醒之后，他发现黑白老鼠不见了，老虎、狮子也不见了。他顺着树枝，小心翼翼的攀上悬崖，终于脱离险境。

原来就在他睡着的时候，饥饿的老虎按捺不住，终于大吼一声，跳下悬崖。黑白老鼠听到老虎的吼声，惊慌逃走了。跳下悬崖的老虎与崖下的狮子展开激烈的打斗，双双负伤逃走了。

由我们诞生那一刻开始，苦难就像饥饿的老虎一直追赶着我们，死亡就像一头凶猛的狮子，一直在悬崖的尽头等待，白天和黑夜的交替，就像黑白老鼠，不停地正用力咬着我们暂时栖身的生活之树，总有一天我们会落入狮子的口中。

既然知道了生命中最坏的情景是死亡，唯一的路，就是安然地享受树上甜美的果子，然后安心地睡觉，好好的享受你在世上的每一分每一秒。如果刚才你和另一半或是和家人为了芝麻绿豆的事闹翻了，现在头顶还在生烟的话，请你看看那晴朗的天空和那飘渺的白云，其实你又错过了美好的一天呀！

珍惜现在，活在当下，祝福所有我爱和爱我的人……

有些人、有些事，不要去刻意要求和勉强。

放开了也就无所谓了。

给你的朋友看看吧，别让自己活的那么累。

顶尖交易员的修养

1， 责任：公司盈利通过交税收为国家创造利益，业务盈利可以为公司正常的运营提供支持，而每一个交易员的盈利，都是创造税收的一部分；目光远大，成为一个好的交易员的必要条件就是做一个有责任心的人；

2， 不要与大势为敌，----------魔鬼的诱惑任何时候都会出现，你可能有时候会获得一些小利，但更多的时候，你将被他彻底的降服；

3， 所谓“弱水三千，吾只取一瓢饮”保持一颗淡然的心；存活下来你将永远有机会，所以，无论行情中多么诱惑人的跳动，切忌不要贪婪，步调清楚，节奏平稳；

4， 有防御再进攻：先不要考虑每一手要赚多少钱；先想好每一手我们要亏掉多少钱；设好止损来作防御；做好这一切；就不要再因为恐惧徘徊不前，我们还需要的就是一颗勇敢的心；

5， 职业本能：可以不去理解美国国务卿来华访问的目的，但我们必须将期货，外汇市场风云娴熟于心：尽可能了解竞争对手的一举一动，密切监控市场的走势，捕捉每一个赚钱的波段，聆听相关新闻，洞悉处处存在的暗示；

6， 生动：客户不光是公司的衣食父母，更是我们的合作者和老师；应该充分与客户有所交流，让你眼中客户委托的数字变得有生命，就像你的情人-----保持和这种灵性的默契；

7，工作和生活：我们不需要创新，我们不是高科技企业，我们也不需要太多色彩，我们不是广告公司；我们只是保持我们的理智，依靠系统，依靠分析，依靠原则，探寻数字游戏的真相；但是我们不能被世人评价为赚钱的机器，业余生活中我们也可以调出18种颜色；

8， 严谨： 虽然我们面对电脑并不面对会议桌，我们的着装也尽可能商务；因为我们需要一颗严谨的心态，警惕的思维；同时，彬彬有礼、整洁与辛勤劳动是我们努力塑造的专业金融从业人员外在形象；

9， 学习：拜严师求良方能获得武林绝学；学习是我们每日的必修课；在这个瞬息万变得时代，我们不光要学习成功的经验，更加要学习失败的经验；解读成为幸存者的理由；

10， 身体健康，有足够的体力来应付日复一日密集辛苦和枯燥的数字游戏；

11， 调整：系统是可以变化的，我们的信心是不变的，在千变万化的市场中；根据指标与局势的变化快速的做出反应，它和坚守原则的信条似乎有所矛盾；但不得不面对这样的矛盾，找寻平衡；

12， 只作清晰的交易：在苹果停止生长并且变坏以前摘下它；交易也是如此-----到了你的判断模糊的时候；一定要出场；落袋为安；保住你的果实；

13， 单纯：中午和情人有激烈的争吵；或者你非常在意晚上的歌剧演出，这些让你情绪不稳，焦虑不安，那么，今天下午就不要交易；只要进场，你的头脑必须是干净的；如果有一点点杂念，那就干脆拿一杯咖啡座到阳台上，索性让大脑全部充满杂念，直到他们疲惫的离开；

14， 信任：如果和你的搭档一起交易，牢牢地记住，不要轻易的讨论关键问题；一旦讨论，就尽可能的选择他的意见，是的；如果我们选择了合作，那我们也同时选择了一个观念；那就是信任；

15， 辅助思考：每个月给自己一天时间，换一个角度，如果我是客户，我会选择什么投资品种；如果我是公司；我下一步会选什么投资策略；如果我是基金经理；我会如何调整投资组合；

16， 控制风险，还是控制风险，花80%以上的时间设计对风险的控制，不亏损，尽量小的亏损，是我们赚钱的重要组成部分；

17， 气势：每天的第一单交易，一定要特别慎重；第一单，赚的不是钱；是一天的好心情；也是亏损的资本；

18， “国之利器，不可以示人”，我们的系统和我们的投资策略是我们赢得客户的秘密武器，要注意保密防谍。

19， 选择短线交易不代表隔夜单绝对的不留，但是记住；中间12小时发生的事情你无法预知，赌博心态无疑会有；有依据小赌可以尝试，但决不允许会导致丢命的大赌；

20， 肩负责任，洁身自好：在感情生活和社会活动中，我们要随时警惕自己，不要卷入绯闻和案件中。

21， 赚钱只是我们生活的一部分，所以，和工作相关的任何东西，包括这份《一个交易员的修养》都只是办公室的阅读物；我们的工作和生活要有区别，快乐的人生是不同的快乐构成的。

14位顶尖操盘手解读：交易成功的根本是什么？

对于那些在市场里为自己和他人能赚到百万亿万的真正成功交易者来说，交易成功的根本是什么呢？

以下整理了14位顶尖操盘手的观点：

William Eckhardt是迄今世界上最成功的资金管理人之一。对这个问题，他的心得为：

我认为，与糟糕的一次买卖相比较，错过一次重要的交易是更严重的错误。

回调才买只是一种心理上的诱惑，因为你觉得相对之前的价位你买到了便宜货。但是，我认为那种方法无异于一滴毒药。

你不应在一次交易中计划多于2％的风险。当然，如果市场突破你预定的离场点位，你也可能损失更多。

我从来没有看到在好的交易与智力之间有多少关联性。有些杰出的交易者非常有智慧，但是有些人却非如此。很多特别聪明的人的交易糟糕的可怕。通常的智力足够了，除此之外，情感的特性更加重要。

要问交易是否可以教得来，答案是毋庸置疑的。任何人只要有平常的智力都可以学习做交易。这又不是火箭科技。

如果你把人的平常的习性和倾向带到交易中，你会跌向大多数并且亏损在所难免。

获利机会增长时，你可以轻松关照；但是，处境不妙时，你得像长耳野兔那样溜之大吉。

有一句谚语是完全误判的：你不会因为获利而破产。有多少交易的人偏偏破产了。业余的因亏损大而破产；然而专业的却因获利少而破产。

事情做错，却常常感觉良好。

人类的天性不在于最大限度获取财富，而执著于最多的获利机会。贪求最大的盈利买卖次数（或最小的亏损次数）对交易者适得其反。交易的成功率是最不重要的操作统计量，而甚至是成反比性的。

交易的两个主要原罪－－过渡放任亏损和过早获利了结－－都是企图给予现有的头寸以更多的成功希望，而对长期的运作带来严峻的损害。

不要考虑市场下一步会做什么；你对他绝对无法掌控。应该考虑如果行情到那里，你会做什么。

有一种普遍的观念认为，在原有帐户有了盈利后，你可以开始冒更大的风险，因为你在玩‘别人的钱’。你肯定听到过这句话：一旦你有了盈利，你就在玩“别人的钱”了。这只是个令人安慰的想法而已。损失‘别人的钱’当然总好过损失‘你自己的钱’？对吗？错了。那钱之前属于谁真那么要紧吗？重要的是，这笔钱现在属于你，而你怎么用它。既然如此，他是完全属于你的。

Marty Schwartz，自1979年改做专职交易以来，每年都有巨大比率的获利。然而，他做得如此之好，资产净值从来没有超过3％的月度亏损。在斯坦福大学Norm Zadeh教授主持的美国投资锦标赛中，他的表现简直令人吃惊。在每期为时四个月的锦标赛中，十次中他参加了九次，他赚的钱比其他所有交易者加起来的都多。九次竞赛的平均利润是百分之210（非年率）！在参加的一次年度竞赛中，他的纪录是获利781％。

我从一个输家转变成一个赢家，是在我能够把自我需求与赚钱分离开来以后，在能够接受错误现实以后。在那之前，承认我自己错了比亏钱更难堪。

当我成为赢家，我从‘我分析出来，所以不会有错’到‘我分析出来，但是如果我错了，我会跳出苦海，因为我想保护我的资金，继续下一次交易。’

依靠着前面总会有盈利的达观想法，亏损也就不那么痛苦了。如果我错了，又怎样！

持有头寸之前，总是知道愿意亏损的数额。

最最重要的是：资金管理，资金管理，资金管理。任何成功的交易人都会说同样的这句话。

我总是很快接受我的亏损。这可能是我成功的关键吧。

对想成为更好的交易人的普通人，我能给的最好建议是学习认亏。在赚钱的过程中，最重要的事情，就是不要让你的亏损失控。

Bruce Kovner（可以有理由说是世界上最大的银行间货币交易商和期货市场交易商。仅在1987年他就为自己和幸运的基金投资者获利超过3亿美元。早于1978年，投与Kovner的2,000美元，十年后值1,000,000美元以上。）：

Michael Marcus告诉我一句话很关键：你必须愿意有规律的犯错误；这根本没错。Michael告诉说，做最佳判断，错了，再做最佳判断，错了，还是做最佳判断，那么，你的钱会翻番。

只要开仓，我都预设止损。只有这样我才能安然入睡。入市前就清楚在哪里离场。交易的头寸大小由止损定，而止损决定于技术上的依据。我从不考虑别人是否会用同样的止损位置，因为，如果我是对的，行情走不到那里。

Paul Tudor Jones，获得的成功被多数人认为是不可能的事：连续五年，三位数的回报，而资金缩水很少。1984-1988，将一百五十万的帐户变成三亿三千万。

棉花的交易几乎断送了我的交易生涯。就在那时，我对自己说，‘愚蠢先生，为什么一次交易冒足所有的风险？为什么在你的生活中不追求快乐，却寻求痛苦？’

我不得不学习纪律和资金管理，下决心在我的交易中要非常自律，并且有效率。

我我的日交易里尽量让自己快乐和轻松。如果我有头寸正对自己不利，马上离场；如果有利，继续持有。

总是思考（可能）亏钱而不是赚钱的事。不要专心于赚钱；而应该专心于保护你所拥有的。

Van Tharp 在“Jack Schwagers市场奇才”也名列显赫，他写的东西至今被认为是杰作之一。这是他的感受：

除非你在入场之前就确切知道何时了结你的头寸，你不会有自己的交易系统。

你必须提早决定，最糟糕的退场情形，有计划的保护你的资本金。

此外，你应该有设想如何获利了结和让获利继续的策略。

人们避开找寻好的离场方法，因为离场使他们失去对市场的控制。但是，离场的确控制某些东西。离场控制你是盈利还是亏损，控制盈利或亏损到底多大。既然离场有如此作用，或许对大部分人来说，值得做更多的研究。

对于离场来说有许多问题要解决。如果最怀的情况没有发生（即是说，你没有被停损出局），那么你的系统可以让你做如此工作：尽可能多的获利及最少的回吐。只有你的离场做得到这些！

不同于最初的止损，离场有许多不一样的类别。这其中包括：认亏离场但减少了最初的止损风险；获利最大化离场；避免过多回吐离场以及心理要求离场。

为了让获利最大化（让其延长），你必须愿意回馈一些利润。

事实上，系统设计具讽刺意味的内容是：如果想最大化你的获利，你必须愿意将已经汇聚的获利中的相当大部分回吐出去。

不愿意输钱，就不可能赚钱。这就像呼吸中的吸气，却不愿意呼气一样。有多个离场方法可以帮助你做到这些（即充分呼吸），如移动止损和比例回抽止损。

通常有四种离场方法：1）减少的初设亏损离场；2）获利最大化离场；3）最小化获利回吐离场；以及4）心理意义上的离场。

当你建立一个头寸，基本上你要清楚，为保护资金你不得不退出头寸的点位。

如果你的交易资金承担的风险超过3％，那么你是一个‘枪手’，你最好明白为你所追求的回报正在承受的风险。

对任何人我第一个要给的忠告是，注意你自己是生活中所发生的任何事情的根源。

列一张表，写上所有可能出错的事情，并且确定状况发生你要如何应付。那将是你成功的关键－－对预料之外的事情知道如何应对。

Tom Baldwin，离开肉类加工厂的管理工作时怀揣25,000美元，现在日交易量高达相当20亿美元的国债期货（T-bond)。

最好的交易人都没有自我。要成为一个伟大的交易人，你必须有足够的自负，觉得你对自己有信心。你不能让自我沉湎于失败的交易中；你必须吞下你的自尊走出来。

当我能够将自我欲望和赚钱分离开来时，当能坦然接受失败时，我才从输家变成为赢家。在那之前，承认我自己错了比输钱还难受。

当我成为赢家，我从‘我分析出来，所以不会有错’到‘我分析出来，但是如果我错了，我会跳出苦海，因为我想保护我的资金，继续下一次交易。’

依靠着前面总会有盈利的达观想法，亏损也就不那么痛苦了。如果我错了，又怎样！

我的观点是：永远不要拿你的家庭安全冒风险。

当你受到打击，情感上自然非常烦躁。大多数交易者都设法立马赚回来，他们会赌得更大。只要你想把所有损失马上赚回来，你多半注定会失败。

在遭受严重损失时，我总是做得很小，争取盈利、顺差。不在于赚多少，而是找回我的节奏感与自信。

建仓之前始终清楚你愿意损失的数额。

最最重要的事情是：资金管理，资金管理，还是资金管理。成功的人会告诉你同样的这句话。

我总是快速认赔，可能这就是我成功的关键吧。

对想成为更好的交易人的普通人，我能给的最好建议是学习认亏。在赚钱的过程中，最重要的事情，就是不要让你的亏损失控。

David Ryan，自1982年为William Neil工作。1985年，在斯坦福大学Norm Zadeh教授主持的美国投资锦标赛中夺冠而闻名。在整三年的综合回报达到异乎寻常的1379％。

在交易市场你变得越自律，你会做得越好。小道消息和流言听得越多，钱很可能亏得越多。

我的胜率只是一半对一半，因为我割损非常及时。我允许最大的亏损是7％，通常我更快地从亏损的股票中脱身。一年中我在少数价格涨了一倍、两倍的股票上赚到钱，这些买卖中的获利轻易盖过所有的小亏损。

如果你真的认为一个股票会有大的行情，而这又是你着手买此股票的原因的话，那末，没有理由为1/8点而斤斤计较。就买进！同样情况适用于下跌，如你认为某只股票要下跌，就抛售！

我能给的唯一最重要的建议是，从你的失误中学习。这是成为成功的交易人的必由之路。

William Neil，在1962年将最初的5,000美元投资增值到200,000美元。－－初版的《市场奇才》。

在我的哲学里，所有的股票都是差劲的。除非它们价格升上去，否则没一个好股。相反如果下跌，你必须快点割肉。

股市赢的秘诀，不包含你总是对的。

Ed Seykota，《市场奇才》中，16年间其帐户实现令人惊骇的250,000％的回报。因有规律的取现，理论上帐户有数百万百分比的回报。

我不喜欢对过去的情形多虑，我倾向于尽快割除不利的交易，忘记它们，然后继续寻求新的机会。

好的交易的基础有：1）割损，2）割损，3）还是割损。如果你遵从这些准则，你会有机会。

我建仓时都设保护性止损，通常趋势继续的话，我会跟进移动止损以保护获利。

我每次交易有意承担的风险在5％以下，允许糟糕情况发生时执行。

我赖以为生的交易规则是：1）割损，2）坐稳盈利，3）小赌注，4）遵循规则不疑，5）知道何时打破规则。

Gary Bielfeldt，从$1,000且只可交易一个合约开始，他的成功（仅就交易量大小而言）如此巨大，以致发展到政府制定的投机限制规定成了他买卖的阻碍。

最重要的是拥有坐稳盈利和摆脱亏损的方法。

经过考虑盈利目标以及万一行情趋势变化时退出的策略，你保持盈利头寸的潜力大大增加。

成功交易人的显著特征：最重要的是自律－－我敢肯定每个人都那样说。第二，必须得有耐心，若你有一单好买卖在手，得能够坐稳。第三，你需要入市的勇气，而勇气来自足够的资本。第四，你必须愿意亏钱，这也和充足的资金有关。第五，你需要强烈的赢的愿望。

如果交易亏损，你必须有一种态度：你能毫无困难的去处理它再回头做下一单买卖。你不能让亏损的买卖对情绪产生影响。

如果买卖看上去不对，退出、认小赔。

Edwin Lefevre（真名Jesse Livermore），著有一部空前名著《如何买卖股票》（How to Trade in Stocks）。空前成功的交易人之一，一个高手，当时的传奇人物。

众人如斯。他们不会第一时间接受小的亏损，却会继续持有，期待反弹‘打平’。然而股价跌跌不休，直到损失扩大到看起来唯有继续持有才合理。如有必要，哪怕等上一年，因为，早晚股价会回上来。但是，股价暴跌，把他们‘震出局’。股价走得太低，因为太多的人不得不抛，不管他们愿不愿意。

投机客内心主要有两个令人烦恼的对立面。这就是与人性密不可分的希望与恐惧。投机买买时，当行情走势与你相背，你希望每天都是最后一天－－然而你若没有听从希望应该不会亏得更多－－感觉如此强烈，就像大大小小的帝国缔造者和先驱们即将成功之前一样。而当行情顺着你的意思走时，你会产生恐惧，害怕明天会拿走你的利润，于是你退场－－过早了。恐惧阻碍你赚取你应该得到的更多的钱。成功的交易人必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须对所谓的自然冲动反其道而行之。希望时，必须感到害怕；恐惧时，应当抱有希望。他必须害怕他的损失会发展成更大的亏损，应当希望获利会变大。

为自己赚大钱，这从来不是我考虑的问题。我总是考虑坐着。明白吗？坐稳！

Tom Basso，离开肉类加工厂的管理工作时怀揣25,000美元，现在日交易量高达相当20亿美元的国债期货。

我明白每当我有亏损，我必需从该经历中学些东西，把损失当作上‘交易大学’的学费。只要你从亏损中学到东西，其实你不亏。

不要再把亏损视作问题，从现在起把它们当作提升你到下一个高地的机会。

永远不要有这样的观念，一次交易会危害到你继续交易的能力。我能做到保持镇定，因为我知道我的有价证券里的风险和波动正如昨天、上周和上个月一样。如果一直是在一样的风险中，那末，为什么要让自己的情绪七上八下的呢？

把每一次交易想象成你要做的千次买卖中的一次。如果你开始用下面一千次的交易来思考的话，一下子，你就使任何单一的交易显得不那么重要了。谁在乎个别一次的买卖是赢还是输？只不过另一次买卖而已。

我认为迄今为止投资心理学是更重要的部分，其次是风险控制，以及最小重要性的在哪里买和卖的考虑问题。

Bill Lipschutz，新《市场奇才》中被成为“货币的苏丹”，时任“所罗门兄弟”最大最成功的货币交易员八年。

错过机会与在买卖错误的一方一样的糟糕。有些人（在有机会实现盈利后）说‘我只是在用市场的钱赌。’这是我所听过的最可笑的话。

当你有一阵子在亏损，你原本正常的吸收和分析信息的能力开始变得扭曲，因为接连亏损的副产品是损害自信心的因素。你必须非常努力去恢复自信，而削减交易尺寸有助于达成这个目的。

毫无问题我会让我的赢单继续，很多交易员这样做。你必须能让你的获利增长。我认为，你不能指望做对50％的交易就会一直是买卖的赢家。你必须解决如何靠只做对百分之20至30的时间里赚到钱。

成功的交易员常常自问：我做对了什么？我做错了什么？如何将我在做的事情做得更好？怎样才能得到更多的信息？勇气是交易员超过别人的重要品质。仅仅比同行其他人有洞察力领会一些东西是不够的，你还必需有勇气照此行动，

并且与之并驾齐驱。

多数时间里与别人不同是很困难的，确定的说，作为一个成功的交易员，这是你正在做的事情。

太多的人想要作为成功交易员所得到的肯定的酬劳，却不愿意经历承担的义务和痛苦。而且，是很大的痛苦。

要避免诱惑－－想要完全正确。

George Soros，八次交易后就成了亿万富翁！！而且，即使在向信奉的各种事业捐赠了数十亿美元后还是亿万富翁。

我与身边的交易人没什么两样，只是更快地兑现亏损并投入到下一次买卖中。

打板牛股总结名单

上海普天

干货：史上最全的有色金属投资指南宝典

贵金属

黄金

A股黄金板块市值超过1200亿元，而以紫金矿业、山东黄金、中金黄金为首的三大巨头占据了80%的市值份额，其余的黄金股市值均在100亿元以内。

在过去两年多时间，相比于大盘，大市值白马股的相关性强，相关性均超过0.5，而小市值黄金股的Beta值明显强于白马股：辰州矿业、恒邦股份和贵研铂业股价相对于上证综指的Beta值均超过1.5。在白马股中，中金黄金的弹性最强。

中金黄金（600489）：龙头黄金股。公司保有资源储量黄金601.1吨，铜金属量53万吨，铁矿石量3885万吨，拥有矿权143个，矿权面积达到了955平方公里。

山东黄金（600547）：黄金白马股。集团拥有的国内外矿业权涉及金、铁、钼、钒、铅、锌等黑色金属、有色金属及非金属矿产资源10余种。近年通过兼并、收购、资源整合等手段，先后拥有了烟台、青岛、内蒙、甘肃、福建等地的众多矿权。截至2013年末，公司黄金资源保有储量达435.91吨。

紫金矿业（601899）：优质黄金股。是中国控制金属矿产资源最多的企业、中国最大黄金生产企业、中国第二大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。目前，公司是国内最大的矿产金生产企业。2013年底黄金保有资源储量1200吨，铜1362万吨，银1413吨，拥有钼、锌、铅、钨、锡合计1202万吨，拥有铁2亿吨，煤大约5亿吨。

辰州矿业（002155）：坐拥稀贵资源公司的本部沃溪矿区属我国早期主要的黄金生产基地之一，拥有30吨/年黄金提纯生产线、2 万吨/年精锑冶炼生产线、2 万吨/年多品种氧化锑生产线、5000 吨/年仲钨酸铵生产线等产品深加工能力。

恒邦股份（002237）：自产金增长成未来看点。2013年该公司“提金尾渣综合回收利用项目”试车，截至2013 年底，公司已具备黄金25吨、白银360吨、电解铜6.2万吨、硫酸81万吨、磷铵21万吨的年生产能力。

赤峰黄金（600988）：矿产品位优异。主要产品为黄金金锭。2013年生产黄金2.32吨，销售黄金也为2.32吨。

刚泰控股（600687）：打造黄金全产业链。通过重组注入标的大冶矿业拥有一项采矿权和17项探矿权。

白银

白银股的投资标的较少，银泰资源和盛达矿业均是近年通过置换重组上市企业。两家企业矿资源均属于银多铅锌矿，矿产特点为品位高，成本低。当前两家公司均为百亿市值公司，从矿产量与市值比值看，银泰资源优于盛达矿业。

银泰资源（000975）：白银龙头股，资源空间广阔于2012年12月和2013年10月取得玉龙矿业76.67%的股权。玉龙矿业目前所拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿为银多金属矿，矿石中含有银、铅、锌三个金属元素。

盛达矿业（000603）：经营风格质朴的西北矿企2011年底，公司成功重组，置入银都矿业62.96%的股权，该控股子公司主营为铅、锌、银探采业务。银都矿业拥有内蒙古赤峰市克什克腾旗拜仁达坝银多金属矿。

金贵银业（002716）：郴州龙头冶炼企业 金贵银业是一家以生产经营高纯银及银深加工为主的高新技术企业。主营业务为从铅冶炼阳极泥及矿冶企业废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锌、铜、铟等多种有色金属的清洁生产和销售。公司目前的主要产品为：高纯银、电解铅、黄金、高纯铋等有价金属。

铂钯系

贵研铂业（600459）：贵金属深加工龙头 公司的主营业务为贵金属深加工、贵金属二次资源回收、贵金属贸易业务，公司主要产品分为贵金属环保及催化功能材料、贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属再生资源材料四大类，是目前国内主要的贵金属深加工企业。

铜

铜板块的高Beta 和高相关性个股还是集中在矿企，铜陵、江铜和云铜在过去两年内与上证综指的Beta值均超过1，显示了矿企的攻击性。铜加工方面，除了博威合金由于刚上市原因，其余铜加工企业股价与大盘Beta值也超过1。

铜矿股价走势与铜价走势相关性很强，同时，资源禀赋也赐予矿业股高弹性；加工股由于盈利模式的限制（多数收取加工费以“走量”形式，同时严格控制库存，做好套期保值），与铜价的Beta值均偏低。

上游资源

得益于稀缺性及下游广泛，铜一直是有色的龙头品种。国内三大铜企：云南铜业、江西铜业以及铜陵有色当前总市值将近750 亿元。从产量、储量及市值上看，江铜是绝对龙头。

江西铜业（600362）：铜业龙头

公司的阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二，黄金、白银产量居全国前列，此外，硒、碲、铼、氧化砷等稀贵稀散金属和铅锌、稀土精矿等产品在全国也占有较大市场份额。作为目前中国最大的铜冶炼生产企业，以及中国最大的伴生金、银、硫酸生产商之一，江铜集团主营铜金属及铜加工材的生产销售，同时利用伴生资源生产加工黄金、白银及硫酸等副产品。

铜陵有色（000630）：资产注入预期强烈

主要产品有高纯阴极铜、金、银、铜线、铜板带材。2011年，公司阴极铜产量位居国内铜精炼企业第二位，世界排名第五位。“铜冠”牌高纯阴极铜、金锭、银锭分别在伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银协会（LBMA）注册，为国际知名品牌。2014计划收购有色控股持有的庐江矿业100%股权，获得安徽省庐江县沙溪铜矿，若成功注入预计铜储量将增加至近250万吨。

云南铜业（000878）：云南铜矿巨头

公司生产高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭、银锭、电工用圆铜线、硫酸铜等主产品，并能综合回收金、银、铝、铋、锡、铂、钯等多种有色金属。采用世界先进的铜冶炼技术及二合一标准体系组织生产，主要经济技术指标均为全国同行业领先水平。

铜加工在过去10年，加工企业均有一个共性，即往往倾向于外延式扩张，以不断扩大产能赚取更多加工费。但是在当前产能过剩的背景下，该路径的发展空间极其有限。加工企业的未来只能是不断深化产业链。

海亮股份（002203）：上游延伸，布局金融

2013年公司实现铜加工产品销售量20.16万吨，比上年同期增长19.43%。持有恒昊矿业62%股权，持有金川集团1.12%股权，并与MWANA共同开发刚果（金）的SEMHKAT矿，公司持有55.8%股权。控股30%诸暨海博小额贷款有限公司，海博小额贷款公司综合实力排名第六，竞争力排名前100强。

精诚铜业（002171）：定增拟技改升级

公司坚持铜板带加工主业方向，随着年产3万吨高精度铜板带材项目的顺利达产，公司形成低、中、高档铜板带材全面发展的格局，公司全年实现产量11.35万。2013 年10月公司发行股票实行楚江合金25000吨/年高新技术改造及新增5000吨/年升级产品项目，公司主营产品为黄铜带、磷铜带和紫铜，其中黄铜带营收占比最重，但纵观主营各产品，毛利率均偏低。

精艺股份（002295）：完整铜加工产业链

目前公司主要从事金属加工设备、精密铜管和铜管深加工产品的生产和销售。空调制冷厂家为公司最主要的销售对象。

博威合金（601137）：稳健发展，力拓深加工 致力于高性能、高精度有色合金棒、线、板带新材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为铜合金棒、线、板带三大类合金材料。在业内率先研发成功环保无铅铜合金棒，打破了欧美国家对无铅铜合金领域的技术垄断；针对铜资源稀缺及国际铜价长期高位运行的情况，推出了新型铜合金替代材料---变形锌合金，在部分领域实现了低成本铜合金材料的替代。

铝

中国铝业、云铝股份、焦作万方和中孚实业4只老牌电解铝企股价与大盘呈现高度相关性。弹性方面，铝板块相对于上证综指的Beta值高，基本分布在1-1.5区间。白马板块中中国铝业和云铝股份两大矿业股的弹性优势也得到对比显现。越往下游深加工发展的铝加工股对于铝价的相关性就约低，最明显的即利源精制与亚太科技。此外，中铝、云铝、中孚和新疆众和在过去两年时间与铝价表现出明显的相关性，但弹性不大。

电解铝中国铝业与云铝股份为铝矿资源股，中孚实业和焦作万方是比较纯粹的电解铝企业。

中国铝业（601600）：铝业龙头 中国最大的氧化铝生产商，是全球第二大氧化铝生产商，同时也是中国最大的原铝生产商。2013年，公司国内自有矿山铝土矿产量1624万吨，国外自有矿山铝土矿产量89万吨，化学品氧化铝产量172万吨，氧化铝产量1214万吨，原铝产量384万吨。

云铝股份（000807）：铝电一体化 拥有得天独厚的水电铝资源优势和铝土矿资源禀赋，形成了集铝土矿、氧化铝、电解铝、炭素制品、铝加工生产为一体的完整产业链。

中孚实业（600595）：电解铝产能丰富

经营电解铝及铝型材系列产品的生产和销售、火力发电为主，依托本地丰富的煤炭资源优势和氧化铝供应优势，公司以煤带电、以电促铝，以电为中间产品，铝为 最终产品，成功地将电力生产和电解铝生产结合起来，煤-电-铝-铝深加工的产业链条。

焦作万方（000612）：煤电铝加工一体化 拥有铝电解产能42万吨，参股的赵固能源30%股权（煤炭产量年约500万吨），自备发电装机容量600MW，铝合金产品年5万吨，已初步形成完整的产业链。

铝加工：精密制造是发展方向铝资源不稀缺，如何拓展下游生产环节盈利能力是各加工企业核心经营问题。建筑用型材、工业用型材、电极箔、精密车用零部件、精密电子用零部件、轨道交通、汽车轻量化及3D 打印材料均是行业关键词。

就板块市值来看，南山铝业在铝加工业中属于超大型铝加工企业。其余加工企业大多在50 亿元市值左右，这也与铝加工的销售半径局限有关。而由于板块涉及个股众多（当前总市值在500 亿元左右），因此铝加工板块也成为有色板块中不可或缺的部分。

南山铝业（600219）：打造一体化铝产业链 公司是一家致力于铝产品深加工的一体化铝业公司，目前拥有从热电－氧化铝－电解铝－热轧－冷轧－箔轧及铝型材的完整铝产业链，具有较强的盈利能力和抗风险能力。公司主要产品包括上游产品电、氧化铝、电解铝，下游产品铝板带、铝箔及铝型材。

银邦股份（300337）：深耕铝加工，加码3D打印

公司生产的铝合金钎焊材料市场占有率稳居全国第二；多金属复合材料中销量最大的铝钢复合材料主要应用于电站空气冷却系统，市场份额国内第一。公司注资成立的飞而康公司主营3D打印材料，前景利好。

亚太科技（002540）：开拓3D 打印产业链

主要产品为铝制产品和汽车电子类产品两大块。是国内 汽车铝挤压材，特别是汽车热交换系统零部件原材料的主要供应商。同时还涉足3D打印业务。

利源精制（002501）：铝业精密制造龙头

产品大致上可分为三大类，即工业铝型材、工业材深加工产品和建筑铝型材。成为国内工业与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。

新疆众和（600888）：专攻光箔电极箔

是全国最大的高纯铝和铝电解电容器用光箔生产企业之一、全球最大的高纯铝研发和生产企业之一。目前，公司已形成以“高纯铝、电子铝箔、电极箔”为主导产品的“高纯铝—电子铝箔—电极箔”产业链。

闽发铝业（002578）：海西地区龙头型铝材企业

是海西板块的铝型材龙头企业，公司主要从事各种铝型材产品的设计研发、生产和销售。

鲁丰环保（002379）：着眼环保材料开发

是一家大型综合性铝板带箔加工企业，主要产品是铝箔，其用途广、无污染、可降解，为环保型新材料产品。

宁波富邦（600768）：力争扭亏 主要经营有色金属复合材料、新型合金材料、铝及铝合金板、带、箔及制品、铝型材产品的制造、加工；塑料制品及汽车配件加工；机电设备、装卸机械、车辆配件、纺织原料、五金交电、建筑材料、金属材料、化工原料等。

怡球资源（601388）：铝业再生环保标兵

主营业务是利用所回收的来源于废旧汽车、建材、电器、机械、包装、设备等及生产过程中产生的铝渣、边角料等各方面的废铝资源，制造出替代原铝的再生铝产品，以达到铝金属资源循环利用的目的。

铅&锌

自然界中铅锌多为伴生。铅锌的金融及工业属性使得铅锌板块（主要是矿企）成为与大盘高相关性及强弹性的板块；在过去两年内，铅锌股价与上证综指的Beta值大多接近1.5。

上游资源铅锌板块为大板块，当前所有矿企市值接近900亿元。中金岭南、驰宏锌锗、罗平锌电从矿产量/市值的角度看，无疑是板块内最佳投资标的。

中金岭南（000060）：铅锌龙头

公司国内矿山有凡口矿和盘龙矿，权益量分别为100%和83%；2013年底，公司进一步拓展了海外矿山资源。

驰宏锌锗（600497）：强化国际资源战略新平台

主要产品为铅、锌、锗精矿等20多个品种，拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，曲靖和会泽两个生产基地，其中麒麟厂矿山资源储量大、品位高。

罗平锌电（002114）：矿、电、冶炼三联产企业

公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售，是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼 三联产企业。

西部矿业（601168）：自产矿丰富成本低

以矿产开发为主，旗下主要经营7座矿山和6家冶炼厂，其中下属的锡铁山矿是是我国年采选规模最大的独立铅锌矿山。同时，玉龙铜矿铜储量潜力巨大，有望成为公司未来的利润增长因素。

宏达股份（600331）：多元化经营

主营有色金属、化工业务，控股子公司金鼎锌业拥有的兰坪铅锌矿是我国迄今探明储量最大的铅锌矿床，也是亚洲排名第一，世界排名第四大的铅锌矿床。

中色股份（000758）：主营铅锌矿产和工程建设

中色股份产品包括铜、镍、锌、铅、金等有色金属，2013年生产铅锌矿81930吨，销售48869吨；生产锌锭及锌合金210486吨，销售锌锭及锌合金212834吨。

盛屯矿业（600711）：矿业并购新贵 是一家以有色金属矿山采掘、有色金属贸易，IT 设备贸易和技术服务业为主营业务的多元化发展的大型集团公司。利用国家政策关于保理行业开放试点的机遇，结合公司在有色金属采选及矿产品贸易积累的经验和优势，于2013年成立上海盛屯商业保理有限公司，当季已实现盈利。

兴业矿业（000426）：蒙东新贵

主要赢利来自锌精粉和铁精粉，分别占总盈利收入的62.3%和36.6%，由于公司没有下游冶炼资产，毛利率较高。旗下主要子公司有锡林矿业、融冠矿业、巨源矿业、富生矿业和储源矿业。

建新矿业（000688）：重组铅锌矿企 2013年，公司成功通过重组，将主营业务确立为铅锌矿采选及相关产品生产、经营业务。公司由此获得铅锌矿采选相关优质资产，资产质量得到根本改善。

冶炼标的当前A股中，单纯的铅锌冶炼股只有株冶集团和豫光金铅两家。在产能过剩的背景下，冶炼股的投资逻辑大多在于铅锌价格上涨的板块轮动机会。

株冶集团（600961）：锌冶炼巨头 是国内锌冶炼龙头，以生产火炬牌铅、锌及其合金产品为主，为纯粹的冶炼企业，自身没有矿山资源。

豫光金铅（600531）：第一白银生产企业 是全国最大的电解铅和白银生产企业，持有阿鲁科尔沁旗龙钰矿业25%股份，曾与澳大利亚KBL公司签署合作协议旗下拥有Sorby Hills铅银锌矿、Mineral Hill金属矿项目以及Constance Rang铁矿项目。

锡&镍

在基本金属中，锡镍属于小品种，而相对应的投资标的也比较单一：镍板块中有吉恩镍业和华泽钴镍；锡板块只有唯一的投资标的锡业股份。

在过去两年多时间内，锡镍与大盘的相关性强，而资源的稀缺性也造成了高弹性，锡业股份与吉恩镍业股价与上证综指的Beta值均超过1.5。此外，股价与产品价格的相关性相当强，而弹性相对偏弱。

锡

锡业股份（000960）：全球锡业巨头

公司目前拥有探明储量锡54.7 万吨，铜77.5 万吨，铅14.2 万吨，公司保有及关联方控制的锡储量世界第一。还将投资8.39亿元用于个旧矿区矿产资源勘查项目，预计将获得资源储量锡24.48万吨，铜55.24万吨和钨3.13万吨。

镍

吉恩镍业（600432）：镍业龙头

主营硫酸镍以及电解镍，是国内第一大镍盐生产基地，国内第二大镍金属生产基地，硫酸镍在国内市场占有率第一。

华泽钴镍（000693）：镍铁开采冶炼企业

主要产品为硫酸镍、电解镍板，伴生品为氯化钴，副产品为铁精粉。全资子公司平安鑫海拥有元石山铁镍矿。

稀土及磁性材料：

受益于资源整合，稀土磁材板块成为2010年以后炙手可热的并购、重组、IPO 项目。在供给端收缩的背景下，稀土板块反映了强攻击性：过去两年多时间，股价与大盘相关性高，且Beta 值大多在2附近；尤其以盛和资源与广晟有色的弹性最高，Beta值接近2.5。

五矿稀土（000831）：强大集团下的稀土霸主

目前旗下主要为冶炼资产，包括赣县金红稀土公司和定南大华新材料公司。集团目前矿资产有福建三明（70%）、五矿稀土江华（51%）、陇川云龙（100%），冶炼资产有定南南方稀土（江钨集团控股，2013 年第一批配额为515吨）、寻乌南方稀土（江钨集团控股，2013年第一批冶炼配额为500吨）、五矿江华（2013 年第一批冶炼配额为50吨）和广州建丰（75%，2013年第一批冶炼配额为850 吨，拟注入）。

广晟有色（600259）：广东稀土龙头 主要从事钨和稀土产品的生产。公司拥有8个稀土项目公司的控股权，具备7500吨/年稀土分离冶炼能力，目前已经拥有广东省内全部4 张稀土采矿证，是省内唯一合法的稀土采矿权人。

包钢稀土（600111）：轻稀土龙头 公司是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，截至2012年末，集团旗下白云鄂博矿稀土资源保有储量为2900万吨，包钢集团尾库矿稀土储量1000 万吨，合计3900万吨，占中国总储量的70.91%。

盛和资源（600392）：四川稀土平台 主要产品包括稀土氧化物和稀土盐类两大类产品，每年的冶炼配额大约为5000吨，占据四川省总量的50%左 右。而出口配额为1500吨左右。

磁性材料

由于稀土单价高且波动大，因此库存红利对业绩的影响大，反应在股价与金属价格比对方面，则是两者的相关性强。稀土磁材投资点在于：1）上游供给端整顿导致稀土价格暴涨，直接增厚库存红利；2）下游需求好转增加开工率。而从长期看，新能源汽车产业链、变频设备和风电领域的需求为行业增长的主要推动力。

中科三环（000970）：钕铁硼永磁行业排头兵 中科三环是国内最大、全球第二大的钕铁硼材料生产商，钕铁硼永磁产品是新能源汽车的关键材料，新一轮的新能源风潮使公司受益。

宁波韵升（600366）：上海电驱动发展的受益者

为生产加工制造企业，原材料基本全靠外购，公司烧结钕铁硼磁性材料产能为5500吨/年，粘结钕铁硼磁性材料产能为250吨/年，是国内少数能够批量生产N52系列 高性能钕铁硼永磁体的企业之一。产品以中高端为主，2012年中高端产品的比重已超过80%。

正海磁材（300224）：高端稀土磁材龙头 主营业务为高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售及服务。产品主要应用于新能源和节能环保领域以及传统的VCM、手机和其他消费类电子产品等领域。

银河磁体（300127）：磁粉专利到期迎来广阔空间

公司粘结钕铁硼磁体包括：光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，产品广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、节能家电、汽车、办公自动化设备等多种领域。是全球粘结钕铁硼磁体产销量最大的厂家。

江粉磁材（002600）：拟定增涉足钛业 专注于磁性材料的研发、生产和销售，产品主要为永磁铁氧体元件和软磁铁氧体元件，主营业务和主要产品没有发生重大变化。

北矿磁材（600980）：铁氧体生产厂商 主导产品高性能永磁材料(以粘结铁氧体、烧结铁氧体为主)属于新材料范畴，其服务的行业主要有自动控制、计算机及其外围设备和微特电机等。

太原刚玉（000795）：定增拟优化产能结构

钕铁硼和金刚石制品的盈利能力最强。通过向上游公司采购原材料，通过自有设备和技术冶炼、加工，形成自己的产品，目前钕铁硼毛坯产能约5000吨/年。

小金属

小金属普遍与大盘相关性强，需要特别指出的是天齐锂业和赣锋锂业在过去两年中与大盘呈现负相关，核心原因在于新能源电动车产业蓬勃发展催生上游锂电的投资行情，因此锂矿股走势强劲。在弹性方面，小金属的稀缺性造就了其高弹性，过去两年多时间，小金属股价与上证综指的Beta值普遍超过1.5。

锂

天齐锂业（002466）：全球锂矿龙头

是全球最大的矿石提锂企业，主要产品为“锂坤达”牌工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、无水氯化锂、氢氧化锂等系列锂产品。

赣锋锂业（002460）：锂加工优势明显

属于有色金属冶炼及压延加工业，是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的生产商，也是国内唯一的规模化利用含锂回收料生产锂产品的企业。

钨

厦门钨业（600549）：动力锂电池翘楚

主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉末产品、硬质合金、各种稀土氧化物、稀土金属、稀土发光材料、磁性材料和锂电池材料等其他能源新材料的生产、销售与研发和稀土投资，公司拥有两家钨矿企业。

章源钨业（002378）：着力下游深加工、完善产业链

主要产品有仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金系列。公司拥有四个采矿权矿山，

中钨高新（000657）：打造一流钨业平台

2013年购买株硬公司全部股权、自硬公司80%股权。株硬公司是中国最大的硬质合金生产企业，自硬公司是中国目前第三大硬质合金生产企业、第二大切削刀片生产企业。公司实际控制人为五矿集团。其在钨资源、硬质合金产业链以及资源调配方面具有强大优势，是公司未来资产扩张的保障。

钛

西部材料（002149）：军工新材料“代言人”** 是国内规模较大、品种齐全的金属材料深加工生产基地 之一。公司2013年钛制品产量为3355.4 吨，稀有金属复合材料及制品为20422吨，金属纤维及制品为66325 平米，难熔金属制品为49.7吨，贵金属制品为25.3 吨。

宝钛股份（600456）:钛材龙头 公司专业从事钛加工业务，目前已经发展成为国内规模最大钛材加工企业。公司产品涵盖板材、管材、棒材、丝材等，是目前国内唯一具有铸－锻－钛材加工完整产业链的企业。公司所生产钛材产品广泛应用在化工、建筑、航空航天、舰船、医疗等领域。

钼金钼股份（601958）：钼业龙头

公司是世界领先、亚洲最大的钼业公司，拥有钼采矿、选矿、冶炼、化工和金属深加工上下游一体化的完整产业链条；拥有亚洲最大的露天钼矿山、钼选厂和冶炼厂以及先进的钼化工和钼金属深加工生产线。

洛阳钼业（603993）：强势回归A股 是国内最大、全球排名第四的钼生产商，同时也是国内最大的钨精矿生产商之一。旗下主要矿山有三道庄矿山钼钨矿、上房沟矿山钼矿、新疆矿山钼矿、洛宁金 矿、NPM 铜矿。

新华龙（603399）：专注钼业深加工

为国内大型钼业企业，具有焙烧、冶炼、钼化工、钼金属深加工一体化的生产能力，同时拥有采矿权和探矿权，随着安图县双山钼铜矿选厂技改项目的完成，生产能力将向钼矿采选方向延伸，逐步形成完整的产业链。

炼石有色（000697）：主营钼精粉，铼业新贵

主要产品为钼精粉，属有色金属矿采选子行业。公司目前拥有矿山一座及两个选矿厂。公司矿产品中含有稀有金属铼，约占到世界已开采储量的7%。铼金属的全球需求量正在逐年增长。含铼镍基高温合金具有优良的高温性能，是目前制造先进航空发动机和工业气轮机叶片的主要材料。

其它小金属品种小金属品种杂，且大多一个公司代表一个产业。

云南锗业（002428）：锗稀缺资源霸主

是国内产业链最完整、锗金属保有储量最大、最具实力的锗系列生产商，锗系列产品销量占全国总销量的50%左右，居亚洲之首。拥有的锗金属保有储量国内最大。

东方钽业（000962）：钽铌专业研发生产厂家

中国最大的钽铌专业研发生产厂家。是电子功能材料——电容级钽粉和电容器用钽丝的世界三大供应商之一，和美国Cabot集团、德国HCST集团同居世界钽业三强地位。

东方锆业（002167）：与中核集团合作，战略远景广阔

2013 年，中核集团通过股份置换成功进驻东方锆业，本次股份置换是中核集团核燃料元件业务的进一步延 伸发展，使东方锆业能发挥自身的技术、市场等优势充分参与到中核集团核燃料（核级锆）产业体系的建设当中。公司在澳洲拥有矿产。

云海金属（002182）：镁业龙头

2010年底公司控股子公司巢湖云海镁业取得巢湖市青苔山镁矿（冶镁白云岩）及冶金用白云岩矿的采矿权，规模为150万吨/年，有效期限为22年。2013年公司营业收入大部分来源于镁合金、铝合金、中间合金和压铸件。

安信证券：通讯行业整体回暖 12股暗藏投资机会

    安信证券在今日发布的研报中表示，目前宏观经济疲软的市场预期已经比较充分，企业的经济环境和基本面短期内没有大的变化情况下，由于汇率、美国加息预期、配资清理等其他原因导致的快速下跌，给超跌的价值股带来了相对较好的投资机会，建议精选优质品种进行配置。

     安信证券表示，目前通信板块 2015 年 PE 为 33.77 倍，与本轮行情市场启动前上证 2000点时估值水平基本相当。 受益于 4G 建设、宽带战略、三网融合推进以及互联网流量爆炸性增长，通信行业整体业绩持续回暖。

　　安信证券建议从行业景气度、业绩增长、估值与下跌幅度几个角度去考虑，选择了收入三年复合增速、业绩增速、估值、此轮下跌以来涨跌幅综合筛选，重点推荐持续高成长性，网宿科技(300017,股吧)、吴通通讯(300292,股吧)、振芯科技(300101,股吧)、鹏博士(600804,股吧)；下跌幅度较大估值具有较高安全边际的，天源迪科(300047,股吧)、华星创业(300025,股吧)、科华恒盛(002335,股吧)、世纪鼎利(300050,股吧)、亨通光电(600487,股吧)、二六三(002467,股吧)、星网锐捷(002396,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、中兴通讯。

私募人物谱之王亚伟：冷门股练就老猎手

    证券时报网09月21日讯 本文为私募人物系列第一篇，后续将陆续推出徐翔、赵丹阳、但斌、裘国根等系列。

　　真正优秀的基金经理是能够穿越牛熊周期并持续排名前列的，公募基金时代的王亚伟创造过五年十倍的记录，并且成功穿越07-09年的牛熊周期。从1998开始管理基金，到奔私成立千合资本，王亚伟的投资理念、投资手法、选股模式在不断变化，也一直是很多投资者模仿和膜拜的对象。

　　奔私后的王亚伟对于新兴行业的偏好加大，比如重仓三聚环保(300072,股吧)以及最新中报对于次新股的喜好，成为暴风科技(300431,股吧)第一大流通股东。

　　最新数据显示，王亚伟旗下的千合资2015年半年报共现身24股，11股为二季度新进，其中暴风科技、苏试试验(300416,股吧)、红相电力(300427,股吧)、浩云科技(300448,股吧)为次新股，大唐电信(600198,股吧)、国电南瑞(600406,股吧)、许继电气(000400,股吧)、置信电气(600517,股吧)均为电气设备行业，兼具能源互联网、充电桩和国企改革等多重概念。同时，千合资本对北京城乡(600861,股吧)、南京化纤(600889,股吧)、启明信息(002232,股吧)、一汽轿车(000800,股吧)等4股进行了减仓。

　　历来，市场对王亚伟的投资风格似乎存在一定误解，总是捉不准、摸不透。本文将尽可能全面还原王亚伟的投资思路，以供投资者借鉴学习。

　　王亚伟精髓：独立思考 偏好冷门 灵活多变

　　王亚伟崇尚独立思考，他认为，要想获得超越市场的超额收益，必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来，独立思考。坚持独立思考，注定王亚伟不可能去随大流。他在筛选股票时，甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票，而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。

　　王亚伟自己表示，寻找投资机会，自己喜欢挖掘不被大家重视、被市场忽视一些投资机会，在那些领域，可以慢慢研究、慢慢挖掘，没有人跟你抢，而且投资成本可以控制得比较低，如果花了工夫去研究，而且别人没有研究，容易被低估，这样未来获得收益就是一个时间的问题。然后用组合的方法去投资，这是一种确定性比较强的操作收益来源。

　　王亚伟称并没有简单的把自己的投资风格作一个简单的划分，到底是激进还是稳健，或者是价值还是成长，就这种简单的划分，有利于外界去区分，但是并不全面准确。投资不要拘泥于一种类型，该稳健的时候稳健，该激进的时候激进，价值和成长也是一样。要做到和谐统一，不可偏废，灵活务实，不拘一格。这样的话才能够应对不同市场的变化。

　　王亚伟的投资理念不是一天形成的，而是历经了长达十几年的摸爬滚打，经历了许多重大的事件甚至付出了很多代价，不断总结经验和教训后逐步形成的。王亚伟的投资理念受彼得.林奇影响很深。林奇选股视野宽广，蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象，投资范围包括隐蔽资产股、拐点再生股、冷门股等。

　　据前华夏基金总经理范勇宏介绍，王亚伟的投资理念基本成型是在2005 年下半年去美国学习归来后，投资策略较以往更为灵活，类似于国外的多策略基金，既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动，甚至指数基金成份股调仓等策略，也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略。持股集中度也更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5 到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。

　　成长股的复利和安全边际

　　投资最重要是一个复合收益率，复利的力量是很强大的，如果你能够持续稳健地赚钱的话，时间长了你自然会获得十倍的收益。

　　王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资，而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位，王亚伟认为，不仅要看上市公司当年的增长，还要看能不能保持至少3-5年的良好增长，“只输时间不输钱”，还要看安全边际是不是足够大。

　　对于安全边际，如同风险一样，不同的基金经理理解也是不同的。王亚伟关注的安全边际，是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际，更为灵活。

　　同时，王亚伟非常注重股票的阶段性价值，这与相当多的基金经理长期持有白马股的策略迥然不同，他卖股票时也很少卖到最高点。王亚伟曾这样解释，我卖掉甲是因为找到了更好的替代品乙，尽管甲还有20%的上涨空间，但乙有50%的上涨空间。

　　重组股投资的奥秘

　　王亚伟认为，投资重组股和价值投资并不冲突。重组股是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责的。很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组，其实已经有足够多的公开信息了。如果公开信息不够充分，就通过换位思考加上合理的推测。但是，即使仔细研究公开信息了，也作了合理推测了，投资重组股的成功概率可能也只有60%，就需要借助组合投资来解决。

　　举例来说，在投资组合里，精心挑选了20只潜在的重组股，如果未来一年有60%成功实施重组，平均每个月就会有一只，从概率分布上就是如此。孤立地看某只股票是成功了，但就整个重组股组合而言，单月的成功概率仅为1/20。

　　组合投资也决定王亚伟持股集中度更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5 到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。

　　王亚伟认为，重组股始终都有机会，过去有，现在也有。关键看重组在当时的市场环境下是不是被大家忽视的一种机会。比如说原来的重组都被大家忽视了，现在大家都很重视重组，在这种情况下，要找到被低估的重组股就很难。

　　从14年的投资历史来看，投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。所投资的重组股，无论是从数量上，还是比例上，都只占投资组合中很小的一部分。

　　操作心态：了解自己、了解市场

　　王亚伟认为，市场的演变不以个人意志为转移，浮躁心理是投资大忌。要了解自己、了解市场并尊重市场，随时评估市场的变化。人们要认识自己往往很难，而了解自己是投资成功与否的关键因素。人往往过高估计自己的能力，过低估计自己的脆弱，市场狂热时陷入贪婪，市场低谷时陷入恐惧。投资者只有在了解自己的风险承受能力、知识能力及自身局限性的基础上，在实践中不断地完善，才能跟上市场发展的步伐。投资中，没有一个现成的方法是最好的。如果不了解自己，仅把别人成功的方法照搬过来，效果可能适得其反。

　　了解自己并不是以自我为中心，还要了解市场的变化，并结合自己的特点，不断地调整投资思路。资本市场不是按照自己的想象和规则运转，就像拿着老地图游览北京，可能会到处碰壁。市场也是一样，不断发生变化，投资者要不断地跟踪这个市场的变化，才能够及时发现投资机会，在不断变化的市场面前，老猎手同样是小学生。 

21只个股连续下跌超过五日（附股）

截至9月15日收盘，两市共有21只个股连续下跌超过五个交易日，其中连跌天数最多的为康力电梯，该股连跌9个交易日。康力电梯的累计跌幅最大，高达54.69%。详情如下表所示：

连续下跌天数最多个股一览

数据来源：东方财富Choice数据

两日保卫战大数据：48股逆势上涨 亿元资金抢筹36股

       自9月14日大跌后，A股15日依旧萎靡不正。沪指低开低走，午后一度失守3000点大关，最终收盘下跌3.52%。至此，沪指近两日重挫6.10%，两市共有1918只个股累计跌幅逾10%。

　　据东方财富Choice数据显示，9月14—15日两日仅有48只个股逆势上涨，其中市北高新、瑞茂通、特力A三只个股两日连续涨停位居涨幅榜前三，佐力药业、龙建股份、安彩高科三只个股涨幅逾10%。

9月14—15日累计涨幅前20名个股个股

　　(数据来源：东方财富Choice数据)

　　在跌幅榜中，河北钢铁两日下跌19.17%位居榜首，大连港、宏达新材等252只个股两日累计跌幅逾19%。

9月14—15日累计跌幅前20名个股个股

　　(数据来源：东方财富Choice数据)

　　此外，9月14—15日两市共有36股主力净流入资金达亿元以上，其中招商银行、民生银行、兴业银行、中国人寿等“救市排头兵”均榜上有名。

9月14—15日主力净流入资金逾亿元个股

　　(数据来源：东方财富Choice数据)

　　数据还显示，9月14—15日两市主力净流出资金亿元以上的个股多达232只，其中苏宁云商主力资金净流出达14.90亿元。

9月14—15日主力资金净流出前20名个股

　　(数据来源：东方财富Choice数据)

54股穿越牛熊：业绩8年稳增 股价仍超6124点水平

    大盘经过三个月的深度调整，过半股票腰斩，部分股价跌回牛市初期2000点水平。纵观8年来A股市场的牛熊演绎，54只股票6124点以来业绩持续增长并且股价超越沪指峰值。

　　证券时报的股市大数据新媒体平台“数据宝”统计，上证指数6124点前上市股票1467只，尽管大盘跌至3000点，仍有接近六成股票复权价高于2007年10月16日水平。具体来看，12只股票穿越牛熊，收获10倍以上涨幅；300余只股价翻倍；187只股价腰斩。

     市场各阶段估值对比显示，大盘6124点时平均市盈率45倍；2008年大盘1664点时平均市盈率降至13倍；今年5178点以及目前A股平均市盈率分别为31倍和16倍。

　　百元股数量在一定程度上代表牛市标杆，6124点与5178点时百元股分别达到11只和96只；1664点时，两市无一股票收于100元上方；随着大盘节节下挫，目前百元股仅存10只，较巅峰时降幅达九成。

　　经历两轮牛熊转换，8年来各行业明显分化。28个申万一级行业中，近五成2007年10月17日以来指数上涨，其中，计算机、医药生物涨幅翻倍；家用电器、传媒等涨幅超过五成。相比之下，采掘、有色金属、钢铁等传统行业指数跌幅过半；银行、房地产分别下跌22%和20%。值得关注的是，各行业中仅银行、医药生物、家用电器8年来盈利保持增长态势，受益于良好业绩支撑，三行业多只股票6124点以来股价录得正收益。

　　大浪淘沙，54只股票8年来盈利持续增长并且复权价超过2007年10月高点。数据显示，医药生物14只入围，排名居首。例如2007年至2014年利润复合增长率高达48%的康美药业 ，经过两次10送转10以及1次10送转5的大比例除权，目前复权价超过百元，6124点以来股价累计涨幅近7倍。近8年利润年均增长四成的新华医疗 ，股价涨幅接近4倍。

　　近三个月的回调行情中，作为护盘主力的银行股有3只业绩股价双双穿越牛熊。民生银行、浦发银行 、南京银行利润复合增长率超过30%，复权价略高于大盘6124点水平。

　　据数据宝统计，54只股票平均市值387亿元，大盘蓝筹、小市值绩优股均位列其中。贵州茅台 、浦发银行等3只市值超过2000亿元；近三成市值低于百亿，联环药业 、欧亚集团 、三峡水利等市值小于50亿元。