年化收益碾压买房！原来“十倍基”都长这样！这些潜力基金值得关注

从长期看，基金的收益并不低。截至2020年8月5日，市场一共诞生了42只“十年十倍”基金，这些基金经历过数轮牛熊，成立以来年化收益率最低的也超过14.5%。

首先，这些十倍基往往有两个“基因”。

2、投资风格稳健，涨的时候跟得上，下跌的时候也不能亏太多，近5年的最大回撤至少也要在同类基金排名的前1/2。

剔除了那些已经掌管了十倍基的基金经理，最后筛选出5只基金，张坤、谢治宇作为易方达、兴全基金的中生代力量，属于个股精选风格，他们的代表基金，易方达中小盘、兴全合润分级，我们也给大家介绍过很多次，任真主要介绍一下其他三位。

买到翻倍基金的人，都经历过什么？

爆款基金频出，无数新老基民跑步入场的盛世之下，有人买到了欢喜，有人落下了寂寞。

最近，一批冲着历史高收益刚刚买入基金的基民，转头就发现市场开始震荡，基金净值今天涨2个点明天跌1.5个点，场面一度陷入尴尬。

基民也开始纳闷，怎么高收益都活在历史里，我的那一份究竟在哪儿？”

一、钱都去哪儿了？

今年以来，公募基金就不怎么差钱。新发行基金，不论从数量上，还是份额上，双双创下过去十年新高。

私募也不例外。7月公布的私募行业总管理规模数据显示，私募行业的管理规模也在7月底创下了数据统计以来的新高。

数据来源:wind，中国基金业协会

数据区间：2020.1.1-2020.7.31

募集潮的背后是今年突出的赚钱效应。仅以普通股票型基金指数为例，截止2020年8月21日，年初至今上涨超过40%。相比追求稳健收益的固收或对冲产品，高收益的股票基金可谓是吸引力十足。

然而牛市最大的陷阱就在于，只盯着收益而忘记了风险。对于很多因为市场火爆而在7月初买入基金的投资者来说，过去一个月的体验并不算美好，高波动的市场下，美好的净值曲线似乎只存在于过去。

市场先生脾气这么暴躁，好买君压力也很大，毕竟也曾给亲朋好友推荐过几只长期表现一直都不错的基金，就算事先打了预防针，都敌不过山雨欲来的真实动摇。

实际上，A股猛涨一顿再震荡回调，已经不是什么稀奇的事情了。除了巨大的系统性风险外，对于基金投资者来说，致命的风险并不是这个证券市场的波动。

二、翻倍之前，先要走一段路

收益率这一个指标，无法展示出基金投资者持有体验的全貌。

事实上，如果我们在收益率之外，对集中度和波动率也做一个展示，就会看到高收益基金的背后往往是对于某一些资产或某一类资产的集中。因此在震荡来袭时，也会表现出相应的波动。

今年有不少新发基金出现了一日售罄的盛况。其中，许多基金经理在近三年都有非常优秀的业绩表现。在近期互联网流传的各大基金经理榜单中，他们的名字也反复出现。

▼部分明星基金经理代表产品近三年平均集中度

数据区间：2018.6.30-2020.6.30

数据来源：Wind，好买基金研究中心

其中，被称为“医药女神”的葛兰很好地抓住了这两年的医药行情，截至今年6月30日近三年年化收益率超过40%，这也是吸引很多投资者买入她基金的重要前提。但她的代表基金同样也是我们列举的产品中，年化波动率最高的。

数字很抽象，我们不妨细致刻画一下，在获得翻倍的收益之前，投资者要走过一段怎样的路。

我们选取一段最极端的情境来做一个可能是最痛苦的回顾。如果一个投资者很不巧地在2018年7月13日，这只基金的一个高点买入它，他会经历些什么？

大家都知道，2018年下半年发生了医药行业这几年最大的一个黑天鹅事件——“4+7带量采购”，叠加中美摩擦和去杠杆的余波未尽，中欧医疗健康从7月中的高点一路下跌，半年时间回撤将近40%，净值一度跌破1元。

数据来源：wind，好买基金研究中心

数据区间：2018.7.13-2020.7.31

这种时候，如果对基金没有强烈的信念，这一波是很容易直接被跌懵到万念俱灰的。跌下去是40%，但涨回来却要涨66%。

实际上，痛苦的过程确实也还没有结束。这一笔投资从2018年7月13日投入并产生亏损之后，你要一直拿到2019年8月26日，持有超过13个月，才能回正。而这往往也是基金投资者面临的第二个关口——回本之后直接卖掉，那就彻底与后面的收益无缘了。（关联阅读：“一元效应”正在伤害你的投资收益！）

但是，如果你确实是一个非常坚定的投资者，并且耐心地继续持有，在经历了这样的巨幅回撤之后，一直坚挺地拿到今年7月底，你的收益会是多少呢？

112.87%。

两年的时间，最终的投资结果不仅没亏，本金已经翻了一倍还多。

数据时间：2018.7.13-2020.7.31

数据来源：wind，好买基金研究中心

同样，我们还可以用如今公募基金最大“IP"张坤的代表产品易方达中小盘为例。

2014年6月到2015年6月，易方达中小盘一年内上涨99.37%。2015年6月，A股行情火爆，巨量资金也同时涌入公募基金，如果你很不幸运地在6月15日的高点追高买入……

在短短的两个月时间里，你就会承受着超过25%的回撤。

或是你幸运地空仓避开了股灾的痛苦，但又很不巧地在2018年1月，看到易方达中小盘在过去一年涨了50%的时候，才在1月23日的高点才买入， 经过整个2018年一年的努力持有，你会依然承受着接近20%的回撤。

不过，如果你的资金期限足够长，能够从2015年6月15日一直持有至2020年8月24日，你现在的持有收益将达到174.62%，也就是在5年多的时间里收获将近2倍的涨幅。

同样，如果2018年一年的单边下跌，没有摧毁你的意志，和对基金经理以及中国股市的长期信心，一路坚定持有到今年8月24日，投资结果如何呢？

这笔投资回报将达到年化28.87%，从结果上来看，也是非常令人满意。

数据时间：2014.6.15-2020.8.24

数据来源：wind，好买基金研究中心

A股的阿尔法是昂贵的，代价之一就是承受波动。能够获得可观的收益率和胜率，是因为选对了好基金，也是因为承受了它的波动。

我们用了一些阶段高点的情景来做回溯，似乎让一切波动变得非常极端。但我们在投入权益基金之前，确实需要清楚地明白，我们自己的资金期限和风险偏好，承受力究竟几何。

事实上，基金组合投资的目的是为了在获取收益的同时，能够在一定程度上对抗市场风险。但在实际操作过程中，不同风格的管理人往往会在这个问题上采取不同的方式。

有的管理人会尽可能做到持股的分散，甚至持有上百只股票；也有这样一批管理人，他们往往持股数量并不算多，或保持着较高的个股集中度或行业集中度，用能够穿越市场周期的幸运行业、优质公司来对抗无情的市场先生。

这样的高举高打，对选股的要求很高，往往正是这样高集中度+优秀的管理人才会创造出可观的超额收益，但故事的另一面也意味着基金经理和持有人能够承受更高的波动。

至于，不同的风格如何选择，这里我们也引用张坤在基金中报中写下的感想：

“只有持有人自己的投资体系和价值观与管理人匹配（即持有人本身认可的投资周期是多长、投资收益的来源是什么、愿意在何种市场接受策略的阶段性失灵），才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。如果期限错配，容易导致两方面的负面结果：一方面，业绩阶段性出彩时很兴奋，业绩阶段性不佳时很沮丧，无法做到内心的平静；另一方面，容易导致持有人在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，而这恰恰是导致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因。”

“总之，对持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。这样，至少可以使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率，毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。”

三、笨办法有时候更赚钱

在真实的投资现实里，如果你是一个资金期限够长、风险偏好更高的投资者，选到了合适自己的优秀股票基金，短期的震荡乃至调整只是市场行进中的必经之路。当优秀的基金处在短期麻烦中时，最好的应对方式，或许就是用长期的时间来淡化市场里短期的波动。

人人都喜欢好基金，但真正能在好基金身上获得理想收益的人却并不多，很多投资者会归因为持有体验的不佳，其中还有很重要的一点是持有时间。

今年年初发布的《权益类基金个人投资者调研白皮书》显示，持有基金半年以下大概率会出现亏损，而持有5年获胜的概率将高达82%。只不过，无论以什么样的方式参与股票基金的投资，持有5年以上的投资者寥若晨星。

▼基金持有时间与盈亏情况

数据来源：权益类基金个人投资者调研白皮书

▼单只基金持有时间分布

数据来源：权益类基金个人投资者调研白皮书

我们很容易就会频繁地查看基金每天的业绩表现，在这种更即时的反馈中进行投资决策。但在投资里，“及时行乐”的人往往最后并不快乐，往往能够享受延迟满足的人却更容易获得意外之喜。

长期投资看上去是似乎是一个笨拙的办法，但时间才是复利的基础，而复利就是投资中的“世界奇迹”。

当然，有的投资者坚信长期的力量，但却经历着长达五年不赚钱的痛苦，这确实也是真实存在的情况。

我们统计了2015年6月16日之前成立的共1484只股票型和混合型基金（注：同一基金只保留A份额），如果投资者在当年的最高点买入并持有五年，到2020年6月15日，他仍然有53%的概率会拿着一只仍在亏钱的基金。只有11只基金，能够在这么极端的情境下，创造五年翻倍的业绩表现（注：其中还有一只是被动的行业指数基金），概率不到1%。

▼2015年股灾后基金五年累计收益分布

数据来源：wind，基金研究中心

数据时间：2015.6.16-2020.6.15

▼五年翻倍基金明细

数据来源：wind，基金研究中心

数据时间：2015.6.16-2020.6.15

类似的情况也存在于私募当中，股灾五周年后，修复回撤并产生正收益的私募只有32.4%，而在这三成基金当中，仅有11.2%的私募基金五年年化收益超过15%。

数据来源：好买基金研究中心

数据区间：2015.6.15-2020.6.15

所以，好基金仍然是长期持有的前提条件，它也许并不会帮你完美地躲过所有的回撤和波动，但一定能在长周期的维度下，为投资者创造出超越市场的优秀回报。

但如何选出好基金，实则是一件非常专业的事情。更何况，对于不同的投资人来说，“好基金”的定义也不尽相同。

公募基金6000多只，私募在协会备案了10万多只基金，浩如烟海，又怎么挑选出长期业绩良好，且最适合自己风险偏好和价值观的管理人呢？

这个时候，还是应该把专业的事情交给专业的人来做，选择一个专业的财富管理机构，定制个性化的解决方案，或许才是更容易的路。

任真说财：地表最强的消费主题基金-汇添富消费行业混合

今天我们来聊聊一款在消费行业不仅能扛而且还很能打的主动基金-汇添富消费行业混合

01、基金概况

全称：汇添富消费行业混合型证券投资基金

类型：开放式主动型

发行日期：2013-05-03

资产规模：115.90亿（2020-06-30）

投资目标：本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，精选消费行业的优质上市公司，结合市场脉络，做中长期布局，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。

业绩比较基准：中证主要消费行业指数×40%+中证可选消费行业指数×40%+上证国债指数×20%

02、历史业绩

固然，近几年来消费行业基金整体涨幅都不小，但获取超额的阿尔法收益更体现出基金经理的价值。

过去三年，基金净值回报率123.01%，超越业绩比较基准87.94%；自2013年成立以来至2020年6月30日，基金净值回报率520.20%，超越业绩比较基准384.2%。至最新的9月3日，基金净值回报率已创历史新高657.40%。

散户津津乐道的10年10倍不知道有没有...七年六倍，不香吗？

03、持有人结构

从持有人结构上看，机构持股比例和内部持有比例逐年上升。这也是基金管理人对这只基金最真金白银的认可了。

04、关于基金经理胡昕炜

主动型基金的业绩背后，很大程度上取决于基金经理及其背后的投研团队。我们接下来就来聊聊这只基金的主理人胡昕炜。

1、胡昕炜简介

2、历任基金业绩

管理超过一年的基金任职回报均大幅超越基准业绩及同类平均标准，且在同类排名中位居前列！

3、投资理念

股市中有很多种赚钱方法，有的人是价格交易者，赚取的是博弈的钱。而胡昕炜做投资的核心是“坚持选择能为股东持续创造价值的企业，坚决回避毁灭股东价值的企业”。其中的关键，是价值的创造，他所有的投资框架和决策，都是围绕这一条出发，即寻找能为社会进步创造价值的企业。

因此，对于短期的博弈，胡昕炜基本上是放弃的。胡昕炜一旦选中标的，就敢于重仓，敢于坚定持有。以汇添富消费行业混合为例，自他任职至今已连续披露了16个季度季报，有多只个股在多期均被重仓持有。共有6只个股重仓持有季度数量达到了8期及以上（2年以上），其中有2只个股重仓持有季度数量甚至在12期及以上（3年以上），重仓持有周期较长。

胡昕炜很少做仓位的调整，从历史季报所披露的数据来看，胡昕炜所管理的汇添富消费行业历史各季度末的股票仓位大多在80%以上。但是在市场发生极端情况时，胡昕炜也会适时进行调整，以控制组合回撤，只不过这种情况非常罕见，从历史季报披露的数据来看，胡昕炜仅在2018年四季度和今年一季度的市场极端行情时下调过仓位。

“从中长期维度来看，市场里优秀的公司长期一定是震荡向上的。因此，希望尽可能地维持中高股票仓位，通过行业和个股选择来获取收益。”胡昕炜表示。

因此，持有胡昕炜的基金，投资者可以很放心，他对价值的苛求、对风险的控制可能比持有人自己的要求都要高，换言之，他绝对不会拿你的钱去做博弈交易。

我们再来回顾一下汇添富消费行业混合基金自成立以来的表现，自2013年5月3日至2020年9月3日，净值累计增长至675.40%，7年6倍。如果你在股市不能达到每年10%的稳定收益，为何不把钱交给专业的基金经理来打理，让他们来为我们赚取资本市场的稳定收益呢？

三大理由告诉你，为什么选择投资基金而不是股票、房产

过去10多年，一线城市的房产涨了10几倍，有不少人靠着一套房子实现了财富自由。

但事实上，对于大多数在10年前买房的人来说，真正是因为有准确的房产投资逻辑而赚钱的人是少数，大部分人靠的是运气，和中国房产超级景气的时机。但这个景气已一去不复返，未来也不会再有这样的机会。

而中国股市历来是牛短熊长，即使在刚刚过去的2019年大盘涨了20%多，居然还有近一半的股民是亏损的。

投资股票要想在市场上稳定赚钱，需要有一套成熟的操作技术，有完善的仓位管理，严格遵守操作纪律。而市场上很多股民买一只股票是因为听别人说它会涨，而自己对这只股票背后的公司、行业、未来发展根本就不了解。有些人在市场上买几块钱的菜都要挑挑拣拣，买几万块钱的股票有时候几分钟就做出了决定。长期来看，在股市上能稳定赚钱的比例实在是太少，而你确信自己是那个幸运者吗？

我们再来看看基金。

据中国证券投资基金协会公布的数据，近19年来我国偏股型基金年均收益在16.18%，按复利计算，19年的时间整整翻了17倍。而这个收益在未来有很大概率继续实现。

为什么基金能有这么良好的业绩？

第一、专业的研究支持

一只业绩良好的基金背后都有一只专业的投研团队，覆盖宏观、行业和策略等各个领域，为基金经理挑选出每个方向最优秀的投资目标。他们大都有金融、会计、法律专业背景，有些甚至有CPA（注册会计师）、CFA（特许金融分析师）等专业资格，可以说他们是这一行绝对的专家。同时整个市场上的券商研究都在为基金服务，因为公募基金是他们最大的客户。最后，基金经理同上市公司可以有非常深入的沟通，能领先一步得知上市公司未来可能的发展方向。

第二、完善的风险管理

基金能够最大程度地做到组合投资，分散风险。每只基金同时还有着严格的仓位限制，比如有些基金的招募书上会明确说明单只股票占基金净资产的比例不能超过10%，基金公司旗下所有基金持有某只股票的总数不能超过该公司总股本的10%，这就有效避免了集中持仓的风险，减少了“踩雷”时的损失。同时纳入基金建仓对象的每一只股票都会有研究员对其持续跟踪，能比普通投资者更早发现风险，避免损失。

第三、成熟的交易系统

基金经理会根据投研团队精选出的投资标的，根据预定的交易规则，在合适的估值买入，在较高的估值卖出，循环轮动，从而实现基金净值不断增长。而普通投资者，很容易受到市场情绪的干扰， 不停的追涨杀跌，即使行情好的时候能赚到，但盈利没有持续性，常常市场一波动就把到手的利润还给市场甚至损失本金。

我相信，中国最顶尖的投资人一定在这些公募基金经理中。那么这些业绩长期优秀的基金经理，是否值得我们托付呢？答案当然是肯定的。

这是近五年年化收益在30%以上的基金经理，当然年化20%以上的就更多了。

综上，在现在以及未来很长一段时间，投资基金，能够让我们以较低的投资门槛和投资风险，获取到较高的回报，投资基金将是我们最好的理财方式之一。

基金入门：一文带你读懂基金的前世今生

说起基金，事实上我们很多人都不陌生。我们经常听过什么保险基金、退休基金、慈善基金等等。我们这里说的“基金”指的是广义基金含义下的证券投资基金。

一、什么是基金

证券投资基金的百科解释：是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。

翻译成大白话，就是我们大家把钱集中到一起请基金公司来打理，基金赚钱，我们按比例分红；基金亏损，我们按比例一起承担风险。

为了有更加清晰的认识，用一个小故事来解析。

我有一个好朋友叫小王，他对投资理财很有研究。几年下来，通过自己的理财收益，小日子过得红红火火。朋友阿娟很羡慕，找到小王问能不能帮忙一起理财。小王说行，但是要收取一点报酬。

大家觉得这事靠谱，于是阿娟就和朋友同事一起凑了一笔钱准备交给小王来打理。但是阿娟的朋友琳琳跟小王不熟，担心小王拿了钱跑路怎么办。

于是大家就找了朋友圈里最德高望重的老李来管理这笔钱，约定这笔钱平时就存在老李这里，只有需要投资的时候小王才能动这笔钱。

确定好之后， 小王就根据他的研究，把这笔钱分别买了一部分股票、基金、债券等等，还留了一部分现金等待更好的投资机会或者防止随时有人要退出。

这其实就是基金投资的大致流程。这个小故事里，阿娟和她的朋友们代表的就是我们普通投资者，小王代表的是基金公司里的基金经理，老李代表的是基金托管人，一般来说就是银行。假如阿娟她们凑了有100万，年底的时候挣了20万，那么大家就按各自的出资比例拿到20%的利润，反之如果有亏损，也是按照自己的出资比例承担相应的亏损额。

我们投资基金的时候钱平时是放在银行里托管，基金经理认为有好的投资机会的时候才会把钱从银行转出来投资到股票、债券或其他金融产品上。所以我们的资金是非常安全的，唯一的不确定只是基金的涨跌。

二、为什么投资基金是最适合普通人的理财方式

我们都知道，股票如果操作的好，能轻松赚到比传统行业多得多的财富。回顾2007年和2015年的大牛市，很多股票短短几个月的时间走出了翻倍甚至几倍的行情。但总体来看，我们的A股市场散户赚钱的比例长期在一赚二平七亏。

为什么会出现这种情况？

因为股市是一个反人性的地方。人们常常喜欢卖掉赚钱的股票，而把亏钱的股票拿在手上。而事实常常是赚钱的股票会越涨越高，亏钱的股票跌跌不休。贵州茅台就是一个很好的例子。茅台500的时候你嫌贵不买，它就涨到800；800的时候你还嫌贵，它就涨到1000。到现在，贵州茅台已经涨到了1425。而有些垃圾股，20跌到15的时候你想等个反弹再卖，结果它跌到12；你想再等等 ，结果它跌到8块，甚至5块、3块，直到最后深度套牢。

我们知道，投资本身是一件专业性很强的事情，我们普通人大都做不好。但是基金经理长期投身于这样的市场，他们的专业知识和市场敏锐度都不是我们能比拟的，相对而言，他们比我们更有把握在这个市场上获取收益。

那么投资基金究竟能取得多少的收益呢？根据中国证券投资协会公布的数据显示，2000到2018年间我国的股票型基金年均收益在16.18%。年化收益16.18%这是个什么概念？如果你在2000年投资1万元买了一只股票型基金，根据复利计算，那么现在你持有的市场就在17万元左右。

当然基金不是说每年都有这么稳定的收益 ，既然是投资就会有风险，有一些年份可能会有亏损。但长期持有，赚钱的概率还是很大的。

那么投资基金有什么优势呢？

1、门槛低

很多公募基金100元甚至更低的金额就可以起投，无论资金大小基金公司都一视同仁，不会因为资金少而不受待见。基金公司把很多小钱集中到一起，投资看好的项目，赚了钱就按比例分配。

2、独立托管，保证安全

投资者的资金都是独立托管在一个机构，一般托管在银行，每一只基金的基金公司和基金经理，只管交易操作，不会经手投资者的钱。相比P2P、网贷等投资渠道来说，基金受着最严格的监管，不会有跑路的风险。

3、有专业的基金经理帮忙投资，省时省力不用自己操心

象上面故事中的阿娟，自己不懂投资，又不想去学习那些复杂的专业知识，基金投资就是一种很好的理财方式，挑好基金在那放着，追剧逛街的功夫就把钱给赚了。

4、组合投资，风险分散，避免单一投资品种踩雷出现的风险

我们普通人如果投资股票的话，最少的投资单位是一手也就是100股，有些高价股一手可能就好几千甚至上万，资金少就做不到分散持股，万一重仓的股票出现问题可能就要承担较大幅度的亏损。而基金公司会根据自己的研究，有效地进行组合投资，极大程度地分散风险，收益更稳定。

三、基金常见的分类有哪些？

基金这么好，是不是见到基金就可以买？当然不是。我们普通人用基金来理财，不需要学习很专业很复杂的金融理财知识，但是对于基金的一些常识性问题还是有必要了解的。我们一般用以下几个维度来对基金进行分类：

1、从募集方式看，分为公募基金和私募基金

所谓的公募基金，就是面向广大社会群众，即社会不特定的投资者。而私募基金对象一般是特定的投资者。同时公募基金是通过公开发售的方式募集资金，而且门槛很低，有些公募基金10元就可以起投；而私募基金通过非公开发售的方式募集资金，同时门槛很高，有些私募基金最低100万元起投。

2、从运作方式看，分为封闭式基金和开放式基金

它们的主要区别在于：

1. 基金规模的可变性。封闭式基金有明确的存续期限，在期限内已发行的基金份额不能被赎回，基金规模是固定不变的。而开放式基金投资者在基金的存续期间内是可以随意申购和赎回基金份额，因此基金的资金规模每天都在发生变化。

2. 基金份额的买卖方式。封闭式基金只有在发起发起设立和上市交易时才可以进行交易买卖，而开放式基金可以随时向基金管理公司或销售机构进行申购或赎回。

3. 基金的投资策略。封闭式基金在期限内不能被赎回，它募集到的资金可以全部用于投资，这样基金管理公司可以制定长期的投资策略，取得长期经营业绩。而开放式基金必须预留一定的份额以便投资者能够赎回，一般投资于变现能力强、流动性高的资产。

3、从交易渠道看，分为场内基金和场外基金

这里的场，指的就是证券交易公司。从而，场内基金指的就是可以像买卖股票一样通过炒股软件下单的基金，是从其他交易者手中购买；而场外基金，指的是通过银行、券商、基金公司、第三方平台等直接向基金公司购买的基金。

4、从投资对象看，分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金

这个很容易理解，一只基金如果80%的份额用于投资债券，它就是债券型基金；80%的份额投资于股票，它就是股票型基金；大部分份额投资于货币市场工具，它就是货币型基金；如果这只基金投资对象是混合的，即有股票、债券，也有货币市场工具，那它就是混合基金。

在后面的文章中，我会跟大家详细讲解这几类基金。