9.23收评：进击的科技

市场综述：

沪指跌0.98%，报2977点；

深成指跌1.01%，报9781点；

创业板指跌1.22%，报1684点。

>>>指数看似阴气撩人，但场内却有一番歌舞升平的景象。A股的科技核心资产像极了一匹脱僵的野马，像韦尔股份、兆易创新等科技优质核心资产均是延续强趋势。继续他们的孤芳自赏脚步。宣誓着市场的绝对灵魂主线地位，但要切记趋势板块趋势处理。

>>>回归盘面市场没能有效的放量，那只能是不断的拆东墙补西墙，场内再度有大资金调仓换股的迹象，特别是降息预期落空的大金融的杀跌，券商、银行均是遭资金大幅出逃。调仓的目标的仍是科技股，但是板块已然出现异步，细分轮动为主，今天轮到车联网（华阳集团领衔）以及芯片上游（北方华创领衔）。

>>>场内摩拳擦掌着实精彩， 鉴于国庆长假效应以及长假谈判的不确定性尚存，存量结构下注意轮动方向来看可以重点观察医药（恒瑞医药领衔）、消费（酒鬼酒领衔）。整体来看顺势而为即可，毕竟难得的做多蜜月期，有风就应驶到尽；

​9.23午评：轮动加快

市场综述：
沪指跌1.31%，报2967点；
深成指跌1.56%，报9727点；
创业板指跌1.76%，报1675点。

>>>市场没能有效的放量，那只能是不断的拆东墙补西墙，场内再度有大资金调仓换股的迹象，特别是降息预期落空的大金融的杀跌，券商、银行均是遭资金大幅出逃。调仓的目标的仍是科技股，像韦尔股份、兆易创新等科技核心资产均是延续强趋势。
>>>其外轮动预期下，医药与消费也有蠢蠢欲动的迹象。整体来看良性休整，注意节奏。

9.23早评：注意轮动

市场综述：

上周五沪指涨0.24%，报3006点；

深成指涨0.29%，报9881点；

创业板指跌0.03%，报1705点。

消息综述：

1、9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

2、武汉发出首张自动驾驶商用牌照，百度、海梁科技、深兰科技拿到全球首张自动驾驶商用牌照。这意味着，不仅可以在公开道路上进行载人测试，也可以进行商业化运营。

3、工信部部长苗圩周五表示，要坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，推动汽车与能源、交通、信息通信等产业的加速融合，促进智能网联汽车的发展；要科学引导传统燃油汽车转型升级。到明年才能够正式大规模投入独立组网的5G网络；5G真正的应用场景，80%应该是用在工业互联网领域。

逻辑梳理：

>>>展望当下金九银十行情，局势非常明了。科技股王者归来，强趋势也有望延伸。扼住行业头部即可，但是要谨记趋势板块趋势处理，切忌不要贸然追高。

>>>盘前出现两个变量其一就是工信部对于5G大规模投入的时间，市场或有不及预期的反馈，注意避让。其二就是国庆长假效应以及谈判的不确定性尚存，这也是为什么大盘迟迟未能有效放量的直接原因。

>>>存量结构下极容易出现拆东墙补西墙的快速轮动，方向来看可以观察好医药（恒瑞医药领衔）、消费（今世缘领衔）、双十一电商（珀莱雅领衔）。

下周有望蜕变向上：分化中寻找未来翻倍股

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场继续保持强势，上证指数小幅碎步继续上扬。

就整周而言，市场依然还是一个动荡的格局，甚至可以说上证指数这一周还是收出了一个阴线。

近两周其实可以说就是一阳一阴这样的波动格局。从周线层面和时间上来说，当上证指数收复了前期的黄金坑，出现了两周的动荡，我觉得也算是比较充分的调整蓄势了。

尤其是这一周虽然整体是阴线，但是后半周出现了企稳的走势，符合我们在周二时谈到的思路，叫一步到位的调整。

三个碎步上扬的阳线，虽然已经没有完全收复掉周二的失地，但是基本上已经收复了一半。

在这个节点上，如果再来一个向上的猛烈攻击的话，整个市场就有可能就彻底完成近期的这种蓄势动作，就如我们周二谈到那样子，收回的拳头再猛烈出击的动作就会正式展开。

下周其实蛮值得期待的，我觉得下周就是要做类似动作的节点了。所以我们要高度关注下周的盘面整体变化，变化的关注点有这么几个：

第一点，我们依然要关注大金融，因为猛烈出击，我相信不会少了大金融的身影，而这一周大金融基本上都属于蓄势调整的态势。它们的蓄势调整充分的话，也就为后市再上攻打下了坚实的基础，这点我希望大家有一个清醒的一个认识。

第二点，我们看到科技股，科技股可以说是这段时间非常活跃的板块。局部的像闻泰科技，不经意又不断刷新高点，逼近90块了。可以说这只个股不知不觉已经从年初20块左右涨到了现在80块，足足涨了四倍有多。

这说明了市场现在有一些资金在集中火力攻击一些细分板块或行业，进入阶段性高潮的状态。

我在这里提醒大家，高潮后肯定也是有动荡的风险的，我觉得接下来很有可能会随时会展开，当然我指的是局部涨得猛的。

就好像前期的中国软件一样，当时短期涨猛了，到现在连续两周都还处于调整的态势，从最高90多块跌到了80块，杀跌幅度也超过了百分之十几。

市场出现了这种明显的分化格局，有些调整，有些却在迭创新高。但如我昨天谈到的，这才是市场应有的健康姿态，在分化当中前行。

除了闻泰和中软，像有一些科技个股也是之前谈过的，像沪电股份。大家发现没有，一个很有意思的现象，它不知不觉已经从18年最低的三块多涨到现在，再涨一涨又有可能会诞生10倍股了。

曾几何时的东方通信就是如此，现在的沪电股份在接近中，还没有完全实现。那么这也说明财富效应在慢慢地扩散，我相信这会激发一些趴在低位的个股，尤其是基本面出现拐点的，它们接下来很有可能会有所表现。一旦爆发，可能就会出现迅雷不及掩耳的迅猛走势。

这也是为什么我们这段时间反复加强调研的很重要的原因。

做一个小小的预告，我们9月调研已经结束了，下一期的调研是在10月中旬。想跟随我们一起去调研的朋友们，抓紧联系我们的小助手，预订好下一期的调研名额。

名额毕竟是有限的，让我们一起去寻找更多未来有可能会走出来的，具备成长性的上市公司。

当前市场格局还有一些蓄势较为充分的细分领域，如文化类。我们可以发现它们这段时间也是处于开始突围前反复蓄势的运行格局。

我个人觉得整体来说，它们在这些我能观察到的这板块里面，还是蛮健康的。

当然我不得不谈一下科创板，这段时间科创板是属于市场的一个另类。在市场整体慢慢活跃的过程当中，它却整体陷入一个低谷。

当然这个低谷我认为还没到高潮，我曾经说过，科创板低谷的高潮是什么？不是说现在有些个股拦腰斩半了，我认为这还不算高潮。我觉得高潮应该是接下来哪一天出现个股走出封死跌停的走势。

那么这种走势可能会出现在什么时候？我认为有可能会发生在指数突围后，再动荡的时候。当然下周继续动荡的话，也有可能在那个阶段发生，但我更倾向于是指数突围之后回踩时发生。

所以我的看法是，整个科创板现在还是处在下跌趋势中，尽量保持欣赏，多一份观望，我们的主战场依然是主板熟悉的板块和个股。

总的来说，现在的市场虽然有些财富效应显现出来了，但是投资的时候是看起来容易做起来。进去之后水有多深，谁做谁知道，对吧？

不管怎么样，市场最终都遵循一个法则，少数人才是赢家。所以虽然接下来我的观点是接下来有可能会出现实质性的突破，但是大家也要选择好板块，选择好个股，这是非常重要的。

否则很有可能市场涨上去了，但是机会依然跟你无缘，甚至跟你有缘的是风险，我必须要再次反复提醒大家。

周末有时间，我觉得大家可以多学习一下，我们也有很多课程，我们也有一些书籍。

磨刀不误砍柴工，多学习多成长，我相信对你的投资生涯，对你把握未来一定是有好处的。

也期待更多的朋友们加入到我们的队伍中来，跟随我们的步伐一起前行，把握更精彩的明天。

好了，今天就分享到这，下周我们再会，拜拜！

9.20收评：有风就应驶到尽

市场综述：

沪指涨0.24%，报3006点；

深成指涨0.29%，报9881点；

创业板指跌0.03%，报1705点。

>>>市场悄然在发生变化，昔日以游资为主导的情绪题材炒作占据大头的风格，悄然生变，注重估值与基本面趋势性的机构与外资已然牢牢掌握场内的定价权，风格的转变必然会引起新秩序的审美溢价注意站队。特别是对于科技核心资产的聚焦青睐度持续攀升。

>>>回归盘面市场如沐春风再掀热浪，科技股王者归来后，再度延续强势趋势，像歌尔股份、闻泰科技等又掀起赚钱效应热浪，其外医药股表现也是非常惊艳，恒瑞医药再度创出历史新高。市场将有限的资金集中往核心资产头部靠拢，注意审美溢价方向。

>>>整体来看压抑已久的科技股，已然二度开花，其贯穿行情的持续性可期，有风就应驶到尽，跟随市场去弱留即可，其外在存量结构轮动加快的背景下，策略要也预判储备好准热点的思路，比如医药、消费（双十一电商、白酒）等。

9.20午评：御风而行

市场综述：

沪指涨0.17%，报3004点；

深成指涨0.15%，报9866点；

创业板指涨0.10%，报1707点。

>>>市场如沐春风再掀热浪，科技股王者归来后，再度延续强势趋势，像歌尔股份、闻泰科技、韦尔股份等又掀起赚钱效应热浪，其外医药股表现也是非常惊艳，恒瑞医药再度创出历史新高。市场将有限的资金集中往核心资产头部靠拢，注意审美溢价方向。整体来看市场仍是存量博弈，注意节奏，别贸贸然的追高，趋势板块要趋势处理。

早盘快讯：9.20牛散大学堂财经早报

一、财经关注

3、上海：上海发布《关于保障性住房房源管理的若干规定》，提出征收安置住房用途调整为共有产权保障住房的，原房地产开发企业可继续作为开发和销售主体，也可由收购征收安置住房的住房保障机构作为销售主体。

4、发改委：中国完全有条件、有能力、有信心应对各种风险挑战，保持经济运行在合理区间，完成全年经济社会发展主要预期目标。

5、上海证券报：上海国资国企改革路线图发布，17家市场竞争类国企成为整体上市重点；到2022年建成以管资本为主的国资监管体制；目前共形成20余个改革项目的具体操作方案，涉及国资布局、产业整合、企业分类、整体上市、企业领导人员管理等领域。

二、行业快讯

1、农业农村部：将会同发改委等部门，研究加大政策支持力度，促进甘蔗产业创新发展，推动传统糖业向全链条蔗业转型。

2、微软：Charles H. Noski和Helmut Panke已经通知公司，他们决定从董事会退休；宣布提名葛兰素史克CEO Emma Walmsley进入微软董事会。如果Walmsley和其他提名人当选，董事会将由13名成员组成。

3、发改委：印发通知支持推进网络扶贫项目，提出扎实推进农村电商，支持“互联网+”农产品出村进城工程，支持农村物流配送体系建设；支持贫困地区信息基础设施建设，提升宽带用户接入速率和普及水平。

4、商务部：共向市场投放中央储备猪肉10000吨，增加猪肉市场供给；9月初，已向市场投放中央储备牛肉2400吨，羊肉1900吨；下一步将继续密切关注猪肉市场供求和价格变化情况，会同有关部门继续适时投放中央储备肉，保障猪肉市场供应。

5、IDC：第二季度中国可穿戴设备市场出货量为2307万台，同比增长34.3%。其中，智能可穿戴设备出货量为461万台，同比增长45%。

三、产业数据

1、财新网：另有多国央行公布最新利率决议。印尼央行降息25个基点至5.25%，为连续第三个月降息。挪威央行加息25个基点至1.5%，为年内第三次加息。南非央行维持基准利率在6.5%不变。瑞士央行维持基准利率在-0.75%不变。卡塔尔央行下调借贷利率25个基点至4.5%，下调存款利率25个基点至2.25%。

2、外管局：8月结售汇逆差378亿元人民币，等值54亿美元。外管局总经济师王春英：外汇市场预期总体稳定，主要渠道外汇供求平稳有序；将保持外汇管理政策的连续性、稳定性。

3、日本：日本央行维持基准利率在-0.1%、10年期国债收益率目标在0%及资产购买规模不变，符合预期。日本央行：将维持当前极低利率至少到2020年春季末。日央行行长黑田东彦：较前次利率检视时，现在更加迫切地需要放宽政策，个人存款利率不可能为负；不会允许收益率下跌长时间持续。

4、经合组织：将2019年全球经济增速预期从3.2%下调至2.9%，为金融危机以来最低；2020年全球经济增长预期由3.4%下调至3%；不断升级的贸易冲突使得政策不稳定性增加、金融市场风险加剧以及商业和消费者信心下滑，危及全球本已疲软的增长前景。

5、美国：美国9月费城联储制造业指数为12，预期为11，前值为16.8。美国上周初请失业金人数为20.8万人，预期21.3万人，前值20.6万人。美国第二季度经常帐赤字1282亿美元，预期1278亿美元，前值1362亿美元。

四、股市盘点

1、证券时报：香港金管局降息25个基点至2.25%，汇丰将香港美元存款利率从0.25%下调至0.1%，维持最优惠贷款利率在5.125%不变。澳门金融管理局降息25个基点至2.25%。

2、国家电网：积极推进所属电力机器人制造企业（国网智能）在科创板上市；将研究拓展混改领域，加大混改实施的广度和深度。

3、经济参考报：进入9月以来，外资持续“加仓”A股市场的趋势越来越明显。今年9月份以来，净流入规模已经达到了459.06亿元，其中沪股通净流入295.42亿元，深股通净流入163.64亿元。

4、证券时报：中国银河证券分析师刘兰程指出，《交通强国建设纲要》制定了未来的交通蓝图，资本市场方面或有表现，主要围绕绿色交通、消费交通两条主线，物流、航空、机场、高速公路子行业利好；同时受民生关注的环保因素，促进加快发展绿色交通，铁路子行业确保中长期政策利好。

9.20早评：注意轮动

市场综述：

昨日沪指涨0.46%，报2999点；

深成指涨1.01%，报9852点；

创业板指涨1.57%，报1705点。

消息综述：

1、周五，富时罗素及标普道琼斯两大指数公司的指数调整生效，预计将合计为A股带来51亿美元的被动增量资金。按历史经验，指数调整生效前，北向资金往往在尾盘大举扫货，形成脉冲。

2、改革后的贷款市场报价利率（LPR）将在9月20日迎来第二次报价，因为有了本周一8000亿全面降准的“加持”，第二次LPR利率继续小幅稳步下行将是板上钉钉的事情。

逻辑梳理：

>>>盘前又被科技线的手机黑科技刷屏，目前来看共识较强的增量源于摄像头产业链，重点留意。

>>>科技股的强势回归延续金九行情，鉴于临近周末以及长假前夕，资金的战斗欲望并不强，特别是在市场量能迟迟未能跟上的背景下，仍要注意收缩战线，去弱留强。特别是存量下的轮动。

分化中发展才是健康市场应有姿态

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场出现了进一步蠢蠢欲动的状态。昨天市场比较稳定，今天进一步躁动，其实说白了就是为接下来更猛烈地攻击做最后的蓄势准备，应该来说已经进入倒计时阶段了。

大家要清楚，现在这个位置是收复前期的小黄金坑上来的，特别是上证50在这个位置处在随时可以刷新年内新高的节点。所以从某种意义上来说，这里的动荡都是为了消化获利盘后，图更轻松地刷新年内的高点。

通过一些局部，大家已经感受到提前力量了，比如说这段时间的白酒，有些个股属于迭创新高的走势，这是我们的感受到的力量。

还有部分科技股，像这两天有一些优质的个股呈现进一步上攻，不断刷新年内高点的格局。这种态势，这种先知先觉是我们能感受的到的，这个阶段随时有可能会呈现更多的精彩。

另外，最重要的是现在经历前期挖坑后回升到现在的这个位置，形成的向上的势头已经势不可挡。

透过我们深入到一些企业的调研状况，我们能感觉到是有些行业，有些上市公司未来很有可能会迎来一个拐点。而这个拐点就是它未来可能上涨的很重要的动力，所以这个就是我们深入一线能感知到的一些信息，最后是我们是充满信心的。

当然在具体的把握上面，大家就是围绕我之前谈的三大点，大金融、科技、文化，在这里面深度挖掘细分的一些点。

当然除了这些，还有一些其他行业，我们去调研的一些上市公司不是属于这三大行业的细分行业，了解这些行业其实是可以让我们更加全面的感知目前的整个状况。

经历了前期的动荡之后，大家都卯足了劲一定要放大招，企业若要放大招，市场不也在等待放大招，对吧？

一旦它业绩各方面出现蜕变，走势就呈现出来了。所以我觉得现在就属于这样的一个节点，但是在这个节点很多人一定是属于犹豫的状态。

因为市场没走出来，大部分人是半信半疑地等市场走出来的时候才会去相信，就像中国软件一样，没走出来之前大家都觉得它很烂，等走出来的时候大家半信半疑，等真正最终疯狂的时候，涨了好几倍，你又不敢下手了。

周而复始，等你真正进去的时候，不小心就动荡了。

为什么很多人炒股很难，因为他总是后知后觉。我们希望能够先知先觉，但这个都需要付出一些精力，付出时间，付出很多代价，甚至付出很多的金钱。

我们才能够把握到先机，否则你问问自己，你凭什么把握先机。梳理了这些东西之后，大家应该要更清楚接下来的一个思路，就是顺应整个大的格局，把握好属于自己机会，看不懂的就放弃，有风险的间接回避，比如说我们谈的科创板，科创板有些个股不知不觉已经拦腰斩半了。

市场现在不是说整体一片欣欣向荣，而是在分化中前行，这也才是我们健康市场应有的一种姿态。

所以我对后面发展的信心是更加坚定的，静候接下来更猛烈的攻击浪。

好，今天就分享到这，明天我们再会，拜拜！

传音控股，手机界的“非洲之王”

公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为 TECNO 、itel 和 Infinix 三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

2018 年公司手机出货量 1 .24 亿部，根据 IDC 统计全球市场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一；印度市场占有率达6.72%，排名第四。根据《African Business》2019年6月发布的“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜，公司下属三个手机品牌TECNO、itel及Infinix分别位列第5、17及26名；在百强榜中，仅有7个中国品牌入选，其中TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首，itel位居中国品牌第二名。

2016年至2018年，公司手机出货量由7,557万台增长至12,428万台，年均复合增长率为28.24%；销售金额由116.37亿元增长至226.46亿元，年均复合增长率为39.5%。2019年1-6月，公司手机出货量为5,471万台，销售金额为105.04亿元。报告期内手机产品累计出口销售超过3.5亿部，覆盖全球70多个国家和地区，累计创汇超过95亿美元。

从财务数据来看，营收保持较快增长，扣非净利润的增长速度更快。

公司毛利率近几年小幅上升，整体高于天珑移动和小米，但比苹果、三星低得多。公司主要为自有品牌手机业务，产品主要销往非洲、东南亚等国家；天珑移动包括手机ODM业务和自有品牌手机业务，其中自有品牌手机主要销往欧洲等发达国家，毛利率水平相对较高；小米集团智能手机业务也为自有品牌，但公司坚持低毛利定价策略，手机产品毛利率水平较低；苹果公司和三星电子手机产品定位和终端客户不同，同时涵盖业务类型较多，苹果公司包括软件、互联网服务业务，三星电子包括半导体、移动通信业务，整体毛利率。

传音控股或存在“轻”研发、“重”营销的情形。2016-2018年，传音控股的研发费用只占营收的3%左右，但销售费用分别高达9.33亿元、19.45亿元、22.54亿元，占同期营收的比例分别为8.02%、9.7%、9.95%。同期，销售人员分别为4,750人、5,810人、4,936人，占员工总数比例分别为47.85%、41.09%、34.48%。

发行人在非洲市场的主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%、77.30%和80.37%，占比较高。公司于2016年下半年进入印度手机市场，由于印度市场竞争激烈，导致公司两家印度销售公司报告期内累计亏损较大，2016年1月至2019年6月，累计实现净利润分别为-2.35亿元、-5.89亿元，二者合计-8.24亿元。

 本次募资30亿元，其中15.6亿元用于手机制造项目，其它用于研发、流动性等。

 股东来看，创投较多，未来面临较大的解禁压力。

总结

公司是手机界的“非洲之王”，营收和净利都保持较快增长。不过，非洲手机市场也在经历消费升级，公司走出非洲并不顺利（在印度出师不利），在智能机时代，拼的是研发实力，公司重营销轻研发，未来存在比较大的挑战。

总体来看，公司质地还可以，保持关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

9.19午评：科技强势归来

市场综述：

沪指涨0.00%，报2985点；

深成指涨0.41%，报9793点；

创业板指涨0.75%，报1691点。

>>>靴子落地后，市场如沐春风，资金返场迹象非常明显，特别是对于科技股的青睐追捧非常强烈，三安光电领衔科技股，强势重夺场内核心流动性榜一，像生益科技、中环股份等科技股均是再创阶段新高，宣誓核心主线地位。

>>>其外像反复提及 的双十一电商板块再度全面走强，像三只松鼠、丸美股份等均是大幅上涨，医药板块也有资金回补，像龙头恒瑞医药盘中创出历史新高，可喜可贺，金九行情仍在途中，注意把握好。

早盘快讯：9.19牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、中国政府网：国家最高领导人在河南考察时强调，要把制造业高质量发展作为主攻方向，把创新摆在发展全局的突出位置，加强重大基础设施建设，坚持以人为核心推进新型城镇化；要扎实实施乡村振兴战略，牢牢抓住粮食这个核心竞争力，深入推进优质粮食工程，突出抓好耕地保护和地力提升，加快推进高标准农田建设，做好粮食市场和流通的文章，积极稳妥推进土地制度改革，努力打造绿色低碳循环发展的经济体系。

2、新华网：成都市于近日出台《稳定生猪生产保障市场供应十条措施》，提出加强现代良繁体系建设、提升生物安全水平、加强动物防疫工作等，促进生猪产业发展，确保全市地产生猪年出栏400万头以上。

3、新华社：第六届世界互联网大会将于10月20日至22日在浙江乌镇举行，本届大会主题为“智能互联 开放合作——携手共建网络空间命运共同体”。大会将发布《中国互联网发展报告2019》《世界互联网发展报告2019》《乌镇展望2019》。

4、发改委：《市场准入负面清单（2019年版）》正在走程序报批，下一步将推动放宽市场准入试点工作，部分省份以服务业为重点；1-8月全国基础设施投资同比增4.2%，比1-7月加快0.4个百分点；8月共审批核准固定资产投资项目9个，总投资689亿元，主要集中在水利、能源等领域。

5、上海：上海印发进一步促进外商投资26条意见，提出全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，推进自贸区及临港新片区投资自由化便利化，进一步在电信、保险、证券、科研和技术服务、教育、卫生等重点领域加大对外开放力度，鼓励和支持外商投资战略性新兴产业和生产性服务业重点领域；支持外商投资企业依法依规在主板、科创板、中小企业板上市，在新三板挂牌，以及发行公司债券等方式拓展融资渠道。

二、行业快讯

1、银保监会：银保监会下发《关于做好保险公司相互代理有关工作的通知》称，一家财产保险公司在一个会计年度内只能代理一家人身保险公司业务，一家人身保险公司在一个会计年度内只能代理一家财产保险公司业务。

2、证券时报：多地金融监管局铺开对辖区融资租赁公司的现场检查。深圳市地方金融监督管理局日前发出通知，自2019年9月起对该市部分融资租赁企业开展现场检查工作。在此之前北京市金融监管局已经启动对辖区融资租赁企业的现场检查工作，而上海市地方金融监管局也即将开始对该市融资租赁企业开展现场检查工作。

3、经济参考报：从银保监会及多地监管部门获悉，对房地产金融将进行全方位监管，把控楼市资金“水龙头”，其中压降表外资金绕道输血房地产、防止房地产行业占用过多信贷资源将是未来一段时间的监管重点。同时，继北京、浙江近期出台文件整治资金违规流入楼市后，多个热点地区对于银行信贷流向监管细则也在酝酿中，近期有望出台。

4、国家网信办：国家网信办回应AI换脸软件“ZAO”涉嫌侵权：网信办支持新技术、新应用的发展，同时也将采取必要措施防范风险；正在制定网络生态治理规范等法规、标准，将指导、督促、监管上线的新技术、新应用。

5、中国商飞：未来20年中国机队规模年均增长率为5.2%，到2038年将达到10344架。未来20年全球预计将有45459架新机交付，价值约6.6万亿美元。

三、产业数据

1、国家能源局：8月全社会用电量6770亿千瓦时，同比增长3.6%；1-8月，全社会用电量累计47422亿千瓦时，同比增长4.4%。

2、南京：“2019中国•南京金秋经贸洽谈会”59个有代表性的重大项目集中签约，总投资额达2425.5亿元。其中，外资项目17个，总投资136.6亿美元；新能源汽车产业项目7个，总投资542.4亿元。

3、信托业协会：截至2季度末，全国68家信托公司受托资产规模为22.53万亿元，环比下降0.02%；其中，投向房地产的信托资金余额2.93万亿元，占比15.38%，环比上升0.63个百分点，预计下半年房地产信托业务的规模将由升转降；期末信托行业风险项目1100个，规模为3474.39亿元，信托资产风险率为1.54%。

4、发改委：发改委等五部门联合印发 《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》明确，全面开放铁路专用线投资建设、运营维护市场；到2020年，一批铁路专用线开工建设，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。

5、美联储：美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。美联储政策声明指出，将继续关注美国经济形势，并采取适当行动以维持美国经济扩张。就业增长稳定，失业率保持在低位。劳动力市场保持强劲，经济增长温和。家庭支出强劲，投资和出口有所走弱。

四、股市盘点

1、中证报：证监会原主席肖钢表示，全社会广泛存在“牛市情结”，在此情结下，政策以宽松基调为主，呈现刺激政策多、控制政策少的特征，导致股票市场发展政策驱动特征；熔断制度设计和推出时机都有问题，但非大跌主因，它主要起到助跌作用；A股市场中小市值股票长期估值偏高，推进注册制很可能对原来的存量高估值公司的估值进行纠正。

2、经济参考报：作为培育壮大新动能的重要一环，知识产权融资有望迎来新突破。随着政策红利密集释放，银行、保险等金融机构加速推出知识产权质押融资专项金融产品，一大批融资项目将启动。与此同时，知识产权证券化也将迈上新台阶，深圳、广州、北京等多地正率先“试水”，证券化产品扩围在即。

3、上期所：讲适时研究优化可交割油种，有序推进日中交易参考价（MarkerPrice）、结算价交易机制（TAS）、原油期权的上市工作，提升境外参与者参与原油期货开户和交易的便利性，进一步降低交易成本，并不断完善能源类品种序列，包括推进国际化低硫燃料油期货合约的上市。

4、国际能源署：对沙特有关恢复原油生产的声明表示欢迎，准备好在必要时采取任何措施，石油市场供应和库存充足，足以抵消袭击造成的供应中断。

9.19早评：靴子落地

市场综述：

昨日沪指涨0.25%，报2985点；

深成指涨0.31%，报9753点；

创业板指涨0.08%，报1679点。

消息综述：

1、北京时间9月19日凌晨02:00，美联储宣布将联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，符合市场预期，美联储主席鲍威尔随后表示，将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，时间有可能比预期的更早。

2、华为轮值董事长胡厚崑表示，华为5G业务最近获得的商业合同很多，目前有60多个5G合同，包括亚洲市场在内。未来华为将投入沃土计划15亿美元，汇聚500万开发者。

3、美国总统特朗普发推文称，刚刚指示财政部长大幅增加对伊朗的制裁。

逻辑梳理：

>>>市场所聚焦的美降息靴子终于落地，无论是否有超预期的降息，靴子能落地就是利好，规避不确定性的资金大概率会返场，注意提高风险偏好。

>>>连续几天的风险释放，市场已然如释重负后，轻装上阵延续金九的蜜月期。机会的话聚焦好硬核科技的头部个股，去除过滤杂音后，返璞归真科技股有望王者归来。坚定坚守。

9.18收评：正名之战

市场综述：

沪指涨0.25%，报2985点；

深成指涨0.31%，报9753点；

创业板指涨0.08%，报1679点。

>>>市场连续两天的市场杀跌，更多的源于降息扑空后，潜伏降息大资金出清，盘面反馈来看就是泛金融权重的负反馈拖累盘面，像同花顺、农业银行等。挣扎于好几天的混沌期中，盘面出现了东拉西扯，从工业大麻、金融科技、石油、氢等 。但是经历过几次的支线尝试后，都未能破僵，相反，科技股的赚钱效应深入人心，如预期以歌尔股份、领益智造又度创出新高，此役过后，科技股迎来正名之战，特别是休整释放风险过后的科技股有王者归来，再展雄风。

>>>回归盘面市场并没有想象中的差，昨天释放风险后，如期展开修复，周末思路分享以及本周一、二反复提及的双十一电商板块再度全面走强，像三只松鼠、丸美股份等均是大幅上涨，其外白酒、医药板块均有资金回补，整体来看市场处于良性状态，趋势大主线仍要看科技头部的机会，特别是有业绩与科技辨识度的龙头。静候云起时。

山石网科，在云计算安全领域潜力巨大的网络安全公司

前言思考：

9月17日下午，习总书记来到郑州煤矿机械集团股份有限公司考察调研。指出现在中国已经是制造业大国，在相当一部分领域产量规模世界第一。中国必须搞实体经济，自力更生是我们的基础。强调我们现在制造业是世界上最大的，“大”和“全”有了，在“高精尖”方面还有不少短板。还是要继续攀登，通过技术创新、产业创新、转型升级，把我们国家的制造业搞上去，把实体经济搞上去。

点评：制造强国，科技先行。

第一，基本申购情况：

2019年9月18日，有3只新股申购。

第二，重点剖析个股：

山石网科-在云计算安全领域潜力巨大的网络安全公司

山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，自成立以来一直专注于网络安全领域前沿技术的创新，提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务，致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商。

公司安全设备可对基础设施层、虚拟化层和运维层进行全面防护，为用户构建层层防御立体防护的安全体系。基础设施层主要涵盖边界安全、应用安全和数据安全。公司下一代防火墙、入侵检测和防御系统、云沙箱等产品为用户提供网络边界的访问控制、深度攻击检测、APT攻击检测等全面智能安全防护；Web应用防火墙、网页防篡改系统，对应用系统进行整体的安全防护，有效的阻断网页篡改及攻击等恶意行为；数据库审计、数据泄露防护系统可对敏感数据和文档进行防护，识别数据并进行操作监控，阻断内外部人员通过网络、邮件等渠道的数据窃取行为。在虚拟化层，公司通过“山石云•格”和“山石云•界”为云端租户及云服务商提供虚拟机微隔离、流量可视化、应用可视化、安全可视化等服务，保障网络层、应用层、数据库三个维度的虚拟化安全。在运维层，公司的安全审计平台对各类访问行为进行有效记录，以便在发生安全事件后进行审计追查，同时对当前的防护技术进行检验，验证安全防护的有效性。凭借较强的软硬件自主研发能力，公司为各行业客户提供完整的网络安全解决方案。

客户优势：公司为政府、金融、运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业累计超过17,000家用户提供高效、稳定的安全防护。

技术优势：公司在苏州、北京和美国硅谷均设有研发中心，业务已经覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东等50多个国家和地区。公司拥有产品研发人员350人，占总人数38.00%。同时，公司在苏州、北京、硅谷设有三个研发团队，形成了具有国内外前沿洞察力和执行力的研发体系。

在全球各国政府政策的有力推动下，全球信息安全产业规模进入持续增长阶段。根据IDC统计数据，2017年全球网络安全产业规模达到862.49亿美元，2014-2017年复合增长率为12.48%，预计2020年将达到1,125.85亿美元，未来三年复合增长率为9.30%，依然呈现中高速增长趋势。2017年工信部发布《软件和信息技术服务业发展规划（2016－2020年）》明确提出到“十三五”末信息安全产业规模将达到2,000亿元，年均增长率达20%以上的目标。

从产品细分领域来看，网络安全市场可分为安全硬件、安全软件及安全服务。2017年全球安全硬件、安全软件及安全服务市场份额分别为162.73亿美元、321.67亿美元和378.09亿美元，全球网络安全市场持续以安全服务为主。2014-2017年，全球安全硬件、安全软件及安全服务复合增长率分别达到13.76%、12.06%和12.31%，安全硬件细分行业增长较快。根据IDC预测，2020年全球安全硬件、安全软件及安全服务市场规模将达到204.32亿美元、403.01亿美元和518.51亿美元。

业务毛利率

研发费用率

第三：总结

中国云计算市场处于高速增长期，根据中国信息通信研究院发布的《云计算发展白皮书（2018年）》报告，至2021年中国云计算市场年平均增长率22%，目前还是云计算基础设施发展的高速增长期，而中国云计算安全市场稍滞后于云计算基础设施建设，后期将会继续快速发展。  云计算技术未来将向容器化、混合云方向发展，公司已储备相关产品和核心技术。公司“山石云•格”已通过VMware Ready认证，已经实现产品的推广部署，未来可较大规模复制成功案例。 

对比业内的启明星辰、深信服、绿盟科技等公司，山石网科现在的营收体量不算很大，但是未来潜力巨大。                

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~  

9.18午评：重拾涨势

市场综述：

沪指涨0.39%，报2989点；

深成指涨0.14%，报9736点；

创业板指跌0.23%，报1674点。

>>>市场并没有想象中的差，昨天释放风险后，如期展开修复，周末思路分享以及本周一、二反复提及 的双十一电商板块再度全面走强，像三只松鼠、丸美股份等均是大幅上涨，其外白酒、医药板块均有资金回补，整体来看市场处于良性状态，趋势大主线仍要看科技头部的机会，特别是有业绩与科技辨识度的龙头。

早盘快讯：9.18牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：国家领导人在郑州考察，先后来到郑煤机集团、黄河博物馆、黄河国家地质公园，就制造业转型升级和企业科技创新、黄河流域治理和生态保护等进行调研。

2、新华社：应美方邀请，中央财办副主任、财政部副部长廖岷拟于本周三率团访美，与美方就中美经贸问题进行磋商，为10月份在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商做准备。

3、沈阳：沈阳国资国企改革实施方案将在动员会议召开后发布。下一步，沈阳国资国企改革的重点工作主要包括推进股权多元化和混改、深化国企体制机制改革、推进国企转型创新发展、改革国有资本授权经营体制等方面。

4、发改委：发改委印发《关于建立健全企业家参与涉企政策制定机制的实施意见》，要求政策起草部门制定重大改革方案、分析经济形势和制定宏观调控政策、研究布局重大建设项目等，应通过适当形式、在一定范围内听取企业家的意见建议，坚定企业家信心，稳定企业家预期。

5、深圳：中共深圳市委六届十二次全会召开，深圳市长陈如桂就《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019－2025年）》稿作说明。会议要求，聚焦落实率先建设体现高质量发展要求的现代化经济体系等“五个率先”重点任务，全面开启建设中国特色社会主义先行示范区新征程。据证券时报，《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》目前仍在讨论阶段，没有正式出台。

二、行业快讯

1、券商中国：业内人士认为，在持续的楼市调控政策和各类资金收紧政策影响下，当前全国楼市进入降温通道，二手房市场降温更加明显。不过，仍有部分热点城市房价涨幅较大，后续需要继续巩固现有调控政策并出台新的政策加以管控。预计未来市场分化仍将存在，但稳定将是市场的主旋律。

2、21世纪经济报道：采访多地银行信贷人士发现，虽然降准落地，但对房贷并未释放太多利好，目前利率暂无下行趋势。

3、华商储备商品管理中心：根据相关部委要求，组织投放1万吨中央储备冻猪肉投放，将通过竞价交易方式进行。

4、生态环境部：今年年底全国碳市场在制度建设和基础设施建设方面将取得重要进展；在积极推动应对气候变化的目标任务纳入“十四五”国民经济和社会发展的规划纲要，将加快启动第一批气候投融资地方试点工作。

5、国家邮政局： 今年我国快递业务量今年有望突破600亿件；至2018年，我国已有32万组智能快件箱投入运营，箱递率提升至11.3%。

三、产业数据

1、：办公厅发文推出10条政策举措促进全民健身和体育消费，其中包括：支持符合条件的体育企业发行社会领域产业专项债券，确定一批国家体育消费试点城市；开展全国社会足球场地设施建设专项行动；研究设立由政府出资引导、社会资本参与的中国体育产业投资基金；加快发展冰雪产业，力争到2022年冰雪产业总规模超过8000亿元。

2、财新网：中国8月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，7月为60城；环比看，南宁涨幅2.3%领跑，北上广深分别涨0.5%、0.3%、0.2%、0.2%。二手住宅方面，北京下降0.4%，上海和广州均持平，深圳上涨0.2%。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.5%和0.2%，涨幅比上月均回落0.2个百分点；同比分别上涨9.9%和5.5%，涨幅比上月分别回落0.8和1.2个百分点。

3、财政部：1-8月全国一般公共预算收入137061亿元，同比增长3.2%；其中，证券交易印花税960亿元，同比增长15.8%。

4、商务部：1-8月我国境内投资者共对全球159个国家和地区的4659家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资4930.9亿元人民币，同比增长2.7%。

5、商务部：当前消费市场总体运行平稳，重点监测零售企业8月份销售额同比增长2.3%，增速与上月持平；我国消费市场总体仍处于上升期，市场潜力大、发展韧性强、成长性好，随着国家减税降费、扩大开放、改善民生、促进商业消费等一系列政策措施的落实，预计后期消费将继续保持平稳增长。

四、股市盘点

1、经济参考报：伴随近期金融监管高层密集“喊话”，包括拓宽保险资金入市比例在内等多项推进中长期资金入市的实质举措将加速推进，其中备受关注的险企权益投资比例提升细则或率先落地。据悉，在实际操作过程中，银保监会或采取分类监管原则，对不同公司采取差异化监管。

2、券商中国：就申报科创板的150余家企业来看，据不完全统计，已有40余家为新三板挂牌公司或曾挂牌的公司，从中获益的做市商还将继续涌现。事实上，凭借做市账户所持股票赚取的收益仅是新三板做市商获得的小福利之一，提前了解、熟悉新三板优质标的，全程扶持上马科创板将能获得更大先发优势。自科创板设立消息传出后，就已有不少券商逆势回归新三板。

3、外管局：外管局印发《通过银行进行国际收支统计申报业务指引（2019年版）》，新增关于深港通、债券通、境外机构投资者投资银行间债券市场、内地与香港基金互认、熊猫债以及存托凭证等证券投资渠道的申报要求。

4、国家统计局：8月汽油产量1150万吨，同比增长2.1%；柴油产量1351.4万吨，同比下降4.3%；精炼铜产量615.2万吨，同比增长8.1%；原铝产量297.3万吨，同比下降0.3%；锌产量52.8万吨，同比增长18.9%。

9.18早评：返璞归真

市场综述：

昨日沪指跌1.74%，报2978点；

深成指跌1.97%，报9722点；

创业板指跌2.12%，报1677点。

消息综述：

1、办公厅发布关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见，力争到2022年，冰雪产业总规模超过8000亿元，推动实现“三亿人参与冰雪运动”目标。

2、路透社报道，沙特石油产量将比先前认为的更快恢复到正常水平，将在2-3周内完全恢复正常；570万桶/日的产能已经恢复将近70%。

3、工信部总工程师张峰表示，以智能制造为主攻方向，加快推进5G、工业互联网、人工智能等新型基础设施建设，推动互联网、大数据等新一代信息技术与制造业深度融合应用，提升产业基础能力和产业链水平，全面加快工业现代化进程。

逻辑梳理：

>>>昨日市场下跌，更多的是因为央行MLF（中期借贷便利）缩量续作，利率不变，降息预期再次落空，出清潜伏降息预期的资金后，更有利于后市的继续上攻。

>>>权重的杀跌，也让安扎在科技股混水摸鱼的资金无藏身之处。特别是盲目跟风的科技后排补涨持筹者止损盘离场后，做空动能有日趋衰竭的状态,小周期的A股有望如释重负后，轻装上阵延续金九的蜜月期。机会的话聚焦好硬核科技的头部个股（闻泰科技、歌尔股份领衔），去除过滤杂音后，返璞归真科技股有望王者归来。

一步到位调整：再猛攻前的拳头收回

大家好，我是牛散大学堂的校长。

今天市场出现了一定的下跌，我相信这个下跌让很多人又慌了。

然而我想说，事实上并没有什么好慌的，毕竟前期的小的黄金坑已经悄然收复，趋势早已摆在眼前，市场也其实早已有一股力量在支撑着其暗暗地向前行。

大家要清楚一点，市场在前行途中并不是每天都要涨，或者是说一定按照你所预期的那样子有惊无险地前行。

纵观前面所有的历史波动走势，大家都知道，前行路上一定是曲折的。所以今天的这种跌，你可以理解为是一种曲折，也可以理解为是拳头要打出去之前收回来的动作。

收回来的动作幅度是有限的。换句话说，至于今天的调整，我更多感受到的是接下来的调整有可能一步到位，然后随即结束。一旦结束再打出去的拳头，我认为必然会是勇猛有力的。

我们再看看今天市场的整个状态，大家会发现今天科技股的动荡其实也是属于比较剧烈的，自从我们谈到中国软件这样的个股出现动荡之后，很多科技股的累计调整也达到了一定的幅度。

这说明市场在这个过程当中开始消化获利盘了。等消化到一定阶段，接近尾声的时候，该再出击的拳头必然又会呈现在我们的眼前。

另外我们也观察到，像大金融的券商、银行个股，也是在这个节点上纷纷出现回档。这个回档有点意思，是在上证50即将突围的状态下出现的，我个人觉得这意味着离真正实质性地突破应该不会太遥远了。

因为这个回档它会让市场的洗礼变得更充分，之后拳头再伸出去的话，力量定不会弱。

虽然大部分板块呈现比较动荡的格局，但是有一些部分板块还是不错的，比如说近端次新，这种局部的亮点也意味着还是有资金在积极寻找一些热点或者机会，以此来活跃市场。

从在某种意义上来说，也说明现在还是有一部分资金对接下来的市场表现还是有比较充足的信心的。

现在的市场在动荡，我们更要加强选股。动荡是一时的，选择好板块与好个股，这才是更重要的。之所以我们选择在这个阶段深入一些上市公司去调研，从初心上来说，也是希望我们能够挖掘到一些亮点或其它有价值的东西。

我们去深入企业理解到的东西，为下一阶段实质性的向上推进，打向坚实的基础。

总的来说，市场其实大的格局没有改变，这种短期的剧烈动荡其实是在为接下来实质性拳头再打出去做最后的准备。

记住，这很有可能就是一次一步到位的调整。

9.17收评：如释重负，轻装上阵

市场综述：

沪指跌1.74%，报2978点；

深成指跌1.97%，报9722点；

创业板指跌2.12%，报1677点。

>>>当权重不再粉饰指数，卸妆后才能看到最真实市场，大浪淘金，也让混水摸鱼的资金无藏身之处。特别是盲目跟风的科技后排补涨持筹者止损盘离场后，做空动能有日趋衰竭的状态,小周期的A股有望如释重负，轻装上阵。聚焦好硬核科技的头部个股。

>>>回归盘面市场久久围而不攻，横盘无量的话必然会释放风险，场内科技股短期有全面补跌的迹象，像华工科技、中威电子均是中阴下杀，短期注意规避风险释放区域。

>>>如前几天我们旗帜鲜明的预期，金九下半场的佳肴（主线）已然浮出牛尖。  次新股全面起飞，神马电力、三只松鼠逆势大涨，双十一预热，丸美股份、值得买也是逆势表现。趋势仍在加强，注意去弱留强。

>>>鉴于本周四有重磅利率结果出炉，稳健的投资仍可耐心等待靴子落地后伺机而动。特别是当下盘面属于青黄不接僵局下，但暴跌后的市场，易产生局部报复性反弹，但也易遭红指数绿帐户的窘境，若是尚无方向的话，左侧可围绕科技板块细分龙头低吸，右侧的话可围绕渐渐起风具备一定预期差的双十一电商展开博弈。