我持仓股票的年中报分析（2）

本文于8月30日始发于"Gabriel没有特殊字符"

上次聊了我持仓的几个股票的年中报，今天继续和大家聊聊。

目前仓位近乎满仓，收益率18.6%

五粮液（持仓占比16.6%，持有收益160.4%）

    是的，没有看错，五粮液的收益还蛮爆炸的。

    上半年营收271.5亿元，同比增长26.75%；净利润93亿元，同比增长31.3%。怎么说呢，强好吧。

    今年白酒行情非常之好，茅台破千，五粮液也创下了历史新高。之所以白酒涨势这么猛，大概是因为白酒行业马太效应越发明显吧。现在白酒行业的头部平台把中小平台压榨的非常厉害，这就让大家觉得就算白酒整体市场萎缩的情况下，头部平台也能够保持快速增长。事实上也确实如此，以茅台、五粮液为首的高端白酒品牌年中报表现都非常亮眼，反之中小平台就不太好过了。

    五粮液是去年年末A股整体大跌时候买入的，当然买入成本价是54，现在已经141了，翻了快1.5倍。现在整个股票持仓的收益真的很大一部分都是五粮液带起来的，然而说实话当时买入只是因为他低估，真没想到半年时间就翻了这么多。。

    目前五粮液PE 36，历史分位83%；PB 8.67，历史分位92%。看估值的话已经妥妥的高估了。话说不要看我收益高就想着买，我现在已经想着啥时候卖了。。个人感觉公司是好公司，行业是好行业，但是价格不是好价格。后面继续涨的话就考虑卖出一部分收益落地，然后逢低再补回来了。

伊利股份（持仓占比6.7%，收益13.4%）

    上半年收入449亿元，同比增长13.58%；净利润35亿元，同比增长9%。略低于市场预期，今天出的中报，跌了1.5%。

    大家还记得之前伊利管理层推出的激励方案么，大概就是增长要大于8%才能有钱分，估计往后几年增速都要在8%上面一点点徘徊了。

    今年不仅仅是白酒，整个消费行业走势都非常好，要不是伊利当时那个吃相难看的激励方案推出时大跌9%，现在收益会更好看。哦，对了，跌9%那天我少补了一点。

    行业赛道都不错，但是看起来管理层一般般吧。未来今年业务会非常稳健的增长，但是想要有大的突破怕是不行了。目前PE28，历史分位37.7%；PB6.96，历史分位83.26%。不出现大幅下跌我应该不会再补了，但是会一直拿着。

兴业银行（占比2%，收益-5.2%）

    兴业研究的不多，持有的时间比较短，仓位也很少，其实算是一个预备役吧。

    19年上半年净利润359亿元，同比增长6.6%；营业收入899亿元，同比增长22.51%；总资产69896亿元，同比增长6.5%。低于市场预期。28号中报公布，被锤了5%。

    银行行业的数据分析和其他行业差的比较大，没办法类比。这个就简单和大家说一下吧。首先就是2季度表现不如一季度，另外就是18年基数就是上半年低下半年高，所以19年估计全年数据也不会太好看，然后就是大家都在质疑的兴业的不良资产在一直爆发，资产质量有点点担忧了。

    关于银行股，对比下招行就能发现，招行今年真的是太tm稳了，收入、利润、增速稳如狗，资产质量也有保障，真心不错啊，当然招行现在也很贵了，暂时没有买入的想法。

    回到兴业，pb目前为0.79，历史分位3.72%。恩，你没看错，PB是0.79。简单的来说就是现在你买下兴业的全部股票变成兴业老板，然后再把兴业卖了，也能白白赚钱，这个0.79意思就是你买下兴业全部股票的钱/兴业现在总资产，一般都不会小于1的，可以看看上面那两个公司的PB。兴业特点就是低估，比其他银行都要稍微低估一点（尤其比招行），但是不知道后面业绩会不会提升，感觉不太好。有机会还是想把兴业换成招行。

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我持仓的几个股票中报（1）

     本文于08-28始发于"Gabriel没有特殊字符"

     之前和大家分享过我的股票持仓。最近陆陆续续中报都出来了，和大家随便聊聊吧。

     目前股票仓位近乎满仓，持有收益18.9%

     华东医药（持仓占比16.5%,当前收益34%）

     上半年营业收入182.49亿元，同比增长19.08%，净利润14.74亿元，同比增长16.16%。单季度来看，二季度营业收入85.44亿元，同比增长14.09%，净利润6.18亿元，同比增长0.87%，不及市场预期。受到影响，今天开盘跌3.05%，盘中跌幅近9%，收盘收跌8.08%。

     讲道理这个年报增速很喜人了，和其他医药公司对比也是不错的。大家觉得不好的点其实是二季度数据比一季度差好多。还有就是虽然增大了研发费用，但是新药的研发阶段都还比较早期，短期可能不太会能有起色。

     但是今天放量大跌，给我感觉还蛮意外的。开盘跌3%我感觉是对中报不及预期的正常反应，但是后面盘中跌到9%收跌8%，这明显就不合理了。看了下今天主要流出是大资金，这个我想了一想，应该是收益了结。华东医药年初随着大盘一波大涨，然后从6月初又开始了一波上涨，到今天看周线已经涨了快3个月了。今天中报出来看起来不太好，机构应该感觉后面不想跟了，于是就纷纷卖出收益了结，然后造成了今天的这波大跌。

     关于华东医药，我个人还是比较看好的，虽然可能中间会有些波澜吧，但是长期向好。另外从PE、PB来看，都还是在历史低位，近些年的ROE也异常良好，所以打算继续持有了。

     中国平安（持仓占比10%，当前收益53.233%）

     上半年净利润876亿，同比增长68%。我看到这个的时候都惊呆了，这是什么神仙增速？这么大的公司还能用这种速度增长的？后面仔细分析了下，这个数据真实性没问题，但是没法维持。主要是两个原因，1是今年上半年的股市上涨，让平安的权益投资比平常高了近100亿，（这个大家都能理解吧？保险的业务模式，收了保费拿去投资）近上半年这走势也不会一直持续，搞不好下半年就还回去了。。2是今年上半年有政策调整带来的一次性收益（财险和寿险的所得税调整带来了近百亿收益）。所以这次的大额增长不一定能持续，要冷静点看。

     年报里还有更多关于不同险种情况的介绍，基本上表现都很nice，按照保险行业的走势，下半年一般都会比上半年好些，今年整年的业绩应该不会有大坑了。

     平安看历史估值现在不算便宜，但是我个人很看好，后面打算逢低加仓搞起了。

     中兴通讯（持仓占比6.9%，当前收益-3.7%）

     上半年实现营业收入446.09亿元，同比增长13.12%；净利润14.7亿元，同比增长118.8%。每股收益0.35元。公司预计前三季度实现净利润38亿至46亿元，上年同期亏损72.6亿元。

       净利润增长看起来很爆炸，但是去年正是美对中兴制裁的时候。中年报基本上符合预期。

       讲道理，中兴通讯我不应该买的。在业务逻辑和行业情况完全不了解的情况下，今年上半年5G大热加上看起来都要走出牛市，当时决定买入中兴来布局下。当时的逻辑是去年中兴已经被美国搞到死了，今年怎么着都不会比去年差了，业绩肯定会向好。于是就进行了买入。结果今年毛衣站继续，并且随着华为崛起，大家普遍觉得中兴后续会被挤压。另外就是5G最开始炒得太热，落地和利益兑现需要一段时间，于是就涨涨跌跌，现在还是亏损的。

     后面看看吧，可能就保持个小仓位，或者逢高就清仓了。

     今天就先写这么些个呗。昨晚不知道咋回事失眠了，今天无比困，等下发完文章洗澡看看书就睡了。

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