多空较量刚刚开始，A股被拖入持久战！

上周的一场金融会议挽市场于即倒，虽然让A股从谷底的绝境处跳了上来，但并没有给市场留下太多的想象空间。在护盘资金悄然撤退之后，A股每一步都走得非常艰难。本周上证指数使尽了浑身解数，最好的成绩也只是向上推进了20个点，并且在多次上攻无果之后选择了另一条路。周四的低开震荡，尚给市场留了几分回旋的余地；然而周五尾盘的跳水，则像是一把直插投资者心脏的钢刀。

收盘的时候，市场情绪再一次降到了冰点。

如果单纯地以数量而论，这几日出现的热点板块、概念并不少，地产、医药医疗、防疫概念、农业、电力、氢能源、元宇宙概念、数字经济等相继被翻牌，甚至连银行板块也被临幸了一回。但也正是吃了“多而不精”的亏，资金到处游窜而失了定性，沪深交投每况愈下，市场上弥漫着消极情绪。

回顾本周发生的一些事情，短短几天时间，有令人悲痛的空难，有四处扩散的疫情，有被抽丝剥茧扒出来的病毒真相，有西方集团无底线的诋毁和抹黑……。前几日才刚刚有缓和迹象的俄乌局势，又被有心人教唆得剑拔弩张。

这是一个霸权横行，没有道理可讲的世界，历史趋势把我们推到了漩涡的中心，“选边站”无论是站到了哪一边，都无法改变我们与老美博弈的局面。所以，无论是面对什么样的变局和压力，我们都不能也不会为了迎合谁而乱了自己的节奏。过去很辛苦，现在很艰难，但未来依然值得期待。

由于上周快速止跌反弹之后，市场过早地分化，资金凝聚力不强，投资者也没有从这段时间的大跌中缓过神儿来。在技术形态上，我们并不看好指数向上突破。从本周几个交易日的运行也能看出，目前上证指数60分钟K横盘之后选择向下回撤，符合二次探底的预期。下方支撑区域主要有两处，一是上周四的缺口，这里大致与小时K的右肩重合；再一个则是上周三的低点，或者说是3000点关口，此处也是大盘中期最强的一道防线。

多年以来，沪指3000点已经成了A股投资者撇不开的情节，心理作用早就超过了技术形态，所谓一线分割犹如地狱和天堂。在接下来的护盘行动中，这里将成为不能触碰的红线，一旦失守，则会击溃市场的信心，影响的不只是股市，还有今年经济求“稳“的任务。

因而，在总的应对策略方面，中期把3000点关口视为退与守的转折点。关口之上，平淡的看待反反复复，来来回回的探底；关口之下，一定要谨慎为之，做好躺平或冬眠的准备。目前在主观层面，我是比较看好依托上周的低点循环震荡筑底。日线级别的回踩尚处在加速期，估计还需要5-8个交易日才能重新企稳；周线在回补下影，当前的大环境对市场是一个严峻的考验，要转变市场的恐惧心理，除了稳市政策的刺激，还需要时间来慢慢消化。所以，即便上周的低点已是低点，但走出尖底的概率也非常低，很可能是二探，三探……底部反复震荡，最后画弧上攻。这样的推测基于月线所处的困境，也符合各上市公司在回购任务中最大化自己利益的目的。

目前的技术面，各个周期级别之间的分歧较大，短线先观察小时级别的回踩是止步于右肩，还是走双底。操作方面，则建议继续采取守为主，攻为辅的策略。对大多数朋友而言，一来是早前的大跌，有相当一部分资金被套牢，心理压力大，新的交易受限；二来是现在的震荡寻底阶段，市场两极分化比较厉害，热点多，概念火，部分领域赚钱效应非常好，但还有不少板块和概念依旧没有摆脱下跌的周期。随着二探的推进，在没有资金打援的情况下，这部分个股的处境只会雪上加霜。

板块方面，总体继续沿着前段时间讨论的方向追踪，尤其是新旧基建、数字经济、农业股、三胎等这些战略性的东西周期长，覆盖体系全，近期相关炒作已经分批展开，操作的重点是中长线布局。另外就是近期的一些热点，氢能源作为新能源领域的一个强分支，也是能源多样性发展的战略，炒作尚在初期，可以用心挖掘；医药，医疗服务，防疫概念等，当前的炒作有很强的时效性，短线重在节奏的把握，不过关于智慧健康、互联医疗、健康中国等概念可能会成为医药、医疗领域更具潜力的方向。

消息面，关注高层近日的工作安排，进入二季度之后应该会有不少政策落地；另外，4月份会有几场关于元宇宙方面的盛会，可能会掀起相关概念的集中炒作。

总结，二季度来临，或有政策上的意外之喜，但首先要直面现实，做好反复磨底的准备，多一点儿信心，降低一点儿预期。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

爆拉三根阳线，多头逆袭成功？

前几日的青山集团镍期货事件还没有尘埃落定，本周国内资本市场又遭受了一次境外资本的联合围剿。国际机构借着美国证监会《外国公司问责法案》的消息，大肆做空中概股，连续几天港股、A股大盘暴跌，国内投资者的情绪一度被逼退到崩溃的边缘。

最后还是由国家出面，在16号召开了一场专题会议，释放了很强的稳市政策信号，才算给市场喂下了一颗定心丸。当天A股大盘和恒生指数联手强攻，中概股盘前大涨，开盘拉升，打了一场漂亮的翻身仗。

虽然这样的翻身场面挺振奋人心，但过程不忍回顾。尤其是在国际资本以中概股作为突破口，对国内资本市场发起攻击的时候，国内机构的表现实在是令人寒心。可能是因为他们与国外机构的段位相差太过悬殊，在别人的长枪短炮面前毫无反手之力；也可能是因为国内绝大数机构骨子里欺软怕硬的本性，让他们在特殊时刻做出了“避险”的选择。

不得不承认，目前国内资本市场还很不成熟，具有天然劣势的散户仍是市场的主要参与群体，而国内绝大多数机构也尚处在“未成年”的阶段，与散户抢食儿的时候有用不完的手段和套路，一旦与国际资本对垒就会露出“弱势群体”的原形。历史上的每次对外交锋，如若没有国家援手，无一不是惨败而归。

市场走向成熟，需要政策铺路，健全机制，完善制度，营造良性的环境，这是一个漫长的过程。三年前这波牛市启动之初，我认为在注册制改革的推动下，本轮行情具有无法推测的不确定性，周期未知，风险未知，很多机会都带着血腥味，不能简单地用以前的眼光去看待。A股这几个月的表现告诉我们，市场从病态到健康，确实还有一段很长的路要走。我们眼里要有光，为了看见充满希望的未来，但脚下也要有尺寸，为了在荆棘丛生的道路上能走得更平稳。

周三大盘探底反转之后，A股主要指数连续飘红了三个交易日，现在市场情绪也开始浮躁起来。不过，就以目前大盘表现出来的形态看，还没有那么乐观。

16日的那场专题会议，来得很及时，可以说是在最后关头拉住了即将跳崖的A股。护盘资金出动，拉抬房地产，推高大金融，相当于是用加杠杆的方式激起了整个市场的斗志，让行业板块，概念题材跟风上涨。

但这几日国内资金面的表现并不那么理想，首先是主力在达成了护盘的目的之后，积极性在消退，好像是没有进一步攻城掠地的打算；其次是大多数散户和相当一部分机构资金，在前段时间的大跌中被严重套牢，现在只能以卧倒的方式等待解放。所以，周三、四、五这几天的反弹，量价配合的并不好，市场成交规模在缩小，指数上冲的无力，板块也过早分化，给后市上涨的持续性和高度打了一个问号。

以沪指为例，目前日线级别的反转，连阳上攻的力度在衰减，需要二次回落夯实底部；周线级别的单针探底，大长腿有点儿畸形，免不了技术性回补下影线。在小时线级别，目前看是走头肩底的形态，进一步打开反弹空间需要对3月10日高点3326.58有效突破，而量价关系暗示，在此之前大概率还会再去问候一下右肩。

因此，下周若出现二轮探底，先别着急，观察大盘能否守得住关键点位的技术性回踩。不过就目前市场的情绪环境而言，一旦走二探，大概率还要靠护盘来稳住局面。资金仍是观察市场的重要参考，也就是量价关系的配合情况；能否可以打开上行空间，则是看小时级别颈线的突破情况。

在3500点关口破位之后，A股中期环境发生了很大的变化。估计在相当长的一段时间内，这里将成为多头难以逾越的强阻力关口，上方的套牢盘很难被释放出来。那么，在中期层面，就不要过分拔高对上涨空间的预期，以结构化的宽幅震荡对待。与去年的结构相比，差别在于指数震荡的区间下降了一个台阶，市场的投资氛围也差了很多。短期内无法解决的难题，只有交给时间慢慢化解。

在高层出面稳市之后，还要看市场能否回到正常的逻辑上来，单纯地依靠政策护盘，资金主动性调动不起来的话，反弹很难持续下去。目前，依托本周低点筑底的思路是成立的，但大概率是要经过多次夯实，留意小时级别的回踩，日线和周线会反复震荡磨底。

所以在应对策略方面，早前被大跌套牢的朋友，要继续等待上方颈线突破的信号，打开上行空间，一旦有机会靠近3450-3500区域要果断做一次减仓，其它位置则看情况处理。前期仓位较轻，或者已经及时止损的朋友，这段时间可以好好把握低位博弈的机会。随着国家后续稳市政策的出台，相关产业战略建设的层层推进，市场会经历概念、热点的快速切换，分化，起起落落，直到酝酿出主流炒作逻辑。

这期间，一些短线票的表现会很抢眼，适合风格灵活的投资者。不过，对今年股市的总体看法没有多大改变，尤其是在被风险事件突袭大跌之后，A股已经无法摆脱“修复”的标签。行业、板块方面，继续参考前段时间我们几次周评的观点，这些都是基于当前形势对国家战略规划的解读，中长期思路不会改变。

周五晚间的视频通话，向外界传达了一些积极信号，应该会在下周开盘的时候表现出来。但也要有所防范，若是高开后无法守住上攻的节奏，就要小心被打压走冲高回落。基本面回暖和士气恢复需要时间，交易上不可操之过急。

总结，风雨初歇，阳光乍现，出门远行，勿忘带伞。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

反弹在恐慌盘后出现，A股“多杀多”的现象是否结束？

在聊大A之前，先谈谈本周的两个话题性事件。

第一个是青山集团与国际资本嘉能可的镍期货大战。这几天网络上相关报道很多，事情的来龙去脉解读得非常清楚，在国家出手之后，青山算是度过了这次危机。但这场胜利却很难让人乐观起来。嘉能可只是国际资本的一个缩影，历史上索罗斯做空香港，2003年中航油事件，2005年国储铜事件，2006年粮食大战，中储粮棉花期货事件，株冶事件，中行原油宝事件，国际资本通过精巧的设计布局，他们的目的要么是资本掠夺，要么是对我们国家的产业进行精准狙击。

在资本对抗和博弈方面，我们的国内企业与国际资本之间的实力相差太多，每次不是大败而归，就是要靠国家出手帮助才能度过危机。这一次青山事件，再度给我们敲了一个警钟，希望国内的企业和资本可以吸取教训，提高风险意识和战略眼光，以后在与国际资本的博弈中能有一战之力。

另一个是全球最大加密货币交易平台之一的Coinbase，封掉了2万多个俄罗斯用户钱包的事情。Coinbase给出的解释是“为了响应美国对俄罗斯的制裁“。”去中心化“，”隐蔽“，”自由“和”安全“一直是加密货币宣传的标语，coinbase的这一举措，算是彻底撕下了加密货币的虚假伪装，所谓”去中心化“也就沦为了一个天大的笑话。

前段时间，拜登签署了一项监管加密货币的行政命令。这被国际上相关领域的专家解读为重大危险信号，他们认为加密货币的泡沫已经到了即将被捅破的时候，现在市面上所流行的加密货币未来都会被美联储推出的数字货币吞噬，要么是采取强盗掠夺的方式，要么是制造恐慌，做空让加密货币的价值归零。之前很多人怀疑，美联储没有这个能力，但从Coinbase封杀俄罗斯用户这件事来看，强盗的逻辑简单粗暴，并不需要什么技术门槛。奉劝那些还沉浸于炒币暴富幻想中的朋友，现在已经到了梦醒的时候，尽早抽身撤离，不要把钱财交给强盗保管。

本周A股没能等来可以借力的东风，却等来了三年多以来最凶猛的一次杀跌。上证综指周跌幅盘中最大的时候接近300点，市场恐慌情绪蔓延至沪深各个角落，投资者几度被逼到心态崩溃的边缘。给市场制造恐慌的仍是俄乌冲突，局势几经波折，各方势力相互试探，终究是没能在谈判桌上达成协议。全球大宗商品和股市向两极奔跑，演绎着不一样的疯狂。

周三的时候因为局势中心释放了一些缓和的信号，A股在午后尾盘展开反击，周四高开但市场接力不足，市场陷入了短期僵持。当周五二次洗盘的时候，能从各大论坛股民的言辞中感受到，当时市场搏杀的场面，单单一个“悲壮”无法形容。

当前盘面，本周前几个交易日的急速杀跌伴随有量能的放大，恐慌情绪有所缓解；但在后来的反击中，却未见量能扩张，30分钟量价图显示除周四早盘的高开之外，资金一直是边打边退，主动攻击的意向很低。显然，周三的探底回升目前还很难成为市场的定心丸，投资者对外围局势的顾虑并没有完全消除。

技术的角度分析，大盘第二轮的止跌点已经出现，但能否在此基础上形成反攻的趋势则有待进一步的观察。就如一月底时的情形，短期低点，维持了一段时间之后还是败下阵来，技术面输给了3500中期平台，基本面则输给了动荡的局势。

所以，接下来我们关注的重点有两个方向。一个是俄乌局势的演化，这是今年全球恐慌情绪的源头，此题若无解，则情绪主导的行情没有尽头。另一个是观察A股盘内资金态度的变化，也就是A股能否对外围局势免疫。一个主权资本市场，短期内受外部局势影响是正常的现象，但长期肯定会回到自身的发展逻辑上来。

现在的基本面和我们年前所预想有了很大的变化，而且是朝着更差的方向。我们对股市的预期自然也要适时调整，再收起一些乐观，也就是降低了中期大震荡的平台区间。以上证综指为参考，3500分水岭的重要性又增强了几分，现阶段已经成了市场的心理障碍。之后即便企稳反攻，每一次冲高都会受大量套牢盘的裹挟，反反复复，而化解套牢盘最有效的方式是时间。

在如今这个经济、疫情和地缘冲突多重压力并举的时代，我们无法具体推测这个过程会持续多久，要有打持久战的心理准备。至于短期可能会出现的反弹，也要理性对待，可以参与进来，但在战术上不要穷追猛打，A股战略上的大反攻在今年不会出现。

前几周谈了新旧基建、农业股和三胎方面，从最近的会议能看出这几个领域都在国家的战略规划之中。话题涉及的范围很广，资本市场的分支也很多，朋友们在选择的时候应该秉持两个原则：1、长线战略；2、贵在精而不在多。别被短线炒作迷惑，别去盲目参与自己不熟悉的领域。

今天再简单谈一下另外的两个方向，也就是前几年故事最生动，赛道最密集的科技股和新能源。两个都是典型的全球性泡沫，酝酿的也是一个时代的发展机遇。但在资本市场的炒作，早已从蓝海杀成了一片红海。机会仍是存在的，不过形势与之前相比有了很大的改变。

去年我们详细谈过，认为科技大板块和新能源大板块（二者相互之间或与其它板块会有重叠）的故事讲得差不多了，赛道的弯弯绕也开始多了起来，很多公司在享受了几倍、十几倍甚至是几十倍的股价飞升之后，要回归到正常的估值逻辑。市场的炒作逐渐趋于理性，是今年“修复”走势的重点修复对象。

这几个月新能源股尤其是新能源汽车产业链方向，科技股尤其是互联网服务和软件方向，相继经历了洪水猛兽般的大跌，第一轮修复任务完成了大半。在接下来酝酿的反弹中，会有一波机会，可以作为一个备选方案。但在修复的思路下，要时刻防范风险。

至于消费股，近期市场上有一些声音在躁动，我个人的观点是在跟风炒作之前，不妨看看自己的口袋，与前几年相比，盘算一下自己的消费意愿和购买力。以点窥面，就能生动体现今年国内民众的消费力水平。然后再去考虑，大消费板块的炒作能有多强的生命力？

对周内大金融板块出现的反攻，理性的解读是护盘，能否带动资金的跟风情绪，还要看下周炒作大金融的力量是否会有二进宫。关注上证指数下周的攻防情况，能否站稳3300向3355一带进攻；退守位置则是周四、周五的双重缺口，以及周三低点区域。短线止跌信号初现，形成反攻之势还需要几个交易日时间。

本周另外一个不太好的事情，是棒子的大选。了解一点儿的朋友应该能明白，新晋演员尹的角色不是“懂王二号”，而是“泽连二号”。老美的棋子已经落定成局，在我们周边如法炮制乌克兰的套路。一场危机尚未退却，另一场更大的危机正在成型。

总结，技术形态只是空架子，仍需等待基本面的转机。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股能否巧借一波东风?

俄乌冲突已经持续了十来天，在各方博弈力量的推动下，两轮谈判之后，局势并没有出现缓解的转折点。这段时间，全球资本市场的波动要比往常高了几个量级，大宗商品价格飞涨，贵金属、能源、农产品一个个高不可攀。

但股市俨然是另一番景象，尤其是身处漩涡中的欧洲股市，枪炮声成了股票市场的催命符，一声炮响，指数向下跳一个台阶。亚太地区也没能躲得过去，主要市场在二月份形成的反弹势头已经沦为地缘冲突的炮灰。反倒是俄乌冲突的始作俑者，美国的股市受到的影响最小，在俄乌打响第一枪的当天就用低开探底的方式，漂亮地躲过了这次“全球危机”，而这几日的震荡盘桓则更像是市场在炒作美联储加息和非农的剧本。

在这一周时间里，国内市场给投资者带来的也多是惊吓而非惊喜。沪深大盘冲高回落，深成指和沪深300双双跌破低点，创业板多次跳水，两市也只有上证指数跌得少些，算是给大A保留了一些颜面。不过整体而言，大盘依旧没有走出阴霾，资金到处走穴式的炒作，更多是游资从散户嘴里抢窝窝的伎俩，市场赚钱效应很差。

从本周五到下周五，是国内上半年最重要的时间窗口。这几年，疫情冲击了各行各业，尤其是去年地产、教培巨震，很多人的工作和生活方式与几年前有了翻天覆地的变化。在当下经济不景气，国际局势风险陡增的大环境下，人们对大会的期待，除了是为了弄明白国家未来发展的方向，还有就是为了找回奋斗的信心。

向来反应最敏感的资本市场，实际上早几天已经进入了重要会议的炒作周期，只不过是受到了俄乌战争的影响，无妄之灾突袭，高涨的避险情绪彻底打乱了市场节奏。从当前的形势来看，在多方面因素的综合影响下，A股阶段性的风险已经过去，但想要借东风走出一波大涨行情也不太现实。上周我们谈了这方面的看法，把上证综指3500关口作为重点观察对象，年前中期分水岭破位之后形成的反压平台，对整个市场心理而言是一个极大的考验。波段性的观点我在前两周的评论中讲得很明白，朋友们可以回看一下继续参考。

在行业板块方面，从去年三季度末开始，我们把基建作为重点追踪的对象，前两周又用相当长的篇幅重新讨论了两次。最近国家在这方面的动作也很大，而且被提到了战略部署的高度，全面覆盖新旧基建两大方向。在3月5号的报告中，又提出了“积极扩大有效投资，适度超前开展基础设施投资”的观点，建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施、以及地下管道管网的更新改造等等。

说明我们当初的逻辑没有问题，接下来不需要改变，继续沿着新旧基建两个方向挖掘潜力股，用中长线的思路布局，尤其是像东数西算这类数字经济大战略意义的工程，别整天沉迷在短期的涨跌之中。

这周准备再聊聊另外两个话题，一个是农业，一个是三胎。

在全球追求工业化、现代化、信息化发展的今天，农业好像成了被很多人遗忘的领域，和农业有关的名词，农民、农村、农民工等也被社会打上了落后者的标签。关乎全民口粮的大事情，普通人会忘记，但国家不会，这么多年农业方面的发展一直被摆在至关重要的战略地位。尤其是这两年在疫情的冲击下，粮食问题凸显，俄乌战争又陡然增加了相关进口的不确定性，农业领域的优化，改革会进一步加快步伐。

除了育种、肥料、农药、机械化等几个传统的方向外，智慧农业、生态农业等作为时代下的产物也是未来发展的重要方向。从目前农业相关的板块、概念的估值来看，种业、肥料、农药等指数估值正常，个股之间的分化非常厉害；农用机械则因近些年补贴退坡，更新周期长的原因导致整个细分板块估值严重偏低。

我是农村出身，虽然已经在大城市摸爬滚打了多年，但每年农忙时节都会回老家待一段时间。河南是国家的重要粮仓，目前我们家乡的农业种植方式与二十年前有了翻天覆地的变化，不过还是有一些明显的弊端，其中最揪心的是机械化收割带来的浪费。以小麦为例，当前小农生产经营模式下，亩产多数在1200斤左右，耕种，灌溉，施肥，打药都很方便，唯独机械化收割造成的浪费近些年一直无法解决。每年夏收之后，一场雨过满地绿油油的麦苗，保守估计是正常耕种量的七八倍，也就是机械化收割带来的浪费接近10%，这个比例相当高。改良机械带来的增收，短时间内要比其它渠道更有效率。

今后国内的耕种模式应该会逐步转向效率更高的农场制或大户承包制，规模化带来的机械化、智能化等也会进一步提升。相关板块、概念的炒作只能会提前，从现在的估值水平看，尤其是农机类值得进行一次布局；至于其它细分板块和概念，则要看市场即时炒作情况，极度分化过后也有不错的机会。

三胎方面，近几年出生率连续下滑，最新统计数据显示去年净新增人口仅49万。我们国家最大一批婴儿潮是在1962年三年自然灾害之后，1965年达到高峰，持续至1973年，这期间出生的人口最多，是后来国家经济发展的主力军。现在这一波主力军正在进入或即将进入退休潮，奋斗的大棒交到了下一代也就是“80后”和“90-95”这一群人手上，这15年间出生的人亲身经历了国内人口政策的N次变化，也是压力最大的一代，不敢生，生不起和不愿生的观念在社会的鞭策下成了主流。

吃了几十年的人口红利，现在人口老龄化正在成为严峻的社会问题。去年的“双减”，以及不惜对房地产下狠手整顿，实际上都是在给新的人口政策铺路。但很明显，力度不够，诱惑力不强，仍然难以说服压力巨大的年轻人。估计接下来这一领域的政策会越来越多，涵盖辅助生殖、儿童医疗、福利、健康食品、玩具娱乐等衣食住行等各类消费，以及父母方面的补贴等方面。从现在的情况看，A股相关炒作已经断断续续地进行了几次，但还没进入全面爆发的时期，朋友们可以用心挖掘一下，不要跟风短线资金炒作。

另外需要提一下房地产，近日随着相关政策的放宽和推进，网络上重新刮起了热炒房子的现象，但仔细看一下那些发声的人群，大多数是中介或者房产销售人员，在刻意用夸张的口吻曲解政策。这时候国家之所以用政策再扶一把房地产，主要目的是最大化降低地产对经济的冲击，“房住不炒”是不变的政策。什么“房价再起飞”，“现在不买以后后悔”都是那些营销人员的话术广告词，刚需可以买，但抱着投资目的跟着炒的人会被死死套牢。A股相关炒作，还会有短期行情，但这一板块的前景，重点是看相关公司转型谋发展的策略，要回避老一套的东西。

大盘下周风险不高，估计上证综指有站上3500的机会，但上冲高度有限，不看好现在一些朋友所讲的大波段上涨的观点。对大多数散户而言，这一次时间窗口，若A股能巧借东风，拉高减仓（或者拉高解套）才是应该做的事情。今年的“修复”行情，大盘会跌跌撞撞，走得不会很顺畅，而板块、概念之间的分化会越来越严重。今天只是简单谈了两个方面，其它领域，建议朋友们多多关注会议上提到的战略方向，用心研读一下政府报告和前段时间发布的《一号文件》。

总结，坚定做多国家，只是短期内别有太高的预期。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

重要窗口临近，A股的“危”与“机”？

本周四乌克兰上空的枪炮声一度击溃了全球股市的防线，免疫力向来不怎么强的A股，自然也没能躲得过去这场无妄之灾。周四当天，外资和内盘主力慌不择路地出逃，沪深两市超过4000家个股下跌，犹如年前的噩梦重现。

周五的时候，市场开始消化短期恐慌情绪，资金回流，大盘指数向上反攻。不过取得的成绩有限，尤其是主要指数的冲高回落，与探底大涨的欧美股市相比，A股给人的感觉不是圆滑中庸，而是明显的后劲不足。

前段时间上证综指中期支撑破位之后，我们进一步下调了对2022年A股的预期，也就是从“防守型进攻”变成了防守，行情会变得更被动一些。观察年后已成过去时的三个交易周，上证综指、深成指和创业板三个市场重要指数，从分化，到共振，再到分化，技术层面上大家都在努力筑底，但基本面或者说资金面对指数的助力有限，总给人一种顾此失彼，力有不逮的感觉。

市场上的炒作，无论是科技股的反弹，还是新能源赛道的复兴，抑或是东数西算这样的超级大热点等，都无法把资金牢牢拴在板块之内。大家都抱着打短线游击的小心思，资金到处乱窜，每到一处，突突一梭子就跑。很显然，投资者还没有完全从年前大跌的阴影中走出来，情绪的修复需要一个过程，而目前正处在这个关键期。好巧不巧，又碰上了升级版的俄乌冲突事件，使得才有缓和迹象的市场情绪再度紧绷起来。

在前两周的总结评论中，我重新梳理了对今年股市的看法，分别谈了总体的趋势和可能出现的炒作方向。今年的关键词是“修复”，估值过高和过低的领域都会得到一定程度的纠偏，相较于去年大肆炒作赛道的风格而言，今年的路子不会那么猛。上半局和下半局各有一场重要会议，基本面求稳的需求很强，监管层对股市的要求会有一个不可触碰的底线。所以，不必过于担心，市场的至暗时刻已经过去，接下来关注的重点应该是如何走好这漫漫“修复”路。

从去年三季度末开始，我们把对基建的关注放到了最重要的位置，认为在2022年会有基建大提速，而且是新旧基建两条腿走路。这般思考的逻辑很简单，房地产动荡之后，也只有其它方面基础设施的建设才能给国内经济足够的驱动力，也就是求“稳“的关键。年后这短短三周时间，国家相关方面的规划和文件相继推出，很多朋友也开始感受到了市场风向的改变，A股相关概念的炒作也是乘风而起。

就个人的投资观念而言，我是极度排斥这种短期扎堆炒作概念的现象。尤其是最近市场上开始出现把东数西算与元宇宙概念相提并论的情况，这是根本上的错误。两者是不同层面上的东西，元宇宙是全球互联网公司联合玩儿的噱头，现阶段你可以直观理解为骗局；而东数西算则是我们国家数字经济建设的大战略，其战略意义可以参考之前的西气东输和南水北调工程。如果用更直白一些的话来讲，所谓元宇宙概念，是虚拟经济，必须寄生于实体经济之上，靠实体经济供血才能存活，也就是奶头乐；东数西算工程是数字经济的地基，向实体经济输血，是国家经济向更高层级转型的保障。

用炒作元宇宙概念的心思去炒东数西算，是战略上的错误，建议朋友们在这方面一定要格外慎重。估计近期监管层就会出台一些限制性手段，用来防范资金市场对东数西算的短期过热炒作。目前这一概念尚在初期阶段，随着国家相关规划细则的落地，概念股会经历扩容，分化，洗盘等过程，逐步筛选出一些极具长线潜力的公司。近期可以在这方面重点挖掘，慢慢布局，不要只顾盯着短线波动。

对地缘关系我研究得不多，但也能看出，俄乌局势，最终演化成交火的局面，背后的操盘手是灯塔国。乌克兰从开始就是一枚弃子，目的是把俄罗斯拖入泥淖，搅乱整个欧洲局势，削弱欧盟经济区的竞争力，加速资本回流美国。老美的手段阴损之处在于，无论俄乌局势如何演化，他们都有利可图，要么得名，要么得利。就目前的形势来看，俄罗斯被超强压的经济制裁，欧盟区人心惶惶，老美已经达到了其目的，而非像口嗨网友说的那样，“认怂”、“不敢和俄罗斯对抗“。动动嘴皮子就能牵制俄罗斯和欧盟两大对手，睡王的政治手腕不可谓不强。

接下来一段时间内，俄乌局势仍是国际社会的关注要点。双方何时能回到谈判桌上来，要看多国势力博弈的情况。其对国内股市的影响，会逐渐被消化。但要格外留意，灯塔国利用乌克兰达成其战略目的之后，又会继续在我们周边制造冲突和摩擦。 而三月份是我们年内第一个重要会议窗口，对A股来讲未来的挑战和机遇并存。

上周大盘指数盘桓于中期关口之下围而不攻，本周又被国际局势突袭。从目前的形态来看，3500一带对上证综指的压制已经给多头造成了心理阴影。而像这类重要支撑、压力转换的位置，我一贯的看法是速战速决才能形成趋势，否则一旦开始扯皮，就是一场拉锯战，即便是后期再有突破也是被踩成马路，走出趋势的概率也不高。

所以，我们虽然把3500关口摆在相当重要的位置，但也不要盲目给市场加戏。向上突破，能扭转年前大跌的颓势，却很难带来大的涨幅，上方100点处又是一道大坎。而近日的市场炒作，赛道复燃的同时，金融股则连续重挫，概念的轮动也是如打地鼠游戏，偶发性很强，规律性一般。好像是在传递一个信号：大盘需要继续潜伏，不能着急上涨，把空间留给三月份的重要窗口期。

这是大环境的无奈，资金面的无奈，市场给出的妥协方式。估计下周还有一些波折，但总体风险低于本周，看好三月份向上突破，来一波反攻。至于目标不要奢求太高，站上3500后第一个拦路虎是3533附近，年线和黄金分割0.5分位点；比较理想的位置则是3570-3600区域，有希望去测试，但再向上突破的概率极低。

总结，风暴不起，机遇难登门。不可轻视风险，也不要浪费每一次危机！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

3500点近在咫尺，下周大盘能否站上去？

本周是比较典型的修复性走势。周一承接了上周五冲高下跌的惯性，上证指数低开探底，在3400关口上方找到了支撑；随后展开反弹，中途遭遇了俄乌局势的冲击，指数盘桓了两天，周五的收官之作是在沪深两地分化中完成，但沪深之间并没有拉开特别大差距。

总体来看，A股从年前的大跌，到上周的南辕北辙，再到本周“七分和，三分离”的低位修正，市场正在慢慢恢复元气。不过就当前两周的博弈局面而言，虽说市场氛围比年前好了很多，但实际上大A股依然没能彻底走出暴跌的阴影。

在近几日的反抽修正中，市场并没有采取新奇的打法，行业板块轮涨，概念热点排队占坑，雨露均沾，没有特别明显的主线。说明年后刚刚开工上岗的资金，对2022年还没有制定好完善的策略，大家都在伸着脖子嗅探，哪里有火药味儿就往哪里扎堆儿。

所以，本周虽然指数反弹得挺稳，但板块飘忽不定的表演方式，对交易并不友好。这般行情，其价值重在观察信号，而非争先参与。

年前我跟朋友们详细讨论过自己的看法，认为2022年股市的投资逻辑是偏保守型的。上层给经济定了一个“稳”的基调，大背景是后疫情时期，比以往更差的内外环境，支柱地产业巨震。一个轻描淡写的“稳”字，其实任务很重。为了能最大限度的减小冲击，这几个月央妈接连祭出了多个大招，给市场喂了N颗定心丸，但药力仍然不够，及表难及里。

周内这几日，板块走得乱是乱了点儿，不过资金在反复试探后已经找到了发力点，也就是新旧基建两个方向。路、桥、水利、电力等旧基建的提速，对相关行业板块的估值产生了积极作用，而且目前多个相关板块也正处在相对低位，对保守型的投资者来说，是一个比较不错的方向。

新基建则是具有很强的话题性和活力，智能电网、特高压、风电、光伏等经历了市场多次炒作依然能够借一个消息重新起航；云计算、大数据、5G等作为数字经济建设的种子型选手，制造超级热点、概念的能力出众。这些都是被写进国家未来规划里面的项目，要有做风口、趋势的心态，认识到政策力量背后的红利，不要只盯着短线里面的仨瓜俩枣。

“东数西算”概念，相关政策的布局已经有几个月时间，在近日突然大火，可以视为整个新基建提速的一个信号，而不单单是这一个领域。去年下半年地产动荡之后，我们就重点分析过这方面的事情，推测新旧基建是一个理想的接棒者，接替房地产扛起来一个重担。从现在的情况来看，这个逻辑是正确的，应该继续沿着这条思路展开布局。

不过还有一个问题，那就是新旧基建两条腿哪一条比较粗壮？也就是说未来基建的侧重点是谁？一个老当益壮，堪当大任，一个方兴未艾，决胜未来。旧基建，辐射广，就业大，牵动力强；新基建，一个新字在未来，是各项赛道的地基，新能源方向，数字化方向，工业互联网方向，人工智能方向以及轨交高铁方向等，随意拎出来一个都是发展的必争之地。

建议朋友们两条腿走路，可以根据自己平时的风险喜好来决定侧重的方向，分散布局，降低风险。

另外值得关注的几个领域，农业股、资源股、环保、三胎概念，在特殊的社会大背景下，要被不断提及。大金融、权重蓝筹和超级品牌，今年的角色应该是“稳”市的辅助手段，总体跳脱不出“修复”行情的特征。

大盘方面，近期仍是同时关注上证综指和创业板。把上证综指中期平台3500的争夺作为一个判断信号：反弹还是反攻；创业板则是激发市场活力的关键，否则主板市场的独角戏很可能只是戏架子，好看但不实惠。年前的逻辑是没有变化的：上证综指破位3500关口的中期支撑，代表着市场上主力态度的转变，2021年的高点要维持一段时间，今年的主要戏码就是在高压中反复折腾。与前几年相比，今年的交易环境是机会偏少，风险偏高，要有看长做短的心理准备。

基本面，外部局势重点是俄乌动态，用一句话总结就是：灯塔国在一旁以“劝架”口吻搞事情，打起来了，灯塔国得利；打不起来，灯塔国则得名！以及美联储加息方面的事情；国内则是香港和江苏地区的疫情，对相关产业的影响无法忽视。另外则是监管层近日公布的一些政策方面的消息，重点观察其对市场信心的提振作用。

总结，情绪酝酿已到火候，好戏渐渐精彩！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

大盘中期破位之后，对寅虎年A股的一些看法！

年关这段时间，A股大跌，就像是躲不开的劫数，连续多个交易日指数跳水，4000多家个股飘绿，搞得大家没啥心情过年。国内很多地区又因为烟花爆竹的禁令，除夕夜冷冷清清的，没有一点儿年味儿。

虎头牛尾交接之际，大盘连续杀跌，上证指数最终还是破了被寄予厚望的中期支撑。年前我在讨论对大盘的看法时，已经很保守，但市场的表现实在是太差了，分水岭破位之后，泥沙俱下，沪指最低摸到了3356.56点。新年第一周，虽说两市迎来了一波强势反弹，但从交投氛围来看，市场情绪并没有升温多少。尤其是周五的冲高回落，上证指数在3500关口被摁了下来，说明中期分水岭一带抛压很重，上方有大量的筹码被套牢。

年前我们设想过中期支撑破位的可能性，也把这里作为短期止损离场的重要参考位置。但没料到跌势会这般凶猛，A股从锦帽貂裘，到被扒得只剩一条底裤，只用了短短一个多月时间。现在破位已经成事实，就需要重新讨论一下对后市的看法。

上证指数跌破中期支撑，向市场传达的是一个极为不利的信号，A股中期技术面彻底走坏。从现在的形势看，年前暴跌，年后并没有形成报复性的反攻，指数首次触及中期关口就遭到猛烈打压，主力资金的态度不甚乐观。

相对更弱的深市指数，尤其是创业板，月线正在向黄金分割0.382分位2669.13点回撤。这里虽然是一道比较重要的支撑，但对本轮牛市周期创业板的三年涨幅而言，0.50分位更是一个相对合理的回撤目标，也就是2389点附近。

创业板自2013年以来，呈三年一个轮回的兴衰周期。本轮牛市自2019年1月4日起，创业板又领涨了三年，从1201点到3576，最大涨幅接近200%。市场的炒作，从科技股到新能源，从抱团的白马蓝筹和超级品牌，到赛道上的热点概念；医药、白酒、大金融、军工、稀土、软件、芯片、锂电、储能、直播、新基建、大数据以及钢铁周期等，无论是实的还是虚的，像流水席一般被资金吃了个遍。

这几年该炒的都炒过了，再炒作就是吃回锅的剩菜。只不过最后以元宇宙超级概念收官，多少带了点儿讽刺性。

年关这一轮大跌，风险释放得并不是很充分，沪深之间的分化说明大盘还没阶段性地止跌企稳。接下来重点监控的除了上证指数破位关口的博弈，能否在破位之后重新站上去；另外就是创业板能否探明一个回调低点，2669附近的黄金分割，去年一季度低点2603.94，以及2020年下半年的周线横盘区域，都是值得关注的地方。

年前以上证指数3500附近（60-70周均线））作为分水岭止损出局的仓位，先继续观察近期大盘止跌情况，信号出来后要果断买回来。至于交易的周期级别，不会太高。2022年A股的关键词是“修复”，在大盘破位技术面彻底走坏之前，我们认为指数会借助年内基本面的一些重要事件冲顶，然后进入中期大回撤；现在中期顶部不用再冲，已经出来了，大回撤也已成事实。

再看一下今年的基本面，外围环境被美联储加息搞得气氛异常紧张，一些大佬对金融危机的担忧日趋增高。国内环境也很复杂，近一两个月央妈政策调动频繁，向市场释放了偏宽松的信号，但一次次的“利好“背后的潜台词，已把经济下行的压力变成了股民的心理压力。所以，降息、降准几个回合走下来，多是石头大，水花小。

现在很多投资者把希望寄托于今年内的两次盛会，这方面我不能谈太多。但从这两年的种种迹象分析，再结合最近一段时间大盘猛虎下山式的大跌，经济大环境不景气的前提下，政策最终大概率会变成护盘的角色。造个波段不难，但想要让A股二次逆袭，并不是一件容易的事情。

2月即将过半，3月初会进入第一个盛会周期，如果年前的大跌中，在3500破位后没有及时止损，当前不宜再砍仓离场。建议继续趴着，等待大盘止跌企稳。A股在连续大跌之后，很可能会被政策喂下2022年的第一颗蜜枣，稳定一下市场情绪，而且有一些行业还能吃到政策福利。

去年年底我们做过分析和推测，今年金融整顿，基建提速，新能源降温，赛道和估值此消彼长，市场进入一个大的“修复“周期。总体而言属于那种机会不多，风险不小的年度，操盘需要一定的灵活性。具体的行业、板块，我们根据后续政策、基本面和资金炒作的情况再聊。

总结，大盘劫数未满，短期风险犹存

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股春节前最后一周，散户和机构众生相！

上周末的时候，市场上就有风声，监管层很可能会放出一些利好消息来护盘。利好的消息确实来了，并且是由央妈亲自操刀，MLF、一年期LPR和五年期LPR利率基点相继下调，市场预期的全面降息正式落地。

不过这一连串的利好，并没有说服投资者买单。大盘的冲高，来得快也去得急，上证指数向上突围失败被二次打压，周五跳水后又砸出了新低。创业板的遭遇则更凄惨一些，宁王不振，像是给创业板指数套了一把枷锁，再加上多个赛道崩塌事故的负面影响，上周才刚出现的一丁点儿止跌信号也被掐断了。

冲高失败的指数，令市场蒙羞，护盘的权重板块化身吸血宝宝，资金被虹吸过去，其它板块，个股集体下跌。周四当天，就有超过3800只个股下跌，股Z的影子晃得人心发慌。这样的颓丧之势持续到了周五，被几番折磨的市场情绪也随着降至冰点，甚至有不少投资者开始担忧，年前最后一周，大盘可能会守不住最后一道防线。

从最近一两周大盘下跌时候市场资金的动向来看，内外盘的态度都很出戏。首先是急着调仓的国内机构，充当了砸盘的主要角色，尤其是对那些赛道大牛和热门龙头的抛弃，令股价高位跳水，重挫了市场信心，被骂的是狗血淋头。然而，机构之间也有明显不同的目的，有的是在锁定利润，有的是在偷业绩保脸面，有的是为了着急加入低估值的战局，有的则是为了通过打击对手来提升自己。不论出发点如何，他们一致的出逃行为，都在向外界传达一个信号：市场对那些过高估值的板块、概念非常谨慎。

其次是忙着抄底，抢筹的外资。东财统计数据显示，近几周北向资金一直保持了高昂的势头，本周净买入资金接近300亿元。虽说前段时间，监管层打“假外资”的文件撕下了某些外资的伪装，不过其多年A股风向标的角色，在近期低迷的市场氛围中还是具有很高的参考价值。

上证指数周一、周二两天借着“降息”和数字经济的热点冲高了一波，但始终被压制在60日线之下无法向上突破，周五跳水刷出3514.89点的新低。目前，日线、周线仍是极弱的形态，下周大概率还会继续出新低，挑战3500附近支撑。这段时间我的关注点一直在60-70周均线区域，现在分别是3529.7和3496.3，接下来多空的博弈会在这附近分出阶段性的胜负。对这类中期分水岭支撑，允许盘中刺破，但不能有日线或周线收盘性质的破位，否则就要触发止损原则，向市场认错，等新的信号出现之后再二次参与。

创业板被“宁王”绑架，而且近期走崩的赛道、热门概念的龙头股也多是来自于创业板。上周的短线止跌信号，只撑了一天的场面，随后是日线四连阴，两次砸盘。

原本创业板这一轮的下跌，失守3090点对中期来讲已经是一个极为不利的信号，这几日围绕其争夺又出现失利，进一步打击了市场的信心。在第一轮止跌信号失效之后，接下来要关注下周能否及时收回来。从日线形态分析，最理想的打法是能够拉出一条覆盖本周后三个交易日K线的大阳线，构成底部信号的多重确认，否则下周还是昏暗时刻，甚至年假之后也会再补上一刀。

本周欧美股市和亚太多家市场也遭遇了重击。经常被拿来调侃大A的美股，在美联储政策收紧的预期下，连续大跌，本周道指跌了4.58%，纳指跌了7.55%，标普500跌了5.68%。周五隔夜美股的下跌，会再次打压下周一的亚太股市，估计A股会有低开，能否在年前稳住局面，下周一的早盘是个关键点。低开，探底，V型反转，在A股这是最省力的筑底方式，只希望大盘不要错过良机，否则年前剩下的5个交易日会非常难熬。

总体来说，我依旧看好年底A股循环筑底，一季度走一波冲高，然后宣告上半年行情结束。策略方面不做调整，仓位比较轻的朋友下周可以逢低买进，前期有被套的朋友则等待企稳信号，借反弹出逃，别在砸盘后期砍仓。

选股方向，仍是跟着政策走，基建（新旧基建两个方向，除了新能源方面的基础设施投建，如特高压、智能电网、充电桩和换电等外，尤其不可忽视旧基建的加速，很有可能在今年重现“基建狂魔”的身影）、数字经济、金融板块、消费、农业、机械等，早前几周也有详细谈过这几方面的东西，目前思路没有改变。从近期国内机构调仓迹象和北向资金买入标的来看，他们也在这些领域慢慢形成新的抱团力量。

总结，2022年是A股的“修复”之年，削高岭，填沟壑，缝缝补补，全年机会不多。当前在挖坑酝酿第一波行情，黑夜将退未退之际，找时机上车。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

预制菜再香，也不该成为A股的主旋律

这周券商“一哥”又干了件恶心人的事情，先是抛出来一份业绩快报，2021年营业收入大增40.80%，归母净利润229.79亿元，同比增幅高达54.2%。但紧跟着的是一份配股发行公告，敲定了本次A股配股价格为14.43元/股，H股配股价格为17.67港元/股。A股配股募集资金总额不超过230.65亿元，H股配股募集资金总额不超过49.35亿元，合计总额不超280亿元。

实际上这一配股方案早在去年11月底的时候就获得了证监会的核准批复，算不得是新闻。但这位券商“一哥”业绩快报和配股公告连发的操作太骚，挑战了股民的心理防线：疫情年赚得盆满钵满，捂着230亿元的利润没有任何表示，还要跑到市场上圈钱。所以，具体配股方案的风声一放出来，就被投资者解读为大利空。

导致证券板块被打压，甚至整个市场都被拖累。从本周下半场上证指数和一些权重指数下跌的轨迹来看，中信证券的公告即便不是罪魁祸首，也起到了关键的催化作用。“吃股民的饭，砸股民的锅”这样的事情人家也不是头一次干了，但股民的牢骚再多，也影响不了“一哥”的地位。

上周我认为大盘会在本周三的时间窗口迎来一个转折点，很明显是高看了A股。周三确实出现了短暂的狂欢，沪深多个指数携手上攻，多头似乎有再下一城的气势。但周四的大阴棒捅破了市场伪装的外衣，恐慌情绪又重新蔓延至市场的各个角落。周五沪深开始分化，深市尤其是创业板在早盘跳空低开之后快速反弹，午后也是在盘初走了一波小高潮后陷入震荡，最终日线录得1.18%的涨幅。与上证指数、上证50形成了鲜明的对比。

早几日的创业板跌势最为凶猛，上周单周跌幅能闯入2021年周跌幅榜前三，本周收取一根与12月底相似的小阳线。日线方面，创业板自2021年12月15日开启的这波跌势以来，截至本周五，日K线共刷新了10次新低，短期严重超卖。另外近几日前期热门赛道股的动向，尤其是“宁王”股价的回温，接下来低位横盘或者反抽修正的概率加大。下周重点关注能否给出企稳反攻的信号，比如站上3150-60缺口或者再次破低后快速拉上来。

因此，前段时间被创业板关小黑屋的朋友，可以耐心再等待几天，观察近期指数企稳和相关板块、概念反抽修正的情况，别在这里“挥刀自宫”。如果手里没仓位，可以尝试逢低买进一些，注意参与的重点还是前期赛道中的活跃分子，选取那些充分回调，已经给出明确信号的个股，别贪便宜去捡漏所谓的“低价股”。经过长时间的炒作，层层筛选之后，赛道里面的“低价”差不多等于“垃圾”。

上证指数在这一轮的下跌周期内，几次小周期节点的变盘都走成了骗盘。本周四开启的新一轮砸盘，中信证券制造的利空是一个重要推手，券商板块重挫，银行指数冲高下跌，就连才刚刚有点儿苗头的保险指数也被砸了下来；房地产、装配建筑、建材等以及钢铁行业、煤炭采选之类的周期板块等也都没能躲得过去。

从当前的收盘情况看，上证指数可以理解为补跌，呼应了这两日沪深之间的分化，日K变盘失败后，估计还需要2-3个交易日的缓冲时间。下周重点关注60-70周均线之间区域的守城情况，12月中旬开始下跌的时候我们把这里看成中期分界线，守得住则保持对一季度反弹行情的看好；否则向下破位，就要重新讨论和研判，后市策略也要改变。

现在仍是这一看法，下周关注上证指数的跌势能否在关键档口放缓，仓位先不做调整，等待创业板走强以及上证指数的企稳信号。

资金炒作方面，赛道复燃算是一个特征，不过更明显的还是大环境下的特定炒作套路。疫情冲击，加之年关流动人口的高峰期，防疫板块正在从市场虹吸资金，尤其是体外诊断、检测试剂等领域，需求的暴增都加到了股价上。就连火爆预制菜概念，从某些方面来讲也是在吃疫情的“福利”。而且市场对此过分炒作，在姿态上已经Low了几个层级。

这类行情叠加了太多时间、环境的因素，虽然造牛的能力非常强，但并不一定适合所有投资者参与。在追热点的时候，要量力而行，保持理性，别被舆论带情绪。

春节前还剩两个交易周，这段时间凶猛砸盘之后，上面应该会搬出来一些刺激性的消息来护盘。接下来多留意这方面的信息。

总结，上证变盘失败，重挫市场情绪，正是忽悠骗筹码的好时候。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

2022年首周创业板重挫，A股迎来考验！

2022年的开篇，大盘连跌不止，四个交易日创业板被砍掉了6.8%，周跌幅仅次于去年1月底和2月底的那两次砸盘。上证综指跌得不像创业板那么惨，但终究还是没能守住3600点，节前的那一次小周期变盘也就失去了意义。

近日多个赛道集体塌方，新能源龙头跌势不止，一直见不到企稳信号；在大家钱袋子都比较紧张的情况下，市场对消费板块的炒作逻辑也有些站不住脚，一波冲高之后，就急着兑现利润。元宇宙、虚拟数字人、NFT等话题性很强的概念，也因为涨幅过高，大大推升了风险，概念内的分化进一步加深。

市场在短时间内，多个炒作领域集体熄火，已经令很多投资者恐慌不安，担心近期还会有不妙的事情发生。对比最近几周创业板的大跌，与8月份有些类似，只是这一次机构砸盘更凶猛一些。这段时间疫情有点儿影响，不过主要原因还是机构的主动撤退。2021年虽然大盘走得不温不火，但市场故事讲得很精彩，赛道上一直是飙高速，相关个股涨得太多了，后期的收益和风险，此消彼长，不适合再去持仓。

前几周的评论中，我们聊到2022年A股行情的关键词是“修复”。大涨的高位题材、概念等会面临获利机构的兑现；赛道股的速度也会慢下来，养护一下路面，修补修补被撞破的护栏。它们的主旋律是回调，修复被过度炒高的价格。

长期被低估的板块，或者是前两年大涨之后被抛弃的大白马，蓝筹股会抢占一些风头，迎来一波不错的反弹，但不会站上风口。所以，在今年的投资逻辑中，这类标的应该在考虑之中，只是别把期望值定得太高。

这几日中字头、地产、基建和金融板块异动，机构们从高位板块撤出的资金，正在向这几个领域转移。这种现象的出现，表面上看是指数大跌，拉权重股来护盘，实际上也是市场炒作逻辑在变化。接下来就重点观察，目前的炒作逻辑能否持续下去。这也将决定一季度行情的特点。

指数大跌，市场情绪不稳，个股会有被错杀的情况。尤其是那些业绩平稳，价格不高，或者是经过大幅回调之后的公司，很容易在指数止跌后走出反攻行情。参照往年的情况，春节前后这段时间，会有一些年报预增突出的公司，会在股价上有靓丽的表现，甚至不排除走出翻倍行情。最近可以多多留意各家公司年报预披露消息。

上证指数守城失败，短线还会继续向下回踩，目前短线支撑在3530，中期分水岭仍是60-70周均线附近位置。下周三是另一个日线节点，估计这一轮砸盘会在周期附近结束。

消息面，证监会在周五发布了20多条监管规则，涉及到上市公司现场检查、独立董事规则、转板制度、停复牌等多个方面；另外，科创板准备引入做市商制度，用以在提高市场流动性和平抑市场波动中寻找权衡。下周会对大盘造成短线冲击，预计情绪影响有限，指数还需要反复试探才能在技术面上企稳。

总结，下周出转折点！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

被“平均”大赚之后，2022年如何在A股保护自己？

2021年的最后一个交易周，多空双方在3600关口打的是有来有回，但最终A股没有出现任何惊喜和意外，倒是给节后的行情埋下了一个悬念。

盘后媒体的年末总结还是那般鸡贼，什么“2021年A股投资者平均爆赚5万”、“最牛股暴涨xx%”的标题满天飞。“平均”这两个字，可以说是近几年最令人无语的流氓词汇。反驳这些不负责任的爽文，我们不需要多么精确的数据，只需大致看一下A股投资群体即可。国家队、上市公司高管、外资、机构、游资和散户，这几类基本能代表市场上所有的群体，而散户处在食物链的最底端。一年下来，A股市场手续费、印花税以及前面五位大神的收益，都是从散户身上薅下来的羊毛。

所以，真实情况如何，相信很多朋友心里面都有自己的掂量。

牛年的A股，大盘成绩明显不如前两年（上证综指涨幅4.8%，深成指涨幅2.67%，创业板涨幅12.02%），不过三个主要指数也都收了红盘，稳住了三连涨的年线。至于个股，则是牛熊并出，盛衰更迭，冰火两重天的局面了。

年初抱团瓦解，令消费大牛、超级品牌腰斩式回调；大宗商品市场的风云，也让周期板块高调地坐了一回过山车；“双碳”战略，把新能源大产业链推到最强风口，一年内有多家公司的业绩和股价都蹭上了快车；元宇宙概念异军突起，一群滥竽充数的乌合之众，硬是把驴屎蛋子滚成了大。

如果用一句话总结：2021年的A股，既有巨星陨落，也有新星升起，大盘已显疲态，个股正走向两极。

很多朋友非常希望，2022年的大A股能够虎虎生威，尤其是在跟美股对比的时候，内心里这样的愿景会很强烈。不过，这个愿望可能会再一次被现实打脸。

上周我们已经谈了对2022的大体观点，认为市场环境依旧不是很乐观。经济下行的压力，会促使我们继续采取偏宽松的货币政策，对股市而言，大盘出现系统风险的概率不高；而且会框定市场的行情属性，仍是“玩儿存量，走结构”。与2021年的区别是，目前已经有多个国家为了应对通胀，被迫跟随美联储加入到了抽水竞赛，A股受到的外部冲击会更多，内部稳市的需求也更强。

从时间方面来看，上半年应该会整体好于下半年，反映到大盘上即是冲高回落，全年沪指运行区间估计是在3300-3400。上半年的冲高，沪指理想状态下会落到3900-4000点区域，即便短线会有超预期的表现，也难站上去。而且沪指一旦试探4000点附近位置，很容易引发一轮深度回调，虽然不会给2019年初的上涨画上句号，但其风险系数很高，要随时准备做一次中长线级别的减仓。

从市场炒作套路方面看，2022年的关键词应该是“修复”。这三年来，行业、板块、概念、题材，热点、政策、战略，估值、赛道、品牌、噱头等等各种类型的炒作，基本被资本玩儿了个遍。造了很多大牛，几倍、十数倍甚至数十倍的股价上涨，不管是哪一种方式，最终都是以挥镰刀收场。

现在消费股在经历了深调之后，一些个股的估值已被修复得差不多，接下来很可能会出现板块的集体反弹，如白酒、医药、家电、超级品牌等。不过对其上涨幅度的期望值不要太高，主旋律是反弹，可能会有借助热点炒作的现象，比如年关消费，新冠特效药，以及估值整体偏低的中医药等，但说不上是消费牛的卷土重来。

而今年的大主角，新能源产业链余威仍在，尤其是在新能源车渗透率提升，和“双碳”政策推动下，一些有关新能源方向的新基建会加速。并且从某种程度上来讲，这也是在房地产市场被鞭策后，一个不错的过渡方向。2022年这一领域，主导的应该是政策推动的新能源基建，概念、题材的炒作温度会降下来。

科技股，除了秋季杀出来的元宇宙概念外，全年大板块表现算不上突出。主要还是前两年累积涨幅比较大，细分板块之间以及个股之间的分化厉害，也属于一种修复走势。前段时间相关会议总结经济现状，给2022政策定调之后，资金对一些科技类题材重拾了兴趣，估计年后还能掀起一轮炒作，电子元件、芯片半导体、集成电路、miniLED，以及软件、操作系统、数据安全等都有表现的机会。但对行情的定性别过于乐观，大概率也是一阵风的炒作。

军工题材，这几年一直属于打辅助的角色，论涨幅其实还不错，是个好帮手却始终没有坐上过主线的铁王座。估计新的一年里，也很难有染指头把交椅的机会，不过一些领域的炒作需要重点关注，2021年外围局势异常紧张，不确定因素飙升。前几日外交发言人谈到的SpaceX星链卫星威胁“天宫“空间站事情，已经不止一次发生，而且去年欧洲气象卫星也曾受到过类似的威胁。所谓星链计划，实际上是美军方背后支持搞得”太空战“，他们的目的是用几万颗低成本的卫星破坏其他国家的卫星系统。这件事恶意发展的结果，就是在太空拉起一场竞赛，资本自然也不会放弃这样的炒作。

农业板块，绕不开的粮食话题。疫情以及减产加重了全球粮食危机，国内某些方面对外依赖性很高，这种情况亟需解决。前几日相关部门重点谈了这方面，2022年农业板块会受到资金关注，而且从长线考虑，很多农业股也处在不错的配置位置。

地产股，因为角色特殊的缘故，暂时很难看到中长线级别的大浪，其优势在于当前的估值，风险不高。2022年在一些政策推动下，会有反复折腾的机会，尤其是那些与绿色扯上关系的公司，可能会有一些热点概念的炒作。

金融股，当前处于比较尴尬的定位。房地产冲击，经济下行压力，继续推行偏宽松的政策，多种因素糅合的环境下，金融板块的作用主要是求稳，而且是要四平八稳，既不能抢了风头，也不能扯了实体经济的后腿。所以，这一领域2022年可能会因护盘或者泼冷水的行为，经常性的跳出来秀存在感。面对他们的时候应该要随性一些，别太当真。

其他行业、板块各有特点，就不再讨论，大多是以修复为主。总体而言，2022仍旧是一个震荡结构，相对2021年，机会偏少，风险偏高。应对策略方面，要更谨慎一些，并且要随时准备激流勇退。

总结，2022年的好戏不多，而且大部分在上半场。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

市场气运，双节后改变！

周五“宁王”大跌，被带崩的不止是锂电、光伏等这些新能源的产业链，还有创业板，甚至是整个A股市场都被拖入了深坑。全天走下来，还能看的就剩下中药、食品饮料、商百、白酒以及零星几个虚拟概念，这些大消费板块除了是年底旺季的周期炒作现象，多少也有被资金拿来避险的嫌疑。

盘后很多朋友在分析讨论，想要给“宁王”的大跌找一个合理的解释。有人认为是监管层打“假外资”，引发资金出逃；有人认为是安徽即将开建钠离子电池规模化量产线，对宁德时代造成了冲击；也有人认为罪魁祸首是36氪那篇《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》的文章，真是一招高明的甩锅。

这种玄乎的原因我们不建议朋友们去刨根问底，只需明白一点即可：无论是出于获利了结，还是“假外资”为了规避监管，资金从“宁王”出逃，说明他们已经做出了选择。这两年被极度热炒的新能源，宁王作为最突出的课代表，牛势气运不会就此终结，但其透支的上涨空间需要用时间才能修复。

大盘确实是被“宁王”拉下来的，但并不能把大盘下跌的锅甩给它， “宁王”只是点燃了这跟引线。仍然以上证指数作为分析标的，周一借低开探底释放了一部分监管层打“假外资”所掀起的恐慌情绪。多空双方在30日均线处的争夺，让指数迎来了持续三个交易日的反攻。不过在此期间，市场上并没有主导方向的大主线，全靠资金在热门的几个概念板块之间游窜支撑。而且在概念接力炒作的时候，妖股陨落是时有发生，直到周五的收官盖帽，在恐慌情绪的笼罩下，场面再度失控。

从目前的情形分析，上证指数日线探出来的低点支撑力量有限，不足以吸引资金做出二次布局的选择。在上周的评论中我们也简单聊了一下，3600关口作为第一道支撑，如果在测试之后带来的反弹力度不够，很容易击溃市场的短期心理防线，促使指数继续向周线支撑处回踩。也就是60周附近的中期强弱分水岭，当前的位置是3515，基本与2646.80以来的周线趋势支撑重合。

像这类中期牛熊的分界，可以看作是中线资金的心理价位区域，其支撑或压力往往是一个区间，而非精确的点位，允许在回踩或冲高的时候刺破和反复试探。而今年下半年的两次有力度的回调，上证指数均是在70周均线处获得企稳，随后带来新一轮的反攻。因此，元旦前后这段时间，我们可以把上证指数60-70周均线支撑区域作为中期走势的一个牛熊分界，失守之前保持持仓和回踩加仓的思路，一旦失守则要果断止损规避风险，等待新的信号出现再杀回来。

另外，当前所处时间有一定的敏感性，明年一季度和三季度的两个重要事件窗口，是A股市场上影响力最大的基本面。历史告诉我们，大盘指数会被保驾护航，系统风险很难有机会出现。

然而，今年的一些数据和近期高层对明年经济的定调显示，市场大环境仍旧是不太乐观。对A股最直观的影响是，明年一整年玩儿的还是存量，与今年的情况类似，那么其手法和套路也不会相差很大。区别可能就是在临近一些重要事件的时候，护盘的目的性更强一些，资金炒作的力度也可能会更大一些。

有了这样的大前提，最近的这一轮回踩，刚刚我们聊的牛熊分界是一个不可忽视的防守位置，却未必能有机会见到，要有这个心理准备。短周期可以关注11月底日线岛形反转区域3550-3530，也都随时有可能再次止跌反攻。从大盘这一轮的回调时间来看，下周三是一个时间窗口，不过由于临近假期，转折点可能会被押后。当然，最理想的还是3600一带关口，第一道支撑能守到最后，大盘上攻的力度也会最强。

至于上涨目标，市场上很多人的观点一直在左右摇摆，大盘冲一波就开始高看4000，回调一下就又开始悲观地做好了迎接3000点的准备。我个人的看法，今年初的时候比较理想乐观的看法是2021年上证指数能摸一下3850附近的点位，谁成想大盘折腾了一年也没有几天时间站上了3700点，这个目标靠剩下的5个交易日是不可能达成了。明年的话，依旧是比较中性，非常理想化的目标是冲一次3900-4000点，但站不上去，而且一旦真的冲到了这一区域，随后会有一波同样给力的调整。合理的预期是，春季脉冲一次之后，进入结构行情，秋季再来一次就会提早收官。

须着重强调一下的是，以上这些只是对大盘的看法，至于个股，在指数表现尚可的情况下，也未必能有3：7的涨跌比例。多数个股的方向仍是向下或者低位死盘，只有少数一部分个股能在存量的博弈中胜出，而且会走得很好。也就是说，个股已经在朝着两个极端发展。

所以，综合而言，对近日市场的表现，理性的做法依旧是规避短线风险，波段不要急着撤退。

总结，市场气运，将在元旦节后改变。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

2021倒计时，A股即将收官！

2021年已经进入读秒阶段，但出于疫情防控和大家都不太充实的口袋，今年的跨年活动依旧不比往年。就连以前高调炫富的互联网巨头们，也陆续被爆出准备减薪，裁员来过冬，气氛怪怪的。

在近日的一些会议上，领导层对当前经济形势和政治环境的总结中，“稳”字被提了很多次，表达了稳经济的决心，部署了明年的工作任务。中短期相对宽松的货币政策，也在月初的谈话中定了调。由此来看，经济下行的压力应该要比我们普通人所感受到的还要大一些。

这周的A股又让我们领教了一次它那梦幻般的步伐。周一冲高回落，上证综指摸了一把3708.94点后被砸了下来，周二、周三连续两天低开低走，虽然下行空间不大，但短线多头的气势已经荡然无存。周四反包上攻，让很多朋友误以为是反攻突袭，开始追涨上车，没成想又被周五的一根中阴棒捶到崩溃。

最近买盘异常积极的外资团，在周五的大跌中净卖出超60亿元，不但打破了连续十多个交易日的节奏，而且出逃的时候还带着惶惶不安的情绪。正当大家揣测其中缘由的时候，证监会发布了一则修改A股与港股市场交易互联互通机制的消息，主题是重新界定了沪深港通投资者的群体，内地投资者被剔除在外。

政策实施当日起，禁止内地投资者新开通沪深股通交易权限，过渡期一年；期间，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股，过渡期之后，存量投资者也不得再通过沪深股通买入A股，所持A股可继续卖出，直至清仓销户。

这么来看，周五大量出逃的“外资“应该就是那些披了一层皮的内盘资金。长期以来，内盘资金伪装成外资，借道北上，以躲避监管控盘股价，误导普通投资者的现象一直存在。监管层的这一次”打假“行动，无疑是为了切断这条通道。

长线来讲，自然是好事儿，这些伪装的资金被清除出局之后，北上资金会慢慢变得纯粹。不过在过渡期的中短线周期内，一直被投资者视为市场“风向标”的外资，在失去近半的力量后，对投资者的信心也是不小的打击。

上周末我们认为大盘在短期冲高之后，会在风格上出现变化：创业板接棒上证指数，一个偏强维持活跃度，一个回调蓄势换新的空间。不过这周市场并没有按照这个剧本来演，有“假外资”闻风而逃的影响，也有年底资金一贯保守态度的原因。市场做出了短线选择，我们也要顺应其变化，在策略上进行微调。

接下来的重点是观察大盘能否在短线冲击之后止跌企稳，这将决定很多朋友期待的“跨年”行情交出怎样的一份答卷。

从周五的跌势来看，沪深指数一路下行，未出现明显的反抽，近似阴跌，量也没有出来。情绪释放得不够，下周大概率还会来一个探底。现在摆在面前的问题是，近一段时间创下多个记录的北向资金里面，到底藏了多少“假李逵”，是无法定量的。所以，这次“地震”的影响有多大，“主震”之后还有多少“余震”，还要看那些假外资的反应，毕竟内盘资金向来是不爱价值，只爱投机。

特别是那些长期被“假外资”控盘的个股，能否在被监管釜底抽薪之后稳住股价，显得尤为重要，因为这些受青睐的个股大多数是A股市场的翘楚。一旦它们绷不住了，有可能会引发恐慌盘跟着出逃，这对才刚刚走出一些气势的大盘而言，是一个挑战。

下周先关注沪指3600一带支撑，再次失守的话，会动摇短期市场信心，甚至进一步带动指数向周线支撑3500区域回踩。至于这一轮波段，当前的走势还在正常的博弈范围之内，只不过是被突袭的消息改变了一些节奏。

因此，在应对策略方面，短线可以降一些仓位以规避风险，或者是做一些高低价的换手。波段，继续观察后市重要位置的博弈情况，等下一步信号之后再做决定。

板块方面，近期反差大，跳脱得厉害，而且一些板块回调的节奏在变快，力度也在加大，包括比较热门的新能源大板块，科技股大板块和消费大板块等，而且其内部细分概念的分化也有加剧的倾向。临近年底，随着疫情防控收紧，资金偏好的口味有可能会有大的改变，线上的、虚拟的以及那些居家消费的东西或暂时受追捧，线下的，实体的行业则会转清淡。不过这也只是暂时的现象，特殊时期过后，市场还会回到先前的风格上来。

另外，国际市场上，美联储发起的紧缩大战已经进入新的阶段，北京时间周四凌晨美联储再次向市场释放鹰派信号。紧跟着英国央行就宣布上调基准利率15个基点。为了应对美联储，和缓解高通胀带来的本币加速贬值的压力，估计接下来会有越来越多的国家被逼着把加息提上日程。在这样恶性竞争的大环境下，我们国内偏宽松的基调是否会受影响，还是未知的事情。

总结，打假进行时，规避短线风险，波段策略不变。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

方向已定，但也要留意风格突变！

本周股市的整体氛围不错，指数之间的分化虽然依旧存在，但总算在方向上达成了统一性，而且有了一些逼空的架势。

不过更耐人寻味的应该是央行周内“一降一升”的货币政策。上周高层才刚表达了降准的预期，本周一央行就官宣了于本月15号降准的计划，让预期光速落地，也让嗅觉敏感的资本加快了布局的速度。尤其是外资，一周净买入将近500亿元，创历史单周最大净买入记录，同时周四单日净流入额也闯入历史前三甲的水平。

周四盘后，央行又官宣了将上调金融机构外汇存款准备金率的计划，实施时间与降准是同一天。央行这一脚急刹，并不是彻底刹住人民币升值的车，主要是为了调控其速度，否则短期内疯狂涌入套利的境外热钱，会大大推高风险。

不过从周五的资金动向来看，外资对央行的干预政策并不是特别敏感，当天净流入仍在百亿元左右。内盘资金的态度，这几天一直没有出现大的变化，市场的活跃度还是被存量给撑起来的，这一点倒是符合国内长久以来的投资习惯。

有个前提应该知晓，2022年国内的货币环境仍是偏宽松，但会比较克制。近日的重要会议上，也强调了在经济面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的压力下，明年的工作仍是稳字当头。接下来应该还能看到多项稳中求进的政策。

上证综指周内高点3688.40，距离3700点只剩一个冲高。这一波行情，拿下3700并向上突破年内小双顶几无悬念，但是向上突破的方式和时间则有待考究。从周内沪深各市的表现来看，沪市强而深市偏弱，不过双方之间的差距在下半场的时候已经开始缩小，而且周五由于一些前期热门概念再次走强，创业板也变得不安分起来。

那么年底A股的选择，到底是沪深携手向上突破，还是放慢节奏，继续搞接力赛跑？从近期政策基调来看，大盘的路子不会走得太野，选择后者的可能性更大一些。也就是上证综指在测试压力后，会展开修正，创业板则接过大旗，维持市场的活跃度。

这种现象估计也是暂时性的过渡方案。最近极度活跃的外资，不但给市场带来了信心，也重新盘活了消费蓝筹股，再叠加一下年底对这类标的的周期性炒作效应。即便是央行对外汇提准暂时打消了外资的积极性，市场转型的风格也不会轻易改变：接下来一段时间，是成长股和蓝筹股双线争强的局面。

下周要适应市场风格的变化，操作方面短线可以做一些止盈，波段则不用着急，还没到调整仓位的时候。不过要注意避开近期已经大幅拉高的领域，跟踪那些反弹幅度较低，或者是前段时间充分回调的板块。

资金发力的方向，除了被外资带着提速的消费蓝筹，多数还是集中在我们一直关注的几个领域，尤其是新能源领域，后两天相对突出，一些细分板块在回调修复之后，已经开始了新一轮反攻。科技股，表现抢眼的主要是那些和元宇宙“沾亲带故”的概念，近日在百度加入战局后，市场对元宇宙的炒作又迎来一波狂热。对这一概念的看法我们已经陆陆续续谈了三四次，现在内部分化很厉害，概念里的香饽饽和臭粑粑都很多，一定要先擦亮眼睛再张嘴。

另外，最近文娱类概念也收到了一些资金的关注，一方面是这类板块近几年长期低迷，今年确实打造了一些不错的IP，资本对新年档期抱有期待；另一方面，也是因为某些公司与火热的元宇宙扯上了关系。但是对这一领域的炒作，目前我们并不看好，疫情和承压的经济就是“限娱令”，再加上近几年一些明星的风波，这里不存在持续炒作的基础。

总结，指数接力，可以调仓换手，别着急下车。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

中概股遭血洗，年底大盘能否走得顺畅？

“新毒王”奥米克戎横扫全球，多个国家宣布封锁国门以抵抗病毒，但敏感的资本不愿直面风险，导致主要市场联袂大跌。得益于我们国内“动态清零”的防疫策略，一向体质欠佳的A股，在这一波对抗病毒的大战中，表现出了超强的免疫力。

周一沪深指数用低开的方式回应了上周五外围市场的大跌，不过大盘并没有被摁在地上，而是又上演了一次V型反转，投资者的恐慌情绪也被一吹而散。随后几个交易日，市场又回到了原先的节奏，沪深分化，热点板块流转，直到周五大盘才有了点儿后劲儿，沪指短线拉升，周线收高，算是给12月开了个好头。

总体来看，本周A股的运行轨迹和我们预想的差不多，而且节奏要比预期的更快一些。尤其是周五的这个拉升，让大盘表面看起来似乎已经到了要向上突破的火候。所以，这个周末投资者要比上周“乐观”了许多，甚至已经有人开始高喊“年末总攻“的口号。

如果仔细观察，能发现近期资金面其实并没有出现大的变化。内盘，还是一帮老面孔在四处冲杀，后面甩出的长尾巴则是后知后觉而又嘴馋的散户，短线炒作的主题来回变化，他们承担了大部分的“善后“（接盘）工作。

比较乐观一些的是北上资金，一周内有四个交易日在买买买，周五单日净流入金额超90亿元。合理的解释是，近期外围市场因受疫情冲击，资金更倾向于配置A股，而且对外资来讲，也没有国内年底收拢资金的传统包袱。不过这几日他们在尾盘的小动作也颇多，相关统计图显示，本周五个交易日北向资金均是在下午收盘前15分钟内，交易最活跃，金额平均占比超过全天的50%。特别是周二，尾盘集合竞价时段出现了集中，快速成交的买卖盘。

这种现象，一般是几个外盘指数对A股例行的比例调整引发的被动资金进场，或是外资在进行主动换仓。我们对待北向资金，一贯的思路是，只看其态度，不深究其手段。近期市场多次探底之后，他们在加重筹码，年底行情还是有些盼头。这也与我们近期的观点吻合。

不过在对这一波行情的定位方面，建议朋友们还是不要把调子定得太高了。大盘震荡蓄势了近一年时间，所等来的可能只是一个轮回，短暂的狂欢之后，A股会再次回到震荡的节奏。2022与今年的套路相似，都属于后疫情时期的特殊走势，经济复苏放缓，下行压力加大的情况下，股市的泡沫不会被允许吹大。

与今年的区别是，2022是重要的窗口之年，明年下半年的重要会议，给了A股很多想象空间。但以目前市场的资金面，根本撑不起从现在到明年秋这么长的时间跨度的行情，大概率是被分成两段，第一季度来一次（现正在开始），下半年还有一回。而且第一轮行情的调子不会太高，否则会让随后的空档期很尴尬，同时也会加大下半年重要窗口期造势行情的难度。

周五，领导表示将围绕市场主体需求制定政策，并且释放了适时降准的意向。对市场会有短期提振，不过主要还是在情绪层面，股市资金面能否改善还要看市场的反应。周五的拉升，沪指虽然站上了3600点，但不太可能加快行情的节奏。

估计下周市场还是踩着近期的节拍，走走停停，而且会时不时地再来个“回首掏“，沪深之间、主创之间、板块概念之间的分化都会继续存在。至于指数对个股的指导意义，已经流于表面，主要是用来观测市场总体氛围和情绪，别拿大盘的涨跌和你账户里的票掰着指头较真儿。

赴美上市5个月之后，滴滴近日宣布已经开始从美股退市的程序，并寻求回港二次上市。当初闹得沸沸扬扬的“数据安全”事件，滴滴被多部门联合点名，旗下系列app被下架，在国内的服务全面恢复也是遥遥无期。再去看一下最近斗得火热的“司马南倒拔垂杨柳”事件，稍微脑补一下滴滴与联想集团的关系，真的很难让人不去“联想”某跨国公司背后的生意。

滴滴应该是做了一些见不得光的事情，从当初偷偷敲钟，到如今悻悻然退场，中概股两次都被拉来陪葬。美证监会的《外国公司问责法案》，主要是针对中概股，而今年秋我们才刚实施的数据安全法，已经给在国内经营的公司框定了数据方面的准则。可以预见，为了规避监管风险，未来中概股将有一波回家潮。短线，下周一内地市场应该会借冲击再上演探底回升的戏码。

在应对策略方面，逢低买进仍是上策，追高很容易抽到下下签。前段时间所聊到的板块、概念以及筛选股票的思路，均得到了市场的印证，本周就不再重复，之前的观点拿来继续参考即可。

总结，非大单边行情，跌下去不买，追高必遭殃。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

全球股市暴跌原油狂泻，A股躲过了黑周五？

上周五，A股用拉券商和地产股的方式给市场画了一张大饼，让很多朋友误以为大盘已经开始了年底的大反弹。周末，我们在解读了一些细节之后，得出了“刻意注水，走不太远“的结论。

就本周这几天的表现来看，和预期的差不多，券商股虚张声势，后劲儿明显不足，地产股也只是被短线热钱过度解读。所以，指数在惯性冲高之后，便无从发力，又被重新打落下来。虽说来回空间不大，力度也不重，但释放出来的信号却很明显：强攻无望，转而继续探底！

当作秀的角儿退场之后，资金也再一次回到了下半年的主流炒作节奏，分化和轮动。最近表现亮眼的主要是国家政策的战略方向，新能源及其相关产业链、概念。这并不是一个新的话题，近几年我们谈了无数次，相关板块、概念也不知发动了多少次大大小小的行情，造了多少只大牛，直到现在仍具有很强的生命力。

政策的力量很难被量化，我们要做的事应尽量简单一些，中长期跟随趋势，短线别被人带情绪。之后无论是储能、输能、配能等产业链，还是风、水、光、核等及其他清洁燃料领域，对龙头公司的孵化能力依旧很强。

而且在当前比较特殊的时间窗口，新基建对经济的驱动力也正在被认可，估计诸如特高压、智能电网、充电桩、光伏建筑一体化等新型基础设施的建设将再次被提速。这是一个大的趋势方向，在这一轮牛市周期才刚启动的时候我们就谈过，眼光要放长远，别以短线、热点的态度去看待这些领域的炒作。

其他板块、概念则更像是例行轮动，或者是陪跑。元宇宙概念，在急速膨胀之后开始反复洗牌，也引发了关联概念的短期巨幅波动。医药、医疗行业的短暂爆发，一方面是国内相关特效药的重大突破，另一方面也有国外疫情大流行的原因。交易要有侧重，尤其是这些被热点推动的概念，别被市场短期情绪所左右。

上证综指虽然严重失真，但其仍是目前A股里面最能牵动整体市场情绪的代表。上周五的中阳线化解了日线图的尴尬，只不过续集太拉跨，本周仅仅是摸了一下3600点便失去了动力，小时图画了一道弧线，又回到了原点。

攻城，即便最初的目的只是佯攻，在撤退的时候一旦节奏被打乱，也容易发生不可控的事情。这对市场情绪的打击是无法忽略的。

本周外围市场的动荡要更大一些。周初拜登提名鲍威尔连任美联储，明年的加息预期引发金汇市场剧烈波动，美元指数大幅拉升，国际黄金跳水大跌。随着市场情绪释放，金价探底后加剧扫盘，美元指数和美债收益率双双回落。能源市场，为了应对当前的危机，多个国家做出了释放储备石油的决定，国际原油期货短暂冲高之后大跌，单日跌幅13.04%，多个大宗商品也从反弹小高点上打了下来。

再加上欧洲疫情大流行，南非变异病毒爆发，周五全球股市暴跌，美元指数跳水，众多货币也同步贬值，只有对手货币欧元在涨，但涨幅也极其有限。很显然，这一轮以欧洲为中心的疫情，已经引起了不小的恐慌。

虽说我们不能以常规的思路来看待大A股，但这时候心放得太宽也不见得是好事情。下周估计会有一次集中的短线风险释放，砸盘在所难免，11月线收得不会太理想，要做好迎接最后一轮探底的准备。从A股历次应对外部风险的战绩来看，这一次的战斗时间也不会持续太久，快一些12月初前几个交易日就能重新企稳，慢一些可能会拖到中旬。

同时我认为这一次探底，大概率会成为全年大震荡的收官之作，不出意外的话，跨年的时候A股已经在集体反弹的路上。这样的预期，相比我们之前的观点来讲，下一波行情启动时间是被提前了，但定位并没有变化。蓄势震荡了一年之久，单边上攻的力度不会小，但也达不到超级大波浪的级别。不要把目标定得太高。

行情的性质和今年初有些类似，一轮强攻之后，大盘就会重新陷入结构化的大震荡之中，市场该讲故事讲故事，该造赛道造赛道，指数抬高一个区间继续折腾，个股则是牛的继续牛，熊的继续熊。

继续维持近一两个月的观点，守住中期仓位，等信号走出来后加仓；灵活的朋友可以留一部分仓位，追踪市场短期热点、概念。至于板块，也没多大变化，除了上文所谈之外，近期常提的科技股（集中在芯片半导体、集成电路、软件、网络安全和元宇宙概念等）、军工、农业、机械尤其是高精端方面等，选好标的以中长期思路持仓。除此外，也可以逢低吸纳一些证券股，一旦波段正式启动，证券股的表现绝不会像这几天，只会耍花拳绣腿。

筛选思路方面，紧跟政策，定好行业之后：低估值+前景（业绩可以适当放宽条件）&业绩+深回调（估值高低可以放宽条件），两种思路均可，都属于风险较低，机会不错的方案，适合大多数朋友。

总结，启动之前，还差一次深蹲！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

北交所来了，每天±30CM的想象空间!

虽说当前指数已经严重失真，但大盘的涨跌还是左右着多数投资者的心情。近几周，这样的现象更加明显。

十月末，很多人被砸盘从大涨的幻想中拉回到现实，准备好了用躺平的方式来过冬；不幸的是，才刚刚躺下，上周大盘就又过来鞭尸，把一些朋友逼到了崩溃的边缘。终于，在本周三急速跳水的时候，实在是绷不住了仓皇出逃。也正是在这个时候，戏剧性的事情发生了，指数反转，热点、概念都打了鸡血似的疯狂拉升。但对那些被扫地出局的朋友来讲，再漂亮的深V也变成了看得碰不得的事业线。

这类似的一幕，市场上一直在发生。除了因为A股太过妖娆外，大多数散户的情绪管理也有问题，以至于被大盘牵着鼻子走，在盛极时盲目追高，在否极时挥刀断腕。

上周我们谈到，对大盘接下来的走势更看好快跌之后出一个底部信号。周三的那个深V，符合这一预期，而上证综指下探的低点3448.44刚好回踩到周线趋势的地方，比我们讲的第一档重要支撑高了不到10个点。

无论是从当天反转的点位，还是随后周四市场所表现出来的跟风情绪来看，本周的这个形态本身是没有什么大问题的。不过由于正值相关会议的时间窗口，大盘这个反转，除了技术上的论调外，多少也有些保稳定，献殷勤的意思。所以，这时候妄下“大反攻”的结论，很容易在战术上被主力给带跑偏。

这段时间我们谈过多次，四季度的任务主要是给后市的波段上涨蓄势，期间可能会出现抽风式的冲高和打压，总体走势会偏佛系，没有大风险，也没有大波浪。可以对后市抱有期待，但短期内调子不能起得太高。

今年A股的整体炒作套路多变，抱团的散伙了，赛道上开始明星闪耀，靠讲故事封王的也不在少数。经过几轮切换之后，指数虽说还在小圈子里运行，但实际上早期的大牛股已基本完成了回调，那些新晋的明星股也被筛选出真伪和等级。下一步就是来一轮新的趋势行情，集中释放被积压了一年的情绪。

很显然，促成一个波段级别的上涨，除了熬了很久的时间之外，还亟需一个上涨的契机。本周出现的反转，有重要会议的加持，已经变得不再纯粹，下周一北交所正式开门做生意，30cm的高度限制，50万的门槛，比注册制的两块试验田科创板和创业板都更激进了一个层级。

但是，在当前这个只有存量资金打消耗战的时期，北交所上市初期的狂欢，有可能会成为主板战场的噩梦。所以，本周这个反转的深意，如果再深究一层，多少有点儿提前防范“失血”风险的意思。

仍要时刻保持理性，循序渐进式地布局，别被市场情绪带节奏。努力挖掘波段机会，除了我们近期常常谈的几个领域外，也可以从另外的思路考虑，尤其是那些大幅回撤，股东数量锐减之后的个股，一旦发现主力资金异动，则是重点跟踪对象，很容易走出大涨行情。

再聊一下元宇宙概念。两个多月之前，这个概念刚出现苗头的时候我们谈过一次，认为与其听那些大佬忽悠，幻想未来元宇宙时代的沉浸式体验，还不如趁早在资本市场上跟着主力薅一把羊毛。上周也重点提了一嘴，这是一个与科技股、新能源同级别的概念，未来吹的泡沫会很大，资本市场上的炒作，会随着时间推移，其风险逐步加大。

本周A股对这一概念的炒作明显提速了很多。前段时间东财概念板块里成员也就那么几个，这几天有多家公司大佬发声涉足或者准备涉足元宇宙，概念股的数量一下子扩容了好几倍。一家公司与元宇宙之间，似乎只有一份公告的距离。很显然，蹭热点，搞噱头的不在少数。

也正是这些驴马牛骡的加入，元宇宙概念的第二轮风险已悄然来临。目前官媒已经出面批判元宇宙的跟风现象，监管层也开始重点留意市场上的过度炒作。鉴于我们国内公司喜好跟风炒作的风俗，估计我们对元宇宙的监管政策要早于国外落地。

接下来的混战，会有人骑着牛马起飞，也会有更多的人被驴骡的蹄子踩成残废，在追踪这一概念的时候要多留些心思，别盲目跟风，落入炒作陷阱。在揩元宇宙概念的油之前，要明白一件事，A股是比元宇宙本身更虚幻的东西。

再有就是打新市场，早前的频繁破发，搞得打新一族人心惶惶，中签弃购比例攀升。不过最近几天上市的新股，多数取得了不菲的成绩，并且带动了部分特性个股的炒作激情。市场上又开始了新的风向变化。总归还是向好的一面，未来打新的格局或许会朝向两极发展，散户也将认真考虑估值和上市公司本体。也就是说，在市场的自由催化下，未来A股市场的淘汰制，从打新的时候就开始了。

目前，失真的指数在企图修复对市场多数标的的参考意义，不过我们预计成效不会显著。未来指数失真是主流，重点是对板块、行业和个股的把握。上证综指短期关注3560和3625两档阻力；深V之后不排除还会有二次试探。近期资金面，内盘总体平稳，外资小动作比较多，也属于蓄势末期的常见现象。

总体而言，市场风险有限，即便是北交所带来的冲击，对主板市场而言也是再多一轮探底。继续维持先前思路，大盘循环震荡筑底，耐心选股做好布局，中等仓位，然后等明确信号出来之后再考虑补仓。板块观点不变，除了下半年常谈的那些领域外，接下来也可以尝试关注保险板块，在经历了大幅回调，摘得年度最衰的头衔之后，机会也在慢慢浮现。

总结，反转，未必起飞！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

不涅槃，难重生!

上周十月收官的时候，A股给了市场一记闷拳，很多朋友以为年底最难受的终于要过去了。但这周大盘接二连三地猛捶，已攻破了这些朋友的心理防线。

沪深主要指数，上证综指周跌幅1.57%，深成指和创业板基本打平，沪深300跌1.35%，上证50跌了2.01%。两市分化，深市稍强，沪市仍然很弱鸡。如果从个股的角度去看这一周，沪深两市近4700家个股， 刨除平盘、停盘和退市的，剩余5日累计涨跌幅统计显示，共有2718家上涨，1758家下跌。

按理来讲，这几天A股平均之后并不算很差，甚至还有点儿赚钱效应。但为何投资者所表现出来的情绪，要比前几天更差了呢？

悲观的原因，或许一半儿来源于A股本身，还有一半儿来自于强者的鄙视。这两周，在A股几度冲高跳水，跌势不止的时候，美股三大指数则一直在刷新历史高点，纳指更是连涨了10天。几家美科技巨头股价持续攀升，忙着冲击万亿美元市值俱乐部。

前段时间我们聊过对A股年底这段时间的看法，左右权衡之后给出了一个“佛系选手”的结论。这几周，市场的表现也确实不咋地。自从资金从周期板块撤退之后，上证指数就再也无法端着架子搞事情，虽说这段时间指数的整体跌幅并不大，但这种“怎么都扶不起来“的气质还是无法给投资者很足的信心。

这也就导致了，最近两周市场情绪有持续恶化的苗头。然而，当前的局复杂。国内一些热门事件，说明疫情对很多行业的影响要比数据显示得更深远；国际上，那些被刻意挑起的不愉快和摩擦，也暗示着未来几年的形势可能会越来越差。

在同样的环境下，美股之所以还能保持这么强劲的势头，归功于其军事、科技、贸易上的霸权和美元这个进攻型的选手。向外输出通胀，意图靠时间差，用摧毁其他经济体的方式替他们承接风险。

而这些都是目前我们做不到的事情，CNY暂时也没这么大的力量。至于前段时间在各媒体平台流传甚广的“拉闸限电是国家大计”，“停工向外输送通胀”等说法，纯粹是网友人云亦云幻想出来的事情。

大环境如此，若没有有效的刺激政策，A股年底清淡寡欲的表现，是不难预见的。朋友们也能看出来，近期我们对市场的总体期望值并不高。不过对A股的这一轮上涨周期并没有偏见，认为当前的停滞只是暂时性的，在市场经过充分的整理蓄势之后，还有精彩的下半场。

最近资金的炒作方向已经很明显，新能源和科技股，两大领域里面的热门概念、板块备受追捧。而十一前后我们相对看重的消费股，经过几轮较量之后已沦为陪跑者，也有些话题，但远远比不上前两者的声量。

无论是新能源，还是科技股，都不是新兴起来的炒作，而是这几年经过多次大火淬炼之后的战略方向。这几年我们也谈了很多相关的细分板块和话题，新能源从早期的风能、光伏、特高压、输配电气，到今年比较火的储能、锂电、抽水蓄能等概念；科技股从芯片、半导体，软件、网络安全，集成电路等到鸿蒙、欧拉、元宇宙、NFT。这类炒作话题性强，节奏快，来去如风。

近几日，科技大板块在元宇宙，华为欧拉、鸿蒙概念的推动下，几乎包揽了周内的热点。两月之前，我们对元宇宙进行过详细的讨论，认为这是在目前移动互联网流量触顶背景下应时而生的东西。虚拟现实，确实有很多颠覆性的观念，但颠覆的仅仅是体验，而非现实社会体系。

在东西方科技巨头的联合炒作下，现在已经有不少拥趸开始憧憬未来的元宇宙时代，甚至幻想出一个可以取代现实世界的乌托邦。这是不可能实现的事情。基于社会关系，情感伦理和经济体系等因素，科技公司打造的“元宇宙”的绝对控制权肯定会掌握在政府手里，否则其成长就不可能被允许。

游戏和社交的沉浸式体验，只能算是虚拟现实技术的一个非常小的应用场景，而目前元宇宙概念的噱头大多还是围绕着游戏或者社交进行。这些巨头资本的入局炒作，势必会推动相关技术的高速发展，不过未来落地的应用必须是在监管规则下进行，比如沉浸式的学习、教育，医疗，购物，旅行，会展或远程办公等其他有待发掘的创新型商业活动。

这是一个颠覆性的技术变革，也是一个超级大的泡沫。今年从roblox上市开始，到脸书官宣转型、概念，字节收购pico等事件，全球资本的混战就进入了高潮阶段。目前各大互联网巨头均已公布了在元宇宙上的布局，A股的相关概念也已进入了第二轮炒作周期，估计以后还会被反反复复炒作，可以适当追踪，但也要注意节奏。

目前大盘指数分化而行，上证寻底未见底，深成指和创业板上冲无力。市场需要一个快跌或者急速拉出一个大阳线来敲定转折点，从近几日形势来看，更倾向于用快跌的方式寻底。先关注上证综指周内低点短期支撑，以及3440、3400和3320-00几档支撑。原则上是持仓，等探底出信号加仓，所以目前手里要有仓位，也要有资金，一来是为了防止突发启动踏空，二来是为了抵御继续向下寻底的风险。

创业板虽然相对强势，也是这几年上涨的先锋，但一个波段的启动还是要看主板指数的企稳信号。短线重点是几个热门概念的炒作节奏，波段重点是严控仓位，跟随大战略方向布局，挖掘那些今年大幅回调，业绩超出市场预期而又受到机构关注的公司，这类票大概是被错杀，一旦再启动将是波段级别行情。

据外媒报道，美1.2万亿美元的基建法案于当地时间2021年11月05日晚正式通过，等睡王签署之后就可以落地生效。看来美联储的大水闸门短时间内还是关不了，估计其他国家又将被迫效仿，通胀数据还会继续膨胀。

总结，大盘继续探底，别在黎明前丢了信心！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

10月收官，别具一格的牛市！

这几年，打新中签一直是令股友羡慕的事情。但谁料想有朝一日，中签竟也成了一场噩梦。

本周，沪深两市共有15家新股上市交易，截止到周五收盘，这15家上市的新股中有11家跌破了发行价，其中一家科创板新股是在周五盘中破发后又勉强收了上来，首日破发的则有7家。另外幸免的四家，无论是从首日涨幅，盘中最大涨幅和累积涨幅来说，也都远没达到这几年新股上市初期的平均水平。这种“中签如中弹”的感觉，搞得打新一族人心惶惶。

闹心的不止是打新一族，本周整个沪深市场的表现都不尽如人意。大盘从周二早盘的冲高失利开始，连续三天一路阴跌，直到周五上证综指踩了一下3500关口，才算是稳住跌势，给了A股一个相对体面的收官。

10月份共有16个交易日，从整个市场运行情况来看，中小、创的表现强于主板，深市略强于沪市，虽有两次大开大合的走势，但终归还是没能闯出近期的震荡区。最后这一周，三季报收官的时间点，指数冲高砸盘，探底回升，节奏加快了许多。

很显然，资金在表达对后市预期的时候，多少带了点儿情绪。

小长假之后，其实A股的资金面收紧了不少。市场炒作的风格也有了很大的变化，周期股因相关敏感事件被疯狂抛售，消费和科技挣得了一些露脸机会，先前曾炒作过几轮的新能源概念也被重新拾了起来。但这种局部小范围内的炒作，也进一步加重了市场两极分化，造成了赚钱效应和亏钱效应双高的现象。

目前，上证综指周线偏弱性震荡，月线强阻之下蓄势并不充分。周五的这个探底回升，只能算是短线止跌，还谈不上企稳反攻的信号。深成指双双走平的周线和月线，则在暗示A股持续大半年的回调蓄势正在走向尾声。

前段时间我们详细讨论过对A股后市的看法，认为自2019年初开始的这一轮牛市周期并未结束。年初因抱团彻底瓦解，市场转向炒作赛道，讲故事，灌输成长概念。风格的突变，再加上后疫情时期的影响，外围以及国内产业链所面临的挑战，股市在高层政策里的排序被押后，大盘陷入了上不去也不允许跌下来的窘境。

近期的变化是，资金的主流炒作从以求稳为主的周期板块，重新回到了求进为主的概念、热点。科技大板块的软件、芯片、半导体材料、元宇宙概念等；新能源大板块里的风能、光伏、核电以及储能、充电桩、特高压等。这些都是与政策同行，话题性强，热点多，而且相关龙头多数集中在创业板。所以，这几周创业板的整体表现要比主板突出。

原本这一轮大的上涨周期，从开始就是被创业板推动的，现在又重归C位，市场自然也就对新一轮涨势的启动多了几分盼头。这样的观点我们是认可的，只不过要注意控制情绪，别被一些噱头乱了方寸。一方面，我们认为后市的上涨对大多数朋友来讲是陌生的，指数会越走越强，但牛市的范围会进一步缩小。如果你继续守着陈旧观念，握着手里的老朋友不放的话，最后很可能会被清退出场。另一方面，我们现在还不认为周五的探底上涨是启动的信号，止跌与企稳强攻大不相同，年底的这两个月免不了还要反复折腾。

在启动信号确立之前，别盲目举杯狂欢。

板块方面，前段时间我们聊过多次。总体思路一直没变，就是紧跟国家的未来战略，新能源和科技股是两条长期主线。虽然在资本的炒作下，他们都成了泡沫体质，但并不影响未来多年的发展。而且在经过前几年的几轮大的造势，炒作之后，市场也逐渐筛选出了各个细分领域的龙头。

其他板块，比如军工、农业、机械、资源股等行业也很特殊，需要重点跟踪关注；而这一轮受“煤周期”影响的周期板块，在经过深幅回调之后，还会慢慢涨回来。至于大金融，全面启动等同于大盘进入新一轮上升周期，目前还未到时机，来来回回走不出大行情，所以对这类标的，可以逐步埋伏，但属于远期收益，别求利过急。消费板块，和往常一样会有一个强周期，暂时保持近期的节奏；公用事业，也是被与“煤”相关的政策打下来的，接下来关注止跌后的企稳情况。

从A股多年来的历史现象来看，被牛股给搞死搞残的投资者不在少数，他们的通病是“大涨之后追得紧，大回调之后不敢动”，朋友们一定要注意别让类似的悲剧在自己身上上演。那些已经涨上去的，上涨途中的，以及还在底部潜伏的，今后的周期还很长，只不过对不同的标的，一定要加以区分。

总结，一个面目全非的“牛市”正在靠近，做好心理准备。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

北向资金大举买入，大盘为何如此平淡？

前几天我在期货栏目里重点谈了对动力煤、焦炭和焦煤三个姊妹产品的看法，告诫朋友们一定要警惕这几个产品的主力合约高位跳水的风险。

本周动力煤在经过最后一轮加速后，转身便开启了疯狂杀跌模式，中间没有给投资者留任何喘息时间。ZC201主力合约从19日的1982高点，到周五尾盘的1365点，短短几个交易日跌去617点，最大跌幅超31%。焦煤和焦炭同步大跌，周五尾盘虽没有封跌停板，但收盘跌幅也均在20%以上。

受其影响，本周多个大宗商品暴跌，甚至周期行业有大半被拖下水。不过，期货的风险被传导到A股的时候，市场给出的反馈并不明显。除了一些紧密相关的行业外，其他大多数行业、板块还是踩着近期相似的节奏，玩儿着老掉牙的游戏。

上周的评论中，我们认为2021年底这两个月余时间，A股走势会比较平和一些。外围乱糟糟的环境，以及国内活力不足的数据，很难给资本市场提供强有力的支撑。但我们并没有转向空头阵营，而是把市场当下所面临的形势看作是一个结构化的震荡，在近三年的行情中，这样的结构震荡不止出现了一次。

每一次都能在市场上掀起多空双方的对峙和博弈。只不过这一次，从时间上来算拖得最久，自一季度起，已有大半年；从大盘所处的位置来看，本轮牛市周期的先行官，创业板是在摸到了2015年大变局前后的敏感地带后，被两次打了下来。

所以，当前市场上迷茫的投资者会更多一些。我们一直以来的立场很明确，认为牛市尚未结束，只是延续的方式可能会让很多人无法适应。在改革的推动下，指数上行趋势不会变，然而对市场的指引会越来越失真。未来或许无法走出像美国几个股指那般十年长牛如虹的气势，但路子大体是类似的，前景差不了。

也正是由于市场的改革，优胜劣汰的机制下，指数被少部分牛股裹挟着上涨，一部分个股注定会被抛弃。这是今后A股市场的总体特征，如果你现在仍无法认清并接受这一事实，接下来的路肯定会走得越来越难。

国庆节前后我们认为市场的炒作，会向消费板块倾斜，只是不清楚会到何种程度。从最近两周的情况来看，消费的权重有所提高，但还远未到可以爬上C位的地步。

市场也好像并没有单点围攻某一领域的打算，而是多路出手，科技股（元宇宙、华为概念、光刻胶、芯片、半导体、软件等），新能源（储能、输能、配能等），甚至银行股和保险也抖了个激灵，消费板块里猪肉、鸡肉概念，白酒、饮料、家电等也有异动，不过与其他轮动热点相比也没有被特别照顾。

很显然，在目前分歧的市场下，资金还在物色下一阶段的主流炒作方向。

20号开始，各大电商平台预热“双11“狂欢节，在相关靓丽的数据下，大风刮到了网红直播概念，有投资者也开始押宝。

对国内直播带货的现象，去年海尔CEO张瑞敏的评价非常中肯，”没什么新鲜东西，全靠打价格战“。直击行业痛点，只是处在膨胀期的直播带货，噱头十足，人们不会静下心来思考。

仔细回看这几年的带货场景，头部网红的”雌雄争霸“数据是非常漂亮，实际上已经卷到了极限，压价、平台流量、坑位费或分成，在游戏规则的逼迫下，商家的利，一部分让渡给了消费者，一部分拿给了网红，一部分则被平台变成了空气。对很多商家而言，相比之前的传统模式，销量增加了，利润则还在原地踏步。也就是说，现在国内的直播行业并没有摸索出一条可以兼顾商家、消费者、平台和直播企业等多方利益的运行模式。

相关数据显示，目前国内直播类的企业18.56万家，单就2021年1-9月就新增了10.9万家。“聪明人“都盯上了这个大蛋糕，但如果不给商家谋一条活路的话，拼价格和噱头，卷到最后也难逃一首凉凉。所以，能够预见，未来直播行业必有一个巨震，由官方划界限，定规则，权衡各方利益，促进行业良性发展。

对A股相关概念的炒作，自然也要留一份理性。

本周资金面有了改善。主要是北向资金，在逐步加大买进力度，周四、周五单日净流入额均超百亿元。针对这一现象，目前市场推测，一来是由于人民币升值，二来是早前教育、地产等行业的改革风波退去，负面影响逐渐消除。吸引了外资重新布局A股的相关优质资产。

参考北向资金历来的买入行为，每次这般大举买入之后，A股大盘后市多会孵化出一波或大或小的上攻行情。下一轮行情很有盼头。所以，即便当前的大盘走得比较佛系，也不要搁置交易计划，有节制地参与，有节奏的布局才是合理的做法。

板块维持节后的看法不变，多关注消费、科技、能源和机械方面的机会，尽量回避周期股（等这一波由煤炭“回正“引起的大回调风波过去之后，再考虑）。另外，公用事业板块的表现不尽人意，先持续关注，观察板块指数回踩大平台之后的情况，估计年底还能掀起一波炒作。

指数暂时还会延续近期平淡的风格，上下行的空间不大，不用太痴迷盘中“洗“和”诱“的动作。

总结，选好标的，布局买入，等风起！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散