中信证券三年后再次涨停，有何意义？

仍记得上次中信证券的涨停是在2020年7月3日，当天上证指数收盘于3104点。

如今，已经过去了3年，似曾相识的情景再次出现在我们面前。然而，与上一次不同的是，这次的涨停板股价为23.67元，比上次减少了整整5元以上；另外，上次中信证券涨停时上证指数收盘于3104点，而这次估计将收盘在3250点以上。

此外，上次中信证券涨停后，上证指数从3100点持续上升至最高点3700点。换句话说，中信证券涨停后，指数上升了600点，涨幅约为20%。

这次会有何结果，我们无从得知。历史规律和经验并不能说明什么，但它们确实能给予我们更多积极的启示。

今天的证券公司指数涨势异常强劲，从下午14点开始，整个板块指数涨幅超过8%，这样的涨幅已经好几年没有出现过了。这种情况下，券商股的大涨肯定是受到了消息面的刺激。我在网上看到有人引用某券商首席经济学家的观点，认为交易端的动作主要是为了降低交易成本和增加交易效率，目前市场上最热议的恐怕就是进一步降低印花税和A股T+0交易。

目前我们无法判断这类消息的真实性，但根据之前会议的表态看，要活跃资本市场和提振投资者信心，就需要从交易制度入手。早些年就一直有说法要在蓝筹股上试点T+0，所以大家觉得这次的可能性比较大。T+0对券商来说最为利好，所以今天券商股的爆发并不意外。

由于券商股的大涨，以保险和银行为代表的大金融股也纷纷崛起，进而刺激了蓝筹股的快速上涨。截至下午15点收盘，上证50指数涨幅达到了2.8%，这明显是蓝筹股表现出色的体现。大家之所以出现这种现象，本质上是因为即使未来要实施T+0，也会先在蓝筹股上试点，因此相关利好有传递效应。

根据这个现象，我感觉整体行情已经转好了，上证指数的3200点已经稳住了。目前无论消息面呈现何种版本，市场的斗志似乎都被激发起来了。这个时候似乎无需过多担心，做多的安全性远远大于做空。当然，券商股的持续性还要看资金流向以及接下来具体政策的落地情况。西子理财记

存储板块有哪些重点标的？

【中信建投电子】太阳存储：周期拐点初现，AI引领成长

20230716周期角度，存储周期探底，静待需求回暖。存储器具有标准化程度高、供给格局集中、重资产运营等特点，因此周期性显著。供给端、，三星、美光进一步减产，下半年供给端将进一步收缩。需求端，服务器、手机、PC等下游持续去库存，AI服务器、智能车等有望拉动存储加速走出周期底部。库存方面，各环节库存水位持续修正，有望于下半年回归正常水位。存储器从景气高点开始持续降价7个季度，主流芯片如DDR4、DDR3、3D NAND价格下跌超60%，主流模组如SSD、内存条、LPDDR等价格下跌超60%，部分产品已跌破现金成本价，原厂有强烈止损意愿，根据Trendforce，23Q3存储器价格仍有小幅下跌，部分型号有望价格止跌反弹。

创新角度，AI算力需求庞大，刺激存储需求成长。ChatGPT等大模型需要大参数调用及海量数据读存，因此AI服务器需要配置更大容量、更高性能的存储器及配套接口芯片。未来在AI模型逐渐复杂化的趋势下，将刺激更多的存储器用量，并同步带动高容DRAM、企业级SSD以及HBM的需求成长。美光预计AI服务器DRAM容量为常规服务器的6~8倍，SSD容量为3倍。 AI算力拉动存力需求，AI服务器需求高增，有望成为下一轮上行周期的重要驱动力。

国产化角度，中国企业级存储空间广阔，国内厂商大有可为。服务器中搭载的企业级存储主要由原厂（三星电子、SK海力士+英特尔Solidigm、美光、西部数据等）供应，第三方模组厂少有机会介入。中美贸易摩擦背景下，国内服务器特别是信创领域的国产化需求迫切，在模组、固件、颗粒层面均加快国产导入，中国企业级存储器市场规模约100~150亿美金，空间广阔，而国内厂商正开始布局，体量尚小，国产化趋势下国产企业级存储大有可为。

重点关注存储芯片（业绩修复，壁垒高）、封测（稼动率提升）、模组（业绩弹性大、市场空间大）、业务转型（盈利估值提升）。 

相关标的：

1、存储芯片：东芯股份、兆易创新、北京君正、普冉股份、恒烁股份； 

2、封装测试：深科技； 

3、存储模组：江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技、同有科技； 

4、配套芯片：澜起科技（内存接口）、聚辰股份；

5、经销：香农芯创； 

6、业务转型：国科微、协创数据、万润科技、香农芯创；

7、存储材料：雅克科技。