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【研发支出税前扣除比例提高增厚多个行业利润(附股)】
2018.09.24 23:11:13新浪财经综合来源：上证资讯财政部等三部委近日印发通知，为进一步激励企业加大研发投入，支持科技创新，提高研究开发费用税前加计扣除比例。据中信证券估算，研发支出占比最高的国防军工、通信、计算机、机械和建筑这五个行业受益幅度最大，对应的盈利增厚比例... 展开全文

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【A股“入富”勿低估重要性对A股及相关H股有提振作用】
新浪港股 2018-09-24新浪港股讯据香港经济日报报道，今日传出全球第二大指数公司富时罗素，将于27日（本周四）凌晨就是否纳入A股有正式公布，若顺利纳入，是次A股入富的重要性不比早前入摩低，对A股以至相关H股都有提振作用。据《上海证券报》报道，继全球第一大指数编制公司MSC... 展开全文

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A股“入富”勿低估重要性对A股及相关H股有提振作用

新浪港股 2018-09-24

新浪港股讯据香港经济日报报道，今日传出全球第二大指数公司富时罗素，将于27日（本周四）凌晨就是否纳入A股有正式公布，若顺利纳入，是次A股入富的重要性不比早前入摩低，对A股以至相关H股都有提振作用。

据《上海证券报》报道，继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴指数后，全球第二大指数公司富时罗素，将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。

什么是富时罗素？

富时罗素（FTSE Russell）由英国指数编制公司富时集团（FTSE Group）及罗素指数两家国际指数公司于2015年合并而成，两者旗下指数广为投资者参考，全球投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、学术机构及金融媒体等都会使用富时罗素指数。富时罗素指数是全球投资组合经理中第二多采用的投资标的，据富时罗素估计，追踪全球性股指和新兴股指的被动型基金中，有大约40%使用其编纂的指数，其余的使用MSCI明晟的指数。

富时全球股票指数体系（FTSEGlobal Equity Index Series，简称GEIS）是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。截至今年3月，该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。GEIS指数体系按照市场和市值两个维度进行划分，市场维度可细分为发达市场、新兴市场（细分为先进新兴和次级新兴）、前沿市场，市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。与中国相关的核心指数是富时环球指数（FTSE All-World Index）和富时新兴市场指数（FTSE EmergingIndex）。

美国时间9月26日富时罗素将举行年度检讨会议，当中一个重要议题是决定是否将中国A股从“未分级”上调至“级新兴市场”。若A股此次升级成为次级新兴市场，便正式被纳入其FTSE GEIS指数体系内。

A股“入富”有何重要？

A股“入富”成功除了代表A股国际化又进了一大步外，更重要是外资持有A股比例将明显上升，并能更国际化能，而最重要当然是长远提振市场人气，对A股以至相关H股也会带来利好。事实上，去年9月富时罗素已曾就纳入A股进行评估，惟当时因资本流动性和清算方面不能达标，最终未入被纳入。

今年8月，富时罗素行政总裁Mark Makepeace 接受《路透社》访问时表示，富时罗素给予中国股市的权重可能超过竞争对手MSCI明晟，故A股纳入全球新兴市场基准指数权重可能高逾0.8 %。A股被纳入富时罗素国际指数，预计初始权重为5%，后续将增至32% ，根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来超过5000亿美元，即折合逾3万亿元人民币增量资金。

除了MSCI和富时罗素，摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。法国巴黎银行在8月的报告中指出，中国逐步被纳入全球股票和债券基准指数可能刺激1.3万亿至1.45万亿美元的资金流入。 @今日话题

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赞(20) | 评论 2018-09-25 06:08 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【国产5G手机芯片厂商加快推进步伐】
新华网 2018-09-23 15:29新华社上海9月23日电（记者高少华）随着2020年第五代移动通信（5G）技术正式商用期限的日益临近，我国5G商用发展迎来全面冲刺阶段，产业链各方都正在为预商用紧锣密鼓地积极筹备，国产5G手机芯片厂商也加快推进步伐。在近日由紫光集团举行的“中... 展开全文

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国产5G手机芯片厂商加快推进步伐

新华网 2018-09-23 15:29

新华社上海9月23日电（记者高少华）随着2020年第五代移动通信（5G）技术正式商用期限的日益临近，我国5G商用发展迎来全面冲刺阶段，产业链各方都正在为预商用紧锣密鼓地积极筹备，国产5G手机芯片厂商也加快推进步伐。

在近日由紫光集团举行的“中国芯片发展高峰论坛”上，紫光集团全球执行副总裁、紫光展锐首席执行官曾学忠表示，紫光展锐将在2019年推出5G芯片，实现5G芯片的商用；2020年会进一步推出5G单芯片，同时会完成高端和终端全面产品布局。

紫光展锐是目前全球第三大移动芯片设计企业，也是中国最大的泛芯片设计企业。据曾学忠预测，2019年中国5G手机市场规模将达百万级，5G发展主要取决于移动通信运营商的网络进展，预计到2021年后，5G手机将迎来快速增长。

在全球范围内，手机芯片主要由高通、华为海思、紫光展锐、联发科等几家厂商供应。除紫光展锐外，华为公司此前也宣布，将在明年推出支持5G的麒麟芯片，并将于2019年6月推出支持5G的智能手机。

目前我国5G产业正处于技术标准形成和产业化培育的关键时期。中国移动发布的《5G终端产品指引》显示，要在2018年底推出首批5G芯片，在2019年第一季度推出首批5G终端，在2019年第三季度推出5G智能手机。

紫光集团董事长赵伟国表示，当前中国移动通信芯片设计开始向中高端挺进，同时5G时代即将到来。过去几年，以紫光展锐为代表的中国芯片企业在手机通信芯片等领域取得了重要突破。“5G时代的到来，对中国芯片产业是一个巨大挑战，也是一个巨大机遇”。

国产5G手机芯片的发展，将为5G手机的普及应用提供有力支撑。中国是全球手机销量最大的智能终端市场，5G将会是所有终端厂商的全新赛道，给智能手机行业带来变革机会。集邦咨询研究协理范博毓认为，目前4G通讯标准的生命周期已进入中后段，市场开始将目光移往5G通讯标准，期待能创造新一波换机需求。

为加强产业链合作，促进5G发展，紫光展锐近日携手英特尔、台积电、安谋（ARM）、海信、中兴通讯等17家产业链上下游企业，共同发布了《共建5G产业生态倡议书》。倡议书建议，要加快出台我国5G频谱段规划，引导产业全方位发展；加强规划产业布局，布局5G智能终端产业；把握芯片产业发展窗口期，加大研发投入；加强产业生态合作，实现5G产业共赢目标；加快形成以5G为核心的产业链合作机制；推动5G技术试点示范的成熟和广泛应用等。 @今日话题

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赞(36) | 评论 (4) 2018-09-24 15:50 来自iPhone客户端举报

拙政江南

我们现在面临的现实，和美国的关系可能会出现比较紧张的一个阶段，要做好充分的准备。投降没有出路，从来亡国奴就是任人蹂躏，我们不会愿意甘做亡国奴。因此，每条战线要收缩一些边缘性投资，同时在关键领域加大投资，避免生命线被卡住。 -任正非展开收起

赞(24) | 评论 2018-09-24 14:28 来自iPhone客户端举报

拙政江南

民企的恐慌、焦虑以及不安全感在加剧，投资信心大幅度降低，这是十分可怕的事情，我们的政策需要拨乱反正，国进民退是一种错误的决策，是经济上的形而上学和片面狭隘的公，也是一种大思维、大胸怀和大能力上的问题，必须加紧纠偏…… @今日话题展开收起

赞(23) | 评论 2018-09-23 22:48 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【8月份北京全部证券分支机构赚不到500万】记者获悉的数据显示，8月份北京地区证券分支机构的利润总额不足500万，创近年新低。全北京580多家经纪业务类分支机构，只有155家盈利，也就是说，超七成营业部8月未实现盈利。（券商中国）展开收起

赞(16) | 评论 2018-09-22 12:35 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【扩大中等收入群体文件正在酝酿增收、减负是关键词】
上海证券报 2018-09-22 国家发展改革委、人社部等多部委近期密集调研或召开座谈会，研究扩大中等收入群体的举措。上证报记者从权威渠道获悉，扩大中等收入群体的相关文件正在酝酿。据国家发展改革委公开信息，近日，发展改革委、教育部、财政部、人社部、农业农村部等多部门联合赴江苏、... 展开全文

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扩大中等收入群体文件正在酝酿增收、减负是关键词

上海证券报 2018-09-22

国家发展改革委、人社部等多部委近期密集调研或召开座谈会，研究扩大中等收入群体的举措。上证报记者从权威渠道获悉，扩大中等收入群体的相关文件正在酝酿。

据国家发展改革委公开信息，近日，发展改革委、教育部、财政部、人社部、农业农村部等多部门联合赴江苏、上海、浙江开展实地调研，了解当前城乡居民增收形势，旨在提出更多促进城乡居民增收的政策建议，深化研究扩大中等收入群体的总体部署和重要举措。

7月份以来，国家发展改革委已多次组织召开扩大中等收入群体专题或专家座谈会，研究扩大中等收入群体的思路和举措。

上证报记者获悉，目前有关部门正在研究制定扩大中等收入群体的相关文件。政策或将从“调高、扩中、保低”等三个方面入手，结合医疗、教育等社会保障举措来调节收入分配。增收和减负将成为政策的两个关键词。

多位参与意见征询的专家表示，促进中低收入户、中等收入户和中高收入户等“中间群体”增收是扩大中等收入群体的重要途径。专家建议对农民工、中小学教师等重点群体给予更大关注，突出减轻企业负担、农民工市民化、农村土地制度改革、重点群体收入分配激励等重点政策举措。

中国社科院人口与劳动经济研究所副研究员程杰在接受上证报记者采访时表示，政策或聚焦农民工等七大主要群体，通过城镇化、农民工市民化和收入保障等促进中等收入群体收入提升。

“目前已经公开的个税法草案增加了居民养老、医疗和教育支出的抵扣措施。”西南财经大学经济与管理研究院院长甘犁对上证报记者说，“中等收入群体大多为白领、技术工人，这部分群体的养老、医疗、教育支出负担较重，增加这些支出的抵扣措施可以间接增加他们的收入。”

据悉，有关促进就业和创业的政策也有望纳入文件。

“只有就业稳定，才能保证中等收入群体规模的稳定。”北京师范大学经济与工商管理学院院长赖德胜对上证报记者表示，应该给予创业者更多的政策支持，让返乡创业和新增创业的人员得到帮助。此外，在降低社保费率方面也应出台针对性举措。

就长期政策而言，程杰认为，应该加大人力资本投资，包括进行职业培训、促进教育公平等。只有通过劳动生产率的提高和国民经济效益的总体提升，最终才能扩大中等收入群体的总体收入和规模。（陈芳记者梁敏）

江南短评：降税减费、股市慢牛、稳住房价是最重要的提升中产收入、刺激消费的手段，教育、医疗、养老及房产开支又是中产最主要的支出。这些是问题的核心，降税费及股市走牛则最为有效、而且立竿见影……

@今日话题

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赞(30) | 评论 (8) 2018-09-22 11:05 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【富时罗素国际指数纳入A股，将在27日凌晨敲定】
据悉，继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴指数后，全球第二大指数公司富时罗素，将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。纳入概率极大，将为A股市场带来更多增量海外资金。富时罗素年度讨论会的核心议题之一便是决定是否将中国A股从“未分级”上调至“... 展开全文

赞(21) | 评论 2018-09-22 07:33 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【三部门发文提高企业研发费用税前加计扣除比例】
新华网 2018-09-21 20:31新华社北京9月21日电（记者韩洁）财政部、国家税务总局、科技部21日联合对外发布，我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例，这一税收激励政策旨在进一步激励企业加大研发投入，支持科技创新。根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的... 展开全文

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三部门发文提高企业研发费用税前加计扣除比例

新华网 2018-09-21 20:31

新华社北京9月21日电（记者韩洁）财政部、国家税务总局、科技部21日联合对外发布，我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例，这一税收激励政策旨在进一步激励企业加大研发投入，支持科技创新。

根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

通知明确，企业享受研发费用税前加计扣除政策的其他政策口径和管理要求按照《财政部国家税务总局科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》《财政部税务总局科技部关于企业委托境外研究开发费用税前加计扣除有关政策问题的通知》《国家税务总局关于企业研究开发费用税前加计扣除政策有关问题的公告》等文件规定执行。

专家表示，提高研发费用加计扣除比例有助于更精准为企业科技创新进行减税，对于推动产业迈向中高端、促进经济高质量发展具有重要意义。（完） @今日话题

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赞(12) | 评论 2018-09-21 21:13 来自iPhone客户端举报

拙政江南

杰赛科技：已成立5G研发中心来源：证券时报网 K图 002544_2 　　杰赛科技(002544)21日在互动平台上表示，公司已成立5G研发中心，目前正在积极布局5G细分领域，相关项目已陆续启动研发。（来源：证券时报网 2018-09-21 15:37） @今日话题展开收起

赞(14) | 评论 2018-09-21 21:09 来自iPhone客户端举报

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【福日电子：公司持有芯片公司福建福顺微电子公司30%股权，2017年贡献净利润3032万元】
福州股友：问公司参股公司有做芯片的吗？公司持股比例？参股芯片批量生产了吗？效益如何？公司在半导体发展上有打算吗？请分司尽快详细些回答，谢谢答福日电子:福日电子：您好，非常感谢您对公司的关注。公司占参股公司福建福顺微电子有限公司30%股权，福顺微电子主营IC芯片。2017年福顺微电... 展开全文

赞(23) | 评论 2018-09-21 18:57 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【上证报：公私募、QFII同时加仓A股 “吃饭行情”有望开启】
数据显示，随着A股连续下跌，部分QFII机构不断逆势加仓。此外，8月份以来，北上资金的流入总额也已超过400亿元人民币。有分析人士认为，当前沪指已经走出了较为罕见的季线“三连阴”，悲观情绪弥漫，估值接近历史底部，行情有可能会在入场资金推动下发生逆转，“吃饭行情”有望开启。 @今日话题

赞(12) | 评论 2018-09-21 07:58 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【稀土板块高开高走鸿达兴业涨停】稀土永磁材料从美国加征关税清单中被移除，稀土板块早盘高开高走，鸿达兴业涨停，银河磁体一度涨停，正海磁材、北矿科技、盛和资源、北方稀土、英洛华等个股均快速走高。留意包钢股份、包钢稀土等…… @今日话题展开收起

赞(20) | 评论 (1) 2018-09-20 09:58 来自iPhone客户端举报

拙政江南

今天三个传言：1、老大南下，极力唤起改革预期，听说深圳方面在准备；2、四中全会如期召开，目的是提振企业信心，提振国民信心；3、四中全会前政策组合：增值税减3个百分点，企业所得税减2个百分点，家电以旧换新10%”…… @今日话题展开收起

赞(15) | 评论 2018-09-20 08:47 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【华控赛格拟以4800万元增资奥原新材料试水石墨烯】
上证报讯（记者孔子元）华控赛格公告，公司拟以增资的方式对内蒙古奥原新材料有限公司进行投资。投资总额为4,800万元，投资款将全部计入奥原新材料注册资本，本次增资完成后，公司将持有奥原新材料76.19%的股权，奥原新材料注册资本由1,500万元增加至6,300万元。增资前，内蒙古... 展开全文

赞(6) | 评论 2018-09-19 20:10 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【航锦科技：图形处理芯片取得认证，军工电子业务再获突破】
研报日期：2018-09-19K图 000818_1　　航锦科技(000818)　　事件　　9月18日，公司公告称，控股子公司长沙韶光收到国家知识产权局的集成电路布图设计登记证书，其自主研发的国产高性能图形处理芯片SG6931布图设计获得专有权保护，目前该芯片已列入国产某型号军用... 展开全文

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航锦科技：图形处理芯片取得认证，军工电子业务再获突破

研报日期：2018-09-19

K图 000818_1

　　航锦科技(000818)

　　事件

　　9月18日，公司公告称，控股子公司长沙韶光收到国家知识产权局的集成电路布图设计登记证书，其自主研发的国产高性能图形处理芯片SG6931布图设计获得专有权保护，目前该芯片已列入国产某型号军用加固计算机元器件清单。

　　简评

　　图形处理芯片获得认证，自主可控保障信息安全

　　此次获得国家知识产权局集成电路布图设计登记证书的芯片SG6931，为公司自主研发的国产高性能图形处理芯片，具有完全自主知识产权，芯片已于今年2月初一次MPW流片成功，9月底即将开始进行优化流片，预计年底完成优化流片，明年实现产品量产推广，未来将进一步拓展武器装备配套应用、民用GPU等方面的市场。我们认为，在GPU领域实现自主可控的背景下，公司拥有完全自主产权的高性能芯片，将在国防信息安全和持续供货能力方面提供有力保障。

　　销售增长成本降低，提质增效大幅提升利润水平

　　2018年上半年，公司实现营业收入18.29亿元，同比增长22.31%；实现归属母公司的净利润2.41亿元，同比增长295.12%。公司整体业务毛利率达到26.58%，其中化工业务平均毛利率24.88%，同比增加5.2%；军工业务平均毛利率51.45%。

　　三方面因素导致公司归母净利润出现大幅增长。（1）报告期内，公司化工主业持续向好，销售端营业收入增长的同时，通过精细化管理降低营业成本；（2）军工电子业务毛利率水平远高于原有化工业务；（3）公司通过精细化管理、人事部门调整优化薪酬结构等方式，管理费用较去年同期大幅下降约7100万元。

　　军工电子订单释放，立足科研战略布局

　　2018年上半年，军工电子受益于“军改”后的订单释放影响，与去年同期相比业绩提升明显。公司核心产品之一的某型号总线控制器已全面进入批量生产状态，目前在手订单合计需求量达到1.2万只，预计2018年全年将突破1.5万只；公司另一核心产品某型号芯片也在报告期内进入批量供货阶段。

　　上半年公司设立沈阳四四三五微电子有限公司全资孙公司，组建研发团队；有针对性地进行了科研立项布局，全面参与多兵种科研项目竞标，并取得10余项科研项目参与资格；公司与兵器工业二一四所达成全面合作协议，双方优势互补，提升上市公司集成电路技术实力。在军工芯片国产化需求日益迫切的大形势下，公司军工业务高增长势头有望延续。

　　战略投资者入局，重点发力军工电子

　　5月4日，新余环亚入股新余昊月，增资完成后将持有新余昊月29.013%股权。新余昊月为公司控股股东，持有上市公司28.66%股份。本次增资前，火炬树、武汉瑞和分别持有控股股东新余昊月83.33%、16.67%股权。根据已签署协议，新余环亚拟向新余昊月增至3亿元、火炬树拟增资1.34亿元，同时火炬树受让武汉瑞和持有的新余昊月股份，完成后火炬树将持有新余昊月70.987%股权，新余环亚将持有29.013%股权。

　　战略投资者深耕军工电子多年，入局公司有利于促进公司军工业务外延+内生增长。本次协议交易方之一新余环亚执行合伙人张亚与公司收购长沙韶光与威科电子的交易方之一系同一人，张亚先生深耕军工电子领域多年，是长沙韶光、深圳市芯远半导体、南京中旭电子、成都思科瑞微电子等十多家电子公司的股东控股股东此次引入新余环亚作为战略投资者，有利于本公司军工业务的内生+外延式扩展，为公司开拓军工电子产业链提供了有利条件。

　　盈利预测与投资评级：化工持续向好，转型军工电子增强盈利能力，维持买入评级

　　我们坚定看好公司未来发展前景，预测公司2018年至2020年的归母净利润分别为5.10亿元、5.85亿元、7.22亿元，同比增长分别为99.22%、14.64%、23.48%，相应18年至20年EPS分别为0.74元、0.84元、1.04元，对应PE分别为14、12、10倍。综合考虑公司稀缺性、业绩存在超预期可能、未来外延拓展等因素，我们认为公司具备成长为军工电子龙头潜力，未来发展空间广阔，维持买入评级。[中信建投]

[点击查看PDF原文]

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。 @今日话题

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【阿里云宣布启动达尔文计划做自主可控物联网】
新浪科技 2018-09-19 17:31新浪科技讯 9月19日下午消息，2018杭州·云栖大会今日开幕。阿里云首席智联网科学家丁险峰宣布启动“达尔文计划”，旨在通过一系列的包括平台、芯片和微基站在内的全链路生态服务，交付给企业客户一张自有可控的物联网。在云栖大会户外上空悬停着一... 展开全文

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阿里云宣布启动达尔文计划做自主可控物联网

新浪科技 2018-09-19 17:31

新浪科技讯 9月19日下午消息，2018杭州·云栖大会今日开幕。阿里云首席智联网科学家丁险峰宣布启动“达尔文计划”，旨在通过一系列的包括平台、芯片和微基站在内的全链路生态服务，交付给企业客户一张自有可控的物联网。

在云栖大会户外上空悬停着一架印有“天空物联网”LOGO的飞艇，同时它搭载了LoRa物联网关，当它被启动，现场的物联网设备迅速被飞艇上的信号连接。而当关闭时，数据大屏上的几十种数据会瞬间消失。

丁险峰称，从这个事件中，我们可以看到从40000米高空到地下20米，物联网络都可以完整覆盖。飞艇演示的知识物联网具象的一面，阿里云希望为企业客户打造一张属于自己可控的物联网络。为此，阿里云已经与ASR公司合作推出业内最小尺寸LoRa芯片，同时与广电系达成物联网深度合作，依托频谱资源、物联网全链路资源，快速、低成本地搭建物联网络。

今年3月，阿里云总裁胡晓明在深圳宣布，阿里巴巴全面进军物联网领域，这是阿里在继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道，物联网战略与云计算、人工智能等业务板块混合推进。 @今日话题

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【A股“入富”或本周决定万亿元级增量资金在望】
2018年09月19日 00:56作者：孟珂来源：证券日报摘要【A股“入富”或本周决定万亿元级增量资金在望】A股纳入富时罗素国际指数是一个超预期的利好，有望给A股注入做多能量。上周五，国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于... 展开全文

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A股“入富”或本周决定万亿元级增量资金在望

2018年09月19日 00:56

作者：孟珂

来源：证券日报

摘要

【A股“入富”或本周决定万亿元级增量资金在望】A股纳入富时罗素国际指数是一个超预期的利好，有望给A股注入做多能量。上周五，国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%。（证券日报）

A股纳入富时罗素国际指数是一个超预期的利好，有望给A股注入做多能量。上周五，国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%。

据了解，8月31日，A股调整新纳入MSCI指数10只个股，至此，236只A股合计占MSCI新兴市场指数的权重为0.75%。这也就意味着，A股加入富时罗素国际指数的比例可能超过MSCI。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙昨日对《证券日报》记者表示，富时罗素国际指数和MSCI新兴市场指数一样，都属于国际上最大的指数之一，有众多的资金盯住这个指数来进行配置。

杨德龙表示，越来越多的国际指数把A股纳进去，一方面看中了A股的市值，现在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市场经过大幅下挫之后，估值上确实具备了比较大的吸引力，外资作为中长线的投资资金，更加看重上市公司本身的价值。

广发证券分析师戴康昨日对《证券日报》记者表示，A股如纳入富时国际指数，将进一步加快A股融入全球资本市场步伐，A股市场追求蓝筹股、价值股的风格将进一步强化。

谈及A股“入富”将会给A股带来多少增量资金，顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元，即超过3万亿元人民币增量资金。

“随着A股国际化程度的提高，将来外资在A股市场的占比也会逐步增大。根据测算，现在外资在A股市场的总市值占比只有2%，占A股自由流通市值6%左右。在未来的5年到10年，外资占到A股市场的总市值有可能提到10%，这会给A股带来大量的增量资金。”杨德龙表示。

东北证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，若A股“入富”成功，外资持股比例也会有所增加，A股投资风格也日趋国际化。外资注重价值投资、长期投资，这将慢慢改变A股生态，比如停复牌制度、退市制度等的完善。同时，短线投资、追涨杀跌等将逐渐被市场抛弃，A股整体波动率和换手率会持续下降。 @今日话题

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赞(14) | 评论 2018-09-19 15:14 来自网站举报

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【A股三大股指全线走强权重股领涨成交量放大】
2018年09月19日 15:00来源：东方财富网摘要【收盘播报】A股今日延续反弹态势，三大股指全线走强，收盘涨幅都超过1%。市场成交量略有放大，行业板块全线上扬，石油、地产、银行、保险等权重板块强势领涨。A股今日延续反弹态势，三大股指全线走强，其中沪指收盘上涨1.14%，收报2... 展开全文

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A股三大股指全线走强权重股领涨成交量放大

2018年09月19日 15:00

来源：东方财富网

摘要

【收盘播报】A股今日延续反弹态势，三大股指全线走强，收盘涨幅都超过1%。市场成交量略有放大，行业板块全线上扬，石油、地产、银行、保险等权重板块强势领涨。

A股今日延续反弹态势，三大股指全线走强，其中沪指收盘上涨1.14%，收报2730.85点；深成指上涨1.41%，收报8248.12点；创业板指上涨1.10%，收报1392.40点。市场成交量略有放大，两市合计成交3198亿元，行业板块全线上扬，石油、地产、银行、保险等权重板块强势领涨。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

安信证券：反弹窗口渐行渐近

目前市场对一些中期问题已经取得了一定共识，比如经济与企业盈利的波动预期，海外不确定因素等。但在考虑中期问题的同时，我们也不能忽视市场边际变化及其可能带来的机会。

我们认为，伴随着稳金融政策的逐步落实，去杠杆预期趋向改善，货币政策向信贷领域的传导在持续推进，宏观经济保持韧性。当下A股市场的风险偏好有所企稳，预计市场很可能进入震荡修复阶段，反弹窗口已经渐行渐近。

2008年以来A股市场共出现过9次反弹行情，整体来看，反弹行情维持的时间平均在39个交易日左右，上证综指平均反弹幅度为15.7%。从结构上看，中小创个股在反弹过程中表现相对占优。

从风格板块来看，成长风格在以往的9次反弹行情中区间涨幅均领先于大盘，相对大盘涨幅平均值为12.67%。周期和消费风格指数在历次反弹行情中表现亦优于指数，但平均相对收益分别为8.36%和6.18%。

从市值角度来看，中小市值个股在反弹行情中更占优。以申万大盘指数、中盘指数、小盘指数来代表不同市值水平的上市公司，在之前的9次市场反弹行情中，中小盘指数表现明显优于大盘指数。其中小盘指数在7轮反弹行情中涨幅最高，而中盘指数在2012年12月和2013年6月的两轮反弹行情中表现最优，大盘指数表现则相对逊色。

从行业层面来看，反弹幅度与前期跌幅并无显著关系，但是从个股层面来看，前期跌幅较大个股往往在反弹行情中表现更好。我们将全部A股按照反弹前一个月涨跌幅分为五档，并计算反弹期间的涨跌幅。结果显示，前期跌幅较大个股在反弹行情中的涨幅较高。

从估值角度来看，反弹幅度与估值水平并无显著关系。以申万高市盈率指数、中市盈率指数、低市盈率指数来代表不同估值水平个股，可以看到，三个指数在历次反弹行情中的上涨幅度差别较小。相对来看，2012年以前高市盈率指数表现更好，2013年以来的历次反弹行情中，中市盈率指数表现更优。

我们认为，对于即将到来的反弹行情投资者可以围绕两条线索进行布局：一条是从中期行业景气度出发，建议重点关注符合国家战略导向和产业升级方向的新经济(新科技、新消费、新服务)领域，具体包括5G、医药、云计算、航空装备、半导体、新能源汽车等行业板块。

另外一条是从人民币汇率阶段性企稳角度出发，建议关注行业基本面有望改善的航空板块，以及符合外资偏好的白马股等。

个股层面，可以关注前期跌幅较大的基本面优秀公司的修复机会。为此，我们列举了五点标准以供投资者参考：1)3月23日以来跌幅超过25%，2)市值介于50亿元到500亿元之间，3)估值介于0到50倍之间，4)净资产收益率大于10%，5)2018年预测净利润增速大于30%。

广发证券：底部区域或得到进一步确认

如果市场在9月份的未来半个月延续弱势，则上证综指将迎来2017年四季度以来的季线“四连阴”。从A股市场以往走势来看，上证综指仅有过三轮季线“四根以上连阴”，分别是1993年三季度至1994年二季度的“四连阴”、2004年二季度至2005年二季度的“五连阴”，以及2007年四季度至2008年四季度的“五连阴”。可以发现，历史上的“季线连阴”都对应着市场底部区域：2005年(6月探底998点)和2008年(11月探底1664点)的市场大底都出现在“季线连阴”的最后一根阴线，而1994年的市场大底(7月探底326点)也仅滞后“季线连阴”不足一个月。因此，如果今年三季度上证综指收出季线“四连阴”，应是A股市场处于底部区域的一个重要依据。

除了“季线连阴”，我们对比最近一个月的市场特征与历史上几轮典型底部区域构筑完成前最后一个月的异同。结果显示，当前A股市场的相关数值虽然未达到历史可比底部区域时的水平，但也已经呈现明显的底部特征。以上周五作为考察基期，与2005年6月“998点”底部、2008年10月“1664点”底部、2013年6月“1849点”底部、2016年1月“2638点”底部前一个月、三个月以及六个月的市场特征进行对比，可以看到：(1)从上证综指日均跌幅来看，市场底部形成前最后一个月的上证综指日均跌幅在0.5%至1.5%之间，且相比底部形成前三个月、形成前六个月跌幅明显放大；A股市场最近一个月的日均跌幅为0.35%，比此前几轮市场底部的跌幅略小，但日均跌幅亦相较此前三个月、六个月明显放大。(2)从下跌个股占比来看，之前几轮底部区域形成前最后一个月下跌个股占比基本超过70%，且较此前三个月、六个月明显放大；A股市场最近一个月的下跌个股占比为60%，低于历史底部区域时的水平，但亦较此前三个月、六个月明显放大；(3)从日均成交与换手情况来看，目前的“地量”特征与历史底部区域的水平较为接近。最近一个月上证综指日均换手率跌至0.32%，相较此前三个月、六个月进一步下降，且已低于历史上几轮底部区域形成前一个月的日均换手率(0.5%到1.1%)。

目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。

海通证券：继续磨底等待右侧信号

对比过去几次市场底部——1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日的998点、2008年10月28日的1664点、2013年6月25日的1849点时，全部A股PE分别为16.6倍、18.4倍、13.8倍、11.5倍，PB分别为1.9倍、1.7倍、2.1倍、1.4倍。目前全部A股PE为14.3倍、PB为1.58倍，已基本接近之前市场底部时的水平。从估值分布来看，目前的估值结构比2638点更合理，与1849点时相类似。

在底部区域时个股破净数往往剧增，比如2005年底部区域时破净数占比为20.2%、2008年底部区域时为16.7%、2013年底部区域时为10.9%。今年三季度以来A股破净数达到377家，占全部A股的10.7%，也已经接近前几次底部区域时的水平。

之前四次底部阶段沪深300成分股股息率最高的15只个股过去12个月股息率均值分别为10.4%、9.5%、8.4%、6.1%，其中三次超过了信托、银行和国债的相应收益率，仅有一次略低于信托收益率。当前也不例外，目前沪深300前15只股息率最高的个股股息率均值为6.5%，而1年期信托收益率为8.1%、1年期银行理财收益率为4.8%、10年期国债收益率为3.6%。

产业资本持续大规模增持均发生在市场底部时期，如2005年8月到2006年9月、2013年12月到2014年7月。8月产业资本罕见地净增持20.1亿元，为年内首次月度净增持。

综合来看，目前市场处于第五轮周期的底部阶段，短期或将继续磨底，以等待右侧信号的出现。

申万宏源：10月之后预期有望提升

上周披露的8月金融和经济数据符合预期，金融数据方面，新增社融同比继续回落，结构上仍是信贷和债券向上，非标向下。经济数据方面，固定资产投资增速出现波动，其中制造业投资仍有韧性，房地产投资好于预期，民间投资继续回升成为亮点。8月宏观经济保持平稳，使得相关预期的验证被延后，进而政策预期的提升窗口可能在10月之后。

此外，海外不确定因素近来有缓和迹象。综合来看，短期A股市场不论向上还是向下都缺乏有效的催化因素，市场短期表现可能主要是中长期逻辑的映射。展望四季度市场，或将以横盘震荡为主，相关政策预期提升有望为市场带来“一把火”。

配置方面，我们认为成长方向仍将继续保持高景气，短期计算机和5G板块的震荡回落主要是消化微观结构和相对性价比问题，休整之后有望再出发；而大金融板块依然是当下布局年底行情的重点，首推保险板块，主要是因为保费增速回升，资管新规提升了保险产品的竞争力，保险行业的景气展望重回乐观。对于银行板块来说，如果年底政策预期升温，也有望迎来估值修复行情，当前进行布局的胜率较高。

此外，8月专项债发行4287亿元，后续财政支出和基建投资增速回升是大概率事件。随着相关验证信号的出现，建议从基建投资回升角度关注建筑、大炼化和5G领域的投资机会。

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(责任编辑：DF075) @今日话题

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【摩根大通：新兴市场抛售过度投资者应考虑中国！】
2018年09月19日 13:53来源：环球外汇网摘要【摩根大通：新兴市场抛售过度投资者应考虑中国！】据CNBC报道，摩根大通中国区CEO梁治文(Mark Leung)周三在世界经济论坛上表示，近期新兴市场的抛售过度了，对投资者来说现在存在机会，特别是应该考虑中国。（环球外汇网... 展开全文

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摩根大通：新兴市场抛售过度投资者应考虑中国！

2018年09月19日 13:53

来源：环球外汇网

摘要

【摩根大通：新兴市场抛售过度投资者应考虑中国！】据CNBC报道，摩根大通中国区CEO梁治文(Mark Leung)周三在世界经济论坛上表示，近期新兴市场的抛售过度了，对投资者来说现在存在机会，特别是应该考虑中国。（环球外汇网）

据CNBC报道，摩根大通中国区CEO梁治文(Mark Leung)周三在世界经济论坛上表示，近期新兴市场的抛售过度了，对投资者来说现在存在机会，特别是应该考虑中国。

“我们认为抛售过度了，如果你看一下头寸和基本面，从中长期来看有理由开始进入新兴市场。中国是一个很大的市场，”梁治文表示。

过去几周，土耳其和阿根廷遭遇了经济问题，导致包括亚洲在内的新兴货币出现抛售。一些新兴市场股指也出现了大幅下跌。

梁治文表示，中国作为亚洲最大经济体一直在加快开放其金融行业，关键发展包括建立上海-伦敦股票交易市场的互联互通(沪伦通)，以及建立连接内地与香港债券市场的新结算系统(债券通)。

梁治文指出，今年上半年，外国投资者净流入中国的资金达到430亿美元，部分得益于A股被指数巨头MSCI纳入全球和地区性指数。

他表示，中国金融业的自由化是摩根大通增长战略的一个“关键因素”。该行在中国的规划包括申请设立全资证券业务，增持合资证券管理公司的股份至多数，并将其在该国的研究覆盖面扩大一倍。

【延伸阅读】

A股开放政策效应凸显外资增配A股逾千亿元

今年以来，外资持续涌入A股。中信证券日前发布的报告显示，资金流向监测机构EPFR统计显示外资机构增配中国股票215亿美元，占其对所有新兴市场增配的52%；过去几周，外资甚至在人民币贬值的压力下依然持续净流入。

对此，厚生智库研究员赵亚赟昨日对《证券日报》记者表示，外资目前买入A股大致有三个原因：第一，A股的估值确实已经比较低；第二，A股被纳入MSCI指数，而且即将列入富时罗素国际指数，外资机构处于资产配置的要求买入；第三，中国目前推出了很多鼓励外资进入中国资本市场的措施，政策效应开始显现，中国长期发展为国际投资者看好。

东北证券研究总监付立春昨日对《证券日报》记者表示，外资加仓主要是因为随着A股“入摩”，同时，又赶上A股当前的估值比较低，整个市场处于下行阶段，也给外资加仓A股提供了一个安全边际，所以无论是A股进入到国际市场范畴的比例越来越高，还是当前A股的估值现状，都是外资加仓的重要背景。

付立春表示，A股“入摩”包括其它的指数进入的比例越来越多，配置的仓位随之越来越大，会引起更多的国际机构关注。包括当前QFII和RQFII的投放额度在逐渐增加，私募也可以进入A股，外国在华的个人也可以在A股开户，因此，外资增配A股将是一个趋势。

中信证券报告显示，A股纳入MSCI基准后，为很多主动管理型的新兴市场产品打开了大门，这些产品规模比被动型大得多。纳入因子提升到5%后，A股在新兴市场指数中的权重也只有1.5%，但A股的策略容量很大：庞大的规模、优质的品种、稳定的业绩、便利的交易，这些产品大都会增配A股，做高相对收益。对于全球配置型的资金，A股提供了大量有潜力对标海外巨头的国内龙头公司，而这些公司目前具有更有吸引力的估值。（来源：证券日报）

(责任编辑：DF010) @今日话题

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