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拙政江南

江苏省南京市鼓楼区

个人简介：企业管理咨询，上市服务，投资管理，PE风投，工程项目管理。…… 更多

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【航锦科技：与国家集成电路产业投资基金的合作事项仍在洽谈和推进过程中】
来源：中证网　　3月31日在深交所互动易投资者互动平台表示，公司与国家集成电路产业投资基金的合作事项仍在洽谈和推进过程中，公司将会按照法律法规的要求，对外披露相关进展。　　此外，航锦科技同时表示，公司核心芯片产品中的GPU芯片可以应用于党政军的PC设备和其他自主可控系统，公司将从... 展开全文

赞(10) | 评论 2020-03-31 15:22 来自网站举报

【同方国信持股民生银行】
先是翁振杰先生进了民生银行董事会，现在同方国信进了前十股东行列，4.26%，仅次于泛海控股，高于新希望，这是要做啥，有了三峡银行还不够，还想举牌民生吗？恐怕有些难，民生真香呀，吸引着一众大佬进进出出的。。。这笔公开投资，可是同方国信这些年来最大的了，一个第四季度买进来50亿+$民... 展开全文

赞(7) | 评论 2020-03-31 14:22 来自网站举报

大A大底部区域，围绕个股板块的结构性行情依旧会局部火爆，外围会有干扰但总体影响有限，2700点下方就是黄金坑；预计本周美国股市等真正开始阶段性反弹，纳斯达克及科技股预计是主线…… 分享仅供参考（江南）

◆◆: @拙政江南; 【疫情之下的中国机遇……】
文：徐滇庆 2020/3/19 谁都没有料到，2020年伊始，中国遭遇到新冠肺炎病毒的袭击，猝不及防，在凄风苦雨中扛过了春节。随即倾全国之力，团结一致，封路封城，决战武汉，抗击疫情初见曙光，在3月18日，国内新冠肺炎的新增病例清零。在世界各国面前，...

赞(7) | 评论 2020-03-31 13:44 来自网站举报

【航锦科技：公司3,000Nm3/h高纯氢气充装站开始建设】
同花顺金融研究中心3月31日讯，有投资者向航锦科技（000818）提问， 2019年9月，公司拟投资3,888万元用于新建3,000Nm3/h高纯氢气充装站。请问贵公司的高纯氢气充站开始建了没有？公司回答表示，尊敬的投资者，该项目已开始建设，建设期约12个月。感谢您的关注。

赞(13) | 评论 2020-03-31 13:08 来自iPhone客户端举报

【券商热议市场迎来配置机会 4月A股逐步走出底部可期】
中国证券报 2020-03-31 □本报记者吴玉华昨日两市弱势调整，上证指数下跌0.90%，深证成指下跌2.03%，创业板指下跌2.28%，盘中三大指数均回补3月25日跳空高开的缺口。从成交额来看，市场成交维持较低水平，沪市成交额为2506.87亿元，深市成交额为3824.4... 展开全文

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券商热议市场迎来配置机会 4月A股逐步走出底部可期

中国证券报 2020-03-31

□本报记者吴玉华

昨日两市弱势调整，上证指数下跌0.90%，深证成指下跌2.03%，创业板指下跌2.28%，盘中三大指数均回补3月25日跳空高开的缺口。从成交额来看，市场成交维持较低水平，沪市成交额为2506.87亿元，深市成交额为3824.41亿元。

安信证券表示，在政策坚定推动和支持下，中国经济尤其是内需部门回升趋势更为确定，在这一过程中预计流动性仍将维持充裕，而A股市场整体估值已处于历史底部区域，因此战略上应乐观而不是悲观。从中期看，A股目前处于牛市中的过渡期。短期受外部不确定性因素影响，投资者风险偏好受到抑制。

A股市场回补缺口

昨日两市弱势震荡，三大指数回补3月25日跳空高开的缺口。截至收盘，上证指数下跌0.90%，报2747.21点；深证成指下跌2.03%，报9904.95点；创业板指下跌2.28%，报1860.48点。

从盘面来看，申万一级28个行业中仅有农林牧渔、建筑装饰行业上涨，涨幅分别为1.69%、0.27%。其他26个行业悉数下跌，休闲服务、计算机、通信行业跌幅居前，分别下跌5.40%、4.30%、4.09%。

概念板块中，大豆、生物育种、南北船合并等板块涨幅居前，光刻胶、华为HMS、密码学等板块跌幅居前。

在昨日的弱势行情中，国防军工和电子板块盘中出现一定拉升动作，国防军工板块内中船防务涨停，中国动力上涨7.66%，中船科技涨逾6%。电子板块盘中最大跌幅超过5%，收盘时下跌3.04%，板块内圣邦股份涨逾9%，韦尔股份涨逾5%，晶方科技、茂硕电源涨逾3%。

华泰证券表示，国内疫情控制+逆周期调节政策发力是A股的首要支撑力（1-2月经济数据低于预期对估值的冲击在3月第三周已经基本到位）；在美联储“无限量”流动性支持下，海外流动性冲击有所缓解是A股的第二支撑力（3月20日以来美元指数回落+VIX指数震荡）；长期配置价值逻辑未破是A股的底层支撑力，包括经济结构转型背景下利润率和贴现率趋势对股市估值中枢的上抬，资本市场改革背景下投资者结构和公司治理的成熟化，无风险利率中枢降低背景下长线资金的流入，A股分散配置价值背景下外资的流入等。

市场配置机会来临

对于当前市场，不少机构认为市场处于底部区域，市场将迎来配置机会。

中信证券表示，近期全球流动性拐点信号已经出现，各国大规模的财政刺激将防止全球经济衰退演化成全球经济危机。随着欧美主要国家不断升级的疫情防控措施见效，基准假设下，预计全球疫情的高峰在4月中旬出现，届时全球资金的再配置将开启。中国率先控制住疫情，经济活动率先恢复，对外经济敞口相对有限，内需驱动占主导，而预计海外市场（尤其是美股）在近期反弹后将缓慢下跌以反映经济基本面不断恶化，中国的股票和利率债相对海外发达国家资产具备更强吸引力，是全球资金再配置过程中的首选。

中信证券预计，4月流动性边际转暖、外资恢复流入叠加产业资本入市成为底部最重要的支撑力，加上4月中旬一揽子政策刺激推出形成催化，A股市场将迎来底部拐点，开启二季度的上涨。配置上，新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、IDC等）依旧是全年主线。此外，重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合。

招商证券表示，进入2020年4月，A股将逐渐企稳筑底，国内政策力度和海外疫情进度将会成为A股方向的决定力量。

国盛证券表示，当前，A股底部区域的判断正逐步被确认。4月，随着海外波动缓和与内部对冲加码，市场将逐步走出底部，迎来修复。投资策略重点关注三个方向：第一，内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等；第二，政策对冲的方向，如地产、基建、汽车等；第三，科技成长仍是中长期主线。

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赞(9) | 评论 2020-03-31 12:47 来自iPhone客户端举报

【中移动2020年5Ｇ二期无线网设备采购招标结束华为中兴通讯等入围】
据中国移动披露，备受关注的中国移动2020年5G二期无线网主设备集中采购工作已于日前结束，华为、中兴通讯、爱立信和中国信科四家入围，成为中标候选人。　　中国移动此次集采共涉及28个省、自治区、直辖市，总需求为232143站，采购额逾371亿。公告显示，本项目采用份额招标，中标人数... 展开全文

赞(10) | 评论 2020-03-31 11:29 来自iPhone客户端举报

无论如何，今天应该可以逢低买些股票了，大A再弱、再不争气也总应该有反弹的，这是各方面的要求。仅供参考，投资风险自负 #华为发布会引爆产业链个股# #5G建设提速概念股走强# #新基建板块持续大涨# $航锦科技(SZ000818)$ $福日电子(SH600203)$ $卓翼科...

◆◆: @拙政江南; 【感觉美股都快收复失地了大A却倒地自虐真不可思议】
因为美元的定价权和中国管理方面的不自信和缺陷（有的地方又觉得过于自信），在这次金融及资本市场游戏中，我们大概率的又将败下阵来，预计美国将是全球的大赢家！你看股市的表现，道琼斯等几天就反弹了25%左右，一个波音三四天就大涨了1.1倍多，达美航空、沃尔玛、因特尔、英伟达、高通、A...

赞(5) | 评论 2020-03-31 10:34 来自网站举报

【　　从5次大底看当前A股估值！261股市盈率低于10倍，四行业有望迎来修复行情】
　　来源：证券日报股市最钱线　　原创张颖　　周一，尽管A股三大股指全线回落，但“拐点将现”的观点却被各大机构共同喊出。　　通常情况下，在“估值底”确立后，“市场底”才会逐步被确认。可以看到，在近期A股震荡磨底过程中，全球股市出现了非理性调整走势，普遍跌幅在30%以上的背景下，... 展开全文

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　　从5次大底看当前A股估值！261股市盈率低于10倍，四行业有望迎来修复行情

　　来源：证券日报股市最钱线

　　原创张颖

　　周一，尽管A股三大股指全线回落，但“拐点将现”的观点却被各大机构共同喊出。

　　通常情况下，在“估值底”确立后，“市场底”才会逐步被确认。可以看到，在近期A股震荡磨底过程中，全球股市出现了非理性调整走势，普遍跌幅在30%以上的背景下，较低估值成为A股市场抗跌重要原因之一。业内人士一致认为，估值优势凸显，使得A股成为全球优质资产，具有的良好的避险性。

　　从历史数据来看，2000年以来，A股市场出现过5次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日，以及2019年1月4日，见底时上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点和2440点，四次底部的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。

　　可以看到，目前A股的市盈率已经接近历史底部。截至周一收盘，全部A股最新动态市盈率为15.8倍，低于18倍的历史平均水平。上证A股市盈率为11.64倍，为历史极限低估值。

　　历史不会简单重复，却总是那样似曾相似。回顾A股历史上几次重要的底部情况，往往具有估值处于低位、低市值公司占比大幅增长低位等特征。

　　进一步梳理可以发现，截至周一收盘，沪深两市共有261只个股最新动态市盈率低于10倍。可以看到，上述261只低估值股，股价普遍较低。从最新收盘价来看，股价低于5元的有103只个股，占比近四成。

　　从行业来看，上述261只个股主要集中在房地产、银行、交通运输和采掘等四行业中，分别有47只个股、31只个股、25只个股和21只个股。

　　综上所述，历史数据已揭示“估值底”已现，而“市场底”何时到来呢？

　　分析人士认为表示，对市场来说，可能会担心欧美股市二次探底的风险，终究海外疫情尚未确认拐点，部分国家与地区正加速步入高峰（金麒麟分析师）期阶段。但是，对A股市场来说，不少大资金似乎已经达成了一个共识，即在此位置之下，市场下跌空间越大，买入的力度可能会随之提升，各类资金对当下A股市场投资价值的认可度正在不断提升。

　　海通证券(13.010, 0.13, 1.01%)策略荀玉根（金麒麟分析师）团队表示，最近一周欧美市场流动性风险缓解，G20开始携手抗疫，全球股市有所反弹，国内政策有望加码，A股最黑暗时刻可能过去，曙光微现，迎来阶段性反弹。但是，未来一段时间全球抗疫仍处于艰难时刻，市场仍可能忽阴忽晴，真正步入阳光明媚的趋势性上涨，还需等海外疫情拐点及国内基本面数据出现回升。

　　国信证券(11.300, 0.11, 0.98%)提出，A股估值尚处于历史底部，后市场可关注两个投资方向。一是顺着政策调节寻找景气度向上的相关行业，建议关注5G、医疗设备、新能源汽车等相关行业；二是估值已达到极端历史底部的品种，这些品种当前已按照金融危机的模式来进行定价，如果最后金融危机没有发生，那么其后续修复的空间可能较大，典型的如银行。

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责任编辑：王帅

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赞(11) | 评论 2020-03-31 10:08 来自网站举报

【银行理财子公司加速“入场” 权益类投资占比料提升】
金融界网站2020-03-31 03:45:28本文源自:中国证券报　　2019年银行年报渐次披露，多家银行理财子公司实现开业当年即盈利。同时，监管部门人士多次表态称将适当增设理财子公司，这意味着理财子公司队伍将加速扩容。　　分析人士预计，2020年理财子公司运行将呈现出新态势，... 展开全文

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银行理财子公司加速“入场” 权益类投资占比料提升

金融界网站

2020-03-31 03:45:28

本文源自:中国证券报

　　2019年银行年报渐次披露，多家银行理财子公司实现开业当年即盈利。同时，监管部门人士多次表态称将适当增设理财子公司，这意味着理财子公司队伍将加速扩容。

　　分析人士预计，2020年理财子公司运行将呈现出新态势，权益类资产布局有望进一步加大。

开业当年即盈利

　　截至2020年2月末，共有30余家银行宣布设立或已经设立理财子公司，其中11家已正式开业。

　　五家大型国有银行2019年年报显示，截至2019年末，工银理财总资产为163.97亿元，全年实现净利润3.30亿元。建信理财资产总额152.17亿元，去年净利润为0.60亿元。中银理财资产总额102.33亿元，净资产101.75亿元，中银理财发行的理财规模达到744.92亿元。交银理财总资产为81.77亿元，报告期内实现净利润8911.54万元。中邮理财有限责任公司总资产80.13亿元，净资产80.03亿元。

　　股份行方面，截至2019年末，光大理财总资产为50.21亿元，净资产50.04亿元，报告期内实现净利润370万元。

　　同时，理财子公司产品体系逐步完善。工银理财以资管新规为指引，按照固定收益、权益、商品及金融衍生品和混合四类构建包括固收+、现金管理、权益、项目、多资产组合、另类、量化、跨境等全品类350多只特色产品。中邮理财已初步确立了要搭建“普惠+财富+养老”产品体系，开业以来已完成货币型、养老、挂钩资产轮动指数策略、“固收+”几个系列产品发行，下一步将加快推出混合型产品、FOF策略产品、抗通胀主题产品。

“队伍”扩容料加速

　　2020年以来监管部门多次表态称将适当增设理财子公司。分析人士认为，这意味着理财子公司队伍将加速扩容。多家银行在近期的业绩说明会上也透露了银行理财子公司筹建的最新情况。

中信银行(00998)副行长郭党怀介绍，目前该行正按照监管要求，建立理财子公司（信银理财）管理制度，搭建管理体系。筹建工作完成后，将按照有关规定和程序向中国银保监会提出开业申请，预计在今年二季度开业。平安银行披露，目前平安理财筹建工作正全面推进，待监管批准后正式开业。

　　同时，银行理财转型加速推进，符合资管新规的新产品发行提速，净值型产品占比提升。截至2019年末，招商银行(03968)理财产品余额（不含结构性存款）达2.19万亿元，较上年末增长11.73%；新产品余额6851.96亿元，较上年末增长200.27%，占理财产品余额（不含结构性存款）的31.22%，较上年末提高17.18个百分点。光大银行非保本理财产品余额达7788.37亿元，比上年增加898.35亿元，增长13.04%。其中，净值型理财产品余额为3343.54亿元，占比42.93%；全年非保本理财产品累计发行3.62万亿元。

　　已有银行提前完成了资管新规的整改要求。长沙银行2019年年报称，该行日均管理理财产品余额为534.73亿元，报告期末理财产品余额500.25亿元，较上年末增加51.02亿元，增长11.36%；保本理财实现零余额，提前完成新规整改要求；推出净值型理财产品，余额超过100亿元，占全部理财余额的21.28%；预期收益型理财余额压降达到预期目标。

加大权益资产布局

　　分析人士认为，银行理财子公司2020年运行出现了一些新态势，特别是加大了权益类资产的布局。

　　中邮理财总经理步艳红认为，银行理财子公司作为财富管理机构，加强权益投资、为客户创造高价值回报是生存和发展的根本。对资本市场而言，理财子公司的入局将进一步激发市场活力，有利于市场的长期健康发展。根据理财子公司现有的投研能力，短期内可通过被动投资的方式，或与其他机构合作FOF、MOM等方式切入权益类投资，后续在投研能力和配置能力成熟的基础上，可拓展至主动权益、衍生品等更为复杂的领域。

　　普益标准研究员陈飞旭表示，从资产端看，理财子公司产品仍主要投资于债权类资产，新冠肺炎疫情对实体企业经营造成了一定冲击，部分企业现金流减少，偿债能力下降。在此背景下，理财资金投资难度加大，理财子公司需要更加谨慎地进行投资决策。同时，疫情对存量资产的处置带来负面影响，从而拖慢理财产品净值化转型的进度。从发行端来看，我国银行理财投资者的风险偏好本就较低，对净值型产品的接受程度有限。因此，投资者整体风险偏好有可能下行，净值型产品的销售会更加困难。

　　“考虑到客户风险偏好短期内不会有大幅度改变，以及理财子公司投研体系的建设需要时间累积。”陈飞旭表示，2020年理财子公司在投资方面仍将以固收类资产为主，但会加大对权益类资产的布局力度。A股市场近期震荡，但我国经济基本面稳中向好，这为理财子公司布局权益资产带来了绝佳机会。

光大证券(06178)首席银行业分析师王一峰认为，银行理财子公司设立持续推进、产品发行数量稳中趋降，并呈现诸多新特征：一是多款“抗疫”相关理财产品推出，大行“头雁”效应明显；二是从投资者教育、产品销售等维度加速线上化布局；三是资产负债摆布压力加大，随着疫情不断蔓延及全球金融市场震荡，理财资产配置也从相对舒适区间，变为不得不面临收益率倒挂、回撤幅度加大等多重挑战，且资产端压力逐步向负债端传导。

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赞(9) | 评论 2020-03-31 07:07 来自iPhone客户端举报

【卓翼科技：公司是民族龙头企业华为的重要战略合作伙伴之一】
【深交所互动易】“平头百姓123” 提问：请问董秘今年有新导入华为手机的计划没有？华为发售的P40据说是由贵公司部分代工？建议贵公司利用非公开发行修订后的制度及时向优秀的发行对象募集资金，扩大产业链，早日成为行业的龙头之一！公司官方回答：您好，题述民族龙头企业是公司重要的战略合... 展开全文

赞(12) | 评论 2020-03-30 19:51 来自iPhone客户端举报

【卓翼科技：公司将进一步优化产品结构和业务结构】
同花顺金融研究中心3月30日讯，有投资者向卓翼科技（002369）提问，由你们独家制造的小米新旗舰机5G手机k30pro，27号10点在各大电商平台开售，该机型成为《速度与激情9》中国区独家手机合作伙伴，又有王一博和《天天向上》代言，市场预计销量300万以上，请问公司有何感想？... 展开全文

赞(15) | 评论 2020-03-30 19:49 来自iPhone客户端举报

【卓翼科技：5G手机k30pro由本公司向小米独家供应的消息属实】
同花顺金融研究中心3月30日讯，有投资者向卓翼科技（002369）提问，董秘您好，小米高管在微博宣布 K30 Pro系列今早首卖，30秒全平台销售额破亿！请问作为小米5g手机k30 pro独家的供应商，属实吗？公司回答表示，5G手机k30pro由本公司向小米独家供应的消息属实。... 展开全文

赞(6) | 评论 2020-03-30 19:47 来自iPhone客户端举报

芯片公司603501韦尔股份、603986兆易创新、603005晶方科技、深科技等表现较好，反弹有力，或带动相关科创止跌反弹，积极关注。仅供参考 $卓翼科技(SZ002369)$ $福日电子(SH600203)$ $航锦科技(SZ000818)$ @深科技 @中国长城 @同方股份@诚迈科技@金信诺@波导股份@武汉凡谷@@景嘉微@兆易创新@闻泰科技展开收起

赞(11) | 评论 2020-03-30 13:10 来自网站举报

【京东数科与厦门国贸股份合作携手推进供应链行业数字化】
全国疫情防控接近尾声，各地企业正在积极有序复工复产。3月26日，厦门国贸（600755）集团股份有限公司(以下简称“国贸股份”)与京东数字科技集团(以下简称“京东数科”)以特殊的远程签约方式达成合作，携手推进供应链行业数字化，助力企业更好地复工复产。根据合作协议，双方将在供应链领... 展开全文

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京东数科与厦门国贸股份合作携手推进供应链行业数字化

全国疫情防控接近尾声，各地企业正在积极有序复工复产。3月26日，厦门国贸（600755）集团股份有限公司(以下简称“国贸股份”)与京东数字科技集团(以下简称“京东数科”)以特殊的远程签约方式达成合作，携手推进供应链行业数字化，助力企业更好地复工复产。根据合作协议，双方将在供应链领域、金融大数据生态建设、智能金融创新等方面展开合作；共同探索城市经济建设中的全新发展机遇和方向。国贸股份党委副书记、总裁高少镛，国贸股份常务副总裁吴韵璇，京东数科副总裁、数字金融群组总裁许凌，京东数科副总裁张万萍等出席了本次签约。

图注：双方远程签约仪式

据悉，在供应链领域，双方将打造产业链协同平台，构建平台交易服务、仓储物流服务、金融服务及数字科技服务能力，通过产业互联网方式，促进供应链多方高效协作，降本增效。在数字风控方面，双方将建立面向大宗商品领域以技术为驱动的风控平台，促进供应链运行更加安全高效。

在金融数字化领域，双方将共建金融大数据生态体系。京东数科将以数字科技能力为基础，搭建服务国贸股份体系供应链、金融业务的开放生态圈，与金融机构共同服务企业和个人。同时，基于各自资源禀赋与价值主张，双方共同创新智能金融产品和服务，将金融科技能力注入实体经济，促进消费升级、供给侧改革。

京东数科近期基于数字技术在实体产业应用的经验积累，针对大宗商品供应链企业在不同场景下的需求痛点，已推出大宗商品产业链协同服务方案、大宗商品智慧物联仓库解决方案、大宗商品在线金融、大宗商品风险管理解决方案等多种配套的数字化解决方案。此前，已与厦门象屿（600057）股份有限公司签署合作协议，推动大宗供应链产业数字化升级。

国贸股份总裁高少镛表示，公司长期在供应链管理、房地产经营和金融服务领域深耕，始终探索创新，去不断适应瞬息万变的市场，更好满足客户需求。此次合作期待双方充分实现资源共享、优势互补、共同发展。公司将结合自身实际业务场景，携手京东数科，将数字科技融入供应链管理、金融服务等领域，促进公司自身数字化、智能化发展；同时探索行业推广，实现以科技推动整体产业发展。

京东数科副总裁许凌表示，突发疫情给广大企业、行业带来启发，数字化乃应势而为，每一家先进企业都将深度思考企业的全面信息化、数字化，如何依靠数字化获得持续发展是重要课题，也是时代给产业数字化发展的机遇。实践中，京东数科坚持融合数字科技与金融和实体经济各个产业，尊重既有规律和经验，以实际需求为中心，与各方共建产业数字化。此次与厦门国贸股份深入合作，京东数科也将以数据技术、人工智能、物联网、区块链等前沿技术及应用为支撑，依托积淀的行业服务能力、产业理解能力，推出综合解决方案去全面助力厦门国贸股份实现数字化升级，携手创造更大行业价值。

关于厦门国贸集团股份有限公司

厦门国贸集团股份有限公司(简称国贸股份)是国有控股上市公司，是世界500强厦门国贸控股集团有限公司核心成员企业。国贸股份始创于1980年，1996年在上海证券交易所上市(股票代码：600755)。经过不断发展，国贸股份现已形成供应链管理、房地产经营、金融服务三大核心业务；下设供应链、房地产、金融以及战略发展等四大事业部。公司秉承“持续创造新价值”的使命，“创新、恒信、进取”的核心价值观，“激扬无限、行稳致高”的企业精神，锐意进取，不断创新，全力将企业打造成为值得信赖的全球化综合服务商。

关于京东数字科技集团

京东数字科技集团(简称京东数科)是一家为数字化服务而生的科技公司，前身为京东金融，创立于京东集团内部，2013年10月开始独立运营，2018年11月实现品牌升级更名为“京东数科”。京东数科以数据技术、人工智能、物联网、区块链等时代前沿技术为基础，建立并发展起核心的数字化风险管理能力、用户运营能力、产业理解能力和B2B2C模式的企业服务能力。截至目前，公司完成了在智能城市、数字农牧、金融科技、资管科技、数字营销、数字乡村、智能机器人等领域的布局，服务客户纵贯个人端、企业端、政府端。

(责任编辑：王治强HF013)

【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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赞(15) | 评论 2020-03-30 12:44 来自iPhone客户端举报

哇塞！连续大幅度反弹后的美股今天股指期货又要翻红了，可悲的不争气的大A....... 可能会很遗憾的错过中国时间、中国机遇........ 股市的定位和出发点？管理是需要担责和技术、艺术的..... 空头支票会打击投资者信心！股市需要信心、经济需要信心和正能量，期待中国太阳...

◆◆: @拙政江南; 【感觉美股都快收复失地了大A却倒地自虐真不可思议】
因为美元的定价权和中国管理方面的不自信和缺陷（有的地方又觉得过于自信），在这次金融及资本市场游戏中，我们大概率的又将败下阵来，预计美国将是全球的大赢家！你看股市的表现，道琼斯等几天就反弹了25%左右，一个波音三四天就大涨了1.1倍多，达美航空、沃尔玛、因特尔、英伟达、高通、A...

赞(15) | 评论 2020-03-30 12:18 来自网站举报

多重利空下，恐慌过度蔓延，投资者信心到了冰点，今天早盘沪深股市大跌，预计大概率已经探出近期底部，然后围绕新基建及疫情相关板块展开结构性的行情，指数的空间上下的空间并不大，人类总会战胜疫情，中国的时间和机遇较好，大A 中长线可以择机择股适当参与。仅供参考，风险自负展开收起

赞(6) | 评论 2020-03-30 10:25 来自网站举报

【时隔13年重启特别国债预计发行规模或达4万亿元】东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，本次特别国债发行规模有望达到万亿元级别——初步估计有可能达到2万亿元至4万亿元，即大约相当于GDP的2.0%到4.0%。(证券日报) 展开收起

赞(14) | 评论 2020-03-30 08:18 来自iPhone客户端举报

【黄奇帆：新冠疫情蔓延下全球产业链重构的三点思考】
第一，中国在疫情控制上所取得的成就，正在让世界产业链的中心向中国市场转移。第二，世界各国为抗疫和恢复生产所做的努力，客观上会让各种资源涌向中国市场。第三，中国各级政府要坚持扩大改革开放，加速优化营商环境，有条不紊地积极参与全球产业链重构。

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【罕见！史上仅发行过两次，央行降准配合！时隔13年再次重启的特别国债对A股影响几何？】
新财富杂志2020-03-28 23:22:08来源:中国证券报(ID:xhszzb)作者:赵白执南日前召开的高层会议提出，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债... 展开全文

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罕见！史上仅发行过两次，央行降准配合！时隔13年再次重启的特别国债对A股影响几何？

新财富杂志

2020-03-28 23:22:08

来源:中国证券报(ID:xhszzb)

作者:赵白执南

日前召开的高层会议提出，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

赤字、专项债此前多有提及，特别国债这样“稀有”的政策工具含义几何？对市场又会有什么影响呢？

01

为什么发行特别国债？

一般国债的筹集资金用于弥补财政赤字，补充国家财政资金；而特别国债资金则专门服务于特定政策，支持特定项目需要。我国以往特别国债的发行目的在于等值交换或购买资产，而非对预算赤字的融资。

从预算管理来看，特别国债仍属于政府债务。按照国债余额管理办法，纳入财政国债余额管理，在发行时调整国债余额，不列入财政赤字，其收支纳入政府性基金预算。

华泰证券研究所副所长、固定收益首席分析师张继强表示，疫情冲击之下，促进正常生产生活秩序、稳定就业大局和打赢脱贫攻坚战仍是政策应坚守的底线，适时的政策储备有较大必要性。当前我国积极财政政策尤其是杠杆率仍有空间，地方专项债、政策性金融等工具较为充足。

不过，张继强介绍，特别国债具有诸多优势，在高度不确定性的环境之下，适时、适度重启特别国债的发行有一定必要性：

1.针对特定用途发行，更加契合当前应对疫情冲击的政策目标；

2.只需人大审议，更加有利于相机决策；

3.为政府加杠杆的直接手段，可避免地方政府债务过快上升；

4.用途更加灵活

在全球疫情蔓延的环境下，多位专家认为我国有必要采取较强的刺激政策促进经济恢复性增长。中国人民大学副校长刘元春认为，要想摆脱经济休克停摆，使经济循环常态化，必须要有“大推动”，足够克服运行前的摩擦力，产生“破冰效应”，才能使中国经济循环常态化。应当考虑将接近10%的准备金率所冻结的十几万亿元资金转化为国债或特别债券，为财政和货币政策宽松腾挪出空间。

从历史上的刺激政策来看，特别国债产生的促进经济稳定的效益明显，而政策副作用也较少。

02

特别国债发行历史：央行降准配合

此前，我国共发行过两次特别国债。第一次，1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金；第二次，2007年，发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。

1998年发行特别国债的主要目的是为了提高我国四大行资本金，使其满足《巴塞尔协议》关于资本充足率的要求，同时解决因频繁出现的坏账问题而对我国银行体系带来的冲击。

2007年，在国际经济失衡的背景下，我国国际收支呈现“双顺差”局面。发行特别国债主要是为了维护经济稳定运行和物价稳定，缓解央行对冲的压力。

两次特别国债用途不同，对市场流动性的影响也有区别。1998年央行大幅降准为购买特别国债提供资金，释放了超过2400亿元存款准备金，提高了货币供应量。2007年特别国债发行主要采用定向方式，实质是央行外汇和财政部特别国债双方内部的一种资产交换，对市场流动性的影响偏中性。

发行了特别国债，财政政策更为积极，而货币政策往往会与财政政策相配合。1998年，购买特别国债的资金就来源于降准。中信证券固定收益首席分析师明明表示，货币政策要配合财政刺激，进而拉动实际需求、改善企业的资产负债表和利润表。当前货币偏谨慎，可能是留足弹药等待财政发力。后续随着财政加码，货币政策可能进一步宽松，仍然存在全面降准、降息和存款基准利率调整的可能。

03

此次发行特别国债将用于何处？

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖认为，发行特别国债的作用可能更多是用于促进消费，以扩大消费的方式来对冲外需对经济的拖累。传统基建已经有专项债支持，特别国债如果再用于政府主导的基建，虽然执行力强、见效快，对经济的推动更强，但带动的多是钢铁、水泥等重工业行业，这些行业经过2015-2018艰难的供给侧改革，过剩产能已经得到较好去化，此时在传统基建上发力，可能会影响去产能的效果。

李奇霖介绍，与2008年不同，随着生活环境改善和高等教育的普及，现在寻求就业的人口主要是“90后”与“00后”，他们更倾向于从事第三产业服务业，对于更需要体力的就业岗位多规避，第一与第二产业吸收就业人口的作用在下降。从数据上看，2018年采矿业、制造业与建筑业等行业新增就业人口相比2014年，分别下降了182万、1065万和211万，而信息技术、金融、房地产等第三产业则多增了60万-200万。

对特别国债的发行过程，张继强表示，有三种可能的方式。

方式一，由财政部定向发行特别国债给商业银行，利率参照再贷款利率，央行通过降准或者再贷款为商业银行提供等量流动性，财政部借此进行财政贴息、转移支付和支持基建投资等。为了提高商业银行持有特别国债的意愿，也可考虑允许商业银行将特别国债用于存款准备金缴纳的方式。

方式二，参照2007年特别国债的发行方式，可由央行借道政策性银行的方式购买部分特别国债。

方式三，还可进一步创新特别国债的使用方式，用于支持银行永续债发行，提升商业银行的信贷投放能力和意愿。

04

发行特别国债后A股趋势性走强

1998年宣布发行特别国债后的第二天（8月19日），上证综指由1071点上涨到1126点，日涨幅为5.1%，上涨行情持续了6个交易日，直至8月25日的1179点，共涨了9.3%。1个月后，上证综指为1207点，涨幅为12.7%（自8月19日起）。

2007年6月18日财政部发行1.55万亿国债的当天，上证综指从4132点上升至4253点，日涨幅为2.9%，随后股市有所下调，直到7月5日（3615点）重启上升行情，最高达6092点（10月16日）。

市场分析认为，结合特别国债在内的多项宏观政策发力，复工复产、经济恢复将加速推进，经济将在此后开启强劲反弹，恢复到潜在增速附近。因此，稳健回升的基本面也将大概率对A股产生提振效应。

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证券时报e公司讯，武汉东湖高新(600133,诊股)区制定《关于强化落实应对新型冠状病毒肺炎疫情支持企业平稳健康发展有关政策的实施方案》。方案内容共计44条，涵盖减轻企业负担、加强金融、创新、稳岗支持以及优化企业服务等五个方面。对租用区属国有资产类经营用房（写字楼、厂房及人才公寓... 展开全文

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