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【厦门国贸：子公司以25.49亿元竞得厦门一商住地】
来源：中华网财经中华网财经7月1日讯，厦门国贸发布公告称，厦门国贸下属全资子公司厦门悦烁与中交投资组成的联合体以人民币25.49亿元总价竞得位于厦门市翔安区编号为2020XP02号地块的国有建设用地使用权。信息显示，厦门悦烁与中交投资的出资比例分别为51%和49%。该地块土地用途... 展开全文

赞(9) | 评论 (1) 2020-07-02 09:03 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【北大医药股份有限公司投资者关系活动记录表】
编号：2020001投资者关系活动类别□特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 □路演活动□现场参观√其他（参加由重庆上市公司协会联合约调研平台举办的辖区上市公司与机构投资者线上交流会）参与单位名称... 展开全文

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北大医药股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2020001

投资者关系活动类别

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

√其他（参加由重庆上市公司协会联合约调研平台举办的辖区上市公司与机构投资者线上交流会）

参与单位名称及人员姓名

本次线上交流会由重庆上市公司协会联合约调研平台举办，通过约调研平台和腾讯会议系统完成，参会人员名单由约调研平台提供，包括北京中教创联投资管理有限公司、上海海欣集团股份有限公司、江苏高科技产业投资有限公司、江苏瑞华投资控股集团有限公司、浙江君弘资产管理有限公司、山合金融投资管理有限公司、湘财证券研究所、万和证券股份有限公司等三十九家机构。

时间

2020年7月1日下午13:30-14:30

地点

线上交流

上市公司接

待人员姓名

董事会秘书：袁宇飞

证券事务代表:郑鑫

证券部工作人员:任雪娟

投资者关系活动主要内容介绍

公司接待人员向投资者介绍了公司基本情况，并对投资者关注的问题进行了解答，相关情况如下：

一、方正重整对公司的影响。

2019年12月，方正集团因超短期融资券未能按时兑付本息，进而公告引入战略投资者以应对债务危机事件，使投资者关于公司股东结构及控制权即将发生变化的质疑浮出水面。毋容置疑，未来股东结构的变化势必在公司战略、队伍稳定、外部信用、业务结构、关联交易审慎性等多方面对公司产生深刻影响。股权结构面临的不确定性变化，不时困扰着公司战略的执行及业务的进一步拓展；也使公司不断面临监管及外部审计机构和投资者对公司关联交易审慎性的关注和压力，这些新的变化，势必对公司业绩成色和确认产生不确定性影响，也必将导致公司在未来业务结构上进行适当的审慎性调整。当然，阴霾终将散去，股权结构的调整终将落定，我们相信股权结构的变化将有利于公司的长期稳定发展和战略的执行。公司将密切关注方正集团重整进展情况，根据相关规则，及时履行信息披露义务。

二、公司一致性评价研发的品种情况及产品引进情况。

公司深刻认识到，在新一轮药政变革中，创新是未来药企安身立命的根本，坚持仿创结合，优化产品结构才是企业发展的必由之路。

公司持续推进当前主打品种及潜力巨大品种的一致性评价研发工作，目前公司已立项十二个一致性评价研发项目，已完成了头曲、头米及美罗的一致性评价申报。未来公司将在人、财、物方面持续增加投入，注重研发质量和进度，确保一致性评价早日落地。

公司与方正医药研究院合作研发的第四代广谱氟喹诺酮类抗感染药物盐酸莫西沙星已通过国家局原料药备案并取得注射剂的药品注册批件，该产品的落地进一步完善了公司在抗感染领域的产品结构，有利于提升公司在抗感染治疗领域的市场竞争力，对公司未来业绩的提升有积极作用。公司与方正医药研究院有限公司合作研发的莫西氯化钠注射液正处于审评中，签约的琥珀酸曲格列汀项目、抗抑郁新药FZ016项目进展顺利。

根据公司产品战略导向，公司陆续引进了塞来昔布胶囊、盐酸曲美他嗪缓释片、乳酸钙口服溶液、富马酸喹硫平缓释片、盐酸氨溴索注射液及奥硝唑注射液等多个项目。截至目前，塞来昔布胶囊处于审评中，盐酸曲美他嗪缓释片已完成现场核查，乳酸钙口服液项目已申报待受理，富马酸喹硫平缓释片及盐酸氨溴索注射液已完成生产验证，奥硝唑注射液尚处于中试交接准备阶段。公司力争早日实现外部引进产品的尽快落地，为公司新增多个盈利点，提升公司产品管线。

三、今年获批的莫西沙星这个品种目前的销售情况。

公司第四代喹诺酮类抗感染药品盐酸莫西沙星注射液已正式开始投产，公司接下来将全力做好市场拓展工作，随着今年集采目录落定及价格谈判的明晰，该产品对上市公司业绩的影响就将逐步明朗，预计将在今年第四季度为公司贡献新的利润增长点。

四、公司市值管理规划的目标以及公司未来的发展战略是怎样的，内生和外延方面各有什么计划和目标。

2018年度，公司确立了打造一家“具有国际化能力的仿创型医药科技企业”的发展战略。此后公司在“重点发展医药工业，优化医药商业”方面狠抓落实，公司经营业绩保持了稳健增长。

内生方面，公司将通过加大原有产品一致性评价的投入，保住公司核心产品的销售许可，并提高核心产品的市场占有率。同时，公司将继续借助大股东旗下方正医药研究院强大的研发实力实现高端产品的引入，以进一步丰富公司产品储备，增强公司盈利能力，改善盈利结构。同时,公司将继续全力挖掘、收购潜力巨大的品种,通过合作研发、产品购买等方式为公司未来发展奠定良好的产品基础。

外延方面，公司将充分发挥北大医疗旗下唯一上市平台的影响力和资源整合力，集聚资源与资本，适时通过外延并购的方式引入优质的医药或医疗资产。加大与北大医疗的合作力度，积极探索与北大医疗体系内产业园、创新谷的合作模式，争取在创新创投领域取得进步，推动公司早日迈入中国医疗医药第一阵营。

五、公司的下游客户需求结构是怎样的，公立医院等各部分占比多少，在下游客户的拓展上有什么具体的规划和目标。

公司现以生产处方、抗感染药物为主，销售客户多为公立医院，未来公司将在保持已有市场空间的基础上，确保重点品种的上量及新的区域准入，使公司盈利规模不断扩大。

六、在政策护航、医药新零售趋势下，网上药店的发展进入快车道，公司对于医药电商的前景展望是如何，公司是否会在医药电商领域大量投入。

网上电商主要以OTC（非处方药）品种为主，公司药品主要属于非OTC（处方药）品类，所以目前从合法、合规方面，以及全国医保联网、终端医院网上处方的进展来看，未涉足医药电商，但会持续关注，视形势发展逐步介入。

以上内容不构成公司对投资者的实质承诺。

接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。

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赞(12) | 评论 2020-07-01 21:34 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【厦门国贸联合体又竞得厦门市翔安区地块】
来源：中国证券网作者：黄抒K图 600755_0厦门国贸6月30日晚间公告，公司全资子公司厦门悦烁企业管理咨询有限公司与中交投资有限公司组成的联合体，以人民币25.49亿元总价竞得位于厦门市翔安区编号为2020XP02号地块的国有建设用地使用权。厦门悦烁与中交投资的出资比例分别... 展开全文

赞(7) | 评论 2020-07-01 14:20 来自网站举报

拙政江南

【行业风口及市值比较下看福日电子（600203 SH.）的价值和机会】
原创郑大鱼表象与逻辑市场里，用估值判断股价在90%的时间都是低效的，资金一旦达成平衡，是可以将股价控制在某个区间的，所以有量暴涨的股票不太容易跌，巨量下跌的股票也很难再涨回。如果拿着同一个估值标准，比对A股市场上的各种股票，很容易就会陷入混乱，高的离谱和... 展开全文

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行业风口及市值比较下看福日电子（600203 SH.）的价值和机会

原创郑大鱼表象与逻辑

市场里，用估值判断股价在90%的时间都是低效的，资金一旦达成平衡，是可以将股价控制在某个区间的，所以有量暴涨的股票不太容易跌，巨量下跌的股票也很难再涨回。如果拿着同一个估值标准，比对A股市场上的各种股票，很容易就会陷入混乱，高的离谱和便宜的惊人可以存在于同一个市场。

所以过去很多人说，30个亿市值以内的股票只看题材就可以，50个亿以内的股票只要有盈利就可以炒，100个亿以上的再谈估值。但是经历了整整三年的大市值核心股票上涨和小市值泡沫破裂以后，不同类型的股票估值连市值都不用看了，有一些资产已经出现了一种只要业绩增长符合预期，就可以不断给予更高估值的泡沫过程。

所以谈估值本身就会和资金定价权产生冲突，有资金愿意抱团的和交投清淡的必然产生巨大的估值差，很久以前写过一篇认知套利与资金定价权，探讨的就是种看似不合理却又十分合情的现象。投资股票市场公平不重要，有博弈而产生的估值差异，那种凭什么垃圾股票飞涨，自己选是比较好的股票不涨的情况恰恰是一种大资金摆脱对手盘的盈利模式，就不展开分析了。

但不管怎么样低估的优质股票确实提供了足够的安全垫，如果有耐心，其实可以大大的降低亏损的概率，而且一旦被市场挖掘往往产生超额收益，基本我的很多选股思路都是基于此。

这两年由于机构大进场，使得博弈盘的市场特点逐步降低，抢占核心赛道的，挖掘低估值品种等待价值回归的可能性变得越来越高。即当前阶段，如果你有那种确实有强有力证据去证明他是明显低估的，又是占据一定行业赛道的股票，未来是会收获上涨空间的。

过去一年都是消费电子的热潮，福日电子（600203 SH.）是2018年信托爆雷的那次闪崩被我关注的，熟悉2018年6月份闪崩的都应该知道当时的很多情况，其实是与个股基本面无关的，持仓的华鑫信托被连环爆仓了，股价跌到了不可思议的4块钱左右，可怜的不到20亿的市值就相当于市场的一个空壳价。看股价估值的时候一定要看看这个价格是怎么得来的，是基本面的因素，还是市场交易的因素。

而这支股票背后其实是实力强大的福建省电子信息集团，在福建搞电子产业，有非常大的程度是要跟对岸搞对标，相较于民营企业的资金链，背靠集团的福日电子根本不差钱，站在科创板的角度来看这种企业盈利能力较差，但未来绝对是可以长久把持赛道的那种企业。

这家公司这2015年以每股8元多的增发价格收购了广东东莞的一家手机代工厂，而这家代工厂50%以上的客户订单是华为，在收购后的几年中，福日电子的营收出现非常大的增长也证明了这块资产的成长性是非常好的，5G通信时代首先应用的一定是移动手机通信终端然后是电脑和汽车。从产业链上来说，整机制造确实没有零配件的盈利性那么强，但这也是一个绕不开的赛道，有兴趣的可以自己去搜索一下他的子公司代工产能在全球的排名，公司的主营和闻泰科技（600745SH.）之前非常像，而且这个行业现在越来越集中，小规模的企业基本都要被淘汰的，如果福日电子未来也可以依靠集团进行一些并购或积极发挥华业等战略投资者作用的话，那就算是中大奖了。要知道目前闻泰科技的股价近130元，市值近1400亿元！！

2018年的时候国务院国资委选了200多家地方国有企业进行双百行动改革，福日电子非常有幸的成为其中的一家，最近的大额授信和农银控股7亿元左右的债转股也可以看出已经公司与国家电子产业的战略高度绑架了。我们没有具体的去分析福日电子子公司的具体情况和一些经营数据，是因为我不想搞得自己的文章跟研报一样，提到的很多内容请读者自己根据需要去一一查证，这样可以避免受我们观点的干扰，也有利于产生新的想法——有看法的可以跟我们留言，加了好友的可以直接跟我们聊天探讨福日电子的美好未来。

另外，与同样做手机通信研发和终端生产、销售的科创板公司传音控股（688036 SH.）相比，福日电子的科技含量和管理水平也不逊于传音控股，公司的年度营业额近150亿元，除了华为、小米、联想等主力手机ODM代工以及东南亚、南北美洲拓展的大市场，传音控股目前股价近80元，市值近530亿元！！相比较目前10元出头、市值仅仅45亿元的福日电子真的还是很诱人的！

此外，福日电子的Ｍiniled 及Miroled 也是值得投资者予以关注的，公司投入早、研发深入，部分量产，产业风口逐渐带来。

总体来讲，在国家积极推动自主核心科创、5Ｇ通信市场大未来、华为等金牌代工以及福建省电子信息集团的实力成就，考虑到国企改革在即，我们团队觉得福日电子（600203SH.）这票明显的低估了，拿他举例子，也是为了印证估值差异存在的合情性。

2020年，科创中国、福日高照、前程似锦！

分享仅供参考，据此投资风险自负！

附图：中国手机代工排行情况（其中福日电子旗下控股的“中诺通信+迅锐”排名第四位，且上升势头强劲）

#华为发布会引爆产业链个股# #5G等新基建提速# #消费内需概念股爆发# $福日电子(SH600203)$ $闻泰科技(SH600745)$ $传音控股(SH688036)$ @中国长城 @深科技 @同方股份 @航锦科技 @深康佳 @中兴通讯 @兆易创新 @中科曙光 @卓翼科技 @金信诺 @诚迈科技 @华胜天成 @紫光国微 @金山办公 @华力创通 @杰赛科技 @波导股份 @回天新材 @中微公司

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赞(7) | 评论 2020-07-01 10:33 来自网站举报

拙政江南

【华力创通北斗先锋】
继续关注华力创通（300045），公司专注于国内国防、政府及行业信息化技术与创新应用20余年，主营业务覆盖了卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统、轨道交通等国家战略新兴产业领域，向用户提供先进的技术、产品、系统解决方案及服务。核心科创，国防力量，波导明星，风口起舞，红利预期... 展开全文

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拙政江南

818航锦科技答投资者问：尊敬的投资者，您好。武汉导航院研发的全系统全频率北斗高精度OEM板卡和接收机具有完全自主知识产权。武汉导航院参股子公司梦芯科技研发的北斗导航型芯片也是其自主开发完成。武汉导航院目前正在研发的北斗3高精度芯片是武汉导航院完全自主知识产权。感谢您的关注。展开收起

赞(9) | 评论 2020-07-01 10:14 来自网站举报

拙政江南

【四大板块迎来大风口】
　　从力推的六大改革来看，涉及到资本市场的主要有四大板块，即国企改革、工业互联网、宅基地改革和媒体融合。　　一是国企改革，6月11日，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中指出，实施国企改革三年行动，由国务院国资委牵头，10月底前出台相关政策。近期，江淮汽... 展开全文

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四大板块迎来大风口

　　从力推的六大改革来看，涉及到资本市场的主要有四大板块，即国企改革、工业互联网、宅基地改革和媒体融合。

　　一是国企改革，6月11日，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中指出，实施国企改革三年行动，由国务院国资委牵头，10月底前出台相关政策。近期，江淮汽车引入大众混改、格力地产上市公司平台整合控股股东旗下的免税牌照、歌华有线注入广电网络资产上市等国企改革动作频频。长城证券认为，标杆性国企改革、国资重组开始引导国企改革进入实质运行阶段。

　　其次，相比国企改革，此次深改会议提到的工业互联网到是在高层会议中并不多见，显示高层对于这个行业趋势发展的重视程度。随着5G时代的来临，工业互联网必将是大数据之后的一个重点运用场景。

　　第三，宅基地改革在此前已经多次提及。在以往的行情中，宅基地往往会被市场理解为农村土地流转，因此资金关注的标的也基本上跟土地流转有关。

　　第四，媒体融合这个主题曾在去年初被市场广泛关注。此次提到建立以内容建设为根本、先进技术为支撑、创新管理为保障的全媒体传播体系。分析人士认为，除了央媒之外，一些拥有先进技术，同时又已经在海外布局的社交媒体平台也可能会受到相应驱动。

　　北上深也在行动

　　其实，近期北上深加海南也是动作频频。

　　据科创板日报，北京市人民政府办公厅近日印发《北京市区块链创新发展行动计划(2020—2022年)》。《计划》提出，设立区块链产业投资基金。在本市科技创新母基金下设立区块链产业投资专项子基金，统筹政府投入和社会资本，积极支持区块链创新项目做大做强。建立区块链企业对接资本市场服务机制，鼓励优势企业上市融资。培育区块链创新企业集群。围绕构建区块链一体化产业链体系，打造具有全球影响力的创新型领军企业，培育一批独角兽企业和高成长性特色企业，为中小型创新企业提供应用场景支持，促进产业链上下游协同发展。区块链板块可能再度受益。

　　从上海来看，据新民晚报，2020年中国(上海)自贸区临港新片区半导体产业发展高峰论坛6月29日举行。临港新片区自挂牌以来已有40余家集成电路产业相关的企业落地，形成了IC设计、制造、封装、测试、材料、装备等全产业链。目前集成电路在新片区落地企业数占四分之一，芯片制造项目总投资额超1000亿元。临港新片区管理委员会高级专员张杰表示，初步预计十四五期间，临港新片区集成电路产业投资规模将超2000亿元。

　　另据新华社报道，6月30日，G60脑智科创基地二期在上海松江开工，预计2022年12月前投入使用。这个基地将成为承担我国重大科技项目的重要基地，助力上海建设成为具有国际影响力的科创中心。上海再度发力脑科学，相关概念股有望再度受益。

　　从深圳来看，深圳国资似乎在呼应的国企改革。6月30日傍晚，深高速一则不太起眼的公告引人关注。该公司发布公告称，公司拟参与投资深圳国资协同发展私募基金合伙企业(有限合伙)(筹，以工商名称核准为准)，参投金额为人民币3亿元。据公告，基金存续期：3年投资期和4年项目管理与退出期，经合伙人大会审议同意后可延长退出期1年。基金规模：总规模人民币40.1亿元，一次性实缴。基金主要投向基础设施公用事业领域、金融和战略性新兴产业。是否还有其他的深圳国企会参与这只基金，后续也值得关注。

　　有券商经济学家表示，从改革的角度来看，有三个主题值得重视，分别是海南、国企改革(国企改+科技)和中心城群、核心都市圈(智慧城市)。这三个主题若能做好，未来的想象力还会存在。那么，这三个主题是否会成为经济和市场的基石呢？让我们拭目以待。

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赞(6) | 评论 2020-07-01 09:05 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率】
06-30 17:22作者:孙璐璐来源:证券时报网　　证券时报记者从多个信源独家获悉，央行近日发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15... 展开全文

赞(10) | 评论 2020-07-01 00:48 来自iPhone客户端举报

拙政江南

中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》《深化农村宅基地制度改革试点方案》等。展开收起

赞(6) | 评论 2020-07-01 00:46 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【航锦科技就北斗芯片等回答投资者提问】
投资者问：武汉导航院官网上所有芯片介绍都显示是梦芯科技的产品，请问董秘，导航院所谓的北斗芯片，其知识产权属于武汉导航院还是梦芯科技公司。谢谢！答航锦科技：尊敬的投资者，您好。武汉导航院研发的全系统全频率北斗高精度OEM板卡和接收机具有完全自主知识产权。武汉导航院参股子公司梦芯科技... 展开全文

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拙政江南

【同方股份有限公司关于处置股票类金融资产的进展公告】
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。一、交易概述同方股份有限公司(以下简称“公司”)2019 年 11 月 21 日召开的第七届董事会第四十次会议审议通过了《关于授权管理层处置股... 展开全文

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同方股份有限公司关于处置股票类金融资产的进展公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

一、交易概述

同方股份有限公司(以下简称“公司”)2019 年 11 月 21 日召开的第七届董事会第四十次会议审议通过了《关于授权管理层处置股票类金融资产的议案》。同意授权公司管理层根据公司发展战略、证券市场行情以及公司经营情况择机适量对公司及子公司所持有的部分紫光股份有限公司(以下简称“紫光股份”)等股票类金融资产进行处置，处置金额不超过三亿元。授权处置期限为相关决议审议通过之日起 1 年内有效。具体内容详见公司在指定信息披露媒体上发布的《第七届董事会第四十次会议决议公告》(公告编号:临 2019-058)。

公司 2020 年 4 月 27 日召开的第八届董事会第二次会议及 5 月 20 日召开的 2019 年年度股东大会审议通过了《关于授权管理层处置股票类金融资产的议案》。同意授权公司经营层根据公司发展战略、证券市场行情、证监会关于股票减持的相关规定以及公司经营情况择机适量对公司及子公司所持有的紫光股份和紫光国芯微电子股份有限公司 (以下简称“紫光国微”)等股票类金融资产进行处置。授权处置期限为相关决议审议通过之日起至对上述事项产生新的决议为止。具体内容详见公司在指定信息披露媒体上发布的《关于授权管理层处置股票类金融资产的公告》(公告编号:临 2020-024)和《2019 年年度股东大会决议公告》(公告编号:临 2020-031)。

二、2020 年的交易进展

2020年3月18日至6月30日，公司全资子公司通过集中竞价和大宗交易方式累计出售紫光股份7,061,697股，占其当前总股本的0.35%，累计成交金额292,796,054.86元，占公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净资产的1.79%。

2020年6月3日至6月30日，公司通过集中竞价的方式累计出售紫光国微6,067,902 股，占其当前总股本的1.00%，累计成交金额442,829,649.46元，占公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净资产的2.71%。

三、交易产生的影响

1

预计扣除成本和相关税费后，上述交易影响公司2020年度税后净利润约14,431.92 万元，占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润的48.48%。以上数据为初步核算数据，公司将根据《企业会计准则》等有关规定对投资收益进行会计处理，具体以会计师年度审计确认后的结果为准。敬请广大投资者注意投资风险。

2

截至本公告日，公司及子公司尚持有紫光股份无限售流通股46,019,943股，占其总股本的2.25%;持有紫光国微无限售流通股6,011,396股，占其总股本的0.99%。公司将根据上述事项的进展情况，以及相关规定及时履行信息披露义务。

特此公告。

同方股份有限公司董事会 2020 年 7 月 1 日

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赞(7) | 评论 2020-06-30 22:44 来自iPhone客户端举报

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【东方证券：买入中际旭创高速光模块龙头正迎来400Ｇ和5Ｇ双重机遇发展】
核心观点国内高速光模块龙头。1）业务概况：中际旭创前身中际装备，主营业务为电机定子绕组制造；2017 年，其通过重大资产重组的方式收购苏州旭创，并更名为中际旭创。公司目前是我国高速光模块领域的龙头企业，光模块收入合计占比营业收入95%以上，客户包括全球大型数据中心，如AWS、谷歌... 展开全文

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东方证券：买入中际旭创高速光模块龙头正迎来400Ｇ和5Ｇ双重机遇发展

核心观点

国内高速光模块龙头。

1）业务概况：中际旭创前身中际装备，主营业务为电机定子绕组制造；2017 年，其通过重大资产重组的方式收购苏州旭创，并更名为中际旭创。公司目前是我国高速光模块领域的龙头企业，光模块收入合计占比营业收入95%以上，客户包括全球大型数据中心，如AWS、谷歌、阿里、Facebook 等；电信设备商，如中兴、华为、思科、Juniper等。2）历史业绩：子公司苏州旭创历史业绩表现出很好的成长性，2014-2019营收复合增速为44%，同期归母净利润复合增速为55%。3）公司战略：深耕数通新品向产业链上游延伸，横向拓展细分需求打开成长天花板。

数通：数通市场回暖，受益于400G 新起点。据思科预计，全球云数据中心流量到2016-2021 年复合增长率达28%。为了应对数据流量爆发式增长，建设大型的数据中心较传统的小数据中心具有显着的成本优势，传统三层数据中心架构转变为叶嵴架构，驱动机柜间互联以及Leaf-Spine 互联的短距高速高模块需求大幅增加。当前北美应用最为广泛的为100G 光模块，并且随着数据流量的增加100G 光模块正在向400G 升级。2020 年400G 光模块正处于放量起点，预计全年400G 出货量约在90 万只。400G 光模块业务将给公司带来显着的业绩弹性。

电信：5G 周期带动电信光模块新一轮升级。当前市场达成共识，5G 基站将为4G 基站数量的1.2 倍以上，总量达到500 万个以上。若考虑微站补盲，微站数量将达到千万以上。2020 年开启5G 光模块招标，规模主要集中在前传。预计2020 年5G 前传市场规模约在35 亿元。旭创自2015 年起就开始布局5G 光模块；2018 年中标华为25G 光模块。目前公司已形成覆盖前传、中传、回传的全面的5G 基站光模块产品系列。

财务预测与投资建议

我们预测公司2020-2022 年营业收入分别为67.99、85.59、104.24 亿，归母净利润分别为8.41、10.83、12.88 亿，对应EPS 分别1.18/1.52/1.81 元。参考可比公司调整后2020 年市盈率均值57 倍，采用相对估值法进行估值，对应目标价67.26 元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

云厂商资本开支及需求不及预期；疫情控制不及预期；5G 建设不及预期；

中际旭创：5G光模块龙头迎来高光时刻

近日，据长江日报报道，在国家信息光电子创新中心，联合国内厂商共同完成基于国产芯片的高速50G光模块样机，并通过了国内领先光器件厂商的产品级测试认证。5G新基建关键器件装上中国“芯”，引发金融市场关注。

数据中心在当前新基建中有着举足轻重的作用。数据中心发展不起来，5G就发展不起来。在数据中心里，关键部件就是光模块，作用是光电转换，通过它们实现万物互联。在人手至少一部智能终端的当下，如果说流量和网络是我们日常生活中使用的水和电，那么数据中心就相当于我们的水厂和电厂，而光模块是搭建它们的“一砖一瓦”。

光芯片在光模块中价值最高，在光模块成本中占比30%-50%。据了解，目前，国外大厂占据高端光芯片九成以上市场份额。以5G建设为例，相当一部分高端光电子芯片还严重依赖进口，这已成为制约我国光电子产业乃至整个信息产业发展的“卡脖子”难题。而数据中心将逐渐发展成超大型或巨型体量，要实现安全可靠，必须拥有中国“芯”。

2020年光模块的两个主要应用市场5G网络及数据中心同步进入高速发展新周期，光模块行业迎来双市场共振的发展黄金机遇。

据市场研究机构Yole近期发布的报告显示，2019年光模块市场规模达到约77亿美元，预计到2025年将增长至约177亿美元，期间复合年增长率为15%。光模块市场规模快速扩容主要受益于数据中心以及5G网络建设同步进入高速发展期。

A股上市公司动作频频，纷纷加码光模块生产

5G高带宽需求引入高速光口，中传可能以50G/100G光模块为主，回传会用到200G/400G的相干光模块。随着5G商用、云计算产业规模增长，通信网络建设与流量增长的驱动下，路由器、交换机市场规模增速再次体现向上趋势，光模块向100G、400G加速升级，基站数量的增加及对通信性能上升的需求促使电信光模块行业迎来高景气的局面。

中际旭创预计二季度400G光模块出货量大增，中际旭创筹划新增产能95万只巩固市场份额。年初募资15.56亿元，还将原募投项目“安徽铜陵光模块产业园建设项目”剩余的4亿元资金投入到400G光通信模块扩产项目，达产后预计将实现年产能50万只400G光模块。两个募投项目也就是说将形成95万只400G光模块产能。

而在6月2日，中际旭创在互动平台表示，去年同期重点客户尚未开始批量采购400G产品。而今年一季度开始，海外市场400G产品需求开始上升，预计今年400G产品出货量的占比将会进一步增长。

6月22日，福布斯中国发布“2020中国最具创新力企业”榜单，共计提名12个领域的50家中国本土创新企业。中际旭创以高速光通信模块研发与制造的技术创新、光通信领域的产业链拓展获得认可，荣登中国万物互联领域最具创新力企业榜。

今年的榜单覆盖半导体、万物互联与新零售等12个活跃的创新领域，企业更新率超50%，创新赛道的竞争依旧激烈。其中风口行业“万物互联”为首次进入榜单，更是表明当下新基建及5G发展的大趋势下，以通信技术、智能制造等为代表的战略新兴产业将是引领社会变革的重要力量。

中际旭创旗下全资子公司苏州旭创科技有限公司(下称“旭创科技”)自2008年在苏州市工业园区创立以来，秉持“创新照亮未来”的理念，积极响应客户需求，先后开发出40G、100G、200G和400G等高速光模块，在全球数通市场保持稳定份额。近年来，旭创科技顺利进军国内电信市场，先后推出了5G前传、中传和回传等产品，以技术创新助力5G新基建。

福布斯中国认为，突如其来的新冠肺炎疫情，按下了很多行业发展的暂停键，人们工作与生活模式被迫改变，商业环境迎来巨大变化。在大危机中往往孕育着颠覆式的创新机会。只有真正具备创新与变革意识，懂得根据自身特点不断开拓创新的企业家才能在新的环境中抓住机遇，突出重围。

未来，中际旭创将持续以创新作为企业发展第一动力，以科技创新带动管理、模式、文化等方面的创新，增强企业竞争力，促进公司的可持续发展。

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赞(8) | 评论 2020-06-29 22:39 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【5G周期开启：国内用户超8000万相关标的或持续受益】
第一财经 2020-06-29 16:58原标题：5G周期开启，国内用户超8000万，相关标的或持续受益丨牛熊眼据新华社报道，今年安徽省将在加快5G基础设施建设的基础上，打造智慧街区，推动“5G+商业零售”“5G+智慧养老”等融合应用场景落地，推动城市“智脑”升级。据悉，2020... 展开全文

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5G周期开启：国内用户超8000万相关标的或持续受益

第一财经 2020-06-29 16:58

原标题：5G周期开启，国内用户超8000万，相关标的或持续受益丨牛熊眼

据新华社报道，今年安徽省将在加快5G基础设施建设的基础上，打造智慧街区，推动“5G+商业零售”“5G+智慧养老”等融合应用场景落地，推动城市“智脑”升级。据悉，2020年该省将完成5G基站建设2万个，力争达到2.5万个，对重点开发园区实现5G深度覆盖，推动全省各城市地铁、车站、政府及事业单位办公楼等重要公共场所和区域、各类公共设施向5G网络设施开放并免除资源占用费。在全面完善5G基础设施建设的基础上，今年安徽省将加快5G与物联网泛在基础设施、应用服务平台、数据共享服务平台协同建设，推动智慧城市应用演进升级。

此外，根据三家电信运营商公布的5月份运营数据显示，截至5月底，中国电信和中国移动的5G套餐用户数之和已经突破了8000万户。5月份，中国电信5G套餐用户净增835万户，累计达到3005万户。当月，中国移动净增5G套餐客户数1186.4万户，5G套餐客户数累计达5560.9万户。但中国联通依然没有披露5G用户数情况。

中国银河证券表示，2019年为我国5G商用元年，2020年进入5G建设加速期，主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯和烽火通信。此外，光纤光缆和基站需求有望随5G建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技，亨通光电。互联网基础设施建设建议关注光环新网。互联网基础设施和5G推进双领域受益的光通信行业建议关注中际旭创、光迅科技，天孚通信和新易盛。长期来看，自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技。

川财证券认为，受益于5G周期开启、“新基建”政策不断加码，运营商集采相继落地，产业链相关标的有望持续受益，建议把握设备、应用、流量三条投资主线。相关标的：

通信设备：中兴通讯、烽火通信等；交换机/路由器：星网锐捷、紫光股份等；光模块：中际旭创、新易盛等；物联网：移远通信、广和通、中科创达等；云计算：网宿科技、宝信软件、光环新网等。

天风证券表示，5G和新基建建设如期推进，关注产业链业绩兑现以及5G应用的投资机会，建议重点关注5G、云计算赛道的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）：

一、5G硬件设备器件：

主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、亨通光电、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

二、5G应用端：

云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等；在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP话机全球龙头，VCS视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、宁波水表、鸿泉物联、锐明技术、金卡智能等；MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

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赞(9) | 评论 2020-06-29 21:43 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【华力创通就北斗导航业务回答投资者提问】
投资者问：6月23日最后一颗北斗三号卫星发射后全球组网完成，公司在北斗产业发展领域有哪些布局，未来具体的措施是什么？答华力创通（300045 .SZ）您好，公司是国内较早参与北斗卫星导航系统建设的公司之一，已经形成了芯片、模块、终端和基于互联网位置的全产业链格局，公司自主研制了北... 展开全文

赞(8) | 评论 (2) 2020-06-29 19:42 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【官方启动储蓄资金入市，A股将要见证历史！】
原创亚当特烦恼美国股市一直在涨，A股却走的不温不火，弄得A股股民对美国股民充满羡慕嫉妒恨。对此，许多人对新股发行提速、注册制改革和新三板精选层推出，有点怨声载道：为啥只重视融资，不重视投资者回报？资本市场的发展思路，是不是有点问题？或许有些迂腐，我还是固执的认为，... 展开全文

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官方启动储蓄资金入市，A股将要见证历史！

原创亚当特烦恼

美国股市一直在涨，A股却走的不温不火，弄得A股股民对美国股民充满羡慕嫉妒恨。

对此，许多人对新股发行提速、注册制改革和新三板精选层推出，有点怨声载道：为啥只重视融资，不重视投资者回报？资本市场的发展思路，是不是有点问题？

或许有些迂腐，我还是固执的认为，体制内的决策精英，比我们这些吃瓜群众高明的多，咱看到的问题他们看得更清。

针对目前股市的一系列举措，我有一种墙裂的感觉，金融监管部门关于中国的资本市场，在憋一个很大的招，在下一盘很大的棋。

然后，端午节就曝出了一个大新闻：权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点。

市场对此的解读多为中性，认为这不过是推进混业经营的老生常谈。我倔强的认为，这是一个不容忽视的重大举措。要不，咱们来一起分析分析。

01

意在推动储蓄搬家

给商业银行发券商牌招，意在一石二鸟。这其中的小鸟，是为了应对金融对外开放，提高券商未来的竞争力。外资券商进来后，需要培育扶持头部券商，必然要加快券商供给侧改革，推动券商重组合并。

很多中小券商就是靠牌照没有技术含量的活着，外资一打就会招架不住，发展银行系券商培育新势力的有效方式。商业银行的资金来源、客户资源和拓展能力具有先天优势，发展券商业务特别是经纪业务是捎带手的事。银行系券商起来后，很快会挤掉很多没背景没竞争力的中小券商，国内券商行业将会以新的竞争能力去迎接金融开放。

这是出台这个政策的小鸟目标，而大鸟目标意在高远，那就是要因牵引庞大的储蓄资金入市，掀起中国资本市场的大浪花。

在金融行业里，银行的营销网点最发达，营销能力最强大。一年动辄几十万亿的国债、理财、信托、基金等产品，主要都是依靠银行渠道卖出去的。

银行带货如此NB，是有客观原因的。一来是不管大银行，小银行，背后都是国家信誉，政府背书，所以老百姓对银行有着天然的最高信任度。二来银行的理财经理们，常年在大厅推销产品，销售技巧娴熟，成单能力一流。卖别人家产品挣佣金，都那么卖力那么优秀，要是卖自己家的产品，那更是得心应手干劲十足了。

所以，你看公募基金里，卖的最好的产品，往往都是银行系基金发行的产品，人家有得天独厚的资金引流优势。

所以这银行一旦拿了券商牌照，银行网点开始经营券商业务，这资金入市的节奏可就不一般了。2006-2007年的那轮大牛市，就是因为那两年银行获批设立了一批公募基金，带来了大量储户资金入市推动大盘上涨，你可以回味一下银行资金对资本市场的影响力有多大。

所以，设立银行系的券商，推动银行资金入市，这可能是最重要的战略意图。

02

储蓄搬家必将造就大牛市

回顾历史，股市场涨跌与居民“储蓄搬家”呈现高度相关性。每一轮牛市背后都伴随着银行资金大量入市，历史上四次储蓄搬家相应的就来了四次牛市。关于这一点，话不多说，直接上数据和图形。

第一次“储蓄搬家”和牛市。第一次储蓄搬家出现在1999-2000年，央行的统计数据表明，1999年的7月、10月与11月出现了居民储蓄负增长，全年居民储蓄增加额比1998年少了近900亿元。2000年居民新增储蓄在5月、7月与10月这三个月份为负数，全年减少达到1500亿元。第一次“储蓄搬家”，形成了著名的“519行情”，推动上证综指在1999年、2000年分别上涨了19.18%以及51.73%，从最低1047点涨到了2245点。

第二次“储蓄搬家”和牛市。第二次储蓄大搬家，出现在2006-2007年。根据央行数据，2006年居民储蓄负增长959亿元，2007年储蓄负增长9589亿元。其中2007年10月份一个月，居民户存款减少了逾5000亿元。与第二次“储蓄搬家”如影随形的，是那次股权分置改革引发的超级大牛市，上证综指从998点起步，一路狂飙。2006年上涨幅度达130.43%，在2007年创出历史最高点6124点，这个股市高点至今都没有被突破过。

第三次“储蓄搬家”和牛市。经历了2008年金融危机，A股也和全球资本市场同步来了次深度调整。随后政府采取了“4万亿”行动，拉动经济复苏，股市也慢慢开始上行。而从2009年4月开始，居民存款新增额开始急速下降，由3月份的5728亿元骤降至1117亿元；7月、8月和10月，我国居民储蓄存款分别下降192亿元、800亿元和2507亿元。伴随着新的储蓄大搬家，2008年10月至2010年11月，一波牛市到来，沪指从最低的1664点上涨至最高的3478点。

第四次“储蓄搬家”和牛市。从2011年年底开始，随着银根紧缩股市又经历了长达四年的调整。2015年改革牛的号角吹响，股市有了万象更新的迹象，从2015年初启动牛市。而央行数据显示，2015年4月，住户存款减少1.05万亿元，2015年5月居民存款下降了4413亿，两个月居民存款下降1.5万亿，那个时候媒体报道存款“跑步进入股市”。上证指数则从2000点左右一路上涨到5178点，成为2007年以来第二高点；连续几个月日成交量过万亿，那一年股市火爆的仿佛已经不是人间，而是财富的天堂。

A股市场上四次能难能可贵的牛市行情，都伴随着储蓄资金向股市的大转移。很多人与其说是经历了四次牛市，不如说遇上了四次居民存款倒灌进股市的洪流而已。厉害不是你自己，而是你大爷和你大妈！

03

资本强国战略意图

既然储蓄资金对于股市有这么大的药性，如何引导存款进入股市就是个值得玩味的战略考量了。6月18日，周小川讲话说中国储蓄率很高潜力很大，我就感觉这话不是随口一说，而是暗藏深意，说明有关方面已经在寻思，如何把巨大的储蓄资金入转化成为资本市场需要的长期资金。

这并非空穴来风，也不是临时起意。不久前，监管部门出台的《中国银保监会关于推进银行业和保险业高质量发展的指导意见》，明确提到了“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。”政策已经给了暗示和铺垫，存款入市这事势在必行了。

这是一步决心很大的战略，也是在学习借鉴美国刺激经济和应对衰退的经验作法。站在建设资本强国的高度，创造资本市场蓬勃发展的条件，吸引各类资金（包括国内和国际）源源不断的注入股市，牵引的增量资金推动一轮持续长期的牛市，解决资本市场发展和反哺实体经济的双重需求。

这是一个经过仔细筹划的战略，之前有关的政策措施都是在给这一战略做安排搞铺垫。第一步是继续坚决贯彻房地产调控，防止资金继续进入楼市；第二步是发行特别国债，补短板保民生，包括继续给中小企业减税降负；第三步是抓紧推出注册制，让更多优秀企业上市，吸引中概股回归；第四步重新修订沪深几大指数，创造股指向上走牛的有利条件；第五步就是让银行持有券商牌照，加快引导储蓄资金进入股市。

接下来，应该还会有几个推波助澜的措施：一是降低或者取消股市印花税，二是取消股市分红的资本利得税；三是继续小幅降息和下调存款准备金，四是进一步放开国外机构和个人进入A股，更大范围的拥抱国际资本来到A股。

尤其是在吸引国际资本进入资本市场上，大有可为。前几天银保监会会出席郭树清感慨：怎么可能允许这么多央行印这么多钞票。这话从另外一角度来理解就是，如果面对全球资本洪流，A股市场抓住机会吸引国际资本，那么就能很好的服务金融市场和经济建设。

04

后记

美国的疫情还在肆虐，印度、巴西确诊病例还在创新高，欧洲一派老态龙钟的衰老迹象，日韩是无力担纲的脆弱之身。就算是矮子里拔将军，中国既是最安全的地方，也是最有吸引力的市场。为此，全球金融大佬纷纷预测，海量国际资本要进入中国，有的说五万亿美元，有的说十几万亿美元。

具体来多少钱并不重要，重要的是它代表了一种方向和信号，预示着一个伟大战略机遇的到来，一个中国资本市场见证历史的伟大时代的莅临！

重要的是，面对全球资本洪流、世界资金大浪，我们有没有做好充分的准备！如果答案是肯定的，那么很快就会上演一场中国牛助力的历史大戏！

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赞(12) | 评论 2020-06-29 07:11 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【印度新增确诊19906例累计超52万例】
06-28 12:18 同花顺金融研究中心　　印度卫生部官方网站公布的最新数据显示，截至当地时间6月28日上午，印度新冠肺炎确诊病例已升至528859例，在过去24小时内，印度新增确诊病例19906例，新增死亡病例410例，累计死亡病例16095例。

赞(14) | 评论 2020-06-28 13:41 来自iPhone客户端举报

拙政江南

疫1000万，死50万！今天必须记下来。新四国美国??、巴西??、俄罗斯??、印度??占据一半；疫情加速，全球日增由10万级加速到20万级，4月初破百万后，大约4月新增200万，5月新增300万，6月新增400万。展开收起

赞(13) | 评论 2020-06-28 10:59 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【海南不缺政策而缺亲商、规范的服务和效率………】
改革发力，海南的政策红利大，区域未来好，但海南的营商环境要好好改善，尤其是机关作风和服务意识、服务效率等等，这一点与深圳、苏州等地相差较大，建议分批次组织所有机关尤其是与营商有关的人员赴深圳、苏州等地学习……我去办了一个业务我们这里一个小时，三亚竟然花了两天，因为一件事需要的材料... 展开全文

赞(16) | 评论 2020-06-28 08:12 来自iPhone客户端举报

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