最近我们一直考虑的问题

上周五大跌，今日小幅震荡调整。四连阴了，进一步说明一个多月来的阶段性回升已结束，转入调整阶段了。本周应该还有反弹，回抽确认一下，然后继续震荡调整。

后面的调整空间，与很多因素有关。股市就是各种情绪和预期的综合反映，包括世界的、国内的，政治、军事、经济、政策、资金、人性等，对股市都有影响。目前，市场关注比较多的是外围。某国对我们的打压，看来愈演愈烈，还会发生什么呢？脱钩看来是开始了，市场不确定性无疑将增大。

所以，现在我们首先考虑的是安全。最近一直在调仓，加大中线最抗跌股票的配置。

今日来看，最强的还是消费，今日乳业股这个细分板块最强，酱油、白酒也不错。然后是生物和光刻机。前者与疫情有关，后者是科技中的尖端板块，与外围局势有关。

所以，目前局势太复杂了，趋势不太好。我们能关注和持有的股票，基本集中在消费、医药和少数科技股中。确定性相对较大的是消费，毕竟再大的事，都必须每天吃喝的。现在，也只要这些行业中的主流股，才能抵御未来的风险。这是我们最近一直在考虑的问题。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、长春高新、海天味业、华兰生物。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

李录: 坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人！

坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人！什么是投资的大道？怎样成为优秀的投资人？

李录，美国喜马拉雅资本创始人，是真正的价值投资理念的践行者，目前管理50亿美元资产，查理·芒格家族资产的主要管理者。曾被外界盛传为巴菲特继承人。本文是其在北大演讲实录摘抄。

什么是投资的大道？怎样成为优秀的投资人？

第一，股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。这是第一个重要的概念。投资股票实际上是投资一个公司，公司随着GDP的增长，在市场经济持续增长的时候，价值本身会被不断地创造。那么在创造价值的过程中，作为部分所有者，我们持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长。那么如果我们以股东形式投资，支持了这个公司，那么我们在公司价值增长的过程中分得我们应得的利益，这条道是可持续的。什么叫正道，什么叫邪道？正道就是你得到的东西是你应得的东西，所以这样的投资是一条大道，是一条正道。可愿意这样理解股票的人少之又少。

第二，理解市场是什么。股票一方面是部分所有权，另一方面它确确实实也是一个可以交换的证券，可以随时买卖。这个市场里永远都有人在叫价。那么怎么来理解这个现象呢？在价值投资人看来，市场的存在只是为了你来服务的。能够给你提供机会，让你去购买所有权，也会给你个机会，在你很多年之后需要钱的时候，能够把它出让，变成现金。所以市场的存在是为你而服务的。这个市场从来都不能告诉你，真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么，你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。

第三，投资的本质是对未来进行预测，而预测能得到的结果不可能是百分之百准确，只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候，就必须要预留很大的空间，叫安全边际。因为你没有办法分辨，所以无论你多有把握的事情都要牢记安全边际，你的买入价格一定要大大低于公司的内在价值。这个概念是价值投资里第三个最重要的观念。因为有第一个概念，股票实际上是公司的一部分，公司本身是有价值的，有内在的价值，而市场本身的存在是为你来服务的，所以你可以等着当市场价格远远低于内在价值的时候再去购买。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。

这样一来如果对未来的预测是错误的，我至少不会亏很多钱；那么常常即使你的预测是正确的，比如说你有80%、90%的把握，但因为不可能达到100%，当那10%、20%的可能性出现的时候，这个结果仍然对你的内生价值是不利的，但这时如果你有足够的安全边际，就不会损失太多。假如你的预测是正确的，你的回报就会比别人高很多很多。你每次投资的时候都要求一个巨大的安全边际，这是投资的一种技能。

第四，巴菲特经过自己五十年的实践增加了一个概念：投资人可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出高出所有其他人更准确的判断。在这个圈子里面就是自己的独特能力。

能力圈概念最重要的就是边界。没有边界的能力就不是真的能力。如果你有一个观点，你必须要能够告诉我这个观点不成立的条件，这时它才是一个真正的观点。如果直接告诉我就是这么一个结论，那么这个结论一定是错误的，一定经不起考验。能力圈这个概念为什么很重要？是因为“市场先生”。市场存在的目的是什么？对于市场参与者而言，市场存在的目的就是发现人性的弱点。你自己有哪些地方没有真正弄明白，你身上有什么样的心理、生理弱点，一定会在市场的某一种状态下曝露。所有在座曾经在市场里打过滚的一定知道我说这句话的含义。

市场本身是所有人的组合，如果你不明白自己在做什么，这个市场一定在某一个时刻把你打倒。这就是为什么市场里面听到的故事都是大家赚钱的故事，最后的结果其实大家都亏掉了。人们总能听到不同新人的故事，是因为老人都不存在了。这个市场本身能够发现你的逻辑，发现你身上几乎所有的问题，你只要不在能力圈里面，只要你的能力圈是没有边界的能力圈，只要你不知道自己的边界，市场一定在某一个时刻某一种形态下发现你，而且你一定会被它整得很惨。

只有在这个意义上投资才真正是有风险的，这个风险不是股票价格的上上下下，而是资本永久性地丢失，这才是真正的风险。这个风险是否存在，就取决于你有没有这个能力圈。而且这个能力圈一定要非常狭小，你要把它的边界，每一块边界，都定义得清清楚楚，只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。

这四个方面合起来就构成了价值投资全部的含义、最根本的理念。价值投资的理念，不仅讲起来很简单、很清晰，而且是一条大道、正道。

正道就是可持续的东西。什么东西可持续？可持续的东西都具有一个共同的特点，就是你得到的东西在别人看来，在所有其他人看来，都是你应得的东西，这就可持续了。如果当把你自己赚钱的方法一点不保留地公布于众时，大家都觉得你是一个骗子，那这个方法肯定不可持续。如果把赚钱的方法一点一滴毫无保留告诉所有的人，大家都觉得你这个赚钱的方法真对，真好，我佩服，这就是可持续的。这就叫大道，这就叫正道。

为什么价值投资本身是一个正道、大道？因为它告诉你投资股票，其实是在投资公司的所有权。投资首先帮助公司的市值更接近真实的内在价值，对公司是有帮助的。你不仅帮助公司不断地增长自己的内在价值，而且，随着公司在不断增长，因为增长造成的公司内生价值的不断增长，你分得了公司价值的部分增长.

这就是价值投资全部的理念。听起来非常地简单，也非常合乎逻辑。可是现实的情况是什么样的？在真正投资过程中，这样的投资人在整个市场里所占的比例少之又少，非常少。几乎所有跟投资有关的理论都有一大堆人在跟随，但是真正的价值投资者却寥寥无几。于是投资的特点就是，大部分人不知道你做的是什么，投资的结果变成财富杀手。我们刚刚经过的这次股灾牛熊转换就是一个最好的例证。

而投资的大道上却根本没人，冷冷清清。人都去哪了呢？旁门左道上车水马龙！为什么走小道呢？因康庄大道非常慢。我们在生活里也知道，一个公司的成功需要很多人，很多时间，需要不懈的努力，还需要一些运气。所以这个过程是一个很艰难的过程。

另外一个很难的地方是你对未来的判断也很难。投资的本事是对未来进行预测，真正要理解一个公司、一个行业，要能够去判断它未来5年、10年的情况。不确定因素太多，绝大部分行业、公司没有办法去预测那么长。但是不是完全没有？也不是。其实你真正努力之后会发现在某一些公司里面，在某一些行业里，你可以看得很清楚，十年以后这个公司最差差成什么样子？有可能比这好很多。但这需要很多年不懈的努力，需要很多年刻苦的学习，才能达到这样的境界。

当你能够做出这个判断的时候，你就开始建立自己的能力圈了。这个圈开始的时候一定非常狭小，而建立这个圈子的时间很长很长。这就是为什么价值投资本身是一条漫漫长途，虽然肯定会走到头，但是绝大部分人不愿意走。它确实要花很多很多时间，即便花很多时间，了解的仍然很少。

你不会去财经电视上张口评价所有的公司，马上告诉别人股票价格应该是什么样。你如果是真正的价值投资人绝对不敢这么讲；你也不敢随便讲5000点太低了，大牛市马上要开始了，至少4000点应该抄底；不能讲这些，不敢做这些预测。凡是把圈画得超过自己能力的人，最终一定会在某一个市场环境下把他自己彻底毁掉。市场本身就是发现你身上弱点的一个机制。

做这个行业最根本的要求，是一定要在知识上做完完整整、百分之百诚实的人。千万不能骗自己，因为自己其实最好骗，尤其在这个行业里。只要屁股坐在这儿，你就可以告诉别人假话，假话说多了连你自己都信了。但是这样的人永远不可能成为优秀的投资人，一定在某种市场状态下彻底被毁掉。这就是为什么我们行业里面几乎产生不了很多长期的优秀投资人。我们今天谈论的一些所谓明星投资人，有连续十几年20%的年回报率，可是最后一年关门的时候一下子跌了百分之几十。他在最早创建基业的时候，基金规模很小，丢钱的时候基金的规模已经很大，最终为投资者亏损的钱可能远远大于为投资者赚的钱。但是他自己赚的钱很多。如果从开头到结尾结算一下，他一分钱都不应该赚。

所以虽然这条路看起来是一条康庄大道，但实际上它距离成功非常地遥远。很多人被这吓坏了。同时因为这个市场总是让你感觉到短期可以获利——你短期的资产确确实实可以有巨大的变化，所以这会给你幻觉（illusion），想象你在短期里可以获得巨大利益。这样你会更倾向于希望把你的时间、精力、聪明才智放在短期的市场预测上。这就是为什么大家愿意去抄近道，不愿意走大道。而实际上几乎所有的近道都变成了旁门左道。所以我们看到在长期，至少在美国的交易记录，几乎所有以短期交易为目的的各种各样的形形色色的所谓的战略、策略，几乎没有长期成功的记录。而那些真正长期的、优秀的投资记录中，几乎人人都是价值投资者。

短期的投资业绩常常受到整个市场运气的影响，和你个人能力无关。比如说给一个很短的时间，不要说1、2年，在任何时候，一两个礼拜，都会出现一些股神。在中国过去8个月里，都不知道出现了多少股神了。好多股神却最后跳楼了。在短期永远都可以有赢家输家，但是长期的赢家就很少了。所以哪怕是1年、2年，甚至于3年5年，甚至于5年10年，很好的业绩常常也不能够去判定他未来的业绩如何。例如有人会告诉我他业绩很好，就说是5年、10年，如果我看不到他实际的投资结果，我仍然没有办法判断他的成功是因为运气还是能力。这是判断价值投资的一个核心问题，是运气还是能力。

市场可以在连续15年的时候，平均累计回报是14%。这时你根本不需要做一个天才，只要你在这个市场里，你的业绩就会非常好；可是也会有时候在市场里连续十几年，回报是负的，如果你在这个时候回报会非常优秀就又不一样了。所以如果我看不到你具体的投资内容，一般来说很难判断。但是如果我的一个投资经理可以连续15年以上都保持优异的成绩，在正确的道路上研究，一般来说基本上就成才了。这时就是能力远远大于运气，我们基本上就可以判定他的成功。也就是说，在这个行业里，要在很长时间持续不断地艰苦的工作，才有可能真正地成才，恐怕要15年以上。这就是为什么虽然这条康庄大道一定会通向成功，但交通一点都不堵塞，走的人寥寥无几。但恰恰这就是那些想走一条康庄大道、愿意走一条艰苦的道路的人的机会。这些人走下来，得到的成功确确实实在别人看来就是他应得的成功。

我衷心祝愿各位能够在正道上放胆地往前走！因为这里面既不交通堵塞，风景也特别地好。也不要寂寞，因为这个行业里充满了各种各样的新奇，各种各样的挑战，各种各样的风景。我相信各位在未来一定可以在这条路上走得更好。

坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人! 作者：尼古拉斯-多吉

已转入调整阶段

今日的大跌，2646点以来的波动上升趋势就开始变化了。近几月，大盘的运行还是有节奏的，不超过十周，涨跌趋势就轮换。今日跌这么多，或许还与港股大跌也有关。有关重要的议程要审议。

突发事件的影响其实不可怕，就怕市场自身的调整需求，涨了一个多月，可以调整了。

目前，又到了考验股票成色的时候。好股票回落幅度有限，上涨中的回调，而其它股，可能又会有新低。

我们的仓位目前基本都是可以抵御波段调整的股票，不怕短期的震荡。还是必须小心，市场已转入调整调整，风险加大了。

昨天进的华兰生物，今日早市很强，但后来也随大盘回落，还是强势。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、长春高新、海天味业、华兰生物。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

只买确定性大的股票，继续配置生物股！

今日，我们的持股有喜有忧。持股数月的迈瑞医疗终于大涨，创出历史新高。这个结果在预期中，我们一直有信心。五粮液、海天味业都创出历史新高，长春高新接近历史新高，走势稳健。但是，天和防务继续跌，这个是我们配置的科技军工成长题材股，但由盈利变为亏损。近日连续回落，看来有利空。我们研究了半天，未发现什么。或许还是高送转有变化？连跌后，目前不敢动，等反弹走吧。

总结一下最近的操作，凡是白马蓝筹股，买进都是对的，基本上没有什么大的波动就慢慢涨。而买进的题材股，指望有超额收益的小盘股，则震荡很大，结果还是亏。

所以，我们还是继续加大确定性大的白马股的配置。

今日操作，卖出富祥药业，买进华兰生物。这是我们继长春高新之后的第二只生物股，主流生物股最近都走势很稳健，新高不断。华兰生物是我国最大的流感疫苗生产基地，目前公司研发的新冠肺炎疫苗进展顺利，正按计划开展临床前的研究。该股一直基本面很好，走势慢牛，基础很好，或许新冠肺炎疫苗会带来额外惊喜呢。所以，该股属于有确定性又有望获得超额收益的股票。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、长春高新、海天味业、华兰生物。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

继续等待机会调仓

今日大盘回落，中线趋势没有改变。短期大盘小幅波动都是很正常，无人可以预测很准，也没有太大意义。

市场还是热点轮动，汽车股、新能源等板块走势较强，科技、小幅有所回落，总体人气还行。

我们继续持股不动。昨天我们调仓，增大了中线白马股的配置。继续等待机会进一步调仓。天和防务继续跌，只有10转8没有意外就不怕。

短线强势股，我们在看600239，研究其未来重组的可能性。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业、长春高新、海天味业。

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今日调仓，加大白马股配置

全球股市大涨，目前多数股市已收复了疫情导致的大部失地。反观A股，真是扶不起的阿斗，大涨为何这么难。或许，根本原因在于，这就是一个圈钱市，造假市，不是真正的、公平的市场。

所以，我们只能尽量找确定性的股票。也许，公认的确定性好的股票也有可能造假。但怎么办，要想在这个市场赚钱，风险不可避免，只能尽量去回避。

白马股的不断新高和题材股的大幅震荡，让我们最近一直打算调仓。不想太累，就增加白马股，不求短期超额收益，但求稳健增值。

今日操作，卖出星网宇达，买进长春高新。卖出三利谱，买进海天味业。长春高新是生物白马股，十多年来今年罕见推出10转10，目前才2亿股本，50倍市盈率，填权概率很大。海天味业是酱油龙头，50倍市盈率，也不算很高，看好其未来市场占有率继续提高，走慢牛。

 这样，我们的仓位中，就有迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、五粮液、长春高新、海天味业这几只中线白马股。其中，消费3只，医药2只，科技1只。

其它股票，天和防务这只成长股是值得看好的，按机构对今年业绩预测股价是很低的。但目前大跌，与昨日科技股全线大跌有关。今日继续跌，目前未见利空消息。我们还是继续看好，这种小盘股弹性大，反弹也会很快。富祥药业如此低的估值，总有机会涨吧。

后面，我们会继续调仓，加大白马股配置，保持大部分中线仓位不动。同时，用少部分仓位做短线强势股。

持有股票：迈瑞医疗、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业、长春高新、海天味业。

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省时省心又赚钱的选择

除了疫情，老美对我们的打压对市场影响巨大。今日科技股受到打压华为影响下跌，但是这种回落应该是短期的。外力的限制，将加速国产替代，我们的科技企业必将越来越强大。

从操作角度看，科技股分化极大，故只能关注行业龙头和成长性好的股票。

西部大开发板块今日受利好影响上涨，这种突发性消息一般带来的是短期的波动，最终还是要看业绩。

消费股继续走强，这才是中线几乎可以抵御一切风险的慢牛板块。白酒、调味品等与吃喝有关的日常生活必需品股票，都走势非常稳健而强势。

医药股中，长春高新、康泰生物等主流生物股再创新高，都是值得一直捂住的牛股。

我们现在关注的股票越来少，事实上持有少数白马牛股才是省时省心又赚钱的选择，我们最近计划调仓。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业。

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下周看科技股表现

昨日到今日大盘出现震荡，但韧性还是很强，目前看没有大幅调整的迹象。

市场来看，蓝筹股的稳健和题材股的活跃支撑了大盘的强势。近日科技越来越强，尤其是芯片股，部分品种已经距离前期高点不远了。今日半导体ETF突破近期平台创出四月来新高，说明半导体股开始了新的行情，下周科技股继续强势。

近期强势板块消费和医药有所回落，但强势股也不少，都是正常的走势。

行情趋势继续看好，我们就持股待涨。

我们很少关注短期强势股，但最近连续关注了未名医药，今日该股继续涨停，可见还是有戏。其逻辑是，目前全社会包括全球，最令人瞩目的就是新冠疫苗，而该股就是目前市场最好的疫苗概念，不妖也难。机会和风险同在，我们只是关注。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业。

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消费和医药股依旧牛气十足

今日大盘低开震荡，处于短期调整中。阶段性上升趋势没有改变，目前主要还是受制于年线和半年线的压制。

消费和医药继续强势，科技股也开始活跃。消费股中，安记食品、妙可蓝多、天味食品等小盘股依旧很强。二线白酒股走势不错，舍得、酒鬼酒开始走强。舍得是好酒，盘中小，可惜大股东是小房地产商，实力不行。酒鬼酒大股东是央企，实力不错，还是看业绩，酒鬼酒希望更大。当然，最稳健的还是茅台、五粮液、老窖，五粮液今日见历史新高，慢牛趋势不变。茅台不愁卖，确定性最大，就是股价太高了，想象空间不及五粮液。

我们一直持有的天味食品近日启动，作为调味品龙头企业，在中国这个大市场空间应该是很大的。目前公司不断扩大产能，为中线走牛奠定了基础。这个股值得一直拿住。

最近新冠疫苗是最具爆发力的热点。作为目前股市最正宗的未名医药还是有望被炒作，它虽然和研发公司没有直接股权关系，但可以生产疫苗。所以还是游戏的。

迈瑞医疗最近有所走强，横盘已久，形态越来越好，或许突破也快了。

我们昨日买进的富祥药业其实也是受益于疫情，高端抗生素在全球需求量增大，对公司是利好。20倍市盈率的小盘成长股，值得看好的。

立讯精密近日有所走强，这也是可以放心持有的股票，估值合理。科技股行情来临，则该股还是主流领涨股。

天和防务最近在调整，目前券商关注的在增多。最新的研报，对该股今年的业绩估计在3亿元，每股近1.3元，市盈率40余倍，不高。我们等待10转8抢权行情。

长春高新10转10，一旦公布除权时间，也将有抢权和填权行情。

今日我们对个股谈的多点，这是部分观众朋友的意见，但谈多了，有人又说你在吹票，找人抬轿。两难！其实，我们就记录一下自己的操作，没有任何其他意图，也不想对他人构成建议。不信任我们，就千万别看哈。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业。

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好股票还是这些，时间就是金钱

大盘继续回落震荡，短期需要调整一下，但趋势没有变化。

市场依旧是消费食品和医药两大主流股最强。今日安记食品、天味食品、有友食品涨停，说明食品股继续保持牛股趋势。白酒股也很强，山西汾酒创出历史新高，泸州老窖大涨5.5%五粮液逼近历史高点。与疫情有关的股票也不错，目前集中在新冠疫苗股上。近日我们关注的未名医药继续大涨，其它如乐普医疗等有疫苗概念的股票都表现不错。并带动疫苗板块整体走强，很多生物股如长春高新、智飞生物等大牛股都牛气十足。

我们一直认为，这些股票大都是白马股，就是来送钱的，是目前持股的重点，就看你是否有耐心。持有这些股，时间就是金钱，时间越久，赚钱越多。

有人留言说，你说的那么多好股，为何不都买？回答：我们已经买的不少了，不可能都买，我们也要控制仓位。 

也有人希望我们多点评一些短期可望有机会的个股，这个我们有时间就点评一些。今日就说一下富祥药业，该股估值今日仅仅20倍，10转6即将除权，高增长，股价近期调整后再现走强趋势。我们今天也买了。

我们的股票中，天味食品涨停，这是我们配置的食品股，目前看表现不错。五粮液估值低了，新高是必然的。其它股票走势还好。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液、富祥药业。

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目前最稳健的机会仍在消费和医药

昨日，我们说，上证指数接近年线和半年线，这两大均线同时压制指数还是有一定的压力的。短期，需要注意是否有震荡。今天看，大盘明显有压力，走势显得不太好。

今日还有一个事是B股大跌。有人说是新规限制一个电脑不能超过2个账户，否则罚款等等。还有人说是放开QFII导致B股没有价值。这些或许都会影响B股的走势，跌了是真的。不过，B股的估值明显低于A股，三折很多，确实不该跌了。作为历史遗留问题，应该本着实事求是和尊重历史的原则来处理，否则，又是让股民做出牺牲了，这是非常不公平的。管理层应该妥善处理好B股这个历史遗留问题。

从今日热点看，疫苗股大涨。我们昨日提示的未名医药今天涨停，基本早市就封住了。检测股、生物股等有关概念都大涨，说明疫情对市场还是有重大影响。我们最近提到的长春高新，今日创出历史新高，走势非常稳健，趋势很好。

食品消费股今日也很强，这是我们一直看好的板块，也是抵御市场风险的一个重要选择。

大盘短期调整期间，需要继续保持谨慎。我们还是继续观望。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液。

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大盘接近年线和半年线

周末没有什么利空，倒是不断有新冠病毒在全球其他地方更早发现的报道，这是对那些索赔论者最好的回击。

大盘今天小幅高开，走势稳健，趋势继续向好。不过，上证指数今日最高2914点，接近年线和半年线，这两大均线同时压制指数，还是有一定的压力的。短期，需要注意是否有震荡。

今日水泥、挖掘机、建材等老基建股走势很强，部分品种如海螺水泥、三一重工等蓝筹股创出历史新高，说明老基建股也是牛股集中地，机会是很大的。

白酒股走势也较强，今日是山西汾酒创出历史新高，其它如泸州老窖、古井贡酒走势都不错，五粮液强势整理。我们一直说，这是消费股中最稳健、最确定的选择。

最近有短线资金重点关注未名医药，该股有新冠疫苗概念，似乎很有希望研制成功，但还是需要最后的结果。还是有大量资金在赌这个。

我们还是继续持股目前股票不变，走势都还正常。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液。

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最好的盈利模式还是持有极品白马股

今日大盘继续向上，各大指数都创出近期新高，行情仍在阶段性上涨趋势中。

据官方报道，今日中美贸易协商有关负责人通话，双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效。双方同意保持沟通协调。这是好消息。

还有一个利好是取消合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求，这个对市场有直接影响。今日蓝筹白马股群体表现活跃，就是市场的最这个利好的回应。

今日，茅台、五粮液都创出了历史新高，再次说明一个重要的投资理念和策略，就是买最好的股票，然后一直持有。频繁短线进出，或许短线可以赚大钱，但长期看，你不一定是赢家，因为短线波动是很难控制的，你总会有失误，一次大的回撤，就可能抹去前面的盈利。所以，最终收益不如买极品好股不动。

白马股中，我们一直看好白酒股，但并未操作好。目前，白酒股估值是合理的，甚至还有些偏低。茅台若一年内有提价可能，则目前股价就不高。五粮液今年25倍市盈率，低了。泸州老窖今年22倍市盈率，也低了。这是市场失效的表现，后面会纠正的。

生物股也是大牛股的集中地。长春高新、康泰生物、智飞生物等，都是任何时候买进都是对的。目前，我们看好长春高新，今年市盈率50倍，10转10派10，多少年来罕见高送转，作为2亿的小盘，这种情况填权是大概率。

调味品好股 也多，我们此次押天味食品。

短期强势股来看，券商股今日动了，短期继续看好。科技股也是活跃资金关注重点，机会多。我们的立讯精密等都是科技股，星网宇达走势越来越好了。

周五了，希望周末不要有利空。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液。

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最稳健的机会还是一线消费股！短期暴利就看科创板！

今日大盘小幅震荡，指数创近期新高，市场仍在2646点以来的上升趋势中，显示是阶段性做多信号。

农业股涨幅居前，这是此轮行情的一个主流热点板块。近几月的主流热点板块是消费、科技、医药、农业、基建，表现形式是板块轮动，基本上各自表现几天就震荡。昨日科技大涨，今日就小幅震荡，都是正常的走势。

我们说，最稳健的是消费股，走势温和，但主流品种一直慢慢的创新高。科技股前期回落大，近日反弹也猛。医药股近期也已调整为主，但属于强势调整。

就资金分布而言，主流资金无疑在消费、科技、医药，农业股偏事件驱动，短线资金介入多。当然科技和医药也有很多短线资金参与。科技股包括的细分行业很多，半导体是领涨龙头。

我们虽然看好最近的行情，但操作上还是很小心。昨日买的五粮液，就是一个很稳健的品种。茅台创历史新高了，对一线白酒股是个拉动。所以我们说五粮液也应该见新高，今日股价很接近了。其实，最好的买点是三月底市场恐慌时，只是像茅台、五粮液这种大白马，中长期看任何时候买入都是对的。

消费股中，除了白酒就是调味品最看好。天味食品处于长期牛股的赛道，就看未来公司如何做了。今日兆易创新、海天味业除权就强势填权，预示最近的好股除权有机会。

天和防务这个股，我们是作为短线股买进的。目前看，或许可以再观察一阵。该股的题材多，符合目前市场炒作的审美观。

从短线暴利而言，最牛的还是科创板，一天20%，安集科技最近半个月就翻番。其实一些科创板股票不错，我们在跟踪山石网科，感觉有潜力。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液。

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五月开市，买了五粮液

五一节前，我们预计五月行情可以谨慎乐观，应该可以赚钱。

今日来看，在五一期间A50、港股、欧美股市都大跌下，A股低开走高，走势强于很多人的预期。这说明，大盘内在有上涨的动力，而且已经不惧外部的利空。

就目前而言，最大的利空不是疫情，而是所谓的索赔论。这个问题或许还会对股市带来突发性的影响，需要继续观察。但是，我们还是要相信中国的实力。

从中期看，疫情导致经济下滑，企业业绩下降，这个对股市的影响更大。但是，不同行业有不同的影响。

而目前，我们要抓紧眼下的赚钱机会，既买中线好股，也争取买到近期可以跑赢大盘的股票。

科技股是目前反弹领涨股，消费是中线稳健股，军工是事件驱动的避险股。我们最近也是按这个思路来操作的。

今日，我们买了五粮液，其它的找机会再买。我们对消费股的配置不够，消费股中，白酒是首选。白酒中，茅台和五粮液是首选。五粮液估值更低点，今年25倍市盈率，感觉最近要创新高。

我们持有的股票走势总体还不错。今日天和防务最强，这个股，题材多，或许会被市场继续炒作一番。天味食品8号除权，会填权吗？

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务、五粮液。

行情越来越好，五月要赚钱！

大盘走势越来越好，指数已经创出3月底来新高，震荡上涨的趋势变得越来越明显。看欧美股市，也是如此，而且其反弹幅度更大，那么A股应该更强，因为我们已经控制了疫情。

今日是节前最后一个交易日，今日这种大涨，说明市场对节后有良好的预期。

今日领涨的是半导体为首的科技股，印证了我们昨日的判断。节后，凡是最近一个多月调整较大的主流板块，都会有一波反弹。

我们最近在科技股启动前买进了立讯精密这只科技龙头股，该股最近大涨。军工股天和防务走势不错，星网宇达慢慢走强了。三利谱创出近期新高。天味食品慢慢来吧，看中线。迈瑞医疗近日回落了，继续看中线。

五月份，行情好，好好做，要赚钱。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

真正干货：从五大私募巨头一季度持股中，精选10大牛股！

      先看看高瓴、高毅、淡水泉、景林、陈光明这五大我国私募界巨头2020年一季度持仓：

陈光明的睿远基金旗下睿远成长价值混合基金披露一季报：

十大牛股精选

我们根据上表所列股票，再次从中精选一批未来最值得关注的股票，尤其是一季度新进的股票是选择重点：排名不分先后

歌尔股份：淡水泉一季度持有5.37亿元

精选理由：一季报业绩大增44%，TWS引领业绩增长，预计2020年市盈率30倍，估值偏低。作为科技股的白马股，在科技股行情中可作为第一梯队配资。

洁美科技002859：淡水泉一季度新进1.04亿元

小盘半导体股，成长股，一季度业绩大增166%，10送6，今年市盈率预计不超过40倍。弹性大，不排除未来有超额收益。

博雅生物300294：高毅资产冯柳一季度新进3.46亿元

小盘血液制生物股，估值不到30倍，市值120余亿，通过收购采浆量有望扩大，股价长期盘底，风险不大，中线有望估值修复。

厦门象屿600057：高毅资产冯柳一季度新进1.53亿元

该股复合冯柳风格，今年市盈率在10倍左右，管理层近期增持，走势好，低价也是优势。

大华股份002236：景林资产一季度增持，目前持有4.98亿元

最大优势是估值才16倍左右，作为视频主流公司，未来估值有望提升。

海螺水泥600585：高瓴资本持有20.56亿元

没说的，老基建第一股，典型白马蓝筹股，安全，慢牛，市盈率不足10倍，中线继续看好。

凯利泰300326：高瓴资本一季度新进3.62亿元；睿远基金持有6.48亿元

两大基金入驻，细分医疗龙头股，前景看好，估值不算高，有望慢牛走势。

立讯精密002475：睿远成长价值混合基金增持，共持有6.95亿元

没说的，科技股真龙头，科技股行情首选股，该股业绩高增长，估值35倍，不高，最近开始再次走强，中线好好捂住。

五粮液000858：睿远成长价值混合基金增持，共持有6.50亿元

白酒股再次走强，该股新高可期，今年估值25倍，不高，属于值得继续大胆中线配置的白马股。

梦网集团002123：睿远成长价值混合基金增持，共持有6.31亿元

困境反转型股票，有望在5G时代得到大发展，业绩弹性大，可能有超额收益，可以赌一把。

以上是本人观点，其中无疑还有大牛股，就看你的投资风格和选择，或许大都不错。

青城山人：具有25年职业投资经历，青城山人的微信公号：青城山人2019，每日中午发布实战操作记录，欢迎关注：

五月值得期待

明天就是节前最后一天交易，成交量有可能萎缩，大盘大涨大跌都不会了，将平稳度过节前的交易。

从消息面看，利好因素在增加。全球疫情在欧洲发达国家趋于平稳，两会下月下旬召开，四月底的绩差年报即将公布完毕，创业板注册制方案公布后市场已有一次大跌，这些都有利于五月股市。只要未来没有突然性利空，五月的大势就相对安全。

当然，结构性调整还会继续，但只要没有太大的系统性风险，个股行情将继续演绎。

优质股，成长股经过三、四月的调整震荡后，将在五月再上台阶。科技股或许将再成领涨股，消费、医药继续慢牛，军工不时活跃。

所以，我们对五月谨慎乐观。目前持股走势正常，不打算再动。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

今日，市场给出很重要的信息！

今日，创业板注册制办法突然发布，市场大幅震荡，给出的信息量很大，也很重要。

1、创业板注册制，意味着扩容继续加大，科创板稀缺性减弱，故科创板今日跌幅第一。

2、创业板扩容，对老的创业板股票也是一种冲击，高估值个股重心将下移。

3、注册制不断试点，未来主板也将实现注册制，整个股市的扩容压力将进一步加大，壳资源将不断贬值。结果是，绩差股、三线股，以及凡是估值较高前景不佳的股票，未来都将继续走熊市。这个趋势无法逆转。

4、今日白酒等白马股逆势走强，茅台、山西汾酒等部分品种创出历史新高，说明好股继续水落石出，可抵御系统性风险而持续走牛。

可见，今日市场的大幅震荡，又是一次大洗牌和对股票好坏的检验，也是一次宝贵的投资理念的教育。那么，作为投资人，我们该作何选择？显然，只有拥抱绩优白马，远离绩差股，抛弃投资炒作，坚持中长线持股，才能安然度过各种风险，成为股市赢家。

四月还有两个交易日，年报风险还会制约市场。而今日白马蓝筹和科技成长股的顽强走势，再次为节后市场的机会指明了方向。五月，应该是充满希望的月份。

我们目前持股中，迈瑞医疗、立讯精密、天味食品，属于确定性较大的中线品种，三利谱、星网宇达、天和防务属于弹性大而不确定性相对较大的成长股，前者中线，后者短线。节后，我们将加大中线好股的配置。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !

四月底，利空偏多

今日大盘的上涨，一定程度上是宁波银行带动的。宁波银行今年一季度收入大增33.68%，净利润增长18.12%，这种增幅，在目前经济环境下简直令人惊讶。但是，看看银行股整体的中期趋势，其实大多数银行股处于下跌趋势。目前中线趋势还维持上涨趋势的，只有宁波银行、招商银行、平安银行少数几只股票。那么，银行股还能继续领涨大盘吗？

目前，走势最好的板块，首先还是消费，其次是医药股中的优质股。

今日银行股拉动大盘上涨，但跌幅榜下跌力度不小，说明市场分化还是很大。现在有两个因素不利于行情继续回升，一是四月底了，五一大假即将来临，避险资金会增加。二是，上市公司年报进入最后阶段，垃圾股将大面积公布年报，这对那些业绩不佳的股票，将形成集中的利空。所以，这个时候，个股风险必将增大。

故最近几天，还是多看少动为好。我们的股票中，有中线也有短线，短线股票等拉高就走。

持有股票：三利谱、迈瑞医疗、星网宇达、天味食品、立讯精密、天和防务。

特别声明：以上是本人操盘手记，作为操作记录和未来回顾总结的资料。不对他人构成投资建议 !