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孙成刚

股市涨不动，根本原因还是没有钱。2025年，昨天是2月的最后一天，中国的基础货币供给还是在收而不是在放。为什么呢？难道是在等三月？无语。展开收起

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孙成刚

无法想象的低价，小米竟然还能赚钱。中国的车企，要卷成什么样子啊。展开收起

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孙成刚

【乌媒公布乌克兰与美国矿产协议全文】这个基金，竟然不是双边注资的，而只是乌克兰自己单方面把国家矿产相关收益的50%拿出来每年注资。然后，基金肯定会是美国人管理，美国人负责投资。投资于乌克兰，用处大概率是雇佣美国人，购买美国货。等于，乌克兰把自己一半的资源收益送给了美国，而且是无限...展开

【乌媒公布乌克兰与美国矿产协议全文】这个基金，竟然不是双边注资的，而只是乌克兰自己单方面把国家矿产相关收益的50%拿出来每年注资。然后，基金肯定会是美国人管理，美国人负责投资。投资于乌克兰，用处大概率是雇佣美国人，购买美国货。等于，乌克兰把自己一半的资源收益送给了美国，而且是无限期的。卖国也没有这样卖的。收起

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孙成刚

从持续2个多小时的实测情况看，特斯拉最大的问题是地图不熟悉，经常走错路。小鹏的4次接管，其实都可以避免的。但是，小鹏4次接管，特斯拉12次接管，这个差距还不是一点点的。希望特斯拉能迎头赶上，追上小鹏。当然，6.4万就免了吧。技不如人，还想收高价，岂不荒谬！展开收起

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孙成刚

看下来，特斯拉的FSD表现还可以吧。经过一段时间的国内训练，相信会变得跟国内一样好。唯一的问题是，国内的智驾是免费的，而特斯拉要6.4万才能买下这个智驾。所以，特斯拉应该很快要修正吧，应该免费。展开收起

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孙成刚

中金证券和银河证券，两家上市公司，今天同时发布消息，说没接到公司合并的消息，算辟谣吧。问题是，这两家央企下属的证券公司，合并不合并，他们自己怎么可能知道？国泰君安和海通证券合并之前，谁得到了消息了？你两家公司，不务正业，不做好自己的事情，因为自己的股票涨停了，因为市场有传闻，就要...展开

中金证券和银河证券，两家上市公司，今天同时发布消息，说没接到公司合并的消息，算辟谣吧。问题是，这两家央企下属的证券公司，合并不合并，他们自己怎么可能知道？国泰君安和海通证券合并之前，谁得到了消息了？你两家公司，不务正业，不做好自己的事情，因为自己的股票涨停了，因为市场有传闻，就要出来辟谣，不是吃饱了撑的吗？今天负责辟谣的人，你可知道如果合并了，你们基本是下岗的首选对象？中国股市有一个很不好的风气，见不得涨。涨一点点，上市公司就得赶紧出来辟谣，荒谬不。人家没有涨跌停板的市场，一有传闻可以涨一倍两倍三四倍，也没见几个出来辟谣的。
见不得上涨，这是多么的阴暗的心理！收起

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孙成刚

特斯拉的FSD:定价6.4万，订阅费每年600起。仅限特定车型。

小鹏智驾定位：硬件标配，软件免费，高频升级。

小鹏的路线，就是未来中国的路线。未来的每一辆中国车，对于智驾，都将是硬件必须标配、软件必须免费、升级必须持续且免费。不这样做的企业，很快将丧失竞争优势。展开收起

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孙成刚

【荒唐！美国又要制裁中国，谁吃你那一套？只有自废武功的乌克兰任人宰割】
荒唐！美国又要制裁中国，谁吃你那一套？只有自废武功的乌克兰任人宰割 2月24日晚，中概股大跌，阿里巴巴跌幅甚至超过10%，实在是吓人一跳。究其原因，是美国人要搞一个什么劳什子的美国优先投资计划。那意思是，有些行业，禁止中国人投资。有些行业，禁止美国资本对中国投资。投资嘛，正常理解... 展开全文

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荒唐！美国又要制裁中国，谁吃你那一套？只有自废武功的乌克兰任人宰割

荒唐！美国又要制裁中国，谁吃你那一套？只有自废武功的乌克兰任人宰割

2月24日晚，中概股大跌，阿里巴巴跌幅甚至超过10%，实在是吓人一跳。究其原因，是美国人要搞一个什么劳什子的美国优先投资计划。那意思是，有些行业，禁止中国人投资。有些行业，禁止美国资本对中国投资。投资嘛，正常理解是产业投资，你投不投本来无关痛痒。但特朗普似乎也许真的还打算把买股票也当成是投资？那有的股票美资就只能卖不能买了。

不过，看看美国人列的那些项目，半导体，人工智能（AI)，量子技术，高超音速技术，生物技术，航空航天，先进制造业，等等。这里面除了高端半导体我们还稍微落后那么一点，其它领域哪有美国人什么事情呢？
在人工智能领域，DeePseek已经吊打美国的主流模式。在大模型应用方面，中国出现了真正的百花齐放。在量子技术领域，明明是中国人遥遥领先。2024年1月6日，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”上线运行，标志着中国进入算力可用时代。上线一年时间，“本源悟空”已为来自全球139个国家逾1800万用户完成超32万个量子计算任务。
在高端制造领域，宇树四足机器人的全球市场占比已达到60%—70%。大疆的无人机横扫全球80%的市场份额。智能汽车方面，中国的新旧实力并驾齐驱，比亚迪、吉利、五菱一马当先。小鹏、小米、理想紧随其后，还有一大批企业正在迎头赶上，表现出欣欣向荣的景象。2月25日，特斯拉宣布要给中国的车主升级FSD(自动驾驶），结果当天中国的智能汽车股票全部大涨，为什么？因为，智驾领域，中国是世界第一，而且小鹏汽车甚至提出了智驾平权的口号，所有车都免费装高端智驾，而且免费升级。但特斯拉呢，一套智驾系统要6万元人民币，每年还要支付一大笔钱才能升级。优势在谁，一目了然。
就连航空航天业，中国人也早就摆脱了美国人的限制在独立自主发展了。中国的航天产业已经登陆月球背面，美国人除了艳羡我们的月壤，也只能看着两个本来要旅行八天的航天员在空中呆半年都回不来。
至于说超高音速领域，中国的相关技术是一骑绝尘遥遥领先的。美国人想限制什么呢？
所以，看看美国人的所谓投资限制名单，让人忍俊不禁。他们自己都没有的东西，竟然想来限制中国企业对美投资，岂不荒谬？如今这个世界，根本就不是资本短缺的时代。资本，并不是稀缺物，反而是过剩的东西。不信，你去找宇树科技给点钱投资，人家根本不搭理你。DeepSeek也是如此，成立以来，它压根儿就没有对外融资，而且到目前也没有对外融资的计划。不像美国人，动辄搞个5000亿美元的庞大的AI投资计划，其实都是骗人的资本把戏。

所以，这种闭关锁国的政策，对中国有利还是对美国更好呢？大约不用动脑子也能看清楚。

当然，如果股票也不让买，横竖还是有影响的。可是，除了对阿里巴巴有点实质影响，对哪家中国公司还会构成影响呢？所以，今天香港股市的相关个股低开后迅速翻红，完全不尿美国人那一壶。

还是有软骨头担心，美国要取消中国关税优惠啦，要跟中国贸易脱钩啦，等等。问题是，谁怕谁呢？美国人最近搞了一个船舶收费法案，说任何船运公司，只要有中国制造的船，或者来自中国的货运，只要靠港美国，每艘船就要征收50万-300万美元的税（费），其实是收费，收费之后，美国的协会和美国政府分。

问题是，全世界70%的船舶是中国人造的啊，哪家船运公司可能没有一艘中国制造的船？这种措施如果成为法案，无非就是对每一艘靠港美国的船都征税而已。这有什么可怕的呢？大家都征税，等于不征税，所有船运公司会自动把运费提上去，买卖双方协商到最后，一定是美国人自己承担这个费用，美国消费者为每一个集装箱货柜支付100-200美元，如此而已。

特朗普政府最大的本事，是加关税。问题是，你加了关税，生产也回不去，结果就是所有商品都加税，对于全世界而言就等于没加税，最后还是美国人民自己承担这些税负。

看看这些举措，感觉特朗普及其智囊，是不是活在100年前？要美国优先，跟殖民时代有什么区别？动用100年前的手段去制裁外国，不就是霸权主义、帝国主义没落的标志吗？

怕，是要有恐惧，是实力不如对手才会怕。两个旗鼓相当的对手，你打出一拳，要让对方怕你，凭什么呢？如果人家根本不怕你，你就在那里打花拳，又有什么意思呢？

中国人不怕，但乌克兰是怕的。就在2月25日，联合国通过决议，要谴责俄罗斯对乌克兰的行动，但是，美国和以色列投了反对票。美国人目前的基本思路是：停止对乌克兰军援，要求乌克兰投降，土地归俄罗斯，资源归美国——美国人开出的要价是5000亿美元。泽连斯基再怎么不愿意，也不得不咽下苦果。因为，这幕悲剧，本就是他们自己作出来的。
乌克兰的悲剧在于，最初它是世界第三、第四大有核国家，有核武器在手，本来就是世界强国，跟俄罗斯可以平起平坐来对话。就算再不对付，它跟俄罗斯的渊源也比跟美国深，而且又是世界强国的邻居。这么两个国家，本来可以平安无事和平相处各得其所的。但是，乌克兰人竟然主动放下武器，让俄美监督把所有核武器都销毁了。当最后一颗核弹销毁的时候，乌克兰就注定是个三流国家，是需要有人提供安全保护的弱国。
这么极其简单的道理，乌克兰人竟然不明白！
然后，面对俄罗斯反复的要求、求告，让它不要加入北约，因为一旦它加入北约，北约的导弹就可以近距离瞄准莫斯科了，这是俄罗斯所不愿意的。那么，乌克兰身处世界两大阵营，好好周旋，保持中立，最起码自己有要价的底气。然后两边都会哄着它而不敢得罪它。这个时候，没有核武器，也还有一点主动权。无非是靠近俄罗斯还是靠近北约。俄罗斯近在咫尺，北约却远在天边，加入北约需要冒着种种不确定的风险。与俄罗斯友好相处，却没有任何风险。结果，乌克兰人偏偏逐渐兴起了思潮，要加入北约。
加入北约也就罢了，乌东之地本来就是俄罗斯族主导的，这些地方不满是可以理解的。结果，乌克兰还没加入北约就不得不先对付乌东的民兵。乌东早就打起来了，而一打起来，就给了俄罗斯口实。
克里米亚的教训，乌克兰人没当回事，反而铁了心要跟俄罗斯搞。所以大选的时候选出了对俄更强硬、更亲西方的泽连斯基。小泽一，就铁了心要入北约，铁了心要收回克里米亚和乌东。然后，就是俄罗斯悍然发动进攻。
俄罗斯侵入并占领人家法律意义上的国土，肯定是不对的，没有任何理性人会赞成和支持。但对乌克兰来说，这场战争本来可以完全避免。真正优秀的政治家，是不战而屈人之兵，毕竟，战争，是要带来伤亡的。本国那么多优秀的青年，为了一个本来可以不战而获得的目标去牺牲。是高尚的，也是可悲的。
国破山河在，城春草木深。破碎的山河，仍然没有让乌克兰清醒。当美俄坐在一起瓜分乌克兰的时候，乌克兰人也还是没有清醒。最新的民调也显示，泽连斯基的支持率仍高于50%。美俄要乌克兰举行大选，那么，如果选出来的还是泽连斯基，美俄又怎么办？
不管美俄怎么办，乌克兰人怎么办？手里没有烧火棍，当豺狼来的时候，除了被撕咬，似乎没有别的选择。美俄的算盘很清楚，克里米亚和乌东，都给了俄罗斯。乌克兰不允许加入北约而必须保持中立。没错，大国还是愿意给它保护，只不过，这次保护要有先决条件，就是不加入任何结盟类组织。然后，乌克兰的重建，乌克兰的还款，乌克兰的矿山，就都算利益了，需要好好算算账了。
算账到最后，乌克兰只能继续充当欧洲的子宫，欧美的金矿，世界的娱乐城。乌克兰人的生活，仍旧不会有什么改善，还是远不如苏联时期。而且，这种痛苦，至少要持续一代人以上。
所以，一个国家，如果有一个英明的领袖，那是全体人民的福气。如果没有英明的领袖，需要人民自觉。但是，如果没有英明的领袖引导，全体人民的自觉，是遥遥无期的。看看非洲就知道了。
当你手无寸铁，自然束手无策。当你自废武功，当然只能向隅独泣。这个世界，不是看谁多善良，而是看谁的拳头足够硬。如果你足够硬，那就是王毅外长那段发言：他强任他强，清风拂山岗；他横由它横，明月照大江。当我们手握战略武器，导弹可以打遍地球的每一个角落的时候，当我们六代机天上飞，航母大驱海里跑的时候，当我们机器人能跳舞汽车能自己开的时候，我们的底气是足够的。
因此之故，中国的股市才会走出长期牛市来。

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赞(31) | 评论 (10) 02月25日 23:32 来自网站举报

孙成刚

特斯拉的FSD要花6.4万元人民币，而且提前五六年预定才能享受，以后每年还要交年费，这哪里是年费，明明是智商税。小鹏智驾平权，科技平权，免费智驾，免费升级，无需年费，这才代表智驾的未来。展开收起

赞(8) | 评论 02月25日 23:16 来自网站举报

孙成刚

特斯拉在欧洲的销量创下两年新低。老板热衷于政治，对公司的业绩横竖是有影响的。造车，你就老老实实造车嘛。展开收起

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孙成刚

看了极客对地平线机器人公司CEO余凯的访谈，他提出的一个观点，感到非常有道理：汽车共享化是一个小趋势，真正的个人化才是大趋势。想一想，如果有条件，谁愿意打车而不是开自己的车呢？什么条件呢？那就是智驾真正的普及。那时候，世界上就没有出租车司机这个职业了。任何城市，任何地区，都可能没...展开

看了极客对地平线机器人公司CEO余凯的访谈，他提出的一个观点，感到非常有道理：汽车共享化是一个小趋势，真正的个人化才是大趋势。想一想，如果有条件，谁愿意打车而不是开自己的车呢？
什么条件呢？那就是智驾真正的普及。那时候，世界上就没有出租车司机这个职业了。任何城市，任何地区，都可能没有出租车司机了。出租车，也只剩下少量无人驾驶出租车，供外地人和极少数本地人临时使用。
这意味着，如果智驾普及，汽车的销售量会比燃油车时代更多，汽车的普及率会更高。按照燃油车时代全球私家车数量上限14亿辆去算，智驾普及后，全球私家车数量可能突破20亿辆。
中国目前有私人汽车约3亿辆。10年之内，当智驾普及的时候，中国的私人汽车保有量估计会突破5亿辆——这个市场，足够大，而且是真的蓝海。
也许，用不了多久，中国一年能造出4000万辆智能汽车。按照每辆车15万元的均价去算，这是一个6万亿元的超级大市场。如果均价25万元，那就是一个10万亿元的超级大市场。除了车之外，还有无数的应用可以在车上实现。想一想，那真是美妙前景。

智能汽车赛道，当然还会出现10倍甚至百倍的大牛股。

这就是时代的红利。

向在这一赛道努力创新的优秀企业家致敬！
投资者，别错过这次大机会！收起

赞(3) | 评论 02月24日 12:44 来自网站举报

孙成刚

小鹏给通用机器人定标准了。这个标准，对接自动驾驶，基本可以无缝衔接。目前，L3级别的智驾即将启动，L3级别的机器人也快出来了。2025年，智驾+通用机器人，元年启动！展开收起

赞(4) | 评论 02月24日 12:38 来自网站举报

孙成刚

【乌克兰的悲剧】
这么极其简单的道理，乌克兰人竟然不明白！加入北约也就罢了，乌东之地本来就是俄罗斯族主导的，这些地方不满是可以理解的。结果，乌克兰还没加入北约就不得不先对付乌东的民兵。乌东早就打起来了，而一打起来，就给了俄罗斯口实。俄罗斯侵入并占领人家法律意义上的国土，肯定是不对的，没有任何理性人... 展开全文

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乌克兰的悲剧

乌克兰的悲剧在于，最初它是世界第三、第四大有核国家，有武器在手，本来就是世界强国，跟俄罗斯可以平起平坐来对话。就算再不对付，它跟俄罗斯的渊源也比跟美国深，而且又是世界强国的邻居。这么两个国家，本来可以平安无事和平相处各得其所的。但是，乌克兰人竟然主动放下武器，让俄美监督把所有核武器都销毁了。当最后一棵核弹销毁的时候，乌克兰就注定是个三流国家，是需要有人提供安全保护的弱国。
这么极其简单的道理，乌克兰人竟然不明白！
然后，面对俄罗斯反复的要求、求告，让它不要加入北约，因为一旦它加入北约，北约的导弹就可以近距离瞄准莫斯科了，这是俄罗斯所不愿意的。那么，乌克兰深处世界两大阵营，好好周旋，保持中立，最起码自己有要价的底气。然后两边都会哄着它而不敢得罪它。这个时候，没有核武器，也还有一点主动权。无非是靠近俄罗斯还是靠近北约。俄罗斯近在咫尺，北约却远在天边，加入北约需要冒着种种不确定的风险。与俄罗斯友好相处，却没有任何风险。结果，乌克兰人偏偏逐渐兴起了思潮，要加入北约。
加入北约也就罢了，乌东之地本来就是俄罗斯族主导的，这些地方不满是可以理解的。结果，乌克兰还没加入北约就不得不先对付乌东的民兵。乌东早就打起来了，而一打起来，就给了俄罗斯口实。
克里米亚的教训，乌克兰人没当回事，反而铁了心要跟俄罗斯搞。所以大选的时候选出了对俄更强硬、更亲西方的泽连斯基。小泽一上台，就铁了心要入北约，铁了心要收回克里米亚和乌东。然后，就是俄罗斯悍然发动进攻。
俄罗斯侵入并占领人家法律意义上的国土，肯定是不对的，没有任何理性人会赞成和支持。但对乌克兰来说，这场战争本来可以完全避免。真正优秀的政治家，是不战而屈人之兵，毕竟，战争，是要带来伤亡的。本国那么多优秀的青年，为了一个本来可以不战而获得的目标去牺牲。是高尚的，也是可悲的。
国破山河在，城春草木深。破碎的山河，仍然没有让乌克兰清醒。当美俄坐在一起瓜分乌克兰的时候，乌克兰人也还是没有清醒。最新的民调也显示，泽连斯基的支持率仍高于50%。美俄要乌克兰举行大选，那么，如果选出来的还是泽连斯基，美俄又怎么办？
不管美俄怎么办，乌克兰人怎么办？手里没有烧火混，当豺狼来的时候，除了被撕咬，似乎没有别的选择。美俄的算盘很清楚，克里米亚和乌东，都给了俄罗斯。乌克兰不允许加入北约而必须保持中立。没错，大国还是愿意给它保护，只不过，这次保护要有先决条件，就是不加入任何结盟类组织。然后，乌克兰的重建，乌克兰的还款，乌克兰的矿山，就都算利益了，需要好好算算帐了。
算账到最后，乌克兰只能继续充当欧洲的子宫，欧洲的娱乐城，欧美的金矿。乌克兰人的生活，仍旧不会有什么改善，还是远不如苏联时期。而且，这种痛苦，至少要持续一代人以上。
所以，一个国家，如果有一个英明的领袖，那是全体人民的福气。如果没有英明的领袖，需要人民自觉。但是，如果没有英明的领袖引导，全体人民的自觉，是遥遥无期的。看看非洲就知道了。
对比乌克兰，我们自己，幸福在心里，谁都知道。

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赞(12) | 评论 02月20日 22:57 来自网站举报

孙成刚

我今天试了一下百度的AI搜索，还是很好的。百度为人工智能产业尤其是智驾领域输送了大量人才，值得点赞。展开收起

赞(3) | 评论 02月20日 12:45 来自网站举报

孙成刚

看了一眼股价，没想到百度如今的价格这么便宜，三年多时间股价跌掉70%。这也没啥道理吧。展开收起

赞(1) | 评论 02月20日 12:44 来自网站举报

孙成刚

中国央行一月份因春节因素而投放2.6万亿基础货币。但2月开市才2周时间，已经通过公开市场操作回收1.6万亿元。展开收起

赞(3) | 评论 02月18日 23:01 来自网站举报

孙成刚

横竖就感觉中国股市里面有坏人。展开收起

赞(7) | 评论 02月18日 18:59 来自网站举报

孙成刚

【情人节集体暴涨！比亚迪小米万亿狂欢背后，一场持续15年的金融暗战终于落幕】
情人节集体暴涨！比亚迪小米万亿狂欢背后，一场持续15年的金融暗战终于落幕2025年2月14日，西方的情人节。对30多万比亚迪的股东来说，今天是个好日子。比亚迪的股票，在巴菲特不断减持后，终于超过2022年6月的高点，创下历史新高，市值再次超过1万亿元。同一天，数十万甚至数百上千万... 展开全文

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情人节集体暴涨！比亚迪小米万亿狂欢背后，一场持续15年的金融暗战终于落幕

情人节集体暴涨！比亚迪小米万亿狂欢背后，一场持续15年的金融暗战终于落幕
2025年2月14日，西方的情人节。

对30多万比亚迪的股东来说，今天是个好日子。比亚迪的股票，在巴菲特不断减持后，终于超过2022年6月的高点，创下历史新高，市值再次超过1万亿元。

同一天，数十万甚至数百上千万小米的粉丝提前感受到了节日的快乐。小米集团的股价也创下历史新高，市值突破1.1万亿元。

还是这一天，2月14日，小米再传捷报，在上海国际赛车场，小米SU7ULTRA以2分09秒的速度打破了保时捷刚创下的圈速纪录，它的最快速度达到了323公里/小时，比保时捷的最高速度快了33公里。而保时捷的这款车，售价199.8万元起，小米的车售价81.8万元。
这是见证历史的时刻！

与小米创新高的同时，阿里巴巴和腾讯的股价也强势上行，冲击两年来的新高。阿里巴巴市值2万多亿元，腾讯市值4万多亿元，都是权重很高的成分股，所以恒生科技指数在最近一个月的时间上涨32%。

一、中国牛市时刻：苦涩的超低估值 or 遍地是宝

在此前的文章历史性拐点已至：中国股市即将迎来货币扩张逻辑与科技突围的十倍股机遇，我提出中国股市即将迎来长期牛市，所对标的是美国1981-1983年，着重是从国家基本面、经济基本面和股市基本面来做的分析。尤其是科技和军事实力的崛起，是中国经济和中国股市长期牛市的最根本保障。

更何况，我们还有估值低的巨大优势。

长期以来，在海外资金的干扰下，中国股市包括香港股市，估值不断走低。

看图，这是过去19年来，上证A股的平均市盈率趋势图。1996-2009年，中国股市的20倍市盈率基本上还能是最低估值，最高可以到70倍市盈率。但是，2009年金融危机后，中国股市的估值就再也没有起来。甚至在2015年所谓股疯的时候，最高市盈率也刚刚20倍而已。

下面这个图可以看得更清楚，2010年以后的估值情况。
2012年的时候，股市的平均估值才只有8倍多，随后引发的牛市，也只是20倍出头而已。最荒谬的是，2015年股灾之后，中国股市的市盈率竟然能长达8年时间保持12-14倍的窄型箱体震荡。股市几乎完全失去了活力。

图片

再看最能代表中国优质企业的成分指数，沪深300，2009年之后的15年时间里，它的市盈率就从来没有到过20倍。过去近10年时间更是长期在10-12倍区间徘徊。

你知道这意味着什么吗？10倍的市盈率，相当于银行存款年收益率10%。虽然说企业未必全部分红，但积累的财富都是都是股东的啊。

从全世界股市历史来看，20倍市盈率是正常股市的常态。为什么呢？我研究过欧美过去400年的利率史，在漫长的时间周期里，欧美的存款利率平均值就是5%。这个数值对应的股市市盈率就是20倍。20倍的市盈率买股票，就等于存银行。

但是，你想过吗？中国央行2008年之后就不断降低银行存款利率，一直到2015年将一年期银行存款降低到1.5%。基准利率走低的同时，债券利率同步下行。过去，中国30年国债利率长期在4-5%之间。但2014年之后，国债利率长期下行，整整10年时间30年期的国债利率一直下行，直到最近，降低到2%附近

你去看全世界任何股市，利率下降，伴随的必然是股市上涨。正如我在前篇文章指出的那样，1981年，美国国债利率最高到过年收益率25%，随后一路走低到2020年的1.5%。美国股市呢？就展开了轰轰烈烈的40多年的长期牛市。

中国呢？中国股市恰恰在过去10多年利率不断下行的时候，股市低迷不振，估值越来越低。这让专业人士丈二和尚摸不着头脑：哪有利率一直降，股市一直跌的？它没道理啊。

为什么会这样？

二、金融战、股市战：股市里有坏人！

只能说，股市里面有坏人。

中国股市的坏人，首先是一群弄虚作假上市、操纵市场牟利、高位大肆减持的上市公司大股东及相关利益人群。有的人弄了假东西上市，套现几十亿就跑到国外去了。有的通过各种手法操纵市场，鱼肉散户。有的通过制度漏洞，又是融券又是转融通，又是量化高频，又是做空工具，无数的法子可以让股市横盘，但他们获取巨额利润。

这些坏人，最近这几年抓了不少了。中国的证券法和刑法也修改了，对这些坏人的处罚力度显著加大了，股市的空气晴朗了不少。

另外的一些人，不能算坏人，只能说是蠢人。这就是喝了洋墨水的投资经历、基金经理、研究员。在他们看来，中国是没有金融理论的，一切都要看美国的教科书。美国教科书告诉他们应该怎么做，他们就当成法宝，机械照搬。教科书没告诉他们的呢？他们就看着海外大行的报告给自己定调。人家没报告，他们就盯着美国股市，美股什么股票涨，什么股票跌，中国股市也应该这样。

他们完全没有意识到，金融市场也是战场啊。

过去近20年来，尤其是2014年以来，特别是2018年以来，中国股市之所以长期低迷，就本质而言，就是一轮血淋淋金融战的结果。2014年以来，10年时间，中国GDP翻了一倍，美国GDP只是增加了70%。但中国央行的基础货币增量只有30%，美联储基础货币却增长了100%。美国的货币增长快，GDP增长慢，CPI也远高于中国。但是，2014-2024年，人民币兑美元汇率竟然从6:1贬值到7.3:1。这哪有正理！

三、谁偷走了香港牛市9万点？

金融战体现在汇率战，而汇率战又影响到股市战。中国香港的股市长期是英美资本的天下，他们给香港市场的估值，本来是跟随美股的。香港股市也长期与美国股市同步。但2008年金融危机后，香港的情况就骤然不同了。
这张图是恒生指数与道琼斯指数的对比。1990年开始，香港的优势十分明显，恒指和道琼斯指数都是从3000点左右开始上涨的。到1997年香港回归前，恒生指数稳定在12000点，而道琼斯指数才6000点。香港回归之后，众所周知的金融战，以索罗斯为首的外国资本大肆做空港股，香港政府被迫护盘，但是，到2001年底，恒指和道指又都回到1万点上下，指数再次打平。

随后的牛市，到2007年底股市最高峰的时候，恒指25000点，道指12500点。二者再次呈现2倍的关系。这个比值关系，维持到2010年底。从2011年开始，美国股市就进入长期上升状态，一直到如今的45000点。而恒生指数竟然在长达15年的时间几乎原地踏步，目前的指数也只有22000点。

看上图的红线就知道，港股对美股持续走弱15年。二者比值关系从2.0降低到最低只有0.42。如果两地股市维持2.0的关系，目前的恒生指数应该是9万点！

是谁偷去了香港股市的牛市？

当然是不断撤离的海外资本。2010年后，海外资本配合政客，先是在香港搞各种动作，香港黑暴一度将东方之珠逆转成颜色革命的桥头堡。在这个过程中，海外资本不断砸低香港股市。一直到2020年，香港秩序重新恢复，按说股市该好了吧，对不起，2021-2022年，香港股市再次下跌高达50%，从3万点下跌到15000点以下。这段时间，美国股市反而上涨了10%。

所以，港股走弱，本来就是海外资本在背景下的金融战。金融战的结果，就是香港股市是全世界最最便宜的市场。其次就是中国大陆的A股市场，估值极其低。

四、比存银行还划算的是股市吗？

低到什么程度呢？低到很多股票的分红率超过10%仍无人问津。低到中国的国有大行市盈率三四倍、股份行的股价只有净资产值的30%，低到同样的科技股，中国股市的估值比美国低一半以上甚至更多。

看看这个表格，这些公司便宜成什么样子了。中国的A股中，到目前为止还有400多家公司的市净率低于1.0，有1000多家公司的市盈率低于20倍。

我们不妨看看业务模式基本相似的中美两国相关公司的估值（货币单位均为人民币）：

阿里巴巴，市值2万亿元人民币，对应的亚马逊17万亿元。

腾讯，市值4万亿元人民币，对应的META市值13万亿元。

比亚迪，市值1万亿元，对应的特斯拉8万亿元。而且，比亚迪去年卖出427万辆车，特斯拉只卖出178万辆。

苹果卖手机，小米也卖手机。2024年，小米卖了1.7亿部手机，苹果卖了2.2亿部手机。目前，小米的市值刚刚超过1万亿元。而苹果的市值是27万亿元。

还有，英伟达，目前市值25万亿元，微软，目前市值22万亿元。而与它们对标的企业，是哪个呢？

王侯将相，宁有种乎？美国的公司，估值就可以那么高，中国的公司就活该估值低？OpenAI本来是要做公益的，不赚钱，就为人类服务，结果后来改了初衷，目前估值3000亿美元。然后，中国的DS横空出世，海外最低估值只给10亿美元，最乐观的是给对手估值的一半：1500亿美元。

看看，这就是海外资本的丑恶嘴脸。

在中国崛起的路途上，不只有政治战，还有经济战。贸易战之外，还有汇率战，股市战。就连最近火遍天际的《哪吒2》，也开始体现文化战：这样的一部片子，北美近8000家影院，竟然只有300家影院排片。还有很多影院故意刁难，延迟排片甚至干脆取消原定排片的。而同期的《美国队长4》，横扫所有影院，甚至在中国，90%的影院都会给它排片。这种赤裸裸的文化战，意味着什么呢？

是他们害怕了。

怕什么呢？看看我的前一篇文章吧。科技+军事，当你成为世界领头羊的时候，他们怎么可能不瑟瑟发抖。能熬一阵是一阵吧，能打多久就打多久吧。因为他们很清楚，将来，结局是什么。

所以，股市涨起来，是中国未来的必然趋势。股市长期走牛，也是我们唯一的选择。这是水到渠成的事情：

1、估值全世界最低。

2、经济全世界最好。

3、军事+科技，拳头嘴硬。

这样的股市，你还等什么呢？是买A股还是买港股？好好想一想吧。

现在的时候，我们应该感谢英美资本持续十多年的做空。让我们有机会拿住全世界最便宜的股票，让我们有机会迎接全世界持续时间最长的又一个国运级别的牛市。

记住这个日子：2025年2月14日！当西方资本从做空中国转向跪求入场，你还要错过这最后的10倍PE黄金坑吗？

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赞(42) | 评论 (7) 02月15日 16:33 来自网站举报

孙成刚

特朗普加关税，跟他的性格一样，急吼吼的。他加关税，貌似就是为了多收钱，而不是解决根本问题。比如，钢铁直接加25%的关税，全球无差别，马上生效。这有什么意思呢？你自己没有的，还是需要进口，加了关税，只是增加本土成本而已，反而使得本土制造业缺乏竞争力。如果真的要让制造业回流，应该设一...展开

特朗普加关税，跟他的性格一样，急吼吼的。他加关税，貌似就是为了多收钱，而不是解决根本问题。比如，钢铁直接加25%的关税，全球无差别，马上生效。这有什么意思呢？你自己没有的，还是需要进口，加了关税，只是增加本土成本而已，反而使得本土制造业缺乏竞争力。如果真的要让制造业回流，应该设一个时间表：5年之内，逐渐递增，一直到25%。这样，给企业时间，有机会逐渐搬迁一些产能回来。现在直接加关税，连本土建厂都来不及，大家就会逐渐适应加关税的模式，结果，国家关税增加了，产业链没有本质改变。你保护了自己的落后产能（可笑的是自诩世界第一强国竟然有落后产能），几年后或者最多8年后，换一茬官员上来，政策怎么改呢？岂不是积弊愈久，积重难返？收起

赞(2) | 评论 02月14日 12:35 来自网站举报

孙成刚

今天看了两场直播。一个是360的老总周鸿祎直播抽奖，送出20辆小鹏MONA。另一个是小米集团总裁雷军直播小米饭堂，同时宴请5位预定了小米Ultra的车主。红衣大叔的营销水平确实高，一个送车100辆的活动，估计能位纳米搜索拉来上千万的用户。我注意到，这次抽奖过程，他基本都会问中奖者...展开

今天看了两场直播。一个是360的老总周鸿祎直播抽奖，送出20辆小鹏MONA。另一个是小米集团总裁雷军直播小米饭堂，同时宴请5位预定了小米Ultra的车主。红衣大叔的营销水平确实高，一个送车100辆的活动，估计能位纳米搜索拉来上千万的用户。我注意到，这次抽奖过程，他基本都会问中奖者有没有车，我听直播的过程只有一位29岁的年轻人还没有车，其他人都是有车的人。小米那几位车主因为预定的是高达80万的车，所以都算成功人士，也都是有车人。我想到一个数据，去年以旧换新的车是680万辆。这推动了全国新能源车销售量达到1200万辆，全部乘用车销量达到2700万辆。
从历史销售数据看，2007-2008年，中国乘用车销售量都是600多万辆。2009年开始，汽车销量开始显著增长，到2012年就已经突破了1500万。假设2024年以旧换新的主要是2009年之前购买的车，那么，大约三年后，中国每年以旧换新的车将达到1500万辆的规模。所以，2023-2024-2025以及未来的两三年，中国汽车的销售量还是会增长比较快的。而以旧换新，会越来越倾向于新能源智驾车。
因此，未来两三年，如果不介入智驾车行业，会错过最大的市场机会收起

赞(3) | 评论 02月12日 23:41 来自网站举报

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