投资高风险产品应多问几个为什么(附股）

苏渝

闹得沸沸扬扬的中行原油宝，总算尘埃落定。“原油宝”和解协议是由中行总行定基调，分行各自根据情况拟定具体内容。总行的底线是退回持仓成本的20%。中行原油宝的处理结果为1000万以下的小户有机会拿到20%的保证金，1000万以上的大户，则需自行承担全部保证金损失，至于穿仓的部分由中国银行自己承担。据了解，1000万以下的小户之所以有机会拿回20%本金，是因为原先合同中有低于20%就强行平仓的条款。中行原油宝客户6万余人，共损失保证金42亿元，按照原有的合同中行原油宝客户还“倒欠”中行保证金逾58亿元。
      不用倒赔且可拿回20%保证金。这应该是一个比较好的结果了。他给我们如下启示：

首先，中行和投资者双方都有过错。在银保监会喊话，金稳会定调，中行终于让步了，给投资者部分的赔偿。1000万以下退回20%本金，但1000万以上的大户，本金就一分都没有了，自己承担的所有风险。
     综合算下来，这次“原油宝”中行损失了70亿；中行是上市公司，这个单让纳税人和全体股东买了。
      对投资的散户而言，能拿回20%的本金，已经是法外施恩了，但不是每次都这么幸运，去投机买不了解风险理财产品，却不知道是什么，的确值得好好反思。

其次，如果打官司，投资方必输。我们还记得2008年，香港外资银行销售的一些结构性高风险高收益产品，客户颗粒无收。官司打了好久，没有一家客户胜诉。张学友当年是血本无归，不得不复出赚钱，于是后来群众们能够常年一睹他的风采。刘若英、曾志伟也都一样，养老钱一把赔光了。曾志伟的女儿曾宝仪博客哭诉“这回真的血本无归，恐怕连人生都要重新开始。”
     从合同角度分析，各种风险中行应该都推卸掉了，打官司银行从来都是稳操胜券。
    为了维 稳，内地银行还是讲仁义的。但从某种程度也是纵容了客户，让他们不能建立风险自负的意识和责任，出了问题不是靠依法解决，而是靠闹，这在今后恐怕行不通了，但愿不再会有第二次。

再次，对于投资高风险产品只知其然，不知其所以然，教训是深刻的：投资者要想筑牢本金安全的“第一道防线”，需要提升投资高风险产品客户个人金融素养，具备基本的金融常识，熟知投资理财、储蓄保险、证券投资、期货做多做空等业务中常见的金融概念。这实际上就是要求投资高风险产品客户对自己购买的理财产品“心里有数”，不能闭着眼睛就买，尤其对一些宣称“收益率高、风险极低”甚至没有风险的理财基金类产品要多一个心眼。要纠正所买的高风险产品可以刚性兑付的错误投资观念，对于自己心里没底的产品，要做到宁可不投也不滥投。多问几个为什么才不会掉进别人设计好的坑里。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：一季报净利増长超预期+打造中国射频芯片第一股+底部崛起10元左右的最强风口牛股（声明：本人不持有该股）

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除了“零容忍”还应建立投资者集体诉讼制度 (附股)

苏渝

金融稳定发展委员会召开第二十八次会议强调，必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律，对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则，完善信息披露制度，坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查，严肃处理。

为什么要对资本市场造假行为“零容忍”？因为财务造假对投资者的伤害是巨大的。我们以已经退市金亚科技，一则关于公司高管因涉嫌犯罪案被中国证监会移送公安机关的公告，揭开了其当年IPO时欺诈发行的面纱。深交所已启动对金亚科技的强制退市程序。作为曾经的创业板“28星宿”之一，金亚科技头顶各种光环。但证监会的调查表明，金亚科技为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取IPO核准，其行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。

此外，金亚科技相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。因此，金亚科技面临终止上市的结局完全是咎由自取。

金亚科技退市前的68元跌到了退市时0.68元，对投资者的伤害将是血本无归的。

4月30日，《流浪地球》及《战狼》出品方北京文化被实名举报财务造假。29日晚间，微博有人爆料，上市公司北京文化董事长被举报财务造假，北京文化可能有小伙伴不大认识，但流浪地球跟战狼2这两部爆款电影你应该都知道，没错，它们的出品方正是北京文化。北京市证监局回复实名举报者一定会彻查，4月30日，北京文化股票开盘就巨量封死在跌停板上，5月首个交易者继续跌停！

看了这些案例，不难发现财务造假的问题一直都存在，真的是不查不知道，一查令人咂舌。财务造假最终损失的不仅是企业形象，更直接影响投资者的利益；不能因为企业的过失而让投资者买单，作为投资者，主要目的就是投资有收益，而不是企业主观因素导致损失，来让投资者蒙受损失。

我们认为，除了“零容忍” 还要进一步从源头上杜绝上市公司类似财务造假事件的发生，迫切需要增加上市公司、相关负责人和中介机构的违法成本，加大处罚力度，还应促进投资者集体诉讼制度的建立，早在2000年左右，证监会就曾呼吁推动建立投资者集体诉讼制度。20年过去，这一制度在中国依然是镜中花水中月。在成熟资本市场，集体诉讼是一个非常重要的法律制度，很多上市公司违法违规，造成中小投资者损失，但事后诉讼即使胜诉，也是耗时长、获赔少。其实，在其他成熟资本市场，集体诉讼制度是一种行之有效的制度安排。相比现行的自诉、委托或代理人诉讼等方式，集体诉讼既能调动“沉默的大多数”，更高效地维护投资者索赔权益，也能对上市公司违法行为产生威慑力，起到“以儆效尤”的作用。

由此，建立投资者集体诉讼制度将营造上市公司致畏市场、中介机构诚实守信不碰底线、投资者合法权益得到保障的资本市场健康生态。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：一季报净利増长超预期+打造中国智能芯片第一股+创出新高的最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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从市盈率高低看A股牛熊规律(附股)

苏渝

市盈率也称PE（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量大盘或一家公司股票的质地时，常用参考指标。一般认为，如果大盘或一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当大盘或一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的股市指针。

我们可以从市盈率看A股历年走势——中国股市成立20多年来，A股市场经历过几次大的牛市，总体来说牛市只有一年多一点的时间。A股一个普遍现象就是“牛短熊长”。那么从A市盈率能否发现其中的运行规律吗？下面是A股历史平均市盈率及走势的一览表：
　　1、2000-2001年，A股平均PE大约在60倍，泡沫在2001年6月因为国有股减持破灭。
　　2、2004年，市场一度反弹到1783点，平均PE在40倍，反弹未能持续。
　　3、2006年，主板市场平均PE达到15倍左右，市场见底走出一波大牛市最高涨到了6124点。
　　4、2007年10月，主板市场的平均PE再次超过了60倍，泡沫破灭市场回落，一年后回到了1664点。
　　5、2008年底，主板市场的平均PE是15倍左右，中小板大约在25倍左右，市场见底反弹，最高反弹到了3478点。
　　6、2009年创业板上市，平均PE为100倍，而同期的中小板大约在50倍左右，创业板上市后的两年内，几乎没有独立走出大牛行情。
　　7、2010年市场达到顶峰，中小板的PE最高平均70倍左右，主板PE在30倍左右。
　　8、2011年市场一路走低。到年底，创业板平均PE跌至45倍左右，市场迎来转机。
　　9、2012年市场继续调整，在年底时一波杀跌后，创业板平均PE在35倍左右，后创业板指数走出了连续三年的牛市。
　　10、2014年9月，主板平均PE10左右，突然启动牛市，后来最高涨到了5178点，平均PE从10倍上涨到40倍左右。市场见顶回落。一年多以后达到2638点。
    目前A股主板平均PE又回到了10左右，接下来怎么走，你自己去掂量吧！
      个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：2020年半年报净利増长超2倍+打造中国智能化高端装备第一股+市盈率18倍底部崛起的10多元最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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创业板注册制来了，选股逻辑将有哪些变化(附股)

苏渝

创业板注册制来了4月27日重要会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》等6条方案和意见。27日晚间，证监会有关部门负责人就创业板改革并试点注册制有关问题答记者问，明确就创业板注册制的落实、创业板首发及再融资制度安排、保荐管理办法、创业板重组制度及监管要求、退市规则、投资者适当性管理做出了进一步阐述。

 4月28日盘中，@微博财经  约我写个短评，我是这样评的：创业板注册制改革将重点解决两个问题：一是在科创板的基础上，扩大注册制试点，为存量板块推行注册制积累经验；二是增强对创新创业企业的包容性，突出板块特色。个人认为：创业板逐步全面推行注册制，利好科技创新版块。利空主板，这从主板今日高开低走下跌就是证明。当然，创业板逐步全面推行注册制，应该从源头上堵住造假上市，包装上市，上市后大股东不思做企业，而是变现离场的原有弊端等。让创业板真正成为创业者高成长的平台。

创业板注册制是市场化改革加速推进，创业板注册制在借鉴科创板成 功经验的基础上，设立差异化的定位来打破现有板块同质化的问题，建立多层次的市场 体系，发挥资本市场助力科技创新与实体经济的功能。同时，也有望打开证券行业的同 质化竞争瓶颈，加速券商的供给侧改革。注册制下更强调市场的资源配置和价值发现功能，在定价、研究、销售等专业能力将有的放矢，更为受益。创业板注册制 试点将给A股市场带来红利和分化，科技创新头部企业、新兴产业和龙头最为受益，而业绩逐年下滑的传统夕阳企业将逐步淘汰。

　创业板注册制来了，选股逻辑将有哪些变化？业绩好成长高的创业板公司将受资金亲睐，业绩不佳的公司却出现了闪崩。28日早盘，佳力图、柯力传感、冠昊生物、方直科技等逾160股直线被砸，股价瞬间跌停。随后，在券商股带动下，两市股指跌幅收窄，部分闪崩股跌幅有所收窄，美尔雅、孚日股份、红相股份、双星新材、阿尔特等多股仍封跌停板。
    从闪崩的个股来看，业绩不佳的小盘股是主要对象，逾六成闪崩股流通市值小于50亿元。而板块属性来看，中小创闪崩股居多，数据显示，全天有109只闪崩股属于中小板或创业板。

而我们为V+会员重点分析一只：年净利増长超2倍+与阿里巴巴战略合作+打造国内智慧零售第一股+底部崛起的10元左右最新最强风口大牛股，稍作高开后巨幅震荡上午早早封死在涨停板上。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：一季报净利増长近1倍+成为苹果11重要供货商+底部崛起的10多元最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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昨日个股回顾：该股稍作高开后上午巨量封住涨停！

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监管重拳频出，新《证券法》让造假者发抖(附股)

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证监会出重拳—-A股财务造假“打假风暴”即将来临。近日，证监会发布公告指出，A股财务造假案件呈现四大特点：一是造假周期长，涉案金额大。二是手段隐蔽、复杂。三是系统性造假突出。四是主观恶性明显。这是新证券法生效实施近两月以来证监会首次严厉发声。
    A股巿场众多公司连续多年有组织造假，如康得新(002450)连续四年虚增利润；航天通信(600677)重组标的智慧海派为兑现重组承诺实施造假；獐子岛(002069)寅吃卯粮，财务数据严重失实，大股东和实际控制人资金占用、违规担保，严重损害上市公司和中小般东利益；2019年大股东和实际控制人资金占用、违规担保占上市公司信披违法案件50%；盛运环保(300090)为盛运集团及其关联方提供三十多亿元担保未依法披露；天翔环境(300362)实际控制人隐瞒关联关系，累计二十亿元关联交易未依法披露，新光圆成(00147)、辅仁药业(600781)也存在类似情况等。4月27日，媒体又暴出：性质堪比“两康”？又有一家上市公司被立案调查，这次是宜华生活(600978)，原因是涉嫌信息披露违法违规，存款造假。该公司账面货币资金几十亿元，却没有任何利息收入，借款和债券余额50多亿，产生了大量财务成本；一方面，业绩大降股价走低，一年间股价缩水57%，最新报价2.25元/股。这是近半个月以来，第15家被证监会立案调查的企业。
    统计显示，2019年以来至今年1季度，160多起上市公司及相关主体信息披露违法案件，不少涉及财务造假，2020年以来，15家上市公司(含)披露收到立案调查通知书。4月中旬以来，几乎每天1家。每天一家是什么概念，我们希望证监会真打，而不是假打，让新证据法祭出法律的威慑力！

4月27日，证监会再出重拳！检查84家拟IPO企业 30家“仓皇”撤退——4月24日，证监会再次重磅发声，将重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为，用足新证券法，从严、从重、从快追究相关机构和人员的责任。同时，证监会还通报了对84家首发企业开展现场检查工作的情况，有30家已撤回IPO申请终止审查。证监会根据检查情况对“问题企业”进行了分类处理，存在执业质量问题的21家保荐机构、17家会计师事务所、7家律师事务也将面临后续处理。
     证监会从源头上堵住上市公司造假上市，包装上市，打擦边球蒙混过关上市等。这是治本的重大举措。上市公司质量才是A股健康发展的基石，才是保护投资者的务实态度。我们为证监会动真格的对上市公司，中介机构不诚实守信出重拳叫好！

今年3月1日生效的新《证券法》大幅提高了对证券违法行为的处罚力度，尤其是加大了对财务造假的惩处力度，对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以60万元罚款，提高至1000万元；对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以1000万元罚款。包括保荐人、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所中介机构都将承担连带责任，处罚幅度也由原来最高可处以业务收入五倍的罚款，提高到十倍。罚不是目的只是手段，重要的是让上市公司形成对法律的畏惧感，形成制度的震慑力。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：年净利増长超2倍+与阿里巴巴战略合作+打造国内智慧零售第一股+底部崛起的10元左右最新最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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我是如何捕捉口罩牛股的（附股）

苏渝
　　笔者4月7日在《越危险的地方越安全》一文中分析了延江股份(300658)，当时主要分析了如下几点逻辑：
　　一、医用熔喷无纺布已收到约55家客户的订单。延江股份公告，公司的医用熔喷无纺布已经完成第三方检测以及公司内部的商业化生产测试，产品销售工作正式展开，截至公告日，已收到约55家客户的订单。公司将根据订单的要求，调整熔喷无纺布的生产、销售计划，现阶段尚无法准确量化其对公司的影响，但相关金额预计将大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%。延江股份熔喷无纺布日产能由6吨提升至12吨。延江股份还表示，自公司公告可以生产熔喷无纺布以来，众多下游口罩生产商与公司接洽，希望公司能够为其口罩生产提供熔喷无纺布。公司紧急采购关键设备，抓紧组装改造新的熔喷无纺布生产线。截至3月13日，公司完成新增3条熔喷无纺布生产线的工作，将日产能从6吨提升至12吨。截至公告日，公司在手订单客户51家，若在手订单能够顺利完成实现销售，预计会给公司带来净利润3800万元-4200万元。
　　二 、 一 季 度 净 利 润 预 增315%-345%。延江股份预计2020年 第 一 季 度 盈 利 3628.71 万元-3891.03万元，比上年同期上升315%-345%。由于当前市场上熔喷无纺布供应量有限，公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求的状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。公司同时披露年报 。 2019 年 实 现 营 业 收 入1038112515.42 元 ， 同 比 增 长35.48%；实现归属于上市公司股东的净利润82310742.42元，同比增长69.32%；基本每股收益0.54元。公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。公司2019 年度利润分配预案为：以151675000为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。
　　三、医用熔喷无纺布价格暴涨提升业绩。2020年初，国内爆发新型冠状病毒疫情，口罩需求量激增。目前不仅是中国，全球口罩等防疫物资资源都面临缺口问题。生产医用口罩的核心材料是熔喷无纺布，2018年中国熔喷布产量约为5.35万吨。每吨熔喷布大约可生产100万只医用外科口罩或50万只以上的N95口罩。假设延江股份每天生产12吨的熔喷布全部用于生产医用外科口罩，并且在其他生产条件不受限制的情况下，共计每天可生产医用外科口罩1200万个，全年能生产多少？熔喷布除了用于生产口罩材料外，还用于空气、液体过滤材料、隔离材料、吸纳材料、保暖材料及擦拭布等领域。疫情之前，口罩核心原料熔喷布市场价格为1-2万元/吨，现在普通无纺布价格在30万以上，N95熔喷无纺布每吨40-45万元。河南某无纺布生产商表示：“医用熔喷无纺布比民用贵很多，价格是52万元每吨，生产的普通民用无纺布价格已经达到35万元/吨。”价格暴涨，在利益驱动下，假冒伪劣的医用熔喷无纺布生产企业冒了出来。国家相关部门已开始针对原料价格开始进行调查和整治，并对无证生产假冒伪劣的企业进行约谈和取缔。延江股份作为持证规范生产的上市公司，质量和产量将得到进一步保证。
　　四、技术走势。当时在大盘在下跌时，延江股份开始逆市走强，站上了包括60日均线在内的所有中短期均线之上。4月7日最低价27.22元，最高价28.98元，收出长下影阳线。其后该股阴阳交替震荡上行。截至4月23日，该股创出了47.20元的新高。
　　从遴选延江股份的逻辑上，你学到了什么？“最强风口+业绩高成长”就是捕捉口罩牛股的逻辑。

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从3.27国债风波看原油宝基金失控(附股)

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　  活久见，WTI美油5月份合约收跌至负37美元，创造历史！WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报负37.63美元/桶，历史上首次收于负值。纽约商品交易所德州轻质原油 “一夜暴负”，首次跌至负值，堪称“史诗级崩盘”。这让多少买了该合约的投资者血本无归。也让俺想起了曾亲身经历过的3.27国债风波。

3.27国债风波指的是1992年发行的3年期国债期货合约的代称。由于其于1995年6月即将交收，当时现货保值贴补率明显低于银行利率，故成为了颇为活跃的炒作题材。1995年2月，市场传闻财政部可能要以148元的面值兑付327国债，而不是132元。但作为证券业教父万国证券总裁的管金生却持相反意见，其理由是当时通胀正在回落，国家不可能拿出这大一笔钱来补贴。

1995年2月23日，隶属于财政部的中经开得到了内幕消息后，作为最大主力率领多方杀将过来，327国债在1分钟内涨了2元，10分钟后涨了3.77元。327国债每涨1元，万国证券就要赔进十几亿元。空方主力管金生杀红了眼，透支砸盘，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。这笔730万口卖单面值1.46万亿元，相当中国1994年国民生产总值的三分之一。可以这样说，管金生只差一步就把中国的金融市场搅乱，把中国带入经济危机。其后，当日下午所有交易不算。

当年，笔者在现场经历了这惊心动魄的一幕，327事件的直接后果导致中国首家证券公司老总管金生朗锒铛入狱、上海证交所总裁辞职，中经开解散，接下来国家叫停了国债期货。

那么，3.27国债风波同WTI 5月原油期货有什么可比性呢？

某行的原油宝基金，要求客户“不光本金赔完，还要追加三倍赔偿”，例如买了10万，结果不仅10万没了，还要客户再赔给银行30万。某行在这次原油的交易中，有几个问题做得并不到位：
   1，原油第二日就要交割了，他才在交割的前一日移仓，其他银行在前半个月前就移动到下个合约了，某行却在20号22点之前，没有启动移仓；
   2，在4月20日22点以后不允许客户操作，不允许客户卖，21日也不允许客户操作，--37.5美元是在4月21日出现的，其行却按4月21日的凌最低价结算（--37.5美元），让客户三倍赔偿。
   3， 全球在最低--37.5美元价格成交的只有六千多桶，而且这个价格极快，非常迅速，就是下影线的最低点，一瞬间的问题，根本是无法正常买卖的，但是某行却硬要按--37.5美元，来计算损失，让投资者买单。
   4，20%斩仓线成摆设，50%预警线，客户没收到任何预警，没有让客户追加保证金，客户是可以追加保证金的，免得被强平，但某行没有做，而且低于20%保证金，按交易规则，某行是要给客户强平，但却没有，却要在负的数值时来计算强平价格。导致的用户巨亏，这是有失公平的。

综合分析：某行事前在卖原油宝产品的时候，信息披露是不是到位？也就是这个产品应该怎么操作？如何买卖？风险防范策略是什么样的？这些是不是向投资者做了一个很好的交侍？如果信息披露不规范这就同3.27国债风波确有某些相似之处。
     个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：年报净利増长超预期+重要创新新药在内外获批用于临床+市盈率18倍底部崛起的10元左右最新最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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前昨日个股回顾：该两股双双大幅低开后下午双双震荡涨停再创新高。

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诠释一个困惑着我们的不解谜团(附股)

苏渝

一季度GDP负增长6.8，这不是一个小数。当然，一季度如此大的负增长的原因大家都清楚，全国经济几乎都停摆了。我们寄希望于二季度能由负转正。如何转？才是重中之重。继续降准降息肯定有一定的效果，但效果有限。我们看看一些过往数据：2011年欧债危机时，经济下行压力加大。当时保9的手段比较保守，当年只降了1次准，2012年又降了2次降准，2次降息。但这一轮保守的货币宽松未能让经济下行返身向上，经济增速只用了3个季度跌破9的关口。2014年保7用的是货币全面宽松刺激，当年4月开始定向降准，11月开始重启降息，之后11个月降息140个基点，房地产随着宽松刺激水涨船高；铁公鸡大干快上。最后保7也没能保住。宽松的货币政策确实在短期内起到提振经济的效果，但是治标不治本。不能从根本上扭转经济长期下行趋势。个人认为，这次疫情对中小微企业冲击是巨大韵，对中小微企业的支持应加大力度，降低难度。要让企业申请补贴像扫健康码那样简便。同时，国企铁公鸡建设投入大回报周期长也要谨慎。刺激内需和消费虽然很重要，但恢复外贸在经济增长所占的权重也非常大，如果关起门来自嗨，不加大开放力度，经济复苏的过程将坚难而缓慢。

我们注意到：在一季度GDP负增长6.8的背景下，楼市并没有同步负增长。4月16日，国家统计局公布3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。国家统计局城市司首席统计师孔鹏对3月份商品住宅销售价格变动情况统计数据作出解读，孔鹏表示，2020年3月份商品住宅销售价格总体稳定。
    从4个一线城市的房价变动情况来看，深圳涨幅居前，另外一二三线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略有扩大，二手住宅销售价格环比上涨。
深圳涨幅领跑4个一线城市：
     4个一线城市中深圳的房价涨幅最高。新房销售价格环比上涨深圳涨幅最高为0.5%，上海上0.1%，北京持平，广州下降0.5%。另外，二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，与1月份相同。其中，依然是深圳涨幅居前，上涨1.6%，北京、上海分别上涨0.2%、0.3%，广州下降0.2%。进入4月深圳的二手大涨，整体涨幅10%，光明地区涨幅45%，学区房最高涨幅90%，这说明什么？

富人为什么在这个时候去抢房？这个问题一直困惑着我？直到昨天才知道，原来央妈要推出数字货币了，那些把现金放在家里的富豪们都迫不及待赶着去买豪宅保值了。昨天去看了一个超大社区，以前都荒了多年的别墅群被全款预订一抢而空。这是个什么信号？在通胀预期背景下，不仅有刺激经济的10万亿有些悄悄流向了楼市等实物资产。同时，不少还有资金的央企或民营企业已经从实体经济转投到保值增值标的。 有关部门左一个右一个住 房 只 住 不炒，其实，他们最耽心的是房价下跌，因为房地产关联着上百个产业，也是最大的农民工就业基地。房价没随GDP同步下滑的原因你明白了吗？

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：年报净利増长超预期+打造国内智能数字钱包第一股+创出新高的10元左右最新最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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结合实战分析弱市中抓超级大牛股的逻辑(附股)

苏渝

2020年4月7日，我在头条文章《越危险的地方越安全中》一文中为V会员重点分析了个股延江股份(300658):当时主要分析了如下几点逻辑：

一，延江股份医用熔喷无纺布已收到约55家客户的订单。延江股份公告，公司的医用熔喷无纺布已经完成第三方检测以及公司内部的商业化生产测试，产品销售工作正式展开，截至公告日，已收到约55家客户的订单。公司将根据订单的要求，调整熔喷无纺布的生产、销售计划，现阶段尚无法准确量化其对公司的影响，但相关金额预计将大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%。延江股份熔喷无纺布日产能由6吨提升至12吨。延江股份还公告，自公司公告可以生产熔喷无纺布以来，众多下游口罩生产商与公司接洽，希望公司能够为其口罩生产提供熔喷无纺布。公司紧急采购关键设备，抓紧组装改造新的熔喷无纺布生产线。截至2020年3月13日，公司完成新增3条熔喷无纺布生产线的工作，将日产能从6吨提升至12吨。截至公告日，公司在手订单客户51家，若在手订单能够顺利完成实现销售，预计会给公司带来净利润3,800万元-4,200万元。

二，延江股份(300658)一季度净利润预增315%-345%：

　延江股份披露2020年第一季度业绩预告。公司预计2020年第一季度盈利3,628.71万元-3,891.03万元，比上年同期上升315%-345%。由于当前市场上熔喷无纺布供应量有限，公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求的状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。

　　公司同时披露年报。公司2019年实现营业收入1,038,112,515.42元，同比增长35.48%；实现归属于上市公司股东的净利润82,310,742.42元，同比增长69.32%；基本每股收益0.54元/股。公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。公司2019年度利润分配预案为：以151,675,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。

三，医用熔喷无纺布价格暴涨提升公司业绩。

2020年初，国内爆发新型冠状病毒疫情，口罩需求量激增。目前不仅是中国，全球口罩等防疫物资资源都面临缺口问题。生产医用口罩的核心材料是熔喷无纺布，2018年中国熔喷布产量约为5.35万吨。

每吨熔喷布大约可生产100万只医用外科口罩或50万只以上的N95口罩。假设的延江股份每天生产12吨的熔喷布全部用于生产医用外科口罩，并且在其他生产条件不受限制的情况下，共计每天可生产医用外科口罩1200万个，全年能生产多少？熔喷布除了用于生产口罩材料外，还用于空气、液体过滤材料、隔离材料、吸纳材料、保暖材料及擦拭布等领域。

常用口罩可分为四大类：

口罩是一种卫生用品，一般指戴在口鼻部位用于过滤进入口鼻的空气，以达到阻挡有害的气体、气味、飞沫进出佩戴者口鼻的用具，以纱布或纸等制成。

常用口罩可分为医用口罩、普通纱布口罩、工业防尘口罩、家用防尘口罩四大类。其中医用口罩又可分为普通医用口罩、医用外科口罩、医用防护口罩等。 医用口罩相比其他类别口罩具有较高的技术要求，需要获得相关医疗器械注册证后方可生产。

疫情之前，口罩核心原料“熔喷布”市场价格为1---2万元/吨，现在涨了多少？现在普通无纺布价格在30万以上，N95熔喷无纺布每吨40-45万元。

河南某无纺布生产商表示：“医用熔喷无纺布比民用贵很多，价格是52万元每吨，生产的普通民用无纺布价格已经达到35万元/吨。

价格暴涨几十万，在利益的驱动下随之而来假冒伪劣的仿目医用熔喷无纺布生产企业如雨后春笋般冒了出来。前国家相关部门已经开始针对原料价格开始进行调查和整治，并对无证生产假冒伪劣的企业进行约谈和取缔。

延江股份作为持证规范生产的上市公司，质量和产量将得到进一步保证。

四、技术上看：当时在大盘在下跌时已经开始逆市走强，站上了包括60日均线在内的所有中短期均线之上。我们在2020年4月7日送出后，当天最低价27.22元：最高价28.98元，收出长下影阳线。其后该股阴阳交替震荡向上。截至2020年4月17日收盘，该股创出了45.29元的新高。我们送出后9个交易上涨了近60%。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：一季报净利増长超3倍+可以同延江股份比肩的重要抗疫物资供不应求+创出新高的10多元最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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调整思路才能赢得生机（附股）

苏渝

今天，再为大家捋一捋世界著名的百年老店不倒的秘密。下文将提到的百年老字号经历过两次世界大战、四次经济危机大萧条以及多次瘟疫流行，却能屹立不倒。什么原因呢？一是知识产权保护下积累起来独有技术、工艺和经验形成的“祖传秘方”。“秘方”代代相传，外人无法掌握这种一脉相承的独家手艺，即使效仿也只能是“形似而神不似”，比如可口可乐，吉列等。二是不断创新，比如辉瑞和IBM等。三是世界包容性，比如纽交所等。
　　世界著名的百年老店各有各的特色。本节专门分析一下辉瑞公司。辉瑞创建于1849年，迄今已有170年的历史，总部位于美国纽约，是全球最大的以研发为基础的生物制药公司。中国人认识辉瑞公司是从万艾可开始的，其主要成分是西地那非。费里德·穆拉德教授(1998年诺贝尔医学/生理学奖得主)本是研究心血管药物硝酸甘油的。一个偶然的发现让药物开发商辉瑞看到了其中的机会，硝酸甘油畅销。但是它的药效时间很短，作为心绞痛的急救药还行，但是很难作为抗高血压的药物。辉瑞想从费里德·穆拉德教授思路里挖点“降压药”卖。很快他们把目标锁定在了cGMP身上。cGMP的半衰期很短，因为一个叫磷酸酯酶的蛋白会把它很快降解掉，这也是为了维持机体的平衡，持续的血管舒展会导致血压过低引发休克。当然，如果是高血压病人，那就刚好合适。辉瑞针对磷酸酯酶开始漫长了开发流程。苦心人天不负，有一个化合物终于熬到了临床试验。不过，坏消息接踵而至。这个化合物的药效很差，在高血压病人身上几乎看不到什么降压效果，尽管还比较安全。正在辉瑞绝望的时候，眼看数十亿美金的投入即将毁于一旦。然而柳暗花明又一村，好消息来了。一组身患糖尿病的40、50岁的男性病人很喜欢吃这个化合物，还主动问试验医生索要，尽管他们的高血压病没有什么改善。细致的调查员发现了其中的原因。这群病人常年阳痿，吃了这个化合物可以让他们“重振雄风”。
　　辉瑞觉得这是个起死回生的机会，立刻改变药物的研发方向，把这个化合物做成“壮阳药”。这个决定也保证了辉瑞直至今天的辉煌。不多久，一个别名叫“伟哥（Viagra）”药物开始畅销全球。有了全球男人的“欲望”作保障，“伟哥”简直成了辉瑞的印钞机，销售额股票双双看涨。
　　后来伟哥商标由深圳凤凰生活文化传媒广告有限公司独占许可给白云山制药总厂用在其生产的金戈(枸橼酸西地那非)产品上。
　　2020年4月10日，辉瑞对外披露了公司多个新型冠状病毒相关项目研发进展。作为全球四大疫苗企业之一，加上旗下产品阿奇霉素与JAK抑制剂托法替布此前被认为可能对抑制新冠病毒后效，辉瑞的相关研发进展和受到关注。
　　针对新冠病毒，辉瑞目前正通过老药新用、新药研发、疫苗、病毒机制等多条路径同步进行着药物研发。
　　自20世纪80年代进入中国以来，辉瑞已发展成为在华最大的外资制药企业。辉瑞在中国有约10000多名员工，业务覆盖了全国250余个城市。辉瑞始终把“携手共创健康中国”作为在华使命，承诺并积极参与促进中国医疗卫生事业的发展和提高人民健康水平。同时，辉瑞中国研发中心还与包括北京大学、清华大学、复旦大学、中科院生物物理研究所以及中科院上海生物化学与细胞生物学研究所等国内一流的学术机构合作，开展临床研究、药物经济学和人员培训等方面的合作项目，不断推进中国研究与创新药物以及国际化人才培养方面的发展进步。能够历经数百年而不倒的老店，也不可能被新冠病毒击倒，大疫之后依然会焕发出青春。

个股方面：基于前期我们重点分析的业绩优秀，业行独特，有大们资金关照的买在低位卖在高位的的选股原则，加上每年必炒的年报行情火热来袭，个股炒作都离不开年报业绩超预期的井喷机会。所以我们在选股上，立足年报：热门题材+业绩增长双轮驱动的思路，才能更好抓牛股。我们重点分析一只：一季报净利超常规増长+重要抗疫物资及药伆供不应求+底部崛起的6元最强风口大牛股（声明：本人不持有该股）

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