股市和人生都需要大格局，成功者都必须经历这三个阶段！

人生分为三个阶段，第一个阶段是学习阶段，努力很重要。第二个阶段是试错阶段，思维能力很重要，要找到解决问题的方式。第三个阶段是复制历史阶段，需要守成的能力！比如说，作为一名学生，在大学毕业前的主要任务就是学习，学习课本中的知识，为将来走上社会打好基础。这个阶段其实比较简单，只要智商没有问题，经过刻苦学习一般都能完成本科以上的学业。而一个人未来能否有所成就并不完全依赖学历。初中毕业的人未来可能成为上市公司老总，而很多博士生却要给他打工。同一个大学毕业的同学，学习优异的尖子生毕业后可能混得不如学习差的同学。

为什么会有这么大的差距？因为社会太复杂，任何难题都没有标准答案，需要你自己不断地摸索和试错。有些人能够在这种环境下不断试错和总结，提高思维能力，调整自己的方向，走上正确的道路。一旦他按照自己已经掌握的经验坚持下去，不断进行经验复制（这是第三阶段），那么成功只是时间问题。而有些学霸走上社会后总想找捷径（类似于课本里的标准答案），无法适应社会，于是怨天尤人，不知道如何调整自我，反而很快沉沦下去。这就是人生的三部曲，最关键的一步其实在试错，经受挫折其实是好事，关键要能从中领悟出经验和教训，然后不断调整自我。

这人生三部曲同样适用于股市，能不能做好投资，其实关键是格局。股市是一个充满诱惑的场所，但到处都是陷阱，想赚钱其实很不容易。有句玩笑话是这样说的：如果你爱一个人，就让他去股市，因为那里是天堂；如果你恨一个人，就让他去股市，因为那里是地狱。在股票低位时买进高位时卖出，敲几下键盘就能获得数以万计的差价，看起来赚钱好像太容易了！然而，被吸引进股市的投资者中，最终80%以上都是亏损的。很多智商和学历很高的人都栽在股市里，还有一些做实业风生水起的企业家，最终也倒在了股市里，问题出在哪里？

问题也出在第二个阶段。其实股市的第一个阶段（即学习阶段）非常简单，起点也非常低，一般来说只要具备高中学历即可。只要你拿出一年左右时间，认真学习基本的技术分析和财务知识，都能具备上股市这个“战场”的基础能力。然而大部分投资者在实战后却走错了方向，他们总想找到快速赚大钱的方法，比如如何抓住一个连续涨停的牛股？于是他们潜心研究所谓的K线秘籍，希望通过K线组合变化来提前挖掘牛股。但是这是几乎不可能的事情，每天涨停的股票有几十只，然而现在两市已经超过4500只股票，涨停的概率只有不到1%，你凭什么能够每天抓住涨停？

牛股背后是不同的庄家，这些庄家运作一只股票可能提前做很长时间研究，一年只做几只股票，他们有超强的实力和内幕消息，也不敢保证每次做庄都能成功。我们也从违法案例中看到，有多个被处罚的庄家不光没有挣到钱，反而赔了不少钱。而我们散 户根本不具备庄家的实力和能力，却想凭一己之力，吃到每个庄家的大肉，这不痴心妄想吗？

做股票首先要做的是基本面研究，如果股价和基本面没有关系，那么我们A股根本不用IPO，发一堆数字代码，大家一起炒不是一样吗？同样的K线走势的两只股票未来可能是天壤之别的走势，因为他们背后的公司不同，所处的大盘环境也不同，庄家的情况更不同。你拿图形去赌运气，这和掷骰子赌 博有什么区别？人与人的区别其实就是思维模式和思维能力的区别！很多人在股市里亏损累累，不去思考自己的思路和格局是否出了问题，反而认为自己的K线技术学艺不精，走进了死胡同，最终必将以惨痛的代价退出股市。

越是聪明的人越容易栽在股市里，因为股市里最考验人的是格局和心态，而人性的两大弱点（贪婪和空间）会被无限放大，很多时候聪明反被聪明误，最终无法自拔。很多人开始总想着如何一夜暴富，被深套后依然想着靠一只牛股翻本，于是反复垂死挣扎，最后越陷越深。股市里的成功人士肯定也曾经多次受挫，但是他们痛定思痛后考虑的是这样的问题。股市里其实赚钱不容易，那么我应该赚自己能力范围内的钱，找机会做自己能看懂的股票，看不懂就等待，至少能保住本金。两市有4000多个股票，一年里总能有几次好机会，如果抓住3次机会，每次赚10%，一年的收益就是30%多，已经超过股神巴菲特。

记得以前看过一个故事，说有一名天下第一的剑客，武功高强，从来没有输过。不过有人细细研究过后发现了它常年保持不败的绝招！那就是他从来不盲目去“约架”，只与比自己武功低的人过招。在每一次对决前，他都会提前研究对方实力，去看对方的实战，然后衡量一下自己是否有能力战胜对方。如果有十足的把握，那么他就会去应战。如果没有把握，那他就会找出各种理由推脱掉。因此他就成为常胜将军。

作为剑客，那是脑袋拴在裤腰带上的高危职业，如果每天打打杀杀，随时可能丧命。而这世界上，天外有天人外有人，你今年没有遇到高人，那么明年就可能遇到。一旦你遇到了高手，立马一命呜呼，你前面的辉煌战绩也就烟消云散。这一点是不是很像股市？今天你抓了个牛股好像自己已经成为股神，而明天你可能被一只股票深套，到时候吃的可能要全部吐出来。巴菲特有一句经典名言：我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。因此，投资其实很简单，那就是降低预期，找自己熟悉的、能够确保盈利的股票去做，没有机会就等待。

其实股市里的高手比的不是技术，而是心态。如果心态摆正了，耐心寻找机会，总能有盈利的机会。如果心态不正，每天总想着追涨杀跌赚快钱，那么你的投资之路肯定不会有太好的结果。举个例子，看到九安医疗这样的10倍牛股，如果你依然后悔自己没有能抓住它，那说明你的心态肯定是没有修行到位。这种可遇不可及的机会，4000多只股票里只有一两个，你凭什么能从头吃到尾?

写到这里，我也会不断告诫自己。今年的大盘肯定不会有牛市，在震荡的格局下一定要避免冲动。耐心寻找确定性机会，要以季度为时间单位，每个季度就耐心做自己最熟悉并且确定性最大的那几家公司，这样坚持下去2022年肯定能有不错的收获。

本周专栏文章《【【2月第一周】今年业绩确定性大幅增长，这是它1月份逆势大涨的原因！】》发布了！本周文章内容：

本文1.5万字，干货满满。大盘回顾与展望，春节期间美股反弹，节后A股有望回稳，但未来走势还要看政策！春节财经杂谈，不确定因素增多，今年A股和板块如何应对？A股IPO造假大合集，套路太多，令人愤慨！2022年业绩确定性大幅增长，这是该股1月份逆势大涨的原因！节后新能源汽车板块将大幅反弹，模拟组合回顾及操作思路。投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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猪肉价格暴涨暴跌，折射出人性弱点，炒股票的心态也是异曲同工！

猪肉板块经历了价格异常高企的周期波峰，生猪市场2021年持续走弱，行业正在滑向深亏。数据显示，2021年初的时候生猪外三元的价格为35.68元/公斤，2021年9月份的时候跌到了12.7元/公斤，跌幅达到了64.4%。早就跌破了养猪企业的成本价，由于成本高企，当时每养一头猪至少赔500元。看看这些养猪企业去年三季报就有最直观的体会：正邦科技第三季度单季度净利润亏损超60亿元；新希望第三季度单季度净利润亏损近30亿元；连“猪茅”牧原股份第三季度单季度净利润都预亏8.2亿元。近期创业板权重龙头温氏股份2021年预亏130亿-138亿元，主要原因是猪肉价格大幅下跌，而饲料价格连续上涨，猪周期的威力再现。“猪茅”牧原股份四季度预计也亏损10多亿，但从它的养殖体量看，应该亏得更多，这正是投资者质疑牧原股份造假的原因。

去年9月份猪肉价格触底后展开了一波反弹，相关股票价格也跟随有一波反弹，当时很多人认为猪肉价格将会有比较大的反弹，因此继续看好猪肉板块的行情。而我当时的态度很明确，那就是不建议追涨，因为猪肉价格只是短线反弹，要等能繁母猪数量大量下滑时，才是猪肉价格真正见底的时刻。果然，11月份生猪外三元的价格反弹到18.58元/公斤高点后又开始调头向下，最新价格已经跌到16.5元/公斤左右，猪头上市公司依旧在盈亏成本线下方挣扎，按照目前的价格，养一头猪要赔300元。

而回顾前两年，牧原股份借着猪肉价格上涨的春风，股价2018年以来大涨10倍，获得了“猪茅”的美称。而现在其股价却从2021年初的92.53元，到20217月份曾跌破40元，半年时间比腰斩还惨，背后的原因肯定也是业绩的大幅下滑。对于周期股而言，在需求没有太大改变，而产能过快增长必然导致产品价格暴跌，因此不要奢望他们的业绩能持续增长，更不能奢望股价能够永远不停地上涨，因此市场机制在这种低门槛的行业中就是那只无形的手，让价格来调控产量！

很多朋友问，猪肉股什么时候可以抄底？短线来看可能会有超跌反弹，但这都是碰运气的事情，也不可能有大肉。真正的大机会出现的时候，一定是行业最惨的时候，是大家最没有信心的时候。不出现猪肉企业倒闭潮，不出现养殖户说再也不养猪，坚决不能进场。只有能繁母猪数量大量下滑，猪肉产能大幅削减，猪肉价格才能真正止跌反弹。这就是猪周期3-5年一个循环的原因。

通过猪肉板块的周期，我们看到的也是人性的弱点，这一点和炒股票异曲同工。去年猪价高企的时候养殖户和公司都赚了不少，于是他们头脑发热要加大投入扩产。而在需求一定的情况下，大家都扩产势必导致产品供过于求，猪肉价格开始一落千丈，最后养一头猪还要赔几百元。现在很多养殖户准备要割肉离场了，因为看着每天下跌的猪价，自己的猪每天还要消耗大量的饲料等成本，养得越多、养得越久，就赔得越多，日子越来越难熬，自己的资金和心态都无法承受，那只能是早割早轻松了。

看看我们很多散户是不是也和养殖户一样，看到别人炒股挣钱了，自己也要进场想赚大钱。看到一个热门股涨得好，不问青红皂白就杀进去。等到自己被套的时候坐立不安，度日如年，只有割肉才能缓解心中的压力。现在看，炒股票和养猪确实很像，要想赚大钱就是要在市场低迷的时候加大投入，在市场人声鼎沸的时候全身而退。作为长线投资者，要在好股票低位无人问津的时候逐步建仓，耐心等待其成长的过程，等股价大涨后逐步兑现利润。也就是说要踩对股票涨跌的周期，而不是人云亦云。股市里总是小部分人赚钱，大部分人赔钱，如果你总是跟着大多数人走的话，长期算下来，那大概率不会有好的结果。

本周专栏文章《【【1月第四周】主力已经建仓这只数字人民币新龙头，再跌就是上车机会了！】》发布了！本周文章内容：

本文1.3万字，干货满满。大盘回顾与展望，央行宣布降息，很多股票却下跌，这到底是怎么回事呢？中美博弈之下的A股将何去何从？现在是看胆量和信心的时候了！数字经济可能是今年持续的热点，必须要深入研究，重点关注。主力已经建仓这只数字人民币新龙头，再跌就是上车机会了！失败是成功之母，关键要会总结经验教训，模拟组合回顾及操作思路。投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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操纵股价非法获利50亿，庄家比你想象的还要凶狠，这家公司是谁？

既然已经宣 判，还藏着掖着，生怕投资者知道这家上市公司是谁？经过对比筛查，该案涉及的上市公司S股份其实就是顺威股份(002676.SZ)，何某某、麦某某为顺威股份原实控人何曙华、麦仁钊，如今顺威股份实际控人已经变身为广州国 资委。这个事件给我们很多启示，我来简单总结如下：

1、A股的估值实在太高，怪不得数不清的公司挤破头也要上市，上市后减持猛于虎。就拿顺威股份股份来说，其2015年全年净利润仅212万元，大股东要是靠分红回本，一年分红也就100万，100年才能分红1亿。而他们通过所谓的“市值管理”，将手中的股权卖了38亿，这其中间的差价成千上万倍！

马克 思曾经说过这样一句名言：一旦有适当的利润资本就大胆起来,如果有10%的利润,它就保证到处被使用；有20%的利润,它就活跃起来；有50%的利润,它就铤而走险；为了100%的利润,它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润,它就敢犯任何罪行甚至冒上绞架的危险。现在这种坐庄方式有几千倍的利润，难怪他们敢于铤而走险了！

2、A股上市公司治理并不规范，都是实际控制人说了算。他们可以颠倒黑白，配合庄家发布虚假消息收割散户。因此在股票连续大涨后，看到上市公司发布的利好公告都要谨慎再谨慎，说不定这就是“套路”，想请君入瓮。顺威股份股价从2015年初到2016年10月，一年多大涨5倍，然后又用一年多，在2018年又跌回原位，高位接盘的投资者现在依然深套之中。因此，我们一定要坚持一个原则：只要股价连续大涨过了，我们就不追高了。好股票有的是，我们干嘛非要高位替别人接货呢？

3、庄家操纵股价的水平越来越高，比我们想象的还要凶狠。看看近期的10倍妖股九安医疗，全年几毛钱的业绩，就是因为11月8日发布公告称，其美国子公司新型冠状病毒抗原家用自测OTC试剂盒获得美国食品药品监督管理局应急使用授权（下称“EUA”），股价便开始“一飞冲天”，涨一倍你不敢追，人家再涨一倍，然后再涨一倍，后来简直是颠覆了大家的认知。就这样的暴涨法，要说没有庄家，打死我也不信。现在大数据这么发达，我就不信监管部门无能为力？虽然该股目前接了大订单，但这种不可持续的业绩根本无法支撑现在的股价，现在参与的人其实都是在博傻，相信自己不是最后那个傻瓜。

通过以上案例分析，我们可以看到，很多短线妖股都是庄家收割散户的套路，最后这些暴涨的妖股还要暴跌回去，大部分散户将成为高位的接盘侠。没有金刚钻别揽石器活，高风险高收益是妖股的真实写照。

本周专栏文章《【【1月第三周】业绩好，净利率超茅台，这只虚拟人新龙头要关注了！】》发布了！本周文章内容：

本文1.2万字，干货满满。大盘回顾与展望，新股破发率高达50%，板块分化严重，A股今年还有戏吗？10倍牛股九安医疗横空出世，对比当年的杭萧钢构，就知道结果了！净利润率超茅台，这只元宇宙和虚拟人新龙头要启动了！股市和人生都需要大格局，成功者都必须经历这三个阶段！不熟不做，耐心寻找确定性机会，模拟组合回顾及操作思路。投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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锋尚文化8天大涨一倍，抓牛股其实不容易，经验教训都在这里！

去年年末元宇宙概念风起云涌，牛股不断，其中锋尚文化连拉3个20CM的涨停，8天大涨一倍，成为元宇宙概念新龙头。其实我在2021年年初时时曾看好该股，它的逻辑就是净资产高达43元（现在送股后为23元），已经破发（发行价138元，10送9后为72.6元），还是热门的传媒行业，2020年业绩还不错，送股摊薄后为1.9元，即便按照增发价计算，PE估值仅为38倍，作为一只小盘估值并不高。

然而，就是这样一只股票，从2020年8月份上市首日的（除权后复权）126.84元，震荡下跌到2021年一月份的59元，跌幅超过50%。随后该股在二月份反弹到70元左右，但依然处于破发的状态，从当时的走势看，很像是要反转的迹象。

然而该股上冲70元之后却一路下跌，最低跌到了2021年10月份的38元，几乎再次腰斩，期间公司还推出了10送9 的高送转，但这个利好也无法扭转下跌的趋势。也就是说该股从126.84元跌到了38元，股价只剩下原来的30%，这种情况下几乎很难有人抗住。现在总结起来，该股下跌的主要原因还是业绩下滑。在疫情之下，各类演出锐减，公司前三季度营收减少62%，净利润减少51%。

38元的历史低点恰好在三季报公布后的几天出现，此时公司同时公布了股权激励方案，股权激励价格仅为26.63元，仅比净资产高3元，现在回头看，这明显是大股东和庄家联合打压股价。面对大幅下降的业绩，被套的散户绝望割肉，而此时庄家开始择机吸筹。第一波上涨就是庄家低吸而散户割肉的过程。很明显这个庄家不是长庄，而是短庄，他们准备挖掘公司的“元宇宙”题材。

公司业务是以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务，其实当时该公司并没有元宇宙概念。11月5日有人在公司的投资者交流平台询问公司是否有收购虚拟现实公司的战略安排？是否做好虚拟大舞美的融入准备?

公司回复：公司通过对虚幻引擎、实时渲染技术、增强现实、虚拟现实等技术布局，并于年初成立子公司锋尚互娱布局虚拟现实、泛娱乐领域。公司已做好虚拟大舞美的融入准备。就是这么一唱一和，公司就成为了元宇宙概念股！庄家完成第一波吸货后故意打压，股价先后跌破5、10、20、30日均线，走势十分恶劣，当大部分人都认为该股将再次创出新低时，该股却逆势大幅上涨，连续拉出3个20CM的涨停板，随后的8个交易日实现股价翻 倍。

通过这个案例，我们总结出以下经验教训：

一、长线看，业绩是支撑股价的根本因素。

二、但短期看，题材是股价大涨的支撑。

三、没有题材庄家可以制造出题材，很多时候庄家和上市公司是狼狈为奸的。

四、在散户最绝望的时候，可能股价低点反而即将来临。

五、庄家在拉升前很可能故意挖坑，散户想上车其实不容易。

这个案例还让我得到一个重要的信息，这样的短线牛股大涨前后的股东人数并没有太大变化，这是很让人费解的事情，但是事实就是这样，说不定庄家用了大量的账号故意掩盖股东集中的事实。

本周专栏文章《【【1月第一周】牛年操作总结及感悟，虎年选股策略及优质股票池】》发布了！本周文章内容：

本文1万字，干货满满。大盘回顾与展望，2021年A股股民人均赚5万，2022年该采取何种操作策略？2021年股票操作总结与回顾。2021年股票投资的几点得失和感悟。2022年选股策略及中长线股票池筛选。模拟组合回顾及今年操作思路。

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卡倍亿今天20CM涨停，现在公布我上周专栏分析报告，看懂逻辑最重要！

卡倍亿今天20CM涨停，这是我意料之中的事情。其实上周我的专栏文章《这只特斯拉概念龙头能否东山再起，还是要看懂逻辑！》已经把它分析得很透彻，它近期暂时不涨的原因就是转债压价，昨日该股转债方案落地，压价结束，今天它的大涨是必然的。上周文章原文如下：

一只流通股本不足2000万的迷你小盘股，去年的时候因为特斯拉概念连拉四个20CM的涨停板，如今它的股价又回到了原点，现在是否是再次上车的机会？下面我来深入分析其内在逻辑。

【卡倍亿】主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。公司作为汽车供应链中的二级供应商，在取得汽车整车厂商的产品认证后，为一级供应商——汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务。目前，卡倍亿的直接客户包括安波福、矢崎、李尔、德科斯米尔、住电、古河等龙头汽车线束厂商，为上述各家国际知名汽车线束厂商提供长期稳定的配套服务。而安波福也向特斯拉供货，因此【卡倍亿】有了特斯拉概念，去年9月11日连拉四个20CM的涨停板，仅用了一个月时间，股价从61元最高涨到180元，大涨了2倍。可见这个股票的庄家比较凶猛。

该股从高点连线回落到今年9月份的59.29元，创出历史新低，其实和去年9月10日的低点只差0.3元（可见60元以下是底部的概率极大）。随后该股震荡向上，11月10日拉出一根20CM的涨停板突破年线，当大家都以为他会拉出第二个20CM的涨停板时，该股却调头向下，一度重新跌破年线，本周又在年线处获得支撑，有反弹迹象。当前这只股票有没有参与价值呢？下面我来具体分析：

【卡倍亿】去年上市募集资金2.1亿元建设新能源汽车线缆项目（总投资4亿元），从今年中报看，资金已经全部使用，然而还有大量的在建工程没有转固。公司三季度营收同比大增105%，可见项目其实已经逐步投产，只是没有转固而已。同时，今年公司发行2.79亿转债已经在10月份获批，用途也是建设新能源汽车线缆项目。因此未来一两年公司新能源汽车线缆产量将大增，正好赶上新能源汽车高速发展的风口，从这个角度上看，公司确实是风口上的猪。

公司三季度营收和净利润同比增幅都超过一倍，三季度每股收益高达1.3元。三季度末合同负债较去年同期大增7倍，比6月末增加3倍，可以由此推断四季度业绩依然较好，全年每股收益有望达到2.3元，目前PE估值41倍，不算高也不算低。该公司经营性现金流较差，主要原因是铜价上涨和产能扩大需要增加储备。因此该股的逻辑就是超跌反弹+业绩大增，同样公司基本面一般，不一定适合长线。

首先是PE估值有些偏高，超过40倍，不是那种连续高增长的行业。其次是该股面临着转债压价的问题，虽然转债10月份获批，但是还没有发正式公告。按照相关规定，转股价格不得低于公告前20个交易日和前1个交易日的平均价格。大股东宁波新协投资管理有限公司持有公司60%以上的股份，本次转债原始股东配售量最大，怪不得大股东本周质押了190万股，大概能获得1.2亿元现金，恰好和转债配售金额差不多。

这个迹象表明大股东会积极参与认购，他也想在转债上赚一笔。对于转债的转股价格来说，价格越低对原始股东越有利，所以庄家和大股东在转债公告前对股价打压的逻辑是成立的。这个逻辑是该股近期股价表现不好的真正原因。下面我来梳理下该股近期的表现背后的逻辑：

新能源汽车销量大增，背后是新能源汽车线缆销量大增。新能源汽车和国产替代，是卡倍亿未来可能着墨的领域，招股书援引公开信息估算，目前一辆传统汽车线缆的厂商供货均价约为500元，一辆新能源汽车线缆的厂商供货均价约为1000元。卡倍亿称，国内新能源汽车所用的硅橡胶高压线缆及智能网联汽车线缆多为国外进口，公司所研发的产品已能实现进口替代。加上公司产能的提升，公司未来业绩增长可期，这是基本面良好的逻辑。

从9月末股东情况看并没有大机构参与，而10-11月份的上涨肯定不是庄家出货，因为以前就没有庄家，所以我的判断前一波上涨是庄家建仓行为，而本轮的股价下跌也不是出货，而是故意打压，目的就是想低价参与转债认购。从时间看，下发转债批复到现在已经接近2个月，批复有效期为12个月，从以前其他公司发行转债的时间对比，一般2个月左右应该就发公告了。这么看，【卡倍亿】的转债事项也准备得差不多了，大股东都把钱准备好了！既然这样，打压的时间不会太长，最多不会超过一个月。从本轮庄家建仓成本看，大约在88元左右，因此目前股价向下空间也不大。

目前公司年线依然在下行中，预计下周五到达88元左右，如果此时股价触及年线或者跌破年线，就是不错的上车机会。一旦转债确定发行价，压价结束，同时临近年末业绩预增随时到来，这个小盘庄股比较凶猛，短线上涨可能会比较凶猛，下周进入重点观察对象。考虑到估值不算低，又是短线思路，不建议重仓。

根据上周文章逻辑，该股果然调整到年线位置获得支撑，在转债落地后的第二天就拉出20CM涨停。我的特点就是低吸潜伏，不喜欢追高。后面追不追？大家看自己的能力了！

本周专栏文章《【【12月第三周】看懂了庄家的惯用套路，这只小盘黑马该起飞了！】》发布了！本周文章内容：

本文1.4万字，干货满满。锋尚文化8天大涨一倍，超级牛股是怎样炼成的？秘密在这里！大盘回顾及展望，精准狙击“假外资”，周五北向港资流出65亿，下周A股怎么走？猪肉价格暴涨暴跌，折射出人性弱点，炒股票的心态也是异曲同工！两个利好VS两个利空，这个深层次原因决定明年A股大盘会这样走！当前主力资金重点关注的板块及个股分析。光伏茅连续降价引发板块回落，光伏板块还有戏吗？

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557元最贵新股每签赚10万，192元医药新贵却每签赔2万，原因在这里！

本周史上最高发行价的新股禾迈股份（发行价高达557.8元）上市首日最高大涨266元，每签能轻松赚10万，弃购的投资者真的要气炸了肺。而上周上市的百济神州依然严重破发，按照发行价192.6元计算，现在中签的投资者依然亏损1.8万。同样是高价新股，为什么差别这么大呢？下面让我慢慢分析：

近期有人开玩笑称，“最贵新股”禾迈股份被质疑券商标错小数点？因为据此前禾迈股份最初的招股说明书显示，该公司拟定价是55.8元/股，拟募资5.58亿元，实际发行价为557.8元/股，募集资金是 55.78亿，好像真的是差一个小数点啊！就是这一个小数点，让禾迈股份超募了近50亿元。现在它都不知道怎么花这个钱了！根据最新公告，上市公司准备拿45亿现金去做理财，按照3%的理财收益计算，这个理财收益已经超过公司去年全年的净利润，公司还有什么动力去生产经营呢?

禾迈股份能够在上市首日大涨有3个原因：一是本次上市仅880万股，流通市值也就60亿，流通市值还是相对较小；二是公司今年每股收益大概5元，还是有业绩支撑的；三是该股弃购比例创出9年新高，这些弃购的股份都落入了包销券商手中，不排除它会联合其他货币托市。而连续多年巨亏的百济神州就没有这么幸运了，下面是我在该股上市前的专栏文章《中签192元的百济神州，却发现它是个巨亏股，到底该不该缴款呢？》，看完这篇文章，或许你能找到答案。

12月2日科创板新股百济神州网上申购，其发行价高达192.6元人民币，有个朋友申购后发现这家创新药龙头竟然是一家长期亏损企业，很担心自己会中签。还有的问，如果中签了要不要缴款呢？因为虽然只中签500股，但缴款金额也近10万元，这可不是个小数字。上市如果破发跌10%,就要亏损1万多，真的挺心疼的。据了解，本次网上发行有效申购户数为5,354,944户，有效申购股数为11,783,564.05万股，网上发行初步中签率约为0.02831529%。也就是说，这个股票参与的人不少，中一签也不容易，大概万分之3的比例。下面我来简单分析下这家公司的基本情况。

百济神州2020年营收21.2亿元人民币，亏损113亿，每股亏损超10元。截止今年3季度末其营收同比猛增3倍达到62亿，但依然亏损55亿，每股亏损4.6元。这样的公司在A股发行价竟然接近200元，确实有点匪夷所思。不过这种情况也不是A股特有的，同样是百济神州这家公司，它在香港也上市。其港股最新股价213.2元港币，折合人民币174元，估值也非常高。

另外，该公司在美国也发行了ADR（存托凭证，并不是真正的股票）。其ADR现在的每股价格是314.14美元。当前A股发行价和ADR的比值现在是1.25倍。也就是说折合成股份并还原后，A股发行价比其美股价格高20%，比港股价格高10%。同样是百济神州这家公司，目前看在没有上市后暴涨的情况下，其A股发行价格高于港股价格，港股价格高于美股价格。结论就是A股的估值最高！

12月3日2021年的国家医保药品目录调整结果正式发布。据悉，本次调整共计74种药品新增进入目录，11种药品被调出目录。从谈判情况看，67种目录外独家药品谈判成功，平均降价61.71%。其中多款“天价药”进入国家医保目录引发关注，比如：治疗脊髓性肌肉萎缩症的知名“天价药”诺西那生钠注射液，曾经价格达“70万元1针”，近两年其价格开始逐步下滑，经过本次谈判后再次大幅降价，本次报价从53680元/支降到了33000元/支，前后降幅接近40%，已在多数患者可承受范围之内。此外，达雷妥尤单抗注射液等年治疗费用超过100万元的“天价药”，经谈判也全部降至30万元以下。

数据显示，近五年获批上市的新药加速进入国家医保目录。有174种药品申请了这次医保目录的测算谈判，其中，新上市药品有161种，新药比例高达93%。对于竞争激烈的PD-1赛道，今年多款国产PD-1的新增适应症被纳入医保支付，价格也进行了明显下调。其实这就是国内创新药存在的风险，如果研发的快，尽早上市能赚大钱，抵消前期的高额研发费用，一旦其他厂家的新产品也上市，在集采压力下，将赔本赚吆喝，亏损是必然的。

因此，国内的创新药企业就是“一招鲜”的买卖，比的是实力和速度，但现在普遍这么高的估值，风险确实也比较大。今年以来股价腰斩的创新药龙头恒瑞医药的大幅下跌，就是这个原因。百济神州虽然是一家国际化的公司，但其在中国的营收已经超过40%，未来中国依然是全球最大的医药市场。因此百济神州在国内也面临恒瑞医药同样的压力。在周四的时候，我明确提示不参与该股的申购，主要理由就是以上的分析。

做投资最重要的是确定性，如果你感觉这家公司有风险，就没有必要参与。因为现在有4000多家上市公司，总能挑选出一个确定性比较强的股票。既然拿不准，干嘛拿自己的血汗钱去碰运气呢？我认为目前创新药的估值偏高，百济神州A股发行价明显高于港股和美国的市场交易价格，因此我果断放弃。但这也不代表该股上市后一定会跌，但可以肯定的是其上市后再继续暴涨的概率不高。

从这次百济神州的申购思路可以看出来一个人的投资理念，我前两个月的文章已经明确告诉大家，无脑打新的时代已经过去，打新时必须有所取舍。散户最大的毛病就是不愿意放弃每一个赚钱的机会，而事后的结果反复证明，当时看似很好的机会，其实都是陷阱！

本周专栏文章《【【12月第三周】看懂了庄家的惯用套路，这只小盘黑马该起飞了！】》发布了！本周文章内容：

本文1.4万字，干货满满。锋尚文化8天大涨一倍，超级牛股是怎样炼成的？秘密在这里！大盘回顾及展望，精准狙击“假外资”，周五北向港资流出65亿，下周A股怎么走？猪肉价格暴涨暴跌，折射出人性弱点，炒股票的心态也是异曲同工！两个利好VS两个利空，这个深层次原因决定明年A股大盘会这样走！当前主力资金重点关注的板块及个股分析。光伏茅连续降价引发板块回落，光伏板块还有戏吗？

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股票投资输赢背后的根本原因是一个人认知水平，改变自己是最难的！

最近我越来越深刻理解到，炒股输赢背后的根本原因不是别的，而是一个人认知水平的问题。什么是认知水平？简单来说，就是信息输入给你后，经过你转化出来的结果。同一个信息输入给不同的人，因为认知水平的不同，结果肯定会不同，认知的能力决定你对外部事物的认识，也最终决定你人生的成败。很多人的这一生，大部分时间都在等待和彷徨中度过，但是也有一些大的机遇会摆在我们每个人面前，认知水平高的人能看懂一些趋势，做出正确的选择；而那些认知水平低的人总是错过这样的机会，事后他唉声叹气，把失败的根源归罪于自己的运气不好。

举个例子，中国过去二十年的房地产就是个大的机遇，很多人因为持有大量房产而暴富。前边十多年省吃俭用买房子的人，现在肯定都发财了。因为他们提前看到了中国城镇化发展的未来，享受到了中国人口增长的红利。而现在“房住不炒”已经成为主旋律，房产税试点已经箭在弦上，但是依然有人看到别人买房赚了钱，自己蠢蠢欲动，还想通过投资房产发财，这说明他的认知水平确实存在问题。

接着聊股票。虽然大家都知道“股市有风险，入市须谨慎”的格言，但每年都有数以百万计的新股民进入股市。他们进入股市的逻辑很简单，看到别人在股市里挣钱了，自己也想来分一杯羹。可是他们有没有认真想一想：前边二十多年，中国散户在A股的盈利比例到底是多少？七亏两平一负的结果其实并不夸张。你身边有几个通过投资股票最终实现财富自由的？你在网络上看到的那些暴富的故事有几个是真的？即便是真的，概率又是多少，会不会比中彩票头奖还低？

即便你没有考虑到上面的问题，如果你反推一下，如果炒股票这么容易赚钱，谁还用这么辛苦地去打工呢？其实炒股比炒房更难，因为房产变现难，手续费高，必须长线持有才能有可观的收益。而股票交易很简便，手续费也比较低。随便敲敲键盘，今天建仓，明天涨停卖出就能赚10%。还有的牛股能够一周大涨一倍，如果骑上这样的黑马，那不就赚大了吗？因此，一夜暴富的梦想是股民入市的主要驱动力。

但遗憾的是，世界上没有免费的午餐，天上也不会掉馅饼。没有足够的准备就盲目上战场，必然是兵败如山倒，这是绝大多数散户亏损的主要原因。他们每次割肉后不去总结自身的原因，而是怪自己运气不好。频繁的短线交易会让他们越陷越深，最后亏得不敢看自己的账户。很多被套的散户都会发自内心的说：如果把钱还给我，我再也不玩股票了！

炒股票的人经常感觉别人都买的都是牛股，自己的股票总是最差的。这里面有两种情况：一是别人都喜欢报喜不报忧，人家亏了钱怎么好意思告诉你呢？还有就是人家有真本事，这本事怎么来的？梅花香自苦寒来，他前面很多年可能赔了很多钱，后来经过学习和不断思考才转败为胜的。而他之所以能成功，最重要的一点，就是认知能力的不断提高。 荀子说 ：“自知者不怨人，知命者不怨天。”回到我今天文章的本源，怨天尤人没有任何用处，关键是要提高自己的认知能力。动画片里哪吒有句口头禅“我命由我不由天”应该能给大家启示，炒股不能每天迷失在红绿K线中，而你应该重点思考和分析的是股票背后的公司。

吃透一个行业和公司未来才能在股市里赚得盆满钵满！每天盯着红绿K线只能增加你交易的冲动。股票投资是高难度职业，大部分人是不适合投资股票的，因为智力水平和渊博的知识不是成功的决定性因素，不然的话金融学教授都将成为世界首富！“南海泡沫”破灭后，炒股惨败的物理学家牛顿曾感叹道：“我可以计算天体的运动，却无法了解人类的疯狂。”也就是说，股票投资最难的是克服人性贪婪和恐惧的弱点，这也是认知在股票投资中的具体体现。

总之，炒股赚钱是认知的一种兑现，反映的是一个人看透问题解决问题的能力高低。如果他有这个认知能力，干其他事情也很容易成功。没有金刚钻揽不了瓷器活，因此在学会了看K线和公司财务报表后，这只是投资的最基础知识，一般人都能学会，才是万里长征的第一步。而提高一个人的认知能力可能需要10年以上的磨炼，其中吃的苦越多，思考的越多收获可能会越多。但并不是每个人都适合炒股，有时候也和一个人的性格有很大关系。有句话叫做“本性难移”，大部分人无论怎么努力，想改变自己其实是最难的一件事！

本周专栏文章《【【12月第二周】隐形的汽车电子龙头迎来风口，业绩大增已成定局！】》发布了！本周文章内容：  本文1.4万字，干货满满。这只特斯拉概念龙头能否东山再起，还是要看懂逻辑！大盘回顾及展望，北向港资一周净流入488亿，板块开始分化，跨年度行情还有戏吗？全球市值排行榜变化带来的启示，科技和政策同样重要！解读经济工作会议精神，看懂A股发展变化，把握住重要机会！看懂股票背后的逻辑，才能坚持到最后的胜利！隐形的汽车电子龙头迎来风口，业绩大增已成定局！本周新股再度破发，打新须谨慎，重点品种回顾！

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不管长线还是短线股票，投资看的是逻辑，等的是风口！

上月我有篇文章重点讲了投机和投资的区别，整体看投机属于短线范畴，赚市场疯狂的钱；投资属于长线范畴，赚企业成长的钱。投机和投资并没有高低贵贱之分，二者都必须有明确的逻辑支撑，需要比较高的确定性才能出手，否则的话交易的次数越多，风险反而越大。因此炒股票不管是长线还是短线，都必须有过硬的逻辑，这个逻辑不是你自己闭门造车臆想出来的，而是必须要契合市场方向的逻辑。

比如说疫情来了，口罩脱销，那么生产口罩的上市公司业绩未来应该会大增，这就是短线投机的逻辑。于是大量资金涌入，该股股价很快暴涨，此时公司的业绩还在原地，其实没有怎么增长。但是这个逻辑得到了市场的认可，是对的逻辑，于是你短线赚几个涨停后获利出局。这笔投机是成功的！

半年之后，该口罩公司预告年报业绩大增，虽然股价已经涨了2倍，你一算最新PE估值才10倍，你认为它属于低估值品种。于是你把它看成一只长线股，准备长线投资，你的逻辑是，目前它的估值很低，等它的估值回到市场平均估值30倍的时候，它还有两倍上涨空间，只要我耐心坚守，长线是金，我就能吃到大肉。

然而此后该股不但没有上涨，反而阴跌不止，半年多跌去30%，你有时候也很担心和绝望，问自己是不是踩雷了？但是最终还是不断安慰自己，这么好的业绩，还能跌到哪里？早晚都要反弹的，再坚持一下肯定反弹！就这样提心吊胆地拿了一年，等新的年报预告出来后自己傻眼了，业绩同比竟然大幅下滑，股价第二天封死跌停。原来疫情得到缓解，很多口罩厂商加大生产，现在的口罩厂家基本已经赚不到多少钱了！按照当前最新业绩一算估值，这家公司最新PE竟然高达60倍，于是赶快在第三天打开跌停板的时候仓皇割肉出局，自己一算账，持股一年赔了50%！问题出在哪里？肯定是逻辑错了，明显的刻舟求剑，把公司疫情产生的意外之财当成了长期稳定收益。

挖掘长线投资标的，最重要的就是看公司未来业绩大幅增长的确定性和当前的估值是否偏低。这需要对公司所处行业未来发展形势和该公司产能、订单量、原材料成本、产品价格等经营情况有准确的判断。如果成长的逻辑没有问题，公司当前估值合理或者偏低，在业绩大幅增长后，公司的股价如果不动的话，估值肯定会更低，它就有上涨的动力。炒股炒的就是预期，这种业绩超预期的股票是市场资金追求的热点，因此未来只要业绩增长符合预期，你的逻辑就是对的，耐心持有就大概率会赚钱。

上面的道理总结起来意思就是说，不管长线还是短线，逻辑是最重要的。投资是基于预期的交易，大家都意识到的风险，往往都不是真正的风险，因为大家的担心早就在价格中充分体现了，同理，大家都认识到的利好，往往也都不是真正的利好。俗话说，风来了猪都能上天，不管长线品种还是短线品种，如果没有大资金参与，在漫长的等待中绝大多数人都会迷失自我。因此，不管我们做短线还是长线，都要紧跟主线，也就是跟着风口走我们要学会到鱼多的地方去钓鱼，不能想当然地认为自己的水平高，非要到不知深浅的水域去碰运气。

本周专栏文章《【【12月第一周】这家破发新股最新订单是年收入的3倍，业绩将爆棚！】》发布了！本周文章内容：

本文1.5万字，干货满满。招股说明书中有黄金，这家破发新股订单是年收入的3倍，业绩爆棚！大盘回顾及展望，上证站上3600点，降准预期升温，今年A股会有跨年度行情吗？中签192元的百济神州，却发现它是个巨亏股，到底该不该缴款呢？A股与港股间差价越来越大，股票估值高低取决于池子里的水有多少!要降准了！当前A股面临的政策环境及重点板块分析。高层重磅发声再提“适时降准”，下周这些品种需重点关注！

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股票投资有没有绝招？要学的东西太多，更重要的是心态决定成败！

投资不容易，需要不断地学习和总结。要跟上时代的步伐，要掌握挖掘基本面优质公司的技巧，要学会如何识破庄家的陷阱……大的方向看，做投资首先要认识到经济有周期性。经济有四大周期：

一是基钦周期，3-5年，反映的是库存变化。基钦周期科学来分，又分为四个阶段，就是主动补库存，被动补库存，主动去库存，被动去库存。而这次的新冠疫情打乱了原来的库存周期。

二是朱格拉周期7-11年，反映的是资本支出。朱格拉周期大概就是一个牛熊市的时间。A股上次大牛市是2014年启动的，现在算来已经7年了，是不是下个牛市快来了？

三是库兹涅茨周期15-25年，反映的是房地产的周期变化。中国近20年的房价大涨，已经让很多早期购房者赚得盆满钵满。根据库兹涅茨周期的长度，目前房地产周期已经基本结束，没有赚到钱的估计要等下个周期了，估计是20年后了。

四是康波周期50-60年，基本上是一波社会变革。英年早逝的周天王以前就这个问题详细分析过，他生前预测的下个资产共振点在2030年！因为有60年的跨度，人这一辈子可能只能赶上一次康波周期，因此我们要格外珍惜。

说实话，这些学习挺枯燥，也挺累的。但更重要的是，即便你很努力地学习，但一样会不断亏钱，投入和产出完全不成正比！因为在大家水平都差不多的时候，心态成为致胜的关键因素。每逢市场大跌，很多人会彻夜难眠，有些人却坦然面对。当初为什么会买入的这只股票？有的人是一时冲动，有的人是有备而来，但你肯定有自己看好的逻辑。然而面对股价的深度回调，大部分人会心怀忐忑，最终因扛不住心理压力而缴械投降，交出了低位的宝贵筹码。

我们看好的股票，研究的时候是一个样子，买入后可能是另一个样子，上涨和下跌时样子都是不同的。股票还是那只股票，变的是人心。就像广阔无垠的大海，远看风平浪静，近看却是一直起伏不定，浪花不断。如果离你市场太近，情绪总是随着股价涨跌而起落，股市就充满了惊涛骇浪，很难坚守初心。相反，如果你能与市场保持足够的距离，尽量少关注股价的波动，更多地关注你所持有的股票的基本面的变化，可能看到是另一番景象。如果公司基本面依然良好，那当初的逻辑就没有变化，那么就应该坚定持有！

本周专栏文章《【【11月第三周】业绩大增三倍，PE不足10倍，庄家盯上这只短线黑马了！】》发布了！本周文章内容：本文1.3万字，干货满满。大盘回顾及展望，北交所下周一开市，首批81家公司集体亮相，会对A股大盘有何影响？七连板的牛股沪光股份11月大涨91.5%，背后的逻辑是什么？如何深挖新能源汽车的龙头股，这个思路需要认真学习。锂电池材料价格暴涨，这些龙头品种需要重点关注！业绩大增三倍，PE不足10倍，庄家盯上这只短线黑马了！主线+轮动的结构行情仍是年末前A股的主旋律，优质组合股票池跟踪分析及策略！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心

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