叶展超财富投资策略（11月14日*周三）

周三，上证指数收盘2632点，下跌0.85%。

创业板指数收盘下跌0.45%。

A股各大指数全线下跌，以ST板块为代表的壳资源股、妖股集体回落，石油和大金融等权重板块跌幅居前。

沪深两市合计成交4100多亿，行业板块大多数下跌，股票涨跌互现。

今年，炒股想赚钱有多难？

在昨天，我已经用大盘指数的下跌数据，来说明今年就是一个如假包换的大熊市。

在今天，我用私募基金产品的数据，来说明今年投资者的炒股盈亏状况。

数据显示：

在2014~2017年，全市场私募基金产品清盘数量，按年统计，分别为782只、1824只、2288只、3572只。

但今年的前三季度，清盘的私募基金产品数量，就达到了4045只，已经超过前四年的任何一年。

同时，今年三季度末的私募基金产品，净值已经跌破0.7，但还没有清盘的基金数量是1116只，净值在0.7~0.75（不含）之间，但还没有清盘的基金数量是346只，净值在0.75~0.8（不含）之间，但还没有清盘的基金数量是472只。

这些专业投资者，也就是所谓的机构，今年的投资业绩，也是如此悲惨，个人投资者就更加是没有最惨、只有更惨。

我认为，在股市，没有股神，没有高手，没有专家，没有大师，也没有机构投资者和个人投资者之分，股市其实就只有两种人：赢家和输家。

在今年A股大熊市、遍地输家的大环境下，股票投资依然能够取得盈利的赢家，很少很少，但是，依然有。

在连续数年的漫长熊市里，能够在每一年都持续取得投资盈利的赢家，更加是很少很少很少很少，但是，依然有。

其实，在连续数年的漫长熊市里，能够成功保本的投资者，或者小幅亏损的投资者，我认为都应该算是赢家了，因为在熊市想赚钱真的很难很难。

真正的股市赢家，用投资业绩来说话。

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在此，继续重复我在昨天提示的A股形势判断观点，我认为这个判断观点在短期内不需要改变：

第一：

今年四季度到来前后，在政策底确立之前，我曾经在投资策略这里，持续提出一个判断观点：“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”。

我认为，10月中下旬政策底确立之后，A股至现在为止的反弹，就是我预期中的反弹行情而已，投资者保持平常心即可，正确理解“形势所需”才是关键。

第二：

在政策底确立之后，我同样在投资策略这里，持续提出一个判断观点：“无论大盘的走势如何曲折，10月中下旬政策底形成的前因后果，充分说明A股市场已经进入到阶段性风险可控的相对平稳状态，本轮超跌反弹行情将会在一波三折中顽强进行下去”。

我认为，政策底是为了预防系统性金融风险的爆发而产生的，考虑到前因后果，无论是从时间还是从空间来看，这轮反弹行情都未到结束之时，但熊市反弹必然是一波三折的。

第三：

政策底确立之后，至现在为止的反弹行情，真正爆发集体性大行情的行业板块，是券商板块和以ST股票为代表的壳资源板块。

这二者的共同点是：

下跌时间长、跌幅大。

这二者的不同点是：

券商的行业景气度下行已经结束，经营最困难时期已经过去，经营业绩将会逐渐好转，而且券商本身的估值偏低，集体性大行情受到基本面的支持。

以ST股票为代表的壳资源板块，基本都是没有公司基本面支持的垃圾股，以博傻的心态来参与这类垃圾股的炒作，就像赌博一样，短期输赢可以靠运气或是靠其它，但长期来看只能是十赌九输的结局。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，因此，“券商王者归来”应该是确定性比较大的投资机会。

第四：

A股反弹行情从10月中下旬走到现在，市场又开始充满了“我买某个牛股赚大钱了”、“有机会发财了”“牛市又来了”等等的声音，但是，请看看今年的数据：

上证指数是在一月底最高3587点跌下来的，现在经过大半个月的反弹，依然只有2654点，跌了933点，跌幅26%。

创业板指数是在四月初最高1918点跌下来的，现在经过大半个月的反弹，依然只有1392点，跌了526点，跌幅27.4%。

如果投资者能够直面现实，就应该明白，现在满市场都是大亏特亏的输家，因此，现在大多数投资者最需要做的，不是去做发财梦，而是去寻找机会解套、减亏、争取回本。

一赚二平七亏损的A股市场，大多数投资者一直以来都是在“亏大钱--赚小钱（减亏）--亏大钱--赚小钱（减亏）”的怪圈里循环，现在就是来到“赚小钱（减亏）”的时间段。

仅此而已，不要想多了。

当牛市的潮水退去，谁在裸泳一目了然，真金白银的投资业绩，是赢家和输家的分界线。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周三收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是2%。

叶展超财富投资策略（11月13日*周二）

周二，上证指数收盘2654点，上涨0.93%。

创业板指数收盘上涨1.7%。

A股低开高走，继续放量大张，涨停板股票超过100只，以ST股票为代表的壳资源股继续掀起涨停潮。

沪深两市合计成交4500多亿，行业板块全线上涨，大多数股票上涨。

周二，A股在外围股市大跌的情况下，继续放量上涨，走出独立行情，有赚钱效应自然会带动人气，所以市场成交大增，特别是创业板，居然创出了历史天量成交量。

对此，我说说对当前A股形势的一些判断观点：

第一：

今年四季度到来前后，在政策底确立之前，我曾经在投资策略这里，持续提出一个判断观点：“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”。

我认为，10月中下旬政策底确立之后，A股至现在为止的反弹，就是我预期中的反弹行情而已，投资者保持平常心即可，正确理解“形势所需”才是关键。

第二：

在政策底确立之后，我同样在投资策略这里，持续提出一个判断观点：“无论大盘的走势如何曲折，10月中下旬政策底形成的前因后果，充分说明A股市场已经进入到阶段性风险可控的相对平稳状态，本轮超跌反弹行情将会在一波三折中顽强进行下去”。

我认为，政策底是为了预防系统性金融风险的爆发而产生的，考虑到前因后果，无论是从时间还是从空间来看，这轮反弹行情都未到结束之时，但熊市反弹必然是一波三折的。

第三：

政策底确立之后，至现在为止的反弹行情，真正爆发集体性大行情的行业板块，是券商板块和以ST股票为代表的壳资源板块。

这二者的共同点是：

下跌时间长、跌幅大。

这二者的不同点是：

券商的行业景气度下行已经结束，经营最困难时期已经过去，经营业绩将会逐渐好转，而且券商本身的估值偏低，集体性大行情受到基本面的支持。

以ST股票为代表的壳资源板块，基本都是没有公司基本面支持的垃圾股，以博傻的心态来参与这类垃圾股的炒作，就像赌博一样，短期输赢可以靠运气或是靠其它，但长期来看只能是十赌九输的结局。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，因此，“券商王者归来”应该是确定性比较大的投资机会。

第四：

A股反弹行情从10月中下旬走到现在，市场又开始充满了“我买某个牛股赚大钱了”、“有机会发财了”“牛市又来了”等等的声音，但是，请看看今年的数据：

上证指数是在一月底最高3587点跌下来的，现在经过大半个月的反弹，依然只有2654点，跌了933点，跌幅26%。

创业板指数是在四月初最高1918点跌下来的，现在经过大半个月的反弹，依然只有1392点，跌了526点，跌幅27.4%。

如果投资者能够直面现实，就应该明白，现在满市场都是大亏特亏的输家，因此，现在大多数投资者最需要做的，不是去做发财梦，而是去寻找机会解套、减亏、争取回本。

一赚二平七亏损的A股市场，大多数投资者一直以来都是在“亏大钱--赚小钱（减亏）--亏大钱--赚小钱（减亏）”的怪圈里循环，现在就是来到“赚小钱（减亏）”的时间段。

仅此而已，不要想多了。

当牛市的潮水退去，谁在裸泳一目了然，真金白银的投资业绩，是赢家和输家的分界线。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周二收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是4.1%。

叶展超财富投资策略（11月12日*周一）

周一，上证指数收盘2630点，上涨1.22%。

创业板指数收盘上涨3.47%。

A股放量大涨，涨停板股票超过100只，以ST股票为代表的壳资源股继续掀起涨停潮。

沪深两市合计成交3300多亿，行业板块几乎全线上涨，下跌的股票只有100多只，上涨的股票有3000多只。

上周五银行股集体暴跌，我认为，这是市场有部分“聪明钱”对方方面面推出的政策措施，完全明白过来之后的卖股避险行为，在上周末，方方面面不得不出来缓解市场情绪，于是，本周一银行股集体止跌站稳，大盘借势延续反弹，作为受益方的中小创更是发力暴涨。

继续提示我在近期对A股形势的判断观点：无论大盘的走势如何曲折，10月中下旬政策底形成的前因后果，充分说明A股市场已经进入到阶段性风险可控的相对平稳状态，本轮超跌反弹行情将会在一波三折中顽强进行下去。

无论是从时间还是从空间来看，反弹行情远未到结束时。

我坚持认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚。

因此，对于以ST股票为代表的壳资源股，最近几天连续大涨，我的观点是：参与这类没有公司基本面支持的垃圾股炒作，一直以来的结果都是输多赢少，就像是赌博一样，如果投资者热衷于此，亏了就应该愿赌服输，仅此而已。

在经济增速下行时期，实体企业经营不确定性增大，金融稳定的重要性进一步提高，因此，A股市场的低估值大金融，进可攻、退可守，继续建议投资者高度重视。

当前阶段，我认为，在大金融板块里，券商主攻，银行主守。

证券行业的行业景气度下行已经结束，券商最困难时期已经过去，这就是“券商王者归来”的行业基本面大背景，基于此，我认为，券商股在调整之后仍会继续上行。

券商为矛，王者归来。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周一收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是2.3%。

叶展超财富投资策略（11月9日*周五）

周五，上证指数收盘2598点，下跌1.39%。

创业板指数收盘下跌0.51%。

大盘指数全线下跌，沪市跌幅较大，深市相对抗跌，大金融走势继续分化。

沪深两市合计成交2700多亿，行业板块大多数下跌，股票大多数下跌。

A股本周连续下跌，这就是我在上周五A股放量暴涨之后，在投资策略里提示“熊市反弹总是一波三折的，无论强弱”的直接体现。

但是，无论大盘的走势如何曲折，10月中下旬政策底形成的前因后果，充分说明A股市场已经进入到阶段性风险可控的相对平稳状态，本轮超跌反弹行情仍会在一波三折中顽强进行下去。

在10月22日，大金融板块的证券行业指数涨停，所有券商全部涨停板，同日银行集体大涨，保险集体暴涨，我认为，这表明市场对方方面面的应对措施明白了一半。

在本周五，大金融板块的银行集体暴跌，保险集体大跌，双双排在跌幅榜第一位、第二位，券商则是逆市小幅上涨，我认为，这表明市场有部分“聪明钱”对方方面面的应对措施，已经完全明白过来了。

风险何来？机会何在？作为A股市场中坚力量的大金融板块，包括银行、保险、证券的走势，将会说明一切。

有些道理，你明白了，就明白了，你不明白，就不明白。

在近期，我持续提出，在具体操作策略上，低估值大金融，包括银行、保险、证券，进可攻、退可守。

不知道投资者现在是否已经明白，谁主攻？谁主守？

在近期，我持续提出，大金融板块中的证券行业，行业景气度下行已经结束，券商最困难时期已经过去，这就是“券商王者归来”的行业基本面大背景，基于此，我认为，券商股在调整之后仍会继续上行。

券商为矛，王者归来。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周五收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是1%。

叶展超财富投资策略（11月8日*周四）

周四，上证指数收盘2635点，下跌0.22%。

创业板指数收盘下跌1.2%。

大盘高开低走，ST股票逆市掀起涨停潮，大金融走势分化。

沪深两市合计成交2900多亿，行业板块大多数下跌，股票大多数下跌。


壳资源股票和ST股票最近几天连续大涨，对于市场众多投资者对这类基本面有问题股票的疯狂炒作，我认为如果无视实体行业和上市公司的基本面，以博傻的心态来参与投机炒作，玩“击鼓传花”的游戏就如同赌博一样，最终只能是十赌九输的结局。

或许，这就是投资者炒股“一赚二平七亏损”结局的其中一个重要原因。

本周A股连续四天调整，我认为，一方面是因为指数已经来到前期成交密集区域，10月份上旬大盘的跳空缺口有较大阻力，另一方面是以券商为代表的大金融处于震荡回调状态，导致大盘冲关乏力。

但政策底形成的前因后果，充分说明现阶段的A股市场，已经进入阶段性风险可控的相对平稳状态，短期大盘的震荡反复，不会改变超跌反弹趋势。

站在政策面和基本面的角度，观察现在的A股市场形势，我认为，无论是从时间还是从空间来看，这一轮反弹行情远未到结束之时。

在具体操作策略上，低估值大金融进可攻退可守，估值修复仍有空间，现在依然具备比较好的投资价值。

A股行业板块的涨涨跌跌，反映的是实体行业的基本面变化，同样，上市公司股价的涨涨跌跌，投机资金的炒作只会带来短期影响，从中长期来看，上市公司的基本面才是决定股价的最重要因素。

比如，大金融板块中的证券行业，行业景气度下行已经结束，券商最困难时期已经过去，这就是“券商王者归来”的行业基本面大背景，基于此，我认为，券商股在调整之后仍会继续上行。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周四收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是1.3%。

叶展超财富投资策略（11月7日*周三）

周三，上证指数收盘2641点，下跌0.68%。

创业板指数收盘下跌0.25%。

A股冲高回落，各大指数收盘都是小幅下跌，黄金概念股逆市走强，大金融走弱拖累大盘。

沪深两市合计成交3300多亿，行业板块大多数下跌，股票大多数下跌。


当上周五A股放量暴涨，市场情绪高涨之时，我在上周五收盘后发表的投资策略里，就已经提出：“熊市反弹总是一波三折的，无论强弱”，因此，对于本周大盘连续三天震荡调整，我认为是正常的，在冲关之前反复震荡是必须的。

在10月中下旬政策底确立之后，大盘反弹至现在为止的运行状态，一切正常，稳中有升，我建议投资者完全可以淡定一点，不要被大盘每天的涨跌影响自己的情绪和判断。

站在政策面和基本面的角度，观察现在的A股市场形势，我认为，无论是从时间还是从空间来看，这一轮反弹行情远未到结束之时。

政策面和基本面，我认为是真正的股票投资之锚，从这个角度来观察、分析、研判，低估值大金融的估值修复仍有空间，震荡整理之后仍会继续反弹，现在依然具备比较好的投资价值。

证券板块和券商股近期连续大涨，是因为证券行业的景气度下行已经结束，酿酒板块和白酒股近期连续大跌，是因为白酒行业的景气度上行已经从顶峰回落，A股行业板块的涨涨跌跌，反映的正是实体行业的基本面变化。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周三收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是4.5%。

叶展超财富投资策略（11月6日*周二）

周二，上证指数收盘2659点，下跌0.23%。

创业板指数收盘上涨0.02%。

A股继续小幅调整，创业板逆市小幅上涨，创投概念股继续涨停潮，酿酒板块大跌，行业板块涨跌互现，股票涨跌互现。

周二A股的盘面态势，和周一基本相似，不同的是，沪深两市合计成交，周二只有3100多亿，明显比周一大幅萎缩，在上证指数2700点整数大关前，投资者情绪比较谨慎。


我在上周五的投资策略里，已经提出：“熊市反弹总是一波三折的，无论强弱”，因此，对于周一周二大盘的调整，无需太过关注，总的来说，上证指数10月上旬的跳空缺口阻力比较大，大盘反弹时轻松冲破的几率不大。

随着10月中下旬政策底的确立，投资者完全可以对近期A股市场的整体走势，多一点信心，毕竟政策支持力度还是很大的。

基于此，我认为，政策底确立之后的反弹行情，一波三折的震荡反复是少不了的，但无论是从时间还是从空间来看，现在都远未到结束之时。

一直以来，我都把“政策面和基本面”作为股票投资之锚，从这个角度来观察，大金融的投资机会是非常明显的，另外在年末需要基建托底的情况下，大基建同样值得关注。

在近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为低估值大金融受到政策面和基本面的支持，进可攻退可守，极具投资者价值。

在政策底确立之后，“券商王者归来”是比较确定的事情。

证券行业景气度下行大概率已经结束，这就是券商强势反弹的大背景。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周二收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是5.6%。

叶展超财富投资策略（11月5日*周一）

周一，上证指数收盘2665点，下跌0.41%。

创业板指数收盘上涨0.04%。

A股小幅调整，创业板逆市小幅上涨，创投概念股逆市掀起涨停潮，酿酒板块大跌。

沪深两市合计成交3900多亿，行业板块涨跌互现，股票涨跌互现。


周一，A股市场的重磅消息，是“将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制”。

科创板的设立和试点注册制，这个应该会导致众多垃圾股的壳价值贬值，同时也会对创业板的高估值形成冲击，但周一创业板居然逆市小幅上涨，部分壳资源股居然逆市大涨，A股市场真是一个神奇的地方。

对于周一A股的回调整理，我认为是正常现象，因为上证指数10月上旬的跳空缺口阻力比较大，大盘反弹时轻松冲破的几率不大。

我在上周五的投资策略里，对此已经说得很清楚：“熊市反弹总是一波三折的，无论强弱。”

但是，我认为，政策底确立之后的反弹行情，无论是从时间还是从空间来看，现在都远未到结束之时。

在暴跌中亏了大钱之后，总会有反弹让投资者赚点小钱减亏的，但如果亏损的投资者把减亏当作是“赚到钱了”，并因此误以为自己已经有能力在股市真金白银赚钱，那么，以后或许会亏得更多。

一赚二平七亏损的A股市场，绝大多数投资者一直以来都是在“亏大钱-赚小钱（减亏）-亏大钱-赚小钱（减亏）”的怪圈里循环，现在就是来到“赚小钱（减亏）”的时间段。

但也仅此而已。

现在，股市热点题材层出不穷，大涨的股票天天都有，看上去似乎有很多触手可及的赚钱机会，但是，我认为，坚持把政策面和基本面作为投资之锚，追求确定性投资机会，才是真正靠谱的投资策略。

在近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为低估值大金融受到政策面和基本面的支持，进可攻退可守，极具投资者价值。

在政策底确立之后，“券商王者归来”是比较确定的事情，这就是确定性投资机会。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周一收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是6.8%。

叶展超财富投资策略（11月2日*周五）

周五，上证指数收盘2676点，上涨2.7%。

创业板指数收盘上涨4.82%。

A股放量暴涨，行业板块全部上涨。

沪深两市合计成交4500多亿，3000多只股票上涨，下跌的股票不足100只。


我在昨天的投资策略里，已经说得很清楚：“我认为，上证指数2700点以下大概率不会成为本轮反弹行情的终点。”

所以，对于今天A股放量暴涨，投资者没有必要对此欣喜若狂，本轮反弹行情远未到结束之时。

当然，熊市反弹总是一波三折的，无论强弱。

至于现在“牛市起点”、“牛市再来”等诸如此类的声音，其实在A股历史上熊市期间的每个强反弹阶段，都可以听到这种声音，所以，听听就算了，当真你就输了。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，在A股大跌之时无需呼天抢地，在A股大涨之时也无需欢天喜地，股市的涨涨跌跌，只不过是成功者成功路上经历的风风雨雨，经历风雨才能见到彩虹。

在近期，我对A股形势的判断观点，一直都是：未来未可知，但当下值得拥有。

面对诸多风险，当下方方面面可以选择的应对极少极少，所以，当下值得拥有。

至于未来？未来还未来。

请珍惜当下。

对于A股市场大多数投资者来说，其实在今年的1月中下旬3500点附近，没有及时逃顶避险，被套牢在高高山顶上的时候，就已经注定了今年大概率会是输多赢少的一年。

在今年剩下的二个月时间里，极少数股市赢家在寻机锁定今年的投资盈利，大多数股市输家则需要寻机减少今年的投资亏损。

希望现在正在进行中的反弹行情，能够改变今年以来A股市场大多数投资者亏损的状况，但如果最终依然是输家遍地，请面对现实。

A股反弹阶段，大盘肯定是热点题材层出不穷，但不要以为每天都有大涨的股票，就等于每天都有发财的机会，你只要想想现在满市场都是输家，就应该明白“理想是丰满的，现实是骨感的”。

股市看上去似乎有很多触手可及的赚钱机会，但是，我坚持认为，寻找确定性，追求确定性投资机会，才是真正靠谱的投资策略。

在近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为低估值大金融受到政策面和基本面的支撑，进可攻退可守，极具投资者价值。

在政策底确立之后，“券商王者归来”是比较确定的事情，这就是确定性投资机会。

弱水有三千，只取一瓢饮。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周五收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是7.3%。

叶展超财富投资策略（11月1日*周四）

周四，上证指数收盘2606点，上涨0.13%。

创业板指数收盘上涨0.84%。

A股各大指数均以红盘报收，酿酒板块暴跌后继续反弹，证券板块继续保持强势，银行板块逆市下跌，大金融走势分化。

沪深两市合计成交3800多亿，行业板块大多数上涨，股票涨跌互现。


周四A股冲高回落，说明10月中上旬大盘的跳空缺口阻力比较大，后市需要通过成交的增加，或通过时间换空间来消化阻力，但我认为，上证指数2700点以下大概率不会成为本轮反弹行情的终点。

在四季度到来前后，我一直很坚定的持续提出：“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情。”

在10月中下旬政策底确立之后，“在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”已经正式到来了，现在仍在进行中。

洞察当前形势变化，看清当前市场环境，在近期，我对A股形势的判断观点，一直都是：未来未可知，但当下值得拥有。

同时，政策底的确立，权重股需要为大盘的稳定提供强大支撑，权重大、估值低、进可攻退可守的大金融，重要性进一步提高。

在近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，甚至建议投资者可以阶段性专注大金融，因为，我始终坚持“政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚”，而大金融在近期受到政策面和基本面的支撑，完全符合我的投资标准。

现在，我依然建议投资者，耐心持有低估值大金融龙头。

在政策底确立之后，A股市场环境好转，证券行业景气度下行阶段结束，“券商王者归来”就是必然的事情。

A股市场绝大多数投资者，一直以来都是在“亏大钱-赚小钱-亏大钱-赚小钱”的怪圈里循环，现在就是来到“赚小钱”的时间段。

当然，对于众多股市输家来说，如果能够直面残酷的现实，认清所谓“赚小钱”其实只不过是“减少亏损”而已，从而痛定思痛、发愤图强，通过不懈的努力，提高自己对经济、金融、实体行业、实体企业的理解和了解，坚持以政策面和基本面作为股票投资之锚，或有机会让自己成为一个合格的投资者。

天行健，君子以自强不息。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周四收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是4.3%。

叶展超财富投资策略（10月31日*周三）

周三，上证指数收盘2602点，上涨1.35%。

创业板指数收盘上涨1.24%。

A股继续放量大涨，近期连续大跌的食品饮料和酿酒板块止跌反弹，涨幅居前，近期连续大涨的证券和多元金融板块，则是逆市下跌。

沪深两市合计成交3100多亿，行业板块几乎全线上涨，股票大多数上涨。

周三，在大金融板块逆市调整的情况下，A股依然继续强势反弹，各大指数纷纷大涨，我认为这是好事，毕竟如果总是依靠大金融来推升大盘，反弹行情是走不远的。

在四季度到来前后，我一直很坚定的持续提出：“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情。”

我认为，在10月中下旬政策底确立之后，这个“在某一个时间段会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”已经正式到来了，现在仍在进行中。

今年已经过去了10个月时间，A股市场在这10个月里，可以说是真正的大熊市。

在去年底，上证指数收盘是3307点，今年10月底收盘是2602点，跌幅21.3%，创业板指数的跌幅同样巨大，达到27.2%。

而如果以1月底的最高位3587点来评估今年的“非理性下跌”，跌幅就更大了，“一赚二平七亏损”其实是牛市和熊市大周期综合统计的结果，在漫长熊市里亏钱的投资者可能超过90%。

今年至10月底为止，A股市场可谓输家遍地，赢家稀少，不知道在剩下的二个月时间里，A股市场是否会有奇迹出现？投资者又能否力挽狂澜转亏为盈？

在此，特别提示：如果投资者在熊市里大亏特亏，那么，在牛市里的所谓“赚钱”，其实只不过是一个笑话，“一赚二平七亏损”的炒股结果，就是投资者用自己的真金白银亏出来的。

另外，我想说的是：股市不是赌场，炒股不是赌博，不可能每天都有新观点和新机会，无论是大盘运行趋势还是实体行业景气度，都会持续一段时间，因此，我在政策底确立之后作出的A股形势判断，现在仍然无需改变。

继续强调我对A股形势判断的阶段性核心观点：

我认为，真正的股票投资，就应该在公司价值被市场低估时买入，在公司价值被市场高估时卖出，投资者羊群效应下的情绪化和追涨杀跌的赌博式操作，可以让股票阶段性超涨或超跌，但最后，股票价格始终都会向真实的公司价值靠拢。

一家好公司，不会因为超涨就变成一家差公司，但却可能因为超涨变成一只烂股票，泡沫太大失去投资价值。

同样，一家好公司，也不会因为超跌就变成一家差公司，但却可能因为超跌之后极具投资价值，成为一只值得投资的好股票。

政策底的确立，权重股需要为大盘的稳定提供强大支撑，随着大消费蓝筹股神话的破灭，权重大、估值低、进可攻退可守的大金融板块，重要性进一步提高。

近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为大金融已经极具投资价值，特别是其中的低估值金融龙头，公司价值在之前被市场严重低估，现在股价虽然已经从底部反弹，但估值修复仍有空间。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，站在政策面和基本面的角度，观察A股市场的形势变化，研判投资机会或投资风险，我对A股形势的判断是：未来未可知，但当下值得拥有。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周三收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是2.6%。

叶展超财富投资策略（10月30日*周二）

周二，上证指数收盘2568点，上涨1.02%。

创业板指数收盘上涨0.76%。

A股低开高走，以大金融为代表的权重板块继续支撑大盘，各大指数均红盘报收，券商股掀起涨停潮，白酒板块继续大跌。

沪深两市合计成交3100多亿，行业板块大多数上涨，股票大多数上涨。

周二，在大盘低开之后，又是大金融一马当先，全力支撑大盘探底回升，券商股更是以涨停潮来带动市场人气。

这就是A股的中流砥柱，这就是现阶段的投资机会。

近期，我持续建议投资者重点关注大金融，包括银行、保险、证券，甚至多次用“弱水有三千，只取一瓢饮”来提示投资者，可以阶段性专注大金融，坚定买入、耐心持有大金融。

大金融板块中的券商股，在本月中下旬A股政策底确立之后，更是爆发出巨大的上涨动能。

白酒神话破灭，券商王者归来。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。

同样，没有只涨不跌的行业，也没有只跌不涨的行业。

每一个行业，都会有高潮，也会有低潮，在前期，白酒行业持续上涨，证券行业持续下跌，在近期，白酒行业暴跌，证券行业暴涨，其实都是各自行业景气度变化的直接体现，反映的是实体行业和上市公司的基本面情况。

在此，把本周一投资策略的核心观点重复一遍，这是在A股政策底确立之后，我对A股形势的阶段性判断观点：
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以白酒为代表的大消费连续暴跌，以证券为代表的大金融连续大涨，只不过是再一次说明，股票价格的波动过程，无论如何曲折，无论是被市场追捧或是被市场冷落，最后，始终都会遵循“价格围绕价值上下波动”的价值规律。    

我认为，真正的股票投资，就应该在公司价值被市场低估时买入，在公司价值被市场高估时卖出，投资者羊群效应下的情绪化和追涨杀跌的赌博式操作，可以让股票阶段性超涨或超跌，但最后，股票价格始终都会向真实的公司价值靠拢。

以白酒为代表的很多大消费蓝筹股，经过连续二、三年的上涨，股票价格早已反映了公司未来最乐观的预期，阶段性超涨严重，只不过因为众多机构投资者在大盘连续下跌之时抱团取暖，才延缓了整体回调的到来，在不及预期的经营情况陆续被三季报业绩证实之后，众多坚守在内的投资者纷纷抢着出货避险，导致连续暴跌甚至跌停板。

一家好公司，不会因为超涨就变成一家差公司，但却可能因为超涨变成一只烂股票，泡沫太大失去投资价值。

同样，一家好公司，也不会因为超跌就变成一家差公司，但却可能因为超跌之后极具投资价值，成为一只值得投资的好股票。

好公司不等于好股票，只有当好公司遇上好股价，好公司的价值被市场低估之时，才会成为一只值得投资的好股票。

至于差公司，从来不在我的投资视野之内。

政策底的确立，权重股需要为大盘的稳定提供强大支撑，随着大消费蓝筹股神话的破灭，权重大、估值低、进可攻退可守的大金融板块，重要性进一步提高。

近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为大金融已经极具投资价值，特别是其中的低估值金融龙头，公司价值在之前被市场严重低估，现在股价虽然已经从底部反弹，但估值修复仍有空间。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，站在政策面和基本面的角度，观察A股市场的形势变化，研判投资机会或投资风险，我的判断是：未来未可知，但当下值得拥有。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周二收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是3%。

叶展超财富投资策略（10月29日*周一）

周一，上证指数收盘2542点，下跌2.18%。

创业板指数收盘下跌1.01%。

A股股王“贵州茅台”开盘跌停，带动酿酒、食品饮料、家用电器等大消费板块暴跌，大消费蓝筹股的神话已经破灭，A股各大指数也被拖累大跌。

沪深两市合计成交2500多亿，行业板块全部下跌，股票大多数下跌。


以白酒为代表的大消费连续暴跌，以证券为代表的大金融连续大涨，只不过是再一次说明，股票价格的波动过程，无论如何曲折，无论是被市场追捧或是被市场冷落，但最后，始终都会遵循“价格围绕价值上下波动”的价值规律。    

我认为，真正的股票投资，就应该在公司价值被市场低估时买入，在公司价值被市场高估时卖出，投资者羊群效应下的情绪化和追涨杀跌的赌博式操作，可以让股票阶段性超涨或超跌，但最后，股票价格始终都会向真实的公司价值靠拢。

很多大消费蓝筹股，经过连续二、三年的上涨，股票价格早已反映了公司未来最乐观的预期，阶段性超涨严重，只不过因为众多机构投资者在大盘连续下跌之时抱团取暖，才延缓了整体回调的到来，在不及预期的经营情况陆续被三季报业绩证实之后，众多坚守在内的投资者纷纷抢着出货避险，导致连续暴跌甚至跌停板。

一家好公司，不会因为超涨就变成一家差公司，但却可能因为超涨变成一只烂股票，泡沫太大失去投资价值。

同样，一家好公司，也不会因为超跌就变成一家差公司，但却可能因为超跌之后极具投资价值，成为一只值得投资的好股票。

好公司不等于好股票，只有当好公司遇上好股价，好公司的价值被市场低估之时，才会成为一只值得投资的好股票。

至于差公司，从来不在我的投资视野之内。

这就是大消费蓝筹股在周一集体暴跌之后，我想对投资者说的，这其实也是我一直以来的观点。

继续提示：

政策底的确立，权重股需要为大盘的稳定提供强大支撑，随着大消费蓝筹股神话的破灭，权重大、估值低、进可攻退可守的大金融板块，重要性进一步提高。

近期，我持续建议投资者高度重视大金融，包括银行、保险、证券，因为大金融已经极具投资价值，特别是其中的低估值金融龙头，公司价值在之前被市场严重低估，现在股价虽然已经从底部反弹，但估值修复仍有空间。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，站在政策面和基本面的角度，观察A股市场的形势变化，研判投资机会或投资风险，我的判断是：未来未可知，但当下值得拥有。

能够在漫长的熊市里，避免出现大幅亏损的情况，成功保住自己投资资金的投资者，才有机会成为真正的股市赢家，否则，在牛市里的所谓“赚钱”，到最后只会变成一个笑话。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周一收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是1%。

叶展超财富投资策略（10月25日*周四）

周四，上证指数收盘2603点，上涨0.02%。

创业板指数收盘下跌0.82%。

受到全球股市暴跌的影响，A股大幅低开，但大金融和房地产等权重板块推动大盘低开高走，上证指数收盘坚守在2600点上方。

大盘依然呈现沪强深弱的态势，大金融板块强势领涨，沪深两市合计成交2900多亿，行业板块大多数下跌，股票大多数下跌。

A股今天在大金融等权重板块全力支撑下，没有跟随外围股市暴跌，阶段性独善其身的同时，也说明政策底的的确确已经确立。

如果投资者能够理解上周五和本周一A股为何会出现政策底，那么，应该也同样会理解今天A股的走势为何会如此顽强，所谓有其因必有其果。

大金融板块，包括银行、保险、证券，在今天继续强势领涨，我之前已经持续明确指出大金融是“进可攻退可守”的最佳选择，可谓集“天时地利人和”于一身，“地利”就是具备估值低、权重大、下跌时间长、下跌幅度大、反弹起点低的优势，至于“天时、人和”请投资者自己去理解。

此时此刻，大金融板块需要为大盘的稳定提供强大支撑，这就是A股市场的中流砥柱。

我认为，大金融板块的低估值金融龙头，公司价值在之前被市场严重低估，现在股价虽然已经从底部反弹，但估值修复仍有空间。

我认为，政策面和基本面，才是真正的股票投资之锚，站在政策面和基本面的角度，观察A股市场的形势变化，研判投资机会或投资风险，我的判断是，未来未可知，但当下值得拥有。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周四收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资盈利是2.7%。

叶展超财富投资策略（10月16日*周二）

周二，上证指数收盘2546点，下跌0.85%。

创业板指数收盘下跌2.68%。

沪深两市合计成交2300多亿，行业板块几乎全线下跌，股票大多数下跌。

保险、银行、石油逆市上涨护盘，但大盘依然继续探底，估值比较高的中小创股票抛压较大，同时，市场投资者的观望情绪浓厚。


近期，市场比较普遍的说法，其中一个就是：投资者缺乏信心，当前信心比黄金更重要。

但是，回顾历史，A股每次冲顶的时候，都是投资者充满信心的时候，A股每次赶底的时候，也都是投资者缺乏信心的时候。

换句话说，回顾历史，在A股市场，当投资者以黄金的价格买入黄铜的时候，就是投资者充满信心的时候，而当投资者有机会用黄铜的价格买入黄铜，甚至还可以打个折扣的时候，就是投资者缺乏信心的时候。

这真是神奇的A股投资者，神奇的A股韭菜思维。

今年会有例外吗？

看看今年A股冲顶3500多点之时，投资者充满信心买股持股，以及当时满市场看多做多的投资观点，再看看现在满市场“缺乏信心”的声音，你就应该知道，投资者今年同样只是在重复“高位看多低位看空”和“高位乐观低位悲观”的历史而已。

我认为，股票投资，按照价值规律来做就可以了，价格总是围绕价值上下波动，关键是深入了解实体行业和上市公司，以此判断上市公司的真实价值，至于其他的诸多因素，可能会造成上市公司的股价阶段性超涨或超跌，但不可能改变上市公司的内在价值。

现在，无论是从市盈率还是市净率来看，无论是对比历史还是展望未来，中国最优秀上市公司和非常优秀上市公司，有很多都已经被市场严重低估，因此变得极具投资价值，投资的春天已经到来了。

投资者应该在上市公司的价值被高估时，对投资缺乏信心，而在上市公司的价值被低估时，对投资充满信心，但有很多投资者却是恰恰相反，A股市场只有10%左右的投资者能够赚到钱，从这可以找到其中一个原因。

股票投资，就是投资上市公司，所以，关注上市公司才是根本。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段大概率会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周二收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是16%。

叶展超财富投资策略（10月15日*周一）

周一，上证指数收盘2568点，下跌1.49%。

创业板指数收盘下跌1.43%。

沪深两市合计成交2300多亿，行业板块全部下跌，股票大多数下跌。

金融、周期等权重板块集体走弱，导致大盘再度出现大跌态势，在市场热点方面，深圳市政府安排专项资金帮助深圳上市公司降低股票质押风险的消息，让深圳本地股逆市掀起涨停潮。


虽然上周末管理层出面维护股市，但本周一A股的走势依然较弱，市场投资者就像“惊弓之鸟”，对利好消息麻木、对利空消息敏感，已经忘记常识，没法分清机会和风险。

自从2015年6月牛市结束以来，这三年多时间里，A股市场经历过二次残酷的去杠杆，第一次去杠杆大盘最低跌到2638点，现在处于第二次去杠杆之中，加上美股暴跌的蝴蝶效应，目前大盘已经跌到2500多点，整体看已经从资金端去杠杆来到资产端去杠杆阶段，化解股票质押风险，就是资产端去杠杆最重要的方式。

从管理层的各种表态和政策措施，以及深圳市政府和其他一些省市的做法，我们可以看到各方已经找到了化解股票质押风险的有效方法，从而让目前A股的超跌变成一个投资良机。

无论是从市盈率还是市净率来看，无论是对比历史还是展望未来，中国最优秀上市公司和非常优秀上市公司，现在很多都已经被市场严重低估，投资的春天其实已经提前到来了。

在这个一赚二平七亏损的A股市场，所谓市场的看法和观点，其实大多数都是输家的声音，理由、依据、逻辑说了一大堆，偏偏忘记了股票投资的核心。

股票投资的核心，我认为，就是：所谓炒股，就是买股票，而股票，是上市公司发行的股份，因此，上市公司的基本面，才是股票定价的最重要依据，从中长期看，上市公司的股价必然会匹配公司价值，被高估的必然会回落，被低估的也必然会回升，这就是“价格围绕价值上下波动”的价值规律。

没有人能够总是买在股票的最低位、卖在股票的最高位，也没有人能够总是猜对大盘指数的最低点位和最高点位，但匹配上市公司价值或者在上市公司价值被低估之时的投资行为，就算因非基本面因素造成阶段性损失，最终也会回归价值带来收益，而以超过上市公司价值的虚高价格进行投资，却有可能给投资本金带来永久损失。

股票投资，就是投资上市公司，所以，关注上市公司才是根本。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，我认为，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段大概率会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周一收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是16%。

叶展超财富投资策略（10月9日*周二）

周二，上证指数收盘2721点，上涨0.17%。

创业板指数收盘下跌0.57%。

沪深两市合计成交2300多亿，行业板块涨跌互现，股票大多数上涨。

A股在周一暴跌之后，周二各大指数涨跌互现，以低估值大盘蓝筹为主的上证50指数止跌回升，并带动上证指数逆市上涨，估值依然比较高的中小创则是继续下跌，而创业板指数盘中更是创出逾四年新低。


今年下半年以来，我提出的形势判断观点，我认为依然无需改变：“A股市场今年的大格局，我认为已经隐约可见，1月中下旬的3500多点，大概率已经成为今年的顶部，2700点附近同样大概率正在构造今年的底部。如是，则在政策面、基本面、技术面支持的前提下，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段大概率会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”。

现在，已经来到第四季度，A股依然还是在2700点附近震荡，这充分体现了今年大盘暴跌之后“磨底”的艰巨，如何在熊市中“活下去”是投资者需要面对的现实。

但是，无论大盘如何“磨底”，建议投资者不要被市场的诸多噪音，影响自己的判断思维，因为，没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市。

在今年大盘处于3500多点之时，面对满市场看多唱多的诸多噪音，我建议投资者应该要坚决清仓离场避险，站在3500多点这个高度观察市场，我认为大盘在2700点附近的涨涨跌跌，都是3500多点形成的瀑布下落到谷底时溅起的水花而已。

大盘在3500点高位附近，有很多投资者在看多唱多，大盘在2700点低位附近，很多投资者却在看空唱空，在股票估值高的时候，有很多投资者勇敢买进，在股票估值低的时候，很多投资者却不敢买进，甚至还在斩仓割肉，我认为这是非常不正常、非常不对路的，但偏偏有很多投资者的思维和判断就是如此神奇，而且还认为自己的观点有充分的理由支持。

A股市场，满市场都是输家，不是没有道理的，很多投资者把炒股当作是赌博一样，在股市赌红了眼，连基本常识都忘记了。

在我提出的形势判断观点不变的情况下，我在此继续强调：今天大跌或大涨，明天大涨或大跌，诸如此类的短期走势，其实无需太过关注，A股今年下跌的时间和空间，都已经接近年内极限，同时，以金融龙头为代表的很多行业龙头企业的估值，也已经比较便宜，因此投资者无需太过悲观，坚定持有低估值行业龙头，耐心等待估值修复，应该是可行的投资策略。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周二收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是7%。

叶展超财富投资策略（9月28日*周五）

周五，上证指数收盘2821点，上涨1.06%。

创业板指数收盘上涨0.78%。

沪深两市合计成交2600多亿，行业板块几乎全线上涨，股票大多数上涨。

A股以红盘迎接国庆假期，上证指数再次站上2800点。


今年前三季度，A股市场各大指数连续下跌，其中上证指数的最高点3587点和最低点2644点，高低相差接近1000点，三季度末收盘也仅仅只是站在2800点之上。

各类投资者的股票投资业绩，其实已经说明一切。

数据显示，超过八成私募基金产品在2018年前8个月的投资业绩是亏损的，其中大型私募首次出现全面亏损的局面，百亿级别私募今年以来的平均收益率是-13.07%。

数据显示，股票型公募基金今年以来的平均收益率是-15.12%。

数据显示，4年前的9月份，A股的第一份员工持股计划正式实施，至今共计发起过900多份员工持股计划，对于其中的600多份已减持完成、或已实施完成的员工持股计划来说，80%以上都是亏损的，其中浮亏超过50%的员工持股计划有80多份。

上市公司增发被深度套牢，上市公司自己炒股严重亏损，等等等等，同样已经成为普遍现象。

专业投资机构和上市公司，在熊市中也纷纷成为被收割的“韭菜”，这就是残酷的现实。

至于个人投资者的投资亏损，相比机构们更是没有最差、只有更差，“韭菜”一族的名声不是吹出来的，是用真金白银亏出来的。

回顾前三季度之后，再来看看第四季度。

我近期持续提示的判断观点，就是：“A股市场今年的大格局，我认为已经隐约可见，1月中下旬的3500多点，大概率已经成为今年的顶部，2700点附近同样大概率构造了今年的底部。如是，则在政策面、基本面、技术面支持的前提下，因形势所需，A股市场在今年余下的时间里，在某一个时间段大概率会发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情”。

我认为，因形势所需，A股不得不在今年余下的时间里，发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情，以此争取一些时间和空间来做一些事情，时空都很宝贵，因为今年方方面面都很难。

我现在继续保持这个判断观点，我相信三季度末已经展开的反弹行情，在第四季度将会继续进行下去，反弹空间待定，反弹时间明确。

同样，估值低、权重大的大金融，包括银行、保险、证券，也是我近期持续提示投资者需要高度关注的行业板块，我认为大金融板块虽然从底部反弹已经有了一定的上涨幅度，但依然具备足够的投资价值，值得投资者继续耐心持有。

在今年前三季度股市的暴跌中，能够“或赚钱、或保本、或小亏”的少数投资者，在第四季度将会迎来本年度赚钱的真正好机会，而在股市暴跌中已经被深度套牢“亏大钱”的大多数投资者，也要抓住机会减少亏损，但是，减亏和赚钱是完全不同的二个概念，投资者需要学会面对现实。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周五收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是2.3%。

叶展超财富投资策略（9月27日*周四）

周四，上证指数收盘2791点，下跌0.54%。

创业板指数收盘下跌1.44%。

沪深两市合计成交2800多亿，行业板块几乎全线下跌，股票大多数下跌，上证指数再度跌破2800点。


长假期前投资者观望气氛浓厚，应该是今天A股回调整理的一个原因，另外“推动具备发展潜力但未盈利企业上市”的消息，对整体估值依然较高的中小创和次新股是明显不利的，这导致中小创和次新股纷纷大跌。

我在昨天的投资策略里，已经提示熊市反弹走势曲折是正常的，后市大盘不会一帆风顺。

当然，由于以大金融为代表的很多行业龙头企业，估值低、权重大，因此在这类优质股的估值修复仍有空间的前提下，我认为反弹行情无论是从时间上、还是从空间上来看，都远未到结束之时。

估值便宜并不是上涨的唯一理由，但众多权重大的行业龙头企业估值足够便宜，却可以让大盘的反弹有足够的底气。

在经历了前期暴跌“亏大钱”之后，现在来到“赚小钱”的时间段，在这个“一赚二平七亏损”的股市里，绝大多数自身能力支撑不起发财欲望的投资者，就是在“亏大钱-赚小钱-亏大钱-赚小钱”的怪圈里循环。

小钱也是钱，减亏总比增亏好，有机会就要抓住，但我认为，现阶段的机会，更多是在估值足够便宜的行业龙头企业里面。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周四收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是2.4%。

叶展超财富投资策略（9月26日*周三）

周三，上证指数收盘2806点，上涨0.92%。

创业板指数收盘上涨1.06%。

沪深两市合计成交3100多亿，行业板块全线上涨，股票涨跌互现。

市场成交大幅增加，市场人气有所恢复，各大指数呈现放量上涨态势，上证指数收盘重新站上2800点。


我在昨天的投资策略里，对于A股形势有非常清晰的判断观点：“因形势所需，A股需要反弹，反弹需要低估值权重金融股，我对当前A股形势的理解，就是如此简单，就是如此直接”。

在今年1月中下旬，A股还在3500多点高位之时，我建议投资者坚决清仓离场避险，是因为我深刻理解当时A股的风险何在，站在同一个高度和角度，我同样能够理解现在A股为何需要反弹。

形势，让A股不得不在今年余下的时间里，发动一轮或强或弱、或大或小的反弹行情，以此争取一些时间和空间来做一些事情，时空都很宝贵，因为今年方方面面都很难。

当然，反弹行情还是有一些底气的，因为很多行业龙头企业的估值，的确已经很便宜，具备足够的投资价值。

但是，投资者需要注意，这只是熊市反弹，千万不要涨着涨着就想多了。

A股历史上每次熊市强反弹，市场都会有“股市大底已经出现”、“牛市已经再来”、“买股票发大财的时刻已经到来”等等诸如此类的观点，同样，最终也都是会以众多投资者再次被套牢在反弹顶部而结束，我们可以看看这次是否依然会是历史在简单的重复？

上周五和今天A股的大涨，都是依靠以大金融为代表的权重股来拉动大盘指数冲关，这就是我说的“因形势所需，A股需要反弹，反弹需要低估值权重金融股”。

在经历了前期暴跌“亏大钱”之后，现在来到“赚小钱”的时间段，在这个“一赚二平七亏损”的股市里，绝大多数自身能力支撑不起发财欲望的投资者，就是在“亏大钱-赚小钱-亏大钱-赚小钱”的怪圈里循环。

A股市场赢家和输家的最大区别，不是体现在能否买中“大牛股大黑马”上，而是体现在熊市中，体现在“亏大钱”的连续下跌阶段，赢家总是能够做好风险防控，没有真正亏大钱，让投入股市的资金可以保持“或赚钱、或保本、或小亏”的状态，所谓留得青山在，不怕没柴烧，能够在漫长熊市中活下来的，才是真正的股市赢家。

继续提示：熊市反弹走势曲折是正常的，后市大盘不会一帆风顺，但由于形势所需，同时，以大金融为代表的很多行业龙头企业，估值低、权重大，因此在这类优质股的估值修复仍有空间的前提下，A股反弹行情仍会有上涨空间。


投资需要一个过程，实体企业以每一年的“年报”来体现经营业绩，股票投资的真正回报率，同样应该以每一年的投资业绩来体现。

每年的12月31日，投资业绩就是硬道理。

在周三收盘后，我操盘的【财富A基金】，本年度的投资亏损是1.5%。