8.19收评：御风而行

市场综述：

沪指涨2.10%，报收2883点；

深成指涨2.96%，报收9328点；

创业板指涨3.50%，报收1622点。 

>>>场子在各路资金倾巢而出使出洪荒之力的推动下，剑指2900点失地。沉寂许久的多头犹如久旱逢甘霖的洪水猛兽力掀长阳，北向资金更是持续大肆抢筹，无论是热钱还是机构偏好均是满载而归的一天。

>>>回归盘面指数冲关自然离不开券商的搭台，国庆牛扑面而来，可谓天下苦秦久矣，市场如期进入增量，那利润的质变，在于甄别扼住核心灵魂主线，趋势持股捂股。特别是对于确定性很强的大逻辑板块（科技白马、生物医药）。如预期表现最为出色的也是上述两大板块，医药这边恒瑞医药创出历史新高，科技白马继续高歌猛进，汇顶科技、歌尔股份等领衔一众大科技。但是从轮动的角度来看，科技短期面临的筹码压力会稍大，注意生物医药以及军工板块的延伸。

>>>目前来看仍有部分场外资金与踏空资金，行情可塑性与容错率在提高，珍惜好把握好，难得得美妙时光。 “科技股”的本命年，牛股辈出的小周期，有风就应驶到尽？鉴于普涨过后，后市将进行淘汰分化阶段，注意甄别好主流，扼住市场人气核心。

​6.28收评：靴子落地后谁突围

市场综述：
沪指报2978点，跌0.60%，
深成指报9178点，跌0.66%；
创指报1511点，跌0.90%。
 
>>>市场的聚焦点都在等靴子落地，至于还会出什么幺蛾子，汇率作为最敏感的锚定，其身体是最诚实的，看其应变即可。与此同时变盘也是一触即发，预期内的恐慌盘的已然宣泄到位，明牌利空兑现的阶段性机会，毕竟市场总要回归理性运行，
>>>谈判窗口加之周末部分资金或会有观望情绪升温，缩量严重，市场大资金都在屏住呼吸等待消息落地。但是市场总不缺敢为人先的先手资金，这当中最为强势的当属垃圾分类环保板块，绿色动强势上板，中原环保、联泰环保等也不甘示弱，持续发酵的环保板块也给市场寄予突围的厚望。
>>>纵观当下场内热钱生态链非常恶劣，前期高位股补跌释放风险，高度压制非常明显， 恒银金融，森远股份，汇中股份均是止步于5板，情绪陷入冰点，靴子落地无论怎样都是利好，毕竟市场都是提前反馈消化的。中期窗口，当下最优的策略仍是围绕经季报佐证的高景气行业龙头展开布局。

6.28午评：静候靴子落地

市场综述：
沪指报2970点，跌0.88%，
深成指报9157点，跌0.89%；
创指报1504点，跌1.38%。
 
>>>谈判窗口加之周末部分资金或会有观望情绪升温，缩量严重，市场大资金都在屏住呼吸等待消息落地。
>>>场内热钱生太链非常恶劣前期高位股补跌释放风险，高度压制非常， 恒银金融，森远股份，汇中股份均是止步于5板，情绪陷入冰点，靴子落地无论怎样都是利好，毕竟市场都是提前反馈消化的。场内目前来看依旧是围绕着中报展开攻击，黄金、垃圾分类均有渐进式攻击注意分歧的机会。

​6.27收评：进击的白马

市场综述：
沪指报2996点，涨0.69%，
深成指报9239点，涨1.28%；
创指报1525点，涨1.38%。

>>>和谈预期下，前期错杀的华为5G芯片阵营长舒一口气后，兴森科技、泰国晶科技等集体暴走，相比躁动的泛科技，A股核心资产贵州茅台、上海机场等接连创新高，显得更加稳当喜闻乐见，入摩后价值风格的体现日渐明显，携超预期中报的沪电更是一字带起PCB板块，机构重夺场内定价话语权已是板上钉钉的事，中报窗口优绩白马的高光时刻会持续高歌猛进。
>>>相对进击暴走的白马价投阵营，周期题材类走得就较为曲折，黄金以及垃圾分类环保，前者以恒邦股份的趋势碎步上扬为主，后者则是像森远股份、中原环保为首的分歧转一致大长腿为主。传统的五穷六绝已然行到水穷处 ，接下来就是坐看云起时。最好还是扼住矛盾，矛则是与指数共振的主线题材垃圾分类为首，挖掘基本面逻辑纯正个股，盾则是立足中报，做白马的趋势加速。

6.27午评：属于白马的演唱会

市场综述：

沪指报3002点，涨0.89%，

深成指报9246点，涨1.36%；

创指报1523点，涨1.29%。

>>>反复提及的主流板块，黄金以及垃圾分类环保，前者以恒邦股份的趋势碎步上扬为主，后者则是像森远股份、中原环保为首的分歧转一致大长腿为主。

>>>但盘面上最靓的仔非各省县白马莫属，贵州茅台创出新高，拿下千元股，通策医疗，恒顺醋业等也是大放异彩，携超预期中报的沪电更是一字带起PCB板块，机构重夺场内定价话语权已是板上钉钉的事，特别是在当下中报业绩密集的披露窗口，优质白马的高光时刻会持续高歌猛进。

6.27早评：科创时间

市场综述：

昨日沪指报2976点，跌0.19%，

深成指报9122点，涨0.05%；

创指报1504点，涨0.41%。

消息综述：

1、6月26日的常务会，确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施；部署支持扩大知识产权质押融资和制造业信贷投放，促进创新和实体经济发展。

2、《深圳经济特区控制吸烟条例》修改后6月26日获通过，明确将“电子烟”纳入控烟范畴。“新版控烟令”自2019年10月1日起施行。

逻辑梳理：

>>>划时代的科创板，今天001打新，市场正式进入科创板时间，市场锚定都得围绕着它，趁中报窗口，对标科创板板块，生物医药有望脱颖而出，占比最重，乘着科创板创新药东风，CRO龙头泰格医药更是涨停创出历史新高。产业链像、康龙化成、凯莱英、昭衍新药也是强势跟涨。攻势有望持续加强，

>>> 盘面上相比题材股的不堪入目，此消彼长下，通策医疗，恒顺醋业等价投类机构偏好梯队，可谓是大放异彩，机构或欲重夺场内定价话语权，特别是在当下中报业绩密集的披露窗口，核心资产或成大资金调仓换股的必选避风港；中报炒作蜜月期拉开帷幕，优质白马的高光时刻或已到来。

6.26收评：中报炒作蜜月期拉开帷幕

市场综述：

沪指报2976点，跌0.19%，

深成指报9122点，涨0.05%；

创指报1504点，涨0.41%。

>>>市场高位题材类似一拖股份，科蓝软件的亏钱效应使市场整体风偏骤降，相比题材股的不堪入目，此消彼长下，通策医疗，恒顺醋业等价投类机构偏好梯队，可谓是大放异彩，机构或欲重夺场内定价话语权，特别是在当下中报业绩密集的披露窗口，核心资产或成大资金调仓换股的必选避风港；

>>>前脚有招行的利空，后脚又来中信建投利空，再度引发大金融集体下跌，对盘面拖累很严重。场内人心涣散。但是短期的风险集中出清也使市场如释重负，更利于后面的轻装上阵。

>>>回归盘面场内资金攻击路径开始四处播种，像次新因赛股份，垃圾分类的中国天楹，5g等均有尝试。但是场内最具合力的方向还是，机构品种的加速，特别是在中报窗口临近下，泰格医药拔得头筹，冲击涨停，引起价千禾味业、恒顺醋业等机构品种的共振上扬，题材炒作持续负反馈的背景下，中报炒作蜜月期拉开帷幕，优质白马的高光时刻或已到来。

​6.26午评：人心涣散

市场综述：
沪指报2975点，跌0.23%，
深成指报9123点，涨0.06%；
创指报1505点，涨0.44%。
    
>>>继昨天招行的利空后，再来一则中信建投利空，再度引发大金融集体下跌，对盘面拖累很严重。场内人心涣散。
>>>场内资金攻击路径开始四处播种，像次新因赛股份，垃圾分类的中国天楹，5g等均有尝试。
>>>但是场内最具合力的方向还是，机构品种的加速，特别是在中报窗口临近下，泰格医药拔得头筹，冲击涨停，引起价千禾味业、恒顺醋业等机构品种的共振上扬，题材炒作持续负反馈的背景下，机构价投站了出来 ，注意市场溢价方向的切换，特别是中报有超预期预增的优质个股。

6.25收评：假摔后中阳线伺候

市场综述：

沪指报2982点，跌0.87%，

深成指报9118点，跌1.02%；

创指报1498点，跌1.06%。

>>>跌宕起伏的一天， 一则“招商，交投，浦发有可能从美国金融体系中切断”引发了以银行为首的大金融集体下跌，拖累盘面打散做多聚焦。但是市场风云突变当事人澄清后，华林证券领衔大金融强势反扑，为这场假摔画上句号。 其外避险情绪与降息预期加持下，黄金板块趋势加速，中军山东黄金直接涨停，恒邦股份两连板，东方金钰等助攻。气质主线垃圾分类环保表现得中规中矩。

>>>此役过后市场到底是真摔还是假摔？从三个维度可以推敲大概，其一和谈的主角知识产权板块的频频走强，也预示着谈判的向好，并无大幺蛾子。其二就是市场本轮反弹的财富效应已然成功打响，增量资金跑步进场难免会有鱼龙混杂的“追涨杀跌不成熟的筹码”，只是部分获利筹码出逃造成盘面承压，假摔后或有中阳线伺候，其三就是科创板的即将登陆，二级市场将迎空前的关注度。综上，逢低要积极并敢于做多。

中信出版，经管类图书市占率排名第1的优质综合类图书出版商

前言思考：

6月17日，知识产权战略实施工作部际联席会议办公室印发《2019年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》（下称《推进计划》），明确2019年推进国家知识产权战略实施的6大重点任务、106项具体措施。

点评：近期知识产权保护领域政策多多，从国家层面把知识产权的发展上升到强国战略的高度，为行业未来的发展提供政策保障。

第一，基本申购情况：

2019年6月25日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

中信出版-经管类图书市占率排名第1的优质综合类图书出版商

主营图书出版与发行，以经管等领域为特色：主营图书出版与发行、书店零售及其他文化增值服务，公司以纸质媒介为主，图书策划品种主要集中于经管、少儿、文学、社科等领域，拥有图书出版、发行、零售以及网络传播等全牌照的经营资质。

2018年本公司在整体图书零售市场的码洋占有率为2.47%，排名第2位，经管类图书市场占有率排名市场第1位，是国内具有较强影响力和较大规模的综合文化服务提供商：公司致力于以优质内容和创意资源垂直整合文化、生活、教育及娱乐等领域，打造以“内容+”为核心的优质知识产权服务生态集群，建立以用户为中心的立体知识服务体系和聚焦于都市人群阅读与文化生活需求的智慧生活服务体系，逐步发展成为中国具有较强影响力和较大规模的综合文化服务提供商。

实控人是中信集团：中信集团通过其控股子公司中信有限和中信投资控股合计持有本公司98.00%的股份，依其可实际支配的股份表决权能够实际控制本公司，是本公司的实际控制人。

已出版的部分畅销图书：截至2018年12月31日，本公司出版的图书中，发行量超过100万册的图书主要包括：《史蒂夫·乔布斯传》、《杰克·韦尔奇自传》、《从0到1》、《激荡三十年》、《水煮三国》、《人类简史》、《未来简史》、《海底捞你学不会》、《请给我结果》、《货币战争》、《世界因你不同》、《谁动了我的奶酪？》、《谁的青春不迷茫》、《你的孤独，虽败犹荣》、《别相信任何人》、《从优秀到卓越》、《赢》等。

公司的线上图书销售增速较快：

国内出版行业规模情况：

其中数字出版增速最高，2017年，数字出版业实现营业收入7,071.93亿元，较2016年增长23.62%。数字出版已经成为出版产业发展的主要增长极，增长速度和增长贡献率在新闻出版各产业类别中均位居第一。

布局数字出版：公司依托现有的丰富优质IP资源，与三大运营商和各大电商平台开展全方位合作，全面开拓数字出版领域的相关业务，，实现高品质数字内容的聚合、运营、分发，力争成为出版阅读领域数字阅读引领者，目前，本公司在数字出版领域发展态势良好。

试水教育培训领域：公司在对教育市场进行充分研究的基础上，进行了新的团队组建与技术研发准备，并着手以教育培训业务作为新的业务模式，以国际教育、职业培训、教育咨询等业务作为切入点，于2014年11月与国际知名教育服务商Kaplan公司合资组建中信楷岚，目前，此项业务已实现快速增长，整体上来看，目前该业务处于商业模式、产品品类等的继续拓展中。

上市募投项目主要投向打造以“内容+”为核心的知识产权服务生态集群：

第三：总结

中信出版是中信集团文化板块的重要子公司、且是中信集团旗下唯一一家主营出版业务的子公司，公司具有国家新闻出版署颁发的图书出版、发行、零售以及网络传播全牌照，公司坚守文化产业战略定位，抓住“城镇化快速进程、中产阶层不断壮大”两个战略主题，以“知识服务、文化消费”作为两条业务主线，谋求专业化发展的道路，2018年本公司在整体图书零售市场的码洋占有率为2.47%，排名第2位。公司的资源优势和市场化优势明显，在行业文化产业大发展趋势和知识产权保护上升到国家战略层面的政策推动，中信出版未来的公司的行业地位和影响力会迎来逐步上升的发展态势。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~ 

6.25午评：黄金一只独秀

市场综述：

沪指报2953点，跌1.82%，

深成指报9016点，跌2.12%；

创指报1482点，跌2.11%。

>>>一则“招商，交投，浦发有可能从美国金融体系中切断”引发了以银行为首的大金融集体下跌，对盘面拖累很严重。

>>>避险情绪与降息预期加持下，黄金板块趋势加速，中军山东黄金直接涨停，恒邦股份两连板，东方金钰等助攻。气质主线垃圾分类环保表现得中规中矩，当下市场无需恐慌，积极逢低做多即可。

牛散大学堂6.21收评：涨势如虹

沪指报3001点，涨0.05%，

深成指报9214点，涨0.87%；

创指报1523点，涨1.72%。

上证时隔多日再度“脱2”重返3000点，突破了投资者质变心理关口，重拾势涨势，势如破竹制此役过后空方溃败，市场有望打开新的上涨空间，但普涨过后，又要回到甄别主线核心去弱留强的时候。    

纵观无论是科创板的历史任务，还是东方通信的十倍傲峰，背后都有科技兴国的深刻的烙印。可以判断科技仍是后市毋庸置疑的核心溢价主线，对准方向撸起袖子加油干。  

回归盘面市场梦回三月盛况，券商这边华林一字排开表态，行情的火爆，基本是逢利好必是鸡犬升天，创业板的壳资源遭通道党疯狂抢筹。如早评所示，如果类比3月份行情的话，垃圾分类环保板块类比氢燃料，黄金板块类比猪鸡肉。 

在权重次日剧烈分化预期下，分流资金或有重新孕育新题材的基础，市场核心，一拖股份、科蓝软件、中简科技，华林证券分别代表指向了，垃圾分类、互联网金融、次新、券商。市场新龙头之争必有一番恶战。

牛散大学堂6.21午评：小荷露出牛尖尖

沪指报3005.36点，涨0.61%，

深成指报9234.19点，涨1.09%；

创指报1529.21点，涨2.08%。

市场梦回三月盛况，券商这边华林一字排开表态，行情的火爆，基本是逢利好必是鸡犬升天，创业板的壳资源遭通道党疯狂抢筹。如早评所示，如果类比3月份行情的话，垃圾分类环保板块类比氢燃料，黄金板块类比猪鸡肉。此时更应勇敢拥抱各大主线龙头。利润质变的核心在于扼住主线持股。

牛散大学堂6.20收评：攻势如潮

沪指报2987点，涨2.38%，

深成指报9134点，涨2.34%；

创指报1498点，涨1.91%。      

信心的回升对于市场聚集做多力量的效果立竿见影，两市成交重回6000亿高容错率小牛盛况，水涨船高场子异常火爆，各路资金也是倾巢而出，无论是热钱偏好（7板电魂网络领衔）重建涨停梯队意在修复五穷六绝的悲观氛围。还是机构继续深耕估值修复品种，消费核心资产中国国旅、上海机场领衔，头部龙头全线走强，机构偏好作为历年来夏季攻势的主战场，趋势性机会可期。

科创板预热攻势。特别是其对于券商估值的重塑，中信证券、华林证券等券商长阳，大金融王者归来成功找回场子，其走强对于场内聚集做多人气极具号召力，有望进一步唤醒各路资金转多倾巢而出，在降息预期加强下，意味着资金面的宽松，特别是在外资进村金额度持续扩容的背景下，拉长周期来看A股核心资产稀有品种的估值中枢将持续攀升。整体来看市场做多周期已然开启，但节奏上仍要注意，大涨次日后排会有兑现遭成抛压，注意甄别主线跟随，去弱留强。强势行情做新高，新高空间无限大，积极看多做多。

牛散大学堂6.20午评：大金融王者归来

沪指报2992点，涨2.58%，

深成指报9165点，涨2.68%；

创指报1504点，涨2.33%。      

半日两市成交重回3500亿，水涨船高市场再现小牛即视感，饥渴许久的资金终于有条不紊展开科创板预热攻势。各路资金也是倾巢而出，颇具各显神通味道。

场内情绪异常高涨，权重再度强势搭台，尤其是大金融，中信证券、华林证券等券商长阳，对于场内聚集做多人气极具号召力，次新的中坚科技、趋势加速新高的中钢天源，强势行情做新高，新高空间无限大。其外像核心资产茅台、中国国旅也是迸发出不俗的赚钱效应，根据个股喜好，这里积极看多做多。

牛散大学堂6.19收评：拉开做多蜜月期帷幕？

沪指报2917点，涨0.96%，

深成指报8925点，涨1.38%；

创指报1469点，涨0.98%。      

信心比金坚利好加持下，饥渴许久的资金终于有条不紊展开科创板预热攻势。争取在这为数不多的做多蜜月期中分得一杯羹，各路资金也是倾巢而出，两市终于重返5000亿水位，颇具各显神通味道。

市场多头生力军主要兵分三路：

其一竞价中简科技坚定上板奠定了场内资金做情绪修复意图强烈。因赛集团等后排助攻，给出了场内容错率骤增的信号，迸发不俗的赚钱效应有望持续唤醒观望资金进场。

其二就是机构继续深耕估值修复品种，强逻辑行业头部龙头全线走强，像中国国旅、上海机场等机构偏好作为历年来夏季攻势的主战场，趋势性机会可期。

其三就是题材类的多点开花，像知识产权（中国科传领衔）、青蒿素（昆药集团领衔）科创板对价板块（长川科技领衔）在主线不明的情况下，明日或会有残酷的淘汰赛，其外日内普涨过后，次日较难接力，虽然阶段性的情绪拐点已然出现，递增结构会有循序渐进但一定要注意节奏。

牛散大学堂6月19日午评：知识产权如约而至

沪指报2933点，涨1.50%，

深成指报9002点，涨2.25%；

创指报1485点，涨2.01%。      

利好加持下，场内情绪异常高涨，权重再度组织搭台。像电魂网络、科蓝软件等核心前排均大幅顶死，指数的大幅高开，略有透支买盘注意节奏，次新的中坚科技，因赛集团的再度走强，给出了场内容错率骤增的信号，注意节奏内的积极做多。其外我们反得提及且提醒的知识产权板块终于起爆，中国科传强势领衔。

​6.14午评：退潮期

市场综述：
沪指报2903点，跌0.26%，
深成指报8905点，跌0.52%；
创指报1472点，跌0.48%。
 
>>>前期抱团板块本轮赚钱效应的主战场，稀土5G、农业明显退潮，毕竟天下无不散之筵席，注意前期资金抱团的强势股的补跌，耐心等待风险的出清。
>>>盘面上新支线题材一日游现象严重，像昨天的基建以及氢燃料，新攻击的军工也是消息刺激为主，持续性有待商榷。避险与加息预期黄金趋势有加速态势，其外随着科创板的落地在即，理应把目光聚焦在科技股上其估值必然会有重新修复的过程。

值得纪念的一天：科创板将带来新时代

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。今天是一个值得纪念的日子 - 2019年6月13号。因为今天是科创板开板仪式正式启动的一天，意味着离科创板正式开始交易不远了，更重要的是，这个开板仪式可能还意味着我们的A股市场会迎来新时代。当然，今天的市场是比较低调的，基本上是平盘的走势，以动荡的姿态来迎接具有历史意义的一天。

有没有意义是需要回过头来看才知道，但我们很坚信未来，就像坚信质变一定是从量变开始的，我们只有有前瞻性才能够发现未来的质变，所以此时此刻，我希望大家应该倍感珍惜和坚定未来，包括我们也是如此。从这个角度来看，其实市场也是如此，大家可以感受得到，市场现在也要迎来新的质变的格局。这段时间的走势，市场都是反复动荡，但是大家要客观地看到，上证指数的反复动荡，至少触及了三次以上的低点，上证50则至少五次以上，这个低点都经受住了考验，那么这就意味着阶段性的低点是有效的，如果再来一个往上爆发的话，那么实质性的新升浪就确定了。所以，有些人看到了新升浪，他会在当下鉴定，而很多人在没有看到新升浪之前，是半信半疑的，甚至还有些人未来都走出来了，他还是半信半疑，最终机会也就失之交臂了。机会！一定是给提前做准备的人，也是给那些有超强前瞻性的人，不论是做股票，还是做实业，或者是把握历史人生大机遇，都是如此，无一例外。所以我们很坚信未来。

那么继续看看今天的盘面，大家感受到的是，市场很低调，但是你看我们一直谈到的大金融的突破口——证券板块，你会发现今天大部分证券股是红盘，而且不少证券股不经意的又刷新了这波反弹以来的高点。前天是大涨，昨天是动荡，今天又不经意刷新了前一天大涨的高点，这说明了这个趋势已经是有点势不可挡了，哪怕市场今天没有明显的上涨，只是平盘，它也在按照自己的节奏往上，这是一个积极的信号！ 

那么与此同时，我们也要观察到风险点，昨天我也给大家提过醒，那些涨价主题包括农业，在这个位置，这种短期的疯狂是不可持续的，它们是市场今天的空头力量，那么也验证了我的提醒。有一些稀土，还有部分农业，都纷纷出现大跌的走势，其实大家不用惊讶，历史是可以借鉴的，大家随便看一看前期炒作的主题，我昨天也有谈到，大麻的顺灏股份、方盛制药，氢能源的美锦能源这些，还有染料涨价主题的浙江龙盛等，大家翻一翻就知道了，哪个不是阶段疯狂之后，后面就是一地鸡毛。所以我们给大家提的醒，谈到的风险是有逻辑的，只是很多人只看到短期的这种躁动，而忽略了它们后面要迎来一地鸡毛的风险。还有那些st的、有雷的个股，当它走得还很好的时候，你忽略了它基本面的风险，那么一旦基本面风险暴露出来的时候，就是非常致命的，就像现在为什么他们走出暴跌的走势。

我们在这个市场有着丰富的经历，就我个人而言，我在这个市场投资的经验也超过20年，我们也是吃过亏的，也是交过很多学费的，我们用血淋淋的代价让自己不断的去成长。我们用自己的成长经历，思想的突破，分享给大家，我相信一定是有价值的。很多人可能在当下还无法很好去理解，但是已经能理解的人，他慢慢会跟着我们突破，一定是这样！所以我为什么要创办牛散大学堂，其实这就是我们的初衷。我们希望用自身所有的经历，获得的经验，不断的总结，虽然不能够保证能让你盈利，但是我相信我们的这些东西，能让很多人蜕变，至少能让更多人清楚地认识到市场的本质，懂得更好地去把握市场，我们是有充足的底气的。

所以我认为今天非常是具有历史意义和值得纪念的日子。假如若干年之后回头来看，我相信一定是如此。或许新的起点就在这段时间悄然酝酿开来，局部大金融已经悄然突围了，有部分科技领域也悄然的不断往上突围，还有一些文化领域的，也悄然地向上突围，只是很多人没有用心去发现，去研究，去挖掘而已，所以他会错失掉这些东西，而迷失在比较虚无的领域里面，虚无的领域随时一个反杀，可能带来的杀伤力是非常之大的。大家记住一点，未来的时代不是齐涨齐跌的时代，而一定是分化当中不断前行的时代，大方向一定是前行的，局部充满机会，但同时也有很多风险，我们需要加强提示自我。

所以未来我们的金融进一步大开放，市场提供了一个机遇给我们，所以记住！武装好自己，强大自己，然后才有机会去把握未来的新机遇，坚定、坚信！我们一路前行。好了，今天就分享到这。明天我们再会。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。

新股申购：朗进科技，轨道交通空调先行者

前言思考

1、长期以来，每当证券市场表现低迷，市场各方都期待能够通过改革进一步完善市场的功能，建立“牛长熊短”的长效运行机制。其中，IPO市场化改革是一致公认的牛鼻子工程。IPO市场化改革的关键是如何建立市场主体有效的激励约束机制，使行政主导真正退出。

点评：在目前市场的发展阶段，参考成熟市场的做法，以信息披露为中心，强化对发行人和中介机构事中、事后监管是正确的改革方向，但还需要有市场内生约束机制的支持。从证券市场投资银行业务历史本源出发，通过资本约束强化投行的主体作用可能成为推动IPO市场化改革的一个有效抓手。

第一、基本申购情况

2019年6月12日，有1只新股申购。

第二、重点剖析个股

朗进科技——轨道交通空调先行者

公司主要从事轨道交通车辆空调及其控制系统、冰箱、冷水机组、制冷配件、变频控制器、电子元器件的研发、生产、销售、检验检测、技术服务及技术转让；制冷工程安装。

▲朗进科技轨道交通车辆空调产品

轨道交通行业是近年来我国产业政策重点支持发展的高新技术产业之一。轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系统。最典型的轨道交通就是由传统火车和标准铁路组成的铁路系统，随着火车和铁路技术的不断创新发展，轨道交通越来越多元化，逐渐出现地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮轨道系统、单轨系统（跨座式轨道系统和悬挂式轨道系统）及自动旅客捷运系统等。

朗进科技所处行业为轨道交通装备制造业，属于国家鼓励发展、重点支持的领域，大力发展高端装备制造业是目前我国制造业发展的重要举措。2010年发布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。强调依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。2016年发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》指出，强化轨道交通装备领先地位。推进轨道交通装备产业智能化、绿色化、轻量化、系列化、标准化、平台化发展，加快新技术、新工艺、新材料的应用，研制先进可靠的系列产品，完善相关技术标准体系，构建现代轨道交通装备产业创新体系，打造覆盖干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通的全产业链布局。

随着轨道交通行业建设规模不断扩大、配套装备制造业不断升级改造，行业现有技术已日趋成熟稳定。未来随着新材料、新工艺、人工智能等先进技术的不断出新，轨道交通装备制造业技术也将不断推陈出新，推动行业发展。

公司下游客户主要为各大整车制造厂。国内市场上，整车制造业务主要集中在中国中车下属整车制造企业；国际市场上，整车制造业务主要集中于中国中车、庞巴迪、阿尔斯通、西门子、GE等企业。

从财务数据来看，2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为10,233.48万元、16,450.74万元、30,231.51万元、41,197.04万元、47,364.07万元，2014-2018年的年均复合增长率为30.26%，归母净利润分别为-500.21万元、1,545.19万元、4,355.07万元、6,211.05万元、7,628.84万元，2014-2018年的年均复合增长率为49.06%。

公司拟募集资金总计42,275.1834万元，全部用来扩产项目。

截至本招股说明书签署之日，朗进集团为本公司控股股东，直接持有公司2,073.50万股股份，占本次发行前股份总额的31.10%。。实际控制人为李敬茂、李敬恩及马筠，合计持有朗进集团100%的股权，三人已经于2016年11月签署《一致行动人协议》。

第三、总结

公司依托自主研发的直流矢量变频调速技术、轨道车辆空调直流供电技术、轨道车辆空调机电一体化技术等核心技术开发的轨道交通车辆空调，通过变频控制器实现压缩机等核心部件的能效最优化运转。伴随全球经济发展和工业复苏，轨道交通行业景气周期正处于新一轮上升阶段，掌握自主核心技术的相关公司也将受益其中。

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