有色板块低开高走，截至发稿，板块整体涨幅超过1%，领涨两市行业板块。黄金概念全线爆发，恒邦股份、山东黄金、豫光金铅、金叶珠宝、中金黄金、湖南黄金、紫金矿业等多股涨停。

　　消息面上，春节长假，虽然国内黄金交易所休市，但国际金价市场却表现得颇为“热闹”。截至2月14日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最为活跃的4月黄金期价报收于1239.4美元/盎司，单周增幅7.05%，创自2008年12月至今的7年多来单周最大涨幅。

　　大商所近日发布通知，对《大连商品交易所保税交割实施细则(试行)》等细则进行修改，明确了铁矿石期货保税交割规则制度。此举意味着铁矿石期货品种保税交割业务落地，铁矿石期货国际化过程中“人”、“钱”、“物”三要素里“物”这一要素的问题得到解决。

　　此次规则主要修改内容包括，对铁矿石保税仓单生成、期转现、一次性交割、作为保证金使用、所外质押、结算及注销进行了详细规定，将提货单交割的商品类型扩充到保税商品，明确了保税仓单交割违约有关规定，明确铁矿石期货保税交割发票流转和逾期处理等。

　　大商所同日发布的通知明确，大连港散货物流中心有限公司为铁矿石首家指定保税交割仓库，与基准指定交割仓库的升贴水为-10元/吨。指定保税交割仓库自2016年5月20日起接受并办理铁矿石保税交割相关业务。

　　“铁矿石保税交割规则的出台使铁矿石保税交割业务开始落地，铁矿石期货国际化也由此取得突破性进展。”大商所工业品事业部负责人表示，在设计铁矿石保税交割制度时，针对铁矿石现货贸易、交割制度、财税政策获批的特点，进行了细致考量和精心设计，进一步降低交割成本，以适应未来国际化需求。

　　这位负责人进一步表示，除了保税交割外，铁矿石期货国际化其它准备工作也在加快推进。目前国际化整体方案和制度设计完成，原则是立足现有平台，基本框架则比照原油，但在实际操作方面更为简便易行、安全可控；系统开发已经启动，交易所端系统已进入最后测试阶段，市场端系统开发近期有望完成；市场推介工作也已陆续开展。

　　多位市场人士在接受证券时报记者采访时表示，在大连设置保税交割仓库可以辐射东北地区钢铁企业，方便该地区企业参与期货市场。在大连设置10元/吨的贴水，不会对基准交割地价格形成冲击，不影响期货盘面价格代表性；也不会造成买卖双方交割障碍，对现有交割体系有保护和缓冲作用。

　　近日，长春市民范女士到长春中医药大学附属医院开中药，令她想不到的是，10味药，医院竟然给开错了两味。一名女医生在接待记者时表示：“这也不是什么大事儿，每味药的药量不大，也就两三克，现在患者已经把那两味药更换完了！”

　　这位女医生的心可真宽，开错药了还说算不上大事。估计在她的眼里，只要吃不死人就不算什么事。可是，吃错药的事如果发生在她或她亲人身上，她还会如此不当回事吗？恐怕不尽然！所以，这女医生满不在乎的态度，实在是站着说话不腰疼。

　　纵观此次医生开错药的事件，有3点出人意料之处。一是机打处方早已普及，而作为大型医院，仍然是医生手写处方让人惊讶；二是院方“字难辨认致抓错药”的回复让人不解，一般来说，抓药的医生即便难以辨认药方字迹，至少也会根据医学知识判断所抓中药药性是否对味。三是抓错两味药的失误竟出现在不同环节，一味药是因为医生辨认字迹失误抓错，另一味可能是药房工作人员疏忽抓错。

　　医生开错药看似是件小事，实际上说成是医疗事故也不为过。吃错药可能产生不可逆的危害。药品用对了能救人命，用错了可能会要人命。面对患者“医院管理存在漏洞”的质疑，该医院负责人应当庆幸患者及时发现抓错了药而避免误服，不应当强词夺理认为管理不存在任何问题。敢问该负责人，没有问题为什么会出现开错药的情况？

　　金银花错成金莲花，木通错成木香，一字之差，谬以千里。之前媒体也曾报道四川自贡某药房错将“附片”配成“泽泻”，险些要了患者性命，更有妇科大夫错将避孕药当作保胎药开给患者的闹剧。患者生病就医，可以说把健康寄托在医护人员身上，疏忽大意开错药，这样的医院怎么让患者能够放心就医，店大欺客的态度更是让患者心寒不已。

　　医生总是给患者来诊断病情，谁来给不负责的医院治治病呢？出现开错药的失误，医院对患者赔礼道歉是最起码的行为，甚至应该追究院方责任，深刻反省自查，避免类似失误再次发生。白大褂下如果是颗对患者生命冷漠无情的心，那么谁来为患者的健康负责？

　　外盘走势：春节长假期间，因马棕库存下降以及投资者担心不利天气情况可能继续损及产出，马来西亚棕榈油期货出现一波明显上涨走势。长假期间(2月8日至2月12日)，指标4月合约结算价收高2.56%至每吨2641马币。

　　消息方面：

　　1、美国农业部(USDA)报告中称，预计自去年12月开始的棕榈油产出下滑趋势将持续，未来6-9个月内，印尼棕榈油产出料进一步下滑。

　　2、马来西亚棕榈油局报告显示，马来西亚1月棕榈油产量较2015年12月减少19万吨至113万吨，出口量减少13万吨至128万吨，1月底棕榈油库存环比12.4%至231万吨。

　　3、船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为196,968吨，较上月同期的322,081吨下降38.8%。

　　现货方面：2月5日，国内棕榈油现货价格稳中偏强调整，多数地区厂商报价呈现10-30元/吨的上调，部分地区厂商稳价销售，春节前最后一周，现货厂商相继进入停机停报状态。 日照地区：工厂报价，24度棕榈油4720元/吨。张家港地区：工厂报价，24度棕榈油4650元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4630元/吨。天津地区：贸易商报价，24度棕榈油4650元/吨。广州地区，工厂报价，24度棕榈油4810元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单450张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：MPOB报告显示产量下降促进库存消耗，报告利多提振马来西亚棕榈油期货走高，料带动国内棕榈油上涨。技术上，棕榈油1605合约料周一开盘高开，保持震荡上扬走势，建议多单依托4750元/吨一线轻仓持有。

　　外盘走势：ICE期棉春节假期期间振荡下跌，因美国报告利空及商品食糖普跌拖累。ICE5月期棉收跌2.04美分，或3.36%，报收58.64美分/磅。

　　消息面：

　　1、美国农业部公布报告显示，美国农业部上修2015/16年度全球棉花结转库存预估至1.0408亿包，1月预估为1.0286亿包。

　　2、美国棉花协会预计，2016年美国棉花种植面积将扩大至910万英亩(370万公顷)，略低于调查种植的970万英亩(390万公顷).

　　现货方面：棉花指数328价格为12311元/吨，较上一交易日下跌6元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单1122张，有效预报313张。(每张对于棉花40吨).

　　观点总结：因美国报告利空及商品食糖普跌拖累，美棉期货振荡下跌。国内方面，尽管本年度减产及进口减少，但现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上库存高企，抛储预期增强，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期关注节后棉企补库情况。技术上，郑棉1609合约振荡下跌，均线呈空头排列，未来将延续跌势。操作上，建议郑棉1609短线空单持有，止损10800元/吨。

　　中国股市正式诞生至今，已有20余年的历史。时至今日，中国股市得到了迅猛地发展，期间实现上市的企业数量也在不断刷新新的纪录。

　　企业发行上市，已然成为了一种“时尚”。从本质上来看，对于不少企业而言，它们急于发行上市，并非意味着企业非常缺乏发展资金，也并非意味着企业发展陷入了绝境。然而，在实际情况下，在当下的社会环境中，企业急于发行上市，其本质意图就在于为其企业品牌创造更好的宣传效果，而后借助上市融资，获得更多低成本的融资资金，进而实现自身企业的品牌影响力的迅速扩大。与此同时，对于部分善于资本运作的企业家而言，更可能借助资本市场这一个大平台，实现自身企业规模的迅速壮大，并逐渐成为一家颇具规模、颇具影响力的知名企业。

　　多年来，中国股市的发展规模在不断提升。与此同时，市场的融资规模，乃至再融资规模更是不断创出历史之最。但是，纵观多年来的企业发展现状，却存在着不少的问题。

　　其中，企业生命周期在不断缩短，这已然成为了一种趋势。以往，对于普遍企业而言，其平均生命周期可能达到20—30年，甚至是更长的生命周期。但是，近年来，我们不难发现，国内企业，尤其是国内上市企业，其企业生命周期却呈现出不断缩短的现象，而普遍企业平均生命周期更是不足10年。

　　根据数据统计，自2001年以来，中国股市名义完成退市的上市公司数量不足100家。其中，在完成退市的上市公司名单中，并未完全属于被动退市的类型。但是，按照这一退市比例来分析，目前我国上市公司的退市率依旧很低，与国外成熟市场相比，仍然有很大的发展距离。其中，据不完全数据统计，美国纳斯达克年均退市率约为8%，但不少退市企业属于主动退市的类型。

　　不过，换一种角度思考，虽然多年来中国股市名义退市率很低，但期间通过并购、借壳等方式实现“乌鸦变凤凰”神话却屡屡上演。

　　值得一提的是，因中国股市核准制的发行模式依旧延续，其发审委“一揽大权”的局面仍未得到本质上的打破。由此一来，企业发行上市的节奏也就持续缓慢，而上市公司的“壳资源”价值依旧得到充分地体现。对此，“乌鸦变凤凰”神话似乎已经成为了中国股市的“不死鸟”现象，而期间也为不少投资者创造出惊人的投资收益率。

　　我们不难发现，在中国股市的发展历程中，虽然期间为数千家企业创造了发行上市的机遇，同时也为不少未达到主板乃至二板市场发行准入门槛的企业开拓出更丰富的上市渠道。但是，多年下来，完成发行上市的企业很多，但最终能够在中国资本市场上成为优秀的好企业，却为数不多，甚至是寥寥无几。这，又是为什么呢？

　　以中国股市为例，时至今日，已有超过2700家上市公司。但是，多年来，上市企业的发展之路却呈现出差异化的发展。不过，最终能够发展成为真正的优秀企业，却少之又少。究其原因，主要体现在以下几个方面。

　　其一、不健康的市场环境，为企业发展创造出畸形的发展环境。其中包括市场制度的不完善、市场投机氛围的日渐浓厚等。时至今日，优秀好企业数量不多，但不诚信企业却持续增长。

　　其二、上市公司大股东、高管等相关利益者的套现、减持规则存在不少的漏洞。在巨大的利益影响下，企业家无心经营企业，几乎都在为其大肆套现、减持创造更多的机遇。实际上，在这些企业家大肆“捞金”的同时，却在一定程度上损害了中小投资者的切身利益，这也印证了“股市是实现财富再次分配场所”的道理。

　　其三、过度强调融资、再融资功能，但股市投资功能却未能从根本上得到提升。殊不知，在股市投资功能丧失的大背景下，再谈融资、再融资功能的意义就已经大打折扣了。对此，在股市融资与投资功能失衡发展的大环境下，上市企业更愿意强调融资、再融资的需求，而投资者的投资回报状况却很难得到根本上的保护。

　　笔者认为，从实际情况来看，国内普遍的上市企业，几乎都有着“急功近利、急于求成”的思想，大家都期盼在短期内把企业做大做强，甚至成为世界一流的知名企业。或许，这与当下高度投机的市场氛围有着或多或少的联系，但这却间接毁了不少的上市企业，容易导致部分企业的“学坏”。

　　事实上，优秀企业、好企业并非一朝一夕就能够实现，更需要有一个持久漫长的发展过程。与此同时，在企业发展规模不断壮大之际，更需要满足投资者的投资回报需求，为长期投资者创造出更多的投资回报，以实现企业与投资者互利的良好局面。

　　(郭施亮，知名财经评论员，财经专栏作家)

　　煤炭行业不仅没有见到那一缕期盼已久的曙光，反倒迎来了刺骨的西北风，亏损已经成为常态，但具体情况如何，又无从知晓，也还没有权威部门发布详细的数据统计。

　　但随着上市煤企陆续发布2015年业绩预告或快报，行业概貌也逐渐浮出水面，经过《第一财经日报》记者梳理发现，2015年全年，19家上市煤企净亏16亿-34亿元，相较于2014年全年净赚391亿元，“缩水”幅度在400亿元以上。

　　记者在春节前后采访中获悉，无论是煤企，还是协会，抑或是第三方观察人士，都认为去年持续下滑的煤价，是煤企业绩迅速恶化最主要的“罪魁”。

　　展望2016年，煤炭行业的寒冬何日去、春天又能几时来？煤价依旧是关键。厦门大学能源协同创新中心主任林伯强等第三方观察人士指出，今年煤价也有可能继续下探，但下探空间有限；如果煤价能够回升并企稳，煤企业绩将会有所改善，否则仍难以扭亏。

　　多数上市煤企亏损

　　1月20日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏在2015年度煤炭工业改革发展情况新闻发布会上透露，2015年前11个月，90家大型煤企利润只有51.3亿元，同比减少500亿元，降幅为90.7%。第二天，各大媒体对此纷纷予以报道，但由于没有各家煤企的业绩情况，让不少投资者“心生疑窦”。

　　但猴年春节到来之前，上市煤企都已经正式公开了去年业绩概括，基于此，《第一财经日报》记者对19家上市煤企盈利情况进行了详细统计。

　　先来看一下业绩预减、但尚未亏损的煤企。2015年，作为中国煤炭一哥的中国神华归属于母公司股东的净利润约为161.45亿元，相较于2014年374.19亿元，下降56.9%。

　　在境内外多地上市的兖州煤业预计2015年实现归属于母公司股东的净利润近8亿元，与2014年同期22.842亿元相比，将减少65%左右。

　　除此之外，上海能源、安源煤业、阳泉煤业，预计2015年归属于上市公司股东的净利润分别约为0.096亿-0.192亿元、0.266亿和0.396亿-2.376亿元，降幅各为60%-80%、72%和70%-95%。

　　其余14家上市煤企都在行业寒冬中出现亏损。与中国神华齐名的中煤能源预计2015年归属于上市公司股东的净利润为-23亿元到-28亿元，和2014年7.67亿元相比，下跌40%-47%。

　　 无独有偶。国投新集、山煤国际、大有能源、恒源煤电、郑州煤电、山西焦化、平煤股份、平庄能源、云煤能源、神火股份、陕西煤业、大同煤业和陕西黑猫也全部预亏，2015年归属于上市公司股东的净利润各自约为-23.628亿到-25.597亿、-11亿、-10亿到-13亿、-13.5亿到-14.5亿、-5亿、-8.2亿到-8.4亿、-20亿、-3.7亿到-4亿、-7亿、-15到-17亿、-27亿到-33亿、-17亿和-2.58亿元。

　　“受煤炭市场整体下滑影响，公司2015年年度煤炭平均销售价格和销量均同比有所下降。”这是平庄能源方面给出的去年经营业绩同下下降的主要原因，而上述19家上市煤企的解释与平庄能源的理由都是“大同小异”。

　　记者粗略测算一下，上述19家上市煤企2015年净亏约为16亿-34亿元，和2014年净赚391亿元相比，跌幅约为407亿-425亿元。

　　一位煤企内部人士告诉《第一财经日报》记者，上市煤企基本涵盖了国内煤炭行业的龙头，所以其业绩变化具有很强的行业代表性；实际上，目前大部分煤企都已经亏损，能够不亏的煤企，也是微利状态，利润还比较大的煤企如神华，也都是非煤板块贡献的。

　　姜智敏也曾表示，由于煤炭严重供过于求，煤价下滑，2015年煤炭行业亏损面超过了90%，这已经得到了各方面的认可。

　　3家上市煤企连亏

　　2月3日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布了最新的环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)，报收于379元/吨，本报告期(2016年1月27日至2月2日)比前一报告期上涨了5元/吨。本报告期价格指数也是连续第三个报告期上涨，而且涨幅明显放大。

　　但即便本报告期达到了379元/吨的价格指数水平，仍比2015年同期下降了131元/吨，降幅为25.7%。所以该价格指数能否继续回升并企稳，才是重中之重，因为这样的价格，煤企也仍难以扭转亏损局面。

　　以神火股份为例，2015年，其煤炭产品平均售价407.12元/吨(不含税，以下同)，较上年同期的508.31元/吨，下降101.19元/吨，煤炭业务利润总额也从2014年盈利3.61亿元减少到2015年亏损6.99亿元。神火股份并不“孤单”。继2014年净亏17.24亿元之后，山煤国际又预计2015年净亏11亿元；同样，国投新集也预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润将增亏20%至30%，2014年该数据约为-19.69亿元。

　　国投新集提醒投资者，根据有关规定，若经审计的2015年净利润仍为负值，公司将连续两年净利润为负值，公司股票将在披露2015年报后被实施退市风险警示。神火股份、山煤国际也将面临同样的“厄运”。

　　中国煤炭工业协会统计与信息部主任陈养才告诉《第一财经日报》记者，“我们测算了一下，2015年全年吨煤平均价格是425元/吨，在这种情况下，还有少量的企业能够盈利，但是如果按照现在370元/吨的价格，维持一年的话，煤炭板块肯定是亏损的。”

　　华泰柏瑞基金经理方纬对中国基金报记者表示，今年市场整体波动加大，或再现极端情况，将通过控制仓位、调整策略等措施顺应“猴市猴性”，从新兴行业中甄选真正的成长股以获超额收益。

　　主线仍为成长股

　　方纬擅长管理混合型产品，尤其擅长把握风格轮动。据银河证券统计，其管理的华泰柏瑞价值增长以94.05%的年度收益率在359只偏股混合型基金中排名第13，而其任职以来年化回报高达67.62%，在所有同类基金中排名第一。

　　方纬认为，猴年股市将“猴性十足”，行情可能不算太差，但波动性增加，像去年明显的市场风格切换出现的可能性也不太大，因此一旦市场受挫，即使持有蓝筹股也很难避险。2016年市场风险点较多，如供给侧改革低于预期、人民币汇率波动、信用债违约、美国持续加息 ，甚至天气因素带来农产品产量波动都可能导致股市波动。

　　方纬表示，今年市场的主线仍为成长股，在年初创业板跌了30%之后，成长股整体估值有明显回落，主流成长股的市盈率在40~50倍；但不同点在于，去年市场只要有故事可讲股价就会上涨，而今年投资机会将倾向于有业绩兑现、实实在在看到竞争力提升的公司。“一方面，经历2015年的市场变幻，投资者的风险意识提升；另一方面，市场的资金没有那么充裕了。事实上，股票每一次回落都是把不合格的东西剔除，今年能反弹的都是估值合理、增长快速的公司。”

　　关注行业基本面

　　行业方面，方纬在今年依然把关注重心放在新兴行业。针对市场普遍关注的“供给侧改革”中的投资机会，方纬则表示还要根据行业基本面变化做出决策。

　　新兴行业中，虚拟现实、云计算、传媒、游戏、新能源汽车均被方纬列为今年重点关注的领域。不过，他强调，投资新兴行业需要找出真正做实事的企业，投资真正能够分享行业增长的标的。仅仅“讲故事”的公司最终会被淘汰。另外，在他看来，医药行业的估值也比较合理。

　　对于新兴蓝筹股，方纬认为，若能找到热门行业的龙头公司，投资收益率会较高，即便估值稍微高出一点，也可以忍受。

　　从主题投资的角度，部分基金经理在今年倾向于把握供给侧改革中的投资机会。岁末年初，对供给侧改革也较为看好的方纬则对此有更深的考量。方纬认为，供给侧改革是一个痛苦的过程，要等改革完成之后，基本面发生变化，“年初对供给侧改革偏乐观，透支了部分市场预期。但目前对供给侧改革不会做重点关注，还是要看到基本面变化，比如钢铁、煤炭产能收缩等。”

　　除了新兴行业这一投资主线，方纬认为，周期股在今年也可能存在投资机会，有色、油价都处于底部。但他表示，长期需求在往下走，所以投资机会是脉冲式的，持续性较弱，若长期埋伏或能等到机会，追涨则不会有太好的收益。

　　一直拖累百度财报的爱奇艺，选择以MBO(管理层收购)的方式从百度剥离。

　　2月12日，百度发布公告，宣布董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇提出，希望在28亿美元整体估值(不含现金和债务)的基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。

　　剥离爱奇艺无疑能够缓解百度财报的压力，但中国资本市场会给持续亏损的爱奇艺惊喜么？

　　百度剥离爱奇艺

　　李彦宏和龚宇发起的私有化收购要约，意在拆除阻碍爱奇艺在国内资本市场融资的VIE结构。

　　2月13日，龚宇发出的内部信也声称，他与李彦宏联手的原因是“为了获得更多中国市场的支持，为了获得更强的融资能力，以及按照市场需要获得更高的自由发展空间”。

　　他同时表示，私有化实现之后，爱奇艺将寻求在合适的时机回国内上市。

　　而据《华夏时报》记者了解，之前便有消息称爱奇艺有意登陆上交所在2016年新推出的战略新兴板。

　　28亿美元的估值，相对其竞争对手优酷土豆来说并不算高。

　　中国网络视听节目服务协会(CNSA)发布的《2015年中国网络视听发展研究报告》显示，爱奇艺在整体市场份额、移动端市场份额和付费用户比例上均超越优酷土豆，其中爱奇艺的付费用户比例超过优酷土豆及腾讯视频的总和。

　　但李彦宏和龚宇开出的价格，只是去年10月，阿里巴巴全资收购优酷土豆集团时开价45亿美元的60%。

　　有观点认为，管理层之所以开出这样的低价，是为了给大陆投资者充裕的获利空间。

　　事实上，从去年下半年以来，爱奇艺将要出售或者引入新股东的风声一直不断。

　　最新被百度和爱奇艺否认的，是今年1月传出的，黎瑞刚掌舵的微鲸电视将要收购爱奇艺，交易金额可达数百亿元的消息。而与出售和直接引入新股东相比，李彦宏与龚宇发起的管理层收购，无疑更能保证对爱奇艺的控制。

　　目前，除百度外，爱奇艺的股东仅有小米。据记者了解，2014年11月，小米以18亿元入股爱奇艺，持股比例大概为10%-15%。而在小米之前，百度从2012年11月起，一直是爱奇艺的单一大股东。

　　看起来，美股市场对爱奇艺的私有化反应积极。2月12日当天，在公司股价普遍大幅回弹的情况下，百度股价大涨8.16%，收于152.73美元。

　　缓解百度压力

　　爱奇艺从百度剥离，无疑能够减轻百度财报的压力。

　　目前，视频业务已经是百度内部排在O2O业务之后的第二大烧钱业务。

　　去年10月底百度发布的2015财年三季报显示，百度当期获得运营利润25.12亿元，同比降35.9%。

　　导致运营利润下滑的原因，除了O2O业务将之拉低了32%外，当期运营亏损达到1.56亿美元的爱奇艺，又将运营利润率拉低了5.4%。

　　而在早前的二季度财报中，爱奇艺导致百度的运营利润率损失5.1%，出现1.36亿美元的运营亏损。

　　另一方面，私有化后的爱奇艺显然希望在中国资本市场获得更多融资。

　　去年4月，龚宇曾对媒体表示，在线视频行业2015年的广告收入规模有望超过200亿，但因为行业内部健康规则没有建立，导致企业成本太高，行业投资者低估了公司价值。

　　他当时说：“行业在境外独立上市的公司只有优酷一家，以它的股价来看，这个企业及这个行业价值被严重低估。”

　　而反观国内资本市场，2015年3月才在深交所上市的暴风科技，创下的29个一字涨停则让众多视频行业看到了融资的希望。

　　据记者查阅，目前处于停牌中的暴风科技，停牌前价格是95.83元/股，已经是其刚上市时的9.43元/股的10倍。

　　资深业内人士由天宇对记者表示，从资本角度来说，分拆爱奇艺是李彦宏之前表态回归的印证。从行业角度来说，爱奇艺是百度中比较独立的业务，在行业中质地不错，在国内资本市场比较有吸引力。

　　爱奇艺方面也表示，这一要约将帮助爱奇艺更好地获得国内资本市场的支持，给下一阶段在内容、技术等方面的投入储备资源，为公司长远发展创造更大的空间。

　　由天宇对记者说：“私有化后，爱奇艺的财务压力没有那么大，更具备独力来募资的基础和环境。总的来看，私有化还是为了让爱奇艺有更好的发展。”

　　他同时对记者分析称，爱奇艺不一定直接在国内资本市场IPO。不排除在私有化后，爱奇艺将面对机构投资者进行新一轮融资。

　　但必须要正视的一个现实是，互联网视频行业至今还尚未盈利。

　　更早在美上市的优酷，曾多次宣布将要实现盈利，但行业拐点已经数度延迟。2015年三季度财报显示，优酷土豆当期获得净亏损4.356亿元，是去年同期亏损额的2.2倍。

　　由天宇对记者表示，视频行业的竞争模式和盈利方式都没有改变。单纯的内容分发已经太小。不掌握内容只掌握发行端，没有核心竞争力。这导致视频行业都在拼购买能力拼烧钱。

　　而对于爱奇艺来说，一场更大的烧钱战争正在打响。

　　在乐视发布自己的生态链后，互联网视频行业纷纷围绕内容产业，向上涉足自制剧等内容制作，向下则涉足硬件。回归国内资本市场，能让爱奇艺在这场战争中脱颖而出么？

　　一年之计在于春，猴年伊始，经过了羊尾震荡调整后遍地黄金的A股市场，正是春播布局的好时机，跟随券商机构研究的脚步，不失为一条获取优质潜力股的捷径。《证券日报》研究中心统计显示，2月份以来，包括中金公司、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等主流券商在内的43家券商共推荐了551家公司股票，从行业占比看，银行、食品饮料和纺织服装等三行业券商推荐公司家数行业占比居前，合计推荐60只个股，今日本文详细分析解读上述行业及相关个股，以供投资者参考。

　　银行 逾六成个股获“买入”评级

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在银行行业中，2月份以来共有10只个股获得券商等机构给予的“买入”投资评级，占行业成份股的比例为62.50%，成为猴年伊始最受机构看好的申万一级行业。

　　具体来看，这10只获得机构给予“买入”评级的银行股分别为北京银行、交通银行、民生银行、南京银行、宁波银行、农业银行、平安银行、浦发银行、兴业银行、招商银行。其中，浦发银行(8.76%)、北京银行(2.36%)两只个股2月份以来表现较为强势，均实现上涨。

　　一直以来，银行板块均拥有较高的估值安全边际，而机构也普遍表示，随着前期的深幅调整，低估值的银行板块将更具吸引力。据数据显示，在上述10只被机构看好的银行股中，交通银行(0.74倍)、农业银行(0.81倍)、平安银行(0.9倍)、兴业银行(0.91倍)等4只个股处于破净状态，而估值最高的宁波银行最新市净率也仅为1.22倍。

　　投资策略上，申万宏源表示，展望2016年，板块最重要的催化因素主要有混业混改、转型改革主题，包括不良资产证券化、投贷联动、券商牌照获批等试点以及业务分拆的推进等。推荐浦发银行(经营稳健，金控集团布局)、招商银行(转型优势持续显现，资管优势突出)、兴业银行(券商牌照落地预期，银银平台落实推进预期)和北京银行(信贷需求和质量好于同业)等。

　　食品饮料 部分酒企复苏进程或超预期

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在食品饮料行业中，2月份以来共有26只个股获得券商等机构给予的“买入”投资评级，占行业成份股的比例为34.67%，在28个申万一级行业中排名第二。

　　从2月份以来的市场表现来看，上述个股中有19只期间累计实现上涨，占比73.08%。其中，皇氏集团累计涨幅居首，月内涨幅达14.63%，此外，今世缘(6.02%)、加加食品(5.32%)、洽洽食品(4.86%)、承德露露(4.38%)、海天味业(3.89%)、三全食品(3.78%)、双汇发展(3.23%)、黑芝麻(3.05%)等个股在此期间也有不错表现，累计涨幅均超过3%。

　　业绩方面，上述26家公司中，已披露2015年年报业绩预告的公司有16家，其中14家实现业绩预喜。凯撒旅游(487.26%)、恒顺醋业(230.00%)、皇氏集团(150.00%)、黑芝麻(149.04%)等公司净利润有望实现同比翻番，而克明面业(70%)、泸州老窖(70%)、山西汾酒(60%)等公司业绩也有望实现大幅增长。

　　投资策略方面，申万宏源表示，白酒行业仍处于分化复苏的通道中，由于消费升级、品牌集中、库存去化等因素，部分名优酒企的复苏进程可能超预期。但从外部需求、人口结构、渠道调整的角度，判断全面复苏为时尚早。大众品景气度普遍下降，收入增速回落，建议关注代表消费升级的高景气细分领域，如休闲食品。个股方面，推荐顺鑫农业、泸州老窖、洽洽食品、好想你、三元股份、洋河股份、伊利股份等。

　　纺织服装公司 转型预期强烈

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在纺织服装行业中，2月份以来共有24只个股获得券商等机构给予的“买入”投资评级，占行业成份股的比例为30.77%，在28个申万一级行业中排名第三。

　　从2月份以来的市场表现来看，上述个股中有21只期间累计实现上涨，占比87.5%。其中，歌力思(15.26%)、贵人鸟(13.66%)、美盛文化(12.78%)、奥特佳(12.09%)、华斯股份(11.11%)等个股涨幅居前，累计涨幅均超过10%，此外，浔兴股份(9.16%)、探路者(8.27%)、嘉欣丝绸(6.57%)、三毛派神(6.43%)、旷达科技(6.28%)、柏堡龙(6.00%)、乔治白(5.94%)、报喜鸟(5.30%)等个股也有不错表现。

　　业绩方面，上述公司中，柏堡龙已率先披露2015年年报，归属母公司净利润实现同比增长12.99%。此外，还有17家公司披露了2015年年报业绩预告，奥特佳、旷达科技、美盛文化、奥康国际等公司均预计净利润将实现同比大幅增长。

　　投资策略上，平安证券表示，2016年纺织服装行业内上市公司转型预期强烈，且多聚焦体育、“互联网+”、“她”经济等新兴领域。在主业增长仍然面临压力的背景下，寻找真正有成长空间和战略布局的企业。建议重点关注：美盛文化、朗姿股份、华斯股份、贵人鸟和兴业科技等。

　　基金2月份调研21家公司 电子股受追捧

　　在已公布业绩预告的106家电子类公司中，65家实现正增长

　　统计显示，基金公司2月1日至5日共调研了21只个股，其中，从21只个股看，5家以上的基金公司调研的个股有2只，分别为森马服饰和普利特；3家基金公司调研了跨境通、神州长城、长安汽车和中颖电子；另外，调研的个股还有中光防雷、蓝思科技、艾比森、安洁科技、硕贝德、湖北能源、蓝帆医疗、泰和新材、兆驰股份、完美环球、奇信股份、中国海诚、岭南控股、华虹计通和伊利股份。

　　值得一提的是，有8家基金公司都调研了普利特，普利特在2月份首周上涨2.68%，跑赢同期沪指1.73个百分点。

　　从基金调研的个股中可以看出，基金公司比较偏好深市个股，沪市个股中，只调研了伊利股份。在深市个股中，中小板和创业板受到青睐，分别调研了10只个股和6只个股。

　　从基金公司调研的个股2月份市场表现看，21只个股中有19只个股上涨，涨幅超过5%的有9只，分别为跨境通、艾比森、中颖电子、蓝思科技、神州长城、岭南控股、完美环球、中光防雷、华虹计通，涨幅分别为22.42%、11.58%、10.74%、9.44%、9.42%、8.77%、7.11%、6.91%、5.33%。

　　另外，21只个股中，资金净流入的个股有10只，分别为跨境通、神州长城、硕贝德、泰和新材、湖北能源、岭南控股、艾比森、森马服饰、中国海诚、中光防雷，周资金净流入超过1000万元的个股分别为跨境通、神州长城、硕贝德、泰和新材、湖北能源。

　　光线传媒(300251)周日晚间披露，公司作为出品方的影片《美人鱼》于2月8日在中国大陆地区公映，据不完全统计，截至2月14日12日，该片在中国大陆上映6.5天，票房成绩超过16亿元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。

　　截至下午14:00，今日沪指涨幅0.15%，A股成交量204.17亿股，成交金额2599.05亿元，比上一个交易日减22.65%。个股方面，1098只个股上涨，其中非ST股涨停26只，1358只个股下跌，其中非ST股跌停2只。从申万行业来看，农林牧渔、纺织服装、交通运输等涨幅最大，涨幅分别为1.03%、0.85%、0.78%；非银金融、计算机、传媒等跌幅最大，跌幅分别为-1.27%、-0.89%、-0.83%。

　　今日各行业表现(截至下午14:00)

　　点击查看>>>医药板块行情一览

　　海通证券近日发布研报认为2016年将是板块加速分化的一年，医药行业需求的高速增长与医保支付能力不足之间的矛盾将贯穿全年。建议从以下两大角度选股：一类是顺应医保控费大趋势的细分领域，如：药品福利管理(PBM)、分级诊疗、第三方检验；另一类是受医保控费影响较小且需求高速增长的细分领域，如：血液制品、创新药、眼科、辅助生殖等领域。短期来看，市场可能阶段性探底回弹，但中期趋势仍不明确，在投资方面建议选择有估值支撑的成长性标的。

　　推荐华兰生物、瑞康医药、丽珠集团、爱尔眼科、华海药业、我武生物、恒瑞医药、华东医药。

　　【个股研报】

　　华兰生物：分站陆续获批，采浆量高增长可期

　　事件：近日，公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司收到重庆市卫计委印发的华兰生物石柱县单采血浆站鱼池分站的《单采血浆许可证》。

　　预计2017 年采浆量突破1000 吨，夯实行业龙头地位。1)公司现有浆站17个，数量仅次于上海莱士和天坛生物，估计2015 年采浆量700 吨，仅次于上海莱士。本次石柱分站获得采浆许可证之后，重庆6 个分站均已可开始正式采浆，预计重庆地区浆站采浆量有望提升30%以上。随着现有浆站潜力挖掘，2017年采浆量有望突破1000 吨。2)从产品线来看，公司现有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破伤风人免疫球蛋白、人纤维蛋白原等11 个品种，为国内当前产品线最多的公司之一，整体盈利能力处于行业上游。

　　将享血制品行业量价提升机遇。2015年6月最高零售价取消以来，血制品产业链红利释放，浆站拓展积极性持续提升。1)从浆站设置来看，2014、2015 年全国新批浆站约40个，近期重庆、广东等地审批加快显示部分省份浆站审批态度发生了积极的改变。公司目前独享重庆、河南浆站资源，在两地浆站获批能力较强，仅重庆就还有9 个县未设置浆站，河南作为人口大省具有更大的发展潜力。2)从产品价格来看，在供不应求无法有效缓解之前，除了白蛋白可以从国外进口更低价格产品而无法提价外，其他产品都存在强烈的提价预期。静丙出厂价保持稳步上涨态势，预计未来有望保持年10%-20%提价幅度，特免、人纤维蛋白原等小品种价格弹性更大。我们认为血制品行业迎来量价齐升的景气周期，公司作为行业龙头，具有巨大的业绩提升空间。

　　WHO预认证有望推动疫苗放量，提前布局单抗蓝海市场。流感疫苗已获WHO认证，流脑疫苗也即将获得WHO 认证，有望借此进入规模超过10 亿美元的WHO疫苗采购系统，并借此立足国际市场，对外出口将成为疫苗业务的新增长点。合资子公司华兰基因工程有限公司专注于单抗业务，阿达木、利妥昔、贝伐、曲妥珠单抗等重磅品种的2014 年销售额都超过60 亿美元，国内仿制药目前都处在临床阶段，上市后都有望成为上亿元大品种，未来市场空间较大。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.08 元、1.30 元、1.61 元，对应当前市盈率为39 倍、33倍、26倍。我们认为公司为血制品一线企业，内生增长动力强劲，将充分分享行业景气周期红利，给予“买入”评级。

　　风险提示。血制品行业政策或发生变动；浆站或出现安全事故等。(西南证券)

　　瑞康医药：从区域龙头到全国性大商业，有望迎来新一轮高增长

　　快速、低成本整合是短中期领先医药商业行业的一大看点。 现阶段，我们认为，领先医药商业企业普遍具备实施快速、低成本整合的行业条件：

　　1)医药流通企业：对各地器械配送商的收购成本通常在 7.5 倍 PE 以下。尽管器械配送企业的规模通常较小，但是净利润率通常是药品的数倍。对器械配送商的收购有望为领先流通企业带来明显的利润增厚；

　　2)医药零售企业：上市公司对各地非上市连锁药店的整合也已经全面开启。这类收购的 PS 通常在 0.6 倍以下， 随着整合后利润率达到上市公司的水平，也能够为领先连锁药店带来明显的利润提升。

　　我们认为，借助快速、低成本的行业整合，领先医药商业企业未来三年普遍具备30%甚至更高的复合增长潜力。伴随近期大盘调整，医药商业板块的估值明显下降，部分企业已开始具备良好的投资价值。

　　2016 年公司有望借助器械配送业务从山东走向全国，未来三年业绩高增长无忧。自 2011 年上市以来，公司一直处在埋头深耕山东省区域商业市场的状态。凭借优秀的管理能力和出色的执行力，公司在山东省医药流通市场的份额不断提升，带动公司实现了持续超越行业的增长。

　　随着业务体量和公司实力的提升， 公司战略也开始发生变化。 2016 年瑞康将借助器械配送业务走出山东，全面布局全国市场。在前期的定增募投方案中，公司已明确提出，将投资 18.94 亿元，用于医疗器械全国销售网络的建设。

　　目前，在募投资金尚未到位的情况下，公司已利用自有资金对部分省市的器械配送企业进行了整合。我们预计，从 2016 年一季度开始， 器械省外扩张所带来的利润增量将会在公司报表中逐步体现。 2016 年全年公司有望实现超高速增长。

　　PBM 等创新业务顺利推进， 16 年有望公司可观利润增量。 除器械整合外，公司也成立了天际健康等子公司，积极布局 PBM 等创新业务。目前，公司的 PBM 业务推进极为顺利， 2016 年公司的合理化用药系统有望在多个省市的高级别医院落地，并逐步得到医保、商保等支付方的认可。

　　我们预计， 2016 年 PBM 等创新业务，也能为公司带来数千万量级的利润增量。伴随利润的体现， PBM 业务也能够有效的提升公司的估值水平。

　　盈利预测。 我们认为， 2016 年器械整合将带动公司业绩高速增长。暂不考虑增发对公司业绩的拉动以及股本的增厚， 我们预计公司 2015-17 年 EPS 为 0.45、0.82、 1.28 元。若增发完成，公司 2016 年净利润可能进一步提升。考虑到公司业绩有望持续高速增长， 我们给予公司 2016 年 45 倍 PE，目标价 36.9 元，维持“增持”评级。

　　风险提示。 公司耗材整合进程，以及创新业务的落地，存在不达预期的可能。(海通证券)

　　丽珠集团：业绩稳健，积极布局精准医疗

　　事件：2016 年 1 月 28 日，丽珠单抗与美国 ABCYTE 签订了《投资框架协议》。根据《框架协议》，(a)丽珠单抗投资 300 万美元认购 ABCYTE 公司发行的 3000 万股 A 轮优先股，占 ABCYTE 公司已发行全部股份的 40%，所投入资金将主要用于针对多种肿瘤适应症的单功能或双功能抗体和细胞治疗产品的研发，并申请抗体专利；(b)丽珠单抗入股 ABCYTE 公司后，对ABCYTE 公司所研发的细胞个体化治疗技术平台，丽珠单抗有优先权获取中国开发权利。同时，对 ABCYTE 公司开发的前三个抗体项目，丽珠单抗可行使优先权获取国际市场开发权利。

　　点评：

　　本次丽珠单抗与 ABCYTE 公司签订《框架协议》的投资合作目的，主要在于积极布局新一代的细胞个体治疗技术平台，丰富公司抗体药物研发平台的技术领域，我们认为此次对外投资是公司在精准医疗及个体化治疗领域又一次重要投资合作。

　　推荐理由总结：(1)公司目前是估值相对安全的精准医疗股。2015 年 5 月 8 日，公司参与投资了一家海外做循环肿瘤细胞诊断的医药公司 CYNVENIO。目前，与CYNVENIO 成立的合资公司正处于筹备阶段当中。 我们预计公司未来在海外收购方面，还在做积极的探索和努力，此次对外投资符合预期，期待未来公司在精准医疗领域的其他布局。(2)我们判断未来公司利润端有望保持 20%-30%区间的增长。公司重点产品参芪扶正注射液，增长较为稳定，高于中药注射剂行业的整体增速。公司特色专科辅助生殖领域用药，由于受生育喜好的影响，促性激素领域产品上半年整体增速放缓，三季度后，销售情况明显转好，其中重点品种尿促卵泡素、醋酸亮丙瑞林微球等保持了较快的增长。消化道用药艾普拉唑肠溶片以及神经类用药鼠神经生长因子等潜力品种的销售仍然保持高速增长，相信未来会有更大的增长空间。

　　给予“买入”评级，目标价 49 元。 预计 2015-2017 年 EPS 分别为 1.50、 1.81、2.26 元，对应 2016 年 PE 为 27 倍。目前公司是相对低估的精准医疗股，首次给予“买入”评级，目标价 49 元，给予买入评级。

　　风险提示：新产品研发风险，现有产品市场竞争风险。(海通证券)

　　当下文玩界的迅速发展大家有目共睹，各种文玩排行榜也层出不穷，新的一年又会有哪些品类成为黑马？

　　■橄榄核

　　橄榄核雕在2008年入选了国家级非物质文化遗产名录，作为一门传统的工艺美术，既有适合盘玩的天然属性，又凝结着雕刻者的艺术创造。随着橄榄核的不断升温，花色品种也越来越多，而且颠覆了传统意义上的造型，成为了新一代文玩新宠。

　　■白蜜蜡

　　白蜡、白花蜡是从去年到今年人们提到蜜蜡时常提及的名词。与往年人们追求蜜蜡的鸡油黄品质不同，近两年人们开始把眼光聚焦到了白颜色的蜜蜡上面来，使白蜜蜡成为蜜蜡中的新秀，称得上是“白富美”了。

　　■文玩核桃

　　2015年属于核桃的“大年”，产出的核桃较之前普遍尺寸较大，比较突出的就是官帽核桃，故而价格较往年有一定降幅。2016年据说会迎来核桃的“小年”，到时候可能出大核的情况不会像2015年那样普遍，精品价格也会有上涨的可能。

　　■紫绿玛瑙

　　最近一段时间，一批颜色丰富、质地细润的彩色玛瑙逐渐进入人们的视野，对于这些玛瑙，商户们根据他们独特的色彩取了很多不同的名字，比如“七彩玛瑙”、“五彩玉”、“七彩南红”等等。据说，这些漂亮石头都是产自四川凉山州盐源县的一种玛瑙，由于在色彩、质地、密度方面均与南红玛瑙相似，有人称这是南红的兄弟。

　　■文玩葫芦

　　文玩葫芦尤其是以手捻葫芦最受市场欢迎，自然的造型之美吸引着很多玩友，随着把玩时间的推移，手捻葫芦会变得润滑光亮，让人赏心悦目、爱不释手，而且价格也不贵，还能享受把玩中的乐趣，包浆后也挺漂亮的，就是要注意保护好葫芦的龙头！最近有很多玩友建议，让潘家园网也上一些文玩葫芦卖。

　　■猛犸象牙

　　作为现代象牙的最佳替代品，猛犸象牙在珠宝工艺品、文玩中广受收藏爱好者欢迎。一方面承担了动物保护的功能，另一方面也填补了文玩配饰中纯白色稀缺的空档，制成的雕件、珠串配饰都十分合适。