上市公司年报披露季，创业板率先交卷，2015年业绩整体增长水平创近五年新高。引人关注的是，36只创业板股利润增速超过前两年，并且这一周股价创年内新低。

　　据统计，根据年报和业绩快报，创业板公司去年营业收入同比增长29.4%，净利润增长27.8%，增速双双创2011年以来新高。进一步梳理发现，去年三季度，创业板公司利润增长已超过三成，全年利润增速与前三季相比，略有下滑。根据测算，第四季度创业板利润增长约为两成。

　　尽管整体来看创业板公司利润增长创五年新高，但各行业良莠不齐。采掘、建筑材料、有色金属等五大行业利润出现不同程度的下滑；商业贸易、农林牧渔、交通运输利润增幅翻倍；传媒行业近两年保持30%以上的稳定增长速度。

　　为考核业绩增长的持续性，数据宝对三年利润持续增长的公司进行筛选，153家公司入围。行业分布显示，反复矗立于风口的计算机板块涵盖26家，排名居首；防御性行业医药生物包含23家，位居其后；机械设备、传媒、电子等行业均有10余家创业板公司业绩持续增长。

　　进一步提高筛选条件，21只个股近三年业绩连续增长超过30%，可谓创业板中高增长白马股。比如翰宇药业，业绩快报中公布的去年利润为3.46亿元，同比增长101.39%。追溯至2013年和2014年，公司利润增长分别为44.69%和32.04%。

　　又如已公布年报的东方网力，去年利润增长83%，2013年与2014年增速均为三成。根据年报披露：伴随安防行业持续较快发展的良好态势，2015年公司快速发展壮大，圆满地完成了全年经营指标。

　　这一周行情跌宕起伏，创业板指与中小板指均刷新了1月末低点，上证指数一度触及2638.96点，并于“婴儿底2”获得支撑。春节以来，创业板指表现相对较弱，半数股票近一周股价创出年内新低，其中，36只个股三年来业绩连续增长，并且2015年增速超过前两年。

　　春节以来最大跌幅超过三成的飞利信，去年利润增长翻倍，远远超过2013年、2014年分别30.19%和40.2%的增长水平。近一周股价最低探至10元，与1月末低点相比，跌幅逾一成。

　　此外，安科生物、三聚环保等具有业绩支撑的白马股，近一周股价均创出年内新低。一般而言，年报披露季捕捉业绩白马股，有望获得相对高的安全边际。

　　业绩增长提速且近一周创年内新低个股：初灵信息、新开源、永利股份、全信股份、华录百纳、飞利信、润和软件、神思电子、中颖电子、创业软件、红相电力、东方国信、安科生物、天华超净、银信科技、光线传媒、康斯特、洲明科技、德尔股份、恒华科技、华宇软件、菲利华、鹏辉能源、鸿利光电、利德曼、翰宇药业、开能环保、胜宏科技、常山药业、永清环保、双杰电气、三聚环保、赢时胜、泰胜风能、精锻科技、力源信息。

　　房企泛海控股(000046)意欲分羹影视产业的盛宴。泛海控股今日公告，公司全资子公司泛海股权投资公司与万达集团及王健林签订《万达影视传媒有限公司之股权转让协议》，拟以约10.58亿元收购后者合计持有的万达影视传媒有限公司(下称“万达影视”)约6.61%股权。同时，泛海股权投资公司还与青岛万达影视投资有限公司(下称“青岛万达影视”)及北京万达投资有限公司签订《青岛万达影视投资有限公司之增资协议》，出资约14.42亿元增资青岛万达影视，获取其约7.59%股权。上述两项投资合计约25亿元。

　　公告显示，万达影视成立于2009年7月8日，主营制作、发行动画片、专题片、电视综艺、电影发行，以及项目投资等。本次交易前，其股权结构为：北京万达投资有限公司持股55%，大连万达集团股份有限公司持股25%，王健林持股17%，林宁持股3%。截至2016年2月29日，万达影视总资产166215万元，净资产108663万元。

　　青岛万达影视则为一家新公司，成立于2015年11月17日，主营全国电影发行、影视项目投资与管理、组织文化艺术交流、影视策划等。本次交易前，北京万达投资有限公司持股72.14%，宿迁清远影视传媒合伙企业(有限合伙)持股15.40%，张铎持股12.46%。截至2016年2月29日，青岛万达影视总资产286554万元，净资产286554万元。

　　据青岛万达影视提供的资料，其于近期收购了美国传奇电影公司(Legend Pictures， LLC)。收购完成后，青岛万达影视将进一步整合国内、国际两个市场业务及资源，通过引进好莱坞优质资源持续提升影视制作水平、获得好莱坞优质项目投资机会、打造适合两个市场的知识产权以及向国内市场输送更多优质国际电影等措施，对业务进行全面升级。

　　一个值得注意的细节是，在双方签署的合作协议中，泛海控股方面承诺，将积极配合万达影视、青岛万达影视的上市工作，并同意万达集团及万达影视、青岛万达影视均有权为上市之目的，按照本次股权转让中万达影视的股权估值对万达影视及青岛万达影视进行合并重组，根据万达影视和青岛万达影视的各自估值，折算泛海股权投资公司持有相应的合并后公司股权比例。此外，还同意在两标的公司上市前，不将相关股权转让给任何第三方。

　　此前，有消息称，万达集团拟将电影部门上市，万达影视已完成100亿元资产募资，拟于2016年上市。在分析人士看来，此次泛海控股与万达方面的合作，表明万达集团有意加速万达影视上市进程。

　　而从泛海控股的角度来看，泛海控股表示，影视传媒行业作为新兴朝阳产业，行业规模不断扩大，具有广阔的发展前景。本次投资标的作为国内龙头文化传媒企业，规模大、成长性好，全球布局模式先进，且与万达旗下的其他企业联合构筑了“策划-投拍-宣发-放映-影迷”强大商业生态系统，未来业绩可观并相对可控，具有较高的投资价值。

　　另外，泛海控股正在转型为“以金融为主体、以产业为基础、以互联网为平台的产融一体化的国际化企业集团”，其中投资业务是公司转型战略的重要组成部分。公司本次投资万达影视和青岛万达影视，涉足文化传媒领域，有利于公司整体价值提升，并提升公司投资板块的盈利能力。

　　春日暖阳，早樱、油菜花纷纷开始绽放。当然，若想走得再远些，不妨整理行囊，到国内最纯净的旅行地，寻找初春的味道，相信一定会让你收获不一样的春天。

　　桂林

　　最佳季节：4-10月。桂林是个旅游的好地方，风景绝对独特。漓江两岸风光秀丽，空气十分清新，泛舟漓江看十里画廊非常惬意，喀斯特地貌风光也很不错。

　　林芝

　　最佳季节：3月-5月和9月-10月是林芝地区旅游的最佳时间。林芝优美的田园风光，让你有恍惚置身江南之感。空气清新，特别是三月份才是最美的世外桃源，并且植被相当茂密。

　　普者黑

　　最佳季节：6月-9月，是普者黑旅游的黄金季节。“普者黑”这个名字来自彝族语，意思是“鱼虾丰美的池塘”。每年冬季，芬芳的油菜花在田间盛开；而六至九月间，红白两色的荷花在水中绽放。

　　霞浦

　　最佳季节：6月--11月最佳。霞浦是福建最早开放的对台贸易口岸，是“中国海带之乡”、“中国紫菜之乡”，素有“海滨邹鲁”之誉。

　　延庆

　　最佳季节：6月-10月最佳。延庆气候独特，冬冷夏凉，有着北京“夏都”之美誉。延庆三面环山一面临水，生态环境优良，是首都西北重要的生态屏障。

　　婺源

　　最佳季节：3-4月间油菜花开时是游览婺源的最佳时节，其它季节亦适合。桃花、洁白的梨花点缀在漫山遍野金黄色的油菜花中，掩映着白墙灰瓦的徽派建筑，是婺源最亮眼的景色。

　　嵊泗

　　最佳季节：7月-9月是嵊泗的最佳旅游时间。嵊泗列岛风景区是以“碧海奇石，金沙渔火”为主要景观特色，有泗礁、花绿、嵊山、洋山4个景区。融海洋文化与海岛民俗风情为一体，以观光游览、休闲度假和科教活动为主要功能的列岛型国家重点风景名胜区。

　　歙县湖

　　最佳季节：3月-8月为最佳旅游时间。春季，漫山遍野的油菜花、梨花，盛开地如火如荼，衬着歙县古民居的粉墙黛瓦尤为美丽，是真正的世外桃源！

　　遂昌

　　最佳季节：四季皆宜。春季，草长莺飞，山花盛开，生意盎然；夏季，山间凉爽舒适，是避暑胜地；秋季，山色五彩斑斓，十分好看；冬季，云雾缭绕，宛如仙境。

　　交大昂立2015年净利同比增17% 拟每10转15派1

　　交大昂立(600530)3月4日晚间发布2015年年度报告，公司2015年度实现营业收入2.52亿元，同比降25.44%；归属于上市公司股东的净利润9929.67万元，同比增17.00%；基本每股收益为0.318元。

　　同时，交大昂立拟以2015年末总股本3.12亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共派发现金红利3120万元，剩余未分配利润结转下一年度。同时，公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增15股。

　　西南证券2015年净利润增165% 拟10派1.3元

　　西南证券3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入84.97亿元，同比增长131.22%；归属于母公司股东的净利润35.55亿元，同比增长165.46%；基本每股收益0.63元；并拟向全体股东每10股派现1.3元(含税).

　　从公司利润构成来看，报告期内，经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务和其他业务的营业利润占比分别为41.13%、26.93%、15.05%、60.38%及-43.49%。与上年同期相比，公司自营业务和资管业务的营业利润占比大幅提升，经纪业务和投行业务与去年基本持平，而其他业务营业利润占比下降较多。

　　同日西南证券发布2016年2月财务信息显示，公司母公司当月实现营业收入15151.79万元；净利润4594.03万元，较1月份1298.88万元环比增长253.69%。

　　万里扬年报推高送转 业绩增一成

　　万里扬3月4日晚间披露年报，2015年度，公司实现营业收入197,264.56万元，较上年同期增长42.74%；净利润21,164.87万元，较上年同期增长10.5%；拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　博通股份2015年净利同比降47.03%

　　博通股份(600455)3月4日晚间发布2015年年报，公司2015年实现营业收入1.72亿元，同比降17.12%；归属于上市公司股东的净利润为317.87万元，同比降47.03%；基本每股收益为0.051元。

　　博通股份表示，鉴于公司2008、2009、2010年度亏损，截至2015年12月31日，未分配利润仍为-8123.78万元。公司拟不进行利润分配(包括现金分红和股票股利分配)，也不以公积金转增股本，将2015年度净利润全部用于弥补以前年度亏损。

　　*ST安泰2015年净利润扭亏申请“摘帽”

　　*ST安泰3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入23.70亿元，同比下降29.42%；归属于上市公司股东的净利润3789.92万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.04元；公司已向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。

　　报告期内，公司与新泰钢铁实施重大资产置换，公司将其持有的安泰冶炼51%股权作为置出资产，与新泰钢铁持有的安泰型钢100%股权进行置换。截至2015年10月底，本次重大资产置换的置入、置出资产已完成交割。通过本次重组，公司不仅置出亏损较大的安泰冶炼业务，且注入产品具有较为广阔应用空间的安泰型钢资产。安泰型钢成为公司全资子公司和主要业务平台，短期内，公司营业收入和净利润情况将得到改善；长期来看，公司的盈利能力和持续经营能力预计将得到增强。

　　此外，公司对照上海证券交易所相关规定，公司经审计的净利润指标涉及退市风险警示的情形已消除，也不触及其他退市风险警示和其他风险警示的情形。公司已向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。上交所于收到公司申请之日后的五个交易日内，决定是否撤销对公司股票实施的退市风险警示。

　　人福医药2015年净利润6.54亿元 增逾四成

　　人福医药3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入100.54亿元，同比增长42.58%；归属于上市公司股东的净利润6.54亿元，同比增长44.72%；基本每股收益0.52元；并拟向全体股东每10股派现1元(含税).

　　太平洋年报净利润增长108% 拟10派0.8元

　　太平洋(601099)3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入27.43亿元，同比增长101.84%；归属于母公司股东的净利润11.33亿元，同比增长108.54%；基本每股收益0.321元；并拟向全体股东每10股派现0.8元(含税).

　　宝鹰股份公告，公司拟以现金10,000万元对深圳市国创智联网络系统有限公司(以下简称“国创智联”)进行增资，本次交易完成后，公司将持有国创智联20%股权。公司股票将于3月7日开市起复牌。

　　国创智联是一家专注于无线宽带专网系统与终端设备的开发、制造和销售，同时为政务和警务专网、工业物联网和智慧城市建设等应用提供解决方案的高科技企业。

　　通过本次交易，力促公司主营业务转型升级，创造新的业绩增长点。结合国家发展智慧城市的既定战略，充分发挥公司在建筑智能设计与施工一体化方面的业务积累和资源优势，发挥标的公司在智慧城市领域的建设实力，推动公司主营业务往战略纵深方向进行延伸和发展。

　　泛海控股3月4日晚间公告称，公司正在筹划非公开发行股票事项。鉴于该事项尚存在不确定性，根据《深圳证券交易所股票上市规则》及相关规定，经公司申请，公司股票自3月7日上午开市起停牌，待公司确定并披露相关事项后复牌。

　　大势猜想：主板权重股或更受青睐

　　实现概率：70%

　　原因描述：今日沪指整体呈现出震荡走势，多空双方在2850点附近展开角逐，盘面上以银行为首的权重板块充当护盘主力军，顽强将指数拉至红盘，而前期表现较好的入网络安全、大数据、虚拟现实等题材股则全面熄火暴跌，二八分化现象明显。

　　后市策略：目前均线结构上，上证站上中短期均线，今日早盘回落以测试下方支撑力度。而盘面上题材股熄火，但权重股在疑似国家队资金的呵护下出现轮动迹象，市场呈现二八分化特征。短期内，投资者仍需多看少动。

　　资金猜想：资金继续流出市场

　　实现概率：70%

　　原因描述：午后股指整体呈弱势震荡的态势，沪指在平盘附近窄幅震荡，以中小创为代表的题材股表现较弱，创业板指近5%领跌市场。板块方面，今日主力资金流出量较大的板块为计算机应用、电气设备和传媒。分析来看，在如此动荡的市场中对散户投资者而言节奏很难把握，因此控制仓位成为弱势最保险的策略。

　　后市策略：近期的盘面复杂多变，稍有不慎则踏错节奏，建议投资者在操作上灵活变通，控制好仓位。

　　热点猜想：国防军工板块可加强关注

　　实现概率：80%

　　原因描述：首先，据媒体报道，美国已经派遣一支航母战斗群对抗中国，美国海军“斯坦尼斯”号航母战斗群已在近日驶入南海“争议水域”；其次，我国外部安全局势颇为紧张：朝鲜进行核试验和火箭发射后，半岛局势急速升温。

　　后市策略：周边不稳定局势等要素叠加，将有望获得资本市场的持续关注，投资者可适当参与，但注意控制好仓位。

　　3月4日晚间，两市多家证券上市公司发布年报业绩或2月业绩快报公告。

　　太平洋年报净利润增长108% 拟10派0.8元

　　太平洋3月4日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入27.43亿元，同比增长101.84%；归属于母公司股东的净利润11.33亿元，同比增长108.54%；基本每股收益0.321元；并拟向全体股东每10股派现0.8元(含税).

　　西部证券2月净利润环比下降60%

　　西部证券3月4日晚间发布公告，2016年2月实现营业收入15,689.28万元，净利润3,660.27万元。2月净利润环比1月下降约60%。

　　东吴证券母公司2月净利润8092万元，环比增长6.7倍

　　东吴证券3月4日晚间发布2016年2月财务数据显示，公司母公司当月实现营业收入23987.46万元；净利润8091.64万元，较1月1048.28万元环比增长671.90%。此外，截至2016年2月末，公司母公司净资产为190.78亿元。

　　华泰证券母公司2月净利润环比增长近四成

　　华泰证券3月4日晚间发布2月财务信息显示，公司母公司当月实现营业收入为55717.68万元；净利润为13997.34万元，较1月份10052.25万元环比增长39.25%。

　　此外，公司控股子公司华泰联合证券有限责任公司、全资子公司华泰证券(上海)资产管理有限公司2月分别实现净利润2420.13万元和6795.02万元。

　　二三四五公告，公司3月4日收到公司持股5%以上股东秦海丽提供的《简式权益变动报告书》。3月3日，信息披露义务人通过大宗交易的方式合计减持公司无限售条件股份13,818,400股，占公司总股本的1.4466%。

　　以足球为圆心、资本收益为半径，画一个圈，这个圈到底有多大？

　　5年80亿元中超元年开启，各大行业龙头已在竞相烧钱。有一类企业目前并未受到资本高度重视，那就是打造专业体育社区、比赛视频的企业。

　　在“互联网+”的风口上，目前A股上市的一些体育产业相关公司已显露出在体育社区、视频生态圈发力的黑马姿态。

　　阿里、乐视“圈地”成典范

　　今年2月24日，阿里体育宣布与德国wige成为合作伙伴，wige在体育转播领域一直走在前列，他们拥有3D视野、VR虚拟现实技术，而在FOM(指德国埃森经济管理应用科技大学)把制作权都收编之前，wige还曾负责制作F1大奖赛大多数欧洲分站的转播信号。

　　短短一天之后，阿里体育宣布与盛开体育合作，双方表示在基于体育票务开发的高端体育观赛展开深度合作。而盛开体育是中国第一家获得国际体育赛事票务官方授权的公司，与国际奥委会、国际足联、欧足联和国际篮联等体育组织有着密切的合作，独家代理和运营过2010年和2014年世界杯以及2012年欧洲杯中国区(含港澳台地区)的官方赛事款待计划。

　　2月29日晚间，欧迅体育在北京召开新闻发布会，与阿里体育共同宣布双方建立全方位战略协作伙伴关系。

　　令业界极为震惊的是，阿里体育与上述三家国内外体育公司结成合作伙伴，仅仅用了1周的时间。可以说，阿里体育正用实际行动表达出打造大体育基础平台的决心。

　　《每日经济新闻》记者注意到，跟阿里体育相似，万达体育、乐视体育、腾讯等资本大鳄均在抢滩体育产业这块热土，并对拿下的体育赛事资源进行深度开发，通过社区、视频等平台对多维度的体育消费进行引导。

　　北京一位不愿具名的私募人士告诉记者，“乐视网持股11%的乐视体育目前在资本市场运作得风生水起，在2015年8月完成8亿元的A轮融资后，目前计划数十亿元的B轮融资，这也让他们有能力拿下体育赛事版权，比如乐视体育以27亿元获得了中超两年的的新媒体独家转播权，不断地收购合作和创新，将为其打造体育生态链打下基础。”

　　记者了解到，乐视体育还与拿下中超未来5年版权销售权的体奥动力以互相参股的形式进行资本合作，正式确立了全面战略合作关系，双方承诺在2018、2019、2020年三个赛季，共同经营中超版权，并将中超全面带入收费时代。

　　三大上市公司或成黑马

　　正是有了巨头涉足的带头模范作用，目前A股市场也有三家正在做强做大泛体育类的上市公司，已经有成功经验的便是雷曼股份。

　　早在2011年，雷曼股份就与中国足球有亲密接触，为全部场次中超足球联赛提供赛场LED显示屏设备赞助及服务，成为中国足协战略合作伙伴、中超联赛官方合作伙伴，同时获得了中超联赛12分钟的广告资源。尽管当时中超处于低谷期，投入价值并未完全显现，但随着这两年中超市场大反转，雷曼股份在中超的商务资源也陡然升值，获得了丰厚回报。

　　去年7月，雷曼股份的“雷曼凯兴体育文化基金”宣告成立，出资规模为5亿元，该基金作为雷曼体育产业布局的平台，将对优质的体育文化、体育科技、互联网等领域的标的进行筛选、储备和孵化。

　　业内人士指出，雷曼股份此举将充分发挥资本市场的作用，为雷曼整合体育产业链资源提供充足准备，可帮助公司获取新的投资机会和新的利润增长点。

　　目前，雷曼“体育营销资源+互联网+投资并购”的战略布局已经成形，并获得市场的充分认可，今年中超的火爆预期，将给公司带来怎样的经济效应，值得期待。

　　另一家上市公司贵人鸟的立足点则是体育社区，其对虎扑体育进行了2.4亿元的投资，完成了从体育用品公司到体育产业的布局。与此同时，贵人鸟还联合虎扑成立了动域资本，动域资本目前投资了15个以上的互联网体育项目，其中包括中国最大的移动互联网足球球迷社区“懂球帝”、中国最大的体育场馆预订平台“趣运动”等。

　　广发证券表示，通过对虎扑的投资，有利于贵人鸟进一步与虎扑体育开展战略合作，增强双方互信，充分利用双方在各自领域的优势，加大公司对体育产业优质资源的布局，加强线上线下的互动，实现双方合作共赢的目的。

　　此外，去年收购盈博讯彩51%股权的国旅联合同样值得关注，其收购的盈搏讯彩除了有最乐彩这一专业的竞彩网站，还有“聊球吧”APP和围绕知名足球评论员黄健翔等打造的“足球黄腔”。

　　广发证券的分析师安鹏告诉《每日经济新闻》记者，“‘聊球吧’是融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK垂直社区，能够以足球赛事引导流量及话题，会员分级、道具来实现收费。‘足球黄腔’是个人品牌的体育类视频节目，收入主要来自于企业客户的广告投放、版权分发等。”

　　2015年A股市场的残酷，“私募教父”赵丹阳也折戟其中。

　　近日，赤子之心官网挂出了2016年致投资者的一封信，这位私募大佬交上的业绩并不理想：国内两只产品在2015年都悉数亏损。

　　“赤子之心2015年在宏观的判断上出现了一些失误，总体表现不好，在此向投资者道歉。”在信的开端，赵丹阳即深感歉意。

　　两只产品去年告负

　　A股市场专制各种不服，在“私募教父”“中国巴菲特午餐第一人”一系列光环下，赵丹阳逐渐走下神坛。

　　信中提到，赵丹阳投资A股的两只产品，赤子之心价值集合资金信托计划(中国)回报、赤子之心成长集合资金信托计划(中国)回报，在2015年的收益率分别为-12.07%、-3.04%，跑输同期上证指数9.41%的涨幅。

　　另一组数据来得更为残酷，2015年股票型私募产品平均收益为35.50%，公募股票基金算术平均收益为46.62%，公募混合型基金为45.29%。

　　业绩是硬道理，过去的1年，赵丹阳确实输了。

　　犹记2014年赵丹阳重返A股市场的雄心壮志，当年1月投资A股产品成立。3月，其对英国《金融时报》表示，现在是投资中国的最佳时机。“改革将继续推进，工资和消费能力都在增加。它将夺回(在全球经济中的)头号地位。”

　　现在来看，2014年选择回归A股，确实抄了7年一轮牛市的底部，如果没有2015年6月后的一场暴跌。

　　赵丹阳在这份信中并未公开持股情况以及仓位，不过从上市公司2015年三季报中，可以确定，至少在2015年三季末，赵丹阳持股万华化学(600309)。

　　万华生物2015年5月27日创出阶段性最高29.99元/股，截至目前腰斩股价14.79元/股，比起很多股票，表现还算坚挺。

　　信中披露，上述两只产品2014年成立至今的累计回报，分别为32.78%和25.90%，该封信的落款时间为2016年1月。此后A股市场再受重挫，1月至今已跌去近20%。

　　三大投资方向

　　这份信还阐述了赵丹阳2014年至今的投资思路。

　　“2014年，上证指数在2000点左右徘徊时，我们认为中国A股即将有一轮大型牛市。”赵丹阳说这一判断基于三大理由，一、利率下行；二、混合所有制改革；三、资本市场的开放。

　　只是，“2015年在宏观的判断上出现了一些失误。”赵丹阳并未解释具体的失误细节。

　　“我们目前策略是耐心等待。”赵丹阳表示，可能会在相当长一段时间内持有现金，直至这些公司估值回到合理PE区间。

　　信中透露了三个投资方向：具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业。

　　附：赵丹阳2016年致投资者的一封信

　　亲爱的投资者，您好：

　　若干年后，当我们回首，2015年的中国股市是载入史册的一年。

　　赤子之心2015年在宏观的判断上出现了一些失误，总体表现不好，在此向投资者道歉。

　　海外产品：

　　2015年赤子之心价值投资基金(香港)回报-8.15%，2003年成立至今累计回报1156.03%。

　　2015年赤子之心自然选择基金(香港)回报-2.39%，2009年成立至今累计回报121.34%。

　　国内产品：

　　2015年华润信托。赤子之心价值集合资金信托计划(中国)回报-12.07%，2014年成立至今累计回报32.78%。

　　2015年华润信托。赤子之心成长集合资金信托计划(中国)回报-3.04%，2014年成立至今累计回报25.90%。

　　2014年，上证指数在2000点左右徘徊时，我们认为中国 A 股即将有一轮大型牛市，当时对牛市的判断有以下三个大前提：

　　一、利率下行

　　2014 年初，十年期国债利率为4.7%，为1997年以来的最高值。银行理财产品很多有 8-10%的回报，余额宝一度达到6.7%的回报。当时我们认为随着新一届政府对房地产和地方政府债务的整治，利率将进入一轮大型降息周期。时至今日，十年期国债利率最低已降至2.3%，创下历史新低，中国也进入资产荒年代。利率的下行对过去两年A股的上行起到巨大的推动作用。

　　二、混合所有制改革

　　2013 年，在十八届三中全会之后，混合所有制改革新号角吹响，我们也为之振奋。但是，在过去的几年中，由于中国经济进入实质深度调整，改革的困难和阻力远远大于我们的想象，在这方面，必须承认我们当初的认识是不足的。我们相信，当经济调整到一定时候，在全社会对于改革的必要达成共识后，改革的步伐会进一步加快。我们期盼这一天尽快到来。

　　三、资本市场的开放

　　2014年初，我们认为牛市的第三个大前提是中国资本市场的全球化。沪港通的实行，人民币加入SDR，都是中国资本市场迈入全球的重要标志。我们相信未来中国在融入全球资本市场上会有更多的开放动作。

　　中国今天的经济困难，是对过去十几年高速增长所带来的种种问题的深刻调整，改革需要更多时间，也需要更多的耐心。

　　我们在A股市场上已经挑选了一批具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业，但这批公司整体P/E偏贵。我们目前策略是耐心等待，可能会在相当长一段时间内持有现金，直至这些公司估值回到合理P/E区间。耐心的等待和长期持有现金对管理人和投资者来说都是极其不易之事。

　　赤子之心价值投资基金(香港)及赤子之心自然选择基金(香港)继续在全球范围内投资。过去若干年里，我们投资过中国、美国、印度、越南、黄金、铀矿等各类资产。我们将继续在全球范围内寻找合适的投资标的。

　　纵观人类历史，每个国家都有其兴衰。16世纪的葡萄牙，17世纪的西班牙，18、19世纪的大英帝国，20世纪的美国。21世纪我们相信将是亚洲的崛起。

　　2010年，赤子之心开始投向全球，赤子之心投资哲学——全球历史兴衰体系在逐渐形成和完善中。未来，我们的投资将会从个股选择逐渐转向全球宏观资产配置。随着投资经验的丰富，我们越来越认同资产配置决定了投资结果的80%。

　　对于一个成功的投资者来说，什么时间在哪里做什么将会远远重要于勤奋努力。未来两三年，赤子之心基金的表现将会显现我们投资哲学的转变。

　　祝投资者新年快乐，身体健康，万事如意。

　　赤子之心赵丹阳

　　2016年1月

　　赵丹阳喊话>>>

　　今日两市小幅低开，之后先行走低，10时开始出现一波缓慢回升，10:30时左右见全日高点后逐波回落，11:10时过后快速跳水至中午收盘；午后沪指快速下跌后V型反转，创业板跟随小幅回升；盘面热点：银行、黄金等权重板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现调整态势。

　　今日市场给投资者的感觉是波动较大，原因是银行股大涨，导致小盘股出现大跌，所以让大家感到很恐惧，对于这种状态，中航证券春风顾问团樊波的观点是：今日银行股大涨的焦点是民生银行，而回顾该股半年内的三次异动点2015年8月26日大盘在底部区域、2015年12月18日大盘在顶部区域，那么今日该股再次异动，是否预示着什么，需要密切关注。

　　另外，去年8月26日沪指率先见底2850之后，创业板9月2日才见底1779点，一直到9月15日还在巨幅震荡，但后期上涨的主力军则来自创业板，创业板以63%的涨幅成为去年底三个月行情的绝对主流，而沪指同期涨幅仅仅30%；站在这个层面来思考现在的创业板，目前确实波动较大，但未来上涨的主力也定会是创业板这类小盘股。所以，投资者不用纠结沪指是否完全与创业板同步，因为这是小事，不是格局性思路。

　　昨日博文中我们说到，每个阶段行情的启动是由主流板块的持续上涨所引发，不管是去年8月国企改革板块的短期逆天走势，还是去年9月特力A引发的波段赚钱效应都促成了不大不小的行情；站在这个层面来考虑，未来的行情也一定会有一个主流的板块出现，目前房地产是这个主流板块的候选品种。

　　总结一句话：从历史来看，主板的走好为市场奠定了企稳的基础，创业板与主板不同步的情况由来已久，不必太过纠结，重点跟踪房地产板块的后续持续力量，同时关注能否有新的热点涌现。

　　【券商论市】

　　英大证券：连续反弹后震荡整固也在预期之中

　　英大证券周五发布晨报称，连续反弹后，周四市场已经开始放量滞涨，周五市场中短线获利盘抛压将依旧沉重，短线存在洗盘的可能。前期大跌市场信心严重受伤，信心的恢复绝非一朝一日就能完成的，连续反弹后震荡整固也在预期之中，建议投资者可高抛低吸，降低成本。

　　投资机会方面，报告建议投资者可积极关注两会行情，从历史经验看，两会后往往会诞生全年的主线主题。可以从以下思路寻找两会炒作热点，其中，两会前已经被爆炒过的相关主题很难取得明显超额收益，而两会时超预期提出的一些概念值得重点关注和跟踪。可以从两会关注的热点来猜测，建议重点关注国企改革及供给侧改革的投资机会。(来源：全景网)

　　周五(3月4日)期市商品全线大涨。其中，橡胶涨停，沪锡涨4.1%，沪镍涨3.21%；铁矿石、沪铜、棕榈油、白银、热卷等涨幅超2%；菜粕、淀粉、黄金、塑料、动力煤、鸡蛋、豆油等涨幅超1%。跌幅方面，焦煤跌2.31%。

　　焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：正月十五过后，国内煤炭行业各环节缓慢恢复，上游产地煤矿复工情况不及预期，部分中小型煤矿继续停产歇业，同时节后下游沿海电厂煤耗迅速回升，导致北方主要煤炭发运港口货源相对偏紧，煤企销售情况有所转好。

　　小结：隔夜JM1605震荡回落； 港口方面进口焦煤询报盘少，成交清淡。前期主力合约大幅上涨，利好及预期充分消化兑现。操作建议，605附近短空，止损613.

　　沪胶

　　消息面：1、印尼苏门答腊岛附近发生7.8级地震，海啸警报已解除。2、美国2月车市销量增长6.8%。

　　现货市场：上海市场14年国营全乳报价在10100-10200(+200/+200)元/吨左右；越南3L报价在9650-9700(+200/+200)元/吨，泰国三号烟片报10750-10800(+200/+200)元/吨，人民币混合成交在9100-9200(+350/+400)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.12(+0.35)泰铢/公斤；泰三烟片44.09(+0.64)泰铢/公斤；田间胶水40(+1)泰铢/公斤；杯胶35(+0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9200元/吨(0)，顺丁橡胶市场价9200元/吨(0).

　　仓单库存：交易所仓单报229250吨，减少50吨。

　　观点总结：目前泰国逐步进入停割期，而国内尚未开割，市场进入青黄不接期。最近两周国内保税区库存出库高于入库，而下游轮胎厂开工率逐步回升，节后存在补库需求。由于目前市场上库存仍较大，因此反弹压力明显，但短期供给端利多和周边市场带动下的乐观情绪对期价有所支撑，沪胶1605合约短期期价或在10200-10750区间波动。随着主力持仓换月的接近，远月合约升水或将继续扩大，建议投资者关注5-9反向套利机会。

　　ST公司年底的保壳之战迎来验收期。随着年报和业绩快报的逐渐披露，多只被实施股票退市交易风险警示的股票都传来摘星摘帽喜讯。

　　据21世纪经济报道记者统计，截至3月2日，已有包括霞客环保(002015.SZ)、星美联合(000892.SZ)等6家公司成功被撤销退市风险警示。而*ST光学(600071.SH)、*ST秦岭(600217.SH)、*ST乐电(600644.SH)三家公司已提交申请，正等待交易所的决定。

　　显然，扭亏为盈或推动更多的ST公司摘帽。记者统计还发现，包括上述9家公司在内，两市51家ST公司(指被实施退市交易风险警示的股票)中有8家2015年度业绩确定亏损或者预亏，其余43家均确定盈利或预盈，占比为86%。这意味着，接下来ST板块或会出现批量摘帽的情况。

　　摘帽行情起舞“ST 摘帽概念是每年第一季度市场必炒的重头戏，3月份将迎来高潮。”申万宏源分析师王胜指出，重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归带来收益是行情形成的原因。

　　实际上，市场上的相关炒作已经提前启动。

　　ST板块指数显示，自1月29日以来，ST板块触底反弹，此后呈单边上涨之势，到2月25日跟随大盘下调，其间有6个交易日单日涨幅均超2%。

　　“ST板块的炒作行情往往比较短期，而且和整个市场的走势有很强的相关性，整体而言在这个阶段比大盘走势要强。”国盛证券宏观策略分析师刘旻对21世纪经济报道记者指出，在整个ST板块中，个股之间也会表现出较大的差异。

　　霞客环保在2月4日晚发布关于申请撤销股票交易其他风险警示和退市风险警示的公告，在这之前的5个交易日内，公司股票已经提前上涨15.5%，而在发布该公告后至今，股票更收获6个涨停。

　　另一只股票星美联合在2月5日晚发布类似公告时，股票并未出现较大幅度波动，其后仅2月16日和2月23日斩获两个涨停。

　　“有的公司题材向好，公司基本面发生了根本性好转，而不是保壳性的摘帽，更容易获得资金青睐。”刘旻解释说。

　　目前，已经摘帽或已申请摘帽的公司已达到9家，而摘帽行情接下来很有可能继续上演。

　　记者梳理两市51只ST股发现，有43家公司确定盈利或预盈，剔除正在破产重组中的*ST博元(600656.SH)和*ST新都(000033.SZ)，以及已完成摘帽的6家公司，剩下的35家公司在业绩上满足了摘帽条件。

　　由于摘帽心切，*ST广厦还曾出现了一段“小插曲”。

　　原本公司2月23日公告称，已向深交所申请撤销对股票交易实施的退市风险警示。但在两天后公司表示，公司重大资产重组不能完全满足深交所《股票上市规则》的相关条款，将待披露年报时再作申请。

　　此外，*ST华赛(000068.SZ)和*ST金路(000510.SZ)均对摘帽信心满满。3月2日，两家公司证券部人士均对记者表示，待年报披露，将向交易所申请撤销退市风险警示。

　　壳资源的最后红利期？

　　业绩扭亏企业的“摘星摘帽”则意味着“保壳”的成功，在这一系列业绩扭亏的背后，却各有不同的故事与手段。

　　ST板块公司保壳的手法往往不外乎资产置出、政府补贴、重组、经营业绩出现扭转等。

　　*ST光学(600071.SH)通过完成上海凤凰光学仪器有限公司100%股权出售增厚2015年度业绩；*ST国通(600444.SH)通过重组将合肥通用环境控制技术有限责任公司100%股权纳入合并范围，预计将完成年度利润目标。

　　就ST板块投资价值而言，刘旻认为，主要在于三方面：“壳资源”价值形成的重组预期、注入资产带来的重新定价和公司经营好转产生的摘帽预期。

　　“真正好的股票三方面或多或少会都会涉及，往往兼具三类特征的股票会更吸引投资者。”刘旻表示，“对比往年，今年出现的重组案例概念将大于以往。”

　　他认为，随着一些政策面的变化，壳资源的价值将来可能会缩水，趁现在壳资源价值还比较大，相对接盘方会有议价空间。

　　“批量被ST、批量摘帽，是每年年初资本市场的常态，也是在核准制下的一种特殊形态。”深圳一家阳光私募负责人也对记者表示，资本市场一些政策的变化，不一定会是估值的整体下移，而在于公司的价值本身，当壳资源没有那么稀缺，对于投资者的吸引力也就没有那么强了。

　　对比以往，今年ST板块的摘帽与去年相比，还出现一个较为明显的变化，即监管层对于即将摘帽的公司信息披露要求更严格。

　　截至目前，据不完全统计，今年以来，上交所、深交所已经针对12家ST公司发布关注函，关注年报、定增中的诸多问题。

　　在2月26日的公告中，深交所要求如*ST春晖披露所获各项政府补贴收益等问题，在1月15日的公告中，要求*ST华赛说明非公开发行股票事项的进展情况、未召开股东大会审议该事项的原因等。

　　昨日，国内大宗商品以收涨为主，推动跟踪大宗商品综合表现的文华商品指数收涨。

　　截至收盘，大豆期货领涨，主力合约收于每吨3624元，较前一交易日结算价上涨89元，涨幅2.52%；动力煤期货领跌，主力合约收于每吨313元，较前一交易日结算价下跌7.4元，跌幅2.31%。

　　具体品种方面，有色金属全线收涨：铜期货主力合约收于每吨3.7万元，涨幅1.56%；铝期货主力合约收于每吨1.14万元，涨幅0.98%；锌期货主力合约收于每吨1.44万元，涨幅0.95%；铅期货主力合约收于每吨1.38万元，涨幅0.76%。

　　石化类商品涨跌互现：橡胶期货主力合约收于每吨1.07万元，涨幅1.57%；PVC期货主力合约收于每吨5200元，涨幅0.68%；PTA期货主力合约收于每吨4572元，涨幅0.44%；而玻璃期货主力合约收于每吨923元，跌幅0.65%；焦炭期货主力合约收于每吨702元，跌幅0.78%；焦煤期货主力合约收于每吨602.5元，跌幅0.9%。

　　农产品方面，软商品涨跌互现：白糖期货主力合约收于每吨5347元，跌幅0.28%；而棉花期货主力合约收于每吨1.02万元，涨幅0.94%。

　　油脂类商品涨跌互现：菜籽粕期货主力合约收于每吨1887元，涨幅1.4%；豆粕期货主力合约收于每吨2328元，涨幅0.43%；另外，豆油期货主力合约收于每吨5630元，跌幅0.53%；油菜籽期货主力合约收于每吨3897元，跌幅0.79%。