随着场内配资规模的急剧缩水，备受市场关注的个券余额也呈现跳水式缩量。高峰时包括中国平安、中信证券、兴业银行在内的20只100亿余额个券，现如今仅剩下中国平安和中信证券2只。

　　其中，中国平安和中信证券两融余额缩水最为严重，短短59个交易日内分别缩水348.45亿元和239.96亿元。不过，就在个券两融余额一片惨淡缩水中，却有城投控股等12只个券两融惊现逆市飙升。

　　20只100亿个券仅剩2只

　　最新数据显示，融资融券个券余额百亿家族已出现严重缩水，从6月18日高峰时的20个成员降至9月10日的2只，仅留下中国平安和中信证券独自孤单寂寞。

　　与此对应的，包括兴业银行、海通证券、中国重工、浦发银行、中国银行、京东方A、中国建筑、农业银行、招商银行、中国石化、民生银行、华泰证券、苏宁云商、格力电器、北京银行、万科A、招商证券和工商银行均被踢出百亿家族。

　　值得一提的是，此次告别100亿余额个券家族的两融标的个股中，深市个股原本就仅有苏宁云商、京东方A、格力电器和万科A这4只个券入选，此次下跌中已全军覆没；当然，沪市也有工商银行、海通证券等14只个券被踢出。

　　根据892只两融个券所属市场分析，此轮场内去杠杆两融规模大缩水中，493只沪市个券在59个交易日中两融余额合计缩水了8026.19亿元，399只深市个券对应缩水了4032.8亿元。

　　数据显示，沪深两市两融余额在6月18日攀顶2.27万亿之后，就开始一路下挫，至9月10日，沪深两市余额已缩水至9874.16亿元，在短短59个交易日中，不仅缩回到了2014年年底的两融规模，而且还一举跌穿了万亿大关。

　　平安中信分别缩水348亿和240亿

　　从个券两融余额缩水规模来看，仅存的两只100亿规模个券中国平安和中信证券缩水最多。其中，中国平安从6月18日的564.64亿元降到了9月10日的176.19亿元，短短59个交易日缩水了348.45亿元，缩水比例高达66.42%。

　　缩水规模略逊中国平安的中信证券也演绎着同样的缩水故事。从6月18日的383.93亿元降至9月10日的143.97亿元，59个交易日缩水了239.96亿元，缩水比例高达62.50%。

　　缩水规模在100亿元以上的个券除了中国平安和中信证券外，还有海通证券、兴业银行、中国银行和浦发银行，从6月18日最高峰到9月10日，分别缩水了145.71亿元、145.45亿元、118.19亿元和106.62亿元；缩水规模在10亿以上的个券有355只。

　　如果单从各只个券缩水比例来看，缩水幅度比中国平安更高的至少有79只个券。其中，个券两融余额缩水规模最高的前三名为泛海控股、海信科龙和宝钛股份，从6月18日至9月10日两融余额分别缩减了76.08%、75.16%和74.85%。

　　数据显示，个券两融余额缩水幅度在70%以上的有29只，个券两融余额缩水幅度在60%~70%的有210只，个券两融余额缩水幅度在50%~60%之间的347只，个券两融余额缩水幅度在40%~50%之间的192只。

　　城投控股等12只个券两融逆市飙升

　　需要特别注意的是，就是两融规模从2.27万亿顶峰下降至万亿之下、个券两融余额几乎普遍缩水的同时，却有12只个券特别扎眼，因为他们的两融余额逆市不降反升。

　　其中，城投控股两融余额飙升规模更是高达13.84亿元。城投控股两融余额在6月18日时仅12880.22万元，但到9月10日时已攀升到了151307.92万元，飙升幅度高达1074.73%。

　　除了城投控股之外，另外两融余额属于攀升的11只个券中，余额攀升额过1亿元的有洛阳钼业、东方金钰、浪潮软件、鼎立股份、太极实业、新潮实业、上海莱士和宝莫股份8只，余额分别增加了5.26亿元、4.79亿元、4.33亿元、3.70亿元、2.97亿元、2.97亿元、2.18亿元和2.11亿元。剩下的卫士通、罗顿发展和科融环境3只个券两融余额从6月18日至9月10日期间，也分别逆市增加了9571.45万元、8823.61万元和2861.10万元。

　　从个券两融余额攀升幅度排名看，除了城投控股外，增加幅度超过100%的还有新潮实业、浪潮软件、太极实业和东方金钰，9月10日的余额较6月18日的余额分别增长了189.43%、177.09%、164.86%和143.87%。

　　数据对比：

　　1、比市值：截至11今日，中小板市值为7.51万亿，创业板市值为3.7万亿，而在6月12日，两个板块的市值分别为12.86万亿和 6.81万亿，两者分别下降41.62%和45.67%。

　　2、比市盈率：截至11日，中小板平均市盈率为49.69倍，创业板平均市盈率为77.03倍；在6月12日，中小板平均市盈率为85.65倍(年内最高)，创业板平均市盈率为143.52倍。

　　3、市值50强：截至11日，中小板和创业板市值排名前50门槛为237.66亿元和144.4亿元，相较之下，6月12日则需要386.94亿元和267.9亿元。

　　4、千亿市值：创业板已经无千亿市值个股，最高市值的乐视网的市值也不到700亿元；中小创已消灭2000亿元市值个股，超千亿个股仅剩5只。

　　年内实现千亿市值？甚至放低一些目标，实现500亿市值？牛市行情下，这是很多创业板、中小板公司的市值管理梦想，而这也成为推动公司股价、吸引资金追逐的一个重要由头。

　　众分析师们也曾以饱满的热情给予了中小创上市公司动辄百倍的市盈率估值，而“千亿市值”这一词汇则频繁成为中小创公司研报中的关键词。

　　大跌叫醒了无数千亿市值梦。

　　据券商中国记者统计，目前最高市值的乐视网市值也已经不到700亿元，虽然近日股价有所回暖，但较6月12日时的1323.19亿元市值，乐视网股价仍然接近腰斩。

　　此外，同为当时的千亿市值个股，东方财富6月12日市值曾高达1400亿元，但目前仅625.76亿元，当前创业板市值排名第二。

　　一组数据可能更出乎你的意料：截至今日收盘，中小板市值为7.51万亿、创业板市值为3.7万亿，相较6月12日两者分别下降41.62%和45.67%。

　　同样下降的还包括两个板块的平均市盈率。深交所数据显示，截至11日，中小板平均市盈率为49.69倍，创业板平均市盈率为77.03倍；在6月12日，中小板平均市盈率为85.65倍(年内最高)，创业板平均市盈率为143.52倍

　　千亿市值梦断？

　　在今年上半年期间，分析师们以饱满的热情给予了中小创上市公司动辄百倍的市盈率估值，而“千亿市值”这一词汇则频繁成为中小创公司研报中的关键词。

　　在今年4月份，国金证券对新开普的一份研报中，就以“千亿市值的校园年运营商”作为标题，齐鲁证券也在大华股份的研报标题中，也开宗明义地表示大华股份“转型后迎来业绩拐点，中长期迈向千亿市值”。

　　时间进入5月份后，这一现象也没有减少。在一份研报中，招商证券给了予东华软件“强烈推荐”评级，认为东华软件“占据DRGs制高点，向千亿市值挺进”，而当时的总市值为633亿元。此外，国泰君安在美盈森的一份研报中称，给予美盈森“增持评级”，认为美盈森“模式变革，打造千亿市值互联网平台公司”，而当时的总市值不过才195.61亿元，据此计算，该个股还将有4倍的增长空间。

　　而目前的情况则是，截至今日收盘，创业板中已经消灭了所有千亿市值个股。

　　其中，目前最高市值的乐视网市值也已经不到700亿元，虽然近日近日股价有所回暖，但较其6月12日时的1323.19亿元市值，乐视网股价仍然接近腰斩。此外，同为当时的千亿市值个股，东方财富6月12日市值更高达1400亿元，但目前市值只有625.76亿元，是目前创业板市值第二高的个股。

　　当初千亿市值俱乐部候选人们，也正在距离这个梦想越走越远。数据显示，在6月12日市值高达806.69亿元的蓝思科技，目前市值只有420亿元；此前市值600亿元的银之杰，目前市值只有173.41亿元；当初市值高达706亿元的万达信息，目前市值只有254.41亿元。

　　中小板的情况也并未更理想多少。数据显示，中小创已消灭2000亿元市值个股，超千亿个股仅剩5只，其中在6月12日市值达到1022亿元的西部证券，目前市值只有476亿元。

　　市值50强大洗牌

　　市值前50的个股无疑是中小创中的人气集散地，而市值50强俱乐部的门槛已经急速降低。

　　在6月12日，要成为市值50强的亿元，中小板中的个股市值至少需要386.94亿元，而创业板中的个股也至少需要267.9亿元，而截至今日收盘，这一门槛已经降低到了237.66亿元和144.4亿。

　　此外，就市值50强整体市值来看，这一数值也在快速降低。三个月以来，中小板市值50强的整体市值从3.4万亿元降低到了2.1万亿元，降低幅度达到38.26%，幅度低于中小板整体跌幅；同时，当时创业板市值前50只个股的整体市值从2.23万亿降低到了1.18万亿元，跌幅达到47%，跌幅高于创业板整体跌幅。

　　同样值得留意的是，中小创市值前50的排名已经重新排序，多只当初的大市值个股已经跌破前50，甚至跌破前100.

　　在6月12日的市值50强中，有12只中小板个股目前已经跌破市值50强，其中浙江众成的市值排名从49名跌倒了目前的174名，市值从392.62亿元跌至116.33亿元，同样跌出前100的还包括三泰控股，其市值从当时的495.51亿元，跌到了目前的159.24亿元，排名从28名跌到了113名。

　　创业板的情况也是类似，已经有11只当初的市值50强个股已经跌出了市值前50排名。其中，朗玛信息从排名46跌到了104名，是排名下跌最多的个股；暴风科技市值从369.07亿元跌到109.22亿元，市值排名从27名跌倒了82。此外，快乐购、易华录、绿盟科技的排名下跌幅度也排在签名。

　　自8月第一周大盘出现主力资金净流入之后，A股已经连续5周出现主力资金净流出了。数据显示，尽管本周收出三阳两阴，但主力资金净流出趋势难改，本周主力资金流出仍接近500亿元。

　　9月资金流出趋势不改

　　从一周热点看，本周公交板块走势强劲，其中大众交通、锦江投资、强生控股均有不俗表现。值得一提的是，本周创业板指数意外走强。刺激了此前超跌的计算机板块走高，其中浙大网新、金桥信息、浪潮软件、航天长峰等多只个股表现强势。另外本周炒地图热再次抬头，其中的新疆板块、上海板块等受到了市场追捧。而园区开发、仪器仪表、物流板块等也有不错表现。

　　从月K先上来看，连续三个月的阴线，市场风险已经基本释放完毕，9月初市场在3000点上方明显企稳，市场分析人士称接下来超跌反弹概率将大大增加。

一周主力资金流向

　　不过也有机构称，反复筑底或成九月份的主旋律。毕竟本周主力资金仍呈流出态势。数据显示，本周一至周五资金分别流入-380亿元、187亿元、50亿元、-221亿元、-133亿元自此9月7个交易日内主力资金继续净流出。但令人安慰的是，从市场方面看，本周五资金流出态势明显趋缓，而且热点板块增多。创业板超跌反弹趋势也有望继续。

　　哪些个股被逆市买入？

　　本周最大的亮点在于中小创个股回归。以计算机行业为代表的小盘股正成为新的市场热点。

　　从主力资金流向看，本周主力资金净流入最多的行业是电子信息、保险、交运物流、仪器仪表、高速公路等。分析人士称，资金逆市买进行业或酝酿新市场热点，投资者不妨继续跟踪。

　　个股方面，本周内主力资金流入最多的前15名个股中，金融股(招商银行、浦发银行、中国平安、海通证券、兴业银行)占据三分之一席，这表明蓝筹仍是主力资金首选。此外，上海板块的大众公用、海博股份、隧道股份、中华企业也被资金大举买进。本周强劲的计算机行业(方正科技、浪潮信息)等个股也被主力资金持续买进。

本周主力资金净流入前15名个股

　　从主力资金净流出前15名个股榜单中可以看到，除了中国平安、兴业银行小幅回落外，其余13股均跑赢大盘。其中海博股份大涨55%，浪潮信息涨37%居其次，另一只上海本地股隧道股份涨幅也超三成。

　　今日沪深两市低开高走，沪指翻红后站上3200点，随后展开震荡走势。临近午盘，两市冲高回落。午后沪指低位震荡，盘中跳水，之后在3200点附近展开争夺，临近尾盘沪指拉升翻红。截至收盘时，沪指报3200.23点涨0.07%，成交2527.69亿元；深成指报10463.69点涨0.37%，成交2632.90亿元。板块方面，电子信息、仪器仪表等板块涨幅靠前。

　　个股方面，两市个股活跃度较高，今日共86只非ST个股涨停。上海本地股再度抢眼。此外，亚运会概念、高校概念等个股也表现不俗。

　　上海本地股表现抢眼，占涨停榜近半席，其中的迪士尼概念股更是活跃。中华企业、益民集团、上海物贸、强生控股、斯米克、金山开发、复旦复华、方正科技、隧道股份、交运股份、华虹计通、同济科技、上海普天、外高桥、新黄浦、市北高新、金桥信息、海利生物、界龙实业、申通地铁、陆家嘴、豫园商城、浦东金桥、安硕信息、天玑科技、自仪股份、海博股份、锦江投资、新世界、浦东建设、东方创业、百联股份、上实发展、龙头股份、徐家汇、柘中股份、上海九百、亚通股份、大众交通、开开实业、大众公用等上海本地股涨停。

　　高校概念股表现活跃，其中：复旦复华、方正科技、同济科技、浙大网新等个股涨停。

　　亚运会有望花落杭州，滨江集团、杭钢股份、莱茵体育等相关概念股涨停。

　　建新股份：化工行业，主力净流入2000多万元。

　　深信泰丰：通讯行业，获高管增持+重组获得受理。

　　工大高新：综合行业，主力净流入超1.4亿元。

　　新民科技：化纤行业，获南极电商借壳。

　　金固股份：汽车行业，控股股东补充质押。

　　航天长峰：机械行业，主力净流入3000多万元。

　　东方金钰：工艺商品，主力净流入7000多万元。

　　中冠A:纺织服装，主力净流入400多万元。

　　华铁科技：工程建设，主力净流入7000多万元。

　　万好万家：房地产，中期亏损1400万，拟10转12.

　　黄河旋风：材料行业，重组事项获通过。

　　道博股份：房地产，主力净流入1000多万元。

　　仙坛股份：农牧饲渔，主力净流出1000多万元。

　　绿景控股：房地产，定增百亿转型医疗服务。

　　鹏辉能源：电子元件，1.6亿日元增资耐可赛株式会社。

　　浙江世宝：汽车行业，购1.5亿人民币理财产品。

　　黄海机械：机械行业，主力净流出1000多万元。

　　海能达：通讯行业，拟6886万转让孙公司100%股权。

　　启明星辰：电子信息，董事出资62.7万增持3万股。

　　雅百特：输配电气，主力净流入600多万元。

　　卫士通：电子信息，控股权转让获批。

　　远望谷：电子信息，主力净流入超1.3亿元。

　　浪潮信息：电子信息，浪潮服务器全面接盘IBM中国客户。

　　绵世股份：房地产，子公司收购四川国韵商贸。

　　四环生物：医药行业，主力净流入8000多万元。

　　华塑控股：塑胶制品，主力净流入6000多万元。

　　新华百货：商业百货，两股东合计增持857.71万股。

　　光力科技：仪器仪表，主力净流出2000多万元。

　　浙江金科：化工行业，上半年净利增长6%，拟10转15.

　　拓尔思：电子信息，大数据十三五规划正编制。

　　搜于特：纺织服装，主力净流入3000多万元。

　　浪潮软件：电子信息，浪潮服务器全面接盘IBM中国客户。

　　津膜科技：材料行业，拟5000万对外投资。

　　美亚柏科：电子信息，主力净流入超1.9亿元。

　　七喜控股：电子信息，拟被分众传媒借壳。

　　新疆城建：房地产，新疆沿线口岸准备申报第三批自贸区。

　　圣阳股份：输配电气，主力净流入2000多万元。

　　永安药业：医药行业，拟3000万元回购股份。

　　厦工股份：机械行业，主力净流入1000多万元。

　　通化金马：医药行业，主力净流入5000多万元。

　　浙江东日：房地产，重组获温州国资委批复。

　　今日沪深两市低开高走，沪指翻红后站上3200点，随后展开震荡走势。临近午盘，两市冲高回落。午后沪指低位震荡，盘中跳水，之后在3200点附近展开争夺，临近尾盘沪指拉升翻红。截至收盘时，沪指报3200.23点涨0.07%，成交2527.69亿元；深成指报10463.69点涨0.37%，成交2632.90亿元。板块方面，电子信息、仪器仪表等板块涨幅靠前。

　　个股方面，两市个股活跃度较高，今日共86只非ST个股涨停。上海本地股再度抢眼。此外，亚运会概念、高校概念等个股也表现不俗。

　　上海本地股表现抢眼，占涨停榜近半席，其中的迪士尼概念股更是活跃。中华企业、益民集团、上海物贸、强生控股、斯米克、金山开发、复旦复华、方正科技、隧道股份、交运股份、华虹计通、同济科技、上海普天、外高桥、新黄浦、市北高新、金桥信息、海利生物、界龙实业、申通地铁、陆家嘴、豫园商城、浦东金桥、安硕信息、天玑科技、自仪股份、海博股份、锦江投资、新世界、浦东建设、东方创业、百联股份、上实发展、龙头股份、徐家汇、柘中股份、上海九百、亚通股份、大众交通、开开实业、大众公用等上海本地股涨停。

　　高校概念股表现活跃，其中：复旦复华、方正科技、同济科技、浙大网新等个股涨停。

　　亚运会有望花落杭州，滨江集团、杭钢股份、莱茵体育等相关概念股涨停。

　　建新股份：化工行业，主力净流入2000多万元。

　　深信泰丰：通讯行业，获高管增持+重组获得受理。

　　工大高新：综合行业，主力净流入超1.4亿元。

　　新民科技：化纤行业，获南极电商借壳。

　　金固股份：汽车行业，控股股东补充质押。

　　航天长峰：机械行业，主力净流入3000多万元。

　　东方金钰：工艺商品，主力净流入7000多万元。

　　中冠A:纺织服装，主力净流入400多万元。

　　华铁科技：工程建设，主力净流入7000多万元。

　　万好万家：房地产，中期亏损1400万，拟10转12.

　　黄河旋风：材料行业，重组事项获通过。

　　道博股份：房地产，主力净流入1000多万元。

　　仙坛股份：农牧饲渔，主力净流出1000多万元。

　　绿景控股：房地产，定增百亿转型医疗服务。

　　鹏辉能源：电子元件，1.6亿日元增资耐可赛株式会社。

　　浙江世宝：汽车行业，购1.5亿人民币理财产品。

　　黄海机械：机械行业，主力净流出1000多万元。

　　海能达：通讯行业，拟6886万转让孙公司100%股权。

　　启明星辰：电子信息，董事出资62.7万增持3万股。

　　雅百特：输配电气，主力净流入600多万元。

　　卫士通：电子信息，控股权转让获批。

　　远望谷：电子信息，主力净流入超1.3亿元。

　　浪潮信息：电子信息，浪潮服务器全面接盘IBM中国客户。

　　绵世股份：房地产，子公司收购四川国韵商贸。

　　四环生物：医药行业，主力净流入8000多万元。

　　华塑控股：塑胶制品，主力净流入6000多万元。

　　新华百货：商业百货，两股东合计增持857.71万股。

　　光力科技：仪器仪表，主力净流出2000多万元。

　　浙江金科：化工行业，上半年净利增长6%，拟10转15.

　　拓尔思：电子信息，大数据十三五规划正编制。

　　搜于特：纺织服装，主力净流入3000多万元。

　　浪潮软件：电子信息，浪潮服务器全面接盘IBM中国客户。

　　津膜科技：材料行业，拟5000万对外投资。

　　美亚柏科：电子信息，主力净流入超1.9亿元。

　　七喜控股：电子信息，拟被分众传媒借壳。

　　新疆城建：房地产，新疆沿线口岸准备申报第三批自贸区。

　　圣阳股份：输配电气，主力净流入2000多万元。

　　永安药业：医药行业，拟3000万元回购股份。

　　厦工股份：机械行业，主力净流入1000多万元。

　　通化金马：医药行业，主力净流入5000多万元。

　　浙江东日：房地产，重组获温州国资委批复。

　　点击查看>>>龙虎榜数据

　　9月11日，沪指全天宽幅震荡，早盘低开高走，随后冲高回落，维持在3200点附近波动，几次走高均上冲乏力遭遇跳水，午后沪指一度跌逾1%，但随后快速拉升，尾盘低位震荡，险守3200点。截止收盘，沪指报3200.23点，涨幅0.07%；成交2528亿元；深成指报10463.69点，涨幅0.37%，成交2633亿元；创业板指报2060.51点，涨幅1.05%，成交686亿元。

　　机构现身30只深股净买入1850.02万元

　　深交所龙虎榜显示，机构专用席位今天净买入1850.02万元。其中启明星辰、仙坛股份等13只股票呈现机构净买入，安硕信息、信威集团等17只股票呈现机构净卖出。

　　机构参与个股详情如下表所示。

9月11日龙虎榜机构资金参与个股一览

(注：由于上交所数据暂时未出来，表格中仅为深交所公布的数据)

　　《每日经济新闻》记者注意到，在期指被严控的背景下，不能高频、大规模交易，保证金上涨交易成本上升，最终导致过夜持仓下降，更重要的是日成交量严重萎缩，这势必影响到很多量化交易策略，难过的除了交易者之外，还有金融工程相关研究员。期指交易被“锁喉”，金融工程研究员对此有怎样的感受？长江证券分析师覃川桃对《每日经济新闻》记者直言“憋得慌”。

　　暂无研究员转口线

　　中金所9月2日公布的调整政策出台后，很多量化交易“玩不转”了，而相关链条上的研究人员也有点“巧妇难为无米之炊”的味道。

　　覃川桃对《每日经济新闻》记者表示，“毕竟我们是研究员，不是做交易的，我觉得这算个特殊的时期，忍忍就好了吧。”记者注意到，长江证券金工小组每天仍保留对期货期权的点评，不过相关点评的影响力受到一定影响。

　　市场中涉及期指交易的人员和团队不在少数，整个期指生态的变化对他们的工作是否产生影响？《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)采访了一位不愿署名的金工量化团队研究人员(以下简称金工研究员)，试图了解目前期指市场生态圈受波及状况。

　　NBD:期指严控下，高频及大规模交易受阻，保证金上涨交易成本上升，金工研究员感受如何？

　　金工研究员：我们主要是卖方分析团队，关于期指的问题，因为是工作范围之内，所以对开会频率和出报告频率没有大的影响。就像金工研究员“桃子姐”说要失业了，或许只是一种调侃吧，目前我们没有研究员转口线。

　　NBD:期指新规影响到金工服务的哪些领域？

　　金工研究员：公司金工服务的覆盖范围主要分为三块：一是研判走势，二是选股模型，然后是衍生品的研发。我们都是用量化的方法选股，期指我们是放到衍生品这块的，现在做不了期指，分级基金和期权在衍生品中还是可以做的。还有就是虽然期指成交缩量了，但我们的研究还是要继续的。

　　NBD:贵司客户是否有高频交易者或者大规模的对冲策略交易者，新规出台后他们的受影响情况如何？

　　金工研究员：我们作为卖方分析师，主要客户是像基金这样的机构客户，所以高频交易是比较少的，基金这种产品比较少，所以受影响也较小；高频交易这块，私募领域的高频交易会比较多，相对来说影响会大一些。对冲这块的客户是有的，就套保而言，持仓没有影响，但如果对手仓少，倘若还在贴水，还是不好操作。对于这种情况，除了等，没有很好的办法。

　　A50期指成“备胎”？

　　股指期货被“锁喉”之后，还是有不少机构启用了备选策略。

　　安信国际9月9日官方微信发文《再见，中金所；你好，新华富时A50！》，在当中可以看到安信国际已经启用备选策略。该机构称，作为唯一和A股市场有关的离岸指数期货，新交所(SGX)富时中国A50股指期货成为了极佳的避险手段，同样实现了跨市套利与跨品种套利。

　　资料显示，新交所(SGX)富时中国A50股指期货于2006年9月推出，当时曾引发业内高度关注，因为其推出在一定程度上能满足QFII对冲A股市场风险的需求。该指数成分股包括中国平安、兴业银行、招商银行、民生银行等。

　　安信国际的上述观点显然代表了一部分期指投资者的想法，不过也有一些业内人士并不认同。

　　据前述期货公司负责人介绍，在其公司中搞金融工程的一般都是写程序的，还有商品期货的客户需要服务。至于那些被“锁喉”的客户，也并没有转战A50的念头，一方面是期货公司方面并不鼓励；另一方面，对于境内期指投资者而言，A50期指的流动性并不是特别好；此外，还涉及到资金托管等安全方面的问题。目前受到影响的客户差不多都是一个态度：等。

　　11日消息，财政部、环保部印发了《水污染防治专项资金管理办法》，旨在加强水污染防治和水生态环境保护，提高财政资金使用效益。办法自发布之日起施行。

　　办法称，专项资金重点支持范围包括：重点流域水污染防治；水质较好江河湖泊生态环境保护；饮用水水源地环境保护；地下水环境保护及污染修复；城市黑臭水体整治；跨界、跨省河流水环境保护和治理；国土江河综合整治试点；其他需要支持的有关事项。

　　办法明确，专项资金根据各项水污染防治工作性质，主要采取因素法、竞争性等方式分配，采用奖励等方式予以支持。对于试点示范类工作，财政部会同环境保护部根据国家有关部署及要求确定专项资金年度支持重点领域，组织地方申报实施方案，并择优支持；对采用政府和社会资本合作(PPP)模式的项目予以倾斜支持。

　　6月中旬以来，A股大幅下挫，上证综指自高点下跌38%，而创业板指数几近腰斩，部分中小市值个股仅为高点时的两至三折。市场人士认为，目前场内资金较为谨慎，对大市值股票连续推升动力较弱。在市场逐步止跌企稳或反弹的过程中，中小市值个股由于业绩弹性大、资金推动成本小等因素，特别是前期大幅跑输指数的潜力品种蕴含着投资机遇。

　　上证报资讯统计显示，截至9月10日，两市共有1026家上市公司披露了三季报业绩预告，其中，202家公司预增，扭亏59家，业绩预喜公司共计609家，占比59%，创下新低，显示出今年整体业绩下滑或成定局，但业绩预告仍有亮点。

　　今年三季报业绩预增或扭亏的上市公司共计261家，通过梳理业绩大幅增长原因描述，剔除出售股票或房产等一次性收益，主要是主营业务大幅增长的公司，其次，把A股总市值定在小于50亿元，以及股价下跌幅度超过中证500指数15个百分点。数据显示，符合上述条件的公司有12家，分别为，同达创业、新宁物流、利达光电、摩恩电气、和而泰、中京电子、尤夫股份、三维通信、海鸥卫浴、吉峰农机、新五丰、众合科技。

　　和而泰、三维通信、海鸥卫浴和吉峰农机等公司近期纷纷受到券商给予的推荐研究报告。和而泰在6月24日公告称，中标博世西门子的重大单一项目，项目中标总金额约为1.89亿欧元，折合人民币约为13.18亿元，自产品投产开始分4年履行完成。机构认为，大单支撑公司业绩确定性增长，同时大幅提升公司国际影响力，加速公司物联网服务龙头转型。三维通信2015年上半年实现营业收入3.96亿元，同比增长17.82%；实现净利润691万元，同比增长124.33%；实现扣非后的净利润18万元，同比增长100.55%。此外，公司预计2015年前三季度实现净利润同比扭亏为盈。机构认为，公司在中国4G建设驱动无线网络优化行业出现恢复性增长的同时，海外市场收入大幅增长1136%，为公司整体营业收入增长提供支撑。海鸥卫浴最新股价9.97元，预计2015年1月至9月业绩增长20%至70%。机构认为，公司家居智能与电商齐并进，下半年业绩放量可期。

　　身处十字路口的分级基金又将何去何从？

　　9月10日，鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉在接受21世纪经济报道记者专访时表示，“对于分级基金新品注册叫停后未来监管政策的变化，我们很难去预判。”

　　王咏辉认为，经过这一轮暴涨暴跌的市场行情，越来越多的投资者认识到分级基金，以及分级B份额的杠杆属性，一旦投资机会来临，投资者更多地想到的是分级B，而不是个股。“我们了解到，一些原来做个股的投资者，逐渐开始使用分级基金作为投资工具。” 王咏辉称。

　　不过，一位专注于场内基金投资和交易的专业投资人士认为，毋庸讳言，目前的分级基金无论在产品设计、交易机制还是投资者适当性问题上都存在着明显的缺陷。

　　该人士认为，在坚持平民化路线的基础上，分级基金有必要变得适度温和。包括杠杆适度并且杠杆真实、不引发股市的连锁反应、规范运作的前提下有效控制风险等。

　　当天，21世纪经济报道记者在采访当中了解到，目前市场对于分级基金呼声最高的莫过于适当放开B类涨跌停限制区间的这个诉求。

　　B类放开涨跌停板呼声再起

　　王咏辉表示，导致临近下折时B份额高溢价率的原因是多方面的，一是股票市场快速、大幅下跌；二是B份额由于涨跌停板的限制，使得其跌幅跟不上净值的下跌；三是A端较低的约定利率，也提升了B份额的初始溢价水平。

　　“特别是在股市急剧下跌的时候，B类的价格由于跌停板的限制，没有跌透，导致价格的跌幅远远落后于净值的跌幅。而一旦市场反弹，此时B类其实还应该补跌，但是被不明真相的投资者买入了。”对此，前述专业投资人士称，“即使在正常的市场波动环境下或者在牛市环境下，B类仍存在溢价。可以说，B类的高溢价(不管是由于炒作还是由于跌停板的限制)是造成很多投资者悲剧的根源所在。”

　　“从我们了解情况来看，市场参与者普遍赞同取消B份额涨跌停板，或者参考权证、期权等衍生产品的涨跌停板模式。”

　　对此，前述专业投资人士还建议，今后在产品设计的时候，可以考虑引入一定的机制来抑制B类的溢价率。例如，可以适当提高A类的约定收益率，使得A类的折价率不要那么大，那么相应的由于套利机制的存在B类的溢价率也会比较低。

　　“当然，控制A类的折价率还有其他的办法，比如引入三年周期的‘大折算’(AB份额都按照净值折算转化成母基份额)。”该人士如是说，“这种模式相当于给予A类三年内兑现净值的机会，改变了它的‘永续’属性，从而使得这样的A类不容易大幅折价，对应的B类的溢价率也就可以控制在低水平。”

　　此外，还可以考虑引入A类的救生艇条款。比如说当A类的折价率在连续20个交易日内高于某个幅度，则启动大折算。

　　针对低折带来的巨额赎回可能引发各种问题和连锁反应，该人士表示，交易所应允许母基金上市交易。母基金上市交易可以为A类投资者处理母基份额提供另一个选择。

　　分级基金空仓上市引争议

　　21世纪经济报道记者注意到，除了临近下折时B份额高溢价率带来巨额亏损引发争议以外，部分分级基金空仓上市也遭到市场质疑。

　　对此，上述专业投资人士就表示，作为工具性产品的指数基金，忠实复制和跟踪指数是其天然的使命。

　　例如，在指数大涨的情况下，不明真相的投资者可能仅仅因为某个分级B的名称而大量买入并且明显推高其价格，而事实上该分级B对应的母基可能处于空仓的状态。最终受到伤害的还是那些高价追高买入空仓分级B的投资者。

　　王咏辉则解释称，分级基金的建仓节奏主要依赖于两个方面：一是基金发行规模，发行规模越大，其对建仓期的要求也会更长；二是基金管理人对未来市场的判断，如果对后续市场表现相对较为乐观，建仓节奏会相对较快，反之则会采取较为缓慢的建仓策略。

　　根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定最长的建仓期限为6个月，以此给予管理人充分时间完成整个建仓的过程。

　　不过，王咏辉也认为，对分级基金上市仓位的选择应当交与基金管理人进行决策，不应成为上市的充分条件；对于上市分级基金，在建仓期内，若其未达到合同约定的仓位下限，应定期(如按周)披露其最新仓位及后续的建仓计划；若出现实际交易情况与建仓计划不一致，则应通过临时信息披露方式阐述建仓策略调整的原因，及后续调整的方案。

　　而前述专业投资人士则建议，允许基金公司尝试发行ETF分级，发挥ETF精准跟踪指数的优点。

　　部分建议已经在业内实际执行，比如对已经触发下折的B份额简称前增加“*”标识等

　　编者按：

　　A股经过两拨剧烈调整，自8月26日砸出2850低点后，机构暗中吸筹，过亿大单买入交通银行 、包钢股份 、招商银行 、新湖中宝 、比亚迪 、江中药业 、云天化 、宗申动力 、上港集团 、宝鹰股份这10只个股 .

　　NO1、交通银行(601328)

　　买入净额：89.24亿元

　　9月2日现身龙虎榜的个股猛增达264只，其中沪市185只，深市79只。当日机构与中信证券三个席位净买入个股各有侧重：机构净买入前6名均为沪市个股，居首的是交通银行，净买入额97.06亿元，机构对所有净买入个股净买入额为129.79亿元，交通银行一只个股就占据了75%。

　　从业绩上看，上半年交通银行年化平均资产回报率(ROAA)和年化平均股东权益报酬率(ROAE)分别为1.12%和15.55%，较去年全年分别提高0.04个和0.76个百分点，实现净利润(归属母公司股东)人民币373.24亿元，同比增长1.50%。其中，规模扩张贡献净利润增长7.5%，是利润增长的最重要因素。

　　机构席位：数据显示，9月2日至9月7日，买入净额892408.22万，买入金额1033474.39万，卖出金额141066.17万，占盘比3.45%(注：占盘比为买入净额占流通盘的比例，下同).

　　NO2、包钢股份(600010)

　　买入净额：35.93亿元

　　龙虎榜数据显示，自8月18日以来，共计57家上市公司获机构席位连续买入，按照合计买入金额占流通A股市值比例大小看，浙江世宝 、包钢股份两家公司占比均超过5%，分别为5.5%和5.08%。数据显示，在8月31日至9月2日的三个交易日中，有3家机构合计买入包钢股份金额高达32.49亿元，沪股通专用席位买入3770.53万元，足见机构投资者对其关注程度。

　　公司上半年实现营业收入约114.97亿元，同比下降21.64%；归属于母公司净利润-4.55亿元，同比下降1342.45%。华泰证券认为，尽管目前钢铁行业受下游影响较为艰难，但考虑到公司积极从传统钢铁加工制造企业向资源企业转型，并有富含稀土的尾矿资产的注入，且包钢集团对尾矿资产有业绩承诺，维持“增持”评级。

　　机构席位：数据显示，8月31日至9月2日，买入净额359284.18万，买入金额365324.17万，卖出金额6039.99万，占盘比5.36%。

　　NO3、招商银行(600036)

　　买入净额：12.25亿元

　　招商银行日前公布上半年业绩报告，报告显示该行上半年实现净利润净利润329.76亿元，同比增加25.17亿元，增幅8.26%。2015年1-6月，招商银行实现营业收入1041.35亿元，同比上升23.59%，其中净利息的收入占比为63.48%，同比降低3.18个百分点，非利息净收入的占比为36.52%，同比增加3.18个百分点。

　　值得注意的是，中国银行业零售业务收入占比平均水平约为20%，而在美、欧、日韩等利率市场化成熟的市场中，商业银行零售业务收入占比已达40%以上。招行45.37%的零售营业收入占比和49.03%的零售业务利润占比，已让该行业务结构调整迈入国际成熟市场经营水平，与国内同业相比已实现“扬长而去”。

　　基于公司的良好业绩，机构在8月27日大额买入超过10亿元，助推招商银行当日大涨9.57%。

　　机构席位：数据显示，8月27日买入净额122450.72万，买入金额13412.87万，卖出金额11670.15万，占盘比0.33%。

　　NO4、新湖中宝(600208)

　　买入净额：3亿元

　　方正证券发布新湖中宝的最新调研纪要，报告显示，新湖中宝正从房地产为主向“房地产+金融+互联网 ”转型，2007年开始逐渐布局了“金融+互联网”平台，体系逐渐完善，但业绩短期还不能兑现。

　　互联网方面，新湖中宝入股的主要是大智慧 、51人品、歌华有线 、万得。公司8月7日晚间公告称，公司拟与上海万得信息技术股份有限公司签署《合作框架协议》，双方共同组建公司，打造第三方的机构投资者之间的新型互联网金融平台。公司表示，本次合作有利于双方整合各自资源优势，尤其是充分利用上海万得的信息流和数据流优势，以及本公司的金融资源优势，以打造第三方的机构投资者之间的新型互联网金融平台。公司的转型吸引了众多机构的目光，9月1日，两个机构专用席位分别买入了27463.87万元和2623.57万元。

　　机构席位：数据显示，9月1日买入净额30087.44万，买入金额30087.44万，卖出金额0万，占盘比0.91%。

　　NO5、比亚迪(002594)

　　买入净额：2.15亿元

　　8月26日，比亚迪高开之后短暂下挫将涨幅回吐，随后便维系红盘震荡格局，午盘随着大盘的崛起而逐步上扬，触及涨停板，不过并未能够封住，在涨停板附近维系高位震荡格局，尾盘波动幅度加大，最终在收盘前几分钟封住了涨停板。

　　龙虎榜数据显示，当日买入金额最大的前五名中，机构专用席位分别位居第一名和第四名，买入金额分别为2.19亿元和2084.44万元，第二名是中金公司上海淮海中路营业部，买入了4760.80万元。同时，卖出金额最大的前五名中，中金公司厦门莲岳路营业部位居首位，卖出了4720.30万元，机构专用席位位居第二名，卖出了2444.79万元；其余三名则全部为券商营业部席位。分析认为，在政策驱动、销量驱动下，新能源汽车相关概念板块反弹动力较强，短期来看，比亚迪企稳态势确立后值得布局。

　　机构席位：数据显示，8月26日买入净额21540.27万，买入金额23985.06万，卖出金额2444.79万，占盘比0.65%。

　　NO6、江中药业(600750)

　　买入净额：1.49亿元

　　江中药业中报显示，上半年营收131822.94万元，同比下降5.09%；归属股东的净利润13924.84万元，同比增长45.20%；每股收益0.46元，同比增长48.39%，当期经营活动产生的现金流量净额27491.71万元，同比增长128.96%。

　　其实，江中药业在营收微降的前提下净利润大增，其主要原因在于三费得到有效控制。江中药业上半年销售费用40700.21万元，同比下降18.83%；管理费用5457.45万元，同比下降7.99%；财务费用1578.43万元，同比下降8.58%。上半年三费合计47736.09万元，相比2014年上半年三费合计57801.37万元减少逾亿元。业内人士表示，江中药业今年上半年净利润率达10.71%，为该公司近几年来扣除非经常性损益后的最高值。靓丽的业绩受到机构的青睐，令公司股价在A股的这波调整中不跌反升，本周一，该股创出历史新高51.88元。

　　机构席位：数据显示，8月26日买入净额14875.94万，买入金额14875.94万，卖出金额0万，占盘比1.18%。

　　NO7、云天化(600096)

　　买入净额：1.48亿元

　　云天化9月8日晚间披露，公司控股股东云天化集团于7月8日到9月8日增持公司股份共565.21万股，占公司总股本的0.5%。增持后，云天化集团持有公司的股份为6.13亿股，占公司总股本的54.33%。云天化集团承诺，在增持实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份。此外，9月8日至9月9日，机构通过二级市场合计买入该股超过1亿元。

　　控股股东以及机构的大额买入，显示出对公司未来前景的看好。云天化2015年半年报显示，2015年上半年公司实现营业收入254.24亿元，同比增长7.89%；利润总额1.48亿元，较去年同期相比成功扭亏为盈，其中归属于母公司所有者的净利润0.34亿元，基本每股收益0.0304元。

　　机构席位：数据显示，9月8日至9月9日，买入净额14764.02万，买入金额18912.90万，卖出金额4148.88万，占盘比2.60%。

　　NO8、宗申动力(001696)

　　买入净额：1.39亿元

　　宗申动力近日发布公告称，公司拟投入5.5亿元，建设“汽摩产融网一期项目”，以摩托车配件及售后服务为基础，向汽车零部件和售后服务延伸。而这5.5亿元的投资中，有5亿元来自此前募集的原本用作建设摩托车售后网的资金。“变更募集资金的用途，并非由于公司做汽车后市场业务缺钱，资金一向不是问题；而是公司原有的摩托车后市场业务需要升级。”宗申动力董秘李建平表示，摩托车市场不景气，从摩托车后市场拓展到“汽摩一体的后市场”，与公司的整体战略转型相关，未来将做成全国性的汽车连锁服务品牌。此外，宗申动力本周一在互动平台上回答投资者提问时表示，暂无国产无人机“彩虹五号”的信息，不排除公司与之合作的可能性。公司还介绍，与宏百川公司合作的无人机整机量产项目正在前期准备中。

　　机构席位：数据显示，8月27日买入净额13949.63万，买入金额28050.87万，卖出金额14101.25万，占盘比1.34%。

　　NO9、上港集团(600018)

　　买入净额：1.22亿元

　　上港集团2015年半年报显示，公司实现营业收入147.73亿元，比去年同期增长7.08%；净利润30.98亿元，同比增长5.65%；基本每股收益0.1357元。

　　受宏观经济增速放缓及经济产业结构调整等因素影响，下游需求不旺盛，港口业务增速放缓甚至出现停滞与下滑的情况。报告期内，公司母港货物吞吐量完成2.55亿吨，同比减少6.4%，其中，母港散杂货吞吐量完成0.77亿吨，同比下降21.1%。公司货物吞吐量的下降主要原因是由于受到经济增长减速、腹地产业结构调整和能源结构变化的影响，煤、矿等散杂货吞吐量大幅下降。公司母港集装箱吞吐量完成1802.8万标准箱，同比增长4.4%。

　　资金流向方面，8月26日上港集团逆势拉升，当日主力资金净流入1.22亿元。

　　机构席位：数据显示，8月26日买入净额12234.16万，买入金额30039.58万，卖出金额17805.42万，占盘比0.07%。

　　NO10、宝鹰股份(002047)

　　买入净额：1.22亿元

　　停牌两个月的宝鹰股份9月8日晚发布员工持股计划，同时终止筹划资产收购事项。该股9月9日复牌几乎以跌停价开盘，最终以涨停报收。龙虎榜数据显示，该股前五大买入席位均为机构专用席位。

　　宝鹰股份当日以8.25元大幅低开后直线拉升冲击涨停，之后维持高位震荡，尾盘封死涨停板，收报10.02元，成交7.08亿元。深交所盘后披露的公开信息显示，宝鹰股份前五大买入席位均为机构专用，买入金额分别为4199.97万元、2214.35万元、1935.18万元、1931.52万元和1892.36万元；前五大卖出席位均为营业部席位，卖出金额在3980.14万元至1061.36万元不等。分析认为，尽管宝鹰股份资产收购终止，但员工持股计划的推出令机构大举抢筹，短期该股有望延续强势。

　　机构席位：数据显示，9月9日买入净额12173.38万，买入金额12173.38万，卖出金额0万，占盘比1.77%。

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　　北京时间11日凌晨，周四原油期货价格收高，挽回昨日跌幅。美国上周国内原油供应增加，但市场预计美国原油产量将继续降低。

　　纽约商业交易所10月份交割的西德州中质原油期货价格(WTI)上涨1.77美元或4%，收于每桶45.92美元。昨日WTI油价下跌1.79美元。

　　伦敦洲际交易所布伦特原油期货价格上涨1.31美元或2.8%，收于每桶48.89美元。

　　周四，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国9月2日当周EIA原油库存增加257万桶，预期为增加174万桶，此前一周为增加466.7万桶。EIA库存数据公布后，尽管库存增加高于预期，油价小幅回撤后依然上升。

　　美国能源资料协会(EIA)数据显示过去四周对汽油需求比去年同期增加4%，因夏季结束前对汽车燃料消费需求强劲，而上周汽油库存增长量仅是预计量的一半。

　　EIA数据显示，继此前一周原油库存大幅增加466.7万桶之后，上周原油库存继续增加。根据最新一周的EIA库存数据，美国库欣地区原油库存上周减少89.7万桶，此前一周为减少38.8万桶。

　　北京时间周四凌晨，EIA发布报告称，美国8月原油日均产量下降14万桶，至960万桶，创下一年新低。EIA预计，2016年年底之前，低油价可能令美国原油日均产量持续下滑，至880万桶。

　　石油输出国组织(OPEC)代表周四(9月10日)表示，印尼预计将在12月份重新成为OPEC成员国，官方产量上限可能上调。代表们称，OPEC不会实际增产，但将把印尼80万桶的日产量加入到OPEC 3,000万桶日产量目标中。

　　石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家正在研究委内瑞拉的提议，即召开国家元首峰会以解决低油价问题。但消息人士称，沙特认为产油国无需召开峰会，认为目前最好的做法是不干预油市。

　　大势所趋政策所限。9月配资市场要经历数次配资清理，首个清理大限在9月11日到来。迅速的配资清理下，清查后遗症开始显现，合同破裂是由于“不可抗力”，损失谁来买单？由场外配资清理引发的大量矛盾逐步浮出水面。

　　一些配资机构不再寻找信托公司发行基于股票配资的伞形信托或单一分层式证券投资类资金信托产品，而是与大型企业合作，由后者先出面以优质资产进行质押，寻找信托公司发行信托产品募资，再将相关募资款以委托贷款等形式转入这些配资机构账户，延续自身的配资业务。

　　9月，全场配资清理进入倒计时。

　　随着监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”亦被要求赶出市场。

　　多名分析师测算出，9-10月间，约有2000亿-3000亿资金要流出。

　　作为配资链条里的一环，配资公司亦面临重重压力。北京一家配资公司9号晚被要求两天内清仓，11日清完；深圳多家配资公司表示清理配资一周后，如今只剩停牌股，有配资公司替客户承担高额罚息。

　　清理倒计时

　　9日深夜，一张紧急通知传达到一家北京配资公司，要求必须在2天内清仓。

　　“我们9日晚接近12点时收到监管层的正式通知，存量配资子账户将在本周五(9月11日)11:30准时关闭。”公司一名业务经理表示。

　　“10日一早我们就向客户发出通知，告诉他们必须在当天收盘前清仓，这个决定太着急了。风控部短信通知客户，我们一一电话通知并做出解释。”

　　短信称，“为避免不必要的损失，请务必在周五上午11:30前将持仓股票变现，并配合做清算工作。此时此刻，您与我们共同见证了一项创新业务的消亡，不舍但也无奈！感谢您一直以来的支持与配合！来日方长，珍重！”

　　该业务经理谈道，由于券商和信托现在无法开展配资，即使留着账户，下周也无法操作。“对于未到期的客户，我们将剩余期限的管理费退还给他们。”

　　据了解，此次场外配资清理主要针对传统的伞形信托和伞形二级分仓模式。尤其是接入HOMS、铭创端口，以及子账户匿名的信托。

　　深圳多家用伞形信托进行配资的公司清理工作接近完成。

　　一家配资公司业务经理李欣(化名)告诉21世纪经济报道记者，“我们上周就被通知要清理存量了。”

　　由于存量规模不大，截至目前，其客户除了停牌股外清理完毕。李欣表示，最终要让客户完成销户为止。

　　深圳另一家配资公司业务经理王芮(化名)亦表示，客户主动清理后，如今只剩下停牌股。“上周券商就通知我们了，告诉我们要断掉接口。”据了解，清理前，公司配资规模在5000万以上。

　　在他看来，配资业务没有可做的余地。“从客户的角度看，一方面行情已经不好，一方面客户基本上到期，没有到期的也在撤退。从配资公司角度，配资公司不愿意做配资，风险太大，主要是政策风险。”

　　配资公司承担“罚息”

　　对于机构提前结束信托单元行为，上述配资公司人士表示很无奈。

　　“客户总体上对清理配资表示理解。客户也知道政府要干预，我们是没有办法的。”李欣表示。

　　但仍然存在由于被匆忙平仓，而怨言极大的客户。

　　“客户维权没有用。合同里面有相关条款——不可抗拒风险，这种政策风险就属于不可抗拒，那么客户能找谁维权呢，只能认栽。”王芮谈道。

　　多名机构人士认为机构做法有违“契约精神”。

　　“我觉得这么做很不合理，太容易引起纠纷。”该信托公司研究员表示。

　　他向21世纪经济报道记者分析，“有的客户看准某只股票，认定一定会涨，不想卖，况且现在点位不高；有的客户在高位套牢，通过多次补保证金，终于熬下来的，这样强平不合理，客户是实打实地亏损。”

　　而由于提前结束信托单元，客户将面临被银行罚息。

　　为了安抚客户，多家配资公司表示自己交“罚金”。

　　李欣告诉记者，老客户无须承担罚息，由配资公司来承担。“违约事情不能怪罪信托公司，这与信托公司没关系，监管层批文下来，他们没有办法。”

　　王芮亦表示由配资公司承担“罚息”。但其抱怨说，“由于罚金较重。部分配资公司可能会面临亏损。”

　　配资公司转型遇“秋风”

　　事实上，早在7月，在遭遇各路“围剿”后，配资公司已经谋求转型。

　　李欣与王芮所在的配资公司都转型做基金销售，但基金销售遇冷。“现在股票行情不好，客户不敢投钱；一般管理型基金相对较好卖。”李欣表示。

　　他与多名客户进行沟通，却发现客户对资金没有安全感。“客户现在考虑的不是赚钱问题，而是安全问题。”

　　王芮在7月曾经大力推出定增基金，“现在定增基金不好推了，因为很多定增股破发。整体来看，所有基金产品都不好卖，股市不好，这让大家难受。”

　　除了行情带来的煎熬，他告诉记者，由于配资公司遭遇大规模清理，如今大多转型“基金销售”，“这块市场太多人做，竞争太激烈了。”

　　上述北京的配资公司早在6月“配资收紧”之时已经开始转向现货投资。“股票配资不好做，行情不好，监管很严；现货投资相对赚钱。”

　　惠州一家配资公司在7月时，仍然选择单一结构化产品进行配资，“我们通过这块配资，但市场配资需求并不大。”公司业务总监告诉21世纪经济报道记者。公司目前不再做股票配资，其“单一结构化理财计划”目前用于企业融资。