中国市场究竟是风暴眼，还是财富泉？外界看待这个问题，观察视角不同，结论会完全不同；操作手段不同，结局会完全不同。

　　资本市场，是实体经济的影子。眼下，在风起云涌的中国资本市场，有人折戟沉沙，有人斩获良机。正在发生的历史，让外界逐步清醒：大变局时代，投资中国，需要大智慧，切忌小聪明。

　　中国经济结构性变革的当下，中国资本市场从来不缺乏精彩桥段。连日来，在中国货币当局力挺人民币汇率，连出政策组合拳激战空头，使一度遭受打压的离岸人民币汇率企稳回升，同时骤然拉高做空成本。市场分析人士惊呼，激进空头们被“打爆了仓”，面临巨额损失。

　　另一方面，来自伦敦咨询公司普雷钦的数据显示，2015年全球风险投资在华参与1555起投资交易，交易额达到创纪录的370亿美元，较前一年大涨147%，交易规模仅次于美国，位居全球第二。业内人士认为，在“大众创业，万众创新”政策推动下，中国与风投发源地美国之间差距正在缩小。

　　同样是围绕中国做投资，一边是刀光剑影，覆水难收；一边是见证成长，收获希望。当然，有人会说，投资也好，投机也罢，无非是叫法不同，都是市场选择，愿者下注，唯道不同而已。至于孰高孰低，只能见仁见智。

　　然而，人们应该有基本判断，那就是投资与投机之显著区别在于，前者通常做功课，重调研，观趋势，力图形成理性判断；而后者通常重短线，搞零和，炒噱头，急着挣快钱。

　　当然，没人敢断言，投资者必胜，投机者必败。然而，在中国经济经历深度转型，监管层面日益完善的背景下，那些善于放长线、钓大鱼的投资者，显然更有机会在中国市场实现细水长流，捕捉改革转型的最新红利。

　　而那些急切砸盘套利的投机者和恶意做空者，却面临更高交易成本乃至严重的法律后果；一个具有坚强变革意志和纠错韧性的转型中大国，其所拥有的雄厚资源和政策弹药，足以掌控局面。

　　事实上，尽管经历市场震荡，多数国际金融机构和主流投资机构仍然坚持认同中国改革的市场化方向，看好中国经济转型前景。

　　在今年世界经济论坛年会上，国际货币基金组织总裁拉加德指出，世界第二大经济体中国承诺进行一系列经济转型，这是一项巨大的任务，但对北京来说完全可以操控。

　　拉加德说，她对中国金融市场的担心还未超过临界点，一定程度的股市动荡并不构成问题，因为这与给市场更大空间的原则相一致。

　　国际咨询公司IHS首席经济学家纳里曼·贝拉韦什告诉新华社记者，中国经济没有衰退之虞，增速虽下降，但中国经济体量大，若衡量其增长对全球经济的贡献，6.9%增速可能相当于10年前12%的增速。

　　全球知名对冲基金美国桥水投资公司创始人兼总裁雷·戴利奥说，中国经济正在经历周期性调整，可能持续两到三年。虽然中国经济增速放缓至6.9%，但这样的增速对绝大多数国家来说是很好的。

　　谈到中国创新驱动、内生增长的前景，全球价值最高的初创企业优步创始人卡拉尼克预计，今后五年北京的创新、发明和创业数量将超过美国硅谷。

　　围绕这个话题，贝拉韦什指出，中国经济增长可能进一步放缓，并需要化解过剩产能。中国试图转变经济发展方式，试图完成从工业经济向服务经济、从投资驱动到消费驱动的转型，“完成这些转变并不容易且需要时间。”

　　正如这些资本精英看到的那样，尽管充满挑战，中国经济正在转型，中国改革已经在途，中国前景大有希望。

　　事实上，中国经济已开始回馈那些乐于创新和转型的投资者。

　　中国美国商会最新报告显示，去年其近三分之二的会员企业表示在华业务盈利或盈利丰厚，四分之三的企业投资回报率为正值或较大正值。报告说，总体而言，会员企业对中国市场增长持乐观态度，超90%的受访者认为创新对企业在华未来发展尤为重要。

　　当前，中国政府以壮士断腕的决心和勇气，攻坚克难推进改革，加快新旧动能转换，奋力推进供给侧改革，降低市场准入门槛，激发民间投资和创新活力。可以说，这些新政顺应了中国转型、发展之需，改革红利有待渐次释放，前景可期。

　　知者不惑，勇者不惧，中国改革进程时不我待。只有那些善于把握中国改革脉动的大智慧者，方能与中国共赢共进，方有机会在新经济潮涌时，乘势而上，拥抱繁荣。

　　点击查看>>>四季度基金重仓股

　　去年宝能抢夺万科A(000002.SZ)控制权过程中，谁在卖出也有了答案。数据显示，至四季度末，基金大量出逃万科A，合计减持达3.02亿股。为了应对“野蛮人”的入侵，万科A去年12月18日收盘后停牌，去年四季度，万科A涨幅达到91.91%，股价创历史新高。

　　据东方财富数据显示，截至1月21日下午14时，共有59家基金公司公布2015年四季报，基金经理们2015年底的持仓情况浮出水面，各基金的利润情况亦得以一览。

　　从重仓股方面来看，与首批披露四季报的20余家基金公司透露的情况不同，从近60家基金公司的整体持股情况来看，蓝筹股重新占据了基金前十大重仓股之位，尤其以中国平安(601318.SH)为首的金融股更是占据绝对主力地位。

　　而利润方面，已公布2015年四季报的基金中，南方消费活力成为当季最赚钱基金，当期利润高达59.23亿元；紧随其后的是嘉实新机遇和华夏新经济，去年四季度利润分别为55.44亿元和55.40亿元。利润排名前十基金合计利润达432.64亿元。

　　基金出逃万科A

　　从目前已披露2015年四季报的59家基金公司的整体持仓情况来看，基金在去年四季末对蓝筹股依然保持了较高的持股集中度，持股总市值排在前十的股票中有8只是金融股。

　　其中，排在首位的是中国平安，共有143只基金扎堆该股，持股总市值高达142.52亿元；紧随其后的依次是兴业银行(601166.SH)、民生银行(600016.SH)、招商银行(600036.SH)、浦发银行(600000.SH)、农业银行(601288.SH)、中信证券(600030.SH)、交通银行(601328.SH)。基金持有上述8只金融股的总市值为684亿元。

　　值得注意的是，虽然上述股票在去年四季度持仓总市值居于前列，看似颇受基金青睐，但实际上，从季度持仓变动来看，上述股票中除了农业银行被增持4.37亿股外，其余股票均遭到一定程度减持。

　　而从被减持数量最多的股票来看，去年四季度被基金减持超过1亿股的有17只股票，以银行、地产、有色等蓝筹股居多。被减持最多的是工商银行(601398.SH)，减持股数高达6.93亿股；位列其后的民生银行和浦发银行分别被减持了5.02亿股和3.92亿股。

　　此外，去年宝能抢夺万科A(000002.SZ)控制权过程中，谁在卖出也有了答案。数据显示，至四季度末，基金大量出逃万科A，合计减持达3.02亿股。为了应对“野蛮人”的入侵，万科A去年12月18日收盘后停牌，去年四季度，万科A涨幅达到91.91%，股价创历史新高。

　　增持方面，有11只个股被基金增持超过4000万股，除了此前提到的农业银行被大量增持外，包括保利地产(600048.SH)、紫金矿业(601899.SH)、力帆股份(601777.SH)、广东榕泰(600589.SH)、青岛金王(002094.SZ)等10个股均出现基金总体增持，数量在4000万到6750万之间。

　　还有一个较明显的现象是，一些2015年业绩优秀的基金在去年四季度明显偏爱于中小创。诸如去年业绩前十阵营的基金中，已披露四季报的富国低碳环保、长盛电子信息主题、浦银安盛新兴产业混合、浦银安盛精致生活、宝盈新价值、大成中小盘混合等基金，去年四季末前十大重仓股纷纷改头换面，变更后均以中小创股票居多。

　　广州一位偏股型基金经理刘松(化名)向21世纪经济报道记者表示，“去年底创业板还没有调整，大部分基金也有默契过了年末排名期再换仓，因此一些有业绩竞争压力的基金去年底肯定都是加仓中小创最后作为冲刺品种。如果没有来得及换仓或减仓，这些重仓中小创的基金今年这波调整自然会遇到较大净值回撤。”

　　反弹市混基优势显现

　　除了持仓情况外，各基金四季度利润也得从四季报中展露出来。其中，偏股混合型基金和被动指数型展露了较大优势，包揽了2015年四季度基金利润排行榜前十名。

　　截至目前，2015年四季度最赚钱的前十只基金依次是南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济、富国中证军工分级、南方中证500ETF、汇添富医疗服务、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏红利混合。上述10只基金利润均在30亿元以上，平均利润高达43.26亿元。此外，华夏红利混合、汇添富移动互联股票、富国改革动力混合、华夏沪深300ETF、工银互联网加股票都取得了较高的利润。

　　整体而言，由于2015年四季度大盘处在弱势反弹的过程中，因此基金的净值增长和利润表现相较于前一季度都有十分明显的改善。

　　相较来看，在2015年第三季度时，利润排在前列的均是清一色的以天弘余额宝为代表的货币基金，利润额度也处在低位，仅有天弘余额宝和工银货币两只基金的利润在10亿以上，排名最靠前的一只偏股基金易方达瑞惠混合当期的利润仅有2.94亿元。

　　昨日沪深两市大盘双双低开，全天冲高回落，两市共成交5362.1亿元，量能相比周三有所萎缩。但资金恐慌出逃迹象较为明显，数据显示，昨日两市大盘资金净流出102.73亿元。

　　这主要体现在房地产 、电子信息、工程建筑、交通工具、机械等板块。其中，房地产板块居资金净流出首位，净流出8.22亿元，净流出最大个股为张江高科 、美好集团 、华丽家族 ，分别净流出0.53亿元、0.47亿元、0.42亿元。电子信息板块居资金净流出第二位，净流出7.50亿元，净流出最大个股为*ST海润、胜利精密 、航天长峰 ，分别净流出1.55亿元、0.63亿元、0.44亿元。工程建筑板块净流出5.97亿元，净流出最大个股为中国交建 、中铁二局 、中国建筑 ，分别净流出0.69亿元、0.54亿元、0.48亿元。

　　由此可见，目前产业景气已成为各路资金考虑的核心因素，如果产业景气有不好的预期，那么就有可能被资金抛弃。但资金对产业景气乐观且业绩弹性较强的品种，则勇于低吸、敢于持股。体现在周四盘面中，主要有两类个股。一是血制品产业股，华兰生物 、天坛生物 、ST生化、博雅生物等个股均逆势飘红。其诱因就是因为它们的主导产品价格持续上涨，尤其是博雅生物主导产品之一的人纤维蛋白原价格上涨了2倍，使得该公司的业绩超预期。

　　二是维生素概念股，广济药业 、花园生物等个股周四也一度冲击涨停板，只是大盘过于疲软而在盘中打开涨停，但资金净流入态势较为清晰。其逻辑就是因为产品价格上涨，VB2、VD3等维生素价格均出现了上涨苗头或趋势，相关上市公司的业绩弹性也有所增强。

　　而且，由于供给端萎缩，将导致产品价格进一步上涨。在环保政策渐趋严厉的大背景下，越来越多的小企业、落后生产线被强制淘汰，市场集中度将持续提升，相关产品的供给端将持续萎缩，相关产品价格将持续提升，上市公司的业绩弹性也就会因此显现出来。基于这些原因，此类个股近期持续得到了资金青睐，强势行情有望延续，值得跟踪。其中，有两类个股的表现值得期待，一是大股东变更，未来产业整合预期强烈的品种，再叠加产品价格上涨，未来业绩弹性、股价弹性更加乐观，如广济药业等个股的表现值得期待；二是花园生物等小市值的维生素产业股，其业绩弹性、股价弹性均较乐观。

　　维生素涨价一直是市场关注的热点，在维生素B系列产品、泛酸钙涨价持续一段时间后，其他品种的维生素生产企业也在酝酿涨价，试图通过涨价分一杯羹。

　　1月19日，国内维生素A生产龙头企业新和成将50万IU/g维生素A粉出厂价格提到180元/公斤，与前期市场价格相比上涨幅度超过80%。此事引起了市场的极大关注。维生素A是否也会持续涨价？

　　1月20日，《证券日报》记者采访了国内维生素A生产企业新和成、浙江医药、金达威及相关的经销商。对于此事，相比新和成的积极提价，浙江医药和金达威则比较淡定。浙江医药证券事务代表朱晴向记者表示，公司要根据市场情况定价。而金达威董秘洪彦表示，如果市场价格真有上涨，则公司也会跟随上涨。

　　不过，1月21日，广州广惠生物科技有限公司对浙江新和成、浙江医药的维生素A报价已经由1月20日的115元/公斤涨至175元/公斤，涨幅达52%。

　　维生素A老大停产检修

　　据平安证券发布的报告，目前全球的维生素A的生产企业主要有帝斯曼、巴斯夫、安迪苏、新和成、金达威和浙江医药，其所占据的市场份额分别是30%、23%、19%、14%、7%、7%。其中帝斯曼于2015年年底进行停产检修，这对全球维生素A的供求产生了影响。

　　新和成证券事务代表张莉瑾向记者介绍，帝斯曼停产检修的时间预计约为3个月。而维生素下游需求稳定增长。供需变化导致公司此次提价。

　　对于此事，记者还咨询了多家维生素经销商，一位员工向记者介绍，帝斯曼确实停产，且国内去库存也有一段时间了。目前国内的一些维生素生产企业确实在酝酿涨价。但其表示，帝斯曼预计将于今年2月份复产，不是很清楚为何新和成在此时选择提价。

　　对于新和成的提价，国内另外两家生产企业浙江医药和金达威则稍显低调。浙江医药证券事务代表朱晴向《证券日报》记者表示，目前其还未了解到公司维生素A涨价的消息，根据以往的经验，公司要根据市场需求情况定价。

　　金达威董秘洪彦则向记者表示，公司的价格一般是跟随市场的变化而调整。公司现在不对外公开报价。

　　不过，生产厂商提价市场接受与否更为重要。1月20日，价格基本维持在105元/公斤至115元/公斤，报价相比此前并未太大变化。一位经销商工作人员向记者表示，现在是维生素A交易的淡季，其现在出售的仍是之前的库存，“已经注意到新和成涨价的消息，但公司不敢贸然大幅涨价，担心出现有价无市的情况”。

　　然而，1月21日，广州广惠生物科技有限公司对浙江新和成、浙江医药的维生素A报价已经由1月20日的115元/公斤涨至175元/公斤，涨幅达52%。一位贸易商私下里告诉记者，私下里可以以160元/公斤的价格买到维生素A。“但这个价格还没有终端客户购买”。

　　此外，上述贸易商还向记者介绍，除了新和成外，其他厂家已经停止报价和出货，“可能在观察市场吧。”

　　部分公司借涨价业绩暴涨

　　据了解，维生素的分类很多，相比维生素A，维生素B、泛酸钙的价格2015年一直处于上涨态势，这也使得相关生产企业业绩大涨。“包括维生素B1、B2、B6等都在涨价。”一位经销商向记者表示。

　　广州广惠生物科技有限公司在2015年1月4日对两家企业生产的维生素B1报价为185元/公斤和225元/公斤，对维生素B2的报价为145元/公斤，对两家企业生产的维生素B6报价分别为138元/公斤、136元/公斤，对泛酸钙的报价为57元/公斤。而到2016年1月20日，广州广惠生物科技有限公司对维生素B1的报价已经最高涨至370元/公斤，维生素B2的价格为240元/公斤，维生素B6的价格已经涨至330元/公斤，对泛酸钙的报价已经涨至250元/公斤。

　　维生素B系列产品价格上涨也使得相关企业赚得盆满钵满。兄弟科技是国内A股上市公司中涉及维生素B1生产的企业之一。1月6日，兄弟科技在互动平台上介绍，公司维生素B1两个型号最新价格为330元/公斤、350元/公斤。受益于提价，兄弟科技的业绩在2015年出现大幅上涨。据兄弟科技发布的2015年业绩预告，公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润为8006.72万元至9207.73万元，同比增长100%至130%。

　　维生素B6的价格上涨也利好相关上市公司。广济药业近日发布了2015年业绩预告，预计去年业绩扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为1500万元至3000万元，2014年为亏损21873万元。业绩发生变化的原因之一便是“公司主导产品核黄素及维生素B6产品销价上涨”。

　　亿帆鑫富2016年1月12日发布了《关于D-泛酸钙价格变动的提示性公告》。亿帆鑫富表示，公司D-泛酸钙2016年第一季度订单已基本签订完毕，公司就D-泛酸钙2016年第一季度订单签订情况与2015年第四季度销售情况进行了初步统计和对比分析，2016年第一季度订单签订的均价较2015年第四季度平均成交价环比增长约50.48%。产品报价的快速上涨使得公司股票收到投资者的追捧，亿帆鑫富在2015年12月14日、2015年12月15日、2015年12月16日三个交易日均以涨停收盘。

　　“产品涨价能够大幅增加毛利，改善企业业绩，因此很多生产厂家提价意愿强烈。”一位经销商向记者表示。对于新和成提升维生素A的价格是否会利好相关公司业绩一事，其向记者表示，这取决于涨价是否被市场接受以及涨价持续的时间。

　　受维生素涨价影响，1月21日，多家维生素企业早盘冲击涨停。

　　蓝筹风起“中”字头股齐发威

　　资金回流价值洼地暗藏三大信号

　　昨日，蓝筹旋风席卷A股，力挺沪指重返3000点大关。盘面上，“中”字头股票再掀涨停潮，带动市场人气向蓝筹股倾斜。

　　对此，分析人士指出，每逢大盘处于敏感点位，“中”字头股的作用就突显出来。这次也不例外，昨日，蓝筹股拉抬指数，“中”字头股走势就颇为强劲，最终大盘站上3000点，“中”字头股可谓功不可没。

　　具体来看，以中国电建、中粮生化、中国中铁、中国铁建、中材国际、中科曙光、中工国际、中成股份、中海科技、中铁二局、中国交建、中国中冶为首的多只“中”字头股票昨日报收涨停。此外，中储股份(8.68%)、中航动控(7.70%)、中国建筑(7.50%)、中色股份(7.43%)、中航重机(6.76%)、中航动力(6.74%)、中国中车(6.33%)、中粮屯河(6.31%)、中国一重(6.08%)、中国化学(6.04%)等个股昨日涨幅也均在6%以上。

　　上述个股涉及高铁、核电、“一带一路”、国企改革等多个领域，可以说昨日迎来了“中”字头股票的翻身行情，旗帜则是“一带一路”。业内人士表示，昨日最大的主题是“一带一路”，由此带动了建筑、基建、铁路、工程机械等大市值板块的强势上涨。市场形成了此类个股估值空间被打开的逻辑。

　　“中”字头股也因此成为资金追捧的标的，昨日，中国中铁(53732.19万元)、中国建筑(31167.84万元)、中国中冶(28002.23万元)、中国铁建(26472.32万元)、中国中车(20896.98万元)、中国重工(18212.54万元)、中国电建(15812.32万元)、中信证券(14431.83万元)、中国一重(11263.73万元)、中信银行(10699.29万元)等10只个股大单资金净流入均超亿元，累计大单资金净流入约为23亿元。

　　目前，“一带一路”的热点还在深化，国企改革还在继续，市场正在不断挖掘低估值蓝筹品种，因此，“中”字头股账面收益或仍将扩大。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，按整体法计算，截至昨日，全部A股最新动态市盈率为19.21倍，“中”字头股中最新动态市盈率低于该水平的有将近20只，中国建筑(6.96倍)、中国交建(13.47倍)、中国铁建(13.58倍)等均榜上有名。

　　值得一提的是，对于“中”字头股的上涨逻辑，有市场人士指出，此次“中”字头股爆发或暗藏三大信号。首先，“中”字头开始崛起说明短线向下空间有望被封杀，有效激活市场人气。其次，“中”字头股的良性拉升有望吸引场外资金加速入场。最后，“中”字头股强势领涨，指数不仅成功收复5日均线更是试探性的攻击3000点，近百点的涨幅市场的量能却没有持续放大，说明“中”字头股更多的是护盘。

　　财富山下有一个小村，村里每十年都有五百个轻人去山上寻宝，因为传说山顶上有很多的金子，但是只有极少数人能活着回来。

　　有一位老人年轻时候上过山顶，于是有个叫阿呆的小伙子胆子很小，就跑去问老人家怎么样自己才能够拿到金子活着回来。老人告诉他：山顶确实有金子，但是必须要经过山脚处河水里成群的鳄鱼、山腰处半夜出来吃人脑袋的黑豹，最后还有山顶的上吐火的恶龙。如果你能达到山顶就可以从山顶的另一面下山，一路坦途但是没有金子。至于能不能活着回来，要看你的命了。但是老人送了三个纸条给阿呆，让阿呆在遇到危险时打开看。

　　第二天阿呆跟着其他五百多人就一起出发了，他们走到山脚，果然看见河水里有好多张着大嘴的恶鱼，于是一批勇敢的年轻人跳下河水拼命往对岸有，可是这些鳄鱼非常凶猛而且饥饿，一批批年轻人都被鳄鱼吞掉了。阿呆看的胆战心惊，急忙打开了第一个纸条，上面写着：“等别人都跳下去，鳄鱼吃饱了自然就不吃了，你再慢慢过河。”就这样，阿呆和侥幸逃生的二百人一起渡过了山脚。过来山脚后，大家果然在路上看到了零星散落的金币，众人都很开心，一边捡一边赶路。

　　过了几天大家来到了山腰处，每个人都是又兴奋又疲乏，晚上睡觉时很快就都睡着了。突然一声惨叫，从树林里窜出几只黑豹叼走了几个熟睡年轻人，大家来不及反应，那几个人已经被黑豹带回去分吃了。众人都异常害怕，但是因为期望捡到更多金子，没有人愿意下山。可是大家都非常的疲惫，如果不睡觉没法继续赶路，睡觉就随时可能被黑豹吃掉。在大家不知所措的时候，阿呆自己打开了第二个纸条，上面写着：“多数人醒着的时候，你放心睡觉。多数人都睡觉时，你要警醒着。”就这样每晚都有人被黑豹吃掉，但是阿呆活了下来继续和其它活着的一百人一切，捡起死去同伴掉落的金币，捡了一大包，然后依然向前赶路。

　　终于，他们来到了山顶，山顶没有金币，突然从山顶的巨石后面跳出一条红色的火龙，向正在低头找金币的人们喷火焰，很多人被烧了还在一边乱跑一边还在地上找金币，有的人居然用木棒去砸巨龙，但都被烧死了，散落一地金币。这个时候阿呆赶紧打开第三个纸条，只见上面写着：“什么都不要想，快跑逃命”。阿呆扔掉纸条，转身就向下山的路跑，一路看见金币也顾不得见，跑出很远回头才看见只有少数几个同来的年轻人跟在后面跑了出来，多数还带着伤。终于阿呆带着一袋子金币回到了家。

　　阿呆来到老人家里，感谢老人的救命纸条，并拿出一半金子送给老人，老人坚持不要，并说：“这些金子是你的。”阿呆说：“不，只有少数金子是我的，这些金子大部分都是死去那些同伴掉落在山顶的。”这个时候老人沉默片刻，和阿呆说了一句话：“告诉你吧，山脚上土壤里产金币，但是山顶上其实一直都只有恶龙，没有金币。恶龙每十年都会把山顶死去的人掉落的金币捡起来重新散落在山脚和山腰，这样就会吸引新的年轻人来到山顶，供它享用。”

　　感悟：

　　搞投资的都只在山脚下捡，到半山腰就该往回走了，还经常被人嘲笑。大多数人都想看顶峰的无限风光，期待更多。。。。可是韭菜就是这么割的。。。。

　　财富山下有一个小村，村里每十年都有五百个轻人去山上寻宝，因为传说山顶上有很多的金子，但是只有极少数人能活着回来。

　　有一位老人年轻时候上过山顶，于是有个叫阿呆的小伙子胆子很小，就跑去问老人家怎么样自己才能够拿到金子活着回来。老人告诉他：山顶确实有金子，但是必须要经过山脚处河水里成群的鳄鱼、山腰处半夜出来吃人脑袋的黑豹，最后还有山顶的上吐火的恶龙。如果你能达到山顶就可以从山顶的另一面下山，一路坦途但是没有金子。至于能不能活着回来，要看你的命了。但是老人送了三个纸条给阿呆，让阿呆在遇到危险时打开看。

　　第二天阿呆跟着其他五百多人就一起出发了，他们走到山脚，果然看见河水里有好多张着大嘴的恶鱼，于是一批勇敢的年轻人跳下河水拼命往对岸有，可是这些鳄鱼非常凶猛而且饥饿，一批批年轻人都被鳄鱼吞掉了。阿呆看的胆战心惊，急忙打开了第一个纸条，上面写着：“等别人都跳下去，鳄鱼吃饱了自然就不吃了，你再慢慢过河。”就这样，阿呆和侥幸逃生的二百人一起渡过了山脚。过来山脚后，大家果然在路上看到了零星散落的金币，众人都很开心，一边捡一边赶路。

　　过了几天大家来到了山腰处，每个人都是又兴奋又疲乏，晚上睡觉时很快就都睡着了。突然一声惨叫，从树林里窜出几只黑豹叼走了几个熟睡年轻人，大家来不及反应，那几个人已经被黑豹带回去分吃了。众人都异常害怕，但是因为期望捡到更多金子，没有人愿意下山。可是大家都非常的疲惫，如果不睡觉没法继续赶路，睡觉就随时可能被黑豹吃掉。在大家不知所措的时候，阿呆自己打开了第二个纸条，上面写着：“多数人醒着的时候，你放心睡觉。多数人都睡觉时，你要警醒着。”就这样每晚都有人被黑豹吃掉，但是阿呆活了下来继续和其它活着的一百人一切，捡起死去同伴掉落的金币，捡了一大包，然后依然向前赶路。

　　终于，他们来到了山顶，山顶没有金币，突然从山顶的巨石后面跳出一条红色的火龙，向正在低头找金币的人们喷火焰，很多人被烧了还在一边乱跑一边还在地上找金币，有的人居然用木棒去砸巨龙，但都被烧死了，散落一地金币。这个时候阿呆赶紧打开第三个纸条，只见上面写着：“什么都不要想，快跑逃命”。阿呆扔掉纸条，转身就向下山的路跑，一路看见金币也顾不得见，跑出很远回头才看见只有少数几个同来的年轻人跟在后面跑了出来，多数还带着伤。终于阿呆带着一袋子金币回到了家。

　　阿呆来到老人家里，感谢老人的救命纸条，并拿出一半金子送给老人，老人坚持不要，并说：“这些金子是你的。”阿呆说：“不，只有少数金子是我的，这些金子大部分都是死去那些同伴掉落在山顶的。”这个时候老人沉默片刻，和阿呆说了一句话：“告诉你吧，山脚上土壤里产金币，但是山顶上其实一直都只有恶龙，没有金币。恶龙每十年都会把山顶死去的人掉落的金币捡起来重新散落在山脚和山腰，这样就会吸引新的年轻人来到山顶，供它享用。”

　　感悟：

　　搞投资的都只在山脚下捡，到半山腰就该往回走了，还经常被人嘲笑。大多数人都想看顶峰的无限风光，期待更多。。。。可是韭菜就是这么割的。。。。

　　周四早盘，沪深两市低开高走，题材股较为活跃，创业板一度涨近2%，临近午盘亚太股市迅速走低，A股随之回落；午后开盘，恒指与日经225指数跌幅扩大，两市受其影响下挫翻绿并多次跳水，行业板块全面下跌；临近尾盘，两市加速下跌，沪指再度失守2900点。

　　具体收盘数值：

　　沪指报2880.48点，跌96.21点，跌3.23%；

　　深指报9975.98点，跌390.88点，跌3.77%；

　　创业板报2112.40点，跌92.24点，跌4.18%。

　　成交量方面，沪市成交2036.35亿元，深市成交3325.79亿元，两市共成交5362.14亿元。

　　盘面上，行业板块全面下跌，创投、航空航天、汽车电子等概念板块跌幅居前。两市仅123只个股飘红，14只个股涨停；逾2400只个股下跌，近百股跌停。

　　作为“国家队”的重要一员，中国证券金融股份有限公司(简称证金公司)的一举一动素来是市场关注的焦点。但在外界眼中，证金公司一向低调而神秘，尤其是其财务状况市场更是所知甚少。

　　近日，证金公司发布了2015年度未经审计财务报表，市场得以一窥证金公司财务全貌。火山财富记者了解到，在这份财务报表中，证金公司对自己的资产负债表、利润表、净资本计算表都做了详细的披露。

　　应付职工薪酬减少627万元

　　证金公司2015年的财报显示，证金公司的资产总计由2014年的1266亿元下降到2015年年末的1108.6亿元。其中，分别对比证金公司 2014年年末和2015年年末的数据，可以得出，证金公司货币资金由 2014年的83亿元增加到2015年的412亿元，融出资金由1036亿元减少到241亿元，可供出售金融资产从127.5亿元变为158亿元，交易性金融资产从5112万元增加到5305万元，其他资产由2014年的2342万元增加到2015年的208亿元。

　　在负债端，负债合计从2014年年末的963亿元变为2015年年末的347亿元， 短期借款从188亿元变为 100亿元，存入保证金从202亿元变为 85.8亿元，次级债券从374 亿元变为140亿元。

　　2015年职工应付薪酬则大幅下降，从675万元变为48万元，共减少627万元。 此前根据《时代周报》报道，证金公司共有73个员工，若按此数量计算，则平均每个职工应付薪酬在2015年减少了8.6 万元。

　　未分配利润达15.2亿元

　　而在股东权益一端，证金公司股东权益合计从2014年的303亿元变为2015年的 762亿元，

　　实收资本由240亿元变为761亿元，资本公积则从38亿元变为负数，为—33亿元，盈余公积从4.9亿元增加到11.4亿元，未分配利润则从16.3亿元变为 15.2亿元。

　　虽然证金公司尚未明确披露其2015年的营收和净利润情况，但通过对比证金公司2012年到2014年这几年的发展趋势，在2015年波澜壮阔的大牛市下，证金公司或许会有一个好的 “收成”。

　　火山财富记者通过查阅证金公司近几年的公告后了解到，证金公司从2012年到2014年得到了快速的发展。 其中，2012年，证金公司营业收入为4.3 亿元，净利润为 2.7亿元；2013年的营业收入为13亿元 ，净利润为7.7亿元。受牛市的到来和两融增多的影响， 2014年营业收入则达到31.3亿元，净利润达到了惊人的21.81亿元，同比增长了174.02%。

　　都是大跌惹的祸。数百只私募产品净值濒临清盘线，不得不主动减仓避险；上市公司大股东的股权质押因达到强平条件，导致相关个股遭遇砸盘；随着昨天基金四季报的陆续披露，市场上又迎来因基金持股超限而引发的“黑天鹅”。

　　记者注意到，受市场波动及基金规模变动影响，宝盈基金旗下多只基金持有的太极股份占基金净资产的比例超过10%，因此宝盈基金表示：将按照相关规定在太极股份复牌后及时减仓以便达到合规要求，而随着基金披露的深入，或许将有越来越多的个股面临“被动砸盘”的困扰。

　　宝盈基金持股被动超限

　　按照公认的基金投资“双十限定”规定，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；对于不符合“双十限定”的，基金管理人应当在10个交易日内调整，基金经理往往会在短期内采取减持等操作达到合规要求。

　　《每日经济新闻》记者注意到，太极股份被宝盈基金旗下7只基金抱团持有而受到市场关注。太极股份三季报数据显示，宝盈核心优势基金在期末持有840万股，宝盈鸿利基金在期末则持有302.78万股，而鸿阳证券投资基金则在期末持有436.01万股。然而太极股份自2015年5月14日停牌，于2015年12月31日复牌，在2015年四季度只交易了一天。

　　据宝盈基金四季报数据显示，宝盈核心优势基金期末持有太极股份782.1万股，占基金资产净值比例为21.28%。此外宝盈基金旗下的宝盈鸿利收益基金也持有太极股份284.4万股，占基金资产净值比例达13.21%。宝盈基金旗下的鸿阳证券基金也持有太极股份427.8万股，占基金资产净值比例为10.01%。

　　为此，宝盈核心优势基金在四季报中表示，由于报告期末持有的太极股份自2015年5月14日停牌，受市场波动及基金规模变动影响，该基金持有的太极股份占基金净资产的比例超过10%，后由于该股票于2015年12月31日复牌，该基金将按照相关规定及时作出调整。同时宝盈鸿利收益基金和鸿阳证券基金也表示将及时作出调整。

　　不过，从上述数据对比可发现，宝盈基金在12月31日只减持了少量的股份，在2016年1月份之后，宝盈基金还会继续砸盘减仓以便达到合规要求。从太极股份1月4日以来走势来看，除大盘因素外，不排除其股价受相应基金被动减仓因素的影响。

　　业内人士认为，宝盈基金经理可能在开始的投资中没有超出10%的比例，但由于报告期内重仓个股股价快速上升，后由于重组停牌而重仓基金调整不及时，可能就出现了被动超限现象。

　　万科复牌或遭6基金减持

　　《每日经济新闻》记者注意到，宝盈优势产业基金在四季报中披露了另外一只超配个股创维数字 ，期末持有100万股，占基金资产净值比例达到10.5%。同时该基金也出具报告称该股自2015年10月22日停牌至今，受市场波动影响，该股市值占基金资产净值比超出10%，该基金将在其复牌后对其进行调整。

　　此外，大成灵活配置基金在期末持有南京新百 220.6万股，占基金资产净值比例为15.64%。大成基金旗下的景阳领先基金在期末持有南京新百487.6万股，占基金资产净值比例为12.59%。

　　南京新百自2015年6月30日重大事项停牌至今未复牌，停牌时沪指正处于4300点的高位。不过考虑到重组涉及中概股回归及脐带血概念，其复牌后走势或许并不会太悲观。有私募人士表示，南京新百复牌后的走势，或可参照同样是中概股回归的完美环球复牌后的走势。

　　此外，万科A因重大事项于2015年12月18日突然停牌，一批公募基金已经突破或者逼近“双十限定”。数据显示，如果以2015年三季报持有的份额计算，截至目前鹏华中证800地产、建信深证基本面600ETF、工银瑞信深证红利ETF、国泰房地产 、天弘中证全指房地产A、嘉实深证基本面120ETF持有万科A的市值占基金净值的比重分别达到16.75%、14.63%、12.96%、12.91%、12.38%和11.41%。

　　业内人士表示，如果2015年四季度这些基金没有减仓，在万科A复牌后，这些超限的基金或将成为砸盘的主力军。

　　上述私募人士告诉记者，基金重仓一些重组股后，在停牌期内，随着股市大幅上涨，停牌股纷纷被按照估值技术调升估值，同时如果基金遭遇大额赎回，资产净值显著缩水，就会导致停牌股占比超过10%的比例限制。对于这种被动违规 ，基金经理及时减持到规定范围内即可。不过，随着基金四季报陆续披露，基金出现这种因超限而被动砸盘的事件或许会越来越多，投资者应尽早发现并回避。

　　周三天赐材料(002709)表示，公司通过参股江苏容汇，战略保障了碳酸锂的稳定供应，同时，公司采购还多方获取渠道和资源，以确保原材料采购的安全性。

　　天赐材料主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售。

　　四维图新与东软集团宣布在无人驾驶等领域展开战略合作，1月19日在市场上反响颇为热烈，四维图新涨停，东软集团也上涨。

　　无人驾驶所带来的机遇已成为业内外共识，但是谁能主导无人驾驶目前尚无定论，整车厂商以及苹果、谷歌、特斯拉、百度、阿里、腾讯等新兴科技业巨头纷纷加大布局。

　　“无论是传统车厂还是互联网软件公司或者地图商，都很难凭借一己之力独吞无人驾驶这块‘大蛋糕’。”安信证券分析师指出，无人驾驶涉及的技术和产业链庞杂，既需要传统汽车企业的动力控制、辅助驾驶等技术，又需要新兴互联网和软件企业所擅长的机器学习、视觉传感、车联网及大数据等技术，还需要图商提供必不可少的高精度地图及导航资源，所以跨产业的战略合作将成为常态。

　　争上无人驾驶车

　　四维图新和东软集团合作的产品并未有雏形，但是市场已经为双方的合作规划蓝图。中信证券分析师阳嘉嘉指出，地图数据与辅助平台是无人驾驶的重要支撑因素，四维图新在高精度地图方面的国内市场占有率接近70%，而东软集团在驾驶辅助系统与导航引擎方面拥有近3000人的研发团队，具备明确研发优势，通过联合，双方优势将能进一步加速智能驾驶系统的开发与落地。

　　尽管双方合作的智能驾驶系统性能如何需要市场检验，但是进入无人驾驶领域无疑是一个确定的趋势。“无人驾驶和车联网将是下一个科技浪潮。”安信证券分析师指出，2015年全球驾驶辅助系统相关产品市场规模约500亿元，2020年这一市场规模将接近2000亿元，其中中国市场规模会超过500亿元，预计2020年前后将迎来无人驾驶产业化的高潮，投资模式料将在2018年左右发生切换。

　　目前无论是传统车厂还是互联网软件公司或者地图商，都在争夺无人驾驶的头把交椅。在日前举行的全球消费电子展上，奥迪 、奔驰 、福特 、丰田 、起亚等国际汽车巨头均发布了自动驾驶新车型或关键技术，如奔驰带来自动驾驶汽车E200和E300并表示会在两年内推出，现代起亚表示到2018年计划投资20亿美元发展高级驾驶辅助系统技术。

　　互联网公司更是积极，谷歌和百度等巨头凭借在人工智能算法和大数据结合方面的优势，已经在无人驾驶领域占有一席之地。据披露，苹果Titan预计在2019-2020年实现量产，谷歌计划在2020年量产无人驾驶车，百度计划在2018年实现自动驾驶汽车的商用化。

　　庞大产业链难独食

　　尽管各方积极布局，但没有一家企业能够凭借一己之力独吞无人驾驶这块“大蛋糕”。百度的李彦宏曾公开表示，百度会与第三方汽车厂商合作，百度方面并不负责硬件。事实上，整车厂商、汽车电子制造商、高精度地图提供商、互联网企业等在无人驾驶领域均有机会，但需要合纵连横，才能成事。近期宝马 、奔驰和戴姆勒三大汽车厂商以25亿欧元收购HERE地图，高德与汽车零部件供应商德尔福战略合作进军无人驾驶，以及谷歌与福特强强联合等事件，已经印证了这一趋势。

　　在无人驾驶产业链中，前端车与路、车与车、车与人、车与环境之间实时联网，对车、人、物、路、环境等进行有效智能监控、调度、管理的网络系统，已经相对成熟。安信证券梳理相关A股上市公司后介绍，华工科技布局汽车传感器，水晶光电生产行车记录仪，长信科技投资车载触屏、增资智能后视镜公司智行畅联并成立车联网子公司长信智控。

　　而机器学习、大数据技术等方面，则主要是新兴互联网和软件企业的用武之地。据了解，谷歌、苹果、百度等巨头目前均在机器学习以及辅助造作系统上下工夫。

　　产业链还催生出汽车金融、汽车后市场、停车市场等投资机会。银河证券分析师指出，在汽车修理和养护领域，线下的资源整合能力、线上的用户拓展能力以及用户体验的提升是关键，看好专注某一细分领域的O2O服务平台。目前，二手车交易平台正围绕“车况评估”痛点，进行以交易服务、信息服务、二手车估值服务或三者综合服务的二手车服务体系的构建。至于UBI车险，仍处于探索阶段，目前主要是借助OBD来实现，如荣之联子公司车网互联正推广OBD盒子以开展UBI车险业务。

　　扶持政策或加快推出

　　虽然现阶段汽车无人驾驶在技术上已经实现，但面对复杂的交通状况，距离实际应用依然遥远。安全性和监管难题是当前摆在无人驾驶实际应用前面的主要障碍。中国汽车工业协会秘书长董扬指出，在相关技术应用到汽车上之前，所有能想到的安全问题都必须解决。

　　无人驾驶在法律监管层面仍属空白。工信部部长苗圩认为，完全可以实现无人驾驶的这个智能汽车目标，但什么时间能实现，还有很多困难要克服，包括法律上的，比如一旦撞到人以后，是追究生产这台车企业的责任还是车主的责任，在法律上还要研究这个问题。

　　日前，美国运输部部长安东尼·福克斯代表美国政府宣布未来十年将在无人驾驶领域投资40亿美元进行扶持。同时，美国交通部辖下的国家公路交通安全管理局宣布，在两年内豁免2500辆无人驾驶汽车遵循现行相关交通安全规定，也就是说，允许这部分车辆在没有配备司机的情况下上路测试。

　　此前颁布的《〈中国制造2025〉重点领域技术路线图》也提出，2025年，驾驶辅助级、部分或高度自动驾驶级、完全自主驾驶级智能汽车的装备率分别达到40%、50%、10%。分析人士指出，随着无人驾驶技术不断进步和产业化预期临近，我国政府很可能在该领域加快推出支持措施，以形成追赶态势。

　　国家统计局19日发布的数据显示，2015年，我国居民收入“跑赢”GDP；同时，衡量居民收入差距的基尼系数进一步收窄。专家指出，我国居民收入增长、收入结构优化将为我国的供给侧改革增添动力。

　　国家统计局的数据显示，2015年，全国居民人均可支配收入21966元，比上年名义增长8.9%，扣除价格因素实际增长7.4%。而2015年国内生产总值增速为6.9%；另外，2015年我国居民消费价格(CPI)上涨1.4%。业内人士指出，居民收入相对于GDP、物价“跑”得更快，意味着居民的钱袋子购买力更强。

　　同时，居民收入结构进一步优化：工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别为12459元、3956元、1740元、3812元；较2014年分别上涨了9.1%、6%、9.6%、11.2%。财产净收入及转移净收入增速快于工资性收入及经营净收入，显示出居民收入来源多样化进一步提升。

　　复旦大学经济学教授殷醒民介绍，“转移净收入”对应的转移支付保障对于社会中低收入群体来说至关重要。这项增速较快也说明社会中低收入群体生活得到明显改善。

　　与此同时，我国居民收入差距正进一步缩小：数据显示，2015年全国居民收入基尼系数为0.462，延续了自2008年以来基尼系数不断收窄的趋势，也创出自2003年以来的新低值。

　　专家指出，基尼系数是衡量居民贫富差距的重要指标，其经济含义是指用于进行不平均分配的那部分收入所占的比例。在现实生活中，基尼系数一般是0到1之间的值，值越大，说明收入分配越不平衡，值越小，说明居民贫富差距越小。

　　的确，2015年，我国城镇居民人均可支配收入31195元，扣除价格因素实际增长6.6%；而农村居民人均可支配收入11422元，扣除价格因素实际增长7.5%。也即是说，当前收入水平相对较低的农村居民收入增速快于城镇居民收入增速。这也使得城乡居民人均收入倍差2.73，比上年缩小0.02.

　　另外，按全国居民五等份收入分为五组，记者根据统计局数据统计计算得出，相比起2014年，低收入组人均收入的增幅约10%，增速最高；而高收入组人均收入增幅为7%，增速最低。

　　上海社会科学院世界经济研究所副所长权衡评价，未来5年，我国将使现有标准下7000多万贫困人口全部脱贫。我国逐步缩小收入分配差距，减少贫困，这更是对世界经济包容性增长最为直接的贡献。

　　业内人士指出，居民收入增长、收入结构优化对“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的供给侧改革有着重要的意义。

　　在“2016中国的结构性改革经济学人上海圆桌会议”上，上海交通大学安泰经济与管理学院教授潘英丽指出，居民收入及实际购买力得到提升，就会愿意消费、愿意出门旅游，从经济学的角度，就是总需求得到了有效的扩大。

　　上海财经大学高等研究院日前发布的《中国宏观经济形势分析与预测年度报告(2015-2016)》也指出，我国居民海外旅游购物和海外代购的快速增长主要反映了国内收入水平的提高和有效供给相对不足之间的矛盾，这也是供给侧改革将要解决的主要矛盾之一。随着居民收入增长，老百姓对商品、服务要求的不断提升，这将进一步倒逼国内企业提升产品服务质量，实现产业升级。

　　同期发布的数据显示，2015年我国最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点，从宏观经济的视角，需求结构进一步改善需要居民收入增长的支撑。

　　1月19日晚间消息，美团大众点评今日宣布，双方共同成立的新公司已完成首次融资超33亿美元，融资后新公司估值超过180亿美元。此次融资不但创下中国互联网行业私募融资单笔金额的最高纪录，同时也成为全球范围内最大的O2O领域融资。

　　此次融资由腾讯、DST、挚信资本领投，其他参与的投资方包括国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等国内外知名公司。华兴资本担任此次交易的财务顾问。

　　2015年10月8日，美团和大众点评宣布达成战略合作，共同成立一家新公司。

　　新公司在交易、信息、垂直领域覆盖等方面互补，在到店餐饮、外卖、电影、酒店旅游、KTV、婚庆、美业等领域均保持市场领先地位，在全国覆盖超过2800个市、县、区，服务300万商户，日订单量突破1000万单，移动端月度活跃用户超1.5亿，年购买用户近2亿，2015年总交易额超过1700亿元。

　　美团和大众点评稳坐团购业务的前两名，但是两家如今更为重视的O2O市场上，出行、餐饮、外卖等高频消费场景下已经出现多家独角兽公司。

　　此外，美团点评的新公司正面临手持百度3年200亿注资的百度糯米追赶，还有刚宣布合并的携程和去哪儿在细分业务的竞争。

　　对于这一次融资，新公司CEO王兴表示，“美团·大众点评”坚持建平台、建生态的发展战略，“美团·大众点评”希望与老百姓生活息息相关的各行各业持续深入合作。

　　沃尔核材(002130)1月19日晚间公告，公司控股股东、实际控制人周和平因个人资金需求，于2016年1月18日以大宗交易方式合计减持公司2800万股，占总股本的4.918%，减持均价16.99元/股，套现4.76亿元。

　　减持后，周和平持有公司股份1.54亿股，占总股本的27.097%，仍为公司控股股东和实际控制人。周和平承诺连续六个月内通过证券交易系统出售的股份低于公司股份总数的5%。另外，截至披露日，周和平累计质押上市公司股份1.32亿股，占公司总股本的 23.20%。