快手落子“分销”

导语：快手“好物联盟”升级成“快分销”，落实“大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商”战略。

文：李成东、朱柳香

来源：东哥解读电商

在消费增长放缓和互联网公司面临监管挑战的情况下，未来几年的在线零售增长更加谨慎，作为新兴的消费方式，直播电商的表现却非常亮眼。

瑞信估计直播电商的快速增长会继续，2023 年渗透率将显着上升至 27%（2021 年为 17%），2023 年中国直播电商规模将达到 4.7 万亿元。

数据来源：国家统计局

随着新平台的出现，电商市场沉寂的寡头局面被打破，而内容平台的崛起更拉动了直播电商的发展。公开数据显示，由淘宝、快手和抖音三者在直播电商的市场份额总计为 85%。

虽然直播电商的本质仍是电商，但其互动性让消费者和主播之间产生信任关系，以此为基础的私域流量尤其会对快手等平台产生积极影响。从近日快手（W-01024)发布的第三季度来看，电商仍处于发展红利期，2021Q3快手电商交易总额同比增长86%至1757.87亿元，其他服务取得收入19亿元，同比增长53%，该项收入增长主要由电商业务推动。

数据来源：快手财报

直播电商这个新兴的赛道，正在不断释放商业价值。

► 直播电商重塑零售格局

近年以来，直播电商年均展开上千万场，强大的市场效应使得各行各业纷纷试水。从早期专业的达人主播，到现在的明星、企业老板、中小商家自播等，带货的商品丰富度也不断提高，直播电商正在从人、货、场三个维度重塑零售业态，饱受市场关注。

直播电商市场规模的迅速扩大也与各地的扶持政策分不开。近期多地政府将电商主播列入人才引进政策，出台了一系列相关人才培养的扶持政策，掀起一波发展直播电商经济的热潮。

（政策扶持直播电商发展）

在百花齐放的行业格局下，企业如何借助风口起飞是核心问题。

以快手为例，自2018年开始尝试直播带货，上线快手小店，推出616和116品质购物节……过去三年里，快手电商的GMV从2018年的9660万元增长至2020年的3812亿元，增幅亮眼。

但是，市场对快手仍抱有忧虑，认为其缺乏品牌商品，存在商品结构单一、销售模式不够标准化的问题。

此外，多数商家缺乏直播经验，传统的坑位费和佣金很容易导致品牌方赔本赚吆喝。对主播而言，如何辨别货品的优劣、有更丰富的供给以满足用户多样化需求……都是平台需要解决的痛点。所以，在直播电商如火如荼的同时，平台需要主动帮助品牌方、主播克服难点。

海豚智库认为，直播电商可以简单地看作是货品——主播——消费者的消费路径，货品是核心，直播电商表面上看是流量的比拼，背后则是对供应链能力的考验。对快手而言，一方面，可以借力商家、主播在自身私域建立的信任，利用平台沉浸式的内容体验，巩固私域信任电商的竞争优势；其二，可以引入更多品牌商品，逐步建立用户对平台的信任和信心，不断完善供应链能力，进而充分开发公域的电商价值。

► 快手电商再升级，“快分销”引入优质供给

快手电商发展至今，已经在供给侧进行了三次规模较大的升级。

去年9月，快手上线了电商分销生态，称之为“好物联盟”。这是快手电商首次体系化在供给端发力，完成了对快手电商供应链的初步补充和加强。

好物联盟上线的第一个月，快手电商的GMV就突破了10亿，随后上线了选品中心和达人广场，实现了人找货和货找人。

过去一年里，快手的分销业务订单量同比增长了3618%，有超过350万以上的主播通过快手平台去选品、挂车、销售，快手也成功的打造了1000多家GMV破亿的商家，随后开放了一千多个三级类目的品类进行招商。

今年7月，快手电商负责人笑古提出2021年快手电商的三个关键词：大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商。快手电商再次明确将品牌作为供应链发展的重点，并进入又一次供给侧升级。

为了改善和提升对品牌商家的服务能力，快手专门设立了SKA品牌运营中心，并推出品牌商家经营方法论“STEPS”，发力品牌自播。与此同时，快手电商分销业务在9月举办招商会，以90天免佣、头部主播对接等政策吸引品牌入驻，用分销做抓手帮品牌落地快手。

数据显示，对比半年前，快分销的品牌数量增长188%。在优化数万劣质商家的情况下，从6月份到10月份的4个月时间内，快分销的商家数增长了150%，商品数和动销商品增长了260%。

11月30日，快手电商举办“快分销产品发布会”，宣布将好物联盟升级为“快分销”。至此，快手电商迎来第三次供应链升级。

与好物联盟相比，快分销进行了两大调整。一是降低品牌和商家开通分销的门槛，让更多优质商家加入快手分销体系，进一步丰富供给。二是快分销对商品进行了精细化分层，通过算法圈出优质商品，匹配更多权益。

其特色是将根据品牌力、价格力、分销力、服务力、销售力五维矩阵评估模型，共计11项指标数据加权算法测算将商品分为L0到L5不同层次，按层次分配流量、专属标识、官方补贴等权益。

具体来说，快分销有四项特权为精细化分层下的商品保驾护航。第一个是流量加持，选品中心里将精选好物优先展示，快手自有货架的各场景下首推，包括活动主会场的页面等，官方免费给资源；其次是专属标识，选品中心各场景中，商家或是达人都能看到精选好物的资料。第三个是官方补贴，除大促以外，未来会持续去做货架场景的货品补贴；第四个是达人优选，给达人推荐商品，尤其是越高等级的主播，快手推的越是精选好物。

未来，快分销的阶段目标是打造10个10亿+品牌，100个过亿商家，1万个爆款百万单品，100个过亿团长，用更高品质供应链，推动快手电商增长。

► 稳内容强电商，快手未来可期

从内容到直播，直播电商通过对“人、货、场”的升级，带来了新的商业价值。这背后是电商格局的洗牌、新供给的拉动、消费者诉求的满足，以及供应链的再丰富。

而快手电商通过持续地升级供应链，为品牌商家、带货主播以及自身都带来了可持续的价值。

对品牌商家而言，直播电商让销售渠道变得多样化，从销售数据捕捉营销预算、甚至通过反向定制培育出新的品牌。海豚智库从一处知名服装品牌商了解到，内容平台上获得的新消费者普遍位于二三线城市，且更年轻化，与传统电商渠道相比，品牌能通过直播获得信任价值，内容投放的回报率比其他广告表现出色。

对快手而言，直播电商是商业变现的重要一环。当前阶段，快手电商的用户粘性不断提高，平均月复购率达到70%以上，私域流量渗透率也达到70%，平均内容粉丝触达率为62%。

随着快手电商供应链水平提升，以及服务能力的完善，将快速完善其电商闭环。最新数据显示，21Q3 快手小店对总 GMV的贡献比例由 20 年同期的 71.4%提升至 90%，同比提升 18.6%。目前，快手的其他收入主要由直播电商构成，服务收入占比已经提升至9.1%。意味着电商能为快手带来更大的想象空间。

► 写在结尾

快手电商此次将好物联盟升级至快分销，改名只是一个表象，预示着快手电商的内核正在发生改变，尤其是对商品供给的升级。随着流量获取的成本越来越高，电商平台的竞争都会落实到供应链能力的比拼，快分销的升级是快手率先迈出的第一步。

滴滴启动退市，港股或是更优解

导语：中概股回归潮提速。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

12月3日，滴滴出行官方发文称:“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

滴滴于今年6月30日在纽交所上市，股票代码 "DIDI"，发行价定为14美元，上市首日，市值飙升至800亿美元。其实滴滴上市时就非常低调，甚至没有大肆宣传和敲钟 。

今年七月份，滴滴因“严重违法违规收集使用个人信息问题”被要求下架旗下所有App并接受审查。

但这还没完。很快，公安部等七部门再次宣布联手入驻滴滴，展开安全审查。调查结果还未披露，滴滴就表示将从美国退市。

截至目前，滴滴已经在15个国家，约4000多个城镇开展网约车、出租车等服务。拥有4.93亿年活跃用户；4100万日均交易用户；年活跃司机数量达到1500万人；平台总交易额(GTV) 达人民币2440亿元。

虽然已经是中国网约车的龙头企业，但滴滴仍处于亏损。2018-2020年，滴滴分别实现收入1353 亿元、1548 亿元和1417 亿元，录得亏损150亿元、97亿元和106亿元。今年一季度在123亿投资收入的加持下才盈利54亿元，不过并不具备持续性。

基于对信息安全的担忧，以及不够亮眼的财务数据，市场展现出对滴滴的忧虑。今年三季度高瓴资本已经出清滴滴全部股票。截止美东时间12月2日，滴滴股价为7.8美元，较发行价跌去44.3%，市值仅有376.21亿美元，身价腰斩。作为出行服务的龙头，滴滴在资本市场的表现并不强势。

据了解，美股主动退市过程受制于两个不同的审查标准，即“完全公平标准”以及“商业判断标准”，要求目标公司的董事会证明交易公平，以及交易的本质对股东是公平的，并假定由于交易各方对公司具有忠诚义务，则其行为均满足公司的最佳利益。就目前已经完成及正在进行私有化的公司的情况看，私有化过程中不可避免地会出现集体诉讼。对于小股东来说，如果其认为私有化交易损害了自身利益，一般可以采取的救济方式有禁令救济和评估权救济。

从滴滴此次美股退市来看，其实是在意料之中的。首先，中概股容易遭受海外市场“用脚投票”，美股上市已经不再是中国互联网企业的最优选择，像360、新浪、58同城等等都是比较有名的中概股退市企业。与此同时，随着港股市场的完善和发展，兼具海内外多重资本优势，逐渐成为中国各大中概股公司回归的主要选择地。以京东、阿里巴巴等为代表的一系列互联网公司港股上市就是最好的案例，所以对于滴滴来说，这次退市应该是不得已的选择。

目前滴滴累计已完成23轮融资，融资总额为220亿美元，投资人包括了软银、阿里、腾讯、红杉资本、摩根大通、高盛等。上一轮融资的投后估值为620亿美元。

因为面临口碑下滑、市场被竞争对手分割等问题，以滴滴目前的业绩要在港股市场打开增量依旧有难度。不过，滴滴仍处于出行这个非常烧钱的赛道，在未实现稳定盈利之前，滴滴必须寻求资本支持。从长期发展的角度来说，滴滴的退市也是有标志性意义的一件事，对于不少中概股的公司很有可能在面对市场变化的时候选择类似的做法，具有借鉴作用。

鉴定是把双刃剑，得物摸索出第二条生长曲线

导语：得物依靠鉴定起家，但随着交易量的增加，得物鉴定多次出现负面新闻。得物也在寻找第二条生长曲线。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

年以来，得物屡次因鉴定和炒鞋登上热搜；“在得物购买商品被得物鉴定为假”、“得物唯品会假腰带事件”、“得物防伪四件套被伪造，成本仅3元”“假货地莆田疫情，得物缺货”。负面新闻的背后，是潮流电商平台得物，被公众质疑了鉴定能力。

曾经的得物依靠鉴定业务，迅速杀入球鞋这一细分类目。“过毒了吗”，成为最初球鞋市场的黑话。但目前鉴定业务逐渐给得物带来负面影响，成为得物的双刃剑，得物也总是被怀疑“知假售假”。

因此得物也逐渐开始寻找平台的第二条生长曲线，把成为品牌新品首发地作为新的策略。

► 脱胎虎扑，得物以鉴定起家

得物原名“毒”APP，2015年由虎扑孵化。虎扑是中国最大的互联网体育平台，主要聚焦体育赛事、游戏电竞等内容，超过90%的用户为男性，也被成为“直男社区”。虎扑上聚集了SNEAKER的骨灰级玩家和潮人。

而彼时，球鞋文化和炒鞋的风气也蔓延到中国，而球鞋爱好者购物渠道相对较少，主要依赖线上平台和代购，球鞋也真假难辩。经常有消费者购买球鞋后，在虎扑找大神进行鉴定。天价的球鞋，同时也让虎扑嗅到了男性市场的消费潜力，进而孵化出“毒”APP。

得益于脱胎虎扑，毒得到了虎扑的鉴定师资源和来自虎扑的精准用户群。虽然鞋类市场没有统一的鉴定标准和绝对的防伪标识，但“毒”的鉴定水准得到了球鞋迷的一致公认。购买了球鞋去哪里鉴定，80%的人会选择得物平台。“球鞋过毒”更是成为当时鞋圈的共识。

毒APP也针对行业痛点，最先推出“先鉴定，后发货”的模式。商家需要先将商品邮寄到平台，由平台的鉴定师进行鉴定，鉴定为真再向消费者发货。鉴定不通过，退回商家。

2020年，毒改名得物，意为“得到美好事物”，也是拼音的拆解。得物为了提高公信力，也宣传称与中检中奢中心进行合作。

得物的盈利模式也主要依赖于鉴定。通过向卖家收取费用盈利。

得物主要向卖家收取五项费用，分别为技术服务费、转账手续费、查验费、鉴别费，包装服务费。技术服务费占售价的5%，转账手续费占1%，查验费8到20元，鉴别费10到20元，包装服务费10元。

以鸿星尔克奇弹银魂系列某款球鞋为例，得物卖家售价为429元。其中得物平台共抽取53.74元，包含技术服务费21.45元，转账手续费4.29元，查验费、鉴别费、包装服务费28元，总抽成比例达到12.5%。也就是说买家支付售价429元，卖方最终获得收入为375.26元。

得物某个人球鞋卖家表示，自己主要在淘宝大促时进货，转而在得物进行卖出，赚取差价。

得物的抽成总体在10%左右。每个月的销售额为10万，向得物缴纳手续费1万，每个月的盈利主要在五六千元到1万元之间。卖家表示，虽然得物中间手续费较贵，对个人卖家的球鞋要求严格，通过率仅有不到80%，但在得物销量高，所以仍然选择得物作为主要的销售渠道。

得物的模式，也意味着商品价格越高，给平台带来的收入越多。炒鞋是一种市场行为，得物作为中间电商平台并不能控制，但得物确实从国内的炒鞋风波中收益。有媒体爆料一款原价仅1599元的“闪电倒钩”球鞋被炒至69999元，溢价40多倍。新疆棉事件也使得国货被炒鞋族盯上了，“李宁韦德之道4全明星银白款”在得物标价48889元，该鞋参考发售价仅1499元，涨幅达31倍。有人因炒鞋日进斗金，也有人因炒鞋负债累累。但只要在得物上进行交易，得物从抽取中间费的模式让得物稳赚不赔。

除此之外，品牌的广告宣传，以及鞋类的保养维修等增值服务也贡献了得物少部分收入。

根据海豚智库榜单资料显示，得物位于中国消费电商公司TOP100排行榜第11位，2020年GMV达到500亿元，同比增长92.3%。得物的估值也达到10亿美元。

图片来源：海豚智库 与本文作者联系，获取完整版排行榜

► 鉴定屡次被曝出问题，成为得物双刃剑

在假货横行的球鞋市场，先鉴定后发货是得物脱颖而出的关键。得物为商品提供了背书，是消费者信任基础。得物的鉴定能力是整个平台的护城河。

但得物的鉴定也备受争议，出现了很多问题，例如，在得物购买的产品被得物鉴定为假、线上鉴定和线下鉴定不统一等等。

某消费者在得物购买了一条LV项链，到手后在得物进行再次鉴定，被判定为假货。另一位消费者在其他电商平台购买了潮牌T恤在得物进行线上鉴定，被判为真货；而当他准备把衣服通过得物转售，依照流程寄到得物进行线下鉴定时，却被平台判定为假货。

除此之外，还有唯品会和得物关于真假GUCCI项链的争议。消费者通过品牌特卖平台唯品会购买了GUCCI项链，到货后在得物进行鉴定，被判别为假。一时之间，只卖品牌真货的唯品会和以鉴定起家的得物陷入争议之中。得物更是被判定没有鉴别资质。中检方对此更是表示，合作仅限于宣传，但是并未插手得物的鉴定事务。

紧接着，得物的防伪四件套（鉴别证书、认证鞋扣、包装盒和胶带）也被曝被不法人员造假，成本仅三元，在其他平台以20元售卖。

鉴定师人为鉴定就有犯错的可能，更何况造假严重的球鞋品类，本身没有绝对的鉴别标准。这也给得物的鉴定带来风险。同时，大家对得物的鉴定认知在球鞋方面，在奢侈品品类，得物还没有树立自己的口碑。

得物既做鉴定服务，也做电商平台，这种既当裁判，又当运动员的做法，也让公众怀疑。

► 得物的第二条生长曲线：品牌的新款首发阵地

由毒改名得物也显示平台要做潮流电商的野心。得物并不想单纯局限于球鞋球衣，逐渐向奢侈品、美妆、潮服品类扩张。

这主要是由于鉴别成为了一把双刃剑，得物的护城河不牢固；如果鉴定业务爆雷，将直接影响得物的营收。炒鞋市场热度也有所下降，中国人民银行上海分行也发表评论称，炒鞋本质是击鼓传花的资本游戏。近期的反电信网络诈骗法的草案，禁止电话卡接入多个设备，也会在一定程度上减少了鞋头利用多张电话卡机器抢鞋炒鞋。

于是得物开始寻找第二条生长曲线，并开始把自身打造成潮流品牌的新品首发地。

去年以来，已经有多个品牌在得物进行新品独家首发。知名品牌COACH、泡泡玛特、卡西欧、Calvin Kleind等；薛之谦、张艺兴、周杰伦、阿信等明星也把自己的主理品牌和联名款放在得物进行新品首发。还有潮流品牌LNG、途明、孩子王、太平鸟等也纷纷入驻得物，把得物作为新款首发地。

一些品牌甚至专门为得物用户设计独立新款。今年3月，得物独家首发了潮流品牌FILA FUSION与得物平台的联名款潮鞋礼盒，上线后仅一秒便售罄。今年7月，LV集团旗下真力时ZENITH与得物App达成官方合作，并首发为得物App用户定制的独家专供套装。是上海老字号品牌回力与得物联名发布新款帆布鞋等等。

“独家首发专供”也为得物吸引了大量的人流量。得物逐渐发展成为潮流电商的TOP产品。得物上的用户是品牌看重的的关键。根据久谦中台数据，截至到2021年5月，得物的月活用户达到8100万，月增速为8%。得物的月活量已经达到了小红书的一半。相比于早期得物男性用户较多，目前得物向潮流电商的发展也吸引了较多女性用户，男女用户比例已经达到了1：1。

得物能迅速发展成为多个品牌的首发阵地，也依赖经济政策支持。得物的母公司“上海识装信息科技有限公司”坐落于上海，而上海近年来一直着力打造“首发经济”，引进国内外品牌开设首店，发布系列新品。

从2018年到2021年6月引进各类国内外品牌首店3236家；今年新设各类首店513家，同比增长60.3%。同时推出2021上海全球新品首发季系列活动，发布了600余个国际知名品牌和引领性本土品牌、展示当季新品近3000款。

上海的品牌聚集，也使得物成为越来越多品牌新品发布的线上渠道。

根据中信证券的报告，潮流消费市场已经达到千亿规模，并在高速增长。服饰、球鞋、箱包也是当代青年最关注的几大品类之一。从潮流消费的角度来看得物未来的发展空间依旧很大。

► 总结

鉴定业务成为得物发展的双刃剑。得物依托于虎扑，得到了鉴定师资源和精准的用户人群。但奢侈品和球鞋的鉴定本身并没有统一标准，主要依托于人工鉴定的得物也有失误的可能。得物既做鉴定业务又做电商平台的模式，也让人怀疑。得物目前吸引多个品牌入驻，并逐渐成为品牌的新款独家首发地。

海豚社·新消费50人论坛·第七期，探秘认养一头牛从0到20亿的关键

导语：在新消费品牌赛道拥堵、竞争激烈的现状，一家品牌如何脱颖而出？如何能够快速增长？如何能够持续前进？

文：haitun1066

来源： 海豚社丨新消费新国货

11月27日，海豚社·新消费50人论坛·第七期，在杭州认养一头牛公司成功举办。

海豚社在2021年1周年庆之际提出的“链接中国TOP500品牌创始人”的使命，以及"未来十年助力100家品牌成为百亿独角兽，陪跑出10家千亿级品牌独角兽"的终极目标，从来不是一句空话。

海豚社，一直在行动。

在新消费品牌赛道拥堵、竞争激烈的现状，一家品牌如何脱颖而出？如何能够快速增长？如何能够持续前进？本次新消费50人论坛活动第7期，海豚社采用【企业游学+论坛分享】的双充值形式，聚集50位品牌创始人、高管、操盘手一起走进认养一头牛。

在此特别鸣谢：海豚社会务场地战略合作伙伴-会小二。

在认养一头牛企业游学中，认养一头牛COO陈亚光带领我们看了企业近年来的发展、变革、前进的标志性事件，同时，也清晰看到了企业在成长过程中都经历了什么。也许在今天的我们看来，认养一头牛的成功是运气，踩着红利的高跷，顶着美丽的故事，杀出了新消费品牌！其实，不是的。这里面有些深层次的思考、高效率的落实执行、甚至包括前瞻性的战略布局都不是一个“幸运”所能概括的。

从认养一头牛的Slogan：奶牛养得好，牛奶才会好。我们可以看到这家企业的品牌定位以及企业文化宗旨。从品牌定义来看：什么是好牛奶？从企业文化来看：我要做的是什么？从消费者角度来看：我得到的是什么？这不是靠一个单纯的故事能够讲出来。

游学之后开展的嘉宾论坛分享，是认养一头牛COO陈亚光总做分享，在分享过程中我们才深层次认识认养一头牛，并了解到他快速破圈、持续增长的关键点：

·互联网新消费创业第一步——选赛道。赛道选择规模足够大，但渗透率低。选品，常温奶比鲜奶，以及小众新品强。

·高毛利，大单品策略。品类天花板足够高，才能增长够快。

·顺势而为，绕不开抓红利，平台流量红利，人心红利。认养一头牛有今天，与抓住了每一个关键的流量红利很重要。从，社交电商，天猫新品红利，抖音红利他都没有错过。

·红利中培养底层能力/内力；认养一头牛除了前端流量红利之外，在供应链，及团队，系统上投入了更多的钱和精力。

·品牌运营心态“首战即决战”；对任何一个新渠道都要很认真，尽可能的做到最好。而不是简单的认为多一个渠道多一个增量。

·用户运营能力；老用户20%复购是最基本的要求。只靠新用户，做不出来品牌。复购才是品牌持续增长的关键点。

·供应链/产品能力建设，以及资本和信息化能力建设；10亿以内，很多能力不足都没有什么影响。但想迈过10亿，这些能力是不可或缺的。

在海豚社·2020年中国最佳消费品牌TOP100排行榜，认养一头牛以年交易额10亿位列榜单第53位，同比增速40%。在游学的当下，认养一头牛已经是年交易额超20亿的新消费品牌，同比增速成倍速增长。成为新消费品牌中的标志性品牌。

在论坛分享中，不仅仅看到了认养一头牛品牌增长的关键点把握，还有几个点需要注意，对于新品牌也是一种劝勉和规避：

·警惕三个伪增长：把资源的增长，理解为自己产品和能力的增长；忽略竞争对手的增长，沾沾自喜，而忽略竞争对手；认为流量红利吃不完，而忽略能力建设。

·做品牌还要做一些难事：一是做品牌，品牌决定溢价能力，决定盈利能力。一是做线下渠道，尤其快消品，线下渠道绕不过去。

这样的分享，如果不是亲临现场，绝对不会有有如此多的收获和满足。在这样的欢乐学习下，海豚社·新消费50人论坛第七期也随着大家的热烈讨论开始收尾。

最后，海豚社及认养一头牛要向所有的新消费品牌说一句：越高级的品牌运营操盘手离流量越远！愿所有的新消费品牌在这一场消费大战、流量大战中能够越做越好。

本期【企业游学+论坛分享】的内容干货，以及论坛过后的【十三·东哥饭局】干货，将持续输送给大家，敬请期待！

在海豚社·2020年中国最佳消费品牌TOP200排行榜上，认养一头牛以年交易额10亿位列榜单第53位：

获取完整榜单，欢迎与我联系。

电商壹周|字节广告收入停滞，京东再开线下店，拼多多布局移动支付

重点资讯：

1、字节跳动2021广告收入：上半年双位数增长 第三季度停滞

2、湖南首家京东MALL正式落子长沙

3、拼多多支付商标注册成功

• 字节跳动2021广告收入：上半年双位数增长 第三季度停滞

字节跳动今年上半年完成广告营收约1150亿元人民币，实现双位数增长，接近完成原计划目标。进入今年第三季度，字跳广告收入增速明显下滑。得益于抖音电商今年的高速发展，在游戏行业广告收入放缓、教育行业广告收入断崖式下跌等挑战性情况下，字节跳动广告营收今年第三季度的同比增速，相比其他互联网公司仍然略快。但也有知情人士称：“刨除电商业务的带动，字节跳动全年广告收入同比几乎没有增长。”

DonG解读

广告业务中，今年广告市场普遍因消费疲软、政策监管等因素规模收窄，普遍增长停滞。不光是字节，包括前不久已经发布三季度财报的腾讯、百度等的广告业务也仅有5%左右的增长。

据了解，电商有望取代游戏成为新的广告增量场，目前，字节电商广告主要包括平台电商、引流电商与千川电商三类。平台和引流电商分别为淘宝拼多多等电商平台以及商家投放的站外广告，千川电商为商家投放到抖音直播间的站内广告。市场普遍预测，在电商的加持下，凭借字节的数据、流量优势，字节今年的广告收入仍可保持20%以上的增长。

• 湖南首家京东MALL正式落子长沙

日前，以“携京东，共卓越”为主题的“卓越洋湖晴翠&京东MALL签约仪式暨晴翠商业产品发布会”举行，标志着湖南首家京东MALL正式落子长沙。据了解，京东MALL致力于构建前沿科技与智慧生活产品为核心的“京东MALL品质生活圈”，打造一个消费者必逛、必玩、必打卡的科技购物新地标。目前，京东电器超级体验店重庆店、合肥店、西安京东MALL陆续开业运营。

DonG解读

京东在稳定线上零售的同时，也关注线上下场景相结合。京东在几年前就非常重视下沉的线下市场，完善了以前没有获得的用户和市场空间。在3C家电领域，京东已全面布局了京东MALL、京东电器超级体验店、京东电器城市旗舰店、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东之家等多种类型的线下门店。京东超市全渠道业务也已覆盖电商渠道、实体门店、企业业务、餐饮业务等多种线上线下业态，形成了品类完善、规模庞大的全渠道布局。

随着全渠道战略的落地，京东零售整体业绩也在上升。根据奥维云网近日统计数据，国内的家电在今年三季度销量下滑，但京东实现了逆市增长，其中，零售全渠道GMV实现了近100%增长。市场预测，京东第四季收入可按年增长25%，加上社区团购业务京喜拼拼预期继续以投资回报率为发展重心，估计利润率将持续改善。

• 拼多多支付商标注册成功

天眼查App显示，日前，拼多多关联公司上海寻梦信息技术有限公司申请的多个“拼多多支付”商标已注册成功，相关商标最早申请于2021年1月14日，国际分类涉及网站服务、科学仪器等。值得一提的是，目前仍有部分商标状态为等待实质审查或驳回复审中。

DonG解读

拼多多终于开始布局自己的支付生态。

在没有取得支付牌照之前，拼多多最早是使用平安银行的系统来进行支付结算。但始终涉及到“二次清算”和“无证经营”的违规问题。随后2019年拼多多成功申请了“拼小付”，但“多多支付”和“拼付码的商标”审核未通过。2020年拼多多只能通过入股“付费通”的方式，曲线获得支付牌照，结束无证经营。去年第四季度，拼多多也已经开始内测“多多钱包”的业务，并推出购物随机返现、有门槛支付立减等活动。

移动支付市场由和支付宝霸占多年，拼多多想依赖自身场景在这个市场里杀出一条血路，难度不小。当然，在当前反垄断和提倡市场公平竞争的环境下，拼多多布局支付，让这个市场多一些参与者，对市场健康发展是一重利好。

不过，布局支付首先带来的好处是，支付商标的注册申请，拼多多可以打造支付闭环，节省一笔交给支付宝和的通道费了——和其他线上交易平台一样，拼多多用户的支付主要依赖于和支付宝，拼多多日常需要支付一笔不菲的通道费给这两大巨头。

• 雪梨回应漏税罚款：深刻反思 诚恳道歉

22日，主播雪梨和林珊珊在认证的个人微博账号上发表致歉信，针对漏税罚款表示“深刻反思，诚恳道歉”。除了“补缴税款、缴纳罚款和滞纳金”等，还将“暂停直播间直播”。

22日早上，国家税务总局浙江省税务局发布公告显示：“经查，朱宸慧（雪梨）、林珊珊在2019年至2020年期间，通过在上海、广西、江西等地设立个人独资企业，虚构业务将其取得的个人工资薪金和劳务报酬所得转变为个人独资企业的经营所得，偷逃个人所得税。”“杭州市税务局稽查局依据《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规，对朱宸慧追缴税款、加收滞纳金并拟处1倍罚款共计6555.31万元，对林珊珊追缴税款、加收滞纳金并拟处1倍罚款共计2767.25万元。”

DonG解读

我们认为，后续补税的达人会越来越多。

雪梨林珊珊两人，只是网络达人们偷税漏税的冰山一角。现在雪梨和林珊珊的补税，也仅仅只是个开始。

为什么网络主播会成为新一轮偷税漏税被查的重点？因为这些网络主播赚钱多到，让整个线上营销成本增高，让商家和用户都侧目。有人还是没有概念，那么海豚智库告诉你，他们赚钱之多，超过很多明星。

有人认为明星都是印钞机，但是据我们了解，头部明星一年能有十几亿的收入，就是很多了。

但你知道李佳琦和薇娅收入吗？在2020年，这两个主播年销售规模达到了300亿元。如果按照他们最低的坑位费及佣金25%计算的话，他们收入多少？75亿。当然现实也没有这么多的收入，可能只有一半成交。即便只算一半，也有30至40亿的收入。这些主播有数百万人，已成为一个核心的纳税主体，如果他们不交税，不利于社会公平，有悖于如今“共同富裕”的政策指向。

对于整个直播电商生态来讲，主播持续拿这么多钱，直接导致运营成本的增高。如果主播要把纳税的空缺补回来，可能会通过提高坑位费的方式，那么就由商家承担这个成本。如此，商家会核算成本，即直播渠道的效率。

对于很多品牌来说，直播只是渠道之一，如果直播渠道成本持续增加，他们势必会重新核算ROI，考虑是否继续——以雪梨为例，她如今的坑位费已经很贵，若再提高坑位费，有可能品牌就会减少合作。

直播这个渠道，其最终的成本，一定会回归到理性水平。总的来说，此次事件或对被罚主体有影响，但不会影响到整个直播大生态。

• 消息称蚂蚁花呗即将开启品牌隔离

继借呗之后，蚂蚁花呗也即将开启品牌隔离。日前，不少用户都收到了花呗的服务升级协议，页面显示，“为持续向你提供花呗服务，本次升级需要你同意并签署《个人征信查询报送授权书》，同意授权向金融信用信息基础数据库查询/报送相关信息”。据了解，这一服务升级主要源于接入央行征信的需要。早在9月底，花呗就已逐步推进接入央行征信系统的工作。

花呗24日宣布已启动品牌隔离工作。目前部分用户的花呗已经更新为“花呗”和“信用购”服务，未来这一工作将分批、逐步覆盖到更多用户。品牌隔离后，花呗将成为重庆蚂蚁消费金融有限公司的专属消费信贷品牌，并且专注于中小额。“信用购”类服务和花呗的免息期保持一致，并且仅可用于消费，不可取现。“信用购”服务的费率将保持稳定。未来，“信用购”服务的费率由金融机构独立审批和确定。

DonG解读

蚂蚁花呗纳入金融监管，正在逐渐落地。这是蚂蚁集团对2021年春天金融管理部门约谈的进一步动作。

2021年4月相关金融管理部门约谈蚂蚁集团，要求“断开支付宝与花呗、借呗等其他金融产品的不当连接，纠正在支付链路中嵌套信贷业务等违规行为。”

启动品牌隔离工作之后，花呗就是重庆蚂蚁消费金融公司专属的信贷品牌，首先，是和由银行等金融机构独立提供的信贷服务进行“显著标识区分”。用户的额度将被分为两个部分，一部分由花呗提供，主要满足用户日常的中小额消费需求，额度控制在1万元以内；另一部分为“信用购”，由银行等金融机构全额出资、独立审批授信的消费信贷，可以满足部分用户更多额度的需求。花呗和信用购额度相加，和原来的额度相差不多。信用购同样具备花呗的自动还款、来电提醒等功能。

这次的隔离，确保用户在申请相关金融服务时，能够提前充分了解服务提供者信息，避免与“花呗”品牌产生混淆。其次，“专注中小额”，“不可取现”成为最明显强调的红线，花呗被严格界定为一款小额借贷产品。

此前蚂蚁集团上市就因涉嫌高杠杆放贷被有关部门叫停。而这一点在招股说明书当中也有体现，蚂蚁集团信贷业务余额2.15万亿元，属于蚂蚁集团的表内贷款占比只有2%，其余的98%的资金来自合作金融机构和发行ABS。同时花呗和借呗用户基数较大，两个产品使用人数超过5亿人。

实际上，蚂蚁集团充当“中间人”的角色，通过在银行和其他金融机构用较低利率借款，再用较高的利率贷给花呗、借呗用户。这就是品牌隔离前的“花呗”，给第三方信贷机构“引流”的作用：即“花呗”只作为用户入口，真正发生合同效益的实际是用户和银行。

品牌隔离后，花呗的引流作用消失，蚂蚁和银行机构资金来源也被分开，风险各自承担。用户在使用信贷服务时也对背后的资金来源更加了解，可以根据自己的需要选择对应的服务。

• 腾讯回应旗下App暂停更新

有消息称即日起腾讯计算机主体旗下所有App将暂停版本更新，各应用商店和分发平台立即执行。腾讯回应表示，正持续升级App对用户权益保护的各项措施，并配合监管部门进行正常的合规检测。在此期间，用户可正常下载使用App现有版本。

央视援引工信部消息，今年以来，在工信部开展的 App 侵害用户权益专项整治中，腾讯公司旗下 9 款产品存在违规行为，共计 4 批次被公开通报，违反了 2021 年信息通信业行风纠风相关要求。按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的 App 新产品，以及既有 App 产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。

DonG解读

信息安全，保护用户权益的板子也打在了中国互联网最强巨头腾讯的身上。“互联网不是法外之地”，“巨头犯法与路人同罪”，再一次深入人心，天下皆知。

而此次腾讯被工信部采取过渡性行政措施的原因，有分析认为可能和最新的《个人信息保护法》有关。

今年11月1日起，《个人信息保护法》正式生效，监管部门加大了对各家企业的用户数据合规监管。

11月5日，工信部发布《关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》决定，自2021年11月至2022年3月，开展信息通信服务感知提升行动，聚焦APP侵害用户权益专项整治、优化企业个人信息处理规则和优化开屏弹窗信息展示方式等。

当严格的监管，对互联网生态的改变和业务的限制，已经被行业、社会、用户接纳，成为行业常态，在某种程度上，也是互联网公司政策利空出尽的一种表现。

• 字节跳动在海外新出TikTok版“抖店”

字节跳动上周在海外上线了一款名为TikTok Seller的产品，该产品能够帮助卖家通过手机管理其TikTok店铺，类似于国内的抖店。从TikTok Seller的产品简介获悉，该App的可用功能包括但不限于卖家注册、产品管理、订单管理、退货和退款管理、促销管理、客户服务、数据分析、活动注册和卖家教育等。目前，该产品主要为在东南亚的TikTok商家提供服务。

DonG解读

在海外新出TikTok版“抖店”，代表着字节跳动的海外电商体系进一步得到完善。

2021上半年，TikTok和抖音成为全球下载量和应用内购收入最高的非游戏应用，获得近3.83亿次下载。且截至去年6月份，月活数量也已经超过7亿人。TikTok和抖音的用户支出上半年达到了9.19亿美元，同比增长了73%。

用户基数大、消费能力较高，也促使字节跳动加快布局跨境电商业务。从去年TikTok的红人分享链接，可以直接从销售额当中获得分红。再到近期公布新增TikTok Shop和TikTok World两项核心电商产品功能。以及类似于国内“抖店”功能的上线，TikTok的电商体系逐渐完善。

融资（国内）

出海产品平台OnePro完成天使轮融资

一号创品OnePro是一家出海产品电商平台，致力于帮助更多的铺货型跨境电商转型为精品卖家，从而摘掉国货设计差，品质差的标签，为国货出海打下结实的基础。进一步帮助众多跨境电商建立国货的自有品牌与渠道，让国货在国际市场更具有竞争力。公司日前宣布完成千万级天使轮融资，投资方为国际物流华运国际集团。本轮融资将主要用于行业研究，体系建立、团队建设以及产品开发设计等诸多方面。

KNOWIN潮流实验室完成新一轮战略融资

近日，运动品类垂直化社区电商平台，KNOWIN潮流实验室完成阿里巴巴新一轮的战略投资，投资比例8.9%。KNOWIN潮流实验室目前在上海和成都开设两家潮流实验室，主要品类包括球鞋、服装、饰品和潮玩等，店铺单月收入过千万。

拆拆乐完成300万元天使轮融资

拆拆乐是一个盲盒类潮流电商平台，主打游戏化乐趣购物，用拆盲盒的形式抽取潮鞋、3C、美妆、服装、零食、潮玩手办等产品。近日完成300万元天使轮融资，投资方为国内知名校园新零售领跑者校虎团。

朴朴超市完成战略融资

朴朴超市是一家生鲜快送服务提供商，涵盖果蔬、肉禽蛋奶、海鲜水产、粮油调味等品类，近日完成战略融资，IDG资本及老股东领投。具体融资额与估值情况未透露。

融资（海外）

WatchBox获得1.65亿美元战略投资

WatchBox是一个奢侈腕表二手交易平台，产品品牌包含Rolex、Cartier、Patek Philippe、OMEGA等，通过汇集奢侈品鉴定领域人员，为用户提供个性化的产品推荐服务，同时为用户提供产品的实时市场价格。进日筹集了 1.65 亿美元的股权融资。该轮融资由 The Radcliff Companies 和 The Spruce House Partnership 领投，CMIA Capital Partners 和其他现有投资者也参与其中。

Benitago获得3.25亿美元A轮融资

Benitago Group是一家电商品牌孵化与聚合服务商，致力于打造和收购那些经深度优化后可在亚马逊等电商平台实现可持续增长的品牌。该公司利用搜索趋势和情绪数据来确定潜在产品类别，这些产品类别预计在电商平台将需求大涨或有机会颠覆某些利基市场。之后，公司会选择独立开发相关产品或对现有品牌进行战略收购。近日宣布已获3.25亿美元A轮融资。本轮融资由专注于投资不同阶段科技型公司的资产管理公司CoVenture领投，汇丰英国(HSBC UK)参投。

Sleepy Owl Coffee获得650万美元A轮融资

Sleep Owl是一个冰萃咖啡电商平台，但现在开始转向B2C业务。Sleep Owl公司表示，公司将利用互联网和社交媒体增加其用户群，并会在德里、古尔冈和诺伊达等主要城市打好业务基础。近日在 A 轮融资中筹集了 650 万美元的成长资本。最新一轮由现有投资者Rukam Capital领投，其次是现有投资者DSG Consumer Partners、Dexter Capital。

做得好的新消费品牌都上榜了！小米、SHEIN、蔚来位列前三甲...

导语：历数近十年来市场表现好、发展强劲的新消费品牌，前三：小米、SHEIN、蔚来，分别代表着手机国货崛起，服装国货崛起，以及智能汽车国货崛起。

文：李成东、李倩玉

来源：东哥解读电商

所有消费品都值得用新消费再做一遍。这句话在双十一表现冷场之后，我们依旧要这么说！‍‍‍

为什么？

海豚社始终笃定未来十年一定会走出10家千亿级新消费品牌独角兽！100家百亿级新消费品牌！所以海豚社一直非常关注新消费新品牌的表现。

历数近十年来市场表现好、发展强劲的新消费品牌，前三：小米、SHEIN、蔚来，分别代表着手机国货崛起，服装国货崛起，以及智能汽车国货崛起。

通过榜单我们发现，中国国货品牌的全球化崛起已经势不可挡。新国货崛起，也不局限于手机，服饰和智能汽车，不局限于榜单上的新品牌，也包括不在榜单里，类似李宁，回力等老品牌的复苏！虽然2021年下半年因为疫情反复，导致消费“寒冬”，但我们认为并不改变新国货的全面崛起。

近年来，随着电商业务的发展，以及新兴品牌的乘势兴起，市场投融资案例、规模不断扩大。通过睿兽分析数据，海豚社了解到2018年-2021年Q3新消费品牌融资动态：

新消费领域的融资案例数量、融资金额都在逐年递增。

同时，我们对新消费领域热门赛道融资情况做了统计了解，还发现：

食品饮料赛道融资案例最多，占比新消费赛道的54%。其他热门赛道还包含有美妆个护、服装饰品、衣食住等日常消费品。当然，在这些热门赛道中的新兴品牌也是越来越多。

为了让大家看到电商市场上新消费品牌的直观表现，海豚社在今年以来收集了电商市场上数百家新消费新国货品牌（成立时间不超过10年），统计分析了这些品牌2019年及2020年的市场表现、全年GMV以及同比增速情况。并发布《海豚社·2020年新消费新国货品牌TOP200排行榜》。

无论营销也好、产品也好、品牌价值也好。如果说品牌年度表现：年度GMV就是最好的证明；同比增速是最好的佐证。

以下是《海豚社·2020年新消费新国货品牌TOP200榜单》的TOP100，需要的朋友可自行保存。数据来源于上市公司财报以及非上市公司内部高管，投资机构合伙人，经过反复验证核实，数据准确。（市场上唯一提供真实数据的权威品牌榜单）

以上榜单，我们标注了新消费新国货品牌所处赛道：美妆个护、服装鞋靴、食品饮料、3C数码、家居日用、宠物生活、母婴童装、医疗保健等均包含在内，并且每个赛道都可以看到最佳新消费品牌。

据公开可查数据新消费品牌百强榜单中的TOP100品牌，其中上市公司有14家，其余非上市公司有86家，上市公司占百强榜14%；下面我们还将对上榜品牌所处赛道、交易规模、同比增速、市场表现等做详细解读：

► 1、新消费品牌前十强

在入围的百强品牌榜单当中，前十强品牌分别是：小米、SHEIN、蔚来、一加科技、三只松鼠、Anker、理想、小鹏汽车、九号机器人。新消费品牌百强榜单TOP100累计GMV规模5015.5亿元，前十强品牌在2020年累计GMV规模3724.7亿元，占比TOP100规模的74.26%。

前十强品牌中小米以2020年全年交易额达2459亿元位列榜单之首，同比增速19.40%，是新消费品牌榜单当中手机赛道领头军。

SHEIN领军服装赛道，2020年以全年GMV500亿元位列消费品牌百强榜第7位，同比增速达150.00%。发文的当下，SHEIN已经成为估值500亿美金的消费品牌。

领军汽车领域的是蔚来汽车，2020年以全年GMV162.6亿元位列消费品牌百强榜第7位，同比增速达105.00%。在前十强品牌中汽车领域上榜还有增速最快的理想汽车，2020年以全年GMV92.8亿元位列消费品牌百强榜第7位，同比增速达3225.50%，也是新消费品牌榜中增速最快的品牌。

Anker以2020年全年交易额93.5亿元位列榜单第6位，是新消费品牌榜单当中智能家居赛道的头部。

► 2、食品饮料赛道前十强品牌

食品饮料是今年最热的赛道，根据创业邦睿兽分析的数据显示，2016年至2021年三季度新消费行业市场的投融资状况，我们看到新消费品牌2020年共计462件投资案例，创下5年来的新高。其中，食品饮料赛道，近4年在新消费行业投资案例数目占比达到55%。

在海豚社·2020年新消费品牌百强榜TOP100中食品饮料上榜企业共39家，占新消费品牌百强榜TOP100的39%，其中前十强品牌分别是：三只松鼠、喜茶、锅圈食汇、奈雪的茶、古茗、元気森林、江小白、小罐茶、大希地、李子柒。

元气森林在2020年以全年GMV27亿位列新消费品牌百强榜TOP100第24位，2021年表现也是更加突出，有媒体表示，元气森林即将完成新一轮近2亿美元融资，本轮投后估值达150亿美元。

李子柒品牌以2020年全年GMV 16 亿位列新消费品牌百强榜TOP100第36位，2021年李子柒与微念之间的不可调和问题或将对李子柒品牌在今年的表现造成巨大影响。李子柒品牌在2021年的表现我们拭目以待。

此次未上榜食品饮料前十强的品牌，但是市场表现、消费热度、融资情况等都表现很好的品牌还有认养一头牛、拉面说、王饱饱、三顿半、钟薛高。

► 3、美妆个护前十强品牌

美妆赛道是新消费品牌里面第二热门赛道，在海豚社·2020年新消费品牌百强榜中美妆个护上榜企业共36家，占TOP100百强榜的36%。其中上榜的美妆前十强品牌分别是完美日记、WIS、花西子、薇诺娜、敷尔佳、半亩花田、纽西之谜、HomeFacialPro、林清轩、魔香。

完美日记作为2020年的美妆彩妆头部品牌，2020年全年GMV以52.3亿元位列榜单第10位，至于完美日记在2021年的表现，大胆预测或将被花西子所超越。

此次未入列前十强的美妆品牌还有COLORKEY、橘朵、小奥丁、花印、自然之名、稚优泉、逐本、溪木源、PMPM、须眉等在今年营销、增长都非常强劲的品牌。相信在2021年的美妆十强中或许可以看到他们，后期会分享给大家。

► 4、宠物赛道

宠物赛道作为新生赛道，最近几年受到消费者、资本方的热切追捧，同时新生品牌也是非常多。

此次新消费新国货百强榜中的宠物品牌有麦富迪、疯狂小狗、MollyBox魔力猫盒，他们均位列TOP100强之列。麦富迪以2020年全年GMV15亿位列榜单第44位；疯狂小狗以2020年全年GMV12亿位列榜单第50位。在刚刚过去的双十一，麦富迪成为双十一宠物赛食品赛道的TOP1。另有小佩宠物、Red Dog红狗、pidan、cature小壳等位列TOP200强的宠物品牌。Pidan在2021年双十一中的表现也是很不错，或将在明年的新消费品牌榜单中入列TOP100。

► 5、服装饰品赛道

衣食住行作为人的日常必须消费赛道，服装赛道在新消费品牌中占比份额也是非常大。在新消费新国货品牌百强榜TOP100强上榜服装品牌有SHEIN、香蜜闺秀、Ubras、蕉内BananaIn、BA饰物局、INXX共计6家；位列TOP200强之列还有十三余、Bosie伯喜2家品牌。

服装巨头SHEIN以2020年全年GMV500亿元位列榜单第2位，而现下，是估值500亿美元的超级服装品牌。

Ubras、蕉内两大内衣品牌，凭借各自极具吸引力的定位俘获了一大批的忠实粉丝，Ubras以2020年全年GMV14亿位列榜单第47位，蕉内以2020年全年GMV11亿位列榜单第52位，想必在2021年的搏击当中，谁将略胜一筹我们可以再次期待一下。不过，在刚刚过去的天猫双十一品牌销售额榜单上，Ubras再次刷新纪录。在11月1日零点，天猫双十一第一波预售开始后，Ubras仅用47分钟即销售额破亿，再次稳居品类第一。或许2021年Ubras将继续领跑服饰赛道当中的内衣细分赛道。

► 6、智能家居赛道

智能家居作为近几年愈演愈热的新兴赛道，市场空间很大，竞争也很激烈。在海豚社·2020年新消费新国货品牌百强榜TOP100强的智能家居品牌前十强有Anker、石头科技、云鲸智能、德尔玛电器、追觅科技、猿人创新、素士、TINECO添可、moosoo小摩科技、usmile。其中增速最快的是添可，凭借洗地机一款单品在2020年火爆出圈，此次添可以2020年全年交易额14亿元位列榜单第48位，年增速达418%。

值得关注的还有追觅科技、小摩科技两个品牌。还有位列TOP100强之列的智能家居品牌the one、smallrig斯莫格2家品牌；以及位列TOP200强之列的还包括雷鸟、飞乐思2家品牌。

► 7、母婴赛道

母婴赛道近年来也是非常火热，在此次海豚社发布的新消费品牌百强TOP100榜单当中，有三家入榜品牌，分别是babycare、植护、bebebus。babycare以2020年全年GMV 43 亿元位列TOP100榜单第15位，同比增速达80%，如今已经成为新消费品牌母婴赛道当中的头部玩家；植护以2020年全年GMV 30 亿元位列TOP100榜单第20位，同比增速50%，市场表现也是非常不错；bebebus以2020年全年GMV 4 亿元位列TOP100榜单第96位。

► 8、隐形眼镜

Z时代作为现在新消费的主力军，隐形眼镜成为众多Z时代的出门必备单品。无论近视或否，隐形眼镜、彩瞳日常出街必备。

在这个小众赛道兴起的新消费品牌也有数家，而此次新消费品牌TOP榜单中位列TOP100强之列的隐形眼镜品牌有4INLOOK、KILALA可啦啦；4INLOOK以2020年全年GMV 5 亿元位列TOP100榜单第83位；KILALA可啦啦以2020年全年GMV 4 亿元位列TOP100榜单第91位。位列TOP100强之列的隐形眼镜品牌moody、CoFANCY可糖；moody以2020年全年GMV 1.5 亿元位列TOP100榜单第127位；CoFANCY可糖以2020年全年GMV 1.2 亿元位列TOP100榜单第137位。

要说2021年谁的成绩可以期待，Moody于近日已完成超10亿人民币的C轮融资，融资由五源资本和KKR联合领投，GGV纪源资本继续加码。此轮融资是美瞳赛道此前最大的一笔融资。

► 9、其他

RELX悦刻是做电子烟的新消费品牌，2018年在深圳成立，2020年GMV达38亿，位列新消费百强榜TOP100榜单第16位，同比增速145%。还有一家电子烟品牌vitavp唯它，是2015年成立，在2020年以年GMV1.5亿规模位列新消费百强榜TOP200榜单第128位。成立年份较悦刻早三年，却早已被悦刻甩到身后数百席。

野兽派专注做香氛的品牌，现也开始扩展多品类，2020年以年GMV 8.6亿元规模位列新校服品牌百强榜TOP100第63位，年增长22.9%。

爱果乐专注做儿童家具的新消费品牌。2013年成立，发展已有八年，2020年以年GMV 12亿元规模位列新消费品牌百强榜TOP100第51位，同比增速71%。

小乔体育是专注做运动器械的新消费品牌。2012年成立，在2020年以年GMV 9 亿元规模位列新消费品牌百强榜TOP100第62位，同比增速200%。

小牛电动是做电动车的新消费品牌。2014年成立，在2020年以年GMV 24.4 亿元规模位列新消费品牌百强榜TOP100第27位，同比增速20.4%。

以上是关于最佳新消费品牌百强榜TOP100的部分解读，需要最佳新消费品牌百强榜TOP200数据的可以与我联系索取！

拼多多2021Q3减营销重技术，重仓农业科研

导语：拼多多利润加码农研，持续挖掘农业数字经济价值。

文：李成东、朱柳香

来源：东哥解读电商

11月26日晚间，美股盘前拼多多（PDD.US）发布了2021年第三季度（以下简称2021Q3）财报。数据显示，三季度拼多多实现营收215.058亿元，较去年同期增长51%。按美国通用会计准则的经营利润为21.393亿元，归属于普通股股东的净利润为16.4亿元。截止2021年9月30日，拼多多年度活跃买家数达到8.673亿。

今年8月，拼多多设立了“百亿农研专项”，宣布将第二季度及未来几个季度可能有的利润优先投入该专项。在第二季度利润全部投入该专项之后，拼多多本季度全部利润将继续投入该专项，进一步推动农业科技普惠。

► 数据一览

财报披露，拼多多2021Q3实现营收215.058亿元，较上一年同比增长51%。

成本和费用方面：拼多多2021Q3成本为65.586亿，较上年同期的32.602亿元增长101%，较上一季度的79亿元下降17%。拼多多的成本已经出现了连续3个季度环比下滑。

第三季度拼多多费用支出128亿，同比增长5%，环比下降3%。其中，营销费用为亿元100.506亿元，环比减少3%，连续三个季度呈下降趋势，但做到了名副其实的“百亿补贴”；管理费用为3.348亿元，同比减少9%；研发费用为24.224亿元，同比大涨34%，研发投入再创新高。拼多多研发费用的增加主要用于技术平台的投入和研发人员的招募，目前公司约60%的员工为研发人员。

数据来源：拼多多财报

拼多多由此实现的2021Q3毛利润为149.47亿元，毛利率为70%。

截至2021年9月30日，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为979亿元。

截至2021年9月30日，拼多多过去12个月里的年度活跃买家数增长至8.673亿，单季新增1740万。同时，拼多多APP三季度平均月活跃用户数达7.415亿。

受春节影响，消费需求有望得到释放，预测拼多多四季度的营收及人均购买力再度大幅提升。

► 营收大涨51%，利润all in农业

财报数据披露，拼多多2021Q3营收同比大涨51%至215亿元，主要源于在线营销技术服务收入的强劲增长。该季度，在线营销服务和其他业务收入为179.465亿元，较上年同期的124.848亿元同比增长44%；交易服务收入为34.771亿元，与上年同期的13.321亿元同比增长161%。拼多多交易服务收入大涨并非平台费率提高，而是由交易额的增长拉动，以及多多买菜的发力。

数据来源：拼多多财报

事实上，三季度整体消费需求偏弱，实物商品网上零售额同比增长仅有8.8%，环比增长13.3%，快递业务量同比增长 23.0%。拼多多基于平价好物的优质供给，仍然实现了超行业的规模增长。

在发布Q3财报的同时，拼多多宣布继二季度之后，将三季度利润也全部投到了“百亿农研专项”，连续两个季度将利润ALL IN 农业。第三季度，拼多多营销费用依旧达到100亿元，不过连续三个季度呈下降趋势，20Q4-21Q2三个季度分别为 147.1亿、130.0亿和103.9亿；且研发费用同比提高34%至24.224亿元，再创新高。在“一增一减”的稳健经营策略下，按美国通用会计准则拼多多的经营利润为21.393亿元，归属于普通股股东的净利润为16.4亿元。

拼多多董事长兼CEO陈磊表示，“拼多多会将过去6年在营销方面的重心，更多地转向研发，并利用拼多多在技术方面的优势，进一步推动农业数字化。未来将耐心投入，单季度的全部或可能产生的利润，首先进入农研专项，直至100亿的总额得到满足。”

客观来说，电商行业在过去两年进入增量市场，业务展开进入新的投入周期，拼多多基于农业加码的买菜业务、科研投入、物流网络建设等，都会在短期内影响其盈利能力。长期来看，拼多多的投入会为用户、农户、合作伙伴带来持续价值。

► 超8亿用户的选择，“拼”消费得到认可

拼多多，这个6岁的年轻企业，宛如一匹电商黑马。截至2021年9月30日，拼多多年度活跃买家数达到8.673亿，较上一年同期净增1.3亿人。在此基础上，拼多多本季度仍然保持了同比18%的增速，进一步扩大用户优势。

拼多多传统的强项是低价白牌产品，不过其客单价较低，货币化空间有限。随着平台不断引入的国内外的一线品牌入驻，其用户的消费能力有较大提升潜能。目前，拼多多的ARPU值稳定在3000元左右，相比于淘系、京东等仍有接近三倍的空间，前景可观。

拼多多能在用户端实现后来者居上的根本原因是，移动互联网时代，内容电商崛起之后，流量上游的企业掌握话语权，拼多多通过社交实现流量自供给。在8亿用户的共同推动下，以“拼”为核心的新消费业态，变革了农产品分销、品牌建设等在内的传统模式，消费者更加追求性价比。

拼多多营收的增长离不开用户质量的驱动，而用户的青睐，更离不开以农产品类目为核心的战略。目前，农业领域的线上渗透率始终落后于行业平均水平，而生鲜农产品是生活必需品，拼多多通过优化生产、分销和消费流程，不仅提升了行业效率，也为消费者带来了触手可及的实惠。

► 科技赋“农”，普惠行业

“拼多多成立之初，就是通过帮助农业进入数字经济来创造价值。”陈磊表示，6年来，拼多多一直聚焦农业，致力于寻找应用于全农产品供应链的技术解决方案。“接下来，我们希望可以用科技带动农产品上行，让数字经济为更多乡村社区服务，进一步提升农产品供应链的效率。”

近年来，国产果蔬在大环境推动下迎来曝光量。不过，网购经历告诉我们，即便是同一产地、同一店铺、同一批的果蔬质量也会参差不齐，还要面临物流阶段的损耗，虽然这些是概率事件，但仍会降低购买欲和复购率，亦是非标品普遍面临的痛点。

互联网发展的红利还未渗透到供给链最底层的农户，其养殖、种植技术仍停留在经验之谈、看天吃饭，鲜有人依靠专业技术和数字科技。如何帮助农户提升产品价值、售卖效率？这其中的挑战也是行业机遇，涉农电商有望成为产业链“减震器”。

拼多多作为最大的农产品上行平台，自成立以来一直坚持立足农业，并深入探索各种电商助农的创新模式。针对果蔬产业小规模种植的特点，通过“拼”的模式，把在时间和空间上高度分散的需求，和小规模果园供给，在云端精准匹配起来，打造了一条产消对接高速通道。

目前，拼多多在推动农产品上行的过程中，先后培育超10万新农人，直连1600万农户。其农产品上行增速连续5年超过3位数，2020年农副产品GMV突破2700亿元。今年上半年，平台农产品订单量同比增长431%，单品销量超过10万单的农产品超过4000款，单品销量超过100万单的农产品达到30余款。

去年10月，拼多多作为互联网企业代表，获颁全国脱贫攻坚奖“组织创新奖”。今年，拼多多联合中国农业大学、浙江大学共同启动了“多多农研科技大赛”。

在农业科研领域，拼多多还先后与国内外多个顶级科研机构、院士专家等科研团队展开深度合作，在科学种植、农业机器人、智慧农业、未来食品等领域持续投入。

拼多多联合“新农商”们，在实践中不仅“生长”出了各种具体标准，引导供应链根据农产品的大小、品相等进行分级，也在生产环节主动探索相关标准，带动产业标准化发展和农民增收。在此基础上，继续推动“最初一公里”和“最后一公里”直连，将能更大幅度降低产后损失率，提升农民收入。

据悉，拼多多正在设计一种响应更快的物流体系结构。在2018年，拼多多自身推出的物流电子面单系统，在短时间内便成为中国乃至世界第二大电子面单系统。

拼多多陈磊表示，“去年中国超过三分之一的包裹量来自拼多多，同时拼多多在复杂的技术系统设计方面拥有专业知识。我们已经在对算法设计、数据分析及冷链物流等方面进行开发和优化，也申请了一些专利。我们希望在实际操作中推广它们，并帮助物流供应商提高效率并降低成本。”

► 写在结尾

10月12日，财经杂志《财富》公布了“2021年度改变世界”排行榜，远景能源、拼多多等中国企业入选。因在电商助农、农业科研的长期投入，拼多多入选“2021年度改变世界”榜单。

自今年3月接棒以来，拼多多陈磊选择了一条更为稳健、更具有长期信心的发展路径，减营销、重研发，坚持重投农业，将农业作为长期选择，必将让拼多多为社会带来持续价值。

深度丨投资人不看好完美日记的六大理由

导语：完美日记母公司逸仙电商亏损收窄，并不是因为业务做得好。

文：haitun1066

美东时间11月18日，逸仙电商发布了2021年第三季度财报。财报数据发布后，逸仙电商股价上涨11.11%至3美元/股，总市值18.89亿美元。相比于股价顶点，市值缩水近9成。

而逸仙电商针对股价下滑也采取了措施，因为伴随着本季度财报发布的，还有一则重要消息：未来一年，逸仙电商将用现有现金流完成1亿美元的股票回购计划。海豚社认为，这主要是为了增强投资者信心，未来逸仙电商股价大概率会回升。

实际上，当下投资人对新消费投资的心灰意冷，很大程度上是由于逸仙电商上市后的表现未达预期。

► 业绩概览：营收增长缓慢，亏损收窄近一半

注：表2中2021Q3各项费率列项下，括号里的数据是指相比于2020Q3各项费率的变动情况。

数据来源：逸仙电商财报

可以看到，销售额增长速度非常缓慢，对于一个新公司来讲，这个增速表现可以说十分差劲；但本季度也有业绩亮点，即亏损有了很大幅度的收窄。新国货品牌给大家的既有印象，就是在营销上大把烧钱，导致运营亏损很难控制，那么逸仙电商亏损下降的真相是什么？是真的把业务做好了吗？

► 亏损收窄，真相是什么？

今年的Q1和Q2，逸仙电商的运营费用分别为13.3亿元、14.1亿元，运营亏损分别为3.433亿元、4.099亿元，可以看到相比于前两个季度，逸仙电商的运营费用有所下降，运营亏损同时收窄，这背后的原因，无非就是成本下降或者利润上升。

·利润升高：多品牌策略初见成效

利润升高这一点确实是与业务相关的，体现在毛利率的增长。

去年年底到今年年初，逸仙电商调整了自己的品牌布局，先后收购了雅漾母公司法国PierreFabre集团旗下的高端药妆品牌科兰黎Galénic、英国高端护肤品牌Eve Lom、台湾医师专研护肤品牌DR.WU在中国大陆的业务等等，同时孵化了自己的护肤品品牌完子心选Abby‘s Choice，再加上完美日记、小奥汀、Pink Bear这几个美妆品牌，逸仙电商形成了美妆+护肤的品牌矩阵。

逸仙电商收购的海外品牌大多数是高端路线，对准的也是高价位段。搜索天猫旗舰店，热门产品的平均价格基本都在400元以上。

而收购品牌的出货渠道显然也不止天猫，笔者曾经花了三个月时间卧底完美日记折扣群（相关文章《完美日记的私域新玩法，到底是“补药”，还是“春药”》），发现三个品牌中价格最便宜的DR.WU曾多次出现，且限时抢购模式加剧了饥饿营销效应，得到了很好的效果。

另外两个品牌科兰黎和evelom，因为价格较高，不符合折扣群的用户定位，出现频率很少，但是这两个品牌在小红书上的口碑都很好。据笔者采访得到的信息，evelom在被收购前，本身在小红书已经做了一定的投放，目前相关笔记超过1万篇，而丸子心选相关笔记仅为4500篇，pink bear相关笔记6000篇。

值得一提的是，这两个品牌很少上直播间，目前搜索到的有效信息显示，evelom只在今年双十一期间上过李佳琦直播间，科兰黎只在4月份邀请过明星金晨来直播间宣传。可以看出，逸仙电商对两个品牌的价格定位比较清晰，毕竟我们都知道，经常上头部主播直播间的品牌一般都无法锁住价格。这其实很不符合逸仙电商的一贯作风，背后同样有原因——

据雅诗兰黛财报显示，2021年Q3毛利率为75.9%；资生堂财报显示，2021年Q3毛利率为73.8%，可以发现，高端护肤品的利润率更高，给逸仙电商带来了更高的的销售额和利润，且拉高了逸仙电商原本的毛利率，这其实就是变相的涨价策略。

企业实行多品牌策略，除了捕捉各个价位段的消费者，还有一个很重要的原因，就是品牌之间利润的协同效应和平衡效应能很好的反映在财务数据上。从财报数据来看，逸仙电商的多品牌策略已经开始初见成效，高利润率的品牌正在平衡原本亏损的低客单价品牌，使得亏损收窄。

·成本下降真相：基于股票薪酬支出的减少

逸仙电商在2020Q3，一般和行政费用为2.339亿元，而去年同期为5.159亿元，同比下降54.7%，该项费率从上年同期的40.7%降至17.4%。

本季度总运营费用从去年同期的14.8亿元下降到12.8亿元，但其中，履约成本、销售和营销成本、研发成本都在上升，只有一般和行政费用支出大幅下滑。

财报指出，该项指标下滑的主要原因是基于股票的薪酬支出减少，但工资上涨抵消了一部分影响。这是什么意思？

关于股票薪酬，对于后面入职员工来讲其实就是股权激励，一般以期权的形式体现，这跟股票价格有一定关系：只有股票价格达到公司给的行权价时，员工才能把这部分期权股票兑现。而逸仙电商股价一直在下滑，期权无法兑现，那么这部分支出肯定就减少了；而期权支出减少，相对应的，招募员工时就需要提高工资，恰好对应了财报中的解释。

之所以作出这种理解，是因为在逸仙电商2020年Q4的财报中，一般和行政费用为12.9亿元，而2019年Q4为7190万元，就是因为上市初期股价大涨，达到了行权价，大多数期权都被兑现，造成了这部分成本的上涨。本次该指标下降，也是一样的道理。

所以虽然财报显示亏损收窄，但背后原因并不是业务做得比以前好了，只是员工期权暂时无法兑现而已。

► 怎么看逸仙电商的成长性？六个理由不看好

海豚社认为，完美日记母公司逸仙电商的成长性很差，不予看好。支撑这一观点的论据，可以将财报数据和实际业务结合来看。

·论据一：营销费用只增不减，陷入死循环

大家对逸仙电商最深刻的印象就是在营销费用上大把烧钱。实际上这不只是逸仙电商一家公司的问题，而是新消费品牌的共性问题，只不过逸仙电商作为国货美妆第一股，具有标杆作用，而且对比竞争对手，确实在营销成本管控上存在很大问题。

纵向比较来看，销售和营销费率变动不大，且今年以来该项成本也一直呈增加趋势，这说明营销费用过高的问题并没有得到改善。如果产品卖100块钱，其中有将近70元要用来做营销。

数据来源：逸仙电商财报

对比国内竞争对手，逸仙电商的销售费率更高，销售成本在总运营成本中的占比也更高。

数据来源：各公司财报

而对比国际一线品牌，逸仙电商的成本结构和费率也很不合理。

数据来源：英为财情

所以逸仙电商为了提高利润，必须要提高销售额，因此就要加大营销投入，而营销投入增加，成本费用会同时增加，会进一步压缩利润空间，整个陷入了一种死循环状态。

总之，在成本管控上，逸仙电商最根本的营销投入过高的问题没有得到解决。与竞争对手相比，销售费率和成本结构也并不合理。

·论据二：库存增速超过了营收增速

对于新消费品牌来讲，库存是很重要的一项指标。

数据来源：逸仙电商财报

财报显示库存增速为8.9%，这可以用收购品牌，库存上涨来解释，但我们回头看营收增速，发现增幅仅为6%，库存增速超过了营收增速，这说明逸仙电商的供应链能力比较弱，效率也很低。

健康成长的商业形态中，库存应该是波动不大甚至减少的，与此同时销售额不断增长，不会出现库存增速大于销售额增速的情况。所以，多品牌策略虽然拉高了毛利率，但逸仙电商并没有把多品牌运营能力提高到相匹配的位置。

换句话讲，多品牌策略的想法很好，但是相关人员和系统不到位，没有硬件支撑，玩脱手了。

·论据三：非流动资产翻倍？真相是“商誉”翻了37倍！

从逸仙电商的资产负债表中，还可以看到一个非正常增长的指标，非流动资产，其中投资和商誉两个二级指标变动幅度惊人。

数据来源：逸仙电商财报

投资就不说了，很好理解，这个数据的变动也和报表中另一项指标的变动吻合：“资产和业务收购产生的无形资产摊销”从2020年同期的18.5万元猛增至今年Q3的1361.9万元。

重点说一下商誉，美国财务会计准则委员会官方对这个词的解释是：被收购企业净资产和业务结合的预期协同效应的公允市价。

我们知道，商业上对于企业价值的评估，是基于各家公司自己建立的盈利模型，对其未来现金流折现价值的加总。尤其在收购时，这些价值还会受到竞争者的哄抬、模型判断错误、收购公司的小伎俩、还有收购目标对企业策略重要性等等各种因素的影响，这通常的收购价值一定是超出会计上可以考量的价值的。

所以商誉的本质，就是为了让商业上的行为存在合理性，同时让企业收购净资产的价值在一定期间得以确认延续。说白了，这就是企业为了给自己的溢价（亏本）收购找个合理的解释而出现的概念。不然的话，直接按投资收益来核算这部分资产就可以，干嘛要加一个“商誉”呢？

商誉这个指标背后的猫腻很大，所以其实逸仙电商非流动性资产翻倍，并不是企业本身在供应链上加大了投入，这属于在财报中“虚晃一枪”。

为什么要这么做？当然是为了数据好看。

·论据四：研发投入有所提高，但研发能力依旧差劲

2021年Q3，逸仙电商的研发费用为3580万元，研发费率为2.7%，去年同期数据为1440万元、1.1%，财报指出这主要是研发团队人员的成本支出增加导致的。

纵向比较来说，逸仙电商的研发投入和费率都有了很大进步；横向比较来说，逸仙电商的研发费用与一众国货美妆品牌有所差距。

数据来源：各公司财报

2020年，欧莱雅集团研发投入9.64亿欧元；资生堂研发费用269.92亿日元（约合2.3亿美元）。与国际一线品牌的研发投入相比，逸仙电商的研发费率同样难以望其项背。

数据来源：英为财情

此外，体现研发能力的另一个指标就是专利的数量，但需要注意的是，这方面研发能力的关键在于配方和成分的专利，而不是外观设计专利。

而逸仙电商，专利不仅数量少，目前也没有任何发明专利。据企查查显示，逸仙电商目前拥有46项专利，其中45项都是外观设计专利，其中一半的专利都与化妆品展柜有关，没有一项产品成分的专利。

图片来源：企查查

那么竞品的专利能力呢？如下图显示。

图片来源：企查查

此外，上海家化拥有国家级科研中心和国家级工业设计中心；珀莱雅参与制定了9项国家标准，3项行业标准，且拥有自己的研发和生产制造中心；而逸仙电商的产品都是OEM代工，据了解正在与科丝美诗合作成立彩妆研发生产基地，预计2022年投产，未来产值可达20亿元。

而逸仙电商对标的欧莱雅集团，在全球有近4000名研发人员、20个研发中心，每一个研发中心都有专攻方向；在近五年全球化妆品专利TOP30排行榜中，欧莱雅集团位居榜首，专利家族数量达1368。

近几个季度的财报中，逸仙电商一直在强调对丸子心选的营销和投入，这说明它正在把主要精力放在护肤品牌上。因为彩妆产品是没有任何壁垒的，但是护肤品每一个品类都可以单独拎出来建设壁垒。

这一点在资本市场也体现的很明显。在新消费遇冷的当下，功能性护肤品依旧是一级市场的宠儿：今年3月，逐本获得了5000万美元的投资；今年5月，UNISKIN优时颜获得1亿元A轮投资，由弘毅创投领投，红杉中国跟投；今年8月，溪木源今年完成超3亿元C轮融资，估值近40亿元人民币。

从成长性来讲，护肤品类目也比美妆产品更有未来，天猫数据显示，2021Q3天猫彩妆类销售额同比微增1.7%，护肤类同比增长高于彩妆，为2.2%；此外，护肤品类目也在收入和利润上有更大的贡献率。据华熙生物财报，去年旗下润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活四个护肤品牌为集团贡献了超过六成的收入。

但按照逸仙电商现在的研发投入，想在护肤品类目追上自己的“偶像”欧莱雅，大概还有一百个珀莱雅的距离。

·论据五：社群成为“尾货折扣群”，透支品牌生命力

完美日记私域流量的新玩法，就是在里打折售卖其他品牌的爆品，表现形式是“完子之家×某品牌”，并且全都整合到“完子之家”小程序入口进行下单，通过不断露出“完子心选”的品牌logo，加强用户心智。

这种打法很显然是为了增加用户的购买频次。模式很像一件代发，不过运营成本比一件代发更低，因为不需要投放广告，也不需要做店铺运营，这样一来就在原本赚差价的基础上，又挤出了一部分利润。

但同时，促销的目的是薄利多销、是卖货、是跑量，在数据纬度上，则势必会表现为客单价的下滑。在前两个季度的财报中，都写了一个名为“每个DTC客户的平均净收入”的指标，我们可以粗略地理解为私域用户的客单价。财报显示，今年Q1客单价为122.9元，Q2为116.7元，而在本季度财报中，并没有出现这个指标，很显然数据并不理想。

完子心选这种不断露出logo的新玩法，明显就是为了增强品牌建设，但他们并没有弄懂，以提高品牌力为目标的私域社群，最关键是要积累超级用户和灯塔用户。

什么是超级用户和灯塔用户？根据主动性和价值回报从低到高的划分，用户可以分为四个层级：

海豚社制图

咖啡届“黑马”三顿半，就是通过灯塔用户的原理实现品牌发展的。在上线淘宝之前，三顿半在“下厨房”APP上建立起第一批种子用户。

下厨房APP上聚集了一批美食爱好者，这群人与他们所影响的路人用户成为三顿半淘宝店的初代粉丝，三顿半的第一批产品也是在这群KOC的建议下经历了数十次改良才最终推出。

回到逸仙电商，通过促销其他品牌的商品来运营私域社群，这种玩法所积累的用户对价格是很敏感的，并且目前完子心选社群内的用户全都是通过完美日记引流过来的。这意味着，这群人连最基本的品牌认知都没有，更不要谈品牌忠诚度了。所以他们一定不是超级用户和灯塔用户。

说到底，逸仙电商的私域运营还是流量思维，这样下去，完子心选社群和尾货处理平台有什么区别？这种玩法，短期内的收入增长是虚假繁荣，长期看是在透支品牌的生命力。

·论据六：线下业务出现瓶颈，前路未知

逸仙电商创始人黄锦峰在11月初的进博会上，公开对媒体证实了线下业务节奏放缓的事实：“从2019年开始开设线下门店，到现在为止大概有280家。我们去年一年时间开了200家。但疫情的影响还在持续，包括今年我们的门店有大概三分之一反反复复关了又开、关了又开。”

据逸仙电商Q3财报显示，成本增长的主要原因之一就是体验店费用的增加，但投放费用和平台佣金的降低对冲了一部分增长，才使得整体费率波动不大。

原本按照完美日记计划，2022年门店总数将超过600家，但很显然，按照现在的线下开店速度，这个预期目标是很难完成的。除了疫情带来的持续影响，更重要的一点就是线下门店成本比较高：根据逸仙电商招股书，2019年完美日记体验店相关支出为5290万，开店数量为40家，平均每家店的租金、折旧、人员等成本132.25万元。

哪怕随着店铺越开越多，规模效应出现，单店成本降下来了，但即便按每家店每年100万成本核算，600家店一年也是6个亿的支出。到时候销售营销费率会比现在更离谱，而且对于一家以线上业务为主体的公司来讲，也不会对线下业务投放过多的资源。

其实按照招股书中的说法，2019年和截至2020年上半年，体验店产生的净收入占总净收入的比例分别不到10%，所以尽管2020年初的疫情阻碍了线下业务的进展，但对整体业绩影响并不大；而随着店铺增加，线下重资产运营的问题越来越多，所以开店速度放缓，完全是情理之中的事。根本原因还是线下运营能力弱，没钱可烧了——毕竟钱都花到投资收购业务上去了。

从收入占比来看，线下业务的贡献率只是九牛一毛，如果能找到金主爸爸，那未来逸仙电商的线下业务还有做起来的可能性，否则仅靠自身周转，很难投入大量资源铺设线下店。因此，这部分业务未来会不会“中道崩殂”，还是得看资本的力量。

总的来讲，从库存、商誉的猫腻、研发、私域社群和线下业务等各个纬度评价逸仙电商，都能判断逸仙电商成长性很差——它既做不好成本管控，也玩不转精细化运营。从年初到现在，逸仙电商的股价已经缩水近九成，无论是数据纬度还是业务纬度，海豚社都不予看好。

► 写在结尾

海豚社认为，完美日记这种“去平台化”的DTC模型是非常有价值的，但精细化运营和成本管控存在很大问题。当然，做品牌不可能一蹴而就，有问题很正常，但找到核心问题并解决才是关键。

对于想做护肤品的逸仙电商来讲，提高研发能力或许是当前最紧迫的事。

快手第三季度营收同比增长33.4%，月活用户数达5.729亿

导语：高开低走的快手，终于到底了吗?

文：朱柳香

来源：东哥解读电商

快手-W(01024)于北京时间11月23日晚间发布2021年第三季度财报。数据显示，2021Q3快手实现营收205亿元，同比增长33.4%，高于市场一致预期的201亿元。经调整亏损净额为48.22亿元，同比扩大401.4%。前三季度，共实现营收566.5亿元，同比增长39.3%。

数据来源：快手财报

业绩数据方面，受用户大幅增长拉动，第三季度快手电商交易总额同比增长86%至1757.87亿元。第三季度，快手DAU达3.204亿，同比增长17.9%，环比增长9.3%，季度环比增速也创下去年二季度以来的新高。MAU达5.729亿，单季度增加6670万月活用户，也为2020年二季度以来最大季度净增。每位日活跃用户平均线上营销服务收入34元，增49.78%。

数据来源：快手财报

受财报利好影响，快手24日晚收盘报涨5.22%，股价达到99.7港元，总市值4180亿港元。

数据来源：富途证券

► 电商业务必须成为快手第二增长曲线

本季度，快手营收实现稳健增长，主要受电商业务拉动。其中，线上营销服务收入109亿元，同比增长76.5%，为第一大收入来源，营收占比达到53.2%；直播收入77亿元，同比减少3%，不过直播DAU渗透率增至78%，其他服务收入19亿元，同比增长53.0%

数据来源：快手财报

另外，随着在线营销以及电商业务的扩张，快手的毛利水平有显著提高。第三季度毛利达到85亿元，同比增长28.6%。今年前三个季度，快手毛利率平均水平达到42.2%，2021年前三季度则为37.6%。快手第三季度运营亏损74亿元，彭博一致预期为83.74亿元，；经调整净亏损48亿元，彭博一致预期为73.5亿元，均好于市场预测。

从营收结构以及利润表现来看，快手未来的业绩将高度依赖电商业务。在线营销服务是目前的主营业务；随着电商业务的扩展，直播业务收入开始下滑，而其他服务收入进入增长快车道。意味着，一旦电商交易增长受限，对快手整体的发展有负面影响。

除此之外，直播是快手必须稳固的业务。因为直播对快手生态活跃度的价值贡献举足轻重。第三季度，快手通过引入更多、多元化的主播，供给端保持很高的活跃度，以优质和丰富的内容，以及公域流量的分发支持，吸引了更多的用户观看直播，让平台的直播DAU渗透率提升到了78%。

随之消费端MPU环比增长，ARPPU同比环比都在上升。2021年第三季度，快手直播平均月付费用户增长至4610万，每月直播付费用户平均收入增长至55.9元，同比增长8.8%， 环比增长3.7%。

快手表示未来将坚持对直播业务的价值定位，通过内容供给的优化来保持直播生态的活跃。

► 快手估值修复，机构重申“买入”

不过，市场的忧虑在于目前阶段的快手电商多以廉价的白牌商品为主，如何减少商品结构单一带来的风险，是快手亟待解决的问题。一方面，快手要借力商家、主播在自身私域建立的信任，利用平台沉浸式的内容体验，巩固私域信任电商的竞争优势；二是引入更多品牌商品，逐步建立用户对平台的信任和信心，进而充分开发公域的电商价值。

今年2月份，快手以“中国短视频第一股”的身份登陆港交所，高开低走，出道即巅峰，根本原因在于市场对其营收预期过高，透支了其未来的发展。不过，在内容电商向好的大环境下，投资人不可能完全放弃头部企业，快手仍有其价值，只是增长放缓了。

近日瑞银发表报告，指快手季绩反映了更清晰的盈利路径和新的组织结构，表现令人鼓舞，并预计快手将在2023年实现盈利(预期为59.62亿元)，经调整纯利率为4%。该行将其目标价由140港元至154港元，维持买入评级。市场预计，第四季度电子商务和媒体直播持续强劲增长，来自同业抖音的竞争压力一直是市场对快手的主要关注点，目前这种情况似乎正在稳定下来，并认为快手更关注内容驱动的增长是正确的做法。

电商壹周|阿里核心电商业务碰壁

重点资讯：

1、阿里巴巴2022财年Q2财报：全球年度活跃消费者达约12.4亿

2、京东年度活跃用户达5.52亿 前三季全渠道GMV同比增近100%

3、腾讯与抖音正在协商对等开放

• 阿里巴巴2022财年Q2财报：全球年度活跃消费者达约12.4亿

阿里巴巴发布2022财年第二财季业绩报告。财报显示，截至2021年9月30日，阿里巴巴全球年度活跃消费者达到约12.4亿，全球消费者单季增长6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外市场，单季净增加分別为4100万及2000万。截至2021年9月30日，阿里巴巴中国零售市场实物商品交易总额同比录得单位数增长。阿里巴巴表示，主要由于市场状况放缓及中国电商市场上参与者增多。

DonG解读

阿里第三季度实现营收2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预估的2061.7亿元。若不考虑合并高鑫零售的影响，其总营收为1804.38亿元，同比仅增16%。非公认会计准则下，阿里净利润同比减少39%至285.24 亿元。

收入放缓的主要原因是，阿里核心电商业务碰壁。财报显示，阿里三季度各项业务中，核心商业增速倒数第二，大文娱增长几乎停滞。“中国零售商业”板块下的“客户管理”收入，同比仅增3%，而上一季度的增速为14%。“客户管理”收入主要来自淘宝天猫的广告费和佣金。虽然近几个季度这项收入占总营收的比例有所下降，但仍是阿里巴巴最重要的收入来源。

阿里指出，这主要是因市场情况及电商上市场参与者增多所致。阿里的中国零售市场GMV本季度同比仅录得“个位数”增长，而阿里传统优势的服装和配饰类目GMV增长放缓。

很久以前，我们就下过定论“阿里自营业务越做越重，越来越像京东了”。其“中国零售商业”板块下的“其他”业务（主要包括高鑫零售、天猫超市、盒马等直营业务）在三季度取得收入551.32亿元，同比大增111%，占总营收的比例达27%。意味着，阿里电商不再具备高竞争力，不论是价格体系还是服务能力，均中规中矩，品牌商和用户有更好的选择，资本市场亦是如此，财报发布后阿里股价下跌2.27%，今年以来市值已经缩水35%。

• 京东年度活跃用户达5.52亿 前三季全渠道GMV同比增近100%

京东昨日发布2021年第三季度财报。数据显示，截至2021年9月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.52亿，较去年同期净增了1.1亿。第三季度整体用户的平均购物频次同比提升23%。今年前三季度，京东全渠道GMV同比增长近100%，京东“11.11全球热爱季”累计下单金额3491亿元，其中4.3万个商家成交额增加2倍以上，中小品牌新增数量同比增加超4倍，500多万农户收入大幅增长，京东物流减少2.6万吨碳排放。

DonG解读

三季度京东实现营收2187亿元，同比增长25.5%，超过市场预期的2156亿元。这对主营数码家电的京东而言，实现逆市增长已经非常难得。上月，格力电器公布了三季报，其营业收入同比减少16.5%，净利润15.66%，对家电行业来说三季度一般为销售旺季，所创造的营收一般为该年最高。如今，包括厨电、小家电在内的家电市场销量几乎腰斩式下滑。但京东家电实现了超过行业的增长。

首先，京东在B2C业务上，不断把产品的结构提升，包括以旧换新，无忧退换这些服务，帮助消费者实现了更新换代；其次，京东在几年前就非常重视下沉的线下市场，完善了以前没有获得的用户和市场空间；最后京东非常重视C2M和差异化产品，对品牌商的开发形成差异化竞争优势。

另外，消费者对于食品饮料、生鲜、母婴在内的商品消费频次均在提升，特别是大商超品类的用户人均单量也在持续增加。这些共同保障了京东营收的稳健增长。

• 腾讯与抖音正在协商对等开放

抖音于12日晚间发布《关于腾讯与抖音商谈对等开放的说明》称 ，11日抖音收到来自腾讯创作服务平台的申请，希望接入抖音开放平台。

腾讯方面称，有大量全网热门的影视综独家版权作品的二创短视频可以外发到抖音，补充抖音内容生态。抖音方面表示，腾讯这一举措响应了工信部关于互联互通的要求，非常高兴腾讯版权内容在抖音上分享，这将有助于同时改善腾讯和抖音双方用户的体验。抖音还表示，已经回复邮件，双方产品技术人员将尽快推进相关细节。

DonG解读

在当前反垄断、提倡公平竞争的市场环境下，互联网巨头之间“解除屏蔽”，正在一步步落到实处。

这次腾讯和抖音之间的友好互动，被网友称为“世纪大和解”。无他，腾讯和字节之间，争夺用户，争夺注意力的恩怨情仇，其精彩程度可以完爆现在两家热播的所有电视剧。

从这次的版权问题说起，过去，两家因为版权问题多次对簿公堂——据媒体统计，整个2018年，腾讯和字节跳动的司法纠纷高达487起。理由呢，无非是一方诉讼另一方，称对方平台上有自家版权作品的剪辑。

但是，在工信部“互联互通”的要求下，三年的“头腾”，正在从纯粹的对立，走向破冰。

当然，期待两家都要对股东负责的科技巨头，手拉手共创和谐也不太现实，双方的各种利益，目前看来也没有安排明确。但是，双方平台的开放，最大的利好，肯定是用户。这是毋庸置疑的。

• 阿里淘菜菜暂停贵州业务 公告提及“互联互通”受阻

阿里旗下社区电商平台淘菜菜发布公告，为了给消费者带来更好的体验，避免因互联互通壁垒带来的服务障碍，决定对贵州服务体系进行数字化升级，暂停贵州区域服务。今年3月，阿里成立社区电商事业群，8个月以来，淘菜菜的服务范围已从4个省扩大到20余个省。

DonG解读

阿里淘菜菜暂停贵州业务，甩锅政府政策。

11月15日市场监管总局网站消息，市场监管总局近日公布了关于“防止大型互联网公司利用网络团购形成市场垄断进入市县基层地区，严重影响群众利益”人大建议的复文。第二天，阿里淘菜菜便发布公告宣布互联互通受阻，暂停贵州业务。

而市场监管局的发文主要是详化了对于社区团购的监管工作，并没有要求互联网巨头推出社区团购业务，或退出固定市场。阿里淘菜菜放弃贵州市场的主要原因还是，在贵州开展业务并不划算。贵州经济属于中国最末尾的位置，电商渗透率低，居民更依赖发达的菜市场，市场教育成本较高。其他玩家在贵州的表现同样不佳。这只是阿里一次正常的业务调整，选择性进入重点市场。

淘菜菜应反思自身业务能力，而不是借机甩锅政府。

• 快手直播电商切断部分外链

昨日晚间，亿邦动力通过多方求证，证实11月15日晚24时，快手电商将对有赞和魔筷执行第三方断链操作——即刻起，不再支持直播间挂有赞和魔筷的三方商品，但通过短视频、个人主页、店铺页等其他渠道售卖三方商品不受影响。

有赞多平台运营团队也于早先发布公告称，因有赞与快手电商合作协议内容变更影响，有赞商品快手平台推广方式调整为：11月15日24时起，有赞的链接将不能在快手直播间进行小黄车上架，此次调整只影响快手电商推广的直播链接场景，有赞的商品链接依然可以通过短视频、个人主页、店铺页在快手进行推广。

据悉，2018年6月，快手推出“购物车”功能试水电商业务，商家可在短视频和直播中嵌入淘宝、有赞、魔筷等第三方电商平台；随后快手推出自建小店，开始着重扶持电商；卖货渠道陆续涵盖淘宝、快手小店、有赞、魔筷、京东和拼多多六个平台。

多位快手商家告诉亿邦动力，相较于同行，快手电商“断外链”的行动推进缓慢。早在2020年8月，抖音电商就开始逐步推进直播间切断第三方商品链接。当年9月6日，抖音要求全平台商品必须通过巨量星图任务才能进入达人直播间；到了10月9日，抖音直播间只支持小店商品，第三方来源的商品将不再支持进入直播间，与此同时，短视频仍可正常搭载第三方链接商品。

DonG解读

快手电商正在加快其商业闭环的步伐。紧随抖音之后，快手切断了直播间的第三方外链。

快手直播，是快手电商最重要的成交场景。粉丝对他们关注的主播，经营者的信赖，是快手直播高粘性高复购的基础。快手电商对外公布的数据是，70%的GMV来自私域，即来自经营者的粉丝和关注者。

第三方链接进不了直播间，意味着无法触达快手最核心的成交场景，这个场景将为快手电商所独有。

这显示了快手对其私域场景撬动电商业务强劲的信心。

• 传橙心优选重点转向批发业务 孵化交易平台“橙批发”

11月19日，橙心优选决定把重点转向批发业务，孵化零售终端与批发商交易平台——“橙批发”。相关媒体获悉，橙批发平台上的货由批发商提供，且商品的仓储、配送都由批发商负责。平台则将手上诸多品牌的代理权让给批发商，并收取商品交易总额1-2%的佣金。报道称，这一业务开始于9月份，当社区团购业务大面积收缩时，橙心优选负责人陈汀决定开始试水批发。最早于云南地区开始尝试，云南丽江、昆明两地仅试水一个月就已经实现了盈利。

DonG解读

近来的滴滴可谓是动作不断。

上周刚被曝出新增“嗷嗷吃饭”外卖配送服务，这周又是橙心优选被传重点转向批发业务，孵化“程批发”。除了出行主业务之外，滴滴从未停止寻找第二增长曲线。

根据媒体报道，此次橙心优选试水批发领域，开始于9月。9月，对当时的橙心优选来说，并不美好。毕竟往前看，7月，因存在严重违法违规收集使用个人信息问题，导致滴滴旗下25款APP全部下架，橙心优选下架不说，此举还断了橙心优选的各大流量入口。

古有云：城门失火殃及池鱼。此事一出，滴滴自是将精力全都放在自己的核心业务上。根据海豚分析师往期分析：8月，滴滴暂停了在英国、欧洲的启动计划，顺应国内监管大环境。橙心优选自己这边同样从8月开始停止补贴、社区团购业务大面积收缩，9大区31省变成3大区9省、大幅裁员。

在美团优选、多多买菜的夹击之势下，橙心优选明显是掉了队。此次试水批发行业，可以看成是他们“曲线救国”之策，避开了与美团多多们的正面对决。同时改变策略，从“货由批发商提供，且商品的仓储、配送都由批发商负责”这一点上来看，橙心优选不再实行以往的“补贴策略”，将供应链、库存、人力等成本交给批发商承担。

节约自身成本，确保盈利，才是他们此次试水的目的。当然，云南地区试水一月就已经盈利，还不具有普遍性，并不能证明这个商业模型已经跑通。橙心优选未来将往何处发展，我们持续关注。

• 报告：亚马逊连续五年成美国“最便宜”电商平台

近日全球电商分析公司Profitero的第五次年度“美国价格战”研究报告称，亚马逊已连续第五年成为美国“最便宜”的电商平台。据悉，该报告分析了从2021年7月12日到10月3日12周的时间内，美国12家电商平台中的15个类别的15530种产品的价格。结果显示，亚马逊平台产品的价格比其他11家电商平台平均低14%。其中，在线宠物零售商Chewy是唯一一家在任何类别中都能与亚马逊的低价匹敌的公司。

DonG解读

亚马逊连续五年成为美国最便宜的电商平台，成为“内卷之王”。用户在亚马逊可以享受最低价，但价格的优惠最终转嫁到卖家身上，这也让卖家压力倍增。

亚马逊会向一些顶级卖家施压，要求降价，以确保无论线上线下，消费者在亚马逊购买的价格最低。随着人力成本、快递费用等各项支出的上涨，亚马逊卖家的利润空间被不断压缩，提供低价商品越来越困难。

而这一情况还在加剧，亚马逊年初以来禁止第三方卖家上架新品，理由是无法确认新品价格比其他零销商的价格更具有竞争力。亚马逊在电子邮件表示，有95%的卖家改变定价以此提高竞争力，被允许再次创建新商品。这其实也是变向逼迫卖家打价格战。

卖家短时间也不会放过亚马逊的流量，为了维持利润，只能提升在其他渠道出售的价格。亚马逊此举无疑会带来其他渠道商品价格的上涨，从而加剧自己的垄断优势。

融资（国内）

清之科研完成数千万元Pre-A轮融资，映客独家投资

清之科研是一家高端口腔美护品牌，推出了「清之科研」泡泡漱口丸、便携漱口水、便携式清新喷雾等产品，属英国联合利华集团入孵的高端口腔美护品牌。近期宣布完成数千万元 Pre-A 轮融资，由映客独家投资。据悉，本轮融资将主要用于产品研发、品牌升级和渠道拓展。

Difop获得天使轮投资

Difop是一家 BI SaaS 工具提供商，致力于利用数据为全球电商卖家赋能。专注于电商独立站数据，对全球千万家电商独立站进行实时监控。对有价值的数据进行深度挖掘，帮助亚马逊卖家站外选品以及帮助独立站卖家做竞品研究。近日获得天使轮投资。

恒天商业获得战略融资

恒天商业是一家烟草进出口贸易服务商，专注于开展与烟草产业相关的贸易服务和市场营销，主要业务有：通过与中烟国际(香港)有限公司等的合作，把中国品牌卷烟出口到泰国、吉尔吉斯斯坦、海参崴等国家或地区的免税渠道。近日获得劲嘉股份1000万港币战略投资，融资股权40%。

礼瑶宣布完成天使轮融资

礼瑶是一个全品类电商平台，产品覆盖20大类，目前已超过30万SKU。礼瑶注重创新，首创：一单多送、视频贺卡、企业内购、便捷报销等新模式。近日正式宣布完成天使轮融资，融资金额几百万元。

融资（海外）

Cymbio获得2000万美元B轮融资

Cymbio是一家美国数字零售服务商，该公司通过其端到端直接运输，利用数字零售平台加快品牌的数字销售。另外连接品牌及零售商之间的数据流，给予销售机会。近日宣布获得2000万美元B轮融资，Corner Ventures领投，udi angel、Vertex Ventures参投。

GoKwik获得1500万美元A轮融资

GoKwik是一家印度电商服务提供商，该公司使用AI/ML技术为用户解决退货问题，从而为电商用户提高货到付款转换率。近日已经筹集了由Sequoia Capital印度牵头的 11.2 亿卢比（1500 万美元）的 A 系列资金，现有投资者Matrix Partners India和RTP Global也参与了本轮融资。

Goody获得1500万美元战略投资

Goody是一个礼品赠送平台，推出了一款礼品赠送应用程序，为用户提供了一份数百种品牌、精心策划的礼品清单，从睡袍、饼干、多肉植物到水疗护理都囊括其中。赠送者挑选礼物时只需要输入收件人的电话号码，而接收者则可以通过应用发送的短信链接浏览收到的礼品，并自行选择礼品的尺寸或种类，或将其换成价格类似的另一件礼物。近日宣布获得由软银通过其拉丁美洲基金提供的1500万美元资金。

Ula获得2310万美元B+轮融资

Ula是一个印尼B2B电商平台，通过移动平台为小型零售商提供价格实惠、品类丰富、交货及时的在线货源采购服务，并提供灵活的付款方式，从而提高小零售商的收入。旨在帮助小型零售商解决他们在供应链、库存和运营资金方面面临的低效问题。早些时候宣布获得了一笔由 Prosus Ventures、腾讯、B Capital联合领投、Bezos Expeditions（贝佐斯首次对东南亚电商领域进行的投资）等参投的 8700 万美元 B 轮融资后，印尼 B2B 电商Ula于今日表示，又获得一笔由老虎基金和 Flipkart 联合创始人 Binny Bansal 提供的 2310 万美元 B 轮增投。

2020年中国B2C电商前十强城市：杭州、北京和上海位列前三甲

导语：随着阿里的下滑，拼多多、抖音、快手崛起，中国城市的电商格局重新被切割，电商的区域变革也要开始了！中国TOP100强电商，杭州市规模最大，北京市数量最多，上海市增长最快。成都是唯一西部入围电商前十强城市，而北京是唯一入围北方城市。

文：李成东、李倩玉

来源：东哥解读电商

过去，电商有句话：做电商，就去杭州！

现下，这个地域优势就要打破了！

根据11月1日，海豚社公布的《2020年中国消费电商企业TOP100榜单》，我们对所有电商企业的所在地做了统计分析。我们发现：

中国TOP100强电商，杭州市规模最大，北京市数量最多，上海市增长最快。成都是唯一西部入围电商前十强城市，而北京是唯一入围北方城市。以电商为主的中国数字经济，基本上都集中在东南沿海城市！

杭州市15家入围电商，占总中国TOP100B2C电商交易额比重为58%。而北京是拥有30家入围榜单公司，占总数量的30%。而上海17家入围榜单公司，2020年总交易额同比增长67.7%，增速最快。

2020年中国B2C电商前十强城市分别是杭州、北京、上海、南京、广州、深圳、长沙、福州、苏州、成都。此排名中各城市交易规模包含有头部电商企业份额，并且我们也看到电商地域发展南方以杭州、上海等沿海城市表现最为强劲，而北方以北京发展势头最猛名列前三。

为了大家更直观的看到前十强城市排名，我们对其电商交易规模所占市场份额做了统计分析：

下面我们将从城市地域优势、电商交易规模、所占市场份额、头部电商企业等视角一同来看一看前十强城市情况：

► 排行榜第十：成都市

成都作为四川省省会，也是中国西部地区重要的中心城市，国家重要的高新技术产业基地、商贸物流中心和综合交通枢纽。成都以60亿元年销售额排行中国B2C电商前十强城市的第十位，占总TOP100B2C电商交易额比重0.04%。

唯一入榜企业是1919这家作为国内最大的专业酒类电商平台，撑起成都在中国消费电商前十城市的地位，也是唯一西部入围城市。

► 排行榜第九：苏州市

苏州是江苏省辖地级市，位处长江三角洲中心地带。2020年的消费电商企业交易规模累计达100亿元，位处前十强电商城市的第九位，占TOP100B2C电商交易额比重0.07%。

唯一入榜企业同程生活采用社交电商模式以100亿元交易规模成为2020年中国B2C电商企业排行榜第38的企业。但随着2021年宣布破产而陨落，苏州将跌出前十电商城市。

虽然苏州在独立B2C电商业务表现一般，但依托强大的本地制造业，包括科沃斯（添可）、追觅科技等知名互联网品牌都诞生于苏州。

► 排行榜第八：福州市

福州是福建省下辖地级市、省会城市，以104.5亿元的消费电商交易规模排行第八，占总TOP100B2C电商交易额比重0.07%。

凭借永辉电商和朴朴超市两家消费电商企业成为中国B2C电商前十强城市。永辉作为中国大陆第一家将生鲜农产品引进现代超市的流通企业。随着电商的起势，成为2020年中国增长最快的十大消费电商企业。朴朴超市作为前置仓模式，聚焦福建本地市场，稳扎稳打，2020年交易额突破百亿，撑起了福州在消费电商城市第八的位置。

► 排行榜第七：长沙市

长沙作为湖南省辖地级市、省会，特大城市，2020年的消费电商企业交易规模以总计400亿元，位列前十强城市第七位，所占总TOP100B2C电商交易额比重0.28%。

兴盛优选是唯一入榜电商企业，而长沙主要依靠兴盛优选一家消费电商企业成为中国B2C电商前十强城市。兴盛优选现已成为社区团购平台标杆企业，在巨头入市后依然获得腾讯、京东，老虎环球基金加持。虽然面临着美团、拼多多等大平台的激烈竞争，在2020年依然稳坐社区团购第一把交椅。毅然撑起了长沙在消费电商城市第七的位置。

由于长沙良好的文化娱乐行业基础，在中国直播电商市场也占有重要的地位。

► 排行榜第六：深圳市

深圳作为广东省副省级市，其地域便利并不比广州差，紧随其后成为以1220.9亿元交易规模位列2020年中国B2C前十强城市第六位，占总TOP100B2C电商交易额比重0.85%。深圳现有14家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达87.2亿元。

同时，深圳作为港口城市，也是中国最大的消费电子行业制造业基地，拥有华为、中兴、腾讯、大疆等众多全球知名科技公司。在电商领域，其中有SHEIN，行云集团、洋葱海外仓、兰亭集势、patpat等专注跨境电商领域的领头企业入住深圳。年轻的高素质年轻人才涌入，强大的制造业基础，包容多元开放的文化，深圳在未来电商发展中有极强的区域竞争优势。

知名跨境电商SHEIN起家在南京，目前大部分技术，产品还在南京。而供应链和运营中心在广州，三个创始人也坐镇广州，但是看融资主体SHEIN注册地在深圳，这应该和深圳本地的招商政策有极大的关系。

2022年SHEIN顺利IPO的话，深圳将诞生一家千亿美金级的跨境电商平台公司！

► 排行榜第五：广州市

广州作为广东省省会城市及地级市，凭借便捷的沿海渠道以1975.5亿元的交易规模排名2020年中国B2C电商前十强城市第五，占总TOP100B2C电商交易额比重1.37%。广州现有7家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达283.2亿元。

广州剔除头部电商企业唯品会，平均交易规模67.18亿元。除了唯品会之外，还有全球骑士卡、Fordeal、云货优选等6家知名消费电商企业居于广州。广州是电商行业中最年轻、创业机会最大的一个城市。

► 排行榜第四：南京市

南京作为江苏省省会城市，南京的年度交易规模达4886.6亿元，所占TOP100B2C电商交易额比重有3.39%。南京现有4家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达1221.7亿元。

如果剔除头部企业苏宁易购，平均交易额241.02亿元，其它3家知名消费电商企业为：孩子王、汇通达、有货。

非常可惜的是南京作为SHEIN起家之地，并没有留住SHEIN，除了部分研发和产品还在南京，供应链及运营中心已经迁移到了广东。

► 排行榜第三：上海市

上海作为中国四大直辖市之一，也是中国经济、金融、贸易、航运、科技创新五大中心。此次位列2020年中国B2C消费电商前十强城市的第三位，年交易规模18412亿元，占总TOP100B2C电商交易额比重为12.79%。上海现有17家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达1083亿元。

位列2020年中国B2C消费电商企业TOP榜第三的拼多多位于上海，其2020年度交易额达到16676亿元。据海豚社对中国消费电商交易规模份额发现：拼多多份额从2018年的5%，2020年已达到12%，短短两年时间，成功瓜分掉了阿里巴巴的7%的市场份额，支撑起上海在中国消费电商城市前三强的位置。

剔除拼多多后，其他16家消费电商年交易额达1736亿元，平均规模108.5亿元。其它知名电商包括小红书、得物、京东到家、爱回收、爱库存、叮咚买菜等。

2021年2月26日媒体消息，字节跳动正筹备将包括北京团队在内的抖音电商总部转移到上海。有抖音电商和拼多多两大电商加持，上海或有可能与杭州争夺未来中国电商一哥的地位。

► 排行榜第二：北京市

北京作为中国的首都，它的经济、政治扶持政策以及人才资源都是最优质的。

此次位列2020年中国B2C消费电商前十强城市的第二位，年交易规模达33736.9亿元，占总TOP100B2C电商交易额比重为23.43%。北京现有30家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达1124.6亿元。

中国B2C电商企业TOP100第二的京东，总部坐落北京。2020年度交易额达26100亿元，剔除京东之后，剩余29家交易规模累计达7636.9，平均规模达263.34亿元。

除了京东之外，北京还有抖音、快手近两年火热的直播电商领头企业。如果杭州剔除掉阿里，杭州不算阿里巴巴，北京电商公司不管是数量，还是相对规模都远远超过了电商之都的杭州，拥有最强劲的增长后劲。

如果北京能够将留住抖音和快手电商的业务总部留在北京，那么北京将成为中国的直播电商中心。

► 排行榜第一：杭州市

杭州作为浙江省省会城市，此次位列2020年中国B2C消费电商前十强城市的第二位，年交易额达到电商销售规模82893.5亿元，占总TOP100B2C电商交易额比重为58%。只是按总交易额算，杭州占据中国电商的半壁江山！

杭州现有15家消费电商企业上榜2020年中国B2C消费电商百强，平均交易规模达1124.6亿元。

之所以杭州位列中国电商一哥城市，最主要在于阿里巴巴的存在。2020年阿里巴巴全平台交易额规模达到了81190亿元，剔除阿里巴巴不算，其它14家为1703.6亿元，平均规模为121.69亿。杭州知名电商除了阿里巴巴之外，还有中国文玩电商第一的微拍堂、母婴B2B电商第一的海拍客，知名社交电商云集、好衣库等。

最近两年直播电商红火，受益于杭州政府大力扶持直播电商，包括抖音、快手等电商平台都在杭州建立起业务分部。除了本地的薇娅，罗永浩也将直播基地从北京迁移到了杭州。杭州，是目前中国电商创业者最受欢迎的城市之一。

随着抖音及快手直播电商崛起，以阿里为核心的杭州电商地域中心化形势的不断削弱。未来中国电商格局，杭州一家独大的局面将不复存在。未来的中国电商城市发展，将以北京、上海、杭州、广州、深圳多中心，各有特点的方式发展。

除了杭州，海豚智库相对更加看好北京、上海、深圳、广州四大城市！

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财报解读|京东Q3营收2187亿，力压阿里逆势增长25.5%

导语：为什么京东的利润下降了，股价却涨了？

文：李成东、朱柳香

来源：东哥解读电商

北京时间11月18日晚间，京东集团（纳斯达克股票代码：JD；港交所股票代号：9618）发布了2021年第三季度业绩。财报数据显示，京东2021Q3净营收2187亿元（单位均为人民币，下同），同比增长25.5%，超过彭博分析师预估的2156亿元；三季度经营利润为26亿元，经营利润率为1.2%，继续保持低利润率运营。第三季度净利润-28.07亿，同比-137.12%。

发布财报之后，京东美股大涨5.95%，而同一天发布财报的阿里巴巴和唯品会，分别大跌11.13%和17.99%。从盈利表现来看，京东表现更差，为什么资本市场反而更看好京东？

截至2021年9月30日，京东过去年度活跃用户数达到5.52亿，较去年同期净增了1.1亿。

京东美股自年初创出106.09美元/股历史新高后，跟其他中概股一样迎来一波剧烈调整，8月份开始触底反弹，年内跌幅收窄至20%。业绩公布后，京东美股11月18日收盘大涨5.95%至88.1美元，总市值1368亿美元，盘后继续保持上涨势头。

数据来源：富途证券

► 业绩一览

数据显示，京东2021Q3净收入 2187 亿元，同比增长 25.5%。其中，第三季度的商品销售收入同比增长22.9%，服务收入同比增长 43.3%。

从具体收入构成来看，第三季度商品收入中，电子产品及家用电器商品实现收入1109亿元，同比增长19%；日用百货商品实现收入751亿元，同比增长29%。值得注意的是，报告期内，日用百货商品收入在总收入中的占比达到40%，创下近年来新高。

具体分业务来看，三季度京东三大块主要业务收入均有明显上升。其中，零售收入为1980.8亿，上年同期为1610.81亿元，同比增长22.98%。京东物流收入为257.49亿元，同比增长43.33%，新业务收入57.33亿，同比增长33.26%。

数据来源：京东财报

京东2021Q3经营利润为 26 亿元，上年同期为 44 亿元。第三季度非美国通用会计准则下经营利润为 46 亿元。

2021年第三季度归属于普通股股东的净损失为 28 亿元，2020 年同期净利润为 76 亿元。非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为 50 亿元，2020 年同期为 56 亿元。

截至2021年9月30日，京东现金及现金等价物、受限资金及短期投资共计 1962 亿元，过去十二个月的自由现金流为285亿元。

截至2021年9月30日，京东过去 12 个月的活跃购买用户数较 2020 年同期的 4.416 亿增长 25%至 5.522 亿，较去年同期净增1.1亿。

第三季度，京东整体用户的平均购物频次同比提升23%，消费者对于食品饮料、生鲜、母婴在内的商品消费频次均在提升，特别是大商超品类的用户人均单量在持续增加。

► 营收再破两千亿，微利经营为社会创造价值

今年第三季度，京东发布财报的同一时刻，阿里巴巴也公布了其2022财年第二季 (2021年7月~9月) 的财报。总的来说，京东营收表现更佳，超出市场预期，但京东的利润率却极低，京东将96%的成本和费用都用于实体经济投入，主要有商品采购、基础设施、物流履约、技术研发、员工薪酬福利以及对品牌商家扶持等。

具体来看，京东2021Q3总营收为2187亿元，同比增长25.5%，超过市场预估的2156亿元；阿里同时期的总营收为2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预估的2061.7亿元。若不考虑合并高鑫零售的影响，其总营收为1804.38亿元，同比仅增16%。

财报发布后，京东股价盘前一度涨超5%，阿里巴巴则一度跌逾9%。截至11月18日美股收盘，阿里巴巴收跌11.13%，京东收涨5.95%。为什么股价分化如此严重？

京东的收入中，主要分为商品销售收入和服务收入，前者即京东自营，后者则由“平台服务收入”、“物流及其他服务收入”构成。

京东财报显示，京东三季度的“平台及服务收入”（主要来自3P业务的广告和佣金收入）达168亿元，同比增长35%，高于京东总营收的增长，也显著高于阿里巴巴“客户管理”收入3%的增长；京东三季度的“物流及其他服务收入”（主要来自物流外单）达159亿元，同比增长53%。

数据来源：京东财报

唯品会财报数据显示，受疫情反复影响，第三季度营业收入同比增长7.5%。

而阿里财报显示，阿里三季度各项业务中，核心商业增速倒数第二，大文娱增长几乎停滞。“中国零售商业”板块下的“客户管理”收入，同比仅增3%，而上一季度的增速为14%。“客户管理”收入主要来自淘宝天猫的广告费和佣金。虽然近几个季度这项收入占总营收的比例有所下降，但仍是阿里巴巴最重要的收入来源。

数据来源：阿里巴巴财报

财报还显示，阿里巴巴的中国零售市场GMV同比仅录得“个位数”增长，而阿里传统优势的服装和配饰类目GMV增长放缓。

很久以前，我们就下过定论“阿里自营业务越做越重，越来越像京东了”。其“中国零售商业”板块下的“其他”业务（主要包括高鑫零售、天猫超市、盒马等直营业务）在三季度取得收入551.32亿元，同比大增111%，占总营收的比例达27%。

从净利润层面来看，同样是两千万级的营收，京东最终亏损28亿元，而阿里盈利53亿元。不光如此，将时间线拉长，京东历年、历季度的营收数据均好于阿里，但最终的赚钱效应好像不如阿里，为什么会这样？

过去，互联网造富故事是企业估值的关键，近年来，随着行业利益向大厂偏移，逐渐加剧了贫富差距，这点并不符合我国一直强调的“共同富裕”原则。所以，新的共识是，企业要保障纳税额、研发投入、员工福利、社保薪酬等指标。在业务为王的新估值逻辑体系下，一个从“效率优先到公平优先”时代已经开启，原本的“规模性”企业迎来了剧烈的身价震荡。

在研发投入上，据了解，京东从2017年初全面向技术转型以来，已在技术上累计投入近750亿元。为了推动基础设施建设的数量与效率双提升，借力数字技术与实体经济深度融合的新动能，为合作伙伴尤其是中小企业、广大农户拓展更广阔的增长、增收空间，京东物流已经将运营的仓库增加到了1300个，相较于二季度末又新增了100个，而在过去的12个月里新增了500座。

相比之下，阿里电商生态是平台生态，快递配送是外部快递公司完成，主要是阿里投资参股的三通一达，加盟网点基本上不会给快递员缴纳五险一金，员工福利待遇并不能得到有效保障。

从本质上来说，京东赚的钱都用在了自身技术能力提升、员工福利待遇、让利合作伙伴上。在共同富裕大时代，京东打造出不忘基层劳动者、不忘偏远乡村、服务实体、赋能产业链，同时实现自身发展的正向循环圈。而阿里本质是一个流量广告公司，更注重股东利益最大化。

京东表示：“将竞争力的着眼点延伸到未来15年。”对于一家具备长远发展战略的企业而言，在基础设施和技术研发，特别是一些短期无法见到效益的基础设施和基础技术，能够坚定地保持投入，其战略意图显然已经不再是瞄准现有业务的降本增效，或者是构筑中期的竞争壁垒，而是立足于构建新发展格局，打造面向未来的增长新动力。所以，短期内利润下滑，是京东采取的微利经营战略，不是没有能力盈利，长期价值仍在。

并且，随着反垄断处罚的落地，国家对互联网行业的整顿明显加码，电商行业迎来了公平透明竞争的新时代。“二选一”成为过去时，品牌商家可以自由选择平台，京东也迎来了它的新机遇。

受第四季度双十一大促影响，预测下季度京东的营收将继续迎来增长。京东上周表示，“双十一”购物节销售额跃升29％，达到创纪录的3491亿元人民币，超过了竞争对手阿里巴巴8.5％的增速。在双十一期间，4.3万个商家的成交额同比增长了2倍以上，中小品牌新增数量同比增长了4倍多，超6000家时尚新品牌参与，京东服饰整体新品量为去年同期的15倍。

► 核心品类面临下行，京东如何做到逆市增长？

事实上，对主营数码家电的京东而言，实现逆市增长已经非常难得。

上月，家电行业的龙头和高瓴的“爱股”，格力电器公布了三季报，其营业收入同比减少16.5%。每年三季度一般为家电销售旺季，所创造的营收一般为该年最高。同时夏季炎热导致空调高需求、618购物节等因素均能带动公司营收。然而今年三季度格力营收却环比下降超过100亿元，且库存在不断增加。

另外，根据奥维云网( AVC ) 数据近日的统计，国内的白电、黑电、厨电以及小家电市场的销量均有不同程度的下滑，尤其是线上销售下降更快，几乎腰斩。因为疫情反复，3C家电等耐用品消费需求下降明显，理论上京东将会受到明显的冲击。

但数据显示，京东家电的增长是远远高于行业的。首先，京东在B2C业务上，不断把产品的结构提升，包括以旧换新，无忧退换这些服务，帮助消费者实现了更新换代；其次，京东在几年前就非常重视下沉的线下市场，完善了以前没有获得的用户和市场空间；最后京东非常重视C2M和差异化产品，对品牌商的开发形成差异化竞争优势。

京东的带电品类，大家所熟悉的是包括IT、数码，通讯，家电，这些都是传统优势品类。实际上，京东已经不仅仅是只是作为卖货的零售商，而是已经跟品牌商一起在一体化的供应链。

此外，下沉市场的开拓，给京东带来增量场。在3C家电领域，京东已全面布局了京东MALL、京东电器超级体验店、京东电器城市旗舰店、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东之家等多种类型的线下门店。京东超市全渠道业务也已覆盖电商渠道、实体门店、企业业务、餐饮业务等多种线上线下业态，形成了品类完善、规模庞大的全渠道布局。

另外，消费者对于食品饮料、生鲜、母婴在内的商品消费频次均在提升，特别是大商超品类的用户人均单量也在持续增加。

不只是快消、生鲜等品类的热销带动了京东用户的平均购物频次提升，随着年轻消费者逐渐成为消费主力军，消费者的品质消费需求越发旺盛，同时，多元化、个性化需求也在不断提升，尤其是对于新产品、新品类表现出了浓厚兴趣。

通过全面开放自身的技术和基础设施能力，今年前三季度，京东零售全渠道GMV实现了近100%增长。尤其在第三季度，京东全渠道战略全面落地，多个领域取得了突破性的发展成果。

随着全渠道战略的全面落地，在推升零售整体业绩的同时，京东通过充分发挥新型实体企业增长效能，也带动更多实体商家实现了创新增长。京东集团总裁徐雷表示，“我们预判零售行业的去中心化趋势将不断深化，全渠道战略不仅是打开京东零售长期发展天花板的第二条增长曲线，更将深度链接线下实体零售业态，助力零售业数字化转型升级。”

值得一提的是，有消息称，部分互联网、软件业务将不再被视为重点软件企业，进而不再享受 10% 的税收优惠政策。所以，京东将能与更多的企业客户合作，带来更高、更优质的营收途径。本质上，这也是面向高利润的游戏、平台公司征税向传统行业看齐，是确保税务公平。

► 全渠道战略成果显著，5.5亿用户青睐

截至2021年9月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数较2020年同期的 4.416亿增长25%至5.522亿，较去年同期净增1.1亿。第三季度，京东整体用户的平均购物频次同比提升23%。

京东在用户心中的可信赖形象，不仅源自于用户对3C家电等商品品质的信赖，更源自于京东强大的服务能力。

在这背后，一方面得益于京东在技术上的持续投入，通过JC2M智能制造等模式从供应链发力，以实助实，帮助了大量实体企业打造新品，满足消费者多元化、个性化的商品和服务需求；另一方面，也受益于在越发良性、健康的市场环境下，通过品质招商，吸引了包括众多时尚品牌在内的大牌商家全新入驻，持续丰富消费者的购物选择。

在今年的京东11.11期间，京东通过费用减免政策帮助部分类目商家节省了约78.5%的基础运营成本，通过新用户补贴政策帮助中小商家新客转化率提升了4倍。4.3万个商家的成交额同比增长了2倍以上，中小品牌新增数量同比增长了4倍多，超6000家时尚新品牌参与，京东服饰整体新品量为去年同期的15倍。

借助于智能决策技术持续提升的供应链能力，京东在自营商品达到近1000万SKU的基础上，运营效率始终保持全球领先。借助于一体化供应链，京东物流有效地帮助客户实现现货率提升、库存周转变快、履约效率提高、运营成本下降等目标，目前服务的企业客户数量约20万家。第三季度，京东物流的外部客户收入占比继续超过50%，并在本季度再创新高。

能力越大责任越大，高增长高利润的公司在发展同时必须确保输出社会价值，确保公平优先而不是效率与利润优先。

对此，京东持续从供应链发力，并通过在技术层面的长期投入，以实助实，帮助实体企业打造并推广新品。从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近750亿元。以京东JC2M智能制造平台为例，其以独特的数字能力成长为行业标杆，并通过开放的服务系统，形成覆盖整个行业的智能供应链。

瑞信发研报指，在各业务及年度活跃用户人数稳定增长的带动下，京东第三季收入按年增长25.5%，较市场预期高出1%。该行预期京东第四季收入可按年增长25%，加上社区团购业务京喜拼拼预期继续以投资回报率为发展重心，估计利润率将持续改善。

瑞信重申对京东“跑赢大市”评级，相信在GMV、用户数量及利润率持续增长的支持下，估计其2020至2023年盈利年复合增长率可达约30%，相应将2021至2023年每股盈利预测提高21%至24%，目标价由373港元升至465港元。

唯品会Q3盈利10亿，特卖电商第一股错杀了吗？

导语：唯品会ARPU稳健提升，持续吸粉离不开其深耕的特卖模式和优质的用户体验，在良好的业绩拉动下，唯品会有望迎来估值修复。

文：李成东、朱柳香

来源：东哥解读电商

北京时间11月18日晚间，特卖电商唯品会（vip.com，NYSE：VIPS）披露了其2021年第三季度财报。数据显示，2021Q3唯品会实现营收249亿元，同比增长7.5%；按非通用会计准则，归属股东净利润为10亿元。截至报告期末，唯品会已经连续36个季度盈利，整体经营表现符合市场预期。

另外，运营数据也稳健增长，2021Q3唯品会的GMV突破402亿元，活跃用户达4390万人。

唯品会作为国内头部的特卖电商，上市以来持续盈利，在业务模式良好、业绩稳健提升的基本面下，股价却没有随之上行。财报发布后，主要受净利润下降影响，唯品会股价下跌，市盈率为7.59倍。但事实上，昨夜中概股均有大幅下跌现象，并非唯品会一家遭受市场分歧的影响。

疫情反复下，中国消费者的谨慎消费，显著影响了各大电商平台的业绩表现，这也包括了唯品会。作为中国第一大特卖平台，唯品会未来的资本市场表现，到底是向下走，还是会触底反弹？

► 业绩一览

数据显示，三季度，唯品会营收249亿元，同比增长7.5%；归属股东的净利润为10亿元（不按照美国通用会计准则），去年同期为14亿元。

费用方面，2021Q3唯品会总运营费用为42亿元，运营费用率与去年持平，占总净收入17%。其中，

履约费用为16亿元，与去年同期持平；营销费用为12亿元；研发费用为3.67亿元；管理费用为10亿元。由此带来的运营利润为7.7亿元。

运营数据方面，唯品会第三季度活跃用户人数为4390万人，超级VIP用户数同比增长超40%，其消费贡献占全站比重超过1/3。第三季度订单数量为1.729亿份，总GMV达到402亿元，同比增长5%。

截至2021年9月30日，唯品会拥有现金、现金等价物和限制性现金132亿元，短期投资37亿元。

► 连续36个季度盈利，特卖模式受追捧

虽然第三季度是销售淡季，唯品会的各项数据仍实现增长。2021Q3唯品会营业收入达到249亿元，较去年同期的232亿元增长7.5%。唯品会第三季度总净营收的同比增长，主要得益于每用户平均营收的提升。

数据来源：唯品会历年财报

从用户复购能力上来看，消费者对唯品会极其认可且忠诚。从财报中提供了收入、活跃用户人数和总订单数量。我们以此计算出另外3组数字——

单客平均订单数量，有明显的季节性变动，整体在不断上升。相比17年时的人均2-3个订单，已经上升至3-4个。

数据来源：唯品会历年财报。注：单客均件按照总订单量/活跃用户数估算得出

订单均价稳定在600元，客单价稳定在150元。

数据来源：唯品会历年财报。注：订单均价按照总收入/总订单量估算得出 ，单客价格按照总收入/活跃用户数估算得出

意味着，在更宽松的包邮政策下，唯品会做到了客单价的稳定，但大幅提升了人均购买频次。

今年三季度，唯品会的总活跃用户数达4390万人，与去年同期相比，唯品会的新、老客的留存率均有所提高。

此外，唯品会深耕高价值用户见效，超级VIP用户持续快速增长，消费占比不断提高。通过优化品牌等级与货品结构，提升好货曝光以及依托平台推荐算法实现以货找人等措施，唯品会有效地提升高价值用户转化。三季度，唯品会超级VIP用户数同比增长超40%，消费贡献占全站比重超过1/3，平台整体的ARPU得到提升。

按非通用会计准则，归属股东净利润为10亿元。截至报告期末，唯品会已经连续36个季度盈利，盈利能力始终保持稳健。

现在，唯品会将以“特卖”为核心进行业务探索，这也利好其长期发展。尽管疫情略有反复，但长期来看，消费升级趋势明显，用户对品牌商品的需求有增无减。随着消费习惯养成，特卖模式深入人心，今年“特卖”市场规模有望提升10%-20%，超过1.6万亿。

第四季度在双十一等节日大促的加持下，大量品牌商品需要借助唯品会的专业渠道售卖，唯品会的业绩增长必然会迎来高潮。

► 深化品牌合作，好货核心战略筑牢护城河

唯品会的特卖模式能实现抗周期性、稳健增长，平台潜力逐渐凸显。以“特卖”为中心，唯品会在不断强化控货议价能力，在好货好价的基础上，提升平台推荐算法，实现更优的人货匹配，强化“大牌超值”的用户心智，充分释放特卖模式优势，凸显高潜力销售平台价值。

为了巩固特卖优势，唯品会下了哪些功夫？

首先是坚守好货核心战略，筑牢品牌特卖护城河。三季度，唯品会进一步聚焦好货核心战略，凭借专业买手团队、供应链能力与特卖活动运营，为消费者提供极致性价比的深度折扣好货，从而加速品牌货品流转。

与此同时，也激励品牌与平台建立更紧密的合作，根据唯品会客群的特质与需求，提供独有、价优的差异化好货，实现平台货品结构的优化。本季度，平台货品SPU数量、品牌货值等都有大幅提升，特卖主航道竞争力得到进一步强化。

例如国民羽绒服品牌波司登，今年为唯品会专门定制了共计18亿元货值的平台专供款，并实现了波司登全国仓与唯品 会平台的货品打通，O2O货源丰富度与库存深度大幅提升。

其次是，深化品牌合作，赋能产品研发生产流通全链路。专注于平台头部品牌合作运营。利用平台优势，通过流量倾斜、提供高曝光的站内运营资源位等形式，实现商品快速流转，提升品牌货品的销售效率。

根据国货美妆品牌薇诺娜2021年上半年财报，唯品会渠道占其销售额10%以上，在唯品会905美妆节活动中，薇诺娜再次登上国货美妆品牌销售排行首位。

美妆服饰作为最容易被“二选一”的品类，如今在反垄断的监管处罚下，品牌方与平台的合作更加自由。随着个性化运营的展开，针对男性消费的品类不断丰富，唯品会单一品类风险被稀释。

► 唯品会再获机构增持，价值重估可期

今年以来，中概股在大环境下集体下调，唯品会也遭到了错杀。但随着政策紧缩，监管力度加强，行业规范有序地发展实际是利好。就唯品会而言，年营收近千亿，年利润40-50亿元，仅有8倍的市盈率，明显是电商企业里被严重低估的。

看长期逻辑，唯品会有很大上升空间。用户都在放缓，不仅仅是唯品会，国内市场进入一个新常态，全行业整体性增速放缓，大多数企业的新增活跃用户只有10%不到。

前段时间珀莱雅在可转债里面公布了其在电商各个平台的流量费用，是首次有大品牌详细公布电商流量费用数据，最直观的感受就是，唯品会平台收费最低，仅是同行企业的1/6-1/5。对品牌方而言，低费率吸引品牌方入驻；对平台而言，其商业化能力有提高空间，下一个营收增量场明显。

受疫情反复的影响，高性价比的品质好货消费正在成为新的消费风向标。因为消费者的消费决策也更趋理性，更在意性价比，更愿意为优质的深度折扣商品买单。疫情更是加速了消费者日常购物从线下往线上转移的习惯养成，进一步提升了线上消费的频率与粘性。

由此看来“特卖”市场竞争将加剧，对唯品会而言，接下来就看其是否足够专业、是否有能力挑出消费者真正想要的好货、真正的好品牌、好商品、好价格，以及其自营模式、优秀的服务体验能否借机脱颖而出。

不久前，美国北岸资产管理有限公司增持了317%唯品会股份，高瓴二级市场团队也增持唯品会。市场普遍认为，当经济由衰转盛的时候是投资股票最好的时间。唯品会通过十几年的积累，在特卖领域拥有运营实力和供应链优势，通过会员模式拥有了高质量用户，所处赛道和基本面均为佳。

随着VIP用户群的快速扩张，我们坚信唯品会的价值点在于“特卖”模式和高留存的用户，后疫情时代折扣零售热度不减，超跌的唯品会必将在特卖这条路上带来持续的价值。

（本文内容不构成投资建议）

淘菜菜退出贵州，到底谁该背锅？

导语：阿里旗下淘菜菜，为什么在这个时间点退出贵州市场？

文：李成东

来源：东哥解读电商

11月15日市场监管总局网站消息，市场监管总局近日公布了关于“防止大型互联网公司利用网络团购形成市场垄断进入市县基层地区，严重影响群众利益”人大建议的复文。

11月16日阿里巴巴旗下社区电商淘菜菜发布公告称，暂停贵州区域服务。

上午有记者来采访，怎么看淘菜菜退出贵州市场？和前天市场监管总局的复文中有关加强社区团购业务监管有关系吗？

2020年底社会舆论对社区团购的扩张，给城市中小经营者带来的经营压力的讨论。推动了市场监管总局加强监管，今年以来已经很明显的对社区团购行业产生了重大影响。

政府监管加强以后，小的创业社区团购公司就很难融资了，大多数已经倒闭，比如食享会和同程生活。创业公司融资艰难，是因为政府监管带来未来业务的不确定性，导致风险投资人不再看好这个市场。

2021年3月，除了兴盛优选，包括多多买菜、美团优选、橙心优选等在内的几家主要社区团购平台，都被市场监管总局各罚了150万。巨头已经不敢像过去乱打价格战，搞价格倾销，扩大市场份额。

据我所知，今年以来美团优选、多多买菜，以及兴盛优选几家主要社区团购平台订单，已经没有太大的增长。如果考虑到橙心优选、同程生活、食享会等几家社区团购平台陆陆续续退出市场，整个市场已经进入了相对的“停滞状态”。

所以政府监管，还是起到了有效的市场震慑，也有利于社区团购有序健康的发展。总的来看，社区团购，将进入到一个平稳发展的趋势。这一次市场监管总局的复文，主要是详化了今后针对社区团购监管的几个主要工作。文件中并没有要求互联网巨头必须退出社区团购业务，不允许团购平台扩张，或者退出特定的市场。

所以阿里旗下淘菜菜业务退出贵州市场，肯定不能让市场监管总局背锅，要背锅，也不会这么快。

► 市场监管总局不背锅，该背锅吗？

记者又问道：“淘菜菜这边公告是说受到互联互通影响。您觉得小程序不能更新和上线，对社区团购的业务影响占比能有多大？现在下沉市场有依赖于入口吗？”

首先来说互联网平台的互联互通，有利于各大互联网公司展开业务，尤其是有利于依托于社交平台的社区团购业务。

其次不管是阿里旗下的盒马鲜生，淘菜菜，还是阿里投资的社区团购公司十荟团，早在政府要求互联互通之前，就已经依托小程序展开业务的。恰恰相反，支付迟迟不能进入到淘宝购物的生态，给用户更多一个支付方式选择。

如果说腾讯有意要通过小程序卡阿里巴巴的社区团购业务，就不应该只是卡贵州这个小市场，而应该卡社区团购的主阵地广东、福建、浙江、江苏和湖南市场。这种操作很低级，更没有必要！

阿里作为一个互联网巨头，以小企业的姿态来哭说因为而贵州社区团购业务做不下去，实在是有点说不过去。淘宝自己已经给淘菜菜一堆引流入口，难道业务生死就取决于？即便夸张的说，小程序完全卡死，淘菜菜还有淘宝、支付宝，和钉钉，还有自己独立的APP，不至于说无法展开业务。我相信阿里也绝对不会愿意把自己创新业务的命脉寄托于腾讯身上。

► 那淘菜菜关闭贵州业务的真相是什么？

淘菜菜关闭贵州业务，我认为还是和淘菜菜的区域策略有关。目前贵州经济还是处于中国最末尾的地区，电商渗透率还很低，菜市场发达，社区团购模式在本地就不受欢迎。其它社区团购的主要玩家在贵州做的也不好，市场教育成本非常高。这就导致了目标市场的运营成本比较高，效果不够好，投入产出比太低，亏损太多，淘菜菜不得不做区域性策略调整，先行关闭业务表现差的区域。

这种调整非常常见，橙心优选融资不顺利，现在已经关停了大部分的区域，只保留了极少数的城市在运营。随着政府监管加强，社区团购市场已经不再是一个高速成长型市场，包括阿里巨头在内，不得不回归理性，有选择性进入重点市场。

阿里巴巴第二季度财报，就因为投入社区团购，导致本地生活服务业务的利润下降。处于社区团购第二梯队的淘菜菜，相对美团和拼多多，发力较晚，竞争优势不大，阿里为了更健康的财报，而即使止损也算是正常调整。

从业务角度，淘菜菜处于第二梯队，目前最优先级的事项应该是在江浙等主流市场迎战多多买菜、美团优选及兴盛优选，退出贵州也算是一个理性选择。

所以业务做不好，一不要拉政府政策背锅，二不要拉对手背锅，还是应该多反思一下自己的团队，自己的业务有哪些做得不好的地方。

腾讯2021Q3：实现营收1423.7亿元，承压下不改良好基本盘

导语：今年互联网企业发展普遍降速，腾讯逆市增长。

文：朱柳香

来源：东哥解读电商

11月10日，腾讯控股发布了2021财年第三季度业绩（以下简称2021Q3）。数据显示，第三季度腾讯实现营收1423.7亿元，同比增长19%，不及市场预期的1454.1亿元，增速是上市以来的新低；净利润达到395亿元，超市场预期的326亿元，同比增长3%；不过其调整后净利润下滑1.7%至317.5亿元，是10年来的首次下滑。

今年以来，受监管及互联网企业整体下行影响，腾讯股价下调了14%，是互联网企业中回调幅度较小的；财报发布后，受业绩增长疲软影响，截至11日收盘，腾讯小幅下跌1.24%，报收477.6港元，总市值约合4.58万亿港元。

数据来源：富途证券

► 业绩一览

财报数据显示，腾讯2021Q3营收1423.68亿元，同比增长13%；净利润395亿元，同比增长3%。非国际财务报告准则下，第三季度净利润为318亿元，同比减少2%。

其中，金融科技及企业服务的收入表现优秀，同比增长 30%至 433 亿元。增值业务第三季的收入同比增长8%至752亿元，网络广告业务受到市场需求疲软影响，收入同比增长 5%至225 亿元。

数据来源：腾讯财报

费用方面，第三季度腾讯加大了对新基建和研发领域的投入。研发费用达到137.3亿元，创出今年单季度新高；今年前三个季度累计研发投入达到378.59亿元，同比大增36%。营销费用同比增长17%至104亿元，管理费用同比增长39%至239亿元。

腾讯三季度及WeChat月活12.6亿，同比增长4.1%；移动终端月活5.74亿，同比下降7.1%；腾讯三季度收费增值服务付费会员数2.35亿，同比增长10%；视频付费会员数1.29亿，同比增长8%；

数据来源：腾讯财报

截至2021年9月30日，腾讯的总现金为2895亿元，自由现金流为241亿元，同比减少14%。

► 承压下营收增长短期遭受影响

腾讯第三季度营收1423.68亿元，同比增长13%。具体来看，腾讯的三大主营业务——增值服务业务收入752亿元，同比增长8%，略不及市场预期的759亿元；金融科技与企业服务业务收入433亿元，同比增长30%；网络广告业务收入225亿元，同比增长5%，不及市场预期的245.6亿元。

第三季度增值服务业务收入752亿元，其中，游戏业务收入449亿元。本土市场游戏收入336亿元，同比增长5%，相关增长主要受《王者荣耀》、《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等游戏的推动。国际市场游戏收入113亿元，同比增长20%，增长主要受《Valorant》及《部落冲突》等游戏表现强劲推动。

广告业务方面，第三季度社交及其他广告收入190亿元，同比增长7%，相关增长主要受小程序及的广告收入增长的推动，及WECHAT的月活跃帐户依旧在保持增长，Q3季度MAU 达12.6亿，略高于Q2季度的12.5亿；另外，媒体广告收入35亿元，同比下跌4%，主要由于腾讯新闻应用的广告收入减少所致。

腾讯表示，尽管教育、保险和游戏等行业的广告需求疲弱，但来自必需消费品及互联网服务等品类的广告主的稳健需求，以及合并易车的广告收入贡献，仍推动了广告收入的增长。

长远来看，腾讯所受影响有限。在第三季度业绩会上，腾讯控股首席战略官James Mitchell表示，第三季度公司在广告中嵌入了企业的销售人员对话功能，不过期内广告收入增速放缓。受宏观环境及重点广告主所在行业的监管影响，预计行业整体广告价格在未来几季度依然疲软，2022年广告行业将受长期驱动因素推动而恢复增长。

此外，站在电商竞争的角度来看，随着私域流量的运用普及，对腾讯广告将是利好。

第三季度腾讯收费增值服务付费会员数同比增长10%至2.35亿；视频付费会员数同比增长8%至1.29亿；音乐付费会员数同比增长38%至7100万。

值得注意的是，腾讯本季ToB业务增长强劲，第三季度金融科技与企业服务业务实现收入433.2亿元，同比增长30%，总收入占比提升至30%。腾讯表示，公司企业服务收入增长主要得益于日益增加的传统产业数字化及互联网行业视频化趋势。金融科技服务收入增长则主要反映了商业支付交易金额的增加。

目前腾讯云合作伙伴数量突破了9000家，在30多个行业推出了400多个解决方案，年营收破千万的合作伙伴数量增长了150%。

高盛认为，未来腾讯云将成为中国增长最快的主要云服务提供商之一，通过进一步深入传统行业，并从IaaS解决方案扩展到SaaS + PaaS解决方案，公司相关业务在2020-23年实现52%的营收年复合增长率。

在净利润方面，虽然本季度增速放缓，但因此前各大投资机构认为政策监管、加大研发投入等会导致短期盈利增速承压，一致降低了预期，所以腾讯第三季度净利润395亿元，远超过了分析师预期。

从内部来看，短期盈利回落的背后是腾讯正在持续加大社会价值和前沿科技投入，本季研发产生的开支达到137.3亿元，创出今年单季度新高。

从外部来看，今年 7 月 22 日，国家新闻出版署公布了最新国产网络游戏审批信息，自此之后游戏版号的审批就一直处于暂停状态。同一时间，各相关部门开启了一系列针对未成年人沉迷网络游戏的监管。

腾讯表示，本季为切实履行社会责任、以行业最高标准防止未成年人网络游戏沉迷的举措取得初步成效：9月国内未成年人游戏流水占比下降至 1.1%，去年同期为4.8%；游戏时长占比下降至0.7%，去年同期为6.4%。未成年人游戏流水占比及游戏时长均创历史新低。也就意味着，未成年人在游戏上的消费大大缩短，对腾讯收入略造成影响。

腾讯首席执行官马化腾也表示：“在第三季，包括本土游戏在内的互联网行业，及部分广告主行业适应监管及宏观经济发展形势变化。我们积极投资于重点战略领域及前沿科技，并作出新的承诺投入共同富裕项目。未来，我们致力为用户提供卓越的体验，助力企业实现数字化运营，以及为整体社会作出贡献。”

这其中，被谈论的最多的热点话题就是，腾讯认为其拥有大量探索和开发“元宇宙”的技术和能力。

► 入局元宇宙，投行保持“增持”评级

伴随着“元宇宙”第一股 Roblox 上市，“元宇宙”概念爆火。随后各科技巨头争相入局，奔赴这条热门赛道——英伟达、Meta、微软、阿里、腾讯、字节跳动、百度等等。

对腾讯而言，很早就开始借助游戏开展虚拟社区，正是其擅长的地方——“元宇宙对游戏行业和社交网络行业都有影响，这会成为某些行业的增长引擎。腾讯有很多交互的游戏、高产出的游戏、好的IP、好的基础平台为创作者提供机会。且腾讯在在构建社交网络方面有丰富经验，可以支持元宇宙的构建。在技术建模能力方面，腾讯有引擎能力、AI能力，有大容量的服务器架构，去服务广大的用户和经济。”

据ARK研究公司估计，到2025年，来自虚拟世界的收入可能接近4000亿美元；而彭博行业研究则预计“元宇宙”市场规模将在2024年达到8000亿美元，空间巨大。

近日，摩根大通发表研究报告，认为投资者对监管风险忧虑有所放缓，管理层表示目前对成年人游戏市场课金监管风险低，而新的个人信息收集法例对广告业务影响轻微，料短期股价区间上落。该行指出腾讯第三季业绩参差，广告业务展望转弱，逊预期；游戏业务展望改善；对广告和游戏监管风险似乎较预期温和。在未来12个月，倘市场上调对腾讯盈利预期，或盈利增长转势，摩通相信腾讯可跑赢大市，予增持评级，目标价由630港元降至618港元。

事实上，整个互联网企业受监管影响，发展都开始降速，腾讯并不是个例。虽然第三季度腾讯的收入低于市场预期，但其净利润增速基本复合市场预测。随着国内游戏稳健运营、海外持续掘金、金融科技基本盘稳固，国内电商竞争利好腾讯私域流量发展，中长期我们仍旧看好腾讯。

► 写在结尾

短期，腾讯的核心业务确实收到了宏观调控和政策监管加强的影响，但这并不是腾讯一家面临的问题，腾讯有望在监管下积极调整、实现高质量的发展，长期来看，其良好的基本盘不会改变，值得看好。

2020年中国增长最快的十大B2C电商，你知道几个？

导语：除了我们熟知的阿里、京东、拼多多这些传统电商巨头，还有哪些电商在2020年脱颖而出？

文：李成东、 李倩玉

来源：东哥解读电商

现如今的互联网消费赛道，随着人口红利消失，用一个词儿“内卷”来形容，毫不为过。

除了我们熟知的阿里、京东、拼多多这些传统电商巨头，还有哪些电商在2020年脱颖而出。

据11月1日，海豚社最新发布的《2020年中国消费电商企业TOP100排行榜》完整版，我们对消费电商企业的增速做了统计，筛选出2020年中国增速最快的十大消费电商企业：

从榜单中我们看到：如果按照企业所销售产品类目，综合性品类的有快手电商、字节/抖音电商、KK集团、永辉电商四家企业，其中增速最快的是做直播电商的两家：快手电商与字节/抖音电商，从增速上我们看到了直播电商里面大的机会和形势。

按照企业所销售的专一类目，我们看到聚焦于服饰的是好衣库上榜；聚焦于会员服务的是全球骑士卡上榜；聚焦于生鲜杂货的是兴盛优选上榜；聚焦于奢侈品的是包大师上榜；聚焦于文玩的是玩物得志上榜。

至于这些企业是如何做到快速增长的？我们将从企业成立年份、业务规模、行业现状、赛道情况、资本等多视角做一一解读：

► 排行第10：永辉电商

中国TOP100电商增速排名第十的公司是传统商超背景的永辉电商。2020年永辉电商交易额104.5亿元，同比增长198.6%，总排行榜位列第31。

永辉电商起步于2014年1月上线永辉APP，2015年8月接受京东43亿战略投资入股，进一步加强了永辉的电商化转型。

标签#传统商超转型#，#生鲜电商#

永辉超市早在1998年成立，他是中国大陆第一家将生鲜农产品引进现代超市的流通企业。随着电商的起势，永辉开设了自助收银、APP扫码购、社区服务等各类新服务项目。永辉推出了“高端超市+生鲜餐饮”新业态，对实体零售和线上销售进行融合，形成了红标店、绿标店、精标店、会员店(永辉生活)和超级物种5种业态。这一步新零售一体化的模式，很好的吸引了年轻一代的高消费群体，从而得到快速增长。

►排行第 9：玩物得志

中国TOP100电商，增速排名第9的是珠宝文玩电商玩物得志，年交易额60亿，同比增长198.6%，总排行榜位列第46。

玩物得志成立于2018年11月，创始人和CEO为唐金尚。玩物得志App于2019年3月正式上线，也迅速拿到了数轮资本投资。

玩物得志有直播、拍卖和一口价三大核心服务，借鉴/抄袭了同行公司微拍堂，后者位列中国TOP100电商第10名的微拍堂。2020年随着文玩赛道以及直播赛道的双向火热，外加资本加持，玩物得志仅用两年时间成为中国消费电商企业TOP100榜单中增速最快的企业。但随着资本退潮，几个月前媒体玩物爆出拖欠商家的推广费和货款，且在不久前还进行了大规模裁员。

抖音直播，珠宝文玩已经成为第三大品类，这个类目的电商化值得持续关注。

标签#文玩电商#，#国潮#

►排行第 8： 包大师

中国TOP100电商，增速排名第8的是二手奢侈品电商包大师，年交易额20亿，同比增长207.7%，总排行榜位列第74。

包大师自2016年成立，2018年10月获得第一笔融资，随后不断获得融资。在资本加持以及奢侈品特殊属性，包大师开始借助直播电商抖音、快手起量，通过在线提供专业鉴定、估值、保养、修护等服务不断获客，以及在线销售商品。在2020年全年交易额达20亿元，同比增速达207.7%。成为同赛道中最具竞争力的品牌。

包大师主打B2B模式，同行当中另外一家值得关注的公司是位列中国TOP100电商排行榜第88名胖虎，在2020年录得122.2%的同比增长。

二手奢侈品电商作为一个电商新兴的品类正在崛起。

标签#二手#，#奢侈品电商#，#直播电商#

►排行第7：KK集团

中国TOP100电商，增速排名第7的是二手奢侈品电商包大师，年交易额22.54亿，同比增长245.71%，总排行榜位列第68。

KK集团，中国三大潮流零售商之一，且是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，最新消息11月4日晚间KK集团向港交所递交了IPO申请，摩根士丹利和瑞信为其主承销商。现估值200亿，深受资本青睐。

根据海豚社《2020年中国消费电商企业TOP100榜单》以及历史榜单我们了解到KK集团2020年GMV达22.54亿元，同比增速为246.2%。位列总榜单第68，中国十大增速最快企业榜单第7。

截至目前，KK集团已建立具有680家门店的门店网络。KK集团成功孵化了四个零售品牌，即KKV、THE COLORIST、X11及KK馆。KK集团电商业务，通过门店低成本获取精准用户，进而实现线上线下的融合。

标签#线上线下融合#，#国潮#

►排行第6： 兴盛优选

中国TOP100电商，增速排名第6的是生鲜社区电商兴盛优选，年交易额400亿，同比增长300%，总排行榜位列第13。

兴盛优选从2017年上线，至今不到4年的时间，获得快速增长，2020年年度交易额400亿元，位列中国十大增速最快榜第6位，跃然成为社区团购平台标杆企业。虽然面临着美团、拼多多等大平台的激烈竞争，在2020年依然稳坐社区团购第一把交椅。

据IT数据显示，截至目前，兴盛优选已完成8轮融资，估值达120亿美元。

标签：#生鲜电商#，#社区团购#

►排行第5： 字节/抖音直播电商

中国TOP100电商，增速排名第五字节/抖音电商，全年 GMV交易额1500亿元，同比增速316.67%，总排行榜位列第7。

随着2018年9月抖音小店上线，与淘宝、京东、拼多多等外部电商平台开始达成合作。自此抖音电商正式进入萌芽期，两年时间，抖音电商不断发展扩大，时至2020年创造创造年交易额1500亿元，同比增速达到316.67%。预计2021年，抖音将再次加快速度，规模超8000亿，或将成为全球第一大直播电商平台。

►排行第4：1药网

中国TOP100电商，增速排名第4的医药电商1药网，全年 GMV交易额82亿元，同比增速336.4%，总排行榜位列第41。

1药网是2020年中国TOP100B2C榜单中唯一做医药类目的企业。1药网创立者为前1号店创始人于刚，1药网原身1号店的医药子频道。当年，由于沃尔玛在中国无法经验医药电商，1药网就从1号店剥离出来。1药网于2018年在纳斯达克上市。

如今1药网深处万亿医疗健康赛道的C端和B端，并借助SAAS服务模式一跃成为中国第一家药品电商企业。并创下2020年年交易额82亿元，同比增速达336.4%。

截止目前，1药网估值达14亿美元。

►排行第3：全球骑士卡

中国TOP100电商，增速排名第3会员制电商全球骑士卡，全年 GMV交易额120亿元，同比增速380%，总排行榜位列第27。

唯一上榜的纯会员制电商平台，全球骑士卡上线于2018年2月，2020年GMV为120亿元。同比增速达380%，短短两年时间，全球购骑士卡成为国内领先的会员制特权电商平台，据悉2019年全球骑士卡便布局抖音电商，便在2020年开始获得快速增长。

现如今全球骑士卡已打通线上、线下消费场景，涵盖时下热门、高频的商品及服务优惠，汇集国内外“吃喝玩乐买”超300项会员专属优惠特权。创始人佘锡伟作为海豚社会员，曾交流过成长经验，也是唯一一家获客还能赚钱的电商公司。2021年上半年，全球骑士卡拿到蚂蚁金服战略投资！

标签：#会员制电商#

►排行第2：快手电商

中国TOP100电商，增速排名第2的是快手电商，年交易额3812亿，同比增长539.6%，总排行榜位列第5。

快手电商起步于三年以前，也就是2018年6、7月份，快手电商第一次把电商的功能向公众开放，推出了“小黄车”。基于直播模式，仅仅用了两年多时间，也就是第三年就实现了3812亿的规模，同比增速达到了539.6%。

据2020年快手生态报告显示快手电商GMV 2年增长10倍，平均每秒2场电商直播，已成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

标签：#直播电商#，#下沉市场#

►排行第1：好衣库

中国TOP100电商，增速排名第一的服饰百货尾货/特卖电商好衣库，全年 GMV交易额1500亿元，同比增速809.1%，总排行榜位列第32。

好衣库是一家具有社交属性的社交电商平台，它以利润较高的服装消费品为切入点，成立于2017年，由阿里系、腾讯系创业者联合发起，创始人是阿里巴巴前高管邬强强，自2018年以来，不断获得融资，平台业务现已拓展至家居家电、美妆、食品、3C、母婴等众多品类。

2020年开年好衣库便开始深耕私域业务，以至2020年创下全年100亿元交易额，同比增速达809%。成为2020年中国十大增速最快电商企业的TOP1。据好衣库2020年年度报告，好衣库用户数年度增长5.6倍。现如今发展也是极具势头。

同品类同类型公司还有入围榜单的，位列榜单第6的特卖电商唯品会，第22的爱库存/梦饷集团，以及同名次的云货优选。

标签：#尾货/特卖电商#，#社交电商#，#B2B2C#

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