增收不增利，平安好医生的“老毛病”怎么治？

2020年在线医疗热度高涨，与之相对应的现象是互联网医院数量增加、在线医疗用户规模增涨、在线医疗平台营收不断攀升，以及京东、字节跳动、美团等新入局者不断。

（配图来自Canva可画） 

近日，平安好医生发布的2020年全年财报也体现了在线医疗行业的红火。财报数据显示，平安好医生2020年全年营收68.7亿元，去年同期为50.65亿元，同比增长35.5%，而且注册用户持续攀升。

2015年正式上线、2018年在港上市、2020年市值突破千亿，“互联网医疗第一股”平安好医生，见证了国内在线医疗行业的成长，也抓住了疫情这一影响在线医疗市场的巨大变量，乘上了行业跃升的风口。

付费率提高

随着互联网医疗的普及以及人们健康意识的提升，在线咨询病情、线上购买药品、建立线上健康档案逐渐被认可，最先部署在线医疗市场的平安好医生也迎来了发展机遇，用户量激增。

平安好医生财报显示，截至2020年12月31日，平安好医生注册用户数达到3.73亿人，较2019年末增加5760万人，增长率为18.3%；月活跃用户数为7260万，同比增长8.5%；2020全年日均咨询量达到90.3万，较2019年上涨23.9%。

值得注意的是，月付费用户数达到400万，同比增长34.1%；平均付费用户转化率达到4.9%，同比提升0.9个百分点，付费用户中医疗付费用户占比达到35.1%。而且，2020年平安好医生加速笼络企业用户，目前已经拓展超过1100家企业客户。

对于常年亏损的平安好医生来说，付费用户数量增加、付费率提高是个好信号。而这变好的过程，除了市场需求利好之外，更多的是平安好医生优化线上服务体验、扩张线下互联网医院换来的结果。

一来，疫情影响下，在线医疗撕下了“不靠谱”的标签，取而代之的是“便捷、高效、可信”，人们得了小病小痛也开始习惯线上咨询、线上买药，用户付费意愿显著增强。二来，传统医院也不在“纯线下”，挂号、付费、建立个人医疗档案等流程已实现了网联化、数字化，这时平安好医生深化与传统医疗机构的合作，提高了用户粘度性。

在互联网医院建设方面，截止2020年12月31日，平安好医生已经与超120家线下医院达成互联网医院合作协议，其中已经有50个互联网医院平台由平安好医生完成建设上线。而且，目前平安好医生自有医疗团队已超过2200人，汇聚外部医生超2万人。

由此看来，平安好医生整合线上、线下的全流程医疗服务，对接用户就医需求、合理分配海量的医学专家资源，强化了自身商业化实力。

四大板块昂头挺进

平安好医生注册用户越来越多付费率不断提高，和四大业务发展息息相关。

在线医疗板块方面，“卖药”一直是在线医疗企业主要的营收来源，加上用户在线咨询、线下挂号、转诊等消费习惯逐渐养成，以及平安好医生疯狂扩张线下互联网医院，其在线医疗营收自然水涨船高。

消费型医疗方面，突发疫情让更多人意识到健康的重要性，定期体检也成为人们追求健康生活的重要环节，而且近年来医美、口腔及基因检测等标准化健康服务需求增加，平安好医生面向企业或个人的健康服务也越做越大。

平安好医生财报数据显示，2020年在线医疗业务收入15.65亿元，同比增长82.4%。消费医疗收入13.82亿元、同比增速为24.3%。另外，截至2020年12月31日平安好医生覆盖了家医美器械、体检中心、中医诊所等，超过5.6万家医疗健康服务供应商。

健康商城方面，平安好医生基于精细化运营向个人和企业推荐相匹配的医疗产品，满足了不同用户的多元化健康需求，优化用户消费体验。

财报数据显示，2020年健康商城营收37.14亿元，同比增长28%，截至2020年12月31日，平安好医生的商城GMV为54.76亿元，同比增长23.1%。其中，个人业务收入达人民币1,669.5百万元，同比增长5.8%，毛利率达到9.1%；企业客戶采购的收入为人民币2,044.4百万元，同比上升54.3%。

健康管理和互动业务方面，平安好医生将单一搜索结果升级为搜索结果+品牌案例植入+头条內容植入+医生推荐，扩大了内容曝光量，提高了广告价值。

在广告客户投放预算下调的背景下，平安好医生健康管理和互动业务实现了逆势增长。2020年，平安好医生健康管理与互动收入2.04亿元，同比增速为5.7%，毛利为人民币155.9百萬元，毛利率为76.5%。

当下，平安好医生在线医疗、消费型医疗、健康商城、健康管理和互动等四大营收板块营发展态势良好，人们自然认为其扭亏为盈近在咫尺，其实不然。

增收不增利

四大板块营收增长仍换不来平安好医生扭亏为盈。

平安好医生财报数据显示，从2015年成立至今，其一直持续亏损状态，6年时间累积亏损46.78亿元人民币，且近三年净亏损金额逐渐扩大。2018年净亏损金额为9.12亿元、2019年净亏损金额为7.47亿元、2020年净亏损金额为9.49亿元。

对于2020年扩损扩大的原因，平安好医生解释到：“净亏损增加主要归因于人民币大幅升值导致公司境外外币资产产生的汇兑损失增加，以及海外合营公司因规模增长导致的亏损增加。”

犹记得，在2019年业绩发布会上，原平安好医生董事会、CEO王涛曾表示：“公司将努力在2021年实现盈亏平衡。”

不过，在2020年在业绩发布会上，平安好医生首席财务官叶澜又说道：“因为战略升级需要加大投资，因此盈亏平衡点会有一定的推迟。”

计划赶不上变化，平安好医生增收不增利盈利点迟迟不来，难免让资本市场心忧。其市值自2020年创出千亿新高之后，整体走势呈阶段性下跌态势。不仅如此，1月27日，“平安好医生”APP正式更名为“平安健康”，改名风波也让其损失了价值百亿品牌。

至此，做用户的“好医生”告一段落，让用户平安健康成为新使命。

扩大“服务面”

目前大多数互联网医疗企业均围绕“医”和“药”开展业务。自带电商基因的阿里健康深耕医药电商，其医药电商收入撑起了整个阿里健康生态，同一模式的还有京东健康。

据悉，2020年阿里健康销售产品的收入为76.6亿元，占据了总营收的79.8%，若加上医药电商平台的12.2%，甚至到了总营收占比的97%；而京东健康的药品收入为94.3亿，占比达到87%。

腾讯医疗则专注为医院、医疗机构、医药企业提供数字方案助力传统企业的智慧升级，也为个人提供资讯、挂号、问诊、购药、支付等健康服务。同样的，百度健康发力医疗AI，致力于为消费者提供智能化医疗服务，领先的医疗AI技术是其立足根本。

腾讯医疗、百度健康、阿里健康、京东健康等互联网医疗平台各有各的“长处”，平安健康也积极“扬长”。

改名“平安健康”之外，平安好医生还成立保险事业部，推出了医疗健康+保险服务组合产品，积极完善在线医疗服务生态。而依托平安的渠道和庞大企业客户池，平安健康发展“医疗+保险+健康服务”水到渠成，健康险服务也将成为平安健康的独特优势。

整体来看，平安健康处于高速扩张阶段，各板块营收上涨的同时开拓新业务、进行战略升级也导致成本高企，短时间内盈利依旧是难题。不过，目前来看平安健康的成长价值，值得期待。

互联网新贵向支付宝、支付发起挑战

、支付宝的移动支付大战尚未结束，新一轮的移动支付战争似乎已经近在咫尺了。

2020年以来，美团、拼多多等电商企业在移动支付领域频频试水，“快抖B”等短视频巨头也在跑步入局，一时之间由互联网新贵们掀起的新一轮移动支付浪潮，迅速在国内市场蔓延开来。伴随着众多新巨头的入局，移动支付战场也在发生着新的改变。

（配图来自Canva可画） 

互联网新贵们开启移动支付竞赛

在被传代替拼多多成为2021年春晚“红包互动独家合作伙伴”后不到一周，抖音支付就正式上线了。紧密的节奏，很难不让人联想到这两个事件之间的关联。

抖音抢滩支付看似突然，实则早有“预谋”。早在2018年，字节跳动就涉水金融业务，当时字节跳动就申请了“多闪支付”、“多闪付”、“多闪钱包”等多个支付服务相关商标。2019年字节跳动又申请了抖音支付的商标，2020年字节跳动再次申请“DOUPAY”商标。从一系列动作不难看出，其抢滩移动支付的野心。

紧随字节跳动之后，快手、B站也先后公开了自己的移动支付计划。去年11月，快手通过现金+股票的方式，收购了支付机构易联支付的股权，从而间接拥有了支付牌照，并在随后推出了“老铁支付”；B站支付也于日前正式推出“B付”，不过截止目前它还没有拿到支付牌照。

事实上，不只是短视频巨头，美团、拼多多等互联网新贵们，也都毫无例外地参与到了移动支付的大战之中了。此前有市场传闻称，拼多多旗下的多多钱包，曾有计划通过春晚活动来推广其支付系统，但此番春晚营销易手于抖音，无疑让后者占据了先机。

其实早在2020年12月正式推出多多钱包之前，拼多多就已经砸钱收购了上海本地的付费通支付有限公司控股权，从而间接持有了移动支付牌照，正式杀入了移动支付领地。另外，美团支付、小米支付，也在频频试水自家的金融产品。

虽然各巨头所处领域并不相同，但在布局上却仍有不少相似之处。比如，新巨头们都无一例外地选择了通过投资收购的方式取得支付牌照，之所以会出现这种情况，与多方面的因素有关。一方面国家金融监管政策趋严，新的支付牌照申请不易；另一方面，互联网巨头业务扩张，急需建立自己的移动支付入口。各方因素推动之下，收购也就顺理成章了。

缘何选在此时

从布局过程来看，各家巨头布局移动支付的方式虽有不同，但战略初衷确是殊途同归。

首先，发展支付是新巨头们的业务需要。以短视频巨头快手为例，它在2016年就上线了直播业务。其商业模式是，用户通过购买快手虚拟打赏礼品，获得收入分成。这一模式在2017年到达顶峰，占据了其总营收的95.3%。

在此基础上，快手又衍生出了电商和在线营销服务。其招股书显示，截止去年末，快手现有1.7亿直播日活跃用户中，月平均付费用户已经达到了6400万，平均每位用户的打赏金额在45.2元，数据已经相当庞大。

再来看其电商业务，日前快手的电商交易规模，也已经达到了上千亿的体量。在此基础上，快手发展支付自是势在必行。同样的业务逻辑，也适用于以短视频起家的B站和抖音。

而对于做电商的美团、拼多多来说，做支付更是不可或缺。电商业务向来就离不开商品流、物流、支付流三个基本要素，这对于美团、拼多多而言自然也不例外。那么，支付对互联网巨头如此重要，为何当初不做呢？归结起来，主要是受三方面因素的影响。

首先，是巨头们前期投入做支付体系不划算。具体来说，做支付需要巨大的商流、用户量支持，而美团也好、拼多多也罢，它们在发展早期无法形成这样的规模，这种情况下花费大量的人力和研发资源做支付，远不如掏钱（支付手续费）给、支付宝，由它们代劳划算。

其次，是战略选择上的取舍。无论是美团还是拼多多，其在诞生之初就面临强大的外部竞争，这就要求它们必须聚焦核心业务扩张，暂时战略性“放弃”做自己的支付体系。而如今巨头发展移动支付的内外部条件，均已经具备（海量的用户、强势的市场地位等等），应时而变也势在必然。

最后，越来越严的互联网监管也是重要的外部诱因。国家有明文规定，平台方不能够截留用户的钱，但这对于缺乏支付体系的平台来说是非常困难的。毕竟，支付渠道是第三方的，用户之间的交易却都是来自本平台的，这种交易与支付割裂的情况，极容易滋生一些违法操作，由此诱发监管问询。基于各方面因素的考量，巨头选在此时发力也就不难理解了。

更现实的战略考量

当然，从巨头布局移动支付的后续动作来看，它们发展移动支付或许还有更大的企图。

以抖音支付为例，2020年字节跳动先后完成了对中融小贷、武汉合众易宝的收购，拿下了互联网小贷和第三方支付牌照。2个月后，抖音又连续上线了两款信贷产品----“放心花”和“Dou分期”。

“放心花”主打小额消费，额度最高可达1万元且不可提现，产品形态非常接近“花呗”。但是就消费场景而言，“放心花”仍然十分有限，目前主要支持抖音APP内购买Dou+时使用。相比之下，采用邀请制的“Dou分期”则向“花呗”更近了一步。

根据抖音电商官方号介绍，“Dou分期”是针对抖音用户的信用支付产品，为定向邀请制，平台只会给少数信用良好的商家提供分期服务，商家开通之后普通用户也可以使用“Dou分期”。用户使用“Dou分期”付款，抖音平台会直接将货款支付给商家。这样一来，“Dou分期”拓展了消费场景，而商家也能够更好的销售商品。

从这些布局不难看出，抖音做支付不只是为了完善其固有的业务闭环，更重要的是拓展新的业务可能性。

事实上，互联网流量巨头对于金融业务的渴望早已不是新闻，小额信贷产品更成了很多流量巨头的标配。尤其是在当前线上流量见顶的情况下，互联网巨头们都在寻求更多的变现路径。

以拼多多、美团为例，近年来随着拼多多、美团的用户量，相继创历史新高之后，用户增速逐渐放缓。这种情况下美团、拼多多纷纷开始将盈利，摆在了更为突出的位置上。事实上自2020年以来，拼多多实现了历史上首次盈利，美团更是在2020年实现了多个季度的盈利，这种变化也从侧面佐证了巨头战略的调整。

因此新巨头们选在此时加码金融业务，自然有扩大盈利业务的考虑。毕竟，对于既有流量又有用户消费场景的互联网平台来说，金融业务无疑会是一个简单而且容易的流量变现生意，此时不做更待何时。

能否成为新的第三极力量？

随着各路巨头竞相加码移动支付，巨头间的“火药味”也浓了许多。对此甚至有声音认为，新进场的巨头们，正在挑战原有的支付宝、支付的市场地位，但现实恐怕远没有那么简单。

从目前移动支付的市场格局来看，和支付宝所形成的“双寡头”格局依旧稳固。据艾瑞发布的市场监测报告显示，2020年上半年支付宝、，分别占据着55.6%、38.8%的市场份额，两家合计占据94.4%的移动支付市场份额，其他不到6%由壹钱包、联动钱包、快钱、苏宁支付等第二梯队移动支付公司占据，且各家占据的平均市场份额不到1%。从这也不难看出，移动支付第一、第二梯队之间的差距之大。

事实上，由、支付宝形成的“双寡头”格局从2015年就已经形成，第二梯队的企业用了六年时间仍然没有完成逆袭。刚刚萌芽还处在试水阶段的互联网新贵们，凭借移动支付逆袭的希望就更加渺茫了。

因此，短期来看，新入局的移动支付企业，并不会影响到支付宝、在移动支付市场的强势地位。不过，从长期来看，作为移动支付市场举足轻重的新势力，新巨头们移动支付的推出，必定能够进一步完善其移动生态、强化其市场影响力，使其成为影响移动支付市场的重大变量。

万达电影继续豪赌？

2020年已经接近尾声了，在疫情肆虐的一年时间里面，线下文旅业成了最受伤的领域。不论是旅游航空还是院线电影，都受到不同程度的重挫，纷纷陷入持续的危机之中。特别是年初为抗疫而作出的关停动作，对相关行业的影响尤其明显，被关停大半年的院线电影更是首当其冲。

作为国内最大的民营院线电影公司，万达电影自然也没有逃过这一劫。在过去的一年里面，无论是季报还是年报，万达电影均处于严重的亏损之中，即从侧面说明了这一点。

（配图来自Canva可画）

连续亏损

近日，万达电影发布了2020年年度财报预告。据财报公告显示，不考虑资产减值，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损21.5亿-24.5亿，上年同期为亏损11.4亿，考虑减值之后实际亏损61.5亿-69.5亿元，亏损同比扩大。

对此公司表示，万达电影亏损主要在于受疫情影响，上半年停业半年，下半年未有主投主控的电影上映。值得关注的是，本次万达电影亏损的大头，并非是日常经营所致，更多是来自于投资商誉减值计提。

万达电影在财务公告中表示，出于财务谨慎性原则，公司拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动（北京）科技有限公司、上海骋亚影视文化传媒有限公司，计提商誉及资产减值准备40-45亿元，也正是因为巨额的资产减值和商誉计提，成了导致万达电影亏损的“头号杀手”。

而万达电影之所以作如此大的商誉计提，主要是基于“当前疫情防控形势变化”而作出的。它在其业绩预告中提到，考虑到公司影院、影视剧投资制作与发行、游戏等业务经营业绩不及预期，以及后疫情时代公司经营恢复仍需时间、游戏行业头部高位增长，而中小公司经营压力加剧的市场格局并未改变，做出上述几项计提决定。

值得注意的是，万达电影在2019年的年报中，也做了同样的巨额商誉计提。财报显示，2019年万达电影的商誉计提也高达59亿。也正是因为其连续两年的高额商誉计提，也使其财务状况出现了连续亏损。

逆势扩张豪赌

结合过去一年整个电影行业都在亏损的现状来看，万达电影亏损也在意料之中。但让外界惊讶的是，万达电影在当前整个行业前景尚不明朗的情况下，选择押注院线持续扩张。

实际上早在2020年11月，万达电影就通过定向增发的方式，完成了多达29.3亿元的资金筹集。据悉，此次募资中有20亿元将用于新建影院项目，而当前万达电影已经投入的资金就已经达到了1.1亿元，万达电影之所以敢在这种情况下逆势扩张，背后也自有其底气。

一方面，疫情加速了院线的洗牌，使院线的集中度进一步上升。在此背景下万达电影的扩张，有利于其扩大市场份额。据猫眼专业版数据计算显示，2021年1月万达院线影投占比为14.17%，而去年同期为10.74%，较2019年上升了4个百分点。另据万达电影透露，目前公司国内影院在Q4就已经实现扭亏为盈，且经营利润同比还有所增长，而这正是万达电影扩张的信心来源。

另一方面，近两年万达“轻资产”模式的推出，也给了万达电影很大的扩张底气。据悉，去年万达电影通过系统和连锁化经营，已经新签约了310家加盟影院。而此次定增将继续支持万达电影在今明两年，在全国重点城市（比如北上广）新建162家影院。

不过，尽管有多方面的有利因素加持，但万达电影自身面临的压力仍没有丝毫减轻。其一，规模效应在疫情大流行之下，本身就是一种高风险。比如，万达电影收购的美国最大连锁影院AMC，就因为海外疫情受到重创，1000家线下影院关闭、大量员工被裁，公司处于破产边缘。

其二，29亿的定增很难缓解其流动性压力。从万达电影现有的资金状况来看，截止三季度万达电影持有的货币资金仅有13.41亿元，而其同期需要归还的短期债务合计，就已经达到了40多亿元，其募集的资金中仅有8.69亿元用于还债，其流动资金显然不充裕。而万达电影在这种情况下仍坚持扩张，就有很大的豪赌意味了。

《唐探3》成救命稻草？

不过，从资本市场的反馈来看，外界对万达电影还是相当看好的。知名券商西部证券就对万达电影，给予了买入的评级，理由除了万达院线具有优势市场地位之外，还有一个原因，那就是万达主投的春节档电影剧集，《唐探3》预售过亿。那么，《唐探3》真值得外界给予这么大期待吗？仍需要结合多方面因素分析。

首先，从《唐探》系列电影以往的表现来看，它的确有过人之处。2015年《唐探1》成本8000万，票房8亿；2018年，《唐探2》成本3亿，票房33亿。《唐探》系列电影过往漂亮的票房表现、高额的投资回报，使得即将出炉的《唐探3》也备受外界期待，万达电影的董事长曾茂军就曾自信地表示，《唐探3》可以提前锁定今年春节档冠军。

多数院线也对《唐探3》，抱有很高的期待。有调研数据显示，《唐探3》的排片比例将会是春节档所有排片电影中最高的，预期排片没有低于30%的，绝大多数在30%-45%左右。当然，这种高排片也是有原因的，预售票房上亿至少证明了《唐探3》有当冠军的潜质，给与“潜在”冠军更多的“优待”也不难理解。

《唐探3》的吸金能力不用质疑，但若加上疫情这个变量来看，其票房收入就存在很大不确定性因素了。1月中旬，中国电影放映协会出台的《关于做好2021年春节档电影院疫情防控工作的通知》，要求各影院要严格执行线上售票预约限流，确保场次间隔合理。

从目前的防控趋势来看，国内疫情大流行的可能性不大，这意味着电影院不存在大规模关闭的情况。但就地过年、减小聚集、控制人流等措施的出台，也会在一定程度上限制了今年春节档电影票房上升的空间。

以此来看，《唐探3》虽然有着很大的票房号召力，但其仍存在票房收入不及预期的风险。因此，对于万达电影来说，仅仅依靠一部《唐探3》来实现翻盘并不太现实。

行业的春天还远没有到来

当然，从万达电影的情况来说，其核心的业务还主要是靠院线来支撑，但目前国内整个院线的现状却不容乐观。

首先，整个院线电影的片源供给严重不足。据灯塔数据显示，2020年全年全国的电影票房总量为200亿，仅为去年全年票房总数的30%，很多有名的电影都因为改档、撤档，以及由于疫情影响无法拍摄等原因而无法上映，促使下半年国内电影市场的供给总体存在不足。

具体来看，2020年的年度票房冠亚军如《八佰》、《金刚川》等热门题材电影，合计票房也不过31亿，而2019年仅仅一部《哪吒之魔童降世》就收获了超过50亿票房，两者之间的差距之大由此可见一斑；从影片总数量来看，今年的总影片数量也较之前出现了大幅度下滑。数据显示，2020年共上映影片383部，比2019年减少了229部，同比减少了40%。

其次，疫情给院线带来的冲击也需要时间来弥合。受到疫情的冲击影响，影院在2020年上半年始终处于关门状态，整个行业亏损蔓延，很多大型院线都在借钱自保（比如万达电影）。这也就意味着很多院线在正式恢复营业之后，仍需要较长的时间来化解疫情带来的负面影响，作为国内最大的院线—万达电影，需要花费的精力则更大。

另外，疫情促使人们养成了线上观影的习惯，并由此改变了电影制作方传统投放电影的偏好，这也将对院线的后续发展产生深远影响。具体来说，过去院线凭借掌握流量入口的优势，在电影定价和渠道方面拥有优势，但疫情让制片方拥有了更多的选择路径，这肯定会在一定程度上削弱传统院线的优势。这些变化都意味着包括万达电影在内的院线电影公司，其当下面临的挑战仍然繁剧，整个行业的春天仍远没有到来。

布局教育：B站做内容，爱奇艺做平台

作为当下较火的视频平台，同年上市的B站和爱奇艺起点并不同。

从内容上来看，爱奇艺多依赖于影视资源，而B站以自身生产内容为主，正好代表了线上视频行业的两个不同方向。然而经过几年发展，上市首日惨遭破发的B站目前市值已经超过了爱奇艺，爱奇艺“视频第一股”的光环正在逐渐消退。

对于整个视频行业来讲，其内部战争都从未真正停止过，随着B站不断破圈，爱奇艺不断加码自制，两者之间的平台属性愈发相似，其共同的盈利问题也备受市场关注。

（配图来自Canva可画）

长期亏损下的新救赎

优质的内容无疑是视频平台的第一发展力，由于长期对内容有较高需求，绝大部分视频平台都处于常年亏损的状态，B站和爱奇艺也不例外。

根据据双方的财报来看，2020年第三季度B站净亏损达11.009亿元，同比扩大171%；而爱奇艺2020年第三季度运营亏损虽然同比有所收窄，但也高达12亿元人民币，与B站不相上下。如何盈利成为了双方共同关注的最大问题。

B站最为重视用户的使用体验，一直对商业变现较为克制，常常陷入内容和商业难以抉择的桎梏中无法自拔。而爱奇艺的营收来源主要是广告和会员业务，从近来的财报来看，爱奇艺的广告营收正在不断下滑，其会员业务的增长也已然见顶。

在陷入长期亏损且现有业务并不能及时补救的情况下，B站和爱奇艺都在不断“破圈”，从而建立新的增长点，而此次双方的目光都瞄向了最近大火的在线教育行业。

疫情催化了在线教育的发展，从目前形式来看，在线教育会是教育行业发展的必然趋势，且未来不可估量。因此，B站和爱奇艺选择入局在线教育也是想为其平台寻找新的发展潜力，然而即便方向相同，双方的做法和模式也并不一样。

爱奇艺拆分教育模块

近日，爱奇艺宣布剥离教育、知识、电视果等业务，与萌状元整合成立遍知教育公司，定位于在线教育内容运营和分发平台。而据遍知教育CEO周柳青透露，公司拟初期推出遍知名师计划1.0，孵化100个eMCN机构，同时打造10000名eKOL名师，并给予最大程度的赋能。

此次的拆分也是将遍知教育独立孵化的行为，未来爱奇艺和遍知教育这两个完全不一样的生态也将互相赋能，比如内容、技术、流量等方面。对于爱奇艺来说，此次的孵化也是深谋远虑。

首先，流量+技术赋能，降低运营成本。流量低、获客成本高一直是在线教育普遍的痛点，多数企业一直在赔本赚吆喝。而借助爱奇艺上亿的流量加持，遍知教育的获客成本也能大大减低。

除此以外，遍知教育还拥有技术优势，通过软硬件一体化的方式，由供应方将商品直接推向消费者，压缩渠道，也能大大的降低渠道成本。

其次，为其自身做减法，独立发展或能多赢。视频平台最重要的便是其视频内容，太多繁杂的业务加注其中也会拖累主业的发展。将遍知教育分拆之后的爱奇艺可以大大减负，专心深耕内容。与其自身带着做教育，不如放手一搏，将其独立出去或能赢得更大的机会。

最后，布局风口，建立后路。目前，在线教育空间依然很大，一旦发展起来未来也将会取得大量收益。而对于在身处竞争激烈的行业中，自身亏损难以避免的爱奇艺来说，布局在线教育未尝不是一条后路。

B站：bilibili大学不断出圈

和专门拆分出在线教育板块独立运营的爱奇艺相比，B站对在线教育的布局大有不同。选择了迂回路线的B站想让自身平台内的“在线教育”基因更多，所以其在线教育并非常规的K12模式，而是借助发布泛知识类内容去深耕教育板块。

一直以来，B站的学习氛围很是浓厚，一度被戏称为“bilibili大学”。在万物皆可B站的号令下，B站在学习区不断发力，不但签约了许多热门的知识类博主，还一度被央视认证为学习平台，在B站学习成为了许多人的首选。

对于B站来说，发力视频+教育的这种模式对B站的在线教育布局好处颇多。

首先，充实平台内容和商业模式。发力内容领域不但可以多元化平台内容，也能贴合平台基调，加大B站的社区优势，加深用户粘性。目前，B站正在不断加码学习氛围构建，并顺水推舟做起了知识付费，拓展多元商业版图。

其次，打出差异化。不同于传统的在线教育平台，B站的教育板块几乎涵盖了所有能想到的领域，而B站身为娱乐平台，娱乐属性也相对较重，在娱乐和教育的共同影响下，用户在B站的学习过程也更加多元和轻松，泛教育的布局也为B站打出了差异化。

在线教育真的好做吗？

不难看出，无论是以何种方式入局，B站和爱奇艺都长期看好在线教育并将其作为新方向去深耕。然而在线教育的入局者并不在少数，其中也包括像腾讯、阿里、字节等互联网巨头。有人出局、有人入局，在线教育赛道不断洗牌，也让人不禁产生疑问：在线教育真的好做吗？

答案自然是否定的。在线教育在资本和流量不断的冲击下，其发展已经和教育逐渐脱轨，行业乱象频出、机构爆雷不断，一片繁荣下掩盖的是资本对在线教育未来暴利的贪婪。对于爱奇艺和B站来说，要面对的竞争依然很大。

除了互联网巨头以外，爱奇艺需要面对的还有在线教育行业的老牌企业和新贵们；B站更不用说，抖音、快手等短视频平台早已涉足在线教育内容运营和分发业务，教育机构也借助MCN机构在短视频平台投放广告，抢占市场。

除此以外，资本也逐渐在向头部聚焦，尾部的公司已经在被淘汰，行业门槛也在不断变高，B站和爱奇艺更需要打出自身特色去应对。比如根据平台用户特点匹配相对应的在线教育产品。爱奇艺的用户多为女性，B站的用户多为年轻人，去贴合用户或能实现大的收获。

从在线教育整体来看，无论是流量、技术还是资本，可能会起到一定的帮助，但不能够代表谁能最终胜出。看似混乱的行业背后更需要良性的带动，谁能够找准自己的定位，实现差异化的竞争和先发优势，有机会成为最后的赢家。

降价后的特斯拉降速了？

从去年开始，高速发展的特斯拉就一直处在风口浪尖上，不论是公司整体的动向还是马斯克个人的动作，都会引发一片动荡。在资本市场中，在每次特斯拉公布财报之前，更是会引发空头和多头一同期待的奇特场景。

另外，特斯拉在12个月内飙升700%的股价也同样吸引众多做空机构蜂拥而至，只不过做空机构的每一次出手，对于特斯拉都像是小打小闹，没有什么实质性的影响。但是在最近公布了2020年第四季度财报之后，特斯拉却因为业绩表现使其股价在当日跌超7%。

（配图来自Canva可画）

 表现并不差的财报

奇怪的是，整体来看特斯拉在四季度的表现并不是很差。根据财报可知，特斯拉第四季度的总营收为107.44亿美元，与去年同期的73.84亿美元相比增长了46%。

具体来看，来自于汽车业务的总营收为93.14亿美元，来自于发电和储能业务的营收为7.52亿美元，来自于服务及其他业务的营收为6.78亿美元，三项业务较之去年同期都出现了不错的增长幅度。

比如贡献了绝大部分营收的汽车业务。比去年同期的63.68亿美元增长了46%。这主要是因为特斯拉在四季度的汽车交付量又有了新突破，根据公布的数据，四季度特斯拉共计交付了18.07万辆汽车。

这种交付量的不错表现，让特斯拉在2020年的总交付量达到49.955万辆，虽然距离马斯克定下的50万年交付量只有450辆的差距，但是却足以说明特斯拉在汽车销量上的能力。

而且汽车交付量的不错成绩，也同样会为特斯拉带来一些其他方面的利益，比如信贷收入。根据财报可知，四季度特斯拉的信贷收入有4.01亿美元，而且在此之前的每个季度这项收入都不低，这也让外界一直调侃特斯拉是“不靠卖车挣钱的车企”。

这项收入主要是通过向非新能源车企售卖能源指标得来的，特斯拉的汽车销量越高，自己手里的积分也越高，这项收入也会越高。而且通过卖积分得来的收入几乎是纯利润，也会对特斯拉的净利润表现有所助力。

根据财报数据显示，特斯拉四季度归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元，这一业绩好于去年同期的1.05亿美元。同时这也让特斯拉实现了连续六个季度的盈利，喜提第一个盈利年。

特斯拉不再是“优等生”了？

如此看来特斯拉四季度的财报并不算差，但是为何在财报公布之后其股价会出现下跌呢？最主要的原因是，外界对特斯拉的期待值过于高，导致了理想和现实的落差过大。

虽然外界对特斯拉的质疑声量一直不小，但是特斯拉却每次都能用财报完美回击，也让预测机构们一直对“优等生”特斯拉抱有较高的期待值。然而这一次，表现本应该继续优秀的“优等生”特斯拉，却让预测机构们大跌眼镜。

首先是特斯拉在净利润方面的表现。虽然有着几乎等于纯利润且数额不小的信贷收入，但是四季度2.7亿美元的净利润，远远低于市场预期的7.63亿美元，2020年全年净利润为7.21亿美元，而市场的预期则为12.72亿美元，还有43%的差距。

这种理想和现实的巨大落差，自然不会让市场和投资者满意，而股价也在财报公布之后出现连续下跌，截止1月29日收盘，特斯拉每股报价只有793.53美元，市值也跌出8000亿美元的门槛，降至7522亿美元。

其次是在未来年交付量上的不确定。在四季度财报之中，特斯拉没有再像去年一年给出明确的交付数额，而是给出了交付量年复合增长率50%的模糊说法，这种在交付量上的不确定，也让外部市场和投资者对特斯拉的支持态度有了一定的动摇。

毕竟在2020年汽车行业的整体大环境都不好的情况下，特斯拉依旧可以完成马斯克定下的50万年交付任务，而如今模棱两可的交付量预计，市场定然不会买账。

“降价刀法”满是问题

然而不论是交付量还是净利润，影响这两方面表现的却有一个共同的原因——降价。

特斯拉的降价力度有多大呢？顶起销量半边天的Model 3在2019年8月进入国内市场时的售价为36.39万元，如今官网的售价也只有24.99万元，两年不到的时间降价11.4万元。而在今年开年的第一天，特斯拉就宣布Model Y的价格下调16.5万元，如今售价33.99万元。

按照常理来说，汽车的销量上去之后成本会得到一定程度的压缩，企业可以在可承受的范围内实现降价来刺激销量，从而进一步压低成本。但是对于特斯拉而言，如此大力度的降价所带来的的负面影响，特斯拉能承受得住吗？

首先是毛利方面的问题。汽车售价在持续下降，但是成本的压缩却比较缓慢，此消彼长之下特斯拉的盈利空间就进一步被压缩，导致毛利方面的下滑。根据财报显示，特斯拉在去年三季度的毛利率为23.5%，而四季度的毛利率却只有19.2%，首次降至20%以下，为去年全年中的最低水平。

而且特斯拉的产品结构也在逐渐发生变化，从高端的Model S\Model X向中端的Model 3\Model Y转型。在全面降价的大前提下，特斯拉将重点放在较为便宜的产品上，无疑会进一步压缩盈利空间。

其次是老用户方面的问题。特斯拉产品的持续下降，虽然让新车主们享受到了实惠，但那些老用户却因为一次次降价而倍感寒心，甚至有的老车主已经走上了维权的道路，这对于特斯拉未来的发展也会造成一定的阻碍。

最后是产品质量的问题。降价会刺激销量的上升，从而对特斯拉的产能提出更高的要求。虽然如今特斯拉上海超级工厂的产能已经有了很大提升，但是在追求产能的路上，质量更是需要注意的一个重点。比如一直伴随特斯拉左右的产品质量问题，如果不多加重视，那将会对特斯拉未来的发展埋下十分严重的隐患。

特斯拉降无可降

如今因为降价出现的种种问题，让特斯拉的降价之路越来越窄，最终的特斯拉也会降无可降。

不可否认的是，特斯拉的“降价刀法”为其抢占电动汽车市场做出了无可替代的作用，也让奋力追赶特斯拉的理想、小鹏、蔚来等新势力们倍感压力。而且特斯拉凭借其较为领先的科技实力，也在不断抬高着电动汽车行业的整体水品。

作为前期抢占市场、培养用户这无疑是一种很好的办法，然而降价并不是一个可以长期依靠的手段，之后的长期博弈之中还是要回归到产品的本质。如何为消费者提供更好的产品和消费体验都是特斯拉需要长期关注的重点。

比如特斯拉可以加重FSD的普及。用户服务作为电动汽车企业除了卖车之外一个新的营收增长点，未来的想象空间同样巨大。这主要是因为电动汽车本身就具有很高的互联网属性，并且用户服务也可以进一步挖掘老车主的价值，为企业带来业绩的增长。

但是如今FSD在国内市场中的认可率依旧不高，如何提高国内消费者对FSD的认可度特斯拉也许需要好好思考一番，这也许会让疯狂降价中的特斯拉得到一丝喘息的机会。

曾经的“鲶鱼”如今已经成为“鲨鱼”，特斯拉优异的表现整个市场都有目共睹，但是如今与市场预期相去甚远的财报表现，似乎已经成为特斯拉降价路上的警钟，而这也让特斯拉未来的发展更加如履薄冰。

新一季度业绩大涨，微软云竞争力爆表？

在疫情影响下，全球数字化转型进程被按下了加速键。那么，这种突如其来的变化，会让哪些行业成为获利最多的最终赢家？

目前来看，三大行业很有希望，一是联想、戴尔等所属的PC/服务器行业；二是与台积电类似及其上下游的半导体行业；三是亚马逊AWS及微软Azure等所属的云计算行业。其中云计算行业受益最直接，这在一众云计算厂商母公司的财报中就有充分体现。

（配图来自Canva可画）

 近日，微软发布了截至2020年12月31日的2021财年第二季度财报。而这份财务数据全面增长的新一季度财报，揭示了数字化转型趋势对微软业绩增长巨大的推动作用。

业绩创新高

在最新财季，微软营收稳健增长，净利润再创新高，再次向投资者们交出了一份高分成绩单。财报显示，微软第二财季营收达431亿美元，同比增长17%；净利润为155亿美元，同比增长33%。每股收益为2.03美元，同比增长34%。

纵向对比，新财季微软营收增速达到17%，为连续八个财季以来的新高；净利率也维持在36%的高位，尽管比上个财季的37%略微逊色，但显然盈利能力依然非常优秀。在2020年（自然年）的最后一个季度，微软的经营表现整体来看确实非常亮眼。

具体而言，其中云计算相关业务作出的贡献尤其值得重视。得益于市场对微软差异化产品需求的持续增长，在第二财季财季，其商业云计算收入达到167亿美元，同比增长34%。

就三大业务部门的表现来看，新财季微软智能云业务部门的营收总计146亿美元，同比增长23%；More Personal Computing部门创造了151.2亿美元的收入，同比增长14%；生产力和业务流程部门收入达到133.5亿美元，同比增长13%。三大业务部门中，智能云的营收增速远高于其他两者，继续这样的趋势，智能云可能会完全成为微软新的营收支柱。

事实上，这无疑将是大概率事件。微软智能云业务部门包括Azure公有云、Windows Server、GitHub等服务器产品和企业服务。在席卷全球的数字化浪潮中，构建数字能力是推动每家公司弹性增长的新动力。而微软智能云业务部门包含的这些产品和服务，针对的就是企业的数字化升级需求。

另外可以确定的是，全球数字化需求并没有，也不会因为疫情得到控制而出现衰退。根据Gartner最新预测，到2021年，全球最终用户在公有云计算上的支出将增长18.4%，达到3049亿美元，超过2020年的2575亿美元，增速较2020年的6.1%也会再次显著提高。

也就是说，在确定性的数字化趋势下，微软在云计算领域还将会持续，且越来越多的受益。

微软云的独特优势

微软第二财季实现营收431亿美元，智能云业务部门的146亿美元占到其中的1/3，作出的突出贡献显而易见。这一方面固然是受益于全球数字化转型趋势，另一方面却需要归功于微软云计算独特的竞争优势。

相较于亚马逊AWS、谷歌云及阿里云等其他大厂，微软在云计算市场的竞争中，尤其是在公有云赛道，拥有一些足以让友商称羡的独特优势。

首先，微软在软件层面的底蕴非常雄厚。云计算固然是对企业IT能力的一次革命，但也同样建立在大型数据中心和大量相关软件的基础上，而微软数十年来积累的软件生态和强大的软件开发能力，在其向云端转型的过程中也可以发挥出很大的作用。

其次，微软Azure有着差异化的定位和目标。微软Azure起初发布时就是通用PaaS平台，PaaS层实际上是面向应用的开发层，也就是“操作系统”层。做“操作系统”是微软的老本行，做全球公有云统一的“操作系统”也是微软Azure最大的野心。这与亚马逊AWS一开始就对IaaS进行全面建设有一定区别，也算是走出了差异化的竞争路线。

再者，在云原生趋势下，微软在云计算市场中将享有更多主动权。随着一系列云原生技术、理念和文化的普及，PaaS正在朝着自动化、简单化、标准化和通用性的方向发展。并且随着云原生时代的到来和转型的逐渐深入，PaaS的价值和重要性将会日益突出。对于在PaaS领域长期深耕的微软Azure，这将会是由技术发展潮流带来的长期利好。

从2008年微软发布了第一代Azure公有云；到2014年萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）上任微软CEO，开始推动微软全面向云端转型；再到现在微软智能云可能彻底成为新的营收支柱。作为云端转型的正面典型，微软已经开始享受起胜利果实，并且依仗独特优势在云计算市场中扮演着重要角色。

但现在就下结论，断言在云计算市场中，微软已经高枕无忧，那也为时尚早。

云端大战尚未迎来终局

不可否认的是，在云计算市场，微软过去几年确实干的很不错。2020年（自然年）Q1，微软智能云的营收就已经达到了122.8亿美元，这已经超过了亚马逊AWS同期102亿美元的销售额，甚至比亚马逊AWS在2017年的全年收入122亿美元都要高。

但这并不意味着在云计算领域，微软Azure已经实现了对亚马逊AWS的超越。事实上微软智能云部门的收入来源，除了Azure公有云，还有Windows Server等。另据Canalys数据显示，在2020年Q1的全球云基础设施服务市场中，亚马逊AWS的市场份额为32%，而微软Azure的市场份额为17%，与亚马逊AWS还存在显著差距。

事实上，在当前的全球云计算市场中，除亚马逊AWS依然保持着对微软Azure强势压制之外，谷歌云同样也在快速增长，对微软Azure穷追不舍，给其带来强大的竞争压力。

而在中国市场，阿里云、华为云、腾讯云在技术方面同样在快速进步，背靠规模庞大且仍快速扩张的中国云计算市场，向整个亚洲及其他洲区不断开拓。所以，微软Azure受到的竞争压力不仅来自亚马逊AWS和谷歌云这些美国友商，同样也来自阿里云、腾讯云这些中国同行。

总而言之，云计算行业依然在快速发展，市场中依然还会出现许多变数，竞争者们仍在不断奋进，微软还远没到可以放松警惕的时候。

贝泰妮冲击IPO：功能性护肤品生意如何？

在后疫情时代每天戴口罩的影响下，不少国民正面临肌肤敏感等问题，越来越多消费者开始注重个人面部护理，国内护肤品市场得以持续增长，功能性护肤品市场正迎来利好。

在这个风口下，近来薇诺娜的母公司贝泰妮正大刀阔斧的冲击IPO，可以说贝泰妮距成为“敏感肌护理第一股”只差临门一脚，这无疑给其主品牌薇诺娜带来了持续高增长的“希望”。

（配图来自Canva可画）

护肤市场“新风口”

从近来“成分党”崛起可以看出，当下消费者开始关注护肤品本身，对成分、功效等要求在逐渐变高，功能性护肤品行业极具增长潜力。

第一，踩中用户特殊需求。在环境多变的当下，越来越多国民被肌肤问题困扰。据《国人肌肤现状调查》显示，72%的国民皮肤正处于亚健康状态。所以消费者的护肤品需求更加细分化，而功能性护肤产品强调的功能诉求针对敏感肌、痘痘肌等多类人群，舒敏修护、祛痘美白等强功能满足国民日益变化的护肤需求。

第二，功能性护肤品行业前景看好。当下功能性护肤市场正显现强劲增长力，据欧瑞数据显示，国内皮肤学级功能性护肤品市场容量已超136亿，2019年市场复合增长率已超达23.2%，增速远高过护肤品行业，可见功能性护肤市场增长空间很大。

第三，营销推广下的全方位吸睛。近年社交内容平台上有关护肤的营销推广不少，这促进了用户的护肤教育，加深了他们对自身肌肤状态的了解，所以消费者选择护肤品更有针对性，功能性护肤品需求因此得以释放。

能看出，功能性护肤品市场化身“新风口”不是一蹴而就，而是厚积薄发。

入局者众，赛道持续升温

如今功能性护肤品行业仍有很大发展空间，这引得各类玩家扎堆入局。当下国内功能性护肤品市场除了有薇姿、雅漾这类国际知名美妆品牌在“攻城略地”，还有薇诺娜、玉泽等本土护肤品牌在加紧突围，市场竞争日渐激烈。

对比欧莱雅旗下品牌理肤泉和华熙生物旗下品牌玉泽，可以看出国际品牌和本土品牌在功能性护肤市场中各具优势。理肤泉一直深耕国内功能性护肤市场，在市场占据领先位置，而玉泽呈高速增长态势，极具发展潜力。

在产品方面，理肤泉一直致力于皮肤科辅助治疗产品研发，目前针对敏感肌、痘肌等7类问题皮肤已推出9个产品系列，其中舒缓调理系列的明星产品备受市场欢迎。理肤泉基于肤质细分的产品品类能满足不同顾客群的多元护肤需求。

而玉泽一直秉承“医研共创”，针对各种皮肤问题已推出屏障修护、清痘调护等4个产品系列，而屏障修护系列里的保湿霜、调理乳等已成为明星产品，单保湿霜在去年1到6月里就实现40万+累计销量。多个高质明星单品满足了消费者日常护肤需求，也提升了其品牌价值。

在营销方面，理肤泉当下凭借“专家+KOL+明星+自主直播”来塑造核心品牌力，现已拓展了不少应用场景。其在社交内容平台上的营销推广，不仅扩大了品牌声量，还快速吸引了消费者关注。

而玉泽在多个内容社交平台上进行产品种草，这使其口碑进一步提升。其次，玉泽也抓住直播电商红利，不断开展线上营销，不仅巩固了品牌老粉，还吸引了新粉，用户的品牌认证不断增强。

总之，各具优势的外资品牌、本土品牌战况胶着，功能性护肤品行业赛道持续升温……

薇诺娜凭何领跑？

去年双十一，薇诺娜凭20.5%市场占有率占据功能性护肤市场榜首，成为唯一进入天猫美妆TOP10的国产品牌备受市场认可。

薇诺娜一直专注敏感肌修复，敏感肌专用品牌定位和医学背景牢牢抓住了消费者。就营收方面，其品牌收入规模已增至20亿，GAGR达到56.57%，而作为母公司贝泰妮主品牌，其收入占比超过99%，当下薇诺娜已在市场脱颖而出并暂时领先。

一方面，薇诺娜抓住了敏感肌群体的痛点，比起其他品牌更能满足敏感肌等用户群特殊需求，用户粘性极强。据悉，薇诺娜现下已推出舒敏保湿、祛痘清颜等12个产品系列，总共包括了82个单品，而明星产品特护霜更是全网热卖。

另一方面，薇诺娜深耕各类社交媒体，通过多维度内容营销进行品牌传播。一来利用微博进行直播义诊，并在、小红书等平台投放软文；二来还启用直播矩阵，联合李佳琦、薇娅等KOL进行产品种草，并邀请皮肤学者和明星开展线上直播宣传。

另外，薇诺娜主打的“医生+热门KOL+明星”差异化营销不仅为其树立了敏感肌护肤品牌专业形象，还吸引了诸多粉丝，消费者复购率不断提升。可见，薇诺娜能领先市场离不开自身品牌的“内生驱动”，但赛道竞争激烈，薇诺娜还需不断加强自身建设。

继续加强自身建设

如今薇诺娜在功能性护肤方面已有建树，但当下其仍摆脱不了被外资大牌和本土品牌“两面夹击”的困境，所以市场对其品牌、产品、资金储备等方面有更高要求。

就品牌来说，薇诺娜品牌知名度比起巨头品牌还较弱，在市场竞争中存在一定劣势，所以现下其可以通过不断加强品牌建设、加大品牌营销推广力度、做出更优质产品和更全面服务等方式，来提升其品牌竞争力。

就产品而言，薇诺娜产品品类以舒缓修护乳霜、面膜为主，产品矩阵较弱，难以覆盖消费者多元化需求，所以其产品还需进行更多样化细分，并加强产品研发能力，通过优质多品类产品进来差异化竞争，使之进一步拓展市场，吸引更多消费者。

就渠道方面，薇诺娜目前销售依靠线上电商渠道和线下高壁垒医药渠道，一方面这能使品牌轻易触及年轻消费者，但另一方面也局限了品牌发展。线下高壁垒医药渠道或会使品牌丧失不少消费者，所以未来薇诺娜还需朝着全渠道方向发展，通过更多消费场景联动来占据顾客心智，促成消费者消费。

综上所述，面对诸多竞争对手薇诺娜压力极大，但其未来还有很大的发展空间。加上当下薇诺娜母公司贝泰妮正冲击IPO，公司如果能上市，无疑会进一步增强薇诺娜与大牌过招的底气。

AI语音巨头鏖战语音芯片市场

智能语音交互技术场景应用的加速落地，正在让AI语音热潮席卷整个国内市场。截止目前，AI语音技术应用已经遍布金融、能源等多个行业，尤其是在智能汽车、智能家居等新兴热门领域应用日益广泛。

在行业火热的背景下，国内市场中主打AI语音芯片产品的上游企业也因此受益。比如云知声、思必驰、出门问问等企业，就因此得到了长足发展。不过，在AI语音芯片企业快速崛起的同时，其面临的市场困境依旧未能得到解决，而在市场博弈升级的下半场，这些企业仍需要奋力突围。

（配图来自Canva可画）

AI语音掀起新热潮

在AI行业发展的过程中，智能语音作为行业第一入口，其市场规模随着行业热度攀升不断高速增长。据智研咨询数据显示，2019年国内AI语音市场规模达到121.7亿元，同比增长30%，2020年则达到了155亿元，继续保持了高速增长的态势。

而在这种高速增长的背后，与多方面的因素有关。首先，下游消费级市场的火热，打开了智能语音市场需求的大门。

在目前的AI语音市场中，有着语音交互功能的智能音箱、智能翻译机、微软小冰、AI语音输入法等软硬件产品，以新潮的科技体验赢得了年轻消费群体的喜爱，并且在市场中形成了新一轮的消费热潮。

其次，AI语音在医疗、教育、汽车等场景的广泛应用，也为行业的发展增添了极大的动力。例如在智能车载领域，搭载车载语音助手的车机产品，不仅能让用户行车更加便捷，还能提高汽车出行的安全性，这些应用场景的落地，都极大地拓宽了AI语音技术的应用场景。

最后，语音识别、语义理解、声纹识别等方面技术的进步，也是行业取得巨大突破的重要原因。以微软的语音识别技术为例，其采用的深度神经网络学习技术，能将语音识别准确性提升至81.5%，而百度语音助手识别准确率目前已经达到98%，给用户带来了更好的服务体验。在多方面因素的推动下，国内AI语音市场的场景应用迅速普及。

语音芯片企业乘势崛起

随着国内AI语音市场爆发，布局AI语音芯片领域的云知声、思必驰、出门问问等上游企业，也在市场的推动下逐渐取得了长足发展。

比如在营收方面，AI语音芯片企业就取得了不错的成绩。目前冲击IPO的云知声，其主营业务营收从2017年的6114.04万元，增长至2019年的2.19亿元，年度复合增长率达到89.14%，其增势之迅猛由此可见一斑。而布局该领域的思必驰、出门问问，其营收也在不断取得新的突破。

而在AI语音企业营收增长的背后，与其在AI语音芯片领域的布局不无关系。例如自2013展开“云-端-芯”战略布局的云知声，其2019年的收入就主要来自于其发布的雪燕、海豚等芯片和软件产品。

主打“云+芯”布局的思必驰，也凭借其在AI语音芯片的布局，和海信、长虹、美的、阿里、北汽等企业达成了深度合作，这些合作都给思必驰的营收增长带来了诸多利好。

而AI语音企业之所以选择深入AI语音芯片领域，跟国内语音市场的形势变化有很大关系。一方面，BAT、小米、华为等企业，在智能家居领域掀起的价格战，使行业毛利率持续下滑，上游技术企业在该领域并没有明显优势，继续与巨头缠斗并不划算。

另一方面，近两年来智能汽车、智能音箱等市场的爆发，打开了AI语音芯片市场需求，这为AI语音企业拓展市场打开了突破口。比如，云知声发布的“雨燕”芯片，已经在搭载在格力、美的、海尔等众多家电企业的冰箱、电视等智能家电产品中了。

随着AI语音市场的长足发展，云知声、思必驰等企业深入AI语音芯片的布局优势，也日益凸显。

下半场仍旧危机四伏

在快速崛起的智能语音市场，云知声、思必驰、出门问问等AI语音企业，虽然取得了不错的成绩，但仍面临内忧外患。

在外部市场方面，持续深入AI技术研发的BAT、华为，正向AI语音行业的上游推进，使云之升、思必驰面临的竞争形势愈发严峻。例如，目前阿里自研的FPGA语音芯片，已经在天猫精灵系列产品搭载，对AI语音企业在芯片市场造成极大的挤压。

其次，BAT、小米在智能音箱等硬件市场强大的竞争力，使AI语音企业在C端市场，受到了极大的冲击。比如云知声的智能语音交互产品业务，2017年营收占比达到了96.93%，而在BAT入场后，其C端市场的营收，直接在2020年跌至28.15%，巨头入场对其营收冲击之大可见一斑。

而在企业内部，AI语音企业还面临着AI行业普遍存在的亏损问题。比如已经发布招股书的云知声，在2017年至2020年上半年已经亏损7.9亿元，且目前亏损仍在扩大；出门问问CEO李志飞也表示，公司仍处于亏损状态，尚未实现盈利。

在众AI语音企业亏损的背后，与其高额的研发投入有很大关系。例如，在2017年、2018年、2019年，云知声投入的研发费用分别达到1亿元、1.53亿元、2.58亿元、0.92亿元，在同期营收中占比均超过100%。而深入芯片技术研发的出门问问，也为此付出了极高的成本。

如此高额的研发投入下，AI芯片企业的利润自然受到极大的挤压。这种情况下，AI语音企业就不得不在行业竞争日益激烈的下半场，考虑如何突围的问题。

语音芯片企业如何突围？

从企业自身来看，融资、IPO都是AI语音企业缓解资金压力的方式。比如，目前云知声在上交所IPO已经进入审核阶段。在其IPO成功之后，云知声不仅能够获得新的筹资渠道，还能提升其自身的知名度。而获得谷歌、大众投资的出门问问，也获得了超过数亿元的资金。

随着这些企业获得新的资金来源，它们也会有更多的机会拓展市场，提升其在技术方面的竞争壁垒，从而在与BAT、华为等企业的交锋中，体现其独特的竞争力。

不过，对AI语音企业来说，融资、IPO只能为企业谋得更多生存时间，却并非真正的解局之道，AI语音企业想要真正突围，还是要从业务方面入手。

一方面，AI语音企业还需要深入芯片技术研发，拓展其AI语音芯片技术场景。比如云知声布局的智能汽车芯片领域，就拥有极大的增长潜力，通过发力汽车芯片领域，可以为其营收打开新的增长空间。此外，AI语音企业还要加强与下游企业的合作，将芯片产品和应用场景深度融合，以降低BAT对市场挤压带来的风险。

另一方面，智能语音企业还可以通过其AI语音技术的优势，以差异化竞争的方式争夺市场。比如云知声推出的嘀咕智能电话机器人，就避开了和BAT在音箱等产品的正面交锋，从而为其在C端市场的发展打开突破口。

由此可见，在未来的智能语音市场中，云知声、思必驰等企业，仍有市场突围的机会。但在强敌林立的AI语音市场中，思必驰、出门问问等AI语音企业，还是要把技术作为核心战略不断加厚行业壁垒，才能在国内语音市场占据一席之地。

汇源离场，农夫进击，饮品如何笑到最后

作为一个贯穿了大多数人童年记忆的饮用水品牌，“农夫山泉有点甜”这句广告语不但脍炙人口，也让农夫山泉成为了家喻户晓的饮用水品牌。而在农夫山泉发展的20多年过程中，也曾有一个品牌和它并驾齐驱，那便是同样伴随我们童年记忆的汇源果汁。

（配图来自Canva可画）

农夫山泉和汇源一个是饮用水巨头，一个是果汁大王，都在整个软饮市场占据着举足轻重的地位，也难免会被拿出来作对比。而照目前的情况来看，曾经同样起点的两家公司如今的命运却截然不同。

“农夫山泉”一路高光

作为国内饮用水赛道的巨头之一，农夫山泉自创立以来便一直稳扎稳打，终于在上市之后迎来了自己的高光时刻，目前，农夫山泉的市值近7000亿港元，每股报价60.9港元。其创始人钟琰琰也在月初凭借农夫山泉和万泰生物两家上市公司一跃成为新的亚洲首富。

论资本对其的吸引来看，农夫山泉并不差钱，上市更多是想将盘子做大，为其产业护城河添砖加瓦。因为在成立20多年的过程中，农夫山泉的运营步伐也一直比较稳健。

首先，固定水源奠定产业基础。在饮用水行业的竞争中，水源的重要性毋容置疑，更有“得水源者的天下”的说法存在。农夫山泉深谙此道，截止2019年底，农夫山泉在全国已建立起十大水源，不但降低了单一水源带来的风险，也为自身未来的发展奠定了良好的基础。

其次，爆款促进产品矩阵建立。除了农夫山泉饮用水以外，其业务还主要包括果汁饮料、功能饮料、茶饮料等，每个品类下又有多个子品牌。其中我们熟知的农夫山泉、茶π、农夫果园等均是畅销爆款，不仅对农夫山泉的营收起到重要作用，也促进了整个产品矩阵的形成。

最后，广告人天赋带动营销。在农夫山泉的发展中，营销作用功不可没，钟琰琰也发挥了广告人的天赋，不但创造出了许多脍炙人口的广告语，还将“天然”、“健康”等关键词深深的植入了消费者的心理，为后来的品牌发展带来了不小的助力。

不难看出，在农夫山泉的发展历程中，每一步都踩准了市场发展规律，其实这也是抓住了时代机遇的一种表现。毫无疑问，农夫山泉是成功的，然而在农夫山泉愈发高涨的情况下，同样是软饮产品起家，同样拥抱了资本市场的汇源果汁，却书写着一个完全不同的故事。

“果汁大王”黯然离场

1月18日上午9时，香港联交所发布通告，取消中国汇源果汁集团有限公司的上市地位。对于联交所的摘牌决定，汇源果汁方面表示失望且不同意有关决定，然而实际上汇源果汁已经停牌两年，已无转圜余地。从果汁大王到被迫退市，汇源果汁可谓是一步错，步步错。

首先，错误决策造成品牌污点。2008年，在国内饮料行业一路高歌的汇源做了惊人的决定：卖身可口可乐。为了促成这笔交易，其创始人朱新礼砍掉了许多原本的运营体系。然而最终监管部门介入，此次交易并未达成，汇源果汁为此做出的筹谋也付之东流。

介于此事件，汇源果汁被打上了不良的标签，不但长期积累的品牌影响力大打折扣，其砍掉的业务链短期内也难以再次筑起，在双面打击下，汇源果汁也开始走向下坡路。

其次，产品未能挽救颓势。按理说，在品牌受损的情况下，应当用产品来挽救。但在后期发展中，汇源果汁也没能跟上互联网时代的消费需求，在产品创新方面不够，未能出现能挑起大梁的爆款饮品来支撑企业发展。

另外，在自身品牌也不够年轻化的情况下，汇源果汁在营销方面仍是没能跟上时代脚步，依然选择电视广告、纸媒等平台进行宣传，不但错失了网络市场，让人们对汇源的关注度越来越低，更是难以与互联网时代的品牌竞争。

在不断“失血”的这10年间，汇源果汁负债居高不下，2017年负债规模更是高达114.03亿元。对于汇源果汁来说，收购合作失败、业绩持续走低、债务危机等等，已经让汇源果汁筋疲力竭，但追根究底，也是汇源故步自封的结果。

紧跟时代，才能笑到最后

如今退市已成定局，从汇源果汁的例子上应当让更多企业警醒，尤其是历史悠久的老牌企业们。老牌企业更应该拥抱互联网，如果坚持着原始的老路子，更会导致了后期的衰败。而对于整个消费市场来说，无论是老牌企业还是新兴企业，都应当不断适应时代的发展。

其一，抓住新时代的消费者。随着90后、00后逐渐成为消费主力，年轻人已经成为整个消费市场不容忽视的群体，对于软饮行业来说更是，抓住了年轻人就是抓住了年轻市场，像网红茶饮和盲盒潮玩便是极其成功的例子。

年轻人普遍看中包装、口味，因此，对于各大饮料企业来说，想要抓住年轻群体，就应当坚持创新，多在包装和口味上下功夫。

其二，抓住新时代营销模式。目前，带有互联网思维的营销方式已经成为营销主力，比如“国货之光”完美日记的崛起便是互联网营销的最大受益者。因此，在营销模式上也应当遵循时代发展，才能取得最大的传播效果，比如熟练运用当下最火的直播、短视频、种草平台等。

其三，抓住新时代的零售特点。新消费时代最大的区别就是智能和便利。对于快消品来说，在大型超市等待顾客的时代已经过去，便利店、智能自助机、线上渠道等新零售渠道才是当下主流。因此，拓宽销售渠道，走出去才是新的打法。

新时代带来的不只是市场潜力，还有机遇与挑战。机遇是全新消费需求带来的红利，而挑战便是如何洞察并抓住新形态。但无论是是输是赢，都是各大企业不断进步和探索的过程，这无疑是一个好的信号。因为对于饮料行业的玩家们来说，未来仍有登顶机会。

饮品赛道无绝对赢家

任何行业都在时代的发展中进行新旧交替，饮料行业也不例外。从奶制饮料、碳酸饮料、咖啡饮品到现在风靡的无糖气泡水，饮料市场也在不断变化，而正是因为这种变化，饮料市场很难出现垄断，因为“饮品”赛道没有绝对的赢家。

汇源果汁虽然退出了资本市场，但其实体销售不会受到影响，或者还能由于此次退市的封闭赚取一波“童年红利”也未可知。农夫山泉虽然一路高歌，但也成为了众矢之的，来自各大竞争对手的压力仍然不可小觑。

巨头之外，许多国民品牌仍在不断发力，比如康师傅、娃哈哈等，在渠道、创新方面进行探索，为的就是获得新的增长渠道。值得注意的是，作为各大饮料行业的风向标的“可口可乐”更是盘踞已久。

而在前浪不断进步的过程中，后浪也在不断涌入，比如元气森林靠差异化定位和全方位营销，成功开辟了健康饮品的新赛道，成为了饮品行业的一匹黑马。另外，许多新茶饮品牌也在布局快消品市场，比如喜茶、乐乐茶等，也将为整个饮品市场增添新的竞争者。

不难看出，饮料行业的竞争依然很大，未来谁能跑出谁会倾覆也很难预测。无论任何行业，没有一个品牌或者企业能绝对长盛不衰，品牌和企业更需要不停地在创新发展中保持吸引力。因此，想要在激烈的竞争中取胜，就需要在自身更下功夫，并坚守长期主义。

社区团购的战火，正在烧向哪里？

在疫情中重新大热的社区团购成为了互联网巨头们的新赛场，前有兴盛优选、十荟团稳坐江湖，后有滴滴、美团、拼多多强势来袭。各大巨头在社区团购嗅到了商机，甚至有的不惜跨界参与竞赛。

随着滴滴、美团、拼多多的加入，社区团购除了为用户提供便利、低价的生鲜服务，更多的还凸显了巨头间的斗争。2021年，先后历经过资本狂潮、价格激战和严厉监管的社区团购又会如何发展呢？

（配图来自Canva可画）

价格策略不会消失

去年，社区团购打着低价、便利、快捷的口号开启赛点。低价是各大巨头参赛者在这场竞争中的主要攻势，各大玩家不惜投入高成本来投身这场比赛。

低价是用户选择社区团购的重要原因，在社区团购中，商家打出低价揽获用户群体，甚至有着与市场价相差甚多的价格让用户眼前一亮。诸如0.99元500克的冰糖橘和一分钱抢购的蔬果生鲜等都是各大平台不惜让利乃至亏损的情况下打出的低价之争。

超低价为用户谋到了福利，但同时，商家随意定价，制定低于市场标准的价格会造成市场秩序的混乱，严重损害小商贩的利益和扰乱市场秩序。因此，国家不得不出手对此进行管控，迫于国家政策的压力，巨头之间的低价之争会逐渐消停，但是社区团购这颗金果巨头们是不会放手的。

国家政策的出台会使得各大巨头逐步放弃低价战略，但是为了能够在社区团购这场竞赛中脱颖而出，各大巨头会继续推出新的战略方式，价格不能再成为平台竞争的主要发力点。社区团购的竞争点，或许会从直观的低价转移到隐含的返利、红包等来吸引用户。

AJ必有一战

去年4月滴滴推出橙心优选正式进军社区团购，跨界加入电商，7月，美团成立“优选事业部”，8月，拼多多登场，买菜开始成为了一场巨头间的商战。

京东阿里要慢不少。京东带领“京东优选”重新加入社区团购，鼓足了气想要占据社区团购的高地，在去年4月份，整合了友家铺子、蛐蛐购、京东区区购为京东的社区团购打下基础，京东加速整合社区团购业务，强势出击势必要夺取社区团购大量的市场份额。

同时，京东在去年12月投资“优质玩家”兴盛优选和中国地利，对于投资兴盛优选，京东称，这是基于双方商业价值观方面一致，共同目的是为了低线市场、消除信息不对称、降低流通成本、提高经营效率。可以看出京东打入社区团购的方法有别于滴滴、美团、拼多多。

京东在供应链方面有着很大的优势，京东成立的大商超全渠道事业群含括了京东零售的产品，还有京东自身的京东物流，再加上对兴盛优选的投资，京东采用两条路径加入竞争，双向出击，在之后的竞争中京东还会不断的壮大这两条路径，完善和提高自身优势加上资本的支撑，京东在社区团购的动作或许会成为社区团购未来的运作趋势。

电商起家的阿里自然不会错过这次的竞赛，去年9月中旬宣布携手盒马加入竞争。阿里一边利用盒马前置仓的模式，为用户提供货物配备、仓储，另一边利用菜鸟驿站、饿了么等自身资源发起快速进攻。与京东相同，阿里同样在资本上下了功夫，从2018年开始不断对十荟团进行投资。阿里的参赛方式与京东有相同点，都是两条路径并驱齐发，可以想象2021年阿里和京东将会有激烈一战。

供应链仍是重中之重

在社区团购这场比赛中，供应链是核心，强大的供应链能够能够为企业提供持久的生命力。

供应链主要涉及供应商、仓储、物流三大板块，任何一个环节掉链子都会影响整个系统的运作。社区团购主打生鲜，这就对运输和储存方面有很高的要求，用户选择网上购买生鲜不仅仅是因为价格的吸引，同时还是基于对平台的信任。

生鲜的新鲜度保持是整个供应链所要解决的重要问题，这就要求平台从供货商手里拿到货后怎么做到最好的储藏减少商品损耗，同时怎么以最快的速度送到用户手里，当然，这一切都是基于货源充足的情况下。

生鲜是一种保质期很短且易损耗的产品，因此为了减少成本损耗，提高运输效率，所以供应链将会一直成为社区团购的重要建设项目，同时各大玩家之间也会不断建设和发展。

为了获取更多流量，各大玩家在低价上做出了很多让利，投入了大量的成本，但为了更快的提高效率，平台会在供应链环节做出调整，比如将原本的一批商到二批商再到三批商之间的顺序简化为一批商直接到三批商的顺序。这样的物流顺序直接减少了二批商的成本，同时减去一轮的物流顺序能够缩短物流配送时间，快速有效的将商品运送到用户手中。

供应链是各大平台能否冲出决赛圈的关键，各大巨头也不断的探索各种模式更好建设供应链。

资本筹码更关键

社区团购其实更像一场互联网巨头之间的博弈，虽然有的玩法不同，但还是在同一条赛道上竞跑。

兴盛优选在这场赛跑中可以视为前辈级选手，在2018社区团购1.0时代存活下来并且站稳脚跟，直到2020年各大互联网巨头开始出击与其分羹。同时，从2018年开始，兴盛优选就不断获得投资，良好的发展让京东也忍不住加入进来，随着资本的注入，兴盛优选也愈发的壮大。

腾讯作为“不下场”选手，但、小程序已成为社区团购交流和选购的主要途径，因此腾讯在一定程度上已经获得了胜利。同时，腾讯还投资了谊品生鲜和食享会，以投资者的视角观察参与着这场比赛。即使没有参与竞争，但可以想象得到腾讯在这场赛跑中会成为赢家之一。

资本市场在社区团购中有重要的作用，兴盛优选两年内融资20亿美元，十荟团在去年年底完成了四次融资。这一场互联网的竞争其实更多是资本的竞争，由于生鲜的投入成本大，运输中的耗损率也极高，因此，没有强大的资本是无法涉及该领域的。社区团购的未来也会逐步成为互联网巨头的金融赌注，看似单纯简单的买菜行动背后是一个巨大的资本市场。

一开始很难想象社区团购会成为互联网巨头们的战场，科技时代大家更愿意看到巨头们在科技上的创造，想不到买菜也能成为巨头们的喜好。随着社区团购的发展，各路资本必然还会择机进场，我们能够有理由相信社区团购能够成为一个成熟的产业，2021年这场战斗可能会更加复杂。

三只松鼠在焦虑中前进

随着我国消费不断升级、消费方式多元化，国内休闲食品市场正迎来高速增长的“黄金期”，据《中国休闲食品发展研究报告》显示，去年国内休闲食品市场规模已达2万亿，可见行业景气度高，发展空间还很大。

在这种背景下，我国休闲食品市场的头部玩家已逐一上市，赛道呈现三只松鼠、良品铺子、百草味“三足鼎立”的局面。其中，三只松鼠作为我国首家跨过百亿门槛的休闲食品企业，其在市场中的地位不言而喻。

而今，它却不像看上去那样风光，在整个市场持续走高的当下，三只松鼠反在走低。

（配图来自Canva可画）

“疲态”初显

休闲食品行业的高速成长得益于背后资本加持。截至去年十二月底，休闲食品中信指数近一年涨幅了39.76，足见休闲食品市场方兴未艾，但三只松鼠现下的“颓势”却打破了这一繁荣景象。

近期三只松鼠就遭遇了大股东接连减持、股价持续下跌的打击。

据2020年的公告显示，三只松鼠的两大股东皆有减持，IDG资本和今日资本旗下基金已累计减持1627.23万股，还有5590.77万股待减持，约占总股本13.94%，而三只松鼠近半年股价跌幅近50%，其市值在去年12月底已减至163亿。

对比三只松鼠，其他玩家就显得“游刃有余”多了。2月份才上市的良品铺子股价涨幅超过了400%，且总市值超达250亿元，时至今日已反超三只松鼠，而洽洽食品股价涨幅超过60%，市值接近280亿，三只松鼠过往风头似乎已被掩盖。

其实这一切都是可以预见的，三只松鼠多年来增收不增利已是不利征兆。

自2017年开始，其业绩便有逐年下滑的趋势，在2020年的半年报中，其净利润只有1.88亿元，与往年同比减少29.51%。从过往来看，其毛利率可以说是行业倒数，去年三季报显示其销售毛利率仅有27.03%，而来伊份、盐津铺子、洽洽、良品铺子已分别达到43.64%、42.48%、33.55%、31.5%。

一切都可显现如今三只松鼠正处“进退两难”的危险局面。

问题不少   

2012年，三只松鼠从互联网赛道切入休闲食品行业，凭借线上渠道的发力，迅速在市场中站稳脚跟，短短几年内就发展为休闲食品行业的龙头企业，其“国民零食第一股”实力已不可小觑，但就其近期“颓势”来看，其本身明显还存在不少问题。

三只松鼠重度依赖天猫、京东等第三方线上渠道在业内已是不争的事实，而其在享受流量红利、快速增长的同时，也在被线上渠道的低利润、高成本等影响。

首先，现下互联网红利正在消失，电商平台流量成本日益增多，三只松鼠的获客难度也在与日俱增。

近几年三只松鼠的平台运营费增速甚至超过了营收，2018年和2019年的平台运营费增速为60%和67.9%，但同时间段的营收增长为26%和39%。而其去年的推广、平台服务费为3.98亿，对比往年同比增长了50.8%，看得出其各种高额的线上费用已使其线上发展乏力。

其次，三只松鼠正加紧布局线下渠道，其共建立785家松鼠联盟小店、164家直营店等，但线下经营的成果都不太不理想。

一直以来，其线下门店不管是业绩增长还是门店客流等方面并没多大起色，而迅速扩张下的高额门店管理成本和各种人工费用却在不断攀升。据去年三季报可知，其当下所有线下门店的销售收入只占总营收的8.89%，但门店管理费却较往年增加了47.17%。

再者，三只松鼠当下还需解决产品品类同质化、食品安全不佳等问题。总体来看，三只松鼠线上渠道增长乏力、线下渠道布局不理想、产品本身“不给力”是其稍显“颓势”的根本诱因。

竞争中掉队

如今休闲食品赛道中的头部玩家已各凭优势在市场中占据领先位置，三只松鼠面临来自对手的巨大压力。

就销售渠道来看，良品铺子早前主营线下渠道，至今已构建且完善了线下渠道销售零售体系，加上其后续持续投入线上渠道，当下已基本实现线上线下双线平衡发展。相较于三只松鼠这类线上起家的品牌，其线下渠道探索方面的经验更加丰富，线上渠道的把握也不差。

据悉，2020年9月底，良品铺的线下门店已超过2569家，而松鼠却才起步不久，其线下市场的争夺明显不占优势。

就品牌定位层面，良品铺子多年一直主打“高端零食”的口号，再加上其前几年品牌高端化升级的一系列品牌推广投放策略，以及各类明星广告宣传等，已经让其品牌区别于其他玩家，其利润空间更大，且品牌营销效益更强。

而三只松鼠一直都走的是“亲民”路线，凭借拟人化的可爱卡通松鼠形象来吸引年轻女性主力消费者，但就整体的品牌价值而言，明显良品铺子更强，更能吸引不同细分市场的消费人群。

总的来说，如今三只松鼠在品牌、渠道等方面已逐渐不占优势，当下其还得另寻新的增长点来“破局”，以保证其品牌能够长远发展。

三只松鼠急需突破

在市场赛道日渐激烈的当下，三只松鼠要想在诸多玩家“脱颖而出”，还需不断加强其竞争优势，并弥补自身不足。

就产品方面，三只松鼠要想解决产品品类同质化的问题，还继续走更细分的市场。当下产品“全品类”发展的路线能助其更进一步的扩展市场，从单一的坚果品牌过渡到全品类零食品牌，通过产品品类的扩张来吸引消费者购买，并带动品牌的收入增长。

就供应链方面，当下三只松鼠还需继续朝着数字化供应链平台转型。基于大数据、人工智能等技术打造生产、运输、销售于一体的数字化供应链体系，高度实现增效降本的景愿。据悉，三只松鼠在去年已建立了“中国轻工业坚果休闲食品工程技术研究中心”，这一权威机构平台或能对其供应链发展提供有效助力，且进一步提升产品生产效率。

除此之外，三只松鼠还需继续加强其子品牌的布局。如今市场中的新兴品牌络绎不绝，其想要脱颖而出就得开拓新领域，寻求业绩新增长，所以当下其需细分消费群体，并瞄准不同市场赛道的需求来打造更多品牌战略。

据悉，去年三只松鼠已推出的4大子品牌：小鹿蓝蓝、养了个毛孩、铁功基、喜小雀，在2020年双十一“锋芒尽显”。小鹿蓝蓝销售位列儿童零食行业的第一；铁功基首创高达500万，可见当下其旗下多品牌联合发力的效益不小。

当然，转型和改变都不是一蹴而就的，三只松鼠未来发展任重而道远……

荣耀手机的独自前行

近些年来，一系列不公的遭遇，让华为的经营处境持续恶化。

2020年这种情况发展到了一个高潮，9月15日之后，国内外先进晶圆代工厂均不能再帮华为生产芯片。这对华为已经倚为营收支柱的消费者业务，尤其是其中的智能手机业务构成了巨大威胁。迫不得已之下，华为“忍痛割爱”，售出旗下子品牌荣耀。

（配图来自Canva可画）

2020年11月17日，华为发布官方声明，宣布旗下子品牌荣耀被30余家代理商、经销商共同收购。至此，曾为华为立下汗马功劳的荣耀，走上了与华为分道扬镳的道路。

近日，有网友搜索发现目前华为商城、APP端口已全面下架荣耀系列产品，包含手机、平板、路由器、智能穿戴等。结合此前任正非在荣耀送别会上的讲话来看，华为的确是正在和荣耀彻底划清界限。

当时任总强调：“荣耀和华为一旦“离婚”就不要再藕断丝连，理智地处理分开，严格按照合规管理，严格遵守国际规则，不能缠缠绵绵，划不清界限。”

现在可以肯定的是，华为和荣耀注定会走上两条渐行渐远的不同道路。那么，这种变化对于荣耀而言，究竟算是机遇还是考验？

独立之后，一别两宽

尽管双方都出于迫不得已，但荣耀和华为的这场“离婚”是很有必要的。

首先，对华为而言，荣耀的独立，可以减轻自己很大一部分负担。当限制不断升级之后，华为的业务收缩，尤其是智能手机业务收缩已经成为必然选择。单是收缩华为品牌这条业务线，就足以让华为自身承受很大的损失，如果还非要加上荣耀的话，难免就会雪上加霜。因而出售荣耀，对华为而言虽然算是一种断尾求生，但确实能有效减少不少损失。

其次，对荣耀而言，脱离华为，也能让自身暂时脱离针对，提高生存能力。荣耀独立之后，按照“国际规则”，被刻意限制的概率就会大大降低，也让荣耀这个品牌有更多机会能够正常发展，经营环境得到明显改善。

最后，对双方而言，关键都是芯片，而这个问题通过“离婚”将会大大缓解。自去年9月15日，台积电完成华为的最后一笔订单以来，华为提前储备的芯片尽管规模已经很大，但若全力供应华为、荣耀两个品牌消耗的话，应该也很难撑到今年下半年。但若只是供应华为 品牌的话，那库存就可以支撑更久的时间。而荣耀脱离华为之后，使用联发科、高通、乃至三星的芯片都不再受限，荣耀也能得以摆脱芯片困境。

总而言之，荣耀脱离华为虽然出于情非得已，但荣耀独立对双方而言都不是坏事，甚至可以认为是当前局面下的最优解。而且荣耀本身并不是弱者，单独在市场中立足，虽然很有挑战性，但并非不可能。

荣耀不是弱者

荣耀当然是有很好的底子。

2012年是华为手机发展的关键年份，在这一年中，华为推出的一系列中高端产品在欧美市场热销，其中包括Ascend P1、Ascend D1四核，还有“荣耀”。到了2013年底，面对小米手机在国内市场的持续走红，华为灵活应变成立独立的荣耀品牌，主打潮流设计和极致性能。在此之后，华为品牌和荣耀品牌相互配合，将双品牌战略一直贯彻到底。两者分工明确，华为品牌面向高端市场，风格偏商务；荣耀品牌面向年轻化消费群体，更像科技潮牌。

这样全面覆盖，全方位照顾到不同消费群体差异化需求的品牌战略，理所当然地取得了巨大的成功。截至2020年上半年，华为（含荣耀）智能手机在国内市场的占比超过40%，其中单荣耀产品的市场占比就超过10%，仅次于华为、OPPO、vivo，超过苹果和小米。也就是说，在和华为“离婚”之前，从销量上看，荣耀已经成为了国产手机的第四大巨头。

智能手机竞争激烈，市场参与者必须进行渠道营销能力、产品把控能力、品牌影响力等全方位对抗。而在独立之后，接手荣耀的是曾经和华为紧密合作的30多家代理商、经销商。这意味着，哪怕荣耀已经脱离华为开始自己独立经营，在渠道方面，它依然还有着很不错的基础。除此之外，可以肯定的是，在与华为“离婚”之后，荣耀短期之内仍将受惠于之前深入人心的品牌影响力。

不过对于产品把控能力等其他方面的能力，荣耀难免就会遇到不少挑战。以荣耀V40为例，这部手机不仅接连“跳票”了两次，配置和定价在当前的市场中也并不亮眼。从侧面暴露出新荣耀产品把控能力的下滑。

总的来看，在当前的市场中，已经独立出来的荣耀，虽然算不上是弱者，但也绝不能掉以轻心。

伴随着华为光环随时间的自然消退，荣耀必须得尽快提升自身的综合素质，才有机会在竞争激烈的智能手机市场中稳稳占据一席之地。

独自奋战的三大要点

结合目前的情况来看，荣耀要想更进一步，已经变得很难。仅仅是维持住市场份额，都很有挑战性。想要做到以上两点，新荣耀在统一思想，提高行动力的前提下，有三个方面的问题尤其需要重视。

其一，提高产品把控能力。产品把控能力，包括供应链把控和市场需求洞察等诸多方面，独立之后的荣耀，衰退最严重的，可能就是这方面的能力。但作为一项基本素质，荣耀的独自立足必须要尽快跨过这道门槛。

其二，推出自身的高端品牌。作为一个科技潮牌，以往在和华为的相互配合中，荣耀才发挥出了完整的战斗力。独立之后的荣耀，也需要考虑自身是否需要推出自己的高端品牌。另外，在目前的国内市场中，小米、OPPO、vivo都在执行双品牌战略，如果想要在头部阵营中立住脚，双品牌也算是一重门槛。

其三，继续开拓IOT生态。当前IoT应用不断发展，在智能手机市场，智能手机与其他IoT设备的联动，也越来越从一种“场外因素”变成了“场内因素”。市场竞争的形态，也渐渐从单一的智能手机，向整个智能终端生态的综合竞争转变。因而对于荣耀而言，继续巩固和发展其IoT生态，也成为了一项重要目标。

荣耀走上独立之路才两个月，接踵而至的各种挑战，已经让它显出些许疲态。不过万事开头难，只要保持清醒头脑，尽快理顺各种关系，补齐短板，相信有着良好基础的荣耀，终究可以在国内智能手机站稳脚跟。

高精地图开启量产博弈

乘着自动驾驶的东风，国内高精地图行业逐渐进入发展的快车道。在L3级别自动驾驶技术的推动下，高精地图技术在无人驾驶位置感知、路径规划等方面的应用愈发广泛。

随着高精地图行业的快速发展，布局该领域的企业，都想要通过规模化量产来争夺市场。在此背景下，高精地图市场的量产博弈也愈演愈烈。

（配图来自Canva可画）

高精地图黄金发展期来临

自2013年BAT开启地图大战之后，国内数字地图产业就开始逐步兴起。近几年AI、大数据、卫星定位、自动驾驶等技术的爆发，更让高精地图在数字地图市场中的主流地位愈加凸显。

比如在市场方面，2020年智能汽车行业产销量的暴涨，进一步打开了高精地图的市场需求。例如，在L3级别及更高级别的自动驾驶技术应用中，高精地图具备的环境信息数字化能力，可以将高速路等场景的地图信息直接传达给智能汽车，实现部分替代激光雷达的作用，能够极大地节省自动驾驶技术的应用成本，进而推动自动驾驶的商业化落地。

在技术应用方面，卫星定位系统的进步，也为高精地图行业发展提供了强大动力。近几年来，随着格洛纳斯、GPS、北斗等定位系统技术不断升级进步，目前民用导航误差直接降低至10m以下，这为高精地图的发展提供了底层技术支持。

此外，AI、5G、大数据技术的进步，也从数据制作等方面提升了精度地图的精准度。这种情况下，高精度导航地图就成了业内各方企业扩展市场的角逐焦点。

在此背景下，国内高精地图市场需求不断增长，市场规模也在不断扩大。据中信证券研究部数据显示，2020年全球高精地图市场规模将会达到21.15亿元，预计2030年全球市场规模将超过200亿美元，未来增长潜力巨大。

巨大的市场潜力，很快便吸引了一批新创企业入场，和BAT等巨头竞争。而在这些新创企业入场后，国内高精地图行业的量产博弈也开始升级。

开启量产博弈

在国内高精地图市场争夺战中，量产是各家企业“抢滩”高精地图的关键。自百度拉开高精地图免费战的帷幕后，行业对高精地图规模化的需求愈加迫切。

随着免费成为高精地图行业主题，业内企业被迫通过扩展其他商业模式来实现盈利。不过，对于行业量产的布局，早期入场的BAT、宽凳等初创企业，则选择了截然不同的模式。

具体来看，BAT在高精地图数据收集中，采取了集中制图的量产模式。比如百度采取的“激光雷达+高精度地图+人工智能控制系统”的路线，就是使用搭载激光雷达、IMU、GNSS等设备的专业采集车，将环境信息转化为地图数据，阿里、腾讯也基本沿用了这种制图模式。

而极奥、宽凳等初创企业，则采取了众包制图的模式。这种模式是制图企业通过和整车厂等汽车相关行业合作，借助这些汽车的摄像头、激光雷达等设备，将地图数据上传至云端，然后通过大数据技术解析并完成地图的制作。

对比来看，这两种制图模式各有优劣。BAT采取的集中制图模式，在数据精度、精确性方面表现更佳，但其制图成本极高，仅一辆基础采集车的成本就达到了1000万元，需要极大的资金支持。而初创企业采取的众包制图模式，虽然有周期短、灵活性高、成本相对较低等优势，但也存在数据乱、精度差等不足。

制图模式之间的差异，给制图企业在市场的发展带来了不同的影响。不过，在行业整体处于发展阶段的情况下，规模化依旧是各家企业需要共同面对的难题。

规模化并不轻松

目前制图企业通过小规模制图的方式生成局部高精地图，仍是业内主流的制图方式。但这种制图模式，在实际应用中却面临多方面的问题。

第一，制图效率问题。在自动驾驶落地过程中，数以千万计的道路测绘，往往需要耗费制图企业极高的成本。而在当前分米级地图的测绘车，每天能完成500公里测绘路程，而厘米级地图测绘车，每天仅能完成100公里的道路测绘，这意味着制图企业想要迅速扩展其测绘地图规模，必然会花费难以估量的时间和资金成本。

第二，场景应用问题。在汽车实际行驶过程中，障碍物遮挡、网络通信不稳定等不利状况，都会产生卫星定位误差的问题，使地图导航出现错误。而在路况复杂的情况下，这种误差会对汽车的正常行驶则会产生更大影响，极大地阻碍了高精地图的应用落地。

第三，更新问题。在车载高精度地图使用中，更新页是至关重要的一环。实际行车过程中，道路的情况复杂多变，并且存在不少意外状况，而这就需要高精地图做到实时更新，才能保障行车的效率和安全。但在实际应用中，高精地图却常难以实现及时更新。

由于这些问题的阻碍，使得国内高精地图产业的规模化发展受到不少限制。不过，面对市场存在的诸多问题，宽凳、高德地图等企业，也正在通过各自的方式解决这些难题。

离量产还有多远？

在自动驾驶行业的推动下，高精地图在市场的应用愈发广泛，市场潜力也在不断增长。这种背景下，各家企业推进行业规模化就愈加迫切。

而对于行业规模化面临的效率、更新等问题，BAT、宽凳、极奥等企业也正在积极应对。比如资金实力较强的BAT，也在通过众包制图的模式提升制图效率。目前阿里旗下的高德地图，已经实现了由行业车辆、公众车辆进行数据采集的采集方式，这样的采集方式不仅能够提升高德地图拓展市场的速度，还能缓解高精地图因更新延迟带来的问题。

而采取众包制图模式的初创企业，则通过引入专业采集车、大数据技术应用，来解决数据精度问题。一方面，行业内的宽凳等新创企业，也开始建立自己的专业采集车队，来提升制图数据精度。

另一方面，新创企业也开始通过AI、大数据技术，突破众包模式的数据精度瓶颈。比如中海庭常务副总经理罗跃军就曾表示，通过高精度传感器技术、数据挖掘技术、AI等技术手段，能够解决众包模式下数据精度存在的很多问题。据悉，目前中海庭已经通过AI技术应用使其地图精度得到了明显提升，并正在以此破解高精地图量产难的问题。

由此可见，高精地图量产的这道坎，也并非不可跨越。而在这个问题得到解决后，国内自动驾驶行业也将会因此受益，高精地图行业也有望走上一个更高的台阶。不过，从高精地图行业目前的发展现状来看，行业要想实现真正的规模化，仍需要很长的一段路要走。

完美日记还不完美

在消费水平日益提升、人人追求美的当下，美妆市场正蓬勃发展。据前瞻产业研究院数据显示，2019年我国彩妆市场规模为552亿，预计2024年将达到1243亿，可见未来彩妆市场发展还有很大想象空间。

（配图来自Canva可画）

而完美日记早在18年就赶上了“国货崛起”的风口，并顺应美妆行业高速发展大势，高调上位，仅过几年就成为国货彩妆市场的超级黑马，还被冠以“国货之光”的名号。

2020年11月19日，完美日记母公司逸仙电商正式登陆纽交所，成为第一家在美上市的“国货美妆品牌”，市值超过122亿美元，发展潜力巨大。但光鲜背后还暗藏隐忧，一直以来完美日记烧钱的营销玩法都饱受诟病。

过度营销下的“颓势”

完美日记的高速成长离不开营销。

自成立以来，完美日记就在小红书、抖音等社交内容平台进行品牌推广，通过种草营销和高性价比产品来获得消费者关注，多渠道打开知名度后，产品销量快速提高。

据灼识咨询数据显示，完美日记是首个在2019全年和2020前三季度实现天猫单月GMV均破百亿的美妆品牌，去年7月的GMV甚至超过了欧莱雅，达到了1.56亿。其出色的市场业绩还引得高瓴资本、高榕资本等众多资本青睐，在去年的IPO前其就已完成5轮融资，可见重营销的打法在一开始是非常有效的。

但实际上，烧钱营销对于让完美日记来说是把双刃剑。

据招股书显示，逸仙电商2020年前三季度的收入达到32亿，但实际光营销费用高达20亿就占了总收入62%。而持续烧钱营销也使得其去年前三季度净利润为负，公司亏损了11.6亿。

想一想，一直以来完美日记巨量KOL投放、请明星代言等做法确实很容易让过亿的营销费用就这样被花出去，太重营销的方式会使其现金流跟不上，这对完美日记品牌来说是一个巨大的隐患。

就整个彩妆行业的大环境来说，当下互联网渠道的红利正在逐渐消失，这对靠营销来吸引消费者的美妆品牌来说，是致命的打击。未来品牌的获客成本会越来越高，重营销的完美日记该如何自处呢？

腹背受敌的压力

近些年，完美日记虽在美妆行业“风生水起”，但当下它还面临诸多挑战。一是，国内新兴美妆品牌正不断入局，诸如花西子、橘朵等潜力玩家都在持续发力；二是，知名国际品牌正放下身段，尝试转变打法来进攻我国彩妆市场。

拿花西子来说，如今其实力已和完美日记不相上下。而今，完美日记把握了小红书等社交内容平台，而花西子迎上了淘宝直播带货的热潮，两者都抓住了内容、流量的红利，并以此占据先机完成了漂亮开局。

就产品品类来说，花西子产品主要聚焦在脸部、眼部等小众品类，而完美日记产品主要聚焦在眼唇部美妆全品类。对比起来，完美日记产品品类更丰富，但明显花西子聚焦小众品类的做法更能占据顾客心智。从近年销售数据来看，当下空气散粉、三角眉笔等已成为花西子的头部产品成绩不菲。

就价格来说，花西子美妆选择100-200的价格带，而完美日记选择百元下的价格带，明显前者的彩妆产品溢价更高。如今花西子客单价不断上涨，完美日记客单价还停滞不前，在年轻消费者消费能力不断提升的当下，完美日记低价产品已经不能完全满足顾客需求。

就渠道来说，花西子专攻线上渠道，还没有线下品牌门店，所以其具备更多的营销启动资金，不仅能助力其品牌和头部带货达人李佳琪达成合作，还能使其成功打开市场，但另一方面，缺少线下渠道也会对其后续发展造成一定阻碍。

而完美日记结合线上线下双渠道，主以电商、辅以线下门店进行美妆产品销售。这使得其可以根据不同渠道场景进行针对性的营销，还能不断加强消费者与品牌间的交互，可以说完美日记的渠道优势不小。

总结起来，完美日记既要时刻警惕国货美妆新品牌的不断兴起，以防其市场份额被抢占，又要应对国际大牌美妆的降维打击，其在“两面夹击”下压力极大。

高端路线不好走

完美日记在去年10月19日宣布周迅为品牌的全球代言人，并在之后官宣戳爷作为品牌的形象大使，与此同时还收购了法国Pierre Fabre集团旗下高端美妆品牌Galénic。可见，当下完美日记一边在尝试走高端、国际品牌的路线，一边在持续拓宽美妆产业的边界。

但就目前来说，完美日记还存在诸多问题，想要走高端路线，其还需经历不少磨难。

第一，完美日记还没摆脱“网红”标签。如今其依旧很重视流量运营，还在加大投放力度，但网红品牌大多难逃魔咒，一来网红品牌生命周期短，二来当下和完美日记同样打法的网红品牌比比皆是，所以完美日记并不是无可替代，消费者很容易“见异思迁”。

第二，完美日记研发投入薄弱。去年前三季度其品牌研发费用只占净收入比重的1.25%，这就导致其拿不出更多差异化的美妆产品，品牌难以更进一步发展。

第三，代工模式下的完美日记，美妆质量问题屡见不鲜。各种投诉平台上都不乏消费者对其产品的吐槽，市场甚至还流传着完美日记“用心做营销，用脚做产品”的调侃言论，可见其质量问题是个不定时炸弹。

总结起来，当下完美日记想要跻身高端国际品牌无可厚非，但面对诸多阻碍，其能走多远还不得而知。

完美日记如何自处？

如今我国美妆市场方兴未艾，完美日记要想“长存”，还需提高品牌核心竞争力。

保证自身优势是其一，完美日记还要继续抓住内容、流量红利，通过DTC模式把握好当下年轻消费者日益变化的需求，使其能及时、持续推出符合顾客喜好的美妆品类与产品。

进行品牌定位升级是其二，如今“低价”美妆产品络绎不绝，消费者对品牌的忠诚度不高，所以当下其还需通过提升美妆客单价来增加产品溢价，推动美妆业务进一步发展。

保持渠道优势是其三，完美日记通过线上线下结合开展全渠道运营，其渠道优势高于别的玩家，所以未来它需继续加强渠道领域竞争力，努力达成线上线下“一体化”目标。

再者，完美日记想跻身高端品牌还需改善自身不足。

一方面，完美日记要加强其产品研发的能力，加快产品的迭代速度并提升美妆产品的差异化，以持续不断的“新鲜感”吸引顾客留存，再者还可以与热点IP联名，不断推出消费者喜欢的美妆产品，还得严格把控产品生产管理环节，改善其生产监管过程的不足，以此提高顾客复购率。

另一方面，完美日记还需继续布局线下门店不断增加消费者触点，来应对线上增长乏力。截至去年9月底，其已在国内超过90个城市推出了202家体验店和两家概念店，未来其可以营造不同场景化门店，推出更多线下体验店和概念店，将产品服务融合在一起，给消费者提供更极致的体验。

现下完美日记虽取得了不错成绩，但想要在美妆市场更深一步发展，还“任重而道远”。

小牙刷成大翘板，个护领域的新机会

在清早起床睡眼惺忪的时候，很多人几乎不用什么注意力就可以挤出牙膏开始刷牙。伴随着刷牙的重复动作大脑也逐渐清醒，在洗漱完毕之后也有了精力开启一天的工作生活。

一支小小的牙刷，除了帮助人们唤醒一天的生活，同样也在帮助预防着各种口腔疾病。伴随着人们对于口腔护理意识的觉醒，人们对于牙刷的要求也逐渐变高，也让整个电动牙刷行业在这几年有了很不错的成长。

（配图来自Canva可画）

老市场中的新机会

在国内市场，口腔护理并不是什么新领域，更别说牙刷生意了，但是电动牙刷的市场似乎还存在一些机会，这主要和国内市场的特性有着一定的关系。

首先，国内电动牙刷市场还并未达到成熟阶段，这是一切的前提条件。相较于欧美国家40—50%的普及率，国内市场只有5%左右，这说明电动牙刷在国内市场的普及率并不高，也就意味着电动牙刷在国内市场还有很大的发展空间。

其次，国内消费者对于口腔健康的重视程度开始提升。虽然不少人都有过“牙疼不是病，疼起来要人命”的体验，但是以往大多数国内消费者对于口腔健康的态度并不是主动的预防，而是被动的治疗。

但是近几年伴随着消费者健康意识的逐渐提升，口腔健康也得到了很多人的重视。人们对于口腔健康的态度也从被动转向主动，更愿意提前预防口腔疾病，这就让方便快捷的电动牙刷进入了很多消费者的购物车之中。

最后，消费升级的趋势也给了电动牙刷更多的机会。相比于几块钱一支的普通牙刷，大品牌的电动牙刷动辄在一二百元，但是却能提供比普通牙刷更加彻底和科学的口腔清洁，而这种可以买来的高品质生活也更加符合消费升级的观念。

因为这种种原因，让电动牙刷越来越受到消费者的青睐，也拉动了电动牙刷的销量。根据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，累计2020年1—10月电动牙刷品类线上零售额达58.3亿元，零售量达3275万台。

国货牙刷兴起的惯用伎俩

但是国内的电动牙刷市场长久以来一直被大牌的欧美巨头所占据，比如飞利浦和欧乐B等品牌。根据2019年3月份淘系提供数据，飞利浦、欧乐B占据行业内老大哥位置，总市场份额接近50%。

当然这种情况也在发生变化，近几年来国货电动牙刷品牌也在逐渐发力，纷纷入局这个还没有完全定格的市场。比如在小米生态链下的电动牙刷品牌“素士”之后，另一个国货电动牙刷品牌“usmile”也在近日准备冲击上市。

当然还有BYCOO、千山、花上等近几年兴起的国产品牌，各自都有其特点来吸引消费者购买。但是这些品牌想要撼动头部品牌的地位，前期的市场培育是必不可少的，而这就促使这些国货品牌采用了一些惯用的伎俩。

首先是一贯的低价手段。似乎不论在那个领域，国货品牌产品的价格似乎都会低一点，比如美妆领域有完美日记，居家百货用具领域有名创优品。如今在电动牙刷市场也同样如此，不难看出这些国产品牌是想通过低价手段来打开市场。

举例来说，在飞利浦的天猫旗舰店中电动牙刷的价格都在二、三百元一支，而小米旗下的部分电动牙刷产品价格在四、五十元，南极人的电动牙刷甚至只有7.9元，已经和普通牙刷同等价位，还不足一个菲利普的替换刷头价格。

其次是通过铺天盖地的营销来帮助品牌吸引流量。不论是在微博搞活动做营销还是在小红书、抖音等平台找网红种草带货，甚至是知乎、B站上都有很多测评推荐，电动牙刷的广告随处可见，比如去年双11期间usmile的1001支心愿牙刷活动活动。

甚至在今年的微博网红，还流传着一句“没接过电动牙刷广告的大V还算不上真的大V”，也从侧面反映出国货电动牙刷在营销上下的力气有多大。

平替之路难长久

而在通过这种惯用的“低价+营销”手段后，不少国货电动牙刷的销量都有不小的增长。比如南极人标价的7.9元电动牙刷，月销量达到了15万台。

但这种低价手段同样会为未来的发展埋下隐患。因为低定价的原因，导致在消费者层面有很多国产品牌被迫沦为海外大品牌的平价替代品，而这种“大牌平替”的印象一旦在消费者心中定型，会对品牌未来的发展造成很大的影响。

最明显的就是对品牌高端化的影响。对于国货品牌而言，低价只是打开市场的阶段性策略，并不是长久发展的办法，未来还需要进一步向高端化进发，完善自身的产品矩阵，面向更多消费水品的消费者。

这种品牌的高端化，可以帮助品牌走出“大牌平替”的怪圈，但这也需要这些国货电动牙刷品牌进一步权衡好高端和平价之间的关系。

而在这一方面也有表现不错的品牌，比如usmile和素士。这两个品牌的电动牙刷单支售价都在二三百元，而且产品的颜值和包装都比较有高级感，内核技术也有一定的保证，已经很接近国际大品牌的调性。

当然，并不只是电动牙刷领域，其他领域的国货品牌在兴起的同时，也需要注意这个问题。比如被称为“国货之光”的完美日记，此前在消费者层面一直都属于平替产品，但是如今的完美日记通过签约大牌以及推出新产品，在高端化进发的道路上也有了一定的成绩。

小牙刷成大翘板

而这种种例证，都在说明国货电动牙刷品牌需要跳出“低价产品+大肆营销”的怪圈，催促着这些国货品牌找到破局之道。而对于国货电动牙刷品牌来说，通过电动牙刷打入整个口腔个护领域似乎是一个很好的选择。

对于消费者来说，在挑选了某个品牌的电动牙刷之后，相配套的牙膏也会被放在选择的范畴之中。而除了牙膏牙刷这些常用的口腔护理用具外，牙线、漱口水、洗牙机等附属的口腔个护产品也释放新的增长空间。

而在打通了这些口腔个护的产品之后，也可以切入到更大的个人护理领域之中，比如面部护理和身体护理。像在素士的天猫旗舰店就可以看到除了口腔护理产品之外，还有诸如剃须刀、吹风机等个人护理产品。

这种多元产品的开发，可以解决消费者的一站式消费需求，在一个体系之中满足自己的口腔护理需求，甚至是个人护理需求。而这也在帮助企业扩张多元营收渠道的同时，增加了企业的抗风险能力。

而对于电动牙刷品牌来说，这一支小小的电动牙刷，也将会成为企业未来向更大市场进发的翘板。但是对于现阶段的国货品牌来说，想要通过电动牙刷这个翘板实现自身的飞速成长，还有很多的问题需要去解决，比如前文提到的高端和平价的权衡。

而解决了诸多问题之后，整个个人护理领域也将会迎来新的发展和机会。

无印良品节节败退，名创优品步步为营

2020年10月15日，品牌成立才6年的“十元店”名创优品在美国纽交所风光上市；而后，12月18日名创优品发布三季度财报，实现营收利润双增长。

反观品牌成立40年，2005年进入中国市场的无印良品，多次降价却没能留住消费者，市场占有率不断下降，日渐式微。其海外情况也不容乐观，2020年7月21日无印良品美国分公司申请破产。

很明显，无印良品虽然一直被模仿，但也不断被超越。而一直被诟病为“山寨无印良品”的名创优品品牌知名度和市场占有率不断上升。时至今日，在疫情冲击下零售行业的格局发生了变化，名创优品和无印良品的生意经能给我们哪些启示？

（配图来自Canva可画）

无印良品每况愈下

无印良品在2005年进入中国市场，凭借其简洁美观的设计和追求生活品质的理念曾一度受到消费者追捧。2017年无印良品中国市场首次出现负增长，在之后的两年里无印良品发起超过9次降价活动，但都没能挽回中国消费者的热情。

追根溯源，无印良品中国市场遇冷主要有以下几个原因。

一是，供应链的缺陷导致产品在中国定价过高且中日差价较大。早期无印良品在中国没有仓储中心，在国内售卖的商品比在日本自产自销多了运费和增值税等成本，因此国内许多产品的定价几乎是日本的两倍。

二是，无印良品多次陷入到质量问题的争议中，品牌在国内的好感度下降。

无印良品在2018年被北京工商局通报10批次服装不合格，2019年的一款零食和一款瓶装水被检测出含有致癌物，2020年9月，无印良品因半年两次产品抽检不合格而登上了中国家居十大质量黑榜。

三是，未能重视中国市场零售电商化的趋势使得无印良品逐渐跟不上其他同行的步伐。

无印良品的前任社长曾表示对电商业务不太感兴趣。国内电商在2016年左右兴起，无印良品在2018年才入驻淘宝、京东，目前其线上商品也还是远少于线下。与其他积极布局线上业务的品牌相比，无印良品线下租金、水电、人工成本不减，线上业务的弱势亦会影响整体业绩的表现。

此外，随着本土竞品的崛起，无印良品在中国的路也愈发难走。

小米有品、网易严选和名创优品是无印良品的直接竞争对手，本土品牌直产直销的成本优势是无印良品难以追平的。2018年网易严选的业绩已超百亿，2019年小米有品GMV突破百亿，早期被吐槽模仿无印良品的名创优品也飞速成长，目前已成为全球最大的自有品牌零售商之一。

不断壮大的本土品牌不可避免的会挤压无印良品的市场份额，积重难返的定价问题和频频出现的负面新闻也使其面临民众的信任危机，再加上电商业务的掉队，无印良品的颓势恐怕一时难以扭转。

名创优品日增月益

与日渐式微的无印良品相比，年轻的名创优品显得活力十足。2020年名创在全球85个国家和地区开设了超过4300家门店，在中国拓店2633家，海外拓店1693家。

一条完整的供应链贯穿幕后台前，包括选品、设计、生产、仓储物流等，这其中的每一个环节，名创优品都有下功夫。可以说，高效的供应链是名创优品模式跑通的基石。

在选品方面，名创优品有着严格的筛选程序。先由买手选出满意的设计，再内部遴选淘汰掉其中的一半，剩下的产品交由供应商打板后还需要进一步筛选，最后只有30%能上市销售。严格的淘汰制选品也保障了公司上架产品的质量。

在设计方面，独特的共享设计平台为名创优品省下了一大笔自建设计师团队的费用，以较低的成本源源不断地获得新设计。全球的设计师都可以在平台上发布作品，他们的报酬由版权费和销售提成构成。双赢的模式吸引了许多优秀的设计师，提高了名创优品的设计更新速度和质量。

在生产方面，名创优品与全球600多家优质供应商进行合作，其中包括香奈儿的原料供应商奇华顿公司，圣罗兰、资生堂的化妆笔供应商爱诗等。名创优品以巨量的采购和更短的还账周期作为筹码，向供应商换取了更优惠的价格。在同样质量的产品中，名创优品的价格优势在业内几乎无人能敌。

在仓储物流方面，名创优品日常的货品调配需求量巨大，名创优品在国内外自建了18个物流中心，另外也与专业的物流公司普洛斯进行合作，既降低了成本又提高了效率。据网络数据，2020年名创优品的物流费用仅占整体出货费用的1.2%左右，可见其物流模式的优越性。

当然，名创优品一路走来也有光鲜的背面。早期的名创优品一直被诟病产品设计存在抄袭，卷入多起诉讼中。关于此事，争议不断，许多案件目前也没能分出胜负。此外，其在上市前夕被曝出的指甲油致癌物超标事件也引起轩然大波。虽然名创优品在事后进行了道歉和赔偿，但消费者的信赖可是伤一分少一分的，在扩张的过程中还需要注意品控的问题。

新的风向标

当前我国的经济已从爆发式增长步入平稳增长阶段，天灾人祸频发的2020年也使人们更有危机意识。

据2020《麦肯锡中国消费者调查报告》，大多数人对消费支出的态度变得更加谨慎。报告中60%的受访者表示，希望能把自己的每一分钱都花在刀刃上；在生活成本居高不下的一线城市，部分消费者对性价比的追求则更为极致。

大众的消费观念发生改变，如何在保障质量的前提下更好的控制成本成了零售品牌的必修课。

在采购方面，除了带量采购以摊薄成本，还可以让核心供应商参股，加强双方合作深度。此外更短的回款周期也可成为加强议价权的筹码。在仓储物流方面，采用轻资产模式，可以与第三方公司合作以降低成本。

加快数字化转型则能令零售企业事半功倍。例如，通过对商品交易数据的监测和分析，根据销售情况对上架商品进行优胜略汰，在采购时也可以有所取舍，避免存货过多的风险。再如，企业可以通过用户数字化分析品牌用户画像，进行更有效的精准营销，提升用户粘性。

值得一提的是，90后已成为消费市场不容忽视的新生势力。与年轻人的审美取向保持步调一致对于零售品牌来说至关重要。最近兴起的潮流中，国潮与联名潮的影响力最大。与热门IP联名，为自家产品引流，增强品牌影响力，是零售品牌新的营销着力点。

腾讯、网易等大厂蜂拥入局，叠纸如何守擂乙游？

2020年被称为乙女游戏元年，在这一年里各大游戏厂商纷纷下场厮杀。前有网易、腾讯、字节跳动等大厂下场，后有米哈游、完美世界等知名游戏公司紧随其后，都想在乙女游戏里夺得一席之地。

乙女游戏的火爆，深受2017年叠纸公司推出的《恋与制作人》的影响。正是因为《恋与制作人》的成功，打开了国内女性向游戏市场的“大门”，也让众多游戏厂商看到了国内女性市场的巨大商机。

《恋与制作人》所属的叠纸公司主要以移动端女性向手游为主，拥有暖暖系列和恋爱系列这两条主要产品线。整个公司的产品对准女性市场，且每个系列的产品在市场上都深受女性玩家的喜爱，尤其是《恋与制作人》可以说是乙女游戏里当之无愧的第一大IP。随着市场逐渐饱和，叠纸还能稳坐第一把交椅多久？

（配图来自Canva可画）

叠纸开启乙女游戏大门

所谓的“乙女游戏”就是指以恋爱幻想为主线，玩家通过代入游戏中的女性角色与多名男主产生情感纠葛，推动故事情节的发展，最终攻略男主。《恋与》就是典型的乙女游戏。

在《恋与》面世之前，国内玩家接触的乙游大多数是来自日本，为人熟知的有《星座彼氏》、《魔鬼恋人》等经典作品。在中国的乙游市场，橙光游戏曾在2014年推出女性恋爱游戏《君心我心》，但不同于乙女游戏的“一名女主+多名男主+配角”的角色配置，所以严格来说不算是乙女游戏。可以说《恋与》的出现给中国乙游市场的空白卷上画上了浓厚的一笔。

《恋与》的成功得益于二次元文化的深耕，前瞻产业研究院发布的《文化产业发展前景预测与产业链投资机会分析报告》统计数据显示，2017年我国二次元用户规模达到了2.5亿人，其中核心二次元用户超过8000万人。

因此在《恋与》推出的这一年，叠纸作为开启中国乙游市场的第一人，不仅有众多的二次元游戏用户基础，还恰逢乙游市场的黄金“空白期”，占据了天时地利人和，这也是《恋与》后来风靡市场的客观条件。

虽然在《恋与》之前也有女性向游戏推出，但是受众相对来说比较少，并且在市场上的反响平平，远远达不到《恋与》的现象级火爆。《恋与》的成功极大程度上刺激了乙游的市场需求，吸引着众多游戏厂商纷纷在乙游市场排兵布阵，随着入局玩家越来越多，原本小众的乙游也变得大众化，逐渐成为市场主旋律。

攻略女性市场的“男人们”

想要攻略女性玩家的产品犹如过江之鲫，但唯独《恋与》却成了女性向游戏的代表。《恋与》于2017年12月一经面世,就以出色的成绩赢得广泛的关注，并迅速引爆市场，开启了国内乙女游戏的新纪元。在游戏运营的三年里，《恋与》凭借游戏的独特魅力吸引着众多少女前仆后继地沉浸在虚拟爱情的美好里。

究其原因，《恋与》设定了极其玛丽苏的故事情节，在角色设置上也是深谙女性的游戏需求，设置了霸道总裁李泽言、天才科学家许墨、公安特警白起、偶像巨星周棋洛这四名出彩的人物（游戏第十章解锁新人物凌霄）。女主作为电视台制作人，在拍摄任务的过程中加深与四位男主的情感羁绊，并且在游戏中首创的模拟短信、电话和朋友圈系统，让玩家的体验感升级，在虚拟游戏和现实世界中交互。

《恋与》能在女性群体风靡，也正是因为叠纸游戏能够看到被忽视的女性游戏需求，因此《恋与》的出现填补了女性游戏需求的空白区。

可以说在游戏成长的过程中，中国女性玩家也在不断地成长，同时在游戏领域展现了不俗的消费水平，所创造的经济并不亚于男性玩家，甚至可以说这几年乙女游戏的完全就是靠收割少女钱包成长起来的。

大厂入局，乙游市场风起云涌

《恋与》的风靡，也让众多大厂看了乙女游戏的巨大商机。在2020年，腾讯、网易云、字节跳动等游戏厂商也相继推出了同类型的乙女向游戏，市场竞争也是越来越激烈。叠纸作为女性向游戏的行业老大，也感到了极大压力。

即使在行业里属于领头者，但是其他新玩家的实力也不容小觑。目前市场上有腾讯游戏推出的《光与夜之恋》、网易游戏推出的《时空中的绘旅人》、米哈游的《未定事件薄》等女性向游戏。

在游戏形式上，各大厂都摒除了无脑式恋爱剧情，在恋爱剧情之中新增了角色的职业属性。《光与夜之恋》中的实习设计师、《绘旅人》的美术系新生、《事件薄》中的实习律师，在一定程度上丰富了人物性格和剧情的探究性，但还是摘不掉恋爱的标签，对于玩家来说，在游戏中最重要的是新鲜感和情感体验，千篇一律的恋爱游戏并不能吸引用户常驻。

根据前瞻产业研究院初步预计：2020年女性游戏市场规模仍将保持7%左右的增速，到2024年将超过710亿元。可以预见在未来的游戏市场女性用户规模之大，但是良好的市场前景并不代表在女性向游戏市场掘金是一件简单的事。女性用户规模扩大的同时，对游戏产业的参与度也越来越高，对游戏要求也越来越高，未来游戏厂商要想攻占女性市场，也并非易事。

叠纸困局突围？

随着市场上乙游的增多，竞争也越来越激烈，《恋与》的未来发展也并不被看好，叠纸历经三年的探索和创新走到今天已实属不易。要想维持住今日的辉煌，叠纸不仅要面对各大游戏厂商的前后夹击，还要对游戏系统进行优化升级。在如此形势之下，叠纸的处境可以说是属实艰难。

《恋与制作人》进入第四年的运营也开始显露出不足。游戏副本的沉闷、立绘画面的不足、画风过时也是叠纸现在面对的问题。运营时间越久游戏的活力也会下降，在故事情节和游戏互动的丰富性上也会大大减少，一定程度上会打击用户的活跃度。

因此叠纸如果要开启重生的新剧情，可以设置剧情分线，增加游戏的灵活性。更重要的是避免在剧情上的俗套，才能大大增加对用户的吸引力。写好故事剧情，维持住在乙游行业的良好口碑。虽说目前市场还没有出现超越《恋与》的乙游，但是新推出的乙游也给玩家带来了不少的新鲜感，势必会分散叠纸的部分用户。

除了在游戏自身进行优化升级，叠纸可以利用《恋与》这一IP优势，与多品牌、多行业进行跨界合作，实现二次元游戏的动画制作、虚拟人物跨界代言以及开发周边产品等，完善IP产业链，创造更多的经济效益。在这个创造效益的过程中，使虚拟人物深入现实生活，让玩家对游戏的体验感可以更加深刻。

最后，市场时刻在变化，只有真正了解女性用户的游戏需求，结合市场做出正确的规划，才能长久屹立不倒。在暖暖系列和恋爱系列的背书下，叠纸是否能延续乙游的神话，必然需要时间的持续检验。

三七互娱：云端筑梦没那么简单

作为A股游戏龙头企业，三七互娱一向对行业的发展新方向有着敏锐的嗅觉。

页游起家、手游兴起之后，三七互娱迅速调整战略方向，大力发展手游业务。2019年，公司在国内移动游戏发行市场的市场占有率升至10.44%，排在腾讯与网易之后。在5G时代来临之际，三七互娱也看准机会，积极布局云游戏，力图抓住下一个风口。

2020年3月底，三七互娱旗下经典IP《永恒纪元》的云游版正式上线。用户无需下载安装即可畅玩这一全球流水超过70亿的精品游戏；12月14日，三七互娱通过定增方案，拟将15.95亿元投入至“5G云游戏平台建设项目”中，核心研发内容包括基础云层服务、平台层服务和云游戏平台三个部分。

可见，进军云游戏，三七互娱是认真的。然而，现实的残酷也是不容忽视的。

（配图来自Canva可画）

理想丰满，现实骨感

云游戏是一个规模可达几十亿的市场，对于三七互娱来说是一个发展机遇。只是，就现实情况来看，目前的云游戏还存在一些棘手的问题。

首先，是成本问题。在云游戏模式下，游戏运算在云端服务器进行，电脑手机等硬件设备几乎不用做任何运算。这种模式虽然降低了玩家的设备门槛，却也使游戏公司面临着更高的带宽和服务器成本。

据网络测试数据显示，1080P分辨率、144fps帧率的云游戏需要30Mbpsd的码率才能达到及格的游戏体验，而在传统游戏模式下，只需要10Mbps左右的码率即可达到一样的效果。

翻倍的带宽要求自然对应着更高的成本价格，目前大多数公司的云游戏业务还处于烧钱换市场份额的阶段，高昂的成本自然是不小的压力。

此外，在云游戏的运行机制下，服务器承载着大量的数据和运算，在跨越长距离的数据传输中必然会存在延迟。要想解决这一问题则必须要在全国各地大规模部署CDN服务器，而这项艰巨的工程无疑也将耗费大量的资金和时间。

再有，当前的网络基础设施和厂商的建设投入还不能满足玩家对云游戏流畅度的苛刻要求。

云游戏操作、画面的延迟是被玩家诟病最多的一个问题。数据和指令需要传输到服务器再从服务器传输回设备，这中间的网络延迟在高节奏的多人竞技游戏中尤为明显，严重影响玩家的游戏体验。

对于玩家来说，游戏的卡顿、延迟是最难以忍受的，在本地设备运行得好好的，云游戏的技术进步反而让游戏体验开起了倒车。

入局者众，突围很难

在页游市场日渐萎靡，手游市场趋于饱和的大环境下，有望成为游戏行业新增长点的云游戏自然成了众多游戏公司眼中的香饽饽。

2019年以来，我国的云游戏平台数量猛增，互联网大厂、上市公司、直播平台、三大运营商纷纷抢入局。

今年9月腾讯旗下云游平台“腾讯先游”已上架了100多款云游戏，今年11月游族网络的游族云游戏平台已上线测试，虎牙YOWA云游戏平台中玩家能够与主播同台互动，中国电信的天翼云游戏平台，为开发者提供1080P以及4K的带宽支持。

而三七互娱目前还未推出自家的云游戏平台。

在2020年5月对投资者的回复中，三七互娱表示其还在研究外部云游戏平台的接入模式，为游戏登录各大平台做准备。今年12月通过的定增方案中，三七互娱预算的15.95亿元还要分配一部分到其他基础云服务上，其对于云游戏平台的投入并不算多。

云游戏平台方面，大多玩家都已根据自身优势打出了一片市场，格局也差不多定下了。入局较晚，投入较少的三七互娱在短时间内恐怕难以追平其他玩家的先发优势。

再从产品方面来看，三七互娱目前上线了《永恒纪元》，腾讯则推出了云游版《剑灵》、《流放之路》、《NBA2K Online2》三款游戏，网易也推出了其知名IP《大话西游》、《EVA》的云游版。虽然目前去谈各家云游产品的业绩表现还为时过早，但仅从发行数量上看，三七互娱又一次落后了。

据三七互娱2019年的年报披露，公司正在架构云服务体系，为游戏上云提供计算机和网络支撑，搭建云游戏代理服务等。像这样为其他公司提供技术解决方案的To B模式目前还有很大的发展空间。

然而，非技术出身的三七互娱在这一领域仍然要面对专业的技术服务商蔚领时代和视博云的竞争，前者已自主研发应用容器技术、GPU虚拟化技术，后者则打造了中国首个运营级云服务平台。

经过两年的发展，云游戏市场里蜂拥而至的玩家挤满了每一个细分赛道。三七互娱目前在各方面都不具备明显优势，想要突围，还得另辟蹊径。

 云端逐梦，还需努力

云游戏市场未来的发展有三个较为明确的方向。一是平台化，发挥渠道属性，在这一点上拥有雄厚资金和流量基础的公司会更具优势，比如腾讯、网易等互联网大厂。二是做技术服务业务。通过对今年的云游戏投融资信息梳理，可以发现蔚领时代等技术公司最受资本追捧。三是游戏精品化路线，这也是三七互娱唯一能实现弯道超车的路线。

在行业深耕多年，三七互娱对游戏研发的重视是有目共睹的。据其财报显示，2020年前三季度，三七互娱共投入8.56亿元进行游戏研发，同比增长66.01%。三七互娱研发业务部成立七年，一共推出13款月流水过亿的自研游戏，其中不乏《永恒纪元》、《传奇霸业》等生命周期超长的经典IP。

三七互娱需要借助研发的经验和优势，朝游戏精品化、多元化方向发力，加快游戏上云的脚步，以精美的画面和丰富的玩法吸引更多用户。

此外，目前三七互娱的业务重点还放在手游上，对云游戏的投入似乎是雷声大，雨点小，并没有太多实质性的产出结果。

多年前，我们想不到没时间也没闲钱购买高配电脑和显卡的“非玩家”群体会在4G普及后对王者荣耀等手游如此狂热，以至于撑起了1500亿规模的手游市场。如今，我们完全有理由相信5G技术的成熟很有可能会给云游戏带来更大的想象空间。

而随着5G技术的进一步推进和网络基础建设的完善，云游戏有望成为改变行业竞争格局的领域。因此，为了长远的发展，三七互娱需要对云游戏的业务进行加码了……

趣头条终于盈利了

“自古下沉出王者”这句话一直令人浮想联翩，的确，五环外的市场也跑出了许多产业。其中，新茶饮代表蜜雪冰城靠发力下沉市场估值百亿，全国门店数量超过1万家；快手在下沉市场起家目前估值超过500亿，日活超过三亿。

在看到了下沉市场的红利后，许多互联网巨头纷纷下场，“下沉”也成为了我们近几年来最常见的词语。但作为下沉市场上市公司的代表，拼多多和趣头条近几年一直陷入难以盈利的魔咒中，而拼多多在第三季度获得盈利后，趣头条也紧随其后表示已实现盈利。

（配图来自Canva可画）

盈利魔咒解除‍

近日，趣头条董事长谭思亮发布内部信，对新一年表示祝贺，并表示虽然备受压力，但趣头条还是实现了经营亏损连续第五个季度的收窄，稳住了阵脚，并在4季度实现了收入的部分恢复和经营性盈利。

虽然第四季度财报还未发出，具体盈利数据还未可知，但此番内部信的发布也表明，趣头条似乎打破了“盈利魔咒”获得盈利。而趣头条此次盈利的原因很大程度来源于降本。

根据财报来看，趣头条第二季度营销费用为9.253亿元，环比下降了13.89%，同比下降了30%；第三季度销售和营销费用进一步缩窄至7.015亿元，较第二季度环比下降24.18%。此外，两个季度的研发费用、行政以及其他开支也有不同程度的收缩。

连续两个季度“降本”的成果也体现在其营利数据上，第二季度趣头条净亏损为2.221亿元，环比下降58.2%；第三季度净亏损为2.694亿元，而由于第三季度趣头条进行整改，业务承压极大，因此，亏损环比虽未收窄，但同比已经有了69.7%的大幅下降。

不难看出，对于补贴平台来说，“降本”的效果无疑是显著的，第四季度趣头条仍然在持续贯彻“降本”的手段，最终获得了营利。

薅羊毛不再，用户逃离‍

但就在“降本”带来盈利的时候，其用户规模也不断受到影响。

平台补贴的目的是为了获得用户，用户也会为了“薅羊毛”而去下载和使用其APP。但此类用户的逐利性更高，忠诚度和黏性较其它内容平台的用户相差甚远，一旦减少或不再补贴，平台则会遭受大量用户流失的危机，趣头条便正在面临此危机。

在连续两个季度降低了营销费用后，趣头条的用户也在不断流失。从财报来看，2020年前三个季度的平均月活跃用户分别为1.383亿、1.365亿、1.2亿人；平均日活跃用户为4560万、4300万、3970万人，有很明显的下滑趋势。

而对于内容平台来说，用户的流失也将引发一系列的弊端。

首先，直接影响广告业务。广告是趣头条主要的营收来源，一旦用户长期流失，平台流量随即减少，趣头条也难以持续获得广告商的青睐。再者，流量的减少也可能导致其广告报价变低，届时只能通过更多的广告填补，陷入用户流失加速的恶循环。

其次，影响市场规模，降低竞争力。用户的流失会影响其市场规模，造成资本的质疑，从而降低平台竞争力；而流失的用户也可能给对手输送弹药，比如资讯类平台翘楚的今日头条，趣头条用户的流失在增加对手规模的同时也降低了自己的筹码。

不难看出，用户的流失的确对平台有很大的影响，然而塞翁失马，焉知非福，用户的流失并非尽全是弊端，在过滤了逐利的用户之后，不但能够节省平台成本，还能优化平台氛围，提高业务的转换率，看起来也是一笔不错的买卖。

但对于目前的趣头条来说，短期用户流失能够鉴别用户忠诚度，但长此以往的流失终将导致平台危机。因此，趣头条必须要找到可以加深用户黏性的方式。

补贴不够，内容挽救？‍

从经营手段来看，趣头条和拼多多的模式相似，都是通过补贴来大面积获客，但不同的是，拼多多的电商属性更高，盈利方式也比较多元，而趣头条则多依赖广告业务，难以建立长期盈利的壁垒。趣头条也意识到了这一点，近年来也在内容上不断发力。

目前趣头条主打产品主要是资讯平台趣头条App和免费阅读应用米读，在资讯平台长期发展的同时，趣头条也不断在加码米读。

首先，扶持创作者。针对平台创作者,趣头条开展了趣学堂大V训练营,并推出小视频保量工具扶持头部KOL,帮助创作者由粗放化运营向精细化运营转变。而针对创作者的一系列计划，也能够获得更多的优质内容。

其次，打造IP短剧。米读还和短视频平台快手达成独家战略合作，探索出网络文学和短视频平台的创新合作模式。米读将平台上热门小说孵化成IP短剧，其中不乏古风、民国、都市、甜宠等多种题材，并在快手上独播。

短剧的时长多在几分钟内，其制作成本和专业度也相对更低。另外，在快手播放也能为米读引流，相当于变相营销。

未来，趣头条也将更大力度的在内容建设上布局，持续加强自身泛知识领域内容布局。内容的加码，不但能够让平台获得新增量，也能使趣头条成为“真正”的内容平台。

长期盈利目的能否达到‍

在内部信中，除了盈利的喜报以外，还有董事长谭思亮对趣头条2021年的业绩展望，在接下来一年趣头条不仅要保持用户数据高速增长，还要在此基础上实现超过人民币7亿元的经营性利润。而7亿的目标，分摊到每月便是约5800万的盈利，而趣头条又能否完成目标呢？

目前趣头条主要围绕着降本和内容建设谋求利润，但从这两方面来看，趣头条仍需多加布局。

其一，应该平衡好补贴和内容的关系。对于趣头条来说，降本固然有用，但不能骤然减少，需要给用户一个逐渐适应的过程。而在这个过程中，不断加大对内容的投入，寻找补贴和内容的平衡点，保证在补贴减少的情况下也能靠内容留住用户。

但内容护城河不是一朝一夕就能建立起来的，除了投入大量的资金、物力以外，最重要的是长期的坚守和深耕，对趣头条来说仍然需要时间。

其二，优化平台不良风气，加强监管。早在七月份，趣头条就因为广告问题受到舆论压力，直接影响了其股价和第三季度的业务。吃一堑长一智，对于趣头条来说，内容平台不但要补充内容，更要学会选择内容，不良内容影响平台氛围，也会令用户和合作伙伴望而却步。

除了自身的优化以外，在IP内容方面趣头条还要面对的问题便是来自网文头部平台的竞争，阅文、掌阅、书旗三大平台不但占据大量市场份额和优质IP，且都在IP影视化方面深耕许久，这对米读来说也是不小的压力。

目前来看，趣头条的盈利路上仍面临许多难题待解，但其无疑已经寻找到了让平台良性发展的模式。无论任何平台任何模式，都是需要积累和沉淀的，假以时日，趣头条也将改变模式，在内容的赋能下更进一步，但想要保证持续进步，趣头条仍需努力。

腾讯微视改道中长视频

现如今，快餐化的娱乐模式大大提高了人们碎片化时间的利用率，而为了进一步满足人们零散时间寻求娱乐的需求，拓展新的增量，各大视频平台开始在长、中、短视频领域不断加码布局。

而在各大视频平台之间的竞争已经进入白热化阶段时，腾讯微视却开辟出一条新赛道，率先定义中长视频，推出微剧使其成为了当代年轻人的追剧“新姿势”。

（配图来自Canva可画）

长视频举步维艰   

国内长视频行业早在很久之前就已经进入了存量竞争时代，如今已经长期被“增长困境”所笼罩，具体而言：

其一，采购成本高企。为吸引用户、提升活跃度，各电视台和视频平台开始对优质内容版权展开激烈抢夺。毫无疑问，在头部内容供不应求的情况下，IP版权的价格一升再升。但是，价格高昂并未影响各平台对版权的热衷，为了将这些头部IP当做自己VIP剧和独播剧争夺用户的筹码，各平台投入的成本依旧是屡创新高。    

其二，优质内容不足。众所周知，好的内容是“流量红利”的来源。而如今虽然内容平台频出，但是成熟的创作者和制作班底稀缺，使得优质内容创作速度远不及预期，就导致内容同质化严重，低俗内容和创意抄袭大行其道。

其三，会员增长乏力。自从爱奇艺和腾讯视频会员数量双双破亿后，会员增长就逼近了天花板。据2020年第三季度财报显示，爱奇艺订阅会员达1.048亿，较上年同期下降了100万。而腾讯视频会员数虽增长20%至1.2亿，但增速较之前明显有所放缓。

其四，广告收入承压。广告是视频平台除会员服务外最主要的收入来源，但如今却不容乐观。财报显示，腾讯视频2020年第三季度广告收入下降了1%至35.99亿元。其实是短视频的快速崛起，使大量广告主纷纷迁移到抖音和快手上去买流量、做直播。正是因为在一定程度上受到了这些信息流广告的挑战，视频行业才会普遍面临广告收益“增长困境”。

这些问题是国内长视频行业普遍存在的，而从该行业头部玩家“爱优腾”十年缠斗胜负未分可以预见，任何一家平台短期内都无法彻底解决这些困境。所以，在各方面的压力下，腾讯视频等长视频平台寻找新的增长点迫在眉睫。

短视频难以逾越    

随着移动互联网的高速发展，人们的消费需求发生了极大改变。短视频凭借其兼具娱乐性和社交性，并深度切合碎片化时间的使用场景等特点，一时之间备受青睐。

根据中国网络视听节目服务协会发布《2020中国网络视听发展研究报告》显示，截至2020年6月，我国网络视听用户规模达9.01亿，其中短视频用户规模就高达8.18亿。显然，短视频在网民中的渗透率已经极高，并成为了人们日常生活中不可或缺的一部分。

然而，在经过激烈的市场竞争和行业的大浪淘沙之后，短视频市场发展已经趋于成熟，并形成了“两超多强”市场格局。根据Quest Mobile数据显示，截至2020年6月，抖音和快手分别占短视频用户规模的78%和60%，DAU分别达到6亿和3亿。

其实，除抖音快手外，各大互联网平台也都推出多款短视频APP，意图在完善自己内容生态的同时，对短视频头部玩家发起挑战。但无一例外全都被抖音和快手以一骑绝尘的姿态，远远地甩在了后面。

虽然短视频行业竞争异常激烈，但随着人口红利的逐渐消失，短视频的整体用户规模已经基本趋于稳定，开始由增量向存量过渡。而从目前的市场格局看，短视频行业短期内很难出现大的变动，头部依然会是抖音和快手的拉锯战。

显而易见，在短视频赛道内，抖音和快手在内容上建立的护城河十分坚固且难以逾越。而腾讯微视虽是也是短视频创作平台与分享社区，但要在短视频领域“弯道超车”快手和抖音的可能性已经微乎其微。所以为了寻找更多的商业可能，腾讯只能另辟蹊径，企图以布局微剧的形式进入一条视频领域的新赛道。

腾讯布局“中长视频”微剧‍

腾讯微视于近日宣布，未来一年将投入10亿资金和100亿流量，为微剧赛道下的内容生态建设提供充足支持。同时，还将推出制作精良的1-3分钟竖屏微剧品牌“火星小剧”，以及针对精品微剧扶持计划“火星计划”，联合创作者共同推动竖屏IP产业短剧发展。而腾讯微视之所以入局微剧赛道，主要有以下原因。

首先，微剧区别于长、短视频的特点，更符合年轻人的口味。微剧比短视频制作精良，比长视频短小精悍，在当代年轻人普遍追求真实内容、获得信息快速、沉浸感强的观影体验时，微剧凭借高品质、快节奏、大脑洞的特点赢得了更多年轻人的喜爱。

其次，微剧能和腾讯内容生态体系内的IP资源联动起来，有助于实现商业化闭环。腾讯微视推出微剧，与阅文集团、腾讯动漫、腾讯游戏等进行IP合作，扶持了微剧的业务发展。如此多维度布局微剧内容方阵，在一定程度上打通了腾讯的内容生态。

 而据悉，腾讯微视所推出的改变自腾讯动漫同名IP的《通灵妃》系列，全网播放量突破10亿，总话题数量达20亿；另一部竖屏古装互动微剧《摩玉玄奇》互动次数破亿，豆瓣评分有7.0。从以上数据可以看出，这些体量小、内容足的竖屏微剧，正是大众所喜闻乐见的。

显然，从腾讯微视初步尝试微剧，并取得显著成果来看，这一步棋是走对了。

腾讯微剧成为领跑者？‍

腾讯微视虽然已经在中长视频领域有所布局，但是其他长、短视频平台未必没有准备。长视频平台在逐步向中短视频领域渗透，短视频平台也在试图通过进入长视频市场，探索更多商业化的可能性。

具体而言，以爱奇艺为代表的长视频平台，为抵挡短视频平台的全面入侵，开始了“向短而生”的探索。短视频的快速兴起，就意味着用户留给长视频的关注度十分有限。据中国网络视听节目服务协会发布的报告显示，截止2020年上半年，短视频人均使用时长已经超过即时通讯，成为“杀时间”的第一利器。

所以，向“短”而生便成了长视频近两年探索的发展之路。比如爱奇艺制作《生活对我下手了》、腾讯视频推出《抱歉了同事》等。这些小而美的微剧也随着头部玩家“爱优腾”的试水，开始在小众市场悄然生长。

与此同时，以抖音、快手为代表的短视频平台，为了对内容进行多元拓展和持续深耕，也开始了“由短入长”的过渡。短视频平台从联动明星资源，到推动用户生产，凭借着碎片化、高流量等优势，逐渐构建起了自己的护城河。比如，抖音专注于打造优质IP，强调内容的精品化和创新化；快手也开始发力融媒体，增强内容的本地性和专业性。

目前来看，在各大视频平台内容同质化越来越严重、竞争优势越来越不明显的情况下，领先的产品力以及平台自身的独特定位，才更容易获得市场的认可。而腾讯微剧能否凭借自身优势，在其他平台的持续加码中成为行业领跑者，还需要时间的验证。