卓铸投资：疫情不改高质量发展，静待春暖花开

 卓铸投资：疫情不改高质量发展，静待春暖花开

 路演平台：私募排排网路演中心

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2010年以来，中国制造业增加值连续多年位居世界第一，高技术制造业发展势头良好，目前占规模以上工业比重超过12%，载人航天、高速铁路等多个领域实现重大突破，人工智能、物联网、大数据、云计算、区块链等新技术、产品、模式等不断涌现，一批技术进入国际市场第一方阵。

    但是关键材料 32%的空白，52%依赖进口计算机和服务器通用处理器绝大多数存储芯片依赖进口；在装备制造领域的制造及检测设备依赖进口。

    中国企业迎来发展的更大空间。收入增长助推中国成为世界最大消费市场，创新来源于需求，需求复杂多样，为全世界的企业创新提供了最重要的原动力。借助消费升级的东风，推动高品质商品的供给，无论是消费的广度还是深度都大有可为。

    虽然此次疫情对于线下实体行业有一定影响，但是随着疫情逐步得到控制，市场情绪逐步回稳。另外，政府出台一系列政策对于提振经济，也发挥了重要作用，高质量经济发展也成为了重要共识。对于后续的市场走势，基金经理们又是怎么看呢？

    今天排排网路演中心荣幸邀请到上海卓铸投资管理有限公司的严乐先生做客，分享主题是：高质量经济发展的投资机会。公司主要投研团队人员均具有多年投资、研究的实践经验，善于挖掘市场的投资机会，发现股票的投资价值。核心管理层拥有丰富的银行、券商等金融机构的投资管理和团队管理经验，公司注重风险管理及控制，投资运作稳健规范。国内“价值投资”思想坚定实践者，秉持深度研究的价值投资理念。对于当前的特殊行情，价值投资还能发挥作用吗？跟着我们的路演一起来了解吧~

● 关于卓铸投资：

    上海卓铸投资管理有限公司成立于2015年11月，从事二级市场私募基金投资业务。国内“价值投资”思想坚定实践者，秉持深度研究的价值投资理念——真实的风险来源于对公司的投研能力不足，而不是股价的短期波动。

    我们的业绩自四年前成立以来，一直保持在全国前1%左右的水平。这只是我们的第一步，打造国内最优秀的私募基金是我们卓铸投资的愿景。

● 嘉宾介绍：

严乐   卓铸投资基金经理

    十年投资行业从业经验，厦门大学经济学院计划统计系专业，历任陕西景润投资管理有限公司证券投资总监、上海律言资产管理有限公司副总经理、北京华合聚英创业投资有限公司投资总监。

    在一级市场的股权投资和二级市场证券投资具有丰富积累，秉承价值投资理念，对公司研究、资产配置具备深刻见解。结合一级市场的股权投资思路评估二级市场估值，挖掘二级市场优秀企业的投资机会。

● 本期看点：

通过这次疫情能获取哪些宝贵的信息

理解高质量的经济发展

经济变革下的投资机会

股票型基金的投资风险有哪些？

私募直营店：股票型基金的投资风险有哪些？

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　股票大特点就是风险较大，那么投资股票的股票型基金风险也大吗？

　　股票型基金的投资风险主要有：

　　1、基金规模过大，基金规模大，基金经理操作难度大，防止投资者赎回的压力也大，现金头寸比较多，所有有时候跑起来比混合型基金还慢；

　　2、证券市场大幅度振荡，介入时机不恰当，如果在大盘大幅度上涨的当天买进股票型基金，而其后遇到股市调整则风险会暴露无疑；

　　3、频繁操作，把基金当作股票操作，由于基金的交易费用比股票多，存在只赚指数不赚钱的可能；

　　4、选择的基金投资风格不是大盘主流热点。

　　股票型基金收益稳定吗？

　　分析股票型基金产品的收益是否稳定，*先我们必须要先了解一下股票型基金的特点。我们都知道投资基金是一种比较保险的投资方法，相对来说波动不大，收益比较稳定，不过这只是相对于传统基金产品而言的。如果是股票型基金的话，那么因为这种基金产品偏向股票的特性，所以相对来说投资风险会更高一点，虽然说伴随高收益，但是收益的稳定性可能不会非常的高;甚至有的时候这一类型的产品会根据市场的情况出现比较频繁的波动。

2020年1月不同规模私募基金机构收益榜出炉！

私募排排网：2020年1月不同规模私募基金机构收益榜出炉！

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2020年1月份，A股市场跌宕起伏，上半月在春节前红包行情的情绪影响下延续2019年底的上涨趋势，下半月受到新型冠状病毒疫情影响，指数出现大幅调整，最终1月23日沪指收跌2976.53点，跌破3000点大关。指数涨跌幅方面，沪指、深成指、上证50和创业板指月内涨跌幅分别为-2.41%、2.41%、-4.27%和7.21%。在此背景下，不同规模的私募机构收益表现不一。

本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模私募榜单，参考私募机构管理规模，将私募机构划分为50亿以上、20-50亿、10-20亿、1-10亿、0-1亿五大类别，筛选出旗下运行的股票策略产品数量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）产品当月净值已更新的私募机构，按一年期、三年期和五年期的策略收益率排序，制定出不同规模私募机构十强榜单。

规模50亿以上股票策略私募基金机构收益前十榜单

以下为榜单详情：

据私募排排网不完全统计，截至2020年1月底，运行中股票策略产品数量在3只以上（含3只）且3只以上（含3只）产品当月净值已更新，规模50亿以上的私募有47家，占总数比5.34%（四舍五入，下同）。

以下为榜单详情：私募排排网资讯频道

股票投资和基金投资区别在哪里？

私募直营店：股票投资和基金投资区别在哪里？

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股票投资和基金投资作为大众化投资理财的品种，既有很多相似之处，同时也有一定的区别。今天就来说说。

　　一、资金门槛

　　股票的话，最低买入量为一手即100股，便宜的股票价格3-5元，所以几百元就可以买一手。而基金的话，大部分基金起购金额10元钱。这样来看，基金投资门槛要低一些。

　　二、投资范围

　　股票账户可投资范围是沪深交易所上市的公司。基金账户可投资范围不仅间接投资沪深交易所上市的公司股票，还可以投资海外的上市公司股票，德国、日本、印度、美国、越南等股市都可以通过购买相应的QDII基金实现间接投资。可以说基金投资范围更大一些。

　　三、投资风险和收益

　　股票价格波动范围较股票基金大，因此股票投资的风险较股票基金大。当然收益和风险也是成正比的。对投资者要求也更高，而基金投资有专业基金经理打理，对投资者要求相对要低点。

　　四、投资下单方式

　　股票投资必须手动下单买入和卖出，基金投资则可以设置定投并设置收益率目标实现自动买入和卖出的目的。这样基金打理则要更轻松点。当然基金投资也可以手动买入和卖出。

　　五、交易费用和资金周转灵活性

　　股票交易目前看，短线交易费率比基金交易优势明显。资金周转也是股票交易更快。股票是T日购买，T+1日就可卖出马上可以再买其他股票，如果急用钱T+2日就可以取出来。基金相对来说，短期交易费用就想当高，持有不满7天都有惩罚性卖出费率。而且资金卖出到账时间也较长。QDII基金卖出到账时间则更长。因此基金投资适合长期持有。

排排网调查：A股再融资新规落地对市场影响几何？

排排网调查：A股再融资新规落地对市场影响几何？

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在众多利好消息之下，A股三大股指再次迎来集体大涨，其中沪指收盘上涨2.28%，收报2983.62点，继续向3000点大关发起冲击；创业板指上涨3.72%，收报2146.18点，再创三年多新高。两市合计成交9373亿元，行业板块全线上扬，券商板块大幅拉升，北向资金今日净流入82.79亿元。

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在市场高开高走的态势下，市场题材板块多点开花。从概念板块看，草甘膦指数、生物育种、大豆指数等概念涨幅居前。而从行业板块来看，国防军工板块大涨超4%以上，龙头股企业先后掀起涨停潮。而从强势的创业板表现看，创业板双雄涨幅依旧凶猛。其中宁德时代盘中涨幅突破4%以上，市值超3400亿；迈瑞医疗盘中涨幅突破6%，市值一度超过3000亿。

再融资对市场影响几何？

证监会周末放出的再融资“松绑”大招，是令市场普遍沸腾的重要因素之一。2月14日晚间，证监会发布了修改后的再融资新规，A股再融资新规正式落地，此次修改显著放宽了对主板（中小板）、创业板上市公司定向增发股票的监管要求，具体包括对认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等方面的放松。

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根据数据显示，2015年、2016年和2017年为增发大年，募资额分别达到12210.54亿元，16811.43亿元和12705.31亿元。2017年进入严监管时代之后，折扣率下降、锁定期延长，定增市场对资金的吸引力大幅下滑，此后增发募资金额已三连降。

2月16日晚间，隆盛科技、元力股份、凯莱英等多家上市公司火速调整方案或启动定增，都是按照再融资新政执行。多家公司公告修改或披露新的非公开发行预案，发行价不低于八折。受此消息影响，周一隆盛科技、元力股份、凯莱英开盘后集体涨停。

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A股再融资新规正式落地，对当前的市场影响如何？又有哪些行业或将有明显受益？对此平安证券认为，2020年会是股权融资的大年，并将见证并购重组规模回暖和新兴产业估值的向上空间打开。科技引领的结构性行情仍将延续，当前更看好受益最大的新兴行业，例如新能源汽车产业链、5G产业链、云计算产业链、生物医药行业、电子行业、传媒行业等，当然中游制造业（化工、机械制造、公用事业）和龙头券商也将相对受益。

航长投资研究部在接受私募排排网采访时表示，A股再融资规定出现了大幅度放松，尤其是创业板的融资政策放松更为明显，充分体现监管层对市场融资的鼓励和呵护，此举最大利好的是证券行业，其次是一些手持优质资产但资金不足的行业、资本运作预期强烈的行业，例如军工、TMT等。

华炎投资基金经理李裕铭认为，再融资新规，有利于短期内上市公司因为疫情引起的短期现金流紧张问题，长期看有利于资本市场更加活跃。另外有利于创业板，且一些公司业务的快速发展需要资金支持，且账上资金储备有限的企业。券商是再融资最主要收益的的板块。

绎博投资介绍，A股再融资新规正式落地，放松发行规模限制、价格限制、减持限制，禁止广泛存在的“明股实债”行为等，表明中国证监会在疫情期间依然坚定推进资本市场改革，进一步增强资本市场服务实体经济的作用，有利于活跃和规范上市公司融资，增加二级市场交易量。结构上看，对融资规模和融资效率需求强的创新领域可能更为活跃，更为受益于再融资新规，也有利于开展再融资中介业务的券商行业。

资深私募人士陈熙伟认为，A股再融资新规正式落地对上市公司是绝对的利好，现在是经济减速+流动性充裕的格局下的管理层为上市公司应对疫情影响给与的支持。对投资者来说不能说是利好，因为代表潜在的卖压更大，在这个情况下，对投资者选股能力的要求和操作的要求，就要提出更高要求，比如更敏锐的行情解读能力，更快的处理技术，以及更高的基本面阅读能力。

急涨后市场是否会冲高回落？

市场都在关注周末新公布的再融资方案，但其实除了这个利好消息之外，央行还放出了另一大招，将MLF中标利率下调了十个基点，从此前的3.25%，下调到了3.15%，属于“变相降息”。

2月17日早间，央行宣布，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2020年2月17日人民银行开展了2000亿元中期借贷便利操作和1000亿元7天期逆回购操作。其中，MLF操作中标利率为3.15%，较前次下降10个基点；7天期逆回购操作中标利率为2.4%，与前次持平。

私募基金的销售方式有哪些

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私募基金的销售方式：

　　1.私募基金自主销售。这种销售方法一般合适这些影响力大、销售市场知名度强的私募基金管理员，例如拥有大牌明星私募基金主管、销售业绩突显商品、证券公司大牌明星投资分析师等的私募基金。

　　2.经纪商销售。这种经纪商包含证劵公司及证券公司等，她们一方面对投资顾问较为了解和有自信心，另一方面还能根据销售私募基金商品获得一定的提成收益、安全通道收益及业务收入，另外提高结算量、经营规模总量等销售业绩，因而经纪商跟各大私募基金拥有较为明显的协作意向。

　　3.第三方平台销售如私募排排网。第三方平台全是技术专业的私募基金商品销售组织，因而拥有别的方式无可比拟的几个优点：拥有各种风险性盈利喜好不一样的高净值客户，因而能够 依据顾客的具体要求出示更为配对的商品，此外还能在法律法规容许的范围之内，依靠服务平台及合作者的能量为私募基金向合格投资者进行一定水平的宣传策划。

　　4.银行销售。银行不但本身拥有强劲的资金池，另外还拥有强劲的高净值客户資源。因此保盈利型结构型商品的优先选择资产一般都能够立即连接银行资金池的资产，银行的高净值客户对银行信任感高，因而银行在强烈推荐私募基金商品时具备资源优势的信赖优点。

疫情加速行业优胜劣汰，布局增长确定性高企业

疫情加速行业优胜劣汰，布局增长确定性高企业

私募排排网

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疫情让各行各业可谓均受到不同程度的影响，KTV、酒吧、餐饮等人群聚集的娱乐场所首当其中受到冲击。北京K歌之王KTV宣布将于2月9号，也就是北京准备正式上班的前一天，与全部约200名员工解除劳动合同。K歌之王是北京一家尊贵奢华的休闲娱乐场所，还是世界首家3D投影的卡拉OK酒吧。西贝董事长贾国龙近日也在“哭穷”，春节损失七八亿，员工工资每月支出超1.5亿，叫苦现金流只够撑3个月。

疫情对演艺、聚会等活动已经造成了很大的影响，对于这类行业以及这类公司，目前是否是低位布局好时机?

滨利投资基金经理梁滨认为短期利空只能淘汰实力较弱，效率更低的公司，对于经营优秀的公司来说虽然说有影响，但是长期来看，疫情淘汰了部分企业，等同于净化了行业，待到行业恢复后，优秀的企业将会获得更高的市场份额，也会有更高的毛利率，因此疫情短期虽然给相关行业带来巨大阵痛，从投资的角度来说是千载难逢的好机会。优秀的经营能力强的企业随着行业恢复，不但股价有回归的预期，还有市场份额扩大，更加快速成长的预期。此时价值投资不可能会观望。

美港资本创始合伙人张李冲认为疫情对于大部分行业都是有影响的，演艺类行业影响也较大，现在这类行业的公司，其实可以抛开疫情的因素去分析它们的长期发展趋势，如果增长的确定性很高，那么因为疫情的短期下跌而出现的低估就是很好的布局机会。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，做出何种判断要看公司在质和价两个方面是否具备投资价值，然后才是对疫情影响的分析。疫情导致的影响可分为是暂时性的还是永久性的。所谓暂时性就是说，客户的消费行为只是暂时延后，比如一些大型商演、体育赛事等;永久性就是说，消费行为取消了就不会再发生了，比如短途旅游、多数餐饮聚会等，后者对公司的影响要大一些。但对于具备投资价值的行业优势企业来说，这都是可以克服的短期困难，不影响对其的长期价值评估。如果市场价格因疫情出现了较大幅度的下跌，这类公司是可以逢低布局的。

飞旋兄弟投资总经理陈旋表示，疫情对演艺，聚会等相关行业对应的企业影响确实很大，比如像西贝这样的大型餐饮公司都宣称撑不过三个月。演艺类企业，比如电影院，ktv这种线下实体店，普遍关业。高昂的租金成本，员工的基本工资社保等，疫情一旦长时间下去，都是企业的致命打击。像北京的k歌之王，宣布解散破产，后期还会有企业相关企业陆续破产倒闭。建议短期规避这类相关企业，比如影视，餐饮酒店，旅游等行业股票。但疫情结束后，二季度这类企业或许会是一个很好的买点，因为居民压抑太久，都会有一个宣泄的过程，快的话，五一小长假，甚至会持续到十一假期期间，出行旅游，聚会，看电影，k歌等消费都会出现暴增现象。

华辉创富投资总经理袁华明指出，疫情发展有不确定性，对中国经济、资本市场，也包括相关行业企业的冲击有待评估。一些在市场情绪影响下跌幅较大的品种有机会，但整体是否长线布局机会还有待观察。部分超跌品种可以关注和布局。但疫情还在发展中，演艺、餐饮、旅游等相关行业受到冲击具有较大不确定性，不建议盲目抄底。

私募排排网：投资基金费用包含哪些？

私募排排网：投资基金费用包含哪些？

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　　投资基金的费用一般包含两部分：基金交易费和基金运作费。

　　基金交易费即投资者进行基金交易时支付的申购费、赎回费、转换费以及其他的交易费用，这部分费用由投资者直接承担。

　　而运作费则是基金运作过程中由基金资产承担的费用，通常包含托管费、管理费、销售服务费、证券交易费、指数使用费等。

　　1、托管费

　　托管费是由商业银行、证券公司等基金托管人收取的，托管费一般按照基金资产净值的一定比例收取，通常为每年0.2%左右。

　　2、管理费

　　管理费是由基金管理人收取的，分为固定和浮动两种收取方式。各基金管理费的收取标准不同，股票型基金一般按照1.5%的比例收取，债券型基金的收取比例通常要小于1%，例如南方通利A的管理费为0.65%。

　　管理费的计算方式公式为：每日基金管理费=前一日基金资产净值×年管理费率&pide;当年天数。

　　3、销售服务费

　　销售服务费是指用于支付给销售渠道的费用，目前货币基金和部分债券基金会收取销售服务费。

　　托管费、管理费以及销售服务费均按逐日累计计提方式收取，并直接从基金总资产中扣除，投资者无需额外支付。

纯达资产：黑天鹅难防，可转债配置正当时

纯达资产：黑天鹅难防，可转债配置正当时-私募排排网

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近期，权益市场触底反弹，上证指数在2月4日开盘达到最低点，而后开启了长达8个交易日的反弹，极大鼓舞了低迷的市场情绪；同期，中证转债指数在2月3日开盘后触底反弹，连续上涨，截至2月12日，中证转债指数收于356.35点，离两年新高仅一步之遥。

    对于后续，不少投资者仍积极看好转债市场。一方面转债市场虽大幅扩容，但目前整体市场仍供弱于求。另一方面目前债券收益率中枢下行震荡的市场环境下，转债投资的性价比较高。受疫情影响，短期市场震荡概率较高，而震荡市场正是可转债这一投资品种大展拳脚的时机。

    可转债产品风险等级等于债券，收益等级介于债券与股票之间，进可攻、退可守，具备高胜率、抗风险的特点，是投资者应对高波动市场的利器。

       今天排排网路演中心荣幸邀请到上海纯达资产管理有限公司的张一叶先生来做客，主题是：黑天鹅难防，可转债配置正当时。金长江奖私募基金经理张一叶先生将在路演中详解2020年投资策略，分析可转债品种的特性优势以及投资机会，欢迎投资者关注。路演期间，投资者进直营店联系客服均可获得投资策略分析报告一份。

● 关于纯达基金：

    上海纯达资产管理有限公司成立于2016年2月17日，是一家深耕证券二级市场的阳光私募。现有3条产品线，15只存续的备案产品，中国基金业协会备案阳光私募管理人；中国基金业协会观察会员；获四项软件著作权。纯达基金始终秉持"专业、本分、服务"的核心价值观，以"为投资者创造长期价值"为企业使命，致力于成为"最值得投资者信赖的资产管理服务平台"。

● 嘉宾介绍

张一叶    金长江奖私募基金经理

    英国曼彻斯特大学理学硕士，香港大学商学院硕士；10年权益市场投资交易经验；擅长数据分析，具备一套成熟的交易模型及方法论；目前为纯达基金可转债产品基金经理，管理规模逾7亿。

● 本期看点：

疫情下的投资该如何配置呢？

可转债为何在特殊行情下更能发挥作用呢？

市场关键词：可转债后续大有可为

什么叫ETF股票基金？

 排排网金V：什么叫ETF股票基金？

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股票基金品种繁多，有封闭式基金、对冲基金、QDII股票基金、ETF股票基金、认股权证股票基金、契约型基金、平衡型基金、公司型基金、保险基金、信托基金、基金投资、股票型基金、货币型基金、债券型基金及其别的类型。那麼，什么叫ETF股票基金？应当许多人见到过ETF股票基金，但就是说不清楚ETF是啥，事实上ETF股票基金都是开放式基金的这种。

　　什么叫ETF股票基金？

　　ETF股票基金通常指买卖型敞开式指数型基金。想掌握什么叫ETF股票基金交，就得从买卖型敞开式指数型基金下手。买卖型敞开式指数型基金一般 又被称作交易中心买卖股票基金（ExchangeTradedFunds，通称“ETF”），是这种在交易中心发售买卖的、基金认购可变性的这种开放式基金。买卖型敞开式指数型基金归属于开放式基金的这种专项计划，它融合了封闭式基金和开放式基金的运行特性，投资人既能够向私募基金公司认购或提现基金认购，一起，又能够像封闭式基金相同在次级市场上按价格行情交易ETF市场份额，但是，认购提现务必以一竹篮个股获得基金认购或是以基金认购换成一竹篮个股。

　　依据投资方式的不一样，ETF能够分成指数型基金和积极主动管理方法型基金，海外绝大部分ETF是指数型基金。现阶段中国发布的ETF都是指数型基金。ETF指数型基金意味着一竹篮个股的使用权，就是指像个股相同在证交所买卖的指数型基金，其成交价、基金认购基金净值行情与所追踪的指数值基本相同。

　　ETF股票基金优势：多元化投资并减少经营风险、兼顾个股和指数型基金的特点、融合了密闭式与开放式基金的优势、交易费用便宜、投资人能够当日对冲套利、高相容性及其做为销售市场紧急避险专用工具。

　　现如今简易详细介绍了什么叫ETF股票基金，接下去还要留意一下下开展ETF投资基金时候遇到的错误观念，便于作出相对更改，减少项目投资亏本。

私募基金中的夏普比率是什么意思-排排网名片

私募基金中的夏普比率是什么意思-排排网名片

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夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。

风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 

投资中有一个常规的特点，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高;反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。

　　计算公式

　　夏普比率计算公式：=［E（Rp）-Rf］/σp

　　其中E（Rp）：投资组合预期报酬率

　　Rf：无风险利率

　　σp：投资组合的标准差

　　基金夏普比率一般多少？

　　夏普比率已成为以衡量基金绩效表现最为常用的一个指标，简单的理解，夏普比率就是每承受一单位风险所产生的超额报酬，与日常生活中常见的性价比较为类似。

八成私募运营受影响，量化高频成“重灾区”

八成私募运营受影响，量化高频成“重灾区”

来源，私募排排网

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一手抓抗疫，一手抓生产!湖北等受疫情影响较重的区域复工节奏继续推迟，湖北以外的区域在做好疫情防控的同时正在逐步推动复工。部分地区还有规定，企业复工前，必须保证防疫物品(消毒洗手液、防护手套、测温仪、一次性口罩等)充足到位，经过审核之后方能复工。

2月10日上海迎来春节假期后首个复工日，但根据媒体实地报道，上海部分商务区写字楼的复工率不足两成，大多数企业都采用居家办公或错峰上班的形式来应对疫情的冲击。金融行业与股市密切关联，轮岗制、线上办公等弹性方式是不少私募机构目前应对疫情的选择，办公地点从公司转移至家中，也被成为“云办公”。

远程办公，对于私募运营会产生哪些影响?线下交流摁下暂停键，电话调研可以完全取代实地调研吗?

八成私募运营受影响，量化高频成“重灾区”

投资研究、渠道拓展、资金募集是私募机构核心的工作，线上办公对私募运营影响如何?据私募排排网最新调查结果显示，81.39%的私募认为在家办公阻碍重重，线上办公的模式会造成交易不顺畅、研究效率下降、意向客户难以转换等问题;仅18.61%的私募认为居家办公对公司运营的影响可以忽略不计。

从私募排排网了解到的情况来看，有部分价值投资，长期持股的私募已经在2月初就已经将公司假期延长至中旬，对于这部分私募来说，影响较小。但是对于持股周期较短、短线交易的私募来说，远程办公影响较大。而量化私募，尤其量化高频，其交易甚至是以秒级为单位，对服务器等硬件设施要求较高。

除了交易外，私募产品募集也受到线上办公的影响，有私募透露目前主要是存量客户的复购，新客户的转化存在一定难度。包括合格投资者认定证明需要在银行机构办理，过程中还需要进行“双录”;并且对于不少主要做直销的私募来说，与客户的线下交流，甚至在购买产品之前也有不少人投资人会提出来公司拜访，但在如今特殊时期也“劝退”了不少意向投资人。

至于居家办公对运营的影响，厚石天成总经理侯延军介绍，对于私募基金行业，除了一些关键的岗位需要在公司值守外，大部分工作可以通过在线沟通、在线交易、在线研发来解决，如果员工都能认真负责也不会影响效率，远程办公也能支撑公司运行比较长的时间。虽然未来完全可以保留部分居家办公来降低成本，但是人类毕竟是社会属性的，一家公司要有凝聚力、执行力，还是需要集体办公。

东方引擎投资总经理吕晗认为居家办公的工作效率、工作质量均会受到影响，调研效果取决于视觉、听觉、触觉多方面的接触，而电话只有听觉，少了两种感受，和企业的互动交互少了很多，听到的都是企业想让你听的，所以电话调研的效果并不能代替实地调研。

飞旋兄弟投资总经理陈旋认为交易模型不同，居家办公的影响不同。善于技术交易的短线操作模型或做T，都需要团队的下单操作，对于网速等要求较高，居家办公的网速与在线沟通，会产生很多问题。其次是操盘环境，设备齐全，安静思考判断走势是基本要求，所以远程办公对于交易业务还是有一定影响。

北京某知名私募表示其交易是很难居家办公的，主要是公司有给银行保险做委外管理，要求绑定MAC地址，更改起来很麻烦。另外风控上也需要重点考虑，投研交流效率也比较低。

也有私募认为居家办公对公司运营影响较小。基石资本副总裁柴妍透露，居家办公对私募基金来说交易基本没有影响。研究方面，虽然不能进行上市公司调研了，但可以通过和卖方电话沟通，或者上市公司一对多开电话会议，还是能解决很多的研究问题。研究员也可以借着在家办公的时间，阅读更多资料，做好扎实的深度研究。

华辉创富投资总经理袁华明介绍，华辉创富投资是买入持有投资风格，换手率很低(年均在2以下)，持有股票基本上都是跟踪多年的企业，所以在家办公对投研和交易受疫情冲击影响很小。

源沣投资总经理陈成洁介绍，投研方面，在居家办公的情况下，通过在线会议和电子邮件方式，基本满足投研沟通需求;交易方面，因为平时交易次数比较少，换手率很低，以持有跟踪为主，所以在家也不影响交易。

电话调研难取代实地调研，私募期待早日恢复常态

调研是加深对上市公司了解与深入研究的重要方式。现场调研可以看到车间的进出货单，企业员工的精神面貌，管理流程等。电话会议也是常用的一种调研方式，由各研究所组织，邀请企业董秘做客交流，作为无法实地现场交流的一个补充，也是一种应急方式。

电话会议调研是否能够产生与过往走访调研一样的效果?私募排排网调查结果显示，77.14%的私募认为电话会议调研只能作为走访调研的补充，效果无法跟实地走访调研相提并论，也有22.86%的私募表示实地调研的信息也并非完全准确，所以两者产生的效果相差不大。

华辉创富投资总经理袁华明认为，对一个新介入的行业企业进行走访调研还是必要的，如果对行业企业已经比较了解，很多时候看年报就够了，公司投资的行业企业大多数都是这种情况。

知远投资总经理柳正华表示，通过电话会议完全能解决投研和交易的问题，但调研更重要的是对企业生产经营的观察，企业的环境氛围，管理层和员工的精神面貌，非常能反映一个企业是否在景气状态。另外，实地调研还可以与一般基层员工沟通，与其他投资人沟通，可以获得更全面的信息，这些都是电话调研无法相提并论的。

私募开启“云办公”，高频路演直击A股

云经济爆拉8个涨停！私募开启“云办公”，高频路演直击A股！

来源，私募排排网

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2020年是与众不同的一年，新型冠状病毒疫情打乱了人们在传统春节期间的所有安排，电影撤档、“文旅”谢客、商超歇业，实体经济受限，线上业务却迎来发展良机。

因华为、中兴、大疆等知名企业聚集的粤海街道成为“网红”，拥有约3.4万家企业，还包含89家上市公司的粤海街道也有最牛街道之称。本周一粤海街道里的不少企业迎来复工，但也有企业依旧选择在家办公。钉钉、腾讯还都开启了免费模式，不用到公司同样也能开会、做方案、做财务报表而不耽误工作。根据阿里钉钉数据显示，自2月3日复工起，已有超过2亿人在线办公。

云办公成为常态，即便今天已经2月12日，也有不少企业依旧是远程办公。疫情如同催化剂，让人们更快速的适应了网络影响的“云生活”。成年人有云办公，从996变成了007;孩子们有云上课，教师摇身变主播;偶有病痛的患者还有云问诊和云医疗……云经济也因疫情影响而得以爆红。

生鲜配送、在线诊疗、网络教育、远程办公等让“云经济”蓬勃生长，让用户即使宅在家中也能进行工作与生活。从云经济产业链来看，上游主要包括光模块、服务器、交换机等元器件，中游则是云计算以及IDC数据中心营运方向，下游应用主要为在线办公、在线教育、在线医疗、游戏等。受云经济带动，A股相关个股也是“闻声起舞”，集云办公、网络游戏、网红等多概念于一身的三五互联已经八天八板，成为“新一代妖王”。

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由于紧紧跟随资本市场步伐，不少私募在2月3日就基本复工，本周则迎来全面复工。为了有效遏制新型冠状病毒肺炎疫情蔓延，私募也大多采用远程办公的形式。对于私募来说，由于禁止线下聚集，投研团队的实地调研被迫中止，大多改为密切关注上市公司复工情况，以及上市公司董秘与投资者的在线交流，同时积极参与各类电话会议。

除了投研以外，渠道与销售也暂停线下拜访，与投资者的交流大多改为线上路演，与投资者疫情影响下的投资新动态，并积极回复投资者的线上提问。

近期私募排排网的线上路演场次也出现暴增，在疫情扰动资本市场的同时，私募排排网邀请到了包括景林资产、东方港湾、于翼资产、明河投资、中欧瑞博等在内的多家私募进行线上路演，为非常时期的投资指点迷津，吸引了投资者的热情围观与提问。

除了路演，私募排排网还提供了多项互联网化工具助力交易活动，让私募机构与投资者足不出户就可以享受线上获客、线上签约和线上服务。私募在线签约可以远程完成客户签约全过程，降低管理人和投资者直接接触的健康风险;在线收集电子版合规资料并自动存档，提高管理人签约效率，并且冷静期回访支持线上回访以及双录视频，符合监管要求。私募在线双录在录制完成后无需等待、自动上传，强大的技术实力确保资料的长期安全存储。

疫情期间，依靠互联网渠道进行线上运营已是大势所趋。私募直营店是支持客户与私募直接聊天的线上平台，客户买私募可以直接找私募谈，无中间商，省认购费，双方不仅可以直接对话沟通，还可交换电话号码，通过线上洽谈最终达成业务合作。切实解决客户与私募的连接痛点，助推私募行业健康发展。

私募排排网调查：2020年创业板是否会开启牛市？

私募排排网调查：2020年创业板是否会开启牛市？

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“涨声”停不下来!2月10日沪深两市继续震荡走高，市场量能持续放大，创业板指6连阳后再创反弹新高。虽然鼠年首周A股跌宕起伏，但表现最为亮眼还是创业板，眼见它涨，眼见它继续涨，还希望它一直涨!

截至2月10日收盘，在上证综指与沪深300尚未翻红的情况下，创业板指今年以来涨幅已经达到13.57%，大幅领先其他指数。不仅如此，即便是2月3日以来，创业板指也上涨了5.94%，同期上证指数下跌3.38%，沪深300下跌2.60%。从市场的热度来看，受疫情影响而短期受益的主题板块表现突出，比如疫情相关医药耗材、云办公、在线教育等板块。并且今年市场风格偏向科技成长股，创业板指数正是是科技成长股的代表，此外新能源板块的持续走强也让创业板“牛市味道”更加浓郁。

创业板独领风骚，私募一致看好创业板牛市

根据choice数据，创业板自2010年上市之后，净利润增速及创业板指在2012年下半年见历史大底(增速-14%，低点585)。上一轮大牛市出现在16年中旬，当时业绩增速触及峰值77.6%，随后两年杠杆配资的疯牛特征显现，18年底随着商誉减值大暴雷业绩增速见底(-63%)。2019年12月以来，创业板再度发力，在主要市场指数中表现突出。

私募排排网也就2020年创业板是否有望开启牛市行情对私募机构展开调查，调查结果显示，76.39%的私募看好2020年创业板再度开启牛市征程，也有私募认为创业板已经在牛市途中，看好的理由包括疫情对科技板块影响较小、创业板权重股表现强势、并且政策宽松与流动性良好。也有23.61%的私募认为相较于主板，创业板的成长性是其优势，但也意味着风险与不确定性，持这部分观点的私募认为创业板反弹的持续性有限，创业板牛市还需等待。

成恩资本总经理王璇在2019年中判断市场将开启由创业板为主线带动主板上攻的行情，19年下半年创业板指上涨20.7%，同期上证指数上涨5.5%。王璇坚持认为，在国家主导的高科技创新策略背景下，创业板主线行情仍然值得期待。

知远投资总经理柳正华指出，影响创业板行情最核心的两个因素，分别是对于科技创新的预期，一级流动性，由于这两个因素在2019年都发生了明显的好转，2020年大概率会延续，所以比较看好2020年创业板行情。

持2020年创业板将开启全面牛市行情观点的还包括榕树投资总经理翟敬勇。翟敬勇指出，目前中国A股市场已经具备牛市启动的三大要素：一是局势稳定，资金开始追逐风险资产;二是推动资金入市的制度设计日益完善;三是代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。回顾美股标普500市值排名，近20年随着全球互联网浪潮的兴起，市值排名居前的公司已经由通用、IBM、埃克森美孚变成了苹果、亚马逊、谷歌、facebook等互联网公司。中国目前也正经历经济转型，未来科技产业将会是国家经济增长的新引擎，创业板蕴含巨大的投资机会。

冬拓投资基金经理王春秀直言，创业板牛市从去年就开始了，今年前两个月的情况来看是在加速。创业板走牛的具体因素有三个：其一，创业板16-18年连跌三年，尤其是在18年通过应收账款、商誉减值等方式进行财务洗澡，19年开始迎来了低基数基础上的业绩大增。其二，主板核心资产被外资把持，大量的公私募基金抱团科技股为代表的创业板龙头企业。其三，疫情对科技板块负面影响相对较小，容易成为主流资金攻击方向。

浙江以太投资基金经理庞春认为，在新能源汽车特斯拉概念股的带动下，创业板权重股表现强势，从而带动创业板指数强势反弹。另外创业板也延续了19年的科技行情，2020年创业板大概率会强于主板，但谈创业板牛市行情为时尚早。

铭环资产执行事务合伙人夏天也认为创业板为代表的科技成长股早已在牛市之中，半导体、新能源汽车等已高高在上。但从指数的角度来看，创业板指数上方2100-2200点面临巨大的套牢盘压力，继续上行空间比较有限。

千波资产研究中心在接受私募排排网采访时表示，创业板能否开启牛市取决于融资利率水平、政策友好程度和企业盈利拐点。为支持实体经济发展出台了一系列降低企业融资成本的政策，创业板在2018年年底止跌2019年初开启反弹很大程度上取决于这期间连续两次降准1%。随着再融资的松绑和重组新规的出台，政策暖风频频吹向创业板，政策友好打开了创业板企业未来的成长和想象空间。而真正落到实处的最终还是企业盈利拐点的确认。2019年以来以5G半导体、智能手机产业链为首的科技企业开启新一轮景气周期，业绩已经回升至历史高点，股价频创历史新高。创业板是千波资产当前最看好的板块，并认为创业板已经处于牛市途中。

疫情影响下的债券投资如何实现稳稳的幸福？

股市暴跌债基起飞，疫情影响下的债券投资如何实现稳稳的幸福？

来源/私募排排网

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在新型肺炎疫情的影响下，春节开市以来资本市场波动较大。鼠年首个交易日(2月3日)，10年期国债收益率下行近20个BP最低至2.80%， 10年期国债和国开债收益率均创近三年新低，信用债收益率也出现大幅下行，超此前市场预期;周中债市表现出大涨之后震荡行情，收益率窄幅震荡。债券市场的波动主要来源于市场恐慌情绪的释放与货币政策的提早。

在疫情发生之前，市场普遍预期2020年经济数据为前高后低，疫情发生后，市场判断出现变化。影响债券市场走势的主要因素包括经济基本面、资金面、政策面、供需关系、市场情绪等。短期内，疫情对债券市场的影响主要集中在对经济的拖累，疫情对于一季度经济已造成确定性冲击，考虑目前实际复工程度不及预期，市场需要重新评估疫情对经济的影响程度，降息保经济也将是大概率事情。

虽然创业板指已率先收复失地，但是上证指数依旧在爬坑，股票类产品更是净值下挫，不少债基却已起飞，这主要是由于十年期国债利率下跌，债基受降息影响出现暴涨。疫情影响下的债券市场投资何去何从?弘毅金涌基金、耀之资产、图斯投资、甄投资产、谦颐资产等私募均分别对此展开点评。

弘毅金涌表示，一季度仍然是配置债券的黄金时期，可以配置长久期的利率债和信用级别较好的企业债;耀之资产表示3月、4月是全年的偿债高峰月，关注上半年违约企业与债券的数量;图斯投资认为需要关注疫情的持续性，因为这决定了未来利率再度下行的空间;甄投资产认为疫情推升避险情绪，叠加对经济的悲观预期，债市在短期内受益;谦颐资产认为相比2019年，2020年信用债二级市场潜在交易机会将减少。

以下为私募排排网整理的私募机构对债市最新点评观点，以飨读者!

弘毅金涌：一季度仍然是配置债券的黄金时期

乐观的判断是2月份整体疫情能够初步控制住，即新增疑似和新增病例大幅回落，治愈人数大幅增加，经济逐步复工;同时到3月末基本没有新增病例，疫情完全得到控制，2季度经济逐步恢复到正常。但即便如此，一季度的增长数据会比较差，政策的支持力度会是比较大。

基于避险、对经济的担忧和货币宽松的逻辑，一季度仍然是配置债券的黄金时期，可以配置长久期的利率债和信用级别较好的企业债。短期我们需要继续关注复工和疫情发展的情况，如果返工潮带来疫情的反复，那么疫情对经济的影响可能会延伸到2季度，配置债券的黄金周期就会延长。从风险的角度看，要注意疫情严重地区的企业、营收影响较大的行业和部分民企的信用问题。

耀之资产：疫情冲击致市场“避险”意愿更为强烈

总体上，疫情带来供需失衡引发货币政策的宽松预期将成为债券走好的主要因素。同时，市场风险偏好方面的变化导致对安全资产需求的增加。从总需求来看，消费、投资、出口三驾马车都将受到冲击。市场风险偏好方面，受到新冠肺炎的影响，全球市场全面开启“Risk-off模式”——以股票、商品为代表的风险资产普遍出现回落，以美债、黄金为代表的避险资产明显走强，疫情冲击下市场“避险”特征似乎更为强烈。同时，疫情带来的恐慌情绪推升避险情绪，将会带动利率下行。货币政策以宽松和维稳为主。

需要关注利率市场与信用市场变化，具体来看：

利率市场：

第一，疫情在春节返程高峰过后得到有效控制，则行情可能以“一次性补涨”形式较快速完成，预计上走到2.8%附近。

第二，参照2003年“非典行情”，疫情持续5-6个月，考虑到现阶段经济结构较2003年更易受冲击(第三产业比重更大)，利率可能下行至2.6%-2.8%，相关关键点位值得观察。

信用市场：

首先，2020年上半年3月、4月是全年的偿债高峰月，对于受到疫情影响的企业而言，这段时间尤其考验短期偿债能力。上半年违约企业与债券的数量值得观察。

其次，商业贸易、休闲服务、交通运输等行业受影响最大。在疫情冲击下，民企经营环境和融资环境双重恶化，而规模较小的企业抗风险能力相对较弱。从企业信用风险的视角来看，应更加关注行业整体的短期现金流情况。

最后，在个券层面，应重点关注商业贸易、休闲服务、交通运输等行业中具有以下特征的发行主体：民企属性、规模较小、现金流紧张。

图斯投资：关注疫情推动利率下行空间

疫情期间，部分第三产业受负面冲击较大，第二产业也因为复工等因素受到拖累，预计一季度国内整体经济受影响较大，市场此前也显著预期了政府层面会祭出货币和财政政策对冲，利率的本质是反映经济增长和通胀，政策面我们认为滞后于基本面因素，但却可能和价格是同步变量，目前利率显著下行，基本已反映上述因素。

疫情的持续性值得关注，这也决定了未来利率再度下行的空间。此外，出台的对于企业的信贷和财政支持也可能会改变部分相关行业发行人的财务情况，虽然这些政策名义上为专款专用，但我们认为相关企业实际腾挪的空间及隐形的支持仍会较强。

什么是股票型基金？股票型基金的特点有哪些？

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　　股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。证券基金的种类很多。目前我国除股票基金外，还有债券基金、股票债券混合基金、货币市场基金等。

　　股票型基金的特点

　　①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。

　　②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。

　　③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。

　　④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。

　　⑤股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。

违规打新科创板，又有私募进入“黑名单”-排排网名片

限制半年！开年首月有私募上“黑名单”，也有私募年终奖百万！

来源 私募排排网

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1月A股市场跌宕起伏，上半月在春节前红包行情的情绪影响下延续2019年底的上涨趋势，下半月受到新型冠状病毒疫情影响，指数在最后几个交易日快速跳水，最终上证指数月度下跌2.4%，创业板指与深成指则均录得正向涨幅，月度上涨2.4%和7.2%。

从板块来看，1月A股行业涨跌分化较大。科技硬件、新能源、传媒等板块延续强者恒强的局面，市场热点向少数股票集中。至节前最后几个交易日，受新冠状病毒疫情影响，相关性较强的行业如旅游、餐饮、传媒、交运等大跌，医药、科技等相对抗跌。全月来看，电子、计算机、医药生物行业涨幅居前，而休闲服务、银行、钢铁等行业跌幅居前。

受春节假期影响，以及疫情原因推迟开市，1月仅有15个交易日。私募基金2019年成绩单在1月得以发布，私募百强榜对公司运行中股票策略产品数量在3只以上(含3只)，30%的股票策略产品当月净值已更新，且公司规模在1亿以上的私募机构进行排名。从上榜情况来看，上海私募数量最多，深圳地区数量次之。股票策略百强榜沪深两地私募数量远超北京已经成为一种趋势，这主要是由于广深地区私募基金管理人背景比较多样化，风格相对偏激进;北京地区私募则以公募、险资等机构背景私募为主，风格偏保守，产品进攻性略显不足。

近一个月，私募圈都发生了这些大事件!

违规打新科创板，又有私募进入“黑名单”

科创板企业发行如火如荼，科创板股票交投活跃，各类机构纷纷寻找科创板投资机会。步入2020年，证券业协会已经在1月10日和20日相继发布科创板首发(IPO)配售违规机构限制名单，6只私募基金因在网下申购过程中存在违规行为，列入限制名单6个月，这也意味着在半年内这些私募基金将无缘新股网下打新。

在科创板“威胜信息”、“八亿时空”新股发行项目网下申购过程中，存在违规行为的3个配售对象限制时间都均是半年，对应的私募管理人是熵*资产、逸*基金、期*投资、洛*投资。据统计，从去年7月科创板开市至今，已有151个配售对象因上述原因被监管列入限制名单，包括1家券商和150只私募基金产品，在限制期内，配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。

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由于网下投资者或其管理的配售对象在一个自然年内违规次数，违规一次被限制6个月;违规两次(含两次)以上，被限制1年;科创板与主板、中小板、创业板的违规次数合并计算。所以配售对象被限制的时间范围并不一致，有些被限制一年，有些被限制半年，目前已有58个配售对象被解除限制。

收获百万年终奖，更有私募扩充队伍揽人才

年终奖和跳槽是春节前后的关键词，尤其2019年又是小牛市，“发了多少年终奖”成为社交平台上的热门话题。2019年正收益私募比例大幅提升，业绩与规模同步增长，私募机构收获颇丰。不少私募在2020年开年就已经紧锣密鼓招兵买马以扩充队伍。深入研究是价值投资的先决条件，靠谱的研究团队是长期业绩的保障，同犇投资总经理童驯表示，公司管理规模突破50亿元，需要扩充队伍，尤其是投研团队。冬已尽，春可期，希望不泯，大禾投资也正式开启春季招聘，包括交易经理、合规风控、渠道经理、产品运营经理等职位。

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私募业绩牛气冲天，年终奖也是收获颇丰。北京某中型私募旗下产品在去年收益过150%，基金经理的年终奖至少是7位数，普通员工也能收获17薪。除了高额年终奖，也有私募创新，通过给员工基金份额进行奖励方式。也有私募因为在2018年亏损，虽然去年打了翻身仗，但年终奖与往年并无差异。

私募证券基金和私募股权基金区别是什么?

私募证券基金和私募股权基金区别是什么-私募排排网

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私募证券投资基金是相对于我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的，是指通过非公开方式向少数机构投资者和富有的个人 投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。在这个意义上，私募证券投资基金也可以称之为向特定对象募集的基金。

私募股权投资

私募证券投资基金的特征

与公募证券投资基金相比，私募证券投资基金具有以下显著特征：

⒈募集对象方面：私募证券投资基金严格限定投资者的范围，把私募证券投资基金的投资者的范围限定为一些大的机构投资者和一些具有一定投资知识和投资经验的富有的个人。

⒉募集方式方面：私募证券投资基金不用于公墓证券投资基金的公开募集，它是通过非公开的方式募集资金的。对非公开的方式的界定是通过对投资者的人数和发行方式两个方面进行的。

⒊信息披露方面：私募证券投资基金在信息披露方面要求比较低，而公募证券投资基金要对投资目标、投资组合等信息进行披露，公募证券投资基金在信息披露方面的要求比私募证券投资基金严格。

⒋法律监管方面：私募证券投资基金一直处于灰色地带，没有专门的法律对其进行规范，引导其健康发展。现在对私募证券投资金进行立法的呼声越来越高，有专家指出有关的法律法规有望今年出台，不过相关的私募证券投资基金的规则已经制定完毕。

私募证券投资基金存在形式也多种多样，目前主要模式有以下几种：

一是目前倍受关注的阳光私募。该类基金让客户把资金交给信托公司，信托公司跟私募基金管理人签署管理协议，由私募基金管理负责投资管理，而资金托管在银行。 管理人购买一定的比例如20%，如此利益互通，避免由于利益不一致引起的利益输送。这种私募借助了信托法的法律基础，法律界定清晰，是规范的信托计划。与 公募基金相比，此类信托在投资额度上要大很多，通常为100万起，投资品种和投资比例上要宽松很多，灵活性大为提高，但除了收取较高管理费用、认购费外， 通常基金管理人还分取收益部分的20%提成。而且该基金通常只在每月某天打开申购赎回，对资金的时间要求较高。而且比公募基金相比客户如要获取同等收益， 则阳光私募需高出公募基金收益30%多，这也是阳光私募面临的最大考验。

第二种是公司型基金，一般几个人出资成立一个公司，注入一笔资金，然后交给一个专业的管理公司去管理。这是现在比较流行的方式，特点是参与者必须成为股东，缺点是难以发展壮大，通常只是熟人之间发行操作。

第三种是有限合伙制，一方出钱，另一方出专业能力，共同成立一家公司，在章程中约定分配比例，不完全按照出资比例分配。

最后一种也就是最传统的方式，就是松散型私募基金，由一个人或者一个团队为有资金的客户服务，提供咨询或者代理操作，这种类型现在占私募总量的绝大部分。其合作形式也多种多样，有的以公司形式接受资金投资委托代理，有的仅以口头协议直接为客户进行帐户操作等等。

私募股权基金

私募股权基金一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。

私募是相对公募来讲的。当前我们国家的基金都是通过公开募集的，叫公募基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对象募集，那就叫私募基金。

私募股权基金如何控制风险？

私募排排网：私募股权基金如何控制风险？

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股权投资是一种收益高，风险也高的投资方式。很多人确实想要依靠股权投资狠狠地赚一笔，殊不知股权投资其实有很多的风险需要投资者去注意和控制的。股权投资就是一种风险游戏，没有承担风险的能力就不要随便去投资。下面，私募排排网就为大家带来：私募股权投资的风险控制，私募股权投资如何控制风险？

首先，咱们先来简单分析一下股权投资有哪些风险。

1.投资决策风险。投资决策的风险主要体现在项目定位不准和决策程序的遗漏上。还有，如果对项目企业的技术水平、生产能力了解不全，对投资的企业发展阶段靶向不准，也会造成投资类型选择的风险。

私募股权投资

2.企业经营风险。企业经营风险主要是指被投资企业的业务经营风险。发生风险的原因可能是项目所处行业的市场环境发生了变化，比如经济衰退。这种风险就需要您的智慧了，运气也是其中很小的一部分。

3.资本市场风险。宏观政策的变化对体系内的每个企业都有影响，只是不同行业受影响的程度不同而已。

那么，我们应该如何规避这些风险呢？

1.单个投资项目的风险控制。单个投资项目的风险控制是私募股权基金风险控制的重点。单个投资项目的风险控制和私募股权基金的一般风险控制紧密相连，需要服从私募股权基金的一般风险控制战略。

2.项目选择的风险及其控制。这要求项目选择时必须严格把关，按照投资的行业标准、区域标准、项目标准进行项目筛选，对于不符合要求的项目坚决否决。

3.项目管理的风险及其控制。私募股权基金可以设计一整套项目管理的风险控制体系。

如何区分非法集资与私募基金-私募直营店

　　随着互联网金融的迅猛发展，来势汹汹，越来越多人的私募基金管理人通过互联网金融手段来销售基金，但是在这个鱼龙混杂的金融行业，不少人将私募基金与非法集资合为一谈，虽然说两者都是由于互联网金融产生的，但是非法集资与私募基金还是有很大差别的，如何区分非法集资与私募基金，主要有以下几个方面：

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　　投资私募基金，上直营店和私募直接聊。申请排排网名片，加入私募大佬朋友圈。成为排排网金V，享线下私募大咖交流会特权。

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　　一、真实的项目信息

　　非法集资可以透过项目信息、平台标等看出蛛丝马迹，通过P2P平台的标的发布，非法募集投资人的资金，形成不合规的违法犯罪行为，等到一定时机，彻底地卷跑投资人的资金，甚至投资人的信息被不法分子利用。

　　而私募基金的基金财产必须区别于基金管理人的财产。私募基金的发起一般是起于某项目，在募集协议书上都需要标明该资金用途。而且，真实项目还包括资金是否专项专用。最好能够委托第三方机构进行托管或者进行委托贷款。基金财产必须区别于基金管理人的财产。

　　二、是否公开募集

　　非法集资的手段一般通过P2P平台等互联网金融手段进行推广宣传从而公开向社会人士募集资金。而私募资金，只能私下向特定的对象募集资金，更不能通过短信、、博客等公众平台进行募集。 三、人数是否限制

　　通过P2P平台进行非法集资的诈骗，一般需要大量的资金，因此对人数没有限制，投资人越多，能够非法占有的资金就越多，人数反而是非法集资的最大武器。而私募基金对投资人的人数有所限制而且是严格的，一旦超过人数的限制，就有可能构成非法集资。

　　四、是否承诺收益

　　非法集资的P2P平台会以“高收益”噱头来引诱投资者，或者以风险备用金、抵押物等收益作为保障，欺骗投资者，而私募基金的私募基金管理人、私募基金销售机构却不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益，它只能强调“预期收益”。

　　无论是非法集资还是私募基金，质量好的P2P平台也偶发非法集资的风险，私募基金也容易发生非法集资的危险，对此，投资人还是要学习一些投资理财的基本概念，以免被骗了还一脸懵逼。