私募直营店:公募基金管理费是多少?

　　私募直营店:公募基金管理费是多少?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　基金管理费是支付给基金管理人的管理报酬，其数额一般按照基金净资产值的一定比例，从基金资产中提取。管理费费率的高低与基金规模有关，一般而言基金规模越大，基金管理费费率越低。基金管理费目前行业通常收取标准是1.5%-2%之间。

　　管理费提取基准有两种方式，第一种是按日计提按季度或者年度支付，第二种是按照产品成立日的总资产规模为基准一次性计提。

　　管理费由基金公司收取，是基金公司的主要收入来源。

　　基金公司管理费的收取取决于两个因素：第一是公司的资产规模;第二是本身某个公募产品的管理费费率。一般而言，基金公司旗下有多只产品，按照投资类别看，管理费费率从高到底排列是股票型基金>债券型基金>货币型基金，因此，同样是1000亿的资产规模，一年时间，1000亿股票型基金实现的管理费大概是15亿(1000亿*1.5%=15亿)，1000亿货币型基金实现的管理费大概是3.3亿(1000亿*0.33%=3.3亿)，同样的资产规模前者是后者的收入的4.5倍，因此基金公司旗下哪类产品占比较大对公司收入而言非常重要。规模大小对收入的影响是毋庸置疑的，2000亿的股票型基金规模带来的收入就是1000亿的股票型基金规模的两倍。显而易见，基金公司要实现持续发展，一要做大规模，二要尽量多做管理费率高的产品种类。

　　综上所述，基金管理费的收取标准是1.5%-2%之间，不同类型的基金或不同的基金公司收取可能会有所不同，大家在选择基金类型和基金公司时，应该要做好充分的了解，避免损失与误解。

主力砸盘850亿 33家机构入，科技股路在何方?

　　主力砸盘850亿 33家机构入实体清单，科技股路在何方?

　　来源：私募排排网

　　----私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片;私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等----

　　科技板块再现利空!美国商务部5月22日宣布，将33家中国公司及机构列“实体清单”(Entity List)，当中包括当中包括北京计算机科学研究中心、奇虎360、 哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、云从科技、东方网力等科技企业/机构。

　　在这份被美列入 实体清单的名单中，就有很多专注于人工智能和面部识别领域的公司，包括云从科技、云天励飞、银晨智能等，而美国的芯片公司如英伟达和英特尔一直以来都是这些公司的重要供货方和合作方。

　　云从科技在公开声明中表示，云从科技在严格遵守相关国家和地区的法律、法规的基础上进行商业活动，通过制定并实施严格的人工智能技术使用的伦理标准，并基于我们拥有自主知识产权的自研技术以及产品向客户提供服务，推动人工智能技术健康发展。奇虎360也强调，无论遇到何种动机的打压和不公正待遇，360都将不变初心，继续秉承公司的价值观，坚持创新和发展核心技术，打造数字时代的安全基础设施，做好我国政府、企业基础设施的网络守护者。

　　在最近一年中，美国不断出手将中国科技企业列入所谓的“实体清单”，其中华为受到了极其残酷的封杀，“AI四小龙”更是全部中招。在2019年10月8日，美国商务部将大华科技、海康威视、科大讯飞、旷视科技、商汤科技、美亚柏科、依图科技和颐信科技等八家中国企业列入实体清单，禁止与美国企业合作。目前为止，旷视科技、商汤科技、依图科技和云从科技，国内的“AI四小龙”已全部位列实体清单。

　　A股科技股走势也是起伏较大，在最近的一个月中，就有超百亿资金从科技ETF中撤出。电子、计算机、医药生物、通信等四大科技板块还是上周主力资金扎堆出逃主要方向，一周资金净流出规模合计超过850亿元，其中净流出规模最高的是电子行业，达到419.6亿元。闻泰科技、华天科技、兆易创新、长电科技、中科曙光等5只芯片股净流出泰科技净流出26.05亿元排在首位。

　　虽然科技类ETF有所降温，科技股也遭遇调整，但机构仍关注相关个股的长期投资价值，不过也有知名私募表示，“冷战”环境制约下大批A股的高估值科技股已经穷途末路，未来几年需要苦炼内功。

　　私募排排网资深研究员刘有华表示，在华为事件以及中芯国际科创板上市等催化剂下，科技股积累了足够多的涨幅，已经不再具备估值优势，很多伪科技股甚至出现严重高估，带来的后果就是科技股出现高位震荡，而且振幅较以往相比明显加剧，科技ETF亦是如此，所以资金会选择先卖出等待再次买入的时机。新基建包括新能源汽车充电桩领域，目前来看，这个板块指数最近表现并不是特别的好，目前已经调整幅度充分，估值并不是特别的高，所以暂时不会面临同样的问题。

　　纯达基金表示，科技的定义很宽泛，不同行业的科技股也有不同的属性，可以通过对全球产业技术发展的趋势，国家政策指导的方向去发掘技术驱动的新兴领域。事实上很多新兴技术的发展已经超越了普通投资者的能力圈，成长性、业绩成为决策的主要依据。只要公司长期业绩能够兑现甚至超预期，最终有望取得不错的回报。观察A股历史，科技股的波动性较大，体现出一定的周期性特征，这一方面与A股市场风格有关，另一方面也和科技股的业绩波动性较大有关。总之，不管投资什么领域，选择具有较宽护城河，业绩能够兑现，具备一定安全边际的优质公司才是关键，好公司也要有好价格。在能力进行决策，选择符合自己投资体系和方法的标的进行投资才是长久之道。

　　沪上某私募基金经理介绍，从去年5月最早的半导体ETF拉开了科技ETF的爆发性增长，至今也已经1年了，以半导体ETF为例，过去一年涨势很猛，近期有所调整，其他各科技ETF也是差不多的情况。目前资金从科技类ETF撤离，可能是阶段性的获利了结，也不排除有最早申购资金的减持撤离。新的和次新的 ETF 如果成立期通过股票换购的ETF份额较多，都可能存在期满减持的状况发生。

　　华辉创富投资总经理袁华明也表示，科技板块过去一段时间引领市场，涨幅比较大，估值相对较高，但是外部环境和科技企业的经营发展也存在比较大的不确定性，部分投资者会有在这个时点和价位选择落袋为安的意愿。至于新基建和新能源汽车板块，从产业成长空间和政策支持力度来看，整体值得投资者较长期的关注，但短期也面临冲高回调的压力。新能源汽车产业链长，技术迭代变化快，关联企业多，上游、中游和下游，龙头企业和后端企业的经营发展，受疫情冲击和应对都有较大差异，新能源汽车行业的细分领域和个股存在着结构性机会。

　　于翼资产认为 美国进一步升级对华为制裁措施，虽然短期产业链受损，但中期角度势必将加速国产替代进程，中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，这将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段贸易博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情。而展望中长期5G、云计算景气度上行将拉动泛科技板块2-3年上行周期，产业链持续创新拉动龙头公司核心受益产品量价齐升，后续科技股的韧性取决于盈利改善的持续性和幅度。

排排网调查：被巴菲特清仓抛售，航空股还值得入场吗?

　　排排网调查：被巴菲特清仓抛售，航空股还值得入场吗?

　　----私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片;私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等----

　　在疫情暴发之前，对美国四大航的投资给巴菲特带来了不菲的盈利。根据伯克希尔哈撒韦公司的年报，截至2019年底，该公司持有达美航空11%、美国航空10%、美国西南航空10%和美国联合航空9%的股份。在疫情暴发后，巴菲特还在今年3月增持了达美航空的股份。但随着新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件的影响持续扩大，全球大量航班停飞，伯克希尔哈撒韦公司在短短一个月的时间内出售了其对美国四大航的全部持股，而不仅是减持股票。

　　面对疫情大流行，全球没有哪个航空市场能独善其身。从历史经验来看，流行病对航空需求的影响呈V形，但都没有引发经济衰退，且航空需求最多在疫情暴发后六七个月内便基本恢复到之前的水平。然而，与以往不同的是，此次新冠肺炎疫情带来了广泛的经济影响，业内人士普遍预计航空业需要更长的时间才能复苏。

　　根据IATA的数据预测显示，明年的客运量将比大流行病之前的预测下降三分之一至五分之二，该机构预测，客运量最早要到2023年才能恢复到去年的水平。不过并不是所有的投资者都如此悲观，巴菲特对这个行业的悲观预测没能阻止散户投资者涌入这只ETF。规模5.8亿美元的美国全球航空股ETF出现连续44天资金净流入，总额达6.32亿美元。

　　航空股当前投资价值如何?

　　航空股是否还会继续调整成为了众多投资者关注的问题，对于航空股的后市投资怎么看?今年原油价格大幅下跌，油价下跌意味航空公司将节约不少费用，对于航空板块的投资来说，目前是否是入手时机?

　　华炎投资投资部副总裁李元凯表示，航空股的股价可能已经到达一定合理区间，随着全球疫情影响的日益消除，结合未来长期低油价的特征，航空股有可能慢慢走出一波估值修复的走势。

　　淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示，航空股最大利空还在于疫情发展的情况，目前国外疫情很难预料，建议航空股做右侧投资。

　　火星资产指出，各国航司均在寻求政府援助和复航复产，澳洲维珍宣布破产，北美及欧洲航司生存境况堪忧，亚太航司稍好。要上市航司发布2019年报及2020一季报，均符合预期，且部分航司一季度亏损情况好于市场预期。随着国内出行的恢复，各航司也将迎来业绩的恢复期，会否出现业绩反弹尚需观察。关注国内出行恢复及国外疫情发展情况。

　　富犇投资总经理夏轶翔向私募排排网介绍，由于疫情影响，航空板块基本面已受到确定性打击，许多国家航班停飞，机场关闭，需求暴跌，应该果断放弃买入或持有相关股票，再次介入至少要等全球新增清零，全面复工复产，国际交流没有障碍以后，但军工类航空股除外。

　　天合资产合伙人白永平表示，航空股估值水平处在2008年以来历史相对较低位置，受疫情影响确实严重，后续是否继续调整主要看疫情的后续演化，从最新数据来看，上周航班计划执行率已经达到54%，蓝天大三角航班迅速回升之65%，沪深恢复至75%。国内客座率保持在60-70%左右，边际变化明显，但我认为这种变化相对“脆弱”，风险依然在，投资仍然需要控制风险，同时系统性的波动也要多关注。

　　白永平还指出，航空公司油价费用是四大费用之一，占比25-30%左右，比较重要，但我认为更应该考虑的是总体的经济复苏程度，没有产品销售收入前谈成本是没有意义的。航空公司现在投资是比较有分歧的，主要看对疫情的考虑。从价格来讲性价比较高，但未来增长的机会主要还是疫情，如果疫情不恢复我们只能说头部的航空股有持有价值，但增值比较难;若悲观一点，考虑疫苗可能3-5年内无法做出来，航空股可能比较危险，目前买入持有很可能会伴随业绩下滑而带来资产缩水。

排排网调查：A股市场是否有望迎来阶段性复苏牛?

　　排排网调查：A股市场是否有望迎来阶段性复苏牛?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　近期各项经济数据相继出炉，也初步反映了抗疫效果明显，疫情已得到有效控制，各行各业正在逐步复工复产。从A股的盘面看，也洋溢着一片祥和的气氛，虽然个股表现与牛市差距很远，但大盘指数正逐步恢复。随着市场情绪的升温，“复苏牛”一度成为券商等卖方机构中的热词。虽然A股洋溢着一片喜气，但依旧有风险不容小觑，这一风险主要来自国外，国外疫情防控形势当下不容乐观，本周的降温迹象开始有所显露，沪指2900点也在观望中得而复失。

　　那么，A股市场是否有望迎来阶段性“复苏牛”?对此私募排排网展开了调查，根据调查案结果显示，有29.19%的私募认为当前流动性得到有效改善，在各项经济数据和政策刺激之下全面利好股市，有助于助推A股向上突破;另外70.81%的私募则认为受疫情冲击，经济可能很难在短期之内恢复正常，当前市场很容易受情绪的冲击，多空因素交织之下仍有有较大波动风险，短期走出“复苏牛”的可能性不大。

　　近期市场热点轮动十分频繁，科技与消费医药等在前期收获了较多涨幅，从行业指数来看，5月第一周食品饮料、通信、计算机、家用电器、电子等行业表现较好，单周都斩获了超过3%的涨幅。但本周近期热门的农林牧渔、旅游、酒店餐饮和医药类板块跌幅居前，有色、国产软件、跨境电商、信息安全等多个板块跌幅超过了1%。

　　在热点轮动之下，对于后市的配置思路怎么看?

　　今天下午的《排排看私募》栏目，排排网未来星基金经理胡泊博士会继续和大家做分享，主题是：科技医药消费，资产怎么配。近期市场热点看似热闹，但大多数热点持续性不强，且缺乏板块效应。此外，核心资产也在不断创新高，这是外资占比提升及市场改革的必然结果，因此聚焦核心资产将是今后主要的投资思路。具体板块方面长期看好科技、消费、医药中的核心资产仍然值得期待，所以如果这三个板块感兴趣的投资者，今日的节目不容错过~

　　排排网未来星

　　深圳市排排网未来星基金管理有限公司是深圳市排排网投资管理股份有限公司(私募排排网)旗下资产管理子公司，管理人登记编号为：P1034204。深圳市排排网投资管理股份有公司于2004年注册成立。

　　公司是国内私募基金行业垂直细分领域的绝对领导者，立足于为合格投资者和私募基金管理人两端提供一站式的解决方案及服务平台。私募排排网自获得私募基金管理人牌照以来，已发行过融智母基金FOFH、MOM，融智新锐系列、融智孵化系列等六十几只私募基金产品，管理规模超过15亿元。

　　嘉宾介绍

　　胡泊博士

　　深圳市排排网未来星基金管理有限公司基金经理，中国科大物理学博士，曾先后在海航期货、招商证券总部工作，6年私募基金从业经历，在多家私募担任研究总监。在证券、期货市场沉浸15年，经历过多次牛熊转换，对市场、策略的周期性和风险控制有深刻见解。多年从事量化策略投资管理和研究开发，对量化策略构建和策略组合管理有丰富经验。

　　本期看点

　　1. 两会行情会到来吗?

　　2. 科技、医药、消费会是新的三驾马车吗?

　　3. 资产配置思路：为何需要多元配置呢?

私募直营店：如何计算债券基金收益率?

　　私募直营店：如何计算债券基金收益率?

　　私募排排网报告：上海百亿私募数量首次赶超北京

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　券型基金怎么算收益?

　　目前，基金市场品类繁多，每一种基金的投资策略及计算方式各有不同，想要知道基金预期年化收益率是如何计算的，首先需要了解计算公式，那债券基金预期年化收益率怎么算的?

　　债券基金预期年化收益计算公式：

　　债券预期年化收益率=(到期本息和-发行价格)÷(发行价格×偿还期限)×100%

　　由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此债券的预期年化收益率还可以分为债券出售者的预期年化收益率、债券购买者的预期年化收益率和债券持有期间的预期年化收益率。各自的计算公式如下：

　　1)债券出售者的预期年化收益率=(卖出价格-发行价格+持有期间的利息)÷(发行价格×持有年限)×100%

　　2)债券购买者的预期年化收益率=(到期本息和-买入价格)÷(买入价格×剩余期限)×100%

　　3)债券持有期间的预期年化收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息)÷(买入价格×持有年限)×100%

　　例如，某人于1995年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、预期年化利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，持有到1996年1月1日到期，则：

　　债券购买者的预期年化收益率=100+100×10%-102　÷102×1　×100%=7.8%，债券出售者的预期年化收益率=102-100+100×10%×4　÷100×4　×100%=10.5%再比如，某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、预期年化利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，持有到1998年1月1日，以140元的价格卖出，则：

　　债券持有期间的预期年化收益率=140-120+100×10%×5　÷120×5　×100%=11.7%

　　值得注意的是，以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资预期年化收益计入债券预期年化收益，据此计算出来的预期年化收益率为复利预期年化收益率。

私募排排网报告：上海百亿私募数量首次赶超北京

　　私募排排网报告：上海百亿私募数量首次赶超北京

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　百亿私募增至41家，上海头部私募数量赶超北京

　　根据私募排排网不完全统计，截至4月底，国内共有41家私募管理规模超过百亿。需要注意的是，文中提及的百亿私募需同时满足：机构类型为证券类私募管理人、管理的产品类型以证券投资基金为主。若同一法人名下有两家(或以上)私募机构均满足百亿私募标准，仅将其中一家私募机构纳入统计;若同一法人名下有两家(或以上)私募机构，规模与业绩均不能进行合并统计。百亿私募所在城市字段以中国基金业协会登记的机构实际办公地址为准，非注册地址。

　　百亿私募大本营易主。在此之前，北京与上海贡献了七成百亿私募，其中办公地在北京的百亿私募一直领先于上海，但随着金锝资产、宁泉资产、华软新动力等上海私募的管理规模相继突破百亿，上海地区百亿私募数量在4月底已经超过北京。

　　在私募排排网纳入统计的41家百亿私募中，有15家百亿私募来自上海，上北京地区的百亿私募也有14家，仅京沪两地的百亿私募占比就达到70.73%。北京高校云集的人才优势、上海国际金融大都市的定位，让此两地不仅私募数量众多，且质量上乘。

　　上海与北京百亿私募数量相当，深圳与杭州则是平分秋色，两地分别各自拥有4家百亿私募。除了私募重镇上海、北京、深圳、杭州外，贵阳、南京、天津、武汉四座省会城市也分别各自诞生一家百亿私募，分别是友山基金、双安资产、融葵投资、礼仁投资。

私募直营店：私募推介需要警惕哪些内容?

　　私募直营店：私募推介需要警惕哪些内容?

　　公开宣传产品、虚假推介、承诺保本保收益和“灰色”售卖，是私募推介过程中的四大雷区。投资者要练就一双火眼金睛，快速准确排雷，才能保护好“钱袋子”。

　　雷区一：公开宣传产品——“私”募“公”开要警惕

　　法律规定，未经特定对象确定程序，募集机构不得向任何人宣传推介私募基金产品。遇到下列三种情况，投资者要绷紧神经擦亮眼。

　　(1)公开传播媒介多 如通过报纸、传单、杂志、《公开信》、门面店电子显示屏、通过互联网平台公开宣传推介等方式，向社会广泛宣传私募基金产品。

　　(2)线上线下公开谈 如线上线下公开举办的大型“理财讲座”、推介会、基金路演宣传、新闻发布会等方式，向不特定对象宣传私募基金产品。

　　(3)社交媒体广宣传 通过微博、、针对社会不特定群体的朋友圈和、熟人介绍、客户拉客户、口口相传等方式，宣传推介私募基金产品;

　　私募可公开“官宣”的内容仅有6项：私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及协会公示的、已备案私募基金的基本信息。

　　雷区二：虚假推介——鱼目岂为珠，慧眼方能识

　　投资者应警惕募集机构在私募基金宣传推介过程中的两种虚假推介行为：

　　(1)庞氏骗局 以私募基金之名，行非法集资之实;

　　案例：B公司董事长将其曾经从事保险行业的营销手法复制到私募基金产品推广上:由营销人员打着私募基金产品的幌子向不特定对象(没经过特定对象确定程序)推荐“资金托管”产品;K基金公司以销售私募基金产品为名，借新换旧滚动操作，最终资金链断裂，高收益神话破灭。

　　。

私募直营店：暴涨暴跌之下，科技板块何去何从?

　　私募直营店：暴涨暴跌之下，科技板块何去何从?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　-----

　　因新冠肺炎疫情影响而延期的全国两会，将于明天拉开大幕。政策基调、疫情防控、经济数据、发展目标、民生等热点问题成为全球关注的焦点，与此同时，股市也正式进入两会时间，各热点板块都在蠢蠢欲动。

　　根据历史数据显示，股市呈现出了一定的“两会效应”。在过去十年中，上证指数在两会期间共有6次上涨，近五年两会期间上证指数全部取得正收益。两会结束后大盘的上涨趋势仍短期延续，相关政策的出台形成的利好在会后持续发酵，在两会结束后5天和10天，大盘上涨概率分别达到60%和70%，且涨幅不断扩大。尤其是在2019年和2018年两会期间，创业板指数涨幅更是分别高达6.04%和5.23%。

　　目前处在“两会”召开前的窗口期，市场的走势颇受市场关注，大盘仍在2900点挣扎徘徊难以突破，被视为领涨先锋的科技板块也在利好和利空之间不断博弈，上演着频繁震荡的局面，在经过5月19日的猛烈上涨后，科技板块在20日又遭遇了惨痛回调，也遭遇了资金的大幅流出。

　　科技类ETF重获市场青睐，机构争相调研

　　2020年以来，“不期而至”的黑天鹅事件和稳经济的需求成为了以5G网络为基础的信息化建设的强烈催化剂，“科技新基建”站上了投资风口，政府不断加快以5G为代表的新基建投资，各项政策也在密集落地，一系列利好之下，科技板块曾一度走出六亲不认的强势行情，但由于受外围市场的冲击而陷入深度回调。

　　根据数据显示，经过3月的至暗时刻后，随着市场的逐步回暖，以芯片和5G为代表的科技类ETF重新获得市场青睐，芯片ETF、5GETF、芯片基金、5G50ETF、电子ETF等ETF基金周份额增长居前，芯片ETF、5GETF资金净流入约为10.79亿元和2.87亿元。从年内份额变动看，5GETF增长174.40亿份居首，芯片ETF增长87.14亿份排名第二。

　　尽管当前市场仍处于震荡态势，但5月以来科技股的涨势有目共睹，在陆股通北上资金中加仓幅度也居于前列，明显的赚钱效应正吸引外资等市场主力资金大幅流入。5月19日，半导体、光刻胶、芯片等板块大涨，容大感光、北方华创、北京君正等多只个股站上涨停板。半导体板块大涨的背景下，相关主题ETF基金也同步大涨，其中，芯片ETF、半导体50、芯片基金、半导体等多只基金涨幅超过5%。

　　值得注意的是，科技板块一直都是私募持仓中的宠儿，5月不少5G、半导体类公司受到逾百家机构的蜂拥调研，在一定程度上也折射出公私募基金对科技成长领域的持续看好。根据数据显示，今年以来机构调研热度前十名的上市公司中，超过一半来自科技板块，其中，海康威视、德赛西威、大华股份今年以来均迎来了超过700家机构前来调研。

　　以智能驾驶领域的德赛西威为例，该公司5月以来受到406家机构的集中调研，成为5月机构调研关注度最高的公司，千合资本、淡水泉投资等百亿级私募赫然在列，从二级市场的股价表现来看，德赛西威4月以来涨幅超过50%。

　　再如景林投资、星石投资集中调研了5G概念股领益智造，该股5月以来已接受了232家机构调研。还有今年以来经历过较大调整的半导体概念股纳思达，除了部分明星私募调研外，睿远基金、前海开源基金等28家公募基金也对其高度关注。

　　暴涨暴跌之下，科技板块何去何从?

　　对于科技板块的行情，私募排排网未来星基金经理夏风光表示，长期行情的基础在于基本面是不是切实的走好。科技股前期走好，基于长期逻辑向好的预期。其内因是信息安全、自主可控的政策推动，以及5G需求的加速。中美之间是长期竞争的关系，对科技板块的打压是外部因素，对行情会产生一定的扰动，但从长期来看，最终还是内因起决定作用。全年看整个科技板块还是有一定的机会的。

　　淳石资本执行董事杨如意介绍，科技行情早已经产生了，而不是将来要发生，国产替代的概念从去年10月份炒到了现在，就算疫情也没有阻挡行情的发生。所有利空，比如疫情和美国打压，不给零部件都没有影响反而加速了行情，目前将中国半导体企业按现在市值卖掉，可以收购同行业欧美最顶尖的企业，估值已经过高，行情在哪天结束无法预测，但贵了是肯定的。

　　肇万资产总经理崔磊表示，整体来看，虽然目前半导体板块的财务估值又进入高位区间，但这并不意味着长期投资机会的消失。随着国产化进程的加速兑现，在财务估值压力消化以后，投资者仍然可以从中找到丰富的投资机会。科技细分领域投资机会的把握，应当坚持产业生命周期理论。本轮科技股行情，是以5G为核心。目前国内5G换机潮如火如荼，5G应用箭在弦上，突出受益于5G相关硬件需求的标的值得关注。除此以外，以数据中心、云计算为代表的5G应用，也有望进入基本面投资的较好时期。

　　正道兴达投资总经理韩明有认为，美国加速了对中国科技企业的打压制裁，先后对中兴通讯、大疆、华为等公司发起了制裁和断供等等，2019年到现在科技股一直走在牛市中，创业板涨幅远高于主板指数和沪深300指数，前不久又下发了举国之力要发展科技解决卡脖子重大科技工程问题，未来很多年都是科技股行情，一个国家要强大一定是科技强国，有1000多元的茅台股票，就应该出现1000多元的科技股票，A股市场才是正常的市场，靠茅台酒兴不了国，靠科技才能兴国，国产替代行业的科技股是未来几年一个非常好的赛道。

　　对于如何筛选出优质的科技企业，恒天中岩指出，一看研发费用。优秀的公司目光长远，研发费用占收入的比重高，一般超过了10%。为了维持住护城河，必须每年大把烧钱，高额的研发费用是标配。二看技术壁垒。核心技术是科技公司的灵魂，好公司“一直被模仿，从未被超越”，关注公司的行业地位和发明专利数量，并且不断进行技术迭代，技术迭代会诞生很多新的机会。三看底层技术。底层技术的迭代，代表着社会发展趋势。每逢底层技术的迭代，都会产生很多新的机会，譬如3G成就了社交软件;4G带火手游和小视频;5G会成就智能家居、物联网、无人驾驶等。

私募排排网调查：“网红概念”行情是否具有持续性?

　　私募排排网调查：“网红概念”行情是否具有持续性?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　-----

　　一分钟卖出5万单、一分钟秒空240万只小龙虾、五分钟卖出10万台地球仪、一小时带货1个亿……

　　近期以来，网络直播带货可谓是热闹非凡，李佳琦、薇娅、刘涛、汪涵、董明珠、罗永浩等诸多网红直播博主、娱乐明星、主持人、企业家，甚至部分官员都纷纷加入直播带货的行列之中。

　　5月17日零食节李佳琦销售额3.5亿薇娅销售3.9亿、刘涛直播首秀带货大卖1.48亿、央视“四大天王”合体直播3小时带货5亿元、董明珠京东直播带货销售额超7亿。站在直播带货的风口之上，各方的销售数据也频创新高，秒光的库存、动泽数亿的销售量令人惊叹。

　　疯狂的直播带货不仅搅动着各行业的销售模式，也点燃了股市的热潮。A股市场上出现了“粘薇娅即涨、贴李佳琦即飙”的局面，5月以来，多家A股上市公司因牵手网红获市场追捧，目前A股上市公司“网红直播”概念股达49只，网红概念股呈遍地开花之势。

　　你方唱罢我登场，21公司10天增值300亿

　　相比于线上的带货，直播网红的“带股”能力同样不逊色，尤其以带货“一姐”薇娅和带货“一哥”李佳琦两人最受关注。据不完全统计，与薇娅或李佳琦相关联的公司已有21家，这些公司中的大部分在5月份以来涨势喜人，期间18家公司股票取得上涨，其中7家公司涨幅超过20%，梦洁股份、御家汇、来伊份等三家公司涨幅较高，分别为97.67%、71.48%、40.80%，在市值方面，短短10个交易日总市值增加近300亿元。

　　作为直播带货的“一哥一姐”，薇娅和李佳琦早已将“带货”之风带入A股。从去年开始，随着直播电商模式的日渐火热，A股网红概念股就轮番登场，前有星期六一个多月涨停18天，后有新文化搭上李佳琦的快车火速五连板，最近御家汇也因宣传网络直播连续五日涨停，颇有“你方唱罢我登场”的架势。

　　近期梦洁股份凭借与直播带货“一姐”薇娅的合作，一下带出七天六连板，股价涨幅高达80%，如果从5月8日算起，梦洁股份涨幅已经达到98.14%，在8个交易日斩获了7涨停。要知道立足于家纺行业的公司自2015年牛市之后，其股价已经连续跌了三年。

　　与薇娅、李佳琦等头部网红直播多次合作的御家汇5月19日站上涨停板，该股近期以来股价也出现了暴涨，5月以来御家汇股价累积上涨幅度也已经接近80%。据介绍，2019年，御家汇与李佳琦直播合作47次，薇娅合作超过30次，全年直播累积超过8000场，但这并没有挽救公司全年净利润同比下降79%的业绩表现。此外，去年全年，御家汇销售费用达10.4亿元，占当期营业收入的43.1%。

　　这样的暴涨很快引起了监管的关注，深交所接连给御家汇和梦洁股份下发关注函。尽管被深交所质疑可能存在信披违规、内幕交易和配合股东减持等行为，但梦洁股份股价仍屹立不倒，截至5月19日，其动态市盈率为110.7倍，仍旧远高于纺织品行业41倍的市盈率中位数。

　　此前，已有多家上市公司宣布牵手网红后股价大涨，多只个股遭到相关部门问询，要求公司说明是否存在主动迎合热点，炒作股价的情形。值得注意的是，多家上市公司一边重申网红直播对业绩不会带来较大影响，一边股价被疯狂炒作，连续涨停冲高，实控人、股东“顺势”减持套现。

　　拉曼资产高频交易部基金经理朱圆荣向私募排排网介绍，近年来网红经济发展日益火热，头部网红通常具有超强带货能力和影响力，这使得越来越多的上市公司想通过网红带货的形式提高自己的销售量和影响力。疫情期间，传统渠道销售遇阻，网红带货这种非接触传播显示出极强的竞争力。因此股价被热炒确实有较好的外部背景。然而从资金面上看，网红带货概念股被热炒，其背后推手大部分属于游资。因此，上市公司与网红合作后的股价大涨只是短期的波动，持续性有待观察。当市场热点发生转移后，网红能否为公司带来营收和利润的提升，才是股价未来的长期支撑。值得注意的是，当前被热炒的网红概念股，其估值普遍偏高，长线投资者应当关注网红概念后经营数据不达预期的风险。

　　高光后潮水褪去，“网红概念”行情是否具有持续性?

　　前有薇娅一年产生的销售额可以媲比中国一家女装上市公司的营业额，后有李佳琦赚的钱超过2307家上市公司的净利润，网红后浪来袭的时代，似乎搭上网红的经济快车就能一飞冲天，起死回生。

　　Wind数据显示，目前涉足网红经济概念股的上市公司合计36家，主要集中在传媒、商贸、纺织、计算机等领域，其股价都曾迎来高光时刻，今年以来股价振幅都在20%以上，但随着热潮退去，部分公司股价已大幅回落。潮水退去之后，星期六一季度亏损五千万跌落神坛，御家汇遭监管问询股价跳水、三五互联违规减持被监管机构抓“现行”……关于网红概念的炒作也成为了搅动A股的不安定因素。

　　对于上市公司扎堆牵手网红的行为，淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示，这些上市公司和网红联手，最多就是多了一个销售渠道，股票大涨是炒作因素为主，建议回避，这类投资其实就是热点炒作，投机，大涨过后最后一定一地鸡毛。

　　杨如意还指出，网红概念股行情不会有持续性，对上市公司而言改变不了根本的东西，网红大家都可以找，比谁出价高，最后还是要看上市公司本身质量，投资者买了这类股票，如果出现大涨，一定要卖出。

　　拉曼资产高频交易部基金经理朱圆荣认为，网红概念股行情很难持续，随着网红直播带货的常态化，越来越多公司跻身其中，市场对此模式的关注度会下降。而且，从本质来说，公司股价上涨是否具有可持续性，更多的是与企业的商业模式、产品质量等基本面密切相关。当然，网红效应可以有效提升公司品牌知名度，是一种新兴的2C推广方式，是一种流量经济的延申，的确可以对公司短期营销业绩提供一定帮助。但是从长期看，是否能作为支撑企业长期业绩的一种战略，尚需观察。网红带货这种2C的推广方式，依赖的更多是网红的个人和团队流量，而且头部效应明显。作为新兴渠道，网红带货模式也被越来越多的商家认可，因此平台服务费用也是水涨船高。未来，快消行业对网红带货模式的依赖会更大，更加常态化。企业接入流量经济是成功的必要条件，而产品过硬，经得起市场的挑战，才是企业持续良性发展的充分条件。

　　对于当前的实控人减持行为，朱圆荣指出，股价短期上涨，股东和实控人的减持行为实际上已经是对上市公司价格与价值的偏离的不认可。投资者确实不宜跟风炒作，短期落袋为安是较好的选择。当前的中长期热点，还是国家重点扶持的行业，比如新基建相关的科技行业。这些行业对国家经济发展有重大意义，会更多的获得中长期资金的青睐。

　　巨泽投资董事长马澄表示，网红经济概念股纷纷大涨的背后：一是李佳琦、薇娅、刘涛、汪涵、陈赫、董明珠……等一众直播博主、娱乐明星、主持人、企业家等纷纷加入直播带货行列，迎合了提振经济、壮大新经济的政策红利。二是销售数据频频刷出新高，网络直播带货已成为主流，使得牵手网红更是成为上市公司线上销售的一种潮流行为。三是市场历来有炒“新”题材，这也是吸引资金炒作的原因。对于网红概念股行情的持续性，马澄认为，目前炒作热度还在高位，但板块中个股整体涨幅也较大了，阶段性还是需要注意高位兑现和高低切换的风险。

排排网：百亿私募组团调查科技公司 1000元科技股会出现

　　百亿私募组团调查科技公司 1000多元科技股会出现-排排网调查

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片

　　--

　　A股科技板块有机会

　　如今A股面临同样积极的政策和改革，也有望为新一轮“5·19行情”埋下伏笔。

　　申万宏源研究所总经理周海晨表示，2020年A股市场会围绕“削峰填谷”逻辑去演绎，保持震荡的态势，涨起来就削峰，跌下去就填谷。第一波的“削峰填谷”已经出现了，这一波的结束，大概在6月份左右;第二波会在中报之后出现，因为整个经济环境，中报可能比大家想象的差，到中报的时候，会出现一波盈利预测的下调。

　　周海晨表示，第二波的削峰，可能会孕育更大的机会，假设这一波跌下来，第三波的填谷会更有意义。在投资机会方面，首先看好的是新基建、科技，新基建和科技肯定是贯穿始终的，因为毕竟现在的大环境下，包括从确定性来看，还有政策的利好来看，整个科技和新基建是值得大家关注的一条主线。

　　正道兴达投资总经理韩明有告诉《每日经济新闻》记者，自从贸易摩擦后，美国加速了对中国科技企业的“封杀”打压，2019年到现在科技股一直处于牛市中，创业板指涨幅远高于主板指数和沪深300指数。未来很多年都是科技股行情，A股有1000多元的茅台股票，就应该出现1000多元的科技股，A股市场才是正常的市场，国产替代行业的科技股是未来几年一个非常好的赛道。以前是国产替代，现在是国产替代加速。

　　私募排排网未来星基金经理夏风光指出，长期行情的基础在于基本面是不是切实走好。科技股前期走好，基于长期逻辑向好的预期。其内因是信息安全、自主可控的政策推动，以及5G需求的加速。中美之间是长期竞争的关系，对科技板块的打压是外部因素，对行情会产生一定的扰动，全年看整个科技板块还是有一定的机会的。

　　百亿级私募组团调研

　　尽管当前市场仍处于震荡态势，但百亿级私募的布局热情并未消减。

　　Choice数据显示，截至5月17日，5月以来共有181家上市公司接受了机构调研，其中受到逾百家机构重点关注的上市公司有11家，这里面有不少是科技类公司。尤其是五一节之后，科技股的涨势有目共睹。由王亚伟、赵军分别掌舵的千合资本、淡水泉等百亿级私募也纷纷出击，多家科技类公司受到逾百家机构的调研。

　　5月，不少5G、半导体类公司受到逾百家机构的调研，从中折射出公私募基金对科技成长领域的持续看好。比如景林投资、星石投资集中调研了5G概念股领益智造，该股5月以来已接受了232家机构调研。再比如今年以来经历过较大调整的半导体概念股纳思达，盘京投资、星石投资均对其进行了调研。数据显示，今年以来机构调研热度前十名的上市公司中，超过一半来自科技板块。

　　对于科技股行情的持续性，北京和聚投资指出，总体仍看好科技股全年的投资机会。主要是基于几点判断：首先在疫情影响下，外需受到巨大冲击。基于内需的基建与消费至关重要。当前周期性行业基本面承压，而新基建内涵丰富，投资方向广，是“六稳”的重要抓手，中长期看新基建具有良好的外溢效应。其中科技是新基建的核心内涵，目前科技行业正面临技术、资本和经济三重周期的叠加，繁荣阶段还未结束。其次是随着疫情的缓解，国内复工复产正在加速展开，一系列经济政策将在全国两会后落地。政策总体上是积极和宽松的，同时将进一步推动相关领域如国产替代等方向的加速发展。结构上看，5G、工业互联网、云计算、在线业态等均已进入快速成长的周期。同时外部形势依然严峻，国产替代和维护产业链安全将是持续的中长期逻辑。我国科技领域的对外依存度还较高，ICT等领域的国产替代将是一个非常明确的趋势。未来一段时间，非常有机会看到一批真正崛起的科技公司。

中国私募百强榜：上海私募四成上榜，深圳收益翻倍

　　私募排排网发布中国私募百强榜：上海私募四成上榜，深圳收益翻倍

　　完整文章：私募排排网资讯频道

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片

　　--

　　私募排排网百强股票策略私募公司榜单正式发布!本次榜单包括今年以来、三年期股票策略公司百强，并对公司运行中股票策略产品数量在3只以上(含3只)，30%的股票策略产品当月净值已更新，且公司规模在1亿以上的私募机构进行排名。

　　四成上海私募上榜百强，

　　泽盈投资与赛亚资本蝉联冠军

　　私募百强榜既是考察了私募基金的长期收益，也兼顾私募今年以来的表现。从私募上榜情况来看，包括新思哲投资、盘京投资、青骊投资、磐耀资产、汉和资本、进化论资产、赛亚资本在内的31家私募无论是近三年还是今年以来，均入围股票策略百强榜，表现出优秀的投资管理能力。与上一期相比，私募冠军并无变化，赛亚资本继续斩获三年期榜单冠军，泽盈投资蝉联今年以来股票策略百强榜冠军。

　　从百强私募排行榜的地区分布来看，主要集中分布在上海、深圳，占比分别为44.00%、23.50%。北京、杭州、广州、宁波、珠海、厦门等地亦有多家私募上榜，但相较于深沪地区，同为私募重镇地区的北京私募上榜率仅为8.50%。

　　股票策略百强榜沪深两地私募数量远超北京已经成为一种趋势，一方面是由于北京股票策略私募偏少;另一方面，还与私募基金管理人的投资风格有关，广深地区私募基金管理人背景比较多样化，风格相对偏激进，北京地区私募则以公募、险资等机构背景私募为主，风格偏保守，产品进攻性略显不足。

　　以下为今年以来、三年期股票策略私募公司收益百强榜!

幻方量化，一家AI进行投资的私募公司_排排网路演

　　幻方量化，一家AI进行投资的私募公司_排排网路演

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　近期百亿私募圈再起风云，有一家量化私募巨头前有百万年薪招聘深度学习专家引起市场广泛关注，现更有亿元级别的超级计算机刷屏霸榜!

　　2019年幻方量化成立幻方AI Lab，进一步深入人工智能基础研究，甚至开出百万年薪招聘深度学习工程师。据幻方量化自述，幻方AI Lab累计投资超亿元自建了新一代AI超级计算机“萤火一号”，并于2020年3月正式投入运行。

　　幻方“萤火一号”超算占地面积相当于一个篮球场，功耗400KW，由一个存储集群和一个计算集群组成。存储集群提供每秒1.3亿次IO响应、4.1Tbps读写带宽以及1.2PB容量。有网友表示“一年电费都抵别的私募公司全部运营成本了，这还让其他人怎么玩”。5月9日，幻方量化还宣布重新开放旗下系列产品的认购和追加。

　　幻方“萤火一号”

　　虽然量化投资在国内的起步较晚，但是幻方量化已经走到了市场的前列。幻方量化表示，公司已经全面使用AI技术进行交易，重心在AI研究上初衷是为了提升收益。建设超算的原因是随着模型逐步复杂，数据量的增大，已经遇到了不少深度学习底层的基础性问题，需要解决这些问题。既推动AI技术的进步，同时对收益也有正向作用。

　　私募给AI Lab提供了充足的科研经费，AI Lab的成果又能给幻方量化量化交易提供更好的算法和平台，无论是对于幻方量化本身，还是国内整个量化行业的发展，乃至与国际对冲基金接轨来说，都有大有裨益。从私募排排网组合大师数据来看，无论是幻方量化还是宁波幻方量化，近三年收益均位于百亿私募前十。

　　今天排排网路演中心荣幸邀请到幻方量化的CEO陆政哲先生来做客，分享的主题是：人工智能投资时代到来了吗?在最近公布的金牛奖评选中，幻方量化连续三年获奖，超过12年专注AI投资。此次分享，除了目前的超级计算机，幻方量化还有哪些秘密武器呢?

　　幻方量化

　　幻方量化是依靠数学与计算机进行量化投资的对冲基金公司。创始团队从2008年开始致力于量化对冲领域研究，十几年来依靠自主开发的AI模型与交易系统，从二级市场取得了瞩目的投资回报。目前幻方量化总管理规模逾200亿，并连续三年蝉联金牛奖。

　　幻方秉持坚定的技术信念，相信科技是探索世界的最佳方式。通过持续的研发投入，持之以恒的人才团队建设，我们在科技与金融的边界上不断向前推进。目前，幻方已拥有强大的人工智能开发能力、超大规模的数据分析与金融建模能力。幻方量化已成为一家完全用人工智能进行投资的基金公司。

　　嘉宾介绍

　　陆政哲先生

　　浙江大学本科，伦敦政治经济学院硕士，曾就职招银资管衍生品投资部门，从事宏观研究及海外衍生品投资。加入幻方量化后负责公司产品架构设计，场外衍生品交易，策略研究，是投资决策委员会成员。现任幻方量化CEO，投资经理。

私募仓位创新高 百亿私募仓位最重

　　私募仓位创新高 百亿私募仓位最重-私募排排网

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　2020年以来，在新冠肺炎疫情扰动下，A股市场经历了大幅波动。

　　从个股表现看，市场的分化正在加剧，以医药、食品饮料为代表，大消费板块中一批公司表现突出，茅台股价频创新高。

　　券商中国记者统计发现，年初至今，A股已有34只个股股价翻倍(剔除17只今年上市新股)，但与此同时，有近2400只个股年内下跌。分化的市场下，不少私募正在积极调仓加仓，股票私募整体仓位创今年以来新高。

　　A股再演结构化行情

　　“今年A股市场的结构化行情有点像2017年，甚至比那年表现得还要明显，强者恒强。圈子里有人调侃说，现在就是要只买贵的，贵有它贵的道理。”有私募基金经理向券商中国记者感慨。

　　指数方面，截至最新收盘，上证指数报2875.42点，年内下跌5.73%;然而，创业板指年内涨幅高达17.62%，中小板指涨幅超过7%。个股方面分化表现得更加清晰。据Wind数据，年初至今，A股已有51只个股股价翻倍，262只个股涨幅超过50%。如果剔除今年上市新股，翻倍股共有34只，有233只涨幅超50%。但与此同时，仍有2363只个股年内下跌，跌幅最大的超过80%。

　　涨幅榜单中，英科医疗(300677)以276.25%的年内涨幅排名首位，此外，还有未名医药(002581)、上海洗霸(603200)、硕世生物(688399)涨幅超过200%。值得注意的是，年内翻倍股榜单中包含了四家科创板公司——硕世生物(688399)、安集科技(688019)、中微公司(688012)和安恒信息(688023)。

　　跌幅榜中，退市保千年内跌幅高达81.73%，占据榜首。47家个股今年以来跌幅超过50%。共2363只个股年内下跌，在合计3842只公司A股市场中占比超过60%。

　　“市场分化加大了操作难度，各家私募的业绩差异也会比较大，最近偏向大消费投资的机构业绩会肯定相对更好。”上述私募基金经理还表示。

　　私募积极调仓加仓

　　3月底以来，A股市场从底部逐步回升，券商中国记者调查发现，多数私募机构正在抓紧机会调仓和加仓。

　　一家大型股票私募相关负责人向券商中国记者表示，该公司年初以来一直维持在8至9成高仓位，近期做了一定调仓动作，增配了确定性更高的消费类公司。另一家受访私募机构称，该公司前期仓位较低，但最近已经开始积极加仓。

　　私募排排网组合大师数据显示，截至5月8日，股票私募整体仓位指数为74.06%，环比加仓了0.77个百分点，刷新了今年来的新高。其中52.70%的私募仓位在8成以上，29.58%的私募仓位介于5-8成之间。分规模来看，加仓最猛的是10亿级别私募，加仓了4.84个百分点至75.02%，整体仓位最重的是百亿私募，仓位指数为85.13%，环比加仓了1.69个百分点，同样刷新了年内新高，其中78.52%的百亿私募仓位在8成以上。

　　重阳投资表示，全球疫情爆发后，我国迅速采取了“内防反弹、外防输入”的一系列防控措施，将疫情的风险控制到最小。同时，各地积极推动复产复工，最大限度减少疫情对经济的影响。与之同时，政策上我们从财政政策和货币政策两方面推出了一系列力度空前的经济救助措施，稳定了市场信心。

　　“当前A股主要指数估值低于历史均值区域，同时根据重阳宏观信号系统模型测算，A股相对价值指标已经升至历史最高区间水平，尤其是H股的相对投资价值更高，已经达到了除2016年以外的最高点。我们认为，随着全球疫情拐点的到来，以及经济上投资和内需即将展开的V型反弹，市场也将随之回升，我们看好后市的表现。”谈到A股时，重阳投资认为。

排排网名片：私募基金的信息披露方式有哪些?

　　排排网名片：私募基金的信息披露方式有哪些?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　信息披露的方式

　　管理人的信息披露方式包括定期披露和临时披露两种，此处的信息披露更加倾向于基金产品运行阶段的信息披露。而募集阶段由于募集期间短暂，同时由于募集期间基金尚未成立，管理人和投资者的身份未确定，募集阶段的信息披露不区分定期和临时。

　　(一)定期信息披露

　　根据中基协的要求，管理人应当定期在ambers系统完成基金产品季度更新、在信息披露备份系统处完成基金产品信息披露报告，应当按照基金合同要求向投资者完成信息披露报送。此外，管理人应当完成自身的信息更新和财务报告更新。

　　1、向投资者信息披露

　　基金管理人在日常运营过程中需注意根据基金合同的约定及《私募投资基金信息披露管理办法》等监管法规的规定，以快递、邮件、官网通知等基金合同约定的方式，向投资人披露运营报告。

　　具体而言，管理人应当在每季度结束之日起10个工作日内向投资者披露基金净值、主要财务指标以及投资组合情况等信息(季报)。

　　单只私募证券投资基金管理规模金额达到5000万元以上的，应当持续在每月结束后5个工作日内向投资者披露基金净值信息(月报)。

　　管理人应当在每年结束之日起4个月以内向投资者披露以下信息(年报)：报告期末基金净值和基金份额总额;基金的财务情况;基金投资运作情况和运用杠杆情况;投资者账户信息，包括实缴出资额、未缴出资额以及报告期末所持有基金份额总额等;投资收益分配和损失承担情况;基金管理人取得的管理费和业绩报酬，包括计提基准、计提方式和支付方式和基金合同约定的其他信息。

　　接下来可以看到，中基协的系统填报要求与《私募投资基金信息披露管理办法》略有出入。

　　2、Ambers系统中的信息披露

　　管理人信息更新

　　Ambers系统中点击“管理人登记”—“管理人信息更新”。私募基金管理人每年应至少进行1次管理人信息更新，每年最多可进行4次管理人信息更新。

　　年度经审计的财务报告更新

　　Ambers系统中点击“管理人登记”—“年度经审计的财务报告更新”。每年需要进行一次年度经审计的财务报告更新。

　　产品季度更新

　　Ambers系统中点击“产品备案”—“产品季度更新”。管理人应当在每个季度基金产品都进行季度更新，包括私募基金投资者信息更新与私募基金运行信息更新，一般情况下报送基准日期为：3月31日，6月30日，9月30日，12月31日，报送截止日为每季度结束之日起10个工作日内，具体截止时间以系统显示为准。(因新冠疫情影响，2020年第一季度基金产品季度更新截止日期调整为2020年4月30日)

　　管理人可以通过登录Ambers系统，查看待办报告确定各项报告的报送时间。

　　从合规角度来看，由于投资者无法直接看到协会Ambers系统的产品季度更新，因此管理人应以其他方式向投资者披露产品季报。

　　3、私募基金信息披露备份系统中的信息披露

　　管理人应当根据基金类型的不同在信息披露备份系统中进行报送。

　　管理类型投资类型规模月报季报半年报年报

　　自主发行股权、创投未要求未要求，鼓励备份√√

　　证券≥5000万√√未要求√

　　证券<5000万暂未要求，鼓励备份√未要求√

　　顾问管理型证券≥5000万√未要求未要求未要求

　　证券<5000万未要求未要求未要求未要求

　　报送时间每个月结束之日起5个工作日内季度结束之日起10个工作日内当年9月底之前证券类：每年结束之日起4个月之内;

　　股权类：每年结束之日起6个月之内

　　从上表看出，协会信披系统对于季报和半年报的要求与《私募投资基金信息披露管理办法》有所不同。

　　4、审计报告豁免情形

　　管理人在报送年报时，根据协会要求管理人应在信披系统上传经审计的财务报告。但是以下情形可以不进行审计：

　　一是契约型基金审计不作强制要求，如当年未进行审计，应上传加盖管理人公章的未经审计财务报告;

　　二是合伙型基金成立不满一年或运作当年无在投项目、在投基金时，如全体投资者一致同意基金本年度不进行审计，应上传加盖管理人公章的未经审计财务报告及经所有投资者签署同意基金本年度不进行审计相关说明。

　　(二)临时信息披露

　　在发生重大事项变更时，管理人需要向投资者进行临时报告披露，同时需要在信息披露备份系统完成临时报告。

　　重大事项包括：基金名称、注册地址、组织形式发生变更的;投资范围和投资策略发生重大变化的;变更基金管理人或托管人的;管理人的法定代表人、执行事务合伙人(委派代表)、实际控制人发生变更的;触及基金止损线或预警线的;管理费率、托管费率发生变化的;基金收益分配事项发生变更的;基金触发巨额赎回的;基金存续期变更或展期的;基金发生清盘或清算的;发生重大关联交易事项的;基金管理人、实际控制人、高管人员涉嫌重大违法违规行为或正在接受监管部门或自律管理部门调查的;涉及私募基金管理业务、基金财产、基金托管业务的重大诉讼、仲裁;基金合同约定的影响投资者利益的其他重大事项。

　　根据中基协《中国证券投资基金业协会私募基金管理人登记须知(2018年12月更新)》的规定和实践操作，管理人控股股东发生变更的，也属于重大事项变更，需要完成临时信息披露。

禁止出借证券账户!B股为何暴跌60%-私募直营店

　　禁止出借证券账户!B股为何暴跌60%-私募直营店

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流;排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　本周A股市场价值风格明显占优，多家千亿市值公司获资金抢筹，贵州茅台、五粮液、海螺水泥、海天味业等股价再创新高。A股继续围绕2900点上下震荡，但大跌的B股成为市场关注焦点。5月12日B股指数早盘一度暴跌近7%，收盘下跌5.10%，盘中还带动各大指数出现下跌。5月13日B股指数盘中最大跌幅超过3.5%，收盘下跌2.16%。

　　B股连续大跌也引起市场热议，更有投资者表示，要不是炒股软件提醒，自己都快忘记有B股账户这回事，无奈之中也道出了B股的尴尬的境地。近几年国内资本市场各项利好相继推进，科创板落地，创业板注册制也已在路上，而B股却因为交投清淡，流动性匮乏，融资功能缺失，且转板困难重重被边缘化。

　　B股是向我国境外投资者发行，但是以人民币为股票面值，在中国境内沪深交易所上市的股票。对于新股民来说，对B股并无太多接触，但是曾经B股也有过辉煌的过去。

　　1999年至2001年，B股指数曾上涨了近10倍，B股市场从2001年2月19日起对境内居民开放，掀起过投资B股的热潮。但随着资本市场开放力度不断加大，境外资金投资A股越来越便利，B股就日趋尴尬。截至5月13日收盘，今年以来上证指数微跌4.63%，同期B股指数跌幅高达22.95%。相较2015年6月的历史高点，B股指数更是累计下跌超过60%。

　　不少B股账户借用海外人士护照开户，由于新《证券法》规定个人账户不得出借，这也可能随着严格执行新《证券法》而导致部分资金撤离。并且随着QFII取消金额限制，外资投资中国资本市场大可以通过深沪股通、QFII和RQFII投资等渠道，买卖B股的资金将更少。对于本周以来沉寂许久的B股出现大跌的原因，私募也纷纷进行解读。

　　林园投资董事长林园在参加私募排排网投资者问答节目时指出，B股下跌还是流动性问题，市场还是缺钱，政策稍微有点变化，就会带来比较大的动荡。现在B股基本上是去了融资的效应，已经不具备放大效应，所以投资者很难赚钱。而现在A股市场还算平稳，现在处于筑底阶段，正在走牛市的初期，3100点跌到现在的2800点，属于牛市初期的调整。只是因为疫情的冲击，让实际跌幅略比原本跌幅要大了一点。

　　私募排排网未来星基金经理夏风光也指出，有观点认为B股的暴跌跟注册制的加速推进有关，近日个别B股的股票低于面值引发退市可能是导火索，但是夏风光认为这并不是根本原因。我认为B股市场是历史遗留问题，长期以来失去融资功能，已经逐渐被边缘化了。估值和对应的A股相比大部分都在5折以上。这就导致原本有限的流通筹码，大部分都沉淀下来，流通股东以长期持有的投资人为主体，日常参与交易的筹码是少之又少的，一旦市场情绪被某个情况触发，容易出现暴跌和暴涨的一边倒走势。很多b股的成交仅仅几十万元，明显可以看出流动性的严重不足。B股走势作为边缘性的市场，是A股市场的追随者，走势对A股也不具有先导性的意义。

私募排排网：非净值型理财产品是什么意思?

　　私募排排网：非净值型理财产品是什么意思?

　　随着市场经济的发展，理财投资似乎已经融入了许多投资者的生活之中。许多投资者对理财知识越来越了解，也有一些朋友对一些理财知识想要进一步了解。那么，非净值型理财产品是什么意思?

　　非净值型理财产品与净值是对立的，就是指根据市场行情得出的固定收益。

　　非净值型百就是有一个固定期限和收益率的那种理财产品，非净值型的必须在发售期购买，到期赎回。

　　二、非净值型理财产品是结合了封闭式理财产品和净值型理财产品的特点，是一款高风险高收益，灵活度性一般的理财产品。这种理财产品在市场行情比较好的时候，收益会比普通的理财产品高，但行情不好的时候也会出现亏损的情况。

　　非开放式净值版型理财产品特点：

　　1、非净值型则以投资一些稳定型的理财产品为主，收益上会相对较弱。

　　2、 非净值型由于产品结构大多为固收，产品期权限最短也是需要一个月，而且期间不能进行操作。

　　3、非净值型产品的市场风险比较小，但是产品会具备一定的流动性风险。

林园投资观点：医药唯一确定能赚钱，券商排第三!

　　林园投资观点：医药唯一确定能赚钱，券商排第三!

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　对于股票多头私募来说，2020年并不是一个轻松的年份，疫情扰动下的全球金融市场出现暴跌，A股虽然勉强走出独立行情，但是热点轮动加快，稍微踏错节奏就会遭遇较大回撤。尽管如此，也有一些投资经验丰富、业绩优秀的私募管理人坚守价值投资理念，积极布局。

　　近期私募排排网投资者问答节目邀请到林园投资董事长林园做客，这位有着30多年证券投资经验的顶级私募基金经理不仅分享了他的买入和卖出标准，还分享了对市场看法。“当前A股市场处在熊末牛初，甚至乐观一点说是牛市初期。”这是林园近期反复强调的观点。

　　1989年林园以8000元入市，三十年间历经多轮牛熊，目前其个人及家族穿透累计持有股票市值超过数百亿元。从炒股牛人到职业投资人，林园坚定投资“垄断”和“成瘾”性商品，其投资的核心品种累计复合涨幅均超过百倍以上。林园在2006年成立林园投资，目前公司管理规模接近100亿元，公司近十年业绩更是在全市场私募中排名第一。

　　医药是唯一确定能赚钱的，

　　券商只能排第三

　　只要是大的危机，消费股一定会走强，国内国外都一样。美国股指调整了大概30%以上，但是很多消费类的公司并没有调整，都在高位，林园认为这就是人的本性。林园自己本身是不买科技股的，对于有人评论称是因为自己老了不会玩科技，林园说自己在20多岁时就是摩托罗拉芯片的代理，接触科技行业比大多数人都早。

　　林园认为医药板块是长期的投资方向，也是唯一确定能赚钱的。林园只看好三大病，别的都不研究，因为三大病就占了整个行业70%的营业额，剩余30%不赚也罢。老年人是最怕感冒，就要打疫苗，所以林园对疫苗这个行业也是绝对看好。

　　近期“复苏牛”的提法不绝于耳，林园认为牛市的特点就是持续上涨，套不住人，牛市来了，很多人都能挣钱了。而熊末牛初亏钱的人最多，当然牛市也有跌，比如现在的地产，林园就认为就是牛市。林园反而认为中国股市是熊市，因为参与者都是亏钱的。

　　林园表示，核心资产越来越贵是一种趋势，但我的国家名片和核心资产还是有区别的，所谓的核心资产可能是一段时间的，国家名片要求更为苛刻，中国也就几家。

　　具体到看好的投资板块，林园表示，自己的投资不是考虑进攻性，考虑的是不亏钱。但如果一定排序，首先选择的是市场的无风险套利，也就是弯腰捡钱的东西;其次是医药行业;最后是券商。

私募直营店：老牌私募教你如何捕捉超额收益!

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　近十多年来，A股市场在牛熊交替之间风云变幻，无数机构和投资者在股市中跌宕起伏，享受过上证指数站上5178点的顶峰瞬间，也经历过大跌熔断之后的至暗时刻，中睿合银是这变幻莫测市场的见证者之一。

　　十三年前的2007年，大牛市催生了第一波“奔私”浪潮，国内私募基金迎来了发展元年，中睿合银成为了资本市场中万千拓荒者的一员，十多年的征程，见证了中国私募行业的蓬勃发展。在近十多年来市场风风雨雨中，不少私募逐步攀登上规模或业绩的高峰，各领风骚，但也有不少私募在资本市场大浪淘沙中黯然失色，最终狼狈离场，中睿合银凭借着独特的核心优势成为了前者。

　　中睿核心团队自2007年组建，2008年8月首发阳光私募产品，距今已成立发展12年，是国内从事二级市场投资的老牌私募机构之一，也是西南地区二级市场的代表之一。中睿创立以来已累计管理发行各类规范性私募产品超60只，管理规模近20亿，存续最久的产品长达12年，累计收益翻六倍。在过往十届国内权威度很高的私募金牛奖评选中，更是囊获了多个权威奖项。

　　趋势择时+热点主题，捕捉大概率事件确定性机会

　　优秀的人才往往是一家绩优私募的核心所在，中睿合银投资管理团队是一支以投资总监刘睿先生为核心，以“趋势择时”为投资策略，将绝对收益作为管理目标，通过对风险敞口的严格把控和中短期趋势的准确判断为客户实现超额收益的团队。

　　核心人物刘睿自1993年进入证券行业，从事证券市场投资26年，积累了丰富的资本市场投资经验。刘睿先生最大的特点在于对行业周期的理解、对市场趋势的敏锐、对交易时点的把握以及严格的交易纪律，具有强劲的风险控制能力，使投资业绩稳健持续增长。

　　深耕市场十三年，中睿合银以“捕捉大概率事件的确定性机会”为投资理念，在中睿的投资理念中，对于大概率事件有两个解读：第一，相比市场持续上涨阶段(牛市)，市场的短期大幅波动为大概率事件。第二，相比具有高成长性、具备市场穿越能力的个股(牛股)，市场中的周期轮动和热点主题是大概率事件。

　　中睿的核心投资能力在于对市场中短期趋势大幅波动的判断和应对能力，其核心能力应用体现就是对投资敞口(仓位)的快速调整，从而捕捉收益和规避风险。对仓位、期指敞口的快速调整，是中睿有别于其他机构和个人的投资特点。市场的正向大幅波动，带来了较好的赚钱效应和交易流动性，故中睿会在此阶段加重市场参与度获取收益，而弱趋势环境或有市场趋势大幅向下波动的情况下，中睿会控制仓位或进行择时套保甚至空仓来规避风险。而市场的正向大幅波动不是常态，所以中睿大部分时候市场参与度都不高，近10年日均交易仓位仅30%，正因为仓位的控制，中睿体现出很强的抗风险能力，也正因为对市场大幅波动的敏锐，才能选择最优交易性价比的区间提高仓位获取收益。

私募直营店：基金回购怎么操作?

　　私募直营店：基金回购怎么操作?

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流;　　排排网名片，高效电子商务名片。

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　什么是基金回购?比较官方的说法是：若申请将手中持有的基金单位按公布的价格卖出并收回现金，则称之为为基金赎回。即我们今天要聊的“基金回购”。

　　基金回购怎么操作?

　　一般我们常说的申购和赎回都是在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理的。投资者办理基金赎回时，需要到原来开户的网点申请，也可以到相关基金公司网站或者银行网站申请赎回。

　　基金赎回的时间为证券交易所交易日的9:30—15:00。投资者当日(T日)在规定时间之内提交的申请，一般可在T+2日到办理赎回的网点查询并打印赎回确认单。通过电话或网站申请赎回的投资者，也可以通过相应的方式查询和打印确认单。销售机构通常在T+7日前将赎回的资金划入投资者的资金账户

私募排排网研究中心：政策大松绑，定增基金迎黄金时代l

　　私募排排网研究中心：政策大松绑，定增基金的黄金时代来了

　　私募直营店，可以和基金经理在线交流

　　排排网名片，高效电子商务名片

　　私募排排网金V，享受查看限量版深度尽调报告、私募基金定投服务、个性化FOF定

　　制服务、专属理财规划师一对一服务、VIP客户专享沙龙，以及维权咨询服务等。

　　---

　　定增类私募基金，曾经火爆整个基金市场，份额难求，但是也曾经跌落悬崖，无人问津。这个一级半市场的投资产品，在政策的多次大转变下，命运也急转急下。上周，时隔将近3年，定增新规再次迎来大修改，堪比181度大转弯，甚至比2017年再融资新规之前的政策还要松绑一大半。如何解读定增私募基金的投资机会呢?下面私募排排网产品研究部，将从不同的角度一一为你解读。

　　一、政策大转弯

　　2016年，两市定增募资额接近2万亿规模。定增市场，政策的不确定性是市场参与最大的风险，2017年一纸再融资新规，以及随后的减持新规，扰动整个定增市场，火热一时的定增基金随后遭遇了市场无情的抛弃。2017年，一只名为九泰锐益的定增基金，在受限开放日放开申赎时，更出现了1.7亿份基金想赎回，只有17万份要申购的“尴尬一幕”。大量上市公司的再融资计划得以搁浅，催生出最近两年火爆的可转债市场。这一次定增新规和上次的再融资新规有哪些大的改变呢?

　　定增新规改变焦点

　　最新解读

　　1、发行对象

　　发行对象从原先的不超过10名，大幅放宽到不超过35名，这意味着，在单个项目总金额不变的情况下，单个投资者参与的金额大幅下降，意味着定增项目参与门槛大幅下降。原先10个亿的定增项目，平均下来单个参与者最低门槛1个亿起步，现在35个投资者的门槛，意味着只要2857万就可以参与。可参与的投资者群体大幅扩大。

　　2、发行折扣

　　折扣是投资者参与定增市场最大的吸引力，可以大幅低于市场价拿到大比例的股份，一直是各个参与者最大的动力。根据测算，折价率对于定增项目的收益贡献度超过50%，即定增项目的收益率大部分来自定增的折扣所带来的收益率。发行折扣，从之前不低于基准价的90%，降低到不低于基准价的80%，意味着折扣所带来的最高收益率超过10%。使得项目更具有吸引力。

　　3、锁定期

　　定增基金最大的风险就是流动性风险，即由于股份被锁定而带来的一定期限内无法正常流通的流通性风险。旧规的锁定期分为1年期和3年期，而修改后，最短为6个月，缩短了一半，即定增项目的流通性提高了一倍以上。

　　4、解禁期

　　解禁期是收益率兑现的最后一步。2017年5月份的减持新规，规定定增基金1年期的锁定期项目，定增解禁后12个月内不得减持超过定增股本的50%，即1年期定增项目，至少需要30个月才能实现完全退出，流动性风险陡增。而这一次定增新规则规定，定增基金解禁减持不受减持新规的约束，即意味着定增项目最短6个月解禁到期就可以全部减持。流动性提升了5倍。

　　二、收益率大解读

　　收益率水平是投资者投资前必须考量的重要因素。而定增基金的收益率主要受两方面的因素扰动。第一个就是折价，即拿到项目价格的折扣，折扣对定增项目的收益率影响度高达50%以上;第二个就是定增标的股价在二级市场的表现。由于折扣的存在，所以成本的大幅降低之后，股价的涨跌对收益率影响比较大。例如，如果项目最终折扣为8折，而解禁到期时，股价在二级市场的涨幅为20%，则这个定增项目的最终收益率会高达50%，相比于二级市场会有奖金30%的超额收益率。这就是定增基金的魅力所在。