景林淡水泉高毅出手，头部私募掀起基金发行大狂欢

景林淡水泉高毅出手，头部私募掀起基金发行大狂欢

来源：私募排排网

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2020年2月市场指数分化较大。上证50下跌3.80%，上证综指下跌3.23%，沪深300下跌1.59%，中证500上涨1.37%，中小板指上涨3.07%，创业板指上涨7.46%。虽然市场风格依旧是成长股主导，但是市场已有分歧，创业板在2月的最后几天连跌数日，在2月28日的单日跌幅更是达到5.70%。

行业涨幅方面，2月包括通信、计算机、农林牧渔、建筑材料、电子在内的板块涨幅居前，分别上涨11.08%、10.61%、8.25%、7.16%、5.41%。本月表现居后的行业板块为采掘、交通运输、银行、钢铁、非银金融、商业贸易，涨跌幅分别为-6.97%、-6.00%、-5.96%、-4.51%、-4.45 %、-3.68%。

回望2月的私募圈，虽然当下仍有私募在家远程办公，但是各项工作大多步入正轨，在私募基金产品备案“分道制+抽查制”下，头部私募发行产品速度明显加快。2020年首家外资私募也由罗素投资摘取，瑞银资产更是一口气备案4只产品，截至目前，外资私募产品数量已达70只。

2月的私募圈，都有这些大事件!

高毅景林淡水泉出手，头部私募掀起产品发行热潮

虽然步入2020年，市场颇受疫情影响，但是私募备案产品不仅未减速，反而较19年同期有所增加。根据私募排排网统计，截至2月25日，今年以来共计备案2294只私募基金，而2019年1-2月间，私募备案产品数量为2225只。产品发行热潮除了基金赚钱效应吸引投资者选择权益类资产，还要得益于中国证券投资基金业协会推出的私募基金产品备案“分道制+抽查制”。

自2月7日起，协会对持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人，试行采取“分道制+抽查制”方式办理私募基金产品备案。其中“分道制”是指，为优质私募管理人的产品备案提供“快速通道”，备案时间将缩至1日。即持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人，通过资产管理业务综合报送平台提交私募基金备案申请后，协会将于次日在其官网以公示该私募基金基本情况的方式完成该基金备案。

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在“分道制+抽查制”办理备案产品背景下，头部私募发行产品热情高涨，2月份就有淡水泉备案3只产品、景林资产更是一口气备案了9只产品，其中大多为子基金，甚至做到了当日成立且当日完成备案的神速操作。

高毅资产是汇聚明星基金经理的私募平台，高毅资产也在24号备案了“高毅邻山1号远望31号”，高毅邻山1号系列基金经理正是冯柳，据私募排排网了解，冯柳投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资、分散参与、集中投资和高仓运作见长，是实至名归的基本面价值投资者。在过去10多年，冯柳曾在互联网上持续无间断地进行投资理念分享和实盘披露，在个人投资者中具有较强的影响力，高毅资产在2020年备案的3只产品也均为邻山1号系列。除了股票多头私募外，以宏观策略见长的凯丰投资在2月份也相继备案6只产品;量化私募灵均投资在2月份也合计备案了9只产品。

2020年首家外资私募落地，外资私募产品数量达70只

今年以来外资私募已经备案5只产品，其中仅瑞银资产就一口气备案了4只，更有罗素投资管理(上海)有限公司在中国基金业协会完成备案，成为第24家在境内备案的证券类外资私募管理人，也是2020年首家备案的外资私募管理人。

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截至目前，国内已经完成备案登记的证券类外资人管理人达到24家。除了腾胜投资、东亚联丰、罗素投资暂未发行产品外，其余21家私募共计备案70只产品。瑞银投资是备案产品数量最多的外资私募，元胜投资则是管理规模最大的外资私募。

此外，更有路博迈、富敦投资、贝莱德、桥水、毕盛投资、安本标准、元胜投资、惠理投资8家外资私募取得投顾资质，可以在中国市场开展机构业务。

私募排排网调查：A股3月中场休息还是牛市延续？

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虽然国内疫情已经控制得不错，但疫情在全球范围内的扩散让欧美主要市场指数大幅下挫。道琼斯指数单周跌幅超过10%，在历史上也属罕见。A股市场在2月3日以后得连续三周的时间里领涨全球，但是在上周五美股接连暴跌的影响下也出现重挫。仅在2月26日至2月28日的三个交易日，上证指数下跌4.41%，创业板指下跌9.43%，科技股更是大幅调整，电子行业、通信行业跌幅居前，分别下跌14.29%、10.1%。

市场大跌之际，知名私募纷纷“声”援A股， 源乐晟资产表示，不必去恐慌“恐慌本身”，在流动性充裕和资产荒的情况下，好公司受到一次性疫情冲击可能就是个买点。东方港湾也表示，疫情会带来短期冲击，长期投资主线并未动摇，投资需要建立在对长期前景的信念之上，这样的投资会变得简单很多，也才能在市场恐慌的时候以更低的价格买入长期优质的企业。翼虎投资表示，桑德斯的选举情况出人意料，是美股调整的导火索，投资者不宜把美股下跌和A股过多联系起来，造成A股市场不必要的恐慌情绪。A股接下来这周肯定会企稳，再大跌空间很小。

如何看待上周A股大跌?世诚投资认为近日的下跌，外围因素只是催化剂，市场本身有内在调整要求，因为我们面临的是”失去的一年”，也即是零增长的一年。泊通投资认为外国的下跌是从周一开始的，A股市场在周一到周四都是完成了低开高走，走势是很强的，这次调整更像是春节后快速反弹中的一次修正。明达资产认为春节后的大幅下挫已经兑现了疫情最悲观的情绪，未来疫情在全球产生的影响将会继续扰动A股的阶段走势，但不会改变趋势，未来一段时间全球疫情及影响会呈现“东风压倒西风”的态势。星石投资认为A股的短期调整更多是外围疫情扩散带动的风险偏好急剧下降，以及前期积累了较高的涨幅。前期快速上涨的回调需求释放地比较充分，短期的调整为更多资金入市提供了机会，中国作为疫情发生最早的国家，目前控制得力，冲击最大的阶段已经过去了。

至于备受争议的科技股，世诚投资认为科技成长还有卷土重来的机会。除了因为相对而言受疫情影响更小、预期有更多的产业政策扶持、投资逻辑更关注行业景气度(由此更少受估值束缚)等因素之外，还有一个技术原因，就是最近半年的“赚钱效应”还将持续吸引眼球和资金于科技成长行业，而这个风格资产因其相对较小的真实自由流通市值能更明显地受益于来自其他风格资产的资金流入。远策投资认为电子、计算机、通信，今年以来普遍涨了20%+，去年也比较热，无论是估值还是市值来看，已经达到了历史最高峰，尤其以消费电子为代表的科技股，到了较贵的阶段。

至于后市如何操作，泊通投资认为市场短期有风险，所以仓位放得不高。但指数点位比较低，所以也不太考虑直接做空，做空风险也不小。重阳投资认为鉴于疫情的性质，疫情对经济和市场的冲击是短期的，但市场调整的时间和空间是投资者需要考虑的问题。短期内海外疫情扩散的势头可能还会延续，海外市场下跌从时间上看未见拐点，海外市场仍存在继续下跌的可能性，但可能已经较大程度上对负面信息进行了定价。

对于具体看好的行业板块以及后市投资方向，私募也纷纷予以解读。

世诚投资：

世诚投资接下来会积极地关注以下三个方向。第一是基于未来保增长的逆周期政策，会积极布局相关受益板块。这既包括地产建筑等传统行业，也包含受益于“新基建”中持续医疗资源投入的医药医疗服务公司。第二是以计算机软件为代表的科技成长，以及有相当技术含量的先进制造业。只是此类公司的交易结构略显拥挤，我们需要等待投资情绪的修复。第三是受疫情影响业务短期受损、但长期核心竞争力保持不变甚至还有提升的消费股——买入的前提是股价过度反应眼下的受损。面对当下的不确定性，总有短视的交易者会因为恐惧而低价抛售优质筹码。如果这样的机会出现，我们不会犹豫。

眼下的风险是疫情在其他国家的失控、继而全球继续避险模式。短期的不确定性在于二季度和三季度的财报季带来的冲击。世诚投资预测2020年上市公司业绩没有增长，而我们相信时至今日市场对此还没有足够的认识。中期的风险在于国内的通胀。前面我们提及大规模的刺激政策可期。以财政政策为例，我们猜测今年不是财政赤字率突破3%，而是赤字率本身有可能提升近3个百分点。这些更积极的财政政策中的相当部分很有可能最终由央行来“兜底”、“买单”。

泊通投资：

展望后市，随着国内政策逐步落地、海外央行开始行动，预计股票将回归原有轨道之中。当前相比全球，目前中国是唯一发生疫情并做好应对的国家，可能部分资金除了做出避险往黄金和国债走，但已经经历疫情并体现影响的A股，或许也可以成为聪明资金的避险之地。今天尾盘有外资入场扫货验证了这一逻辑。

当前部分“科技股”估值高企，甚至与2015年5000点时的传媒股旗鼓相当，也从另一个侧面暗示了，这轮货币宽松带来的资产荒预期并没有导致大家选择房地产，而是选择了股市。所以接下来市场会思考，在政府通过宽松的货币环境和刺激基建地产的方式的背景下，我们是不是应该去加仓一些低估值的银行地产基建类股票?上周市场的调整中，地产基建板块的抗跌性验证了这一逻辑。

周五市场的调整，一方面出现了春节之后二次上车的难得机会，另一方面再次验证我们的杠铃策略(“科技龙头+高股息债息套利”两条投资主线之间轮动)的逻辑很刚。

泰旸资产：

展望三月份，市场仍将受到全球疫情及海外市场波动的影响，风险偏好可能有所下降，但总体风险可控，市场仍将以结构性机会为主导，同时行业配置收益有望趋于均衡。以半导体、5G为代表的科技板块在今年前两个月的超额收益非常明显，科技类基金旺销、创业板再融资细则落地及相关产业政策是重要推手，但是过高的估值将显著降低板块的收益。过去一个月流动性主导的行情可能会过渡到基本面主导的行情，投资者应更关注投资标的的基本面因素，即业绩增长的确定性及估值水平。历史也证明了缺乏基本面的流动性溢价难以维持，尤其是在A股国际化和机构化持续提升的背景下，泡沫的破灭可能会比以往更快。

云办公，在线教育，医疗信息化，游戏这四个领域的龙头公司将受益于海量用户导入之后留存转化阶段，大量用户通过实际体验和消费者教育之后将被培养起为技术和服务付费的习惯，直接加速这四个行业的商业化进程。此外，创业板公司的再融资落地将加速TMT相关行业集中度提升，具有企业家精神和资本视野的龙头公司有望借助本轮资本周期实现市场份额和盈利能力的迅速提升。最后，也将密切关注预计2季度开始加速的信息化基础设施建设，特别是在5G基站和云计算数据中心这两个领域。

私募排排网：定增新规会带来什么机遇？

私募排排网：定增新规会带来什么机遇？

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限于篇幅，本文不逐条分析再逐条分析定增新规。我们下面从宏观和微观两个角度来看一下，定增新规会带来什么影响。

定增带来的变化与机遇

宏观上，会对市场带来什么变化？机遇从何而来？

今年定增新规，实际上推翻了17年的定增新规，并且在不少方面比以往的旧规还要宽松。那么很多人第一个想法就是，历史会不会重演？如上面所介绍那样，重新回到2012—2017年初的情景？

历史不会简单重复，宏观环境、经济周期，甚至市场的供求、投资者结构都已经有了很大的变化。但是，定增放宽激发出市场活力后，特别是中小市值品种活跃度大幅提升，给各路资本提供了施展舞台，参与机会一定会显著增多，对于市场总体是利好。至少有几个因素值得去留意。

第一，定增折价发行，大幅缩短解禁周期，会吸引市场中相关资金的关注。定增规模的大幅度提升，会实质上形成一个“一级半市场”。上市公司和机构资金的合力，有机会激发出市场的活力。

第二，定增募投项目和ipo有一定类似。新项目或者是并购项目增多，可以提振上市公司的业绩，而上市公司利润增速则是市场上升的重要推手。

第三，对民营和中小市值公司格外有利。因为在融资端，这类公司融资渠道相对有限，融资成本高。在募投端，产出效益占比大。

还要特别注意的是，定增新规对创业板公司格外“友善”，比如：取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件等。

相信许多人会记得，商誉减值和质押暴雷的悲惨往事，民企纾困一度是热词。往事其实并不久远，创业板公司为代表的大量上市公司在2018年出现亏损。所以，789家创业板公司中足足有161家不能满足连续2年盈利的要求。这么看，这次定增新规的针对性还真是强。

行文至此，一句提醒也是少不了的。定向增发本质上依旧是扩容，长远来看，除非效益产出大于扩张，否则前景堪忧。过往上市公司出台定增项目后实施的成功率只在70%左右，募投项目的产出也绝非十拿九稳，如果再重演过去利用场内外估值差异，大肆实施并购增肥，危机的影子也难保不会重来。

微观上来说，定向增发也给投资者提供了一个非常好的投资途径。有研究显示，2019年全年实施的112个竞价定增项目，平均规模在8.5亿元，还有一些小型配套融资的定增项目募集规模在1亿元到2亿元之间。而这次新规将发行对象增加到35人，定增的参与门槛实际上会大大下降

定增新规可以说是一石激起千层浪，发掘其中的机遇，将会是各路资金的聚焦点。预计不仅机构投资人，不少个人也会积极参与到定增项目。如前面所说，参与定增需要对项目有很强的识别认知能力，也必须要对上市公司有充分的了解，对募投投入产出要有准确的预判，对定增条款规则更要吃透。所以，通过专业的渠道来做好定增项目的贮备和研究，才是提高胜率的根本。

黑天鹅蔓延全球，市场后续如何操作

排排网路演：黑天鹅蔓延全球，市场后续如何操作

 对于股民来说，“今年比较扎心的是你买了科技5G半导体，我却买了上证50。如果能再选一次，我会在年前把股票和基金清仓，全仓买入创业板。”但是从周三开始，市场风向已经在悄然变化，科技股开启暴跌调整模式，科创板跌近5%，反而是蓝筹，大有崛起之势。

    虽然2020才开市不到两个月，创业板涨幅早早达到22%，同期上证指数-1.93%，上证50更甚，仅为-4.94%。科技股的独立行情也让相关ETF基金一骑绝尘，多只基金涨幅超过40%。不过周三以来科技股大有偃旗息鼓之势，反倒是被市场冷落多月的蓝筹股领涨，受益于逆周期政策的基建板块领也接过上涨大旗，市场风格是否已经悄然切换成为热点话题。

    随着疫情在海外的不断蔓延，全球资本市场正陷入一场动荡之中，近期A股走势也极为纠结。2月26日两市成交1.31万亿元，这也是连续六日成交量破万亿。虽然量能不断扩大，但是北向资金却连续4日净流出，26日北向资金净流出67.27亿元。大小指数现分化格局，创业板指单边下挫，截至收盘跌逾4%。截至周三收盘，沪指跌0.83%，深证成指跌3.02%，创业板指跌4.66%。对于后续的市场走势，私募经理们是怎么看呢？

本周路演回顾：

私募排排网路演中心

对冲基金是什么 对冲基金怎么样

对冲基金是什么 对冲基金怎么样-私募直营店

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　对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financialfutures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场（exempt market）产品。意为“风险对冲过的基金”，对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。

　　对冲基金采用各种交易手段（如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等）进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。

　　举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。

创业板暴跌调整，为何八成私募抛弃科技股？

排排网调查：创业板暴跌调整，为何八成私募抛弃科技股？

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随着疫情在海外的不断蔓延，全球资本市场正陷入一场动荡之中，近期A股走势也极为纠结。2月26日两市成交1.31万亿元，这也是连续六日成交量破万亿。虽然量能不断扩大，但是北向资金却连续4日净流出，26日北向资金净流出67.27亿元。大小指数现分化格局，创业板指单边下挫，截至收盘跌逾4%。截至周三收盘，沪指跌0.83%，深证成指跌3.02%，创业板指跌4.66%。

行业板块方面，半导体、光刻胶、集成电路等科技板块全线调整，前期热门科技类ETF大幅回调，跌幅为2月3日以来最大。截至收盘，5GETF下跌7.26%，半导体50ETF下跌9.34%，芯片ETF下跌9.21%。两市跌停个股超百只，炒作情绪降温，地产、钢铁、煤炭等周期股逆市走高，市场炒作风格有所切换。

美股连续两日暴跌1900点，A股热门行业遭遇暴跌调整，创业板倒戈杀跌创近1月最大跌幅，A股能否走出独立行情?科技股后市何去何从?

A股或将继续调整，七成私募认可回调是绝佳抄底机会

在A股此轮调整之前，欧美股市已经遭遇恐慌性暴跌的“黑色星期一”。美国三大股指23日均大幅下跌，24日晚开盘后均重挫逾3%，道琼斯指数开盘后一度跌近1000点，道琼斯指数更是跌至50日平均移动均线下方，为2月3日以来首次，VIX恐慌指数日内最大涨幅近40%。在欧美股市大跌之后，A股也有跟随大跌的迹象。

对于A股能否抵御此次外围市场的连续暴跌?若继续下跌能否抄底?私募排排网也就此展开调查，调查结果显示，63.64%认为A股将难以在外围市场的连续暴跌中独善其身，大概率会跟随下跌。

对于大跌之后是否是抄底良机，有72.73%私募认为外围扰动不改变A股走牛趋势 ，可关注回调后逢低入场的良机。

千波资产研究中心表示，分析外围市场连续暴跌对A股的影响关键要弄清楚外围市场暴跌的原因，这次外围暴跌的直接原因就是疫情在海外的扩散超出了预期，而且很有可能进一步蔓延。但从国内来看，疫情对A股的影响在春节后几天已经消化，除湖北省以外多数省市近期连续数日零新增，事情正在朝着好的方向发展。A股跟随外围的下跌更多的是市场情绪传导下的避险需求，当前如果能防控好疫情的输入性风险，那么短期的下跌的“黄金坑”恰恰是上车的机会。

冬拓投资基金经理王春秀认为以沪深300为代表的蓝筹股整体市盈率只有13倍，远低于全球主流指数，在疫情控制取得积极进展和流动性宽松的大背景下，下行空间十分有限。外围扰动不改长期投资价值，下跌就是机会，建议积极关注核心资产回调买入机会。

天和投资研究部副总监闫世文指出，从A股近期表现看，在疫情持续的背景下股指连续反弹，较为强势，主要原因是市场对货币政策放松和财政政策加码的预期，这也是决定当前市场短期走势的主导因素。在目前政策还有一定操作空间的情况下，市场预期短期不会发生根本性变化，因此从中期看反弹大概率还会持续，外围市场的走势并不会改变这种趋势，外围市场调整引起短期恐慌性跟跌反而是抄底的机会。

榕树投资总经理翟敬勇也表示，从疫情角度而言，国内疫情已经得到有效控制，悲观预期也已经反映在市场中。随着国内疫情的逐步消退，越来越多的企业复工复产，疫情对于国内经济的影响将越来越小，经济活动正在处于恢复期和上升期。针对疫情的影响，政府已经提出了一系列经济对冲政策，稳定了市场投资者的信心。认为一些优质资产如果跟随市场下跌，是比较好的投资机会。疫情对于很多行业和企业的影响都是短暂的、有限的，如果市场对疫情的影响过度反应，反而会出现超跌的机会。从另一个维度来看，这也是一轮相关行业的“供给侧改革”，通过这次危机自然淘汰掉了一部分抗风险能力差、不具备核心竞争实力的企业，危机结束后各行业的集中度会进一步提升，反而利好龙头公司。

共同基金和对冲基金有什么区别

共同基金和对冲基金有什么区别-私募直营店

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共同基金是美国对投资基金的称谓，共同基金和对冲基金二者是有着本质区别的，究竟共同基金和对冲基金的区别有哪些呢，本文整理了二者的几大区别，希望能够对大家有所帮助。

　　1、投资者人数

　　对冲基金有着严格的限制，投资人数为500人，参与者的条件必须是拥有价值500万美元以上的投资证券。二共同基金则没有人数的要求。

　　2、操作模式

　　在操作模式上面，对冲基金没有限制，主要合伙人和管理者可以自由灵活运用各种投资技术，以获得更大的利润；二共同基金受制于投资品牌、比例以及决策模式等限制。

　　3、监管

　　对于对冲基金来说，因为投资对象是少数的富有个体，自我保护能力较强，所以是可以免于管制的；而共同基金则因为投资者是普通大众，许多人对市场缺乏了解，处于规避大众风险，保护弱小者等考虑，共同基金有着严格的监控。

1月相对价值领跑八大策略，无量资本夺魁

私募排排网：1月相对价值领跑八大策略，无量资本夺魁

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2020年1月沪指延续2019年末震荡市，在3000点上下波动。月初受春节前红包行情影响略上涨，于1月14日冲击3127点后回调，月底因疫情带来市场恐慌情绪而收跌2977点。指数方面涨跌互现，1月份沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为-2.41%、2.41%、-4.27%和7.21%。

受股市月末收跌影响，大部分涉及配置股票的策略正收益产品占比在50%上下，其中股票策略、宏观策略和事件驱动策略正收益产品占比小于一半；而和股市相关性较低的固定收益和相对价值策略正收益产品占比最高，均大于65%，不过管理期货策略当月表现一般，正负收益产品几乎各占一半。在此背景下， 2020年1月份相对价值策略对冲基金排行榜最新发布。

1月份超六成产品实现盈利，最高收益43.93%

原文：私募排排网资讯频道

对冲基金的买卖方式有哪些?

对冲基金的买卖方式有哪些-私募直营店

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对冲基金的买卖方式：

　　1、股指期货

　　股指期货对冲就是指利用股指期货销售市场存有的不科学价钱，另外参加股指期货与个股现货交易市场买卖，或是另外开展不一样限期、不一样（但相仿）类型大盘指数合同买卖，以获得价差的个人行为。股指期货对冲套利分成期现对冲、跨期对冲、跨地区对冲和跨种类对冲。

　　2、期货交易

　　与股指期货对冲相近，期货交易一样存有对冲对策，在买入或售出某类股指期货合约的另外，售出或买入有关的另一种合同，并在某一時间另外将二种合同强制平仓。在买卖方式上它与期现套利一些类似，但期现套利是在现货交易市场买入（或售出）实货、另外在商品期货上售出（或买入）股指期货合约;而对冲套利却只在商品期货上交易合同，并不是涉及到现货市场。货品期货套利关键有期现对冲、跨期对冲、跨销售市场对冲套利和跨种类对冲套利4种。

　　3、统计分析对冲

　　不同于零风险对冲，统计分析对冲是利用证劵价钱的历史时间统计分析规律性开展对冲套利的，是一种风险性对冲套利，其风险性取决于这类历史时间统计分析规律性在将来一段时间内是不是再次存有。

　　统计分析对冲的关键构思是先找到关联性最好是的多个对项目投资种类（个股或是期货交易等），再找到每一对项目投资种类的长期性平衡关联（协整关联），当某一对种类的差价（协整式子的残差）偏移到一定水平时刚开始股票建仓——买入被相对性小看的种类、买空被相对性看低的种类，直到差价重归平衡时盈利了断就可以。统计分析对冲的主题思想包含个股配对交易、股票指数对冲、融券对冲和外汇交易对冲买卖。 

私募大佬汪义平解读大岩定增的科学逻辑-私募排排网

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定增迎历史性黄金投资机会，私募大佬汪义平解读大岩定增的科学逻辑!

随着再融资新规的落地，近期多家上市公司发布新的定增预案，此前沉寂许久的定增基金也迎来转机。2015年到2017年是定增市场大爆发的三年，期间A股定增总额度均在万亿元以上，当时定增基金也备受市场追捧和抢手。在2017年5月证监会宣布收紧再融资与减持新规后，定增市场规模从万亿级别急剧压缩，定增基金也骤然降温。此次伴随再融资新规的落地，不仅上市公司通过定增融资热情回升，私募机构也已经积极备战其中，有望重启定增基金火爆行情。

再融资新规落地后，定价九折变八折、锁定期从12个月变为6个月，上市公司募资条件放松，定向增发等融资品种将重新迎来爆发期。并且A股估值虽然尚未到达极值水平，但是已属于历史极低的水平，再加上再融资新规中降低参与门槛以及放松减持限制等，无疑是提高了定增的吸引力。

大岩资本的定增与市场上的其他定增产品有什么不同?据私募排排网了解，与市面上的其他产品相比，大岩定增的目标函数旨在追求夏普比率最大化，在选择股票方面，会利用量化模型对股票的未来走势进行预测;对公司基本面、定增项目进行研究，还在报价过程进行博弈研究，保证新加入的定增对定增组合有科学意义上的分散作用。另外大岩资本还将基本面研究与量化研究相结合，将其综合起来进行报价。并且大岩资本的定增自始至终使用先进的对冲技术，进一步降低了风险。

通过系统套利以及量化技术组合形成的大岩定增，创造单只定增基金历史最大规模。目前政策空前利好，定增迎来了历史性的黄金投资机会。本期路演中心邀请到大岩资本首席执行官汪义平博士做客私募排排网路演中心，汪博士通过思想实验案例分析大岩定增及其背后科学逻辑。

关于大岩资本：

深圳嘉石大岩资本管理有限公司是由知名投资专家汪义平博士为首的专业团队创建。大岩资本定位于科学投资理念的先行者、倡导者和实践者，金融生态环保的维护者。公司拥有一支数学、计算机、医学、物理、工程、金融等复合学术背景、国内外投资管理经验丰富的强大投研团队。公司人数35人，超过半数人员具有国内外金融机构和专业机构工作经历、超过半数人员具有海外留学经历。

大岩资本自创形成严密的科学投资体系，在国内外丰富的投资实践中，大岩资本取得了靓丽的投资业绩，受到市场广泛认可;与国内多家银行、证券、保险、企业财团等金融机构深度合作。大岩量化系列产品获得多家银行理财、证券自营和FOF、保险资管等金融机构投资者一致的选择，机构投资者占比持续攀升。经过六年时间的不懈努力，大岩资本已经迅速成长为华南地区最优秀的证券类私募基金管理人之一。

主讲嘉宾介绍：

汪义平 Dox Wang，美国哥伦比亚商学院MBA、美国哥伦比亚大学工学博士、上海交通大学医学博士、纽约神经学学院博士后研究科学家。

早在八十年代末，汪义平就开始参与投资上海和深圳的初期股票市场。九十年代汪义平进入华尔街，曾任职于美国所罗门兄弟(Salomon Brothers)、史密斯巴尼(Smith Barney)和花旗集团(Citigroup)。1999年，汪义平创立美国 Jasper 资产管理有限公司(Jasper Asset Management, LLC)，之后的十余年中，为投资者实现了成倍的资本增长和大幅超越标普500指数的累积净回报。2011年至2012年，担任中国银河证券资产管理总部董事总经理。

● 直播时间：

2020年2月26日 15:00 - 15:30

● 直播地址：私募排排网路演中心

私募直营店：基金分红是什么意思？

私募直营店：基金分红是什么意思？

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基金分红是基金管理人给投资者用现金方式发放部分收益的一种回报方式。分红方式分两种：现金分红及红利再投资。现金分红就是基金公司将基金收益的一部分，以现金派发给基金投资者的一种分红方式；红利再投资就是基金投资者将分红所得现金红利再投资该基金，以获得基金份额的一种方式。参与分红的份额以权益登记日确认的份额为准。

　　基金分红会提前若干个交易日公告，而且只要在基金分红的权益登记日前一天的15点前申购，就可以参与分红。那么，投资者是不是在基金分红之前买入就可以赚取收益呢？

　　基金分红收益的获取得看投资者类别，机构投资者和个人投资者有着截然不同的表现。对于机构投资者来说，参与基金分红能够让机构客户进行合理避税，因而机构投资者抢在基金分红前申购能获取一定的收益。

　　基金出现亏损是不能分红的，对于个人投资者，似乎赶在基金分红登记确认前的最后一刻申购基金稳赚不赔。笔者在此明确一个事实：基金分红后净值会下跌，在不考虑市场变动因素的情况下，净值下跌幅度与分红幅度基本保持一致。也就是说，在基金分红前突击买基金是赚不到钱的！

一年收益超五年 中国十佳私募基金产品排行榜发布！

私募排排网：一年收益超五年 中国十佳私募基金产品排行榜发布！

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1月中上旬，股票市场受降准等利好预期影响总体表现较好，A股总体呈现先扬后抑走势。月末受新冠疫情和春节不确定性因素影响，股票市场出现下跌，带动权益类基金净值波动。

私募排排网分别以一年期、三年期、五年期私募基金产品最近一年的融智评级结果为标准，按照今年以来的收益率排名制定融智评级十佳产品前十排行榜。需要注意的是，纳入排名范围的产品最近一年的融智评级必须有80%的月份被评为五星，方可参与排名。

以下为榜单详情：私募排排网资讯频道（行业法规，不可公开宣称，可去排排网查看）

股票策略十佳稳健私募出炉，林园投资上榜！

私募排排网：股票策略十佳稳健私募出炉，林园投资上榜！

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为了更好研究稳健型私募产品的业绩表现，私募排排网统计了最近一年、三年和五年，按夏普比率排名的股票策略十佳稳健私募基金产品排行榜，致力于为投资者提供最有价值的参考。除了考察区间回撤和业绩排名，其中纳入一年期十佳稳健产品排名还需满足近一月净值创新高，纳入三年期和五年期十佳稳健产品排名需满足近三月净值创新高。

夏普比率是由1990年诺贝尔经济学奖得主WilliamSharp提出，它衡量的是单位总风险上的超额收益，是可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。简单来说，它就是帮助投资者选择这样一种投资组合，即在同等的收益率水平上最小化风险。

以下为榜单详情：私募排排网资讯频道（行业法规，不可公开宣称，可去排排网查看）

私募直营店：股票基金净值怎么计算？

私募直营店：股票基金净值怎么计算？

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个股的企业是手，第一手相当于100股;期权合约的企业是份，例如这份矩形管1205合同。那么，股票基金的企业是什么？那便是市场份额。我们申购基金时，用户端是以金额申购的，但是到了基金公司那，它就会自动帮你“打包”成基金份额。

　　那么，基金管理公司要以哪些规范将资产“装包”成基金认购的呢？显而易见，它就是说基金净值。基金认购的基金净值，也就是说说白了的基金单位净值，它的计算方法为：

　　基金单位净值=（股票基金总市值-股票基金总债务）/股票基金总市场份额

　　“基金净值”两字，自身 的含意就是说去除债务后的值：高净值客户，即这些没有或者有非常少债务的有钱人;资产总额，即公司的总市值去除所欠的债务。因此，基金净值关系式也可变为：股票基金资产总额/股票基金总市场份额。基金单位净值就等于是市场份额的“数量单位”，你买进私募时基金净值的是多少，决策着你最后获得的市场份额是多少，一起它都是私募盈利的测算根据。

　　众所周知个股、债卷等大部分项目投资种类全是以回报率来计量检定盈利的，也就是说长期投资占本钱的比例。但股票基金不同，它要以基金净值计量检定盈利的，它的回报率就是说净值增长率。

　　另一个，顾客可以挑选二种得到基金收益的方法，分红再项目投资和分红不项目投资（现金分红），因而体现到基金净值上去，也存有着分红再项目投资基金净值和分红不项目投资基金净值。前面一种等于利滚利，后面一种等于单利，因此大自然前面一种会高某些。

排排网调查：在线教育板块值得长期投资吗？

 排排网调查：在线教育板块值得长期投资吗？

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在线教育还值得投资吗？

在线教育是毋庸置疑的好赛道，是值得长期跟踪关注的。

在线教育的涵盖比较广，从幼儿到K12教辅，到课堂教育延伸，从英语到职业培训等等。传统教育向课外教辅、线上延伸，完全是由真实需求不断推动起来的，各个一二线城市遍地开花的教育城就是典型的线下场景。在线教育产业已经处于加速发展期，互联网技术，特别是5G技术的发展使得这些需求得以逐步实现。举一个例子，传统英语课堂教育中，老师根本不可能逐一考核学生的发音，只能抽查指导个别学生，效率低，学生平均水平得不到提高。而在线教育模式下，应用语音教辅工具，可以快速识别评价学生发音，老师可以有针对性指导，效率大大提升。

这次疫情属于突发性的意外推手，大大加速了消费者的认知和体验，相当于节省了数以千亿计的营销费用。所以说并非是空穴来风式的炒作，未来行业的长期发展完全值得期待。

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图：在线教育已经成为教育体系中发展最快的细分。

来源：前瞻产业研究院、新财富

资本的动向也早已经说明了一切，在这个赛道上，各路资本、互联网行业巨头、传统培训机构，都在加速布局，融资金额动辄上亿美元起步。

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图：2019在线教育投融资前十  

来源：投中网、新财富

中国是全球最大的教育市场之一，也是最注重教育的国家。有研究显示，2020年全国在线教育市场规模将突破4500亿元，在线用户突破3亿元。整个行业的整合度还在不断提升中。

二问

现在可以买吗？

可以很明确的说不可以。

原因很简单：短期资金的进入，已经推升股价到估值的高位，疫情隔离导致的高关注度，成为所有的人都知道的利好，只会导致后进者无利可图。

目前A股缺乏纯正的有竞争力的在线教育企业上市，腾讯、网易等巨头中在线教育占比太小，重点对比分析新东方、好未来。以及跟谁学、新东方在线、51talk等几家境外上市的教育主营企业。其中营收、利润增速较为理想的跟谁学，去年上市后持续上升，去年底升势加速，到春节前两个月时间，涨幅高达140%，股价从14元左右上升到37元多。虽然其业绩连续提升，但价格的升幅还是远远抛开了价值的提升。到疫情发酵后，在线教育概念火热，只是助推了最后的一波升势，之后股价就开始出现急速的回落。

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图：美股跟谁学GSX上市以来走势和pe变化。 

来源：wind

道理不复杂，因为高增长、高关注度，价格能便宜吗？在线教育概念股中，传统的估值是没法看的。好赛道，资本都密切关注着，本来就很难便宜。利好广为传播后，价格只会变得更贵。

目前，在线教育市场还比较分散，和线下教育同业比，无论营收规模、利润，都有一定差距。以新东方在线为例，其2019财年，营收9.19亿元，但新东方2019财年则高达213.63亿元，差距是十分巨大的。

如果是长期投资暂且不论（下面详述），中短期还指望回报的话，只能寄望更多的人买进。这种全民置身其中的关注度下，还能有多少后知后觉者呢？

三问

长期应该关注什么？

在线教育是好赛道，但是现状是细分多而杂，太分散。在线教育触及的门槛低，参与者众多，水平参差不齐。教育上线不难，风口来了，最传统的传媒行业教辅出版商，都可以拥有在线身份，视频上网、电子课本等成本都很低。行业涉足容易，其门槛堪比前些年的互联网金融，其中混杂着大量的投机伪军，投资人需要格外擦亮眼睛。

所以我们需要从教育的本质、家长或学校为主体的消费者诉求出发，来深入思考什么是优秀的投资标的。

一个好的在线教育企业应该具有这么几个特点：教育能力强或者整合教育资源能力强，受到家长高度认可，口碑好。同时技术解决方案强大，产品高度适应在线教育场景，用户体验好、黏性高。最好还有具备持续引流的营销、推广能力。

所以，投资人需要聚焦于行业中的龙头公司，如传统互联网巨头网易、腾讯、阿里的布局，其中存在独立上市的机会的。竞争逐步领先的在线教育标的，如新东方（新东方在线）、好未来、跟谁学等。也可以持续跟踪细分教育赛道的龙头企业。

第十四届私募排排网私募奖项提名名单出炉！

第十四届私募排排网私募奖项提名名单出炉！

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2019年是股市场大丰收的一年，28个核心市场指数中有20个指数涨幅超过30%，上证指数全年上涨22.30%，成为近十年来表现第二好的年份。其中，更有深证100大涨55.18%，创业蓝筹涨51.20%，创业板50涨50.93%，位居指数涨幅榜前三位。“核心资产”成为资本市场热议话题，申万28个一级行业中，电子板块全年大涨73.77%居首位，食品饮料行业涨72.87%紧随其后，家用电器也大涨56.98%。

2019年资本市场既有科创板的横空出世，也有MSCI扩容、A股纳入富时罗素指数，以及沪伦通的开通。核心资产不断创新高，金融开放更进一步，做多中国成为市场最强音。私募基金也在2019年异彩纷呈，业绩方面给投资人创造了较高的超额收益；还有多家量化私募晋升百亿，丰富了百亿私募投资策略；更有外资私募加速布局中国，产品发行量创出历年来新高。

发掘优秀私募基金管理人，助推中国私募基金行业的规范健康发展，私募排排网奖项评选已历时十三届。2020年，私募江湖风云又起，排排网上再论英雄，第十四届私募排排网私募奖项评选活动正火热进行中

不足3%入围，206家私募进入提名名单

根据评选规则与流程，奖项评选的第一阶段为提名名单的筛选与公布。

进入私募排排网三级投顾池的私募基金获得提名资格。提名阶段的评选分为定量分析和定性评价两部分，同时满足业绩优秀、治理严格、投资能力出色、风控专业、业界口碑良好的私募基金且综合得分排名前列的私募基金最终入选提名名单。

截至2019年12月，国内有8857家证券类私募机构完成备案登记，此次有206家私募入围2019年度第十四届私募排排网私募奖项的提名名单，占比仅为2.33%。也可以理解为，入围提名名单的206家私募机构正是国内私募机构中综合能力的佼佼者！

以下分别为最值得信赖私募基金管理人与最具潜力私募基金管理人私募机构入围名单：

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图片2.jpg

关于第十四届私募排排网私募奖项

l 此次参与评选的对象包括：

1、参与评选的私募基金，范围上涵盖所有投资二级市场的私募证券基金（结构化产品除外），包括在中国基金业协会备案的自主发行的私募基金、国内通过信托平台、公募专户、券商集合理财、期货专户、有限合伙等形式发行的投资二级市场的私募基金均称为私募基金，即采用广义的私募基金概念。投资顾问以中国大陆成立的私募基金管理公司为主，综合考虑基金类型、规模、基金经理投资策略、公司运营合规性等定性因素。

2、基金纳入私募排排网中国私募基金数据库，有完整的净值信息，投资顾问信息披露完整；评选条件参照融智评级《中国私募基金策略分类体系》及《融智评级体系》。在不同的私募基金策略类别内评选，包括股票策略、固定收益策略、管理期货策略、宏观策略、相对价值策略、事件驱动策略、复合策略、组合基金策略

3、产品类型上必须是母级基金产品，以母级基金产品为主要投资方向的子级基金产品不参与评选。

4、参与评选的机构为在中基协登记的私募证券投资基金管理人，管理二级市场私募证券投资基金的私募股权投资基金管理人以及具备中基协资格认定的投资顾问资质的私募基金管理人。

2019年度第十四届私募排排网私募奖项设“最值得信赖私募基金管理人”与“最具潜力私募基金管理人”两大奖项，在发布提名名单后，接下来将进入到专家评审团投票阶段，专家评审委员会将充分行使权利与义务，按照每个奖项的设置名额，通过私募排排网组合大师软件对每个奖项进行投票。

l 2019年度·最值得信赖私募基金管理人预设奖项：

具体奖项

奖项名额

股票策略

10

固定收益

3

管理期货

3

宏观策略

3

相对价值

3

复合策略

3

组合基金

3

最值得信赖私募基金管理人基本条件：

1.公司成立3年以上；

2.入选策略公开业绩3年以上；

3.管理规模5亿以上；

4.融智信披等级在B-以上（包含B-）

l 2019年度•最具潜力私募基金管理人预设奖项：

具体奖项

奖项名额

股票策略

5

固定收益

2

管理期货

2

宏观策略

2

相对价值

2

复合策略

2

组合基金

2

最具潜力私募基金管理人基本条件：

1）公司成立1年半以上；

2）入选策略公开业绩1年以上；

3）管理规模1亿以上。

4）融智信披等级在B-以上（包含B-）

l 特别说明：

符合上述基本条件的私募机构，将综合公司管理规模，业绩时长，入选策略的收益，回撤，夏普比率，卡玛比率的相对排名进行加权打分，最后根据得分结果，结合定性数据，剔除不参与评奖、融智信披评级在C及C以下的私募机构，剩余机构进入候选名单。

l 温馨提示：

私募排排网将于3月11日前公布最终获奖名单，并将于第十四届中国（深圳）私募基金高峰论坛现场颁发2019年度最值得信赖私募基金管理人及2019年度最具潜力私募基金管理人奖项，具体时间以排排网官方通知为准。

私募机构在参评过程中遇到任何问题，可及时与私募排排网私募奖项评选组委会联系。

联系人：

177-0402-8915（赵女士）

136-3254-2793（陈先生）

基金的风险收益指标有哪些

 基金的风险收益指标有哪些-私募直营店

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基金的风险收益指标一共有四个，分别为贝塔系数、夏普比率、詹森指数和特雷诺指数。

　　贝塔系数反映的是在绝对值越大的情况下标的的收益变化幅度相对大盘的变化幅度越大，绝对值越小的情况下标的的收益变化幅度相对大盘的变化幅度越小，这个指标可以考察基金降低波动性风险的能力。

　　夏普比率反映的是投资标的预期回报越高，其波动风险越高;反之，预期回报越低，波动风险也越低。它主要作用为在给定的风险水平下，选择期望回报最大化的投资组合。

　　詹森指数则是评价基金业绩的一个指标，在詹森指数为正时被评价的基金相较市场表现是更好的;在詹森指数为负时被评价的基金相较市场表现则是相对较差的。

　　特雷诺指数是衡量标的物在每单位系统风险下获得的超额收益，特雷诺指数越大，基金的表现就越好;反之，特雷诺指数越小，基金的表现越差。

　　以上这些风险收益指标基本都是以无风险利率为计算基础，也以无风险利率为参照物对比，所以它们都可以很好的作为选择标的物的考核指标。

再融资新规提振的券商股值得投资吗？

私募排排网：再融资新规提振的券商股值得投资吗？

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A股越涨越嗨，但是周三A股三大股指集体回调，前期涨幅较大的创业板指走势较弱，收盘下跌1.45%，不过两市成交量继续冲高，合计成交超过一万亿元，达到10388亿元。在前期受到疫情影响后，随着多地开始逐步复工复产，资金也逐步布局一些基本面较好、确定性较高的个股。

多个指标都能感受到节后投资者参与权益类资产的热情。首先是爆款基金频出，2020年以来新基金发行市场已经上演爆款基金“连续剧，比如只募集60亿，投资者却买足1200亿的睿远基金旗下第二只公募基金——睿远均衡价值基金，，创下国内公募基金历史上最高认购记录由于该基金的封闭期为三年，如此蜂拥而至的募集金额，依旧让同行惊叹不已。

基民购买力大爆发，新股民也是纷纷入场。2月17日中国证券登记结算有限责任公司数据显示，截至1月末，中国境内股票市场投资者数量达到16055.3万人，而这也是A股投资者数量首次突破1.6亿。北上资金成为市场坚定做多A股的重要力量，节后北向资金持续大幅流入，仅12个交易日，净流入金额达657.31亿元。

疫情打乱节奏不改长牛方向，私募机构看多A股

鼠年首日交易日A股大跌，但随后接连数日上涨，上证指数与创业板指均创出新高，疫情对资本市场的影响是否已经过去?

滨利投资基金经理梁滨认为疫情对市场的影响并没有结束，由于疫情特征以及国际上的各种可能，未来较长一段时间，“宅”将会持续较长一段时间，以及疫情所搅动的市场将会进入一个长期的再平衡的过程，特别关注人们生活方式改变所引发的各种需求增长带来的机会。

铭环资产执行事务合伙人夏天疫情对于股市的影响是短暂的，并且已经暂告段落;但对经济的影响还未完全呈现出来。可以预见，一季度的经济数据难言乐观，上市公司一季报也不同程度受到影响。相对来说，银行地产消费等行业冲击最大，新兴行业比如云计算、手游等反而“因祸得福”;这也就解释了中小创为何远远强于主板。

浙江以太投资基金经理庞春表示，从最新数据来看湖北以外地区新增确诊人数连续15天下降，湖北地区新增数也在回落，并且各地正组织有序复工，但复工率只有40%左右，部分行业还未开启补库存又将面临去库存，中小企业仍面临资金压力，可以说疫情对于资本市场短期影响的恐慌情绪得到了修复，但对企业的资产负债表冲击并未结束，社会投资和消费的信心仍需时间修复。

千波资产研究中心认为，要客观看疫情对资本市场的影响，主要分两个层面：一是短期的情绪层面，二是中期对经济的冲击。随着指数的快速反弹，短期情绪层面的影响已经消化殆尽，以创业板为首的科技股持续上涨，市场信心水涨船高甚至超过疫情前。疫情对经济的冲击会在一季度末体现出来，但随着政策加码宏观经济会快速完成探底，届时反而是很好的买入机会。

奶酪基金也认为疫情的影响是暂时性的，不会改变长期走势。而在疫情可能带来的调整中，会侧重于把更多精力集中在检查自己关注的重点行业和持仓标的，从个股的角度出发，研究组合的收益风险比能否在调整中得到优化。本次疫情影响带来的是布局机会，而不是所谓的应不应该抄底。

光大证券光指出，疫情不改股市中长期趋势，但也要注意对一季度基本面的影响，尤其是传统行业。选股方面注意把握主线，芯片、消费电子、5G、计算机等板块，同时也需关注2月份业绩。北向资金净流出，注意短期震荡调整。

再融资新规松绑提振券商股，是投资好时机吗?

2月19日沪深两市总成交额突破1万亿元，为10388亿元。证券板块以0.36%的涨幅和448亿元的成交额表现亮眼。本周以来券商股反弹力度较强，A股的36只券商股均为上涨状态，平均涨幅达到4.82%。其中，国金证券表现最为抢眼，本周的前三个交易日股价涨幅已经达到21.53%。

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券商股回暖离不开业绩的强有力支撑。2019年交投活跃、科创板落地、两融扩容、市场走强，给券商经纪、投行、两融及自营条线都带来了业绩增量。受疫情冲击影响，节后券商板块市净率从1.8倍下降至1.6倍左右，随着疫情影响的消化，行业估值压制状态将得到改善。对于近期券商股连续强势走高的原因，以及当下是否布局券商股的好时机，私募也给出了自己的解答。

滨利投资基金经理梁滨认为券商股只能算是节后行情表现一般的板块，节后科技板块一骑绝尘，券商作为牛市先锋相对比较平静。近期券商股表现主要还是年报刺激以及补涨，但券商股的分化是这波行情最大的特征。

浙江以太投资基金经理庞春向私募排排网介绍，去年以来在国外开启降息周期的背景下，市场一直有流动性宽松的预期，但由于滞涨格局未及预期。在疫情冲击下，改变了经济下行的速率，但也大概率会加大逆周期政策力度，加快政策推出步伐，甚至开启中国的降息周期，可以说当前市场的主导逻辑很可能是流动性宽松，并不是经济企稳。宽松预期下，市场风险偏好改善，市场活跃度上行，这从2月以来不断攀升并创下2019年至今新高(约1.08万亿)的两市融资余额可以得到验证，券商明显受益市场活跃提升;另一方面，再融资办法略超市场预期重磅落地，再融资全面松绑，成长科技板块直接融资比例会明显提升，券商投行业务直接受益，而市场弹性大品种的上涨也进一步推升了市场活跃度。但在整体经济下行的大背景下，风险偏好不可能无限提升，疫情并不是利好，需要谨慎追高，但调整后即是券商布局良机。

抓住热点轮动的机会 私募排排网推出私募团购专区

抓住热点轮动的机会 私募排排网推出私募团购专区

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2020年突发的疫情给社区居民带来诸多生活问题，多家线上平台甚至某些物业公司都紧急上线“社区团购”业务，这些团购模式和app备受消费者的追捧，这也反映快消渠道正在巨变，很多新渠道惊艳亮相。现如今，网上购物可以用团购，买菜也可以用团购，甚至于投资理财，都可以参与线上团购。

团购，作为互联网模式下的新渠道，对于投资理财而言，或许它们是“最熟悉的陌生人”。提到“基金团购”，无论是投资者还是业内人士，还有不少人都会表示感到“很新奇”，但其实在2006年、2007年的大牛市中，基金团购就曾经随着基金的销售火爆而在市场上颇为红火。

当时基金的“赚钱效应”让不少投资者趋之若鹜，一些“前卫”的基民开始在网上尝试“团购”模式。基金团购时，根据基金认购、申购数额越高，手续费越低的规定，利用网上优势团结投资者的力量，使一次性购买基金的额度达到享受手续费优惠的金额，这样就能省下一笔不小的费用。后来随着金融危机的到来和市场的惨淡走势，让基金团购的发展也曾遭遇了滑铁卢。

2019年市场进入结构性牛市，全年5G、半导体、科技、白酒等板块轮番起舞引领市场，私募基金八大策略均获得正收益，股票策略更是以30.36%的平均收益夺冠，股票策略基金正收益占比高达92.22%。2020开年以来，虽然受新冠疫情的不确定性影响，但股市依旧涨势如虹，市场热点轮番上演，不少私募基金也赚得盆满钵满。

在显著的赚钱效应之下，为了更好的帮助投资者参与市场，挑选适合自己的优秀私募基金，抓住热点轮动的机会提高投资收益，私募排排网特此推出了领先同业的特色营销模式——私募排排网团购专区。

团购专区形式是私募排排网打造科技驱动的私募基金一站式综合交易和服务平台的创新模式之一，作为一家以数字驱动的社交化金融电商，排排网将互联网电商常见拼团购物的形式延展到私募行业，通过团购方式汇集合格投资者购买相应的私募基金产品。

合格投资者进入团购专区页面后，可以邀请好友拼团购买团购专享产品，基金团购专区流程设计符合客户的线上消费体验，新颖的销售形式让私募机构和投资者都能节省一定的成本。既可以有效的帮助私募机构促进募资进度，降低募资成本，又可以利用排排网的数据库帮助投资者进行私募产品筛选，并降低认购费用。

三大理由告诉你，为什么买私募要上排排网基金团购？

优势一：基金团购不踩坑

十余年来专耕私募基金研究，私募排排网每年实地走访调研持续跟踪研究私募公司近千家，深度解析行业发展动态，构建多层次私募池。不仅拥有强大的私募数据库，还有专业的投研团队和严格的产品筛选流程，在团购专区的私募产品排排网都会附上推荐理由，如聚焦于中国核心资产的“团购一期”，债券符合策略明星产品的“团购二期”......投资者可以根据自己的投资需求选择合适的基金产品 

优势二：基金团购费率低

在团购专区的私募产品中，几乎都会有免认购费的标识，是的你没听错，不玩套路团购专区私募产品前端认购费直接免！部分产品不仅免前端认购费，后端费率还可以享受再打折的待遇，参与排排网团购专区，可以有效的降低基金投资所需要支付的费用，实现投资者低成本购买优质产品的需求。

优势三：基金团购服务好

如何进行资产配置和挑选适合自己的产品是众多投资者关注的问题，投资者都希望和基金经理之间有更多的沟通，而线下沟通往往耗费双方过多的时间成本，尤其是在当前疫情之下，无接触成为了共识。而在基金团购专区，还会为投资者提供专业投顾1对1服务，进行线上签约更安全，投资者可以及时的与心仪的基金经理沟通，私募大佬也得以更加高效、便捷地处理线上客户的沟通交流，实现私募机构与高净值用户之间的即时高效联通。

没错，投资也能搞“团购”，还在等什么，赶快参与线上私募基金团购吧！了解私募排排网团购专区更多资料，可致电私募排排网VIP热线400-680-3928！

卓铸投资：疫情不改高质量发展，静待春暖花开

 卓铸投资：疫情不改高质量发展，静待春暖花开

 路演平台：私募排排网路演中心

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2010年以来，中国制造业增加值连续多年位居世界第一，高技术制造业发展势头良好，目前占规模以上工业比重超过12%，载人航天、高速铁路等多个领域实现重大突破，人工智能、物联网、大数据、云计算、区块链等新技术、产品、模式等不断涌现，一批技术进入国际市场第一方阵。

    但是关键材料 32%的空白，52%依赖进口计算机和服务器通用处理器绝大多数存储芯片依赖进口；在装备制造领域的制造及检测设备依赖进口。

    中国企业迎来发展的更大空间。收入增长助推中国成为世界最大消费市场，创新来源于需求，需求复杂多样，为全世界的企业创新提供了最重要的原动力。借助消费升级的东风，推动高品质商品的供给，无论是消费的广度还是深度都大有可为。

    虽然此次疫情对于线下实体行业有一定影响，但是随着疫情逐步得到控制，市场情绪逐步回稳。另外，政府出台一系列政策对于提振经济，也发挥了重要作用，高质量经济发展也成为了重要共识。对于后续的市场走势，基金经理们又是怎么看呢？

    今天排排网路演中心荣幸邀请到上海卓铸投资管理有限公司的严乐先生做客，分享主题是：高质量经济发展的投资机会。公司主要投研团队人员均具有多年投资、研究的实践经验，善于挖掘市场的投资机会，发现股票的投资价值。核心管理层拥有丰富的银行、券商等金融机构的投资管理和团队管理经验，公司注重风险管理及控制，投资运作稳健规范。国内“价值投资”思想坚定实践者，秉持深度研究的价值投资理念。对于当前的特殊行情，价值投资还能发挥作用吗？跟着我们的路演一起来了解吧~

● 关于卓铸投资：

    上海卓铸投资管理有限公司成立于2015年11月，从事二级市场私募基金投资业务。国内“价值投资”思想坚定实践者，秉持深度研究的价值投资理念——真实的风险来源于对公司的投研能力不足，而不是股价的短期波动。

    我们的业绩自四年前成立以来，一直保持在全国前1%左右的水平。这只是我们的第一步，打造国内最优秀的私募基金是我们卓铸投资的愿景。

● 嘉宾介绍：

严乐   卓铸投资基金经理

    十年投资行业从业经验，厦门大学经济学院计划统计系专业，历任陕西景润投资管理有限公司证券投资总监、上海律言资产管理有限公司副总经理、北京华合聚英创业投资有限公司投资总监。

    在一级市场的股权投资和二级市场证券投资具有丰富积累，秉承价值投资理念，对公司研究、资产配置具备深刻见解。结合一级市场的股权投资思路评估二级市场估值，挖掘二级市场优秀企业的投资机会。

● 本期看点：

通过这次疫情能获取哪些宝贵的信息

理解高质量的经济发展

经济变革下的投资机会