恒瑞医药当前估值几何

自古以来，人人都会生病，都要吃药，随着生活水平与科技的提高，医药行业历来都是好行业。

而恒瑞医药，作为国内最大的抗肿癌药和手术用药的研发和生产基地，致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展。

国内化学制药实力极强，进军国际市场，未来有机会挑战国际医药巨头的中国制药公司非恒瑞药业莫属了。

好行业中的好企业，看一下质地情况：

恒瑞医药近十年的平均净利润同比增长率23%。

近十年的平均净资产收益率23%。

近十年平均毛利率83%。

近十年平均净利率21%。

按照股神的择股重要指标，净资产收益率要高于15%，毛利率要高于40%，净利率要高于21%。

显然，恒瑞医药的质地放眼整个A股市场，也是极为优秀的。

看一下恒瑞医药的股价情况，一路走出了长牛，稳稳的穿越了牛熊。

翻阅了一下18年第一季度的财报内容，很稳定。

唯一有些变动的情况如下：

理财收益增加，购买理财产品的的金额增加。

没有其他乱七八糟的事，很干净。

看一下江苏恒械的实际控制人，孙飘扬。

这是一位非常具有传奇色彩的老辈牛人，从技术员，到行业首富，把一家利润8万的小厂做到了市值2000多亿。

有情绪的朋友可以查阅一下相关历程。

注意，这位掌门人不是门外汉，有手段，更有技术，这样才不会出现一把手瞎指挥的情况。

关注一下相关高管情况：

一般的高管履历都很漂亮。

再次注意一点：

医药行业必须要注重研发，而恒瑞医药，一直以来，注重研发，科研投入占据营收的10%，虽然与跨国医药巨头有些差距，不过在国内，已经是位列数一数二的，有着“研发一哥”的美誉。

在深挖一下，豪森医药的研发费用同样出众，然而豪森的一把手，是孙飘扬的亲老婆。

虽然，高研发未必有收获，但是，不研发一定不会有收获。

恒瑞医药的高投入科研，拿得出手的产品相当耀眼。

说了这么多，已经在明确不过了，好行业中的好企业，最后也是重点，在于估值情况。

医药制造业2013年至今，市场给出了最低31倍的市盈率，最高71倍的市盈率。

2013年至今，市场给出了最低3.7倍的市净率，最高8.2倍市盈率。

对于医药行业，市场一直给出了相当高市盈率与市净率。

2010年至今，恒瑞医药最低市盈率31倍，最高市盈率60倍，当前69被市盈率。

注：无论是行业市盈率还是个股市盈率，考虑到季节性因素，均采用滚动市盈率。

2010年至今，恒瑞医药最低市净率6.35倍，最高市净率14.14倍，当前14.24倍。

再看一组数据。

恒瑞医药的市盈率高于71%的上市公司，市净率高于98%的上市公司。

市盈率，位于92%的历史高位。

市净率，位于94%的历史高位。

虽然，预计恒瑞医药业绩无忧，未来保持20%的净利润增长率没有什么大的问题。

如果在当前股价无增长的前提下，市盈率绝对有所下降，回归理性估值。

当前的股价在配合着跌一跌，也就完美了。

@水晶球财经网

A股各行各业最有竞争力的行业龙头个股汇总

贵州茅台：白酒第一品牌市值亿元年净利润亿五年内没有其它白酒企业可以撼动它的老大地位。1

恒瑞医药：国内化学制药实力第一这二年进军国际市场未来有机会挑战国际医药巨头的中国制药公司非恒瑞药业莫属了。市值亿元年净利润亿元。

伊利股份：国内乳企第一品牌旗下产品吩咐伊利旗下的冰淇淋行业市占率第一。市值亿元年净利润亿元。1

海天味业：调味料细分领域酱油行业市场占有率第一利润第一巩固酱油市场地位的同时也在向耗油料酒、醋等细分领域进军。市值亿元年净利润亿。1

中国平安：国内金融全牌照的保险公司金融布局最好的金融公司。市值亿元年净利润亿元。

绝味食品：鸭脖行业市占率第一营业额第一多家门店。市值亿年净利润亿

长江电力：中国综合实力最优质的电力企业。市值亿元年净利润亿元

万科A：中国最佳地产开发商最响亮的品牌。市值亿年净利润亿元。

比亚迪：中国新能源汽车技术综合实力第一市值亿元年净利润亿元。

格力电器：中国空调行业第一品牌利润和市占率第一的空调企业。市值亿元年净利润亿元。

美的集团：中国家电综合实力排名第一品牌市值亿元年净利润亿元。

福耀玻璃：全球汽车玻璃行业市占率第一市值亿元。年净利润亿元。1

白云山：国产伟哥第一品牌金戈 中国第一饮料王老吉 老字号第一多得药企。市值亿年净利润亿元。

科大讯飞：智能语音、中文语音等产业语音市场绝对老大。市值亿元年净利润亿元。

宋城演艺：国内以演艺及观光园为主营的上市龙头。市值亿元年净利润亿元。

云南白药：中药第一民族品牌 国产牙膏第一品牌。市值亿元年净利润亿元。

片仔癀：国家绝密保密配方被誉为国宝名药市值亿元年净利润亿元。1

马应龙：痔疮第一药市值亿元年净利润亿元。

海螺水泥:水泥行业第一市值亿元年净利润亿元。

苏宁云商：连锁家电行业第一国内上市公司电商龙头。市值亿元年净利润亿元。

海康威视：国内安防龙头企业。市值亿元年净利润亿元。

鱼跃医疗：医疗器械龙头市值亿元年净利润亿元。

万达电影：国内电影院第一品牌市值亿元年净利润亿元。

恒顺醋业：四大名醋之一唯一A股上市老字号醋业公司市值亿元年净利润亿元

双汇发展)：国内肉制品行业第一品牌市值亿元年净利润亿元。1

爱尔眼科：眼科医疗龙头市值亿元年净利润亿元。1

顺丰控股：国内快递行业龙头企业市值亿元年净利润亿元。

上海家化：国内上市公司日化护理第一品牌市值亿元年净利润亿元。1

新和成：国内最大维生素A和维生素E生产商

伟星股份：世界最大的纽扣生产企业之一

华邦制药：国内皮肤病领域龙头企业

华兰生物：国内血液制品行业龙头企业1

大族激光：亚洲最大激光加工设备生产商

传化股份：国内纺织印染助剂龙头企业

科华生物：国内体外临床诊断行业龙头企业

思源电气：国内最大电力保护设备消弧线圈生产商

达安基因：国内核酸诊断试剂领域领先者1

巨轮股份：国内汽车子午线轮胎活络模具龙头企业

宜科科技：国内最大中高档服装用衬生产商

登海种业：国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业

广州国光：国内音响行业龙头企业

轴研科技：国内航天特种轴承行业龙头企业

宁波华翔：国内汽车内饰件龙头企业

横店东磁：全球最大的磁体生产企业之一

远光软件：国内电力财务软件龙头企业

江苏宏宝：国内工具五金行业龙头企业

软控股份：国内轮胎橡胶行业软件龙头企业

中材科技：国内特种纤维复合材料行业龙头企业

金智科技：国内电气自动化设备行业龙头企业

江苏国泰：国内锂离子电池电解液行业龙头企业

青岛金王：国内最大蜡烛制造商

浔兴股份：国内拉链行业龙头企业

广东鸿图：国内压铸行业龙头企业

广博股份：国内纸制品文具行业龙头企业

恒宝股份：国内智能卡行业龙头企业

信隆实业：国内自行车零配件龙头企业

莱宝高科：国内彩色滤光片行业龙头企业

威海广泰：国内航空地面设备行业龙头企业

东港股份：国内规模最大商业票据印刷企业

康强电子：国内最大塑封引线框架生产基地

新海股份：世界第四大塑料打火机制造商

科陆电子：国内用电采集系统领域龙头企业

荣信股份：国内最大大功率电力电子装备生产商

湘潭电化：国内最大电解二氧化锰生产商

银轮股份：国内最大机油冷却器生产商

沃尔核材：国内热缩材料行业龙头企业

利欧股份：国内最大的微型小型水泵制造商

顺络电子：国内最大片式压敏电阻生产商

拓邦股份：国内最大微波炉控制板生产商

东华科技：国内煤化工细分行业龙头企业

蓉胜超微：国内最大微细漆包线生产商

宏达高科：国内汽车顶棚面料龙头企业

西部材料：国内最大稀有金属复合材料生产商

江苏通润：国内工具箱柜行业龙头企业

北斗星通：国内最大港口集装箱机械导航系统提供商

汉钟精机：国内螺杆式压缩机龙头企业

常铝股份：国内最大空调箔生产商

远望谷：国内铁路RFID市场垄断地位

东力传动：国内冶金齿轮箱领先企业

精诚铜业：国内最大的铜带生产企业

广陆数测：国内数显量具行业龙头企业

江特电机：国内最大起重冶金电机生产商

中航光电：国内最大军用连接器制造企业

云海金属：国内最大专业化镁合金生产商

怡亚通：国内领先的供应链服务商

新嘉联：国内受话器行业龙头企业

成飞集成：国内汽车模具行业龙头企业

方正电机：全球最大多功能家用缝纫机电机生产基地

证通电子：国内金融支付信息安全产品领先企业

九鼎新材：国内最大的纺织型玻纤制品生产商

金风科技：国内领先的风机制造商

海利得：国内涤纶工业长丝行业龙头企业

达意隆：国内饮料包装机械行业龙头企业

宏达新材：国内高温混炼胶行业龙头企业

特尔佳：国内汽车电涡缓速器龙头企业

拓日新能：国内非晶硅太阳能电池芯片龙头企业

福晶科技：全球最大LBO、BBO非线性光学晶体生产商

鱼跃医疗：国内基础医疗器械龙头企业

三力士：国内传动带行业龙头企业：增持

濮耐股份：国内钢铁耐火材料的领先者

启明信息：国内汽车业IT行业龙头企业

九阳股份：国内豆浆机行业龙头企业

通产丽星：国内化妆品塑料包装行业龙头企业

北化股份：全球最大的硝化棉生产企业

烟台氨纶：国内氨纶行业龙头企业

利尔化学：国内氯代吡啶类除草剂系列农药龙头业

西仪股份：国内最大汽车发动机连杆专业生产企业

法因数控：国内专用数控成套加工设备龙头企业

水晶光电：国内光电子产业世界领跑者

博深工具：国内最大金刚石工具厂商

天润曲轴：国内重型发动机曲轴龙头企业

亚太股份：国内汽车制动系统专业龙头企业

中利科技：国内阻燃耐火软电缆龙头企业

雅致股份：国内集成房屋的龙头企业

科华恒盛：国内最大UPS供应商

赛象科技：国内橡胶机械制造业的龙头企业

新纶科技：国内防静电/洁净室行业龙头企业

禾欣股份：国内PU合成革行业龙头企业

柘中建设：国内PHC管桩行业龙头企业

泰尔重工：国内冶金行业用联轴器领域龙头企业

高乐股份：国内玩具行业龙头企业

鼎泰新材：国内稀土合金镀层防腐新材料领域领导者

联信永益：国内党政通信公司市场占有率第一

南洋科技：国内高端聚丙烯电子薄膜行业龙头

和而泰：国内智能控制器行业龙头企业

爱仕达：国内炊具行业龙头企业

四维图新：国内导航电子地图行业的领先企业

远东传动：国内最大的非等速传动轴生产企业

多氟多：全球氟化盐龙头企业

齐翔腾达：国内规模最大的甲乙酮生产企业

雅克科技：国内最大的有机磷系阻燃剂生产商

广联达：国内最大的工程造价软件企业

九九久：国内医药中间体龙头企业

常发股份：国内最大冰箱、空调用蒸发器和冷凝器生产商

高德红外：国内规模最大的红外热像仪生产厂商

海康威视：国内最大安防视频监控产品供应商

毅昌股份：国内规模最大的电视机外观结构件供应商

中原特钢：国内大型特殊钢精锻件龙头企业

云南锗业：国内锗产品龙头企业

杭氧股份：国内最大空分设备和石化设备生产商

兴森科技：国内最大专业印制电路板样板生产商

江苏神通：国内冶金特种阀门与核电阀门龙头企业

金洲管道：国内最大镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商

巨星科技：国内手工具行业龙头企业

中南重工：国内最大工业金属管件制造商

盛路通信：国内通信天线领域领先企业

中原内配：亚洲最大气缸套生产企业

国星光电：国内LED封装龙头企业

康得新：国内预涂膜行业领先者

天马精化：国内专用化学品细分领域龙头

松芝股份：国内领先的汽车空调制造商

百川股份：国内醋酸丁酯偏苯三酸酐的龙头企业

欧菲光：国内领先的精密光电薄膜元器件制造商

益生股份：国内最大祖代种鸡养殖企业

天业通联：国内最大铁路桥梁施工起重运输设备供应商

赣锋锂业：国内主要锂产品供应商

特锐德：国内铁路电力远动箱式变电站龙头

南风股份：国内核电HVAC市场龙头企业

汉威电子：国内气体传感器领先企业

鼎汉技术：国内轨道交通电源系统龙头企业

华测检测：国内民营第三方检测的龙头企业

亿纬锂能：中国最大、世界第五锂亚电池供应商

爱尔眼科：民营眼科医院连锁企业

北陆药业：国内医药对比剂行业领跑者

网宿科技：国内领先的互联网解决方案供应商

中元华电：国内电力二次设备子行业领先者

硅宝科技：国内有机硅新材料下游龙头企业

吉峰农机：国内农机连锁销售龙头企业

机器人：国内工业机器人产业先驱

红日药业：血必净注射液等产品垄断细分市场

华谊兄弟：国内电影行业龙头企业

阳普医疗：国内真空采血系统行业龙头企业

宝通带业：国内耐高温输送带市场领导者

金龙机电：国内最大的超小型微特电机生产商

新宙邦：国内电子化学品生产龙头企业

回天胶业：国内工程胶粘剂行业龙头企业

星辉车模：国内车模行业龙头企业

华力创通：国内计算机仿真行业领先企业

台基股份：国内大功率半导体龙头企业

福瑞股份：国内肝病诊治领域龙头企业

欧比特：国内航天航空及军工领域龙头企业

鼎龙股份：国内电子成像显像专用信息化学品龙头

蓝色光标：国内为企业提供品牌管理服务行业龙头

东方财富：国内领先网络财经信息平台综合运营商

中能电气：国内中压预制式电缆附件龙头企业

天龙集团：国内超电子膜行业龙头

海兰信：国内最大的VDR制造企业

三川股份：国内最大节水型机械表和智能水表生产商

安诺其：国内高端燃料行业领跑者

碧水源：国内污水处理领先企业

三聚环保：国内能源净化行业龙头企业

当升科技：国内锂电正极材料龙头企业

华平股份：国内领先的多媒体通信系统提供商

数字政通：国内数字化城市管理领域龙头

宁波GQY：国内领先的专业视讯产品制造商

国民技术：国内USBKEY领域龙头企业

中瑞思创：国内电子防盗卷标行业龙头企业

新大新材：国内晶硅片切割刃料领域龙头企业

奥克股份：国内环氧乙烷精细化工行业龙头

海默科技：国内油田多相计量领域领先企业

银之杰：国内银行影像应用软件领域领先企业

长城集团：国内艺术陶瓷行业龙头

金通灵：国内最大的离心风机产品制造商

金刚玻璃：国内安防玻璃领域龙头企业

华伍股份：国内工业制动器行业龙头

智云股份：国内领先的成套自动化装备方案解决商

尤洛卡：国内煤矿顶板灾害防治设备龙头企业

国腾电子：国内最大的北斗终端供应商

先河环保：空气质量连续监测系统市场占有率全国第一

注意，以上仅为参考，重点依旧在于业绩与估值。

@水晶球财经网

第九十八期-等待方向

今天两地市场收阴线，上证指数上涨548家，平盘64家，下跌763家。

深证成指上证753家，平盘75家，下跌1170家。

两地市场收出的小星星更是很有意思。

明显看出，成交量向下缩的厉害，当前资金参与的兴趣不高。

毕竟谈判中，老美的要求太苛刻，根本不能接受。

这也是策略，条件嘛，慢慢讲。

能不能谈好未知数很大，触探一下对方的底线，接着约，接着谈，日子还长，慢慢来。

所以太多的人，太多的资金，在等待结果。

上证指数3060点位很重要，击穿了，技术派一定会减仓。

不过恋家依旧持股不动。

观点强调了好多次，在明确的数据支撑的低估值市场中，躲跌就是躲涨，破了3060后可以择机加仓。

有意思的是很多个股。

在低位看似平静，实则暗流涌动。

量缩的厉害，敦化很久了，不时的来一颗小星星，突然涨停，之后在回来。

VIP中的一只小票就属于这种情况。

非常期待日后的表现，静观其变。

总之，当前的行情，比拼的就是耐力了。

忍受不了的，下车容易，上车难。

这张图很有意思，大家比较一下，当前的情绪，在什么位置。

再来一张更有意思与生动的，这张图，找了很久。

当前的市场情绪，你情绪，在图中的哪个位置。

总之，在很久以前，恋家就已经被磨得没脾气了。

或许，恋家还做不到不以涨为喜，不以跌为悲。

但是，每次大跌，恋家的内心都是激动的。

在捡钱的行情的日子里，是令人激动的。

再看上证指数的缩略图，市场无时无刻都是在波动的，但最终的走势，是向上波动的，还记得恋家曾说过的万点论么。

拉长时光轴，在未来，很多人会十分怀念当前的市场。

这是一次难得的机遇。

再看上证的估值情况，低估值状态明细。

在没有杠杆交易的前提下，当前我们所付出的，也只是时间的成本罢了。

这是非常值得的，没有付出，就一定不会有回报。

最后，在上图一些重要数据。

通过市净率，看行情估值的情况。

通过市盈率，看行业的估值情况。

不必去羡慕妖股，不必去在意风口。

妖无好妖，风口轮流转。

对于业绩差的，估值高的垃圾股，一定要远离，因为会拖着持有者步入深渊。

只要持有低估值的绩优股，耐心等待又何妨。

共勉！

@水晶球财经网

中药一文不值？非也，中药市场巨大。

中药，近些年来一直被黑的特别惨。

所谓的中药一文不值，中药不值得购买，中药股不值得购买，其实都是被黑的。

中药文化，有着数千年的历史悠久，博大精深。

在有的人眼里，崇尚西药，可以理解。

可恨的是，有的人非要回过头来在黑中药，这就太不像话了。

好比，非说之前吃过的饭是排泄物一样。

就算是黑，不屑，也要拿出来站得住脚的根据不是。

要承认，中医文化，在三国时代，华佗就要打开曹操的脑壳做手术，这事有点不靠谱。

毕竟以现在的科技，头颅手术都具备很高的风险，更不要说三国时代了。

估计是，要么是华佗不想给曹操治疗头风病，在吓唬他。

要么就是治不好曹操的头风病，还是在吓唬他。

毕竟在那个年代，开脑壳治病太不靠谱了，根本不现实，谁也不会相信。

但是可以说明，那个时候的古人，对于中医的运用就已经很高超了。

不过要承认，西医，确实是有效的，尤其是西医相关的科技比较发达，先进。

哪里不好，能换的就换，能割的割掉。

很多小病，比如说，头疼脑热什么的，去医院治疗，其实无论是中药还是西药，可能都有效果，可能都没有效果。

比如，感冒发烧，好多天不见效，去医院，吃药打针，慢慢就好了。

其实，好多天不见效之后，很有可能就算不去医院吃药打针，也就慢慢好了。

因为，人体本身就有抗体，对于一些小病，本身的抗体就可以对抗，慢慢自愈。

在这里补充一下小常识，如果是小病，感冒发烧，能不吃药就不吃药，药吃多了会产生对药的抗体，毕竟，是药三分毒，不论中西药。

依靠自身的抗体对抗，更能激发自身的免疫力。

更比如，很多人病了，吃药打针，之后病好了，更多的是因为心理作用。

人的潜意识里就会感觉，都已经看大夫了，也吃药打针了，一定会好。

保健品就是类似的效果，其实作用并不是宣传的那样大，但是，对于心理的作用是很好的。

这也是医师所说的，心态好，病自然就好了。

这一点，中西医都差不多。

现代中药里，不乏有的药品里面含有雄黄，朱砂，这里面的一些物质是有毒的，但是中医通过药性的相生相克，把毒性控制在可控的范围之内。

再具体点，牛黄类的药物，主要成分是雄黄，雄黄是三硫化二砷，经过氧化之后，是二硫化三砷，对人体是有害的，对神经、消化、造血系统会造成伤害。

虽然有人对于此类药物的安全性保持怀疑态度，但是严格按照传药材配置，使用恰当，也是治病救人的良药。

并且，对此有明确的要求，小型量使用，用的时间要短。

自古以来使用了这么久，也没有发现有什么副作用，没有危害。

不过呢，关于严谨方面，中药确实比西药差上一些火候，这些要承认，就事论事。

毕竟，有一些中药的说明书，说明的并不明确，甚至有一些禁忌标有尚不明确的字样。

这是根本性的中西方文化冲突。

西药的检验相当严格，FDA，世界上最权威的食品药品检测机构，是美国食品药品管理局的简称。

检测之严格，仅一项药品就需要数万人的监测数据，以及长达3-7年的监测过程，只有已经确认了，完全合格的药品，才能获得最终的认证。

通过后，将在任何WTO成员国，畅行无阻。

这是因为如此严格，权威，很多企业将可以获得FDA认证，作为最有力的质量保证书。

也就是说，任何药品拿到此书，基本无忧。

尴尬的是，好像截止到目前，还没有任何一项中药通过FDA的检验。

欧盟对于重要的监管也是十分严格的。

所以所，当前的中药，也只是走到了东南亚。

但是，中药，市场巨大。

要知道，世界中药市场相当巨大，日韩占据90%。

明白了么，什么日药韩药，都是从我们这偷去的，其实都是中药，理论系统就是中药的理论系统。

这么说，还崇洋媚外么，还说中药不好么？

日药，韩药，本质上就是中药。

虽然，通过FDA成本大，耗资大，时间长，几率小。

不过中国药企，耗资巨资，十年磨一剑。

美国的统计数据，开发新药的成本是10亿美元，平均时间10年左右，成功率1/6000，这事费力不讨好。

但是一旦通过了，利润相当丰厚，可观，注意，是长久的利润丰厚可观。 

再有一条观点，很多人说，中药不管用，等等，云云云，但是，这么简单的问题不用过脑子想，如果重要真的不管用，还会有人信么？

虽然，当前中药监管存在一些漏洞，但是一直在改善，提高标准，加强管理。

中药文化，博大精深，中药市场，非常巨大，前景广阔。

@水晶球财经网

第九十七期-如何持股

今天两地市场低开下探后，向上收阳，上证指数刚好收在3100点。

郭嘉队的动作很明显。

毕竟，当前是谈判时期，收绿的话便弱了气势，那还了得，立场不正确。

唯一的遗憾还是量能，始终猥琐，放不出来。

量能不出来，就没有力量走的更高。

所以说，当前的市场有些诡异。

并且，老美前来谈判的诉求极为苛刻，我们不可能答应，所以能不能谈成，是个未知数。

且，万众瞩目的谈判，影响着全世界的格局变化，过程注定曲折，不是那么好谈的。

很有可能，第一次谈判只不过试验双方的底线，之后在约，找个时间继续第二轮谈判。

这里面情况复杂，纵横交错，也没有必要去猜。

与其在意这些，倒不如，关注手中的个股。

17年，大盘蓝筹，大白马涨幅巨大。

18年，小盘股活跃了起来，大白马歇菜，似乎有些力不从心了，公布业绩向好，稳定增长，确不断下跌，比如，格力，比如伊利。

在17年，风口舆论全部涌向大盘蓝筹，什么价值回归，等等等等。

那个时候，大家对于小盘股绝望，要去调仓换股大盘蓝筹，大白马的时候，恋家的观点明确：不要动，小盘股已经跌这么多了，甚至很多已经跌无可跌了，就算是在下跌，跌幅也是有限的了，没有必要去割肉调仓。

当前，18年，大盘蓝筹下跌幅度很大，风口舆论又发生了变化。

大白马也不行了，快要成为死马了。

恋家的观点依旧是：持有大盘蓝筹，轻易不要去调仓换股。

看一下当前上证50的估值情况，平均市盈率10.71倍，平均市净率1.22倍。

是指数里估值最低点。

当市场舆论风口是小盘股的时候，是谁放出的风声？又是谁跟随风口，杀向大盘股，结果如何？

当市场舆论风口是大盘股的时候，同理。

其实，无论是大盘股也好，小盘股也好，重点是，围绕业绩与估值。

主要业绩好，估值是便宜的，那么不要去在意所谓的风口。

因为风口是轮动的，自然会转回来的。

付出是无非是时间的等待罢了，但如果，要去追风口，那结果往往不太美妙。

注意：当前的市场中，有部分大盘蓝筹也好，大白马也好，估值都是合理偏高的，这点要注意风险。

不过，如果你的投资周期按照十年计算的话，那些确定性的企业，还是值得投资的。

真的大白马，几乎不套人。

要注意的是，业绩，是最难预测的，这也是价值投资最难的一部分。

股神同样坦言，无法预测出企业未来真实的业绩。

才有了这样一句股神的名言：

要模糊的正确，也不要错误的精确。

所以，只能从该企业所从事的行业，是否是好行业，根据历史的经营数据，业绩是否稳定。

财报，一定要仔细阅读，排除不确定因素，数据异常的财报，直接剔除掉，市场中上千只股票，没有必须要去较真财报有问题的。

业绩有了，也要看估值情况了。

估值，也只有低估值状态，合理估值状态，和高估值状态。

没有明确的临界线。

因为，这是模糊的正确。

保证最大概率的正确性。

要提示的是，小盘股弹性好，但是更要阅读财报。

因为，大盘蓝筹已经是那个体量了，关注的人众多，很难再财报里动手脚，会被发现的。

但是小盘股的情况是相反的。

所以，对于小盘股，要更加小心，更要仔细阅读财报。

虽然，不排除下一个格力，伊利，就会在小盘股中出现。

但是，千里挑一，几乎没有人能做到，看的是运气。

总之，恋家自认做不到，所以只做自己熟悉的，确定性的。

主要是因为，时间越久，看的越多，胆子越小。

可笑的是很多人关注所谓的主力动向。

换位思考一下，如果你掌握有大资金，会选择低估值的绩优股，还是高估值的垃圾股。

答案是显而易见的。

才会有以上的结论，无论大小，看业绩与估值，这才是真正的资金所围绕的。

尤其是在市场监管越发严格的情况下，大资金粘上毛就是猴，几乎不会去抽那个风。

纵观历史，每一次的热点，炒作，都是一地鸡毛。

没有低估值与业绩支撑的股票，蹦不高，也走不远。

共勉！

@水晶球财经网

伊利股份跌出了价值

近期伊利火了一把。

在4月27日，伊利公布了第一季度报告。

报告很漂亮。

净利润同比增长21%，毛利率净利率都有所稳定增长，每股经营现金流增长至0.27，一切都很漂亮。

但是迎来的是跌停。

一个跌停，跌出了价值，所以在4月28日，恋家发布了伊利的估值文章，《伊利股份重回合理估值。》

今日收盘，跌幅3.96%，正如上一篇文章所说，如果股价可以在跌一跌，那就更完美了。

市场确实给了这个机会，并且很多人问我，伊利会不会以后就此没落了，没有想到伊利事件的跨省抓人影响如此巨大，竟然有很多朋友会这样想。

本次伊利事件之所以影响很大，主要是来在鸿茅药酒跨省抓人，火了。

鸿茅药酒属于保健品，关于审批流程，药效，有没有毒，并不了解，就不多做评论了，

伊利事件倒是很有意思，众说纷坛，甚至有人不断呼吁，拒绝购买一切伊利产品。

这件事大约情况如下：

刘成昆因在个人公众号上连载小说《出乌兰记》被指影射伊利集团领导层，自媒体人刘成昆被内蒙古自治区呼和浩特市警方以“寻衅滋事、诽谤罪”跨省刑拘，目前被羁押在呼和浩特市第一看守所。

4月26日上午，刘成昆向辩护律师表示，自己创作的初衷是把公众号做起来，吸引粉丝，直接原因是听了许多故事，了解了许多素材，产生了创作冲动，没有受人指使，也没有跟人合谋，是自己独立完成的。

原本这小说没火，后来直到公众号“金融街侦探”将刘成昆小说中的人物直接解读成潘刚后，才使得小说点击量猛增，分别达到4000多次和6000多次。

据此前媒体报道，3月24日，刘成昆在发布两篇小说的前晚，特意在微信朋友圈预告：“今晚我要写篇短篇小说，超级重磅，大家敬请期待。”

之后两天，刘成昆在“天禄财经”上以“天禄君”的名义先后公开发表了《盘先生管匈奴乳业记(上)：出乌兰记——盘先生在美丽坚》和《盘先生管匈奴乳业记(下)：出美丽坚记——盘先生回乌兰配合调查》两篇文章。两篇文章均在开头标明“本故事纯属虚构，如有雷同，纯属巧合。勿将现实人事物对号入座”。

文章涉及掌管“匈奴乳业”的“盘先生”如何发迹及滞留“美丽坚果”长达半年不归，后返回乌兰国配合调查等内容。

3月26日，公众号“金融街侦探”发表《伊利总裁潘刚去哪儿？跑路？协查？看病！》一文。其中，该公众号截取了“天禄财经”《出美丽坚记——盘先生回乌兰配合调查||小说》部分页面，并称“作者虽然对蒙牛、伊利、潘刚等大众熟知的名词都用了谐音，不过机智的吃瓜群众如侦探君一样，分分钟就破解了密码学”。

伊利得到消息后报案，派出所抓人。

一下子火了三个，伊利，刘成昆，公众号“金融街侦探”。

情况就是这样。

人性总是同情弱者的，面对伊利，刘成坤是弱者。

所以大家同情刘成坤，在网络上形成了一股舆论。

刘成坤根据听到的故事，了解的素材，创作的小说，是否含有造谣的情况，是否有错，法律会给出定义。

伊利是否有错？

换位思考一下，如果将伊利及其董事长换成普通人的话，得知自己被造谣，去报案，舆论会是如何？会同情谁？

伊利及其董事长知道自己被造谣后，影响的是公司品牌，是销量，去报案，有没有错？

要知道，品牌公司及其名人，最在乎的就是声誉。

如果你是伊利管理层及其董事长，得知此消息之后，会不会选择报案？

派所处接受报案之后，抓人，调查，有没有错？

总之，这件事对于伊利影响多大，最少一个跌停板摆在那里。

至于对伊利的长期发展会是如何，或许短期会有一些小的影响，不过长期来看，依旧丝毫不影响伊利本身的未来发展。

并且，因为此事引起的伊利股价大跌，也是一个很好的机会。

以下是4月28日关于分析伊利的估值情况，在次重新分享一次，好行业好公司的合理估值。

恋家曾经持有了伊利很久，说起伊利，满满的亲切感，像是在面对一头大奶牛。

在2017年12月6日，曾经发文，伊利估值有些贵了，估值偏高了，并且在30元-33元清仓。

其实伊利在第一季度的业绩还是很不错的，净利润同比增长21%。

可是股价直接打在跌停板，这个就有意思了。

回归正题，根据第一季度的业绩报告，分析一下伊利的当前估值情况。

首先说为什么选择伊利，钟爱伊利。

随着消费升级，人人喝奶，业务简单明了，通俗易懂，趋势行业。

企业可以非常形象的比喻就是一头大奶牛，可以成为乳制品龙头的企业，本身就说明了这是多么优秀，家喻户晓的品牌价值，是非常好的护城河。

好行业好企业，再看一下质地：

伊利近五年平均净利润同比增长31%，近五年平均净资产收益率24%，近五年平均毛利率34%，近五年平均净利润8%。

可以说是非常漂亮的数据，非常优秀的企业。

再看行业估值情况。

2012年至今，市场给出食品制造业近五年市盈率TTM最高点59倍，最低点14倍。

2012年至今，市场给出食品制造业近五年市净率最高点7.6倍，最低点1.7倍。

2010年至今，伊利股份市盈率TTM最高点54倍，最低点14.4倍，当前市盈率TTM24倍。

2010年至今，伊利股份市净率最高点9.1倍，最低点3.7倍，当前5.65倍，估值合理。

注意：无论是食品制造业的市盈率，还是伊利的市盈率，都是市盈率TTM数据，也就是滚动市盈率。

关于市盈率的算法，尽量使用，按照滚动市盈率来估值。

静态市盈率的算法是：总市值/上年度的净利润，算出来的指标严重滞后。

动态市盈率的算法是：总市值/预估全年净利润。比如，公布第一季度的业绩是净利润一个亿，预估就是全年的净利润是四个亿。

这样的算法很不靠谱，上市公司公布的业绩或许会有季节性变化，不考虑这些，算出来的市盈率严重失真。

相对来说，滚动市盈率的算法就简单有效，算法是：总市值/最近四个季度的总利润。

综上所述，伊利股份当前的估值情况是合理的。

并且，目前我国人均奶制品消费了仅为世界平均水平的三分之一，远低于北美和欧盟地区，国内农村市场和三四线城市远低于一二线城市，未来的空间想象巨大，乳制品行业仍有很大的成长空间，并且伊利作为行业龙头，知名度极高，产品机构完善，逐渐渗透城镇农村市场，有望继续提高市场占有率，业绩稳定增长，具有投资价值，股价要是在跌一跌，就更完美了。

@水晶球财经网

第九十六期-市场在观望

今天是5月开盘第一天。

跌停高达50家，因为节前公布的年报季报影响，业绩不好市场自然不买账，希望大家不要踩到雷。

两地市场冲高回落震荡走势，成交量猥琐，收出的小星星很有意思。

当前的资金都是属于观望情况的。

观望本次老美来谈判，会是个什么结果。

当前来看，难以保持乐观状态。

虽然是老美来我们的地界谈判，派出的是鹰牌人物，意欲明显。

而我们近期的消息，似乎同样是应对谈判不成功的应对方式。

毕竟谈判嘛，看的就是手中的筹码，首先气势就不能弱了，有事没事的先来两锤。

恶心人的是，在这种关头，网络上竟然出现了一股歪风邪风，言称，为了友好的谈判成功，我们低头认错，满足条件，以示诚意。

网络真是神奇的地方，鱼龙混杂，竟然还会出现这样弱智的言论。

至于谈判无论结果如何，就算是谈判失败，所谓的影响，也是短期的，长期依然看好。

这并不是盲目乐观，而是多次做过说明，且有数据支撑。

总之，当前的位置很舒服，下跌有限，上涨无限，机会大于风险，耐心持有手中的低估值绩优股，任他折腾去吧。

共勉！

@水晶球财经网

伊利股份重回合理估值

大伊利，安慕希，我的最爱。

恋家曾经持有了伊利很久，说起伊利，满满的亲切感，像是在面对一头大奶牛。

在2017年12月6日，曾经发文，伊利估值有些贵了，估值偏高了，并且在30元-33元清仓。

其实伊利在第一季度的业绩还是很不错的，净利润同比增长21%。

可是股价直接打在跌停板，这个就有意思了。

回归正题，根据第一季度的业绩报告，分析一下伊利的当前估值情况。

首先说为什么选择伊利，钟爱伊利。

随着消费升级，人人喝奶，业务简单明了，通俗易懂，趋势行业。

企业可以非常形象的比喻就是一头大奶牛，可以成为乳制品龙头的企业，本身就说明了这是多么优秀，家喻户晓的品牌价值，是非常好的护城河。

好行业好企业，再看一下质地：

伊利近五年平均净利润同比增长31%，近五年平均净资产收益率24%，近五年平均毛利率34%，近五年平均净利润8%。

可以说是非常漂亮的数据，非常优秀的企业。

再看行业估值情况。

2012年至今，市场给出食品制造业近五年市盈率TTM最高点59倍，最低点14倍。

2012年至今，市场给出食品制造业近五年市净率最高点7.6倍，最低点1.7倍。

2010年至今，伊利股份市盈率TTM最高点54倍，最低点14.4倍，当前市盈率TTM25倍。

2010年至今，伊利股份市净率最高点9.1倍，最低点3.7倍，当前5.88倍，估值合理。

注意：无论是食品制造业的市盈率，还是伊利的市盈率，都是市盈率TTM数据，也就是滚动市盈率。

关于市盈率的算法，尽量使用，按照滚动市盈率来估值。

静态市盈率的算法是：总市值/上年度的净利润，算出来的指标严重滞后。

动态市盈率的算法是：总市值/预估全年净利润。比如，公布第一季度的业绩是净利润一个亿，预估就是全年的净利润是四个亿。

这样的算法很不靠谱，上市公司公布的业绩或许会有季节性变化，不考虑这些，算出来的市盈率严重失真。

相对来说，滚动市盈率的算法就简单有效，算法是：总市值/最近四个季度的总利润。

综上所述，伊利股份当前的估值情况是合理的。

并且，目前我国人均奶制品消费了仅为世界平均水平的三分之一，远低于北美和欧盟地区，国内农村市场和三四线城市远低于一二线城市，未来的空间想象巨大，乳制品行业仍有很大的成长空间，并且伊利作为行业龙头，知名度极高，产品机构完善，逐渐渗透城镇农村市场，有望继续提高市场占有率，业绩稳定增长，具有投资价值，股价要是在跌一跌，就更完美了。

长期坚持原创不易，多次想过放弃，感谢关注点赞分享，以示鼓励。现已开通**公众号，手机**搜索“恋家好先生”或“LJ-HXS”，并且关注，福利相送，共勉。
@水晶球财经网

第九十四期-捷报

今天休市第一天，原计划暂停更新，可是听到了一则趣事，心中窃喜，忍不住分享一下。

今天下午去4S店的时候，听到这样一则的两人对话：

由于不认识这两人，不知道如何称呼，暂且称呼S与B。

S说：大盘一塌糊涂，死去活来的，某某某竟然还在炒股。

B说：沙比呗，听说某某也在炒股，缺心眼到家了。

S说：这个时候入市，真不知道怎么想的。

B说：活该赔钱。

以上就是对话原文。

恋家听闻后嘴角忍不住上扬，心中大喜。

说明，当下的市场已经是谈股变色，投资股市的，不投资股市的，都知道当前的市场很“凶”，很希望，听到越来越多的类似对话。

在别人恐惧的时候，也正是贪婪的时候。

股神的这句名言其实很笼统。

当下A股市场的恐慌情绪，是建立在整体市场低估值明显情况下。

也只有在这个时候，才应该是贪婪的时刻。

对于S和B而言，交易股票就是炒股，炒股与投资两个字虽然都是交易股票，但是内在性质是天壤之别，炒股等同于投机，投机等同于赌博，十赌必然九输。

S与B认为，这个时候入市的都是沙比，怎么也要应该在市场火热的时候，去入市。

恋家面带微笑，心中窃喜的同时，也在暗暗同情：这两块货，跟两个小赤佬似的，等着追高抬轿子去吧，希望不要被埋在顶峰。

所以说，当下的市场有低估值的数据支撑，有恐慌的情绪支撑，我们还要去恐慌么，还要去怀疑么。

恋家的观点长期不变，坚定持有低估值的绩优股。

虽然，现在是政策底。

原本3000点应该破掉，但是在紧要关头，有利好政策，3000点保住了，并且反弹上冲。

纵观历史，政策底不是真正的底，政策底之后，还有市场底。

不过，很多人手中的个股已经跌的很惨，跌无可跌，难道要做这个时候做止损动作，去挖掘真正的底？

底部是不断反复确认才能走出来的，谁也不知道真正的底部在哪里，也没有人能抓住真正的底部。

历史等于未来，与其如此，还有必要去在乎所谓的，未知的，会不会下探的市场底么。

况且，与其关注大盘的底，倒不如去关注个股。

例如，大盘有可能会下跌10个点，但是优秀的个股可能会上涨10个点，可能会震荡，可能也会下跌10个点。

在市场中，当面对过多的选择时，倒不如沉下心来，以不变应万变。

因为，每一次的选择，都有50%的错误几率，选择越多，错误越多。

正确的姿势在于，在市场低估值，恐慌的时候，保持冷静，对于低估值的绩优股，敢于持仓，敢于加仓。

赚钱，是在熊的时刻。

市场就是这样，在情绪悲观的时候大胆投资，在怀疑的时候上涨，在大家兴高采烈的时候退出，在人们疯狂的时候，葬送一轮牛市，大熊归来。

如同一个轮回，熊到底了，牛就来了，牛到顶了，熊就来了。

契合自然规律，盛极必衰，否极泰来。

如果你不能去承受熊，凭什么去享受牛，伟大，是熬出来的。

共勉！

@水晶球财经网

第九十三期-白马病了么？

近期很忙，业绩跟下雨点是的公布，股票池都要好好研究一番。

今天是4月的最后一个交易日，两地市场震荡收阳线，成交量太猥琐。

很多大白马下跌了，伊利直接打板。

伊利在30-33元清仓，就不点评了，并且还没有来得及好好看看业绩表现。

总之，近期的大白马有些莫名其妙，业绩好的也跌，业绩不好的还是跌，跟抽风似的。

不必抱怨，看准了估值，下跌就是机会。

17年大盘蓝筹涨的厉害，18年哪怕业绩亮眼，也有了回调冲动。

总体来说，股票围绕估值，估值围绕业绩，所以，大家多关注近期的公布业绩，对应手中的股票，精研个股。

对于低估值的下跌大白马，要敢于买入，机会很不错，但是对于高估值的，要避开。

不论大白马和小盘股，都是如此。

也不必去在意短期的下跌，更要关注的，是企业本身的价值是否增长，最终会体现在股价上。

共勉！

@水晶球财经网

保利地产当前估值几何

保利地产17年2月份-18年2月份，走了一波像样的翻倍行情。

这样的行情难道不是牛市么。

涨的好的，是因为业绩好，不论如何评论当前的市场熊市十足。

观点不变，当前是局部牛市，是慢牛的起点。

保利地产涨幅一倍之后，18年2月份来了一波很漂亮的下杀，当前收盘价13.85元。

这个价位估值怎么样。

先看下保利地产的质地。

保利地产平均十年净利润同比增长率27.78%。

平均十年净资产收益率19.10%。

平均十年毛利率34.26%。

平均十年净利率14.65%。

很漂亮的数据。

15年-16年业绩一般，17年业绩爆发，推动股价翻倍。

很明显，有业绩支撑的上涨，才能涨的好，涨的持久，不然炒作之后，鸡毛一地。

好业绩，低估值，价值投资。

下面看地产行业的估值情况。

房地产业在2011年至今，市场给出的最高市盈率38倍，最低市盈率9.9倍。

2011年至今，市场给出的最高市净率4.15倍，最低市净率1.4倍。

再看保利地产的估值情况。

2010年至今，保利地产最高市盈率18.75倍，最低市盈率4.65倍，当前10.51倍，合理估值。

2010年至今，保利地产最高市净率2.65倍，最低市净率0.9倍，当前1.61倍，合理估值。

并且，保利地产销售增速创下了新高，土地储备很充足，2017年新增土地储备4520万方，待开发面积9090万方，未来3年左右的开发需求很有保障。

更是积极并购整合资源，扩展收入渠道，在房地产金融，物业，养老，商业经营方面布局，这些都是新的利润增长点。

综上所述，保利地产的估值情况是合理的，未来发展稳定向上，期待18年第一季度财报表现。

@水晶球财经网

第九十一期-当前市场很强势

昨晚美股大跌424点，跌幅1.74%，收出了一条中大阴线。

A股受此影响，两地市场今早低开，全天震荡，量能很弱，收出了假阳线，跌幅非常小，并没有跟跌，创业板更是收阳线。

以A股跟跌不跟涨的惯性，今天表现的已经很强势了。

观点不变，市场整体是低估值的，不过目前仅仅定义为反弹，力度和时间有待观察。

虽然这一段时间以来，盘内的资金始终是流入状态，但是成交量始终不温不火，这也是一直感觉有些不太对劲的原因。

至于我们的策略，长期不变，这个长期是以年为单位的，那就是持有低估值的绩优股不动，大牲口们愿意怎么折腾就怎么折腾。

就近期的交易日来看，我们的不动策略就是最好的策略。

在低估值的市场中，以不变应万变。

这些天以来，技术面忽然转坏，忽然转好，技术派们跟着上蹿下跳，操碎了心。

尤其是昨天的一根中大阳线，踏空了很多人，追高了很多人，煎熬了很多人。

切记，不要去做短线，尤其是当前的市场里，更不要去做短线，结果会很难看。

这几天一个朋友也是老股民了，经验丰富，做短线血亏，一直在唉声叹气，那是准备换辆房车的钱，目前还没敢让家里人知道。

所以，短线不能做，纵观历史，年年短线高手辈出，今年不见去年的高手，每年都是这样。

因为短线高手在市场中的活不过一年。

大家回忆一下，是不是这个情况。

再比如基金，如果非要选择基金的话，注意几点事项。

第一、尽量选择指数型基金，因为有万点行情在等待。

第二、不要选择前一年的热门基金和排名靠前基金。基金有一个规律，前一年的收益靠前基金，第二年基本上都惨不忍睹。因为，纵观历史，第一年收益排名靠前的基金，侥幸赶在了风口，但是第二年风口变了，就会惨不忍睹。其实抓住的不是价值投资。比如，一些明显业绩非常差的股票，依旧有买入的基金，这一点就不多说了。

第三、选择10年左右收益率排名靠前或者第一的基金。因为，买股票是选择企业，买基金，是选择基金经理，只有超长的时间，才可以检验处一位基金经理的真实水平。

恋家不才，查遍了几乎所有的基金经理，发现了一只，分享在VIP群中。

再说回市场，18年的行情潜在威胁很大，不过依旧有很大的机会，会有一波像样的行情，具体原因以后在慢慢分析。

但无论是什么样的行情，短线做不得，价值投资，才是我们的盈利之道。

共勉！

@水晶球财经网

国投电力注定大牛

在上市公司中，业务简单明了企业不多见，国投电力就是其中。

经营以电力为主的能源项目，开发经营新能源项目，高新技术，环保产业，开发和经营电力配套产品，和一些信息方面的咨询服务。

一句话概率，只管发电，不论其他。

国投电力主要是水电和火电两种发电方式。

原本17年第一季度业绩还是很不错的，同比上升46%。

但是受到了煤炭涨价，成本上升的影响，17年第一季度之后，业绩同比下降。

不过发电行业是毋庸置疑的好行业，谁都在用电，无时无刻离不开电，现代文明的一切都是建立在电的基础上。

在没有找到可以替代电的能量之前，电就是不会衰败的行业。

那么，可以找到替代电的能量么，这个话题就太大了，就不多说了，或许可能吧，但那已经是一个不一样的社会了。

确定了是好行业，看一下国投电力的质地，是不是好企业。

国投电力近十年平均净利润同比增长率29.93%，主要是受到行业成本影响，忽高忽低。

近十年净资产收益率12.05%。

近十年平均毛利率34.24%。

近十年平均净利率16.17%，

国投电力的质地还是很不错的，数据很漂亮。

看一下估值。

首先看电力行业的估值情况。

电力、热力生产和供应业，2013年至今，市场给出的市净率最低点1.2倍，最高点3.7倍。

电力、热力生产和供应业，2013年至今，市场给出的市盈率最低点9倍，最高点26倍。

再看国投电力的估值情况。

国投电力2010年至今，市场给出的市净率最低点1.2倍，最高点4.2倍，当前1.49倍，低估值状态十分明显，极其接近行业最低点与该企业最低点。

国投电力2010年至今，市场给出的市盈率最低点7.5倍，最高点103倍，当前14倍，低估值状态十分明显。由于国投电力最高点市盈率103倍严重失真，参考该行业市盈率，最低点9倍，最高点26倍。

唯一难以预测风险就是煤价的上涨。

国投电力是明显的水火供生，水电主导的特点。

不过国投电力控股52%雅砻江水电是雅砻江水领域的唯一水电开发主体，也是核心业务，很有可能收益与雅砻江中游的开发，实现长期稳定的利润增长点。

并且，国投电力以清洁为主的电源结构，优势明显，取得了青海，云南，广西等超过一百万千瓦的风电，光伏业务开发权，可以加速退出低效火电，大力推进新能源布局，增长业绩。

综上所述，国投电力是典型的好行业，好企业，当前是低估值状态的，极具投资价值。

@水晶球财经网

万科当前估值几何

姚老板激进举牌，万科股权大战，大骂野蛮人，华生与刘姝威炮轰。

作为房地产大哥的万科A议论声不断。

在股民拿不准主意，搬来马扎，作为吃瓜群众看戏的时候，万科股价一骑绝尘，姚老板赚了个满钵盆满。

不论谁与谁的是非，谁损害谁，背景太复杂，纵深交错，立场不同，自然观点不同。

近期万科股价从高点42.24元每股，跌到了30元，近四个交易日收了四个小星星，很有味道。

技术面就不说了，抛开舆论，立场，是非，这些因素通通不谈，简单浅析一下万科的质地与估值。

万科近十年净利润同比增长率22.05%。

14年表现平平，15年-16年明显好转，17年业绩爆发。

净资产收益率平均十年19%。

毛利率平均十年33.97%。

净利润平均十年14.03%。

很不错的数据。

巴菲特给出的指标是，净资产收益率高于15%，毛利率高于40%，净利率高于5%。

企业战略等相关发展规划统统不谈，那是管理层的事，对于这些事项，专业管理人士远比普通投资者看的长久深远。

重点还是看估值：

对于房地产业，2011年至今，市场给出的市盈率最低点9.9倍，最高点38倍。

2011年至今市净率最低点1.4倍，最高点4.15倍。

再看万科：

万科2010年至今最高市盈率19倍，最低市盈率5.21倍，当前11倍，估值合理。

万科近五年至今最低市净率1倍，最高点3.9倍，当前2.51倍，估值合理。

并且，万科展开了多元化发展，扩展业务积极推进，大力发展租赁住房。

收购了凯德20家购物中心，物流仓储方面也与普洛斯完成了私有化，获得了62个项目。

还在养老，教育，冰雪度假，产业办公等领域都在推进中。

这些都是新的业绩增长点。

重点还是万科未来的业绩如何。

17年净利润280亿，同比增长33%。

近十年平均同比增长22%。

我们以未来平均每年20%的增速增长。

预计18年净利润336亿，对应3.05元每股收益，9.87倍市盈率。

预计19年净利润403亿，对应3.66元每股收益，8倍市盈率。

预计20年净利润483亿，对应4.39元每股收益，6.8倍市盈率。

至于未来平均每年能不能达到20%的净利润增长率，这也是投资最难的一部分，也就是预测业绩。

这是企业管理层都很难预料的。

当然，在当前合理估值的前提下，股价再能跌一跌，那就更舒服了。

估值围绕业绩，业绩是关键。

@水晶球财经网

第九十期-行情确认了么

今天两地市场收阳线，涨势喜人。

上证指数上涨将近2个点，上涨家数1301家，平盘家数16家，下跌数55家。

深证成指大涨2个多点，上涨1844家，平盘20家，下跌121家。

创业板更是大涨了3个多点。

今天的普涨行情或许确认了当前就是阶段性的低点，盘面上资金持续大幅度流入，后期大概率会继续表现。

唯一有些不太美妙的就是成交量没有明显的放大。

可以说，今天的上涨出乎了很多人的意料。

毕竟原本市场情绪悲观，外围利空消息不断，虽然恋家依旧给大家打气，昨天更是发文，那些年曾经犯过的错误，就是告诉大家要坚持住，不要去割肉，耐心等待，不要倒在黎明前的黑暗中。

希望真的没有人有割肉动作。

本次上涨的主要原因是昨天收盘后，新华社突发重大消息，推动五市重大发展。

上证50昨天的异动，或许是提前得到了消息。

但是依然希望大家不要盲目乐观，目前的普涨也只是确定了阶段性的低点，能涨多久，涨多高，还会不会回来，不知道。

我们能做的，就是持有低估值的绩优股，耐心，耐心，再耐心。

如果在昨天，有人忍不住割肉，那么今天一定会被打了一个措手不及。

随意在看盘软件里翻了下评论，确实有不少股民被玩懵了，太多股民在说，我卖了，就涨了，我不卖，就不会涨了。

所以当下还是轻易不要有动作。

至于原因，那就是，无论市场怎么折腾，当前整体市场都是低估值的，下跌是有限的，上涨是无限的。

把时光的距离拉长，做时间的朋友，你会发现，当下都不算什么。

共勉！

@水晶球财经网

京东方A当前估值与业绩

在2017年12月23日发了一篇关于京东方A的帖子，当时的观点是高估值的，之后的暴跌幅度很大，今天在重新分析一下。

京东方A自16年股价启动以来，翻了3倍左右了，火热得很，各种机构研报铺天盖地，各种好好好。

在火热的时候，总需要有人出来泼凉水，冷静一下，跌多的时候，同样跌出了价值，也要仔细思索一下，不要人云亦云，莫跟风，独立思考。

京东方的发展历史一路坎坷，见证了中国改革开放近四年的伟大历程，但是最终，京东方是光辉的，他成功了。

京东方的经营范围是制造电子产品、通信设备、机械电器设备、五金交电、建筑材料、纸制品、工业气体、工具模具、蒸汽热汽;制造电子计算机软硬件。

核心业务包括显示器件、智慧系统和健康服务:

1、显示器件业务:目前,主要提供手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视及车载、穿戴、工控、医疗、拼接、教育等显示屏。2、智慧系统业务:目前,主要提供移动健康、光电能源、车联系统、智慧金融和智慧显示等物联网解决方案,并为全球伙伴提供最具竞争力的整机和背光模组等ODM/OEM服务和智能制造。3、健康服务业务:目前,主要提供健康医疗服务和专业园区解决方案。

说了这么多，京东方做的业务很多，但主要做液晶产业，就是手机，电脑，电视的液晶显示器，目前已经是该行业的领导者，超越了那些大棒子。

首先要知道，液晶不光需要超高的技术沉淀，超强的创新能力，这个行情是很烧钱的，需要大量的投资，尤其是在该产业低谷期的时候，这一行业周期性更强！

总之，液晶是需要大量科技沉淀的行业，就算是该行业的龙头，竞争依旧存在，科技行业巴菲特几乎不涉足，因为看不懂运营模式，颠覆性太强。

数一数科技行业，诺基亚，倒下了，摩托罗拉，下课了，更不要提小日本的多家电子公司已经逐渐没落，并被中国企业收购。回溯1995年，当时世界500强榜单上有149家日本企业，而到了2015年，只有54家日企登上了该榜单。上世纪90年代索尼、夏普、松下、日立，东芝，三洋号称日本彩电六巨头，目前除了索尼、松下之外，其他公司的“日本制造”、“日本品牌”家电业务几乎都由中国企业在运营。

这些都说明了：

第一：中国制造很强，但是不能大意。

第二：电子科技行业颠覆性很强。

看一下京东方的估值情况：

京东方A的市盈率严重失真，2012年至今市盈率最低点12.1，最高点113.1，当前18倍。

京东方A2012年至今市净率同样失真严重，最低点0.9倍，最高点3.2倍，当前1.95倍。

看估值并不贵。

但是好的估值要配备能赚钱的企业。

看一下新东方的经营历史。

（以上数据是近十年的截图，全部截图会看不清。）

之前说过，京东方是超强的周期性行业。

毛利率：上市以来23年平均的毛利率只有14.60%，近10年平均毛利率只有11.19%，不过近几年有所改善。

净利率：上市以来23年平均净利率为11.57%，近10年的平均净利率是-0.46%，注意，是负数！

净资产收益率平均10年仅为0.98%。

净利率同比增长率上市以来22年平均为-171.72%，注意，是负数！净利润同比增长率近10年为-323.16%，注意，还是负数！

巴菲特给出的三大重要指标是，毛利率高于40%，净利率高于5%，净资产收益率高于15%。

这些重要数据说完了，说一下京东方A的具体盈利情况。

京东方1994年上市，截止到2016年，23年以来净利润一共52亿。

17年赢来了爆发式业绩，17年前三个季度的业绩总和为净利润64.76亿！

仅仅三个季度的净利润，超越了23年的总净利润。

万人万想，综上所述，当前合理估值的京东方，爆发式的业绩，是看好还是不看好呢。

@水晶球财经网