反弹试金石看10日线！农业股强势崛起

沪指早盘探底回升，午盘逼近翻红，反弹仍有望延续。五大指数看，创业板指数初步出现止跌迹象，接下来，看看最强的沪指能否收盘顺利站稳10日均线。后市看盘的关键点，除了沪指10日均线的得失以外，还有后市能否突破前日高点3457点，一旦突破，则有望按照主升君此前所讲的，去挑战3500点和60日均线附近阻力位。当下继续保持谨慎，持仓跟随大势即可。

北上资金方面半日净流出6个亿，板块资金方面，净流入前三名为电子、家电、农业。板块涨幅看，预高送转涨超6%领涨两市，水运涨超5%紧跟其后，农业板块集体爆发，农机、林业、渔业、种业等等均有不俗表现。从盘面走势看，今天科技股有所回暖，汽车及锂电池调整之后也开始异动，整体理解为市场内部仍在有序轮动之中。综上，市场如果强，沪指会站稳10日均线，整体依然理解为筑底过程，难免会有反复，耐心观察等待短线走势进一步明朗。

探底回升沪指阳包阴！碳中和房地产联袂大涨！

今日沪指探底回升收出阳包阴，尾盘未能有效站稳10日均线，后市继续重点观察何时突破并站上10日均线。五大指数看，当前都仍在反弹的过程之中，技术指标看，macd绿柱继续缩短就是明证。但暂时也不可抱过大的期望，先看反弹冲高至沪指3500点，或者60日均线附近会否遇阻回落。周线的角度来看，除了沪指以外，其余四大指数均已5连阴，随时有望否极泰来。也就是说，日线震荡筑底之后，周线级别的反弹阳线，随时有望出现。

北上资金方面全天净流入56亿元，已经是近期连续第6日净流入。板块资金方面，净流入前四名的为白酒、地产、环保、银行。板块涨幅看，碳交易涨超4%领涨两市，全国地产涨3.7%，环境保护涨3.66%。可以看到，当前碳中和为市场中最强方向，房地产今日启动，有望和银行一起，成为更受机构资金所青睐的主线方向。银行板块指数，连续两日创出阶段新高，距离历史新高仅有一步之遥。保险板块指数即将发出日线级别买点，接下来重点观察证券板块指数何时开启绝地反击。综上，市场仍在反弹过程之中，可保持谨慎乐观，继续持仓跟随大市。

​二次探底或已结束！空运股领涨大市

沪指今日盘中一度跌破5日均线，尾盘探底回升，重返5日均线和120日均线上方。这里二次探底存在结束的可能性，看看后市会否延续此前主升君的判断，去向上挑战3500点附近阻力。五大指数看，依然是创业板指数最弱，后市看盘要点是能否在年线上方止跌企稳。当前沪指为首的指数，虽然今日集体收阴，但macd绿柱却在缩短之中，显示调整力度在逐步减弱。操作上，可以多看少动，继续耐心等待新的趋势性拐点到来。

北上资金方面，全日净流入37亿元。板块资金净流入前三名为银行、民航、百货。板块涨幅上看，空运涨超5%领涨两市，其中南方航空涨停。其余主线方面，可以看到银行股依然受到资金的追捧。科技股当中的面板，以及周期股中的锂电池均有主力在做积极参与。抱团股今日再现二次探底迹象，但未创新低，后市可继续观察能否就此企稳。综上，当下市场整体理解为震荡筑底的节奏，后市沪指只有站稳10日均线，才有望确认短线重新转强。在此之前，均以防守思路来做应对谨防二次探底的到来即可。

​银行强势抱团崩溃！二次探底开始了吗？

沪指上午的表现可以理解为筑底阶段比较常见的弱势震荡走势，指数冲高10日线遇阻回落，接下来重点看5日均线能否守住。如果收盘失守5日均线，则需要提防随时可能到来的二次探底走势。从周线角度理解，如果本周沪指继续阴线，则将追平本轮行情以来最多连阴记录，无疑也意味着，周线级别拐点的临近。考虑到盘面较弱，当下首选先做好防守，再来跟随大势为上。

北上资金方面，半日净流入25亿元，从资金角度看，当下主力还是在逢低入场之中。板块资金净流入前三名为，银行、民航、工程。从板块方面看，民航板块指数领涨大市。除此以外，上午银行股表现强势，抱团股率先开始了二次探底，其中隆基股份盘中一度逼近跌停。从日线级别角度理解，沪指macd指标绿柱缩短之中，二次探底只要不创新低，仍有希望重返反弹节奏之中。主升君认为，大盘后市重新转强的标志为，沪指收盘突破并站稳10日均线。

周线级别拐点临近！电力股成市场最强风口！

沪指底部连阳，周五逼近10日线，后市大概率还将延续反弹走势。不过主升君认为，当下依然要做好二次探底的心理准备，一旦反弹遇阻，随时有望出现二次探底的可能性。五大指数看，当前均已触发了日线级别kdj买点，显示短线已经出现走好迹象。从周线角度看，沪指及其他四大指数均已经跌破20周线，当下只有最强的上证50指数仍未跌破20周线。历史k线看，周线四连阴基本上接近了调整的极值，本轮行情以来，周线连阴k线数最多是五连阴。也就是说，随着周阴线数量的增多，周线级别的阳线拐点也在临近。

北上资金方面，周五净买入8个亿。板块资金净流入前三名，为电力、银行、工程。板块涨幅看，水力发电涨超7%领涨两市，新型电力涨超4%紧跟其后。消息面上，碳交易首批仅纳入电厂企业，使得电力板块成为当前市场的最强风口。金融方面，依然是银行板块指数走势最为强势和稳健。盘面热点来看，碳中和、顺周期，表现突出。综上，当前市场位于连续大跌的首次反弹之中，仍需提防二次探底随时到来。强的话反弹目标先看3500点附近，二次探底如果不创新低，届时再来积极参与，一旦新低则需要提防c浪杀跌的可能性。

多头射出穿云箭！谁是夜空中最亮的星？

沪指三连阴后，今日大涨超2%，收出久违的长阳，后市反弹第一目标先看10日均线，第二目标先看60日均线，当前点位位于3500点附近。五大指数看，依然是上证50指数最强，最弱的为中小板指数，为当下唯一一个没有重返5日均线的指数。整体看，今天为情绪逆转的首日，预计反弹还会延续两三个交易日。盘后利好消息还是比较多的，三大百亿基金同日宣布大幅放宽限购，意味着将有资金入场援驰抄底。

北上资金方面，全天净买入67亿元，资金继续跑步入场中。板块资金方面，净流入最多的4大板块为，有色、银行、钢铁、保险。显示当前主力资金净流入的两大主线方向为顺周期以及大金融。板块涨幅看，有色当中铝、黄金、铜，占据涨幅榜前三的位置，铝大涨超8%，黄金和铜涨超7%紧跟其后。可以理解，今日有色即为盘中最强的风口。至于大金融方面，老大难证券板块指数，今日也探底收阳，缩量涨1.5%，接下来看能否发力上涨，形成日线级别买点。综上，今天反弹相对有质量，收出光头阳线，接下来仍看延续走强，一旦冲高遇阻出现滞涨迹象，届时则需要提防出现二次探底的走势。

指数冲高回落缩量寻底！白酒带领抱团股反弹

沪指今天冲高回落，目前三连阴，走出缩量寻底的态势。接下来，看盘重点，依然是何时止跌企稳，何时重返5日均线以及120日均线。五大指数看，当前上证50指数最强，但尾盘也失守了120日均线，创业板指数最弱，重点看能否在年线上方止跌企稳。当前技术面依然未见明显转向迹象，预计还将以探明底部为主旋律，继续保持耐心，等待调整期确认过去。

北上资金方面，今日净流入超过52亿，流入资金的力度较昨日有所增加。板块资金净流入前三名为白酒、电力、医疗。显示当前抱团股在昨日主升君所说初步止跌的基础上，开始了反弹周期，重点观察一下持续性。板块涨幅看，旅游服务和红黄酒领涨两市。今天反弹的功臣，要数山西汾酒，昨日公布一季报业绩超预期。因此，后市检验抱团股含金量的，依然是业绩是否超出市场预期，一旦业绩亮眼，则有望率先止跌企稳。综上，抱团股虽然开始反弹，但是指数仍未站上均线系统，未触发日线级别买点，因此，当下继续耐心观察等待为上。

恒指翻红沪指绝地反击！抱团股或初步止跌

沪指上午惊魂一跳，最低点跌至主升君昨日说的重要支撑10月线附近，随后止跌企稳，截止午盘，逼近翻红。恒指方面，早盘强于a股，小幅探底之后，恒生、国企、红筹三大指数集体拉升午盘已经全部翻红。反观A股，五大指数当中，目前上证50指数率先翻红，下午看看其他四大指数能否跟随翻红。从上午走势理解，市场连续下跌之后，触底回升的概率较大。后市看盘要点，先看沪指收盘能否重返120日线上方。整体看，最危险的时刻或已过去，接下来有望逐步企稳。

北上资金方面上午大幅净流入33亿元，板块资金净流入前四名为材料、水运、白酒、钢铁，可以理解为资金在流入白酒和顺周期两大方向。板块涨幅看，水运涨超6%领涨两市。此前主升君反复讲了，抱团股何时止跌，重点看贵州茅台和白酒板块何时止跌。上午看，贵州茅台翻红，白酒板块2股涨停，预计后市抱团股有望受此影响，逐步止跌企稳。展望下午，反弹有望延续，可以保持耐心观察市场走势，酌情少量增仓手中个股之后，再来等待沪指发出日线级别买点。

​指数冲高回落风云突变！沪指长阴支撑何在？

沪指今日冲高回落，全天收出长阴，已经逼近主升君此前所说的重要调整目标3400点。这里重新开始研判下方重要支撑位置，首先沪指30周线所在的3400点，是第一支撑，10月线所在的3341点为第二支撑。此外，一旦沪指跌破120日线，则需要提防沪指进一步跌向250日均线，当前250日均线位于3217点，为第三支撑。五大指数方面，先看相对强势的沪指和50指数能否在120日线附近止跌企稳，其他三大指数，都已跌破120日线，看短期内能否重新站回120日均线。从指数角度，当前并不乐观，先做好防守，再来跟随大势，等待入场信号进一步明确为上。

北上资金今日净流出86亿元，重点观察后市何时重新流入。板块净流入前三名为，保险、电力、石油三大板块。板块涨幅看，次新开板领涨两市，新型电力紧跟其后。碳中和概念逆市表现，碳交易和环保板块多股涨停，除此以外，电力板块表现相对突出。整个市场看，前期抱团股仍未止跌，指数仍调整之中。当下首选的交易思路，依然是降低仓位之后，再来观察等待。只有沪指出现日线级别买点，才能考虑是否增仓入场，在此之前，最好多看少动。今天三八女神节，主升君祝各位美女股神们节日快乐~！

冲高回落盯好60日线！次新领涨航空领跌

沪指早盘冲高回落，午间失守60日线和3500点，后市看盘要点，依然是60日线的得失，一旦失守，仍需要谨慎应对。五大指数看，创业板指数新低，走出了阴包阳走势。如果这里确定失守60日线，那么沪指下方支撑看20周线、30周线和120日线，其中20周线3462点距离当前点位3466点最近，30周线位于3410点，120日线位于3412点。此前主升君讲过，极限调整位置先看3400点附近。当前先看午后能否拉起重返60日线，如果不能，则需要做好沪指指数继续探底的准备。

北上资金半日净流出57亿元，流出力度较大，看看下午能否有所减缓。板块净流入前三名为保险、银行、石油。板块涨幅看，次新开板涨超4%领涨两市，航空跌超6%领跌两市。盘面看，电力、装修、石油、碳交易涨幅居前。大金融方面，保险冲高回落小幅飘红，其余银行券商都由涨转跌。整体看，市场气氛急转直下，需要先做好防守，观察好市场方向之后，再来跟随好市场。无非两个走法，强的话，沪指重返60日线，延续反弹，弱的话，就此破60日线，去120日线附近寻求支撑。当下保持谨慎，耐心等待盘面给出短线方向性选择。

包钢股份调价点评：资源价值重估继续

北方稀土3月7日晚间公告称，与关联方包钢股份签订《稀土精矿供应合同》，稀土精矿价格拟自2021年1月1日起调整为不含税16269元/吨（干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减319元/吨（干量），稀土精矿2021年交易总量不超过18万吨（干量，折REO=50%），2021年此项日常关联交易总金额预计不超33亿元。

双方约定，每季度可根据稀土市场产品价格波动情况协商调整稀土精矿交易价格，如遇稀土市场产品价格发生较大波动，稀土精矿交易价格随之浮动。一个季度内稀土市场产品价格平稳，稀土精矿交易价格不做调整。如稀土精矿关联交易价格调整，相应调整稀土精矿关联交易总金额。

我们的点评：

1、对包钢股份，本次调价超预期，明显利好。一是调价幅度超预期（此前市场传闻15900），本次较2019-2020年的12600上调幅度近30%，也高于2018年的14000。

2、利润影响。本次调价幅度在我们深度报告预测范围之内，预计调价后对应21年公司稀土业务净利润19亿元左右，给予40倍估值，钢铁业务仍按照1倍PB估值，总目标市值看到1300亿元。钢铁行业压减粗钢产量+碳中和+成本下降等推动力度较大，未来钢铁板块估值有进一步上调空间。

3、更重要的是，包钢股份稀土产品定价更加市场化，稀土资源重估可期。双方约定后续价格可按季度调整，更加市场化。虽然季度定价共识未知，但未来大概率与市场保持同向变化，即包钢股份开始具备资源属性。

4、北方稀土仍然明显低估。主要原因是两个：1）稀土价格仍在上涨趋势中，目前调价幅度，远远不能覆盖稀土价格涨幅，甚至能不覆盖春节后稀土价格涨幅；2）公司是国内最大的稀土企业，21年配额增加后生产能力将大幅增加至2.15万吨，未来盈利释放空间较大，目前市值相比同行而言（盛和资源全产业链掌控量3000吨），仍然明显低估，未来成长空间依然很大。

来源：东吴证券

​沪指5日线遇阻回落！白酒企稳了吗？

沪指今日冲高5日线遇阻回落，尾盘遗憾失守60日均线，接下来的看盘要点，依然是5日均线和60日均线下周能否放量站稳。五大指数看，创业板和中小板指数探底收阳，其余三大指数小幅飘绿。从周线的角度，本周沪指稳稳守住了20周线，下周重点观察能否依托20周线支撑向上开启反弹。从买点级别看，当前沪指仅发出30分钟买点，后市还需要进一步观察何时发出60分钟买点，五大指数当中创业板指数率先发出了60分钟买点。下周初重点观察沪指能否延续反弹，并顺利触发日线级别买点。

北上资金午后调转枪头，改为小跑入场，全天净流入5.3亿元。板块资金净流入前四名为券商、白酒、电子、家电。板块涨幅看，水产品和渔业领涨两市，软饮料紧跟其后。今天市场表现最突出的两大主线，午评中主升君已经讲过了，分别是券商和白酒，都是在连续下跌之后开启绝地反击。白酒企稳了吗？从主升君的角度理解，今天有可能是阶段低点，后市只要白酒板块指数放量站上5日均线，则有望迎来波段性质的反弹。至于券商板块指数，今日大涨超2%，走势强于白酒指数，已经站稳了5日均线，且今日放量，相比白酒指数，拐点的性质更浓，概率更大。各位老铁我是主升君，沪指三连阴后下周有望开启反弹，记得关注我，周末愉快~！我们下周见~！

券商股绝地反击，抱团股现止跌迹象！

沪指上午探底回升，最低点触及主升君此前讲的重要支撑20周均线，接下来的看盘要点是，沪指何时重返60日线，以及何时触发日线级别买点。五大指数看，创业板指数午盘率先翻红，看看下午能否继续带领其他指数走强。今日周五沪指收周线，周线上看已经3连阴，接下来下周反弹收阳线的概率将会大大增加。如果延续反弹走势，则重点观察一下反弹的力度和持续性。

北上资金方面，半日净流出3个亿，看看下午能否转为净流入。板块资金净流入前三名为，券商、白酒、家电。板块涨幅看，水产品和渔业分别涨超4%和3%领涨两市。上午盘面最大的看点有两个，一个是券商指数跌至此前主升君讲的重要支撑1500点附近，开启绝地反击模式。一个是贵州茅台跌破2000元，引发抄底资金入场。此前有人问抱团股何时企稳？其实这个问题的答案，就是要看茅台和白酒何时企稳，一旦它们企稳，抱团股将会止住跌势，开启反弹。综合以上，上午盘面走出否极泰来的局面，接下来重点观察券商和白酒会否继续走强，从而带领大盘指数以及市场情绪进一步回暖。

沪指支撑看20周线附近！耐心等待新的机会

沪指今日大跌逾2%，尾盘险守3500点，但失守了60日均线，这里接下来的看盘要点是，观察跌破60日均线的行为是否为诱空行为。此前主升君已经将后市可能的走势做过预演，讲过如破破60日线，则这里下方支撑暂时看20周线3453点附近。明日沪指收周线，周线三连阴，后市重点看能否依托20日均线展开反弹。五大指数看，前期最强的创业板指数，近期最弱，当下已经逼近120日均线，目前最强的指数依然是沪指和50指数，只有它们率先止跌企稳，其他指数才有希望跟随走强。

北上资金今日全天净流出74亿元，观察主力资金何时重新大幅流入。板块资金净流入前三名为石油、珠宝、工艺品。板块涨幅看，依然是林业涨超4%领涨两市，农用机械涨超3%紧跟其后。盘面看，前期抱团股调整幅度较大，估值相对较低的钢铁股以及电力股等都有不俗表现。大金融方面，银行和保险走势都还不错，券商指数向主升君此前所讲的1500点以及20月线附近重要支撑位目标进军，看何时能够触底反弹。综上所述，市场连续下跌，当下依然首选防守思路，耐心等待新的机会出现，先看沪指20周均线附近能否止跌企稳。

这一均线不可失守！林业股领涨大市

沪指盘中最低跌至60日均线，重点看看这里能否有效支撑股价，并重返5日均线，如果可以，则反弹有望继续。如果失守60日均线，则需要做好全面防守的准备。五大指数看，深成指、中小板和创业板指数已经跌破了60日均线，接下来重点看沪指和上证50指数能否继续守住60日线，如果短时跌破，重点看能否快速收回。当前市场仍在寻底过程之中，依然首选做好防守，多看少动为宜。短线看，只有沪指重返5日线和20日线，才有重新转强的概率，因此保持耐心观察等待。

北上资金半日净流出63亿，看看下午流出速度会否减缓。板块资金净流入前三名为石油、航空、家具。板块涨幅看，林业股涨超5%领涨大市，普钢涨超3%紧跟其后。今天市场出现了核心资产股多杀多的迹象，前期抱团方向，白酒、锂电、光伏都出现了较大幅度的杀跌，注意做好规避。大金融方面，银行和保险今天依然走势稳定，小幅飘红，其中银行更强，走主升浪形态，券商依然疲软，继续观察等待拐点出现。综上，当下市场暂时先看能否依托60日线企稳反弹，以60日线的得失来做为市场中期方向的多空依据即可。

​沪指放量站上20日线！钢铁股银行股大涨

沪指今日放量站上20日线，k线形态阳包阴，后市有望延续反弹。五大指数看，上证50指数大涨2.65%领涨其他指数。从买点级别来看，中小板指数率先发出日线级别kdj买点。从均线角度来看，沪指率先站上20日均线，后市的反弹目标先看10日均线，如果能突破并站稳3600点，则有望重返主升浪走势。当前先做好反弹准备，后市一旦沪指反弹遇阻，则需要提防出现二次探底。

北上资金方面全日净流入90亿元，显示主力流入力度较大。板块资金净流入前几名为银行、保险、有色、电子、钢铁、化工。可以看到，依然是顺周期和大金融两大类个股最受资金的青睐。板块涨幅看，普钢涨超8%领涨两市，中小银行涨超5%紧跟其后。大金融方面，银行板块指数今日大涨3.9%，保险板块指数今日大涨3.6%，证券板块指数涨1.7%，收盘站上了5日均线。综上，当前市场进入反弹周期，主线为金融和顺周期类个股，可以适当增加仓位积极参与反弹。

​长阳来袭抢筹大战！后市行情主线已确立

沪指上午大涨1.3%，惊现底部长阳，预示着调整将就此告一段落。上证50指数大涨1.85%，领涨五大指数，盘面呈现久违的普涨行情。从买点级别来看，五大指数当前均已先后发出了60分钟级别买点，接下来重点观察何时发出日线级别买点。从均线角度来看，看盘要点则是，沪指收盘能否站稳5日均线和20日均线。整体看，当前市场连续下跌之后，主升君认为，风险已经集中释放，接下来重点观察反弹持续性和力度，强的话需要站稳3600点才能确认重返主升浪走势。

北上资金上午大幅净流入75亿，半日流入资金量已经超过昨天全天的净流出量，显示资金看好后市。板块资金净流入前列为，银行、保险、有色、化工、券商、钢铁、煤炭，那么行情主线已经清晰确立，也就是顺周期以及大金融两大方向。其中顺周期有色化工为主，钢铁煤炭为辅。大金融方向，今日银行和保险指数均大涨超3%，接下来看券商能否跟上步伐。综上所述，指数走向和行情主线主升君都已经讲的清清楚楚，关注我，后市踏准每一波行情节奏，找准最强主线，从而稳稳跑赢大市！

​尾盘拉升险守60日线！碳中和概念领涨两市

沪指尾盘拉升险守60日均线，接下来继续盯好60日均线，不可被有效跌破，一旦有效跌破则需要提防中级趋势性转变。日k线看，当前为阴包阳走势，显示当下依然不可过于乐观，后市仍有继续探底的概率。重点观察能否在沪指20周均线3452点附近获得支撑，从而开启反弹节奏。五大指数看，深成指和中小板跌破60日线之后，又重返了60日线上方，接下来看看会否带领其他指数逐步企稳走强。沪指如能在60日线止跌企稳，则将有一波反弹，一旦有效跌破，需要大幅降仓应对。

北上资金今日全天净流出68亿，看看后市何时重新转为净流入。板块资金净流入前三名为环保工程、电力行业和水泥建材。板块涨幅看，今日涨幅首位为节能板块，涨超3%领涨两市。大盘要止跌，依然离不开大金融走强，接下来继续重点观察券商板块何时止跌企稳，此外银行指数失守了20日线，只有保险指数还稳稳守住20日均线。综上，市场短线依然空方占优，但是连续下跌之后，随时有望否极泰来，继续重点盯好60日均线附近的反弹力度。

盯好60日均线得失！节能环保领涨两市

沪指今日高开低走，午盘逼近60日均线，后市看盘的要点是，60日均线附近能否止跌企稳，重返升势。当前需要提防两种情况出现，一个是有效跌破60日均线，则需要大幅降仓应对，一个是主力利用60日均线诱空，则需要短时跌破60日线之后，快速收回。如果有效跌破60日线，此前也讲了，沪指周线级别调整目标将看至20周线3453点附近。整体依然先做好防守，再来跟随大势。

北上资金半日净流出45亿元，显示资金依然在流出市场，看下午流出节奏会否有所减缓。北上资金净流入前五名为电子元件、家电行业、电力行业、水泥建材、环保工程。板块涨幅看，节能、林业、电器连锁，三大板块涨超3%领涨两市。科技股略有回暖迹象，临近午盘，稀土板块异动。大金融方面，重点看证券板块指数何时止跌企稳。综上，市场仍未探明底部，继续保持谨慎，只有等入场条件全部达成，才可以考虑积极参与，否则仍首选多看少动。

格林美：聚焦主业 产能释放奠定公司高增长

2020年盈利预计同比下滑45%，1Q21盈利预计大幅增长

公司公告2020年业绩快报，2020年，公司营收预计同比减少13%至125亿元；归母净利润预计同比减少45%至4亿元。2020年公司业绩大幅下滑的主要由于公司主要产能在疫情最严重的湖北地区，影响公司正常生产和销售所致。

公司同时披露1Q21业绩预告，报告期内公司预计归母净利润2.42-2.97亿元，同比增长120%-170%，符合我们预期。我们认为业绩高增长主要受益于新能源产业链景气度高，公司出货恢复叠加去年同比基数较低所致。

关注要点

竞争优势明确。我们认为技术优势和资源把控能力是前驱体行业的竞争壁垒，公司产品注重前驱体技术研发，积极布局高镍低估等技术。同时公司上游资源把控能力强，通过长协、自建以及回收等方式保障镍钴的主要来源，进一步强化公司竞争优势。

下游客户优质、产能持续投运保障公司前驱体业务持续增长。公司覆盖宁德时代、容百、三星、LGC、ECOPRO、厦门钨业等多个客户，客户整体优质，我们预计公司1Q21公司三元前驱体出货有望达到1.9万吨，2021年出货有望达到10万吨，支撑业绩高速增长。公司正在积极扩产，当前公司三元前驱体产能约13万吨，我们预计2021年有望增长至16-18万吨，产能持续投产奠定公司业绩高增长基础。

关注公司进一步聚焦主业，利于公司长期发展。2020年以来，公司对在手业务持续去繁存精、未来将聚焦在三元前驱体、四氧化三钴、电池回收业务上，将利润占比较低、需要较多资金投入的电子废弃物回收、汽车拆解以及镍钴钨硬质合金等业务逐步分拆。我们认为聚焦主要的战略调整有利于公司资源、资金进一步集中在以前驱体为主的电池材料板块，保障公司前驱体业务持续研究和开发，利于公司电池材料业务长期发展。

估值与建议

维持我们此前观点，公司前驱体业务市场竞争力强，未来市占率有望保持在20%以上。同时我们积极看好新能源电池产业链持续保持高增长，我们预计2020-2025年装机量复合增速有望超过60%，带动公司三元前驱体出货量快速提升，公司规划2025年三元前驱体出货量达到40万吨，2020-2025复合增速58%，建议投资者密切关注公司投资机会。

我们维持公司2021/2022年净利润11.08/15.75亿元不变，维持目标价10.65元和跑赢行业评级不变，目标价对应公司46.3/32.3倍市盈率，目标价较当前有42%增长空间，当前股价对应2021/2022年32.4/22.8倍市盈率。

风险

价格波动风险，在建产能释放不及预期。

相关股票：格林美(SZ002340)

研究员： 中金公司 ● 张钰琪,蒋昕昊,刘俊

发布时间：2021-03-02