上市后首次发业绩公告 京东健康成为药品种类最全的线上平台之一

配图来自Canva可画

3月29日，京东健康发布了2020年全年业绩公告。数据显示，京东健康2020年全年总收入193.8亿元，同比增长78.8%。截至2020年12月31日，京东健康的年活跃用户数累计8980万，一年净增3370万。

公告显示，经过数年累积，在中国京东健康已成为国内药品种类最全的线上平台之一。报告期内，京东健康与卫材中国、阿斯利康、辉瑞、诺华、百时美施贵宝（BMS）、赛诺菲、雅培等多家全球知名医药企业健康公司签约合作，共创用药服务全面升级,以满足用户慢病用药的需求。新药发布方面，京东健康全面发力重症新特药，率先推出全网唯一新特药平台，为中国患者提供全球同步的前沿治疗方案。

报告期内，全球多家跨国药企的多款新特药已在京东大药房线上首发：包括卫材中国旗下治疗肝癌的靶向药——仑伐替尼（乐卫玛）、诺华制药治疗多发性硬化疾病的国家一类新药——西尼莫德（万立能）、辉瑞旗下治疗“淀粉人”的创新药物——维万心、维达全。此外，京东健康还携手阿斯利康，助推原研药的大众化渠道普及进程，使肿瘤患者在家即可购买到药物，进一步提高抗肿瘤治疗的依从性、便捷性。

药企数字化营销方面，京东健康已成为近年来国内外众多医药品牌开拓线上渠道、实现数字化运营的重要平台之一。依托供应链、技术、资源等优势资源，京东健康携手合作伙伴对医药供应链进行专业化、数字化、智能化的高效整合，为医药企业转型带来新的发展机遇。

得益于品牌优势及精细化管理，京东健康的自营业务保持快速发展态势。截至2020年12月31日，自营业务收入达168亿元，同比增长77.8%，供应链和存货管理效率持续提升。京东健康能够为客户提供各类药品和健康类商品从仓储到配送的线上线下一体化供应链解决方案，在全国范围内拥有14个药品仓库和超过300个非药品仓库；此外，京东健康还拥有全行业独有的“自营冷链”能力。

通过打通上游厂商、中游分销商、以及下游药房，京东健康能为用户提供品类丰富、价格实惠的健康产品；此外，供应商可以借助京东健康的平台流量和分销优势，有效降低其市场营销费用和投入。换言之，京东健康凭借自身的强大流量可以为供应商提供广泛的用户触达，同时京东健康通过对平台海量用户的偏好分析，可以帮助供应商在研发和推广领域进行创新。

大健康产业的数字化转型升级正在在加速，技术正在逐渐变革医疗健康服务的场景、渠道和模式已成为业内共识。新兴技术的普及，正在逐渐变革医疗健康服务的新场景、新渠道和新模式。京东健康正与越来越多不同领域的合作伙伴形成连接，共同引领行业蓬勃发展，加快提高医疗健康供给质量和服务水平。

美团财报：一边赚钱，一边烧钱

配图来自Canva可画

如果将十年作为互联网企业必须跨越的一个时段，那么许多企业已然达成目标。比如知乎在十年之际进攻资本市场；微博十年将视频业务再次开启，迈入下一阶段等，而目前已经成立十年的美团也并未落后。

作为后来者，美团仅仅用了十年的时间，就让自己加入了中国互联网公司的第一梯队。前不久，美团也公布了2020年第四季度及全年业绩，再一次向市场证明自己的实力。

一边赚钱，一边烧钱

根据财报来看，2020年全年美团总收入为人民币1147.9亿元，较2019年的975亿元同比增长17.7%；净利润为47亿元，同比增长110.5%，其营收和利润较前一年都有较大的跨越。而其中，美团第四季度的业绩表现也尤为亮眼。

财报显示，第四季度美团总营收379.2亿元人民币，同比增长34.7%，连续三个季度高速成长。结合营收结构来看，美团两大核心业务都有了不同程度的好转。第四季度美团来自餐饮外卖业务的收入为215.38亿元，同比增长37%；经营利润为8.82亿元，同比增长82.7%。

而除了餐饮业务的高速增长以外，得益于国内疫情防控到位，美团的酒旅业务也有了进一步的提升。财报显示，第四季度酒旅业务四季度收入达71.35亿元，同比增长12.2%，带动酒旅业务在全年实现了82亿经营利润。

不难看出，美团在酒旅+餐饮的业务上愈发得心应手，再一次证明了美团对自身战略的准确性和长期性把握。然而即便美团赚钱能力不俗，但却也没赶上其花钱速度，美团在新业务上的大额投资也影响到其第四季度的盈利状况。

根据财报来看，2020年第四季度美团新业务的亏损也从去年同期的11亿元扩大至60亿元，直接导致四季度净亏损22.4亿元。而其新业务之一便是当下最火的社区团购，自美团第三季度大力投入社区团购后，其烧钱速度就不断在加快。

新业务继续烧钱

不止美团在社区团购上烧钱，整个社区团购赛道都极其疯狂，入局社区团购的企业可谓是只见投入不见盈利。整个2020年，社区团购公开融资事件达19起，且均是重量级融资，也将社区团购的烧钱大战推上最高点。而截至目前，依然没有哪个社区团购平台可以完全获利。

对于入局社区团购的企业来说，不烧足够的钱去补贴便很难看出自身的核心竞争力。几乎每个团购平台的首页，都被巨额补贴、红包、满减等占据，烧钱仍然是社区团购玩家们长期留住用户的重要方式。

对于一个火热的平台来讲，烧钱确实是最快获得市场的办法，而高额的投入也给美团带来业务和流量的增长。根据美团创始人王兴在财报会上披露，在2020年12月，美团优选的单量已经突破了2000万/天；美团四季度年交易用户数同比增幅重新回到了双位数增长。

在流量见顶、增量难寻的大背景下，社区团购的确给企业带来了新的增长曲线，而美团也将乘胜追击。在财报中美团也表示，由于社区电商的扩张，将于未来几个季度继续录得经营亏损，也进一步表示了美团对社区团购的长期投入。

而此前，滴滴和阿里也在前后表示，对社区电商业务的投入“不设上限”。由此可见，2021年社区团购赛道依然不会偃旗息鼓。

下半场大考，美团优势在哪？

随着2021年的开启，新玩家进场、老玩家的融资到位，社区团购大战也迎来了下半场。但如果说的上半场是流量争夺战的话，下半场的重心便在于供应链系统和自身实力的竞争，也是社区团购行业出清的卡位战。

如今，整个行业主要以生鲜到家和社区团购两大模式为主，前者以叮咚买菜、每日优鲜为代表，后者则包含美团优选、多多买菜、橙心优选、兴盛优选、十荟团等主要玩家。在新老玩家的夹击下，美团又有何优势呢？

首先，不断优化的基础设施建设。一直以来，由于美团在电商领域体量较小，其供应链系统也需要去攻克，美团也在持续优化社区电商的供应体系。其创始人王兴也表示，目前美团正在围绕新业务做仓储、物流和供应链方面的基础建设，不断加大业务的渗透率。

其次，品牌效应的长期赋能。拥有美团这个超级APP加持，美团的团购业务在消费者心中有天然的传播效应，为社区团购奠定了前期坚实的流量基础。而未来，随着美团在本地生活业务的拓展和平台商品品类的扩充，其团购业务也将获得长期的流量优势。

最后，技术实力的夯实。美团凭借多年在零售领域的建设积累，目前已经有非常完善的业务中台和数据中台，在高效响应业务变化及智能化客户管理上有技术优势，进一步为社区团购业务增添筹码。

社区团购依然充满挑战

由此可见，美团在社区团购的下半场中依旧充满机会，然而社区团购赛道作为一个快速发展的业态，在飞速发展的过程中也滋生了许多乱象，因此，包括美团在内的入局企业也都将面临着诸多挑战。

其一，监管不断完善带来的更高标准。随着各大互联网企业大举进入社区团购市场，秩序不规范、操作不合法等问题也日益显现，引起社会各界高度关注，相关部门对此也愈发重视，针对其乱象也出台了社区团购“九不得”新规。

监管的完善意味着团购赛道未来也将不断规范化，入局的平台们也需对自身要求愈发严格，此前的“低价倾销”的获客行为也将很难实行，一旦“薅羊毛”行为不再，平台们也将陷入用户危机。因此，玩家们无疑要拿出更深的诚意去吸引消费者。

其二，线下购物不会消逝带来的市场挤压。即便社区团购对线下市场带来一定冲击，但线下门店和小商贩有着自己独特的灵活性与便利性，其主要消费人群多在中老年人，也是线上平台很难争取到的人群。

而短时间内，社区团购想取代小商贩是不可能的，平台们想要覆盖线下渠道依旧需要高昂的投入。因此，在社区团购平台之间的价格优势不明显时，线下依然会对社区团购有一定的冲击。

无论是哪个行业，真正健康的商业模式本就不应该依靠补贴运行，长此以往的不健康模式也将给企业、行业都带来隐患。譬如在线教育行业烧钱补贴的方式，导致众多企业频频爆雷，最后受伤害的却是消费者。

对于美团这类新兴互联网巨头来讲，更要起好在赛道中的引导作用，深耕消费者需求去服务，带领社区团购行业走向真正的“长期道路”。

透视腾讯音乐新财报，在线音乐需要B+C

配图来自Canva可画

在经历了不少的收购和关停之后，国内的在线音乐行业，终于形成了如今腾讯音乐第一和网易云音乐第二的两强割据局面。然而不论是在音乐版权内容、用户数量、营收体量等多个方面来说，第一和第二之间都存在着巨大的鸿沟。

比如从用户层面来看，根据Fastdata数据，截至2020年10月腾讯音乐旗下的音乐MAU为2.01亿、酷狗音乐为1.87亿，而网易云音乐则为8895万。这自然说明了腾讯音乐在国内市场中的强势，而其最近公布的财报则是另外一种证明。

值得夸赞的新财报

虽然腾讯音乐（TME）交出的2020年四季度财报以及全年业绩中存在一定的瑕疵，但是放眼行业内，这份成绩单已然算是不错。

根据财报可知，腾讯音乐第四季度的总营收为83.4亿元，与上年同期的72.9亿元相比同比增幅达到了14.3%，2020全年的总营收为291.5亿元，同比增长了14.6%。另外四季度腾讯音乐实现净利润12.0亿元，创下单季度历史最高，并且全年实现净利润41.6亿元，同比增长了4.3%。

而具体来看腾讯音乐可以实现营收净利双增长的原因，是因为收入结构正在不断改善。

一方面是音乐订阅服务营收的增长。因为腾讯音乐在版权内容方面的绝对优势，再加上用户的付费意愿有较大提升，让腾讯音乐在四季度的付费用户人数增加了40.4%，音乐订阅服务方面的营收也从去年同期的11.1增长了41.9%达到15.8亿元。

付费用户的增加说明腾讯音乐的用户粘性得到进一步提升，这也带动了其它基于用户衍生出的业务增长，比如腾讯音乐的广告服务营收就在四季度实现了100%的同比增长。

另一方面是社交娱乐服务营收的稳定增长。包括全民K歌在内的社交娱乐服务，是腾讯音乐自身造血能力的展现，也是其打赢版权争夺战的原因。

根据财报可知，四季度腾讯音乐来自于社交娱乐服务以及其他业务的营收为55.8亿元，同比增长了8.2%，这主要是因为全民K歌带动了相应营收的增长，而且四季度中的社交娱乐服务的ARPPU（每付费用户平均收入）也增长了26.3%。

另外，在四季度腾讯音乐的MAU为6.22亿，相比于去年同期的6.44亿出现了3.4%的下降。而月活数量的下降和付费用户的提升，都说明了互联网的人口红利已在逐渐消退，存量市场成了平台接下来发力的重中之重。

C端的存量之争

然而对于在线音乐平台来说，如何盘活存量用户，让其释放出更多的价值为平台的整体业绩表现贡献一份力，就需要平台找准存量用户的真实需求了。但是对于C端用户，尤其是C端的存量用户来说，到底什么才是他们真正需求的呢？

如果概括来说的话，可以理解为一站式解决所有需求。

首先是更多更全的内容资源。随着国家对版权的重视程度逐渐提高，以及版权大战的愈演愈烈，消费者选择在线音乐平台的最终标准依旧是版权内容。

而不论是传统的音乐内容，还是新兴的长音频内容，甚至是因为疫情出现的云Live版权，都成了影响用户使用体验的最基础需求。而腾讯音乐与华纳、索尼、摩登天空等唱片公司的合作，以及收购懒人听书充实长音频内容的举动，都是为了保证自身在内容版权上的优势，进一步通过内容稳固存量用户。

其次是多元的衍生需求。对于用户来说，在线音乐平台已经不仅仅是满足听歌需求的平台了，他们对平台提出了更多元的需求，比如社交、游戏、购物等，甚至有的用户还有学习的需求。

比如网易云音乐的成功，就是依靠之前其特有的社交评论功能。而对于腾讯音乐来说，不论是满足社交需求并且再次开发版权价值的全名K歌，还是直播、TME live等业务的开拓，都是为了给用户提供多元的选择，并满足用户更加多样化的需求，进一步刺激存量市场。

腾讯音乐在这些方面的优势，对盘活其存量用户有着很好的助力。然而在线音乐市场对于C端的争夺愈演愈烈之时，腾讯音乐也将目光聚集在了B端的音乐市场中，试图在其中找到一片蓝海。

B端成了新蓝海

一直以来，在线音乐都被认为是专注于个人的生意，诚然，听歌这项动作最终的落脚点是在个人上，但是中间的渠道却有很多，比如商场、游乐场、自家汽车等。

而且伴随着在线音乐整个产业对版权越来越重视，B端用户想要获取正版音乐资源，就难免要和掌握独家资源的在线音乐企业合作，这就在一定程度上保证了在线音乐行业B端市场的增长空间。

具体来看看腾讯音乐在B端的动作。在去年4月，腾讯音乐通过股权形式投资线下公播公司瑞迪欧，发力在线音乐公播市场，另外TME旗下酷狗音乐和当贝音乐的合作，爱听卓乐搭载智能汽车的动作，都是腾讯音乐向B端迈进的脚步。

而在B端的深化，对于腾讯音乐这类的在线音乐平台而言也会带来诸多利好，并且也推动了在线音乐行业向下一个阶段发展。

其一，稳固在线音乐的全产业链。单纯的音乐服务 并不能支撑起整个在线音乐行业，围绕音乐打通全产业链才是平台发展重点，这包括了内容源头制作、版权再次开发、附加价值创造等多个环节，而这些环节的全面完善才能保证平台的发展活力。

其二，更精细的全场景渗透。伴随着消费者需求的精细化，对在线音乐平台的精细化场景渗透提出了更高的要求，比如车载场景、居家场景等。通过这些场景的渗透，可以进一步升级在线音乐平台的内容生态，从而保证业绩的持续向好。

其三，促进在线音乐迈向IOT阶段。伴随着智能音箱、智能电视等全屋智能入口型产品的普及，IOT已经不再只是个概念。而通过对IOT的布局，在线音乐平台可以通过更完整的生态闭环和场景模式来打造属于自身的生态循环，为未来发展打好基础。

高光之下，暗流涌动

不论是在C端盘活存量还是在B端抢占蓝海，腾讯音乐的成绩都算是不错，但是保持整体业绩不错增长的表象下，腾讯音乐依旧需要面对很多的难题。

第一是因为自身输血模式遭到考验。全民K歌等社交功能帮助腾讯音乐完成了内容版权的价值二次释放，并持续为腾讯音乐输血，但是在四季度中TME的社交娱乐付费用户出现了14.3%的降幅，这和其他平台推出相似功能有很大的关系。

第二是因为产业下游向上游回溯。诸如抖音、快手等短视频平台，因为短视频内容对音乐有巨大的需求，所以这些音乐产业下游的平台准备自己建立资源库，如今抖音和快手都推出了相关的政策去扶持音乐人创作，从内容源头下手，保证平台发展。

第三是因为现阶段的B端市场还存在诸多乱象。比如在当下的公播领域中，依旧存在很多小企业使用盗版音乐资源的乱象，让整个市场很难有序地继续发展下去。这主要是因为在线音乐的B端市场依旧处于成长期，还需要解决行业内的很多问题。

虽然这些层面的问题，对于拥有绝对版权优势的腾讯音乐来说，并不是关乎生死存亡的大事，但是不论在哪个层面中崛起一股新的势力，对于腾讯音乐日后的发展来说，都会带来不小的阻碍，而这也让腾讯音乐自身不得不在这些方面多加重视。

文/刘旷，ID：liukuang110

2021年品牌增长逻辑：两微一抖两梯媒

回顾近十年互联网发展的过程，电商、社交、短视频等行业的火热，滴滴、美团、字节跳动等企业的崛起，都得益于流量经济和品牌经济的推动。

市面上的产品、服务层出不穷，没有流量就卖不出去或者卖的少，而渠道的选择又决定着流量的多少。对比传统销售渠道，互联网相当于捷径的存在。因此，在竞争激烈的商圈中，运用好流量思维来抓住用户眼球至关重要。

另外，在主流消费群体推崇正品、排斥假货的当下,优质的品牌俨然成为打开消费者口袋的金钥匙。这就要求企业建立系统的品牌思维，塑造良好的品象，加强消费者对品牌的认知。

由此看来，企业最核心的增长逻辑是流量思维与品牌思维并行。

面对全渠道汲取流量的使命，不同品牌选择不一，传统品牌积极走到线上，网红品牌则增加传统零售渠道。而线上最佳渠道莫过于“双微一抖”，线下则是由分众传媒与新潮传媒主导的梯媒市场。

近日，新潮传媒在上海举办了2021启动会。新潮传媒董事长张继学提出，中国新消费品牌正在快速成长，背后的媒体推手是：双微一抖两梯媒！新品牌成长的过程一般是：线上种草，电商变现，融资出圈，布局线下，全渠道成功！互联网+线下户外媒体为品牌打造了完整的营销闭环，接近家庭消费的社区梯媒成为品牌宣传的标配。

线上、线下双走向

互联网浪潮凶猛，巨大的线上流量红利造就了网红品牌，也吸引了宝洁、蒙牛、格力等传统品牌分羹，一时间拥抱线上渠道成为传统品牌发展重心。就宝洁来看，进入中国市场之后，积极拥抱数字化渠道，在天猫开设了13家旗舰店，实现了口碑、业绩双增长。

与传统品牌营销路径相反，元气森林、完美日记等自带互联网基因的线上品牌则在吃透线上渠道之后转向线下突围。

作为汽水行业的黑马，元气森林早期在小红书、抖音、知乎、微博、B站等高流量的社交平台打开了知名度，随后从线上走到线下入驻了线下53个连锁便利店，2020年线下渠道增收21亿，并立下2021年线下渠道营收75亿元的销售目标。

无独有偶，完美日记也是从微博、小红书、抖音上成长起来的网红品牌。目前，完美日记正积极开设线下体验店和概念店。完美日记计划3年开设600家线下门店，2020年开业200余间，2021年开业400余间，2022年底预计开业600余间线下店。

线上品牌在线下跑马圈地，不外乎线上流量红利正在消失，线上流量变得昂贵且稀缺，而线下媒体数字化进程加快，扩大了线下流量空间。探索线下增量市场、融合线上线下渠道，也就成为品牌商的“新战场”。

由此，可以发现这些网红品牌都有一个鲜明的发展路径：在线上打开知名度又下潜至线下，进一步覆盖全渠道流量，打造品牌势能以及提高产品销量。

说明“品牌势能+全渠道流量”推动了品牌销量的增长。企业在线上线下营销过程中，40%投品牌广告、60% 投效果广告的预算分配效果更佳。不仅如此，挖掘公域流量的同时也要注重私域流量的转化，多管齐下实现传播效果最大化，同时将传播成本降至最低。

线上“双微一抖”，线下“分众+新潮”

2020年，元气森林、完美日记、花西子等国货依托“双微一抖”巨大的流量池，快速的构建品牌私域流量并强势崛起，给疫情下的市场经济增加了一丝暖意。

在线上，“双微一抖”是品牌直接面对消费者的重要触点。企业入驻“双微一抖”发布产品内容、宣传品牌理念、进行产品和服务的销售，快速占领消费者心智是一条成熟的商业化途径。

而今，用户在微博、、抖音等平台停留时间越来越长而且粘性极高，这就给品牌提供了反复触达用户的机会。品牌在社交平台上，输送品牌内容、与用户互

在线下，和交通工具、电影院等户外媒体场景相比，与都市白领、家庭主妇、学生等主流消费人群高频触达的电梯广告性价比更高，是引爆品牌的新力量。

例如，BOSS直聘、瓜子二手车、大卫拖把、完美日记、花西子、铂爵旅拍等品牌，通过社区、楼宇、商场等电梯广告触达有效用户，实现精准营销，品象深入人心。益索普的研究显示：2020年TOP10热门、高辨识、占据心智的广告语中，47%的消费者认知渠道源于电视广告，56%源于互联网媒体，83%源于电梯媒体。

不过，梯媒市场呈现分众传媒、新潮传媒双寡头格局，企业在选择梯媒投广告的时候会面临分众传媒还是新潮传媒的抉择。事实上，虽同为梯媒巨头但分众传媒和新潮传媒的点位重合率不足5%，双选最佳。

一方面，分众传媒主打楼宇梯媒市场覆盖的是商务人群，新潮传媒则深耕社区梯媒面向的是家庭人群，同时布局两个细分场景可获取更大规模的流量，是快速提升品牌知名度的有效途径。另一方面，随着互联网、人工智能、大数据、5G等新技术的成熟应用，梯媒的形式呈现多元化发展，信息传播能力不断强化，为品牌商提供了性价比更高的媒体效能。

总而言之，在线上流量饱和的当下，线下渠道成为品牌商争先追逐的高地，而只有同时布局到新潮传媒、分众传媒才算全面覆盖了线下流量。

突破线下流量，新潮是“必选”

京东、百度等互联网巨头频繁注资，分众传媒、新潮传媒两梯媒巨头的增长价值不言而喻，但新潮传媒的增长速度更快。

首先，在社区和写字楼两大梯媒场景中，社区用户规模更大、社区梯媒覆盖的人群更广，新潮传媒统领的社区场景流量价值更高。

户外场景人流越多，广告越有价值。写字楼和社区相比，人流量不稳定、转化率低，而且在写字楼工作的人流最终会回归社区，约70%的电商购买行为在家里完成。而分众传媒主力在写字楼场景，新潮传媒主力在社区场景，相比下社区梯媒流量价值更高，更受品牌的认可。

值得注意的是，社区电梯资源是写字楼电梯资源的几十倍，全面布局社区电梯广告并构建一个系统的社区梯媒网络，需要巨大的成本，竞争壁垒门槛更高。

其次，有数据表明未来十年下沉市场将贡献整个消费市场60%占比。在消费下沉的大势下，下沉市场成为品牌新的掘金地，而在一二线城市新潮传媒资源与分众传媒基本持平，在三四线城市资源远超分众传媒。

据悉，新潮传媒在中国近103个城市，4.5万个社区，布局60万部电梯，每天覆盖近2亿家庭人群，媒体资源价值可想而知。

再有，抖音、快手风靡国内外，短视频广告成为互联网广告主推渠道。新潮传媒通过技术创新电梯短视频广告服务，实现了广告精准投放，加强了品牌与受众之间的联系，优化了广告效率和广告成本。目前，新潮传媒电梯短视频终端规模超过分众，率先占领了电梯短视频广告市场。

不仅如此，新潮传媒已塑造了诸多品牌神话。投新潮梯媒三年，顾家市值提升191%；投新潮梯媒一年，英科医疗最新市值提升470%；完美日记、花西子等国货之光市值高涨、销量暴增；好未来、作业帮等教育品牌市值攀升。

小结：在竞争激烈的市场，企业需要构建系统而完善的品牌思维和流量思维，来实现销量增长。而在线上耕耘“双微一抖”，在线下布局两梯媒，是覆盖全渠道流量、强化品牌势能的最佳渠道。

快手财报，虚惊一场？

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前不久，短视频平台快手成功在港交所挂牌上市，不但成为港股市场除了阿里巴巴以外规模最大的IPO项目，也受到了资本市场的极度追捧。开盘当日，快手涨幅一度超过193%，总市值高达1.23万亿港元，可谓是风头无两。

然而近来，这位资本市场的新宠儿却突遭冷遇。截止3月24日，快手股价下跌约12%，总市值为1.12万亿港元，引发了市场巨大的讨论和关注。而此次快手股价下跌也和其新财报有一定的关系。

虚惊一场的业绩表现

日前，快手交出了上市后的首份成绩单。由于其在亏损金额中写“股权持有人应占年内亏损1166亿，经调整后亏损为79.48亿”，不少媒体自动忽略后半句，将“亏损1166亿”作为噱头去过分解读，从而引发了“快手亏损1166亿”的大乌龙事件。

实际上，快手真实的业绩数据值得一看。根据财报显示，2020全年快手总营收为587.8亿元，同比增长50.2%。虽然不及市场预期的593.82亿，但其营收能力的确毋容置疑。其中，Q4单季营收达181亿，创下年内单季收入新高。而快手亮眼业绩的背后也离不开诸多业务的推动。

首先，直播业务依旧强势。作为直播领域的先行者之一，快手在直播业务上一直表现强劲，直播也是快手最大的收入来源。从此次财报来看，2020年快手直播收入332.1亿元，同比增长5.6%，表现较为稳定。值得注意的是，2020年的直播收入在总营收中的占比已经从2019年的80%下降到了57%，收入结构逐渐步入健康状态。

其次，广告营销逐渐变强。对于快手来说，广告营销带来的营收是快手此次最为惊喜的地方，从财报来看，2020年快手线上营销服务收入达219亿元，同比大涨195%，占总收入的37%，也成为快手第二大营收板块。

最后，电商业务平稳运行。除了直播和营销业务以外，快手收入结构的最后一个版块便是电商和其它，而快手的电商业务一直在平稳运行，其交易规模也极其可观。根据快手自身以及跳转到合作平台的全部交易计算，2020年快手整体电商GMV达3811.69亿元。

业务增长靠亏损来换

不难看出，各大业务的稳定和向好给快手带来了整体业绩的增长，然而快手却仍旧没有获得盈利。财报显示，2020年快手调整后的亏损净额为79.49亿元，2019年这个数字为10.34亿元，快手的亏损正在进一步扩大。

而其亏损扩大的原因也不难窥探，根据财报，快手2020年销售和营销开支达266.15亿元，同比增长169.8%，占营收的45.3%，而这也是快手为扩大用户群、品牌推广等增加的销售和营销开支。

从此前的推广活动来看，2020年春节和2021年除夕快手除了红包推广以外，快手还引进许多明星红人做进一步的代言，这都是一笔不小的开支。另外，主播的收入分成及相关税项也是一项高额的支出，2020年这样业务支出高达188.4亿元。

对快手来说，高额的营销成本不免让快手陷入烧钱换增长的嫌疑，而且随着用户、业务数量的不断增加，未来快手需要投入的成本也会越来越高，但这并不是一个良性发展的信号。

从快手自身来看，目前日活用户达2.71亿，月活用户4.76亿，相比抖音的6亿月活仍有很大的上升空间，而用户的增长自然会加大快手商业化的规模。因此，如何源源不断的获取用户和留存用户才是未来的探索之道，而快手也在不断布局。

多元业务正在构建

长期以来，直播和短视频作为快手的基础设施，一直是快手最大的获客来源和营收来源，也让快手一度陷入了营收单一的质疑。为了打破这种质疑，快手也在寻求破圈，向多元业务不断布局，而电商便是快手接下来的重点布局对象。

强大的流量群体为快手的电商业务带来了蓬勃发展，除了日渐增长的GMV以外，2020年有众多知名消费品牌走进快手直播间，积极拥抱直播电商。而不久前，快手也拿到了支付牌照，并在不断加大力度扶持中小商家，在供应链、支付、快手小店的结合下，快手的电商模型也将不断完善。

除此以外，快手也在不断充实内容体系，尝试包括短剧在内的新内容品类。根据《2020快手短剧生态报告》显示，目前快手小剧场收录短剧超20000部，播放量破亿的剧集超2500部。伴随着快手不断对短剧的扶持，将有更多的创作者参与其中，成为平台新的流量抓手。

值得注意的是，快手还将触角伸进了本地社区生活。去年年底，快手在APP侧栏增加了本地生活入口，通过短视频+本地生活、直播+本地生活场景等方式，展示美食、美发、周边游等生活服务内容。但快手CEO宿华也在电话会议中表“目前还处于探索阶段”。

随着新业务的不断拓展和深耕，快手的用户数量也能获得质的飞跃，其商业生态也将更加多元和完整，对于快手来说，这无疑是走向了正确的方向，但却是一条比较坎坷的道路。

仍有硬仗要打

在财报发布后，股价大跌、市值蒸发、亏损扩大等字眼不断侵袭着快手，也让资本市场和用户对快手报以观望态度，想要再次迎来高光时刻，快手仍需用以良好的业绩表现和增长空间去争取。而接下来，快手仍有一场硬仗要打。

随着短视频、直播赛道的不断火热，其竞争也相当激烈。在短视频赛道，抖音无疑是快手一道门槛，不但在用户数量远远地超过了快手，其业务布局也和快手的极度重合；而在电商直播赛道，淘宝直播也比快手更有先发优势。

在电商领域方面，虽然一直处于增长状态，但其业务毕竟刚刚起步，想要完全吃到电商带来的收益仍然需要时间。不难看出，在劲敌林立的互联网时代，新的机遇永远伴随着挑战，快手仍需不断进行自我变革与迭代蜕变去应对。

历经十年，快手从最初的GIF动图软件到如今万亿市值的短视频巨头，也是其始终坚持用户普惠价值观的回报。而从快手“拥抱每一种生活”的Slogan可以看出，快手依然保有着普惠的初心。虽然仍面临诸多对手，但在快手不断补齐短板、做好长板的过程中，快手未来的市场地位依然不可小觑。

文/刘旷，ID：liukuang110

业绩反转，阅文拉开了IP时代的大幕

配图来自Canva可画

3月23日，阅文正式对外公布了其2020年业绩报告。业绩报告显示，阅文集团2020年实现总收入85.3亿元，其中下半年收入达到52.7亿元，环比上半年增长61.5%；非国际通用会计准则下（Non-IFRS）的归母净利润达9.17亿元，其中下半年为8.95亿元，环比上半年增长40倍。新管理层推动阅文“内容、平台与生态升级再造”取得阶段性效果，下半年业绩表现超市场预期。

具体来看，阅文在2020年下半年的版权运营收入为27.3亿元，环比增长280%。与此同时，在线业务全年实现收入49.3亿元，同比增长32.9%。从数据来看，阅文的两项核心业务均有了明显增长，其中版权业务收入的增长尤其显著，这也使其成为阅文下半年业绩实现反转的“重要驱动引擎”。

阅文版权业务收入能够取得突破性进展，与新丽传媒下半年的业绩贡献分不开。财报数据显示，新丽传媒在下半年超预期地完成了业绩对赌，给全年版权业务收入带来了积极影响。

在线业务亦录得同步增长，月活MAU、平台付费用户数及ARPU三个关键均实现同比增长。数据显示，2020年阅文MAU同比增长4.2%至2.3亿人，付费用户数达到了1020万，ARPU增加9.4元至34.7元，阅文内容生态呈现出高活跃度，对网文内循环产生利好。

华丽转身背后的组织变革

从整个公司情况来看，业绩上的转变，与新管理层采取的一系列行之有效的措施分不开。

首先，组织变革给业务带来了增长活力。一方面，新任管理层上台之后，提高用人标准，将一批网文、版权、影视等行业专业人才纳入、从组织层面上为阅文的业务变革扫除障碍、凝聚了力量；另一方面，为协调业务推进而建立的新组织架构，也很好地推动了阅文业务的融合发展。

为推进业务向前发展，阅文先后形成了“阅文动漫—腾讯动漫联合委员会”和“阅文影视—新丽传媒—腾讯影业联合委员会”，实现了腾讯影业、腾讯动漫、新丽传媒等生态伙伴在目标与价值观上的有机统一，这为阅文接下来的业务融合奠定了良好基础。

其次，公司在平台、内容、生态等方面的大力升级再造，也为公司的业绩增长提供了保障。比如，在内容层面，阅文通过强化作家生态建设以及平台的IP孵化能力，极大地增强了平台对优秀作家的吸引力，很好地保障了平台作家数量及作品的稳定增长。截止去年年底，阅文平台上的累计作家数量已经突破了900万位，作品总数达到了1390万部，继续保持国内网文平台领先位置。

在平台升级层面，阅文在渠道上深化与浏览器、移动等的紧密合作；内容上，成立内容决策组，对免费内容进行了专门的统筹管理，不断培育优质的免费内容及作家。业绩报告披露，阅文12月免费内容的平均DAU达到1000万，与付费阅读呈现双增长趋势。

生态升级方面，阅文通过加大跨平台合作，以及推动优质内容影视化、动漫化进程，很好地提升了IP影响力，加速了IP商业化进程。例如，由新丽传媒、腾讯影业、阅文影视三家出品的电视剧《赘婿》的爆火，以及新丽制作的阅文IP改编剧《斗罗大陆》、新丽参与制作及出品的2021年春节档电影《你好，李焕英》等作品的火爆，都从侧面说明了阅文在内容生态建设上的成功。

不过，IP运营大放异彩对阅文来说，只是一个起点，更重要的是，阅文通过深入IP开发运营，将拥抱更大的市场机会。

拥抱万亿IP新蓝海

据了解，目前我国文化产业占GDP的比重还不到5%，距离发达国家10%以上的占比还有较大差距。以IP产业最为发达的美国为例，其文化产业每年创造的GDP，甚至占到了其GDP总数的25%以上，美国也由此产生了许多影响世界的大IP企业。

拿美国知名上市公司迪士尼和奈飞来说，前者通过其创造的米老鼠、狮子王系列IP以及对于漫威、卢卡斯影业等握有大量优质IP企业的收购，成功将其影响力拓展到了动漫、影视、游戏、音乐等诸多行业，从而在每一个环节产生巨大的货币化空间，它也因此成为全球最吸金的IP企业之一；作为后起之秀的奈飞，也通过影视IP运作，成长为全球排名前列的线上流媒体公司，并以此成功跻身美股排名前十的互联网公司行列。

参照我国的实际情况来看，我国的文化产业还处在极其初级的阶段，未来进步的空间仍然很大。作为文化产业链上游的IP产业链开发，更是具备万亿增长空间的蓝海市场，这些都为阅文的发展创造了广阔的想象空间。

首先，在大IP时代，阅文作为行业头部无可替代的产业链地位，使其在IP资源储备以及IP转化效率两个重要方面都具备显著优势。在大IP时代，有两个关键性要素：一是IP资源，二是IP开发效率。作为国内领先的网文平台，阅文在IP资源方面的条件得天独厚；而在IP转化效率方面，阅文通过自身或与生态伙伴协同，在动漫、影视、游戏等多领域联动，以及对优质IP改编、制作、宣发等诸环节深度参与，可以使优质IP的转化效率及质量大大加快。

其次，从产业链联动的角度来看，通过收购新丽传媒，阅文正在逐步完善IP开发的全产业链链条，再通过与腾讯影业等生态伙伴的紧密协作，文漫影游等链条掀起的“飞轮效应”已经开启“影视化”的第一环。经过两年的整合，新丽传媒对阅文的价值愈加凸显，它对阅文增强IP开发制作能力、完善IP产业链、延长作品生命周期，都做出了重要贡献。随着两者的进一步融合，阅文的IP开发效果愈加显现，再加之阅文IP在有声、动漫等领域进一步发挥价值，阅文的书影剧漫游业务有望开始全面开花。

最后，从产业生态的角度来说，阅文已经形成了自己的IP开发生态，这使其在IP开发方面能够调用更广泛的行业资源，为IP的长生命周期运营积累更多经验。与此同时，这也使其能够在更广泛的应用场景之内触达用户，从而依据用户反馈打造精品内容，使IP的长周期运营变得更加可预测、更可持续。

放眼未来，随着我国文化产业的进一步发展，以及国内IP开发产业的不断成熟，在IP运营方面具备多重优势的阅文，必将享受到行业发展带来的更多红利，从而进一步打开想象空间实现更大的产业价值。

微博财报背后：求变短视频

配图来自Canva可画

去年，腾讯微博的关停引起了轩然大波，在许多人喊着“青春结束”的同时，也意味着微博大战终于尘埃落定，新浪微博成为了唯一的“微博”，成为最大赢家。然而从整个社交媒体赛道来看，微博却并非一直保持着“胜利”的状态。

舆论漫天、风波不断都是微博一直以来的代表词，也让微博陷入了种种质疑。而日前，新浪微博也公布了2020年第四季度及全年财报，在2020年这个关键时间节点里，微博又交出了一份怎样的成绩单呢？

营收逐渐回血

根据财报显示，2020年微博总营收达到16.9亿美元，同比下降了4%。其中，第四季度微博营收达到5.134亿美元，同比增长10%，净利润达到2.127亿美元。营收和利润均超过了华尔街分析师预期。

从全年业绩报告来看，微博在2020年第三季度营收同比持平，第四季度同比增长，进一步表示微博已然走出了疫情的阴霾，处于回暖状态。而微博能够在疫情之下回血的背后，也有多方面的原因。

其一，广告投放恢复正常。自2020年第三季度以来，随着大环境的持续向好，广告行业的需求也得到释放，各大企业一改前半年的市场推广缩减，将广告投放业务恢复正常水准。微博作为一个大流量平台，自然也吃到了业务回暖的红利。

其二，用户的不断增长。数据显示，微博2020年12月的月活跃用户数为5.21亿，较上年同期净增约500万。其中，月活用户数中约94%为移动端用户，日活用户为2.25亿，同比净增加约300万用户。

用户的增长一定程度上增加了微博自身流量的价值，对微博广告投放和会员业务都带来一定的利好影响。另外，用户的增长也进一步说明微博被越来越多的用户认可，平台的传播价值也被不断放大。

挑战难掩，用户增长预警

尽管第四季度微博在业绩表现和用户增长上都有所突破，然而作为内容平台，微博已然显出颓势，并且还要面临多项挑战。

首先，过于依赖广告导致营收来源单一。截止目前，微博依旧没有摆脱以广告为主的单一结构，结合财报来看，Q4微博的广告和营销业务占微博总体收入比重近90%。而过度依赖单一业务将导致微博的抗风险能力降低，也给平台未来在内容、用户、运营等方面增加了很多不确定因素。

其次，内容乱象影响平台氛围。由于微博极度“开放”的特点，平台为所有人群提供了便捷、多样和低成本的发言渠道。长期以往也形成了诸多内容乱象，比如网络水军炒作、谣言蔓延等，不但极大的影响了平台氛围的构建，也容易引起用户反感。

最后，商业化严重埋下隐患。长期以来，微博都极度缺乏其它变现方式，其广告的频率也相当高。据媒体“表外表里”亲测，打开微博刷15秒，至少要和3条广告相遇:一条开屏展示，两条信息流广告。而频繁的营销行为会导致微博用户体验的下降，长此以往，微博未来将面临用户流失的后果。

目前的微博虽然手握五亿用户基本盘，其第四季度的用户数量处于增长状态，其增长却并不稳定。从历年财报来看，微博在19年Q4进入5亿月活后，已经连续5个季度在5.2亿月活上下波动，已经陷入用户增长的瓶颈期。而对此境况，微博也在不断求变。

视频业务再出发，能否成功起航

在微博的内容结构中，传统图文内容的占比尤其大，在短视频、直播等领域却一直表现平平。随着短视频平台不断吞噬社交媒体、新闻资讯等应用的用户时间，微博必须做出改变来提升市场信心，而拥抱视频化便是微博的求变方向。

即便秒拍、小咖秀等视频产品相继折戟，但微博从未放弃在短视频领域的布局。2020年下半年，微博再度于视频领域出发，发布了“视频号”计划，并计划在未来一年，将投入大量顶级资源扶持，同时还会向视频号分成5亿现金，构建视频广告分成模式。

大力扶持自然也达到了较为理想的效果，微博视频号也吸引了许多创作者的加入。根据最新数据显示，截至目前微博视频号的开通规模已近百万，超过1.5万个视频号的粉丝数量达到百万量级。

创作者的加入，一定程度上保证了微博视频内容的稳定输出，也让微博拥有了新的商业模式，平台的发展也能处于一个健康的状态。然而目前短视频赛道群英荟萃，微博想要将视频业务发展壮大依然面临来自竞争对手的挑战。

除了抖音快手等头部视频平台占据绝对地位以外，第二梯队的微视、火山等平台也虎视眈眈。另外，也为视频业务提供了一级入口，知乎也将视频提升为首页独立分区。在新老玩家们都强势入局视频赛道的时节，微博的视频业务难免不是一项长期的艰苦工作。

微博如何运营下一阶段

除了视频号计划以外，微博也在发力电商、直播等领域，不断拓展业务边界，孵化出新产品创造新的增长曲线。但对于社交媒体平台来讲，平台的业务越广，其付出的成本也更高，意味着责任也越大，对微博的运营提出也会提出更高要求。

然而就算挑战重重，微博依旧在业务拓展的道路上不断前进，这也让微博迈向了新的阶段，而微博又该如何应对这一新阶段呢？

首先，从管理层面提升效率。在此次财报中微博也宣布，任命王巍为首席运营官(COO)，任命曹菲为首席财务官(CFO)，任命自即日起生效。作为自身领域的资深专业人才，他们的加入也将为微博注入新鲜的血液，也许会对股价有提振作用，并给企业未来的发展再添活力。

其次，加强用户的获取和留存。在此前电话会议中微博CEO王高飞也表示，在四季度以及今年一季度，我们不断强化用户获取和留存方面的工作。从行为来看，微博正在通过热点、视频号、社交关系等层面不断提升用户规模，从而让微博在发展上更加稳定，

最后，不断在监管方面发力。平台氛围和不良风气一直都是微博的痛点，而微博也不断在进行内容生态治理专项行动，针对微博重点位置内容生态、娱乐信息内容生态进行整顿，采取技术审核过滤、人工主动巡查、用户投诉等方式进行集中处置。目前来看，微博的平台氛围已然有所改良，也许能够让用户再次建立好感，促进互联网流量产业的健康发展。

总体来看，这份年报不好不坏，作为老牌社交媒体平台，虽然面临的问题仍然很多，但其用户、营收等基本数据仍处于比较稳定的状态。未来，微博也将不断强化内容质量，加大运营管理体系，让微博的价值进一步展现。

文/刘旷，ID：liukuang110

从众安保险样本，看“亚马逊”模式的符号学意义

3月年报季，在一众企业释放的信息中，不能不说，3月23日，国内首家互联网保险企业众安保险的财报，相当大程度上让市场颇为惊喜。

财报数据显示，2020年众安保险全年保费实现营收167.1亿元，同比增长14.2%，综合成本率为102.5%，同比下降10.8%；受益于综合成本率大幅改善，众安2020扭亏为盈，实现了上市以来的首次盈利，归母净利润达到5.5 亿元。在行业内率先实现了盈利，稳居互联网财险份额榜首的同时，跻身财险行业前十，位列第九。

从这份财报可以看出，众安保险正在按照自己的步伐实现有质量地增长，在一些关键数字背后，甚至能够看出它的大希望。

实际上，在数字化时代的洪流下，保险行业正在被技术改写。

过去几年，我国互联网保险发展呈现曲线波动，而新冠疫情加速了保险线上化的步伐。众安保险作为保险科技龙头企业，其盈利的拐点到来，也预示着数字化保险已进入收获期，创新业务正在迭代和升级。

正如一位保险行业大佬所言，互联网保险盛行的当下，一场沃尔玛和亚马逊的数字化角逐正在上演。

（一）升维竞争

1962年，沃尔玛在美国一个边陲小镇诞生，后来凭借先进的供应链技术，打开了大卖场“开到哪儿，火到哪儿”的黄金篇章，它迅速发展为全球连锁零售巨头，营收规模超千亿美金。彼时，亚马逊只是一家刚起步的网上书店。

然而，置身于20世纪90年代末的网络大潮，亚马逊并不止于做“地球上最大的书店”，从图书品类出发，它把业务拓展到了音乐、影片电子产品、玩具等领域，渐渐把自己打造成了全球最大的网络零售公司。

虽然，电子商务是亚马逊的发祥地，但也只是亚马逊未来疆域的一隅，科技才是其要描绘的星辰大海。

号称破坏之王的贝索斯从来不走寻常路，他把亚马逊重新定义为科技公司，围绕以用户为中心，通过发展云计算来反哺电商，同时，相继进军互联网金融、人工智能、VR等领域，随着板块布局的深入，亚马逊模式的“晕轮效应”出现。现在亚马逊已经是和苹果、谷歌、Facebook齐名的全球四大科技巨头之一。

站在零售的版图上，沃马尔和亚马逊走到了“对决”的十字路口。

凭借着50多年的发展经验，沃尔玛在供应链技术上进行了突破，持续不断地建设配套物流体系，因此，门店遍地开花，模式越做越重，是不可撼动的零售“陆军”部队。

而亚马逊却借助科技力，把自己打造成为零售的“空军”部队，用零售线上化来打破了物理的空间限制，连接了海量的商品和人群。

在云计算、大数据等科技手段的加码下，对零售的“人货场”进行重构，以最大程度的降低成本、库存、损耗，以提升效率，从而提高用户价值。当物流、支付等互联网数字新基建不断完善下，亚马逊模式让零售变得更加智能，便利、简易和快速，这对沃尔玛而言，亚马逊带来的是一种升维竞争。

面对“空军”的袭击，“陆军”部队在仓储、物流、人员等方面优势，却变成了的其零售数字化转型掣肘。显然，沃尔玛在线上的业务竞争不足。

在这个唯“技术”不破的时代，每一秒都会有创新发生，每一秒也会有旧的技术被取代。“亚马逊”模式的竞争一直都在。

例如，2014年，诺基亚手机更名为“微软Lumia”，一代移动先锋暗淡离场，取代其登场的是苹果、三星、华为、小米。

逆水行舟，不进则退。

相对而言，保险行业是一个历史悠久、运营保守且稳健的行业。而随着人工智能、大数据、云计算的发展成熟，技术正在深刻改变保险产品的销售模式、营销渠道，甚至直接参与到保险产品的设计、销售与服务中。

在保险数字化的洪流中，众安保险的崛起有如“亚马逊”模式之风。

（二）众安保险样本

从众安保险成立之初，它并没有将自己设限于“保险”，而是深入探索“保险”与“科技”的融合，试图跑出一条通过保险科技驱动用户价值提升的道路。

从这份刚出炉的财报的几个关键数字，可窥众安“保险+科技”的双引擎驱动的成绩。

整体来看，众安保险的保费收入呈稳步上升趋势，从2017年的55.94亿元增长到2020年的167.1亿元，4年内保费平均同比增速保持在50%；另一方面，其综合成本率指标逐年下降，从2017年的133.1%下降至2020年的102.5%。

可见，上市以来，众安保险的运营得到进一步优化，因此，其数字保险版块也迎来了首次盈利，归属母公司的净利润达5.54亿元。

配图自制

众安保险的业务版图来看，目前的高质量的增长主要聚焦在健康生态版图和数字生活版图。

2020年众安大健康生态版图保费收入为66亿元，与2019年同期增长37%，高于行业2倍的增速。另外，健康生态版图的保费相比去年同期增长25%至63亿元。

尤其是得益于疫情线化的助推，这两大板块业务发展相对强劲。可以预见的是，不同于以车险占大头的传统财险公司，这两大板块将是众安未来可持续增长的动力。

财报数据显示，众安健康险ARPU已经从2017年的240元上升到2020年450元，年复合增长率达23%，其自有平台的尊享系列ARPU甚至达到708元，超过非自有平台的2倍。可见，在过去几年，众安在提高用户粘性，提升用户价值方面是积极向上的。

为了讲好大健康生态的故事，众安还做了哪些努力？

首先，在产品创新上，众安健康险的拳头产品“尊享e生”，5年经历19次升级迭代，从标准体到慢病体、从少儿到老人、从个人到全家庭以覆盖更多人群。

其次，打造“医+药+保”的大健康生态闭环。

2020年，众安互联网医院正式营业，通过众安医管家，连接全国900家三甲医院超2000名专业医生，为用户提供一站式的“保险保障、健康管理和医疗服务”闭环。

要知道，众安刚开始从尊享e生打开的2000亿规模的中端医疗险格局，进而升级到2万亿规模的健康医疗险市场。如今的目标是近15万亿规模的大健康生态市场。

如今，阿里、腾讯等互联网大厂也都纷纷觊觎这块蛋糕，纷纷从互联网医药电商等角度切入。对于众安而言，其从保险这一切口进入，随着其在保险新基建，数字生态场景的不断构建，也会慢慢形成自己的竞争壁垒。

实际上，能够坐到牌桌上的人，往往都是用实力说话。从笔者看来，众安故事的本质内核是其独特的创新能力和互联网基因。

天风证券研报表示，看好众安在互联网保险赛道以及医疗险赛道的高成长性，健康险赛道的核心竞争优势显著。

7年磨一剑，众安保险通过科技赋能贯穿整个保险价值链，包括获客、产品、风控以及服务等方方面面，而这些能力是需要时间沉淀和验证。

据了解，为了打造保险科技竞争壁垒，众安保险在科技研发上持续不断地投入，截至目前，众安累计研发投入超过30亿元；工程师和技术人员占比47%。

值得注意的是，众安已经开始对外输出自己的保险科技能力。财报数据显示，2020年众安科技输出的收入达到3.7 亿元，同比增长 35.4%。

科技输出及海外业务则是众安的时间沉淀结果，这也是其未来增长要描绘的蓝图。

据了解，2020年，众安的保险产业客户有75家，客户次年复购率达75%。

一方面，它通过布局模块化的产品，比如，“X-man”精准营销模块和“可视化回溯系统”等，帮助保险公司在销售端迅速抓住机遇，同时众安也快速积累了用户规模。

另一方面，众安向国内外领先的保险公司输出数字化保险解决方案，为他们打造端到端的保险核心系统，比如，在国内和太平财的合作，在亚太市场与 AIA 的合作等。

目前，众安保险俨然是全球保险行业数字化转型的最佳合作伙伴，在合作名单上有，东南亚领先的O2O平台Grab、日本财产保险公司SOMPO、新加坡NTUC Income、印尼电子货币包平台OVO等。

日前，众安香港虚拟银行 ZA Bank运营一年用户数突破30万，累计转账达588亿港元，并以2分3秒的最快开户时间刷新香港银行业记录，为香港带去全新的科技金融体验。

同时，于去年5月开始营业的ZA Insure，目前保单量按月获得35%的增长，平均每位用户的投保额超过港币 180万，众安透过全数码化的用户体验逐渐改变用户对保险的认知。

由此可见，众安保险是一位不折不扣的保险科技的领跑者。

可以说，从成立之初，它试图跑通互联网保险模式，针对用户的需求和场景，一方面它进行产品和服务的创新，建立起了五大生态业务场景来链接需求端；另一方面，用科技加持保险行业变革，搭建保险数字化的“水电煤”，让供给端更加智能和科学。

“两条腿走路”，众安慢慢把自己的业务做大，做强。

在保险行业数字化转型的大趋势下，众安保险具有先发优势。

（三）“亚马逊”模式的符号学意义

“我们还会坚持有质量的增长。相比短期的增长和盈利，我们更看重公司未来5-10年的增长，将会继续投入在品牌和服务上，继续为用户创造价值，投入到研发上，用科技去赋能，真正做好有温度的保险，让保险更普惠。”在财报分析师会议上，众安保险CEO姜兴如是表示。

从中折射的是，众安保险的信心以及长期主义价值思考。亚马逊的成功，一定意义上也是长期主义价值的成功，以用户价值为立足点，通过科技驱动创新的成功。

众安保险从成立之初就定义自己是一家科技公司，它的战略是将科技与保险进行全流程深度融合，用科技赋能保险价值链，并在自己的保险业务中验证并迭代的科技能力，对外进行输出，助力行业参与者进行数字化转型。

实际上，不同险企因为其业务场景和业务人员侧重点不同，切换赛道需要耗费大量的财力和人力，而众安是首个将业务跑在云端的保险公司，目前，其无界山2.0系统具有每秒处理3.2亿的保单能力，效率提升的同时，成本跟着下降。

在众安的保险科技网络里，建构了这样一个循环体系，即以品牌、创新与服务来持续提升用户价值提升：围绕以用户为中心，通过科技驱动产品创新来链接更多的人群；通过打造品牌，来提升自营平台收入；加码服务，不断地增强用户的高频互动与体验。

据财报，2020年众安保险的自有平台的保费占比达到13%，加购率已经达到16.6%，APP月活增长2.63倍。快手抖音等短视频渠道用户数做到行业第一，今年春节期间，众安作为抖音春晚特约合作品牌，获得150亿次的曝光。

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如今，在保险数字化变革中，大致有这么三股势力：

第一类是，传统险企，如中国平安、太平洋保险等依托保险科技大刀阔斧地转型升级。

第二类是，专业互联网企业，在财险业务线上化政策的驱动下，专业互联网险企更是蓬勃发展，目前，众安保险、泰康在线、易安保险、安心保险作为四大专业互联网保险公司。不得不说，众安是其中的优等生。

第三类是，平台型保险中介。如轻松、水滴、蚂蚁相互宝等，具有较强的C端突破能力，尤其是在保险未能全面覆盖的下沉市场。

从上述三股势力可以判断，传统险企们更像“沃尔玛”，他们正在积极拥抱变化，纷纷整合科技资源，大力发展保险科技。

例如，中国人保在2016年就启动了保险科技战略转型，并合资成立科技子公司爱保科技，旨在利用人工智能等新技术对保险流程重塑与再造。中国人寿深入推进数字化转型，在客户体验数字化、运营管理数字化、商业模式数字化等方面夯实数字化基础平台。

需要补充的是，第三股实力虽然也带着互联网基因，但是，从模式来看，与重度依赖人际关系的传统保险不同，这类企业能够借助流量优势，推动整个保险链路数字化价值提升。换言之，其在产品创新和保险全链路创新上的贯穿不够，未来的价值点不算清晰。

毋庸置疑，面向未来，以保险科技驱动创新将成为保险业的“新常态”。但是，传统险企“陆军”式的数字化转型，将面临着诸多的痛点和困难。

“从保险公司现有人员理念和文化看，更多依赖于经验作业，但数字化转型是颠覆性的，将使得产品、行业、销售和客户、销售和服务边界模糊化，因此，思维方式和格局亟待突破。”正如BCG（波士顿咨询）保险专项中国区负责人胡莹坦言，保险公司数字化转型的最大难点来自组织和文化。

对于保险数字化变革的“沃尔玛”而言，“新旧”数字化转型的认知困境，技术思维跃迁需要突破。

在传统保险的“人货场”中，它需要依靠大量的代理人来连接供需，是一种典型的“三角”模式，而有了大数据、算法、人工智能在后端做支撑，原来的三角链路可以简化为“货找人”的二元路径，即通过线上化的创新产品来连接人。因此，链路的优化，降本增效自然水到渠成。

正如亚马逊一样，众安保险成立之初就切入了一个“高级”的互联网赛道，尤其是上市之后奔跑的速度越来越快。目前，“保险+科技”的双引擎模式的业务网络，以及保险数字化“水电煤”的布局日臻完善。同时，打出了大健康版图和数字生活版图两块长板，外加众安科技力有着足够大的发展空间，其未来可期。

当然，从整体的格局来看，众安保险的体量还不大，模式增长的步伐还在不断提升中，它要走的路还很长。不过，进入保险数字化变革的深水区，众安保险具有“亚马逊”模式的符号学意义。

怪兽充电们的钱途难题，IPO来解？

配图来自Canva可画

根据统计，在2017年共享充电宝行业一共迎来了28次融资，众多企业也如雨后春笋一般涌现，比如泡泡充电、河马充电、小宝充电、PP充电等。而随着整个行业经历如过山车般的发展之后，此前风光无限的企业如今也不见踪影。

如今，在资本力量的扶持之下，“三电一兽”的市场格局也已然成型，并且在去年7月，小电科技就签署了上市辅导协议，预备冲击科创板。而近日怪兽充电也递交了招股书，准备登陆美股市场，试图抢先成为共享充电宝第一股。

第一股底气何在？

纵观已经成功跑通的几种共享经济，进入门槛都不高，比如共享单车、共享充电宝，甚至连还没有完全跑通的共享办公模式同样也是如此，这是共享经济的自身特性使然。

这同样说明，想要在共享充电宝赛道中拔得头筹，就需要在规模和运营这两个方面重点发力，而这也是怪兽充电冲击第一股的底气所在。

先来看看规模层面。根据iResearch报告显示，就2020年的总收入来说，怪兽充电目前是中国最大的共享充电宝企业。截止2020年12月31日，怪兽充电共计拥有66.4万个POI（投放点），并覆盖了全国1500多个地区。

而且，怪兽充电的规模优势还体现在用户数量上，根据招股书显示，在2019年年底怪兽充电的累计注册用户约为1.491亿，而到了2020年年底，这个数字已经攀升至2.194亿，另外根据QuestMobile发布数据显示，怪兽充电的MAU也在“三电一兽”中排名第一。

再来看看运营层面。首先是消费者方面的运营，为了可以从更多消费场景中接触到消费者，怪兽充电在场景营销上也下了很多力气。比如投放充电宝至草莓音乐节以及进博会中，并推出品牌定制充电宝，吸引到更特定的消费群体并加深其对品牌的认知。

其次是投放后期的产品运营。根据官方消息，如今怪兽充电已经可以做到4个小时内完成损坏设备的更换，提升了整体的运维效率，为消费者和投放点商家提供了更好的服务。

怪兽充电的钱途难题

然而对于怪兽充电来说，就算在规模和运营上有着一定的优势，冲击第一股的道路也并不平坦。

最主要的问题是怪兽充电已经陷入了增收不增利的困境之中。根据招股书信息，2019年怪兽充电的营收为20.2亿元，到了2020年怪兽充电的营收已经达到28.09亿元，同比增幅达到38.9%。

这足以说明规模和运营方面的优势为怪兽充电的营收带来的良好影响。但在营收保持高增长的情况下，怪兽充电的净利润却出现了下滑。根据招股书显示，怪兽充电在2019年实现净利润1.67亿元，但2020年的净利润却腰斩至7540万元。

这种情况出现的最主要原因，是共享充电宝行业自身对线下投放门店过于依赖，虽然在全行业都存在这种情况，但在体量较大的怪兽充电身上却格外明显。

根据招股书显示，怪兽充电目前和商户的合作主要是直营和合营两种，直营模式需要怪兽充电一次性支付入场费和佣金，而合营模式则按月支付佣金。其中佣金的费率相对平稳，2019年为42.7%，到了2020年也只有44.1%，但是入场费却从5.5%上升至14%。

入场费的增加是因为扩张规模的需求，怪兽充电增加了和大客户的合作。但是在整个行业都重点发力线下门店之后，对线下门店的争夺也将趋于白热化，需要支付的入场费用也水涨船高，这会挤压怪兽充电的盈利空间，并且未来这种挤压程度将进一步加剧。

于是钱途问题成了怪兽充电目前的状况，所以不论是涨价提费还是上市融资，种种动作都指向了一个目的——钱。

向美团取经

但高入场费给怪兽充电带来的不只是业绩上的压力，同样也使得怪兽充电在与商家的关系中处于被动地位，沦为了商家的门店引流工具。

然而共享充电宝行业中的大部分企业在与商家的关系中都处于较为被动的地位，只有一家例外——美团。充电宝作为美团本地生活业务中不可或缺的关键一环，是为商家赋能流量的重点入口，和商家的关系也更加平等。

所以怪兽充电开始向美团学习，让自己不仅仅局限于充电宝业务，向更加稳定的本地生活业务张开怀抱，于是怪兽充电找到了饿了么。

近日怪兽充电和饿了么达成战略合作，将在功能体验、渠道运营、商户服务、会员体系等多维度展开深度合作。另外从4月份开始，怪兽充电和饿了么也将围绕“商圈、办公圈、生活圈”展开活动，协同各自旗下生态资源。

虽然这背后不乏饿了么和美团之间的本地生活大战，也能看出阿里和美团之间的摩擦，但是对于怪兽充电来说，拥抱本地生活之后，也会为自身带来诸多的利好。

一方面是帮助企业逃离被动的地位。对于不少共享充电宝企业来说，因为在与商家的合作中失去了主动权，所以会出现怪兽充电一般难以控制入场费的支出。而加上本地生活业务的赋能，会让共享充电宝企业拥有更高的主动权，从而掌握入场费的议价权，提升盈利表现。

另一方面是帮助企业更贴近生活场景。通过更多元和细分的生活场景来触及消费者，会让共享充电宝的运营效率得到有效提升，并且在日常生活场景的潜移默化影响之下，加深品牌在消费者心中的认可度，从而保证用户的持续流入。

共享经济需要新玩法

不难看出，对于收入结构单一的共享充电宝企业来说，主动向本地生活靠拢成了不错的选择，会在业绩层面带来一定的改善，但是对于共享充电宝这种模式来说，增收容易增利难的困境却并没有缓解，而且将会一直存在。

并且包括共享单车、共享办公等模式在内的其他共享经济，同样也需要面对这个难题。

然而如今共享经济体系中很多企业通过涨价来缓解这种焦虑，不论是共享充电宝一去不复返的“一元时代”，还是同样因为涨价被热议的共享单车平台。但涨价并不是共享经济模式行业通病的解决办法，甚至还会带来消费者层面的反噬。

对于共享经济来说，割完资本韭菜转而向消费者伸出镰刀的行为并不可取，毕竟用户是决定平台发展的最根本因素之一。用更好的服务和体验来刺激营收、找到平台发展的第二曲线，都比涨价更适合共享经济的未来发展。

这也意味着共享经济除了要在规模和运营这两个基本点上持续发力外，还需要找到更多的新玩法来刺激业务的增长，诸如怪兽充电、哈啰出行等平台向本地生活靠拢的做法不失为一种新的选择，但方法并不止这一种，众多共享经济从业者依旧需要砥砺前行，向行业提供更多的选择。

文/刘旷，ID：liukuang110

2020 Q4营收环比增长27.5%，前程无忧找回增长节奏

配图来自Canva可画

不久前发布的政府工作报告指出，2020年城镇新增就业1186万人，年末全国城镇调查失业率降至5.2%。可见宏观就业形势正在不断好转，并逐渐企稳。

回顾2020年的就业环境，一季度虽受疫情严重波及，但复工复产在二季度加速推进，严峻的就业形势在下半年持续得到改善，各地的招聘活动逐渐恢复。

头部招聘平台的表现可以从侧面证实这一趋势。3月19日前程无忧发布了2020年第四季度及全年财报，显示2020年第四季度营收11.6亿元，环比增速达到27.5%，而2020年第三季度营收的环比增速为9.6%。可以说，前程无忧业绩的加速恢复，正是整体就业市场环境趋好的有力映射。

需求回暖，人力资源相关服务增长强劲

企业方和求职方的整体需求规模，很大程度上会影响招聘服务企业的业务上限。对前程无忧这种to B基因的一体化人力资源服务供应商来说，招聘市场整体景气度，特别是企业方的需求活跃程度，会决定其业务整体变现能力。

人社部统计数据显示，相较2020年三季度末，第四季度城镇新增就业人数多出288万人。前程无忧今年1月中旬发布的《2020年招聘市场供需回顾》也指出，2020Q4平台招聘职位总量成功超越2019年同期水平。整体来看，2020年全国就业市场呈现逐季回暖趋势。

受益于此，前程无忧2020Q4网络招聘和人力资源相关服务均实现环比增长，其中人力资源相关服务增速相当亮眼，从Q3的3.6亿元增加到Q4的6.1亿元，增长了69.4%。

值得注意，由于增速快，人力资源相关服务营收甚至还超过了网络招聘服务的营收，首次成为前程无忧的第一大营收来源。

对于人力资源相关服务，前程无忧在财报中提及了同比变动的原因：季节性校园招聘项目和服务需求的爆发、公司培训业务的强劲反弹（包括部分本应在上半年举办的活动的推迟）。

以培训、外包为主的人力资源相关服务，一直是前程无忧的优势业务，也是其技术投入和资本布局的核心。从Q4业绩来看，在就业市场整体回暖的大环境下，前程无忧不仅很好地将部分前期搁置需求进行了转化，而且还通过客户需求深度挖掘和完善的产品服务体系，有效开发了大企业和校园场景的需求，实现了超越市场的增长。

后续招聘市场复苏和周期红利叠加效应明显，前程无忧的网络招聘和人力资源相关服务增长值得期待。

运营效率改善，利润加速回暖

去年一季度的突发疫情，几乎让所有企业都被动采取了以削减各项开支为主的防御性经营策略，以保证在低迷经营环境下拥有可以过冬的足够现金流。

彼时前程无忧在支出上同样很谨慎，但是作为头部招聘平台，前程无忧考虑到稳就业和刺激招聘市场供需对经济复苏的重要性，反而在二季度逆势联合应届生求职网、拉勾网等生态内合作伙伴举办了多场大型招聘活动，以推动就业市场复苏，因此也推高了前程无忧的相关收入成本。

而在最新的第四季度，大量招聘活动的集中举办并未影响到前程无忧的运营效率。财报显示Q4整体毛利率为64.4%，而Q3的整体毛利率为64.5%，而Q4营业利润率为30.7%，Q3营业利润率则为19.3%，利润率指标或保持稳定，或得到改善。

除营收加速恢复作用外，前程无忧对收入成本和综合费用的有效控制，也促成了利润率的改善。比如Q4营业费用相比Q3还下降了4.9%。

前程无忧二十几年来一直专注稳健的财务管理制度，这样的习惯显然在疫情期间成为其独特的“护城河”，使其能够同时兼顾运营效率和变现空间。

在稳定的运营效率下，一边是营收加速上涨，一边是较为稳定的成本及费用，因而有效推动了营业利润的明显复苏。根据财报，Q4营业利润达到3.57亿元，环比增长104%。整体来看，良好的财务习惯和持续改善的运营效率，正在前程无忧的成本、费用、利润等数据上得到加速反馈。

客户平均收入逆势提高，“ARPU战略”价值凸显

去年疫情发生后，广告传媒等行业需求积极性受到打击，小体量客户忙着自救，大客户则缩减合同费用，导致广告企业整体变现能力明显下滑，所以不得不开始考虑高净值客户的运营策略。

前程无忧较早意识到挖掘高净值用户的重要性，在2018年就提出了“ARPU战略”，即以优化单个客户变现空间为主的运营策略，为此还不断通过技术投入和资本布局，强化了自己提供定制化服务的能力。此外，前程无忧还采取了大企业策略，选择专注体量更大的企业雇主。

从2020年财报来看，虽然前程无忧的网络招聘业务的雇主规模同比有所下降，但是单个雇主的平均收入却实现了小幅增长。可见“ARPU战略”对前程无忧战略价值和变现价值得到了很好的证明，并且该战略让前程无忧在波动环境下拥有了更大的业绩抗压能力。

进一步看，前程无忧通过技术赋能的一站式服务产品可输出定制化人力资源服务的能力，这恰好满足了当前招聘环境下客户在校园等不同场景下的招聘需求，从而使雇主愿意购买更多的人力资源服务，来充分提升其差异化招聘能力。

基本面向好，重回增长常态

2020年的经济大环境虽然对招聘市场不太友好，但部分行业的巨大人才缺口、细分场景招聘需求的强势反弹，是所有招聘平台都可以把握住的恢复机会。

从2020年后三个季度来看，前程无忧显然很好地抓住了这些复苏红利，并依靠定制化的服务方案、严谨的财务制度以及专注的变现战略，在帮助社会稳就业的同时，也让业绩实现了比较不错的恢复性增长。

而第四季度的前程无忧，不仅已经回归疫情之前的增长常态，而且还在人力资源相关服务业务上表现出超越以往的成长速度。在就业市场回暖的大背景下，依靠基本面的向好发展，前程无忧后续的业绩将存在一个比较明显的增长惯性。

回到行业宏观环境，纯线上化的数字招聘服务，以及定制化的人力资源服务，是招聘行业发展演化的核心方向。这意味着，前程无忧这类提前布局数字化和定制化能力的头部平台，其先发优势会表现得越来越明显，并在业绩中得到持续体现。

营收、净利双收，贝壳找房稳了？

配图来自Canva可画

买房大军和卖房大军撑起了贝壳2020年的营收、净利双收。

近日，房产在线交易平台贝壳公司发布2020年第四季度及全年财报。财报显示，贝壳2020年第四季度营收227亿元，同比增长57.6%。调整后净利润则为20亿元，同比增长4424.8%；2020全年实现营收705亿元人民币，同比增长53.2%，调整后净利润则57亿元，同比增长245.4%。

核心交易数据来看，2020年，贝壳找房实现全年存量房业务总交易额(GTV)约1.94万亿，同比增长约49.5%；实现全年新房业务GTV1.38万亿，同比增长85%；实现全年新兴业务GTV1761亿，同比增长113%。

毫无疑问，上市首份年度财报营收、净利双收，各项核心业务保持高增长的亮眼成绩，巩固了贝壳“居住服务平台第一股”的地位。贝壳财报发布之后，股票大涨9.75%，报65.30美元，最新市值769.7亿美元。

新房业绩亮眼

贝壳一个新的变化：新房业务取代存量房业务成为贝壳主要营收来源，而且比起存量房业务更为挣钱。

财报数据显示，2020年，贝壳全年存量房营业收入为人民币306亿元，同比增长24.4%。同期，贝壳新房业务全年新房业务营业收入同比增长87.1%至人民币379亿元。也就是说，新房业务交易额在低于存量房业务交易额的情况下，实现了营收的反超，新房业务盈利能力更强。

其实，新房业务是业绩“黑马”的迹象早有显现。

贝壳官方数据显示，公司新房交易服务收入从2018年的75亿元，同比增长171.3%至2019年的203亿元，而该收入的增长主要由于新房交易额同比增长166%至7476亿元。而今，2020年，贝壳新房业务营收为379.4亿元，远高于存量房305.6亿元，在总营收中占比约为54%。

新房业务保持上市前的高增速的话，超越存量房仅是时间长短的问题。况且，贝壳也将新房业务当成新的业绩增长点在“培养”，不断开拓链家之外的新房交易渠道，增加了新房业务的销售渠道，进而提高新房交易量。

财报数据显示，2020年，由链家贡献的新房交易GTV同比增长37.2%至2767亿元，非链家连接门店和其他销售渠道完成的新房交易GTV同比增长102.7%至1.11万亿元。

对此，贝壳方面表示：“在满足客户需求、与更多开发商达成合作的同时，贝壳也发力销售端，2020年对非链家链接门店和其他销售渠道的新房垫佣覆盖率扩大至40%以上，且成功实现了整个新房垫佣流程线上化。”

新房业务的增长带动了贝壳整体业务的增长，而未来在存量房和新房业务的双驱动下，贝壳或将长期保持盈利。不过，营收增长的喜悦背后，拓展新业务导致成本高企的问题逐渐凸显，降本增效成为贝壳新使命。

营业成本高企

存量房业务、新房业务规模扩张的同时，贝壳新兴及其他业务也实现了增长。

财报数据显示，2020年，贝壳新兴及其他业务收入同比增长68.7%至人民币20亿元（约3亿美元），而2019年为人民币12亿元。贝壳方面解释，增长的主要原因是围绕公司房产交易服务的金融服务渗透水平的提升，以及平台完成的装修单量的增加。

其实，随着阿里、京东等电商巨头布局房产业务，市场竞争加剧，贝壳业务规模扩张的背后，外部提佣成本、内部佣金以及薪酬支出等成本支出也大幅增长。

财报数据显示，2020年，贝壳营业成本同比增长54.3%至人民币536亿元（约82亿美元），而2019年为人民币347亿元。

具体来看，2020年贝壳非链家连接经纪人和其他销售渠道的佣金同比增长122.7%至人民币248亿元（约38亿美元），而2019年为人民币112亿元；内部佣金和薪酬支出同比增长20.0%至人民币233亿元（约36亿美元），而2019年为人民币194亿元；其他成本同比增长109.8%至人民币22亿元（约3.4亿美元），而2019年为人民币11亿元，主要由于股权激励费用的增加。

与佣金支出高涨之相对应的现象是，贝壳平台经纪人人数暴涨。截至2020年12月31日，贝壳平台连接的经纪人超过49万，同比增长37.9%；连接的经纪门店数超过4.69万家，同比增长25.1%。

高昂的佣金成本给贝壳带来了不小的运营压力，且此前贝壳在上海、深圳、广州、成都、郑州、重庆等多个城市上调中介费至3%，上调中介费用后，被指有“垄断市场的嫌疑”，业绩和市场口碑呈两极分化。

据品质地产透露，在黑猫投诉上，贝壳找房的投诉量多达585个；在21聚投诉上，多名用户还投诉了贝壳找房恶意泄露个人信息、服务争议等问题；同时，在知乎等社交平台上也能搜索出许多关于吐槽贝壳的投诉问题。

对此，贝壳方面表示会积极整改。贝壳联合创始人、CEO彭永东声称：2021年，贝壳将专注于五大领域：对消费者好、帮助服务者对消费者好、培育新兴业务、创造社会价值以及加强技术在广阔市场机遇中的关键作用。

很多互联网案例告诉我们，高速扩张的同时忽略服务品质带来的打击将是致命的。水能载舟亦能覆舟，失去用户的信任也就失去了生存的根本，贝壳在扩张的同时也该保证服务水平和运营效率，树立良好的服务形象，实现降本增效方能长久。

继续发力数字化

受疫情的影响，线下门店陷入停摆阶段，直播卖房、VR看房等新方式大行其道，头部房企、房地产中介数字化进程加快。

而作为房产交易数字化的拥护者和领导者，在数字化需求爆发之际，贝壳得以进一步收获数字化果实。财报数据显示，2020年全年贝壳找房VR带看发起量达6600万次；截至去年年末，贝壳找房VR累计房屋采集量约911万套，同比增长约181.1%。

在各行各业追求数字化转型的当下，房地产交易市场数字化转型势在必行。

一方面，在直播、VR等技术的支持下，VR+AI装修、AR看房、直播买房成为现实，房产交易线上化也逐渐常态化，而且线上房源丰富、价格清晰透明，充分满足消费者的个性化需求。另一方面，大数据、AI技术的成熟，加快了企业数字化营销体系和全流程管理的构建，千人千面的精准营销、智能化的用户数据监测和管理等数字化方式，优化了用户服务流程，提高了企业运营效率。

可以发现传统房地产商以及天猫好房、好房精选等第三方平台也加快了数字化的步伐。克而瑞数据显示，全口径销售额榜单前TOP200房企中，已经有143家房企重启或新推出线上售楼处。其中百强房企发起线上售楼处的超过9成，达到92家，TOP100到TOP200之间房企有51家。

贝壳则加大了研发投入，夯实自身数字化实力。财报显示，贝壳2020年研发费用大幅提升至人民币24.78亿元。至此，传统房地产商、贝壳、天猫好房之间的火药味越来愈浓，房地产服务市场竞争进入胶着状态。

总之，站在“链家”的肩膀上的贝壳，在市场环境利好的情境下，实现盈利并不让人意外。只是，服务遭诟病、强敌环伺，在成为一个房地产中介巨头的路上，贝壳仍要面临很多难题。

文/刘旷，ID：liukuang110

隐私泄露再受关注，问题根源在哪？平台能做什么？

配图来自Canva可画

央视的315晚会落幕了，个人信息泄露问题又一次被推至舆论的风口浪尖。

根据晚会曝光，由于企业只要在招聘平台办理会员付费，就可以下载求职者简历。一些不法分子便非法取得企业资质，从而大量获取求职者简历。最终，部分简历信息流入黑市，成为犯罪分子反复牟利的资本。

除了招聘行业，315晚会也曝光了企业利用人脸识别摄像头收集信息、手机APP通过清理手机垃圾诱导老年人下载软件，从而盗取个人信息等情况。诸多问题都有着同一个主题——互联网时代的信息泄露问题。

回顾近年的各种新闻曝光，个人信息安全和隐私保护问题层出不穷。舆论不断发酵，但更值得深思的是问题的起源和解法：个人信息泄露为何频发，互联网平台为何容易出现信息安全问题？各大平台又该怎么做？

数字化是一把双刃剑

刑法名师罗翔曾在一次采访中分享过自己信息泄露的经历——刚刚买了车，马上就有人打电话，问要不要上保险；刚在某个平台上买了一个东西，最后各个APP都给你推送，以至于最近上电梯发现电梯里面有植发的广告，都有点害怕，想说这是不是精准推销。

罗翔的经历不是个例。当信息化与经济社会的深度融合，数据越来越成为企业的重要生产资料。而在这个过程中，相关的黑产也随之出现。

据媒体报道，去年，有不法分子通过有偿租用某快递公司员工系统账号盗取个人信息，然后再层层倒卖至不同群体。警方透露，此次事件造成1300余万条公民个人信息泄露，涉案金额120余万元。被泄露的信息包括发件人地址、姓名、电话以及收件人电话、姓名、地址等，不法分子将收集到的信息打包卖出，每条信息约1元。

个人信息泄露频遭泄露的背后，是一条规模大、链条长、利益大的网络黑色产业链。据21世纪经济报道显示，在这条“黑色产业链”上，有人负责窃取数据，有人专门从事分销，寻找目标买家或帮买家寻找黑客。而交通、医疗、教育、金融服务、酒店业、快递业等公共服务行业机构由于掌握了大量的用户信息，使之成为其上下游产业及类似机构觊觎的目标。

根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第46次《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示，超20%网民遭遇过个人信息泄露。打击诈骗、黑客攻击等“网络黑产”违法犯罪活动已经成为社会共识，但个人数据被“盯上”的根源，还是和互联网的发展逻辑有关。

当移动互联网不断渗透、加上智能推荐时代的到来，数据早已成为撑起社会运行的基本要素。无论是消费者浏览资讯、线上购物，还是品牌广告营销，或者基于大数据的公共治理，大数据无处不在。而在产业数字化转型的浪潮中，数据不再是互联网行业专属的生产资料，其重要性也将被提到更高层级。

不可否认的是，互联网时代带来了很多惊喜和便捷，但新兴行业的快速发展也带来了诸多难题。比如，在便捷和隐私之间，公众愿意出让多少、守住多少；在数据的收集和使用问题上，企业的边界在哪里，如何平衡好行业发展和信息安全？

平台“不作为”还是“难作为”？

信息泄露并不是什么新鲜的话题，先有房产交易平台、相亲平台，后有快递公司、品牌酒店，这次舆论的口子又开到了招聘平台。想要保全隐私，我们只有重新注册手机号码，从此不买房，不住酒店，不网购，不在线求职了吗？生活还是要继续，把数据视为命脉的各大平台在315晚会曝光后，陆续推出安全举措。对此，外界出现了一些质疑声：信息安全的漏洞到底有多难堵上？

要回答这个问题，首先要厘清的是：招聘求职不能脱离简历而存在，而简历数据是平台最宝贵的财富。

在招聘平台看来，数据是比钱还贵重的资产，简历泄露会降低求职者对平台的信任度。如果C端用户流失，B端企业也将失去人才库，因此招聘平台很大程度上比用户更加珍视这些数据。

舆论爆发后，平台首当其冲成为众矢之的，但用户应该思考的，是如何协助平台一起做好隐私保护，衍生更高质量的求职服务，而非鱼死网破的极端方式。

在315后，各家招聘平台纷纷推出针对个人信息保护的创新服务和改革。智联招聘、猎聘第一时间上线了“虚拟号码”功能——企业在主动联系求职者时，将通过中间号的方式沟通，且在简历下载时，也无法无法获悉求职者的真实号码。这一举措是从根本上保护C端用户隐私，从源头上切断黑产利益链条。这些措施投入巨大，但上线速度之快，也让我们思考，如果24小时能够上线的沟通，为什么之前不做呢？

其实平台并非没有尝试，经过长期与黑产的搏斗，招聘企业也不断从其他细分行业中借鉴先进的技术手段，根据此前媒体报道，智联招聘从去年起就开始摸索“虚拟号码”功能，但灰度上线后就收到了不少投诉，尤其是在疫情下，企业招人和求职者找工作更加迫切，横亘在中间的联络障碍对两边都不讨好。

315之后，智联招聘、猎聘等暂停了为新注册企业用户提供简历下载的服务，防止简历被新的不法分子利用。针对简历流入黑市情况，智联招聘、前程无忧都称还将上线简历水印功能，即简历被企业从平台保存时，会生成不可修改的企业信息水印，规范个人操守，起到震慑作用。

但回归招聘平台的功能性，如果平台加入过多的防范措施，不可避免地会影响B端和C端的匹配效率和体验，对平台本身同样会有着不利影响。

新功能上线后，个人用户或许很开心自己的信息安全了，但主要使用者HR很多不仅没有鼓掌叫好，反而纷纷吐槽。有正当招聘意图的企业，认为自己不被信任，工作难度也明显上升。也有部分HR感觉此前的年费“买亏了”，本来希望花钱让招聘流程变得简单，如今反而失去了便利，对平台产生了新的不满。

从用人单位视角来看，招聘是个长周期的工作，从HR拿到简历，到完成招聘流程，时间短则几周，长则几个月，用人单位需要多次联系候选人，中途可能还会不断更换面试人，跨层级完成内部对接。在此背景下，拿到简历、拿到候选人的真实联系方式，是招聘流程顺利推进的关键。

顺着这个思路，伴随着虚拟号码的增加，招聘流程容易陷入“失联”的状态。如果招聘过程过于繁琐、“失联率”高、企业端的招聘效率将明显降低。

招聘是个双向选择的过程，企业端遇到了问题，自然也会传导到用户端。

从求职者视角出发的话，其之所以同意开放个人简历，根本原因在于希望获得更多面试机会。如果不公开个人简历，有意愿的企业就联系不到自己；如果用人单位在招聘平台上的操作流程变得繁琐、沟通成本变高，那些自己原本可以拿下的就业机会，可能就会因为沟通损耗失之交臂。

在这中间，招聘平台能做的，就是在简历被下载时对求职者给予提示或发起授权申请，明确简历投向，其次是简历被企业保存之后，加上该企业的唯一标识简历水印，方便追溯和监控流转路径。虽然简历泄露的始作俑者是黑产，然而建设总比破坏难。平台在推出举措时，供需双方的天平也在摇摆。防范的步子迈得太大，就会有因噎废食的意味。长此以往，每个参与方的利益都会受到损害。

结合各方利益点以及现有的框架会发现，简历泄露问题似乎变成了一场博弈，而平台生存在一道夹缝中。

技术升维是不二法门

幸运的是，行业的发展是动态的，互联网解决了曾经的招聘难问题，那么，由技术带来的新问题，可以用更新的技术来解决。

招聘属于慢行业，但是基于企业端与人才端的精准匹配，信息安全与管理，以及相关的商业化探索，平台的创新和变革一直在有序地推进当中。

典型的现象是，招聘平台不再只是简单的“撮合方”，而是在不断加码技术和升级体验中，为企业、求职者提供更多价值——比如专注技术研发，提高信息推荐准确率，帮助企业和求职者快速找到彼此；比如今年春天看到智联广告上针对年轻群体的使用习惯，推出直播面试功能，简化面试流程；比如打造职场社交场，让“人脉”发挥能量，同时打破职场信息不对称。

其实头部招聘企业们比用户还要焦虑，从这几年企业们频繁的举措中不难发觉，探索用户新需求的脚步一直没有停止，智联招聘在今年更是给自己立下新目标，旨在为用户提供更具结果导向的服务，抛弃信息撮合的旧模式，让彼此的价值被看见。

回到最开始的问题，对于招聘平台来说，想解决贩卖简历数据和个人隐私泄露的问题，推出防范举措是重要一环，但从根源上讲，整个市场还是需要顺着“没有交易就没有窃取”的思路寻找解法。

在这个过程中，技术升级是解决问题的关键“钥匙”。基于技术，当平台的“促成”效率远远高于简历交易的“撮合”效率，后者也将逐渐失去生存空间；法律制裁力度已经够大，招聘网站和执法机关联手打击黑产，当刑事侦查技术盖过犯罪分子，攻克侦破难度，网络环境也才会真正整洁起来。从招聘平台的动作来看，变革一直在发生，这次舆论压力也有望带来有益的新探索。

年报背后：顺丰疯狂的错位价格战

快递行业在2020年经过疫情的一轮考验，行业集中度进一步提升，巨头之间的贴身肉搏更加惨烈。

2020年Q1，受疫情直接影响，快递巨头间的表现，出现了明显分化。首先是京东物流的可靠性惊艳了所有人，再者顺丰业务量的逆势增长也颇为亮眼，但与之形成鲜明对比的，却是通达系普遍业务量增速放缓。

配图来自刘旷

之后随着国内疫情得到有效防控、快速复产复工、以及线上消费的反弹，通达系的业务量增长迅速恢复。但在整个2020年，相较于通达系，顺丰的业务量增长势头明显更好。

事实上，顺丰在2020年的业务量增长不仅优于通达系，也远超行业整体增速。国家邮政局数据显示，2020年快递行业累计完成总业务量833.6亿件，同比增长31.2%，而顺丰2020年实现件量81.37亿票，同比增长68.46%。业务量的大幅增长，给顺丰带来了可观的收入增长，这为顺丰亮眼的业绩表现奠定了牢固根基。

“下沉”的胜利

近日，顺丰发布2020年年度报告，年报显示，2020年顺丰实现了收入和利润的同步增长，且收入额和利润额双双创下历史新高。

总体来看，2020年，顺丰实现总营收1539.87亿元，同比增长37.25%，为上市以来的最高收入增速；归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%；扣非净利润61.32亿元，同比增长45.74%，实现了四年来的最高扣非净利润增速。

具体而言，经济件业务是顺丰2020年收入增长的最强引擎。贡献了超过40％的整体收入增量；其次是顺丰快运、冷运及医药、同城、国际等新业务板块，贡献了超过35％的整体收入增量；营收支柱时效件业务只贡献了25%的整体收入增量。而经济件业务显著的收入增量贡献，得益于其规模化效应下的收入高速增长。

配图来自刘旷

毋庸置疑，经济件业务的高速增长，为顺丰2020年的收入增长提供了强劲的动力。年报显示，2020年顺丰经济快递业务量同比增长155.86%，是顺丰快递业务总体业务量同比增长68.46%的最强推手。受益于此，顺丰快递业务2020年总收入达到1446亿元，同比增长36%。

经济快递高速增长的背后，2020年顺丰的产品结构发生了剧烈变化，“下沉”得非常明显。时效件业务收入占比首次下跌至50%以下，而经济件业务的收入占比从2019年的23.99%提升至28.67%。

这是顺丰面对外部市场环境变化，以及自身规模成长困境，主动调整产品结构所造成的结果。按图索骥，我们很容易就能看到，顺丰在经济件业务的降价持续了一年多。年报显示，2020年顺丰速运物流业务单票收入为17.77元，同比下滑18.99%。直接拉低了顺丰整体毛利率，让顺丰毛利率从2019年的17.42%降至16.35%。

不过，从2020年的业绩表现看，顺丰的价格战不仅行之有效，而且性价比极高。突出表现就是顺丰2020年扣非净利润率不降反升，相比2019年还提升了0.23个百分点。当然，这也需要归功于其独树一帜的价格战玩法。

顺丰的错位价格战

在国内快递行业中，价格战是一个经久不衰的话题。从2007年到2017年的十年，中国快递行业高速增长，与之相伴的，是行业价格战愈演愈烈，单票价格持续下滑，行业内快递平均单价从2007年的28.5元快速下滑至2017年的12.3元。各大快递企业为争夺市场份额主动降价，尤其是通达系，拼命打价格战，极端时平均单票收入甚至降至1元以下。

不过在2018年之后，行业增速趋缓，同时消费者开始对快递服务质量提出更高要求，对价格的敏感度有所降低，快递行业价格战总体有所缓和。2019年中国快递平均单价为11.8元，较上一年只下降0.1元。

就在大街猜测快递行业价格战即将结束时，过去对价格战避之不及的顺丰，却突然发难，主动掀起新一轮价格战，打得其他快递巨头措手不及。当然，能取得如此战果，主要是靠顺丰所采取的的差异化价格战打法。具体而言，在三个方面，顺丰的价格战打法显得尤为与众不同。

第一，时机上不同。当行业整体价格战告一段落时，顺丰展开价格战攻势，打出了一个时间差。更准确的讲，顺丰在2019年5月开始推出针对电商市场的特惠专配产品，才算是真正开始投身价格战，而当时通达系或多或少都有了调整价格的想法。

第二，节奏上不同。顺丰打价格战明显有更多主动权，所以打起价格战来更显从容。到2020年，顺丰平均单票收入依然高达17.77元，而行业单票价格已经下跌至10.6元。显然，相对行业整体，顺丰仍有很充裕的调整空间。

第三，效率上不同。顺丰在2019年5月推出“特惠专配”，起到了立竿见影的效果，很快就带动公司经济快递收入规模及市场占有率加速提升。并致使顺丰整体业务量于2019年8月追上行业增速，10月达到行业第一，在2020年，带动顺丰市场占有率同比提升2.15个百分点。

总之，顺丰迥异于平常的价格战策略，让这场顺丰主动挑起的战争，更像是一种针对部分快递企业的降维打击。

快递大战下半场，顺丰胜算几何？

快递行业经过长期持续发展，如今已经相对成熟。尽管顺丰近一年多来的表现说明，当前阶段，价格战依然有效，但现在巨头间的竞争态势，实非单纯的价格战所能左右。

以顺丰为例，顺丰的核心优势是“天网+地网+信息网”三网合一的独特体系。依托于此，顺丰在国内时效件市场取得支配地位。而时效件业务和三网合一的体系，一来，可以作为顺丰业绩增长的压舱石；二来，可以给顺丰提供调整价格的充足底气；三来，顺带给经济件业务提供巨大的品牌影响力加持。简而言之，顺丰以经济件业务打价格战，绝不是单纯的只靠价格取胜。

事实上，随着快递行业的日渐成熟，价格已经退居次级竞争要素。相应的，资本实力、服务质量、数字化技术以及精细化运营等多种维度的综合实力比拼，正在加速取代过往的粗放式市场竞争，构建新的市场格局。

在这样的趋势下，顺丰的主要竞争对手已经转换。顺丰未来的强敌，很可能将不再是通达系。而是变成京东物流，以及隐藏在通达系背后的菜鸟网络。

京东物流一向注重综合发展，近两年伴随着其市场化进程的不断加速，在快递行业中的影响力也在持续加强。至于“不做物流”的菜鸟网络，随阿里系对“通达系”股份的持续增持，其实已经成为了整个快递行业的隐形王者。

配图来自刘旷

国内物流行业已经隐隐形成了顺丰、京东物流、阿里系三分天下的鼎足之势。顺丰虽然可以凭借“三网合一+价格战”不断夺取更多的市场份额，甚至还能实现收入和利润的双丰收。但是与背靠各自电商生态的京东物流和阿里系相比，顺丰显然存在明显的短板。可能也正是出于补齐短板的考虑，顺丰才会不断试水自己做电商。

显然，快递大战的下半场，将不仅仅只是快递市场的竞争，而是横跨多个领域的同盟军之间的对抗。而在这场对抗中，顺丰不过是刚刚赢得了入场资格。

文/刘旷，ID：liukuang110

加速出圈的B站：商业化心结何时割

配图来自Canva可画

2010年，B站还只是一个由日漫爱好者创建的弹幕视频分享平台，一个小型ACG（动画、漫画、游戏）亚文化社区。到今天B站已经成为中国年轻世代（所谓“Z世代”）高度聚集的文化社区和视频平台。在2020年B站更是以多次成功的出圈营销让更多人认识了它。

目前看来，出圈只是B站发展的第一步。在如今各大平台激烈角逐的互联网视频领域，我们可以看到以ACG内容起家的B站在不断的突破自我，开辟更多的内容领域，以打造更加多元的文化社区。

不断延展边界

ACG文化为B站的立身之本，“去ACG化”当然只是流传的调侃之言。但是B站的多元发展确实是一个不可阻挡的趋势。

二次元文化在国内终归还是亚文化，其用户群体也只指向青少年群体中的一部分。互联网产品的命脉就是用户，当ACG用户趋于饱和，开拓新的文化社区以吸引更多用户就是B站发展的必由之路。

在2012年B站移动端（android）上线时，首页只存在“新番连载”、“合集”、“动画”、“娱乐”、“音乐”五个分区，到2020年B站移动端已经有21个分区，除去ACG相关的5个分区，还有16个非ACG内容分区。除去二次元相关内容，用户还可以在B站看到生活时尚、娱乐影视、知识科普等众多内容。

在B站十一年周年演讲中，董事长兼CEO陈睿提到B站未来的三个使命。从中我们不难看出B站对自己的定位已经改变，它不再是一个单纯的“ACG内容创作和分享视频平台”，而是要演变成内容丰富、创作氛围良好的青年潮流文化娱乐社区。

自身定位的明确，多年来的发展谋划，加之成功的出圈营销，2020年B站收获了喜人的成果。根据财报，2020年B站第四季度的月度活跃用户是2.02亿，同比增长了55%。而在此之前2017-2019年同季度月活跃用户平均增长率不过才33%。

同时，从营业收入来看，2020财年B站总营收达到120亿元人民币，相比2019年增加了77%。2020第四季度游戏业务也已经只占总营收的29%，增值业务、电商业务和广告业务的营收总和已经达到了总营收的71%。非游戏业务营收获得了喜人的发展。

在内容上下血本

用户是B站发展的根本，拥有较高的用户黏度也是B站一直引以为豪的资本。而B站能够保持用户高留存率的重要原因之一就是B站的社区属性让“Z世代”找到了归属感。

B站始终非常重视自己的社区属性。部分B站老用户对B站如今的发展产生不满，发出“B站在去ACG化”这样的调侃之语，也是因为他们对B站二次元文化社区的归属感。所以B站在发展的过程中非常小心，不想破坏B站的社区属性。

至今为止，B站依旧还在坚持做社区准入制。同时，B站也投入许多人力审核处理用户的举报。另外，B站也在主动引导形成B站自己公正、包容的价值观，采取社区主动的形式维护社区的氛围。

想要留住用户，除了营造良好的社区氛围之外，平台内容也非常重要。B站一直致力于将“为用户提供优质内容”打造为自己的平台形象。这也与B站以“Z世代”为主要用户群体息息相关。陈睿提出的B站的三个未来使命，就是立足于提供优质内容以满足“Z世代”对优质内容的需求。

B站众多的优质up主是B站能够为用户提供优质内容的基本保障。2020年B站着重经营的知识区更是出现了“罗翔说刑法”、“硬核的半佛仙人”这样的现象级up主。他们在短短的几个月之内就吸引了上百万的粉丝，既为B站带来了大量的流量，又打响了“我在B站学习”的良好口碑。

OGV领域B站也一直在布局发展。早期财力无法与“优爱腾”三大巨头竞争影视剧和综艺，所以B站就先深耕自己擅长的动画领域，着重购买日本动画和国产动画，同时也大量购入了成本较低的纪录片。

ACG内容是B站立站之本，加之有趣的弹幕文化，动画领域B站的战斗力不用多说。而纪录片以内容为王，好的纪录片能够带来更多好的口碑，打造B站提供高质量内容的形象。

近两年羽翼逐渐丰满，B站开始大量购入影视综艺版权。2019年B站购买了《哈利波特》全集、《教父》三部曲、《肖申克的救赎》等经典影片，引得影迷们奔走相告。综艺方面B站不仅购买了《康熙来了》等综艺版权，还自制了一些综艺节目。2020年《说唱新世代》等自制综艺的成功也为B站综艺树立了口碑，这都吸引了不少非二次元用户开通大会员。

在和谐的社区氛围和高质量的视频内容的相互促进下，B站确实在一定程度上实现了多元发展的同时，既留住了早期的ACG用户，又吸引了更多用户群体，达到了良性的发展。

现实的商业化矛盾

B站目前看起来欣欣向荣，但是这不能改变B站目前还处于持续的亏损状态的事实。根据2020年B站年度财报，虽然各项指标都表现得非常优秀，但是B站2020年度营业依旧亏损了30.54亿，相比2019年增加了134%。

这就是B站“出圈”的代价：销售和营销费用迅速增加。近三年来，B站营销费用一直在增加，在2020年支出销售和营销费用达到了35亿元人民币，同比增长191%。以至于2018年上市以来，B站一直处于亏损状态，每年亏损的速度甚至超过了营收增长的速度。

在内容方面，致力于多元化发展的B站已涵盖了长视频、直播、会员、广告和游戏等业务。但令人担忧的是，B站的游戏业务发展也不比前几年发展迅猛，2020年第四季度游戏业务营收同比只增长了30%。

B站目前运营的游戏有50多款，但其游戏业务收入主要还是依靠《命运/冠位指定(Fate/Grand Order)》和《碧蓝航线》这两款老游戏。2020年新推出的《公主链接Re:Dive》为B站游戏营收带来了新的增长，但是是否能重现《命运/冠位指定(Fate/Grand Order)》当年的辉煌还很难说。

B站在目前的视频平台中是一个有些另类的矛盾体。它最初只是一个ACG亚文化社区而非商业产品，但是它又迎着商业化的浪潮，走向了商业化之路。

多元化发展满足不同的视频消费需求，用心维护的社区文化氛围，高质量的视频内容让B站获得了更高的用户黏度和用户活跃度。另一方面，社区属性对商业的排斥又限制了B站的商业发展。

B站想要建立更加完善的商业流程，形成良性商业闭环需要更加合理平衡不同业务内容的投入产出，还需要满足不同用户需求，更需要在社区和商业化之间做好平衡。成功的“出圈”营销是B站的机遇。但如何能够突破目前的重重障碍获得更多的发展，这是B站在为自己谋划未来发展时需要着重思考的问题。

拥挤的吸尘器赛道，国产品牌能否弯道超车

受AIoT、智能家居风口刺激，小家电赛道这些年越来越火。根据前瞻产业研究院发布的报告，2012年至2019年小家电市场规模复合增长率达到13.3%。

作为小家电明星品类之一的吸尘器，市场规模也在加速成长。《中国吸尘器行业发展白皮书（2021年）》显示，2020年中国吸尘器出货量1.68亿台，同比增长9.97%。

玩家蜂拥而入、扫地机器人需求暴涨、智能家居认知度提高......种种因素促成了吸尘器行业的持续高热度。单从玩家维度来看，小米、360此类互联网公司以及海尔、美的这类综合型家电企业，都在加速发力吸尘器业务。

国产品牌高速成长

海关数据显示，2020年6月份起，以吸尘器、智能音箱、咖啡机为代表的家电出口一直保持两位数增长的态势。

特别是吸尘器领域，国产品牌的持续加速出口，使得在全球各大市场和国际品成肉搏之势。在渗透率相对较低的亚太地区、中东和非洲地区，美的、科沃斯等国产品牌排名已占据领先地位。

此外，一些应运而生的吸尘器新秀品牌，比如荣耀旗下的清易，通过性价比战略，开启全球60多个国家的市场大门。

再看国内吸尘器市场，国产品牌和海外品牌的火药味也相当浓烈。比如手持无线吸尘器赛道，戴森作为海外品牌的代表，一直占据着国内市场的重要份额，而以小狗、美的、莱克为主的国产高端吸尘器品牌也不遑多让，通过不断发布创新产品瓜分市场，并且营造出了国产包围海外之势，蚕食效果也在一些数据中体现了出来。

来自ZDC的数据显示，2016年国内吸尘器市场中，戴森的关注度为34.3%，排名第一，但在2020年，戴森的关注度下降到了27.65%。下滑趋势明显。相反，国产品牌的关注度正在不断攀升，稳步前进中。

玩家激增的负面效应

虽然吸尘器赛道的竞争已经非常激烈，但新玩家并没有因此而退却，相反规模还在扩大，企查查数据显示，2019年吸尘器相关企业注册达到高峰，新增573家，增速达到32%，即使在疫情波及的2020年，吸尘器相关企业注册规模还是超过了300家。

新玩家的增长给市面上带来了更多的选择性，但产品严重同质化、质量和售后服务无保障等问题给消费者带来了极大的困扰。尤其是带着网红标签的个别玩家，可能找个代工厂再找个主播带货就摇身一变成了吸尘器新秀品牌，但是在产品质量和售后服务方面却完全跟不上，靠代工厂和电商直播包装，迷惑了很多不知情的消费者。

与此同时，拥挤的赛道带来的竞争压力也更大了，这让一些本来占据优势的老玩家跟着急起来。驱动中国之前发布的一份2020年最不值得入手的小家电产品前十名榜单中，一款戴森的无线吸尘器就因“消费者口碑崩塌”而上榜。

可想而知直播带货这类流量工具的诱惑力非常大，容易让品牌忽略自身的技术优化和产品创新，步入网红营销陷阱，最终成为用户“收割机”。

体验式创新另辟蹊径

虽然吸尘器赛道拥堵，网红品牌当道，但从消费者关注度变化和对劣质产品的不满发声来看，市场的淘汰机制依然健康，消费者对于产品高质量和优质体验的追求始终没有变。

吸尘器在国内走过了二十多年，在技术层面面临天花板是不争的事实。技术突破的难度较大，意味着要想拥有更好的市场，就必须解决消费者的痛点，回归到用户体验上。

以小狗吸尘器新品T12 Plus Rinse为例，通过加入旋转擦地刷的设计开辟了一个全新的吸尘器细分品类——擦地吸尘器。从设计和功能上看，这款产品结合了电动拖把和手持吸尘器的优点，解决了传统无线吸尘器只吸尘不擦地的缺陷，打破家居清洁使用场景受限和清洁能力不足的痛点。

再比如扫地机器人老将科沃斯最近发布的T9，它搭载了首创的Air Freshener室内移动香氛系统，可以在清洁地面的同时去除室内的异味，直击女性用户的喜好。

在吸尘器行业普遍因狂热竞争失去对创新的热忱和追求时，国产品牌这样的尝试不失为一个杀出重围、以获得消费者更多关注的可行战略。

国产品牌加速崛起

不过，国内吸尘器行业要想更加健康的发展，单靠几家标杆企业引领还不够，还需要更多新玩家的加入与努力。无论是创造一个全新的品类，还是在设计上给用户新体验，本质都是围绕产品力做文章，产品力提升了，行业自然发展更加健康。

当然，随着消费升级，用户要求更加严苛，光有产品力还不行，完善、可靠、诚信的售后服务同样至关重要。

就某些国外品牌来说，“双标”型售后服务已经让不少用户心寒，并伤害了用户对品牌的忠诚度，未来如果不大刀阔斧地彻底进行服务体系改革，必将被用户所抛弃，曾经引以为傲的用户基础也将不复存在。

这一点上，国产品牌做得显然更好，无论是格力新出台的“十年质保”、还是小狗的“维修”，走心的售后服务让他们拥有了结实的用户基础，这也是更多国产品牌未来要发力的方向。

文/刘旷，ID：liukuang110

亮眼财报之下，小鹏汽车们迎新大考

配图来自Canva可画

最近，关于“基金又跌了”的讨论在网络上不绝于耳，各种段子、金句、表情包频出，很多年轻人抱着实现财富自由的想法入局，却每天只能看着绿油油的屏幕干着急。不少热门板块都出现了不小的下跌，其中新能源汽车就是具有代表性的一个领域。

自年初马斯克借助特斯拉股票大涨荣登全球首富之后，特斯拉的股价就开始了一路走低，如今市值也已经蒸发超过3000亿美元。同样的状况也发生在国内的新能源车企身上，比如造车新势力蔚来、理想，以及近日公布财报的小鹏汽车。

意料之中的向好财报

整体来看，小鹏交出的2020年四季度财报表现不错，虽然在整体表现上与蔚来、理想还有一定差距，但进步依旧明显。

先来看看营收方面的表现。根据财报可知，四季度小鹏汽车的总营收为25.514亿元，较去年同期的6.4亿元出现了大幅的增长，高达345.5%。2020年总营收为58.443亿元，而2019年的总营收为23.212亿元，同比增长了151.8%，速度同样喜人。

然后是造车新势力一直着重强调的毛利方面。因为小鹏汽车继续提升产品组合以及在材料成本、制造效率等方面的改善，自三季度毛利率首次转正之后，四季度毛利率再创新高达到7.4%，而2020全年的毛利率也成功转正达到4.6%。

四季度毛利率的继续提升，也为小鹏汽车的净亏损带来一些改善。四季度小鹏汽车净亏损为7.874亿元，而上年同期净亏损则为9.971亿元，有了明显收窄。但是全年净亏损却相比2019年的36.917亿元出现小幅上涨，达到37.32亿元。

这主要是因为小鹏汽车在过去一年中，有关销售和管理方面的支出大幅上涨。四季度这方面的支出达到9.179亿元，同比增长132.7%，而2020全年这项支出高达29.206亿元，与2019年的11.646亿元相比，增长了150.8%。

而这项支出上涨所带来的最实质性结果就是小鹏汽车的销售网络正被快速搭建。根据财报显示，截止2020年12月31日，小鹏汽车的已经开设160家实体销售门店和54个服务中心组成，覆盖69个城市，销售网络已经初具规模。

交付量成一切的源头

而财报中的种种不错成绩都和另外一项指标直接挂上了等号，那就是交付量，这同样也是衡量新能源车企表现好坏的最直接指标。

根据财报显示，四季度小鹏汽车的交付量为12964辆，与上年同期的3218辆相比同比增长了302.9%，而且也比三季度的8578辆交付量环比上升了51.5%。而2020年全年小鹏汽车共交付27041辆汽车，比2019年的12728辆相比增长了112.5%。

而能在交付量上取得如此成绩，主要是因为小鹏汽车的一些动作。

其一是产品侧的扩充。如今小鹏汽车的主要销量主力军是P7和G3车型，虽然只有两款车型，但是通过不同配置衍生出较多元的产品，用以提供给消费者更多元的选择，从而保证交付量的稳定。

另外，小鹏汽车的财报中也表示，今年下半年小鹏将会推出第三款装有激光雷达的智能电动车型，进一步扩充产品矩阵。

其二是服务侧的提升。因为汽车在日常生活中的使用频率并不低，于是如何让车主在行驶过程中享受到更好的产品服务，对于品牌的用户裂变以及整体口碑都有不小的影响，而小鹏也在通过技术的提升尽可能向消费者提供更好的服务。

比如为了缓解车主的续航焦虑，小鹏也在补能服务方面下了不少功夫。根据财报显示，截至2020年12月31日，小鹏品牌的超级充电站数量扩大到159个，也覆盖了54个城市。再比如小鹏在智能化技术方面的提升，帮助车主在出行过程中有更好的体验。

亮眼交付下暗流涌动

这两个方面的提升帮助小鹏在交付量方面获得了不错的成绩，也为整体的业绩表现带来了不错的正向影响。

然而交付量的向好并不是小鹏汽车独占的，理想、蔚来等在交付量方面同样也有很不错的表现。根据各自公布的财报显示，2020年全年理想汽车的交付量为32624辆，而蔚来汽车的同年交付量则暂时领先，超过4.37万辆。

交付量的提升自然会给企业在造车过程中带来一定的成本压缩，从而提升盈利的空间。但是在交付量快速上升的同时，一些行业需要共同面对的问题，也被摆在了台面上，包括小鹏在内的一众电动车企都需要直面问题。

一方面是汽车配件吃紧带来的产能问题。电动汽车行业如今的发展需要解决两个比较紧急的问题，一是智能程度的提升，一是续航能力的提升，但是电动汽车所需要的智能汽车芯片以及电池等配件都已经出现不同程度的吃紧。

而随着这种程度的加剧，未来包括小鹏在内的电动汽车品牌或许会陷入生产瓶颈，难以满足日益提升的消费者需求。

另一方面是供需关系不平衡带来的质量问题。不论是出于价格因素还是燃油车上牌困难的原因，消费者对电动汽车的需求一直在上升，而需求的提升也会给企业的产能来了不小的压力，在着急生产的同时，质量问题也难免会出现。

比如马斯克之前就表示，销售旺季的特斯拉产品甚至会出现车漆都没干就出厂的情况，而且如今在市场中关于电动汽车的事故也频频发生。

行业回稳，苦战将至

虽然新能源汽车已经成为国家层面的重点发展对象，而且也有越来越多的消费者选择了新能源汽车，但新能源汽车市场几个月前的火热也已经逐渐消退。

比如最近新能源车企在相继公布最新财报之后，不错的业绩表现却换来了股价不停下跌，再比如最近高瓴资本清仓蔚来、理想、小鹏的举动，都从一定层面说明了新能源汽车市场已经逐渐趋于冷静，未来也将会以一个更加平稳的姿态发展。

但风平浪静的海面以下却依旧暗潮汹涌，而且满是危险。在狂热情绪过去之后，不论是资本市场还是整体行业，需要的都不再是宏大的噱头和精美的故事，反而更看重技术壁垒的构建以及产品能力的提升。

这就对企业的技术和能力提出了更高的要求，只有通过不断的技术提升来构建足够强硬的护城河，才能在未来的竞争之中找到自己的长久立足之地。

然而提升技术需要长期不断的研发投入，但这这对于股价持续走低、资本相继离场的新能源车企来说，无疑是一种压力。于是怎么通过产品、服务来获取更好的盈利能力，就成了新能源车企今后要面临的最大考验，也让从业者们更加注重整体的运营和效能的提升。

这也让一场关于自身能力的苦战蔓延在新能源汽车行业之中，不论是领跑的特斯拉还是追赶中的小鹏、理想、蔚来，未来都或许会参与其中。但是在熬过了这场苦战之后，企业也将会收获更加坚固的基石，以及更美好的未来。

一起教育的商业化枷锁

在线教育市场风起云涌，传统教育企业、在线教育品牌、互联网巨头轮番掀起价格战，亏损成为在线教育行业的老大难题，一起教育也深陷商业化泥沼。

近日，一起教育科技公布2020年全年及第四季度财报。去年第四季度，一起教育收入4.9亿元，同比增长153.1%；净亏损3.65亿元，去年同期为1.78亿元。2020年全年，一起教育收入12.9亿元，较上年增长218.6%；净亏损13.4亿元，较上年同期9.64亿元有所增加。

和作业帮、猿辅导、51Talk等一开始就明确To C业务的教育品牌不同，一起教育发展初期主打校内服务，而后采取“校内+课后”的差异化模型，通过校内服务免费，校外以K12在线大班课模式变现。

不过，由于国内K12教育市场已进入了白热化竞争阶段，猿辅导、作业帮、跟谁学等K12教育强敌环伺，很多人不看好姗姗来迟的一起教育。

此前，一起教育赴美上市就曾引发资本热议，争议点在于：近三年，一起教育亏损不断加剧，市场估值是否虚高了？但即使争议不断，这家被徐小平和雷军认可的教育企业，还是被资本市场接纳了，其上市首日盘中股价最高上涨至11.98美元/股，较发行价上涨14.10%，市值也一度超22.47亿美元。

时至今日，人们仍在疑虑：深耕K12教育，意图通过k12网校商业化变现加速的一起教育，发展空间能有多大？

深挖k12教育

2011年成立的一起教育科技，既有为基础教育提供互联网+解决方案，做一家颠覆教育行业的智能教育企业的野心，也有脚踏实地深耕K12在线教育的务实。

目前来看，一起教育的主要营收来自k12网校，K12网校业绩的高低，决定一起教育的营收的多少。财报数据显示，2020年一起教育科技主要收入来源一起学网校业务获得大幅增长，第四季度和全年正价课报名总人次分别达到84.9万与201.8万，同比增长165.2%与178.0%。

此外，一起教育k12线上辅导营收占比仍在提升。2020年k12辅导服务收入12.2亿元，占净收入比例达94%。其他教育服务贡献0.76亿元，占净收入6%。而2019年一起教育k12线上辅导贡献3.6亿元净收入，占89%。

K12网校业绩的增长，得益于疫情带来巨大的线上流量，以及其斥巨资提升师资力量和内容与教学服务能力，加上以超低价售课，吸引了对价格敏感的用户群体。

在师资力量上，一起学网校积极招募、培养新生教师，2020年主讲老师规模增长65.0%，辅导老师数量则增长82.3%，满足了K12教学业务的需求。在内容和服务上，一起学网校以大班直播课模式为主，以往海量的教学资源为教学内容提供了支撑，加以智能化的教学服务，获得了部分家长的认可。

不过，K12赛道上不乏好未来、网易有道、猿辅导、作业帮等强敌，这些巨头无论是教学经验、师资力量还是用户规模，都优于一起教育。

网络公开数据显示，跟谁学2020年，K12 在线课程收入为 62.37 亿元，同比增长 265.5%，K12 在线课程正价课付费人次达 542.9 万，同比增长 177.3%；网易有道2020年的收入为31.68亿元，其中以在线课程为主的学习服务净收入为21.55亿元，同比增长207.9%。

而且，好未来、新东方、猿辅导、作业帮的大班课和双师大班课早已开遍各大城市，一起教育进军K12市场相当于虎口夺食，K12教育这条路注定难行。

费用大降，亏损缩窄

这些年，低价成为在线教育行业最直接有效的获客方式，跑马圈地的在线教育企业营销成本一个赛一个高而且逐年递增，一起教育也主动加入“烧钱大战”。

一起教育招股书显示，2018年、2019年，一起教育的营销费用分别为人民币3.03亿元、5.84亿元，占营收的97.7%及144%；2020年前三季度则为8.51亿元，同比增长92.39%，超过同期营收8.08亿元，占营收的105%。

营销费用高压下，一起教育年年亏损惨重。

一起教育招股书数据，2018年、2019年及2020年前三季度的营收分别为人民币3.1亿元、4.06亿元、8.08亿元，净亏损分别为人民币6.56亿元、9.64亿元、9.75亿元，累计亏损额达到25.95亿元。

本以为一起教育即将被“烧钱车轮战“压垮之时，其通过精细化运营实现了业绩的增长以及缩减了销售费用，亏损数额显著下降。

根据财报数据，一起教育2020年销售费用占净收入比例由去年同期143.7%降至84.8%，管理费用占净收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。在营收大涨和费用大降的双重作用下，一起教育科技2020年亏损占比明显缩小，经调整净亏损占收入比例由2019年的214.3%下降到76.0%。

与此同时，毛利率的提升也证实了一起教育成本控制能力的增强。财报数据显示，一起教育第四季度毛利率由同期62.9%增长至64.3%，2020年全年毛利润为7.99亿元，毛利润率较2019年提升4.41个百分点。

当下，教育企业纷纷采用提高营销成本的方获取用户、夺取市场份额，因此获客成本越低的企业竞争优势越明显。而且，教育的本质仍是内容和服务，做好精细化运营、产品研发、优化服务，提高品牌口碑才是立足根本。

在巨头中间艰难求生的一起教育，通过精细化运营降本增效减少损失是一个好的开始，但盈利还是个未知数。

立一个盈利的小目标

K12教育市场赛点临近，最终能活下来的企业将是实现良性运转的企业，倘若一起教育持续亏损终归会被市场淘汰。也就是说，靠资本输血的一起教育，能否在短时间内实现盈利至关重要。

目前，一起教育已通过低价策略打开了品牌知名度，也积累下诸多忠实用户，为探索多元化商业模式奠定了基础。而用户在选择K12在线教育付费课程的过程，除了价格、口碑之外，师资实力、产品和内容起决定性作用。

艾媒咨询《2020中国K12在线教育行业研究报告》数据显示，受访K12用户中34.1%表示在选择K12课程时会考虑教育平台口碑、学习成绩提升能力及课程价格。32.8%的用户表示会考虑主讲老师教学经验，30.7%的用户表示会考虑课程内容。

接下来，一起教育需要做好产品、扩大教师队伍、扩充内容库，全面提升企业综合实力，来提高转化率和留存率低。

一来，保持精细化运营，贯彻降本增效的发展理念。二来，在产品、内容同质化的K12教育市场，师资力量决定了教学效果的好坏，所以教师队伍的打造并可可少；三来，随着科技的发展智慧教育势在必行，研发智能教育硬件可以更好地为用户服务；四来，为付费用户提供差异化的课程以及优质的教学服务。

总而言之，一起教育的商业化之路漫长而坎坷，解开这个枷锁才有可能走得更远……

配图来自Canva可画，文/刘旷，ID：liukuang110

全球电视制造商为何青睐联发科？

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智能电视正在替代传统电视成为家庭视听娱乐中心。来自奥维云网的数据显示，截止2019年底，国内彩电保有量5.9亿，其中智能电视保有量达到2.7亿，渗透率为48%。

当智能电视不断占领更多家庭时，智能电视的大脑——芯片也在不断进化。MT9638是联发科于近日发布的最新4K智能电视芯片，与此前联发科发布的多款4K电视芯片相比，MT9638进一步聚焦于AI能力，集成独立AI处理器APU,可支持AI超级分辨率（AI-SR）、AI图像画质增强（AI-PQ）、AI语音助手等智能化功能。

提到联发科，大部分消费者可能对其手机芯片产品更加熟悉，比如定位旗舰5G SoC的天玑1200、天玑1100及天玑1000系列，事实上联发科在电视芯片领域占有率更高，已经长期位居霸主级别。Omdia调研的数据显示，2020年全球电视出货量已经超过2.23亿台，而另有第三方调研机构数据显示，联发科2020年仅智能电视芯片便已出货超1亿台。

正如联发科智能家居事业群电视事业部总经理陈俊昆在发布会上所说，联发科在电视芯片领域深耕20余年，已经在AI应用、影音游戏娱乐体验、智慧生活等领域形成技术领先优势。联发科已在全球出货超20亿套电视芯片，并且与三星、索尼、LG等国际知名电视制造商及TCL、康佳、创维等国内知名电视制造商达成合作。此次发布会海信、创维和小米等合作伙伴也都来为其站台，并充分表示了对联发科电视芯片的认可。

在智能电视品牌端陷入红海激战的情况下，联发科的电视芯片为何能够成为全球电视制造商的共同选择？

瞄准痛点，精准设计

无论智能电视如何创新，必然不可脱离用户实际需求。近年来入门级大屏智能电视的快速普及，有效刺激了消费者延伸使用场景的需求，比如利用大屏电视打游戏，同时对于传统的观影娱乐类场景，消费者也对智能电视抱有更高的体验期望。

这必然对电视厂商提出了更高的要求，当智能电视在硬件上已经做到某一价位区间的上限后，算法层面的加持就非常关键。联发科正是在芯片层面做到了与用户需求接轨，因此才被不少电视制造商认可为合作首选。

就拿近期发布的MT9638来说，联发科在芯片设计层面充分考虑到终端用户的核心使用需求。以观影娱乐场景为例，用户的痛点往往在于画面不清晰、不流畅，声音表现没有沉浸感。实际上，当前大多数在线内容的真实画质都相当堪忧，其原因是目前高清和超清的內容有限，大多数内容还是标清而已，所以导致如今很多的4K电视上观感并不好。而MT9638的AI-SR、AI-PQ、MEMC动态补偿等技术可以共同发力，在用户观影时就每一帧的画面进行优化，从而输出最好的综合体验。其中，AI-PQ通过人工智能识别内容场景，针对不同场景逐帧调校画面的色彩饱和度、亮度、锐利度、动态补偿以及智能降噪，进而提升整体画质。而AI-SR技术则通过多帧融合提升原有图像的分辨率，让画面更加清晰，同时还能结合MEMC动态补偿，为用户提供更精彩的4K观影体验。对于观影爱好者来说，往往最关心视听细节，这些芯片层的AI能力显然可以很好地满足这种细腻的需求。

游戏场景方面则更为特殊，因为很多游戏在运行时不仅对画面和延时有比较高的要求，同时也对网络速度和稳定性有很严苛的要求，但是很多智能电视在游戏场景下表现很吃力，画面有卡顿、延迟高，非常影响游戏体验。

而MT9638自带的很多解决方案则很好地解决了这些问题，该芯片支持Wi-Fi6技术、HDMI 2.1等功能，除此之外，MT9638还配备了包含VRR、自动低延时模式、Freesync以及G-sync等技术在内的全套游戏电视技术方案，可以让用户在游戏时酣畅淋漓地享受电视游戏的快感。

此外，针对消费者不断增长的电视社交和互动需求，MT9638搭载的AI语音助手和AI视频通话功能，可以让用户充分体验到和电视高效交互的新奇感，以及用大屏电视社交的便捷感。

综上，MT9638的功能设计可以说非常贴合当前消费者在不同娱乐场景下的刚需，对于各大电视制造商而言，如此具有针对性的芯片，显然有无穷的吸引力。

深度定制，强化竞争力

面对不同市场的消费需求，联发科目前已经发布十余款不同定位的智能电视芯片，从8K旗舰、4K旗舰、4K主流到入门，基本实现了全覆盖。如此丰富的芯片产品布局，给不同目标的电视制造商提供了差异化的选择，让他们能够根据自己的战略需求进行产品设计和布局。

不仅如此，基于在电视芯片上的长期技术积累，以及全球超20亿发货量的市场数据积累，联发科还具备提供完整产品解决方案的服务能力。

这主要体现在对电视制造商拓展市场需求的满足，即联发科不但会考量客户全球化拓展战略和本地化需求，还可以在标准产品方案上，向客户提供增值功能，从而协助客户快速养成产品差异化竞争意识，并深化其长期战略发展体系。

换言之，联发科可针对全球不同地域客户的差异化需求，通过标准化和灵活增值的产品方案，增强客户本土化、差异化的竞争力，帮助用户快速打入新市场或强化现有市场地位。

像去年联发科发布的S900智能电视旗舰芯片，支持8K解码和Wi-Fi6技术，创维则借助其打造了社交电视，OPPO的首款高端电视也用了这款芯片。

可以看出，联发科可以根据相同的标准芯片方案，为不同需求的电视制造商深度定制差异化的智能电视产品。对于复杂的全球电视市场而言，这样的产品服务能力无疑是电视制造商非常需要的。

信奉技术长期主义

无论是推出契合用户核心需求的芯片产品，还是为电视制造商提供定制化服务能力，都有一个共同点，那就是需要强大的技术能力打底。

但是电视芯片的技术开发并不简单，联发科智能家居事业群电视事业部产品总监李大腾在采访时表示，从规格定义到设计、流片、验证、平台系统开发，最终到客户量产，通常需要两年以上时间，可以说链条很长、投入很大。

因此大致估算，20多年的时间为联发科平均创造了十个左右的芯片开发周期，而随着技术和设计的不断精进，每一代芯片都会比上一代芯片有明显提升，这也为联发科电视芯片技术的不断进化打下了异常坚实的基础。

但联发科没有因为较长的开发周期就慢下来，相反还会保持比竞争对手更快的芯片推出频率。在李大腾看来，这样可以让联发科“更能快速响应市场，更精准去满足客户、用户的需求。”

值得一提的是，联发科除了智能电视，还为智能手机、笔记本电脑和平板、汽车、音箱等终端提供技术方案服务，而丰富的服务终端生态，也让联发科的整体技术体系得到了强化，同时在万物互联的时代夯实跨终端的生态服务能力。比如联发科很早就自研的AI处理器APU,就同时用在了智能电视芯片和智能手机芯片上。

综合来看，联发科在电视芯片技术上的多维度累积，尤其是在智能电视最核心的智能技术上，联发科已形成包含AI-AQ、AI-PQ、AI-SR、AI语音在内的综合技术方案，这能够充分满足三星、索尼、TCL等顶级电视制造商对电视芯片产品的所有想象。

行业进化核心支撑者

回到开头的问题，联发科的智能电视芯片受到全球制造商青睐，甚至成为首选，根本原因在于其不但能够洞察消费端的痛点并最终设计出极具针对性的产品，还可以满足不同电视制造商在市场拓展、产品差异化等方面的需求，成为他们赢取市场的得力助手。

据悉，此次发布的MT9638已经实现量产，搭载该芯片的终端将在今年第二季度陆续上市。这意味着不少厂商已经做好将MT9638应用于其智能电视新产品的准备，显然联发科已经成为他们智能电视战略的一个核心影响因子。

作为全球电视制造商共同看中的芯片合作伙伴，联发科无论从技术创新层面看，还是从竞合发展层面看，都已经成为全球智能电视行业的核心技术和产品支撑者。

随着联发科通过新芯片将更多不断迭代的新技术，比如此次MT9638芯片搭载的AI-SR、AI-PQ、Wi-Fi6等深度应用于游戏、观影、社交等高频场景，用户对智能电视价值和体验的认知将会持续得到提升，消费端对智能电视的好感度也会有大幅提升。

在联发科的驱动和引导下，全球电视制造商将结合自身需求和优势，把芯片端的技术和产品优势加速传导至消费端，一个提供超预期体验的智能电视时代正在全面到来！

赴港二次上市，汽车之家启动新“增”程

配图来自Canva可画

近两年，阿里巴巴、网易、京东等中概股先后赴港二次上市，掀起中概股回归潮。2021年年初，汽车之家、B站、百度、携程、唯品会、腾讯音乐娱乐集团等多家中概股被曝出正寻求在香港进行二次上市，中概股回港上市迎来爆发期。

3月12日，汽车之家发布公告称：“公司发行约3029.12万股，每股定价176.3港元，每手100股，预期3月15日上市。”值得注意的是，汽车之家折价率高于此前热门二次上市的中概股阿里、网易与京东集团，投资者热情高涨。3月15日9点30分，汽车之家正式在港交所挂牌上市，开盘价181.3港元，较发行价上涨2.67%。

这些年，从内容型垂直媒体服务商升级为数据与技术驱动的汽车平台，汽车之家跟随汽车行业的快速发展，实现了技术上的升级以及用户、收入、利润的全面增长，回归港股自然受投资者欢迎。

也可以说，汽车之家此次回归港股占尽了天时地利人和。

天时：时代变了，需求变了

所谓天时即上市环境、地点等条件利好。

近期美股监管趋严，阿里巴巴、网易、京东等中概股相继赴港二次上市后，股票大涨、市值攀升。网络公开数据显示，挂牌首日，阿里巴巴股价涨幅为6.25%，总市值约4万亿港元；网易大涨5.69%，报收130港元，总市值达到4458.21亿港元；京东股价涨3.54% ，总市值7231.47亿港元。

阿里巴巴、网易、京东一夜之间创新估值，体现出国内投资者对中概股回归持欢迎态度，且投资热情高涨。因此，在美股市场存在诸多不确定因素的阶段，中国香港成为中概股二次上市的最佳场所，此刻正是汽车之家回港上市的最佳时机。

另外，受全球新经济浪潮影响，国内港股、A股市场均对科技公司和新兴消费公司的回归有天然好感，这一好感体现在科技、新兴消费企业的高估值上。再有，中概股“回家”根治了国内投资者“熬夜研究股票”的烦恼，重要的是他们对国内企业运营情况更为熟悉，投资意愿更高。

而在港股市场“重科技股”的投资氛围下，像汽车之家这样以数据与技术驱动的汽车服务平台，回港二次上市容易获得投资者的认可，取得更高估值。

当然，中概股们选择二次上市，归根究底是为了实现融资渠道的多样化和取得更高市场估值，汽车之家也不例外。汽车之家回港上市，丰富了自身的融资渠道，且获得的融资资金可用于业务的扩张发展，夯实核心竞争力，扩大市场占有率。

总之，在政策、市场、投资氛围利好的背景下，汽车之家回归港股水到渠成。

地利：汽车业进入新加速期

随着时代发展，网联化、智能化、新能源化成为汽车行业不可逆转的趋势。2020年，全球新能源汽车销量创历史新高，新的一年新能源汽车销量同样可喜、可期。

中国乘联会发布的数据显示，2021年1月新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比增长281.4%；2 月新能源乘用车零售销量达到9. 7 万辆，同比增长675.0%。另外，根据国家印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》文件要求，新能源汽车新车销售量，将在2025年达到汽车新车销售总量的20%。

2020年是新能源汽车行业全面爆发的一年，也是新能源汽车企业市值大增的起点。最直观的体现是，新能源汽车消费回暖，资本市场对新能源汽车品牌认可度不断提升，新能源汽车板块在美股市场爆发。

网络公开数据显示，2020年，特斯拉股价增长了773%，登顶全球第一大市值汽车公司，理想和小鹏汽车的股价分别增长了86%和85%，排名均冲进前二十，蔚来汽车更是一年暴涨1569%，市值一度超越通用、福特等传统汽车制造商。

特斯拉、蔚来、理想等新能源汽车企业市值不断创新高，并且保持高增长态势，体现出资本市场对新能源汽车概念股青睐的态度。

在此背景下，百度、阿里也纷纷宣布跨界造车，而这些互联网巨头不缺资金、人力、物力以及市场号召力，他们的入局或将带来更高性价比的产品，刺激人们汽车消费欲望，汽车消费进一步提振，国内汽车产业进入新的加速阶段。

与此同时，汽车之家智能汽车生态体系不断完善，汽车服务覆盖“车媒体、车电商、车金融、车生活”乃至整个汽车生命周期的每个阶段。

在C端市场，汽车之家通过车型对比、直播、AR全景看车、智能买车、汽车金融等相关服务，吸引汽车消费者。在B端市场，汽车之家为汽车经销商、汽车制造商、二手车经销商、汽车金融相关平台等上游供应商，提供媒体、线索服务以及数字化产品，有效提升运营效率和用户满意度。

毫无疑问，在资本助推下汽车产业将进入全新发展阶段，而汽车产业加速发展也将推动汽车之家营收和市值的增长。

人和：品牌、服务、技术俘人心

进一步解读招股书发现，品牌、服务、技术是汽车之家发展的资本和底气。

一来，汽车之家产品市场占有率、品牌知名度和好感度以及市场关注度均排首位，强大的品牌势能有利于营销获客，扩大市场占有率。

汽车之家招股书数据显示，截至2020年12月31日，汽车之家拥有逾1.355亿名注册用户，较2019年12月31日同比增长约23%，移动端日活用户数达到4210万。

庞大的用户量和日活提高了汽车之家的品牌曝光度，而品牌曝光度的提高又将为其吸引来更多用户，如此良性循环增强了汽车之家市场影响力以及市场占有率，“品牌聚光效应”是其稳坐市场龙头的位置的重要因素之一。

二来，汽车之家汽车媒体服务、线索服务、在线营销及其他三大业务，满足了B端和C端群体的需求。同时，汽车之家秉承创新发展的理念，为B、C端用户提供更多服务场景，拓宽业务边界，不断挖掘新增长点。

招股书数据显示，汽车之家净收入由2018年的7,233.2百万元人民币增长16.4%至2019年的人民币8,420.8百万元，并进一步增长2.8%至2020年的人民币8,658.6百万元（1,327.0百万美元）。

显然，汽车之家丰富且全面的车评、论坛、车库等内容服务和数据产品工具吸引了广大汽车消费者的目光，从而带来更多交易量，实现了营收的增长。与此同时，汽车之家基于庞大的用户数据，为上游供应商提供全套的媒体宣传以及数字化服务，拓宽了变现渠道。

三来，汽车之家基于AI、大数据、云计算、SaaS等技术为用户提供数据化转型方案以及智能硬件产品，提高用户黏度以及盈利能力。

强大的研发团队、资金支持以及技术资源是汽车之家构建智能汽车生态体系的基础。招股书数据显示，截至2020年12月31日，汽车之家组建了一支由1,709名工程师组成的经验丰富的产品开发团队。

当下，各行各业积极进行数字化转型，汽车产业也不例外。为此，汽车之家担任起汽车业数字化转型的先锋，为汽车供应商数字化赋能的同时，也快速汲取汽车行业技术变革，带来市场红利。

可见，汽车之家进行品牌、技术、服务的升级，提升了的用户参与度和用户黏度，进而驱动自身更快、更好的前行。

拉长增长曲线，重构长期价值

伴随着汽车之家赴港二次上市之后，资本市场对汽车之家的认可度会越来越高，这也将推动汽车之家进一步实现快速增长。

一方面，汽车之家用户量、市场占有率稳居第一，且媒体服务业务、线索服务等核心业务保持稳定营收而且稳中有升，构建了足够深的护城河。

招股书数据显示，2018年媒体服务收入为3,508,254元人民币，占总收入的48.5%，2020年媒体服务收入为3,455,056元人民币，占总收入的39.9%；2018年线索服务收入为2,870,996元人民币，占总收入的39.7%，2020年线索服务收入为3,198,832元人民币，占总收入的36.9%。

值得一提的是，汽车之家在线营销及其他服务营收占比不断上升，驱动了汽车之家整体营收的增长。招股书数据，2018年在线营销及其他收入为853,901元人民币，占总收入的11.8%，2020年在线营销及其他收入为2,004,671元人民币，占总收入的23.2%。

另一方面，汽车之家基于技术研发加速孵化新业务、拓展业务边界，有望打造新的增长引擎，具备长远的成长能力。

招股书透露，此次汽车之家发售所得款项净额30%用于技术投资和产品开发；30%用于孵化新业务；30%用于提高国内外的地位、发展汽车生态系统；约10%用于一般企业用途。有了新的资金，汽车之家新业务将得以快速落地。

重要的是，在竞争日益激烈的汽车服务市场，汽车之家拥有足够的场景和生态支持自身业务的扩展，以及延长营收增长曲线。

目前，基于云计算、AI、SaaS、AR、VR等技术，汽车之家不断完善全面的全生命周期汽车生态系统，以智能化的形式对汽车服务的形态展开重构，不仅拓宽了增长空间，形成了强大的竞争壁垒，其长期投资价值也愈加凸现。

综上所述，作为国内汽车消费者在线服务领域的领军企业，汽车之家此次港股二次上市，也意味着开启新的“增”程。

动力电池风向又变了？

配图来自Canva可画

最近这段时间，小鹏汽车最新发布的P7车型，因为更换磷酸铁锂电池的事情，引发了市场热议。在P7后驱标准续航车型中，小鹏汽车使用了成本较低的磷酸铁锂电池，但这款汽车在价格方面并没有优惠，因此受到不少用户议论。

不过，在新能源汽车领域中率先使用磷酸铁锂电池的，并不是小鹏汽车。在2020年5月，特斯拉在Model 3标准续航版汽车中就使用了磷酸铁锂电池，随后蔚来也进行了磷酸铁锂电池测试。而在造车新势力青睐磷酸铁锂电池的背后，与新能源汽车行业高速发展下发生的市场变化有莫大的联系。

市场风向转变

近两年来，新能源汽车市场发生了巨大的变化。一方面，新能源汽车在政策、技术等方面的推动下，市场规模快速增长，销量再创新高。据《中国新能源汽车产业报告》显示，2015年国内新能源汽车市场销量仅为33.11万辆，2019年就增长至120.6万辆，销量增长将近4倍。

另一方面，行业补贴退坡及更多企业的涌入，也正在让新能源汽车企业压力倍增。在2021年最新发布的补贴政策中，补贴标准和2020年相比降低了20%。具体来看，新补贴政策表明续航里程大于等于300km且小于400km的新能源汽车，获得补贴由1.62万元降至1.3万元，续航大于400km的新能源汽车，补贴由2.25万元降至1.8万元，相比去年有明显的下滑。

此外，转战新能源汽车领域的互联网、房地产企业，使行业竞争再度加剧。自2020年以来，先是房地产领域的龙头企业——恒大，宣布恒驰汽车计划启动试产，后是百度和吉利合作成立合资公司，入局智能电动汽车领域，紧随其后小米也传出了造车的消息。

随着行业竞争越发激烈，本就亏损的新能源车企就面临更大的盈利压力。为降低这种压力，特斯拉、小鹏汽车等车企纷纷把目光投向了动力电池。作为新能源汽车动力“心脏”的电池，在新能源汽车成本中有较高的占比，达到了30%至40%，而这也意味着降低电池成本能为车企带来更多的盈利空间。

于是，在行业价格补贴退坡、竞争加剧的大环境下，迫于盈利压力的特斯拉、小鹏汽车等新能源企业，开始使用在成本方面更占优势的磷酸铁锂电池。

磷酸铁锂电池乘势而起

随着特斯拉、小鹏汽车等车企转投磷酸铁锂电池阵营，磷酸电池市场也开始迅速回暖。不过，动力电池行业发展至今，占据市场主导地位的却是三元锂电池。

智研咨询调查数据显示，2018年三元锂电池在新能源汽车领域装机量占比超过60%，而磷酸铁锂电池装机量占比为38%。在2019年，国内三元锂电池的装机量虽然有所下降，但占比也达到了总装机量的65.2%，磷酸铁锂电池则下滑至31%。

在2020年之后，三元锂电池的主导地位开始受到冲击。在成本压力下，越来越多的新能源车企开始选择磷酸铁锂电池，销量猛增的磷酸铁锂电池装机量占比也因此提升至43.1%。另外，今年各家企业最新申报的新车公示也显示，使用磷酸铁锂电池的车型占比达到了75%，可见磷酸铁锂电池已然成为市场新宠。

装机量变化的背后，是磷酸铁锂电池在行业地位的变化，而这种变化，既受成本影响，也受电池性能影响。

价格方面，三元锂电池由于使用镍、铬等金属材料，因此成本较高，仅金属原材料就达到14-16万元/吨，而磷酸铁锂电池成本仅为4-5.4万元/吨，两者存在明显差距。随着补贴退坡，这种成本优势也促使更多企业选择磷酸铁锂电池。另外，磷酸铁锂电池具有的不易起火、安全性高的优势，也让这种电池得到了用户认可。

性能方面，取得技术突破的磷酸铁锂电池，与三元锂电池的差距正在缩小。一直以来，三元锂电池具有的高能量密度特点，使其在续航方面表现出色，这种电池也因此长时间在市场占据主导地位。但随着国内国轩高科等企业取得技术突破，磷酸铁锂电池的能量密度已经能够达到180wh/kg，接近三元锂电池200wh/kg的能量密度，搭载磷酸铁锂电池的汽车续航能力也能够达到400公里。

这种背景下，饱受盈利压力的新能源车企，开始越来越广泛的采用磷酸铁锂电池，来提升利润。不过，回归热潮的磷酸铁锂电池，在扩展市场的道路上仍面临着诸多挑战。

迭代仍需要时间

对新能源车企来说，想要更多的使用磷酸铁锂电池，还需要解决这种电池回收难、能量利用率下滑明显等方面的问题。

首先，能量密度低的问题，依旧是车企广泛使用磷酸铁锂电池面临的最大阻碍。由于自身能量密度低，磷酸铁锂电池在天气寒冷的地区，能量利用率下滑明显，续航表现也不尽人意。比如特斯拉用户就表示，使用磷酸铁锂电池的Model 3，在冬天续航能力仅能达到330公里，和标准续航里程相差近100公里，与三元锂电池相比有明显差距。

其次，电池回收是磷酸铁锂电池面临的另一个难题。首先，近年来磷酸铁锂电池增长迅速，在2013年增速甚至达到了200%，而这些电池在达到使用寿命（理论寿命7-8年）后，需要得到处理，才能降低对环境的影响。

而在装机量高速增长的情况下，国内市场需要回收的磷酸铁锂电池数量无疑是庞大的。据凤凰网数据显示，2021年国内动力电池市场报废的磷酸铁锂电池总量预计达到9400吨，这对电池回收行业是个极大的考验。

电池回收技术方面，含有磷、铜等有害元素的磷酸铁锂电池，对电池回收技术也有一定的要求。而目前市场广泛采用的湿法回收铁和锂、再生磷酸铁锂这两种技术，仍不够成熟，在回收效率方面还不够理想。

再者，和磷酸铁锂电池争夺霸主地位的三元锂电池，也在通过降低成本的方式维护其领先地位。北极星储能网数据显示，2017年三元锂电池价格为2.50元/wh，在2019年降至1.3元/wh，并且仍有一定的下降空间，这对正在崛起的磷酸铁锂电池来说，并不是一个好消息。

从这三个方面来看，磷酸铁锂电池虽然得到了小鹏汽车、特斯拉等新能源车企的青睐，但其想要进一步发展也并不容易。因此，对主推磷酸铁锂电池的企业来说，如何进一步提升这种电池的续航能力，解决电池回收等方面问题，是其必须要考虑的。

只有在这些问题得到解决后，磷酸铁锂电池在市场中的应用才能更进一步，新能源车企也能通过降低售价的方式，带动新能源汽车销量增长，使其在盈利压力倍增的市场中，获得更多机会。

文/刘旷，ID：liukuang110